長(zhǎng)期股權(quán)投資評(píng)估方法范文

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篇1

一般情況下，股權(quán)投資的會(huì)計(jì)核算方法主要有兩種方式，第一是成本法，第二是權(quán)益法。其中成本法主要指在長(zhǎng)期股權(quán)投資的情況下，依據(jù)現(xiàn)有的股份評(píng)估內(nèi)容評(píng)價(jià)被投資企業(yè)的價(jià)值，然后預(yù)測(cè)再次投資的成本，再次投資過(guò)程中要考慮好各種貶值因素，扣除投資中的附帶損失，這種評(píng)估方法便是成本法。另一種核算方法是權(quán)益法，權(quán)益法主要指以投資時(shí)支付的資產(chǎn)價(jià)值計(jì)價(jià)，然后依靠持有的被投資企業(yè)的股份利益的變化調(diào)整投資價(jià)值范圍進(jìn)行核算的一種方法，此方法比較適合應(yīng)用于長(zhǎng)期股權(quán)投資企業(yè)，此核算方式主要取決于投資企業(yè)對(duì)被投資企業(yè)的控制力，否則不建議使用此類方法。

二、上市公司股權(quán)投資會(huì)計(jì)核算改進(jìn)措施

在上市公司的管理中股權(quán)投資的會(huì)計(jì)核算方法可以有很多種，至于使用哪一種就需要會(huì)計(jì)人員進(jìn)行合理斟酌，首先可以將企業(yè)的股權(quán)進(jìn)行分類，以便于會(huì)計(jì)核算分析。另外一種情況是上市公司能和被投資單位進(jìn)行共同控制與相互影響，比如在某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中可以實(shí)現(xiàn)雙方共同控制較為重要的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策和財(cái)務(wù)事件，而相互影響是雙方在另一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策中有參與權(quán)，但是沒(méi)有控制權(quán)，這種情況下可以采用權(quán)益法進(jìn)行會(huì)計(jì)核算，如果投資公司對(duì)投資單位沒(méi)有影響關(guān)系，也沒(méi)有控制權(quán)，那么市場(chǎng)上也沒(méi)有任何權(quán)益的產(chǎn)生，這種情況下需要采用成本法進(jìn)行會(huì)計(jì)核算。在上市公司股權(quán)投資會(huì)計(jì)核算中成本法和權(quán)益法在一定的條件下可以相互轉(zhuǎn)換，比如成本法向權(quán)益法進(jìn)行核算時(shí)，利用成本法核算的股權(quán)投資價(jià)值要作為最初的投資成本按照權(quán)益法進(jìn)行相應(yīng)的核算。這種轉(zhuǎn)換的主要條件是：投資公司對(duì)被投資公司失去了影響力和控制權(quán)，長(zhǎng)期股權(quán)投資的經(jīng)濟(jì)價(jià)值不能準(zhǔn)確的核算出來(lái)，此時(shí)投資公司仍然繼續(xù)投資，公司對(duì)被投資企業(yè)產(chǎn)生了重大的影響和控制力，這時(shí)在進(jìn)行會(huì)計(jì)核算時(shí)應(yīng)該將原持有的股權(quán)與新增股權(quán)分別處理。首先可以通過(guò)商譽(yù)形式，利用應(yīng)得利益的比例衡量投資企業(yè)持有的凈資產(chǎn)價(jià)值和原有股份價(jià)值之間的差額，如果有余額就沒(méi)有必要調(diào)整股權(quán)投資的賬面價(jià)值，否則就應(yīng)該做適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。而權(quán)益法向成本法進(jìn)行轉(zhuǎn)化的情況一般是由于投資期間，投資企業(yè)新增的投資金額或者是追加的投資轉(zhuǎn)移到其他隸屬公司，應(yīng)該依據(jù)會(huì)計(jì)核算相關(guān)規(guī)定調(diào)整股權(quán)投資的賬面價(jià)值。另外在投資過(guò)程中出現(xiàn)的消減投資現(xiàn)象，導(dǎo)致股權(quán)核算方法從權(quán)益法轉(zhuǎn)變?yōu)槌杀痉ǎ@時(shí)需要改變長(zhǎng)期股權(quán)投資的價(jià)值，以便為改變核算方法提供基本依據(jù)。

三、結(jié)語(yǔ)

篇2

正如吳水澎教授所言，公允價(jià)值在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中的應(yīng)用將推動(dòng)會(huì)計(jì)學(xué)及財(cái)務(wù)信息建設(shè)步入一個(gè)新的發(fā)展階段。2006年2月15日，財(cái)政部頒布了新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，包括1項(xiàng)基本會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和38項(xiàng)具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的一大特點(diǎn)即體現(xiàn)在公允價(jià)值計(jì)量屬性在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中的具體應(yīng)用，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中對(duì)公允價(jià)值計(jì)量做出了基本的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，但是對(duì)于通過(guò)何種途徑確認(rèn)資產(chǎn)的公允價(jià)值卻有各種不同的觀點(diǎn)。本文擬對(duì)資產(chǎn)評(píng)估學(xué)與會(huì)計(jì)學(xué)中公允價(jià)值理論的相關(guān)性進(jìn)行探討，以分析通過(guò)資產(chǎn)評(píng)估途徑對(duì)公允價(jià)值進(jìn)行確認(rèn)的可行性。

一、資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值類型定義與會(huì)計(jì)公允價(jià)值概念的相關(guān)性

資產(chǎn)評(píng)估學(xué)中關(guān)于價(jià)值類型的分類，以評(píng)估時(shí)所依據(jù)的市場(chǎng)條件、被評(píng)估資產(chǎn)的使用狀態(tài)，以及資產(chǎn)評(píng)估使用范圍分為市場(chǎng)價(jià)值和非市場(chǎng)價(jià)值。根據(jù)國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，資產(chǎn)評(píng)估概念定義為：“資產(chǎn)在評(píng)估基準(zhǔn)日時(shí)的交換價(jià)值。資產(chǎn)的交換是在一個(gè)適當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)上的公開(kāi)的交易，在自愿的購(gòu)買者和出售者之間進(jìn)行的，而且買賣雙方都是精明、謹(jǐn)慎、沒(méi)有人強(qiáng)迫的。”《國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則》指出，“市場(chǎng)價(jià)值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強(qiáng)迫壓制的情況下，對(duì)在評(píng)估基準(zhǔn)日進(jìn)行正常公平交易中某項(xiàng)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行交易的價(jià)值估計(jì)數(shù)額。”中評(píng)協(xié)價(jià)值類型評(píng)估準(zhǔn)則項(xiàng)目負(fù)責(zé)人姜楠教授認(rèn)為，“資產(chǎn)評(píng)估中的市場(chǎng)價(jià)值是指資產(chǎn)在評(píng)估基準(zhǔn)日公開(kāi)市場(chǎng)上最佳使用或最有可能使用條件下，資產(chǎn)可能實(shí)現(xiàn)的交換價(jià)值的估計(jì)值。”

在2006年新頒布的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――基本準(zhǔn)則》中，會(huì)計(jì)計(jì)量屬性增加了公允價(jià)值計(jì)量，其中對(duì)公允價(jià)值概念定義為，“在公允價(jià)值計(jì)量下，資產(chǎn)和負(fù)債按照在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~計(jì)量。”國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)在《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第32號(hào)――金融工具:披露和列報(bào)》中，將公允價(jià)值定義為:“公允價(jià)值，指在一項(xiàng)公平交易中，熟悉情況、自愿的雙方交換一項(xiàng)資產(chǎn)或清償一項(xiàng)債務(wù)所使用的金額。”英國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)在《財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第7號(hào)――購(gòu)買會(huì)計(jì)中的公允價(jià)值》中，對(duì)公允價(jià)值的定義是:“公允價(jià)值，指熟悉情況、自愿的雙方在一項(xiàng)公平交易而不是在強(qiáng)迫或清算拍賣交易中，交換一項(xiàng)資產(chǎn)或一項(xiàng)負(fù)債所使用的金額。”加拿大特許會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)在其《手冊(cè)》中對(duì)公允價(jià)值的定義是:“公允價(jià)值指沒(méi)有受到強(qiáng)制的、熟悉情況的自愿雙方，在一項(xiàng)公平交易中商定的對(duì)價(jià)的金額。”

通過(guò)以上對(duì)兩個(gè)概念的闡述，可以看到資產(chǎn)評(píng)估學(xué)中市場(chǎng)價(jià)值定義和會(huì)計(jì)學(xué)中公允價(jià)值揭示的價(jià)值內(nèi)涵具有相似性，都明確了價(jià)值的前提為交易的自主性、非脅迫性，交易的公平性、透明性，交易雙方對(duì)特定交易對(duì)象的知曉程度的一致性，體現(xiàn)了資產(chǎn)評(píng)估對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的估算與會(huì)計(jì)學(xué)對(duì)資產(chǎn)會(huì)計(jì)計(jì)量?jī)r(jià)值確定的相近性。

二、資產(chǎn)評(píng)估目的與經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)公允價(jià)值計(jì)量的相關(guān)性

資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)中，資產(chǎn)評(píng)估行為所對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)行為主要包括資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)兼并、企業(yè)出售、債務(wù)重組、股份改制等，資產(chǎn)評(píng)估行為為特定的經(jīng)濟(jì)行為出具公允的價(jià)值參考依據(jù)，而會(huì)計(jì)活動(dòng)要對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為做出相應(yīng)的記錄，根據(jù)新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，不同的資產(chǎn)、不同的經(jīng)濟(jì)行為要求以公允價(jià)值計(jì)量，其正與資產(chǎn)評(píng)估的評(píng)估目的相吻合。

在新頒布的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，涉及公允價(jià)值計(jì)量的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則具體包括長(zhǎng)期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)、非貨幣易、資產(chǎn)減值、債務(wù)重組、企業(yè)合并等18項(xiàng)具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，而其中涉及公允價(jià)值計(jì)量同時(shí)與資產(chǎn)評(píng)估目的直接相關(guān)的，包括長(zhǎng)期股權(quán)投資中以非現(xiàn)金資產(chǎn)取得長(zhǎng)期股權(quán)投資、非貨幣性資產(chǎn)交換中符合商業(yè)性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)行為、債務(wù)重組中以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)等。在國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估領(lǐng)域中，早就有一類資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)以財(cái)務(wù)報(bào)告為目的的資產(chǎn)評(píng)估，其特為會(huì)計(jì)期末資產(chǎn)公允價(jià)值的計(jì)量提供參考依據(jù)。雖然會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中沒(méi)有明確使用資產(chǎn)評(píng)估師的結(jié)果作為資產(chǎn)公允價(jià)值的計(jì)量依據(jù)，但專業(yè)而獨(dú)立的資產(chǎn)評(píng)估師出具的價(jià)值意見(jiàn)無(wú)疑具有很好的參考價(jià)值，比如投資性房地產(chǎn)關(guān)于使用公允價(jià)值計(jì)量的處理、資產(chǎn)減值關(guān)于期末資產(chǎn)減值的測(cè)算、尤其是對(duì)于上市公司以及公用型企業(yè)來(lái)說(shuō)公允價(jià)值的計(jì)量采用評(píng)估結(jié)果更具有公信力。

資產(chǎn)評(píng)估目的與會(huì)計(jì)資產(chǎn)價(jià)值計(jì)量與處理都同企業(yè)經(jīng)濟(jì)行為密不可分，兩者之間也有極強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系，資產(chǎn)評(píng)估可以為會(huì)計(jì)計(jì)量提供專業(yè)的價(jià)值參考依據(jù)，會(huì)計(jì)信息采用評(píng)估結(jié)果可以更好地體現(xiàn)資產(chǎn)的價(jià)值。

