金融學(xué)在職研究范文

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篇1

關(guān)鍵詞：金融學(xué)知識(shí)日常生活應(yīng)用

一前言

之所以說(shuō)金融與我們的生活息息相關(guān)，是在于我們的每筆消費(fèi)和開(kāi)支都是金融交易，并影響著整個(gè)金融市場(chǎng)的狀況。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必然引起金融產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，并將金融滲透到我們生活的方方面面。

一、信用卡

在越來(lái)越趨于信貸消費(fèi)的今天，信用卡的普及范圍越來(lái)越廣泛。首先信用卡不同于其他付款方式，它是一種最現(xiàn)代的非現(xiàn)金交易付款方式，也稱之為簡(jiǎn)單的信貸服務(wù)。它的核心特點(diǎn)是先消費(fèi)后付款但不具有存款功能、在“當(dāng)月結(jié)賬后20-30日全額付款”的條件下使得銷售交易有免息還款待遇。因此，信用卡獨(dú)具的特點(diǎn)為人們的生活提供了極大的便利。人們出門不再需要攜帶大量的紙幣而是使用極為便利的銀行卡，實(shí)現(xiàn)一卡行天下。

幾年前，信用卡的身影隨處可見(jiàn)，例如：辦公室里、百貨中心、超市門口、大街上、甚至辦理信用卡的條幅也是引人注目。到現(xiàn)在，信用卡的直營(yíng)單位“銀行”也從多年前的攻城戰(zhàn)略、爭(zhēng)搶信用卡市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)榱俗⒅刭|(zhì)的競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)壓力的劇增下，達(dá)成了創(chuàng)建中國(guó)自己的銀行卡品牌共識(shí)。

二、按揭

想必兩例老太太的典例早已家喻戶曉，中國(guó)老太太用一輩子的工作時(shí)間和金錢只為換來(lái)一套即刻擁有的房子，而外國(guó)老太太工作一輩子，則是為了還清現(xiàn)有房子的房貸。這個(gè)典例向我們展示了兩種截然不同的消費(fèi)理念。其中最為深入人心的便是“按揭”的消費(fèi)理念。此種消費(fèi)理念在今日已經(jīng)顯現(xiàn)出絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。

所謂按揭，實(shí)質(zhì)含義為個(gè)人住房貸款。購(gòu)房者用即將購(gòu)入的住房作為抵押物，向銀行申請(qǐng)貸款來(lái)支付購(gòu)房款。一般購(gòu)房者可以享受五至八成的按揭購(gòu)房?jī)?yōu)惠。購(gòu)房者通過(guò)按揭的消費(fèi)方式可以購(gòu)入高出自己手頭現(xiàn)金價(jià)值數(shù)倍的住房，從而在10-30年之間較早的改善個(gè)人的居住水平或進(jìn)行投資。正因?yàn)榘唇业某霈F(xiàn)和發(fā)展，有效的減輕了人們的支付壓力，廣大的群眾才可以通過(guò)分期付款，實(shí)現(xiàn)自己的購(gòu)房夢(mèng)，與此同時(shí)便成就了中國(guó)房地產(chǎn)的急速發(fā)展。

居住是每一位公民生存的根本，也是民眾最關(guān)心，最迫切，最無(wú)法回避的“剛性需求”，對(duì)于我們這些即將畢業(yè)踏入社會(huì)的學(xué)生來(lái)說(shuō)，在自己喜歡的城市擁有一套自己的住房是我們奮斗的最大目標(biāo)。但是如果沒(méi)有今日的按揭方式，即便我們不間斷的奮斗10年、20年、30年也無(wú)法擁有自己的住房。所以按揭的優(yōu)勢(shì)在我們的生活中展現(xiàn)的淋漓盡致，為人們提供了提前消費(fèi)的生活方式，并使得人們的生活方式發(fā)生了極大地轉(zhuǎn)變。

三、小額貸款

小額貸款是針對(duì)廣大工商個(gè)體戶、小作坊、小業(yè)主以及家庭的經(jīng)營(yíng)類貸款。是微小貸款在技術(shù)和實(shí)際應(yīng)用上的延伸，貸款限額在1000-200000元之間。小額貸款將民間資金合理的集中并規(guī)范了民間借貸市場(chǎng)，在中國(guó)用于三農(nóng)和中小企業(yè)，有效解決三農(nóng)和中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。在以前，對(duì)于多數(shù)沒(méi)有足夠資金的人士而言，想要自己創(chuàng)業(yè)是

件難以實(shí)現(xiàn)的事情，但自從小額貸款的出現(xiàn)，人們可以通過(guò)貸款成就自己的小企業(yè)，并逐步擴(kuò)大規(guī)模，只要不畏懼激烈的金融競(jìng)爭(zhēng)，就有可能成功。小額貸款為創(chuàng)業(yè)者鋪設(shè)了一條道路，只要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者需要，小額貸款將激勵(lì)幫扶。伴隨著近兩年小額貸款下創(chuàng)業(yè)貸款的迅速發(fā)展，如今的創(chuàng)業(yè)環(huán)境可以說(shuō)是今非昔比，甚至有人將小額貸款比喻為創(chuàng)業(yè)者堅(jiān)實(shí)的筑夢(mèng)翅膀。可見(jiàn)小額貸款的優(yōu)勢(shì)所在以及值得贊譽(yù)的存在價(jià)值。

四、網(wǎng)上銀行

在網(wǎng)絡(luò)發(fā)達(dá)的今天，交水電費(fèi)和電話費(fèi)也早加入了網(wǎng)絡(luò)的行列，我們可以僅憑一張工商銀行的密碼卡在短短幾分鐘內(nèi)就可辦妥曾經(jīng)需要花費(fèi)半個(gè)小時(shí)的事情。更甚者，以前必須在銀行網(wǎng)點(diǎn)才能辦理的存錢、取錢業(yè)務(wù)，在今日的網(wǎng)上銀行也可妥善辦理，除此之外，轉(zhuǎn)賬、查詢、買基金、買理財(cái)產(chǎn)品，包括交納水電氣費(fèi)和電話費(fèi)等業(yè)務(wù)的辦理也不在話下。可以說(shuō)，如今的網(wǎng)上銀行就像一個(gè)虛擬的銀行柜員，幫助顧客辦理個(gè)人業(yè)務(wù)，無(wú)誤的完成交易。

近年來(lái)，伴隨著居民理財(cái)意識(shí)的增強(qiáng)，網(wǎng)上銀行獲得了越來(lái)越高的接受好評(píng)，顯然電子銀行已成為一種時(shí)尚，充斥著我們的生活，并悄然升息的改變著我們的生活帶來(lái)方便。

五、股市

股市，人們對(duì)其存有或好或壞的印象。曾經(jīng)有許多人對(duì)股市持有反對(duì)的態(tài)度，因?yàn)楣墒挟a(chǎn)生的利潤(rùn)雖然豐厚但同等的風(fēng)險(xiǎn)也在并存，所以認(rèn)為一般人不易炒股。即便如此，股票仍然牽動(dòng)著廣大市民的心，人們每天會(huì)定點(diǎn)去證券交易場(chǎng)查看股票跌漲幅度，直至網(wǎng)絡(luò)發(fā)達(dá)的現(xiàn)如今，人們也會(huì)盯著電腦隨時(shí)關(guān)注幾條細(xì)線的變動(dòng)態(tài)勢(shì)，不得不說(shuō)股市早已成為我們生活中必不可少的重心。股市以宏觀經(jīng)濟(jì)總量為依托，以公司利潤(rùn)的長(zhǎng)期平均增長(zhǎng)率為中軸線，并按照一定的乖離率圍繞經(jīng)濟(jì)總量和公司平均利潤(rùn)增長(zhǎng)率運(yùn)行。首先，股市與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系較為密切：股市可以根據(jù)總量趨勢(shì)反映宏觀經(jīng)濟(jì)，并通過(guò)平均數(shù)反映公司盈利水平。其次，股市與利率的關(guān)系略深與前者。其三，股市與CPI的關(guān)系最為緊密，并且股市能更大程度上提前反映CPI的變化。

六、小結(jié)

篇2

在職研究生課程原本就是在周末，相對(duì)上課時(shí)間比較少，但是要固定時(shí)間去學(xué)校，很多長(zhǎng)期出差的同學(xué)就沒(méi)有辦法上課。當(dāng)然，在職研究生課程確實(shí)有更好的變化空間，那么，對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)在職研究生有遠(yuǎn)程班嗎?

對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)遠(yuǎn)程班 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)作為經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域的專業(yè)院校，每年報(bào)考研究生人數(shù)都非常多。現(xiàn)在在職研究生課程多出遠(yuǎn)程課堂，采用網(wǎng)絡(luò)課堂+面授在職學(xué)習(xí)的方式。沒(méi)有時(shí)間限制，空間束縛，甚至外地的學(xué)生也能享受對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)的優(yōu)質(zhì)的研究生教育資源，對(duì)自己來(lái)說(shuō)，學(xué)員剩了車費(fèi)，吃飯的費(fèi)用，以及時(shí)間成本。

課程設(shè)置安排 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)開(kāi)設(shè)了暑期全國(guó)集中班：集中兩個(gè)暑假各二十個(gè)學(xué)習(xí)日，輔以網(wǎng)絡(luò)教學(xué)，一年完成全部碩士課程。學(xué)校的課程安排大多還是依靠學(xué)生的專業(yè)選擇和學(xué)習(xí)模式選擇的結(jié)合，大部分是面授加網(wǎng)絡(luò)課程，不論學(xué)員在學(xué)校還是在家，都能跟上老師講解的內(nèi)容，順利的通過(guò)考試，拿到碩士學(xué)位證書。

注冊(cè)信貸分析師CCRA在職課程 CCRA證書是由中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，中國(guó)人民銀行直屬機(jī)構(gòu)--中國(guó)金融培訓(xùn)中心引進(jìn)，美國(guó)國(guó)際金融專業(yè)人士協(xié)會(huì)(ISOFP)推出的國(guó)際金融資格證書。

對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)是國(guó)內(nèi)最早設(shè)立金融類專業(yè)的高校之一。金融學(xué)專業(yè)具有六十年科研教學(xué)歷史，實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)豐富，是對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)的優(yōu)勢(shì)學(xué)科。對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)以在金融實(shí)業(yè)界具有深厚理論功底、豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和多年培訓(xùn)資歷的專家教授為主要教學(xué)力量，從理論和實(shí)踐兩個(gè)層面為學(xué)員提供最為有效的師資保證，形成產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的強(qiáng)大師資陣容，其中多名教師為目前CCRA培訓(xùn)領(lǐng)域的頂尖人才。

篇3

軟件技術(shù)個(gè)人簡(jiǎn)歷模板(一)

基本資料

姓 名：xuexila

性 別：女

年 齡：22

婚姻狀況：未婚

政治面貌：黨員

籍 貫：浙江

現(xiàn)所在地：浙江

求職意向

工作經(jīng)驗(yàn)： 應(yīng)屆畢業(yè)生

意向崗位： 網(wǎng)站/電子商務(wù)開(kāi)發(fā);數(shù)據(jù)庫(kù)開(kāi)發(fā)與管理;網(wǎng)頁(yè)設(shè)計(jì)與制作

求職類型： 全職

期望月薪： 2000～4000元

到崗時(shí)間： 面議

期望工作地點(diǎn)：浙江

從事行業(yè)： 計(jì)算機(jī)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)

自我評(píng)價(jià)

開(kāi)朗樂(lè)觀，做事認(rèn)真冷靜。性格自然隨和，為人誠(chéng)懇，在工作中責(zé)任心重，對(duì)待工作認(rèn)真負(fù)責(zé)，態(tài)度端正，適應(yīng)力比較強(qiáng)，在團(tuán)隊(duì)的工作中，同樣也具有較強(qiáng)的協(xié)同合作的能力，我能夠勝任一些高強(qiáng)度的工作，對(duì)待工作我一直都有飽滿的熱情，同時(shí)懂得如何更好的充實(shí)自我，在工作之余也在不斷的給自己充電，讓自己的職業(yè)技能不斷的提升。

教育經(jīng)歷

2011年9月~至今

寧波大學(xué)

軟件工程

本科

課程描述： 學(xué)習(xí)以軟件工程為核心的相關(guān)知識(shí)。包括c語(yǔ)言程序設(shè)計(jì)，操作系統(tǒng)，計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)通信，數(shù)據(jù)庫(kù)原理，數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)與算法，c#程序設(shè)計(jì)，j2ee架構(gòu)與設(shè)計(jì)技術(shù)等

獲得證書

2014-05： 數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)工程師

聯(lián)系方式

聯(lián)系電話：×××××××××××

電子郵箱：×××@xuexila

軟件技術(shù)個(gè)人簡(jiǎn)歷模板(二)

基本信息

姓 名：xuexila

性 別： 男

年 齡： 23歲

婚姻狀況： 未婚

最高學(xué)歷： 本科

政治面貌： 共青團(tuán)員

現(xiàn)居城市： 廣州

籍 貫： 廣州

電 話： ×××××××××××

E-mail：

求職意向

工作類型： 全職

期望薪資： 面議

工作地點(diǎn)： 廣州

求職行業(yè)： 信息產(chǎn)業(yè)、計(jì)算機(jī)

求職職位： 軟件工程師 數(shù)據(jù)庫(kù)工程師/管理員 其他計(jì)算機(jī)軟硬件 硬件工程師 嵌入式硬件/軟件開(kāi)發(fā)

工作經(jīng)歷

2014-06 - ××××服飾有限公司 軟件工程師

工作描述： 從事操作使用SQL Server數(shù)據(jù)庫(kù)應(yīng)用以及.net開(kāi)發(fā)。

教育經(jīng)歷

2012-07 - 2014-07 華南師范大學(xué) 軟件工程 本科

專業(yè)描述： JAVA程序設(shè)計(jì)，JSP程序設(shè)計(jì)，J2EE程序設(shè)計(jì)，面向?qū)ο蟪绦蛟O(shè)計(jì)，C++程序設(shè)計(jì)，計(jì)算機(jī)組成原理，Web網(wǎng)頁(yè)制作，軟件項(xiàng)目管理，計(jì)算機(jī)組裝與維護(hù)等。

自我評(píng)價(jià)

本人性格開(kāi)朗與人處事融洽，對(duì)工作善始善終，能承受日益嚴(yán)重的競(jìng)爭(zhēng)壓力，并能在成功與失敗中完善自己。活潑開(kāi)朗、樂(lè)觀向上、適應(yīng)力強(qiáng)、勤奮好學(xué)、認(rèn)真負(fù)責(zé)、堅(jiān)毅不拔、勇于迎接新挑戰(zhàn)。擅長(zhǎng)業(yè)務(wù)具有良好的溝通能力與團(tuán)隊(duì)合作精神。

