區(qū)塊鏈實(shí)體經(jīng)濟(jì)范文

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篇1

其實(shí)，區(qū)塊鏈技術(shù)在C端日常應(yīng)用中大有可為。比如說(shuō)，在微信和支付寶間轉(zhuǎn)賬、發(fā)紅包等，這樣的使用場(chǎng)景在現(xiàn)有支付體系下很難實(shí)現(xiàn)。不過(guò)，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，借助于區(qū)塊鏈技術(shù)，上述應(yīng)用場(chǎng)景完全可以成為現(xiàn)實(shí)。

如何讓區(qū)塊鏈技術(shù)在大眾生活中更好地應(yīng)用落地已成為當(dāng)前業(yè)界努力探索的一大焦點(diǎn)。專家表示，區(qū)塊鏈未來(lái)將和每個(gè)人的生活息息相關(guān)，區(qū)塊鏈技術(shù)融入大眾生活將是必然趨勢(shì)。但值得注意的是，當(dāng)前區(qū)塊鏈仍處于“野蠻生長(zhǎng)”的早期階段，應(yīng)用場(chǎng)景仍待探索，同時(shí)要符合監(jiān)管和法律的要求，而網(wǎng)絡(luò)安全同樣不容忽視。

市場(chǎng)仍待“殺手級(jí)應(yīng)用”激活眼下區(qū)塊鏈概念橫飛，但對(duì)許多人來(lái)說(shuō)仍不明就里，因?yàn)樾袠I(yè)仍處發(fā)展早期，落地的應(yīng)用十分有限，還沒有像一些成熟的互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用那樣廣為人知、不可或缺。

區(qū)塊鏈在日常生活場(chǎng)景中的應(yīng)用也在悄然進(jìn)行，一些項(xiàng)目已在不斷探索和實(shí)踐。近日，在上海舉行的“2018CESASIA·上海——暨區(qū)塊鏈DemoDay·ACES專場(chǎng)”活動(dòng)上，德鼎創(chuàng)新基金管理合伙人李忠強(qiáng)透露，德鼎創(chuàng)新基金早在2015年即投資了一個(gè)位于巴塞羅那的區(qū)塊鏈應(yīng)用項(xiàng)目，該項(xiàng)目將區(qū)塊鏈技術(shù)用于移動(dòng)支付?！皩?shí)際上我們投資了不少類似的將區(qū)塊鏈技術(shù)融入日常生活場(chǎng)景的項(xiàng)目，和應(yīng)用場(chǎng)景結(jié)合都比較密切，數(shù)量也很多。”李忠強(qiáng)說(shuō)。

志頂科技Tokenpos創(chuàng)始人王瑋也在從事區(qū)塊鏈支付領(lǐng)域的相關(guān)業(yè)務(wù)。在他看來(lái)，區(qū)塊鏈行業(yè)依然是一個(gè)早期行業(yè)，應(yīng)該更多關(guān)注發(fā)展前景。比如目前CDR獨(dú)角獸回歸，需要多方自主設(shè)計(jì)才能實(shí)現(xiàn)。將來(lái)在區(qū)塊鏈上，用戶通過(guò)手機(jī)簡(jiǎn)單操作即可實(shí)現(xiàn)?！拔磥?lái)，區(qū)塊鏈對(duì)每個(gè)人都會(huì)造成影響，尤其是金融、財(cái)產(chǎn)等方面?！?/p>

在早前的“鏈·接未來(lái)——央廣TMT沙龍”上，工信部信息中心工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)于佳寧就曾表示，區(qū)塊鏈的核心在于解決協(xié)作信息化的問題?！坝靡粋€(gè)雙方共同認(rèn)可且不可篡改的機(jī)制來(lái)解決協(xié)作和對(duì)賬的問題，解決一個(gè)在新型環(huán)境下信息化的問題，這是一個(gè)最核心的場(chǎng)景，數(shù)據(jù)資源共享等都是在這個(gè)場(chǎng)景下衍生下來(lái)的?！彼J(rèn)為，區(qū)塊鏈對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效果比較明顯，主要體現(xiàn)在降低成本、提升效率、優(yōu)化協(xié)同環(huán)境和引導(dǎo)資金脫虛入實(shí)幾個(gè)方面。

在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展正帶來(lái)廣闊的想象空間。工信部信息中心的《2018年中國(guó)區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》顯示，截止到2018年3月底，我國(guó)以區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司數(shù)量達(dá)到456家，覆蓋上游的硬件制造、平臺(tái)服務(wù)、安全服務(wù)和下游的產(chǎn)業(yè)技術(shù)應(yīng)用服務(wù)，以及保障產(chǎn)業(yè)發(fā)展的行業(yè)投融資、媒體、人才服務(wù)等各個(gè)領(lǐng)域。未來(lái)三年，區(qū)塊鏈將在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中廣泛落地，成為數(shù)字中國(guó)建設(shè)的重要支撐。

而在一些垂直領(lǐng)域，區(qū)塊鏈也有著不可估量的應(yīng)用前景，例如征信領(lǐng)域。中誠(chéng)信征信副總裁兼CTO姚明表示：“區(qū)塊鏈可以實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)自治、隱私保護(hù)、評(píng)估透明、交易透明，還可以做資產(chǎn)溯源，資產(chǎn)數(shù)字化等等?！敝姓\(chéng)信征信已經(jīng)在整個(gè)區(qū)塊鏈應(yīng)用方面進(jìn)行了一些探索，包括在黑名單共享、資產(chǎn)證券化和信用信息的管理上。姚明認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)信任從量變到質(zhì)變，還需要中介服務(wù)的透明化。區(qū)塊鏈的出現(xiàn)，有望解決這一問題。

分布式資本合伙人姚鏡儀認(rèn)為，區(qū)塊鏈技術(shù)帶給人們生活的改變，不像其他技術(shù)那樣直觀，“區(qū)塊鏈最大的價(jià)值，就是對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)業(yè)態(tài)的重塑。雖然目前技術(shù)層面的瓶頸仍在制約著區(qū)塊鏈的應(yīng)用和成長(zhǎng)，但區(qū)塊鏈能帶給人們商業(yè)形態(tài)和思維方式的巨大變革”。

目前，區(qū)塊鏈的潛力正在獲得越來(lái)越多的認(rèn)同。在金融、制造、零售、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)，已經(jīng)出現(xiàn)了很多區(qū)塊鏈的應(yīng)用案例。國(guó)際數(shù)據(jù)公司（IDC）近日?qǐng)?bào)告預(yù)計(jì)，這一趨勢(shì)將在未來(lái)三年延續(xù)，到2021年，中國(guó)區(qū)塊鏈?zhǔn)袌?chǎng)規(guī)模將突破10億美元。但同時(shí)，目前大部分區(qū)塊鏈應(yīng)用尚處于嘗試階段，交易低效、場(chǎng)景非剛需、商業(yè)模式單一等問題普遍存在。預(yù)計(jì)未來(lái)三到五年內(nèi)區(qū)塊鏈“殺手級(jí)應(yīng)用”很難出現(xiàn)，技術(shù)平臺(tái)、開發(fā)服務(wù)將是支撐區(qū)塊鏈?zhǔn)袌?chǎng)增長(zhǎng)的主要模式。

產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)需要“容錯(cuò)”區(qū)塊鏈應(yīng)用正加速落地。創(chuàng)業(yè)邦的《2018年區(qū)塊鏈發(fā)展報(bào)告》顯示，區(qū)塊鏈應(yīng)用將率先在金融領(lǐng)域落地。隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的成熟、應(yīng)用普及和社會(huì)認(rèn)知度的提高，區(qū)塊鏈將逐漸向社會(huì)征信、醫(yī)療、教育、物流、文化娛樂等多領(lǐng)域滲透。

作為一項(xiàng)嶄新技術(shù)，區(qū)塊鏈應(yīng)用也面臨諸多挑戰(zhàn)和難題。據(jù)王瑋介紹，股票采用區(qū)塊鏈技術(shù)很早之前就已經(jīng)有嘗試，比如納斯達(dá)克。具體到CDR這種模型是不是通過(guò)區(qū)塊鏈來(lái)實(shí)現(xiàn)，可以確定的是技術(shù)已經(jīng)得到實(shí)現(xiàn)，而主要取決于各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)、交易所和證券公司對(duì)這件事情的認(rèn)可。

增強(qiáng)區(qū)塊鏈行業(yè)監(jiān)管已是共識(shí)和趨勢(shì)。央行數(shù)字貨幣研究所所長(zhǎng)姚前曾指出，面對(duì)不斷演進(jìn)的區(qū)塊鏈技術(shù)，需要同步考慮相應(yīng)的法律法規(guī)和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，以加強(qiáng)監(jiān)管，防范風(fēng)險(xiǎn)。在近日舉行的“第十屆陸家嘴論壇”上，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)李揚(yáng)指出，“像區(qū)塊鏈這種東西，不能讓它走歪了，不能讓它僅僅去造幣，然后去造百萬(wàn)富翁，而要用它來(lái)改造我們的基礎(chǔ)設(shè)施，改造我們的認(rèn)證系統(tǒng)、信任系統(tǒng)、產(chǎn)權(quán)識(shí)別系統(tǒng)，改造我們金融交易的成本?！?/p>

“區(qū)塊鏈社交本質(zhì)是全世界的人都可以聯(lián)系和交流，社交平臺(tái)變成最大的社區(qū)和流量入口，未來(lái)還會(huì)作為數(shù)字資產(chǎn)的流通工具?！崩钪覐?qiáng)認(rèn)為，監(jiān)管最大難點(diǎn)是區(qū)塊鏈的社交和通信。

“智能合約和token是區(qū)塊鏈的靈魂?！币︾R儀表示，她堅(jiān)信智能合約的未來(lái)，但現(xiàn)在也看到智能合約出現(xiàn)了很多問題和事件。分布式資本的投資策略就是“容錯(cuò)”。如果沒有足夠的容錯(cuò)性，區(qū)塊鏈生態(tài)中就無(wú)法生長(zhǎng)出足夠的多樣性。

安全監(jiān)管“箭在弦上”區(qū)塊鏈應(yīng)用尚處探索期，頻頻上演的網(wǎng)絡(luò)安全事件則進(jìn)一步凸顯出行業(yè)的短板和不足。近日360宣稱發(fā)現(xiàn)區(qū)塊鏈“史詩(shī)級(jí)漏洞”，為新生區(qū)塊鏈行業(yè)上了一堂深刻的安全課。

針對(duì)當(dāng)前智能合約出現(xiàn)很多安全漏洞現(xiàn)象，李忠強(qiáng)表示，在公有鏈飛速發(fā)展時(shí)，安全問題往往來(lái)不及考慮，現(xiàn)在有團(tuán)隊(duì)把公有鏈做出來(lái)以后才去考慮安全問題。正是為增強(qiáng)安全防范，德鼎創(chuàng)新基金也投入了一個(gè)團(tuán)隊(duì)，專門做一些底層的安全研究。

而在王瑋看來(lái)，安全在區(qū)塊鏈領(lǐng)域可以分為三個(gè)層次：第一個(gè)層次是智能合約本身有漏洞，這是一種全新的安全問題；第二個(gè)層次是交易所和應(yīng)用平臺(tái)，他們自身有安全漏洞，可能導(dǎo)致黑客攻擊以及資產(chǎn)流失；第三個(gè)層次比較特殊，因?yàn)閰^(qū)塊鏈目前還是一種密鑰體系來(lái)管理資產(chǎn)，如果個(gè)人泄露或丟失了密鑰也會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)的流失。

在上述三類安全問題中，后兩類安全問題可以通過(guò)傳統(tǒng)方式去解決，但不代表他們不重要。而第一類是區(qū)塊鏈體系和智能合約帶來(lái)的安全問題，凡是程序一定會(huì)有BUG，區(qū)塊鏈底層也有BUG，這方面的漏洞最難解決。

篇2

無(wú)論是BATJ領(lǐng)銜的互聯(lián)網(wǎng)公司，或是地產(chǎn)、零售、通信等傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)，還是資金雄厚的銀行系，都紛紛出手，布局區(qū)塊鏈。

鏈得得App一直持續(xù)跟蹤觀察多家巨頭的區(qū)塊鏈布局情況：

百度全面擁抱海南，開發(fā)者可拎包入住“超級(jí)鏈”；阿里新區(qū)塊鏈專利詳解：如何權(quán)衡監(jiān)管和去中心化？；專訪騰訊蔡弋戈：區(qū)塊鏈行業(yè)需要統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn) ；專訪網(wǎng)易胡志鵬：區(qū)塊鏈將重構(gòu)游戲信任體系

而今天的主角是京東。

2016年，京東啟動(dòng)了區(qū)塊鏈技術(shù)在業(yè)務(wù)場(chǎng)景中的實(shí)踐。相較于其他巨頭從底層技術(shù)和基礎(chǔ)架構(gòu)布局，京東則直接從自身業(yè)務(wù)為出發(fā)點(diǎn)，開展品質(zhì)溯源和防偽等方面的研究。