三、資產(chǎn)評(píng)估評(píng)估方法與會(huì)計(jì)公允價(jià)值確認(rèn)方法的相關(guān)性

資產(chǎn)評(píng)估基本方法包括資產(chǎn)基礎(chǔ)法、收益法、市場(chǎng)法，《企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見(jiàn)（試行）》中對(duì)三種方法的概念進(jìn)行了清晰的闡述，“收益法，是指通過(guò)將被評(píng)估企業(yè)預(yù)期收益資本化或折現(xiàn)以確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估思路；市場(chǎng)法，是指將評(píng)估對(duì)象與參考企業(yè)、在市場(chǎng)上已有交易案例的企業(yè)、股東權(quán)益、證券等權(quán)益性資產(chǎn)進(jìn)行比較以確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估思路；資產(chǎn)基礎(chǔ)法，是指在合理評(píng)估企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債的基礎(chǔ)上確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估思路。”

資產(chǎn)評(píng)估基本方法與新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中對(duì)公允價(jià)值的計(jì)量方法是一致的，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)――企業(yè)合并》應(yīng)用指南中有關(guān)購(gòu)買方對(duì)取得的被購(gòu)買方各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債的公允價(jià)值計(jì)量，充分體現(xiàn)了評(píng)估方法與會(huì)計(jì)方法的一致性，如有活躍市場(chǎng)的投資性資產(chǎn)以活躍市場(chǎng)價(jià)格確定公允價(jià)值、長(zhǎng)期應(yīng)收款項(xiàng)以適當(dāng)利率折現(xiàn)后確定公允價(jià)值、產(chǎn)成品以其估計(jì)售價(jià)減去估計(jì)銷售費(fèi)用、相關(guān)稅費(fèi)等確定公允價(jià)值，這正是資產(chǎn)評(píng)估三種方法在會(huì)計(jì)公允價(jià)值計(jì)量中的應(yīng)用。

通過(guò)資產(chǎn)評(píng)估基本方法與會(huì)計(jì)公允價(jià)值計(jì)量方法的簡(jiǎn)要比較，可見(jiàn)資產(chǎn)評(píng)估方法已經(jīng)初步在會(huì)計(jì)計(jì)量中得到了應(yīng)用，而對(duì)于資產(chǎn)期末公允價(jià)值的計(jì)量同樣可以借鑒資產(chǎn)評(píng)估方法，為財(cái)務(wù)報(bào)告使用者確信結(jié)果（信息）的合理性提供支持。

四、資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則為會(huì)計(jì)公允價(jià)值計(jì)量提供了保障

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中引入了公允價(jià)值的概念以對(duì)資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行確認(rèn)計(jì)量，公允價(jià)值英文表述為“fair value”，如果從人文角度考慮其含義，公允價(jià)值有公正、公平之含義，資產(chǎn)的價(jià)值如果以公允價(jià)值計(jì)量，那應(yīng)該體現(xiàn)公正的價(jià)值表述，結(jié)果為公眾所認(rèn)同，尤其現(xiàn)在隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的成熟與完善，上市公司的資產(chǎn)計(jì)量如果以公允價(jià)值進(jìn)行確認(rèn)，那如何保證其結(jié)果為廣大股東所認(rèn)可就成為會(huì)計(jì)計(jì)量中的難點(diǎn)。

而資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)作為提供價(jià)值估值建議的專業(yè)服務(wù)行業(yè)，從其建立初始至今始終保持獨(dú)立的、專業(yè)的、客觀的行業(yè)執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，并將這一標(biāo)準(zhǔn)貫穿于執(zhí)業(yè)過(guò)程中，體現(xiàn)于評(píng)估規(guī)范和評(píng)估結(jié)果中。

在資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告序言部分我們可以看到，“××（評(píng)估機(jī)構(gòu)）接受××××委托，根據(jù)國(guó)家有關(guān)資產(chǎn)評(píng)估的規(guī)定，本著客觀、獨(dú)立、公正、科學(xué)的原則，按照公認(rèn)的資產(chǎn)評(píng)估方法，對(duì)為××××（評(píng)估目的）而涉及的全部資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行了評(píng)估工作。本所評(píng)估人員按照必要的評(píng)估程序?qū)ξ性u(píng)估的資產(chǎn)和負(fù)債實(shí)施了實(shí)地查勘、市場(chǎng)調(diào)查與詢證，對(duì)委估評(píng)估對(duì)象在××××年××月××日所表現(xiàn)的市場(chǎng)價(jià)值做出了公允反映。”

《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則――基本準(zhǔn)則》中明確指出，“注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師執(zhí)行資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)對(duì)評(píng)估結(jié)論的合理性承擔(dān)責(zé)任”，“注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師應(yīng)當(dāng)在評(píng)估報(bào)告中提供必要信息，使評(píng)估報(bào)告使用者能夠合理理解評(píng)估結(jié)論”。《資產(chǎn)評(píng)估職業(yè)道德準(zhǔn)則――基本準(zhǔn)則》中指出，“注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師執(zhí)行資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)獨(dú)立進(jìn)行分析、估算并形成專業(yè)意見(jiàn)，不受委托方或相關(guān)當(dāng)事方的影響，不得以預(yù)先設(shè)定的價(jià)值作為評(píng)估結(jié)論”，“注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師應(yīng)當(dāng)在評(píng)估報(bào)告中提供必要信息，使評(píng)估報(bào)告使用者能夠合理理解評(píng)估結(jié)論。注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師不得出具含有虛假、不實(shí)、有偏見(jiàn)或具有誤導(dǎo)性的分析或結(jié)論的評(píng)估報(bào)告”。《企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見(jiàn)（試行）》中指出，“注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)恪守獨(dú)立、客觀、公正的原則，勤勉盡責(zé)，保持應(yīng)有的職業(yè)謹(jǐn)慎，不得出現(xiàn)對(duì)評(píng)估結(jié)論具有重要影響的實(shí)質(zhì)性疏漏和錯(cuò)誤，不得以預(yù)先設(shè)定的價(jià)值作為評(píng)估結(jié)論”，“注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)獲取充分信息，并進(jìn)行審慎分析，確信信息來(lái)源是可靠和適當(dāng)?shù)摹保白?cè)資產(chǎn)評(píng)估師應(yīng)當(dāng)在評(píng)估報(bào)告中披露必要信息，使評(píng)估報(bào)告使用者能夠合理理解評(píng)估結(jié)論”。

資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的公正性保證了資產(chǎn)評(píng)估工作能夠?yàn)闀?huì)計(jì)公允價(jià)值計(jì)量提供有效的參考依據(jù)，并確保評(píng)估結(jié)果為會(huì)計(jì)報(bào)告使用者所理解與認(rèn)同，更好地體現(xiàn)資產(chǎn)的價(jià)值，更好地配合會(huì)計(jì)公允價(jià)值計(jì)量工作。

綜上所述，資產(chǎn)評(píng)估與會(huì)計(jì)關(guān)于公允價(jià)值有較強(qiáng)的相關(guān)性，資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果可以作為會(huì)計(jì)公允價(jià)值計(jì)量的參考依據(jù)，但為了能夠更好地為會(huì)計(jì)計(jì)量工作服務(wù)，資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)仍然需要保持和加強(qiáng)以下工作：

1．嚴(yán)格執(zhí)行資產(chǎn)評(píng)估操作規(guī)范，保持工作的獨(dú)立性，確保結(jié)果的合理性、公正性；

2．繼續(xù)加強(qiáng)資產(chǎn)評(píng)估理論研究，完善資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則體系，指導(dǎo)資產(chǎn)評(píng)估工作。

資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)從業(yè)人員要不斷學(xué)習(xí)新的知識(shí)，進(jìn)一步提高執(zhí)業(yè)的專業(yè)水平，為更好的服務(wù)于會(huì)計(jì)計(jì)量工作，服務(wù)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)貢獻(xiàn)力量。

參考文獻(xiàn)：

[1]謝詩(shī)芬.公允價(jià)值：國(guó)際會(huì)計(jì)前沿問(wèn)題究.湖南人民出版社，2004.

[2]姜楠.資產(chǎn)評(píng)估.東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社,2004.

[3]劉萍，等.“企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見(jiàn)”講解.經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2005.

篇3

一、以減值測(cè)試為目的的評(píng)估特點(diǎn)

以減值測(cè)試為目的的評(píng)估是指評(píng)估人員基于企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及企業(yè)會(huì)計(jì)核算和會(huì)計(jì)披露的相關(guān)要求，運(yùn)用評(píng)估技術(shù)，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告中存在減值跡象的資產(chǎn)的公允價(jià)值或特定價(jià)值進(jìn)行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見(jiàn)的行為和過(guò)程。作為特殊目的下的評(píng)估，它對(duì)傳統(tǒng)的評(píng)估業(yè)務(wù)既有繼承，又有創(chuàng)新，具有自己的一些特點(diǎn)。

(一)評(píng)估對(duì)象的復(fù)雜化　以減值測(cè)試為目的的評(píng)估涉及到固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)、生物資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、商譽(yù)、存貨等10項(xiàng)相關(guān)資產(chǎn)，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)一資產(chǎn)減值》(以下簡(jiǎn)稱《資產(chǎn)減值》準(zhǔn)則)規(guī)定，企業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債表日應(yīng)當(dāng)判斷資產(chǎn)是否存在減值的跡象，如有確鑿的證據(jù)表明資產(chǎn)存在減值跡象的，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行減值測(cè)試，估計(jì)資產(chǎn)的可回收金額。因此，以減值測(cè)試為目的的評(píng)估其評(píng)估對(duì)象應(yīng)界定為資產(chǎn)負(fù)債表日有減值跡象的所有資產(chǎn)。

施超在《2007年A股上市公司公允價(jià)值計(jì)量實(shí)施情況分析》中對(duì)1328家上市公司計(jì)提減值準(zhǔn)備的資產(chǎn)科目和公司數(shù)量進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，其統(tǒng)計(jì)結(jié)果如下：

根據(jù)上述統(tǒng)計(jì)結(jié)果可以看出，以減值為目的的評(píng)估涉及的評(píng)估對(duì)象包括了存貨、金融資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等11項(xiàng)，需要注意的是，評(píng)估對(duì)象可以是各類單項(xiàng)資產(chǎn)，也可以是資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合。不同的資產(chǎn)其面臨的市場(chǎng)情況、取得收益的現(xiàn)金流的形式都具有各自的特點(diǎn)，因此在評(píng)估過(guò)程中，評(píng)估人員須根據(jù)每項(xiàng)資產(chǎn)的具體條件，選擇恰當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法，利用合理的評(píng)估參數(shù)進(jìn)行評(píng)估。

(二)以資產(chǎn)持續(xù)經(jīng)營(yíng)為評(píng)估前提　傳統(tǒng)的評(píng)估中的資產(chǎn)，多數(shù)伴隨企業(yè)改制、企業(yè)合并、抵押、質(zhì)押、出資、轉(zhuǎn)讓、訴訟等經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)生而進(jìn)行的評(píng)估，以上評(píng)估主要以產(chǎn)權(quán)變動(dòng)為前提，也即資產(chǎn)評(píng)估中的交易假設(shè)。而以財(cái)務(wù)報(bào)告為目的的評(píng)估，是基于提高會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量以及會(huì)計(jì)信息的決策有用性這一目的，根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則或相關(guān)會(huì)計(jì)核算、披露的要求，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告中的相關(guān)資產(chǎn)的公允價(jià)值或特定價(jià)值進(jìn)行的評(píng)定估算，財(cái)務(wù)報(bào)告編制依據(jù)的假設(shè)之一便是持續(xù)經(jīng)營(yíng)，那么財(cái)務(wù)報(bào)告為目的下的評(píng)估也應(yīng)該建立在持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)前提下，而不是交易假設(shè)之下。由于評(píng)估過(guò)程中價(jià)值類型的選擇、參數(shù)的選取甚至評(píng)估方法的選擇都會(huì)受到評(píng)估假設(shè)的影響，所以評(píng)估師在進(jìn)行以減值測(cè)試為目的的評(píng)估時(shí)，應(yīng)在這一目的所包含的假設(shè)條件下采用科學(xué)的評(píng)估方法和評(píng)估程序進(jìn)行估價(jià)。

