降低投資風險的方法范文

導語：如何才能寫好一篇降低投資風險的方法，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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【關鍵詞】企業；投資風險；管理

隨著現代企業的發展，企業的運行肯定有輕重之分，大部分企業在發展的過程中出現了只重視企業銷售帶來的經濟利益，而忽略了企業的內部自身管理，尤其忽視了企業的投資風險管理，這樣淺短的目光對企業的發展是非常不利的。企業只有做好投資風險管理，做好投資風險的成因分析，制定相應的對策，才能及時規避企業風險，保證企業資金安全，擴大企業利潤，從而擴大企業規模，對于提高整體管理水平有重大意義，促使企業走可持續發展道路。

一、我國企業投資風險的成因分析

1.企業投資風險的復雜性

投資風險是企業以現金、實物、無形資產方式或者以購買股票、債券等有價證券方式向其所選定的特定對象進行投資，由此遭受經濟損失的可能性，或者說不能獲得預期投資收益的可能性。企業對外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。導致我國企業投資風險產生的原因有很多，例如企業投資風險的復雜性。企業的投資風險包括經濟環境、法律環境、市場環境等，涉及面廣，復雜程度高，而且又是企業外部因素，企業難以進行掌握，會對企業的投資風險造成一定的影響。企業的發展受宏觀環境的影響，一旦大環境不利，企業的投資風險就會增大。

2.企業財務活動的復雜性

除了有外部宏觀原因的影響，企業內部的原因也是導致投資風險產生的重要因素之一。我國企業的財務活動包括企業的各項投資活動，這些經濟活動都會使企業產生一定的投資風險。

3.企業財務人員沒有樹立對投資風險的認識

企業的財務人員沒有樹立起投資風險的理念，沒有企業價值最大化的意識，這將直接導致企業人員對投資風險的不重視，導致領導者認識一知半解。有的企業開始認識到投資風險的重要性，但由于認識不全面，風險防控意識淡薄，管理能力不足，都導致企業投資風險防范的力度不夠，企業由上到下都沒有形成對投資風險的足夠重視，都將導致企業管理措施無法落實到實處，投資風險的防范機制發揮不了該有的作用。

4.投資風險可控范圍的局限性

企業的投資風險工作畢竟是客觀的，是財務人員根據自己手頭上所掌握的資料進行分析，然后進行投資風險和財務決策，這很大程度上取決于投資風險人員的經驗，這直接導致了企業投資風險的難以控制。

二、企業防范、控制投資風險的對策

1.將企業風險進行轉移

企業可以通過某種手段將部分或全部財務風險轉移給他人承擔，包括對企業手頭上閑置的資金進行出借或者投資等，減少因資金貨幣貶值帶來的損失，通過轉移風險的方式降低企業的財務風險。企業在進行證券投資的時候，要分散投資，通過組合中風險的相互抵銷來降低風險。企業面對的是一個開放性的市場，自然也要運用開放性的投資風險方法，要把企業的信息化的投資風險深入到企業各個部門當中，在員工中形成投資風險信息化的觀念。

2.提高財務決策的科學性，減少決策失誤

企業在進行財務決策的時候，要注意提高決策的科學性，減少決策失誤。例如企業在選擇融資方式和渠道的時候，要從自身出發，對企業自身的經濟條件進行分析，選擇合適的融資渠道，調整企業的負債結構，作出合理的財務決策，規避企業投資風險。企業要樹立正面的企業形象，和銀行和政府進行友好的交流，積極開拓自身的融資渠道。企業除了主動進行外部融資外，還可以進行內部融資，例如通過員工持股、預收賬款融資等方式。企業要努力尋求金融互助的合作方式，創新融資的方式，延長企業的資金鏈，保證企業有足夠的資金進行生產管理和產業優化升級，提高企業資金管理水平，減少企業的投資風險。企業要建立健全完善的風險防范機制，用戰略發展的目標看問題，加強對企業內部管理的監督，落實監督機制的作用，突顯企業監督的重要性和權威性，對企業進行科學化管理，才能及時規避企業投資風險，保證企業資金安全。企業可以通過多元化的規避投資風險的方式，包括多元化風險控制法、風險回避法、以及風險降低法等，通過組合式分方法，分散企業投資，把企業的風險分散化。合理評估企業的各個理財方案，選擇最優方案，降低企業的風險。

3.建立健全完善的內部制度

隨著社會主義市場經濟的不斷飽和，企業只有提高自己的競爭力，才能擴大企業規模，提高企業利潤。企業要建立健全完善的投資風險制度，通過激勵因素和約束機制來降低企業的投資風險，保證企業經費的合理利用。企業要通過對財務會計信息的收集，不斷完善企業的財務監督制度、開支標準制度、財務決算等制度，才能保證企業財務運作的順利開展。企業還要與時俱進，不斷學習，不能固步自封，要走出企業，不時與其他企業的交流經驗，及時掌握市場新動態。

4.企業要建立完善的內部信息交流系統

在社會主義市場經濟的發展中，信息的交流是企業與時俱進保持不落伍的重要保證，也是在加強企業投資風險防范的基礎。無論是企業外部的信息還是企業內部的信息，都對企業的財務管理和投資風險防范有重要的借鑒作用，影響著企業運行管理的方方面面。企業要密切留意外部的財經政策的法律法規的制定，收集內外部信息進行整合，建立健全的信息交流系統，在投資風險工作實施中保持信息交流的暢通，為企業的決策提供正確的信息保障，保證企業高效運行，提高企業內部控制能力。