近日，京東區(qū)塊鏈應(yīng)用研發(fā)負(fù)責(zé)人張偉在 “2018區(qū)塊鏈新經(jīng)濟(jì)杭州峰會(huì)”上，圍繞“區(qū)塊鏈技術(shù)在防偽追溯中的實(shí)踐應(yīng)用”發(fā)表演講，他透露道：“對(duì)于區(qū)塊鏈技術(shù)，京東主推的是聯(lián)盟鏈，我認(rèn)為區(qū)塊鏈未來(lái)在整個(gè)供應(yīng)鏈領(lǐng)域，以及供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域會(huì)有一個(gè)大的發(fā)展機(jī)會(huì)。”

誠(chéng)然，憑借京東自身企業(yè)優(yōu)勢(shì)和此前在物聯(lián)網(wǎng)方面的布局，運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)推動(dòng)追蹤、溯源等應(yīng)用落地是一個(gè)絕佳的切入點(diǎn)。那么，京東區(qū)塊鏈的落地項(xiàng)目有哪些？當(dāng)前進(jìn)展如何？又是如何看待整個(gè)市場(chǎng)形勢(shì)？鏈得得App將在本文為大家解答。

現(xiàn)象級(jí)區(qū)塊鏈應(yīng)用何時(shí)能夠出現(xiàn)？

應(yīng)用落地，一直是區(qū)塊鏈技術(shù)面臨的最大挑戰(zhàn)。

2018年3月，京東公司《京東區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)踐白皮書》。其中寫道：“當(dāng)前，區(qū)塊鏈成功落地應(yīng)用少有很多原因。首先區(qū)塊鏈技術(shù)會(huì)有不適用的、不可持續(xù)的場(chǎng)景；其次，部分技術(shù)實(shí)施方法是錯(cuò)誤的；再次，當(dāng)前整個(gè)行業(yè)的技術(shù)還不是特別成熟；最后，同樣也是最重要的，便是專業(yè)人才稀缺。”

張偉認(rèn)為：“受到國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，許多互聯(lián)網(wǎng)公司、實(shí)體企業(yè)對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)會(huì)有誤解，因?yàn)榇蠹铱赡芏际菑腎CO或者法幣開始了解的區(qū)塊鏈，很多人在發(fā)幣的時(shí)候更關(guān)注資產(chǎn)的增值，而忽視了區(qū)塊鏈本身技術(shù)的發(fā)展?！?/p>

“譬如對(duì)于企業(yè)用戶來(lái)說(shuō)，可能更關(guān)注的是一些可控性，或者是一些隱私，那么它在真正將區(qū)塊鏈應(yīng)用落地的時(shí)候，這些問題其實(shí)并沒有在現(xiàn)有的技術(shù)里面得到一個(gè)有效的解決?！?/p>

他坦誠(chéng)表示目前離區(qū)塊鏈現(xiàn)象級(jí)的應(yīng)用還有一段時(shí)間，但并不妨礙京東對(duì)于區(qū)塊鏈的持續(xù)探索。

早在今年8月，京東推出自主研發(fā)的區(qū)塊鏈服務(wù)平臺(tái)——智臻鏈。據(jù)介紹，該平臺(tái)不依賴于云資源，可部署在私有云，或者是其他的云（騰訊云、京東云等）上，還具備開放兼容多種底層、企業(yè)級(jí)動(dòng)態(tài)組網(wǎng)等成熟應(yīng)用的核心優(yōu)勢(shì)。

張偉介紹道：該服務(wù)平臺(tái)上主要是屏蔽了一些技術(shù)的壁壘，讓使用的企業(yè)很容易就能掌握，并且能跟其他的企業(yè)產(chǎn)生聯(lián)盟，形成一個(gè)業(yè)務(wù)關(guān)系，通過(guò)BASS平臺(tái)將區(qū)塊鏈分布式緩存，使得底層技術(shù)能夠不需要關(guān)機(jī)的情況下動(dòng)態(tài)擴(kuò)容。

此外，京東還在積極開展區(qū)塊鏈增值稅發(fā)票電子化項(xiàng)目、營(yíng)業(yè)執(zhí)照上鏈等工程。

鏈得得App了解到，這些項(xiàng)目在實(shí)際業(yè)務(wù)開展時(shí)，通常需要人工進(jìn)行核對(duì)，耗費(fèi)了大量人力資源，將這些數(shù)據(jù)通過(guò)系統(tǒng)上鏈，節(jié)省人力資源降低成本，是當(dāng)前許多區(qū)塊鏈相關(guān)企業(yè)在嘗試的方向。

供應(yīng)鏈中的可追溯，

究竟是區(qū)塊鏈還是物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)？

張偉舉兩個(gè)區(qū)塊鏈的落地應(yīng)用——京東跑步雞、高端白酒和奢侈品的管理，其核心都是追溯。

對(duì)于跑步雞，從喂投、數(shù)據(jù)采集上鏈、到交給前端人員檢驗(yàn)、檢查雞的健康與運(yùn)動(dòng)狀態(tài)，致力于提供一個(gè)最準(zhǔn)確及時(shí)的養(yǎng)殖現(xiàn)場(chǎng)。而奢侈品管理，則是通過(guò)自動(dòng)貼碼，自動(dòng)分解等操作，嘗試將該技術(shù)應(yīng)用到線下門店，或者是無(wú)人貨柜的店里。

實(shí)現(xiàn)追溯透明自然是一件好事，當(dāng)前京東在區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用，集中于供應(yīng)鏈的食品追溯、政務(wù)和公共服務(wù)領(lǐng)域的追溯，但是京東運(yùn)用的究竟是物聯(lián)網(wǎng)還是區(qū)塊鏈技術(shù)呢？

張偉認(rèn)為：區(qū)塊鏈?zhǔn)且粋€(gè)相對(duì)復(fù)雜又相對(duì)簡(jiǎn)單的技術(shù)，在整個(gè)追溯過(guò)程當(dāng)中還需要其他技術(shù)進(jìn)行統(tǒng)一的輔助。

他談到物聯(lián)網(wǎng)的時(shí)候解釋道：可信數(shù)據(jù)上傳，是通過(guò)人為的方式上傳，數(shù)據(jù)會(huì)存在一定的不可信，而通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備，能夠?qū)崟r(shí)將最原始的數(shù)據(jù)上傳到鏈上，那么它可以進(jìn)行一個(gè)實(shí)時(shí)準(zhǔn)確安全的信息采集。

而人工智能就將收集到的可信數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，然后給企業(yè)管理者或者是政府提供一些輿情、監(jiān)管，還有一些及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題所在。

云計(jì)算在可追溯的系統(tǒng)里，主要是提供一些大存儲(chǔ)的東西，通過(guò)云的技術(shù)將分布式的存儲(chǔ)運(yùn)用在里面，所以整個(gè)追溯它是一個(gè)多種技術(shù)的融合來(lái)達(dá)到的一個(gè)效果。

鏈得得App了解到，在整個(gè)供應(yīng)鏈領(lǐng)域中，涉及到的技術(shù)環(huán)節(jié)眾多，每一家企業(yè)能夠把自己的信息上鏈，以及把真實(shí)的數(shù)據(jù)上鏈都是一個(gè)極大挑戰(zhàn)。

篇3

區(qū)塊鏈?zhǔn)窍乱淮ヂ?lián)網(wǎng)

區(qū)塊鏈設(shè)計(jì)的初衷是為了比特幣等加密數(shù)字貨幣的基礎(chǔ)技術(shù)，以便于在未知網(wǎng)絡(luò)中與未驗(yàn)證實(shí)體進(jìn)行交易。為什么說(shuō)區(qū)塊鏈?zhǔn)窍乱淮ヂ?lián)網(wǎng)？因?yàn)樯弦淮ヂ?lián)網(wǎng)解決了信息傳播和信息去中心化的問題，而區(qū)塊鏈則進(jìn)一步解決了有價(jià)值信息的傳播和去中心化問題。

在到目前為止的這一代互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)中，一直沒有解決網(wǎng)絡(luò)信任問題，這就導(dǎo)致必須通過(guò)中介機(jī)構(gòu)傳遞和中轉(zhuǎn)有價(jià)值的信息，比如通過(guò)銀行來(lái)傳遞交易與中轉(zhuǎn)資金信息、通過(guò)Uber來(lái)傳遞打車需求和中轉(zhuǎn)支付信息、通過(guò)阿里巴巴來(lái)傳遞和中轉(zhuǎn)貨物買賣信息等。

但是區(qū)塊鏈卻通過(guò)算法的精巧設(shè)計(jì)，去掉了人為的中介擔(dān)保過(guò)程，以點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的方式讓在線支付能夠直接由一方發(fā)起并支付給另外一方，中間不需要通過(guò)任何的金融機(jī)構(gòu)或中介機(jī)構(gòu)。這個(gè)過(guò)程也適用于其它任何有價(jià)值的信息傳遞，而且整個(gè)過(guò)程不可篡改。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，區(qū)塊鏈讓互聯(lián)網(wǎng)上完全陌生的兩方，可以不用建立信任關(guān)系而直接點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交換有價(jià)值的信息，而全網(wǎng)信任是由底層技術(shù)保證的。所謂區(qū)塊，就是把比特信息加上時(shí)間戳組合在一起形成一個(gè)信息塊，再把信息塊互相鏈接起來(lái)形成一個(gè)鏈條、彼此互相驗(yàn)證。任何節(jié)點(diǎn)可以隨時(shí)加入或離開這個(gè)鏈條，整個(gè)鏈條每隔一段時(shí)間就更新一次，修改信息通過(guò)全網(wǎng)廣播到所有節(jié)點(diǎn)，所有節(jié)點(diǎn)通過(guò)算法達(dá)成共識(shí)后認(rèn)可并存儲(chǔ)修改的內(nèi)容到各自的數(shù)據(jù)庫(kù)里，全鏈共享一個(gè)大的分布式數(shù)據(jù)庫(kù)（即共享賬本），每個(gè)節(jié)點(diǎn)的小數(shù)據(jù)庫(kù)通過(guò)某種方式存儲(chǔ)全鏈信息或部分信息，而這個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)對(duì)鏈內(nèi)成員是透明的實(shí)時(shí)可見（圖1、圖2）。

因此，如果要篡改區(qū)塊鏈上某個(gè)信息塊，就必須在更新間隔的時(shí)間內(nèi)完成對(duì)全鏈的連鎖修改，而且區(qū)塊鏈里還有完整的加密措施，所以這幾乎是不可能完全的任務(wù)。此外，這些底層技術(shù)也不是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的根本性變革，而是在現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的基礎(chǔ)上，加上“區(qū)塊”標(biāo)準(zhǔn)、算法層、加密層、共享分布式數(shù)據(jù)庫(kù)和交易機(jī)制等以及必須的軟硬件等。按照比特幣創(chuàng)始人的設(shè)想，這個(gè)系統(tǒng)本身需要的基礎(chǔ)設(shè)施其實(shí)非常少。

區(qū)塊鏈對(duì)金融行業(yè)的意義和影響

區(qū)塊鏈對(duì)于金融行業(yè)和社會(huì)金融基礎(chǔ)設(shè)施來(lái)說(shuō)有著巨大的影響，尤其是通過(guò)社會(huì)金融體系的變革來(lái)顛覆現(xiàn)有的商業(yè)體系和商業(yè)模式。區(qū)塊鏈具有超越金融服務(wù)，深刻影響整個(gè)數(shù)字世界并成為網(wǎng)絡(luò)交易技術(shù)基礎(chǔ)的巨大潛力。它還可能極大地改變多邊商業(yè)網(wǎng)絡(luò)，從而大幅降低成本和風(fēng)險(xiǎn)并革新業(yè)務(wù)模式，因此銀行和風(fēng)投一直熱衷于對(duì)該領(lǐng)域進(jìn)行投資。

對(duì)于歐美市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，區(qū)塊鏈更多的意義在“金融+互聯(lián)網(wǎng)”。歐美金融體系已經(jīng)發(fā)展多年，其中美國(guó)具有世界上最發(fā)達(dá)、最多樣化的金融市場(chǎng)。自18世紀(jì)80年代起步，200多年來(lái)美國(guó)現(xiàn)代銀行業(yè)數(shù)量經(jīng)歷了由少到多而又到少的過(guò)程。根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦政府的有關(guān)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)銀行數(shù)量在1921年達(dá)到歷史峰值31000余家后開始衰減，其中很大原因是中小銀行的兼并、并購(gòu)與倒閉。

由于美國(guó)為私人銀行制，出現(xiàn)了大量的中小銀行，各家銀行都有自己的IT系統(tǒng)。而且美國(guó)各級(jí)聯(lián)邦政府、州政府以及地方政府對(duì)金融業(yè)的管制和監(jiān)管差異巨大，出臺(tái)了多種非常復(fù)雜的條例，導(dǎo)致美國(guó)各銀行的IT系統(tǒng)負(fù)擔(dān)沉重。而且美國(guó)各銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)也非常激烈，信用卡等消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)為IT帶來(lái)了巨大的壓力。

