保險公司信用風險管理范文

導語：如何才能寫好一篇保險公司信用風險管理，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

中國出口信用保險公司是在我國加入世貿(mào)組織的背景下，加快建立與國際接軌的貿(mào)易促進措施，整合了中國人民保險公司和中國進出口銀行的出口信用保險業(yè)務(wù)，于2001年12月成立的惟一專門承辦政策性出口信用保險業(yè)務(wù)的國有獨資保險公司，其資本金完全由財政預算在國家出口信用保險基金中安排。

4年來，我國出口信用保險的業(yè)務(wù)取得較快發(fā)展。中國出口信用保險公司的注冊資本金為40億元人民幣，為2000多家出口企業(yè)提供了承保金額累計約430億美元，出口企業(yè)通過出口信用保險從銀行獲得貿(mào)易融資超過100億美元，支付賠款2億多美元，投保企業(yè)的平均出口壞賬率已低于1%，接近發(fā)達國家水平。2002年，我國出口信用保險支持的出口額為27.5億美元，占一般貿(mào)易出口額的比重不到2%；2003年，支持的出口額躍升為57億美元，占一般貿(mào)易出口額的比重3.1%；2004年支持的出口額超過130億美元，占一般貿(mào)易出口額的比重5.5%。2005年實現(xiàn)保險金額212億美元，同比增長超過60%，占一般貿(mào)易出口額的比重達到6.7%。

盡管信保業(yè)務(wù)得到一定發(fā)展，但我們也應(yīng)該看到，中國作為全球第三大貿(mào)易體，貿(mào)易依存度高達70%，正面臨日益嚴峻的國際貿(mào)易風險，有95%的出口是在沒有出口信用保險支持和保障的情況下進行的，其中出口業(yè)務(wù)的壞賬率高達5%，是發(fā)達國家平均水平的10至20倍。我國出口信用保險支持的出口占一般貿(mào)易出口總額的比重為6.7%，遠不及日本的50%，英國的45%，韓國的14%，大大低于伯爾尼協(xié)會成員10%的平均水平。出口信用保險發(fā)展仍相對滯后，規(guī)模較小，不僅使國內(nèi)出口企業(yè)自己承擔了過多的收匯風險，而且也直接導致了我國出口信用保險的賠付率過高。如何進一步發(fā)展創(chuàng)新出口信用保險，有效規(guī)避外貿(mào)出口風險，最大限度地減少出口企業(yè)損失，是擺在我們面前的一個發(fā)展課題。為此，筆者建議：

一、加強法規(guī)建設(shè)，逐步完善出口信保制度，增強創(chuàng)新發(fā)展原動力

實踐證明，出口信用保險作為政策性保險，在發(fā)展的初期，世界各國或地區(qū)為促進本國貿(mào)易發(fā)展，幾乎無一例外地采取了國有國營的形式。從1919年成立的英國出口信用擔保署、1946年成立的法國國有外貿(mào)信貸保險公司、1966年成立的香港出口信用保險局到2001年成立的保加利亞出口保險局和同年成立的日本出口和投資保險組織。這些組織的成立無疑證實了世界各國或地區(qū)都認識到政府可以充分利用出口信用保險的風險管理職能、風險補償職能和信用擔保職能，將其作為財政、金融支持出口政策的具體措施，間接調(diào)控對外經(jīng)濟和貿(mào)易發(fā)展，實現(xiàn)國家外交、外貿(mào)和產(chǎn)業(yè)政策目標。

國有的信用保險機構(gòu)在世界各國信保發(fā)展的初期發(fā)揮了重要作用，但是隨著國際貿(mào)易環(huán)境的不斷變化，信用保險業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，這種純粹的國有形式也不斷暴露出一些體制上的問題，阻礙了信用保險的進一步發(fā)展和創(chuàng)新，致使許多政府建立或授權(quán)建立的出口信用保險機構(gòu)發(fā)生連年虧損，面臨倒閉，其主要原因有：

1.保險經(jīng)營機構(gòu)所有權(quán)嚴重缺失，沒有自己的獨立利益，缺乏不斷發(fā)展創(chuàng)新的內(nèi)在動力。

2.國有壟斷經(jīng)營，實行壟斷價格機制，費用和賠款支出規(guī)模過大，保險費率厘定過高，出口企業(yè)投保負擔過重。

3.政府提供的財政專項保險基金數(shù)量給定，阻礙了信用保險機構(gòu)的承保規(guī)模，幫助企業(yè)承擔出口風險有限，財政負擔不斷加重。

4.保險經(jīng)營機構(gòu)偏重于對出口商提供保險從而推動本國貿(mào)易發(fā)展，積累外匯，忽視了對出口信用保險中的風險進行管理與分散。

為了解決國有信用保險機構(gòu)發(fā)展中存在的問題，英國、澳大利亞和法國等發(fā)達國家根據(jù)出口信用保險業(yè)務(wù)分類，對起步早、發(fā)展快的信保機構(gòu)從制度層面進行了改革，逐步實行了完全私有化或?qū)嵭辛藝泻退綘I的“雙軌制”（1991年英國出口信用擔保局將其全部短期業(yè)務(wù)實行私有化賣給荷蘭出口信用保險局，1994年法國外貿(mào)信貸保險公司實行了全面的私有化改革，澳大利亞出口金融保險公司根據(jù)出口信用保險業(yè)務(wù)的分類實施國有和私營雙軌制。

在雙軌制模式中，國有和私營信保機構(gòu)進行合作。這種合作關(guān)系通常是按風險類型來劃分的。一般而言，政治風險與中長期風險由國有機構(gòu)承擔，短期商業(yè)風險則由政府授權(quán)給私營保險商承擔。在涉及到多個國家的出口而需要相互給予融資時，國有機構(gòu)與私營保險商也常常成為合作者。政府對自己在出口信用保險中的角色進行了重新定位，實施了一系列提高效率的方案和措施。例如：把發(fā)展貿(mào)易的角色與融資角色相分離，增強內(nèi)部信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)以加強對海外客戶的了解，提高風險資產(chǎn)管理能力，等等。

在我國出口信用保險的發(fā)展中，我們應(yīng)該在堅持對政策性較強的中長期信保業(yè)務(wù)國有國營的同時，積極探討短期貿(mào)易出口保險的商業(yè)化運營模式。加強出口信用保險立法建設(shè)，允許私營部門參與出口信用保險的商業(yè)化運營，或在機制上給予中國出口信用保險公司自覺主動參與出口信保商業(yè)運營的空間和發(fā)展動力（如法國出口信用公司經(jīng)營業(yè)務(wù)包括由公司自負盈虧的短期出口商業(yè)風險，而政策風險業(yè)務(wù)收入列入國家賬戶）。在部分商業(yè)化模式中實現(xiàn)自身的發(fā)展和壯大，實現(xiàn)出口信用保險發(fā)展和促進外貿(mào)增長的良性循環(huán)。

二、擴大合作，不斷充實信用評估數(shù)據(jù)庫，完善信用評級體系

出口信用保險公司所面臨的主要任務(wù)是信用風險管理，而信用風險管理的前提是建立客觀的信用評級體系和尋求有效的衡量信用轉(zhuǎn)移的方法。一般來說，信用評級不是一項投資建議，按照標準普爾的話來說，“信用評級是標準普爾公司在相關(guān)風險因子的基礎(chǔ)上，對某個債務(wù)人償付特定債務(wù)工具或其他債務(wù)能力的看法”。從20世紀20年代開始，一些專業(yè)化的企業(yè)，專門提供財務(wù)分析服務(wù)，穆迪公司和標準普爾公司以及其他一些機構(gòu)開始提供信用評級服務(wù)。

一些知名的出口信用保險機構(gòu)和信用評級機構(gòu)都開展了廣泛的合作，逐步建立較為成熟的信用風險管理體系，有效地進行了信用風險管理。如法國COFACE在全球范圍內(nèi)的60多個國家和地區(qū)建立了信息聯(lián)盟和信用聯(lián)盟，可以提供世界155個國家3500萬個企業(yè)的資信信息，對國家和地區(qū)風險和企業(yè)風險進行及時分析和有效控制，防范風險，并在風險發(fā)生后能及時采取有力的債務(wù)保全和追索措施。日本是經(jīng)合組織和伯爾尼協(xié)會及巴黎俱樂部成員，日本出口和投資保險組織（NEXI）從這些組織和其他外交渠道如國際貨幣基金組織（IMF）、國際金融組織(IIF)、經(jīng)濟學家智慧（EIU）、穆迪指數(shù)(Moody’s)和國內(nèi)的研究機構(gòu)及其他組織成員處，或通過雙邊討論得到關(guān)于外國政府、外國企業(yè)的信息并建立了相應(yīng)的信用等級體系。

我國出口信用保險公司在獲取信息資訊，逐步加強信用評級方面進行了有益的嘗試。如，從商務(wù)部、駐外使領(lǐng)館經(jīng)商參處、伯爾尼協(xié)會、國際再保人等同業(yè)組織和機構(gòu)及本公司承保經(jīng)驗數(shù)據(jù)中獲取信息。在此基礎(chǔ)上，2005年12月，中國信保了《國家風險分析報告(2005)》。目前中國信保在擴大信息交流合作上，仍然有較大空間和潛力，如積極探討銀保合作、和穆迪和標準普爾等知名評級公司合作、和國際組織的多雙邊合作交流，推動境外國家和企業(yè)二級信用體系建立。

三、積極開拓信保新業(yè)務(wù)，為信保注入創(chuàng)新活力

在完善信保制度、建立可靠信用評級的平臺基礎(chǔ)上，中國信保應(yīng)積極拓展新的信用保險險種，降低保費，進而促進貿(mào)易和增加盈利，增強自身競爭力。

除了代表國家承保中長期出口信用保險業(yè)務(wù)和政治風險業(yè)務(wù)外，中國信保應(yīng)引進精算師等業(yè)務(wù)人才，準確厘定保費，借助再保險業(yè)務(wù)，大力開拓新的商業(yè)信用保險險種，如裝船前后信用保險、匯率波動風險保險、成本增加風險保險、貿(mào)易展覽會風險保險和各種擔保、追賬等業(yè)務(wù)。只有這樣才能在擁有政策優(yōu)勢的前提下，積極開展和其他類型商業(yè)保險公司的競爭，在競爭中不斷做大做強。

四、學習探討信用衍生品工具，實施積極的信用風險管理

信用保險公司在承保信用風險，為企業(yè)分擔風險的同時，自身也成為信用風險的聚集地。中國信保一方面應(yīng)加強前期信用評級建設(shè)，對承保的風險有相對準確的評估，另一方面應(yīng)重點加強中后期自身的信用風險管理，實施積極的信用風險管理，而其中學習探討并靈活運用信用衍生品工具成為了一個長期發(fā)展的話題。

20世紀90年代初，一些經(jīng)紀人開始尋求種種途徑，以通過金融衍生工具來轉(zhuǎn)移暴露風險，由此產(chǎn)生了信用衍生工具。各銀行保險公司開始利用信用衍生工具進行資產(chǎn)組合調(diào)整、減少風險資本準備金，該市場得到了加速發(fā)展。這些工具包括，信用違約掉期工具（CDS）、全額利潤掉期產(chǎn)品（TRS）、信用關(guān)聯(lián)票據(jù)（CLNs）和信用延展期權(quán)。其中前三者屬于柜臺交易，而信用延展期權(quán)是貨幣市場證券。2000年，全球信用衍生工具市場增長至7400億美元，美國銀行監(jiān)管當局1997年3月31日的《看漲期權(quán)報告》搜集有關(guān)信用衍生工具的資料。

篇2

隨著經(jīng)濟全球化步伐的不斷加快，我國外貿(mào)進出口也發(fā)展迅速，截止2014年我國外貿(mào)進出口達26．43萬億元，我國外貿(mào)出口量逐年增加。目前，我國外貿(mào)出口呈現(xiàn)良好發(fā)展情況，盡管當前世界經(jīng)濟形勢復雜多變，經(jīng)濟走勢難以掌握，全球范圍內(nèi)缺少新的經(jīng)濟增長點，但是2015年我國外貿(mào)出口發(fā)展還是面臨很多的積極因素，出口還是穩(wěn)步增長的。在看到外貿(mào)出口增長的同時，也要注意到賴賬的風險性。在我國出口不斷增長的情況下，國際保理業(yè)務(wù)擁有良好的發(fā)展前景，風險的防范也成為重要課題，因此國內(nèi)外學者都積極研究國際保理業(yè)務(wù)和國際保理業(yè)務(wù)風險管理。Charpentier（2003）分析了保理和信用保險的競爭性和互補性，指出應(yīng)從應(yīng)收賬款管理的整體概念，充分利用兩者的特點以互補，尤其是在保理業(yè)務(wù)中可以借助信用保險轉(zhuǎn)移風險。王杰（2013）認為我國保理業(yè)務(wù)存在法律不健全、保理意識有待改善等問題，并對存在的問題提出對策建議，提出的建議有：提高國際保理業(yè)務(wù)人員的培養(yǎng)和加強風險防范，以達到加快我國國際保理業(yè)務(wù)的發(fā)展目的。因此，針對國際保理業(yè)務(wù)的問題，本文以國際貿(mào)易出口背景下的國際保理業(yè)務(wù)為出發(fā)點，研究國際保理業(yè)務(wù)風險管理，期望對我國商業(yè)銀行國際保理業(yè)務(wù)風險管理提出有效的對策建議，幫助商業(yè)銀行科學高效的開展國際保理業(yè)務(wù)，防范國際保理業(yè)務(wù)風險。

2我國國際保理業(yè)務(wù)風險管理現(xiàn)狀分析

2．1我國國際保理業(yè)務(wù)現(xiàn)狀

目前，國際保理的概念還沒有一個統(tǒng)一的說法，就《國際保理業(yè)務(wù)慣例規(guī)則》2010的修訂版本中定義：“根據(jù)保理協(xié)議，供應(yīng)商為了獲得融資、賬戶管理、資信調(diào)查、托收、買家信用擔保等服務(wù)，而將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商”。而目前普遍接受的解釋是：指出口商采用賒銷、承兌交單等方式銷售貨物，把應(yīng)收賬款的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商，由保理商提供應(yīng)收賬款催收、信用風險擔保、進口商資信調(diào)查、銷售分戶賬管理等服務(wù)，而出口商轉(zhuǎn)讓時可以獲得70％－80％的預付賬款與100％的貼現(xiàn)融資。我國國際保理業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，圖1顯示我國保理量逐年增加，2013年達到378，18百萬歐元，上升10％，并且我國國際保理量占世界的比例也在逐年上升，如圖1所示，國際保理業(yè)務(wù)發(fā)展前景很好，但是也要看到，我國的保理業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)存在問題國際保理與國內(nèi)保理的對比，國內(nèi)保理量明顯比國際保理要高，并且每年差額逐年增加，而且有持續(xù)增長之勢。

2．2我國國際保理業(yè)務(wù)風險管理現(xiàn)狀

國際保理業(yè)務(wù)風險依據(jù)不同標準有不同的分類，本文僅把風險分為國家風險、信用風險、市場風險、操作風險和法律風險。中國的商業(yè)銀行對國際保理上風險管理已采取了許多措施，也意識到風險管理的重要性，對于國際保理業(yè)務(wù)風險商業(yè)銀行不是采取設(shè)立專門的風險防范措施，而是對于國際保理業(yè)務(wù)中的不同風險采取具體的風險防范手段。首先，商業(yè)銀行設(shè)立了風險管理部門，對存在的各種風險進行管理。比如中國建設(shè)銀行，建立了風險管理委員會，中國交通銀行設(shè)立了［1＋3＋2］風險管理委員會，且下設(shè)信用風險、市場與流動性風險、操作風險與反洗錢三個專業(yè)風險管理委員會，各個管理部門都有統(tǒng)一的管理規(guī)范，相互合作管理風險；工商銀行實施董事會、高級管理層、全行員工各自履行相應(yīng)職責的風險管理體系，有效控制國際保理業(yè)務(wù)的全部風險。其次，商業(yè)銀行分別對信用風險、外匯風險、操作風險等風險分別制定詳細防范方法。比如中國銀行為了降低海外機構(gòu)信用風險，通過完善國家風險管理政策制度，加強評級管理，強化限額管控，完善國家風險監(jiān)測管理體系，進一步加強對潛在高風險國家和地區(qū)的管理，有效控制了信用風險。最后，加強風險高級計量方式實施，通過采用較高級的風險計量方式，達到更好的度量風險，為有效控制風險提供可能。比如中國建設(shè)銀行客觀、準確地分析和評估實際風險狀況，就信用風險計量來說，已開發(fā)完成包括違約概率（PD）、期限（M）的內(nèi)部評級模型、違約損失率（LGD）、違約風險暴露（EAD），建立起包括16級PD和5級LGD的兩維主標尺以及由上述風險參數(shù)計算的風險加權(quán)資產(chǎn)（RWA）、預期損失（EL）、風險調(diào)整后資本收益率（RORAC）等工具。但是，我們在取得良好發(fā)展的情況下，也應(yīng)該看到所存在的不足，只有不斷完善國際保理業(yè)務(wù)風險管理體系，才能更好的促進國際保理業(yè)務(wù)發(fā)展壯大。

3我國商業(yè)銀行國際保理業(yè)務(wù)風險管理存在的問題

我國商業(yè)銀行國際保理業(yè)務(wù)風險管理的法律法規(guī)和政策正在不斷完善，各商業(yè)銀行也在不斷加強國際保理業(yè)務(wù)風險管理的技術(shù)和水平，但由于我國國際保理業(yè)務(wù)發(fā)展處于初期，風險管理水平和經(jīng)驗還不足，與國際先進的國際保理業(yè)務(wù)風險管理體系相比，存在著很大差距，存在以下幾個方面的問題：