5.加強企業投資風險的監督

企業開展投資風險工作，保證投資風險防范過程中每個細節的科學性和規范性。企業要從組織的各個部門抽取人員組成監督小組，對內部控制進行定期或不定期的監督檢查，定期可以以月或者季度為周期進行抽查，確保企業內部控制管理的順利進行，通過加強企業的內部管理來降低企業投資風險。企業通過使用特定的方法，對相關的指標進行計算，進行對比分析，就能夠發現存在的投資風險問題。對于一些重大的問題，單位要進行細致分析，找出個中的原因采取相應的對策解決。加強對企業內部管理的監督不僅能提高工作效率，還能及時發現投資風險過程中的薄弱環節，及時對企業的經濟活動進行調整。動態的監督可以靈活及時地對企業管理進行跟蹤、調查、分析，把事后分析的行為轉變為事中控制，大大降低了企業的投資風險。

6.樹立風險意識，建立有效的風險防范機制

有的企業存在著只注重于市場的利益，忽視企業的內部管理以及風險防控，導致企業長期發展出現外強中干的現象。因此企業管理者要提高自身素質，不斷創新企業的投資風險防控理念，轉變企業的傳統管理理念，變企業專注資金管理的方法為側重對信息的收集和信息化的管理和分析，做到風險及時預防。企業的財務管理人員要先樹立投資風險的防控意識，建立健全有效的風險防范機制。財務管理人員要與時俱進，及時掌握企業外部宏觀環境的變化，對政策的調整要進行及時的反饋，及時調整企業的財務管理。財務部門要吸收新的內部控制的思想和方法，不斷研究如何改進自己的工作，才能更好地制定適合企業本身投資風險的內部控制。

三、結束語

企業的發展避不開風險，所以企業要樹立可持續發展的觀念，還要緊密結合自身的發展狀況，通過制度的制定和管理的完善來降低企業風險。企業只有重視投資風險的內部控制，樹立內部控制的管理意識，對企業投資風險進行監督，深化管理，才能更加準確快速地掌握市場動態，更新投資風險內部控制的信息，提高企業的核心競爭力，使企業走的更好，走的更遠。

參考文獻：

[1]方林，企業投資風險管控的探討[J].中華民居：下旬刊，2014（24）

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    采用這種策略所付出的代價大小取決于投資風險的大小。當資源有限,不能實行減輕和預防策略,或投資風險發生頻率不高,但潛在的損失或損害很大時可采用此策略。投資風險轉移策略可以分為財務性投資風險轉移和非財務性投資風險轉移。

    1.財務性投資風險轉移。財務性投資風險轉移可以分為保險類投資風險轉移和非保險類投資風險轉移兩種。

    (1)財務性保險類投資風險轉移。財務性保險類投資風險轉移是轉移風險最常用的一種方法,是指投資者向保險公司繳納一定數額的保險費,通過簽訂保險合約來對沖風險,以投保的方式將風險轉移到其他人身上。根據保險合約,投資風險事故一旦發生,保險公司將承擔投保人由于風險所造成的損失,從而將投資風險轉移給保險公司。

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關鍵詞:投資管理;國有企業;效率;風險;對策

一、國有企業投資管理基礎理論概述

投資主要是指企業為獲得一定的經濟利益，利用自身擁有的資金等資源，向目標對象進行的資金投放、兼并重組等一系列優化資源配置和組合的經濟行為。按照投資方向的不同，可將投資區分為對內投資和對外投資，而按照投資具體內容來說，可將投資劃分為項目的研究與開發、設備與廠房的風險改造、企業規模的擴張以及新產品的開發等。國有企業投資管理主要是指國有企業利用先進的管理理念和方法，對投資的決策環節、投資效率以及投資風險進行管控以達到經濟效益增加和國有資產保值增值目標的管理活動。

二、分析國有企業投資管理存在問題及對策的重要意義

與其他性質的企業相比，國有企業主要具有國有資產保值增值和調節國家經濟的功能，因此其投資多數是具有戰略性的和引領行業發展的重要經濟活動，因此研究其投資管理問題更具有積極意義，具體體現在:一是科學有效的投資管理能夠對投資活動形成必要的約束，從而提高投資的成功率，為國有企業的規模擴張、收益提升以及資金流動性等提供有效支撐，最終形成其可持續發展的動力;二是科學有效的投資管理是國有企業控制經營風險的主要方式，即隨著國有企業市場化改革的深入推進，其面臨的風險因素增加，只有通過科學有效的投資管理，實現多元化經營和規模的擴張，才能有效分散經營風險，確保國有資產的保值增值;三是科學有效的投資管理是增強國有企業資金使用效率的重要方式，即資金是企業所擁有的一項重要資源，只有通過有效的投資使其流動起來才能充分提升資金的使用效率，為企業創造經濟效益。

三、當前國有企業在投資管理過程中存在的主要問題分析

雖然科學有效的投資管理能夠對國有資產的保值增值產生多角度的促進作用，但是在實務中多數國有企業受經營權和所有權相互分離、任期業績考核等因素的影響和制約，企業的投資活動在戰略性、效益性等方面存在一定的短板，由此也引發了其在投資管理過程中出現的一系列問題，主要表現在:

(一)在投資決策環節存在程序和方法不合理的問題投資決策是進行投資活動的首要環節，同時也是對投資的預期收益進行預測和進行風險事前防控的最佳時機，其主要內容包含提出投資方案、對項目投資方案的現金流量進行估算、對方案的價值指標進行計算和分析等。從實務來看，當前國有企業在進行投資決策時在決策程序和決策方法兩個方面存在不足:一方面是在投資決策的程序方面沒有充分結合企業的長期發展戰略來進行投資項目和方案的選擇，更多是為實現短期的績效考核指標而進行投資，同時在投資立項時缺乏實質的審核和分析，可行性研究分析流于形式，最終造成投資決策的失誤;另一方面則是在進行投資決策時，沒有結合自身的發展實際和財務狀況選擇合理的投資方案指標計算方法，存在刻意避開一些計算比較復雜的評價指標，選擇易于計算的等現象，決策方法的片面性同樣會對投資決策結果產生不利影響。