區(qū)塊鏈在很大程度建立了一個(gè)虛擬的超級(jí)銀行，把各家銀行的IT都連入了這個(gè)超級(jí)的共享賬本，極大減輕了跨銀行業(yè)務(wù)和銀行對(duì)銀行業(yè)務(wù)的成本、縮短了時(shí)間、提高了效率。因?yàn)閰^(qū)塊鏈推行統(tǒng)一的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)和數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)通過(guò)程序和算法自動(dòng)維護(hù)整個(gè)分布式共享賬本里的數(shù)據(jù)，極大降低了各銀行的人工成本，因此歐美對(duì)于區(qū)塊鏈的熱情十分高漲。

對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，由于金融業(yè)整體處于國(guó)家監(jiān)管狀態(tài)，銀行主體為國(guó)有銀行和商業(yè)銀行而非私有銀行，因此就中美兩國(guó)的金融體系來(lái)說(shuō)，區(qū)塊鏈并未像在美國(guó)金融市場(chǎng)那樣引起廣泛關(guān)注。但中國(guó)金融業(yè)的從業(yè)者其實(shí)一直在關(guān)注區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展，特別是當(dāng)區(qū)塊鏈技術(shù)從金融領(lǐng)域擴(kuò)展到其它行業(yè)時(shí)，就是“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的場(chǎng)景。

區(qū)塊鏈從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)必須要有多方參與才能構(gòu)成區(qū)塊鏈，一家企業(yè)或一個(gè)人是無(wú)法形成區(qū)塊鏈的。因此，區(qū)塊鏈實(shí)際上就是產(chǎn)業(yè)鏈，這才是區(qū)塊鏈的真正意義所在。把一個(gè)產(chǎn)業(yè)上下游的企業(yè)都納入到一個(gè)區(qū)塊鏈中，再加入銀行和金融機(jī)構(gòu)在其中，就能形成一個(gè)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，而且是基于一個(gè)全行業(yè)共享賬本的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。在區(qū)塊鏈基礎(chǔ)之上的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，將徹底打破本產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)的邊界，銀行和其它金融機(jī)構(gòu)也才能創(chuàng)造出真正創(chuàng)新的金融產(chǎn)品。

基于區(qū)塊鏈技術(shù)，全行業(yè)都能看到透明的共享賬本里數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)變化，比如玩具貨運(yùn)公司的貨物運(yùn)到了哪里、運(yùn)貨合同執(zhí)行到了哪一步、付款流程進(jìn)行到了哪個(gè)階段、玩具零售商的庫(kù)存情況如何、門店的實(shí)時(shí)銷售數(shù)據(jù)、銀行對(duì)于上下游各方的借貸情況等等，從而形成了一個(gè)全行業(yè)的實(shí)時(shí)大數(shù)據(jù)圖，而且是帶有金融信息的有價(jià)值的一張視圖。由于掌握了全行業(yè)的信息，銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制能力與水平也有了大幅提升，可以設(shè)計(jì)出更多的信貸和金融產(chǎn)品。

篇4

區(qū)塊鏈，是指通過(guò)去中心化和去信任的方式集體維護(hù)一個(gè)可靠數(shù)據(jù)庫(kù)的技術(shù)方案。該技術(shù)方案主要讓參與系統(tǒng)中的任意多個(gè)節(jié)點(diǎn)，通過(guò)一串使用密碼學(xué)方法相關(guān)聯(lián)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)塊，每個(gè)數(shù)據(jù)塊中包含了一定時(shí)間內(nèi)的系統(tǒng)全部信息交流數(shù)據(jù)，并且生成數(shù)據(jù)指紋用于驗(yàn)證其信息的有效性和鏈接下一個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)塊。

區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N類似于NoSQL（非關(guān)系型數(shù)據(jù)庫(kù)）這樣的技術(shù)解決方案統(tǒng)稱，并不是某種特定技術(shù)，能夠通過(guò)很多編程語(yǔ)言和架構(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)區(qū)塊鏈技術(shù)。實(shí)現(xiàn)區(qū)塊鏈的方式種類也有很多，目前常見的包括POW（ProofofWork，工作量證明），POS（ProofofStake，權(quán)益證明），DPOS（DelegateProofofStake，股份授權(quán)證明機(jī)制）等。

區(qū)塊鏈的概念首次在論文《比特幣：一種點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的電子現(xiàn)金系統(tǒng)（Bitcoin：APeer-to-PeerElectronicCashSystem）》中提出，可以把比特幣看成區(qū)塊鏈的首個(gè)在金融支付領(lǐng)域中的應(yīng)用。

二、區(qū)塊鏈的特征及其意義

根據(jù)區(qū)塊鏈定義，可以總結(jié)區(qū)塊鏈有如下這四個(gè)特征：去中心化、去信任、集體維護(hù)、可靠數(shù)據(jù)庫(kù)。

去中心化：整個(gè)網(wǎng)絡(luò)沒有中心化的硬件或者管理機(jī)構(gòu)，任意節(jié)點(diǎn)之間的權(quán)利和義務(wù)都是均等的，且任意節(jié)點(diǎn)的損壞或者失去都會(huì)不影響整個(gè)系統(tǒng)的運(yùn)作。

去信任：參與整個(gè)系統(tǒng)中的每個(gè)節(jié)點(diǎn)之間進(jìn)行數(shù)據(jù)交換是無(wú)須互相信任的，整個(gè)系統(tǒng)的運(yùn)作規(guī)則是公開透明的，所有的數(shù)據(jù)內(nèi)容也是公開的。

集體維護(hù)：系統(tǒng)中的數(shù)據(jù)塊由整個(gè)系統(tǒng)中所有具有維護(hù)功能的節(jié)點(diǎn)來(lái)共同維護(hù)的，而這些具有維護(hù)功能的節(jié)點(diǎn)是任何人都可以參與的。

可靠數(shù)據(jù)庫(kù)：整個(gè)系統(tǒng)將通過(guò)分?jǐn)?shù)據(jù)庫(kù)的形式，讓每個(gè)參與節(jié)點(diǎn)都能獲得一份完整數(shù)據(jù)庫(kù)的拷貝。除非能夠同時(shí)控制整個(gè)系統(tǒng)中超過(guò)51%的節(jié)點(diǎn)，否則單個(gè)節(jié)點(diǎn)上對(duì)數(shù)據(jù)庫(kù)的修改是無(wú)效的，也無(wú)法影響其他節(jié)點(diǎn)上的數(shù)據(jù)內(nèi)容。

（一）為系統(tǒng)數(shù)據(jù)提供可靠架構(gòu)

在區(qū)塊鏈的結(jié)構(gòu)中沒有中心化組織的架構(gòu)，每個(gè)節(jié)點(diǎn)都僅僅是系統(tǒng)的一部分，且每個(gè)節(jié)點(diǎn)的權(quán)利相等，網(wǎng)絡(luò)黑客摧毀或篡改部分節(jié)點(diǎn)的信息，對(duì)整體系統(tǒng)及數(shù)據(jù)沒有影響，而且節(jié)點(diǎn)越多越安全。

（二）為資產(chǎn)交換提供智能載體

區(qū)塊鏈具有可編程性的特性，并輔以一系列的輔助方法，可以確保資產(chǎn)，尤其是金融資產(chǎn)的交易安全可信。例如，工作量證明機(jī)制，篡改區(qū)塊鏈上的數(shù)據(jù)，需要擁有超過(guò)全網(wǎng)51%的算力；智能合約機(jī)制，以程序代替合同，約定條件一旦達(dá)成，網(wǎng)絡(luò)自動(dòng)執(zhí)行合約；互聯(lián)網(wǎng)透明機(jī)制，賬號(hào)全網(wǎng)公開而戶名隱匿，且交易不可逆轉(zhuǎn)；互聯(lián)網(wǎng)共識(shí)機(jī)制，通過(guò)各節(jié)點(diǎn)共識(shí)確保交易的正確性等。

（三）為互聯(lián)網(wǎng)金融建立信任關(guān)系

區(qū)塊鏈可以在人與人之間不需要互信的前提下，交易各方通過(guò)純數(shù)學(xué)的方式建立信任關(guān)系，且信任關(guān)系建立的成本極低，并使弱信任關(guān)系通過(guò)算法建立強(qiáng)信任連接，從而促成價(jià)值交換的活動(dòng)，甚至是金融交換活動(dòng)。

（四）是一體化金融的解決方案

區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的應(yīng)用范圍很廣，通過(guò)公共賬本可以實(shí)現(xiàn)包括客戶身份識(shí)別、資產(chǎn)登記、資產(chǎn)交易、支付結(jié)算等應(yīng)用，通過(guò)大數(shù)據(jù)系統(tǒng)可以記錄、傳遞、存儲(chǔ)、分析及應(yīng)用各類數(shù)據(jù)信息，實(shí)現(xiàn)物理世界與數(shù)字世界、現(xiàn)實(shí)世界與虛擬世界的無(wú)縫鏈接。

三、區(qū)塊鏈技術(shù)在資產(chǎn)證券化方面可能的應(yīng)用方式

資產(chǎn)證券化是一種結(jié)構(gòu)性融資技術(shù)，也是一種基于多筆不同資產(chǎn)上附著的現(xiàn)金流進(jìn)行管理的資產(chǎn)管理手段。與貸款、債券、股權(quán)等傳統(tǒng)金融產(chǎn)品相比，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)復(fù)雜，參與主體多，操作環(huán)節(jié)多，數(shù)據(jù)傳遞鏈條長(zhǎng)，數(shù)據(jù)及現(xiàn)金流傳遞分配過(guò)程繁復(fù)，信用觸發(fā)性條款設(shè)置保障安全性等特異性產(chǎn)品特征。從資產(chǎn)的轉(zhuǎn)售交割、現(xiàn)金流打包-分割-重組-分配到證券登記結(jié)算流通，都依賴于中介機(jī)構(gòu)的信用，后期的現(xiàn)金流管理以及相應(yīng)信用機(jī)制的觸發(fā)也讓產(chǎn)品后期管理需要非常多的人工投入。依賴人工處理的交易信息經(jīng)過(guò)多道中介的傳遞，使得信息出錯(cuò)率高，且效率低下。在一個(gè)中介權(quán)威機(jī)構(gòu)中，通過(guò)中心化的數(shù)據(jù)傳輸系統(tǒng)收集并保存各種信息，然后集中向社會(huì)公布的傳輸模式同樣使數(shù)據(jù)傳輸效率低，成本高。而區(qū)塊鏈通過(guò)數(shù)據(jù)的分布式存儲(chǔ)和點(diǎn)對(duì)點(diǎn)傳輸，打破了中心化和中介化的數(shù)據(jù)傳輸模式，無(wú)疑可以深入應(yīng)用到資產(chǎn)證券化的不同環(huán)節(jié)：

（一）金融資產(chǎn)的出售結(jié)算

第一個(gè)潛在用途就是提高金融債權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓效率，解決流動(dòng)性需求與資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時(shí)效不匹配的問題。金融資產(chǎn)如貸款的出售是一個(gè)非常繁瑣、耗時(shí)的過(guò)程，結(jié)算需要長(zhǎng)達(dá)幾周的時(shí)間。區(qū)塊鏈技術(shù)則是解決其中一些核心問題的關(guān)鍵。

通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)可繞過(guò)中間支付清算系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)即時(shí)支付，大大縮減支付到賬時(shí)間，從按日結(jié)算，縮短到以分鐘為計(jì)量單位的結(jié)算效率。

（二）現(xiàn)金流管理

資產(chǎn)證券化的現(xiàn)金流管理也是較為復(fù)雜的結(jié)構(gòu)。多個(gè)資產(chǎn)的現(xiàn)金流分為本金現(xiàn)金流和利息現(xiàn)金流流向特殊目的機(jī)構(gòu)設(shè)在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的不同賬戶，現(xiàn)金流進(jìn)入賬戶后根據(jù)約定條件投向指定特征的資產(chǎn)，并在約定時(shí)間按照約定條件由特殊目的機(jī)構(gòu)控制人支付到對(duì)應(yīng)證券的由證券托管結(jié)算機(jī)構(gòu)控制的各證券獨(dú)立賬戶，再由托管結(jié)算機(jī)構(gòu)支付給不同的投資人。這一過(guò)程中，同一個(gè)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流可能被拆分到不同的證券賬戶中，不同資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流也可能兌付給同一個(gè)證券持有人，也可能某一筆資產(chǎn)的本金現(xiàn)金流和另一筆資產(chǎn)的利息現(xiàn)金流包括它們的利息在經(jīng)過(guò)管理人重組之后，拆分給不同證券的持有人。上述幾種情形是最基本的現(xiàn)金流支付情況，涉及信用觸發(fā)和信用保障條款后，現(xiàn)金流分配將更為復(fù)雜。在結(jié)構(gòu)上，不同證券設(shè)計(jì)了不同的現(xiàn)金流支付頻率和信用觸發(fā)機(jī)制，也由不同的內(nèi)外部信用保障機(jī)制，如多余現(xiàn)金流抵扣和外部現(xiàn)金儲(chǔ)備賬戶的回?fù)堋⒘鲃?dòng)性支持等。此外，還有發(fā)生違約事件后，大規(guī)模的現(xiàn)金流支付分配順序改變。