(三)以會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及相關(guān)會(huì)計(jì)規(guī)范為評(píng)估依據(jù)　《資產(chǎn)減值》準(zhǔn)則中規(guī)定了資產(chǎn)進(jìn)行減值測(cè)試的前提以及減值金額的確定方法，以減值測(cè)試為目的的評(píng)估需要遵循會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)會(huì)計(jì)規(guī)范的要求，并在資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)法律法規(guī)的約束之下，運(yùn)用資產(chǎn)評(píng)估的技術(shù)對(duì)需進(jìn)行減值測(cè)試的相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行公允價(jià)值的測(cè)算或者未來(lái)現(xiàn)金流量的預(yù)計(jì)。需要注意的是，此處的公允價(jià)值是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中規(guī)定的公允價(jià)值，并不完全等同于資產(chǎn)評(píng)估中的公允價(jià)值；對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量的預(yù)計(jì)也要按照會(huì)計(jì)制度的規(guī)定，需要以經(jīng)企業(yè)管理層批準(zhǔn)的財(cái)務(wù)預(yù)算或預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，但需要對(duì)數(shù)據(jù)的可靠性進(jìn)行檢驗(yàn)。傳統(tǒng)的資產(chǎn)評(píng)估只需要遵循資產(chǎn)評(píng)估的相關(guān)法律法規(guī)，根據(jù)評(píng)估目的選擇恰當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法、價(jià)值類型，利用合理的評(píng)估程序進(jìn)行公允價(jià)值的評(píng)估。因此，與傳統(tǒng)的資產(chǎn)評(píng)估相比，以減值測(cè)試為目的的評(píng)估除了需要遵循資產(chǎn)評(píng)估的法律法規(guī)之外，還需要遵循企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等相關(guān)制度。

(四)評(píng)估方法選擇的特殊要求　中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)在《評(píng)估指南》中提出了公允價(jià)值的層級(jí)，美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則157號(hào)構(gòu)建了三個(gè)層次的“公允價(jià)值層級(jí)”，指南中規(guī)定公允價(jià)值的層級(jí)受評(píng)估方法的選擇以及評(píng)估數(shù)據(jù)來(lái)源的影響。根據(jù)評(píng)估數(shù)據(jù)的來(lái)源層級(jí)選擇相應(yīng)的評(píng)估方法，在以減值測(cè)試為目的的評(píng)估中首選市場(chǎng)法，在市場(chǎng)法無(wú)法適用時(shí)，可選擇估計(jì)技術(shù)。指南中同時(shí)規(guī)定“會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的減值測(cè)試不適用成本法”。而傳統(tǒng)的資產(chǎn)評(píng)估，可根據(jù)評(píng)估目的、評(píng)估對(duì)象、評(píng)估條件以及可收集的評(píng)估資料選擇恰當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法，一般需同時(shí)采用幾種方法對(duì)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行驗(yàn)證。

二、以減值測(cè)試為目的的評(píng)估價(jià)值類型選擇

評(píng)估師根據(jù)評(píng)估目的確定合理的評(píng)估價(jià)值類型。資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)準(zhǔn)則把評(píng)估的價(jià)值類型分為市場(chǎng)價(jià)值和非市場(chǎng)價(jià)值，價(jià)值類型的合理定義和科學(xué)確定制約著資產(chǎn)評(píng)估目的的實(shí)現(xiàn)。以減值測(cè)試為目的的評(píng)估中可回收金額的確定過(guò)程中涉及到公允價(jià)值的確定，減值測(cè)試中公允價(jià)值的確定同時(shí)受《資產(chǎn)減值》準(zhǔn)則規(guī)定的約束，《資產(chǎn)減值》準(zhǔn)則對(duì)公允價(jià)值的規(guī)定也直接影響減值測(cè)試下評(píng)估中的價(jià)值類型選擇。

(一)《資產(chǎn)減值》準(zhǔn)則對(duì)公允價(jià)值的規(guī)定　《資產(chǎn)減值》準(zhǔn)則中規(guī)定資產(chǎn)可回收金額根據(jù)公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額與資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值兩者之間較高者確定，公允價(jià)值的合理確定是資產(chǎn)減值測(cè)試的關(guān)鍵因素。

對(duì)于可回收金額中涉及的公允價(jià)值問(wèn)題，準(zhǔn)則規(guī)定了企業(yè)在估計(jì)資產(chǎn)的公允價(jià)值減去處置費(fèi)用的凈額時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照下列順序進(jìn)行：(1)公平交易中資產(chǎn)的銷售協(xié)議價(jià)格；(2)資產(chǎn)不存在銷售協(xié)議但存在活躍市場(chǎng)的情況下，應(yīng)當(dāng)根據(jù)該資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格確定公允價(jià)值；(3)在既不存在資產(chǎn)銷售協(xié)議價(jià)格，又不存在資產(chǎn)活躍市場(chǎng)的情況下，可參照同行業(yè)類似資產(chǎn)的最近交易價(jià)格或者結(jié)果進(jìn)行估計(jì)；(4)如果按照上述要求仍無(wú)法可靠估計(jì)資產(chǎn)的公允價(jià)值，應(yīng)該用預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值作為其可回收金額。由此可知，準(zhǔn)則中對(duì)公允價(jià)值的規(guī)定建立在定價(jià)信息的市場(chǎng)可取得性，在對(duì)資產(chǎn)的公允價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，公平市場(chǎng)中的交易價(jià)格信息是評(píng)估人員的首選。

(二)以減值測(cè)試為目的的評(píng)估價(jià)值類型的選擇問(wèn)題　根據(jù)上述《資產(chǎn)減值》準(zhǔn)則中公允價(jià)值的規(guī)定可知，會(huì)計(jì)中的公允價(jià)值類似于資產(chǎn)評(píng)估中的市場(chǎng)價(jià)值類型，即自愿買方與自愿賣方在評(píng)估基準(zhǔn)日進(jìn)行正常市場(chǎng)營(yíng)銷之后所達(dá)成的公平交易中某項(xiàng)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行交易的價(jià)值估計(jì)數(shù)額，當(dāng)事人雙方各自理性、謹(jǐn)慎行事，不受任何強(qiáng)迫壓制，這一條件下得到的評(píng)估價(jià)值是市場(chǎng)價(jià)值。從施超對(duì)1328家上市公司計(jì)提減值準(zhǔn)備的分析中可以看出，以減值測(cè)試為目的的評(píng)估對(duì)象集中在企業(yè)在用并將持續(xù)使用的機(jī)器設(shè)備、無(wú)形資產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)投資、房屋建筑物等資產(chǎn)，這些資產(chǎn)大多為在用資產(chǎn)。如果按照

準(zhǔn)則的規(guī)定從市場(chǎng)中尋找這部分資產(chǎn)的交易價(jià)格，很顯然存在一些困難。就目前來(lái)看，我國(guó)的二手交易市場(chǎng)除商業(yè)用與居住用房地產(chǎn)具有相對(duì)較發(fā)達(dá)的二手市場(chǎng)外，其他的舊設(shè)備、無(wú)形資產(chǎn)尚沒(méi)有利用市場(chǎng)法取得其公平市場(chǎng)交易價(jià)格信息的客觀條件。

當(dāng)無(wú)法從市場(chǎng)中直接尋找公平的市場(chǎng)交易價(jià)格信息時(shí)，準(zhǔn)則規(guī)定可以利用預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值對(duì)需要減值測(cè)試資產(chǎn)的公允價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，如果利用預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值的方法評(píng)估資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，那么未來(lái)現(xiàn)金流量是被評(píng)估資產(chǎn)的客觀的收益，即資產(chǎn)在平均的使用條件下未來(lái)能夠給企業(yè)帶來(lái)的現(xiàn)金流量，這種現(xiàn)金流量不等同于企業(yè)自身現(xiàn)實(shí)條件下的未來(lái)現(xiàn)金流量。而《資產(chǎn)減值》準(zhǔn)則中規(guī)定，利用未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值來(lái)估計(jì)資產(chǎn)的價(jià)值時(shí)，這部分未來(lái)現(xiàn)金流量建立在經(jīng)企業(yè)管理層批準(zhǔn)的最近財(cái)務(wù)預(yù)算或者預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)之上，顯然，用這一現(xiàn)金流量評(píng)估出的資產(chǎn)價(jià)值不是市場(chǎng)價(jià)值，而是該資產(chǎn)在企業(yè)現(xiàn)有條件下的在用價(jià)值。

按照傳統(tǒng)的資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)理論，評(píng)估目的決定價(jià)值類型，通常來(lái)看，每一種評(píng)估目的對(duì)應(yīng)一種價(jià)值類型，但從上面的分析可以看到，按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定對(duì)具有減值跡象的資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估會(huì)涉及到兩種價(jià)值類型。首先，如果按照活躍市場(chǎng)中公平交易的價(jià)格信息進(jìn)行估值，則采用的是市場(chǎng)價(jià)值類型，如果按照《資產(chǎn)減值》準(zhǔn)則的規(guī)定利用預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值進(jìn)行估值，那么采用的價(jià)值類型是在用價(jià)值；也即同一目的下的評(píng)估可能采用兩種價(jià)值類型。以減值測(cè)試為目的的評(píng)估建立在持續(xù)使用的假設(shè)之下，并且被評(píng)估資產(chǎn)作為在用資產(chǎn)呈現(xiàn)在會(huì)計(jì)報(bào)表中，按照資產(chǎn)評(píng)估的相關(guān)理論，該目的下的評(píng)估應(yīng)該采用在用價(jià)值類型。值得注意的是，按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定進(jìn)行以減值測(cè)試為目的的評(píng)估在價(jià)值類型選擇問(wèn)題中遇到了與傳統(tǒng)資產(chǎn)評(píng)估理論相矛盾的地方。

按照會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量要求，會(huì)計(jì)報(bào)告提供的信息首先滿足可靠性的要求，當(dāng)活躍市場(chǎng)中的交易信息與預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值相比更具可靠性時(shí)，以財(cái)務(wù)報(bào)告為目的的評(píng)估首選市場(chǎng)價(jià)值類型。但當(dāng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定與資產(chǎn)評(píng)估傳統(tǒng)理論相悖時(shí)，應(yīng)該如何解決，則是一個(gè)尚待解決的問(wèn)題。

三、評(píng)估方法適用性問(wèn)題分析

《評(píng)估指南》指出，在進(jìn)行以財(cái)務(wù)報(bào)告為目的的評(píng)估中，應(yīng)該首先考慮市場(chǎng)法，在市場(chǎng)法無(wú)法進(jìn)行評(píng)估時(shí)，可選擇收益法進(jìn)行價(jià)值估計(jì)，并且規(guī)定以減值測(cè)試為目的的評(píng)估不適用成本法。筆者認(rèn)為，指南對(duì)評(píng)估方法的選擇與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中對(duì)公允價(jià)值的規(guī)定具有一定關(guān)系。

(一)市場(chǎng)法的適用性分析　資產(chǎn)評(píng)估的市場(chǎng)法是利用市場(chǎng)上相同或者類似的資產(chǎn)的近期交易價(jià)格，經(jīng)過(guò)直接比較或類比分析來(lái)估測(cè)資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估方法。市場(chǎng)法運(yùn)用的基本前提是：有一個(gè)活躍的公開(kāi)市場(chǎng)；公開(kāi)市場(chǎng)上要有足夠多的可比資產(chǎn)及其交易活動(dòng)。考慮到以減值測(cè)試為目的的評(píng)估中資產(chǎn)大多為在用的機(jī)器設(shè)備、不動(dòng)產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資等沒(méi)有活躍市場(chǎng)的資產(chǎn)，因此利用市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估受到很大的限制。另外，即使存在活躍市場(chǎng)的房地產(chǎn)等，由于評(píng)估目的非產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓目的，而是持續(xù)使用條件下的評(píng)估，所以從市場(chǎng)上得到的數(shù)據(jù)并不一定能夠反應(yīng)以減值測(cè)試為目的的評(píng)估價(jià)值；因此，筆者認(rèn)為市場(chǎng)法的應(yīng)用在一定程度上受到了限制。

