企業(yè)融資渠道的若干思考

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我們就拓寬民營企業(yè)融資渠道課題做了專題調(diào)研，現(xiàn)匯總報告如下。

一、我市企業(yè)融資現(xiàn)狀

我市民營企業(yè)經(jīng)過近幾年的發(fā)展，規(guī)模迅速壯大，實力日趨增強，企業(yè)數(shù)量達13000余家，在全市經(jīng)濟發(fā)展中的作用日益突出。與民營企業(yè)在社會經(jīng)濟發(fā)展中的重要作用相比，民營企業(yè)獲得的金融資源是欠缺的不平衡的。一是獲得的信貸支持少。銀行貸款是目前民營企業(yè)融資的主要渠道。2005年，我市本外幣貸款總額只有350億元左右，各商業(yè)銀行對30家重點骨干企業(yè)貸款占了40%，大量的企業(yè)所得的資金則是微乎其微了。且企業(yè)信貸活動“兩極分化”越來越明顯，規(guī)模大、效益好的企業(yè)，越來越成為各金融機構(gòu)爭奪的客戶；一些有發(fā)展?jié)摿Χ壳盃顩r并不十分好的企業(yè)，或者受到冷落，或者被苛刻的擔(dān)保或抵押條件拒之門外；效益差的企業(yè)也因不符合貸款條件而無法獲得銀行貸款。二是直接融資渠道窄。由于證券市場門檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，企業(yè)難以通過資本市場籌措資金。自1997年到現(xiàn)在，“絲綢股份”、“永鼎光纜”、“亨通光電”3家上市公司共募集資金23億元（其中包括“絲綢股份”2007年9月到期的8億元可轉(zhuǎn)債），占貸款總額的6.6%。其他企業(yè)要進入資本市場則是步履維艱，困難重重。三是自有資金缺乏。包括從鄉(xiāng)鎮(zhèn)集體企業(yè)改制過來的民營企業(yè)從無到有、從小到大、從弱到強，發(fā)展主要靠自身積累，制約了企業(yè)的快速發(fā)展。

二、企業(yè)融資難、貸款難的原因

1、金融體制不適應(yīng)，政策支持力度不夠。國有商業(yè)銀行為防范金融風(fēng)險，上收貸款權(quán)限，大規(guī)模撤消基層網(wǎng)點，股份制商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行等中小金融機構(gòu)信貸能力有限。銀行自身在金融產(chǎn)品設(shè)計、機構(gòu)設(shè)置、信用評級、貸款管理等方面不能適應(yīng)企業(yè)對金融服務(wù)的需求。

2、信用擔(dān)保機構(gòu)規(guī)模小，風(fēng)險分散與補償制度缺乏。目前面向企業(yè)的信用擔(dān)保業(yè)務(wù)發(fā)展滯后，難于滿足企業(yè)需要。由于擔(dān)保的風(fēng)險分散與損失分擔(dān)、補償機制尚未形成，使得擔(dān)保資金的放大作用和擔(dān)保機構(gòu)信用能力均受到較大制約。另外，與信用擔(dān)保相關(guān)的法律法規(guī)建設(shè)滯后，在一定程度上也影響了信用擔(dān)保機構(gòu)的規(guī)范發(fā)展。我市有恒泰、亨通、鼎盛等3家擔(dān)保公司，注冊資本1.7億元，累計擔(dān)保10余億元，在擔(dān)保余額3億元。金盛、恒隆源等2家典當公司為企業(yè)提供貸款3000多萬元。這些擔(dān)保公司和典當公司都是近幾年內(nèi)剛發(fā)展起來的，數(shù)量少、規(guī)模小，處于起步階段。