軟件技術(shù)個(gè)人簡(jiǎn)歷模板(三)

基本信息

姓 名：xuexila

性 別： 男

年 齡： 26歲

婚姻狀況： 未婚

最高學(xué)歷： 本科

工作年限： 5年

政治面貌： 共青團(tuán)員

現(xiàn)居城市： 武漢

籍 貫： 武漢

聯(lián)系電話： ×××××××××××

電子郵箱： ×××@xuexila

求職意向

工作類型： 全職

期望薪資： 面議

工作地點(diǎn)： 武漢

求職行業(yè)： 金融保險(xiǎn)、證券、期貨

求職職位： 信貸管理/資信評(píng)估 客戶經(jīng)理

工作經(jīng)歷

2011-02 - ××農(nóng)村信用合作聯(lián)社 客戶經(jīng)理

工作描述： 主要從事存款攬儲(chǔ)、拓展客戶、發(fā)掘有潛力優(yōu)質(zhì)客戶，受理調(diào)查小額農(nóng)戶貸款、抵押貸款以及保證、聯(lián)保貸款，清收不良貸款，同時(shí)積極營(yíng)銷銀行理財(cái)產(chǎn)品，營(yíng)銷手機(jī)銀行、網(wǎng)上銀行等工作。

2009-08 - 2010-05 ××××科技有限公司 硬件工程師助理

工作描述： 主要協(xié)助工作，運(yùn)用C語(yǔ)言、C++語(yǔ)言負(fù)責(zé)對(duì)硬件編程。

教育經(jīng)歷

2013-09 - 武漢大學(xué)在職研究生 軟件工程 碩士

專業(yè)描述： 金融信息系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)金融、計(jì)算機(jī)軟件、會(huì)計(jì)學(xué)原理、經(jīng)濟(jì)學(xué)原理、銀行會(huì)計(jì)等相關(guān)課程。

2005-09 - 2009-07 武漢大學(xué) 電子信息科學(xué)與技術(shù) 本科

專業(yè)描述： 數(shù)字電子技術(shù)、模擬電子技術(shù)、匯編語(yǔ)言、微機(jī)原理、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)、計(jì)算機(jī)原理、單片機(jī)原理、統(tǒng)計(jì)學(xué)原理等相關(guān)課程。

培訓(xùn)經(jīng)歷

2010-06-2011-01 ××農(nóng)村信用合作聯(lián)社 崗前培訓(xùn)

培訓(xùn)描述： ××農(nóng)信社商學(xué)院崗前培訓(xùn)學(xué)習(xí)，學(xué)習(xí)了基礎(chǔ)會(huì)計(jì)、銀行會(huì)計(jì)、小額農(nóng)貸、金融學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)等相關(guān)的課程。

獲得證書

2011-11 反假幣資格證書

2006-11 計(jì)算機(jī)二級(jí)

2007-06 英語(yǔ)4級(jí)

自我評(píng)價(jià)

我是一個(gè)有積極樂(lè)觀心態(tài)的人，善于交流，遇到問(wèn)題、生活上的瑣事時(shí)善于自己獨(dú)立思考，尋找一個(gè)最好解決問(wèn)題的方法。同時(shí)，我也對(duì)自己嚴(yán)格要求，希望迎接新的挑戰(zhàn)，在挑戰(zhàn)中完善自己，適應(yīng)這個(gè)社會(huì)，提升自身的價(jià)值，拒絕平庸。

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篇4

[關(guān)鍵詞]金融風(fēng)險(xiǎn)　種類　特征　防范　對(duì)策

自我國(guó)加入WTO以后，我國(guó)金融業(yè)面臨著機(jī)遇又承受著前所未有的挑戰(zhàn)，加上我國(guó)金融體制改革和國(guó)有企業(yè)改革的逐步深化，尤其是金融危機(jī)的爆發(fā)，使得金融風(fēng)險(xiǎn)成為最具影響的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，金融風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越受到人們的關(guān)注。如何有效地防范控制金融風(fēng)險(xiǎn)，已成為社會(huì)各界共同面對(duì)的課題。然而，要有效地防止金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，就必須對(duì)我國(guó)現(xiàn)階段金融風(fēng)險(xiǎn)的種類、特征有一個(gè)準(zhǔn)確的認(rèn)識(shí)，才能找出有力的解決策略，以保障金融安全。

一、金融風(fēng)險(xiǎn)的含義及種類

1、金融風(fēng)險(xiǎn)含義

金融風(fēng)險(xiǎn)是指在貨幣經(jīng)營(yíng)和信用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，各種因素的隨機(jī)變化導(dǎo)致的金融機(jī)構(gòu)或者投資者的實(shí)際收益與預(yù)期相背離的不確定性及其資產(chǎn)蒙受損失的可能性。它不僅會(huì)威脅到企業(yè)或機(jī)構(gòu)本身的生存發(fā)展，甚至?xí)斐烧麄€(gè)金融體系和社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序的混亂。

2、金融風(fēng)險(xiǎn)的種類

從經(jīng)營(yíng)者以及經(jīng)營(yíng)過(guò)程來(lái)看，金融風(fēng)險(xiǎn)可分為以下幾類。

(1)信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是由于信用活動(dòng)中存在的不確定性，導(dǎo)致信用活動(dòng)主體遭受損失的可能性，它是金融風(fēng)險(xiǎn)的主要類型。

(2)購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)。購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)又稱通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，指因物價(jià)水平的不確定變動(dòng)而導(dǎo)致人們的購(gòu)買力下降、基金的實(shí)際收益下降，給投資者帶來(lái)的損失，通貨膨脹是主要成因。

(3)利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于利率水平的不確定性變動(dòng)，而金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)項(xiàng)目和負(fù)債項(xiàng)目利率沒(méi)有應(yīng)市場(chǎng)利率的變化作出合理的調(diào)整，導(dǎo)致其凈利息下降或利息支出增加，進(jìn)而造成損失的可能性。

(4)外匯風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)又稱匯率風(fēng)險(xiǎn)，它是指因外匯市場(chǎng)變動(dòng)率的波動(dòng)使得行為人遭受損失的可能性。

(5)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。它是指一個(gè)人或者一個(gè)機(jī)構(gòu)持有的金融資產(chǎn)流動(dòng)性的不確定而導(dǎo)致其遭受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。它的形成原因比較復(fù)雜，一旦發(fā)生還可能引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的嚴(yán)重后果。

(6)證券價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。證券價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，指由于證券價(jià)格的不確定變化而使行為人遭受損失的可能性。

二、金融風(fēng)險(xiǎn)的特性與表現(xiàn)特征

1、金融風(fēng)險(xiǎn)的特性

第一，突發(fā)性與可控性并存。金融風(fēng)險(xiǎn)往往是帶有突發(fā)性的，缺乏預(yù)警信號(hào)甚至沒(méi)有預(yù)警期。但就某一金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)并不是不能抵御的，可通過(guò)調(diào)險(xiǎn)性資產(chǎn)等手段來(lái)增強(qiáng)控制風(fēng)險(xiǎn)的能力。

第二，擴(kuò)張性。現(xiàn)代各金融機(jī)構(gòu)常常是緊密相連、互相依存的。一家銀行發(fā)生問(wèn)題，就很容易擴(kuò)散、蔓延到周邊銀行和其他金融機(jī)構(gòu)，會(huì)使整個(gè)金融體系周轉(zhuǎn)不靈，誘發(fā)信用危機(jī)。

第三，社會(huì)性。金融機(jī)構(gòu)的大部分資金是來(lái)自于存款和借入，這就決定了社會(huì)公眾與金融機(jī)構(gòu)是一種依附性的債權(quán)債務(wù)的關(guān)系。金融機(jī)構(gòu)若經(jīng)營(yíng)不善，就會(huì)損害公眾利益，危害經(jīng)濟(jì)紀(jì)律以及貨幣政策的執(zhí)行。

第四，時(shí)間限制性。金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生需要迅速平定，時(shí)間拖得越久，其他的金融機(jī)構(gòu)受到的連累就越大，甚至?xí)桓憧宓簟?/p>

2、現(xiàn)階段我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的特征

目前，我國(guó)正處于由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的過(guò)渡時(shí)期，新舊體制處于雙軌并存的狀態(tài)。一方面舊體制還在很多領(lǐng)域運(yùn)轉(zhuǎn)，另一方面新的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制還處在探索階段，有很多不完善的地方。我國(guó)現(xiàn)階段金融風(fēng)險(xiǎn)的特征具體表現(xiàn)在以下方面。

首先，金融風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)隱蔽性和積聚性。我國(guó)目前仍實(shí)行較為嚴(yán)格的金融管制，利率匯率并不是由市場(chǎng)機(jī)制形成，而且資本項(xiàng)目尚未開(kāi)放，這導(dǎo)致我國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)具有隱蔽性，市場(chǎng)表現(xiàn)不明顯。而我國(guó)在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代形成的隱蔽性金融風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有得到完全的消散，卻是堆積沉淀一直到了現(xiàn)在。

其次，金融風(fēng)險(xiǎn)的體制內(nèi)生性。我國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生有深層次的體制方面的原因。國(guó)有產(chǎn)權(quán)的多層次導(dǎo)致的產(chǎn)權(quán)責(zé)任不明、權(quán)利與義務(wù)不對(duì)稱，使得不同利益相關(guān)者的利益邊界難以界定，在國(guó)有企業(yè)和國(guó)有控股企業(yè)形成“內(nèi)部人控制”；政府的過(guò)度行政干預(yù)，不愿放棄對(duì)企業(yè)和銀行的影響力，導(dǎo)致市場(chǎng)信號(hào)失真，影響了金融市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，加大了我國(guó)金融市場(chǎng)的規(guī)制風(fēng)險(xiǎn)；銀行對(duì)企業(yè)的不良貸款，是我國(guó)目前最主要的風(fēng)險(xiǎn)因素，部分企業(yè)通過(guò)做假賬、轉(zhuǎn)移利潤(rùn)，破產(chǎn)、合資、重組等方式滯留貸款和轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，以逃避銀行債務(wù)，加大了銀行的風(fēng)險(xiǎn)等。

再次，風(fēng)險(xiǎn)分布不均衡。第一，國(guó)有商業(yè)銀行承擔(dān)了較大的金融風(fēng)險(xiǎn)，而新興股份制銀行擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)則比較小。而且國(guó)有銀行常被要求滿足國(guó)企的貸款需要，成為國(guó)企虧損的轉(zhuǎn)嫁對(duì)象。此外，按照政府的要求，國(guó)有銀行還要發(fā)放穩(wěn)定社會(huì)的貸款，金融風(fēng)險(xiǎn)較大。第二，非銀行金融機(jī)構(gòu)的金融風(fēng)險(xiǎn)積聚較快。我國(guó)對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管比較松以及相關(guān)法律法規(guī)不健全是導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。第三，地方性銀行風(fēng)險(xiǎn)較為突出。地方性銀行一般規(guī)模比較小、基礎(chǔ)較弱、管理水平較低，違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)嚴(yán)重，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較差，風(fēng)險(xiǎn)日益暴露。

最后，貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)和金融改革次序決策風(fēng)險(xiǎn)。在貨幣政策寬松時(shí)期，金融機(jī)構(gòu)的信用活動(dòng)往往會(huì)突破社會(huì)的實(shí)際需求，使得金融風(fēng)險(xiǎn)呈擴(kuò)大態(tài)勢(shì)。而在貨幣緊縮時(shí)期，則很難完成信貸資金的回流，且收縮的貨幣政策常使一些企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)不靈，銀行的呆賬、壞賬也會(huì)增加，加大了金融風(fēng)險(xiǎn)。由于信息的不完全以及決策者的有限水平等原因，往往政府決策者所選的決策變量不是最優(yōu)的，甚至可能是比較差的，這就會(huì)導(dǎo)致在決策中存在著風(fēng)險(xiǎn)。

三、防范金融風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

1、加強(qiáng)完善金融市場(chǎng)的法制化建設(shè)

首先要完善金融制度，進(jìn)一步健全金融服務(wù)體系，減少金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。金融是經(jīng)濟(jì)的核心，一個(gè)國(guó)家金融體制的選擇對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)有著重大的作用。我國(guó)要依據(jù)國(guó)情的需要，構(gòu)建既能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、實(shí)現(xiàn)資源有效配置、減緩經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和合理分散金融風(fēng)險(xiǎn)，又能使居民享受到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)富效應(yīng)的金融體系，要在發(fā)揮銀行主導(dǎo)作用的同時(shí)發(fā)展資本市場(chǎng)，使二者能夠互補(bǔ)，共同推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)。其次，要加快完善金融業(yè)內(nèi)的法律體系，健全金融立法。根據(jù)金融業(yè)的發(fā)展規(guī)律、發(fā)展特點(diǎn)以及發(fā)展動(dòng)態(tài)，制定完善的、專業(yè)的、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕鹑诜伞⒎ㄒ?guī)，切實(shí)樹(shù)立法律的權(quán)威，還要強(qiáng)化金融執(zhí)法及監(jiān)管力度，嚴(yán)厲打擊金融犯罪行為，保證健康的金融秩序。再次，國(guó)家要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)及低通貨膨脹率，保持國(guó)際收支的平衡，以增強(qiáng)我國(guó)抵御國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)沖擊的能力。

2、建立有效的金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和監(jiān)督管理機(jī)制

首先，建立一套嚴(yán)密、高效的金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，對(duì)防范金融危機(jī)至關(guān)重要。金融機(jī)構(gòu)要建立完善的貸款檔案，真實(shí)并詳細(xì)地記錄貸款的發(fā)放、管理、回收情況，建立金融風(fēng)險(xiǎn)防范分析機(jī)制，密切地關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)早期的預(yù)警信號(hào)，來(lái)把握風(fēng)險(xiǎn)。其次，要加強(qiáng)金融監(jiān)管力度。建立完善的監(jiān)管體系，逐步放松金融管制，強(qiáng)化監(jiān)管，提高金融管理當(dāng)局的管理能力，減少其有限理性，保證市場(chǎng)交易的公平、公正和公開(kāi)；銀行內(nèi)部要不斷完善自我管理、自我約束機(jī)制，充分發(fā)揮行業(yè)自律組織的監(jiān)督鑒證、評(píng)價(jià)作用；國(guó)際上加強(qiáng)金融監(jiān)管的合作，處理好保持自身特色和國(guó)際協(xié)調(diào)合作發(fā)展的關(guān)系，提高影響力。監(jiān)管內(nèi)容要包涵所有從業(yè)的銀行以及非銀行金融機(jī)構(gòu)，包括從機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入到市場(chǎng)退出的全過(guò)程的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；要改變監(jiān)管方式，經(jīng)濟(jì)手段、行政手段及法律手段有效結(jié)合。