3．1國際保理業(yè)務(wù)風險識別存在的問題

風險識別是對國際保理業(yè)務(wù)風險有效管理的前提條件，只有良好的風險識別，才能最大程度減輕風險。對于國家風險、信用風險、操作風險等較難識別，特別是信用風險識別難度最大，信用風險主體多，包括出口商、進口商、進口保理商的信用風險，在國際保理業(yè)務(wù)中，要準確、及時識別是比較困難的，主要的問題有：一是缺乏識別的優(yōu)秀人才。各大銀行人員結(jié)構(gòu)，可以看出各大銀行人員學歷多集中在本科和大專學歷上，并且股份制銀行本科與大專的相對比例要高于四大行，本科比例相對較高，學歷高低影響識別能力。國際保理業(yè)務(wù)涵蓋國際貿(mào)易、銀行、法律、計算機等領(lǐng)域，需要從業(yè)人員熟悉國際金融、國際貿(mào)易規(guī)則、國際貿(mào)易結(jié)算、國際商法、慣例等方面知識，掌握計算機操作和熟練的英語運用等等。目前，很多相關(guān)從業(yè)人員一般都沒有經(jīng)過專門的國際保理培訓，在實踐中也缺少實務(wù)方面的鍛煉。這在一定程度上限制國際保理業(yè)務(wù)的順利進行，也可能導致從業(yè)人員不能識別國際保理業(yè)務(wù)的風險。二是沒有有效的識別方法。我國的國際保理業(yè)務(wù)起步比較晚，雖然其他業(yè)務(wù)也需要風險管理，但是由于業(yè)務(wù)不同，需要形成針對國際保理業(yè)務(wù)的風險識別技術(shù)。現(xiàn)行的識別方法主要基于財務(wù)分析，據(jù)了解，我國商業(yè)銀行風險識別大部分基于財務(wù)因素，但是國外的先進識別技術(shù)對非財務(wù)因素給予足夠重視，這限制了運用先進風險識別的方法。

3．2國際保理業(yè)務(wù)風險度量存在的問題

對于風險度量，我國風險度量的觀念比較落后，缺乏定量測量風險，風險度量的精確性和準確性也比較差，從而計算結(jié)果的可信度比較差。比如信用風險度量，傳統(tǒng)的銀行信用風險度量方法主要有“5C”原則、OCC貸款評級法、《新巴塞爾資本協(xié)議》信用風險度量方法等，我國商業(yè)銀行對于風險度量的方法主要包括：“一逾二呆”、“五級分類”信用風險度量法、貸款風險度和信用等級評定，度量方法相對于國際方法是比較落后的，并且信用風險度量的方法更多是依靠信貸業(yè)務(wù)員分析企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)、經(jīng)營狀況等，然后進行綜合評定，主觀性較強，影響度量的結(jié)果。

3．3國際保理業(yè)務(wù)風險評估存在的問題

目前，我國金融業(yè)實施分業(yè)經(jīng)營，與保險公司的合作受到制約，商業(yè)銀行缺乏再擔保，必須獨立承擔風險，成本相對較大。因此，我國商業(yè)銀行在國際保理風險管理中，普遍需要采取抵押品的方式。對于信用風險，商業(yè)銀行對進出口商、對手保理商的信用評估能力和資金流動的監(jiān)控能力比較差，對于進出口商和對手保理商的信用評估只能采取事前的審查，而不是事前評估與事中的動態(tài)監(jiān)控結(jié)合，并且傳統(tǒng)的信用等級評定都是以企業(yè)的償債能力及盈利能力作為標準，而國際保理業(yè)務(wù)同一般流動資金貸款性質(zhì)上存在本質(zhì)的差別，這就會導致評估缺乏準確性、科學性。對于國家風險、市場風險、操作風險和法律風險，商業(yè)銀行大部分采取事前調(diào)查評估風險，而在業(yè)務(wù)過程中，忽視風險變化過程，增加了損失的可能性。

3．4國際保理業(yè)務(wù)風險控制存在的問題

國際保理業(yè)務(wù)風險控制存在幾個問題：首先，對于風險控制方法，國際保理業(yè)務(wù)采取審批授信等直接控制方式，而不是直接控制與以定量分析等間接控制相結(jié)合的方式，缺乏定量分析風險，并且強調(diào)事后被動的監(jiān)督管理，而不是事前主動引導管理和事后被動監(jiān)督管理相結(jié)合的方法；其次，對于風險管理途徑，商業(yè)銀行采取末端治理型管理的方式，而不是源頭控制型管理與末端治理型管理相結(jié)合，風險控制途徑狹窄；最后，對于風險管理機制，商業(yè)銀行缺乏完善的控制體系，盡管每一銀行都有風險管理機構(gòu)，但是比較單一，且都是對全部業(yè)務(wù)進行風險管理，缺乏獨立的業(yè)務(wù)風險管理部門，并且需要擁有全面的風險管理體系。

4我國商業(yè)銀行國際保理業(yè)務(wù)風險管理的對策建議

4．1完善社會信用體系

國際保理能夠得以蓬勃發(fā)展應(yīng)得益于市場經(jīng)濟中存在較好的信用體系，建立信用體系是國際保理建康順暢發(fā)展的基礎(chǔ)。一是加快信用立法工作。信用立法不僅應(yīng)該涵蓋信用方面，對信用中介也要提供一定的保護，為了社會信用體系的良好發(fā)展，應(yīng)該出臺相關(guān)信用的法律法規(guī)，對信用中介組織的成立、操作和運行也要進行規(guī)范。二是加快企業(yè)征信系統(tǒng)建立。企業(yè)征信體系的展開首先可以從商業(yè)銀行等金融機構(gòu)開始，通過銀行等的客戶信息體系，可以得到客戶的信貸情況、信用情況和拖欠還款情況等信息，然后，通過國家在全社會展開企業(yè)征信操作。當企業(yè)征信系統(tǒng)建立成熟，數(shù)據(jù)開放給需要的部門使用，達到數(shù)據(jù)開放利用，發(fā)揮數(shù)據(jù)的作用。

4．2改善我國商業(yè)銀行國際保理業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)條件

4．2．1培養(yǎng)國際保理風險管理人才

商業(yè)銀行風險管理要注重風險管理人才的培養(yǎng)，這是風險管理的重要條件。國際保理風險管理工作需要熟悉國際保理、國際外匯市場、世界經(jīng)濟動態(tài)和國際金融市場的管理人員，需要對風險管理、識別、度量、評價、決策、控制方法與操作都有一定的了解，國際保理風險管理人員最好能做到在種種不確定因素帶來的國際保理風險發(fā)生之前，能夠準確預測，主動采取避險措施，使銀行遭受的損失降到最低。一方面，對國際保理業(yè)務(wù)人員要進行定期培訓。另一方面，要不斷完善員工激勵機制。

4．2．2進一步加強信息化、電子化建設(shè)

通過資信調(diào)查，國家保理業(yè)務(wù)風險管理可以詳細了解進出口商的情況，而資信調(diào)查則依靠可靠信息來源和現(xiàn)代化的信息處理技術(shù)。我國商業(yè)銀行可以借鑒國外的技術(shù)，即采用EDI技術(shù)，通過建立完善的客戶信息系統(tǒng)，加強客戶信息管理。另一方面，商業(yè)銀行可以與FCI其他成員、國內(nèi)外銀行建立信息交流系統(tǒng)，通過計算機終端進行數(shù)據(jù)的傳輸，逐步加強自身信息建設(shè)，完善電子化。

4．3積極加入FCI，加強交流與合作

目前，我國商業(yè)銀行加入國際保理商聯(lián)合協(xié)會的數(shù)量相對較少，缺乏與其他保理商的交流合作，在風險管理上也缺乏其他保理商的協(xié)助。因此，我國商業(yè)銀行應(yīng)該積極加入FCI，加強與國外保理商的交流合作，學習他們風險管理的技術(shù)與經(jīng)驗。其次，應(yīng)該加強風險研究，國際保理業(yè)務(wù)收益較高，伴隨著風險性也較大，加之其業(yè)務(wù)復雜、風險種類較多，因此，風險控制難度較大。我國商業(yè)銀行應(yīng)該加強風險研究能力，可以召開國內(nèi)外保理商的風險交流會，共同探討風險管理辦法。

4．4構(gòu)建全面的風險管理模式

首先，構(gòu)建完善的信息管理系統(tǒng)。商業(yè)銀行應(yīng)該完善進出口商的資信調(diào)查系統(tǒng)，分不同部門進行審核，確保結(jié)果的正確性，對于相關(guān)數(shù)據(jù)也要善于運用信息系統(tǒng)進行管理，對于每一項業(yè)務(wù)，都要做到事前、事中、事后動態(tài)的監(jiān)督管理，然后把信息系統(tǒng)處理結(jié)果傳輸?shù)叫枰牟块T。其次，完善管理組織架構(gòu)，商業(yè)銀行設(shè)立獨立的國際保理業(yè)務(wù)風險管理部門。獨立的風險管理部門可以較為獨立的執(zhí)行風險管理職能，較少受到其他部門的影響，客觀的對風險進行管理，并且由于管理部門專職進行風險管理，專業(yè)性較強。

4．5嘗試與保險公司合作

篇3

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；信用風險；期權(quán)；防范

中圖分類號：F83文獻標識碼：A文章編號：1672-3198（2008）04-0133-02

1 商業(yè)銀行信用風險及其防范方法的概述

由于商業(yè)銀行經(jīng)營對象和經(jīng)營過程的特殊性，自其產(chǎn)生之初，風險就與之相伴而生、形影不離。 根據(jù)《新巴塞爾資本協(xié)議》，現(xiàn)代銀行業(yè)所面臨的風險主要包括信用風險、市場風險和操作風險。其中信用風險又稱違約風險，主要是指商業(yè)銀行貸款過程中由于借款者違約而給銀行造成損失的可能性。信用風險不但在計量、管理等方面均比操作風險、市場風險更復雜，而且長期以來一直是商業(yè)銀行所面臨的最大風險。

2 利用期權(quán)防范商業(yè)銀行信用風險的原理

期權(quán)是20世紀70年代國際金融創(chuàng)新中發(fā)展起來的一種金融衍生工具。在金融風險管理中，期權(quán)是進行套期保值、回避價格風險的理想工具。所謂期權(quán)實質(zhì)是一種選擇權(quán)，是指一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)購買者在支付一定費用的基礎(chǔ)上便獲得這種選擇權(quán)。如果未來價格向不利于期權(quán)購買者的方向變動，期權(quán)購買者則可選擇執(zhí)行期權(quán)，從而在一定程度上通過對沖彌補這種不利的價格走勢給其帶來的損失。相反，如果未來價格向有利于期權(quán)購買者的方向變動，則期權(quán)購買者會選擇放棄執(zhí)行期權(quán)，他所損失的僅僅是當初為了獲得這種選擇權(quán)而支付的費用。因此，雖然期權(quán)購買者為了獲得這一權(quán)力額外支付了一定費用，但卻有效規(guī)避了價格不確定性帶來的風險。從這個角度上看，期權(quán)十分類似于汽車保險。車主為了在車輛出險時獲得一定的經(jīng)濟補償，向保險公司支付一定的保險費購買保險。如果車輛出險使車主遭受損失，由于購買了汽車保險，車主可以從保險公司獲得賠償以彌補其所遭受的損失。相反，如果在此期間車輛沒有出險，則車主的最大損失也不過是保險費。

商業(yè)銀行同樣可以利用期權(quán)的這種風險對沖機制進行信用風險防范。商業(yè)銀行在發(fā)放貸款的同時購買期權(quán)，這就相當于為其貸款購買了一份保險。一旦貸款違約事件發(fā)生，商業(yè)銀行就可以從期權(quán)出售者那里獲得一定的補償，以彌補借款者信用水平向不利于銀行的方向變化而給銀行帶來的損失，將信用風險轉(zhuǎn)移給期權(quán)出售者。銀行最大損失就是從期權(quán)出售者那里購買期權(quán)所支付的費用。商業(yè)銀行利用期權(quán)對沖信用風險的方法大致可以分為兩類，一類對貸款利率進行保值，另一類對貸款金額進行保值。

第一類方法利用期權(quán)對貸款利率進行保值，以達到防范信用風險。它的主要原理是要求商業(yè)銀行在發(fā)放貸款的同時，買進一個利率看漲期權(quán)。根據(jù)投資學的基本原理，任何金融資產(chǎn)的收益率都可以看成是無風險利率和風險溢價之和。因此，貸款利率水平作為貸款人的發(fā)放貸款的收益率也是由這兩個因素決定的。其中，風險溢價是對貸款人承擔信用風險的補償。當借款人信用等級下降時，作為貸款人的商業(yè)銀行所承擔的信用風險相應(yīng)擴大，相應(yīng)應(yīng)提高風險溢價水平以及貸款利率水平。固定利率貸款由于在貸款存續(xù)期間內(nèi)利率固定不變，銀行無法通過對貸款利率的調(diào)整，獲得相應(yīng)的補償。因此，固定利率貸款既無法規(guī)避無風險利率的不利變化可能給其造成的損失，也無法規(guī)避借款人信用風險擴大，進而風險溢價水平擴大可能造成的損失。當前為了防范利率風險，商業(yè)貸款特別是國際長期貸款往往被設(shè)計成浮動利率貸款，使得在貸款存續(xù)期間內(nèi)，貸款利率能夠隨基準利率的變化而變化，可在一定程度上規(guī)避無風險利率變化帶來的損失，但貸款合約簽定后，信用風險溢價則仍然是固定的，無法回避。

第二類方法利用期權(quán)對貸款金額進行保值，從而達到防范信用風險。其主要原理是要求商業(yè)銀行在發(fā)放貸款的同時，買進與該筆貸款金額相對應(yīng)的貸款合約價格看跌期權(quán)。當借款者違約事件發(fā)生時，商業(yè)銀行作為期權(quán)的購買者可以一個事先已經(jīng)約定價格出售這筆貸款，從而彌補由于借款者違約而給其帶來的損失。

3 利用期權(quán)防范商業(yè)銀行信用風險的意義

3.1 有利于提高信用風險管理水平

商業(yè)銀行作為信用創(chuàng)造和信用中介的主體，不可避免地成為整個社會信用風險的集散地。因此，妥善地管理和控制信用風險是商業(yè)銀行生存所必須掌握的一門技術(shù)。在商業(yè)銀行的信用風險管理方法中十分重要的一條就是對包括貸款和各類投資在內(nèi)的資產(chǎn)實現(xiàn)多樣化、分散化，通過減小資產(chǎn)組合內(nèi)各類資產(chǎn)的相關(guān)性，使組合內(nèi)信用風險相互對沖抵消。然而，實踐中的貸款分散化并非無懈可擊。商業(yè)銀行往往都有比較穩(wěn)定的客戶信用關(guān)系、經(jīng)營領(lǐng)域、區(qū)域優(yōu)勢、行業(yè)優(yōu)勢、信息優(yōu)勢以及貸款規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)等，這使得銀行信用風險很難分散化。我國四大國有商業(yè)銀行脫胎于國有專業(yè)銀行，歷史上有明顯的業(yè)務(wù)分工，這在一定程度也限制了貸款分散化。此外，貸款分散化還有可能對銀行效益產(chǎn)生負面影響。而期權(quán)克服了貸款分散化的缺陷，在允許貸款相對集中的同時，通過期權(quán)的非對稱性風險收益機制將商業(yè)銀行面對的信用不確定性進行拆分，對沖并轉(zhuǎn)移對其不利的信用不確定性，而保留對其有利的信用不確定性。從而使商業(yè)銀行對信用風險管理由消極被動轉(zhuǎn)為積極主動，有利于提高信用風險管理的水平。

3.2 有利于降低商業(yè)銀行的不良貸款率

在我國社會主義改革過程中，由于產(chǎn)權(quán)制度的不合理及體制改革的嚴重滯后，使得社會信用風險逐漸集聚到了銀行體系。長期以來一直困擾著我國商業(yè)銀行的大量不良貸款正是這一問題的集中體現(xiàn)。為解決這一問題，我國采取了一系列措施，如資產(chǎn)管理公司進行債轉(zhuǎn)股、資本重置和貸款出售等，取得了一定效果，但仍不足以使銀行徹底擺脫信用風險。使用期權(quán)來防范信用風險無疑為我國商業(yè)銀行降低不良貸款開拓了思路，提供了新工具。

3.3 有利于提高資本充足率及回報率

為了促進國際銀行業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營，巴塞爾協(xié)議規(guī)定，銀行資本充足率要達到8%，也就是要求銀行的總資本不能低于加權(quán)風險資產(chǎn)總額的8%，其中加權(quán)風險資產(chǎn)總額是由銀行各項資產(chǎn)與風險權(quán)重的乘積來確定。因此，風險權(quán)重越高，對銀行資本金數(shù)量的要求也就越高。由于利用期權(quán)等衍生工具做套期保值可以達到規(guī)避風險的目的，因此《新巴塞爾資本協(xié)議》對銀行已經(jīng)采用期權(quán)等衍生工具進行套期保值的交易頭寸的資本要求相對較低。如果能實現(xiàn)完全套期保值，則銀行可以不必提取專項資本；如果無法實現(xiàn)完全套期保值，銀行可以僅對其敞口頭寸提取20%的專項資本。由此可見，通過期權(quán)來防范信用風險后，同樣數(shù)量的貸款資產(chǎn)所要求的作為貸款保證金的資本金數(shù)量下降，意味著同樣數(shù)量的資本金可以支持更多的貸款資產(chǎn)，從而使得資本充足率得到提高，并有效地利用了財務(wù)杠桿，提高資本回報率，這對于資本充足率普遍比較低的我國商業(yè)銀行是非常有利的。

3.4 有利于推進金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營

由于我國直接和間接融資市場發(fā)展不平衡，企業(yè)融資長期倚重以銀行貸款為主的間接融資方式。而非銀行類金融機構(gòu)往往被通過立法排斥在存放款業(yè)務(wù)之外。商業(yè)銀行利用期權(quán)來防范信用風險，為非銀行類金融機構(gòu)間接涉足貸款市場提供了可能性。非銀行類金融機構(gòu)參與期權(quán)交易在分散化解銀行所承受的信用風險的同時，也有利于非銀行類金融機構(gòu)自身投資組合的分散化，有助于其取得更好的經(jīng)濟效益。根據(jù)國外經(jīng)驗，保險公司通常是此類期權(quán)的出售者。一方面，保險公司尤其人壽保險公司擁有穩(wěn)定的長期性資金來源，另一方面，保險公司可運用其在風險管理上的優(yōu)勢，進一步在不同領(lǐng)域進行信用風險的再分散化?？梢?，期權(quán)的應(yīng)用有助于推進金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營，實現(xiàn)不同金融機構(gòu)間的業(yè)務(wù)融合和優(yōu)勢互補，改善其資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)，擴展了金融市場的廣度和深度，有利于提高金融體系的整體運行效率。

