合資企業稅收政策范文
時間：2023-04-08 11:24:04
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篇1
關鍵詞：改制 國有企業 涉稅問題 風險防控
國有企業改制過程中經常會出現涉稅問題，具體發生在企業資產重組、產權交易、破產清算以及合資過程中，作為企業改制的基礎性工作，資產評估失誤會導致稅收流失。所以，必須對國有企業改制涉稅風險進行有效防控。
一、國有企業改制涉稅問題
（一）產權交易導致稅收流失
作為企業資本運作的關鍵內容，產權交易在優化資源配置過程中具有非常重要的作用。通常企業產權交易都是在產權交易市場中具體實施，其前提是公開交易，若存在多個交易者進行競爭，需要對比國有產權價格，以遏制國有企業腐敗現象的發生，避免流失國有資產。但是，現階段我國國有產權交易并非由經濟市場決定，其主要因素是我國未形成統一產權管理機構與交易市場，所有產權交易市場均屬于自發構建，所以市場內容較為混亂。而且也未形成專門管理法規與統一立法規定，僅僅是根據地方行政法規進行產權交易，缺乏有效的約束力，對企業產權交易造成不利影響。
（二）企業資產重組導致稅收流失
重組企業資產過程中，因為制度配套、政策銜接等因素而導致國有資產流失，造成企業稅收流失問題。因為企業在重組資產時，一些資產會有模糊的政策界限，比如，重新組合企業流動資產的本質其實就是貨物交換行為，依照相關稅法規定，必須對企業增值稅進行增收，但是，因為企業存在不規范的流動資產，在評估企業流動資產過程中會出現縮水現象，導致國有企業減值，流失企業應征增值稅。
此外，還會導致企業營業稅的流失。重組企業資產的過程中，經常會出現轉讓土地使用權與房產設備等問題，依照相關稅法規定，必須在我國境內轉讓無形資產與提供應稅勞務的個人或單位，被稱為營業稅納稅人。但是，在重組企業資產時，稅務機關不能靈活掌握企業信息，對企業營業稅納稅人無法及時確定，最終導致企業稅款的流失。
（三）企業合資導致稅收流失
現階段，國有企業根據資金來源劃分，主要有兩種合資改制形式，即：國有和私營企業合資，中外合資，而導致企業稅收流失比較嚴重的是中外合資。在創立中外合資企業的過程中，需要有效評估雙方資產，然而，因為一些企業急于促成合資項目，吸引外資，所以主管低估或者不評估中方國有資產，對專利、商標等無形資產作低價，導致中方國有資產存在非常低的所占比，使得在合資國有資產時資產流失比較嚴重。依照我國相關稅法規定，在組建中外合資企業時，對企業資產溢價與增值評估所得，必須上繳企業所得稅。但是，因為國有資產大量流失，導致企業所得稅減少，導致稅收流失。
二、涉稅風險防控措施
（一）對產權交易市場進行有效規范，明確規定產權交易中國有資產的稅收政策
根據現階段我國產權交易市場不規范以及雜亂的情況，有效清理、整合以及重組已完成的交易，確保各省份在重組合并后僅有一家技術交易所與產權交易所設立，以此形成全國交易網絡機制，對企業產權轉讓信息予以及時收集與公布，對國有資產交易與轉讓過程予以詳實記錄、撮合與監督，避免在交易國有資產時出現不必要的損失。此外，必須在政策上明確規定產權交易中的稅收問題，避免由于各種因素而導致交易中的稅收流失。
（二）規范運作國有企業資產重組稅收政策
資產重組過程中，國有企業必須對其具體運作過程進行規范，委托審計部門全面審計國有企業財務狀況與生產經營情況，企業財務部門依照具體審計情況對企業賬目編制報表進行有效調整，確保企業資料充足的準確性與真實性。此外，必須對企業重組資產過程中的稅收政策予以明確，制定配套、有效的政策法規，保證企業有法可依。涉稅的新問題與新情況在重組企業資產過程中會不斷出現，但是現行律法內容與涉稅新情況不相適應，所以，國家必須依照實際情況對新律法政策予以適時出臺。最后，還要進一步加強稅務機關稅收征管工作，并與相關組織積極保持聯系，明確稅務機關改制職責，對國有企業改制過程中所存在的涉稅問題予以合理解決，做到不但能夠支持國有企業降低其債務負擔，同時有可以有效避免國有企業稅收流失，對國家利益進行有效維護。
（三）對合資中的國有資產權益進行維護
第一步，一定要有目的有計劃的檢查與監督國有企業資產經營管理狀況，對國有資產權益造成損害的行為予以及時性糾正。就我國的合資企業而言，一方面要聘請具有權威性的評估機構客觀評估國有資產，另一方面要客觀評估外方資產，避免合資過程中國有資產的流失，同時有效避免由于流失國有資產而造成的稅收流失。而且還要對三資企業認定工作予以不斷加強，避免國有企業為得到三資企業可以實行稅收優惠而發生變相逃稅的情況。最后，還必須構建一套相對比較完整的評估企業資產質量監控機制，確保我國資產評估的完善與專業化，保證國有企業資產評估標準逐漸呈現國際化。
參考文獻：
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篇2
武漢經濟技術開發區汽車產業經過16年的建設與發展，已經建立起了比較完整的轎車和零部件的生產體系。2007年開發區已有神龍汽車公司、東風本田汽車公司、東風電動車股份有限公司、中譽汽車有限公司等7家整車生產企業，現已形成規模化產能的有4家，零部件企業達到160多家。日產、本田、法國PSA等世界汽車巨頭聚集開發區，一大批汽車銷售企業、配送中心進駐開發區。目前武漢經濟技術開發區形成了汽車產業的生產、研發、銷售與服務為中心的產業鏈集中區域。2007年開發區汽車產銷超過30萬輛，工業總產值達400億元，國稅收入達42億元左右，占開發區國稅收入的80%，占武漢市國稅收入的10%，汽車產業已成為武漢市和開發區經濟發展的重要支柱。根據武漢經濟技術開發區目前的發展規劃和實際項目計劃的實施情況，預計到2010年，開發區將形成年產100萬輛整車的生產規模。
由于受到現有相關國家法律政策、燃油價格不斷上漲以及國內外汽車產業競爭日趨激烈的影響，我國汽車產業的可持續發展還存在很大的不確定性。結合武漢經濟技術開發區汽車產業發展實際，當前在稅收政策上對促進汽車產業的可持續發展有以下不足：
1.從稅收政策總體上看，對汽車產業可持續發展導向性不強。2004年6月國家發改委頒布實施的《汽車產業發展政策》，明確了促進汽車產業與關聯產業和環境保護協調發展的目標。在技術政策上提出了引導和鼓勵發展節能、環保型小排量汽車，開發新型動力汽車，開發新型車用燃料和生產新型燃料汽車，提高汽車燃油經濟性指標等一系列要求。國家汽車產業政策體現了科學發展觀的發展方向，充分強調可持續發展。
從當前稅收政策分析看，國家在促進汽車產業可持續發展的政策導向性不是很強。具體來講，除汽車消費稅對小排量汽車略有傾斜外，對低排放、新型混合動力電動汽車等節能環保型汽車發展并沒有多少鼓勵性稅收優惠政策。而從國內汽車企業的發展趨勢看，小排量汽車雖然市場份額占有一定比重，但生產企業普遍盈利能力不強，導致很多生產小排量汽車的企業均立足發展大排量汽車以增強競爭能力和市場盈利能力。如武漢經濟技術開發區神龍汽車公司生產經營初期定位于生產小排量、節能環保型小汽車，但由于利潤率低，個別車型甚至出現虧損，企業生產經營受到很大影響，最后不得不轉向生產中高檔排量汽車。而落戶武漢經濟技術開發區時間僅3年的東風本田汽車公司生產的CRV車型，由于動力性強、排量適中，受到消費者的追捧，新款CRV目前形成供不應求狀態，2007年繳納國稅已突破20億元大關。
2.從節能、環保型汽車消費市場的培育來看，國家稅收政策調控缺乏力度。以武漢經濟技術開發區為例，目前開發區東風電動汽車公司生產的混合電動汽車和東風本田通過引進技術生產的混合動力轎車雖然油耗量比同類車型低將近40%，但由于產品生產成本高，導致銷售價格遠遠高于市場上汽油動力汽車。如東風電動汽車股份有限公司生產的混合動力汽車由于生產成本過高難以被市場接受，據調查，一輛混合動力公交車價格將近60萬元，是同類型汽油動力公交車的兩倍多。2007年11月在廣州車展上展示的東風本田汽車公司從國外引進試銷的混合動力思域轎車，對外宣布的上市價格為28萬元，是同類型汽油動力汽車的兩倍。該公司準備根據試銷情況決定通過引進技術和裝備投入產業化生產。其負責人對外也袒露了由于我國目前新能源汽車國內消費環境尚不成熟，市場銷量不容樂觀的預測，國外新能源汽車能得到大力推廣，一方面得益于民眾強烈的環保意識，另一方面則在于政府的大力扶持，如降低消費稅等相關稅費和給予相應補貼等措施。從目前汽車消費的綜合稅費成本來看，在我國，真正的車價一般只占購車費用的65%，35%則屬于增值稅、消費稅、車輛購置稅以及其它費用。
例如一輛10萬元的經濟型轎車，所含增值稅和消費稅約為1.5萬元，購置稅1萬元。在使用過程中還有每年必交的車船使用稅、養路費等。與此同時，由于目前稅費負擔在購置、保有和使用階段的比例不科學，車輛的稅費負擔主要集中在購買環節，與國外鼓勵購買但限制使用的政策相比，我們是一次投入、無憂使用，導致大中排量轎車所占比例偏高，這在一定程度上助長了奢侈性消費傾向。目前還沒有多跑路、多耗油、多排污、多繳稅的政策機制，不利于節能環保型汽車消費市場的形成。從上述數據分析來看，應充分利用稅收政策推動節能環保型汽車產業化發展，以尋求降低生產成本與提升消費者購買的愿望 。