因此，在現(xiàn)金流管理上，區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用至少能夠在以下兩個(gè)方面對(duì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)生重要作用：

一是能縮減銀行等機(jī)構(gòu)服務(wù)成本。上述資產(chǎn)和現(xiàn)金流的管理、劃付、分配等業(yè)務(wù)涉及的系統(tǒng)維護(hù)與后臺(tái)工作，往往由不同機(jī)構(gòu)、機(jī)構(gòu)內(nèi)不同部門、部門內(nèi)不同崗位的人工操作，面臨長(zhǎng)流程、多環(huán)節(jié)。區(qū)塊鏈去中心化技術(shù)，為簡(jiǎn)化并自動(dòng)化這些手工服務(wù)流程提供了可能，如實(shí)現(xiàn)自動(dòng)記賬功能以及自動(dòng)審計(jì)功能。德勤審計(jì)師目前已經(jīng)開發(fā)出基于區(qū)塊鏈技術(shù)的自動(dòng)審計(jì)服務(wù)平臺(tái)Rubix，通過(guò)與SAP和Oracle等各種財(cái)務(wù)報(bào)告系統(tǒng)對(duì)接，實(shí)現(xiàn)包括貿(mào)易合作關(guān)系管理、實(shí)時(shí)審計(jì)功能、土地登記功能等應(yīng)用。

二是利用智能合約的功能，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流的自動(dòng)劃撥以及資產(chǎn)循環(huán)投資購(gòu)買等后續(xù)產(chǎn)品的管理功能，尤其是對(duì)信用觸發(fā)機(jī)制條款的調(diào)動(dòng)。可編程的智能合約功能，可隨意給交易合同添加各種不同的交易條件。通過(guò)智能合約，可以給數(shù)字貨幣施加限制條件，為改變目前依賴大量人工完成現(xiàn)金流分配、劃撥以及實(shí)現(xiàn)各種交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的信用條件提供了可能。資金的歸集和分配將完全通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)來(lái)實(shí)現(xiàn)，公開透明，效率將顯著提高。

（三）改善增信環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移的高成本

由于通常對(duì)應(yīng)了多筆資產(chǎn)（可能是上千筆），每筆資產(chǎn)對(duì)應(yīng)著不同的外部擔(dān)保，因此在實(shí)踐中資產(chǎn)證券化目前沒有真正實(shí)現(xiàn)擔(dān)保隨同金融債權(quán)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，只是通過(guò)法律條款約定了保留完善擔(dān)保的權(quán)利，在真正出現(xiàn)需要履行擔(dān)保的情況時(shí)再轉(zhuǎn)移擔(dān)保。在當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，這一條款實(shí)際上是由發(fā)起銀行通過(guò)自身信用提供了隱性擔(dān)保的，但是也對(duì)發(fā)起銀行造成了隱性義務(wù)和償付壓力。尤其是保證擔(dān)保和信用保險(xiǎn)的情形下，擔(dān)保人（或者是貸款承保人）往往是發(fā)起銀行的合作機(jī)構(gòu)，但不是新的特殊目的機(jī)構(gòu)的合作機(jī)構(gòu)，可以通過(guò)履約主體變更進(jìn)行違約代償責(zé)任履行的抗辯?；趨^(qū)塊鏈技術(shù)，建立點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的增信保障平臺(tái)，降低增信轉(zhuǎn)移的成本，以信用保險(xiǎn)為例，利用區(qū)塊鏈技術(shù)可建立點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的互助保險(xiǎn)平臺(tái)，一旦單一主體發(fā)生符合特定條件的違約事件，其他參與這一平臺(tái)的保險(xiǎn)參與者將直接繳納費(fèi)用給被違約主體。

（四）證券交易與再融資

互聯(lián)網(wǎng)解決的核心問題是信息制造和傳輸，但始終不能解決價(jià)值轉(zhuǎn)移和信用轉(zhuǎn)移。所謂的價(jià)值轉(zhuǎn)移是指，在網(wǎng)絡(luò)中每個(gè)人都能夠認(rèn)可和確認(rèn)的方式，將某一部分價(jià)值精確地從某一個(gè)地址轉(zhuǎn)移到另一個(gè)地址，而且必須確保當(dāng)價(jià)值轉(zhuǎn)移后，原來(lái)的地址減少了被轉(zhuǎn)移的部分，而新的地址增加了所轉(zhuǎn)移的價(jià)值（即避免出現(xiàn)“雙花”）。信用轉(zhuǎn)移是價(jià)值轉(zhuǎn)移的必然結(jié)果，表示價(jià)值的轉(zhuǎn)移獲得所有參與方的認(rèn)可，且其結(jié)果不能受到任何某一方的操縱，取得了系統(tǒng)內(nèi)的公信力。這一價(jià)值可以是貨幣資產(chǎn)，也可以是有價(jià)證券、金融衍生品等實(shí)體資產(chǎn)或者虛擬資產(chǎn)。

在目前的互聯(lián)網(wǎng)中也有各種各樣的金融體系，包括許多政府銀行提供或者第三方提供的支付系統(tǒng)，但本質(zhì)還是依靠中心化的方案來(lái)解決。即通過(guò)某個(gè)公司或者政府信用作為背書，將所有的價(jià)值轉(zhuǎn)移計(jì)算放在一個(gè)中心服務(wù)器（集群）中，盡管所有的計(jì)算也是由程序自動(dòng)完成，但是卻必須信任這個(gè)中心化的人或者機(jī)構(gòu)。事實(shí)上通過(guò)中心化的信用背書來(lái)解決，也只能將信用局限在一定的機(jī)構(gòu)、地區(qū)或者國(guó)家的范圍之內(nèi)，所以價(jià)值轉(zhuǎn)移的核心問題是跨國(guó)信用共識(shí)。

區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)了價(jià)值去中心化的互聯(lián)網(wǎng)傳遞，為金融互聯(lián)網(wǎng)搭建提供了基礎(chǔ)，其中證券交易市場(chǎng)是區(qū)塊鏈存在發(fā)展機(jī)遇的領(lǐng)域。傳統(tǒng)證券交易中，證券所有人發(fā)出交易指令后，指令需要依次經(jīng)過(guò)證券經(jīng)紀(jì)人、資產(chǎn)托管人、中央銀行和中央登記機(jī)構(gòu)這四大機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)，才能完成交易。這樣的模式造就了強(qiáng)勢(shì)中介，金融消費(fèi)者的權(quán)利往往得不到保障。在同一共識(shí)原則區(qū)塊鏈技術(shù)系統(tǒng)下的證券可以點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易，買方和賣方能夠通過(guò)智能合約直接實(shí)現(xiàn)自動(dòng)配對(duì)，并通過(guò)分布式的數(shù)字化登記系統(tǒng)，自動(dòng)實(shí)現(xiàn)結(jié)算和清算。不再需要中央化的登記結(jié)算機(jī)構(gòu)，也不再受到交易時(shí)間的限制。資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品在交易上也采用傳統(tǒng)證券交易模式，通過(guò)區(qū)塊鏈進(jìn)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品交易，可使更廣泛的參與者在去中心化的交易平臺(tái)上自由完成交易，且可實(shí)現(xiàn)24小時(shí)不中斷運(yùn)作。對(duì)于認(rèn)可這一“區(qū)塊”價(jià)值的機(jī)構(gòu)，可以接受“區(qū)塊鏈”代表的證券持有人再融資，不用擔(dān)心對(duì)應(yīng)證券資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移和“雙花”，因?yàn)槊恳还P交易都公開透明、可追本溯源。

（五）證券化資產(chǎn)的管理

資產(chǎn)證券化產(chǎn)品投資人會(huì)議舉辦的程序較債權(quán)代表和股東代表復(fù)雜，一是涉及的權(quán)益結(jié)構(gòu)復(fù)雜，二是證券資產(chǎn)類型復(fù)雜，某一資產(chǎn)的違約可能需要涉及不同投資人會(huì)議提出表決意見，成本過(guò)高。這就涉及通過(guò)資產(chǎn)管理人執(zhí)行投票，由于涉及可能的利益沖突，需要對(duì)管理人資格謹(jǐn)慎地約束和條件授權(quán)。投票流程是資產(chǎn)管理人向人發(fā)出投票指令，指令隨后被傳遞給投票分配者，再由投票分配者將指令傳遞給托管人，托管人請(qǐng)求公證人根據(jù)對(duì)管理人的授權(quán)對(duì)投票指令進(jìn)行公證，然后向登記方申請(qǐng)并完成登記，最后投票信息匯總。這是一個(gè)非常復(fù)雜且非標(biāo)準(zhǔn)化的流程，投票信息存在被不正確傳遞或丟失的風(fēng)險(xiǎn)。

而在區(qū)塊鏈技術(shù)的支持下，投票可以透明簡(jiǎn)化，直接公開在區(qū)塊鏈技術(shù)搭建的投票應(yīng)用系統(tǒng)里，結(jié)果供委托人查詢。

此外，另一個(gè)證券化資產(chǎn)管理方向――證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的獲取和管理，在未來(lái)可能通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)搭載的物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備實(shí)現(xiàn)也許是一個(gè)更為長(zhǎng)遠(yuǎn)的設(shè)想。根據(jù)IBM的設(shè)想，區(qū)塊鏈技術(shù)搭載的物聯(lián)網(wǎng)管理體系下每個(gè)設(shè)備都得能自我管理，設(shè)備彼此相連，形成分布式云網(wǎng)絡(luò)，只要設(shè)備還存在，整個(gè)網(wǎng)絡(luò)的生命周期就可以大幅延長(zhǎng)，運(yùn)行維護(hù)成本顯著降低。而基于信息管理系統(tǒng)下發(fā)生的物流及現(xiàn)金流可以成為高度分散性資產(chǎn)現(xiàn)金流的證明，從而為證券化交易創(chuàng)造信用依據(jù)，不再依賴商業(yè)信用鏈上核心企業(yè)的信用。

四、需要解決的問題

由于區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域應(yīng)用前景十分廣闊，巴克萊銀行、瑞士信貸集團(tuán)、摩根大通在內(nèi)的9家全球頂級(jí)銀行已加入一個(gè)由金融技術(shù)公司R3領(lǐng)導(dǎo)的組織，著手為區(qū)塊鏈技術(shù)在銀行業(yè)中的使用制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和協(xié)議；而納斯達(dá)克在2015年12月30日完成了基于區(qū)塊鏈平臺(tái)的首個(gè)證券交易，對(duì)于全球金融市場(chǎng)的去中心化有著里程碑的意義。但是，區(qū)塊鏈技術(shù)仍有需要解決的問題才能大規(guī)模廣泛開展實(shí)際應(yīng)用。

（一）高耗能問題

數(shù)字貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)中也存在所謂的“不可能三角”，即不可能同時(shí)達(dá)到“去中心化”“低能耗”和“安全”這三個(gè)要求。區(qū)塊鏈?zhǔn)欠裨诠?jié)約中心化成本問題的同時(shí)又過(guò)度使用了電子能耗成本呢？技術(shù)的應(yīng)用要考慮其系統(tǒng)的整體性。

（二）數(shù)據(jù)庫(kù)存儲(chǔ)空間問題

區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)庫(kù)記錄了從創(chuàng)建開始發(fā)生的每一筆交易，因此每一個(gè)想?yún)⑴c進(jìn)來(lái)的節(jié)點(diǎn)都必須下載存儲(chǔ)并實(shí)時(shí)更新一份從創(chuàng)世塊開始延續(xù)至今的數(shù)據(jù)包。如果每一個(gè)節(jié)點(diǎn)的數(shù)據(jù)都完全同步，那區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)空間容量要求就可能成為一個(gè)制約其發(fā)展的關(guān)鍵問題。

（三）處理大規(guī)模交易的抗壓能力問題

目前的區(qū)塊鏈技術(shù)還沒有真正處理過(guò)全世界所有人都共同參與進(jìn)來(lái)的大規(guī)模交易，目前已投入使用的區(qū)塊鏈系統(tǒng)中的節(jié)點(diǎn)總數(shù)規(guī)模仍然很小。一旦將區(qū)塊鏈技術(shù)推廣到大規(guī)模交易環(huán)境下，區(qū)塊鏈記錄數(shù)據(jù)的抗壓能力就無(wú)法得到保證。

（四）安全性問題

目前的區(qū)塊鏈技術(shù)是基于非對(duì)稱密碼學(xué)的原理，但隨著數(shù)學(xué)研究和量子計(jì)算機(jī)技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展，這些非對(duì)稱加密的算法能否被破解呢？也許在未來(lái)，基于數(shù)學(xué)原理基礎(chǔ)上的算法安全性會(huì)變得越來(lái)越脆弱，那時(shí)的區(qū)塊鏈技術(shù)就失去了信任這一最根本的基石。對(duì)于這個(gè)問題，市場(chǎng)中目前正在整合更強(qiáng)的加密原理。

