季度有色金屬行業(yè)投資策略報告

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延續(xù)一貫的邏輯分析思路，繼續(xù)看好具有核心競爭力的加工型公司和小有色金屬公司，同時建議投資者關(guān)注全流通背景下資產(chǎn)重組帶來的投資機會。

與中期投資策略相比，行業(yè)基本面和投資策略基本沒有變化：繼續(xù)看好具有核心競爭力的加工型公司和小有色金屬公司。

具體子行業(yè)繼續(xù)看好鈦、鎢、鋅和黃金等小有色金屬行業(yè)：從各個子行業(yè)自身周期的運行趨勢來看，鈦、黃金的上升周期依然強勁，鎢處于比較平穩(wěn)的發(fā)展期、鋅在基本金屬中相對比較強勢。

具體推薦公司：繼續(xù)強烈推薦具有核心競爭力的加工型公司廈門鎢業(yè)和寶鈦股份；繼續(xù)謹慎推薦資源型公司宏達股份、錫業(yè)股份、山東黃金。

近期一些資源型公司漲幅較大，原創(chuàng)：我們認為既有行業(yè)向好的因素，也有股改和超跌反彈的因素。對于資源型公司，投資者還是要以逢低做交易為主，不易盲目追高。資源型公司股票價格遠遠領(lǐng)先行業(yè)見頂回落的風險，投資者要時刻警惕，山東鋁業(yè)和銅都銅業(yè)就是兩個前車之鑒。

冶煉型公司（主要指電解鋁）的投資機會依然有待觀察：近期國際氧化鋁的價格出現(xiàn)了繼續(xù)上漲的趨勢，中國鋁業(yè)又一次上調(diào)氧化鋁的出廠價格（關(guān)注山東鋁業(yè)短期的交易性機會），因此對于電解鋁公司我們認為投資機會依然有待觀察，建議關(guān)注云鋁股份。

長期看，加工型公司依然是投資者獲取穩(wěn)定收益的品種：繼續(xù)看好廈門鎢業(yè)和寶鈦股份，同時關(guān)注其它行業(yè)處于底部的加工型公司和未來即將上市的高新張銅等銅業(yè)加工型公司。

關(guān)注全流通背景下資產(chǎn)重組帶來的投資機會：隨著股改的推進，全流通背景下并購重組的時代即將到來，建議投資者關(guān)注由此帶來的投資機會