3.從提高我國汽車產業綜合競爭力來看，稅收政策的支持力度不大。要提高我國汽車產業的綜合競爭力就必須加強與國外先進汽車生產企業的戰略合作，充分利用國際市場的各種資源自主研發，或者引進和消化國外先進技術和管理手段，與合作伙伴一道生產汽車品牌，與合資企業共同發展自主品牌。國家發改委在2004年頒布的汽車產業政策目標中提出，要激勵汽車生產企業提高研發能力和技術創新能力，積極開發具有自主知識產權的產品，實施品牌經營戰略。從目前實際情況看，我們在提高我國汽車產業綜合競爭力，特別是在發展自主品牌上，國家在稅收政策上并沒有給予額外的稅收政策支持。相反，汽車生產企業的稅收政策環境是內資不如合資企業，在新的企業所得稅法未出臺之前，過去一直以來中外合資汽車生產企業可享受“兩免三減半”和15%的企業所得稅稅率的稅收優惠政策，與此同時還可在稅前抵扣、費用列支等方面享受比內資企業更多的稅收優惠政策。此外，汽車產業既是一個資本密集型產業，也是一個技術密集型產業。過去，國家僅僅只是對在高新技術開發區內的高新技術企業給予企業所得稅優惠。在鼓勵汽車生產企業提高研發能力和技術創新方面在稅收政策方面給予的支持很少。
二、促進汽車產業可持續發展的稅收政策建議
根據上面提到的當前影響武漢汽車產業可持續發展的稅收政策因素，筆者認為在汽車消費稅、車購稅、企業所得稅、燃油稅的征收中應考慮一些稅收優惠政策出臺，以此加大對小排量、經濟型、環保節能型汽車生產的支持力度。這樣既可以降低汽車企業的生產成本，又可以降低消費者的購置成本，使得環保型車輛得以迅速推廣，極大的促進“兩型社會”的建設。
1.調整汽車消費稅政策。按照國家建設資源節約型和環境友好型社會的要求，推動汽車產業的可持續發展，可對汽車產品消費稅結構進行優化調整，進一步降低甚至取消針對小排量、經濟型、環保節能型汽車產品征收的消費稅，對大排量、達不到國家環保要求的汽車產品進一步提高消費稅稅率水平，以增大大排量汽車的消費稅稅負，增大購車成本。盡快解決小汽車歐洲Ⅲ號排放標準的制定及相關技術問題，落實《財政部、國家稅務總局關于低污染排放小汽車減征消費稅問題的通知》（財稅[2003]266號）規定的符合歐洲Ⅲ號排放標準的小汽車可以減征消費稅的政策，鼓勵汽車生產企業生產環保型小汽車。
2.調整車輛購置稅政策。目前對小排量、經濟型、環保節能型汽車征收10％的稅率過高，建議改按乘用車排量的檔次設計分檔稅率，對大排量汽車可設計更高的車購稅稅率，對小排量汽車調低稅率。
3.盡快出臺燃油稅和排污稅。按照多跑路、多耗油、多排污、多繳稅的思路，對目前的公路養路費收費政策進行改革，改征燃油稅，進一步增大汽車消費者在使用過程中的成本。同時開征排污稅，以促進汽車生產企業生產開發環保和燃油經濟型汽車，同時也推動消費者購買節能、環保型汽車，以培育消費者的環保節能意識，促進環保節能型汽車消費市場形成。
4.運用所得稅調控杠桿，扶持汽車企業做強做大。對國內大型汽車企業集團，以及一定規模以上的汽車生產企業和零部件生產企業，給予企業所得稅優惠政策，提高抗風險能力和國際市場競爭力。通過稅收調節社會資源合理配置的作用，促進汽車企業走聯合經營、規模效益的路子。避免汽車生產企業遍地開花，造成資源浪費，低層次惡性競爭。對汽車企業生產開發環保節能汽車新產品、開發清潔能源等給予高新技術企業所得稅的優惠政策，以鼓勵汽車生產企業生產和開發環保節能新技術及產品的積極性。
5.鼓勵汽車生產企業自主研發和發展自主品牌汽車的稅收政策。國內汽車生產企業在加大產品研發力度時，對生產企業在產品研發過程中的設備儀器購置、技術引進等各類研發費用準予從所得稅稅前列支。對汽車生產企業聯合開發或咨詢項目對外所支付的開發費、咨詢費、專利和專有技術免征所得稅，以增強企業自主創新能力，提高我國汽車產業的綜合競爭力。
篇3
文章就合資企業目前管理權爭奪的勢態，結合中方1979年引進外資的政策實施后其不斷變遷的歷程，采用博弈論方法，解釋合資中爭奪管理權的原因，試圖論證合資中外方與中方的理想博弈狀態。
一、合資企業管理權爭奪的主要表現
1.控制權爭奪
現代經濟理論的研究成果證明，管理權和所有權密不可分，所有權決定管理權。投資者依據公司章程就公司生產經營活動進行投票表決進而對企業經營形成控制權力。
合資企業各方在企業經營中的地位，參與管理權限的大小，一般認為是由其投資比例決定的，掌握多數投資份額的一方具有控制企業的能力。合資企業治理結構的一個根本特征是各方股東均具有不完整的控制權：現實中，跨國公司完全控制技術資源（其擁有關鍵技術的獨立知識產權），但不完全控制管理資源；中方控制某些治理職能，但僅有名義上而非實質的最終決策權。
在出現合資企業的初期，規定中方掌握企業控制權。中方明確限定外方股份不得超過15%.在各行業的合資企業中，外方的股權比都很低。然而，政策運行過程比理論要復雜，包含許多不確定因素。如今，初期合資企業幾乎均由中方控股的局面不復存在。比如1980年組建的中國訊達合資公司，由中國建設機械總公司占75%股權，瑞士訊達控股有限公司占15%股權和香港怡和訊達（遠東）股份有限公司占10%股權；在l995年，由外方增資將其股權比例由25%增到65%，實現絕對控股；目前，外方實現了100%股權。
2.管理權爭奪的行為方式——增資擴股
增資擴股，是外方達到控股目的的主要手段，體現出外方以強硬態度要求全面掌握控制權和收益權。如西門子使旗下45家中國境內的合資公司控股率達到90%、達能控股樂百氏、阿爾卡特并購控股上海貝爾等。增資擴股是指在合資企業中，外方通過增資、收購等方式改變原合同及章程中外商的投資比，從而擴大自己在企業所占股權比的行為。增資擴股的特征是由中方控股向外方控股方向發展；外方從經營占有向資本占有發展；其方式趨于多樣化，如一次性購買、購買中方股權、走法律邊緣線等。
外方經營管理控制力提高，實現控股贏利的目標；中方對企業的控制力被削弱，導致其利潤和國有資產及無形資產諸如品牌、營銷網絡的流失。
3.管理權爭奪的一個籌碼——核心技術博弈
此外，掌握企業關鍵資源有助于管理權的爭奪，外方掌握了核心技術就是其爭奪管理權的有力支柱。在汽車行業，2004年由北京大學政府與企業研究所發表的名為《中國汽車工業自主開發的現狀與對策》的報告就指出我國汽車工業合資之路沒能促進我國汽車工業自主開發，核心技術仍掌握在外方手里。在通信行業，中方企業先通過與外方合資，再獨立生產自己的品牌，但是國內企業不具備核心技術，在產品的技術以至原材料方面都過分依賴外方，外方企業通過提供元器件獲得高額利潤，壓縮了企業的盈利空間。
中方在合資過程中非但沒擺脫技術上的依賴性，還面臨著更加棘手的發展前景，與合資初衷相背離。這就需要中方更換策略，重新考慮“核心技術”博弈。
二、管理權爭奪的博弈分析
外方初進中方市場，不熟悉環境，缺乏市場運作經驗，選擇建立合資企業是為了彌補其缺陷。中方也積極推進企業合資以便近距離學習先進經驗；并規定一些重要行業，如汽車、通訊器材等必須合資。共建合資企業是雙方的共同意愿。上文所述的管理權的糾紛卻阻礙了合資企業的發展。本文試采用博弈論分析合資雙方爭奪管理權的概況。
博弈論是建在行為理性基礎上，研究如何做出參與人都愿遵守的有效制度安排，滿足各方的需求，參與人按各自最優決策行事，以達到個體效益的最大。
1.管理權的有限博弈與動態博弈
有限博弈是所有參與人都可以明確無誤地了解重復的次數，即可以準確地預測到最后一個階段博弈。而在最后階段的博弈中，任何一個參與人選擇自己的占優策略，也就是選擇不合作，不會導致其他參與人的報復。
為能控制管理權，主導企業的運作，作為博弈一方的外方把建立合資企業當作短期的戰略性目標，認為與中方合作是有限博弈。從大量實踐看，不少合資企業初期就提防對方這個未來的競爭對手，根據合資企業治理的根本特征，在合資初期就處于潛在不穩定狀態。外方經過十幾年的合資合作，逐漸了解并熟悉中方法規、市場、競爭者，修正自己的判斷，積累經營和競爭經驗。加上外方為了更快發展，越來越對與效率低下的中方分享運營控制權感到束縛、不滿。在博弈最后限期，外方的有限理性督促其選擇放棄合資模式，奪得管理權，獨資運營業務不合作方式，實現博弈目標——掌管合資企業。外方所采用的策略雖然使中方利益受損，但博弈終止，中方不會有機會再采取回擊的手段報復自己。
在合資過程中，還存在另一種博弈表現，即動態博弈。在動態博弈中，由于參與人的行動有先后順序，而參與人行動順序直接影響博弈的結果。參與人可主動采取一些行動影響其他參與人對自己行為的預期，從而促使其他參與人的選擇對自己有利的結果。
中方實施引進外資政策。中方率先采取策略，如在整個20世紀80年代和90年代，中方推行以市場換技術戰略，作為后行動的外方在合資當中要保護自己的“核心競爭力”以防泄密。通過觀察中方行為，運用一套精巧的“技術鎖定戰略”，破解了中方“以市場換技術”的想法，保護其知識資產權、營銷和管理等技術優勢。為獲取控制合資企業的管理權，在中方市場形成壟斷打基礎。這就需中方有效回應外方“技術鎖定戰略”。
外方根據中方行動，變換爭奪管理權的策略，擴張在合資中的勢力范圍，同中方利益就不可避免地產生沖突。事實上，中方從外方投資中獲得稅收增加、GDP增長、產業結構調整等短期內不可能實現的諸種好處；外方投資也帶有短期內不能達到獲益目標，諸如開辟新市場、拓寬經營領域、建新研發基地、低成本獲取原材料等，這就決定了相互“重復的動態的博弈”傾向。
2.管理權的“智豬博弈”
無限重復博弈是對弈方考慮長期利益，放棄短期利益的一種合作，雙方博弈從而達到帕累托最優。找到各方收益最大化的均衡解，即“雙贏”策略的合作博弈，又名“智豬博弈”。證明了博弈各方采取理性的合作態度以合作方式滿足各自的預期收益，即合作博弈——管理權爭奪的博弈理想狀態。
三、達到“智豬博弈”的對策
就以上管理權爭奪的博弈分析，中方如何在對弈中即不遭受損失，維護應得利益，又為未來發展提供契機，是十分緊迫的問題。以“智豬博弈”模型為目標，結合具體情況，改善爭奪管理權博弈狀況。
1.限定管理權
針對外方通過壟斷技術控制管理權及其長遠目標，其進行控股經營會沖擊市場的競爭秩序，借鑒國外的有關法律考慮國情出臺相應法律并強有力的執行是限定爭奪的保障；針對外方利用管理權進行避稅問題，在合資企業稅收政策的處理上設立一個外匯政策的規定上限，并規范公司內部關聯交易，實行標準化，嚴防價格轉移策略可能造成的資產外流；中方可依靠輿論培養必要意識，以提高話語權地位，維護應得的利益。