隨著區(qū)塊鏈技術(shù)優(yōu)勢(shì)的認(rèn)識(shí)越來(lái)越深刻，越來(lái)越多的資本、人才、資源正在源源不斷地被投入到相關(guān)技術(shù)的研究中，相信區(qū)塊鏈技術(shù)的上述缺陷得到解決只是時(shí)間問題。

篇5

【區(qū)塊鏈意義之一 ：解決拜占庭將軍問題】

區(qū)塊鏈解決的核心問題不是“數(shù)字貨幣”，而是在信息不對(duì)稱、不確定的環(huán)境下，如何建立滿足經(jīng)濟(jì)活動(dòng)賴以發(fā)生、發(fā)展的“信任”生態(tài)體系。而這個(gè)問題稱之為“拜占庭將軍問題”，也可稱為“拜占庭容錯(cuò)”或者“兩軍問題”，這是一個(gè)分布式系統(tǒng)中進(jìn)行信息機(jī)交互時(shí)面臨的難題，即在整個(gè)網(wǎng)絡(luò)中的任意節(jié)點(diǎn)都無(wú)法信任與之通信的對(duì)方時(shí)，如何能創(chuàng)建出共識(shí)基礎(chǔ)來(lái)進(jìn)行安全的信息交互而無(wú)需擔(dān)心數(shù)據(jù)被篡改。區(qū)塊鏈?zhǔn)褂盟惴ㄗC明機(jī)制來(lái)保證整個(gè)網(wǎng)絡(luò)的安全，借助它，整個(gè)系統(tǒng)中的所有節(jié)點(diǎn)能夠在去信任的環(huán)境下自動(dòng)安全的交換數(shù)據(jù)。更多介紹請(qǐng)參見《比特幣與拜占庭將軍問題》。

【區(qū)塊鏈意義之二：實(shí)現(xiàn)跨國(guó)價(jià)值轉(zhuǎn)移】

互聯(lián)網(wǎng)誕生最初，最早核心解決的問題是信息制造和傳輸，我們可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)將信息快速生成并且復(fù)制到全世界每一個(gè)有著網(wǎng)絡(luò)的角落，但是它尚始終不能解決價(jià)值轉(zhuǎn)移和信用轉(zhuǎn)移。這里所謂的價(jià)值轉(zhuǎn)移是指，在網(wǎng)絡(luò)中每個(gè)人都能夠認(rèn)可和確認(rèn)的方式，將某一部分價(jià)值精確的從某一個(gè)地址轉(zhuǎn)移到另一個(gè)地址，而且必須確保當(dāng)價(jià)值轉(zhuǎn)移后，原來(lái)的地址減少了被轉(zhuǎn)移的部分，而新的地址增加了所轉(zhuǎn)移的價(jià)值。這里說(shuō)的價(jià)值可以是貨幣資產(chǎn)，也可以是某種實(shí)體資產(chǎn)或者虛擬資產(chǎn)（包括有價(jià)證券、金融衍生品等）。而這操作的結(jié)果必須獲得所有參與方的認(rèn)可，且其結(jié)果不能受到任何某一方的操縱。

在目前的互聯(lián)網(wǎng)中也有各種各樣的金融體系，也有許多政府銀行提供或者第三方提供的支付系統(tǒng)，但是它還是依靠中心化的方案來(lái)解決。所謂中心化的方案，就是通過(guò)某個(gè)公司或者政府信用作為背書，將所有的價(jià)值轉(zhuǎn)移計(jì)算放在一個(gè)中心服務(wù)器（集群）中，盡管所有的計(jì)算也是由程序自動(dòng)完成，但是卻必須信任這個(gè)中心化的人或者機(jī)構(gòu)。事實(shí)上通過(guò)中心化的信用背書來(lái)解決，也只能將信用局限在一定的機(jī)構(gòu)、地區(qū)或者國(guó)家的范圍之內(nèi)。由此可以看出，必須要解決的這個(gè)根本問題，那就是信用。所以價(jià)值轉(zhuǎn)移的核心問題是跨國(guó)信用共識(shí)。

篇6

一、科技改變支付手段

支付技術(shù)使金融功能直達(dá)消費(fèi)者活動(dòng)的終端，深入到工作場(chǎng)景和商業(yè)場(chǎng)景。完善的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)及電子商務(wù)生態(tài)系統(tǒng)使得我國(guó)的支付業(yè)務(wù)從現(xiàn)金支付為主邁向網(wǎng)絡(luò)支付。

根據(jù)《非銀支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付管理辦法》，網(wǎng)絡(luò)支付是指收款人或付款人通過(guò)計(jì)算機(jī)、移動(dòng)終端等電子設(shè)備，依托公共網(wǎng)絡(luò)信息系統(tǒng)遠(yuǎn)程發(fā)起支付指令，且付款人電子設(shè)備不與收款人特定專屬設(shè)備交互，由支付機(jī)構(gòu)為收付款人提供貨幣資金轉(zhuǎn)移服務(wù)的活動(dòng)。

網(wǎng)絡(luò)支付包括互聯(lián)網(wǎng)支付、移動(dòng)支付等，它能有效消除時(shí)間和空間的限制，并兼具了支付中介、技術(shù)服務(wù)、信用增信、個(gè)性化等增值服務(wù)功能，解決了網(wǎng)絡(luò)時(shí)代物流與資金流在時(shí)間和空間上的錯(cuò)配問題，節(jié)約成本，縮短交易周期，提高交易雙方的效率。例如，基于NFC（Near Field Communication）技術(shù)的近場(chǎng)支付，在單一芯片上結(jié)合感應(yīng)式讀卡器、感應(yīng)式卡片和點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的功能，能在近距離內(nèi)與兼容設(shè)備進(jìn)行識(shí)別和數(shù)據(jù)交換，大大簡(jiǎn)化整個(gè)認(rèn)證識(shí)別過(guò)程，使電子設(shè)備間的互相訪問更直接、安全和清楚。又如基于RFID（Radio Frequency Identification）技術(shù)的遠(yuǎn)距離支付，能通過(guò)無(wú)線電訊號(hào)識(shí)別特定的目標(biāo)，并讀寫相關(guān)的數(shù)據(jù)，而不需要識(shí)別系統(tǒng)與這個(gè)目標(biāo)有機(jī)械或光學(xué)接觸，無(wú)須人工干預(yù)，可用于各種惡劣環(huán)境，可識(shí)別高速運(yùn)動(dòng)的物體，也能同時(shí)識(shí)別多個(gè)標(biāo)簽，操作快捷方便。

二、科技改變信用征集方式

傳統(tǒng)金融信用的理論基礎(chǔ)是大數(shù)定理和抽樣調(diào)查，具體要通過(guò)事前盡調(diào)、貸前抵押、客戶維護(hù)和貸后管理實(shí)現(xiàn)。而以大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈技術(shù)為核心的信用技術(shù)將改變信用征集方式。

大數(shù)據(jù)不僅包括財(cái)務(wù)、資產(chǎn)類信息，還有非財(cái)務(wù)類的，例如社交行為、文字言論、談話語(yǔ)音、圖片等各種社會(huì)性信息。運(yùn)用這些信息鎖定信用軌跡，描述綜合信用，進(jìn)而可以說(shuō)明信用行為狀況，評(píng)估信用交易風(fēng)險(xiǎn)和償還風(fēng)險(xiǎn)。例如，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速發(fā)展，P2P、眾籌等也快速發(fā)展起來(lái)。其以“快速、高效、移動(dòng)化、無(wú)空間限制”為特征，通過(guò)完備的信息管理和大數(shù)據(jù)風(fēng)控，如有認(rèn)證的個(gè)人金融信息、可考察的社交關(guān)系等，來(lái)有效保障資金安全。借款者可自行借款信息，包括金額、利息、還款方式和時(shí)間，投資者可自行決定借出金額，實(shí)現(xiàn)自助式借款。以螞蟻金服為代表的網(wǎng)絡(luò)借款模式，就是通過(guò)打通電商平臺(tái)，將小微企業(yè)在網(wǎng)上操作的交易數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為行為數(shù)據(jù)，進(jìn)而成為協(xié)議數(shù)據(jù)，從而揭示個(gè)體行為，精確控制風(fēng)險(xiǎn)水平。這些真實(shí)的行為數(shù)據(jù)，定位了企業(yè)資金需求和時(shí)間分布，為獲得外部融資提供了可能渠道。

區(qū)塊鏈技術(shù)通過(guò)去中心化的方式集體維護(hù)一個(gè)可靠數(shù)據(jù)庫(kù)，通過(guò)密碼學(xué)算法將信息計(jì)算和記錄到一個(gè)數(shù)據(jù)塊，生成該數(shù)據(jù)塊的數(shù)字簽名以驗(yàn)證信息的有效性并鏈接到下一個(gè)數(shù)據(jù)塊，系統(tǒng)所有結(jié)點(diǎn)共同來(lái)認(rèn)定數(shù)據(jù)塊中記錄的真實(shí)性，實(shí)現(xiàn)了“去中心化的信任”。2016年7月29日，陽(yáng)光保險(xiǎn)推出了“區(qū)塊鏈+航空意外險(xiǎn)卡單”，這是國(guó)內(nèi)首個(gè)將主流金融資產(chǎn)放在區(qū)塊鏈上流通的保險(xiǎn)產(chǎn)品。傳統(tǒng)的航空意外險(xiǎn)一直是保險(xiǎn)造假的“重災(zāi)區(qū)”，被渠道中間商抬高價(jià)格賺取差價(jià)的現(xiàn)象屢見不鮮。通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用，將有效避免這些造假行為的發(fā)生。

三、科技促進(jìn)普惠金融、共享金融的發(fā)展

普惠金融、共享金融的全面發(fā)展是金融科技帶來(lái)的重要變化，它讓更多的群體更直接、更便捷地享受到全方位的金融服務(wù)，而不受地域、空g的限制，尤其是在金融基礎(chǔ)相對(duì)薄弱的農(nóng)村地區(qū)。同時(shí)，基于互聯(lián)網(wǎng)的交易數(shù)據(jù)和信息可以作為金融消費(fèi)者的信用證明，使得一些小額融資的可得性增強(qiáng)，為弱勢(shì)群體提供了更多的創(chuàng)業(yè)與發(fā)展的機(jī)會(huì)；也讓中等收入群體可以便捷地進(jìn)行財(cái)富管理，讓資產(chǎn)得到保值和增值，這些都可以間接地促進(jìn)社會(huì)的穩(wěn)定與發(fā)展。

例如，隨著傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)金融中匯聚，金融機(jī)構(gòu)借助互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的技術(shù)支持開發(fā)了“智能投顧”等新業(yè)態(tài)。智能投顧借助網(wǎng)絡(luò)和移動(dòng)終端，依靠互聯(lián)網(wǎng)的量化算法，根據(jù)個(gè)人投資者提供的風(fēng)險(xiǎn)承受水平、收益目標(biāo)以及風(fēng)格偏好等要求，把以前對(duì)高凈值客戶的專屬理財(cái)服務(wù)以快速、簡(jiǎn)單、低成本方式提供給所有人，利用移動(dòng)終端和量化的技術(shù)紅利，為投資者進(jìn)行智能化的、科學(xué)化的資產(chǎn)配置。

四、科技發(fā)展催生數(shù)字貨幣

數(shù)字貨幣是電子貨幣形式的替代貨幣。目前全世界發(fā)行有數(shù)千種數(shù)字貨幣。2017年1月25日，人民銀行推動(dòng)的基于區(qū)塊鏈的數(shù)字票據(jù)交易平臺(tái)已測(cè)試成功，由央行發(fā)行的法定數(shù)字貨幣也在該平臺(tái)試運(yùn)行。這標(biāo)志著我國(guó)在區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用上已步入世界領(lǐng)先行列。數(shù)字貨幣的發(fā)行將解決貨幣在成本、監(jiān)管、安全性等方面的屬性困擾。

五、金融科技衍生出金融新業(yè)態(tài)

伴隨金融科技的發(fā)展，出現(xiàn)了一些金融新業(yè)態(tài)，大致有以下幾種典型模式：

第一種，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)用技術(shù)的獨(dú)立性，在線上建立銀行，沒有營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，沒有分行，沒有柜臺(tái)，沒有信貸員，沒有現(xiàn)金業(yè)務(wù)，只有個(gè)性化的APP；以互聯(lián)網(wǎng)方式經(jīng)營(yíng)，讓真實(shí)的數(shù)據(jù)決定企業(yè)是否滿足借款的條件，讓設(shè)備準(zhǔn)確無(wú)誤地執(zhí)行，盡顯“互聯(lián)網(wǎng)+”技術(shù)的巨大魅力。例如，由螞蟻金服作為大股東發(fā)起設(shè)立的浙江網(wǎng)商銀行，以及騰訊設(shè)立的前海微眾銀行。