3、重視金融創(chuàng)新，加快金融市場(chǎng)建設(shè)和發(fā)展

只有金融創(chuàng)新，金融市場(chǎng)才會(huì)有活力。金融創(chuàng)新包括產(chǎn)品創(chuàng)新和制度創(chuàng)新。一方面，要豐富金融產(chǎn)品的品種，大膽發(fā)展市場(chǎng)需求強(qiáng)、技術(shù)成熟的產(chǎn)品及交易方式，如股指期權(quán)、融資融券等，要積極培育能促進(jìn)科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)提升的投資機(jī)構(gòu)，像風(fēng)險(xiǎn)投資基金、房地產(chǎn)信托投資基金等。另一方面，在創(chuàng)新發(fā)展的產(chǎn)品和市場(chǎng)下，必須注重管理制度和監(jiān)管手段的創(chuàng)新。隨著金融信息化的推進(jìn)，銀行監(jiān)管要改變手工加人腦的傳統(tǒng)管　理模式，以科技創(chuàng)新來(lái)提升管理效率和管理精度，從而有效識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，防范金融危機(jī)。

參考文獻(xiàn)

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篇5

關(guān)鍵詞：結(jié)構(gòu)性存款外匯結(jié)構(gòu)性存款 期權(quán)定價(jià)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號(hào)：F830.48文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1006-1770(2008)05-029-04

長(zhǎng)期以來(lái)，利率水平尤其是存款利率水平在我國(guó)受到嚴(yán)格的管制。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，利率市場(chǎng)化改革終于提上日程。2000 年9 月根據(jù)“先外幣后人民幣、先大額后小額、先對(duì)公后對(duì)私”的改革思路，我國(guó)率先進(jìn)行了外幣利率市場(chǎng)化改革：放開(kāi)大額外匯存款（等值300 萬(wàn)美元以上）的利率上限。

一方面，銀行在傳統(tǒng)貨幣市場(chǎng)的利差空間越來(lái)越小，另一方面，為了爭(zhēng)取大額外匯存款各家商業(yè)銀行競(jìng)相提高利率。尋找提高存款收益的突破成了各家銀行努力的方向，通過(guò)將期權(quán)等衍生金融工具納入傳統(tǒng)負(fù)債業(yè)務(wù)是銀行最有效地提高存款收益的方法。外匯結(jié)構(gòu)性存款就是在這樣的背景下誕生的。

本文第一部分介紹的是一般意義上（典型性的）結(jié)構(gòu)性存款在全球范圍內(nèi)的發(fā)展，并對(duì)產(chǎn)品系列做分類介紹。第二部分轉(zhuǎn)入對(duì)結(jié)構(gòu)性存款在我國(guó)發(fā)展的具體介紹，包括定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)特征。

一、典型性結(jié)構(gòu)性存款的發(fā)展、分類及特征

（一）結(jié)構(gòu)性存款的定義及發(fā)展

所謂結(jié)構(gòu)性存款是指結(jié)合了固定收益證券和金融衍生產(chǎn)品的金融商品，在普通外匯存款的基礎(chǔ)上嵌入某種金融衍生工具（主要是各類期權(quán)），通過(guò)與利率、匯率、指數(shù)等的波動(dòng)掛鉤或與某實(shí)體的信用情況掛鉤從而使存款人在承受一定風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得較高收益的業(yè)務(wù)產(chǎn)品。它是一個(gè)結(jié)合固定收益產(chǎn)品與選擇權(quán)組合形式的產(chǎn)品交易。它透過(guò)選擇權(quán)與固定收益產(chǎn)品間的結(jié)合，使得結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的投資報(bào)酬與連接到標(biāo)的關(guān)聯(lián)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生連動(dòng)效應(yīng)，可以達(dá)到在一定程度上保障本金或獲得較高投資報(bào)酬率的功能。

結(jié)構(gòu)性存款在上個(gè)世紀(jì)90年代增長(zhǎng)迅速，主要原因在于當(dāng)時(shí)較低的利率、許多主要國(guó)家的收益率曲線都很陡峭以及信用利差偏低等因素。（見(jiàn)表1）

（二）結(jié)構(gòu)性存款的分類與特征

一般而言，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品可以按照如下標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類：提前終止的次數(shù)、區(qū)間收益累計(jì)或選擇、單邊收益累計(jì)或者選擇、收益遞增或封頂、雙貨幣類型。（見(jiàn)表2）

具體到結(jié)構(gòu)性存款，在實(shí)際操作中比較典型的有如下三類產(chǎn)品：利率結(jié)構(gòu)性存款、外匯結(jié)構(gòu)性存款、信用結(jié)構(gòu)性存款。

1.利率結(jié)構(gòu)性存款

利率結(jié)構(gòu)性存款包括：一般性利率結(jié)構(gòu)性存款、范圍積息結(jié)構(gòu)存款、雙重范圍積息結(jié)構(gòu)性存款、反相浮動(dòng)利率結(jié)構(gòu)性存款。

(1)一般性利率結(jié)構(gòu)性存款

一般性利率結(jié)構(gòu)性存款是最常見(jiàn)的結(jié)構(gòu)性存款，常用標(biāo)的是LIBOR，存款人實(shí)際上相當(dāng)于持有了國(guó)際利率期權(quán)的空頭，只要利率漲幅符合投資者預(yù)計(jì)將獲得較高的收益率。（見(jiàn)表3）

(2)范圍積息結(jié)構(gòu)存款（Range Accrual Notes）

范圍積息結(jié)構(gòu)性存款（Range Accrual Notes）又稱為范圍票據(jù)（Range Notes）或積息票據(jù)（Accrual Notes），它指的是這樣一種結(jié)構(gòu)：

利息是每天增加的，增加的多少和某種標(biāo)的指數(shù)相關(guān)。大部分的這種票據(jù)有兩種利率水平：當(dāng)標(biāo)的指數(shù)在某一個(gè)特定范圍內(nèi)的時(shí)間段中，采用的是那個(gè)高的利率，否則，采用的是低的利率。其中，低的利率一般是0。范圍積息票據(jù)的相關(guān)標(biāo)的指數(shù)可以是利率（最常用的是Libor）、匯率、商品價(jià)格或其它指標(biāo)。（見(jiàn)表4）

(3)雙重范圍積息結(jié)構(gòu)性存款

雙重范圍積息結(jié)構(gòu)性存款由范圍積息結(jié)構(gòu)性存款派生而來(lái)，在計(jì)息方式上有顯著差異：雙重范圍積息結(jié)構(gòu)性存款計(jì)息標(biāo)的有兩個(gè)，計(jì)息范圍也有兩個(gè)。（見(jiàn)表5）

(4)反相浮動(dòng)利率結(jié)構(gòu)性存款

反相浮動(dòng)利率結(jié)構(gòu)性存款是一種由利率結(jié)構(gòu)性存款派生的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，其收益和標(biāo)的利率呈相反方向變化。（表6）

2.外匯結(jié)構(gòu)性存款

外匯結(jié)構(gòu)性存款包括：一般性外匯結(jié)構(gòu)性存款、本金保護(hù)結(jié)構(gòu)性存款、雙重匯率積息結(jié)構(gòu)性存款。

(1)一般性外匯結(jié)構(gòu)性存款

一般性外匯結(jié)構(gòu)性存款由兩種貨幣匯率互換交易衍生而來(lái)，期初并不交易本金，僅僅確定名義值，期末根據(jù)期限內(nèi)匯率按照時(shí)間進(jìn)行加權(quán)結(jié)算。（見(jiàn)表7）

同時(shí)存在著三種貨幣及以上的交叉匯率互換衍生而來(lái)的外匯結(jié)構(gòu)性存款。（見(jiàn)表8）

(2)本金保護(hù)結(jié)構(gòu)性存款

本金保護(hù)結(jié)構(gòu)性存款是中國(guó)居民最常見(jiàn)的外匯結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品，主要特征在于本金獲得全額保護(hù)，計(jì)息方式是：

Max[（S-A)+v%，A]其中，S為當(dāng)期外匯匯率，v為約定收益率，A為約定匯率臨界值（Strike Price）。通過(guò)計(jì)息方式的臨界設(shè)定，將投資的收益限定在有限幅度之內(nèi)，從而保證了本金不受損失。（見(jiàn)表9）

(3)雙重匯率積息結(jié)構(gòu)性存款

雙重匯率積息結(jié)構(gòu)性存款具有與雙重范圍積息結(jié)構(gòu)性存款相似的特征，在投資收益率計(jì)算中設(shè)定了兩個(gè)匯率臨界值，設(shè)定了兩段計(jì)息期限。（見(jiàn)表10）

3.信用結(jié)構(gòu)性存款

信用結(jié)構(gòu)性存款掛鉤標(biāo)的是信用級(jí)別較低的債券，在一般情況下其利息支付不存在重大風(fēng)險(xiǎn)，但是本金支付存在一些差異，導(dǎo)致了潛在風(fēng)險(xiǎn)：在正常情況下, 本金5 年到期后一次性償還；若在掛鉤債券發(fā)生損失時(shí)，投資償還的時(shí)間可能會(huì)延長(zhǎng)，但是規(guī)定了歸還的最后期限, 并由發(fā)行銀行擔(dān)保全額投資的回收。（見(jiàn)表11）

二、結(jié)構(gòu)性存款在國(guó)內(nèi)的發(fā)展

自2003年國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)先后推出個(gè)人外匯理財(cái)產(chǎn)品以來(lái)，結(jié)構(gòu)性存款一直受到市場(chǎng)投資者的青睞。比較典型的有建設(shè)銀行的“匯得盈”、中國(guó)銀行的“匯聚寶”、農(nóng)業(yè)銀行的“匯利豐”，不過(guò)國(guó)內(nèi)銀行推出產(chǎn)品大多限于外匯結(jié)構(gòu)性存款，和部分的利率結(jié)構(gòu)性存款。同時(shí)，國(guó)內(nèi)的外資銀行也非常熱衷于推出新產(chǎn)品，并且目標(biāo)對(duì)準(zhǔn)擁有較多外匯的高端個(gè)人客戶。匯豐銀行、渣打銀行、荷蘭銀行、東亞銀行先后推出了包括與利率、匯率、股價(jià)、商品指數(shù)掛鉤的各類結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，門類較為多樣，覆蓋的客戶群也較為多樣。（見(jiàn)表12）

總體而言，種類繁多的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品中占主流的仍然是與人民幣匯率相關(guān)的外匯結(jié)構(gòu)性存款，具體來(lái)說(shuō)，外匯結(jié)構(gòu)性存款熱銷的原因包括如下幾個(gè)方面：

（一）居民個(gè)人投資意愿增強(qiáng)

中國(guó)人民銀行2007年10月15日公布的居民外匯儲(chǔ)蓄額為794億美元,比去年同期增長(zhǎng)16.2%。考慮到外匯存款利率不斷降低和大量外匯存款沒(méi)有去處，百姓有外匯保值增值和投資的積極性。

（二）商業(yè)銀行適應(yīng)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的迫切需要

1.單邊結(jié)匯問(wèn)題

美國(guó)聯(lián)邦基金利率自2003年開(kāi)始逐步下調(diào)，人民幣自2005年開(kāi)始穩(wěn)步升值，這兩方面原因?qū)е铝巳嗣駧沤Y(jié)售匯市場(chǎng)出現(xiàn)“單邊市”的情況。在明確的人民幣升值信號(hào)下，投資者都理性地選擇將手中持有的外匯資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成人民幣。

2.國(guó)內(nèi)美元的存款利率低于人民幣存款利率，也促使投資人積極結(jié)匯

3.外資銀行的激烈競(jìng)爭(zhēng)，分流了部分居民外匯存款

4.外匯貸款需求增加，根源也在于人民幣升值預(yù)期

――以上原因綜合起來(lái)造成了商業(yè)銀行面臨著巨大的外匯供需壓力。單純依靠個(gè)人外匯買賣來(lái)吸引存款顯然已經(jīng)難以滿足要求，需要有更加多元化、專業(yè)化、個(gè)性化的需求和服務(wù)來(lái)滿足多層次的投資入需求。

由于結(jié)構(gòu)性存款年收益均在2%以上，起存金額為1000美元，這對(duì)投資者具有相當(dāng)大的吸引力，成為眾多商業(yè)銀行吸引外匯存款的重要產(chǎn)品。

三、結(jié)構(gòu)性存款風(fēng)險(xiǎn)提示

（一）結(jié)構(gòu)性存款的定價(jià)研究

結(jié)構(gòu)性存款特別是外匯結(jié)構(gòu)性存款在我國(guó)的熱銷引起了理論界的廣泛關(guān)注，特別是關(guān)于結(jié)構(gòu)性存款的風(fēng)險(xiǎn)和定價(jià)問(wèn)題。認(rèn)識(shí)到結(jié)構(gòu)性存款的風(fēng)險(xiǎn)特征，需要首先了解結(jié)構(gòu)性存款的定價(jià)機(jī)理。

結(jié)構(gòu)性存款特別是外匯結(jié)構(gòu)性存款的特征反映其在類型上屬于可贖回債券，我們可以用可贖回債券的定價(jià)方法來(lái)給外匯結(jié)構(gòu)性存款定價(jià)，如BDT（Black，Derman 和Toy，1990）模型（康朝鋒 鄭振龍，2005）。同時(shí)，針對(duì)結(jié)構(gòu)性存款的期權(quán)特征，按照經(jīng)典的二叉樹(shù)定價(jià)方法對(duì)具有典型的利率看跌期權(quán)、貨幣看漲期權(quán)特征的本金無(wú)風(fēng)險(xiǎn)和本金有風(fēng)險(xiǎn)兩種類型外匯結(jié)構(gòu)性存款進(jìn)行定價(jià)（沈傳河，2004）（彭莉戈，2006）。

在研究中我們發(fā)現(xiàn)，理論定價(jià)方法都假定外匯結(jié)構(gòu)性存款是有風(fēng)險(xiǎn)的，而國(guó)內(nèi)存款人在向國(guó)有商業(yè)銀行購(gòu)買結(jié)構(gòu)性存款時(shí)將其當(dāng)作無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的，因?yàn)橛袊?guó)家信用作為擔(dān)保。因此，實(shí)際上商業(yè)銀行承擔(dān)了結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，并最終會(huì)將其轉(zhuǎn)嫁到政府身上。風(fēng)險(xiǎn)和收益的不對(duì)稱導(dǎo)致商業(yè)銀行出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)，因此監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)對(duì)結(jié)構(gòu)性存款制定風(fēng)險(xiǎn)控制措施。為研究結(jié)構(gòu)性存款的風(fēng)險(xiǎn)特征提供了一條思路。

（二）結(jié)構(gòu)性存款的風(fēng)險(xiǎn)特征

一般而言，作為投資產(chǎn)品都將因承受風(fēng)險(xiǎn)而獲得收益。結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品在本質(zhì)上也是一致的，較高的收益率下承擔(dān)了較多的風(fēng)險(xiǎn)：