2.實現互惠互利
在博弈中，中方要引導外方意識到合資是一種長遠的合作，能發揮優勢互補的優點，實現雙方的戰略目標，達到理想博弈狀態提升中方能力，重新引導外方對待合資的認識。
對于中方來講，為與外方達成治理公司的共識，中方在自身結構提升作為著手點，采取自身完善的措施：
首先，中方可建立有效的員工激勵機制、約束機制。采取高效率高報酬的薪酬制，根據投資創立稅收、就業情形換算的比例，設定定量與定性相結合的獎罰。
其次，監督機制執行力度。對外方增資，嚴格執行我國的審批規定和《國有資產評估管理辦法》，不可為滿足外方的要求，而隨意降低廠房設備作價。同時，完善我國的規章制度，如《中華人民共和國中外合資經營企業法實施條例》關于增資擴股的規定比較含糊，沒有明確規定中方董事經營管理義務和權力，這個疏漏就有可能為外方增資擴股時利用，建議合資企業中聘用第三方進行財務控制。并對該監管人員實施處罰措施以激勵其不敢懈怠。
再次，中方人員任命采用聘任制，在有廣泛影響的媒體進行公開現場招聘活動。引導本土企業建立行業協會，避免為引外資而引發內部爭斗，也避免為外方獲得對管理權的控制創造機會。
對外方而言，必須遵從WTO的框架下的規則，結合企業最大目標就是贏利的原則，實施國民待遇，合資雙方公平競爭，獎罰分明。
其次，提供優惠政策鼓勵合資企業到國際市場開拓營銷渠道，以避免因爭奪合資方品牌的國內市場而內耗。
再次，尤其外方是跨國公司，為使合資企業配合其完成國際一體化的戰略目標，安排中方人員到母公司接受管理理念，了解整體思想和團隊運作方法。同時，對外方員工進行中國思想教育，適應本土文化。雙方快速融合到團隊中，互相交流溝通，縮小合作成本，取得一致目標。
篇4
根據聯合國《跨國公司行動守則》定義，跨國公司是指分布于兩個或兩個以上的國家的企業實體，各個實體通過一個或數個決策中心，在一個決策系統的統轄之下開展經營活動。由于經營的跨國性、戰略的全球性、管理的集中性以及母子公司之間的相互關聯性，產生了跨國公司國際避稅這一特殊的法律問題，即跨國公司跨國境或稅境，利用各國稅法規定的差別和漏洞，以種種公開的、不違法的手段，減輕其總體稅負的行為。主要手段有：
1.轉讓定價，指跨國公司違背市場公平定價，在母公司與子公司之間、子公司與子公司之間訂立有關商品、資本、技術、勞務、信貸等的內部交易價格，從而使跨國公司總體稅負大大減少。它是國際避稅中最常見的一種手段。
2.利用避稅港避稅，指跨國公司在避稅港注冊一個只具法人實體形式而不作實質經營的基地公司，將在避稅港境外的財產和所得匯集到基地公司的賬戶上，從而實現避稅的目的。
3.實施資本弱化，指跨國公司利用國際市場上債權融資稅負低于股權融資的優勢，把本來應以股份形式投入的資金轉為采用貸款方式提供，從而逃避或減輕其本應承擔的稅負。
4.利用稅收優惠政策，指跨國公司利用一些國家吸引外資的稅收優惠政策避稅，這種形式在發展中國家運用較多。
二、跨國公司在華避稅行為分析
（一）通過轉移定價避稅的行為分析
1.通過購銷業務轉移定價。這是在我國最為普遍的轉移定價避稅手段，即在購銷環節采用關聯交易定價來達到轉移利潤的目的。體現在：（1）利用我國行業間、地區間稅收優惠政策的不同，采取轉移定價的手段將利潤由高稅率的行業和地區向低稅率的行業和地區轉移，達到降低稅負的目的。（2）利用我國廉價的勞動力資源和環保標準相對寬松的條件，在我國設立加工車間生產產品，節約本企業的人工成本和環保成本，然后利用“高價進、低價出”的轉移定價手段將利潤從我國轉移出去。
2.通過勞務服務實施轉移定價。指外資企業對與境外關聯企業發生的勞務服務實施轉移定價，增加勞務費用支出，從而將利潤轉移出境。勞務服務包括向境外關聯企業提供市場調查信息、供求狀況信息等服務，或境外關聯企業向境內外資企業提供技術咨詢、技術培訓等。
3.通過設備供給轉移定價。主要有兩種方式：一種是以設備作價投資入股，另一種是以經營租賃方式提供設備。前者是投資者通過抬高設備的價格，增加資產原值，多提折舊，實現沖減利潤，同時還享有較大的股權比重，分得較多的稅后利潤，在初始投資時這種現象較明顯。后者是通過在稅前列支較高的租賃費造成當期利潤的減少。
（二）通過避稅港避稅的行為分析
這種形式往往與轉移定價和資本弱化方式密切相關：
1.在境外設立基地公司。即在華子公司以高價向設在避稅地的母公司或關聯子公司購進原材料，又以低于成本的價格返銷給母公司或銷售給其他關聯公司，造成子公司虧損的假象，利潤轉移至避稅地的母公司或關聯子公司。
2.增加在華子公司的貸款。母公司在解決在華子公司資金需求時，變原來的追加投資為增加在華子公司的貸款，利用稅法對支出利息免稅的規定，巧妙轉移利潤，規避稅收。
3.向在華子公司收取高額費用。即避稅地的母公司對在華子公司收取高額特許權使用費和勞務費用，造成在華子公司虧損，逃避稅收。
（三）通過資本弱化避稅的行為分析
主要是通過關聯企業之間的資金往來形成，通過資金借貸方式增加企業的利息費用轉移利潤。比如跨國外資企業以貸款方式注入資本金，形成資本弱化，每年在稅前列支巨額的利息費用以減少當期應納稅所得額，變相將利潤轉移出境。再如在中外合資企業中，外方投資者往往不愿采取權益資本的形式與中方合資，而是以流動資金不足為借口，充分利用其境外的關聯企業，以債務資本的形式貸給企業，且貸款利息往往比正常水平高許多。
（四）利用稅收優惠政策避稅的行為分析
即利用外商身份或行業優惠政策獲取優惠。外資企業深諳我國稅收政策，有些甚至濫用政策。如在2007年我國將《外商投資企業和外商企業所得稅法》和《中華人民共和國企業所得稅暫行條例》統一合并為《中華人民共和國企業所得稅法》（以下簡稱新企業所得稅法）之前，外資企業往往利用我國對外商的“兩免三減”政策千方百計避稅。據調查，深圳市10多年來累計登記開辦的外資、合資企業近萬家，但實際經營的不足2/3，余下企業除極小部分轉產或停產外，大多數在免稅期滿后，通過換招牌變成了新辦企業，再次享受免稅。合并之后，國家對生產性外資企業的優惠政策設置了五年過渡期，對西部大開發地區繼續實行優惠政策，一些外資企業又逐漸轉向行業優惠尋求避稅。
三、我國現行法律對跨國公司國際避稅行為的規制及問題
目前，我國反國際避稅立法經過多年實踐探索不斷完善，尤其在新企業所得稅法實施后，轉讓定價稅制已經比較完整，對避稅港避稅、資本弱化避稅等行為的規制也首次有了集中統一的表述。但我國反國際避稅立法仍未形成完整體系，還存在不少問題。筆者對相關規定進行逐一梳理。
（一）相關規制
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“兩稅合一”政策將減輕內資企業的稅收負擔，使得內資企業獲得與外資企業公平的競爭機會。尤其是對本土電子信息企業來說，降低稅率可以讓企業有更多的資金投入自主創新，從而使本土企業的競爭力有所提升。
但是，新稅法中有哪些條款直接影響到電子信息企業？還有哪些名詞的概念、界定標準尚不清晰？在6月7日的第21屆電子信息百強企業暨2007年電子信息產業結構升級工作會議上，信息產業部經濟體制改革與經濟運行司經濟調節處處長張春生對相關問題進行了解答。
新稅法的三個“有利于”
首先，“兩稅合一”有助于鼓勵本土企業的自主創新，建立以企業為主體的自主研發體系。新稅法第30條第一款規定，“開發新技術、新產品、新工藝發生的研究開發費用”，可以在計算應納稅所得額時加計扣除。這一條款，已經在《國務院關于印發實施若干配套政策的通知》和《財政部、國家稅務總局關于企業技術創新有關企業所得稅優惠政策的通知》中落實并實施。
前者的第二條規定：“加大對企業自主創新投入的所得稅前抵扣力度”，允許企業按當年實際發生的技術開發費用的150%抵扣當年應納稅所得額，不足部分可在5年內結轉抵扣。后者的第一條規定，“研究開發新產品、新技術、新工藝所發生的技術開發費，按規定予以稅前扣除”。
第二，新稅法鼓勵創業投資發展，有利于培育一批具有較強競爭力的中小企業。新稅法第31條規定，“創業投資企業從事國家需要重點扶持和鼓勵的創業投資，可以按投資額的一定比例抵扣應納稅所得額。”《財政部等部門關于促進創業投資企業發展有關稅收政策的通知》規定：符合一定條件的創業投資企業，可按其對中小高新技術企業投資額的70％抵扣該創業投資企業的應納稅所得額。
第三，新稅法規定了境外收入抵免，有利于企業開展國際化經營活動。新稅法第24條規定，“居民企業從其直接或者間接控制的外國企業分得的來源于中國境外的股息、紅利等權益性投資收益，外國企業在境外實際繳納的所得稅稅額中屬于該項所得負擔的部分，可以作為該居民企業的可抵免境外所得稅稅額，在本法第23條規定的抵免限額內抵免”。
兩點爭議尚在研究中
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［關鍵詞］稅收籌劃風險風險規避
稅收籌劃是一項高級的財務管理活動，如同其他的財務決策一樣，其在制定和實施的過程中會受到各種主觀和客觀的不確定性因素的影響，從而產生風險，充分認識到引起稅收籌劃風險的原因，進一步意識到并重視稅收籌劃風險的存在，對一個企業的經營乃至長期發展非常重要。
一、稅收籌劃及稅收籌劃風險
稅收籌劃就是納稅人在稅法許可的范圍內，利用稅收優惠政策，通過對投資決策、經營管理和會計核算方法的合理選擇，選擇最優的納稅方案，達到低稅負或滯延納稅時間的目的，實現稅后利潤最大化。稅收籌劃是一項高級理財活動，納稅人在進行稅收籌劃過程中不可避免地存在一定的風險。
稅收籌劃如同其他的財務決策一樣，其在制定和實施的過程中可能會受到各種主觀和客觀不確定性因素的影響，導致其實施效果未達到預期的經濟利益，甚至可能由于企業某些方面違背稅收精神，還需要為其偷稅行為承擔額外懲罰。這種實施結果與預期不一致情況出現的可能性即所謂的稅收籌劃風險。稅收籌劃風險也可以說是因稅收籌劃的失敗而導致的不良后果。