第二種，傳統(tǒng)商業(yè)銀行順應(yīng)金融科技發(fā)展，建立直銷銀行。這一經(jīng)營(yíng)模式下，銀行沒有營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，不發(fā)放實(shí)體銀行卡，客戶主要通過(guò)電腦、郵件、手機(jī)等遠(yuǎn)程渠道獲取銀行產(chǎn)品和服務(wù)，降低了網(wǎng)點(diǎn)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用和管理費(fèi)用，可以為客戶提供更有競(jìng)爭(zhēng)力的存貸款價(jià)格及更低的手續(xù)費(fèi)率。例如，民生銀行、中信銀行等多家商業(yè)銀行都開展了直銷銀行業(yè)務(wù)或建立了獨(dú)立法人的直銷銀行。

第三種，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與實(shí)體金融機(jī)構(gòu)在核心優(yōu)勢(shì)上深層對(duì)接與互補(bǔ)?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)的技術(shù)、客戶流量與范圍、信息傳輸速度與準(zhǔn)確性等優(yōu)勢(shì)，與實(shí)體銀行線下服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化、高質(zhì)量、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和客戶的個(gè)性化需求等優(yōu)勢(shì)密切配合，顯著提升客戶體驗(yàn)，提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力。在支付系統(tǒng)協(xié)調(diào)、金融生態(tài)圈建設(shè)、理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、網(wǎng)絡(luò)征信、云計(jì)算大數(shù)據(jù)、風(fēng)險(xiǎn)控制與管理等方面開展深層次合作，共同促進(jìn)金融發(fā)展。

篇7

晨讀

路在腳下且珍惜 撥云見日逐浪行！月過(guò)半周過(guò)半，不知你的賬戶有所收獲嗎？自11月底以來(lái)我們把布局的重點(diǎn)放在藍(lán)籌股指數(shù)，提示遠(yuǎn)離中小創(chuàng)，目前來(lái)看是十分準(zhǔn)確的，2018年以來(lái)四小只整體漲幅不錯(cuò)，088雖收陰，但下半月也將奮起直追，操作上就個(gè)人而言題材股概念股，看不懂也不會(huì)推，因?yàn)槟悴恢胶螘r(shí)，人在江湖總是要還的。從昨日兩大交易所的公告不難看出，我的預(yù)期是正確的，同時(shí)區(qū)塊鏈也將被打回原形，迅雷區(qū)塊鏈被叫停，原因是什么？！任何一個(gè)主權(quán)貨幣或是用貨幣流通的國(guó)家都不會(huì)承讓虛擬貨幣存在的，即便是掛鉤了流通性最強(qiáng)的美元，也不會(huì)有國(guó)家承讓，因?yàn)樨泿虐l(fā)行是專一性，只有政府承讓的貨幣才能在國(guó)與國(guó)之間兌換流通，對(duì)于概念性的股票到時(shí)追高的散戶，不止盈不止損的被動(dòng)買套的還是散戶！不知路何走的散戶不被市場(chǎng)淘汰，又能怎樣呢？！上周新開戶數(shù)環(huán)比增加49.33%，有人說(shuō)是新韭菜來(lái)了，但市場(chǎng)向好吸引觀望資金入場(chǎng)是不爭(zhēng)的事實(shí)，股市向好，公司基本向好，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)向好的信心展露無(wú)遺！轉(zhuǎn)型升級(jí)、深化改革還在繼續(xù)，看清未來(lái)才能高枕無(wú)憂。另一方面樂視網(wǎng)正在籌劃復(fù)盤，雖然樂視網(wǎng)在在停牌之時(shí)被剝離了一些關(guān)聯(lián)指數(shù)，但是其在創(chuàng)業(yè)板的權(quán)重依舊很大，也是將是一個(gè)不穩(wěn)定因素，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板來(lái)講，目標(biāo)位1710可到，反彈后樂視網(wǎng)將成為創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)新低的催化劑。

今日操作：調(diào)整延續(xù)創(chuàng)業(yè)板目標(biāo)位1710，上證系走勢(shì)保持強(qiáng)勁，再?zèng)_高點(diǎn)，上證指數(shù)和深證成指延期震蕩格局，上證指數(shù)目標(biāo)位3375，等待方向明朗 按部就班！市場(chǎng)確認(rèn)上漲性質(zhì)，布局好優(yōu)質(zhì)個(gè)股即可！價(jià)值是跌出來(lái)的，好股什么時(shí)候買都不算晚，任憑風(fēng)浪，穩(wěn)贏天下！選對(duì)股不如跟對(duì)人哦?。?！

看過(guò)的請(qǐng)留下手印大盤，分析選股方式及時(shí)掌握，指引方向，提示風(fēng)險(xiǎn)，選對(duì)股不如跟對(duì)人！我愿做你的股海燈塔。

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篇8

【關(guān)鍵詞】金融發(fā)展 規(guī)劃 區(qū)塊鏈 準(zhǔn)入

【中圖分類號(hào)】F832.1 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

【DOI】10.16619/ki.rmltxsqy.2016.12.008

改革開放以來(lái)，我國(guó)的金融發(fā)展取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了巨大的促進(jìn)作用。我國(guó)未來(lái)金融發(fā)展的路徑仍有待進(jìn)一步理清，各項(xiàng)政策的著力點(diǎn)需要進(jìn)一步精準(zhǔn)定位。這些都需要對(duì)金融形態(tài)理論的最新發(fā)展進(jìn)行梳理。

金融形態(tài)理論的一些最新發(fā)展

金融形態(tài)的傳統(tǒng)理論從金融部門所具備的功能這一角度來(lái)解釋金融形態(tài)的特征。以Shi Shouyong和Randall Wright等人的研究為代表，新一代金融形態(tài)理論試圖回答比金融功能更深層次的根本性問題。新一代金融形態(tài)理論認(rèn)為，以下兩方面因素對(duì)未來(lái)金融形態(tài)的變化具有重要的影響。各國(guó)金融發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)力的比較，從根本上也是以下兩方面的競(jìng)爭(zhēng)。

一是金融部門比其他部門會(huì)更加履行承諾（commitment）。所有金融交易都是建立在最終按事先承諾履行交割的基礎(chǔ)之上。金融交易的中心不是憑空形成的，也不是簡(jiǎn)單的規(guī)模效應(yīng)和成本效應(yīng)帶來(lái)的；所有交易都是經(jīng)過(guò)這個(gè)“中心”進(jìn)行的，根本原因是因?yàn)檫@個(gè)“中心”最能履行承諾。從這個(gè)意義上說(shuō)，金融不會(huì)去“中心”化。非“中心”的處于邊緣地帶的金融主體履行承諾程度不高，相互之間只能夠通過(guò)處于“中心”的履行承諾程度高的金融機(jī)構(gòu)來(lái)完成交易。網(wǎng)絡(luò)和信息技術(shù)的發(fā)展，不僅沒有削弱處于“中心”的金融機(jī)構(gòu)的重要性，反而擴(kuò)展了這些“中心”的金融機(jī)構(gòu)促成交易的空間。網(wǎng)絡(luò)和信息技術(shù)使得稀缺的“履行承諾特性”的市場(chǎng)價(jià)值更高――未來(lái)金融競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)重要方面就在于此。

具體來(lái)說(shuō)，在承諾條件下達(dá)成金融交易，成本最低，也給交易雙方帶來(lái)最大的收益。金融部門的履行承諾程度越高，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用越大――越能夠使得原本無(wú)法達(dá)成的交易得以達(dá)成，同時(shí)也意味著在各種短期利益的誘惑下，金融部門更具自我制約性。履行承諾的內(nèi)涵不僅包括誠(chéng)信、不違約，而且涉及金融活動(dòng)所有相機(jī)抉擇場(chǎng)景。在金融交易中，交易雙方達(dá)成協(xié)議，對(duì)于交易中的收益“蛋糕”劃分有了事先的約定。不論是哪種金融形態(tài)，不論未來(lái)的情況發(fā)生何種變化，不論交易雙方在未來(lái)偏離事先協(xié)議時(shí)可能面對(duì)多大的利益誘惑，交易雙方必須按事先約定的承諾履行義務(wù)。反之，當(dāng)缺乏自我約束、不履行事先協(xié)商所確定義務(wù)帶來(lái)的好處更大時(shí)，金融交易主體相機(jī)抉擇，面對(duì)短期利益的誘惑，會(huì)選擇違背承諾，放松對(duì)自身行為的制約。

當(dāng)金融危機(jī)發(fā)生時(shí)，金融界的業(yè)內(nèi)人士往往會(huì)提出金融業(yè)要加強(qiáng)監(jiān)管。監(jiān)管不僅要公開懲罰業(yè)內(nèi)的“害群之馬”，也要披露業(yè)內(nèi)履行承諾水平較高的“明星”機(jī)構(gòu)。在一個(gè)不重視承諾的金融形態(tài)中，有組織的加強(qiáng)自律行為只有在出現(xiàn)承諾危機(jī)、行業(yè)難以生存時(shí)才會(huì)成為一種普遍現(xiàn)象。金融規(guī)劃的目標(biāo)之一是，使每一金融主體加強(qiáng)自律、高水平地履行承諾成為金融形態(tài)的常態(tài)。

二是流動(dòng)性被“認(rèn)可”（recognition）程度的重要性。流動(dòng)性在此的定義是非實(shí)物資產(chǎn)作為購(gòu)買力支付手段被接受的程度。流動(dòng)性最初的起源是，商業(yè)性金融基于自身承諾的金融業(yè)內(nèi)部的對(duì)流動(dòng)性票據(jù)的“認(rèn)可”。

金融形態(tài)的“進(jìn)化”很大程度上是流動(dòng)性工具的“進(jìn)化”――能夠被接受的作為購(gòu)買支付手段的非實(shí)物資產(chǎn)越來(lái)越多。金融形態(tài)的發(fā)展程度越高，被接受作為購(gòu)買支付手段的資產(chǎn)種類就越多。流動(dòng)性工具的進(jìn)化，根本的還是愿意在常態(tài)下履行承諾的商業(yè)性主體越來(lái)越多的結(jié)果。對(duì)流動(dòng)性工具的“認(rèn)可”，其實(shí)就是對(duì)該工具發(fā)行者履行承諾程度的“認(rèn)可”。

未來(lái)我國(guó)金融形態(tài)演化的環(huán)境特征

在金融行業(yè)，一場(chǎng)深刻的變革蓄勢(shì)待發(fā)，國(guó)內(nèi)外金融技術(shù)、產(chǎn)業(yè)和業(yè)態(tài)不斷變革。未來(lái)我國(guó)金融發(fā)展對(duì)外開放程度越來(lái)越高。但是，我國(guó)金融發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境并非“風(fēng)調(diào)雨順”，挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。2008年全球金融危機(jī)的深層次影響在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)依然存在，外資對(duì)我國(guó)金融部門的滲透也將日益加強(qiáng)。未來(lái)總體環(huán)境有以下特點(diǎn)：

首先，技術(shù)對(duì)全球金融活動(dòng)規(guī)則的影響越來(lái)越大。對(duì)全球金融治理話語(yǔ)權(quán)的爭(zhēng)奪從來(lái)都是激烈的。發(fā)達(dá)國(guó)家在技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)正在強(qiáng)化這些國(guó)家在金融規(guī)則方面的影響力。通過(guò)提高技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)達(dá)國(guó)家正在有意識(shí)地使得未來(lái)的金融規(guī)則對(duì)自己更加有利。

未來(lái)，通過(guò)實(shí)現(xiàn)技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)，我國(guó)應(yīng)多提供規(guī)則方面的公共產(chǎn)品。技術(shù)是未來(lái)金融形態(tài)演化的推動(dòng)力。在反洗錢、反假鈔、金融機(jī)構(gòu)合規(guī)、金融客戶合適性等方面，以區(qū)塊鏈為代表的新技術(shù)已經(jīng)落地，并大幅度降低了合規(guī)的成本，同時(shí)也提高了金融活動(dòng)的規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)。在新技術(shù)的支持下，金融活動(dòng)主體可以更精確、更清晰、更及時(shí)、更低成本地監(jiān)控所有金融交易信息，更永久地保存歷史信息。

其次，理論研究的不足制約著未來(lái)的金融發(fā)展。金融問題不是工程問題。金融形態(tài)的核心不是技術(shù)的機(jī)械性效率，而是人的承諾。相對(duì)于其他許多方面的不足和制約，金融發(fā)展理論上的不足是最為突出的。我國(guó)未來(lái)的金融發(fā)展是否具有優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)力，很大程度上取決于理論是否先進(jìn)。理論并不是萬(wàn)能的，很多時(shí)候也不能與具體操作對(duì)接，但是，不在邏輯上討論金融發(fā)展理論的前沿問題，對(duì)最新分析方法因不能應(yīng)用而忽視，是金融發(fā)展有可能全局落后的主要原因。