3、企業(yè)自身融資能力不強。我市部分民營企業(yè)管理基礎(chǔ)薄弱，普遍缺乏良好的公司治理結(jié)構(gòu)，關(guān)聯(lián)交易復(fù)雜，資信度不高，財務(wù)制度不健全，透明度比較低。大部分企業(yè)借款的特點是“少、急、頻”，加之企業(yè)擔(dān)保原因，銀行常常因企業(yè)貸款監(jiān)控成本高、風(fēng)險大而不愿意放款。一些企業(yè)的貸款質(zhì)量差也影響了商業(yè)銀行貸款的積極性。

4、直接融資渠道缺乏。證券市場要求高，不確定因素多，進入難度大，影響企業(yè)上市的積極性。創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，缺乏完備法律保護體系和政策扶持體系，影響創(chuàng)業(yè)投資的退出，企業(yè)也難以通過股權(quán)融資。

民營企業(yè)迅速發(fā)展的過程中面臨很多困難，其中融資困難是阻礙企業(yè)發(fā)展的一個普遍問題。市政府有關(guān)部門以及金融系統(tǒng)為解決企業(yè)融資難問題已經(jīng)做了不少努力，但困難仍然存在。目前企業(yè)融資的基本特點是融資渠道狹窄。融資渠道狹窄的后果是銀行系統(tǒng)承擔(dān)了大部分風(fēng)險，商業(yè)銀行出于安全性和贏利性考慮，在控制貸款總量時首先把面廣量大的中小民營企業(yè)作為控制重點。同時企業(yè)容易受銀行政策的影響，給自身發(fā)展帶來了不確定性。民營企業(yè)融資難不僅抑制了企業(yè)的創(chuàng)新活力，大大制約了企業(yè)的發(fā)展，也不利于引導(dǎo)和激發(fā)全社會的創(chuàng)業(yè)熱情和積極性，延緩率先實現(xiàn)基本現(xiàn)代化和富民強市的進程。

三、拓寬企業(yè)融資渠道的建議

融資是企業(yè)資本運動的起點，也是企業(yè)收益分配賴以遵循的基礎(chǔ)。足夠的資本規(guī)模，可以保證投資的需要，合理的資本結(jié)構(gòu)，可以降低和規(guī)避融資風(fēng)險，融資方式的妥善搭配，可以降低資本成本。因此，企業(yè)的資金多寡在一定程度上決定著企業(yè)的生死。在國家加強和改善宏觀調(diào)控，執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策和財政政策時，商業(yè)銀行在放貸方面采取“區(qū)別對待、有保有壓”政策，進一步加重了企業(yè)資金的緊張程度。解決民營企業(yè)的融資難問題是一項系統(tǒng)工程，涉及信用環(huán)境、企業(yè)自身及金融服務(wù)狀況等諸多因素。不能只盯著銀行，應(yīng)該著眼于構(gòu)建有效的、多層次的融資體系，尤其在直接融資上有所突破。

1、鼓勵各類銀行增加對民營企業(yè)的信貸支持。鼓勵國有商業(yè)銀行、股份制銀行提高對企業(yè)的貸款比例，合理確定企業(yè)貸款期限和額度，切實發(fā)揮銀行內(nèi)設(shè)中小企業(yè)信貸部門的作用。要鼓勵政策性銀行依托地方商業(yè)銀行和擔(dān)保機構(gòu)，開展以中小民營企業(yè)為服務(wù)對象的擔(dān)保貸款、轉(zhuǎn)貸款業(yè)務(wù)。積極推薦本地的優(yōu)質(zhì)企業(yè)給市外股份制銀行、外資銀行，吸收轄外銀行資金。

2、鼓勵針對民營企業(yè)的金融創(chuàng)新。各類銀行要改進對企業(yè)的資信評估制度，開展授信服務(wù)，對符合條件的企業(yè)發(fā)放信用貸款；對有市場、有效益、有信用的企業(yè)，開辦公司理財和帳戶托管業(yè)務(wù)；鼓勵保險機構(gòu)開展面向企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，改進對企業(yè)的服務(wù)方式和手段。進一步發(fā)揮典當在企業(yè)融資中的作用。