二、稅收籌劃風險的影響因素
1.納稅人進行稅收籌劃的目標的短視性
由于企業目標的短視性，企業在進行稅收籌劃時容易鎖定稅收優惠的有效期，而為了在優惠期內獲得稅收減讓或退免，企業往往會超出自身承受范圍來進行這一類行為。而這些過度行為造成了企業的財務計劃和發展規劃的混亂，導致企業正常業務難以協調和平衡，這樣不但不能達到節稅的目的，反而還可能葬送的企業的大好前程。例如：上海輪胎橡膠股份有限公司就是因為為了充分享受“中外合資企業增值稅退稅政策”而選擇把大量的輪胎銷售給自己的子公司，最終因為終端銷售無法得到真正的實現而導致企業瀕于破產。
2.進行稅收籌劃者的業務素質
即納稅人對稅收、財務、會計、法律等相關政策與業務的了解與掌握程度。這是稅收籌劃風險產生的內部約束條件。納稅人能夠擬出什么樣的稅收籌劃方案，選擇什么樣的稅收籌劃方案，又如何實施稅收籌劃方案，完全取決于納稅人的主觀判斷，包括對稅收政策的認識與判斷、對稅收籌劃條件的認識與判斷等。
從我國目前納稅人的業務素質來看，納稅人對稅收、財務、會計、法律等相關政策與業務的了解與掌握程度并不高，構成了納稅人稅收籌劃成功的內部約束條件。受到業務素質水平的約束，納稅人即使有迫切的稅收籌劃愿望也難以落實為具體的籌劃行為，或雖然落實為具體的籌劃行為，卻難以達到預期的效果。
3.政府政策的不斷變化
這是稅收籌劃風險產生的外部約束條件。這也是納稅人最容易忽視的內容，因為納稅人往往更關心內部的涉稅行為，稅收籌劃就其本質而言是合理合法的，符合法律的精神，但是由于稅法的變動性，導致稅收籌劃成功與否具有很大的不確定性，從而決定了稅收籌劃的法律風險的存在。
稅法一旦調整，稅收籌劃的依據可能消失或改變，籌劃的結果就完全可能與當初進行籌劃的預期相反。如果稅收政策或者成立條件發生變化, 就有可能使得原稅收籌劃方案, 由合法變成不合法, 或由合理變成不合理, 從而導致稅收籌劃的風險稅收籌劃的成本高于收益的風險。因此，對于稅收籌劃而言，尤其是那些長期性的稅收籌劃，必然會產生一定的風險。
三、重視和規避稅收籌劃風險
納稅人稅收籌劃的目的是能獲得節稅收益，但是在獲得稅收籌劃收益激勵的同時，所蘊含的風險卻沒有得到人們的足夠重視。正視稅收籌劃風險的存在，可從以下幾個方面來進行風險的規避。
1.加強財務管理基礎工作
稅收籌劃并不是萬能藥方，對于某些財務方面存在嚴重缺陷的企業，稅收籌劃的預期效果是要大打折扣的，于是也會產生稅收籌劃的風險。
對于企業，財務基礎工作是基礎中的基礎。從企業長遠的利益出發，稅收籌劃是企業財務決策的一個方面，在進行稅收籌劃是一定要強調以較為完善的財務管理為基礎。因此，企業應當規范其會計核算，靈活設置科目，做到賬目清楚無誤、稅款計算申報無誤、納稅及時足額。這樣才能站在財務管理的高度，從全盤出發來進行稅收籌劃，從而達到多方兼顧，整體效益最大化的目標，以此排除企業進行稅收籌劃的短視性及片面性。
2.提高企業對稅收籌劃的認識高度
企業應樹立稅收籌劃意識, 用合法的方式保護自己的正當權益。要做到這一點, 尤其需要企業的高管人員正確認識稅收籌劃。企業各類人員也應各司其職, 整體安排企業的生產、經營、投融資等事項,設計最優納稅方案, 積極主動地開展全方位、多層次的稅收籌劃。 企業開展稅收籌劃要遵循合法、成本收益及綜合利益最大化等原則, 這是企業進行稅籌劃成功的基本前提。同時, 要注意防范稅收籌劃的風險, 建立有效的風險預警機制, 以有效地遏制稅收籌劃風險。總之，稅收籌劃必須圍繞經營目標進行綜合策劃，應著眼于整體稅負的降低，而不僅僅是個別稅種稅負的減少。
提高稅務籌劃的風險意識。確立法制觀念，認真選擇，避免籌劃手段選擇上的風險。稅務籌劃的規則決定了依法籌劃是稅務籌劃工作的基礎，嚴格遵守相關稅收法規是進行籌劃工作的前提，一項違法的稅務籌劃，無論其成果如何顯著，注定是要失敗的。這就要求企業自身應做到依法誠信納稅，辦理稅務登記，建立健全內部會計核算系統，完整、真實和及時地對經濟活動進行反映，準確計算稅金、按時申報、足額繳納稅款，樹立風險意識。
3.加強稅收籌劃的專業性
稅收籌劃的理想狀態應該是這樣的：針對每一個企業的具體情況，比如根據其規模、運行情況和相關的財務資料，合理規劃出最適合該企業的納稅方案。最重要的是，這種籌劃應該是動態的，應該隨著國家宏觀環境的變化，隨著政府出臺的相關政策的變化以及企業自身的發展變化，實時做出納稅規劃的調整。而只有這種動態的稅收籌劃，才能符合中央提出的建設和諧社會的宗旨，才是最合理的一種方法。結合國外實踐，企業一般都在內部設立專門的稅務研究機構，或通過專門的機構如會計師事務所、審計師事務所進行咨詢和稅收籌劃。這種經驗在國內值得借鑒，是可以大力發展的一種模式。
提高稅收籌劃人員素質。稅收政策是隨著經濟的發展而不斷變化的，因此進行稅務籌劃就是要不斷研究經濟發展的特點，及時關注稅收政策的變化趨勢。這也要求不斷增強籌劃人員素質，使他們對稅收政策有很好的了解，同時也可避免籌劃具體執行上的風險，這就要求籌劃的決策者和執行者必須夠“專心”，一方面要提高籌劃工作的專業化水平，根據企業的經營規模和具體需求，專心培養使用或聘用專業化的籌劃團隊，優化籌劃隊伍的素質結構，使其能力得以充分發揮；另一方面要給予籌劃隊伍足夠的信任，盡量減少對籌劃具體操作的人為干擾，使籌劃人員能專心開展工作，從而將籌劃執行過程中的風險降至最低。
4.加強與稅務機關之間的溝通
由于各地具體的稅收征管方式不同，稅務執法機關擁有較大的自由裁量權。企業要加強對稅務機關工作程序的了解，加強聯系和溝通，爭取在稅法的理解上與稅務機關取得一致。能否得到當地主觀稅務部門的認可，也是稅收籌劃方案能都順利實施的一個重要環節。加強與當地稅務機關的聯系，處理好與稅務機關的關系，充分了解當地稅務征管的特點和具體要求，及時獲取相關信息，也是規避和防范稅收籌劃風險的必要手段之一。只有企業的稅收籌劃方案得到當地主管稅務機關的認可，才能避免無效籌劃，這是稅收籌劃方案得以順利實施的關鍵。進一步加強征納雙方的交流與合作，還有利于整個稅收籌劃的發展。
參考文獻：
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一、許可途徑與項目股權限制
自1991年經濟改革以來，印度實質上經歷了由傳統經濟向自由化市場經濟的體制變遷，許多領域都已實行重大改革，涉及投資、貿易、金融、外匯管制等，競爭法規和知識產權法規也得以制訂和修訂，相關手續不斷簡化，形成了富有特色的印度外國直接投資政策，試圖給外國投資者提供理想的投資環境，以便“在更大程度上激發將印度作為投資目的地的興趣”。
印度政府對外國直接投資的許可程序分為兩種，即經由自動許可途徑和經由政府許可途徑。
所謂經由自動許可途徑對產業部門／活動進行的外國直接投資是指，毋需取得政府或印度儲備銀行的事先許可，外國投資人僅需在收到匯入匯款起的30天內告知印度儲蓄銀行的相關地區辦事處，并在發行股份之日起的30天內向該辦事處提交必要的文件的投資。
除以下必須獲得政府事先許可的領域外，經由自動許可途徑對產業部門／活動所作的外國直接投資可達100％：
1 雪茄、香煙以及加工煙草代用品的制造；
2 所有類型電子航空設備的制造；
3 專門保留給小型產業部門的產品制造；
4 其他外國投資人在印度“相同的”領域已有既存的財務／技術合資提案。這是為了維護業已存在的相同領域投資人的利益。只有當其他外國投資人已在“相同”領域擁有合資企業或技術轉移／商標協議的情況下，新的外國投資人才需要政府的事先許可。外國投資人／技術提供者以及印度合伙人都有義務提供讓印度政府滿意的理由和證據，用以說明新提案會或不會以任何方式危及既存合資企業或技術／商標合伙人或其他利害關系人的利益。但在下列情況下，即便外國投資人已在“相同”領域擁有合資企業或技術轉移／商標協議，也不需要政府的事先許可：
(1)風險資本基金所作的投資已向印度證券交易委員會注冊，或；
(2)在既有的合資企業中，當事人的投資少于3％，或；
(3)既有的合資／合作已廢止或不健全。
5 所有不在已公告的產業部門政策上限范圍內的提案。
不在上述自動許可范圍內的外國直接投資必須經由政府許可途徑，事先獲得政府的許可。此類投資提案由外國投資推廣局考量。
除海外印度人投資、出口導向單位以及零售交易(單一品牌產品)外國直接投資外，所有外國直接投資案中的申請應向財政部經濟事務司的投資推廣局提出。海外印度人投資、出口導向單位以及零售交易(單一品牌產品)外國直接投資的申請則應向產業政策與推廣司的產業協助秘書處提出。
申請案也可向海外的印度大使館提出，印度大使館會將申請案移交給經濟事務司作進一步的處理。申請人可以從相關網站下載FC―IL表格，提出申請不需任何費用。
印度政府對各產業部門／活動吸納外國直接投資的股權上限作了較為明確的規定：
1 外國直接投資可達26％上限的部門／活動包括：傳播媒體，如調頻廣播，上連到新聞與時事的電視頻道；印刷媒體，出版新聞與時事的報紙和期刊；國防產業；保險；石油與天然氣。
2 可以達到49％上限的部門／活動包括：傳播業中設置上連器、集成器等的硬件設備，有線電視網和直播電視服務；國內定期航班客運航空部門(不得有外國航空公司直接或間接參與)；資產重組公司；公共部門事業所做的石油提煉；大宗商品交易；證券交易所；信用調查公司。
3 允許達到51％上限的部門／活動包括：單一品牌產品的零售，這種零售不僅要征得政府事先許可，而且必須遵守以下規定：第一，產品在全球必須使用相同品牌行銷；第二，銷售的產品屬于單一品牌。不得零售使用不同品牌名稱的多項產品，即便這些產品是由同一制造商生產的。