1.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

投資者面臨的最主要的風(fēng)險(xiǎn)就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。外匯結(jié)構(gòu)性存款與利率、匯率等標(biāo)的掛鉤，投資者的未來(lái)收益取決于所掛鉤標(biāo)的變動(dòng)是否與其原先預(yù)期一致。投資者面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因產(chǎn)品種類不同而不同。

以本金無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的外匯結(jié)構(gòu)性存款為例（沈傳河，2004），雖然本金沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，總收益又固定。但是，如果投資者對(duì)未來(lái)標(biāo)的利率（例如，LIBOR）下跌的預(yù)期與實(shí)際情況不一致，將導(dǎo)致存款持續(xù)到第五年末，使投資者喪失高利率投資的機(jī)會(huì)。因此，這種類型的存款對(duì)利率變化具有較高的敏感性，投資者將面臨利率風(fēng)險(xiǎn)。這是存款與利率掛鉤的結(jié)果。

假設(shè)本金無(wú)風(fēng)險(xiǎn)外匯結(jié)構(gòu)性存款的價(jià)值用P 表示，給標(biāo)的利率6 個(gè)月LIBOR 一個(gè)變化量ΔR，ΔP，則存款價(jià)值對(duì)利率變化的敏感性大小為ΔP/ΔR。

影響存款中利率期權(quán)價(jià)值的主要因素除6個(gè)月標(biāo)的利率LIBOR的變化外，另一個(gè)主要因素就是該利率的波動(dòng)性σ。存款價(jià)值對(duì)利率波動(dòng)率的敏感性大小為ΔP/Δσ。

具體到銀行層面，銀行需要面對(duì)作為期權(quán)發(fā)售者（但有可能是期權(quán)的買方）的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。銀行一般會(huì)采取將隱含在外匯結(jié)構(gòu)性存款中的期權(quán)打包在國(guó)際市場(chǎng)上出售。銀行售價(jià)要比買價(jià)高，從中還可以賺取利差，也可以將結(jié)構(gòu)性存款整體出售給其他銀行或交易商，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)獲取利差。 另外，如果銀行愿意自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，則持有期權(quán)到期以賺取投機(jī)利潤(rùn)。如果銀行為投資者提供的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品太過(guò)復(fù)雜和個(gè)性化，銀行在轉(zhuǎn)售時(shí)就存在找不到買主，只能被動(dòng)持有到期，暴露于市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)之中。而為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，銀行可以選擇其它衍生品進(jìn)行保值避險(xiǎn)，這樣銀行整體利潤(rùn)就比較低，而且國(guó)內(nèi)金融衍生品市場(chǎng)品種單一，嚴(yán)重缺乏銀行所需要的避險(xiǎn)工具，其中的風(fēng)險(xiǎn)就只能自擔(dān)。

2.信用風(fēng)險(xiǎn)

銀行在提供外匯結(jié)構(gòu)性存款時(shí)有兩個(gè)交易對(duì)手：投資者和其它銀行或交易商。因此存在兩方面的信用風(fēng)險(xiǎn)：

(1)投資者信用風(fēng)險(xiǎn)。

一類是合規(guī)、合法性風(fēng)險(xiǎn)。特別是要注意大額外匯交易存在著“洗錢”動(dòng)機(jī)，中國(guó)人民銀行反洗錢中心規(guī)定，客戶用于外匯結(jié)構(gòu)性存款的存款資金必須是符合法律規(guī)定的合法資金，禁止銀行為非法的或來(lái)源不明的外匯資金提供此類產(chǎn)品，銀行有責(zé)任對(duì)客戶的資金來(lái)源和合法性進(jìn)行審核。但是因?yàn)橥鈪R結(jié)構(gòu)性存款的高收益率的吸引，投資需求旺盛，很難做到每一筆交易都合規(guī)審核到位無(wú)誤。

另一類是道德風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)外的實(shí)際操作過(guò)程中，如果銀行為客戶提供融資服務(wù)，客戶只需要提供部分資金，其余由銀行供給。這樣就容易滋生出發(fā)生損失之后的“道德風(fēng)險(xiǎn)”。國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)運(yùn)作一般是客戶完全以自有外匯資金進(jìn)行投資，銀行不進(jìn)行融資服務(wù)，因此可基本杜絕該風(fēng)險(xiǎn)。

(2)其它銀行或交易商信用風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)內(nèi)銀行將外匯結(jié)構(gòu)性存款主要應(yīng)用在國(guó)際金融市場(chǎng)，特別是國(guó)際金融衍生品交易市場(chǎng)。因此在實(shí)際操作中，來(lái)自對(duì)方的信用風(fēng)險(xiǎn)和違約可能形成風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。

3.操作風(fēng)險(xiǎn)

外匯結(jié)構(gòu)性存款作為復(fù)合金融衍生品具有相當(dāng)復(fù)雜性，對(duì)銀行操作人員的素質(zhì)有較高要求,操作難度比較大。而我國(guó)從2002年才推出此類產(chǎn)品，經(jīng)營(yíng)時(shí)間短暫，普遍缺乏實(shí)際業(yè)務(wù)操作經(jīng)驗(yàn)和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效控制，未建立完備的業(yè)務(wù)操作流程和完善的制度，蘊(yùn)含很大的操作風(fēng)險(xiǎn)。

在實(shí)際操作當(dāng)中，中行、工行主要出具“資金管理協(xié)議書”,但一些分支機(jī)構(gòu)未經(jīng)總行授權(quán)也以自身名義對(duì)外簽署此類協(xié)議書，違背了市場(chǎng)主體準(zhǔn)入原則。一些分支機(jī)構(gòu)甚至給客戶出具存單，混淆了外匯結(jié)構(gòu)性存款的性質(zhì)，給客戶造成資金安全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的錯(cuò)覺(jué)，使銀行面臨在交易出現(xiàn)損失的情況下無(wú)法兌現(xiàn)存單的司法訴訟風(fēng)險(xiǎn)。

會(huì)計(jì)處理方面，有些銀行通過(guò)“存款”科目進(jìn)行核算，混淆了外匯結(jié)構(gòu)性存款的性質(zhì)。 銀行以經(jīng)營(yíng)一般存款的思維和方式來(lái)經(jīng)營(yíng)外匯結(jié)構(gòu)性存款必然導(dǎo)致對(duì)其中所含風(fēng)險(xiǎn)的麻痹大意，引致風(fēng)險(xiǎn)隱患。

合約簽署方面，分行與客戶，總行與境外交易商所簽署的合同不具有法律上的一一對(duì)應(yīng)關(guān)系,實(shí)際上為兩個(gè)交易合約，模糊了商業(yè)銀行總行“代客交易”和“自營(yíng)交易”的業(yè)務(wù)性質(zhì)，若不加強(qiáng)管理可能會(huì)造成合約挪用、串戶等問(wèn)題。

注：

1 結(jié)構(gòu)性存款的定價(jià)涉及衍生產(chǎn)品定價(jià)理論，更為專業(yè),敘述需要更多篇幅。定價(jià)研究已經(jīng)納入作者的研究范疇，在這里僅作文獻(xiàn)綜述，闡明國(guó)內(nèi)對(duì)結(jié)構(gòu)性存款的定價(jià)的研究深度、廣度，不展開(kāi)介紹。

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12. 劉行黎,《結(jié)構(gòu)性外匯存款的投資屬性與銀行盈利模式的轉(zhuǎn)變》,《新金融》2004年5月

作者簡(jiǎn)介：

篇6

關(guān)鍵詞 新時(shí)期 民營(yíng)企業(yè) 金融投資

一、引言

民營(yíng)企業(yè)作為我國(guó)市場(chǎng)主體之一，在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境下，越來(lái)越多的民營(yíng)企業(yè)開(kāi)始關(guān)注金融投資活動(dòng)，使得金融投資在企業(yè)管理中的地位越來(lái)越高，并深深地影響到了企業(yè)的發(fā)展。然而我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力較弱，尤其是與那些國(guó)有大型企業(yè)、外資企業(yè)相比，民營(yíng)企業(yè)金融投資存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，而民營(yíng)企業(yè)要想在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境下更好的發(fā)展，在金融投資活動(dòng)中，就必須根據(jù)自身的發(fā)展來(lái)進(jìn)行金融投資，要全面做好金融投資分析，從而降低風(fēng)險(xiǎn)。

二、民營(yíng)企業(yè)金融投資的重要性

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，在現(xiàn)代社會(huì)，金融投資已成為各大市場(chǎng)主體提高自身市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。民營(yíng)企業(yè)作為我國(guó)市場(chǎng)主體之一，在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著重大作用，然而在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，民營(yíng)企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)也越來(lái)越大，民營(yíng)企業(yè)資金實(shí)力較弱，民營(yíng)企業(yè)金融投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大，再加上市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不完善，給民營(yíng)企業(yè)的健康發(fā)展帶來(lái)了一定的威脅。而金融投資作為民營(yíng)企業(yè)提高自身競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段，隨著民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展，金融投資在民營(yíng)企業(yè)中的作用也越來(lái)越突出。金融投資是企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的重要組成部分，通過(guò)金融投資，可以將企業(yè)閑置的資金有效的利用起來(lái)，獲得更好的收益，同時(shí)，金融投資還可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張，促進(jìn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，推動(dòng)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。[1，2]

三、民營(yíng)企業(yè)金融投資面臨的問(wèn)題

新時(shí)期，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制發(fā)生了重大變化，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)變帶動(dòng)了投資結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，使得投資結(jié)構(gòu)越來(lái)越多元化，金融投資也日益發(fā)展，并從實(shí)物投資中脫離出來(lái)。而民營(yíng)企業(yè)作為我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一部分，隨著金融投資的快速發(fā)展，民營(yíng)企業(yè)對(duì)金融投資也越來(lái)越看重，但是，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)規(guī)模較小，資金不充裕，使得金融投資面臨著存在著較大的困難。

（一）民營(yíng)金融投資較盲目

金融投資作為一種經(jīng)濟(jì)行為，金融投資在社會(huì)與經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展的基礎(chǔ)上形成，并被各大企業(yè)關(guān)注。然而我國(guó)民營(yíng)企業(yè)無(wú)論是資金實(shí)力還是資源，與他們國(guó)有大型企業(yè)、外企企業(yè)相比處于劣勢(shì)，民營(yíng)企業(yè)在看到其他企業(yè)紛紛開(kāi)展金融投資后獲得良好的收益后，也紛紛投入到金融投資活動(dòng)中，沒(méi)有根據(jù)自身的實(shí)際來(lái)進(jìn)行金融投資，具有明顯的跟從性和盲目性，使得企業(yè)金融投資面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）金融投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)低

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，民營(yíng)企業(yè)金融投資活動(dòng)面臨著較大的金融風(fēng)險(xiǎn)。然而就目前來(lái)看，民營(yíng)企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)還比較低，只有認(rèn)識(shí)到金融投資給企業(yè)帶來(lái)的便利性，沒(méi)有意識(shí)到金融投資過(guò)程中潛在的風(fēng)險(xiǎn)，金融投資活動(dòng)脫離了企業(yè)自身的實(shí)際發(fā)展。

（三）金融投資管理不到位

就目前來(lái)看，民營(yíng)企業(yè)金融投資管理工作存在著加到的缺陷，一方面民營(yíng)企業(yè)沒(méi)有結(jié)合自身的發(fā)展來(lái)建立健全的金融管理體制，使得企業(yè)金融投資活動(dòng)難以獲得應(yīng)有的效益；另一方面，民營(yíng)企業(yè)對(duì)資金預(yù)算缺乏有效的管理，而資金作為企業(yè)金融投資的保障，如果企業(yè)對(duì)資金預(yù)算管理不到位，就會(huì)使得企業(yè)金融投資活動(dòng)難以有效、順利進(jìn)行。

（四）金融投資人才匱乏

民營(yíng)企業(yè)金融投資的發(fā)展與專業(yè)的金融投資人才之間直接相連，然而就目前來(lái)看，民營(yíng)企業(yè)金融投資專業(yè)人才比較匱乏，受人才因素的制約，民營(yíng)企業(yè)金融投資活動(dòng)得不到順利開(kāi)展，金融投資活動(dòng)面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)。

四、新時(shí)期民營(yíng)企業(yè)金融投資對(duì)策

（一）合理制定金融投資計(jì)劃

新時(shí)期，金融投資在企業(yè)發(fā)展中的作用也越來(lái)越突出，而要想發(fā)揮金融投資的作用，民營(yíng)企業(yè)就必須根據(jù)自身的發(fā)展來(lái)做好金融投資計(jì)劃工作。首先，在金融投資活動(dòng)前，企業(yè)必須深入市場(chǎng)，了解市場(chǎng)環(huán)境，做好市場(chǎng)評(píng)估；其次，要立足企業(yè)自身的實(shí)際情況，將市場(chǎng)上收集到的信息進(jìn)行系統(tǒng)分析制定健全的投資計(jì)劃和方案，要明確方案目標(biāo)，確保金融投資方案的可操作性、有效性、合理性。另外，還必須做好金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作，制定風(fēng)險(xiǎn)預(yù)備方案，從而降低金融投資風(fēng)險(xiǎn)。[3]

（二）健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系

金融投資作為一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，在市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)金融投資將面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，一旦企業(yè)金融投資出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，有可能會(huì)造成企業(yè)血本無(wú)歸，使得企業(yè)面臨著破產(chǎn)、倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。而企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生與企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)高低有著直接的關(guān)聯(lián)，為了降低金融投資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)就必須強(qiáng)化金融投資風(fēng)險(xiǎn)管理。企業(yè)在進(jìn)行金融投資時(shí)，要確定投資的政策和方案，嚴(yán)格按照現(xiàn)行政策來(lái)進(jìn)行金融投資，要強(qiáng)化相關(guān)工作人員的風(fēng)險(xiǎn)教育，將金融投資常見(jiàn)的一些風(fēng)險(xiǎn)告知工作人員，提高工作人員的認(rèn)識(shí)，從而更好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。[4，5]另外，企業(yè)還必須強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力的培養(yǎng)，建立完整的風(fēng)險(xiǎn)防范體系，從而為企業(yè)金融投資營(yíng)造一個(gè)健康的環(huán)境。

（三）完善金融投資管理體制

金融投資在企業(yè)管理中發(fā)揮著重大作用，而企業(yè)要想獲得穩(wěn)定發(fā)展，就必須完善金融投資相關(guān)管理體制，以制度為依據(jù)來(lái)規(guī)范金融投資行為，引導(dǎo)金融投資朝著健康的軌道發(fā)展。首先，企業(yè)必須結(jié)合自身的發(fā)展制定健全的管理制度，將金融投資納入到管理工作中來(lái)；其次，要強(qiáng)化預(yù)算管理，建立全面的預(yù)算管理體系，使得預(yù)算管理滲透到每一個(gè)財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)中；再者，要建立有效的監(jiān)督機(jī)制，對(duì)企業(yè)金融投資活動(dòng)進(jìn)行全面的監(jiān)督，確保企業(yè)資金安全、穩(wěn)定。另外，企業(yè)應(yīng)當(dāng)落實(shí)責(zé)任制，將金融投資相關(guān)責(zé)任落實(shí)下去， 并將其作為績(jī)效考核的一部分，從而更好地規(guī)范行為。[6]