(二)收益法的應(yīng)用分析　收益法是通過(guò)估測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來(lái)判斷資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估方法，是將利求本的一種評(píng)估方法，從理論上講，收益法是最為科學(xué)的。對(duì)收益法評(píng)估結(jié)論的科學(xué)與否，必須把握三個(gè)關(guān)鍵要素，即未來(lái)現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)、折現(xiàn)率的確定以及未來(lái)收益的持續(xù)時(shí)間確定。在以減值測(cè)試為目的的評(píng)估中，機(jī)器設(shè)備、廠房土地、專利技術(shù)等資產(chǎn)并不能獨(dú)立產(chǎn)生現(xiàn)金流，《資產(chǎn)減值》準(zhǔn)則中提出了通過(guò)資產(chǎn)組的形式進(jìn)行未來(lái)現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)，用收益法對(duì)資產(chǎn)組價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，這一方法解決了某些不能獨(dú)立產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)不能用收益法進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的弊端，因此，利用收益法進(jìn)行減值測(cè)試為目的的評(píng)估具有很好的適用性。

(三)成本法的應(yīng)用分析　成本法是從資產(chǎn)重置角度評(píng)估資產(chǎn)的，其基本思路是先測(cè)算被評(píng)估資產(chǎn)的重置成本，然后扣減實(shí)體性貶值、功能性貶值(可能是功能性溢價(jià))和技術(shù)性貶值。《評(píng)估指南》指出，以減值測(cè)試為目的的評(píng)估不能使用成本法，在傳統(tǒng)的資產(chǎn)評(píng)估中，如果評(píng)估程序科學(xué)、評(píng)估參數(shù)合理并且評(píng)估假設(shè)一致的情況下，對(duì)同一資產(chǎn)采用三種方法進(jìn)行評(píng)估，其評(píng)估結(jié)果應(yīng)該趨同，在以成本法為目的的評(píng)估中，如果資產(chǎn)在未來(lái)的使用中產(chǎn)生的未來(lái)利益流入不能達(dá)到設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)或預(yù)計(jì)要求，可以究其原因來(lái)計(jì)提功能性貶值或經(jīng)濟(jì)性貶值，從而得到一個(gè)合理的評(píng)估結(jié)果。筆者認(rèn)為，成本法不應(yīng)被排除在以減值測(cè)試為目的的評(píng)估方法之外，就像美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則157號(hào)“公允價(jià)值計(jì)量”中闡述的，公允價(jià)值的層級(jí)應(yīng)優(yōu)先選擇估值數(shù)據(jù)而不是估值技術(shù)。

參考文獻(xiàn)：

[1]施超：《2007年A股上市公司公允價(jià)值計(jì)量實(shí)施情況分析》，《中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估》2009年第3期。

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企業(yè)折現(xiàn)現(xiàn)金流法是將企業(yè)資產(chǎn)在未來(lái)所能產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流根據(jù)合現(xiàn)的折現(xiàn)率予以折現(xiàn),得到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)價(jià)值,然后減去所有非權(quán)益資本價(jià)值后計(jì)算權(quán)益資本價(jià)值的方法。其基本模型為:

其中:FCF:經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)自由現(xiàn)金流;非營(yíng)業(yè)性資產(chǎn)價(jià)值:如現(xiàn)金、流動(dòng)性強(qiáng)的金融資產(chǎn)、不納入合并報(bào)表的子公司等;WACC:加權(quán)平均資本成本;t:估值年限;非權(quán)益資本價(jià)值:債務(wù)價(jià)值、優(yōu)先股價(jià)值等。

二、折現(xiàn)現(xiàn)金流法在權(quán)益資本價(jià)值評(píng)估應(yīng)用中的問(wèn)題分析

(一)正確區(qū)分經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)并采用不同的價(jià)值評(píng)估方法

在評(píng)估時(shí),企業(yè)首先要將經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)進(jìn)行恰當(dāng)歸類,即經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的自由現(xiàn)金流不應(yīng)包括任何來(lái)自非營(yíng)業(yè)性資產(chǎn)的現(xiàn)金流,非營(yíng)業(yè)性資產(chǎn)的價(jià)值應(yīng)該單獨(dú)計(jì)算。這主要是因?yàn)?對(duì)于經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)而言,其當(dāng)前價(jià)值主要依賴于未來(lái)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,而非營(yíng)業(yè)性資產(chǎn)其當(dāng)前價(jià)值的計(jì)算采用未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值不合理。一般來(lái)講,企業(yè)的非營(yíng)業(yè)性資產(chǎn)可以分為兩大類:一大類即按照現(xiàn)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定采用公允價(jià)值計(jì)量的流動(dòng)性較強(qiáng)的金融資產(chǎn)(如交易性金融資產(chǎn)),因?yàn)榘凑掌髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定,這些資產(chǎn)的計(jì)量屬性均采用的是公允價(jià)值計(jì)量屬性,而不是現(xiàn)值計(jì)量屬性,因此在計(jì)算其價(jià)值的時(shí)候,一般應(yīng)采用最新公布的資產(chǎn)負(fù)債表的信息,而不采用折現(xiàn)的未來(lái)現(xiàn)金流量。至于對(duì)不同企業(yè)進(jìn)行評(píng)估時(shí),到底哪些列入經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)哪些列入非營(yíng)業(yè)性資產(chǎn),根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定,這有賴于企業(yè)管理當(dāng)局的持有意圖。第二大類即缺乏流動(dòng)性的投資(如不進(jìn)入合并報(bào)表的子公司),由于對(duì)于不進(jìn)入合并報(bào)表的子公司來(lái)而言,對(duì)于母公司價(jià)值評(píng)估可利用的信息按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則長(zhǎng)期股權(quán)投資會(huì)計(jì)處理的規(guī)定,其可利用的報(bào)表信息取決于持有股權(quán)比例的大小,但如果對(duì)子公司的投資采用折現(xiàn)現(xiàn)金流,其折現(xiàn)率的選擇應(yīng)選擇與投資風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)馁Y本成本,與經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)折現(xiàn)所選擇的折現(xiàn)率不相一致,因此對(duì)這類投資最好也應(yīng)單獨(dú)計(jì)算其價(jià)值,而不應(yīng)將其列入經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。

(二)對(duì)歷史財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析調(diào)整后預(yù)測(cè)經(jīng)營(yíng)性自由現(xiàn)金流

自由現(xiàn)金流量(FCF)是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量扣除資本性支出的差額,即扣除新增投資后公司核心經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流。反映了在不危及公司生存與發(fā)展的前提下可供分配給股東和債權(quán)人的最大現(xiàn)金額。它是企業(yè)折現(xiàn)現(xiàn)金流量法估值的基礎(chǔ)。由于自由現(xiàn)金流受收入增長(zhǎng)和投入資本回報(bào)率的約束,因此,在預(yù)測(cè)未來(lái)自由現(xiàn)金流之前,企業(yè)需要先考查公司的歷史財(cái)務(wù)績(jī)效,重點(diǎn)關(guān)注對(duì)自由現(xiàn)金流產(chǎn)生決定性影響的投資資本回報(bào)率與收入增長(zhǎng)上。此外,由于投入資本回報(bào)率和歷史自由現(xiàn)金流無(wú)法直接從公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中計(jì)算出來(lái),因此需要首先對(duì)歷史財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行調(diào)整,將其調(diào)整為經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目、非經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目和資本結(jié)構(gòu)區(qū)分開(kāi)來(lái)的新的財(cái)務(wù)報(bào)表,在此基礎(chǔ)上,利于調(diào)整后的財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)計(jì)算歷史自由現(xiàn)金流量以構(gòu)成未來(lái)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)。在預(yù)測(cè)未來(lái)自由現(xiàn)金流量時(shí),從價(jià)值評(píng)估的實(shí)踐操作而言,短期來(lái)講(一般1―5年),可以從會(huì)計(jì)報(bào)表的所有項(xiàng)目入手,如毛利、銷售費(fèi)用、應(yīng)收賬款、存貨等。對(duì)于中期而言(通常為5―10年),由于具體的分項(xiàng)目預(yù)測(cè)涉及到太多的不確定性,而且預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性難以有效把握,因此可把預(yù)測(cè)的重點(diǎn)放在企業(yè)的一些關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)上,如營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、調(diào)整稅率等指標(biāo)。再對(duì)于長(zhǎng)期而言(一般10年以上),逐年預(yù)測(cè)企業(yè)的一些關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)于價(jià)值評(píng)估沒(méi)有太大意義,計(jì)算長(zhǎng)期以后的現(xiàn)金流量就要利用連續(xù)價(jià)值的計(jì)算方法。

(三)選擇合適的折現(xiàn)率

要計(jì)算經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的價(jià)值,就要對(duì)預(yù)測(cè)的自由現(xiàn)金流按照時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行折現(xiàn)。由于自由現(xiàn)金流對(duì)所有的投資者都是可得的,因此自由現(xiàn)金流的折現(xiàn)系數(shù)必須代表所有投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)。由于加權(quán)資本成本(WACC)綜合了債務(wù)資本和權(quán)益資本要求的基于市場(chǎng)目標(biāo)價(jià)值的回報(bào)率,因此折現(xiàn)現(xiàn)金流法模型在企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)折現(xiàn)率選擇加權(quán)資本成本比較合理。

(四)評(píng)估企業(yè)整體價(jià)值(即經(jīng)營(yíng)價(jià)值+非營(yíng)業(yè)資產(chǎn)價(jià)值)

在對(duì)未來(lái)期間的經(jīng)營(yíng)性自由現(xiàn)金流進(jìn)行預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上,通過(guò)選擇合適的折現(xiàn)率(WACC)對(duì)未來(lái)自由現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn),即評(píng)估得出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的價(jià)值,再通過(guò)對(duì)現(xiàn)金、流動(dòng)性較強(qiáng)的金融資產(chǎn)及不納入合并報(bào)表的子公司的價(jià)值進(jìn)行單獨(dú)估值,就可以評(píng)估得出企業(yè)的整體價(jià)值。

(五)分項(xiàng)目評(píng)估非權(quán)益性資本價(jià)值

根據(jù)前面的分析,把企業(yè)的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)價(jià)值和非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)價(jià)值相加就得到企業(yè)整體價(jià)值,用企業(yè)整體價(jià)值減去所有非權(quán)益性資本價(jià)值,就可以評(píng)估得出權(quán)益資本的價(jià)值。企業(yè)一般常見(jiàn)的非權(quán)益性資本價(jià)值主要包括負(fù)債、經(jīng)營(yíng)性租賃、或有負(fù)債、少數(shù)股東權(quán)益等。在對(duì)這些非權(quán)益性資本價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí),要結(jié)合不同項(xiàng)目的特點(diǎn)采用相應(yīng)的方法評(píng)估其價(jià)值,比如對(duì)于一般負(fù)債而言可以采用市場(chǎng)價(jià)值,如果不滿足這樣的條件,就應(yīng)當(dāng)按照預(yù)計(jì)未來(lái)支付債務(wù)所要償付的本息選擇合適的折現(xiàn)率予以折現(xiàn),當(dāng)然有些情況下,利用賬面價(jià)值作為價(jià)值評(píng)估值也可能是一個(gè)合理的估計(jì)值。

在分項(xiàng)目評(píng)估非權(quán)益性資本價(jià)值并將其相加后,將前述已評(píng)估出的企業(yè)整體價(jià)值減去非權(quán)益性資本價(jià)值即可得出權(quán)益資本價(jià)值。基于這樣的原理,在評(píng)估權(quán)益資本價(jià)值的基礎(chǔ)上,價(jià)值評(píng)估人員還可以將這種方法用于公司股價(jià)的評(píng)估。