4 能夠達到74％上限的部門／活動包括：電信服務；附頻道的資訊服務提供者、無線電呼叫以及端對端寬頻服務；衛星的建立與營運；私人部門銀行；不定期航班航空公司、包機航空公司(不得有外國航空公司直接或間接參與)；貨運航空公司及地勤服務。
5 在遵守一定條件的前提下，外國直接投資可達100％上限的部門／活動主要包括：現有機場的發展；供內部消耗的煤和褐煤開采；非銀行金融公司；營建開發；貿易；電力交易；無頻道資訊服務提供者；暗纖、路權、管路空間、塔臺的基礎建設提供者；運送郵局法規定范圍以外物品包裹的快遞服務；酒精飲料的蒸餾和釀造；雪茄與香煙以及茶葉等。
印度禁止外國直接投資的領域有：博弈部門、彩券業、核能以及零售交易(單一品牌產品除外)。
印度政府通常是通過《新聞通告》的方式對外國投資政策進行調整與修正。如果是產業部門政策、產業部門股權上限有何變更，則通過產業政策與推廣司產業協助秘書處《新聞通告》來告知。所有《新聞通告》均可在產業政策與推廣司的網站上獲得。根據外匯管制法，印度儲備銀行亦有權公告外國直接投資政策。
二、組織形式及投資渠道
投資印度，首先要選擇好一定的組織形式或法人資格。組織形式或法人資格的選擇主要取決于擬要從事的經貿活動的內容和目的。根據印度法律所規定的納入外資管理的名稱和相應的職責范圍，外國投資者可以注冊聯絡處／代表處、專案辦事處和分支辦事處，以作為外國公司在印開展業務，也可以注冊成立合資公司和獨資公司作為印度公司經營業務。
(一)設立聯絡處／代表處
聯絡處／代表處的角色僅限于搜集潛在市場機會的相關資訊，并將公司的相關資訊提供給潛在的印度顧客。聯絡處／代表處可促進印度的進出口，也可以提升母公司與在印度的公司之間的技術和財務合作。聯絡處／代表處不得直接或間接從事任何商業活動，也不得在印度賺取任何所得，其所有開支必須從外國匯款到印度。設立聯絡處／代表處必須獲得印度儲備銀行的許可，
該行一般給予聯絡處／代表處三年有效期，把聯絡處／代表處的業務嚴格限定在推廣業務和促進印度的進出口，絕不允許其從事生產制造、執行項目或承包工程等活動。
(二)成立專案辦事處
在印度執行特定專案的外國公司可在印度成立臨時性的專案辦事處。只要符合具體指明的條件，印度儲備銀行對于外國實體在印度成立專案辦事處一般都會允許。此類辦事處只能從事與專案有關及附屬的活動，不得涉足其他業務，在完成專案并繳納稅款后，可將專案的盈余匯出印度。
(三)建立分支辦事處
基于下列目的，在海外從事制造和貿易活動的外國公司可以在印度建立分支辦事處：商品的出口／進口；提供專業或顧問服務；進行母公司從事領域的研究工作；促進印度公司與母公司或海外集團公司之間的技術或財務合作；在印度代表母公司以及擔任買賣人；在印度提供資訊技術及軟件開發服務；對母公司／集團公司供應的產品提供技術支援。此外，外國航空公司和運輸公司也可設立這樣的分支辦事處。設立分支辦事處必須取得印度儲備銀行的許可。只要遵守該行的指導方針，此類辦事處可在繳納相關印度稅款后將獲利匯出印度。
(四)組建公司實體
無論是聯絡處／辦事處，還是專案辦事處、分支辦事處，都還只是辦事機構，都是作為外國公司在印度經營業務，只能從事相關規章所允許的活動。外國公司也可以在印度成立公司實體，作為當地公司從事業務營運。根據印度《公司法》，可以采取兩種形式：合資企業或全資子公司。根據外國投資人的要求，此類當地化公司的外國股權可達100％，但必須符合外國直接投資政策對某些活動領域所規定的股權上限。
在印度設立合資企業、獨資企業受當地法律管轄。印度沒有類似中國的合資企業法等一系列專門針對合資企業的法律，所設立的合資企業、獨資企業均具有完全平等的印度公司的法人資格，適用印度公司法、稅收法等所有有關印度公司的法律。只有一點有別于一般印度公司的設立，那就是合資企業須獲得印度儲備銀行的批準，獨資企業則須經過印度外國投資推廣局的批準。
(五)投資現有公司
在印度，外國投資人如果通過現有公司擴展規模的形式進行投資，則適用自動批準程序，但需要符合以下條件(否則需經外國投資推廣局批準)：
1 增股必須是基于現有公司股本基數的擴充；
2 外國股份必須是以外幣形式投資；
3 擬擴展項目為自動批準類；
4 需提交現有公司董事會決議、印方和外方協議書。
只要符合一定的條件，印度公司發行權利股／紅股一般都會獲得印度儲備銀行的許可。獲得此類股份分配的投資人如為海外企業集團，不會自動取得獲利股，發行公司必須向印度儲備銀行外匯局外國投資部孟買中央辦事處申請具體的許可，方能對以前的海外企業集團發行權利股。同樣，在企業兼并的情況下，獲得兼并股份的海外企業集團也不會自動取得權利股，必須獲得印度儲備銀行的許可。
此外，在公司職工持股計劃方案下，印度公司可直接或通過信托機構，對本公司及其海外合資企業或全資子公司中居住在印度境外的員工發行股份，但方案的內容必須符合印度證券交易委員會核定的相關規定，且在方案下分配給非印度居民員工的股份之面額不得超過發行公司實收資本的5％。
在股份／公司債券的移轉方面，印度規定：
1 非居民可接收居民的股份移轉，包括收購現有公司的股份，但必須符合政府對外國直接投資產業部門的許可和遵守規定的定價指導方針；
2 可將海外商業借款／貸款轉換成股權，但公司所從事的活動必須是在自動許可涵蓋的范圍內，且轉換后的外國股本執行產業部門的資本限制和定價指導方針；
3 因新發行股份而增加的外國股權參與以及優先股轉換成股本，必須在自動許可和資本限制范圍內，并遵守規定的定價指導方針。
為了發展電力、通訊、石油開采提煉、港口道路等基礎設施，印度政府允許某些印度公司在國際市場上通過發行美國存托憑證(ADR)、全球存托憑證(GDR)和外幣可轉債(FCCB)籌集股本，外國公司可通過這些渠道進行直接投資。除了不能投資于房地產和股票市場外，對ADR和GDR籌資沒有最終用途限制，但FCCB籌資須符合商業外債最終用途的要求。
三、后危機時代：正視印度投資環境
受國際金融危機影響，世界上許多國家的經濟停滯不前甚至倒退，而印度卻是少數在逆境中繼續前行的國家之一。正如麥考利資本公司印度和東南亞經濟部負責人拉吉夫?馬利克所發表的報告名稱一樣――《印度：情況比大多數國家要好》。在該報告中，馬利克指出，與其他國家相比，“印度經濟沒有那么脆弱”。在2009年6月22日的《2009年全球發展金融：制定全球復蘇路線圖》報告中，世界銀行對印度2009年和2010年的經濟增長預期做出了調整，分別由原來的4％和7％上調至5.1％和8％。最新印度官方資料顯示，目前印度是世界上經濟增長第二快的國家，2008-2009年經濟增長率達到7％，工業增長率超過11％。作為世界第二人口大國和亞洲的新興經濟體，印度在吸引外資方面具有獨特的優勢和十足的后勁。對此，外國投資者至少可以從以下幾個方面加以把握：
(一)新一輪經濟開放
2009年7月6日，印度政府公布了新財年政府預算，這是辛格政府連任后提出的第一份經濟計劃。更為引人關注的是，印度財政部長普拉納布?慕克吉在印度議會人民院宣布這一預算時，披露了《經濟白皮書》中一系列經濟開放措施，其中包括吸引外資、推進私有化、放松勞動力市場管制等，希望通過增加政府支出和引進外資來刺激經濟，提出在零售、金融和交通等領域全面吸引外資。這將是自1991年經濟改革以來，印度迎來的最大的新一輪經濟開放，其規模和后勁不可小覷。
(二)豐富、年輕且素質較高的勞動力資源
印度擁有11.05億人口，其中35歲以下人口占70％，勞動力資源的豐富和年輕化一直是印度招商引資官員引以為傲的優勢。印度又是世界最大的使用英語的國家，由于英語普及，其高等教育機構以英語為教學語言，并較為重視專業教育和創新教育，使高校學生既能順利獲得世界科技發展信息，又能具有一定創新能力。目前，印度科學家和工程師的數量居世界第二位，普通勞動力的專業教育程度也相當高。
(三)較為健全的金融系統和資本市場
印度的金融機構主要掌握在私人手中，放貸遵循市場規律，商業銀行不良貸款率僅為10.8％。
印度的私人資本積累了豐富的實際運作經驗，自實現經濟改革以來，一大批從事信息技術產業、制藥工業、食品加工業、服裝紡織業、水泥建筑業和旅館旅游業的私營企業或私人財團迅速發展壯大，很快進入全球化經營。印度的股票市場也比較成熟，全國有二十多個證券交易市場，5000多個上市公司，它們監管嚴格，運轉高效，是印度企業籌集資金的重要場所。
(四)相對完善的法律體系
市場經濟是法制化的經濟，完善的法律體系是市場經濟有效運作的保障。作為英聯邦成員，印度的法律體系相對健全且逐漸完善，公眾的法律意識也很強。有鑒于此，印度在法制化管理方面較為突出，走在發展中國家前列。
(五)優惠的稅收政策
為了鼓勵對優先產業和特別經濟區的投資，以及促進無工業化優勢地區的工業化，印度提供了優惠的稅收政策。例如，在特別經濟區從事制造或提供服務的單位享有出口獲利十五年租稅優惠，優惠政策分為三個階段，前五年減免100％，中間五年減免50％，最后五年獲利投入營業的部份減免50％。自特別經濟區被公告之日起十五年中，事業／企業因開發特別經濟區所產生的獲利享有為期十年的100％減免；基礎建設資本公司或基礎建設資本基金的股利、利息或長期資本的利得可100％免稅，為募集資金投資風險資本事業所設立的風險資本公司或風險資本基金所得亦可免稅；從事港口、機場、道路、橋梁、水處理、固體廢棄物管理系統的開發、營運及維護的利得可以100％免稅；在北安查爾邦(Ut―taranchal)及喜馬皆爾(Himachal Pradash)、東北各邦及錫金(SikkiIn)的某些已公告區域或重點產業設立的事業，在查謨(Jam―mu)及喀什米爾(Kashmir)內設立的事業，其利得可以100％免稅。
不難看出，印度政府在改善投資環境上花了不少功夫，對吸引外國直接投資也必然會起到積極作用。然而，目前印度尚稱不上是十分理想的投資目的地，在投資環境上仍有許多不足之處，主要表現在以下幾點：