參考文獻

篇4

關(guān)鍵詞：信用保險；汽車貸款；風險管理

中圖分類號：X922 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）29-0182-02

一、車貸險的概念及我國發(fā)展現(xiàn)狀

消費信用貸款是指最終商品或服務(wù)零售商或相關(guān)金融機構(gòu)向不能提供全款支付的消費者發(fā)放貸款，用以幫助消費者完成消費的方式。消費信用貸款能夠有效地刺激消費、提升銷售額、提高商品周轉(zhuǎn)速度。在此借貸過程中，消費者以自己未來的預期收入作為消費貸款的擔保，最為常見的消費信用貸款便是信用卡消費，商業(yè)銀行為持卡人提供20—50日的免息期，逾期貸款以3/萬的日利率進行計息。汽車消費信用貸款本質(zhì)上屬于消費信貸，其消費的唯一對象是汽車。目前，我國發(fā)放汽車貸款的主體包括商業(yè)銀行和汽車金融服務(wù)公司，以上金融機構(gòu)向申請購買汽車的消費者發(fā)放擔保貸款，擔保物可以是消費者所有的抵押物（如房產(chǎn)或地產(chǎn)）、所購汽車、自己或來自第三方的動產(chǎn)，也可以是汽車銷售商利用長期積累下來的良好商業(yè)信譽為申請者提供第三方擔保。申請貸款的消費者必須是居住在中華人民共和國境內(nèi)且擁有固定住所和固定收入的公民或企事業(yè)單位。

從2004年起，隨著上海通用汽車金融有限責任公司在上海的成立，豐田、大眾、現(xiàn)代、福田紛紛成立自己的汽車金融服務(wù)公司或服務(wù)部門，標志著我國汽車金融企業(yè)正逐步向汽車服務(wù)公司轉(zhuǎn)變。在此環(huán)境下，我國的汽車信貸呈現(xiàn)出兩個特點：第一，專業(yè)汽車消費信貸服務(wù)企業(yè)（汽車金融服務(wù)公司）正日益取代保險公司在該項金融活動中的作用，取代原有的汽車信貸消費業(yè)務(wù)，使我國的整個汽車消費信用貸款市場朝著專業(yè)化、規(guī)模化發(fā)展。第二，汽車金融服務(wù)公司的成立，進入汽車消費貸款市場使得該市場內(nèi)的利益爭奪日益激烈，銀行的利益受到了威脅，但競爭程度的加劇也同時刺激了我國汽車信貸的發(fā)展。

二、車貸險信用風險的類

（一）投保人的信用風險

投保人信用風險主要表現(xiàn)為以下兩個方面。

1.借款人信用觀念缺失，道德風險偏高

道德風險始終是存在于信用保險的最主要的風險之一，而借款人的信用觀念缺失是誘發(fā)道德風險的重要原因。借款人之中的一部分希望用貸款來解決當下的資金運轉(zhuǎn)問題，暫時緩解債務(wù)危機，但隨著危機的過去，他們并不想將擁有的資金償還債務(wù)，而是以此為契機獲得更大的收益或用來改善自身的生活質(zhì)量。而這個群體中的另一部分人的借貸行為則可以完全歸類于詐騙行為，他們只是利用購買汽車的名義，提供虛假身份、資產(chǎn)信息、擔保物，在騙取了貸款之后便攜車潛逃；更有甚者，基于銀行和汽車金融服務(wù)公司薄弱的追償手段和能力，惡意拖欠還款。

2.借款人收入不穩(wěn)定影響還貸能力

一方面，借款人過于樂觀的估計了自己的財產(chǎn)價值和財務(wù)狀況和未來收入的增速，造成了與實際狀況的差異，缺乏對于自身真實財產(chǎn)狀況的基本判斷能力，只是基于提升生活質(zhì)量的考慮來購車；另一方面，借款人本身的職業(yè)和所屬行業(yè)的收入波動幅度就比較大，周期性的改變無法避免，因收入水平的下降導致的無法及時還款情況時有發(fā)生。另外，除個人購車貸款，以中小企業(yè)為主體的汽車貸款數(shù)量也在不斷增加，其中又以創(chuàng)業(yè)型企業(yè)為主，這些企業(yè)往往期望利用負債經(jīng)營收入償還汽車貸款，但企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和實際收益低于原有預期常常導致延期還款，久而久之變成了惡意拖欠。

（二）汽車信用貸款保險的內(nèi)部風險

1.技術(shù)性風險

車貸險中的技術(shù)風險主要表現(xiàn)貸款的發(fā)放人沒有建立完善的客戶資信數(shù)據(jù)庫，無法進行資信調(diào)查、出險追償預期催收、客戶管理方面制定有效的管理措施和實施辦法。例如在針對借款人實施資信調(diào)查時，保險公司沒有征信系統(tǒng)可以運用，只能憑借保險公司工作人員的工作經(jīng)驗和個人感覺來確認借款人的身份、收入、資產(chǎn)狀況、信用記錄、貸款動機和購車用途，必然會出現(xiàn)失誤，同時造成了人力上的極大浪費。

2.企業(yè)經(jīng)營管理風險

保險公司為了增加自己的市場占有率，常常運用非正規(guī)手段，例如降低承保條件、放棄風險控制，導致承保成本極大程度地增加，引發(fā)一系列嚴重的后果。（1）部分保險公司違規(guī)操作。為了搶占市場份額，部分分公司肆意調(diào)整總公司制定的車貸險條款，并私自更改銀行擬定的合同或協(xié)議，擴大保險責任范圍。（2）去除免賠率。保險合同中的條款規(guī)定保險公司具有絕對免賠率，一般為20%。然而，在銀行與保險公司簽訂協(xié)議的過程中，雙方為了達成協(xié)議，私自將這一免賠條款去除，即銀行將自身所負擔的20%責任與風險也一同轉(zhuǎn)嫁給了保險公司。銀行由于缺少了這方面的顧慮，變放松了發(fā)放貸款時的審查，無疑加大了保險公司的賠付壓力。一部分保險公司甚至為了爭取和更多的銀行或汽車金融服務(wù)公司簽訂協(xié)議，一味提高手續(xù)費，有的甚至高達30%—40%，降低了保險公司的盈利能力和經(jīng)營水平。（3）業(yè)務(wù)操作程序混亂。非常規(guī)業(yè)務(wù)辦理導致管控薄弱，經(jīng)營風險加大。部分保險機構(gòu)甚至在不具備資格的情況下開展此項業(yè)務(wù)，增加了自身風險，造成了市場混亂。

（三）汽車信用貸款保險的外部風險

1.市場風險

市場風險是一種客觀存在的風險，無法通過人為手段消除，只能通過足夠的風險防范手段降低。由于汽車這一商品折舊速度快、貶值率大、價格下調(diào)幅度大、替換車型層出不窮的特點，加上我國個人信用體系缺失，無疑增大了保險公司所面臨的市場風險。（1）汽車信用貸款保險屬于信用保險的范疇，信用風險是其面對的主要風險之一，而目前我國的社會信用風險體系尚未建立，導致違約借款人不必受到任何懲罰即違約成本為零。可以說，個人信用風險已成為保險公司經(jīng)營過程中面臨的最大風險。（2）系統(tǒng)風險。如前文所述，汽車作為一種消費品具有其獨特的屬性，例如隨著新車型的不斷推出時的原有車型價格降低，出現(xiàn)原有車型的新車價值低于未還款額度，這使得購車人放棄所購買的汽車，不還款。

2.政策法律風險

最高人民法院和中國保監(jiān)會在界定保證保險合同的性質(zhì)存在著一定分歧。最高人民法院認為，保證保險本質(zhì)上屬于一種保險，是保險公司對債權(quán)人的擔保行為，其合同是為了確保合同債務(wù)履行而簽訂的合同，擁有擔保合同的性質(zhì)。中國保監(jiān)會則認為保證保險屬于財產(chǎn)保險，是保險人為銀行提供的消費者履約保險。對于保險合同意見的不同也使得車貸險相關(guān)訴訟案件的審理難度加大，審理結(jié)果存在歧義。部分地方法院在審理該類案件時，只參考最高人民法院的意見，將其統(tǒng)一按照擔保法規(guī)定處理，判決保險公司無條件承擔擔保責任，增加了保險公司的賠付額度。

三、車貸險信用風險控制的建議

（一）優(yōu)化個人信用評價體系

目前，我國的個人信用評價體系仍然表現(xiàn)為混沌無序的局面，出臺相關(guān)規(guī)定以規(guī)范個人信用評估方法，可使其更加具有規(guī)范性、科學性、有效性，保證結(jié)果更加公正客觀。在評價個人信用水平時，建議使用定量評價與定性評價相結(jié)合的方式，定量評價主要利用保險公司的工作人員的工作經(jīng)驗和判斷力，評價借款人的資產(chǎn)情況、資信記錄、未來收入波動情況。定量評價是指將借款人的相關(guān)情況予以量化處理，劃分出合格借款人與不合格借款人的臨界值，從而從量化的角度進行判定。

（二）啟動違約懲罰機制

如果我們將借款人假設(shè)為經(jīng)濟學意義上的理性人，將借款和還款行為作為一次博弈，那么，在現(xiàn)行違約懲罰機制缺失的環(huán)境下，不還款不會受到懲罰，借款人必然會選擇違約。借助西方發(fā)達國家的發(fā)展經(jīng)驗我們不難發(fā)現(xiàn)，良好的社會信用秩序需要憑借道德與法律雙重的約束才得以實現(xiàn)。在某些信用制度完善的國家，個人信用的狀況直接影響到該名公民是否可以在未來得到貸款成功申請分期付款，甚至會影響到他的就業(yè)和退休保障，在這種機制下，個人在違約時一定會有所忌憚，社會上的貸款違約現(xiàn)象也會大大降低。在啟動違約信用懲罰機制時，一方面，要使違約者的違約時的期望損失超過期望收益；另一方面，將信用懲罰制度納入到社會生活中的方方面面，例如就業(yè)、退休保障和公費醫(yī)療等環(huán)節(jié)。

（三）加強保險公司內(nèi)部風險管理

保險公司應(yīng)從自身做起，切身加強公司內(nèi)部的管理，控制風險。首先，要嚴格按照法律法規(guī)進行經(jīng)營和開展業(yè)務(wù)。保險公司分支機構(gòu)應(yīng)嚴格執(zhí)行總公司設(shè)計的保險條款與合作協(xié)議，禁止因爭奪市場份額而進行的違規(guī)操作，如降低承保條件、放寬承保范圍。其次，要嚴格篩選合作銀行和汽車金融服務(wù)公司，推行合作方準入制，選擇規(guī)模大、聲譽好的企業(yè)進行合作。其次，要求購買汽車的借款人提供除汽車之外的動產(chǎn)或不動產(chǎn)進行反向擔保，如此一來，可有效避免因汽車價格下降幅度巨大而引起的借款人放棄汽車不還款的行為。最后，保險公司應(yīng)吸取銀行資信管理的經(jīng)驗，在提供擔保之前仔細核查被擔保人的資信狀況和資產(chǎn)水平，降低損失的可能性。

參考文獻：

[1] 劉小剛，童佳.新車貸險博弈[J].中國保險，2006，（4）：89-94.

[2] 張曉華，溫欣.車貸險風險控制的現(xiàn)實思考[J].內(nèi)蒙古科技與經(jīng)濟，2007，（2）：77-79.

[3] 李華明，龔玨涵.探求我國車貸險的新出路[J].金融發(fā)展研究，2008，（5）：66-68.

[4] 高志堅.論車貸險的風險防范及其控制[J].山西財經(jīng)大學學報：高等教育版，2008，（6）.

[5] 陳立.對我國車貸險的探討[J].江蘇科技信息，2009，（2）：100-106.

篇5

關(guān)鍵詞：保證保險 信用風險管理　信貸模式創(chuàng)新

近年來隨著市場消費信貸需求和經(jīng)營性融資需求不斷增加，配套的保證保險需求也非常強烈，在這樣的背景下，很多保險公司基于貸款保證保險進行了多種嘗試，并有逐漸擴大之勢，但與此同時，對于貸款保證保險應(yīng)當如何管理，很多業(yè)內(nèi)主體仍然存在相當多的爭議。毫無疑問，隨著金融市場的不斷發(fā)育和成熟，貸款保證保險以及相關(guān)的其他金融產(chǎn)品必然地重新走到臺前，在這種背景下，認真審視保證保險走過的曲折歷程，特別是對車貸險經(jīng)營失敗的經(jīng)典案例再次進行重新反思，對于未來保證保險健康穩(wěn)步發(fā)展，將具有非常重要的現(xiàn)實意義。本文由此展開，對理論界和實務(wù)界的一些觀念進行剖析，對還貸保證類保險在經(jīng)營管理上急需澄清的關(guān)鍵問題進行深入探討。

1.我國汽車消費貸款保證保險的歷史及現(xiàn)狀

在保險史上，可能沒有哪一個險種像車貸險一樣給財產(chǎn)保險全行業(yè)帶來過山車式的巨大震蕩和沖擊。我國車貸險真正開始于1998年9月，中國人民銀行頒布《汽車消費貸款管理辦法》。同年，中國人保推出機動車輛消費貸款保證保險，即車貸險。車貸險從深圳肇源，迅速普及。

1999年4月，央行配套出臺了《關(guān)于開展個人消費信貸的指導意見》等一系列的相關(guān)舉措，有效刺激了私人的汽車消費，汽車消費貸款由此急速升溫。一時間，車貸險成為了各大保險公司競相爭奪的“蛋糕”，保險公司為了追求保費規(guī)模，將經(jīng)營目標鎖定在車貸險及其帶動的車險保費上，車貸險市場在不規(guī)范的激烈競爭中急速畸形膨脹，以平均每年200%的速度迅猛增長。到2002年下半年該業(yè)務(wù)發(fā)展到鼎盛，但是隨車貸險而來的風險也日益凸現(xiàn)，高賠付率、高貸款逾期率、高風險率、低費率和低追償成功率等都成了車貸險的致命所在，各家保險公司開辦的車貸險業(yè)務(wù)最后幾乎全部處于虧損狀態(tài)，巨大的風險使得保險公司不得不放棄車貸險。2003 年8 月開始到2004年，全國各家保險公司陸續(xù)宣布停辦車貸險業(yè)務(wù)，一度紅火的車貸險淡出市場，而由此遺留的各種問題直到2010年才陸續(xù)清理完成。此后，有部分保險公司嘗試重開車貸險，但大多以冷淡收場告終。

縱觀車貸險發(fā)展歷史，其對于配合國家金融政策的調(diào)整，刺激消費需求的增長，促進銀行消費信貸業(yè)務(wù)的開展，都起到了積極的作用，這個險種本身的市場價值是得到認可的，但是與此相伴的種種問題和嚴重后果成為很多公司多年以來沉重的負擔，并給銀行業(yè)和保險業(yè)帶來深重影響，至今車貸險仍是很多公司的夢魘。

2.車貸險經(jīng)營失敗原因分析

回首車貸險的經(jīng)營過程，很多業(yè)內(nèi)見仁見智，進行了從內(nèi)到外的系統(tǒng)性分析，但是分析的最終結(jié)論集中在詐騙嚴重、承保質(zhì)量低、社會征信體系的缺失、追償乏力、產(chǎn)品缺陷等等，到今天，很多保險公司對車貸險視為畏途，并因此將還貸保證類保險劃入，不敢涉足。陰影深重，可見一斑。

但滅六國者六國也非秦也，上述分析切中了問題的表象，卻缺乏更深層次的思考，車貸險嚴重虧損的根源究竟是什么，什么才是最應(yīng)該吸取的教訓，這對于我們重新探索還貸保證保險領(lǐng)域具有非常積極的現(xiàn)實意義。從更為根源的角度進行分析，車貸險失敗的原因主要在于下述幾點。

2.1是經(jīng)營管理者風險認識不清，缺少對信用風險和信貸流程的深刻認識。從產(chǎn)品的設(shè)計、業(yè)務(wù)流程的設(shè)定、實務(wù)操作的執(zhí)行各個方面都要求管理者和經(jīng)營者對于信貸風險的關(guān)鍵風險節(jié)點具有理性而深刻的認識，并與銀行的相應(yīng)流程進行有機的嵌合，否則就會導致在業(yè)務(wù)管理及實務(wù)操作上設(shè)計不到位、執(zhí)行易走形。從最初的產(chǎn)品設(shè)計來看，雖然在核保審核和貸后管理的流程仍有明顯缺陷，但整體看對于風險是有較為慎重的考慮的，然而在實際開展之中，絕大多數(shù)執(zhí)行者對車貸險業(yè)務(wù)的風險性認識不足，盲目發(fā)展，對風險源控制不力，很多原則性的責任限制、流程要求都放松甚至放棄，導致風險失控。

2.2是大面積推廣、一哄而上，導致管理失控。還貸保證保險是對流程要求嚴格的管理型險種，必須置于強有力的管理和監(jiān)督之下，適合專業(yè)團隊精兵推進，并不適于大面積鋪開，車貸險的教訓就在于無視險種本身的風險特點，盲目推廣，全面開花，管理完全失控。各地保險公司為追求規(guī)模，隨意刪除除外責任，任意擴大承保風險，濫簽補充協(xié)議，進入一種非理性競爭狀態(tài)。這對我們的啟示是：迫于市場競爭壓力，當市場主體一哄而上的時候，是否有足夠的冷靜與清醒，對管理者的智慧是一個重大考驗；車貸險的失敗給行業(yè)樹立了一個非常沉重的樣本。

2.3是責任分工不清，風險管控落空。由于銀行將全部風險轉(zhuǎn)移給保險公司，因此在審貸過程中主觀上放松了審貸的責任感，存在明顯的心理風險；而保險公司卻未承擔起審貸職責，相反，仍完全寄希望于銀行的審貸流程，完全接受銀行的審貸結(jié)果。這樣權(quán)責不對等的狀態(tài)，使得風險管控落空，甚至于銀行為擴大貸款規(guī)模，隨意放松審貸門檻，造成業(yè)務(wù)質(zhì)量低下，更有甚者，“一車多貸”、“空車套貸”、“虛擬貸款人”等惡意騙貸行為暢行無阻。

2.4是保前、保中、保后的風險控制意識不強，風險管理流程形同虛設(shè)。

汽車信貸風險的主要來源包括可控風險(有意違約) 和非可控風險(被迫違約) 。可控風險主要來自于道德風險、違規(guī)操作風險、首付款風險等，雖不能完全消除,但通過對可控因素的調(diào)節(jié)控制,可以有效地將風險控制在一定范圍內(nèi)。非可控風險主要來自于突發(fā)意外事件導致還貸能力喪失、利率風險、流動風險等等，這些風險是不可控的或控制起來是難度很大的。