（四）加強(qiáng)工作人員的教育

新時(shí)期，民營(yíng)企業(yè)金融投資越來(lái)越重要，而工作人員作為金融投資活動(dòng)執(zhí)行的主體，工作人員能力、素質(zhì)的高低都將影響到企業(yè)金融投資活動(dòng)的發(fā)展。為了提高企業(yè)資金利用效率，獲得更好的經(jīng)濟(jì)效益，企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視工作人員的教育。一方面要加強(qiáng)金融投資相關(guān)工作人員的專業(yè)教育，加強(qiáng)職業(yè)素質(zhì)教育，提高他們的專業(yè)能力和水平；另一方面，要強(qiáng)化能力訓(xùn)練，為企業(yè)金融投資活動(dòng)培養(yǎng)一支業(yè)務(wù)能力強(qiáng)、職業(yè)素質(zhì)高的隊(duì)伍，從而更好地開(kāi)展金融投資，促進(jìn)企業(yè)金融投資的更好發(fā)展。作為工作人員，更高認(rèn)識(shí)到自身的職責(zé)所在，要不斷學(xué)習(xí)，不斷提高自身的能力，全心全意地為企業(yè)的發(fā)展貢獻(xiàn)自己應(yīng)有的力量和智慧。[7]

（五）投資多樣化和風(fēng)險(xiǎn)分散化

民營(yíng)企業(yè)與那些大型企業(yè)相比，資金實(shí)力較弱，民營(yíng)企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)較大，為了降低企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以采取投資多樣化和風(fēng)險(xiǎn)分散化的方式來(lái)進(jìn)行金融投資。投資多樣化指的是投資者在金融市場(chǎng)上進(jìn)行投資的時(shí)候，在了解了各種金融投資工具的收益水平以及風(fēng)險(xiǎn)之后，根據(jù)自身的狀況對(duì)投資工具進(jìn)行多樣化選擇，避免投資者將所有資金投入到一種產(chǎn)品上的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)分散化指的是投資者在金融市場(chǎng)進(jìn)行投資活動(dòng)時(shí)，通過(guò)科學(xué)的投資組合使得整體風(fēng)險(xiǎn)得到分散，從而有效地控制風(fēng)險(xiǎn)，減少整體風(fēng)險(xiǎn)損失的目的。在企業(yè)金融投資中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取投資多樣化和風(fēng)險(xiǎn)分散化的方式來(lái)降低金融投資風(fēng)險(xiǎn)，減少風(fēng)險(xiǎn)損失，保障企業(yè)資金安全，推動(dòng)企業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展。[8]

五、結(jié)語(yǔ)

新時(shí)期，金融投資活動(dòng)在民營(yíng)企業(yè)發(fā)展中的作用越來(lái)越突出，而民營(yíng)企業(yè)要想在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境下更好地發(fā)展下去，就必須認(rèn)識(shí)到金融投資的重要性，要結(jié)合自身的發(fā)展做好金融投資相關(guān)管理工作。在企業(yè)金融投資中，要制定合理的金融投資方案和計(jì)劃，要健全相關(guān)管理制度，做好風(fēng)險(xiǎn)管理，強(qiáng)化工作人員的教育，要善于采用科學(xué)有效的方式來(lái)降低企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)，從而促進(jìn)企業(yè)金融投資的發(fā)展，為企業(yè)帶來(lái)更好的效益，增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

（作者單位為廈門大學(xué)）

[作者簡(jiǎn)介：劉琳（1975―），女，山東寧津人，本科，廈門大學(xué)在職研究生在讀，中級(jí)會(huì)計(jì)師，康奈集團(tuán)有限公司財(cái)務(wù)部經(jīng)理，研究方向：金融學(xué)。]

參考文獻(xiàn)

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篇7

【關(guān)鍵詞】流程銀行 業(yè)務(wù)改造 客戶為中心 模塊管理

在激烈的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，國(guó)有商業(yè)銀行已成為國(guó)內(nèi)“市場(chǎng)入主流，同業(yè)創(chuàng)一流”的金融中堅(jiān)力量，但與世界先進(jìn)金融同業(yè)相比，差距還很大，不僅表現(xiàn)在金融產(chǎn)品種類、風(fēng)險(xiǎn)管理、戰(zhàn)略發(fā)展、管理會(huì)計(jì)等方面，更表現(xiàn)在運(yùn)行機(jī)制和組織體系等流程性因素方面。國(guó)有商業(yè)銀行要想保持快速發(fā)展的良好勢(shì)頭，就應(yīng)當(dāng)借鑒國(guó)內(nèi)外先進(jìn)銀行的經(jīng)驗(yàn)，充分認(rèn)識(shí)到流程銀行建設(shè)對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的重要性，切實(shí)把流程銀行建設(shè)作為提高精細(xì)化管理水平和可持續(xù)發(fā)展能力的重要手段。

所謂流程銀行，是指以客戶中心為架構(gòu)基礎(chǔ)，圍繞客戶的需求，建立貫穿銀行前、中、后臺(tái)的靈活、高效率的業(yè)務(wù)流程，變革組織架構(gòu)和考核體系，以便于實(shí)現(xiàn)良好的經(jīng)營(yíng)績(jī)效、更好地體現(xiàn)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

縱觀國(guó)內(nèi)外先進(jìn)商業(yè)銀行的發(fā)展，啟動(dòng)并加快流程銀行建設(shè)是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)變化的客觀要求，是打造主流銀行的重要支撐，也是提高精細(xì)化管理水平、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的必然要求。但就目前的國(guó)內(nèi)銀行改革的結(jié)果來(lái)看，大部分只是把流程銀行理解為組織結(jié)構(gòu)扁平化和簡(jiǎn)單業(yè)務(wù)流程優(yōu)化，而沒(méi)有真正實(shí)現(xiàn)以模塊化管理為核心的“流程銀行” 取代缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)應(yīng)變能力的“部門銀行”的實(shí)質(zhì)性變革。

流程銀行對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行的發(fā)展，具有重要意義：

首先，建設(shè)流程銀行是改進(jìn)客戶服務(wù)、提升客戶滿意度的必然選擇。提升客戶滿意度已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)外先進(jìn)銀行經(jīng)營(yíng)永恒不變的話題。花旗銀行為提高客戶滿意度，耗時(shí)三年的時(shí)間，利用人工智能技術(shù)重新設(shè)計(jì)了信用交易流程，系統(tǒng)根據(jù)客戶信息自動(dòng)對(duì)客戶信用進(jìn)行評(píng)分，直觀顯示客戶的貸款標(biāo)準(zhǔn)和報(bào)酬率，大大縮短了客戶用信辦理時(shí)間。相比之下，國(guó)有商業(yè)銀行受制于現(xiàn)行的經(jīng)營(yíng)理念、體制機(jī)制、業(yè)務(wù)流程、科技支持等方面因素，客戶關(guān)系管理、服務(wù)效率、流程優(yōu)化、系統(tǒng)建設(shè)等方面還存在很多需要進(jìn)一步完善的地方。這就需要運(yùn)用流程銀行的先進(jìn)理念，按照最有利于滿足客戶需求和創(chuàng)造客戶價(jià)值的模式，采用渠道、服務(wù)和價(jià)格的差異化手段，真正建立以客戶為中心、快速反應(yīng)的立體化服務(wù)體系和專業(yè)化服務(wù)模式。

其次，建設(shè)流程銀行是適應(yīng)外部金融市場(chǎng)環(huán)境變化的客觀要求。在經(jīng)濟(jì)全球化、利率市場(chǎng)化、銀行同質(zhì)化、金融脫媒化愈演愈烈的市場(chǎng)背景之下，能否盡快適應(yīng)市場(chǎng)變化，乘勢(shì)而上，順勢(shì)而為，將會(huì)直接影響到商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和發(fā)展速度。因此，必須通過(guò)加快流程銀行建設(shè)，集成經(jīng)營(yíng)職能、減少信息割裂、降低協(xié)調(diào)成本，消除內(nèi)部職能部門之間、上下層級(jí)之間乃至與外部合作伙伴之間的溝通壁壘，提升適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力，真正做到“貼近市場(chǎng)做業(yè)務(wù)”。

目前，“部門銀行”由于科層管理組織架構(gòu)導(dǎo)致應(yīng)對(duì)客戶需求的反應(yīng)速度較慢，內(nèi)部部門和崗位之間畫地為牢、攬權(quán)推責(zé)，導(dǎo)致工作效率低下的問(wèn)題普遍存在。流程銀行就是要徹底革除“部門銀行”的弊病。由于經(jīng)營(yíng)環(huán)境、客戶需求、信息技術(shù)等不斷發(fā)生變化，因此流程銀行建設(shè)也是一項(xiàng)長(zhǎng)期的工作，是一個(gè)持續(xù)改進(jìn)、不斷完善、追求卓越的動(dòng)態(tài)過(guò)程。流程銀行建設(shè)主要包括業(yè)務(wù)流程、管理流程和組織流程優(yōu)化三部分內(nèi)容，其中以客戶為中心的業(yè)務(wù)流程優(yōu)化是基礎(chǔ)，最終在市場(chǎng)終端建立起為客戶量體裁衣的業(yè)務(wù)和服務(wù)流程。

要建立高效的流程銀行，需要以下幾條作為標(biāo)準(zhǔn)：

1.客戶滿意度得到提升。流程銀行就是要確立并真正落實(shí)“以客戶為中心”的經(jīng)營(yíng)理念，以客戶滿意度作為改革的根本出發(fā)點(diǎn)。具體來(lái)說(shuō)，就是要以高價(jià)值客戶為中心，以客戶的有效需求為落腳點(diǎn)，按照客戶的價(jià)值觀、思維方式、行為習(xí)慣設(shè)計(jì)產(chǎn)品、提供服務(wù)，決不能將銀行的觀點(diǎn)強(qiáng)加于客戶之上，為客戶提品時(shí)必須達(dá)到增值服務(wù)多、辦理速度快、服務(wù)質(zhì)量好、綜合收益高和產(chǎn)品功能新的標(biāo)準(zhǔn)。

2.精細(xì)化管理水平得到提高。具體來(lái)說(shuō)就是在制度、流程、機(jī)制等方面做到差異化、簡(jiǎn)單化、流程化、集約化、數(shù)據(jù)化和電子化。針對(duì)不同類型的客戶，采用不用的營(yíng)銷策略，實(shí)行區(qū)別對(duì)待、分類指導(dǎo)和個(gè)性設(shè)計(jì)；把復(fù)雜的流程簡(jiǎn)單化，減少業(yè)務(wù)鏈條、縮短審批環(huán)節(jié)、精簡(jiǎn)申報(bào)手續(xù)；把經(jīng)常性、重復(fù)性的工作以流程的方式固定下來(lái)，減少時(shí)間的浪費(fèi)，提高工作效率；把分散的事情集中起來(lái)做，建立后臺(tái)業(yè)務(wù)集中處理中心，實(shí)行集約化經(jīng)營(yíng)、規(guī)模化管理；將問(wèn)題分析、流程優(yōu)化、經(jīng)營(yíng)決策建立在數(shù)據(jù)分析的基礎(chǔ)上，把定性分析和定量分析結(jié)合起來(lái)；用機(jī)器設(shè)備和信息系統(tǒng)代替人工操作，用影像代替實(shí)物管理，降低差錯(cuò)率，切實(shí)減輕一線員工工作壓力。

3.流程績(jī)效得以提升。流程銀行建設(shè)過(guò)程中，除了傳統(tǒng)的定性分析和研判外，優(yōu)化決策和評(píng)價(jià)控制都要有數(shù)據(jù)的支持，運(yùn)用投入產(chǎn)出、回歸分析、跟蹤試驗(yàn)數(shù)據(jù)、控制監(jiān)測(cè)等定量分析方法，對(duì)流程的關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)進(jìn)行度量與控制；加強(qiáng)流程質(zhì)量控制，尤其是信貸審批等關(guān)鍵業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，建立質(zhì)量控制和問(wèn)責(zé)制度；將流程效率評(píng)價(jià)貫穿到流程優(yōu)化的預(yù)評(píng)估和后評(píng)價(jià)的系列工作中，確保流程優(yōu)化和再造工作產(chǎn)生效益。

國(guó)有商業(yè)銀行的流程銀行建設(shè)實(shí)踐，其實(shí)質(zhì)和內(nèi)含就是強(qiáng)調(diào)以流程優(yōu)化為起點(diǎn)，以組織重構(gòu)為核心，追求卓越的客戶服務(wù)能力和管理運(yùn)營(yíng)能力，以取得差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)為目標(biāo)。主要方式包括：

一是探索組織結(jié)構(gòu)扁平化管理、業(yè)務(wù)條線垂直化管理、戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元化管理。進(jìn)行組織結(jié)構(gòu)再造，根據(jù)國(guó)有商業(yè)銀行的特點(diǎn)，按照以客戶為中心的宗旨，整合業(yè)務(wù)板塊，使每個(gè)模塊化組織都能夠直接對(duì)市場(chǎng)和客戶的需求變化進(jìn)行及時(shí)反饋，而不是通過(guò)科層構(gòu)造的銀行內(nèi)部傳導(dǎo)對(duì)市場(chǎng)做出反應(yīng)。

二是以客戶為中心，全面優(yōu)化和業(yè)務(wù)管理流程，加強(qiáng)科技信息平臺(tái)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)后臺(tái)業(yè)務(wù)集中化，推行集約化運(yùn)營(yíng)。總行可成立多種業(yè)務(wù)處理中心，集中上收后臺(tái)業(yè)務(wù)，統(tǒng)一審核標(biāo)準(zhǔn)和尺度，加速業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)，提高工作效率。可分別成立結(jié)算中心，票據(jù)、單證處理中心，后督中心，信用卡中心，信貸中心等純業(yè)務(wù)操作中心，利用影像和網(wǎng)絡(luò)傳導(dǎo)技術(shù)，將分支行處理的后臺(tái)復(fù)核、授權(quán)、審批、監(jiān)管等工作集中到中心來(lái)處理，可有效控制銀行操作風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)前后臺(tái)業(yè)務(wù)分離，節(jié)約運(yùn)營(yíng)成本，使?fàn)I業(yè)網(wǎng)點(diǎn)成為營(yíng)銷平臺(tái)，解放后臺(tái)人員，充實(shí)到營(yíng)銷和服務(wù)崗位，提高運(yùn)行效率。