三、折現(xiàn)現(xiàn)金流法的固有缺陷及其他估值方法的選擇

一是作為折現(xiàn)率具有可便于理解性及操作的簡(jiǎn)單性,但缺陷也非常突出。如果把資本成本作為一個(gè)常數(shù)來(lái)對(duì)未來(lái)所有的現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn),實(shí)際上相當(dāng)于假定企業(yè)是以固定的負(fù)債比率目標(biāo)管理其資本結(jié)構(gòu)的。但實(shí)際上這種假定與實(shí)際情況存在著很大程度上的背離。

二是折現(xiàn)現(xiàn)金流法還有一個(gè)固有的缺陷,在注重公司績(jī)效考核的現(xiàn)代企業(yè)管理體系中,單純依賴現(xiàn)金流的信息很難對(duì)公司的績(jī)效做出準(zhǔn)確判斷。因?yàn)樽杂涩F(xiàn)金流的減少可能緣于公司的績(jī)效不良或公司的新增投資減少。

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1 SFAS NO.157的主要內(nèi)容

1.1 范圍。規(guī)定了一些不適用公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)則的會(huì)計(jì)公告，如《以股權(quán)為基礎(chǔ)的支付》(Share-Based Payment)和APB NO.43，Chapter4，“Inventory pricing”等。

1.2 公允價(jià)值的定義。SFAS NO.157將公允價(jià)值定義為：報(bào)告實(shí)體所在市場(chǎng)的參與者之間進(jìn)行的有序交易中出售一項(xiàng)資產(chǎn)所收到的價(jià)格或轉(zhuǎn)移一項(xiàng)負(fù)債所支出的價(jià)格。與以前的各種定義相比，該定義首次引入并強(qiáng)調(diào)了“有序交易”的概念與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)(IASB)和我國(guó)財(cái)政部規(guī)定的“公平交易”的概念有較大的差異。有序交易是指報(bào)告主體對(duì)出售的資產(chǎn)或轉(zhuǎn)讓的負(fù)債，在計(jì)量日之前做了一段時(shí)間的常規(guī)市場(chǎng)宣傳后所進(jìn)行的的交易，而不是強(qiáng)迫交易；出售資產(chǎn)或轉(zhuǎn)讓負(fù)債的交易是計(jì)量日的模擬交易，它是從持有資產(chǎn)或承擔(dān)負(fù)債的市場(chǎng)參與者角度考慮確定的；因此，公允價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)是確定在計(jì)量日出售資產(chǎn)收到的或轉(zhuǎn)讓負(fù)債支付的價(jià)格(脫手價(jià)值)。新準(zhǔn)則同時(shí)對(duì)與公允價(jià)值定義相關(guān)的概念進(jìn)行了詳細(xì)的規(guī)定，如：有效市場(chǎng)、市場(chǎng)參與者、主市場(chǎng)、資產(chǎn)的運(yùn)用、負(fù)債的運(yùn)用。

1.3 公允價(jià)值的計(jì)量框架。新準(zhǔn)則構(gòu)建的公允價(jià)值計(jì)量框架包括： 公允價(jià)值的初次確認(rèn)、評(píng)估的方法、評(píng)估方法所需的資料(inputs)、公允價(jià)值層級(jí)(fair value hierarchy)以及詢價(jià)和報(bào)價(jià)為基礎(chǔ)的資料(inputs)。相對(duì)于以前的做法，新準(zhǔn)則的公允價(jià)值計(jì)量有如下的改進(jìn)：①該準(zhǔn)則強(qiáng)調(diào)：公允價(jià)值是以整個(gè)市場(chǎng)為基礎(chǔ)計(jì)量的，而不是基于個(gè)別的會(huì)計(jì)主體，即市場(chǎng)參與者假設(shè)。②該準(zhǔn)則強(qiáng)調(diào)：市場(chǎng)參與者假設(shè)包含風(fēng)險(xiǎn)因素，這些風(fēng)險(xiǎn)有評(píng)估方法固有的風(fēng)險(xiǎn)和評(píng)估資料固有的風(fēng)險(xiǎn)。③該準(zhǔn)則強(qiáng)調(diào)：市場(chǎng)參與者假設(shè)包括因資產(chǎn)銷售(或使用)限制的影響。④該準(zhǔn)則強(qiáng)調(diào)：負(fù)債應(yīng)包括不執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)。⑤該準(zhǔn)則使用資產(chǎn)評(píng)估的三種常用方法：成本法(cost approach)、收益法(income approach)和市場(chǎng)法(market approach)。這與我國(guó)普遍的使用現(xiàn)值計(jì)量(present value)明顯的不同。⑥該準(zhǔn)則使用公允價(jià)值層級(jí)(fair value hierarchy)的理念：將評(píng)估的資料分為3個(gè)等級(jí)，位于公允價(jià)值層級(jí)中最高優(yōu)先地位的是活躍市場(chǎng)中的報(bào)價(jià)，位于最低優(yōu)先地位的是不可觀察的數(shù)據(jù)，例如報(bào)告實(shí)體自己的內(nèi)部數(shù)據(jù)。

1.4 公允價(jià)值的披露。FASB委員Leslie Seidman表示：“新準(zhǔn)則要求會(huì)計(jì)主體對(duì)以公允價(jià)值計(jì)量的資產(chǎn)和負(fù)債披露更多的信息，這樣就使得投資者和財(cái)務(wù)報(bào)表的其他使用者可以更清楚地判定這些計(jì)量對(duì)會(huì)計(jì)主體財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的潛在影響。”新準(zhǔn)則關(guān)于公允價(jià)值計(jì)量的披露的具體要求如下：

1.4.1 在初次確認(rèn)后，繼續(xù)使用(或存在)的資產(chǎn)或負(fù)債。對(duì)于在初次確認(rèn)隨后的會(huì)計(jì)期間內(nèi)繼續(xù)使用(或存在)的資產(chǎn)或負(fù)債的公允價(jià)值計(jì)量，會(huì)計(jì)主體應(yīng)該披露：可以使會(huì)計(jì)報(bào)表使用者評(píng)估公允價(jià)值計(jì)量時(shí)所使用資料的信息、使用重要的無(wú)法觀察的資料的信息、公允價(jià)值計(jì)量對(duì)于當(dāng)期的收益(或者是凈資產(chǎn)變動(dòng))的影響。為了達(dá)到上述的目標(biāo)，報(bào)告主體應(yīng)分別在中報(bào)和年報(bào)中針對(duì)每類資產(chǎn)或負(fù)債披露如下的信息：報(bào)告日的公允價(jià)值計(jì)量、公允價(jià)值計(jì)量采用的公允價(jià)值層級(jí)中的不同級(jí)別、使用重要的無(wú)法觀察的資料的信息時(shí)的所有的損益以及購(gòu)銷事項(xiàng)、對(duì)于每期所有實(shí)現(xiàn)的和未實(shí)現(xiàn)的損益、公允價(jià)值計(jì)量的評(píng)估方法以及變動(dòng)(僅限年報(bào))等。

1.4.2 在初次確認(rèn)后，不繼續(xù)使用(或存在)的資產(chǎn)或負(fù)債。對(duì)于在初次確認(rèn)后終止使用(或存在)的資產(chǎn)或負(fù)債的公允價(jià)值計(jì)量，會(huì)計(jì)主體應(yīng)該披露可以使會(huì)計(jì)報(bào)表使用者評(píng)估公允價(jià)值計(jì)量時(shí)所使用資料的信息。為了達(dá)到這個(gè)的目標(biāo)，報(bào)告主體應(yīng)分別在中報(bào)和年報(bào)中針對(duì)每類資產(chǎn)或負(fù)債披露如下的信息：報(bào)告日的公允價(jià)值計(jì)量及緣由、公允價(jià)值計(jì)量采用的公允價(jià)值層級(jí)中的不同級(jí)別、公允價(jià)值使用的重要的無(wú)法觀察的資料、公允價(jià)值計(jì)量的評(píng)估方法以及變動(dòng)(僅限年報(bào))等。

1.4.3 FASB鼓勵(lì)但不是強(qiáng)制要求報(bào)告主體：如果可行，在按照SFAS No.157進(jìn)行公允價(jià)值信息披露的過(guò)程中，可以將按其他的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(比如，SFAS No.107――金融工具的公允價(jià)值披露)要求披露的公允價(jià)值信息包括里面；如果可行，披露其他相似的計(jì)量屬性的信息(比如，存貨的市價(jià)計(jì)量)

1.4.5 新準(zhǔn)則關(guān)注的其他事項(xiàng)――衍生產(chǎn)品。FASB曾就衍生產(chǎn)品的計(jì)量問(wèn)題向投資者進(jìn)行了咨詢，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：即使在市場(chǎng)數(shù)據(jù)不能獲得的情況下，投資者對(duì)公允價(jià)值普遍持支持態(tài)度，但同時(shí)也希望會(huì)計(jì)主體對(duì)公允價(jià)值的計(jì)量方法以及由此對(duì)收入造成的影響做出更多的披露。新準(zhǔn)則在考慮活躍交易事項(xiàng)的公允價(jià)值的同時(shí)，也界定了那些沒(méi)有活躍交易的事項(xiàng)的公允價(jià)值計(jì)量問(wèn)題，比如某些特定的衍生產(chǎn)品。該準(zhǔn)則認(rèn)為，對(duì)于衍生產(chǎn)品的公允價(jià)值計(jì)量，公允價(jià)值應(yīng)該反映所有市場(chǎng)參與者交易中的價(jià)格而不僅僅是公司的模型定價(jià)(mark-to-model)價(jià)值。此外，新準(zhǔn)則還要求，如果會(huì)計(jì)主體利用不可觀察的數(shù)據(jù)進(jìn)行公允價(jià)值計(jì)量，應(yīng)增大這些事項(xiàng)對(duì)于收入影響的披露力度。

2 SFAS No.157對(duì)我國(guó)的啟示

我國(guó)自1998年以來(lái)對(duì)公允價(jià)值先用后棄，棄后又用，直至2004年7月正式回到采用公允價(jià)值的正確軌道上來(lái)，特別是2006年2月15日我國(guó)新頒布的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中大量運(yùn)用到公允價(jià)值。在會(huì)計(jì)國(guó)際協(xié)調(diào)和趨同呼聲日益高漲的今天，我果是否也可借鑒美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)建立一個(gè)指導(dǎo)公允價(jià)值運(yùn)用的“公允價(jià)值計(jì)量”準(zhǔn)則是值得深思的。

2.1 改變?nèi)藗兊膽T性思維，樹(shù)立正確的觀念。長(zhǎng)期以來(lái)以歷史成本為基礎(chǔ)的計(jì)量模式已根深蒂固于人們腦海中，尤其是會(huì)計(jì)人員也已經(jīng)熟悉了歷史成本基礎(chǔ)會(huì)計(jì)模式的操作，而對(duì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)特別是公允價(jià)值的內(nèi)涵、計(jì)量與報(bào)告方法等則還相當(dāng)陌生，在我國(guó)更是如此，因此，為了盡量避免思想、習(xí)慣上的偏見(jiàn)導(dǎo)致的對(duì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)的盲目貶低、排斥和拒絕，應(yīng)從理論上對(duì)會(huì)計(jì)人員進(jìn)行理論影響，從而擺脫對(duì)歷史成本的路徑依賴，使其從思想上正確對(duì)待公允價(jià)值，認(rèn)識(shí)公允價(jià)值計(jì)量帶來(lái)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量提高。