良好的保前、保中、保后風險控制，包括核?？刂啤①J后管理、追償處理等，就是要控制可控風險，同時最大限度地識別和預見非可控風險，并及早采用對策，以最大可能地降低損失的發(fā)生。由于機動車輛的流動性、快速貶值性，車貸業(yè)務(wù)尤其需要采用嚴格的全程風險控制。全程風險控制，要求保險公司必須有嚴格的整套控制流程、專業(yè)化的后臺管理團隊、先進的檔案管理技術(shù)和靈敏的信息反應(yīng)速度。遺憾的是，車貸險經(jīng)營中，在絕大多數(shù)基層公司，上述條件并不具備，甚至嚴重缺乏風險控制意識，風險管理流程和制度形同虛設(shè)，直接導致業(yè)務(wù)質(zhì)量低下，同時也刺激了道德風險的發(fā)生。

2.5是內(nèi)外勾結(jié)，道德風險加大。在車貸險迷局之中，道德風險導致的損失漏洞非常之巨大。如前所述，由于車貸險經(jīng)營管理流程風險控制薄弱，因此給部分從業(yè)人員以可乘之機。在整個業(yè)務(wù)鏈條中，涉及到的具體人包括貸款者、經(jīng)銷商、銀行職員、保險公司人員等人員，這些人中的部分人員相互勾結(jié)，采用虛擬貸款人、編造手續(xù)、一車多貸等手段，直接從銀行騙貸，并將風險完全轉(zhuǎn)嫁到保險公司。這種道德風險在狂熱的市場氛圍和明顯的管理缺陷誘惑下得到不斷強化，最終給保險公司留下了巨大的窟窿。

2.6是一些客觀因素導致車貸險風險擴大。如企業(yè)和個人征信制度尚未建立、部分地區(qū)車輛抵押登記制度不完善、汽車大幅降價使得車輛貶值速度加快、國家信貸緊縮政策、政府治理違章超載、2003年突然爆發(fā)的非典事件等，都對借款人的還款意識和能力產(chǎn)生相當大的影響。這些因素大多屬于非可控因素，大大增加了還貸違約行為，而保前風險控制手段難以針對這些因素有效發(fā)揮作用，從而在一定程度上加大了車貸險的經(jīng)營風險。

其實，反觀2008年世界金融危機的爆發(fā)過程，上述結(jié)論同樣適用，經(jīng)營者管理失控、風險認識不正確、非理性競爭、市場參與者一哄而上、嚴重的道德危機等等導致風險迅速累積，直到某一刻客觀環(huán)境的變化引爆了多米諾骨牌式的連環(huán)雪崩。這為所有信用風險市場的參與者敲響警鐘，信用風險的特殊性，要求所有參與者保持冷靜頭腦，張弛有度，進退有據(jù)。

3.未來信用保證保險的發(fā)展前景

我國信貸規(guī)模逐年擴大，2011年末全國銀行貸款余額為55.1萬億元，同比增長16.2%，其中個人消費貸款8.9萬億元。此外小額貸款公司、融資租賃公司、經(jīng)銷商的分期付款方式等都直接或間接地實現(xiàn)了貸款發(fā)放的功能。這些都為信用保證保險的發(fā)展提供了廣闊的市場空間。

特別的，我們以融資租賃公司為例，對其發(fā)展前景進行簡要展望。作為一種新型金融工具，金融租賃立足于“資產(chǎn)信用”，使得一些信用狀況一時不易鑒別的新企業(yè)或中小客戶也可以享受到融資服務(wù)。金融租賃在為中小企業(yè)提供融資、支持轉(zhuǎn)型升級方面正發(fā)揮越來越大的作用。2010年末，全國融資租賃公司數(shù)量達202家，融資租賃交易額約4500億元，同比增長了60.7%。 2009年我國融資租賃總額位居全球第四，但從融資租賃市場滲透率（租賃額占廠房及設(shè)備所有固定資產(chǎn)投資的比例）來看，我國滲透率僅為3.1%，遠低于世界平均滲透率17%，預計到2015年末，融資租賃業(yè)在中國將發(fā)展成銀行信貸和證券融資的重要補充。融資租賃公司需要從銀行獲取授信，在這個過程中，保證保險可以扮演重要角色。

另外，國家對小微企業(yè)的融資問題高度關(guān)注。自2011年10月以來，中央屢次強調(diào)要解決小微企業(yè)融資難的問題，并對商業(yè)銀行下達了行政命令，要求其對小微企業(yè)貸款的增速不低于全部貸款的平均水平，近日溫州金融改革試驗區(qū)的獲批也可視為政府支持小微企業(yè)金融的一個姿態(tài)。與此同時，市場也不愿意錯過小微企業(yè)金融的盛宴，小貸公司在夾縫中頑強生長，近年來實現(xiàn)爆發(fā)性增長，截至2011年12月末，全國共有小額貸款公司4282家，貸款余額3915億元，全年累計新增貸款1935億元。貸款保證保險也可以在小微企業(yè)貸款領(lǐng)域發(fā)揮出積極地作用。

同時，我們也注意到，在金融市場，一些其他風險轉(zhuǎn)移機構(gòu)，如融資擔保公司這些年也得以迅速發(fā)展，但也暴露出很多問題，其償付能力及經(jīng)營穩(wěn)定性存在令人擔憂之處，如最近北京金融局宣布26家不滿足條件的融資性擔保公司經(jīng)營許可證過期作廢，數(shù)量占到北京融資擔保公司的25%。與此相對，保險公司在資本金、償付能力等方面的優(yōu)勢則非常明顯，因此保險公司在很大程度上將成為融資擔保公司的有效替代者。

4.保證保險經(jīng)營管理策略探討

深入研究保證保險的風險分布，采用強有力的內(nèi)部管理和資源組織方式，是開展和穩(wěn)健推進保證保險的關(guān)鍵；因此，重開還貸保證保險，必須從戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)上進行科學架構(gòu)、合理規(guī)劃。

4.1建立垂直化的組織和人員管理架構(gòu)

保證險管理要求高，專業(yè)技術(shù)性強，過程監(jiān)控要求高，簡單地按照一般財產(chǎn)險產(chǎn)品的管控模式，極易出現(xiàn)前述規(guī)定動作變形、管理失控的情況。因此應(yīng)當建立總分支垂直化的組織和人員管理架構(gòu)，確?？偣緦?jīng)營團隊直接的人權(quán)、事權(quán)控制，對保證保險實施嚴格的授權(quán)經(jīng)營，確保各項風控要求能夠從始至終貫徹到底。事業(yè)部制管理形式是較為可行的組織形式。

總公司保證保險主管部門必須具有極強的專業(yè)性和組織能力，并對金融市場保持高度的敏感性和快速的反應(yīng)能力。因此，總公司應(yīng)當設(shè)置專崗進行行業(yè)發(fā)展研究，建立跨行業(yè)的溝通機制，以便及時發(fā)現(xiàn)行業(yè)性的資源動向，實現(xiàn)保證險業(yè)務(wù)的隨時跟進或者轉(zhuǎn)向。

4.2采取專業(yè)團隊拓展與有限度推廣

保證險的前述特點決定了業(yè)務(wù)的拓展與推廣不能簡單利用現(xiàn)有隊伍，必須結(jié)合資源分布，組建專業(yè)團隊，確保團隊的技術(shù)水平及管理控制能夠?qū)崿F(xiàn)全流程的操作規(guī)范到位。

同時保證保險不適于全面鋪開，切忌大面積推廣，應(yīng)當從信貸資源豐富的大中型城市進行由點到點地漸次鋪開。一旦全面鋪開，風險選擇標準必然降低，風險管理水平難以保證，這也是車貸險的經(jīng)營所驗證的。盲目的市場拓展以及非理性的市場競爭，必然地導致管理失控。因此，必須將市場的推廣控制在一個穩(wěn)定的標準之上，符合一點，開展一點，不盲從，不跟風，穩(wěn)扎穩(wěn)打，精英化經(jīng)營。

4.3建立規(guī)范完善的承保及保后管理流程

鑒于保證保險風險的特殊型和專業(yè)性，必須在承保核保、保后跟蹤、理賠、追償?shù)纫幌盗协h(huán)節(jié)設(shè)置科學有效的管理和控制流程，以充分滿足保證險的風險管理要求。考慮到不同信貸模式風險狀況的差異，必須就具體項目類別對全流程進行充分深入地研究和認識，對于各環(huán)節(jié)的風險點設(shè)置有效的識別和防范方式。結(jié)合不同貸款項目，流程會有所差異。關(guān)鍵在與下述重點環(huán)節(jié)：

保前風險審核。保險公司必須全面介入審貸環(huán)節(jié)，進行深入的信用風險評估。通過調(diào)取信用評估報告、第三方調(diào)查、問卷調(diào)查、家訪等方式，綜合判斷借款者的還款能力和潛在道德風險狀況，做出可靠的信用評價。在此環(huán)節(jié)，調(diào)查問卷、家訪流程、文件資料要求等等必須設(shè)定嚴格的標準，并且要求執(zhí)行者嚴格執(zhí)行，所有環(huán)節(jié)都必須準確到位，不符合要求的一律拒保，堅決杜絕“動作變形”，不給管理失控留下隱患。

保后跟蹤管理。承保后，應(yīng)為客戶建立完整的信用檔案，并采用便捷的電子化管理方式，以便進行高效的保后跟蹤。跟蹤事項主要包括三方面，一是來自銀行反饋的財務(wù)信息，如銀行帳戶資金的顯著下降，還款逾期等，發(fā)生上述情況，必須立即啟動客戶回訪，視需要進行催收；二是檢測非正常的環(huán)境變化，比如本地市場環(huán)境的變化、政策調(diào)整等等，根據(jù)環(huán)境變化對特定客戶可能產(chǎn)生的影響，決定是否啟動客戶回訪；三是客戶回訪，包括前述有風險預警的回訪，和一般性的定期回訪，回訪應(yīng)著重調(diào)查客戶的經(jīng)營和財務(wù)現(xiàn)狀，了解是否信用風險是否擴大，此環(huán)節(jié)也必須嚴格按照一些列規(guī)范流程和標準進行嚴格執(zhí)行，如果回訪給出了明確的預警信號，必須進行二次風險評估，必要時采取止損手段。

追償與資產(chǎn)處置。追償及資產(chǎn)處置是保險事故發(fā)生后，保險公司風險管理的最后環(huán)節(jié)，也是一個保底的環(huán)節(jié)。結(jié)合不同類的抵押物及業(yè)務(wù)類別，追償及資產(chǎn)處置具有不同的要求。在一款保證險產(chǎn)品設(shè)計之初，應(yīng)建立有效的第三方合作渠道，以保證追償與資產(chǎn)處置的有效實施。

4.4明確定位，價值發(fā)展

在銀行—保險公司—貸款人的鏈條中，保險公司到底扮演什么樣的角色？開展信貸保證險，除銀行外，還可能涉及擔保公司、融資租賃公司、小額貸款公司等等準金融實體，如何與這些金融市場參與者做好角色分工？保險公司作為一個行業(yè)的獨特價值體現(xiàn)在哪里？這是需要在業(yè)務(wù)開展中時刻牢牢把握的，唯此，才能在不理性的市場環(huán)境中保持清醒頭腦。

保險公司的價值集中體現(xiàn)在通過還貸風險的承擔使得貸款者信用升級，從而促成信貸交易的達成；站在放貸者的角度看，保險公司的價值在于有效降低其“或有負債”，美化財務(wù)報表，從而使企業(yè)在股市有更好的表現(xiàn)。保險公司的特別優(yōu)勢在于資本金雄厚、償付能力充足、信譽有保證。保險公司具有其他的關(guān)聯(lián)保險產(chǎn)品，能從其他角度降低還貸風險，這是其他公司難以替代的。保險公司具備一定的數(shù)據(jù)積累及風險管理積累，因此對于特定行業(yè)的信用風險識別和判斷，保險公司有條件能夠具備更為專業(yè)的能力。另外，保險公司本身也沉淀大量的資金，可以承擔投資者的職能，因此，在特定的時機，保險公司的資金也可納入整個信貸流程之中，從而實現(xiàn)更高程度的資源整合。

保險公司的還貸保證保險業(yè)務(wù)在很多場合，必然面對諸如擔保公司等的競爭，保險公司必須積極發(fā)揮自身的特定優(yōu)勢，進行錯位競爭，如果與擔保公司等陷入簡單的價格之爭，還貸保證業(yè)務(wù)的虧損指日可待。

4.5積極探索業(yè)務(wù)創(chuàng)新，實現(xiàn)風險收益平衡

保證保險的經(jīng)營必須滿足市場需求，才能獲得生命，如果保險保障責任范圍過窄，管理過于簡單嚴格，有可能根本無法滿足市場有效需求。前面提到近年來部分保險公司重啟車貸險，因為要求過于苛刻，比如要求必須設(shè)置一定比例的絕對免賠率，銀行根本無法接受，所以無法得到市場的認同，很快便無聲無息了。兼之單純采用傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式，保險公司并不能充分凸顯行業(yè)性價值，還貸保證保險的發(fā)展空間受到嚴重限制，因此必須通過不斷的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，突破風險控制瓶頸，彈性地滿足市場需求，實現(xiàn)保費規(guī)模與效益的均衡發(fā)展。目前較受關(guān)注的業(yè)務(wù)創(chuàng)新形式包括：

4.5.1引入新的風險承擔者，實現(xiàn)風險分散與轉(zhuǎn)移。比如，有些保險公司在工程機械融資租賃過程中，將工程機械生產(chǎn)商和銷售商引入保證保險體系，由其承擔10%的初始損失，并承擔回購責任，進而用繳納部分保證金的方式，將生產(chǎn)商和銷售商的責任鎖定。這種操作模式就通過引入新的參與者，分擔了保險風險，一方面，相當于保險公司首先設(shè)置了10%的絕對免賠率，同時確保了抵押物的變現(xiàn)，對全流程風險點進行了有效的控制，業(yè)務(wù)合作得以順利達成。

4.5.2通過供應(yīng)鏈融資等手段，整合分散企業(yè)，實現(xiàn)風險分散。供應(yīng)鏈融資是近年興起的創(chuàng)新融資形式，指銀行通過審查整條供應(yīng)鏈，基于對供應(yīng)鏈管理程度和核心企業(yè)的信用實力的掌握，對其核心企業(yè)和上下游多個企業(yè)提供靈活運用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。由于供應(yīng)鏈中除核心企業(yè)之外，基本上都是中小企業(yè)，因此從某種意義上說，供應(yīng)鏈融資就是面向中小企業(yè)的金融服務(wù)。這種方式將大量分散的中小企業(yè)整合到一起，與核心企業(yè)的信用綁定，形成了有效的風險分散，使得整體的違約率和信用風險控制在一定水平之下。這種方式的不足之處在于風險水平高度依賴核心企業(yè)的風險狀況，如果核心企業(yè)出現(xiàn)嚴重的經(jīng)營問題，保險公司將面對巨大的系統(tǒng)性風險。因此采用這種方式，需要對行業(yè)和核心企業(yè)進行全面的可行性論證，并采取有效的風險轉(zhuǎn)移手段。

4.5.3強化保險集團資源整合，實現(xiàn)全流程運作。還貸保證保險存在的前提是融資需求的普遍和旺盛，在與銀行、融資企業(yè)等市場主體合作過程中，綜合調(diào)動保險集團的資金、關(guān)聯(lián)金融資源，通過全流程的資源整合，能夠通過滿足市場主體的其他需求，從而為保證保險的穩(wěn)健開展提供更好的條件。

4.5.4聯(lián)合政府，積極承擔社會責任。借助政府力量政府，緊扣經(jīng)濟熱點，在承擔社會責任的同時，探索發(fā)展保證保險，可以做為保證保險開辦初期的一種有效借力模式。浙江寧波通過“政府＋保險＋銀行”的風險共擔模式，去年一年向1485戶小企業(yè)的15.64億元貸款提供保險支持，為緩解當?shù)匦∥⑵髽I(yè)融資困境起到“四兩撥千斤”的作用。

4.5.5利用互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的高度分散性，實現(xiàn)業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新。互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的力量正在不斷釋放，其高度分散性的客戶分布為很多企業(yè)帶來了巨大的商機，“長尾理論”已被眾多實踐所證實。保證保險也可以借力互聯(lián)網(wǎng)，實現(xiàn)銷售的創(chuàng)新?？晒┭芯康囊粋€典型案例是阿里金融，其利用淘寶平臺積攢的海量交易數(shù)據(jù)為信貸決策提供支持。阿里金融開發(fā)了貸款團購，正在打造一條信貸流水線，建成真正的信貸工廠，實現(xiàn)貸款的批量化“生產(chǎn)”，據(jù)了解，阿里金融總共已為10萬戶企業(yè)提供了貸款，壞賬率只有0.9%，未來的發(fā)展前景廣闊。

4.5.6利用新型風險轉(zhuǎn)移手段化解保證保險風險。近年來各種新型風險轉(zhuǎn)移手段獲得了長足的發(fā)展。保險連結(jié)證券（ILS）產(chǎn)品包括巨災債券（CAT Bonds）、行業(yè)損失擔保（ILW）、Sidecars和債務(wù)抵押債券（CDOs）等都越來越多地被用來將風險向資本市場轉(zhuǎn)移。這些新形式的證券產(chǎn)品在傳統(tǒng)再保險和轉(zhuǎn)分保之外提供了新的巨災保障的替代手段。車貸險，以及其他的還貸保證保險都可以借助債券形式，向社會進行風險轉(zhuǎn)移，從而為保證保險的經(jīng)營提供穩(wěn)定的條件。這是一條可以探索的道路。

4.6逐步積累信用資料

保險公司通過持續(xù)的數(shù)據(jù)積累，可以逐步建立并完善個人和企業(yè)的信用檔案。通過資料積累以及深度挖掘，可以為保證保險的進一步做大，包括為將來信用保險的發(fā)展，提供數(shù)據(jù)支持和技術(shù)儲備。