(二)對投資的風險管控意識不強，缺乏有效的風險分析和處置對策投資活動的不確定性最終都以風險的形式表現出來，投資風險的客觀性特征十分明顯，因此在投資管理過程中必須具備較強的風險管控意識，并且建立和實施有效的風險分析和處置對策來防控投資風險，降低投資損失發生的概率。從國有企業的投資實踐來看，當前多數國有企業對于投資風險的破壞性缺乏正確認識，并且在投資管理過程中沒有通過指標分析、風險預警提示以及建立投資風險應對機制等方式來對投資風險進行有效的防控，增加了國有企業投資風險發生的概率。

(三)國有企業的非效率投資現象比較明顯投資效率主要是指企業在投資活動中投入與產出之間的比率，影響投資效率的主要因素是實際投資規模與預期收益之間的契合程度，二者之間的契合度越高，表明企業的投資效率越高。在實務中能夠對預期收益產生影響的因素除了外部不可控的環境因素之外，多數來源于投資決策以及對投資風險的管控程度。當前國有企業在投資管理工作中受決策環節以及風險防控方面存在問題影響，經常存在投資預期收益較高，實際投資規模大，但是實際產出卻難達預期的現象，對投資效率產生了較大的不利影響，最終弱化了國有資產的保值增值能力。

四、國有企業應對投資管理過程中存在問題的主要對策

如上文所述，國有企業在投資管理過程中所存在的這些問題對其盈利能力、流動性以及國有資產保值增值能力等產生了諸多不利影響，存在改善的必要性。在此結合國有企業投資管理實踐以及投資的相關理論，建議其從以下角度采取對策以有效解決其在投資管理過程中存在的主要問題:

(一)明確投資決策程序，科學選擇投資決策方法要有效規避國有企業在投資決策環節出現的各種問題，建議其從如下角度采取對策:一方面是對投資決策程序進行明確，即以長期的發展戰略為總體導向，結合企業的實際情況提出相應的投資方案，然后針對每種投資方面對其預期的現金流量進行估算，在此基礎上計算投資方案的價值指標，并比較價值指標，根據自身的風險偏好和其他可接受標準進行投資決策，最后對已確定的投資方案進行再評價，形成一個科學、嚴謹的投資決策流程，防止管理層在投資決策的主觀干擾作用;另一方面則是要選擇適合企業自身發展規模以及生命周期的投資決策防范，目前較為常用的投資決策方法主要有投資回收期法、內含報酬率法(IRR)、凈現值法(NPV)以及獲利指數法(PI)等，每種決策方法具有相應的優勢并且適用一定的條件和環境，例如投資回收期法計算較為簡便且能夠反映出投資項目的流動性和資金回收風險，但是缺點是沒有考慮回收期滿之后的現金流量情況，而凈現值法則融合了貨幣時間價值因素和股東財務最大化因素，是實務中采用較多的決策方法之一，缺點是對于每一期的折現現金流量的測算難度較大，國有企業在進行投資決策方法選擇時應當結合自身的具體經營情況以及側重點，綜合使用多種決策方法，確保最終的決策結果較為客觀，有利于改善國有資產的保值增值能力。

(二)增強對投資風險的管控意識，建立健全有效的投資風險防控機制國有企業要增強投資風險的管控意識，建立健全有效的投資風險防控機制，可按照以下三個步驟采取對策:一是在投資管理過程中要充分認識到投資風險對企業可能產生強大破壞作用，不僅要防止盲目投資一些高風險項目，將國有企業的長期利益和短期利益結合起來，以科學有效的決策為指導，進行理性投資，降低投資風險發生概率;二是利用科學的方法對投資風險進行定量和定性的衡量，增強投資風險防控的靶向性，即以折現的資本成本衡量為核心，采用決策樹法、敏感性分析法以及情景分析法等方法來對投資風險進行具體衡量;三是結合折現的資本成本以及投資風險的具體識別和衡量，結合投資管理的不同階段，采取針對性較強的風險防控方法，例如在投資實施階段，要在選擇最佳投資時機的同時，盡可能縮短投入期，加速投資資金的回籠速度，降低流動性風險。

(三)通過提升會計信息質量和加強盈余管理等方式來改善非效率投資現象在實際工作中，會計信息質量與非效率投資之間是一種非線性的負相關關系，即高質量的會計信息能夠有效抑制企業的非效率投資，而盈余質量則與非效率投資之間存在著較強的非線性正相關關系，即盈余質量越高，企業的非效率投資將會減少，投資效率會顯著提升，在實務中國有企業可考慮這兩種因素，采取一定的措施來提升會計信息質量，加強盈余管理，改善非效率投資。除此之外，國有企業還可以折現指標為核心，結合財務和非財務指標、定性和定量指標，將企業的社會責任、戰略目標和長期發展能力等納入評價體系中，構建理性、全面的投資回報率評價指標體系對投資效率進行評價，并融合一定考核獎懲措施，以此來降低非效率投資，改善投資效率水平。

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關鍵詞：企業投資 風險 控制

“天下熙熙，皆為利來；天下攘攘，皆為利往”，可謂對投資目的的形象描述。投資必然“趨利”、投資必存風險，每個企業在投資過程中都難免發生風險，企業若缺乏風險意識和防范能力，必將被風險吞噬。本文就投資風險進行了分析，所以該怎么樣的減小或者避免大風險呢？首先，企業要建立一個比較系統和全面的風險防范系統；其次，對項目的可行性進行詳細的分析，本身要求分析人員要具有風險意識；再者，企業要能夠做出正確的戰略管理決策，不能盲目和跟從；最后，制定出遇到風險時的防范措施，保證其損失達到最小或者是可以接受的程度。

1、企業投資風險的成因

1.1、企業財務管理環境的復雜性

企業的財務管理環境又稱理財環境，是指對企業財務活動產生影響作用的企業外部條件。財務管理環境是企業財務決策難以改變的外部約束條件，企業財務決策更多的是適應它們的要求和變化。財務管理環境涉及范圍很廣，包括經濟環境、法律環境、市場環境、社會文化環境、資源環境等因素。這些因素存在于企業之外，但對企業財務管理產生重大的影響。宏觀環境的不利變化必然會給企業帶來財務風險。