(一)現代化與貧窮困厄共存，對比鮮明
印度位居世界經濟大國之列，但是，該國同時擁有四分之一的世界最貧困人口。印度是世界第六大溫室氣體排放國，但數以億計的印度人卻缺乏能源供應。印度的250多所大學培養了300多萬名科學精英，但文盲仍占印度人口的40％。在班加羅爾和德里等城市，摩天大樓往往與茅屋交織在一起，反差十分明顯。這種現代化與貧困落后并存的局面給印度的投資環境造成了一定的負面影響。
(二)腐敗盛行，辦事效率低下
印度自認為是“當今世界上最大的民主國家，也是第四大經濟體(從購買力平價的角度來看)，同時位居全球第十大工業化國家之列”，“提供了自由、誘人且對投資人友善的投資環境”。但事實上，印度腐敗嚴重，政府機構辦事效率低下，在一定程度上嚴重影響和制約著外國直接投資。外資公司在印度開展業務往往需要行賄，這使得許多外商對印度市場望而卻步，難下決心。世界銀行的一項研究報告稱，在印度開辦一項業務所花的時間是在中國的兩倍，注冊資產在印度要花67天，而在中國只需32天。綜合來看，在印度投資仍然效率較低、成本較高。
(三)基礎設施建設嚴重滯后。
從整體上看，印度的基礎設施建設嚴重滯后，人口的強勁增長以及經濟的快速擴張給基礎設施的更新配套帶來了巨大壓力。首先，電力十分短缺，經常出現斷電現象，幾乎所有的邦電力供應都不足，所有的規模企業都配備發電機。其次，交通運輸網絡相當薄弱，低于國際標準，甚至不及其他一些新興經濟體。公共交通非常落后，道路擁擠不堪。此外，水務和污水處理體系不完善，固體垃圾堆積如山。隨著經濟的發展和城市化進程的加快，這種狀況甚至有可能進一步惡化。基礎設施和相關服務對實現經濟可持續發展意義重大，不完善的基礎設施和相關配套會對整個投資環境造成不利影響。
篇8
隨著“中部崛起戰略”的推進，湖北利用FDI取得驕人成績。2000年利用 FDI只有94368萬美元，2009年達到3657766萬美元，10年時間翻了近4倍。FDI的大量引入，給湖北經濟發展起到了巨大的推動作用，湖北企業也得到了快速發展。但同時，也帶來了很多問題：外資在開放的大多產業中擁有多數資產控制權，湖北原有的一些龍頭企業被跨國公司控制，著名品牌銷聲匿跡。這對我省企業發展來說，無疑是非常不利的。企業是一國經濟發展的源動力，國家的競爭優勢來源于企業的競爭優勢，從企業視角來研究利用FDI效益問題也顯得非常重要。
目前從企業視角研究FDI效益的主要局限于對FDI技術外溢的影響上。如Castellani & Zanfei (2002), Keller&Yeaple (2003),Gorg & strobl (2003), Haskel, Pereira & slaughter (2007) 等指出FDI存在正的外溢效應。但也有研究表明FDI不存在外溢效應，如Haddad,Harrision(1993), Aitken&Harrision(1999), Djankov&Hoekman(2000), Konings(2001), 其研究表明FDI對同行業的當地企業帶來消極影響。Javorcik(2004)， Gorodnicjenko, Svejnar & Terrell (2007)采用了17個前東歐國家的企業數據檢驗FDI的水平效應和垂直效應，他們發現了明顯的后向垂直效應，但水平效應不明顯。 Girma, Gorg&Pisu (2007)研究英國FDI外溢效應，得出了FDI的水平外溢和垂直外溢取決于外商投資企業的出口導向。國內學者對微觀層面企業的研究，大多發現了FDI的負面影響，裴長洪、張幼文、洗國明、薄廣文等認為FDI對我國國內企業技術創新有明顯的抑制作用。
從現有的國內外研究成果來看，從企業微觀層面分析FDI效益還主要局限在FDI的外溢效應上。但FDI對本土企業的影響應該是多方面的，既有靜態的，也有動態的。
FDI的靜態效益主要表現在本土企業可以利用FDI的資本和技術，彌補自身的資金缺口和技術缺口，提高企業生產效率。企業有效率的生產往往是一定比率的勞動、技術和資本的投入。但本土企業可能由于資本或技術的不足，造成企業的生產不是有效率的，存在本土企業既有資源的浪費。通過與國外企業合資、合作，有利于彌補本土企業存在的資金缺口或技術缺口，能夠使原來處于潛伏狀態的各種生產要素得到開發和調動，使潛在的生產力變為現實的生產力，從而可以提高生產力，使企業獲得較高的利潤。
FDI的動態效益主要表現在FDI對本土企業關聯投資效應和技術外溢效益。FDI的進入，通過示范效應和前、后關聯效應，可以帶動相關的本土企業的投資；同時通過競爭、示范和模仿、人員的流動和前、后向產業關聯等，促進本土企業技術進步。
因而，本文試圖以企業為視角，全面分析湖北利用FDI效益，為正確評價、提高利用FDI的效益提供新的思路。
二、湖北參與合資、合作的本土企業獲取的利潤整體水平較低
（一）湖北合資、合作企業利潤低，虧損面嚴重
湖北合資、合作企業利潤低，虧損面嚴重。從理論上來說，外資企業由于具有投資所有權優勢、內部化優勢以及享有國內優惠的政策優勢，可以獲得豐厚的收益。但是由于種種原因（如轉移定價說、管理效率說、交易成本說、制度影響說和投資不足說等），全國外資企業利潤水平總體上較低，虧損現象嚴重。
來自湖北省國稅局的統計顯示，2005年上半年，全省4000多家外商投資企業中，57.5％出現虧損，虧損額高達31.95億元。
（二）湖北省本土企業投資比重較低，分享合資、合作企業利潤的水平也較低
在1998年以前，外商獨資企業占我省實際利用外商投資的金額比例僅為20%左右，合資企業中，一般也是中方控股。但2002年以后獨資企業比重越來越大，一方面獨資投資方式成為外商直接投資的主流。如2009年，湖北省合同外商直接投資項目一共268個，獨資經營企業165個，約占62%。另一方面，跨國公司往往通過股權收購、增資擴股等方式，將合資企業控股甚至是獨資。
例如2004年皮爾金頓集團收購上海耀華公司和武漢耀華玻璃公司10%的股份，成為該公司控股的大股東。飛利浦汽車照明湖北有限公司是飛利浦電子中國有限公司（荷蘭）與原湖北汽車燈泡廠成立的合資企業，但現在成為獨資企業。外商直接投資獨資化趨勢降低了合資、合作本土企業利用FDI的效益。
（三）民族品牌的缺失降低了本土企業的利潤
在與外資合資、合作的過程中，跨國公司運用各種手段對本土企業品牌進行控制與摧毀，民族品牌的缺失降低了本土企業的利潤。
例如洗衣粉中的活力28，原來“活力28，沙市日化”一度暢響在祖國大江南北，1994年最高峰時的銷量達到9萬噸，在全國濃縮洗衣粉市場占有絕對優勢，按國家有關部門和專家評估，當時“活力28”的商品價值就高達10億元之巨。1996年，與德國美潔時公司合資后，雙方規定合資公司洗衣粉產量的50%使用“活力28”品牌，但其承諾沒有兌現，前3年共投入1.84億元用于“活力28”宣傳的廣告費用也成了一紙空文，“活力28”這個知名品牌從人們的記憶中漸漸消失了。由于品牌的缺失，活力二八日用化工有限公司成了一個空殼，公司陷入低谷，而同時與德國美潔時公司成立的湖北活力美潔時洗滌用品有限公司每年都申報虧損，本以為用“活力28”之名，借外資之勢可以撈個滿盆金，不料帶來的是更多的虧損。
三、湖北本土企業獲取FDI的技術進步效益總體水平不高
（一）跨國公司技術轉讓層次比較低
贏利是跨國公司的天性，而技術則是其獲得壟斷利潤的源泉，因此，為了贏得在東道國市場的競爭優勢，跨國公司往往只會向東道國轉移相對的先進技術，而決非真正先進技術。另外跨國公司一般把東道國作為其生產基地、制造中心來看的，這決定了在技術分工上他們只轉讓標準化產品生產加工技術，而上游的研發技術、下游的營銷技術以及涵蓋全部流程的管理等軟件技術很少，本土企業大都被鎖定在價值鏈的低端，僅僅為跨國公司提供低技術含量的零配件生產、產品組裝，淪為跨國公司的生產制造車間。
例如武漢NEC，它是長江通信產業（集團）股份有限公司與日本NEC公司、住友商事株式會社1993年合資建立的高新技術企業，但長期以來主要是依賴國外原材料、零配件，其真正從事的是產品組裝，實際上相當于NEC在湖北的一個組裝車間。
（二）FDI的技術外溢效應不明顯
FDI的進入，通過示范效應、競爭效應和關聯效應以及人才的流動，本土企業可以獲得技術外溢效應。但通常跨國公司為了保持競爭優勢，通常會采取各種方式防止技術的溢出。
首先，跨國公司的獨資化趨勢不利于技術的外溢。當前湖北外商直接投資逐步轉向獨資經營方式，技術轉移主要在跨國公司母子公司內部進行，這種方式決定了部分本土企業無法融入跨國公司子公司的技術體系之中，技術溢出受到一定的局限。
其次，本土企業由于缺少技術吸收的載體――研發機構和人才，獲取的技術外溢效應相對較低。通常跨國公司會選擇國內具有一定實力和效益好的企業進行合資或并購，合資、并購后多數跨國公司取消了原有的技術開發機構，弱化了本土企業自主開發技術的能力。同時跨國公司往往憑借優厚的報酬、有效的人才引進機制，大量從國內企業中挖走人才和技術，致使本土企業由于缺少技術吸收的載體――研發機構和人才，很難獲取較高的技術外溢效應。
另外，通過前、后關聯效應獲得的技術外溢也非常有限。湖北本土企業大多集中在下游低端產品的配套上，真正關鍵的零部件仍掌握在外資企業中。如神龍公司作為湖北省大型跨國投資企業，是湖北省最大的一家中法合資企業。據東湖經濟技術開發區管委會資料顯示，神龍公司的配套企業共有 184 家，但有相當一部分是外資企業，本土企業配套的只是一些低端產品，其關鍵零部件仍是來源于其他跨國公司，如美國的德爾福汽車系統公司、麥格納唐納利(中國)、偉世通亞太有限公司，德國的博世(中國)投資公司、采埃孚汽車系統、西門子公司，法國的法雷奧集團、佛吉亞集團、米其林輪胎公司等等。通過前、后關聯效應獲取的技術外溢效應由于配套的其他跨國公司的進入而大打折扣。