參考文獻：

1.徐昊遜.基于多方博弈的汽車消費信貸問題研究，《知識經(jīng)濟》2010年第02期

2.宋瑋.對車貸險市場風險管控的思考,《金融理論與實踐》2005年第06期

3.周萬春.工程機械按揭銷售的風險特征及控制策略分析, 《企業(yè)家天地》2007 年3 月號

4.錢雪亞、鄧娜.汽車營銷模式的金融創(chuàng)新, 《統(tǒng)計與決策》2004年第10期

5.呂志銘.保險公司與證券公司、金融公司合作的前景，《經(jīng)濟論壇》 2007年24期

作者簡介：

篇6

據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在我國對外貿(mào)易中，以銀行信用作保的信用證結(jié)算比例已經(jīng)下降至20%以下，而以商業(yè)信用為基礎(chǔ)的賒銷和承兌交單的付款模式的規(guī)模逐漸擴大，比例已經(jīng)上升到80%左右。不僅如此，對于中小型外貿(mào)企業(yè)而言，傳統(tǒng)意義上的優(yōu)質(zhì)歐美客戶還傾向于延長付款期限，往往是貨到后90天甚至長達一年付款。付款期限的延長更是讓中小型外貿(mào)企業(yè)應(yīng)收賬款的風險大大增加，在出口收匯時不僅面臨信用風險，而且還需要應(yīng)對匯率波動風險。

一、中小型外貿(mào)企業(yè)應(yīng)收賬款損失現(xiàn)狀

根據(jù)商務(wù)部研究院2005年對近千家出口企業(yè)的抽樣調(diào)查，我國出口企業(yè)平均壞賬率約為5%（同期發(fā)達國家僅為0.25%-0.5%）。如果以5%的壞賬損失率為靜態(tài)值測算我國近8年來的壞賬規(guī)模，中國經(jīng)常項目下貨物出口的損失規(guī)模是驚人的（如表1所示）。

當然，以2005年平均5%的壞賬損失率作為靜態(tài)值來對出口壞賬規(guī)模進行估值缺乏科學性，政策性出口信用保險公司的報損數(shù)據(jù)更能直觀和準確的反映出口壞賬的基本情況。據(jù)中國信用保險公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，2003年到2007年，參保企業(yè)的報損率平均為1.3%，而2008年以來，由于國際貿(mào)易保護主義抬頭，國際信用環(huán)境惡化，收匯風險大幅度提升，無論是北美、歐盟還是新興市場，參保企業(yè)報損率均超過了3%，而這一數(shù)值還是中國信用保險公司在經(jīng)過資信調(diào)查，剔除了資信欠佳的進口商基礎(chǔ)之上的。

另一方面，美國為刺激本國疲軟的經(jīng)濟，實行量化寬松的貨幣政策，利用美元對外貶值促進出口；歐盟陷入歐債危機的深淵，世界對歐元信心不足，再加上中國對歐美長期的貿(mào)易逆差使得歐美等國積極施壓人民幣升值，不僅削弱了中小型外貿(mào)企業(yè)的出口競爭力，而且打壓了他們的利潤空間，遠期付款的結(jié)算方式使得出口商可能面臨匯率和資金時間價值的雙重損失。

從表2可以看到，在歐美政府的大力施壓下，人民幣兌美元和歐元在過去的五年多時間里匯率已經(jīng)累計升值分別達9.54%和20%。雖然目前中國出口以人民幣結(jié)算的比例在增加，但主要集中在東盟地區(qū)。作為中國第一及第二大貿(mào)易伙伴，中國對歐盟以及美國出口主要以美元為主，從長期來看，人民幣升值預期使得外貿(mào)企業(yè)出口的外匯收入縮水，盈利空間被匯率上升進一步擠壓。

二、中小型外貿(mào)企業(yè)收匯風險成因分析

（一）出口結(jié)算方式的選擇

傳統(tǒng)的出口結(jié)算方式主要包括匯付（先付款后發(fā)貨，先發(fā)貨后付款）、托收（即期付款交單、遠期付款交單、承兌交單）、信用證結(jié)算（即期付款信用證、遠期付款信用證、假遠期信用證）等三種方式，同時還有銀行保函、備用信用證、國際保理以及福費廷（包買商）等四種附屬結(jié)算方式。由于大部分中小型外貿(mào)企業(yè)出口產(chǎn)品缺乏品牌價值，產(chǎn)品附加值低，同質(zhì)化嚴重，在國際市場上還面臨越南等國的強力競爭，所處行業(yè)是典型的買方市場，普遍缺乏議價基礎(chǔ)，在國際商務(wù)談判中處于不利位置，為了增加出口，不得不將貿(mào)易條件作為提升出口競爭力的一個重要手段，賒銷（O/A）成為企業(yè)維系生存的無奈選擇。有調(diào)查顯示，目前，我國近七成的出口合同都是采用放賬賒銷的形式，已經(jīng)取代了信用證和預付款等成為主流支付方式。這種方式雖然促進了出口的增長，但是壞賬損失風險卻大大提高。

（二）國際信用環(huán)境惡化

作為中國最大的貿(mào)易對象，歐美市場消費量大，商業(yè)信用好，支付能力強，是外貿(mào)企業(yè)出口的必爭之地。由于歐美等國有發(fā)達的信用監(jiān)管體系，商業(yè)信用能很好的約束企業(yè)的交易行為，企業(yè)信譽普遍良好，是外貿(mào)行業(yè)傳統(tǒng)意義上的優(yōu)質(zhì)市場。然而，2008年金融危機以來，歐美等國國內(nèi)經(jīng)濟低迷，消費者消費意愿和消費水平大大降低，很多企業(yè)面臨流動資金緊張甚至破產(chǎn)的風險，貨款拖欠現(xiàn)象嚴重，給外貿(mào)企業(yè)帶來了巨大的出口損失。

（三）信用風險管理意識相對淡薄

目前，我國中小型外貿(mào)企業(yè)在發(fā)生貨款被拖欠之后，從成本控制角度考慮，對于拖欠期相對較短的往往通過訂單經(jīng)手外貿(mào)業(yè)務(wù)員自身追收貨款，而對于拖欠時間較長的貨款則委托專業(yè)的機構(gòu)追收貨款，部分投保了出口信用保險的則向保險公司申請索賠，而進口商身處世界各國的現(xiàn)狀使得出口商在追討賬款時困難重重，相當被動。外貿(mào)行業(yè)是高風險行業(yè)，從接單、制造、出運到交貨、結(jié)匯等各個環(huán)節(jié)都存在風險，要保證安全收匯，每一個環(huán)節(jié)都要加強風險管理，而很多企業(yè)缺乏風險的事前管理，未進行外企信用評估就在結(jié)匯方式上給予優(yōu)惠條件，對授信額度缺乏控制，同時在合同履行過程中沒有加強客戶信用動態(tài)管理，賬款追討不及時。

（四）賒銷缺乏債權(quán)擔保

由于中國出口商缺乏等級債權(quán)人的意識，對于出口賒銷往往就是以信用做為擔保條件，如果由于進口商申請破產(chǎn)而出現(xiàn)貨款拖欠，往往很難收到貨款。以中國主要出口市場美國為例，如果進口商申請破產(chǎn)，出口商貨款的追收只能走法律程序。根據(jù)美國的法律，企業(yè)申請破產(chǎn)后，法院將通過破產(chǎn)程序保證同級債權(quán)人獲得同比例的金額分配。美國破產(chǎn)法規(guī)定的債權(quán)人主要有三個等級：擔保債權(quán)、無擔保優(yōu)先債權(quán)和一般無擔保債權(quán)。一般只有在上一個等級的債務(wù)得到全部清償后，下一個等級的債務(wù)清償才能開始。而現(xiàn)實是，中國出口商的角色一般都是無擔保普通債權(quán)人，受償?shù)燃壿^低，在破產(chǎn)財產(chǎn)被用以償還銀行或者保理商的抵押擔保債權(quán)后，幾乎就很難再得到分配了。

（五）商品質(zhì)量問題遭拒付

2008年金融危機以來，進口商除了在貨款拖欠上花樣百出外，還會找各種理由變相拒絕付款或者降低付款額度，任何細微的商品質(zhì)量問題都可能成為進口商拒絕付款的一個重要理由。我國不少商品的出口是以打貨樣或者船貨樣作為標準來裝船出口的，但由于商品出口量大，在一批商品中難免出現(xiàn)個別商品存在質(zhì)量問題，外商借此拒絕付款或者要求更低折扣，而出口商為了追討貨款，不僅需要提交證明材料，而且要與進口商據(jù)理力爭，這個過程往往需要花費時間成本和協(xié)調(diào)成本，進口商貨款拖欠時間越長意味著更大的匯率風險損失，而協(xié)商解決的結(jié)果往往是出口商的利率和折扣損失。

三、加強中小型外貿(mào)企業(yè)收匯風險管理的對策

（一）建立切實可行的信用管理制度

對于我國大部分中小型外貿(mào)企業(yè)而言，由于其出口總量相對有限，企業(yè)機構(gòu)相對精簡，很多小企業(yè)甚至只有總經(jīng)理以及外貿(mào)業(yè)務(wù)員兩級，外貿(mào)業(yè)務(wù)員負責外銷業(yè)務(wù)的所有環(huán)節(jié)，包括客戶開發(fā)、合同簽訂、合同履行、單據(jù)繕制、客戶管理及維護，總經(jīng)理本身不僅從事公司的管理，掌控全局，自身也兼做本公司的出口業(yè)務(wù)，從企業(yè)成本管理的角度來看，建立一個獨立的應(yīng)收賬款決策機構(gòu)和信用管理部門相對困難。因此，筆者認為，可以根據(jù)企業(yè)規(guī)模的大小來配備專門的風險管理人員：如果是小型企業(yè)，行政管理工作相對有限，可以由企業(yè)行政管理人員負責整理外貿(mào)業(yè)務(wù)員提交的客戶資信等級分類情況，跟蹤和監(jiān)控應(yīng)收賬款并向總經(jīng)理匯報，由總經(jīng)理做最終決策；對于規(guī)模較大的中型外貿(mào)企業(yè)，可以在財務(wù)管理部門下設(shè)風險管理分部，并直接向財務(wù)經(jīng)理匯報（流程如圖1）。

這種信用管理制度可以給企業(yè)決策層提供較為及時、完整的信息，提高決策質(zhì)量，從源頭上加強對收匯風險的控制。在合同履行過程中，可以對交易各環(huán)節(jié)所出現(xiàn)的問題進行掌控處理，如果由于債務(wù)人的財物狀況出現(xiàn)了問題，亦能夠及時采取措施進行債務(wù)追討，實現(xiàn)事前、事中與事后控制，降低收匯風險。對于初涉外貿(mào)領(lǐng)域或者缺乏相應(yīng)信用風險管理經(jīng)驗的中小型外貿(mào)公司而言，也可以實施信用管理委托制，將客戶信用風險管理工作外包給專門的信用咨詢管理公司。

（二）充分利用中國出口信用保險公司提供的多種服務(wù)

中國出口信用保險公司自2001年12月運營以來，實現(xiàn)了超常規(guī)、跨越式的發(fā)展。根據(jù)中國出口信用保險公司提供的數(shù)據(jù)顯示，2002年中國出口信用保險公司承保金額僅為27.5億美元，而金融危機發(fā)生以來，2009年1月至2011年11月，出口信用保險承保金額達5405.7億美元，是中國出口信用保險公司2002年-2008年間累計承保金額的3.1倍；2012年1-11月總承保金額3072.2億美元。過去十年的年均增長率達到70.5%，其中短期出口信用保險實現(xiàn)承保金額2480.7億美元，重點服務(wù)群體是中小型外貿(mào)企業(yè)。截至2011年底，我國出口信用保險覆蓋率達11.2%，已經(jīng)超過了世界10.5%的平均水平，部分省份如浙江、福建、廣東、云南均超過了20%，接近世界中上水平。2012年中國出口信用保險公司共向1838家企業(yè)支付賠款11.8億美元。

以上數(shù)據(jù)表明，我國中小型外貿(mào)企業(yè)已經(jīng)越來越重視出口信用保險對于轉(zhuǎn)嫁企業(yè)收匯風險、促進出口的重要作用。但是，目前中小型外貿(mào)企業(yè)對于中國出口信用保險公司提供的其它風險控制服務(wù)還缺乏一定的認識和重視，需要及時轉(zhuǎn)變觀念，了解相關(guān)服務(wù)并充分利用：簽訂出口合同前選擇資信評估服務(wù)，將海外企業(yè)資信調(diào)查報告、企業(yè)信用評級和國家風險手冊及行業(yè)分析報告作為決策依據(jù)，防范各種商業(yè)風險；在商品出運后，繕制好所有單據(jù)，通過保險融資服務(wù)辦理押匯或人民幣貸款業(yè)務(wù)，加速企業(yè)資金周轉(zhuǎn)；在外商拖欠貨款時利用中國出口信用保險公司多年國際商帳追收經(jīng)驗，解決逾期欠款難題，進一步降低收匯風險。

（三）依據(jù)客戶信用等級爭取多樣化的出口結(jié)算方式

近些年來，高額的出口壞賬損失和高比率的出口信用保險理賠率讓人觸目驚心。中小型外貿(mào)企業(yè)必須轉(zhuǎn)變觀念，在洽談出口業(yè)務(wù)時慎重考慮以賒銷為優(yōu)惠條件的招攬客商方式，在實務(wù)中盡力爭取對自身相對公平甚至有利的結(jié)算方式。

在國際信用環(huán)境惡化的情況下，對于金額較少的出口業(yè)務(wù)，例如樣品單、尾貨單堅決選擇西聯(lián)匯款（WEST UNION）、速匯金（MONEY GRAM）等快捷匯付方式，先付款后發(fā)貨；如果出口量較大，盡量采用即期信用證作為結(jié)算方式，若無法滿足，可爭取假遠期信用證、遠期信用證或者備用信用證，獲取銀行付款承諾；如果由于信用證銀行費用以及資金周轉(zhuǎn)等原因，進口商堅決不采用信用證結(jié)算方式，出口商在了解進口商具體資信情況后可以給予相應(yīng)的授信額度，靈活的采用匯付與跟單托收比例結(jié)合的方式，同時通過出口押匯降低風險，或者辦理國際保理業(yè)務(wù)和福費廷（包買商買斷）業(yè)務(wù)來轉(zhuǎn)嫁風險，也可以通過中國市場上一些融資公司的融資產(chǎn)品早日收匯。如中國出口融資（英國）有限公司就針對中國外貿(mào)企業(yè)出口賒銷量巨大的現(xiàn)狀推出了“創(chuàng)新型賒銷解決方案”，出口企業(yè)可選擇30天、60天、90天甚至120天的賒賬期限，并獲得在出貨后可立即獲得發(fā)票金額80%貨款的承諾；對于金額偏大的出口業(yè)務(wù)，可以選擇信用證與匯付、信用證與托收等方式，也可以在簽訂出口合同時規(guī)定分批發(fā)貨、分期付款來控制風險。針對不同的貿(mào)易額以及不同等級的外商，采用多樣化的出口結(jié)算方式組合雖然會增加公司的管理成本，但卻可降低外貿(mào)公司的非系統(tǒng)性風險，提高公司應(yīng)收賬款的安全性。

（四）運用切實可行的金融工具規(guī)避匯率風險

對于采用賒銷（O/A）、遠期付款交單（D/P）、遠期承兌交單（D/P）結(jié)算方式或遭遇外商拖欠貨款的出口商來說，時間越長匯率風險越大。為控制匯率風險，中小型外貿(mào)公司應(yīng)該利用合適的金融工具規(guī)避匯率風險。

目前，金融衍生工具主要包括遠期合約、金融期貨、金融期權(quán)以及互換協(xié)議四大類。由于金融期貨是在期貨交易所交易，實行會員制，需要交納一定比例的保證金并且逐日結(jié)算，交易會員往往要預留一筆數(shù)量相對可觀的流動資金避免被強行平倉，而在現(xiàn)行國際經(jīng)濟環(huán)境下，中小型外貿(mào)企業(yè)準時回收貨款比較困難，資金鏈相對緊張，保證金制度會增加企業(yè)資金負擔；金融期權(quán)買賣的是一種執(zhí)行合同或者不執(zhí)行合同的權(quán)利，期權(quán)購買者既能實現(xiàn)保值，又有可能從匯率變動中獲利，但是期權(quán)費和期權(quán)交易傭金比較高，加上中國實行歐式期權(quán)，只能在到期日行使權(quán)力，無法在最有利的時機選擇執(zhí)行或不執(zhí)行合同，購買期權(quán)收益往往低于購買成本，因此匯率變動不大的情況下購買金融期權(quán)性價比不高，而如果匯率變動大且趨勢明顯，金融期權(quán)不容易購買；遠期合約是在場外進行的交易，通過實現(xiàn)約定幣種、金額、匯率和交割時間，到約定時間進行實際交割，交易程序簡單，交易方式靈活并且不要求實際資金支付，對中小型外貿(mào)企業(yè)而言是一種較為理想的規(guī)避匯率風險的工具；貨幣互換是通過不同幣種債權(quán)、債務(wù)的調(diào)換達到保值的目的，但尋求合適交易對象比較困難，搜尋成本較高。為提高中小型外貿(mào)企業(yè)規(guī)避金融風險的能力，政府需要加強對場外市場的引導。如證監(jiān)會下設(shè)出口匯率風險管理部門，統(tǒng)一收集中小型外貿(mào)企業(yè)出口應(yīng)收債務(wù)或者進口應(yīng)收債權(quán)情況，將企業(yè)債權(quán)債務(wù)信息進行統(tǒng)一匿名，幫助企業(yè)尋找合適的交易對象，達到規(guī)避匯率風險的目的。

由于中小型外貿(mào)企業(yè)抗風險能力相對較弱，在世界經(jīng)濟普遍低迷、國際信用環(huán)境惡化的環(huán)境下，企業(yè)必須加強風險管理，通過建立低成本、高效的風險管理制度，利用金融機構(gòu)多樣化風險控制服務(wù)，采用靈活多變的結(jié)算方式降低應(yīng)收貨款的壞賬損失風險，運用行之有效的金融管理工具規(guī)避匯率波動損失，保障企業(yè)資金安全，為企業(yè)持續(xù)發(fā)展提供經(jīng)濟基礎(chǔ)。

參考文獻：

[1]朱幼鳳.金融危機下中小外貿(mào)企業(yè)應(yīng)收賬款的風險管理[J]，經(jīng)濟論壇，2009（7）.

[2]劉鑫，談外貿(mào)客戶信用風險管理及防范[J]，商業(yè)文化，2008（1）.