1.2、財務管理可控范圍的局限性

財務管理過程中存在大量的主觀判斷，財務管理依據的信息也是不完全的。企業進行財務預測、計劃、決策和控制所依據的會計報表、財務分析、經營分析、市場分析等信息都只可能盡量接近真實情況而不可能完全反映事實，管理依據的不可靠決定了財務風險的存在。企業在財務管理中常常會遇到采用不同財務分析方法得出的結論大相徑庭的情況，這時決策人員就要判斷哪個方法更科學，哪個方案更可行，大量的判斷也決定了財務風險的存在。

1.3、企業領導風險意識不強，財務人員素質不高

企業最高管理層風險意識的強弱直接影響到企業財務風險管理機構的設置情況，管理風險意識弱的企業根本不進行財務風險管理，更談不上設置風險管理機構。在市場競爭El趨激烈的今天，這無疑是企業的致命弱點。財務風險管理是一項比較復雜的管理，要求財務人員具備高等數學知識、統計知識以及一定的分析、處理數據的能力，現在企業財務人員的素質距此要求還有一定的差距。

2、企業投資風險中財務風險的分析

2.1、企業財務管理的宏觀環境復雜多變，而企業財務管理系統不能適應其宏觀環境。宏觀環境包括經濟、法律、市場、社會文化、資源等因素。這些因素存在于企業之外，但對企業財務管理產生重大的影響。例如世界原油價格上漲導致成品油價格上漲，使運輸企業增加了營運成本，減少了利潤，無法實現預期的財務收益。

2.2、企業財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足。

2.3、財務決策缺乏科學性導致決策失誤。我國企業的財務決策普遍存在著經驗決策及主觀決策，由此而導致的決策失誤經常發生。從而產生財務風險。

3、企業投資風險的控制措施

3.1、企業投資風險控制的原則

3.1.1、有效性原則。所建立的投資風險控制策略應當科學、合理，具有較強的可操作性，投資風險管理制度在執行中應具有權威性，將控制滲透到風險管理的各個環節，使企業投資風險管理工作真正落到實處。

3.1.2、審慎性原則。應當審慎評估風險，審慎確定風險限額，對新推出的投資項目及時制定相關規范，采取壓力測驗、情景評價等方法度量企業能夠承擔的投資風險，及時發現風險并控制風險。

3.1.3、創新性原則。隨著企業投資的日益增加和金融投資環境的日益復雜，企業投資風險的影響因素和作用機理都在發生變化。因此，投資風險度量方法、風險預警系統和風險控制手段等應適應上述變化，在借鑒國外先進經驗的基礎上不斷更新。

3.2、企業投資風險的控制措施

3.2.1、完善財務管理系統

認真分析財務管理的宏觀環境及其變化情況，建立和不斷完善財務管理系統，提高企業對財務管理環境變化的適應能力和應變能力財務管理的宏觀環境雖然存在于企業以外，企業無法對其施加影響，但并不是說企業面對環境的變化只能無所作為。1、為防范財務風險，企業應對不斷變化的財務管理宏觀環境進行認真的分析、研究，把握其變化趨勢及規律，并制定多種應變措施。2、面對不斷變化的財務管理環境，企業應設置高效的財務管理機構，配備高素質的財務管理人員，健全財務管理規章制度，強化財務管理的各項基礎工作，使企業財務管理系統有效運行，以防范因財務管理系統不適應環境變化而產生的財務風險。

3.2.2、注重靈活度的投資決策

（1）分散資金投向，降低投資風險。

投資多元化是現代企業降低投資風險，把風險控制在一定限度內的有效途徑。在美國企業聯合會的抽樣調查表明，美國70%的企業都是通過多元投資機會尋求增長機會的，特別是大企業幾乎100%發展了多元投資經營。所謂投資多元化指企業不是將全部資金應用于一個項目上而是同時經營若干個項目，這樣做的結果是，當某一個項目由于某種原因不景氣，利潤下降時，其他項目卻有可能獲得好利潤，幾個項目的盈利和虧損相抵，企業就可以減少收益水平的波動，減少損失。投資多元化也指不同的投資方式、投資方向、投資期限，目的都是分散資金投向，降低風險。

（2）建立投資項目庫，安排投資時序。

要具有多個方案可供比選和優化，只進行單一方案的論證往往不能確定最優，使投資的機會成本無形之中加大，因此建立投資項目庫，使項目等資金，而不是有閑置資金時才去考慮項目，讓資金等項目。項目庫中的項目應是經過分析，選優的項目，資金到位，立即可以上馬，避免閑置浪費。

參考文獻：

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一、財務風險的概念和計量

財務風險是指由于多種因素的作用，使企業不能實現預期財務收益，從而產生損失的可能性。財務風險客觀存在于企業財務管理工作的各個環節。財務風險的存在，無疑會對企業生產經營產生重大影響。以財務決策為例，企業的財務決策幾乎都是在風險和不確定性的情況下作出的，離開了風險，就無法正確評價企業報酬的高低。因此，對財務風險成因及其防范進行研究，以期降低風險、提高效益，具有十分重要的意義。財務風險是企業因使用債務資本而產生的在未來收益不確定情況下由資本承擔的附加風險。如果企業經營狀況良好，使得企業投資收益率大于負債利息率，則獲得財務杠桿利益；如果企業經營狀況不佳，使得企業投資收益率小于負債利息率，則獲得財務杠桿損失，甚至導致企業破產。這種不確定性就是企業運用負債所承擔的財務風險。

對財務風險的計量通常有兩種方法：一種是以資產負債率的高低來衡量財務風險的大小，這是比較含糊的計量方法；另一種是以財務杠桿系數來衡量財務風險的大小，它是以每股盈余對息稅前利潤變動的靈敏度來表示的。企業財務風險的大小主要取決于財務杠桿系數的高低。一般情況下，財務杠桿系數越大，資本收益率對于息稅前利潤率的彈性就越大，如果息稅前利潤率上升，則資本收益率會以更快的速度上升，如果息稅前利潤率下降，那么資本利潤率會以更快的速度下降，從而風險也越大。反之，財務風險就越小。財務風險存在的實質是由于負債經營從而使得負債所負擔的那一部分經營風險轉嫁給了權益資本。