（三）湖北本土企業獲取FDI的關聯投資效應降低
一方面FDI的進入，通過示范效應和前、后關聯效應，可以帶動相關的國內投資，但另一方面，FDI的進入帶來國內市場的競爭加劇。而通常由于跨國公司在技術、管理以及營銷等方面的優勢，往往在競爭中處于競爭優勢地位，結果可能壓制本土企業投資，本土企業產品市場份額逐漸縮小，甚至為跨國公司所代替。如武漢飲料行業的產業結構和產品結構隨著可口可樂、百事可樂、百威啤酒的進入被徹底改變，當地原有的 100 余家生產企業因技術落后被整合到只剩不到 10家，1/2的市場份額被外資占據。
四、提升湖北本土企業利用FDI效益的對策建議
通過以上分析，我們可以得出：湖北要提高利用 FDI效益必須從這三個方面著手：提高合資、合作企業中本土企業的利潤分配份額，擴大FDI對本土企業的技術進步效益，增強FDI對本土企業的投資拉動效應，政府和企業都應該有所作為。
（一）提高本土企業在引資中應獲得的利潤
1. 政府要加強對外商直接投資轉移定價的監管。中國目前形成了外商投資企業的大面積虧損與外商投資的大量涌入之間的“不和諧” 現象，這一現象的背后實際上是外商直接投資轉移定價而形成的外商投資企業的假虧損。政府要加強對外商直接投資轉移定價的監管，加強制度建設和法制建設，要建立高素質的稅收隊伍，在審查工作中配備國際稅務專家和專業資產評估師，要對公司內部轉移資產價值進行準確評估。
2. 政府完善引資政策，建立地區間利用FDI的政策協調機制。本土企業在與跨國公司合資、合作談判過程中，由于地區間引資的競爭造成的不合作博弈而處于十分不利的地位，被迫出讓更多利益：如本土企業的資產低估，在合資企業中的股權受限，合作企業中利潤份額減少等等。各級政府要轉變觀念，不能單純把引進FDI作為衡量政府業績的一個重要指標來抓，而要注重利用 FDI效益。建立地區間利用FDI的政策協調機制，將地方政府間的不合作博弈轉為合作博弈，有利于降低FDI成本，使本土企業在談判過程中居于比較有利的地位，獲取更多收益。
3. 本土企業要積極參與合資、合作企業的經營，加強對自有民族品牌的保護和培養。通常跨國公司會利用轉移定價造成名義虧損，繼而依靠其雄厚的資金優勢進行追加投資而稀釋、收購本土企業的股權。本土企業要提高合資、合作的自我保護能力，要積極參與合資、合作企業的經營，特別是對營銷權的控制或監督，要參與合資、合作企業購銷業務，對引進專有技術、商標使用權的轉讓價值應經過我國權威部門鑒定。同時要加強品牌意識，要對自有民族品牌的生產、銷售以及推廣進行控制和監督，加強對自有民族品牌的保護和培養。“活力28”的教訓是值得我們深思的。成立的合資公司由德方控股（占60%），“活力28”以品牌和生產設備一起作價7000萬元入股（占40%）。在五人董事會中，中方只占2席，德方占有3席，大多數決議都是由德方說了算。中方對公司的經營幾乎喪失了控制和監督，連合資公司明顯的違約行為（規定每年洗衣粉產量的50%使用“活力28”品牌，前3年1.84億元用于“活力28”宣傳的廣告宣傳）都沒有采取必要的手段進行干預。
（二）利用競爭機制，加快跨國公司技術的轉讓
利用競爭機制，特別是利用跨國公司之間的競爭，加快跨國公司的技術轉讓。隨著在全球制造業分工中地位的提高，中國成為各跨國公司對外直接投資的首選，跨國公司為了應對來自其他跨國公司投資企業的競爭，不得不加快了技術轉讓的步伐。在湖北，比較典型的是東風汽車公司，它先后與法國PSA集團，日本的日產、本田，韓國的起亞合資、合作，這些跨國公司為了應對其他跨國公司的競爭，紛紛加快技術轉讓步伐，東風汽車公司利用FDI技術進步效應明顯。如僅在2008一年時間里，完成新產品開發項目2178項，申請專利348項，其中發明專利34項；獲授權專利358項，其中發明專利4項；獲軟件著作權5項。專利擁有數量居行業前列。開展研究與試驗發展項目982項；“東風1.5噸高機動性越野汽車研制”項目榮獲國家科技進步獎一等獎，獲中國汽車工業科學技術進步獎19項，其中一等獎1項、二等獎5項、三等獎13項，獲獎質量和數量繼續保持行業領先。
（三）增強本土企業競爭力，提高利用 FDI的技術外溢效應和關聯投資效應
1. 政府要加大力度培養本土企業。長期以來，中國的外資政策給予外商投資企業 “超國民待遇”的優惠政策，雖然現在外資企業優惠稅收政策被取消，但各地為吸引外資的優惠戰仍在進行。這種 “超國民待遇”雖然能在某種程度上加大對FDI的吸引，但同時加劇了內外資企業之間的不公平競爭，抑制了內資企業競爭力的提高，大大削弱了本土企業的競爭力。
在日本、韓國汽車產業，以及臺灣微電子產業的發展過程中，每一階段政府都制定了相應的實施國產化計劃，以及各種鼓勵的配套政策，正是通過政府這雙有力的手把這些幼稚產業推向世界，形成了一批具有國際競爭力的企業。政府通過制定行業發展規劃、產業政策，以及財政、稅收等優惠政策對本土企業進行扶持，加強對本土企業競爭力的培育。
2. 本土企業自身要加大人力資本和R&D投入。各本土企業要把“留住人才、吸引人才” 作為工作的重點，要加大人力資本投入，創造良好的機制和環境，培養人才、吸引人才、留住人才，特別是來自跨國公司的人才，人才回流是跨國公司技術外溢效應的重要來源。例如，臺灣在發展微電子產業時充分利用了跨國公司人才，臺灣德州儀器和臺灣飛利浦等許多公司高級主管離職后，都成為了本土企業的高級主管。我國奇瑞、吉利汽車從三資企業大量“挖”來技術和管理人才，這些人才為企業的自主創新發揮了重要作用。本土企業必須要加大R&D投入，增強技術能力。武漢長飛光纖應該是這方面成功的典范，長飛光纖光纜有限公司創建于1988年5月，由中國電信集團公司、荷蘭德拉克通信科技公司、武漢長江通信集團股份有限公司共同投資。一直重視人力資本和R&D投入，建立了博士后流動站，光纖光纜制備技術國家重點實驗室以及五個創新實驗室：光纖技術實驗室、光纜技術實驗室、設備開發實驗室、光纖應用實驗室和測試中心。從荷蘭德拉克通信科技公司引進先進技術，并注重消化、吸收與創新，探索出了一條振興民族產業的成功之路。如今其光纖光纜產品及多種網絡建設解決方案能夠滿足每一個行業用戶的不同需求，已廣泛應用于中國電信、中國移動、中國聯通等通信運營商，以及電力、廣電、交通、教育、國防、航天、化工、石油、醫療等行業領域，并遠銷美國、日本、韓國、臺灣、東南亞、中東、非洲等50多個國家和地區。
參考文獻：
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篇9
我國市場經濟改革的不斷深化與完善為我國企業進行有效的資本運作帶來了巨大的機遇，同時也帶來了巨大的挑戰。資本運作外部環境的復雜性為企業資本的有效運作呈現了一定的難度。鑒于此，本文通過對資本運作的外部環境的剖析，進一步介紹資本運作的各種模式并在此基礎上提出市場經濟條件下如何進行有效的資本運作。以期對企業認識和有效的資本運作提供一些啟示。
關鍵詞：
市場經濟；資本運作；途徑
據相關部門的統計資料顯示，截止2014年底，滬深兩市上市股份公司市值達到37.6萬億元，另外還有上萬家的改股份制企業及國債市場、期貨市場等，這在一定程度上說明我國的資本市場發展之好。但是由于我國資本運作起步較晚，經驗不足，導致在市場經濟深化改革過程中資本運營的效率不能穩定的增長，嚴重影響企業資本運作的有效性。因此，探討市場經濟條件下企業如何有效進行資本運作就具有了一定的必要性。
一、資本運作的定義及外部環境
資本運作，又名資本運營、資本經營，是指企業為了尋求未來發展與價值增值而進行的一系列資本市場投資的活動。資本運作的主體是企業，但是進行有效的資本運作不僅僅需要將市場市場化，而且要在健全的國家宏觀經濟條件下才能有效的發展。市場經濟條件下資本運作的外部環境呈現出了一定的復雜性，其中有企業從市場上直接融資與以銀行貸款為主的間接融資的比例關系，將企業市場化、實現政企分離，國家及資本市場建立的運營機制、退出機制是否健全等。
二、資本運作的模式
在資本運作的發展過程中形成了諸多的資本運作模式，主要有兼并、收購、資產重組、借殼上市、無形資產資本化運作、資本的直接運作六種主要模式。其中兼并可以促使企業迅速的擴大市場份額、增加市場利潤、進行戰略轉移與多元化發展；收購與兼并有著很大的不同，通常來講，收購只是對被收購企業進行控股，收購企業仍然是存在的，它要比兼并復雜，主要有敵意收購與公開收購兩種；資產重組的內容廣泛、形式多樣，既包括企業內部的資產重組(對子公司或者分公司的重組)，也包括對企業外部的資產重組；借殼上市是指未上市企業通過對上市企業的控股或者收購來達到上市的目的，另外“借殼”只是一種手段，而籌集資金才是目的；無形資產資本化運作可以節省常規建設與投資的時間，而且這與收購相比，可以大幅度的降低投資成本，這樣的模式可以將無形資產轉化成企業的經濟效益；資本的直接運作主要有證券投資、期權交易、融資租賃等等。資本運作的模式都能夠有效的實現企業資本的增值。
三、市場經濟條件下提升資本運作有效性的途徑
(一)充分發揮財務杠桿作用，提高資本運營效率充分發揮財務杠桿作用，提高資本運營效率是有效提高資本運作的主要途徑之一。首先，要合理核查資金成本，資金成本就是籌集資金和使用資金所付出的代價，在確定資金成本時，采用加權平均法計算在不同的籌集方式中資金成本在總資金成本中所占的比例，在此基礎上確定資金成本的最小化和資金結構的最佳化，進而減少資本運作的風險，提升資本運作效率，同時要在核算資金成本時充分考慮邊際成本和機會成本。其次，企業要合理安排負債資金，債務利息是在稅前扣除的成本費用，一定的債務利息有益于減少稅賦，降低資金的運作成本，另外，需要注意的是在發揮財務杠桿作用時要充分考慮現金流情況，考慮企業所能承擔的資金風險能力。最后，企業在充分利用負債利息發揮財務杠桿作用時，由于固定費用與債務利息的資金占用率較大，直接或者間接的增加的資本運作風險，當然若銀行利息大于稅前利潤，則資本運作存在較大的運營風險。總之，充分發揮財務杠桿作用，提高資本運營效率對提升資本運作有效性具有重要意義。