篇7

關(guān)鍵詞：保險資金；保險資金運用；風險管理

自我國實行改革開放以來，保險市場保持了快速發(fā)展勢頭。其中保險資產(chǎn)運用額快速增長，2009年資產(chǎn)運用

額為3.74萬億，同比2008年增長22%。

為維護我國金融體系的穩(wěn)定發(fā)展，面對越來越龐大的保險資金運用規(guī)模，如何做好風險管理將是工作的重中之重。根據(jù)美國保險業(yè)1996-2000年的測算，如表1所示，保險投資風險是保險公司最大的風險源。因此，保險業(yè)必須提高對保險資金投資風險管理的重視程度。保險公司風險比例圖，如圖1所示。

從誘發(fā)保險資金投資風險因素的角度來看，我國保險資金投資主要面臨七大風險，即利率風險、市場風險、通貨膨脹風險、信用風險、流動性風險、操作風險和委托-風險。一是利率風險是指市場利率的波動給保險公司資產(chǎn)造成損失的可能性。二是市場風險是指證券市場因各種因素影響而引起的保險公司資產(chǎn)損失的可能性，如經(jīng)濟周期特征、行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、金融市場制度變化、投資者心理波動、財政政策或貨幣政策的調(diào)整等。三是通貨膨脹風險是指由于價格總水平的變化導致金融資產(chǎn)總購買力變動，從而使保險公司產(chǎn)生損失的可能性。四是信用風險是指交易對手不能按事先約定履行其責任及義務(wù)的可能性。五是流動性風險是指保險公司因資產(chǎn)與負債的流動性不一致，資產(chǎn)變現(xiàn)能力不足，從而遭受損失的可能性。六是操作風險是指管理者的投資政策不當或投資業(yè)務(wù)執(zhí)行者因自身原因造成損失的可能性。七是委托－風險是指在保險資產(chǎn)管理公司的資金運用模式下，保險公司將部分或全部保險資產(chǎn)交由保險資產(chǎn)管理公司運用，因兩者信息不對稱，因此存在遭受損失的可能性。此外，保險資金投資還可能面臨社會風險、匯率風險等。

結(jié)合我國市場實際情況，加強我國保險資金投資運用風險管理可分為內(nèi)部控制和外部監(jiān)管兩方面：

第一，保險公司的內(nèi)部控制。

一是樹立正確的投資經(jīng)營理念。保險公司應(yīng)根據(jù)自身情況確立其投資理念，所有的投資行為均應(yīng)基于該理念，只有投資文化及理念明確且統(tǒng)一，才能保證保險公司投資行為的連續(xù)性和一致性。同時，該理念應(yīng)以市場狀況為基礎(chǔ)，且隨市場變化而變化。

二是完善公司組織架構(gòu)。根據(jù)《人身保險公司全面風險管理實施指引》，要求人身保險公司加強全面風險管理，包括董事會下設(shè)風險管理委員會，任命首席風險官對公司的各類風險進行管理，成立獨立的風險管理部門，且建立風險責任機制，將來風險管理效果將與績效相掛鉤。

三是選擇適合我國保險業(yè)自身特點的資金管理模式。一個適合自身發(fā)展的保險資金管理模式不僅可以確保保險公司的投資收益，而且可以有效防范和化解風險，保證保險公司的償付能力。在當今世界500強的34家股份制保險公司中，有80%以上的公司采取了專業(yè)化保險資產(chǎn)管理機構(gòu)的模式對保險資金進行經(jīng)營管理和運作。與完全依靠外部委托模式和完全依靠內(nèi)設(shè)投資部門模式相比，專業(yè)化保險資產(chǎn)管理機構(gòu)有效降低了保險資金運用風險。

四是建立覆蓋業(yè)務(wù)全過程的風險監(jiān)控機制和風險管理體系。首先應(yīng)建立風險信息匯總分析系統(tǒng)；其次應(yīng)實施交易監(jiān)控的集中管理；再次需建立實時風險管理評估體系；最后應(yīng)建立風險預警系統(tǒng)，實時動態(tài)預警資產(chǎn)風險。

五是建立科學的投資決策準則、投資組合策略、績效評估體系及投資運作流程。首先，保險公司的投資決策準則基于投資理念，是保險資金投資的指導性原則，幫助保險資金管理部門明確投資理念、投資目的、盈利目標及潛在的風險；其次，公司在監(jiān)管部門對于保險資金投資比例的規(guī)定范圍內(nèi)，選擇合適自身的投資工具和投資組合策略，并通過保險資金風險投資項目多樣化以分散風險，保障資金安全；再次，應(yīng)形成保險資金投資績效評估體系，對資金運用的效率和收益按設(shè)定指標進行考核和評估，全面分析保險資金運用情況和運用效果；最后，應(yīng)建立涵蓋投資決策、投資執(zhí)行、投資評估三大環(huán)節(jié)的投資運作流程，形成相互制衡、相互協(xié)調(diào)、相互促進的動態(tài)投資管理體系。

第二，監(jiān)管部門的外部監(jiān)管。我國目前資本市場尚未成熟，保險公司自我內(nèi)控機制仍不完全，保險公司投資能力不足，風險承受能力不強，我國應(yīng)逐步建立起政府依法監(jiān)管，企業(yè)內(nèi)控，社會公眾監(jiān)督相結(jié)合的有效監(jiān)管體系，強化政府監(jiān)管職能。保監(jiān)會、銀監(jiān)會、證監(jiān)會三大金融監(jiān)管部門應(yīng)密切合作，嚴格監(jiān)管，共筑防范風險、保障資金安全的防線。保監(jiān)會可以以確保公司償付能力為中心，對保險投資各渠道最高比例和投資組合制定指導性規(guī)則，此外，保監(jiān)會還可充分發(fā)揮輿論監(jiān)督的功能，引導保險資金合理投資，理性操作，使保險資金投資的風險最小化。

參考文獻：

1、陳潔.保險資金運用渠道拓展及其風險防范[J].上海保險,2010(6).

2、陳芝凱.淺議保險資金運用渠道的拓寬及風險管理[J].金融與經(jīng)濟,2007(3).

3、楊琳.保險公司投資風險與控制[J].中國保險,2005(2).

4、丁少群.面對金融危機保險業(yè)高增長下蘊含的高風險[J].上海保險,2009(1).

5、段善雨.我國保險資金的運用渠道及其風險管理[J].經(jīng)濟經(jīng)緯,2007(4).

篇8

摘要：我國的保險資金投資行業(yè)在社會經(jīng)濟不斷發(fā)展的今天也得到了空前的發(fā)展，具有越來越寬廣的投資渠道，然而也出現(xiàn)了巨大的保險資金投資風險，再加上受到了經(jīng)濟全球化以及對外開放的影響，因此導致我國的保險資金投資風險具有不斷加大的不穩(wěn)定性和國際性，必須要采取有效的措施對我國的保險資金投資風險進行管理。

關(guān)鍵詞 ：保險資金；投資風險；管理

在新時期要想有效地改進我國的保險資金投資風險管理，必須要由監(jiān)管部門和保險公司相互協(xié)作，才能夠確保我國保險資金投資市場的穩(wěn)定，同時保險公司也要不斷的完善保險資金投資管理體系。面對越來越大的保險資金投資風險，必須要對我國保險資金投資風險管理現(xiàn)狀進行認真的分析和研究，并且有針對性地采取措施，加強保險資金投資風險管理工作。

一、我國保險資金投資管理在現(xiàn)階段的風險分析

1.信用風險

信用風險，也被稱作違約風險，其主要指的是由于各種原因?qū)е卤ｋU公司的合作企業(yè)或個人不能夠?qū)ΡｋU合約上的條款進行履行，在某些情況下為了騙取保險公司的資金出現(xiàn)欺詐造假的行為，這樣保險公司除了無法獲得成本收益之外，還會面臨著巨大的經(jīng)濟損失，最終會對保險公司的正常投資運作產(chǎn)生極大影響。

2.利率風險

在利率變動的情況下，保險公司資產(chǎn)所面臨的損失的風險就是所謂的利率風險，由于企業(yè)的資產(chǎn)負債金額價值會由于利率的變動而出現(xiàn)變化，就有可能導致保險企業(yè)的資產(chǎn)成本無法匹配負債金額，在短期內(nèi)企業(yè)的資產(chǎn)就會出現(xiàn)較大的波動，當然有可能使企業(yè)的收益增大，也可能會導致企業(yè)出現(xiàn)損失。同時利率風險還會導致企業(yè)的財務(wù)面臨著極為不穩(wěn)定的情況，隨著利率的上升或者下降，每個購買保險的客戶的回報率也會相應(yīng)的發(fā)生利差益或者利差損。

3.流動性風險

保險公司不順暢的資金流動式流動性風險的主要表現(xiàn)形式，也就是說無法及時地將資產(chǎn)變現(xiàn)，這樣就無法在限期內(nèi)支付保險受益者應(yīng)得的賠償。所以為了能夠履行對客戶的承諾，一些保險公司就會利用大量的成本變現(xiàn)資產(chǎn)，或者是利用借款的方式對支付資金進行籌集，這樣也會導致企業(yè)面臨著較大的經(jīng)濟損失。

二、我國保險資金投資管理工作主要問題分析

1.企業(yè)不匹配的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)

企業(yè)不匹配的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)主要表現(xiàn)為不匹配的負債期限結(jié)構(gòu)，首先一些保險合同具有較高的穩(wěn)定性要求和較長的保險期，保險企業(yè)在進行中長期投資的時候可以對這部分資金進行充分的利用，比如儲蓄、房地產(chǎn)以及國債等。其次，一些保險合同往往具有較短的保險期，而且具有較大的流動性要求，因此保險公司在進行部分短期投資的時候可以采用這一類型的資金，比如投資同業(yè)拆借和股票等具有較強的流動性和高回報的投資方式。然而中長期投資資金在企業(yè)的實際投資運作中經(jīng)常出現(xiàn)不匹配長期資產(chǎn)負債的情況，導致這一情況發(fā)生的主要原因就是我國的保險業(yè)往往對購買債券以及銀行儲蓄等方式比較看重，從而將股票和房地產(chǎn)等其他投資方式忽視了，這樣企業(yè)的保險資金就會在市場發(fā)生波動的情況下受到嚴重的影響。

2.不完善的保險資金投資風險管理

目前在保險投資風險管理方面我國的保險公司主要存在兩種模式，也就是企業(yè)自身內(nèi)部對專門的投資管理部門進行設(shè)置及對專門的資產(chǎn)管理公司進行委托。在實際的操作中，保險企業(yè)內(nèi)部的投資管理部門往往并不具備管理保險資金的經(jīng)驗，而且其大部分的管理人員也沒有經(jīng)過相應(yīng)的培訓，因此這種不完善的管理模式導致我國的保險公司面臨著較大的保險資金投資風險。

3.不完善的法律法規(guī)體系

盡管我國的保險公司已經(jīng)具備了初步的資金投資監(jiān)管體系，然而由于并沒有制定完善的法律法規(guī)充實這一監(jiān)管體系，因此還是有很多的漏洞存在于整個監(jiān)管體系中，無法真正的落實監(jiān)管工作。這個問題使得我國的保險資金市場的穩(wěn)定和高速發(fā)展受到了嚴重的影響，因此必須要充分的重視這一問題。

三、改進保險投資管理工作的有效措施

1.做好投資組合管理和資產(chǎn)負債管理的工作

首先保險企業(yè)必須要將一個與自身資金特點和需求相符合的資產(chǎn)管理體系，就這樣才能夠使企業(yè)控制和應(yīng)對風險的能力得以提升，是企業(yè)資金運用的穩(wěn)健性得到充分的保證。如果保險公司在資產(chǎn)負債管理中可以將資金的來源和去向明確下來，這樣就能夠?qū)υ谶x擇投資時的盲目性和錯誤率進行有效的控制。因此，可以采用財務(wù)動態(tài)分析、隨機模型以及現(xiàn)金流測試的方式動態(tài)的監(jiān)管企業(yè)的內(nèi)部資產(chǎn)負債，除此之外，還要做好培訓和招攬專業(yè)管理和監(jiān)管人才的工作。

作為保險資金的投資主體，保險公司要選擇科學合理的投資組合管理手段優(yōu)化不同投資的比例，在能夠獲得較高的收益率的情況下，對投資風險進行有效的控制。同時還要將保險投資數(shù)學模型建立起來，這樣就可以將最優(yōu)化的資金投資比例得出來，從而保證保險公司投資決策的科學性。

2.對保險公司投資風險管理體系進行完善

完善的投資風險管理體系可以將投資風險、收益目標以及投資目的等多方面的幫助提供給保險公司，這樣保險公司就可以針對性地采做出資金管理決策。為此，首先，保險公司要將保險資金投資決策準則確定下來，這是在投資保險資金之前必須要明確下來的指導原則。其次，保險公司要嚴格的按照相關(guān)的保險資金的使用政策法規(guī)為依據(jù)將資金運用的限制條款和范圍明確下來，并且確定科學的投資組合策略。最后，保險公司必須要加強資產(chǎn)負債管理。

3.做好監(jiān)管保險公司償付能力的工作

償付能力比例監(jiān)管是我國償付能力監(jiān)管的主要方式，保險公司的償付能力情況在監(jiān)管機構(gòu)中被劃分為三個級別，然后由監(jiān)管機構(gòu)分別采取相應(yīng)的監(jiān)管措施。保險公司應(yīng)該將動態(tài)償付能力測試添加在每年報送的償付能力報告中，然而監(jiān)管當局并不能夠?qū)y試結(jié)果作為采取措施的依據(jù)。在這里可以對美國的風險資本法進行借鑒，將與我國國情相適應(yīng)的風險資本標準制定出來，從而有效地監(jiān)管保險公司的資金運用業(yè)務(wù)。

綜上，保險公司必須要對資產(chǎn)組合管理模式、資產(chǎn)負債管理模式進行著重的改善，同時還要對投資風險管理體系等進行逐步的完善，這樣在進行企業(yè)保險資金投資風險管理的時候就能夠獲得更好的效果；而監(jiān)管機構(gòu)必須要加大監(jiān)管保險公司償付能力的力度。總之，只有真正的將這幾個方面的工作做好，才有可能使我國的保險事業(yè)實現(xiàn)健康穩(wěn)定的發(fā)展。

參考文獻：

[1]竇樂,朱茉源.試分析保險公司的發(fā)展戰(zhàn)略———以新華保險沈陽分公司為例[J].中國商貿(mào)，2014(26).

[2]陳小萍.淺析電話營銷在保險業(yè)中可持續(xù)發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)[J].中國商貿(mào)，2014(26).

篇9

風險就是未來結(jié)果的不確定性。不確定性越高，風險就越大。由于分析角度不同，對銀行風險分類的標準也不一。一般可分為市場風險(利率、匯率和資產(chǎn)價格)、信用風險、流動性風險、操作風險、法律風險、道德風險和國家風險。一般業(yè)界所說的三大風險是指信用風險、市場風險和操作風險。這是國際上巴塞爾委員會要求提取資本金的三類風險，是國際銀行業(yè)和銀行監(jiān)管機構(gòu)重點關(guān)注的三類風險。

對我國商業(yè)銀行來說，操作風險是個新概念，但這并不表明我國商業(yè)銀行中沒有操作風險管理活動。事實上，各商業(yè)銀行一直都有自己的操作風險管理實踐，但一般使用“內(nèi)部控制”一類的表述，而且，在多年內(nèi)控管理過程中，各商業(yè)銀行都程度不一地建立和制定了相關(guān)的管理框架、制度和措施。不過，相對于信用風險、市場風險管理而言，操作風險管理還缺乏識別標準、管理模式、數(shù)據(jù)積累等。

操作風險是指由不完善或有問題的內(nèi)部程序、員工和信息科技系統(tǒng)，以及外部事件所造成損失的風險。操作風險包括法律風險，但不包括策略風險和聲譽風險。具體表現(xiàn)就是商業(yè)銀行因辦理業(yè)務(wù)或內(nèi)部管理出了差錯；由于內(nèi)部人員監(jiān)守自盜，外部人員欺詐得手；電子系統(tǒng)硬件軟件發(fā)生故障，網(wǎng)絡(luò)遭到黑客侵襲；通信、電力中斷；自然災害、恐怖襲擊等原因?qū)е聯(lián)p失的銀行風險，這些都屬于操作風險。可見，操作風險不僅僅包括操作中的風險，還包括內(nèi)部程序、信息科技系統(tǒng)和外部事件所帶來的損失。

與信用風險和市場風險相比，操作風險主要有幾個特點。第一，具有內(nèi)生性，除自然災害等外部事件引起的操作風險損失外，操作風險大多是在銀行可控范圍內(nèi)的內(nèi)生風險，信用風險和市場風險則為外生風險。第二，廣泛性，操作風險的覆蓋的范圍相當廣泛，與市場風險主要存在于交易類業(yè)務(wù)和信用風險主要存在于授信業(yè)務(wù)不同，操作風險普遍存在于商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)和管理中。此外，對于信用風險和市場風險來說，風險越高，收益越高，存在風險與收益的對應(yīng)關(guān)系，而操作風險和收益沒有太多聯(lián)系。

二、操作風險識別和管理

操作風險主要表現(xiàn)為以下幾種類型，商業(yè)銀行在經(jīng)營中需加以識別和管理。

(一)人為因素。主要為內(nèi)部欺詐、主觀違規(guī)、操作失誤。主觀違規(guī)有超授權(quán)授信行為、逆程序、過度信任造成管理缺位、崗位設(shè)置不合理造成監(jiān)督空位、不良愛好(如涉毒、涉賭、涉黃)引發(fā)的違法違規(guī)。操作失誤是由于員工技能水平不高、態(tài)度不認真在業(yè)務(wù)過程中的失誤造成的，如數(shù)字輸入錯誤、將取款記作存款等。由銀行員工操作失誤引起的操作風險一般具有損失小(當然不排除特殊情況)、發(fā)生頻率高、難以事先預測的特征，因而非常難以防范。人員因素引發(fā)的操作風險，有的是作為，如主觀違規(guī)，有的是不作為，如業(yè)務(wù)不熟出錯，疏忽大意。

(二)流程因素。包括操作程序遺漏或忽略、產(chǎn)品設(shè)計缺陷、業(yè)務(wù)流程設(shè)計不合理等。過去認為流程越復雜、相互制約性越強越好。事實上，流程越簡單越易于操作，流程越短越便于管理，設(shè)計越合理越利于控制。這樣才能適應(yīng)變化，確保效率和風險管理，流程設(shè)計不合理，有瑕疵，往往容易出現(xiàn)風險隱患。