落實(shí)到金融形態(tài)和監(jiān)管方式等操作問題，理論研究也亟待加強(qiáng)。比如，國(guó)內(nèi)金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管的制度是否能夠適應(yīng)基于新技術(shù)的金融發(fā)展新形態(tài)尚無(wú)定論。一方面，區(qū)塊鏈技術(shù)為金融賬戶在線上直接開展所有金融業(yè)務(wù)提供了實(shí)現(xiàn)的條件。對(duì)客戶而言，每個(gè)移動(dòng)終端都是一個(gè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司和信托公司等各類金融機(jī)構(gòu)功能的集合。技術(shù)發(fā)展已經(jīng)為未來(lái)金融混業(yè)發(fā)展提供了便利。另一方面，混業(yè)金融發(fā)展尚處于初級(jí)階段，技術(shù)帶來(lái)的便利有可能無(wú)法完全抵消從分業(yè)到混業(yè)的轉(zhuǎn)換成本。

再次，我國(guó)金融發(fā)展仍處于戰(zhàn)略機(jī)遇期。從實(shí)體經(jīng)濟(jì)總量來(lái)說(shuō)，我國(guó)無(wú)疑是經(jīng)濟(jì)大國(guó)，而且隨著人均收入水平增加，儲(chǔ)蓄的規(guī)模越來(lái)越大。龐大的儲(chǔ)蓄規(guī)?？陀^上需要一個(gè)龐大的金融服務(wù)部門來(lái)將這些儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，使得我國(guó)具備了成為金融大國(guó)的基本條件。作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)大國(guó)，我國(guó)具有成為金融大國(guó)的先天優(yōu)勢(shì)。

由于我國(guó)儲(chǔ)蓄規(guī)模龐大，客觀上要求我們?cè)谌蚍秶鷥?nèi)配置投資組合。如果僅在一個(gè)局部區(qū)域內(nèi)配置組合，可能導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格泡沫。因而，大國(guó)經(jīng)濟(jì)還使得我國(guó)具有成為一個(gè)全球化金融大國(guó)的先天優(yōu)勢(shì)。任何國(guó)內(nèi)的金融創(chuàng)新和金融業(yè)務(wù)都有潛在的國(guó)際市場(chǎng)。

全球化金融大國(guó)需要處理的規(guī)模龐大的金融業(yè)務(wù)，給國(guó)內(nèi)全球化金融業(yè)務(wù)的專業(yè)化分工帶來(lái)了巨大的規(guī)模效應(yīng)。就以支付業(yè)務(wù)而言，國(guó)內(nèi)的專業(yè)化分工使得支付的快捷速度、低廉成本已經(jīng)達(dá)到全球領(lǐng)先的水平。同樣，任何國(guó)內(nèi)金融業(yè)務(wù)的專業(yè)分工發(fā)展都有國(guó)際市場(chǎng)的應(yīng)用。微信支付在海外的運(yùn)用就是一個(gè)例子。

我國(guó)有大量迫切希望獲得財(cái)富的人群。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模越來(lái)越大，人均收入不斷提高，老百姓手中的財(cái)富越來(lái)越多。一個(gè)能夠?yàn)槔习傩肇?cái)富帶來(lái)更高收益的金融體系在未來(lái)應(yīng)該具備一個(gè)更加先進(jìn)、成本更低、更加安全穩(wěn)健的金融運(yùn)作形態(tài)。在這一金融運(yùn)作形態(tài)下，百姓們會(huì)有越來(lái)越多的投資渠道，企業(yè)也會(huì)有越來(lái)越多的融資渠道。隨著金融交易平臺(tái)的多樣化，場(chǎng)外交易日益專業(yè)化、分散化；但同時(shí)，金融交易的信息卻日益集中化。金融資產(chǎn)的細(xì)分，導(dǎo)致金融資產(chǎn)價(jià)格的多樣化，金融價(jià)格體系的多元化。面對(duì)這一變化，整個(gè)金融市場(chǎng)的估值會(huì)給投資者帶來(lái)更多的、更加精細(xì)的獲利機(jī)會(huì)。

促進(jìn)我國(guó)金融發(fā)展的政策建議

依據(jù)國(guó)家“十三五”期間全方位對(duì)外開放的發(fā)展理念，我們將參與幾乎所有金融領(lǐng)域（包括產(chǎn)品、服務(wù)、技術(shù)、研發(fā)、治理結(jié)構(gòu)、機(jī)構(gòu)、保障體系與支持機(jī)制等）的全球競(jìng)爭(zhēng)，并以全球先進(jìn)水平為標(biāo)桿。在此基礎(chǔ)上，我們將爭(zhēng)取盡快在所有領(lǐng)域達(dá)到世界領(lǐng)先的水平，并力爭(zhēng)在規(guī)則制定中具有話語(yǔ)權(quán)，最終使我國(guó)金融發(fā)展的理念和實(shí)踐成為全球的參照。具體而言，我國(guó)今后的金融發(fā)展可著重在以下四方面謀篇布局：

一是立足金融發(fā)展理念的普適性和合理性原則，把握金融發(fā)展的主動(dòng)權(quán)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，實(shí)施高標(biāo)準(zhǔn)的金融活動(dòng)規(guī)則是大勢(shì)所趨。在貿(mào)易和投資領(lǐng)域，美國(guó)主導(dǎo)的TPP協(xié)定和TTIP協(xié)定迫使世貿(mào)組織原先制定的全球貿(mào)易投資規(guī)則更新升級(jí)。今后，我們需要做好準(zhǔn)備的是，通過(guò)不斷提高全球金融活動(dòng)規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)來(lái)占據(jù)金融發(fā)展的制高點(diǎn)，控制話語(yǔ)權(quán)。我國(guó)還應(yīng)在一些金融發(fā)展的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域主動(dòng)提出符合全球先進(jìn)理念和發(fā)展趨勢(shì)的新議題（比如，互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域），成為這些領(lǐng)域全球規(guī)則的制定者之一。

展望未來(lái)，我們應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外金融形勢(shì)不利變化的經(jīng)驗(yàn)將會(huì)更加豐富，把握金融發(fā)展的主動(dòng)權(quán)、搶占金融發(fā)展制高點(diǎn)的意識(shí)將更加超前，我國(guó)應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外復(fù)雜金融局面的能力將繼續(xù)得到增強(qiáng)。

二是集中力量?jī)?yōu)先研發(fā)包括區(qū)塊鏈在內(nèi)的金融基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)技術(shù)，搶占金融技術(shù)創(chuàng)新制高點(diǎn)。隨著新技術(shù)的不斷涌現(xiàn)和計(jì)算機(jī)技術(shù)、數(shù)學(xué)、通訊、經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)等多項(xiàng)學(xué)科的交叉滲透，未來(lái)的貨幣形態(tài)、金融機(jī)構(gòu)形態(tài)、金融市場(chǎng)形態(tài)和支付形態(tài)都將發(fā)生變化。從上世紀(jì)70年代還在使用的計(jì)算尺和算盤，變?yōu)楝F(xiàn)在計(jì)算速度極快的電腦，電腦信息技術(shù)的出現(xiàn)使得計(jì)算變得方便。尤其是，得益于強(qiáng)大的計(jì)算能力，人工智能在學(xué)習(xí)深度上達(dá)到了前所未有的高度。本世紀(jì)以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)與大數(shù)據(jù)信息技術(shù)的發(fā)展風(fēng)起云涌，基于強(qiáng)大計(jì)算能力的數(shù)據(jù)應(yīng)用機(jī)會(huì)在金融領(lǐng)域越來(lái)越多。上世紀(jì)90年代曾出現(xiàn)電腦能夠改變?nèi)祟愇磥?lái)的大膽預(yù)測(cè)，現(xiàn)在看來(lái)許多都得以實(shí)現(xiàn)。未來(lái)的金融形態(tài)將越來(lái)越帶有各類新技術(shù)的色彩。

對(duì)于中國(guó)，世界各國(guó)真正拭目以待的，可能已經(jīng)超越了鋼筋水泥的國(guó)際大通道、貿(mào)易投資便利化安排和金融貨幣合作。在當(dāng)前世界金融動(dòng)蕩的形勢(shì)下，世界各國(guó)真正需要的是一次在新思想指導(dǎo)下的金融技術(shù)革命。中國(guó)應(yīng)力爭(zhēng)成為下一次金融技術(shù)革命的發(fā)源地。

集中力量辦大事是我們的制度優(yōu)勢(shì)。在研究與試驗(yàn)發(fā)展（R&D）方面，2014年國(guó)家安排了3997項(xiàng)科技支撐計(jì)劃課題，2129項(xiàng)“863”計(jì)劃課題。截至2014年底，累計(jì)建設(shè)國(guó)家工程研究中心132個(gè)，國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室154個(gè)，國(guó)家認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心1098家。未來(lái)，需在金融領(lǐng)域進(jìn)一步明確提出利用制度優(yōu)勢(shì)加快創(chuàng)新的路線圖：實(shí)施國(guó)家重點(diǎn)科技項(xiàng)目，在重大創(chuàng)新領(lǐng)域組建國(guó)家實(shí)驗(yàn)室，積極提出并牽頭組織國(guó)際大科學(xué)計(jì)劃和大科學(xué)工程，集中支持事關(guān)發(fā)展全局的基礎(chǔ)研究和共性關(guān)鍵技術(shù)研究；加快突破金融領(lǐng)域的核心技術(shù)，瞄準(zhǔn)瓶頸制約問題，制定系統(tǒng)性技術(shù)解決方案。

三是處理好金融創(chuàng)新試點(diǎn)與全面準(zhǔn)入的關(guān)系。金融涉及老百姓的財(cái)富安全。金融創(chuàng)新全面準(zhǔn)入，可以與新藥品的全面準(zhǔn)入相類比。鑒于藥品對(duì)人健康安全的重要性，美國(guó)對(duì)藥品的管理原則是，只有具備證據(jù)表明，新藥顯著地好于當(dāng)下使用的藥，才能批準(zhǔn)新藥的準(zhǔn)入。

處理金融創(chuàng)新試點(diǎn)與全面準(zhǔn)入的關(guān)系的方法之一是提高金融創(chuàng)新全面準(zhǔn)入的門檻，未來(lái)出現(xiàn)新的金融形態(tài)全面準(zhǔn)入需要達(dá)到顯著優(yōu)于現(xiàn)有形態(tài)的高標(biāo)準(zhǔn)。具體地說(shuō)，尤其需要在兩方面比現(xiàn)有的金融形態(tài)做得更好，一是具備更強(qiáng)的自我約束能力和更高的履行承諾程度；二是具備提供更強(qiáng)的流動(dòng)性工具的能力。同時(shí)，試點(diǎn)的門檻可以放低，在全面準(zhǔn)入之前的試點(diǎn)，主要為收集證據(jù)的需要；從保護(hù)金融消費(fèi)者的角度出發(fā)，試點(diǎn)不能以盈利為目的，而且參加試點(diǎn)者因承擔(dān)試點(diǎn)失敗風(fēng)險(xiǎn)，是需要支付一定費(fèi)用的。

四是金融監(jiān)管向混業(yè)方向過(guò)渡，提高金融活動(dòng)違約的成本。分業(yè)的金融監(jiān)管模式容易帶來(lái)不同金融業(yè)態(tài)的不同監(jiān)管理念之間的套利行為。隨著技術(shù)的發(fā)展，套利的成本不斷下降，這將導(dǎo)致套利活動(dòng)的增加。隨著技術(shù)的不斷成熟，現(xiàn)有金融形態(tài)均達(dá)到了發(fā)展的高級(jí)階段，從分業(yè)監(jiān)管向混業(yè)監(jiān)管方向過(guò)渡的條件會(huì)越來(lái)越成熟。

提高違約的代價(jià)適用于所有金融形態(tài)的所有金融協(xié)議。違約成本指協(xié)議人在違約情況下需要支付的代價(jià)。對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，不履行承諾最大的成本是從“中心”位置被轉(zhuǎn)移到“邊緣”的位置。這也符合本文通篇的邏輯，處于“中心”的金融機(jī)構(gòu)是最能履行承諾的。

根據(jù)中國(guó)人民銀行網(wǎng)站披露，截至2016年1月，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)貸款余額達(dá)到98.16萬(wàn)億人民幣，相當(dāng)于2015年末我國(guó)67.7萬(wàn)億人民幣GDP的145%。2016年1月社會(huì)融資規(guī)模為3.4萬(wàn)億。在“十三五”期間，面對(duì)規(guī)模如此龐大的金融部門，做好發(fā)展規(guī)劃意義自不必言。本文從規(guī)劃的定位、思路和框架上提供幾點(diǎn)意見，希望為找準(zhǔn)政策的發(fā)力點(diǎn)，避免不必要的政策干預(yù)和市場(chǎng)波動(dòng)，提高金融發(fā)展的質(zhì)量和水平提供參考。

責(zé) 編M鄭韶武

篇9

過(guò)去的5年，是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)極速發(fā)展的5年。金融科技創(chuàng)業(yè)公司、創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式與解決方案的不斷涌現(xiàn)，使這一市場(chǎng)在短時(shí)間內(nèi)成為中國(guó)金融界備受矚目的“處女地”之一，也引起了全球著名智庫(kù)的注意。