3.加強(qiáng)科技信息平臺(tái)建設(shè)，強(qiáng)化科技支撐，推動(dòng)信息科技建設(shè)由物理集中向邏輯集中過(guò)渡，全面支持流程銀行再造。實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)流程的信息化和智能化，運(yùn)用先進(jìn)的電子技術(shù)手段，將業(yè)務(wù)流程編制為系統(tǒng)程序，從而達(dá)到運(yùn)作高效化和風(fēng)險(xiǎn)控制集中化的目的。

4.積極引進(jìn)外部智力支持，引入六西格瑪管理方法，學(xué)習(xí)借鑒國(guó)外商業(yè)銀行的通行做法，用流程銀行的先進(jìn)理念、方法和工具進(jìn)行改造；同時(shí)充分考慮我國(guó)國(guó)情和國(guó)有商業(yè)銀行的實(shí)際，探索一條符合我國(guó)金融業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的組織結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)流程再造的道路。實(shí)現(xiàn)改革的軟著陸，合理控制改革的成本，力爭(zhēng)改革的成本最小化和收益最大化，自上而下穩(wěn)步推進(jìn)流程銀行的建設(shè)。

從流程銀行的工作目標(biāo)上來(lái)看，長(zhǎng)期目標(biāo)是建立以客戶為核心，以價(jià)值為導(dǎo)向的全流程體系；短期目標(biāo)是重點(diǎn)圍繞影響精細(xì)化管理水平提升的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和重點(diǎn)領(lǐng)域，貼近市場(chǎng)，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，不斷創(chuàng)新管理工具，穩(wěn)步解決經(jīng)營(yíng)和管理領(lǐng)域的基礎(chǔ)性和瓶頸性的問(wèn)題。改造之初，應(yīng)經(jīng)過(guò)多維度調(diào)研，廣泛收集資料，多部門會(huì)商研討，避免管理結(jié)構(gòu)大的震動(dòng)，梳理業(yè)務(wù)條線和作業(yè)平臺(tái)，在邊梳理邊研究的過(guò)程中，優(yōu)先對(duì)重點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)行流程化改造，循序漸進(jìn)，階段突破。改造之中要堅(jiān)持責(zé)任落實(shí)到位，優(yōu)化方案到位，組織實(shí)施到位，進(jìn)度督導(dǎo)到位的原則。改造完成后要進(jìn)行優(yōu)化評(píng)價(jià)，建立包括效率、質(zhì)量、成本、風(fēng)險(xiǎn)控制等在內(nèi)的優(yōu)化績(jī)效評(píng)價(jià)體系。

國(guó)有銀行的流程銀行建設(shè)是復(fù)雜程度高、實(shí)施難度大的系統(tǒng)工程，通過(guò)借鑒國(guó)外商業(yè)銀行的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，完善公司治理結(jié)構(gòu)，從根本上解決銀行運(yùn)營(yíng)效率較低和風(fēng)險(xiǎn)控制能力偏弱的問(wèn)題。當(dāng)前，業(yè)務(wù)流程上的缺陷是當(dāng)前國(guó)有商業(yè)銀行的軟肋，盡快實(shí)現(xiàn)“部門銀行”向“流程銀行”的轉(zhuǎn)變是我國(guó)商業(yè)銀行當(dāng)前的一項(xiàng)重要而艱巨的任務(wù)。

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篇8

【關(guān)鍵詞】貨幣政策；存款準(zhǔn)備金率；逆回購(gòu)；社會(huì)融資總量

從7月份就開(kāi)始預(yù)期的存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的靴子遲遲未能落地，反倒是逆回購(gòu)頻頻發(fā)力，創(chuàng)下近十年操作時(shí)間最長(zhǎng)的記錄。市場(chǎng)各界都在尋找答案，央行為什么不再青睞存款準(zhǔn)備金率這一調(diào)控手段？

一、存款準(zhǔn)備金率頻繁調(diào)整的原因所在

談及存款準(zhǔn)備金率的頻繁調(diào)整亦是中國(guó)貨幣政策一個(gè)獨(dú)有的特色，2011年上半年更是以每月上調(diào)一次的頻率將準(zhǔn)備金率提至史上最高水平。而在西方，存款準(zhǔn)備金率鮮為貨幣調(diào)控的主要工具，歐美傾向于調(diào)整利率和公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)實(shí)現(xiàn)貨幣政策的調(diào)控目標(biāo)。

中國(guó)的特殊之處在于，近幾年規(guī)模不斷增長(zhǎng)的外匯占款使得央行不得不通過(guò)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率來(lái)進(jìn)行對(duì)沖，以減少貨幣投放量。外匯占款的變動(dòng)成為貨幣政策調(diào)控一個(gè)重要的參考變量。

顯然，今年以來(lái)，隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局的調(diào)整，中國(guó)外匯占款已出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。從幾年前的加速增長(zhǎng)到去年上半年的增速放緩，以至于到去年下半年以來(lái)的負(fù)增長(zhǎng)，外匯占款已經(jīng)出現(xiàn)急速萎縮態(tài)勢(shì)。

隨著人民幣匯率升值預(yù)期的減弱、FDI以及外貿(mào)順差的減少，外匯占款很可能繼續(xù)減少。按照央行以往的貨幣政策邏輯來(lái)看，為了釋放足夠的流動(dòng)性，存款準(zhǔn)備金率勢(shì)必應(yīng)該有所下調(diào)，近期不降并不意味著未來(lái)不降。

再看眼下的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，PMI已經(jīng)跌入枯榮線、全國(guó)用電量增速下滑明顯、銀行信貸規(guī)模增長(zhǎng)乏力等一系列問(wèn)題已經(jīng)令市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)有“硬著陸”的擔(dān)憂，實(shí)體經(jīng)濟(jì)更需要一些貨幣政策的刺激信號(hào)，存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)本是題中應(yīng)有之義。

但是，就像無(wú)法預(yù)料央行去年上半年頻頻上調(diào)存款準(zhǔn)備金率一樣，市場(chǎng)這次也沒(méi)有料到逆回購(gòu)會(huì)成為央行新寵，來(lái)替代存款準(zhǔn)備金率來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性。研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)準(zhǔn)備金率下調(diào)的時(shí)點(diǎn)被一推再推，就連存準(zhǔn)率下調(diào)的傳聞都不再像以前那般令市場(chǎng)敏感了。

二、逆回購(gòu)的作用和影響

反倒是逆回購(gòu)操作能夠通過(guò)對(duì)數(shù)量、期限、力度的調(diào)整，實(shí)現(xiàn)對(duì)流動(dòng)性的精準(zhǔn)調(diào)節(jié)，實(shí)現(xiàn)貨幣政策“預(yù)調(diào)微調(diào)”的目的，而調(diào)整存款準(zhǔn)備金率則過(guò)于剛性，力度過(guò)大。其次，降低存準(zhǔn)是提供長(zhǎng)期的流動(dòng)性，而逆回購(gòu)則是短期內(nèi)對(duì)流動(dòng)性的調(diào)整。最后，逆回購(gòu)利率可以實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)利率的引導(dǎo)。

在逆回購(gòu)變得更加頻繁的情況下，對(duì)于流動(dòng)性管理措施不應(yīng)該還在過(guò)去是否下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的思維下，而是應(yīng)該更加關(guān)注宏觀政策導(dǎo)向。

在2009年信貸規(guī)模達(dá)10萬(wàn)億、M2年底增幅近30%的后遺癥下，從長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)來(lái)看，信貸增長(zhǎng)和貨幣增長(zhǎng)的理性回歸已成為央行的重要工作。在現(xiàn)有的貨幣政策體系下，既要保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)對(duì)流動(dòng)性的需要，又要控制房?jī)r(jià)和物價(jià)的反彈，動(dòng)用其他貨幣政策工具都面臨兩難的選擇。而通過(guò)逆回購(gòu)調(diào)節(jié)銀根，盡管該資金是短期的，但它對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的調(diào)節(jié)需要通過(guò)更多環(huán)節(jié)來(lái)傳導(dǎo)，對(duì)信貸及貨幣供應(yīng)量的影響是間接的。

在成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，公開(kāi)市場(chǎng)操作的運(yùn)用多于存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整。以回購(gòu)利率作為政策目標(biāo)利率，引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率調(diào)整，是國(guó)外央行的常見(jiàn)做法。在利率市場(chǎng)化快速推進(jìn)的當(dāng)下，中國(guó)央行需要一個(gè)用以引導(dǎo)市場(chǎng)利率走向的政策目標(biāo)利率。通過(guò)對(duì)逆回購(gòu)的常態(tài)化使用，反而達(dá)到了一種“無(wú)心插柳柳成蔭”的效果。

三、環(huán)境的影響

同時(shí)，更令央行忌憚恐怕也在于美國(guó)QE3的推出。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)9月13日宣布，為了刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和就業(yè)市場(chǎng)改善，將進(jìn)行新一輪資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，并將超低的聯(lián)邦基金利率指引延長(zhǎng)至2015年年中。為了刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和就業(yè)增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)決定每月購(gòu)買400億美元抵押貸款支持證券，但未說(shuō)明總購(gòu)買規(guī)模和執(zhí)行期限。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)執(zhí)行賣出短期國(guó)債、買入長(zhǎng)期國(guó)債的“扭轉(zhuǎn)操作”，并繼續(xù)把到期的機(jī)構(gòu)債券和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券的本金進(jìn)行再投資。

美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)近期繼續(xù)溫和增長(zhǎng)，但就業(yè)增長(zhǎng)緩慢，失業(yè)率保持高位。盡管有些關(guān)鍵商品價(jià)格近來(lái)有所上升，但總體通脹壓力適度，長(zhǎng)期通脹預(yù)期穩(wěn)定。

正是美國(guó)又一輪的放水，來(lái)自外部的輸入性通脹壓力可能正在逼近。央行擔(dān)心，中外貨幣政策的疊加將令中國(guó)的通脹承壓。央行貨幣委三季度例會(huì)認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)物價(jià)形勢(shì)基本穩(wěn)定，近期歐美新的救助和刺激措施的影響需密切關(guān)注。

美元作為全球貨幣，QE3的推出勢(shì)必會(huì)讓全球流動(dòng)性再次進(jìn)入寬松狀態(tài)，一部分資金將流入中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家。而隨著市場(chǎng)環(huán)境的好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)外匯占款將會(huì)有明顯改善，從而增加國(guó)內(nèi)流動(dòng)性。資本流動(dòng)的這種變化將深刻影響中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)。

央行曾在今年第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中預(yù)測(cè)，8月份后CPI有可能出現(xiàn)一定回升。果然，CPI在8月份反彈至2%（7月份為1.8%）。在QE3未出之前，各界專家就預(yù)測(cè)CPI在今年年底就達(dá)到3%左右。在美國(guó)推出QE3后，勢(shì)必會(huì)加劇國(guó)內(nèi)輸入型通脹的壓力。國(guó)內(nèi)外因素共同作用令通脹壓力有增無(wú)減。

相比于2010年QE2推出時(shí)的國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，現(xiàn)在的中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然是緩中趨穩(wěn)，但仍是世界上增長(zhǎng)最快的經(jīng)濟(jì)體。同時(shí)，目前的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與QE2推出時(shí)有些類似，都在加大投資力度，所不同的是除了穩(wěn)投資之外，穩(wěn)外貿(mào)和促消費(fèi)也得到了相當(dāng)程度的重視。

四、未來(lái)貨幣政策方向

從某種意義上來(lái)說(shuō)，中國(guó)將來(lái)會(huì)更專注于通過(guò)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)型來(lái)提高GDP的質(zhì)量。

因此，在外部流動(dòng)性有所增加的情況下，央行采用超短期、短期和中期逆回購(gòu)將流動(dòng)性調(diào)節(jié)的相當(dāng)順暢，延續(xù)現(xiàn)在的操作手法或許就是最高明的選擇。所以，在全球流動(dòng)性再次進(jìn)入寬松狀態(tài)之時(shí)，國(guó)內(nèi)貨幣政策宜保持穩(wěn)定，并提高對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范力度。

相比于二季度例會(huì)，央行三季度例會(huì)在更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，有針對(duì)性的提出要優(yōu)化金融資源配置，有效解決信貸資金供求結(jié)構(gòu)性矛盾，即目前企業(yè)信貸需求不足的問(wèn)題。從這個(gè)層面看，貨幣政策存在預(yù)調(diào)微調(diào)的潛在需求。

中國(guó)金融改革已逐漸走向深水區(qū)，因此貨幣政策上的系統(tǒng)性問(wèn)題也亟需有所改善。在社會(huì)融資總量成為貨幣政策調(diào)控的中間目標(biāo)之后，債市擴(kuò)容加速已有目共睹。在通過(guò)直接融資市場(chǎng)來(lái)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，頻繁使用逆回購(gòu)來(lái)釋放流動(dòng)性也有意彰顯，央行希望較高的準(zhǔn)備金率來(lái)約束銀行的放貸能力，以控制基礎(chǔ)貨幣的投放以及銀行風(fēng)險(xiǎn)的暴露。

央行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯局共同了《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》對(duì)于利率市場(chǎng)化改革，明確要按照“放得開(kāi)、形得成、調(diào)得了”的原則穩(wěn)步推進(jìn)。同時(shí)，規(guī)劃提出，“十二五”時(shí)期，金融服務(wù)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重保持在5%左右，社會(huì)融資規(guī)模保持適度增長(zhǎng)。與此同時(shí)，《規(guī)劃》要求到“十二五”期末，非金融企業(yè)直接融資（股票和債券融資）占社會(huì)融資規(guī)模比重提高至15%以上。

自2002年以來(lái)，社會(huì)融資規(guī)模快速增長(zhǎng)，2002年時(shí)，總規(guī)模是2萬(wàn)億，到了2011年，總規(guī)模已達(dá)12.83萬(wàn)億。社會(huì)融資總量的快速增長(zhǎng)不光反映了從銀行體系所提供的貨幣供應(yīng)，還包括了證券和保險(xiǎn)這類非金融機(jī)構(gòu)，信貸市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)以及中間業(yè)務(wù)市場(chǎng)等等。因此，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，存款準(zhǔn)備金率的頻繁調(diào)整可能即將成為歷史，以帶動(dòng)整個(gè)貨幣投放邏輯的調(diào)整，以擺脫貨幣政策容易進(jìn)入“過(guò)緊”或“過(guò)松”的兩個(gè)極端，而是保持貨幣增長(zhǎng)的可持續(xù)性。但這并不是完全否定了存款準(zhǔn)備金率短期還會(huì)出現(xiàn)下調(diào)的可能性。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜前景仍是目前的主要矛盾，一至兩次的存款準(zhǔn)備金率下調(diào)仍在業(yè)內(nèi)預(yù)期的范圍內(nèi)。

可以預(yù)見(jiàn)的是，央行在除繼續(xù)使用好公開(kāi)市場(chǎng)操作工具外，也將加強(qiáng)存款準(zhǔn)備金工具與公開(kāi)市場(chǎng)工具及各種貨幣政策工具之間的協(xié)調(diào)配合，強(qiáng)化流動(dòng)性管理，調(diào)節(jié)貨幣信貸增長(zhǎng)，以落實(shí)《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》提出的“優(yōu)化貨幣政策目標(biāo)體系，更加突出和重視保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定的目標(biāo)”。這是現(xiàn)在及今后一段時(shí)期貨幣政策工具使用的出發(fā)點(diǎn)和著力點(diǎn)。

參考文獻(xiàn)

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[2]彭興韻.金融學(xué)原理（第四版）[M].格致出版社.