3、進入證券市場。第一，近幾年，國家先后采取一系列重大舉措，推進證券市場化取向改革。這些改革，對民營企業(yè)較多的*來說，提供了難得的發(fā)展機遇。隨著中小企業(yè)板塊的發(fā)展，股權(quán)分置改革的逐步完成，企業(yè)從設(shè)立到發(fā)行上市的整個過程將大大加快。新民紡織科技股份有限公司要堅定信心，力爭早日在國內(nèi)證券市場上占有一席之地。第二，境外證券交易機構(gòu)看好中國大陸，特別是看好長三角的發(fā)展前景，希望大陸企業(yè)到新加坡、香港和美國等地上市，為企業(yè)到境外上市創(chuàng)造了一個新的渠道。德伊?xí)r裝面料有限公司、德爾地板有限公司等企業(yè)正緊鑼密鼓做好境外上市的有關(guān)工作。第三，企業(yè)上市工作還可以探索兼并、重組、收購、買殼等手段，實現(xiàn)間接上市。

4、發(fā)行債券。一是發(fā)行企業(yè)債券。上市公司紅豆集團已獲7億元企業(yè)債券發(fā)行額度，預(yù)示著國家對民營企業(yè)開始松動。發(fā)行企業(yè)債券額度一般在5億元以上，期限在10年左右，利率較低，我市一些骨干企業(yè)應(yīng)抓住機遇，積極創(chuàng)造條件向上爭取。盛虹集團已開始著手申報工作。二是短期融資券。短期融資券在銀行間債券市場為企業(yè)短期融資開辟了一個通道。自去年5月份央行《短期融資券管理條理》以來，短期融資券在全國范圍內(nèi)非常火爆。據(jù)悉，央行對于1年期限以內(nèi)的短期融資券的態(tài)度是盡量市場化，符合條件的都會批準。恒力集團目前正在報批為期1年、額度為5-6億元的融資券。

5、引入投資基金。許多處于產(chǎn)業(yè)化初期的民營企業(yè)，其規(guī)模、結(jié)構(gòu)、財務(wù)狀況等各個方面都遠遠達不到證券市場的要求，但這些企業(yè)的融資要求往往更為迫切。技術(shù)創(chuàng)新基金及信托公司、風(fēng)險投資公司發(fā)放的專項基金，在企業(yè)發(fā)展和融資過程中就可以起到一個引導(dǎo)和扶持的作用。投資基金主要支持處在產(chǎn)業(yè)化初期，且技術(shù)含量較高、市場前景較好的科技型民營企業(yè)。各類創(chuàng)新基金是民營企業(yè)重要的融資渠道。這一方面，我市企業(yè)首先應(yīng)該有個認識過程，并逐步和各類投資基金相互溝通，學(xué)會推介自己。

6、引導(dǎo)民間借貸行為。要積極引導(dǎo)民間借貸行為，鼓勵企業(yè)通過內(nèi)部入股等形式增加企業(yè)的自有資金。有條件的金融部門發(fā)揮銀行信用中介的職能，可試行開展個人委托貸款業(yè)務(wù)。

7、建立健全企業(yè)信用擔(dān)保體系。鼓勵非公有制經(jīng)濟設(shè)立商業(yè)性或互助性信用擔(dān)保機構(gòu)。積極鼓勵和支持已成立的擔(dān)保公司做大做強，各銀行要與擔(dān)保公司建立緊密型聯(lián)系，加強配合，密切合作。加強對企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)的監(jiān)管，建立擔(dān)保業(yè)自律性組織。

8、推進中小民營企業(yè)信用體系建設(shè)。建立適合中小民營企業(yè)特點的信用征集、評級、制度以及獎勵懲戒機制，推動企業(yè)信用檔案試點工作，加快企業(yè)信用體系建設(shè)。對資信等級高的企業(yè)，登記審核機構(gòu)應(yīng)簡化年檢手續(xù)，逐步實行備案制。