今年5月，麥肯錫公司以中國(guó)銀行業(yè)創(chuàng)新為主題的系列報(bào)告，其中《顛覆與連接――解密中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新》這一子報(bào)告，就專門對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)行了研究。報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)即將走過(guò)多方混戰(zhàn)的“戰(zhàn)國(guó)時(shí)代”，未來(lái)該市場(chǎng)有六大趨勢(shì)值得關(guān)注。

市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)興起

2013年是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展元年。這一年，余額寶和微信支付的誕生讓普羅大眾對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融有了最初和最直觀的概念與感受。隨后，百度、京東、蘇寧等也宣布進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)，并圍繞第三方支付（中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融最早、最大和最成熟的細(xì)分市場(chǎng)）、財(cái)富管理、融資以及互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)等四個(gè)細(xì)分板塊“開疆拓土”，直至今日也是風(fēng)頭不減。 2013年，余額寶和微信支付的誕生讓普羅大眾對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融有了最初和最直觀的概念與感受。

麥肯錫報(bào)告統(tǒng)計(jì)，截至2015年底，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到12-15萬(wàn)億元人民幣（占GDP的近20%），互聯(lián)網(wǎng)金融用戶人數(shù)超過(guò)5億，為世界第一。其中，P2P網(wǎng)貸交易額（數(shù)千億元人民幣）居全球首位;第三方支付交易額（超過(guò)10萬(wàn)億元人民幣）亦為全球領(lǐng)先，遠(yuǎn)超Paypal等歐美領(lǐng)先者;理財(cái)領(lǐng)域以阿里的余額寶為代表，在短短兩年內(nèi)資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到7000億元人民幣，一躍成為全球第二大貨幣市場(chǎng)基金。

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)也深受資本市場(chǎng)青睞，相關(guān)企業(yè)的估值遠(yuǎn)超其他行業(yè)。報(bào)告顯示，在全球上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)前10名中，中國(guó)占據(jù)4席（騰訊、阿里、百度、京東）;互聯(lián)網(wǎng)金融公司不斷刷新估值紀(jì)錄，如螞蟻金服（600億美元）、陸金所（185億美元）、微眾銀行（55億美元）等。

互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)在中國(guó)的勃然興起并非毫無(wú)來(lái)由。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，傳統(tǒng)工業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、信貸需求緊縮，新興產(chǎn)業(yè)、新型消費(fèi)群體和消費(fèi)模式不斷壯大，客戶端的金融需求隨之發(fā)生深刻變化。加之，創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式與解決方案不斷蠶食和分解銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，金融科技在強(qiáng)勢(shì)資本支持下迅猛發(fā)展，報(bào)告認(rèn)為，這對(duì)金融生態(tài)圈產(chǎn)生徹底、顛覆式的影響，是可以預(yù)見并形成可追蹤趨勢(shì)的。

誰(shuí)能成為領(lǐng)航者？

面對(duì)如此巨大的“蛋糕”，并不是所有參與者都能有幸分一杯羹。從近年的成功案例來(lái)看，報(bào)告稱，以下三類具備獨(dú)特定位及成功要素的互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)參與者，更有機(jī)會(huì)成為領(lǐng)航者。

“來(lái)自門外的野蠻人”――互聯(lián)網(wǎng)新軍。當(dāng)新年來(lái)臨之際，微信群中“紅包”滿屏飛舞，當(dāng)“雙十一”到來(lái)，過(guò)億用戶用支付寶在淘寶完成“剁手之旅”，互聯(lián)網(wǎng)新軍在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)中的力量由此可見一斑。報(bào)告指出，這些公司通過(guò)充分利用原有的核心業(yè)務(wù)（如電商和社交網(wǎng)絡(luò)），依靠龐大的客戶群和低獲客成本，針對(duì)不同目標(biāo)群體構(gòu)建起了自己的互聯(lián)網(wǎng)金融帝國(guó)。他們的成功之處在于：產(chǎn)品創(chuàng)意本土化、快速獲客擴(kuò)張、多重場(chǎng)景提升客戶體驗(yàn)、互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)客戶洞察以及以企業(yè)家精神進(jìn)行人才管理。

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)快速推進(jìn)數(shù)字化革新。各大國(guó)有銀行在這輪改革競(jìng)速中率先起跑。比如，以工行、建行等為代表的大型商業(yè)銀行就在去年開始實(shí)施互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略，打造互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)平臺(tái)。以工行的融e購(gòu)交易平臺(tái)為例，該平臺(tái)在2015年已達(dá)到8000億元的交易規(guī)模。為了能盡快在互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)中占有一席之地，報(bào)告提出，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)運(yùn)用建立多方戰(zhàn)略合作、全面的產(chǎn)品供應(yīng)、專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)把控能力和實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)成為體驗(yàn)店這四大優(yōu)勢(shì)積極投身競(jìng)爭(zhēng)。

非金融核心企業(yè)積極跨界。這類參與者來(lái)自于與互聯(lián)網(wǎng)和金融都不沾邊的傳統(tǒng)行業(yè)，如零售和房地產(chǎn)。例如，蘇寧和國(guó)美作為線下零售巨頭全面拓展金融業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)版圖，支持其主營(yíng)零售業(yè)務(wù);萬(wàn)達(dá)集團(tuán)利用商業(yè)地產(chǎn)和文化旅游業(yè)務(wù)，為其金融業(yè)務(wù)進(jìn)行引流。目前，此類參與者還不太多，但其線下引流進(jìn)行低成本獲客、行業(yè)優(yōu)勢(shì)壟斷地位、全產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)挖掘和線下網(wǎng)絡(luò)提升客戶體驗(yàn)四大潛在的成功因素，對(duì)前兩類市場(chǎng)參與者構(gòu)成有力的威脅。

六大趨勢(shì)值得關(guān)注

從當(dāng)下中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的參與者構(gòu)成來(lái)看，未來(lái)幾年，仍將有不少企業(yè)投身其中。不過(guò)，報(bào)告認(rèn)為，隨著中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)逐步納入監(jiān)管體系，它即將走過(guò)多方混戰(zhàn)的“戰(zhàn)國(guó)時(shí)代”，進(jìn)入各方利益的整合期。未來(lái)，該市場(chǎng)有六大趨勢(shì)和機(jī)遇，值得重點(diǎn)關(guān)注――

第一，移動(dòng)支付和理財(cái)：線上線下結(jié)合、基于手機(jī)的移動(dòng)支付帶來(lái)下一個(gè)熱點(diǎn)，財(cái)富管理將進(jìn)一步快速增長(zhǎng)。報(bào)告認(rèn)為，盡管第三方線上支付的市場(chǎng)集中度已初步形成，但作為其他諸多金融應(yīng)用的基礎(chǔ)，基于手機(jī)、連接線下的移動(dòng)支付仍是各方必爭(zhēng)之地，市場(chǎng)格局充滿不確定性與潛在機(jī)遇。

第二，線上消費(fèi)金融和小微信貸：傳統(tǒng)的消費(fèi)信貸、信用卡、普惠金融等各類業(yè)務(wù)全面線上化。消費(fèi)正日益成為當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力，隨著家庭收入的增加和購(gòu)買力的增強(qiáng)，中國(guó)的家庭消費(fèi)將迅速增長(zhǎng)，催生更多金融需求。

第三，B2B互聯(lián)網(wǎng)金融：企業(yè)對(duì)銀行金融服務(wù)的需求更加復(fù)雜，向定制化發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)推動(dòng)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展，使交易更高效。

第四，金融云和基礎(chǔ)設(shè)施：節(jié)約開支，建立靈活的架構(gòu)，尤其有利于大量小型從業(yè)者和非金融從業(yè)者進(jìn)入。與金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部自建并運(yùn)營(yíng)其數(shù)據(jù)的傳統(tǒng)模式不同，金融云為客戶（各種金融/非金融機(jī)構(gòu)，尤其是小企業(yè)）提供遠(yuǎn)程、基于需求的服務(wù)，而客戶將按照服務(wù)的使用情況來(lái)付費(fèi)。

第五，大數(shù)據(jù)應(yīng)用：進(jìn)入平臺(tái)化、商業(yè)化階段，精準(zhǔn)預(yù)測(cè)消費(fèi)者行為，建立實(shí)時(shí)、低成本的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。大數(shù)據(jù)在互聯(lián)網(wǎng)金融中具有戰(zhàn)略意義，尤其是在產(chǎn)品創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)控制方面。大數(shù)據(jù)應(yīng)用幫助金融機(jī)構(gòu)收集并分析消費(fèi)者數(shù)據(jù)獲得洞見，從而能以更個(gè)性化的產(chǎn)品、更精準(zhǔn)的營(yíng)銷體驗(yàn)來(lái)獲取并服務(wù)客戶。

篇10

互聯(lián)網(wǎng)金融降溫的原因

互聯(lián)網(wǎng)金融從野蠻生長(zhǎng)到低谷徘徊的轉(zhuǎn)折波動(dòng)背后，既有行業(yè)的周期變化特征，也有實(shí)體經(jīng)濟(jì)和家庭部門資產(chǎn)負(fù)債壓力變化的顯現(xiàn)，更是自身定位扭曲的綜合反映。

一是金融泡沫退潮。近年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融借助民眾的投資和投機(jī)熱情，一路狂飆突進(jìn)。但大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)都是盲目跟風(fēng)式模仿，市場(chǎng)主體“魚龍混雜”。在行業(yè)超常發(fā)展的背后，互聯(lián)網(wǎng)金融中的泡沫成分開始發(fā)酵膨脹。當(dāng)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期徘徊于下行周期，泡沫破裂，風(fēng)險(xiǎn)在某一時(shí)點(diǎn)集中釋放，給行業(yè)發(fā)展帶來(lái)沖擊。

二是市場(chǎng)被龐氏騙局檸檬化。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)中著名的檸檬市場(chǎng)效應(yīng)，是指在信息不對(duì)稱的情況下，往往劣幣驅(qū)逐良幣。由于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)無(wú)門檻、無(wú)監(jiān)管，為詐騙活動(dòng)變相提供了平臺(tái)，導(dǎo)致行業(yè)亂象百出。行業(yè)整體聲譽(yù)和社會(huì)形象斷崖式下降，并由此引發(fā)了一系列的不安定社會(huì)因素。

三是寄生性模式阻礙其發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)金融雖然發(fā)展迅速，擁有海量的用戶規(guī)模，但由于其缺乏有效的盈利模式、同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)，所以收益空間十分有限，甚至成為制約其健康發(fā)展的陷阱。互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)大多是影子金融機(jī)構(gòu)，不具備價(jià)值增長(zhǎng)的實(shí)力和基礎(chǔ)，隨著利率市場(chǎng)化步伐的加快，資金“搬家溢價(jià)”的主體也會(huì)加快退化甚至消失，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品盈利“寄生”的條件和基礎(chǔ)將加快弱化與瓦解。

四是金融監(jiān)管日趨覺醒。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)問題的暴露，政府逐步跟進(jìn)和提供監(jiān)管資源。監(jiān)管法規(guī)日益嚴(yán)苛，則部分平臺(tái)無(wú)法滿足監(jiān)管要求，無(wú)疑將對(duì)其業(yè)務(wù)造成嚴(yán)重沖擊。

五是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)自身缺陷暴露。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)內(nèi)控治理水平較為薄弱，與行業(yè)的快速發(fā)展情況不相稱。行業(yè)亂象紛呈，反映出道德風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重；一些互聯(lián)網(wǎng)金融的中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)程度相對(duì)較低，缺乏風(fēng)控能力，易發(fā)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)和信用體系建設(shè)有待完善，安全問題突出。

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨勢(shì)前瞻

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融走過(guò)了野蠻生長(zhǎng)的狂熱階段，正處于“尋路”的歷史時(shí)期，面臨重新洗牌的行業(yè)轉(zhuǎn)折，同時(shí)也迎來(lái)了新的發(fā)展契機(jī)?？梢灶A(yù)期，其增長(zhǎng)與發(fā)展將步入新常態(tài)。

首先，社會(huì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的認(rèn)識(shí)將趨于理性，同時(shí)技術(shù)將加快演進(jìn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的終極目標(biāo)是真正實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)、端到端、個(gè)人到個(gè)人的金融服務(wù)。從此角度而言，P2P等均是過(guò)渡產(chǎn)品，并未真正實(shí)現(xiàn)低成本運(yùn)作。未來(lái)，區(qū)塊鏈作為數(shù)字貨幣和信息交互的基礎(chǔ)設(shè)施則有可能為互聯(lián)網(wǎng)金融提供發(fā)展方向，VR、AR等技術(shù)也將快速滲透至互聯(lián)網(wǎng)金融O2O模式中。

其次，隨著新監(jiān)管體系的重塑落地，互聯(lián)網(wǎng)金融跨界、混搭的監(jiān)管難題將得到緩解。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將更加有序。此外，商業(yè)銀行利潤(rùn)承壓，需要互聯(lián)網(wǎng)金融突破和提振，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)圍繞互聯(lián)網(wǎng)金融展開的競(jìng)爭(zhēng)，將更加激烈和主流。