篇9

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；傳統(tǒng)金融；挑戰(zhàn)

互聯(lián)網(wǎng)金融模式的影響下，人們可以利用網(wǎng)絡(luò)，將金融交易更加便捷的完成。和傳統(tǒng)金融進(jìn)行比較，互聯(lián)網(wǎng)金融具有很高的資源配置效率，有關(guān)于信息處理的成本比較低，在當(dāng)今激烈的金融市場(chǎng)當(dāng)中，具有良好的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。要想是傳統(tǒng)金融更加穩(wěn)定的發(fā)展，相關(guān)部門需要分析當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)于傳統(tǒng)金融的挑戰(zhàn)，從而制定出具體的對(duì)策，從而促進(jìn)傳統(tǒng)金融更好的發(fā)展。

一、概述傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)金融

1.傳統(tǒng)金融的概述

站在廣義的角度，傳統(tǒng)金融指的就是兌換結(jié)算所有的貨幣、保管發(fā)行各種貨幣、實(shí)現(xiàn)貴金屬交易等等，屬于一種有關(guān)資金的活動(dòng)。傳統(tǒng)金融屬于比較典型的資金融通，在傳統(tǒng)金融當(dāng)中，比較重要的兩個(gè)部分就是利用或者廢棄成本。站在狹義的角度，傳統(tǒng)金融就是融通信用貨幣。針對(duì)傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)金融，二者之間具有很大的差異性，差異性具體的體現(xiàn)就是作用原理和經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用以及經(jīng)濟(jì)實(shí)體間的關(guān)系這三個(gè)方面的不同。

2.概述互聯(lián)網(wǎng)金融

互聯(lián)網(wǎng)金融這種金融模式是一種混合式的，利用互聯(lián)網(wǎng)和網(wǎng)絡(luò)工具，在金融的發(fā)展領(lǐng)域進(jìn)行有效的介入。站在廣義的角度，互聯(lián)網(wǎng)金融主要包括審核信用評(píng)價(jià)、金融電子商務(wù)、第三方支付這三個(gè)方面，站在狹義的角度，互聯(lián)網(wǎng)金融這種金融模式主要是利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行資金融通。針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融，最核心的部分就是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)兩個(gè)方面，電子商務(wù)和網(wǎng)絡(luò)印上等都屬于傳統(tǒng)金融，而非金融機(jī)構(gòu)主要包括第三方交易平臺(tái)和P2P網(wǎng)絡(luò)借款等。在當(dāng)前金融領(lǐng)域當(dāng)中互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的速度非常快，促進(jìn)了金融行業(yè)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融因?yàn)樽陨淼姆奖阈院涂旖菪裕巩?dāng)前人們對(duì)于高效率的要求得以滿足，使我國(guó)金融行業(yè)得到更多的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)

1.服務(wù)方式更加便捷化

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展基礎(chǔ)就是互聯(lián)網(wǎng)科技信息技術(shù)，和我國(guó)的傳統(tǒng)金融具有很大的差距，主要是因?yàn)樵诮鹑诜?wù)的渠道是不同的，互聯(lián)網(wǎng)金融主要利用的是虛擬的網(wǎng)絡(luò)，而傳統(tǒng)金融主要依靠實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)。在當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)金融模式的影響下，很多用戶實(shí)現(xiàn)貨幣交易不需在銀行，用戶需要的各種服務(wù)都可以在網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行操作。互聯(lián)網(wǎng)金融模式可以對(duì)于當(dāng)前快節(jié)奏的生活需求更加適應(yīng)，使金融服務(wù)業(yè)帶來(lái)了更多便利的發(fā)展。

2.經(jīng)營(yíng)環(huán)境更加公開(kāi)化

傳統(tǒng)金融為人們提供服務(wù)的過(guò)程中總會(huì)受到時(shí)間和空間等方面的限制，在互聯(lián)網(wǎng)模式影響下，金融業(yè)變得具備開(kāi)放性和直接性，很少具有產(chǎn)生限制的因素。互聯(lián)網(wǎng)金融利用各種網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，交易金錢和貨幣，在交易的時(shí)候，客戶和經(jīng)營(yíng)者產(chǎn)生更多的互動(dòng)環(huán)節(jié)，在經(jīng)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)的過(guò)程中，管理信息會(huì)變得更加公開(kāi)和透明。互聯(lián)網(wǎng)金融具有公開(kāi)化和透明化，這樣一來(lái)，專業(yè)的咨詢和引導(dǎo)對(duì)于廣大的客戶來(lái)說(shuō)不再那么重要，因?yàn)樗麄兛梢宰孕羞x擇，從而將交易過(guò)程進(jìn)行完成。互聯(lián)網(wǎng)的金融環(huán)境實(shí)現(xiàn)公開(kāi)化和透明化，互聯(lián)網(wǎng)用戶就會(huì)具備更多的空間進(jìn)行選擇，使互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務(wù)也在不斷的擴(kuò)展。

3.管理方式實(shí)現(xiàn)高效化

當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融受到很多用戶的喜愛(ài)，主要就是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)具有高效率的特點(diǎn)。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)廣泛影響到我們的日常生活，在我們的生活中無(wú)處不貫穿著互聯(lián)網(wǎng)。利用互聯(lián)網(wǎng)金融，使更多的用戶可以任意的利用金融服務(wù)，當(dāng)前很多貨幣交易都是利用支付寶實(shí)現(xiàn)的。隨著我國(guó)移動(dòng)通信的發(fā)展，上網(wǎng)的終端包括平板電腦、手機(jī)、筆記本等等，用戶可以利用各種方式實(shí)現(xiàn)上網(wǎng)。在新的時(shí)期可以廣泛利用大數(shù)據(jù)和云計(jì)算，互聯(lián)網(wǎng)自身具備開(kāi)放性和共享性，計(jì)算機(jī)用戶可以以自身的意愿為基礎(chǔ)，這樣選擇出來(lái)的金融交易方式也更加適合自己。互聯(lián)網(wǎng)管理的高效化特點(diǎn)，可以促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展具備可持續(xù)性。

4.交易過(guò)程具備透明化

傳統(tǒng)金融的主要缺點(diǎn)就是缺乏效率，@主要是操作過(guò)程中產(chǎn)生的不對(duì)稱信息，而互聯(lián)網(wǎng)金融就可以將一問(wèn)題進(jìn)行彌補(bǔ)，這也是為什么互聯(lián)網(wǎng)金融在當(dāng)前的金融業(yè)當(dāng)中受到如此的歡迎。傳統(tǒng)金融行業(yè)當(dāng)中具有很多信息不對(duì)稱的信息。對(duì)外產(chǎn)品和服務(wù)信息產(chǎn)生不對(duì)稱，就是金融行業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)都是由銀行專業(yè)人員進(jìn)行解釋，例如一些合同和條款的簽訂都是通過(guò)專業(yè)人士進(jìn)行解答，這樣用戶才可以深入的理解。出現(xiàn)信息不對(duì)稱，主要是因?yàn)榻鹑跇I(yè)當(dāng)中各個(gè)部門之間缺乏溝通和聯(lián)系，工作效率也比較低下。而互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融業(yè)之間具有一定的差別，所有的交易環(huán)節(jié)都會(huì)在互聯(lián)網(wǎng)上找到相關(guān)的記錄，整個(gè)交易過(guò)程也會(huì)變得非常簡(jiǎn)單和方便，總而言之互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)際交易過(guò)程具有更強(qiáng)的透明性。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)于傳統(tǒng)金融產(chǎn)生的挑戰(zhàn)

1.將傳統(tǒng)金融行業(yè)的界限進(jìn)行打破

我國(guó)金融行業(yè)的界限長(zhǎng)期以來(lái)是具有非常明確的劃分。我國(guó)金融體系的資金配置主要依靠銀行體系，只能在銀行才可以將存款的吸收進(jìn)行完成，這樣一來(lái)，銀行就會(huì)逐漸壟斷了金融行業(yè)。后來(lái)我國(guó)出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融和各種金融模式，那么金融行業(yè)的界限就會(huì)變得越來(lái)越模糊，與此同時(shí)，出現(xiàn)了移動(dòng)支付平臺(tái)，人們可以利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，從而存取資金，銀行的地位就會(huì)遭到打破。出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)之后，傳統(tǒng)紙質(zhì)貨幣需要和電子貨幣實(shí)現(xiàn)交融，兩者共同生存。利用電子貨幣，各種交易就會(huì)具備新的途徑，甚至在消費(fèi)方面出現(xiàn)了無(wú)國(guó)界的特點(diǎn)。當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)逐漸擴(kuò)大，并且不斷高速的發(fā)展，對(duì)于傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)的各種核心業(yè)務(wù)造成影響，這對(duì)于傳統(tǒng)金融來(lái)說(shuō)就是一種挑戰(zhàn)。

2.中小企業(yè)遇到融資新途徑

中小企業(yè)通常情況下很難利用銀行融資，將自身的資金需求得到滿足。出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融，使更多的中小企業(yè)具備了很多新的途徑。可以利用互聯(lián)網(wǎng)金融模式，連接貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)，集中大眾資金和資源，從而可以更好的支持某一項(xiàng)目。利用各種網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，中小企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)個(gè)人的借貸，借貸人可以獲得一定的財(cái)務(wù)回報(bào)，企業(yè)融資也會(huì)更加快速的實(shí)現(xiàn)。互聯(lián)網(wǎng)金融可以將中小企業(yè)融資比較困難的情況，民間的融資也會(huì)變得更加規(guī)范。這樣一來(lái)，就會(huì)逐漸拓寬金融信息渠道，各種可行性投資項(xiàng)目都會(huì)在網(wǎng)站上進(jìn)行公開(kāi)，客戶也會(huì)避免出現(xiàn)流失的情況。近些年傳統(tǒng)銀行的用戶正在逐漸面臨流失，這就說(shuō)明當(dāng)今的傳統(tǒng)金融的客戶也在逐漸減少，因此中小企業(yè)的相關(guān)融資問(wèn)題需要得到重視。

3.資金供求模式發(fā)生改變

當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了普及，我國(guó)的企業(yè)資金發(fā)展主線就是需求，積極的改革了資金共計(jì)發(fā)展模式，與此同時(shí)，我國(guó)傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)信用評(píng)價(jià)體系和企業(yè)接待方式也在不斷發(fā)生改變。當(dāng)前各種網(wǎng)絡(luò)交流軟件得到應(yīng)用，用戶利用這些軟件，就可以完成理財(cái)任務(wù)。出現(xiàn)了新的載體，打破了傳統(tǒng)金融中介帶來(lái)的束縛，用戶不用出門，就可以利用互聯(lián)網(wǎng)完成交易，特別的方便和快捷。

4.傳統(tǒng)金融需要將自身運(yùn)作水平進(jìn)行提升

銀行針金融業(yè)務(wù)制定了比較嚴(yán)格的規(guī)定，這樣金融交易的安全性和信用度給予保證。嚴(yán)格的限定了資金流轉(zhuǎn)等各種相關(guān)的業(yè)務(wù)，這樣金融機(jī)構(gòu)就會(huì)面臨僵化。和互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行對(duì)比，人們對(duì)于傳統(tǒng)金融就提出更高的要求，需要將其運(yùn)作效率進(jìn)行提高。人們利用互聯(lián)網(wǎng)，可以支付各種生活費(fèi)用，從而節(jié)省出大量的時(shí)間。讓人們利用傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)是顯示金融交易，這樣就不會(huì)利用銀行交易，省去很多不必要的麻煩。當(dāng)前我國(guó)很多的銀行都已經(jīng)創(chuàng)辦理論相應(yīng)的業(yè)務(wù)，將業(yè)務(wù)辦理的程序進(jìn)行簡(jiǎn)化，那么互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)的各種變化也會(huì)得到適應(yīng)，從而創(chuàng)作出更多的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。

四、強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管金融的監(jiān)管

1.明確互聯(lián)網(wǎng)金融的法律定位

可以將各種金融工作實(shí)現(xiàn)，但是要保證不能出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)越界的情況，法律的底線要一直遵守。對(duì)于公眾存款不能非法吸收，也不能非法進(jìn)行集資。當(dāng)前我國(guó)的法律還沒(méi)有明確的定位金融機(jī)構(gòu)的屬性，也沒(méi)有有效的規(guī)范業(yè)務(wù)。因此在互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展過(guò)程中，我們雖然要大力的支持，但是不能對(duì)于底線問(wèn)題進(jìn)行觸碰。

2.完善資金第三方存管制度

針對(duì)我國(guó)現(xiàn)存的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)還沒(méi)有建立出第三方托管機(jī)制，在平臺(tái)賬戶當(dāng)中會(huì)沉淀出大量的投資者的資金，如果缺乏外部的監(jiān)管，那么就會(huì)出現(xiàn)各種道德風(fēng)險(xiǎn)，例如隨意挪動(dòng)資金或者攜款逃跑等。近些年我國(guó)也出現(xiàn)了有關(guān)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)卷款跑路的情況，使放貸人遭受很大的資金損失，對(duì)于整個(gè)企業(yè)的形象來(lái)說(shuō)是一種嚴(yán)重的影響。

3.健全互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的內(nèi)控制度

良好的內(nèi)控制度就是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的防火墻，利用良好的內(nèi)控制度，可以對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的防范。在實(shí)踐過(guò)程中，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)重視自身的盈利能力，會(huì)利用一些具有很高風(fēng)險(xiǎn)的交易模式，這些模式當(dāng)中并不具備客戶身份識(shí)別和交易記錄保存等，這右煥床環(huán)ǚ腫游シ活動(dòng)就會(huì)具備了可乘之機(jī)，一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對(duì)于內(nèi)部管理和信息安全保護(hù)等不夠重視，很容易就會(huì)泄露個(gè)人隱私。