財務杠桿作用是指由于負債經營而引起的企業每股利潤的變動率大于息稅前利潤變動率的現象。即在負債經營的情況下，由于利息費用的存在，息稅前利瀾的變動會導致每股利潤更大幅度的變動。財務杠桿作用超常以財務杠桿系數(DFL)來衡量。財務杠桿系數是指每股利潤的變動率相對于息稅前利潤的變動率的倍數，即：

DFL＝(EPS/EPS)/(EBIT/EBIT)

在一定條件下，財務杠桿系數是(基期)息稅前利潤與稅前利潤的比值，即DFL＝EBIT/(EBIT-1)。

二、我國企業當前財務風險狀況分析

1．企業資金結構不合理，負債資金比例過高。在我國，資金結構主要是指企業全部資金來源中權益資金與負債資金的比例關系。由于籌資決策失誤等原因，我國企業資金結構不合理的現象普遍存在，具體表現在負債資金占全部資金的比例過高。很多企業資產負債率達到30％以上。資金結構的不合理導致企業財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，由此產生財務風險。

2．固定資產投資決策缺乏科學性導致投資失誤。在固定資產投資決策過程中，由于企業對投資項目的可行性缺乏周密系統的分析和研究，加之決策所依據的經濟信息不全面、不真實以及決策者決策能力低下等原因，導致投資決策失誤頻繁發生。決策失誤使投資項目不能獲得預期的收益，投資無法按期收回，為企業帶來巨大的財務風險。

3．對外投資決策失誤，導致大量投資損失。企業對外投資包括有價證券投資、聯營投資等。有價證券投資風險包括系統性風險和非系統性風險。由于投資決策者對投資風險的認識不足，決策失誤及盲目投資導致一些企業出現巨額投資損失，由此產生財務風險。

4．企業賒銷比重大，應收賬款缺乏控制。由于我國市場已成為買方市場，企業普遍存在產品滯銷現象。一些企業為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產品，導致企業應收賬款大量增加。

5．企業存貨庫存結構不合理，存貨周轉率不高。目前我國企業流動資產中，存貨所占比重相對較大，且很多表現為超儲積壓存貨。存貨流動性差，一方面占用了企業大量資金，另一方面企業必須為保管這些存貨支付大量的保管費用，導致企業費用上升，利潤下降。

財務風險管理水平的高低是一個企業能否健康成長的關鍵。一個成功的企業應該是：逆境中能生存，順境中有危機感，在嚴格風險管理中求發展。企業財務風險是一種微觀經濟風險，是企業所面臨全部風險的貨幣化表現形態，是企業經營風險的集中體現。在風去變幻的市場經濟下，如何笑傲江湖，就看控制風險管理風險能力的高低。

三、財務風險的規避

防范并化解財務風險，實現財務管理目標，是企業財務管理的工作重點，具體做法有：

1．分散法。即通過企業之間聯營、多種經營及對外投資多元化等方式分散財務風險。對于風險較大的投資項目，企業可以與其它企業共同投資，以實現收益共享、風險共擔，從而分散投資風險，避免因企業獨家承擔投資風險而產生的財務風險。在多種經營方式下，某些產品因滯銷而產生的損失，可能會被其它產品帶來的收益所抵銷，從而可以避免經營單一產生的無法實現預期收益風險。對外投資多元化是指企業對外投資時，應將資金投資于不同的投資品種，以達到分散投資風險的目的。一般來說，長期投資的風險大于短期投資的風險，股權投資的風險大于債權投資的風險，證券組合投資可以分散有價證券投資的非系統性風險，其投資風險低于單項證券投資的風險。當然，風險越大，可能產生的收益也就越大。對外投資多元化可以在分散投資風險的情況下，實現預期的投資收益。

2．回避法。即企業在選擇理財方案時，應綜合評價各種方案可能產生的財務風險，在保證財務管理目標實現的前提下，選擇風險較小的方案，以達到回避財務風險的目的。例如，債權性投資如果能夠使企業實現預期的投資收益，企業在選擇投資方式時，應盡可能采用債權性投資，因為債權性投資風險大大低于股權投資風險。盡管股權投資可能帶來更多的投資收益，但從風險回避的角度考慮，企業還是應當謹慎從事股權性投資。當然，采用回避法并不是說企業不能進行風險性投資。企業為達到影響甚至控制被投資企業的目的，只能采用股權投資的方式，在這種情況下，承擔適當的投資風險是必要的。

3．轉移法。即企業通過某種手段將部分或全部財務風險轉移給他人承擔的方法。轉移風險的方式很多，企業應根據不同的風險采用不同的風險轉移方式。例如，企業可以通過購買財產保險的方式將財產損失的風險轉移給保險公司承擔。在對外投資時，企業可以采用聯營投資方式，將投資風險部分轉移給參與投資的其它企業。在投資建造固定資產時，企業可以采用出包方式建造，將建造過程中存在的風險轉移給承包方。采用發行股票方式籌集資金的企業，選擇包銷方式發行，可以把發行失敗的風險轉移給承銷商。采用舉債方式籌集資金，企業可以與其它單位達成相互擔保協議，將部分債務風險轉移給擔保方。賒銷比重較大的企業，對大宗賒銷及時與債務人達成還款協議，可以轉移壞賬帶來的財務風險。對企業閑置的資產，采用出租或立即售出的處理方式，可以將資產損失的風險轉移給承租方或購買方。采用轉移風險的方式將財務風險部分或全部轉移給他人承擔，可以大大降低企業的財務風險。