2.2 建立“公允價(jià)值計(jì)量”準(zhǔn)則。擴(kuò)大公允價(jià)值應(yīng)用范圍，加大公允價(jià)值應(yīng)用力度應(yīng)該是我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在未來(lái)一個(gè)發(fā)展階段的重要目標(biāo)和任務(wù)。但是，我們應(yīng)當(dāng)注意到的是新準(zhǔn)則體系對(duì)公允價(jià)值的規(guī)定是分布在不同的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則里，而且對(duì)于不同的項(xiàng)目，公允價(jià)值的應(yīng)用條件是不同。比如，在非貨幣交易中對(duì)于公允價(jià)值的運(yùn)用，新準(zhǔn)則規(guī)定了在非貨幣性資產(chǎn)交換時(shí)，公允價(jià)值與換出資產(chǎn)賬面價(jià)值的差額計(jì)入當(dāng)期損益的兩個(gè)前提條件，即該項(xiàng)交換必須具有商業(yè)實(shí)質(zhì)，并且換人資產(chǎn)或換出資產(chǎn)的公允價(jià)值能夠可靠計(jì)量。可以預(yù)見(jiàn)的是，統(tǒng)一的公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)則的缺乏必然會(huì)影響到相關(guān)準(zhǔn)則在具體實(shí)務(wù)中的有效實(shí)施。因此，正如美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)在經(jīng)過(guò)多次的研究討論征求意見(jiàn)的基礎(chǔ)上才推出“公允價(jià)值計(jì)量”準(zhǔn)則一樣我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定部門(mén)需要對(duì)各項(xiàng)要求公允價(jià)值計(jì)量的交易和事項(xiàng)的計(jì)量指南進(jìn)行系統(tǒng)研究，并在此基礎(chǔ)上制定符合我國(guó)國(guó)情的單獨(dú)的“公允價(jià)值計(jì)量”準(zhǔn)則，是新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在實(shí)施過(guò)程中必須正視問(wèn)題的“重中之重”。

2.3 建立與公允價(jià)值相適應(yīng)的市場(chǎng)環(huán)境。美國(guó)作為公允價(jià)值研究最有代表性的國(guó)家，源于發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)帶來(lái)金融工具日新月異對(duì)計(jì)量屬性提出新的要求與高度分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)帶來(lái)的信息使用者更傾向于關(guān)注信息的相關(guān)性。這就說(shuō)明公允價(jià)值的應(yīng)用還需要有相適應(yīng)的市場(chǎng)環(huán)境。但是在我國(guó)現(xiàn)階段，公允價(jià)值計(jì)量所依存的市場(chǎng)環(huán)境并不完善，公允價(jià)值可能難以達(dá)到公允，并有可能成為利潤(rùn)操縱的工具。因此要完善與公允價(jià)值應(yīng)用相關(guān)的市場(chǎng)環(huán)境，如健全且成熟的生產(chǎn)資料市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)、資本市場(chǎng)以及發(fā)達(dá)的專業(yè)評(píng)估技術(shù)等。

2.4 加強(qiáng)對(duì)衍生金融工具的公允價(jià)值計(jì)量與披露的監(jiān)管。2006年10月24日召開(kāi)的中國(guó)金融衍生品大會(huì)，標(biāo)志著中國(guó)金融衍生品市場(chǎng)深入發(fā)展的大幕已經(jīng)拉開(kāi)。金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展，需要各有關(guān)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)同作戰(zhàn)。為推動(dòng)金融衍生品市場(chǎng)健康發(fā)展，我們做好各方面的基礎(chǔ)性工作，比如要完善金融衍生品的有關(guān)法規(guī)，營(yíng)造良好的法律環(huán)境；要制定金融衍生品的交易規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)；要加強(qiáng)市場(chǎng)投資者的教育，普及金融衍生品的有關(guān)專業(yè)知識(shí)。金融衍生品交易天生的高風(fēng)險(xiǎn)性已經(jīng)造成了諸多的事件，其中金融衍生品交易的報(bào)告和披露不足是關(guān)鍵性的原因之一。有鑒于此，在制定金融衍生產(chǎn)品會(huì)計(jì)準(zhǔn)則時(shí)，我們應(yīng)該以規(guī)范金融衍生品的列報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)披露作為關(guān)鍵和重點(diǎn)，以提高會(huì)計(jì)信息的真實(shí)可靠和全面準(zhǔn)確性，向反映經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的方向進(jìn)行會(huì)計(jì)制度改革。

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篇6

隨著我國(guó)金融體制改革和金融不良資產(chǎn)處置工作的不斷推進(jìn)，金融不良資產(chǎn)評(píng)估的作用越來(lái)越凸顯，不僅指導(dǎo)著資產(chǎn)處置價(jià)格，而且成為考核資產(chǎn)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要依據(jù)和監(jiān)督資產(chǎn)處置行為，防范道德風(fēng)險(xiǎn)的重要措施。

一、我國(guó)金融不良資產(chǎn)的現(xiàn)狀

金融不良資產(chǎn)是指銀行持有的次級(jí)、可疑及損失類貸款，金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)或接管的金融不良債權(quán)以及其他非銀行金融機(jī)構(gòu)持有的不良債權(quán)。

截至2007年第一季度末，我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款余額為12455.5億元，其中：次級(jí)類貸款2613.2億元，可疑類貸款5176.6億元，損失類貸款4665.9億元，分別占全部貸款的比例為6.63%、1.39%、2.75%和2.48%。與2006年第一季度末相比，不良貸款余額減少了669.2億元、次級(jí)貸款減少了668.2億元、可疑類貸款增加了141.5億元、損失類貸款減少了142.3億元。不良貸款按機(jī)構(gòu)劃分：主要商業(yè)銀行為11614.2億元、城市商業(yè)銀行為659.6億元、農(nóng)村商業(yè)銀行為150.6億元、外資銀行為31.3億元。其中，后三者與2006年第一季度末相比，分別減少了201.9億元、7.5億元和5.4億元。

截至2006年第一季度末，中國(guó)四家金融資產(chǎn)管理公司共累計(jì)處置不良資產(chǎn)8663.4億元，累計(jì)回收現(xiàn)金1805.6億元，現(xiàn)金回收率20.84%。其中：華融資產(chǎn)管理公司累計(jì)處置不良資產(chǎn)2468億元，回收現(xiàn)金546.6億元，現(xiàn)金回收率22.15%；長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司累計(jì)處置不良資產(chǎn)2707.8億元，回收現(xiàn)金278.3億元，現(xiàn)金回收率10.28%；東方資產(chǎn)管理公司累計(jì)處置不良資產(chǎn)1419.9億元，回收現(xiàn)金328.1億元，現(xiàn)金回收率23.11%；信達(dá)資產(chǎn)管理公司累計(jì)處置不良資產(chǎn)2067.7億元，回收現(xiàn)金652.6億元，現(xiàn)金回收率31.56%。

由以上數(shù)據(jù)可以看出，我國(guó)的金融不良資產(chǎn)在總量上呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，金融資產(chǎn)管理公司處置的不良資產(chǎn)也在不斷增加，但是從總體來(lái)看，形勢(shì)依然嚴(yán)峻，如果不盡快將金融不良資產(chǎn)降到合理的區(qū)域，勢(shì)必會(huì)影響中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革開(kāi)放的進(jìn)程。當(dāng)然，對(duì)金融不良資產(chǎn)進(jìn)行有效處置的前提是對(duì)其進(jìn)行正確的評(píng)估。

二、評(píng)估在金融不良資產(chǎn)處置中的作用

（一）為處置金融不良資產(chǎn)提供定價(jià)基礎(chǔ)

金融資產(chǎn)管理公司處置金融不良資產(chǎn)涉及到不同的經(jīng)濟(jì)主體，處置過(guò)程實(shí)質(zhì)上是一個(gè)不同經(jīng)濟(jì)主體間利益分割的過(guò)程，利益分割量的計(jì)量就要依據(jù)價(jià)值評(píng)估。金融不良資產(chǎn)的處置方式主要有以資抵債、實(shí)施債轉(zhuǎn)股（投）、采取法律訴訟和減讓清收的方式追償債務(wù)等三種。財(cái)政部《金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法》的規(guī)定，無(wú)論采用何種方式，都必須先經(jīng)合法、獨(dú)立的評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估后方可處置。由此可見(jiàn)，在整個(gè)不良資產(chǎn)的處置過(guò)程中，評(píng)估工作是前提條件和基礎(chǔ)，是資產(chǎn)處置程序中不可或缺的重要基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。

（二）為考核資產(chǎn)管理公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提供重要依據(jù)

財(cái)政部《金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法》第四條規(guī)定，資產(chǎn)處置損失是指公司對(duì)從銀行收購(gòu)和接收的貸款及利息（包括表內(nèi)利息、表外利息和孳生利息）、抵貸資產(chǎn)及享有所有權(quán)和處置權(quán)的其他資產(chǎn)進(jìn)行處置后，回收的資產(chǎn)價(jià)值與上述資產(chǎn)收購(gòu)和接收時(shí)價(jià)值的差額以及回收資產(chǎn)再次進(jìn)行處置發(fā)生的損失。要真實(shí)計(jì)量和核算這兩次損失，必須通過(guò)評(píng)估，以處置資產(chǎn)的公允價(jià)值同收購(gòu)面值和實(shí)際處置變現(xiàn)值進(jìn)行比較才能反映實(shí)際經(jīng)營(yíng)損失，才能客觀公正地衡量資產(chǎn)處置效果和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

（三）為防范道德風(fēng)險(xiǎn)提供重要措施

資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置金融不良資產(chǎn)時(shí)經(jīng)常會(huì)面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)由于我國(guó)資產(chǎn)管理公司受成立時(shí)間短、經(jīng)驗(yàn)少、任務(wù)和地位特殊、缺少健全的法律和市場(chǎng)環(huán)境等因素的影響，導(dǎo)致資產(chǎn)管理公司防范道德風(fēng)險(xiǎn)高于其他一切風(fēng)險(xiǎn)。為此，財(cái)政部要求資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置應(yīng)堅(jiān)持公平、公開(kāi)、公正和擇優(yōu)、競(jìng)爭(zhēng)的原則。《金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法》規(guī)定，資產(chǎn)處置要嚴(yán)格處置程序，實(shí)行評(píng)估和處置相分離，加強(qiáng)對(duì)處置過(guò)程和結(jié)果進(jìn)行檢查和審核。

三、我國(guó)金融不良資產(chǎn)評(píng)估中存在的問(wèn)題

（一）評(píng)估理論嚴(yán)重滯后

金融不良資產(chǎn)評(píng)估工作有許多特點(diǎn)：一是評(píng)估對(duì)象為“不良債權(quán)”；二是評(píng)估對(duì)象涉及的債務(wù)人企業(yè)大多是資不抵債的關(guān)、停、倒閉企業(yè)；三是資產(chǎn)管理公司對(duì)不良資產(chǎn)的處置，一般都是以快速變現(xiàn)為目的。截止目前，資產(chǎn)評(píng)估所遵循的評(píng)估操作規(guī)范主要是《資產(chǎn)評(píng)估操作規(guī)范意見(jiàn)（試行）》（國(guó)資辦發(fā)[1996]23號(hào)）、《房地產(chǎn)估價(jià)規(guī)范》（GB/T50291-1999）、《城鎮(zhèn)土地估價(jià)規(guī)程》（GB/T50291-2001）、《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則――無(wú)形資產(chǎn)》（財(cái)會(huì)[2001]1051號(hào)）。這些規(guī)范只適用于實(shí)物資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估，不適合對(duì)不良金融資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。同時(shí)由于我國(guó)二級(jí)市場(chǎng)極不活躍，也難以采用現(xiàn)行市價(jià)法進(jìn)行評(píng)估。而采用重置成本法則受到《資產(chǎn)評(píng)估操作規(guī)范意見(jiàn)（試行）》中諸如尚可使用的房屋成新率不低于30%、設(shè)備成新率不低于15%等規(guī)定的限制，致使評(píng)估結(jié)果與最終的處置價(jià)值嚴(yán)重脫離。

資產(chǎn)管理公司雖然也已對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行了研究，并通過(guò)實(shí)踐中的摸索制定了相應(yīng)的不良資產(chǎn)評(píng)估操作規(guī)范，但這些規(guī)范也只是作為一種內(nèi)部的參考，并沒(méi)有上升為金融不良資產(chǎn)評(píng)估的統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。因此，也并不具備整體的代表性。

