企業(yè)離職分析報告范文

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篇1

從國際企業(yè)管理成功經(jīng)驗(yàn)看，通過期貨套期保值控制采購成本、規(guī)避市場價格波動風(fēng)險，是企業(yè)提高管理水平的有效手段。

期貨套期保值對提高企業(yè)管理效益的作用及操作原則

期貨套期保值又叫對沖交易，其基本做法是：通過買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨市場交易數(shù)量相當(dāng)、但交易方向相反的商品期貨合約，實(shí)現(xiàn)在未來某一時間通過賣出或買進(jìn)相同的期貨合約，對沖平倉，結(jié)清期貨交易帶來的盈利或虧損，以此來補(bǔ)償或抵消現(xiàn)貨市場價格波動所帶來的實(shí)際價格風(fēng)險或利益，使交易者的經(jīng)濟(jì)收益穩(wěn)定在一定水平。對于企業(yè)而言，在提高管理效益方面有以下作用：降低采購成本，提高自主定價能力；減少現(xiàn)貨庫存，提高資金使用效率；主動應(yīng)對市場波動，利用套期保值規(guī)避風(fēng)險。

期貨套期保值的操作原則：交易方向相反原則。是指在做套期保值交易時，套期保值者必須同時或在相近時間內(nèi)，在現(xiàn)貨市場和期貨市場上進(jìn)行反向操作；商品種類相同的原則。是指在做套期保值交易時，所選擇的期貨商品必須和套期保值者將在現(xiàn)貨市場中買進(jìn)或賣出的現(xiàn)貨商品在種類上相同；商品數(shù)量相等原則。月份相同或相近原則。

運(yùn)用套期保值提商企業(yè)管理效益的案例分析

某高新技術(shù)企業(yè)是一家從事銅產(chǎn)業(yè)消費(fèi)型的加工公司，業(yè)務(wù)需要同客戶簽訂銅材料固定價格的遠(yuǎn)期訂單。下面分析在不同情況下，該企業(yè)合理運(yùn)用期貨套期保值，提高企業(yè)管理效益的操作方法：

當(dāng)預(yù)期未來原材料價格大幅上漲時，根據(jù)簽訂的產(chǎn)品銷售合同，在產(chǎn)品銷售價格已經(jīng)確定的前提之下，在期貨市場提前買人生產(chǎn)所需原材料，鎖定原材料價格，回避在生產(chǎn)期間因銅價格上漲帶來的預(yù)期利潤減少。比如，該公司2010年5月18日簽訂了一份涉及100噸銅牌的高壓電器供應(yīng)合同，2010年10月底交貨，總價為1000萬。經(jīng)成本核算及生產(chǎn)計劃安排，加工周期約為二個月，銅牌100噸務(wù)必在8月下旬準(zhǔn)備好。當(dāng)時現(xiàn)貨銅價格為32390元／噸（銅牌價格為銅現(xiàn)貨價格+加工費(fèi)用），由于擔(dān)心銅牌價格上漲而影響到產(chǎn)品利潤，則利用期貨市場進(jìn)行買進(jìn)套期保值。以當(dāng)日29750元／噸的價格，買進(jìn)2010年8月銅期貨100噸。到8月時，銅期貨價格漲到了35320元／噸，公司就可以將100噸期貨銅全部賣出平倉，同時在當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨市場以36650元／噸的價格買進(jìn)100噸銅生產(chǎn)銅牌（見下表1）。雖然該公司在買產(chǎn)品原料（銅牌）時，每噸多花4260元，但在期貨上每噸賺了5570元，通過此番操作，保證了原料采購價格基本穩(wěn)定。由此可見，雖然銅價上漲了，但該公司通過套期保值有效地鎖定了采購成本，防止了原材料大幅上漲而帶來的風(fēng)險，公司利潤沒有受到影響。

企業(yè)因生產(chǎn)所需保持一定數(shù)量的庫存，考慮在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，因現(xiàn)貨價格波動所帶來的對庫存實(shí)際的價值影響，為規(guī)避此風(fēng)險，可以將庫存一并列入套保之中，進(jìn)行買人操作，由此能較好地提高資金周轉(zhuǎn)速度和資金利用率。在操作時，可以建立只占用少量資金（期貨市場只要求10%左右的保證金）的庫存，也可以實(shí)行專門的庫存管理保值計劃。

通常情況下，利用期貨市場進(jìn)行庫存管理有以下幾種情況：

第一種情況：當(dāng)公司產(chǎn)成品銷售狀況良好時，其庫存一般處于較低的狀況，而此時銅價上升的概率較大。為了補(bǔ)充庫存，防止由于過度銷售而出現(xiàn)生產(chǎn)中斷的情況，可以在期貨市場上做部分買入銅的套期保值，使公司現(xiàn)貨庫存與期貨頭寸總量保持在100噸的正常水平。

第二種情況：當(dāng)公司產(chǎn)品銷售狀況不好時，公司銅牌庫存可能會高出正常水平，而此時銅價下跌的概率較大。公司可以做部分的賣出套期保值交易，使公司現(xiàn)貨庫存減去期貨空頭頭寸總體低于正常水平。如，2012年10月份，現(xiàn)貨銅徘徊在70000元／噸，該公司訂單臨近年底稍有回落。而正常采購還是80噸，庫存保持在100噸。由于用量減少，采購相應(yīng)觀望，但100噸庫存面臨價格下跌風(fēng)險。在此情況下（現(xiàn)貨價格68200元／噸），該公司在10月17日以66970價格賣出100噸銅的空頭頭寸；到12月28日期貨價格下跌至57800元／噸時平倉；與此同時，現(xiàn)貨價格下跌至59300元／噸。雖然現(xiàn)貨庫存部分價值下降8 9萬，但期貨平倉利潤91.7萬，兩者相抵略有贏利2.7萬（不考慮手續(xù)費(fèi)）。由此，有效回避了現(xiàn)貨價格大幅下跌給庫存部分帶來的風(fēng)險（見下表2）。

第三種情況：銅牌庫存相當(dāng)于手中掌握同樣數(shù)量的現(xiàn)貨銅。一般在銅現(xiàn)貨極其緊張時，現(xiàn)貨升水高并且近遠(yuǎn)月價差特別大。此時，如果手中保存著大量的庫存，則面臨著很好的套利機(jī)會，可以按照（下表3）的操作方法進(jìn)行庫存套利：

仍以上述公司為例，當(dāng)銅價后市看漲時，一般公司往往通過一次多買銅的方式降低成本，但受資金限制，多買銅的數(shù)量往往是非常有限的。基于銅價后市看漲，該公司現(xiàn)貨方面購銅牌仍按照正常的批量采購，余下要買的部分則可以通過買進(jìn)相應(yīng)的期貨合約來代替。這樣操作的好處是在同樣獲得銅價上漲收益的情況下，節(jié)約了資金和倉儲費(fèi)用。

當(dāng)銅價上漲到高位時，即使公司預(yù)期銅價會回落，為保證正常的生產(chǎn)，一般公司也必須高價買銅。在銅價上漲到高位市場有風(fēng)險時，該公司現(xiàn)貨購銅牌仍按照正常的批量采購，同時，在期貨市場上賣出相應(yīng)數(shù)量的合約。銅價回落后，將賣出的空頭合約獲利平倉，這樣操作的結(jié)果是，實(shí)際買人銅牌的價格相當(dāng)于期貨平倉時較低的價格。