4.改革金融監(jiān)管體系

在當(dāng)前的金融監(jiān)管體制的影響下，企業(yè)當(dāng)中各個(gè)監(jiān)管部門都是負(fù)責(zé)自己的工作，但是仍舊很難理清一些比較模糊的領(lǐng)域。雖然實(shí)行分業(yè)管理，但是韓式有很多金融不知道要哪個(gè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，在分頭監(jiān)管的條件下，仍舊很難理清具體的事宜。分割監(jiān)管部門，有些領(lǐng)域很難進(jìn)行監(jiān)管，久而久之就無(wú)法實(shí)現(xiàn)有效的監(jiān)管。當(dāng)前金融監(jiān)管體制對(duì)于不斷創(chuàng)新的金融時(shí)常感到心有余而力不足，因此我國(guó)需要建立中國(guó)兼容監(jiān)管管理委員會(huì)，從而實(shí)現(xiàn)一行一會(huì)的金融監(jiān)管制度。

五、結(jié)束語(yǔ)

在我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的過(guò)程中，其中非常重要的領(lǐng)域就是金融領(lǐng)域，直接影響到我國(guó)整體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。在我國(guó)的金融領(lǐng)域當(dāng)中，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)不斷得到發(fā)展，廣泛應(yīng)用了互聯(lián)網(wǎng)金融，促進(jìn)和推動(dòng)了我國(guó)的金融領(lǐng)域的發(fā)展，與此同時(shí)，對(duì)于傳統(tǒng)金融來(lái)說(shuō)也是一種較大的挑戰(zhàn)，因此二者之間的關(guān)系需要更好的處理，從而使我國(guó)金融市場(chǎng)可以更加安全穩(wěn)定的發(fā)展。

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篇10

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)收益 能力 盈余質(zhì)量 相關(guān)性

一、經(jīng)濟(jì)收益的概述

“收益”是由經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞當(dāng)?斯密最早提出來(lái)的，收益指的是經(jīng)濟(jì)學(xué)分析之中的一種概念，是經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)理論的最早構(gòu)成。亞當(dāng)?斯密在1776年的《國(guó)富論》之中提出相關(guān)的理論觀點(diǎn)，他認(rèn)為：“收益是財(cái)富增加的一種標(biāo)志，固定資本與流動(dòng)資本之中可以允許消費(fèi)的一部分就是收益”，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為經(jīng)濟(jì)收益是補(bǔ)償企業(yè)經(jīng)營(yíng)或者經(jīng)濟(jì)收入后的一種增量表現(xiàn)，德國(guó)學(xué)者林德?tīng)柼岢隽藗€(gè)人的觀點(diǎn)，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)收益可以進(jìn)行對(duì)比，是從一段時(shí)間到另一段時(shí)間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)收益總和，這些數(shù)值必須要統(tǒng)一起來(lái)，形成有效的資本完整性，是正向性的收入。

總之，經(jīng)濟(jì)收益指的就是期末與期初資本效用之間的差值與總額的差距，如果存在正差距和差值，那么原始投資的資本可以保存完整，還可以維持原始資本的價(jià)值，超出的部分都認(rèn)定為經(jīng)濟(jì)收益的部分。例如在現(xiàn)實(shí)生活中我們利用現(xiàn)金進(jìn)行投資，則現(xiàn)金的現(xiàn)實(shí)價(jià)值更具有市場(chǎng)潛力，現(xiàn)金的購(gòu)買力得到了增強(qiáng)，對(duì)企業(yè)發(fā)展而言，企業(yè)可以利用在生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的原始資本價(jià)值，與市場(chǎng)發(fā)展機(jī)會(huì)相結(jié)合，改變投資狀況，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)收益。這就是經(jīng)濟(jì)學(xué)中所提到的經(jīng)濟(jì)收益。

二、經(jīng)濟(jì)收益的計(jì)量及其局限

經(jīng)濟(jì)收益的觀念在理論上邏輯推理嚴(yán)密，令人信服，能全面地反映資產(chǎn)收益的真實(shí)狀況。經(jīng)濟(jì)收益正確地揭示了收益的本質(zhì)：在一定的期間內(nèi)，基于“實(shí)物資本保全”的思想而形成的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的結(jié)果，即收益形成于收入實(shí)現(xiàn)、費(fèi)用發(fā)生的過(guò)程，其實(shí)質(zhì)是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所創(chuàng)造的、財(cái)富的增加。

經(jīng)濟(jì)學(xué)上對(duì)收益的數(shù)量的確認(rèn)，計(jì)量是關(guān)鍵的部分，其計(jì)量方法主要是通過(guò)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的凈資產(chǎn)與現(xiàn)值之間的一種差異化的轉(zhuǎn)換，導(dǎo)致了計(jì)量因素受制于企業(yè)資產(chǎn)發(fā)展的價(jià)格限制，讓經(jīng)濟(jì)收益的計(jì)量實(shí)際操作性失去了效果。因?yàn)橘Y本所有者的投入原始資本與一定時(shí)期后的期末所有者權(quán)益資本的價(jià)值計(jì)量方式是有限制的，必須要按照預(yù)期的現(xiàn)金流的折現(xiàn)方式進(jìn)行計(jì)算才能夠保證收益原始投入資本與期末所有者權(quán)益資本的現(xiàn)金折現(xiàn)價(jià)值相等。其計(jì)量函數(shù)表示為：現(xiàn)在投入的現(xiàn)金數(shù)量、未來(lái)收回的現(xiàn)金數(shù)量、所經(jīng)歷的時(shí)間和不確定性。

經(jīng)濟(jì)學(xué)上的收益雖然在價(jià)值評(píng)估的時(shí)點(diǎn)上或者是經(jīng)濟(jì)收益評(píng)估的整個(gè)周期來(lái)看是有效的，但現(xiàn)階段人們的計(jì)量方法、計(jì)算能力使其大受局限、不能滿足現(xiàn)實(shí)需要，只能在理論上行得通。而人們認(rèn)識(shí)收益、研究收益的目的很大程度上是因?yàn)橥ㄟ^(guò)對(duì)收益的計(jì)量能起到這樣的作用：第一、投資人獲得回報(bào)的依據(jù)在于投資人從開(kāi)始投資到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)后期獲得收益的開(kāi)始，不會(huì)等到生產(chǎn)周期的結(jié)束是因?yàn)槠髽I(yè)清算需要公平。第二、評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的重要方式與手段是將所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)管理權(quán)互相分離，保證企業(yè)的現(xiàn)代化特征，收益是評(píng)價(jià)企業(yè)家的經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)最直接的表現(xiàn)。

三、盈余質(zhì)量的屬性

第一、應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的質(zhì)量，應(yīng)計(jì)項(xiàng)目本身具有可操作性，因此降低了盈余信息與經(jīng)濟(jì)收益的相關(guān)性，證券分析可以幫助企業(yè)經(jīng)濟(jì)收益取得較好的盈余統(tǒng)計(jì)項(xiàng)目的具體數(shù)量，掌握好經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量在衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面優(yōu)越于凈收益的指標(biāo)，凈收益數(shù)字之中包含很多預(yù)估計(jì)的項(xiàng)目?jī)?nèi)容，這些項(xiàng)目具有較強(qiáng)的操作性和主觀性，而且高于經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金。

第二、盈余質(zhì)量的持續(xù)性特點(diǎn)，持續(xù)性表現(xiàn)為企業(yè)財(cái)務(wù)狀況與財(cái)務(wù)政策的穩(wěn)定性，持續(xù)性越好的可以表現(xiàn)出盈余質(zhì)量也越好，因?yàn)槌掷m(xù)的盈余會(huì)再次發(fā)生，所以當(dāng)期盈余與后期盈余在回歸模型中，當(dāng)期盈余的斜率作為盈余的持續(xù)性標(biāo)準(zhǔn)來(lái)判斷盈余數(shù)量。斜率越大說(shuō)明企業(yè)穩(wěn)定性越好。

第三、可預(yù)測(cè)性特點(diǎn)，盈余質(zhì)量的可預(yù)測(cè)性特點(diǎn)指的是盈余本身的預(yù)測(cè)能力，持續(xù)性是盈余質(zhì)量的判斷標(biāo)準(zhǔn)，可預(yù)測(cè)性的盈余可以被認(rèn)定為是高質(zhì)量的盈余，也是評(píng)估過(guò)程中的重要部分。

第四、價(jià)值相關(guān)性，這個(gè)特點(diǎn)主要來(lái)自原盈余解釋投資回報(bào)能力的一種觀點(diǎn)，解釋力越強(qiáng)的盈余質(zhì)量越高，盈余質(zhì)量與股票收益之間存在一些正相關(guān)關(guān)系，盈余質(zhì)量好的公司具有較高的盈余反映系數(shù)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況會(huì)有正面的影響。

四、經(jīng)濟(jì)收益與盈余質(zhì)量之間的相關(guān)性影響

（一）經(jīng)濟(jì)收益人為作假引起的盈余質(zhì)量隱患

人為作假是導(dǎo)致收益存在質(zhì)量問(wèn)題的關(guān)鍵，為了適應(yīng)多變的環(huán)境，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在制訂前期會(huì)留有一定的空間，會(huì)計(jì)人員會(huì)根據(jù)實(shí)際情況制定出相適應(yīng)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與會(huì)計(jì)政策。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與會(huì)計(jì)政策本身具有彈性，但是也只是一種法定的基本規(guī)定，并不能精確度地劃分經(jīng)濟(jì)收益，也不能過(guò)度地開(kāi)發(fā)優(yōu)化的經(jīng)濟(jì)收益數(shù)據(jù)，盈利只能保證在具有操作規(guī)范的限制內(nèi)，但是一旦發(fā)生濫用彈性制度，逃避會(huì)計(jì)制度與會(huì)計(jì)規(guī)則，就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展的問(wèn)題不斷出現(xiàn)，降低企業(yè)發(fā)展的可持續(xù)動(dòng)力，給盈余質(zhì)量帶來(lái)很大的質(zhì)量性問(wèn)題。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，很多人會(huì)為了盲目的追求利益，鋌而走險(xiǎn)，偷稅漏稅，盲目圈錢、利用會(huì)計(jì)收益的信息套取其他利益，謀取個(gè)人利益。盈余的質(zhì)量被無(wú)限放大，經(jīng)濟(jì)收益的能力被無(wú)限提高，因此很多投資資金被吸引到一起，故意操作這些數(shù)據(jù)與利用財(cái)務(wù)政策進(jìn)行造假的個(gè)人就獲得了相應(yīng)的資本。甚至還有人會(huì)利用關(guān)聯(lián)交易，引誘資本的置換，跨國(guó)公司還運(yùn)用經(jīng)濟(jì)收益的表面現(xiàn)象，虛夸企業(yè)的經(jīng)營(yíng)盈利能力，不斷加強(qiáng)企業(yè)的資本擴(kuò)充能力，轉(zhuǎn)變了企業(yè)的發(fā)展方式。

（二）會(huì)計(jì)制度缺陷引起的盈余質(zhì)量問(wèn)題

由于現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度本身的缺陷無(wú)法避免會(huì)計(jì)收益與真實(shí)收益之間產(chǎn)生距離。盡管會(huì)計(jì)收益是在嚴(yán)格遵循了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和有關(guān)法律法規(guī)的前提下，在客觀、公正、謹(jǐn)慎原則的指導(dǎo)下，運(yùn)用會(huì)計(jì)的一系列專門方法而計(jì)量出的企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果，但仍然不是企業(yè)的真實(shí)收益（經(jīng)濟(jì)收益）。現(xiàn)代企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)復(fù)雜多變，企業(yè)不能在每一報(bào)告期末清算其資產(chǎn)（包括實(shí)物、人力、聲譽(yù)等形式），而企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益的計(jì)量依賴于對(duì)構(gòu)成企業(yè)契約的未來(lái)經(jīng)營(yíng)所作的假定和對(duì)未來(lái)的判斷為依據(jù)，這種估價(jià)的不確定性使經(jīng)濟(jì)收益的計(jì)量難以精確可靠。

所以現(xiàn)階段企業(yè)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展，憑借現(xiàn)有的計(jì)量得到的會(huì)計(jì)收益只能無(wú)限接近經(jīng)濟(jì)收益，會(huì)計(jì)估計(jì)的方式知識(shí)判斷盈余質(zhì)量的一個(gè)方面，會(huì)計(jì)制度存在的缺陷可以影響會(huì)計(jì)收益的計(jì)算，會(huì)計(jì)收益反映了經(jīng)營(yíng)成果，忽視了會(huì)計(jì)制度就會(huì)導(dǎo)致了收益高低的問(wèn)題出現(xiàn)。

（三）經(jīng)濟(jì)收益能力引起的盈余質(zhì)量問(wèn)題

收益質(zhì)量反映了企業(yè)報(bào)告期的收益水平和未來(lái)的收益能力的預(yù)期。企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)盈利能力有強(qiáng)有弱，且對(duì)未來(lái)收益存在影響，故收益質(zhì)量有優(yōu)劣之分、變動(dòng)趨勢(shì)有好壞之別。

企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益能力可以通過(guò)以下幾個(gè)方面衡量：第一、當(dāng)期收益的數(shù)量多與少，企業(yè)經(jīng)濟(jì)收益水平的高低可以反映出來(lái)。經(jīng)濟(jì)收益很難進(jìn)行估計(jì)與計(jì)量，但是一些學(xué)者認(rèn)為會(huì)計(jì)收益與經(jīng)濟(jì)收益是同向增加的，相對(duì)于盈余質(zhì)量也是一樣的，盈余質(zhì)量的能力強(qiáng)弱可以在同一家企業(yè)中得到不同的體現(xiàn)，還是需要結(jié)合本身的經(jīng)營(yíng)環(huán)境做出分析才能得出收益的真實(shí)狀況。第二、經(jīng)濟(jì)收益的來(lái)源構(gòu)成了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益是企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的一種表現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)收益能力保證了現(xiàn)階段企業(yè)現(xiàn)金流的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，保證了企業(yè)的未來(lái)生長(zhǎng)，對(duì)盈余質(zhì)量也是一種有效的提高，然而一次性的或者是短暫的收益只能增加當(dāng)期收益，降低盈余質(zhì)量。第三、收益的風(fēng)險(xiǎn)敏感性就是收益水平對(duì)外部環(huán)境與企業(yè)管理的戰(zhàn)略發(fā)展的敏感程度，收益風(fēng)險(xiǎn)的敏感性可以影響經(jīng)濟(jì)收益的長(zhǎng)期能力，收益長(zhǎng)期能力的降低，就會(huì)引起盈余質(zhì)量的相關(guān)性問(wèn)題的出現(xiàn)，導(dǎo)致盈余質(zhì)量的下降。第四、收益的成長(zhǎng)性就是企業(yè)保持穩(wěn)定收益與平穩(wěn)增長(zhǎng)的能力，從戰(zhàn)略角度分析，企業(yè)產(chǎn)品與市場(chǎng)的吸引力較強(qiáng)，企業(yè)的產(chǎn)期盈利能力較強(qiáng)，企業(yè)經(jīng)濟(jì)收益能力較多，會(huì)影響到企業(yè)的盈余質(zhì)量。

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