（二）評(píng)估價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生背離較大

金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置的程序一般是先對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行分析，制定處置預(yù)案；然后對(duì)不良資產(chǎn)評(píng)估，根據(jù)評(píng)估結(jié)果確定談判或拍賣底價(jià)；最后由處置人員進(jìn)行具體的操作，變現(xiàn)不良資產(chǎn)。但在現(xiàn)實(shí)中，金融資產(chǎn)管理公司根據(jù)評(píng)估結(jié)果制定的拍賣底價(jià)在招標(biāo)過(guò)程中往往無(wú)人問(wèn)津，作為談判底價(jià)也得不到對(duì)方的認(rèn)可。究其原因，一方面是職業(yè)慣性的影響，因我國(guó)評(píng)估業(yè)起源于國(guó)有資產(chǎn)的評(píng)估，多年來(lái)評(píng)估業(yè)務(wù)也以國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估為主，而評(píng)估國(guó)有資產(chǎn)同時(shí)負(fù)有防止國(guó)有資產(chǎn)流失的責(zé)任，所以，評(píng)估師寧可高估，不愿低估；另一方面，由于對(duì)不良資產(chǎn)的認(rèn)識(shí)不足，評(píng)估師較少考慮不良資產(chǎn)特定的處置方案及其處置中的特定個(gè)別因素，也導(dǎo)致評(píng)估價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生較大背離。

（三）部分債權(quán)性資產(chǎn)權(quán)屬不清，產(chǎn)權(quán)依據(jù)不足，償債能力判斷失真

由于金融資產(chǎn)管理公司委估對(duì)象涉及的債務(wù)人企業(yè)大多是資不抵債的關(guān)、停、倒閉企業(yè)，當(dāng)中有許多企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料不連續(xù)、不完整、不健全。相關(guān)的其他評(píng)估資料更不完備，由于歷史原因，有的企業(yè)賬面有長(zhǎng)期股權(quán)投資但提供不出投資合同或協(xié)議；有房地產(chǎn)卻拿不出房屋所有權(quán)證和土地使用權(quán)證。而按照現(xiàn)有的評(píng)估慣例，委托方應(yīng)出具委估對(duì)象的有關(guān)產(chǎn)權(quán)證明，評(píng)估機(jī)構(gòu)只對(duì)委托方的合法資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。金融資產(chǎn)管理公司委托評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估待處置資產(chǎn)時(shí)，很多情況下無(wú)法提供完備的產(chǎn)權(quán)證明，致使評(píng)估機(jī)構(gòu)難以確定評(píng)估客體的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和數(shù)量，從而給委托和評(píng)估帶來(lái)一定的困難。

而當(dāng)以假設(shè)清算法評(píng)估分析企業(yè)償債能力而需要對(duì)債務(wù)企業(yè)的整體資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，有些債務(wù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的主要資產(chǎn)在進(jìn)行轉(zhuǎn)讓時(shí)具有一定價(jià)值的資產(chǎn)卻無(wú)產(chǎn)權(quán)證明，由于此時(shí)評(píng)估機(jī)構(gòu)無(wú)法對(duì)債務(wù)企業(yè)無(wú)有效權(quán)屬的資產(chǎn)提供評(píng)估結(jié)果，最終致使債務(wù)企業(yè)的整體資產(chǎn)評(píng)估結(jié)論無(wú)法滿足處置債權(quán)的需要。同時(shí)也給債務(wù)企業(yè)惡意隱匿資產(chǎn)提供了可乘之機(jī)。

（四）不良資產(chǎn)的處置進(jìn)度與評(píng)估咨詢報(bào)告質(zhì)量的矛盾突出

評(píng)估咨詢報(bào)告作為不良資產(chǎn)處置過(guò)程中唯一的參考依據(jù)，應(yīng)當(dāng)起著指導(dǎo)處置價(jià)格、監(jiān)督處置行為、衡量處置效果等至關(guān)重要的作用。但由于我國(guó)目前對(duì)資產(chǎn)管理公司是以現(xiàn)金的回收額作為主要考核指標(biāo)，致使評(píng)估管理工作處于“服務(wù)于處置”這樣一個(gè)被動(dòng)的地位。很多處置項(xiàng)目存在著評(píng)估與處置時(shí)間上的矛盾，為了保證在有限的時(shí)間內(nèi)完成評(píng)估咨詢報(bào)告，中介機(jī)構(gòu)難以完全按照評(píng)估程序操作以保證報(bào)告的質(zhì)量，逆程序操作的現(xiàn)象比較突出，同時(shí)也造成了國(guó)有資產(chǎn)的大量流失。筆者認(rèn)為，隨著金融不良資產(chǎn)商業(yè)性剝離的出現(xiàn)以及資產(chǎn)管理公司向投資銀行方向的發(fā)展，處置變現(xiàn)不宜再作為不良資產(chǎn)處置的主要方式，金融不良資產(chǎn)評(píng)估也將逐步向多元化過(guò)渡。企業(yè)的償債能力分析將與企業(yè)的效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)相結(jié)合，使分析結(jié)論更加趨于合理。資本運(yùn)作手段的增強(qiáng)將會(huì)引出多種債務(wù)重組形式的出現(xiàn)，對(duì)中介機(jī)構(gòu)專業(yè)技術(shù)知識(shí)多元化的綜合掌握提出了更高的要求。

四、進(jìn)一步做好金融不良資產(chǎn)評(píng)估的設(shè)想

（一）要研究制定有關(guān)金融資產(chǎn)評(píng)估方法標(biāo)準(zhǔn)體系

金融不良資產(chǎn)的評(píng)估與普通的工業(yè)企業(yè)的評(píng)估存在較大的差別，是資產(chǎn)評(píng)估中較為特殊的一種情形。因此，金融不良資產(chǎn)的評(píng)估方法不能完全照搬工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估的方法。在認(rèn)真總結(jié)工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)重組資產(chǎn)評(píng)估方法的基礎(chǔ)上，認(rèn)真研究金融不良資產(chǎn)的狀況、結(jié)構(gòu)特點(diǎn)及金融資產(chǎn)重組的政策和要求，借鑒國(guó)外先進(jìn)的金融資產(chǎn)評(píng)估方法，研究制定出適合金融資產(chǎn)評(píng)估的方法標(biāo)準(zhǔn)體系。

（二）有效處理非市場(chǎng)性因素對(duì)金融不良資產(chǎn)評(píng)估造成的影響

在實(shí)踐中，金融不良資產(chǎn)的公允價(jià)值與處置價(jià)格往往會(huì)產(chǎn)生較大的偏差，一個(gè)重要的原因就是非市場(chǎng)因素。非市場(chǎng)因素的形成，在很大程度上是與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和市場(chǎng)化程度密切相關(guān)的。要想解決這個(gè)問(wèn)題，不能僅僅依靠具體的規(guī)定和方法，最好的解決方式是，先由評(píng)估機(jī)構(gòu)提出資產(chǎn)的公允價(jià)值，然后資產(chǎn)管理公司根據(jù)具體的非市場(chǎng)因素進(jìn)行分析，依據(jù)分析結(jié)果進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。在調(diào)整處置價(jià)格中，資產(chǎn)管理公司要充分考慮到企業(yè)、政府、法律等方面的情況，從而使處置結(jié)果更加合理和恰當(dāng)。

（三）在金融不良資產(chǎn)的評(píng)估中要不斷總結(jié)工作，豐富經(jīng)驗(yàn)

多年以來(lái)，我國(guó)的四家資產(chǎn)管理公司處置了大量的金融不良資產(chǎn)，在處置過(guò)程中，既有成功的經(jīng)驗(yàn)，也有失敗的教訓(xùn)，同時(shí)，這些年資產(chǎn)管理公司也在不斷地承受著來(lái)自各個(gè)領(lǐng)域的質(zhì)疑，這些都是金融行業(yè)和評(píng)估行業(yè)的寶貴資源。因此，應(yīng)該對(duì)這些案例進(jìn)行搜集整理，建立數(shù)據(jù)庫(kù)，利用數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析方法，分析各種處置因素對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的影響，建立合理規(guī)范的評(píng)估參數(shù)體系，為交易案例比較法等評(píng)估方法提供切實(shí)可行的操作基礎(chǔ)，合理體現(xiàn)市場(chǎng)機(jī)制對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的影響。

（四）認(rèn)真評(píng)估金融不良資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值

在以往的政策性處置業(yè)務(wù)中，資產(chǎn)評(píng)估在防止國(guó)有資產(chǎn)流失和防范道德風(fēng)險(xiǎn)等方面起到了有效作用；在各家資產(chǎn)管理公司逐步實(shí)現(xiàn)商業(yè)化轉(zhuǎn)型后，資產(chǎn)評(píng)估的定價(jià)職能將被賦予更高的期望和要求。金融不良資產(chǎn)處置對(duì)象的復(fù)雜性和多樣性，使得業(yè)務(wù)決策具有更大的難度和風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)評(píng)估作為定價(jià)工作的中心環(huán)節(jié)，如何使評(píng)估結(jié)果更符合處置實(shí)際、更貼近市場(chǎng)價(jià)值，是下一步評(píng)估實(shí)踐的重要課題。《金融不良資產(chǎn)評(píng)估指導(dǎo)意見(jiàn)（試行）》提供了更多樣的評(píng)估方法和更寬泛的價(jià)值類型，為評(píng)估實(shí)踐提供了有力的技術(shù)支持和依據(jù)，有利于提高評(píng)估服務(wù)質(zhì)量和效率。

（五）加強(qiáng)評(píng)估行業(yè)建設(shè)，提高專業(yè)勝任能力

加強(qiáng)行業(yè)誠(chéng)信建設(shè)，提高執(zhí)業(yè)人員的職業(yè)道德水平，創(chuàng)造良好的執(zhí)業(yè)環(huán)境；統(tǒng)一計(jì)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，提高評(píng)估機(jī)構(gòu)參與積極性。統(tǒng)一計(jì)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，制定比較合理的計(jì)費(fèi)方法，能夠在一定程度上激發(fā)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)金融不良資產(chǎn)評(píng)估工作的參與積極性，對(duì)該工作的發(fā)展起到推動(dòng)作用。評(píng)估人員應(yīng)保持和提高專業(yè)勝任能力。金融不良資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)較一般的資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)復(fù)雜，需要評(píng)估人員具有豐富的知識(shí)。因此，做好金融不良資產(chǎn)評(píng)估工作，評(píng)估人員必須下功夫?qū)W習(xí)相關(guān)知識(shí)，保持和提高專業(yè)勝任能力，否則，很難搞好金融不良資產(chǎn)評(píng)估工作；嚴(yán)格執(zhí)行評(píng)估程序，正確使用評(píng)估方法。評(píng)估人員要樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，克服糊弄心理，以高度的責(zé)任心嚴(yán)格執(zhí)行有關(guān)準(zhǔn)則和指導(dǎo)意見(jiàn)的規(guī)定程序。評(píng)估人員在執(zhí)行程序和分析過(guò)程中，要積極發(fā)掘有用的信息，充分考慮各種不確定因素，提升不良資產(chǎn)的價(jià)值。在評(píng)估方法上，也要充分考慮各種評(píng)估方法的假設(shè)前提和使用范圍，以正確衡量不良債權(quán)的價(jià)值。

篇7

關(guān)鍵詞：新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；公允價(jià)值計(jì)量；非貨幣性資產(chǎn)交換；商業(yè)實(shí)質(zhì)；現(xiàn)金流量

一、公允價(jià)值及非貨幣性資產(chǎn)交換概述

1.公允價(jià)值

公允價(jià)值，是指在公平交易中，熟悉雙方的交易情況的，資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。

確定公允價(jià)值可根據(jù)以下三種依據(jù)：一是如果該資產(chǎn)存在活躍市場(chǎng)，則該資產(chǎn)的市價(jià)即為公允價(jià)值；二是如果該資產(chǎn)不存在活躍市場(chǎng)，但與該資產(chǎn)類似的資產(chǎn)存在活躍市場(chǎng)，則該資產(chǎn)的公允價(jià)值比照相關(guān)類似資產(chǎn)的市價(jià)確定；三是如果該資產(chǎn)及其類似資產(chǎn)均不存在活躍市場(chǎng)，則該資產(chǎn)的公允價(jià)值按照使用該資產(chǎn)所能產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值評(píng)估確定。