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在房地產項目開發的過程中，有些企業在管理過程中因缺乏風險意識，影響最終的投資效益。房地產項目的開發周期比較長，在多方面因素的影響下，會面臨許多風險。對于房地產開發商來說，如何正確認識房地產開發項目的投資風險，提高自身的風險管理水平，是重要的研究課題之一。文章通過分析房地產項目投資風險產生的主要原因，提出具體的風險管理方法，針對風險識別、風險分析、風險應對、風險監控這四個階段，采取合理的投資風險應對措施。

關鍵詞：

房地產；投資；風險

隨著我國經濟的增長，城鎮化建設在不斷地推進。作為我國的支柱產業之一，房地產行業發揮著重要的作用。房地產項目投資是指，房地產開發企業將籌集的資金和自有資金投入到房地產項目的開發、經營及銷售的全過程中，以期獲得預期的收益。由于房地產項目投資過程中具有多種風險，要想提高房地產企業的風險管理水平，應當從項目投資風險的特點、原因等因素進行分析，采取合理的風險管理方案。

1房地產開發項目投資風險管理概述

由于房地產項目具有投資數額大、地域性強、建設周期長、資金周轉慢以及變現能力差等特點，受環境因素、經濟因素以及社會因素影響，房地產項目的風險極大，企業有可能遭受巨大的經濟損失。換言之，房地產項目的投資過程是一種對未來需求進行預測并生產產品的過程。要想實現房地產開發項目投入與產出之間的良性循環，取得較好的經濟效益和社會效益，應當采取必要的投資風險管理方法。房地產項目投資風險管理是指，在房地產開發過程中，存在多種影響因素，針對這些難以預測或控制的因素要進行風險識別，經過風險評估后，采取必要的風險應對措施，以降低投資風險對利潤的影響。引入風險管理機制，對于健全房地產市場體系、培育新的經濟增長點甚至于維護我國宏觀經濟的穩定性，都具有十分重大的積極意義。

2房地產開發項目投資風險產生的原因

現階段，我國房地產開發項目投資風險產生的原因，主要體現在兩個方面。其一，宏觀環境因素，包括貨幣政策、投資增速、土地供給、生產與消費政策等，受經濟環境和社會的影響而發生變化，進而為房地產開發項目的投資帶來風險。具體表現為政策風險、金融風險、資源風險以及法律風險。其二，微觀環境因素，包括企業的資本實力、商品定位、成本控制以及產品競爭力等。這些微觀環境因素受投資的具體項目所處的位置區域而發生變化，同樣會對項目投資帶來風險。具體表現為投資決策風險、技術風險、開發流程風險以及管理風險。

3房地產投資風險的管理方法

在房地產開發項目投資風險管理過程中，主要包括四個階段。具體表現為：風險識別、風險分析、風險應對和風險監控。這四個階段是密切相關的，按照一定的程序周而復始的運行。

3.1房地產開發項目風險識別在房地產開發項目的風險管理過程中，首先要進行必要的風險識別。只有正確識別出所面臨的風險，房地產企業才能主動選擇有效的方法進行風險應對與監控。因此，在具體的項目投資過程中，房地產企業要通過深入分析，運用感知、判斷或歸類等方式，進行系統的、連續的認識所面臨的各種風險，提高風險識別能力。在風險管理過程中，房地產企業風險識別的參與者主要包括：風險管理團隊成員、項目團隊成員、其他項目經理、項目相關者、外部專家、房地產公司其他部門的同一問題專家、客戶、最終用戶等。在進行房地產開發項目風險識別時，還應當注意，受環境的影響，風險具有可變性，因此風險識別是一項持續性和系統性的工作，而不是一蹴而就的事情。風險識別工作要貫穿于房地產開發項目的全過程，并且隨時關注原有風險的變化，及時發現新的風險。

3.2房地產開發項目風險分析在房地產開發項目的風險管理過程中，對于已識別出的風險，要進行詳細地分析。有助于確定有關因素的變化對投資決策的影響程度，為房地產企業的投資決策提供依據。在房地產開發項目的實施過程中，可以在一定程度上降低風險事件的發生概率，減少風險損失，實現最佳經濟效益和社會效益。風險分析主要包括兩種方式。其一，風險定性分析。通過評估風險及其后果發生的可能性，并根據風險發生對房地產開發項目的目標影響程度，來評價風險的優先級，從而指導風險應對計劃的制定，幫助房地產開發項目的團隊成員糾正計劃的偏差。風險定性分析的方法主要包括：風險概率和后果、項目假設檢驗、后果風險評價矩陣以及數據精度排隊。其二，風險定量分析。在風險定性分析的基礎上，對風險發生的概率以及產生的影響進行量化處理。通過對風險進行重復的定量分析，可以判斷是否需要采用風險管理措施。因此，風險分析是風險應對計劃的一項重要依據。

3.3房地產開發項目風險應對根據風險識別和風險分析的結果，房地產企業需要制定相應的風險應對計劃。降低風險對項目目標的威脅，以達到可接受的程度。風險應對計劃必須適應風險的嚴重程度，成功實現房地產開發項目的目標效益有效性、及其成功的現實性與時間性。與此同時，風險應對計劃應當得到房地產開發項目中所有人的認可，并應由專人負責。風險應對主要包括：規避風險、接受風險、降低風險和分擔風險這四種措施。

3.4房地產開發項目風險監控風險監控是利用反饋的信息，對原有的風險管理計劃及時做出調整。為保證風險管理計劃的順利實施，根據已發生變化的風險對房地產開發項目的影響程度，重新進行風險識別、分析和應對，評估風險降低的效果。風險監控貫穿于房地產開發項目的實施全過程，是建立在項目風險的可控性、階段性以及漸進性的一種項目管理工作。