(三)系統(tǒng)因素。系統(tǒng)是現(xiàn)代商業(yè)銀行賴以生存的命脈。無論是業(yè)務(wù)發(fā)展如網(wǎng)上銀行、現(xiàn)金管理還是風險監(jiān)控，都離不開信息系統(tǒng)緊密支持。但是，商業(yè)銀行高度依賴信息系統(tǒng)，信息數(shù)據(jù)高度集中也給銀行帶來新的風險管理難題，如系統(tǒng)安全穩(wěn)定、IT技術(shù)風險防范、數(shù)據(jù)和信息質(zhì)量，系統(tǒng)設(shè)計和開發(fā)戰(zhàn)略風險，等等。系統(tǒng)出現(xiàn)如故障、癱瘓，系統(tǒng)不安全、通訊中斷以及系統(tǒng)兼容性、穩(wěn)定性、適宜性方面的操作風險很容易給銀行帶來巨大的經(jīng)濟損失和無法估量的信譽損失。此外，從操作風險發(fā)生的部位來看，當前與系統(tǒng)有關(guān)的操作風險日益增加。由于系統(tǒng)原因和流程問題導致犯罪分子利用系統(tǒng)漏洞實施金融詐騙已經(jīng)成為妨礙我國銀行業(yè)資金安全重大問題。

(四)外部因素。銀行經(jīng)營都是處于一定的政治、社會、經(jīng)濟環(huán)境中的，經(jīng)營環(huán)境的變化、外部突發(fā)事件都會影響到銀行的經(jīng)營活動，甚至會產(chǎn)生損失。外部事件引起銀行損失的范圍非常廣泛，包括外部欺詐、外部突發(fā)事件與外部經(jīng)營環(huán)境的不利變化。外部人員的蓄意欺詐行為是近年來給銀行造成損失最大、發(fā)生頻率最高的操作風險之一，而內(nèi)外勾結(jié)作案更是令商業(yè)銀行防不勝防。外部欺詐包括騙貸、搶劫、偷盜、爆炸等風險因素。外部突發(fā)風險包括遭受冰凍雨雪、地震等自然災害以及恐怖襲擊、火災等給商業(yè)銀行帶來的損失。外部經(jīng)營環(huán)境的不利變化引起的操作風險是由于受宏觀經(jīng)濟環(huán)境、銀行監(jiān)管法規(guī)變化使銀行發(fā)生損失的風險。宏觀經(jīng)濟環(huán)境的不利變化會給商業(yè)銀行帶來意想不到的損失。

三、商業(yè)銀行操作風險管理的現(xiàn)狀

目前，我國操作風險管理與監(jiān)管尚處在一個較為初期的發(fā)展階段。由銀行監(jiān)管部門以規(guī)范性文件關(guān)于操作風險監(jiān)測方法或者具體操作模式還為時尚早。監(jiān)管機構(gòu)主要把重點放在提高操作風險(或內(nèi)部控制)管理質(zhì)量上，并且要求銀行提高對操作風險的重視。

(一)商業(yè)銀行操作風險的監(jiān)管要求。2004年6月，巴塞爾委員會了新的資本協(xié)議，對銀行操作風險提出了新的資本要求。據(jù)巴塞爾委員會估計，在銀行業(yè)所有風險中，操作風險所造成的損失已經(jīng)僅次于信用風險。2006年10月巴塞爾委員會的新版《有效銀行監(jiān)管核心原則》中，專門為“操作風險的監(jiān)管”新增一條原則，制定了評估該原則執(zhí)行情況的標準，提出了商業(yè)銀行操作風險管理的最佳做法和監(jiān)管指引。

目前，實施新資本協(xié)議的國家都按照新協(xié)議要求，明確將操作風險納入資本監(jiān)管范疇，國際上已形成了對操作風險加強監(jiān)管的共識，已經(jīng)形成了相關(guān)制度和監(jiān)管標準。巴塞爾新資本協(xié)議對操作風險的有關(guān)規(guī)定是近年來國際金融界日益注重操作風險管理的制度體現(xiàn)，也是加強全面風險管理方面的新要求。

在未來幾年內(nèi)，我國銀行界按照新資本協(xié)議的要求實施操作風險管理已是大勢所趨。根據(jù)中國銀監(jiān)會《商業(yè)銀行操作風險指引》要求，操作風險監(jiān)管機構(gòu)是中國銀監(jiān)會和派出機構(gòu)。商業(yè)銀行要履行報告義務(wù)，提交有關(guān)方面的審議報告，對有關(guān)政策和程序要報備。銀監(jiān)會定期要進行檢查評估。對于高管嚴重違規(guī)、重大搶劫銀行等操作風險事件商業(yè)銀行必須報告銀監(jiān)會和其派出機構(gòu)。另外，《商業(yè)銀行操作風險指引》要求商業(yè)銀行要根據(jù)自身實際操作風險管理的政策、選擇適當?shù)姆椒ㄟM行管理，采取一定的措施控制、降低操作風險。

(二)操作風險機制建設(shè)。國際上巴塞爾協(xié)議將人們的視線更多地集中于操作風險的監(jiān)管資本要求上。但實際上，一個銀行的資本量多少并不是管理成功與否的關(guān)鍵，加強操作風險管理最關(guān)鍵是加強商業(yè)銀行操作風險的機制建設(shè)。

1.關(guān)于操作風險管理體系建設(shè)。關(guān)于操作風險管理的組織體系，各銀行間存在著重大差異。各商業(yè)銀行主要依據(jù)銀監(jiān)會《商業(yè)銀行操作風險管理指引》要求逐步建立和探索適應(yīng)本行的操作風險管理體系。該體系主要包括董事會的監(jiān)督控制；高級管理層的職責；適當?shù)慕M織架構(gòu)；操作風險管理政策、方法和程序；計提操作風險所需資本等基本要素。董事會從總體上履行操作風險管理的職責。如制定總體戰(zhàn)略、政策、定期審批報告等。高級管理層在操作風險管理中職責主要為執(zhí)行董事會的有關(guān)決議，定期向董事會報告。各商業(yè)銀行一般以與自身的風險管理戰(zhàn)略和組織結(jié)構(gòu)相匹配成立管理操作風險的部門。具體執(zhí)行中操作風險人員可能被放在一個部門——操作風險管理部門，主要擬定本行操作風險管理政策、程序和具體的操作規(guī)程；建立并組織實施操作風險識別、評估、緩釋(包括內(nèi)部控制措施)和監(jiān)測方法；定期檢查操作風險的管理情況。有些銀行在總行層面上建立了首席風險官，在各營運業(yè)務(wù)條線設(shè)置風險經(jīng)理，對主要業(yè)務(wù)的關(guān)鍵、高發(fā)風險點進行實時監(jiān)測。有些銀行在專業(yè)領(lǐng)域內(nèi)如法規(guī)部門、審計監(jiān)察部門設(shè)立單獨的風險監(jiān)管部門，在管理好本部門的操作風險的基礎(chǔ)上，為其他部門管理操作風險提供相關(guān)資源和支持。

2.商業(yè)銀行操作風險管理有關(guān)政策。各商業(yè)銀行正積極探索制定有效管理操作風險的政策和方法。首先，在操作風險政策制定方面，部分商業(yè)銀行已經(jīng)制定《操作風險管理政策框架》、《操作風險管理政策》，進一步明確了各行各級機構(gòu)和部門在操作風險中的管理職責。針對操作風險的執(zhí)行，制定具體執(zhí)行措施，如詳細的《案件防控及整改方案》、《基層機構(gòu)關(guān)鍵風險點監(jiān)控檢查內(nèi)容與操作指引》，同時，將操作風險控制基本要求植入業(yè)務(wù)流程改造和IT藍圖建設(shè)中。其次，為衡量分析操作風險建立操作風險管理技術(shù)標準。各商業(yè)銀行正在積極研發(fā)風險控制與評估、關(guān)鍵風險指標、重大事件報告制度、損失數(shù)據(jù)收集和業(yè)務(wù)持續(xù)經(jīng)營計劃等工具。再次，識別操作風險，制定有關(guān)制度措施。根據(jù)銀行風險的特點，加大對操作風險的識別，并針對性地制定制度措施，如對系統(tǒng)風險、外部等操作風險，有關(guān)行制定了詳細的風險應(yīng)急預案，增加應(yīng)急措施；建立與新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)發(fā)展相對應(yīng)的制度規(guī)定；修改更新產(chǎn)品和流程，塑造流程銀行，按流程操作；增加制度執(zhí)行建設(shè)，強化日常檢查的頻率，加強員工行為排查，等等。

四、對商業(yè)銀行操作風險管理的幾點啟示

(一)引入全面風險管理。全面風險管理體系(Enterprise

wideRiskManagement簡稱ERM)是西方商業(yè)銀行比較成熟的風險控制理念和技術(shù)。全面風險是風險管理的最終目標，全面風險管理，主要體現(xiàn)在它的全面性、全程性、全員性和系統(tǒng)性。操作風險與市場風險、信用風險有高度的相關(guān)性，操作風險與其他風險結(jié)合將導致風險更加復雜、更加分散，風險損失更加顯著，將數(shù)倍、數(shù)十倍地被放大。因此，在風險管理中應(yīng)將操作風險與市場風險、信用風險等各種風險聯(lián)系起來進行全面的風險管理，保證風險管理政策統(tǒng)一、工作協(xié)調(diào)。同時，操作風險遍布商業(yè)銀行內(nèi)部各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)、產(chǎn)品線和不同的管理層面，不僅僅是依賴于一兩個專門的部門監(jiān)管，應(yīng)該從本行、本部門、個人操作抓起。各商業(yè)銀行應(yīng)及時上升層次，逐步建立全面風險管理委員會下轄操作風險、信用風險和市場風險等風險管理委員會，制定全面風險管理政策，形成總體規(guī)劃，發(fā)揮資本在風險覆蓋、部門配置方面的作用。

(二)操作風險的緩釋。操作風險是客觀存在的，只要有人群、行為和活動，就一定存在操作風險，應(yīng)盡量降低其發(fā)生的頻率和所造成的損失。從操作風險的規(guī)避角度分析，操作風險可以分為可規(guī)避的操作風險、可降低的操作風險、可緩釋的操作風險。除極少數(shù)應(yīng)承擔的操作風險外，大部分操作風險都有規(guī)律可循，其發(fā)生過程類似多米諾骨牌，有前因后果的連鎖關(guān)系。因此，要查找出其發(fā)生規(guī)律，通過技術(shù)手段切斷引發(fā)操作風險的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，并通過必要的管理措施加以緩釋。

1.商業(yè)銀行一攬子保險和打包保險?；馂摹⒆匀粸暮Φ纫鸬纳虡I(yè)銀行財產(chǎn)損失，商業(yè)銀行的內(nèi)外部欺詐，對高級管理層和員工的責任險等都可以通過保險公司一攬子保險和打包保險承保予以緩釋，通過承保轉(zhuǎn)移給保險公司。然而，目前國內(nèi)保險公司尚未開發(fā)更多的針對商業(yè)銀行操作風險的保險產(chǎn)品，保險方式、有關(guān)保險業(yè)務(wù)品種還有待保險公司創(chuàng)新。另外，保險公司對銀行風險管理能力和財務(wù)承受能力還不能準確精算評估，各保險公司保費收取也存在重大分歧。如對于內(nèi)外部欺詐引發(fā)的操作風險，各保險公司普遍收費高，無疑增加了銀行的成本管理，也直接約束了操作風險的緩釋。不過，相信隨著金融市場的逐步開放，這一局面將逐步得到改善。

2.業(yè)務(wù)外包。除保險外，商業(yè)銀行可以通過業(yè)務(wù)外包來緩釋操作風險。將技術(shù)含量高、專業(yè)性強的有關(guān)業(yè)務(wù)交由專業(yè)機構(gòu)管理，增加操作風險管理的效益性。如有關(guān)法律風險可聘請具有符合條件的外聘律師訴訟和仲裁；對于風險性高的守護、保衛(wèi)、押運可聘請符合資質(zhì)條件的保安公司管理；對于產(chǎn)品評估、網(wǎng)絡(luò)維護、系統(tǒng)開發(fā)也可招標專業(yè)公司。當然，選擇外包公司，不可能一包了事，也需加強雙方之間的溝通，通過簽訂合同，明確雙方權(quán)利和義務(wù)，合理轉(zhuǎn)移風險。事實上基于雙方的委托關(guān)系，最終的權(quán)利和義務(wù)應(yīng)由商業(yè)銀行承擔。

(三)建立健全制度管理，狠抓制度落實?？偨Y(jié)有關(guān)操作風險損失案例，其中大部分為有法不依，有章不循，制度落實不到位，管理缺位造成的風險損失。因此，要建立健全制度管理，狠抓制度落實，才能夠使操作風險得到有效管理和控制，才能使因操作風險損失降到最低限度。一是做到制度到位，及時立、改、廢有關(guān)制度，形成制度數(shù)據(jù)庫，并根據(jù)實際情況將有關(guān)規(guī)章制度分解到各個部門、各個環(huán)節(jié)、各個崗位，形成操作指南和崗位流程；二是責任到人，處理到人。要及時跟蹤檢查執(zhí)行，增加檢查的頻率和有效性，加大違規(guī)處罰力度，把隱患消滅在萌芽狀態(tài)。

(四)加強合規(guī)管理與合規(guī)文化教育。商業(yè)銀行要倡導和強化全員合規(guī)文化，引導全行員工樹立對風險管理的責任意識，使風險意識突破傳統(tǒng)的部門界限，真正融入全行各個部門、每位員工的行為規(guī)范和工作習慣之中，讓員工認識到自身崗位關(guān)鍵風險點，形成防范風險的有效屏障。

總之，我國商業(yè)銀行的操作風險管理要求不是一時之需，而是伴隨商業(yè)銀行發(fā)展的長期任務(wù)，如果要想保持現(xiàn)有的競爭優(yōu)勢，甚至在國際金融市場取得一定的地位，就必須不斷提高自身的操作風險管理水平，全面加強風險管理。

參考文獻：

[1]陳余化，趙欖.警惕商業(yè)銀行操作風險監(jiān)管走向誤區(qū)[J].經(jīng)濟論壇，2006，(13).

[2]姜燕.新巴塞爾協(xié)議框架下中國商業(yè)銀行操作風險的度量與管理[D].北京：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學，2006.

[3]曾向陽.對商業(yè)銀行操作風險管理的幾點思考[J].廣西金融研究，2005，(8).

[4]楊滿滄.企業(yè)銀行博弈與共贏[M].北京：中央編譯出版社，2007.

[5]劉毅.商業(yè)銀行經(jīng)營管理學[M].北京：機械工業(yè)出版社，2006.

篇10

關(guān)鍵詞：信用衍生產(chǎn)品；宏觀審慎政策；系統(tǒng)風險

JEL分類號：E58 中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：1006-1428（2012）08-0061-04

一、信用衍生產(chǎn)品與金融穩(wěn)定的文獻綜述

關(guān)于信用衍生產(chǎn)品發(fā)展對金融穩(wěn)定性影響的理論探討，學術(shù)界一直存在分歧，大致有三種觀點：一種觀點認為通過信用衍生產(chǎn)品進行的信用風險轉(zhuǎn)移損害了金融穩(wěn)定，另一種觀點認為該活動增強了金融穩(wěn)定，第三種觀點認為這種風險轉(zhuǎn)移對金融穩(wěn)定具有雙重影響。

（一）認為信用風險轉(zhuǎn)移損害金融穩(wěn)定性的研究

Duffee和Zhou（2001）強調(diào)金融體系內(nèi)部通過信用風險衍生工具交易改變了交易者對信息不對稱程度的預期，從而存在對金融穩(wěn)定性造成負面影響的可能。引入信用衍生產(chǎn)品的交易之后，非銀行金融機構(gòu)會產(chǎn)生預期，認為銀行通過貸款出售市場進行的風險轉(zhuǎn)移都是低質(zhì)量高風險的貸款，這種預期會導致貸款出售市場最終崩潰，因而損害了金融穩(wěn)定性。

Allan和Carletti（2005）從銀行體系所面臨的流動性需求視角出發(fā)，認為信用風險轉(zhuǎn)移很可能會使保險公司的系統(tǒng)性風險傳導至銀行體系，從而引發(fā)金融危機。他們的模型假設(shè)經(jīng)濟體中同時存在銀行和保險公司，若銀行體系和保險公司之間存在信用風險轉(zhuǎn)移，當保險公司所承?？蛻舫霈F(xiàn)大規(guī)模財產(chǎn)損失時，保險公司必須出售長期的無風險資產(chǎn)以滿足賠付需求，這將會造成市場上長期的無風險資產(chǎn)價格下跌：如果銀行體系也運用長期的無風險資產(chǎn)交易調(diào)劑流動性的話，就會造成銀行的資產(chǎn)損失，從而出現(xiàn)保險公司的系統(tǒng)性風險傳導到銀行體系的情況，并引發(fā)金融危機。

此外，Baur和Joossens（2005）認為資產(chǎn)證券化降低了轉(zhuǎn)出者的資本要求，如果風險的承擔者不受監(jiān)管約束，那么整個經(jīng)濟體的資本要求會降低，不足以應(yīng)對風險，會導致系統(tǒng)性風險。Instefiord（2005）通過構(gòu)建金融危機成本模型對銀行業(yè)穩(wěn)定性問題進行分析，他認為雖然通過使用信用衍生產(chǎn)品，銀行可以更容易地對沖風險，降低風險的集中度，但同時也會提高銀行承擔風險的傾向。次貸危機后，許多學者認為信用衍生產(chǎn)品是誘發(fā)次貸危機的一個重要因素，如Whalen（2008）認為政府鼓勵高風險抵押貸款增長、發(fā)行債務(wù)抵押債券（Collateralized Debt Obligations，CDO）和監(jiān)管缺位導致了金融危機。