2.非貨幣性資產(chǎn)交換

非貨幣性資產(chǎn)，是指貨幣性資產(chǎn)以外的資產(chǎn)。非貨幣性資產(chǎn)交換，是指交易雙方主要以存貨、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和長(zhǎng)期股權(quán)投資等非貨幣性資產(chǎn)進(jìn)行的交換。該交換不涉及或只涉及少量的貨幣性資產(chǎn)（即補(bǔ)價(jià)）。非貨幣性資產(chǎn)公允價(jià)值的確定原則是：如果該資產(chǎn)存在活躍市場(chǎng)，則該資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值為其公允價(jià)值；如果該資產(chǎn)不存在活躍市場(chǎng)而與該資產(chǎn)類似的資產(chǎn)卻存在活躍市場(chǎng)，則該資產(chǎn)的公允價(jià)值應(yīng)比照相關(guān)資產(chǎn)的市價(jià)來(lái)確定：如果該資產(chǎn)和與該資產(chǎn)類似的資產(chǎn)均不存在活躍的市場(chǎng)，則該資產(chǎn)的公允價(jià)值可按其所能產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量以適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率貼現(xiàn)計(jì)算現(xiàn)值確定。

二、公允價(jià)值計(jì)量在我國(guó)應(yīng)用中存在的問(wèn)題

1.公允價(jià)值計(jì)量的可靠性難以確保

相比以實(shí)際交換為基礎(chǔ)的歷史成本計(jì)量，公允價(jià)值計(jì)量能為投資者提供更有效的決策信息，但是由于我國(guó)相關(guān)市場(chǎng)的發(fā)展還不成熟，市場(chǎng)交易不夠活躍，也不具備國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則中的成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，因此在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)上公允價(jià)值比較容易確認(rèn)的條件下，我國(guó)如何確認(rèn)公允價(jià)值就成了難題，這時(shí)許多金融工具的公允價(jià)值無(wú)法可靠計(jì)量，可能會(huì)發(fā)生人為操縱計(jì)量結(jié)果的情況，就難以滿足會(huì)計(jì)信息可靠性的質(zhì)量要求。

2.公允價(jià)值計(jì)量有可能成為調(diào)節(jié)利潤(rùn)的工具

由于我國(guó)相關(guān)市場(chǎng)的發(fā)展還不成熟，公允價(jià)值可能難以達(dá)到公允，并有可能成為利潤(rùn)操縱的工具。目前國(guó)內(nèi)的評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)于公允價(jià)值的經(jīng)驗(yàn)是比較欠缺的，在實(shí)際操作當(dāng)中可能會(huì)有一定困難，而且采用不同的評(píng)估方法會(huì)造成不同的評(píng)估結(jié)果，若在沒(méi)有可靠的市場(chǎng)價(jià)值基礎(chǔ)的情況下，公允價(jià)值的認(rèn)定如計(jì)算現(xiàn)金流量折算值的時(shí)候，現(xiàn)金流量的估計(jì)、折現(xiàn)率的估計(jì)甚至折現(xiàn)期的估計(jì)等，都需要加上人為的判斷——這就是客觀上存在操作利潤(rùn)的空間。

3.公允價(jià)值計(jì)量易導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)頻繁

與歷史成本法相比，公允價(jià)值隨市場(chǎng)價(jià)格的變化而變化，固然能夠合理地反應(yīng)資產(chǎn)的當(dāng)時(shí)價(jià)值，但是若該項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)格總是頻繁的波動(dòng)，也必然會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況和盈利能力的變化，而這些由于外部環(huán)境等變化所引起的損益的變動(dòng)，也許并不能夠提供非常相關(guān)的信息，甚至可能誤導(dǎo)財(cái)務(wù)報(bào)表使用者。對(duì)于上市公司而言，如果市場(chǎng)上原料或商品的一點(diǎn)點(diǎn)變化都可能引起股價(jià)的較大變動(dòng)，這并不是一件好事，畢竟給投資者的感覺(jué)是公司財(cái)務(wù)發(fā)展不穩(wěn)定。

三、公允價(jià)值計(jì)量在非貨幣性資產(chǎn)交換應(yīng)用中存在的問(wèn)題

1.容易造成較大的利潤(rùn)操作空間

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，對(duì)于非貨幣性資產(chǎn)交換，如果具有商業(yè)實(shí)質(zhì)的，且換入資產(chǎn)或換出資產(chǎn)的公允價(jià)值能夠可靠的計(jì)量，應(yīng)當(dāng)以公允價(jià)值和所支付的相關(guān)稅費(fèi)作為換入資產(chǎn)的成本，公允價(jià)值與換出資產(chǎn)賬面價(jià)值的差額計(jì)入當(dāng)期損益，過(guò)去非貨幣性資產(chǎn)交易產(chǎn)生的收益，只能計(jì)入資本公積金，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后可直接計(jì)入當(dāng)期收益，進(jìn)入企業(yè)利潤(rùn)表，這樣就是公允價(jià)值再次成為利潤(rùn)操縱的工具。

2.在表內(nèi)確認(rèn)損益容易造成凈利潤(rùn)和實(shí)際現(xiàn)金流背離

執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)置換可能產(chǎn)生的利潤(rùn)，如以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)換取劣質(zhì)資產(chǎn)等。如果非貨幣性資產(chǎn)交換具有商業(yè)實(shí)質(zhì)，換入資產(chǎn)或換出資產(chǎn)的公允價(jià)值能夠可靠的計(jì)量，公允價(jià)值與換出資產(chǎn)的賬面價(jià)值的差額可以計(jì)入當(dāng)期損益，這樣將會(huì)影響企業(yè)的當(dāng)期利潤(rùn)，企業(yè)可以通過(guò)資產(chǎn)置換或重組來(lái)提高當(dāng)期的利潤(rùn)。但是實(shí)際上此處確認(rèn)的非貨幣性資產(chǎn)交換損益可能沒(méi)有現(xiàn)金流作為支撐，既沒(méi)有實(shí)際意義上的現(xiàn)金流存在，也就是在沒(méi)有現(xiàn)金流入或流出的情況下報(bào)告企業(yè)利潤(rùn)或虧損的增減。 轉(zhuǎn)貼于

3.對(duì)公允價(jià)值信息披露較少，不利于對(duì)非貨幣性資產(chǎn)交換進(jìn)行監(jiān)督管理

隨著公允價(jià)值在會(huì)計(jì)領(lǐng)域和其他領(lǐng)域的廣泛運(yùn)用，需要在會(huì)計(jì)報(bào)告中增加對(duì)公允價(jià)值的披露。由于公允價(jià)值計(jì)量會(huì)遇到比較復(fù)雜的情況，需要運(yùn)用大量的假設(shè)和估計(jì)，因此，會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)對(duì)公允價(jià)值的計(jì)量和披露形成具體形式的規(guī)范，以保證信息披露的真實(shí)，滿足信息使用者的要求。

四、對(duì)上述問(wèn)題的改進(jìn)性建議

1.對(duì)于無(wú)法從活躍市場(chǎng)取得報(bào)價(jià)以及估價(jià)技術(shù)的，應(yīng)對(duì)其未來(lái)現(xiàn)金流量大小和折現(xiàn)率范圍做出明確的規(guī)定

對(duì)于非貨幣性資產(chǎn)而言，實(shí)際中可采用折中的辦法，即未來(lái)現(xiàn)金流量及其折現(xiàn)率不是完全由主觀判斷決定，也不必將折現(xiàn)率固定為某一具體的值，而是根據(jù)非貨幣性資產(chǎn)不同類型對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量及折現(xiàn)率規(guī)定一個(gè)范圍，允許其有一定的浮動(dòng)。由此即可以縮小主觀判斷的空間，又能因各種非貨幣性資產(chǎn)具體交換業(yè)務(wù)不同可以做出一定的調(diào)整，這樣可提高非貨幣性資產(chǎn)交換中公允價(jià)值的可靠性。

2.制定詳細(xì)的公允價(jià)值取得的技術(shù)規(guī)范，增強(qiáng)其可靠性，并披露非貨幣性資產(chǎn)的公允價(jià)值的確定方法

應(yīng)該對(duì)公允價(jià)值的確定技術(shù)進(jìn)行規(guī)范。公允價(jià)值的確定一方面要基于市場(chǎng)價(jià)格：存在活躍市場(chǎng)的有實(shí)際市場(chǎng)報(bào)價(jià)、有最近交易日的市場(chǎng)價(jià)格；另一方面要考慮估值技術(shù)，類似資產(chǎn)的交易價(jià)格、行業(yè)基準(zhǔn)價(jià)、未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法以及期權(quán)定價(jià)模型。如果需要采用估值技術(shù)，應(yīng)選擇市場(chǎng)參與者普遍認(rèn)同，且被以往市場(chǎng)實(shí)際交易價(jià)格驗(yàn)證具有可靠性的估值技術(shù)，還應(yīng)該保持使用公允價(jià)值估價(jià)方法及政策在整個(gè)企業(yè)中一致。對(duì)企業(yè)而言還要做好更新信息系統(tǒng)，對(duì)有活躍市場(chǎng)報(bào)價(jià)的，收集與整理相關(guān)信息，建立計(jì)算機(jī)跟蹤系統(tǒng)等方面的工作。

3.對(duì)于非貨幣性資產(chǎn)交換的商業(yè)實(shí)質(zhì)的具體判斷應(yīng)該在附注中進(jìn)行披露，并著重對(duì)關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行詳細(xì)的說(shuō)明

一般準(zhǔn)則的規(guī)定過(guò)于細(xì)致會(huì)造成可操作性的程度減弱，但過(guò)于寬泛又會(huì)造成規(guī)定的濫用。所以，應(yīng)對(duì)其中的“顯著”、“重大”給出具體的數(shù)字參考，至少對(duì)其商業(yè)實(shí)質(zhì)的判斷依據(jù)引入附注中給于披露。若某項(xiàng)交換滿足條件一，應(yīng)對(duì)企業(yè)在附注中分別對(duì)換入資產(chǎn)與換出資產(chǎn)的未來(lái)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間和金額做出簡(jiǎn)要羅列對(duì)比；若滿足條件二，則要求企業(yè)簡(jiǎn)要披露換入資產(chǎn)對(duì)換入企業(yè)的特定價(jià)值——也就是預(yù)計(jì)的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值與換出資產(chǎn)存在的明顯差異及差異產(chǎn)生的原因。

同時(shí)，由于新準(zhǔn)則所指的資產(chǎn)的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值，，是根據(jù)企業(yè)自身而不是市場(chǎng)參與者對(duì)資產(chǎn)特定風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)，選擇恰當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率對(duì)其進(jìn)行折現(xiàn)后的金額加以確定的，因此，折現(xiàn)率的確定也應(yīng)該做出相應(yīng)的披露。另外，由于上市公司利用關(guān)聯(lián)方關(guān)系粉飾報(bào)表現(xiàn)象較為常見(jiàn)，當(dāng)企業(yè)存在控制關(guān)系時(shí)，無(wú)論有無(wú)關(guān)聯(lián)方交易都應(yīng)對(duì)非貨幣性資產(chǎn)交換中的關(guān)聯(lián)方關(guān)系在附注中進(jìn)行充分披露。

五、結(jié)論

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中采用公允價(jià)值計(jì)量是我國(guó)會(huì)計(jì)發(fā)展的一大突破，加速了我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則接軌的步伐，公允價(jià)值的使用在我國(guó)還存在一些問(wèn)題。本文通過(guò)對(duì)公允價(jià)值在非貨幣性資產(chǎn)交換中存在的問(wèn)題：公允價(jià)值計(jì)量、公允價(jià)值的取得、允價(jià)價(jià)值的估價(jià)技術(shù)、公允價(jià)值的信息披露等方面進(jìn)行了分析，并針對(duì)上述問(wèn)題給出了一些粗淺的建議。

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