4房地產開發項目投資風險的對策

4.1加強對房地產開發項目的投資調研及決策分析要想有效應對房地產項目投資的風險，房地產企業首先應當分析市場行情，進行充分調研論證。通過了解房地產開發項目的具體類型、目標人群、需求量以及市場購買力，識別該項目所面臨的風險。其次，針對已識別出的風險，需要在房地產開發項目投資之前進行深入分析。對于涉及到的經濟、政策、資源等風險，能否有效的規避與控制，進行綜合論證與評價。通過編制可行性研究報告，為房地產開發項目的投資決策提供準確、合理的依據。最后，應當完善房地產開發項目的投資決策風險管理。通過構建風險管理判斷體系，在項目決策的過程中加強風險管理意識，降低房地產開發項目投資的風險。

4.2采用多元化的投資戰略或聯合戰略在不同地區，房地產市場中的經濟環境與市場供需具有不同的特點。可以說，房地產市場具有鮮明的地域特點。因此，房地產企業可以采用多元化的投資戰略或聯合戰略，將資金分散在不同的地區，以降低房地產開發項目投資的風險。

4.3加強房地產項目工程建設的監管為了按期完成項目，應當完善對投資項目的監管體制。首先，聘請良好的施工隊伍。其次，與施工人員簽訂施工合同，明確雙方權利和承擔的義務。最后，選擇經驗豐富的工程監理，對質量、工期、資金成本嚴格監控。

5結束語

綜上所述，房地產開發項目在投資的過程中，存在多種不確定的影響因素。房地產企業要想提高盈利能力，實現長遠發展，應當正確認識項目投資風險，提高自身的風險管理水平。文章從宏觀與微觀環境因素兩個角度，分析房地產開發項目投資風險產生的主要原因。按照風險識別、風險分析、風險應對和風險監控四個階段，提出具體的風險防范措施。

參考文獻

[1]張玉波.工程項目風險管理研究[J].硅谷，2011（2）.

[2]丁雅君.淺析房地產投資開發項目風險管理[J].經營管理者，2013（13）.

篇7

【關鍵詞】：電力項目；環境因素；防范措施；

中圖分類號：F407.61 文獻標識碼：A 文章編號：

隨著我國電力投資體制的不斷改革，電力建設速度的不斷加快，國家一家出資辦電的局面發生了局部的變化。即我國出現了國家、地方、獨立投資商共同作用，合資辦電的新局面。

這一多元化投資新局面的出現，一批有投資方自行組建的投資團隊，開始如雨后春筍般出現，并逐步的壯大起來。但電力系統這一具有壟斷性質的的投資中，存在著很大的風險，因此引起了相關人士的特別關注。研究分析有關電力項目的投資風險，探討對電力風險的防范、控制手段，對電力項目的安全健康投資，起著至關重要的作用。在對整個電力項目的投資管理中，會受到很多因素和環節的制約。每個因素和環節都對電力項目有著重大的影響，做好電力項目的投資分析工作是電力投資中的重中之重。

一、電力項目投資規律及應對

在對電力項目進行開發研究、建設、經營的過程中，常常會由于這樣或那樣的原因，例如外部環境的影響、電力項目本身的繁雜性以及我國電力設計水平的有限性等原因是電力項目的實施不能達到預期的目標，從而造成項目的失敗和中止。因此，對電力項目的投資，具有一定的風險性。其中，電力項目本身的繁雜性、電力項目設計技術的有限性和外部環境的不確定性，是電力項目投資風險的三個主要來源部分。具體運行設備的功能，設計技術的限制和對設備的維護等，這些信息的明確的。但，有些信息是無法明確的，甚至是很模糊的概念，例如，市場信息的變動性決定了電力項目外部環境的不確定性。灰色系統設計，有利于對電力項目的投資風險進行分析。

二、降低電力投資風險的途徑

（1）為了使電力投資的風險進一步的減小，國家為電力投資制定了一系列的優惠政策。從投入角度出發來看電力項目優惠，國家采取的主要方式為：延長貸款期限的貸款方式好優惠利率的措施。由于利率的降低，和延長貸款期限這兩部分是由國家分攤的，從風險防范方面進行考慮，這種優惠方式，確實能夠盡可能的減小在電力項目投資方面的風險。從電力產出的角度來說，國家給予減免電力產品稅的優惠政策，這一優惠政策是通過政府讓利的形式，達到增加電力產品收益額增加的目的。增加電力產品收益額，在一定的程度上就是降低電力項目的投資風險。

（2）為加強對電力項目投資風險的控制，國家和社會都積極的為電力項目的投資，提供了準確的信息，并且及時的予以指導。外界因素的不確定性，決定了電力投資項目的風險性。之所以具有不確定性，是因為信息一直處在不斷的變換和更新中。電力投資者對信息的掌握越多，信息越準確、越真實，投資的風險就會越小。為電力投資企業提供可靠的信息就顯得至關重要。例如，與電力建設的相關行業，煤炭業、電力設備制造業等行業的生產技術水平，及產品質量等，都與電力市場未來的發展有著密切的關系。

（3）為了保證在我國國民經濟正常快速的發展，更深層次的、解決地域缺陷帶來的問題的同時，能夠吸引更多的電力設備投資者，來參與電力系統的建設和投資，國家和社會應在對電力項目的投資中，承擔一定的風險。政府為電力投資者提供長期的貸款，并承擔一定量的風險，可以有效的解決企業的資金周轉及積累問題，從而大大提高了投資積極性。為鼓勵和吸引更多的投資者，國家還可以對電力投資者提供一些特別優惠政策，保證電力投資者在經營期間，能夠獲得最基本的銷售收入，在電力投資生產初期，采用還本付息電價方式。對于電力系統工程的建立，國家要及時給與正確的指導，提供先進的工程技術和設備，從而實現降低電力系統投資風險的目的。