(二)正確選擇資本運作方式，減少資本運作風險正確選擇資本運作方式，減少資本運作風險是在市場經濟條件下提升資本運作有效性的重要措施之一。首先，正確的選擇資本運作方式有益于加快規模的擴張，減少企業資本運作的風險，必須要在選擇資本運作模式前要明確其企業的運營核心或者重心，要對企業的人才結構、資金實力、業務能力等進行合理的分析，可以選擇企業主業務相關的縱向企業進行收購以達到企業規模的擴張，或者選擇與主業務不相關的行業間收購或者兼并，以達到企業的多元發展，分散企業的資本運作風險，提升企業的綜合競爭力。其次，要優化企業的資本運作結構，企業只有優化資本運作的結構才能籌集資金實現企業資本增值的最大化，因此企業要根據資本市場的實際變化情況為基礎及時調整直接融資與間接融資的比例關系，同時由于我國企業的資產負債率的低水平致使企業通過債券融資籌集資金以加快資金的周轉率和資本運營率。總之，正確的選擇資本運作方式、減少資本運作風險是在市場經濟條件下有效進行資本運作的重要措施。
(三)合理利用稅收政策，有效進行稅務籌劃合理利用稅收政策，有效進行稅務籌劃是在市場經濟條件下企業提升資本運作有效性的重要途徑之一。第一，稅務籌劃是企業財務活動中最重要的環節之一，會隨著企業的不同、融資方式的不同具有不同的類型和方法，要想提升資本運作的有效性，就必須合理規劃融資的渠道、數額及方式，合理利用國家稅法政策進行合法避稅，例如在關聯企業融資時不能超過注冊資金的50%，否則利息將不能稅前扣除，因此在資本運作時，必須在不違法的前提下合理利用稅收政策降低資本運作成本。第二，在選擇投資合作伙伴時可合理考慮資本運作的有效性，使稅務籌劃效益最大化，例如可以利用稅法所規定的中外合資企業或者外資企業在稅收上享受一定的優惠政策，企業可以考慮與外資企業合作和國內企業合作的利益比較，這樣就可以進行合理避稅，降低資本運作成本。第三，財務方法上可以合理利用稅收政策，一方面如壞賬處理上會計規定既可以利用備抵法，也可以利用直接轉銷法，但是在稅收籌劃時就要考慮二者的費用核算比重，備抵法主要是將估計的壞賬損失計入當期費用，若壞賬實際發生時則直接沖銷應收賬款與已計提的壞賬準備，這種方法直接增加了當期的費用而減少了當期的應納稅所得額，形成了遞延所得稅，而直接轉銷法則不具有這種“遞延”效應；另一方面如存貨的計價方法，不同的存貨計價方法在核算存貨的成本時的結果不同，例如在原材料價格上漲的時候購進原材料，采用后進先出法則會導致存貨成本較低，銷貨成本較高，這樣機會減少計稅利潤進行合理避稅，反之，在原材料價格降低時則應該采用先進先出法。第四，在固定資產折舊方法上的選擇也可進行合理利用稅務籌劃，另外在發放年終獎金時也可以進行資本成本的計算，一次性發放與分月發放的稅收費用也要根據情況而定。總之，合理利用稅收政策、有效進行稅務籌劃是對資本運作有效性提升的重要途徑，應給與重視。
(四)進行正確的投資價值的評估與分析進行正確的投資價值的評估與分析也是在市場經濟條件下提升資本運作有效性的合理途徑之一。首先要對利潤進行分析，當銷售利潤很可觀的時候，但是凈利潤卻并不樂觀，這種情況下極可能是資本結構出現了嚴重的問題，企業應該快速吸收外部資本，以平衡資產與負債的比例；若是利潤很低情況下，企業資本運轉也較好時，這時企業應該及時的兼并或者收購以達到優化資本結構的目的。其次可以借鑒過去企業應用的很好的企業托管的方法，利用外部的因素達到對企業資本的增值，而且同時也可考慮通過對企業的合并與分立方式達到企業資本的增值。總之，通過正確的投資價值的評估與分析，認清企業內部現狀，采取合適的資本運作方式。
四、結語
本文主要是通過對資本運作的簡單介紹進而對市場經濟條件下進行資本運作有效性的提升提出一些途徑，這些途徑只是提升資本運營效率的一個思路，具體實踐性操作還需要更為細化。資本運作的核心就是通過對資本的交易進而從中獲得收益，已達到資本的增值，其實現和提升方式具有多樣性的特點，因此只有在不斷的探討與發現中才能促進資本運作的長期發展。
參考文獻：
[1]馬正磊.市場經濟條件下企業如何有效進行資本運作[J].當代經濟,2011(16):46-47.
篇10
論文關鍵詞：CFO，角色，會計，戰略
CFO承擔的越來越多的董事會的責任使其有資格成為CEO，從近幾年的調查來在全球知名企業中有三分之一的CEO是從CFO發展而來的，并且這個比例還在增長，如惠普公司的羅伯特偉曼（Robert Wayman）、家樂福的瓊斯杜丹、畢博公司的哈里尤等（Harry You）。圖1是CFO和高管團隊其他人員的行為指南。
法律部負責人
人力資源部 財務部負責人
負責人 市場部負責人
計劃部負責人
人力資源部
負責人
CEO/COO
計劃部 財務部負責人
負責人
財務部負責人
公司所有者
CEO 投資者
董事會 債權人
法律部負責人
法律顧問
圖1 CFO的十種角色
一、會計、稅收政策角色
先從會計核算開始，因為這是CFO的傳統職責。CFO最基本的職責就是帶領財務部門實現公司的財務目標。但是CFO不但需要會編制幾套會計賬簿，一套編制的目的是為納稅，一套編制的基礎是普遍公認的會計準則，一套編制的目的是為內部決策所用，除此之外CFO還要有清晰地和稅務審計師、股東和公司其他的管理人員進行溝通的能力。通常CFO和CEO一起為股東分析公司的財務業績。
二、資本結構和成本控制角色
CFO也要負責籌募公司發展所需的資金。為了企業的良性、健康和可持續發展，他必須計算出公司的債務權益比即公司的資本結構以此來降低公司的資金的加權平均成本，從而最大限度的提高公司的企業價值。企業融資最困難且最復雜的決策之一就是確定公司的資本結構，Modigliani and Miller也是因為做這個課題得到了諾貝爾經濟學獎。許多決策很難做出，如一個公司的債務和權益資本該如何組合，債務資本中長期負債和短期負債又如何分配戰略，是否應該使用項目去融資，利率應該采用固定利率還是可變利率，債務是否應該從國外借，債務是可立即償還的還是可轉換債券，長期債務是有優先償還權的還是僅僅持有到期的？
三、投資角色
投資決策推動公司的發展。這主要由公司的CFO和其他的管理人員尤其是相關部門的業務主管進行評估決定，投資包括合資企業的對外投資、兼并和收購，也包括公司內部的投資，如購買新的生產設備等。對這些項目的評估主要采用凈現值方法（NPV），首先預測一個項目的預期自由現金流量，然后減去每年運營成本的折現值，并減去出示投資金額，由此得出的數字稱為項目的凈現值，凈現值是對股東財富增量的估計，因此CFO必須熟悉這些計算的方法。但是他也必須知道當前的法律法規和相關稅法對這個項目投資決策的影響。同時CFO也可以使用實物期權分析來評價項目投資的可行性，這與凈現值相比更具有靈活性。因為凈現值是有缺陷的，管理人員通常忽略當凈現值為負值的時候。每一個項目的凈現值通常都被低估，只是數量多少的問題。
在大多數大型且資本密集型的公司中，只有非常大的項目才會采用凈現值的分析方法。其他的要么用于對環境、健康和安全等沒有經濟理由的分析，要么按管理層的判斷進行預算。有研究發現通過專注于資本效率CFO可以減少資本支出計劃的10%―25%，但這中永恒不變的是不降低對顧客的產品或服務質量和數量。因此，資本效率的研究也是CFO的十大工作之一，CFO有效的提高了資本效率將會提升公司的價值。
四、預算和業績評價、激勵計劃
績效測量和激勵設計一般由CEO和CFO負責，當然要有人力資源部主管進行匯報怎么寫論文。Monitor研究發現股東的總回報與傳統的每股收益或每股收益增長沒有或者很少有聯系。例如，1998年10月英特爾公司宣布其盈利增長了19%，但是它的股票價格卻下跌了6%。為什么？經過調查發現多數人預期它的盈利將增長24%，因此，當英特爾公司的盈利沒有達到這個預期值時，所以它的股票價格下跌。十大角色中的一個就是強調CFO在制定內部管理團隊的業績期望時要盡量與現實貼近。這樣可以保證激勵計劃能得以實現。
堅持以市場為導向，實現價值管理戰略，提升經營內涵作為績效評價的原則。CFO可通過平衡計分卡等手段進行業績評估。業績管理是各管理層理解與貫徹企業長期戰略的重要保證，能確保各業務單元的目標與總部協調一致。
五、風險管理
CFO最重要的角色是公司的風險管理。它涵蓋了一系列的風險，從外匯風險到財產和意外傷害保險。這對金融機構尤為重要，因為他們必須要控制信用風險、利率波動的風險及其本身業務的風險。巴林銀行在1994年破產時其設于香港的政府債券交易是導致其風險管理體系的失敗問題之一。風險管理是十大角色中的一個重點領域，關注風險管理，可以實現減少風險并最大限度的提高公司的價值的目標。CFO必須要轉變風險管理的思維方式，選擇最佳的顧問，并建立最大化的風險管理政策。
六、小結
正如我們看到的一樣，現代CFO的角色是全面的，涉及到很多且一些是相當復雜的決策，它們可能是相互聯系的。例如一家公司有太多的債務可能要錯過一個良好的投資機會，即資本結構的決策可能影響投資決策。如果公司有一個有效的套期項目，但是同樣數量的債務可能不會影響投資決策。結合這些復雜的管理和會計方面的要求，通過有效的稅收政策盡量減少稅收是CFO的工作之一。財務部、計劃部、設計部、人力資源部、法律部等的負責人向CFO匯報工作。與此同時CFO向CEO匯報工作，CFO通常是董事會成員。他還必須處理好公司與外部的關系，如審計部門、稅務機關、銀行、信用評級機構等。
參考文獻：
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