（二）認為信用風險轉(zhuǎn)移增強金融穩(wěn)定性的研究

Wagner和Marsh（2004）提出，在一定條件下，信用衍生產(chǎn)品市場既有利于提高金融系統(tǒng)效率，也會增強金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性。他們認為，如果銀行持有風險資產(chǎn)對金融體系造成的社會成本遠遠高于非銀行金融機構(gòu)持有風險資產(chǎn)對金融體系造成的社會成本，則從穩(wěn)定金融體系的角度出發(fā)，風險資產(chǎn)應(yīng)該更多地配置于非銀行金融機構(gòu)。從這一理論視角出發(fā)的研究自然會得出從銀行體系向非銀行金融機構(gòu)進行的風險轉(zhuǎn)移有利于金融穩(wěn)定性的結(jié)論。Jorge和Li（2006）通過對英國主要信用衍生產(chǎn)品交易機構(gòu)的量化分析表明，信用衍生產(chǎn)品使風險暴露充分分散，降低了外部沖擊對金融市場的影響。

美聯(lián)儲前任主席格林斯潘在芝加哥聯(lián)邦儲備銀行第41屆年會上所作的報告《風險轉(zhuǎn)移與金融穩(wěn)定性》認為，信用風險衍生工具使得銀行可以更加有效地管理風險，能夠在滿足大客戶貸款需要的同時減少自身風險，因此對金融穩(wěn)定性而言是至關(guān)重要的。英格蘭銀行（2001）在《金融穩(wěn)定性回顧》中也認為，信用風險轉(zhuǎn)移使得銀行持有更加分散化的信貸組合，銀行將會對單一行業(yè)的風險沖擊有更強的抵御能力。同時銀行也將更愿意向客戶提供貸款，降低信貸崩潰發(fā)生的可能性。國際保險監(jiān)督官協(xié)會（2003）對英國、德國、法國、加拿大、澳大利亞、日本和韓國等國家的35家金融機構(gòu)風險轉(zhuǎn)移調(diào)研的結(jié)果表明金融體系內(nèi)部的風險轉(zhuǎn)移不僅為銀行和保險公司等非銀行金融機構(gòu)提供了更大范圍的風險分散，還有助于信用風險的定價、提高信用風險交易的透明度和流動性，并且呼吁風險轉(zhuǎn)移市場參與主體不應(yīng)僅限制在巨型保險集團或者大銀行，而應(yīng)該讓更多的中小型保險公司參與進來。

（三）認為信用風險轉(zhuǎn)移對金融穩(wěn)定性具有雙重影響的研究

Santomero和Trester（1997）從信息不對稱的角度對銀行體系向非銀行金融機構(gòu)轉(zhuǎn)移信用風險進行了研究。從靜態(tài)看，伴隨信息傳遞成本的降低，銀行和非銀行金融機構(gòu)之間的信息不對稱程度大大減輕，非銀行金融機構(gòu)大量持有貸款資產(chǎn)的證券化產(chǎn)品使得銀行風險較為順暢地轉(zhuǎn)移到非銀行金融機構(gòu)。當銀行體系面臨如存款人擠提存款等風險沖擊時，銀行可以通過流動性較高的銀行貸款證券化產(chǎn)品市場出售銀行貸款，或者通過信用風險衍生工具轉(zhuǎn)移相關(guān)風險，這都有助于銀行體系的穩(wěn)健運行，從而有助于增強金融體系穩(wěn)定性。但如果進行動態(tài)分析，由于銀行能夠通過信用風險衍生工具轉(zhuǎn)移風險，這會促使銀行發(fā)放數(shù)量更多、風險程度更高的貸款，這將有損于銀行體系的穩(wěn)健運行，降低金融穩(wěn)定性。

Instefiord（2005）從銀行為管理財務(wù)困境成本而進行風險轉(zhuǎn)移出發(fā)，構(gòu)建了銀行進行風險轉(zhuǎn)移的模型。也得到相似結(jié)論，即認為風險轉(zhuǎn)移一方面為銀行體系提供了風險對沖的工具，另一方面也使銀行愿意承擔更多風險，因而對金融穩(wěn)定性的影響具有雙重效應(yīng)。他認為，如果信用風險衍生工具市場的價格彈性過高，則信用風險衍生工具市場的創(chuàng)新將會導致銀行在這一市場的過度參與，從而更易使信用衍生產(chǎn)品的交易量出現(xiàn)大幅波動，不利于金融穩(wěn)定性；反之，如果信用風險衍生工具市場的價格彈性較低，則信用風險衍生工具市場的交易較為穩(wěn)定，將有利于金融穩(wěn)定性。

二、信用衍生產(chǎn)品與宏觀審慎政策框架的關(guān)系

信用衍生產(chǎn)品對金融穩(wěn)定性影響的多重效應(yīng)也體現(xiàn)在對宏觀審慎政策框架的影響中，既會有負面影響，也有積極的作用。關(guān)鍵是要結(jié)合經(jīng)濟體的制度特征和市場發(fā)展狀況具體分析。對于像中國這樣的新興經(jīng)濟體來說，在構(gòu)建宏觀審慎政策框架和推動信用衍生產(chǎn)品發(fā)展的過程中，如何去構(gòu)建一種趨利避害的機制，在充分發(fā)揮信用衍生產(chǎn)品緩釋信用風險的同時，充分發(fā)揮其對加強宏觀審慎管理的積極作用，限制其對金融穩(wěn)定可能產(chǎn)生的負面效應(yīng)，應(yīng)是需要解決的核心問題。

（一）信用衍生產(chǎn)品對宏觀審慎政策的負面影響

1、信用風險轉(zhuǎn)移使信用風險分散，提高了市場的復雜性。

商業(yè)銀行是主要的信用保護凈買方，通過信用風險緩釋工具的買賣達到風險管理或者提高收益的目的；保險公司等非銀行金融機構(gòu)是主要的信用保護凈賣方，通過出售信用風險緩釋工具參與信用風險市場；對沖基金和投資銀行更多的是從交易和套利的角度參與市場。信用衍生產(chǎn)品市場的出現(xiàn)，增加了承擔信用風險主體的數(shù)量，大大增加了信用風險分布情況的復雜性。很多沒有信用風險管理經(jīng)驗的機構(gòu)參與到信用風險市場，本身也是一種風險隱患。此外，信用衍生產(chǎn)品市場的風險源頭是借款者的信用風險，過度的分散使得投資者難以正確評估信用風險。因此，信用風險緩釋工具提高了信用風險市場的復雜性。增加了監(jiān)管難度。

2、信用風險轉(zhuǎn)移可能提高金融機構(gòu)的杠桿率，增加系統(tǒng)性風險。

信用衍生產(chǎn)品為商業(yè)銀行提供了“節(jié)流”的渠道。即在不補充資本金的情況下，銀行通過信用衍生產(chǎn)品降低風險權(quán)重，提高了資本充足率，相應(yīng)地增加商業(yè)銀行的杠桿率。另一方面，信用衍生產(chǎn)品是保證金交易，其他機構(gòu)參與信用衍生產(chǎn)品市場，拉長了風險轉(zhuǎn)移鏈條，會使金融機構(gòu)的杠桿率相應(yīng)攀升，增加了系統(tǒng)性風險。

3、由于信息不對稱引發(fā)逆向選擇和道德風險。

一方面，商業(yè)銀行在信息不對稱的情況下進行逆向選擇。由于可以通過信用風險緩釋工具轉(zhuǎn)移信用風險，銀行會減小對貸款質(zhì)量的審查和監(jiān)督力度，使不良貸款率增加。而信用風險緩釋工具只是分散風險，并不能根本性地消除風險，這就會促成信用市場違約率增加。另一方面，由于銀行審查和監(jiān)督力度下降，會加劇貸款企業(yè)的道德風險，企業(yè)經(jīng)營動力下降，甚至追求高風險的項目。這些都會威脅金融體系的穩(wěn)定性。

（二）信用衍生產(chǎn)品對宏觀審慎政策框架的積極作用

1、信用風險緩釋工具在系統(tǒng)性風險監(jiān)測中的作用。

各國和國際組織在識別和度量系統(tǒng)性風險方面做了大量工作，但其中多數(shù)方法都非常復雜。IMF的經(jīng)濟學家開發(fā)了一類簡約的系統(tǒng)性風險監(jiān)測方法，既不去分析金融機構(gòu)的風險敞口、金融機構(gòu)之間的股權(quán)或債權(quán)聯(lián)系，也不用探討系統(tǒng)性風險的產(chǎn)生和傳導機制，而直接從CDS等信用衍生產(chǎn)品的市場數(shù)據(jù)中去推導出市場對于金融機構(gòu)破產(chǎn)和相互關(guān)聯(lián)程度的看法。借助Co-Risk模型，利用CDS市場數(shù)據(jù)來分析系統(tǒng)性風險。

2、改善商業(yè)銀行信用風險管理，降低系統(tǒng)性風險。

信用風險在金融體系內(nèi)部或者某個金融子領(lǐng)域過度集中，必然會給金融體系造成風險隱患，尤其在宏觀經(jīng)濟走勢發(fā)生轉(zhuǎn)向時更加突出。商業(yè)銀行發(fā)放貸款，是信用風險的最大承擔者，而且從銀行業(yè)務(wù)實踐的角度。銀行往往對某一地區(qū)、行業(yè)或類型的企業(yè)或若干主要客戶有比較集中的信用敞口。非銀行類金融機構(gòu)因資金規(guī)?；蚪?jīng)營資格限制，無法按照自身意愿和能力承擔信用風險。

通過信用風險緩釋工具可以促進信用風險在不同金融機構(gòu)和金融市場間的有效配置，將原來集中于商業(yè)銀行的信用風險分散，轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行、保險、證券、信托等金融機構(gòu)共同承擔。結(jié)果是由貸款違約造成的損失也因此被更多的主體所分擔，降低系統(tǒng)性風險，有利于宏觀金融的穩(wěn)定。在亞洲金融危機以前，許多公司雖然認識到要對信用風險規(guī)避，然而受到流動性的壓力而沒有大量使用信用衍生產(chǎn)品來擴大其資產(chǎn)組合。亞洲金融危機后，信用衍生產(chǎn)品向人們證實了確實能夠大大加強銀行抵御突發(fā)風險的能力，從而避免了一些突發(fā)性事件給銀行業(yè)帶來的巨大損失。

3、減輕商業(yè)銀行信貸的順周期性。

實證研究表明，銀行信貸活動具有順周期性，即具有推動經(jīng)濟周期的形成和加劇經(jīng)濟波動的特征。這可能是由于：銀行資本金約束和內(nèi)部評級制度導致其在經(jīng)濟蕭條時期會減少信貸投放；而在經(jīng)濟擴張時的情況恰好相反。在信用風險轉(zhuǎn)移市場存在且發(fā)生作用的前提下，經(jīng)濟擴張時獲得的貸款收益由銀行和信用保護出售者共享，不會導致整個社會信貸量的過度擴張，從而減輕銀行信貸行為的順周期性。

三、中國信用衍生產(chǎn)品發(fā)展及其對宏觀審慎政策框架建立的意義

（一）中國信用衍生產(chǎn)品市場的發(fā)展

與歐美國家信用衍生產(chǎn)品市場監(jiān)管不足、投機過度的情況相比，中國發(fā)展信用衍生品市場發(fā)展尚處于起步階段。在人民銀行、中國銀行間交易商協(xié)會等有關(guān)部門的推動下，中國場外金融衍生產(chǎn)品市場的制度框架已基本確立。市場主體已經(jīng)嘗試開展了相關(guān)業(yè)務(wù)實踐，推出了中國式的信用衍生產(chǎn)品——信用風險緩釋工具（CRM），主要包括信用風險緩釋合約（CRMA）和信用風險緩釋憑證（CRMW）。

信用風險緩釋合約約定在未來一定期限內(nèi)，信用保護買方按照約定的標準和方式向信用保護賣方支付信用保護費用，由信用保護賣方就約定的標的債務(wù)向信用保護買方提供信用風險保護。信用風險緩釋合約在交易結(jié)構(gòu)和形式上與CDS類似，但比CDS更加簡單，主要體現(xiàn)在：一是指定了標的債務(wù)。國際上的CDS交易一般通過指定標的實體（參考實體）、債務(wù)類型和債務(wù)特征，把參考實體的一大類債務(wù)都納入到信用保護的范圍之內(nèi)。與國際通行的CDS交易不同，信用風險緩釋合約要指定具體標的、具體債務(wù)，從而使信用風險保護與特定的債務(wù)掛鉤。二是限定了標的債務(wù)類型。試點階段的信用風險緩釋合約標的債務(wù)被限定在債券和貸款。信用風險緩釋憑證是由標的實體以外的機構(gòu)創(chuàng)設(shè)。為公開發(fā)行的標的債務(wù)提供信用風險保護，是可交易流通的有價憑證，可在二級市場流通轉(zhuǎn)讓。信用風險緩釋憑證本質(zhì)上是標準化的信用風險緩釋合約，從而可以在不同投資者之間買賣轉(zhuǎn)讓。從市場運行框架上看，信用風險緩釋憑證與債券類似，有創(chuàng)設(shè)登記、發(fā)行銷售、交易結(jié)算、注銷等一系列流程規(guī)范信用風險緩釋憑證的管理。

（二）信用衍生產(chǎn)品市場發(fā)展對宏觀審慎管理的重要意義

1、提高貸款、債券等信用風險的動態(tài)管理能力。

就信貸業(yè)務(wù)風險管理工具而言，目前銀行可以使用貸前調(diào)查、項目評估、內(nèi)部評級、統(tǒng)一授信、限額管理、貸后跟蹤、偏離度審計等多種手段。但是與“巴塞爾III”要求相比，上述工具多為靜態(tài)管理工具，普遍存在動態(tài)管理不足的欠缺，有關(guān)風險指標難以及時反映宏觀經(jīng)濟、金融市場和借款人資信變化的最新情況，也難以落實“巴塞爾III”的最新監(jiān)控要求。

自2005年以來，中國信用債券市場發(fā)展迅速，包括企業(yè)債、短期融資券、中期票據(jù)、集合債券、可轉(zhuǎn)債、可分離債和公司債在內(nèi)的信用債券，占社會融資總額比例已從2004年的1.8%增長到2010年的8.4%。進一步考慮金融機構(gòu)（含政策性金融機構(gòu)）發(fā)行的債券后，信用債券余額已從2004年的15，561億元增長到2010年的94，420億元。但是與貸款類似，目前信用債券風險管理的主要手段也以內(nèi)部評級、統(tǒng)一授信和投后管理為主，缺乏實時動態(tài)的管理工具。

引入CRM后，其一級市場發(fā)行和二級市場交易提供的價格信號。有助于彌補上述貸款、債券信用風險管理過程中存在的不足。同時，針對交易對手信用風險，無論是違約風險還是CVA，無論是內(nèi)部模型法還是標準法，均需要借助CRM提供的市場數(shù)據(jù)支持。目前由于CRM推出時間較短，加上流動性方面的障礙，其作用還有待發(fā)揮。但預計隨著各方面配套條件的健全和市場活躍度的增強。CRM有望成為金融機構(gòu)動態(tài)管理信用風險的有益工具。

2、豐富資本管理工具，滿足資本充足比率要求。

引入CRM后，各銀行可以參照“巴塞爾III”套期保值要求，通過購買CRM的方式降低原有的資本占用。特別需要指出的是，“巴塞爾III”設(shè)定的交易對手風險權(quán)重，非金融機構(gòu)低于金融機構(gòu)，有助于避免金融機構(gòu)間形成損失共振、增強風險對沖的系統(tǒng)有效性。

盡管由于目前信用衍生產(chǎn)品市場參與者結(jié)構(gòu)過于單一，絕大部分交易由商業(yè)銀行完成，不能滿足商業(yè)銀行減低風險資本金占用的需求。但隨著市場參與者的逐漸多樣化，投資者類型同質(zhì)化得到緩解后，信用衍生產(chǎn)品市場的這一功能將能得到更好地發(fā)揮。

3、支持逆周期管理。

留存收益是核心資本的重要組成。在經(jīng)濟擴張期，隨著資產(chǎn)規(guī)模擴大和盈利水平提升，銀行可支付一定的費用買入CRM保護；一旦經(jīng)濟收縮期來臨，借款人、債務(wù)人或是交易對手的信用風險必然增加。無論是出現(xiàn)信用違約事件，或者是信用溢價變寬，買方均能獲益并體現(xiàn)在資本充足率計量和損益表中。

就CRM賣方而言，在經(jīng)濟收縮期必然會面臨損失增加的可能。解決之道有三方面，其中最后一點是核心：一是在經(jīng)濟擴張期賣出保護時的收費，形成留存收益，以抵補未來潛在的損失；二是減少經(jīng)濟擴張期的分紅和股票回購，并降低薪酬當期支付的比例，以強化資本緩沖；三是加強CRM定價能力，力求收益能夠充分覆蓋風險。

由此可見，無論是買方還是賣方，CRM均有助于抑制信貸過度擴張，通過調(diào)整留存收益來實現(xiàn)逆周期管理目標。

4、靈活平衡集中度。

集中度目前已成為銀行監(jiān)管的重要指標之一，但銀行目前普遍缺乏靈活有效的調(diào)整手段。集中度標準一經(jīng)確定，必須達標；但此前銀行積極營銷并與客戶達成的各類融資承諾，卻很難撤銷或是違約。

引入CRM后，特定客戶的信用風險敞口可以在金融機構(gòu)間轉(zhuǎn)讓或是流通。引入集中度考核常常與特定客戶的信用風險增加有關(guān)，對于CRM賣方，盡管集中度控制上尚有富余，但為規(guī)避信用風險的上升，依然可以通過提高報價來加以彌補。這其實也是逆周期管理要求。可見，CRM有助于金融機構(gòu)靈活有效、動態(tài)及時地滿足監(jiān)管部門不時提出的集中度監(jiān)控要求。

5、有助于識別系統(tǒng)關(guān)聯(lián)性風險。

根據(jù)前文介紹，依據(jù)Co Risk模型。可以利用CDS市場數(shù)據(jù)，得出金融機構(gòu)之間條件共同風險的動態(tài)估計，及時識別系統(tǒng)的脆弱環(huán)節(jié)、機構(gòu)之間尾部風險的影響程度和方向，達到及時有效地評估和監(jiān)測系統(tǒng)性風險的目的。

盡管目前中國信用衍生產(chǎn)品市場發(fā)展還存在市場參與者結(jié)構(gòu)單一，市場活躍度不夠，違約事件較少，數(shù)據(jù)累計不足等問題，實踐中還很難利用CRM市場數(shù)據(jù)識別系統(tǒng)性風險，但隨著市場交易數(shù)據(jù)的不斷豐富，通過改進Co-Risk模型，利用CRM市場數(shù)據(jù)識別系統(tǒng)性風險的方面的作用將會得到更充分的發(fā)揮。

四、結(jié)論與政策建議