三、加強電力投資風險的控制力度

(1)在電力項目的前期投資中，主要存在著設計風險和基金風險。作為投資風險因素中一個最重要的階段，我國電力項目的前期開發階段，存在著很強的的探索性這一特點。有關記錄顯示，在一些對電力項目的投資中，有些項目在投資開發的前期就宣告失敗中止。因此電力項目前期的開發和風險管理，對電力項目是否能夠順利的開展，起著決定性的作用。為了避免造成更多資源的浪費和更高的經濟損失，應對對電力項目前期的風險階段認真分析，對風險診斷結果要有足夠和重視，并需要擬定具體的應對措施。以最大限度的降低風險、及時的轉移風險、拒絕風險、和正確的接受風險為指引方向，制定出前期投資階段具體的風險管理計劃，對風險及時的診斷，并按照計劃予以實施。

（2）資金用量過大，工程建設周期長，是電力工程的最大特點。并且對建設設備的質量要求高。費用超支、工期延長、中途停建等問題，是電力項目投資建設中存在的主要風險。為加強對這些方面的風險的管理和控制，可采取提前預測風險、中途控制風險、分攤和轉移風險等手段。

（3）電力項目經營期，已存在著很高的風險。通過對企業內部的結構進行調整，和對市場的適應性的調整。實現專業化、層次化、科學化管理，不但可以有效的降低電力項目的經營風險，同時還可以取得良好的經濟效益，實現規模經濟生產。

結語：電力項目中，投資風險是不可避免的，只能通過具體的措施和方法予以最大限度的降低。投資風險的出現并不可怕，可怕的是不能夠引起相關投資者足夠的重視。因而造成資源的浪費。對電力項目投資風險的管理，及時有效的控制風險這一手段將會貫穿在電力項目投資的整個過程中。為了進一步降低電力投資風險，除了國家及社會的幫助外，電力企業及投資個人，應對有關電力建設的所有信息予以及時的掌握。運用科學辯證觀，系統的分析、評價、運用、掌握控制電力項目投資風險的手段和方法，特別是在重大的投資項目中，一定要及時的分析，正確的控制。即使風險不可避免，也要將風險最大限度的降低。確保電力項目投資工作的順利進行。

【參考文獻】：

[1]傅建新,黃聯芬,姚彥. 基于層次分析法-灰色聚類的無線網絡安全風險評估方法[J]. 廈門大學學報(自然科學版). 2010(05)

[2]魯美娟,劉春. 期權方法下有色金屬上市公司投資風險識別與防范[J]. 財會通訊. 2010(17)

[3]李景峰. 淺議電力項目投資風險的灰色模型分析[J]. 黑龍江科技信息. 2010(29)

篇8

關鍵詞：

高速公路；投資風險；動態；度量模型

中圖分類號：

F83

文獻標識碼：A

文章編號：16723198（2013）21012303

我國高速公路的發展從20世紀80年代末起步，經歷了80年代末到1997年的初步建設階段，以及1998年至今的快速發展階段。截止于2012年底，我國高速公路的通車總里程達到9.6萬公里，超越了美國，成為了世界上規模最大的高速公路系統大國。然而，在兼具經濟效益和社會效益的高速公路項目中，高收益與高風險兩者往往相互共存。同時，高速公路的建設和運營具有長期性和不定性的特點，一些未確定因素、隨機因素的大量存在，使得高速公路項目在不同的建設階段面臨不同的風險，并且這些風險將隨著時間的推移不斷轉化，它們將直接影響著高速公路項目的實施。因此，只有充分認識高速公路項目投資風險的客觀存在的必然性，對項目的投資風險因素進行動態的度量，才能有效的進行風險控制，提高項目的投資效率及效益。

1投資風險度量的內容

投資風險度量，是指在識別投資風險的基礎上，對其進行定性的估量與定量的評價。投資風險度量主要包括以下內容：

1.1確定投資風險因素發生的概率

這是項目投資風險度量最重要的工作，通過主觀或客觀的方法實現量化的目的。度量結果的有效性首先取決于對其概率值的確定。概率確定的方法有兩種，一種是根據大量試驗，用統計的方法進行確定，不依據決策者的意志，這種方法稱為客觀概率度量法。另一種是人們對根據經驗結果所作出的主觀判斷的度量，稱之為主觀概率度量法。

1.2分析投資風險因素的風險結果

雖然有些風險它的發生概率很小，但一旦發生，其造成的后果十分嚴重。因此，對這類發生概率很小而結果影響嚴重的風險也需要嚴格控制，否則這類風險的發生將會給整個項目帶來極大的損失。

1.3估計投資風險影響的范圍

單個投資風險的發生也可能影響到項目其他方面的工作。例如有的風險，即使它的發生概率和后果影響程度都較低，但一旦發生，將會影響到項目其他方面的許多工作。因此，對這類風險也需要謹慎對待，防止其擾亂整個項目的活動。

1.4推斷投資風險發生的時間

即估計分析項目的投資風險可能發生在項目實施過程中的什么階段和什么時間。越早發生的風險應該優先得到控制，對于其后發生的風險，可以通過監測和觀察再做進一步的防控。

2投資風險的度量方法

隨著風險管理理論的發展，目前已發展出了一系列的風險度量的應用方法。常用的幾種方法包括：調查打分法、層次分析法、蒙特卡洛模擬法、敏感性分析法、模糊數學法等。

調查打分法，又稱主觀評估法，是一種最簡單且易于應用的風險評估方法。該方法主要包括三個方面的工作：（1）辨識建設項目可能遇到的所有風險，列出風險清單；（2）借助專家的經驗，對風險清單上的各風險因素的重要性進行評估；（3）收集各專家對風險的評估意見，結合建設項目整體風險概況，從而確定出主要的風險因素。

層次分析法，是一種靈活的、實用的多目標決策方法，它能將主觀和客觀因素有效的結合起來。其理論核心是將一個復雜的系統分解為若干個因素。這些因素按屬性不同分為若干組，每個因素又受到一系列子因素的影響。根據項目目標、因素間的支配關系構成一個遞階層級結構。

蒙特卡洛模擬法，又稱統計表試驗法。該方法的基本原理是將被試驗的目標變量用一個數學模擬模型表示，模型中盡可能的模擬影響該目標變量的主要風險變量。在模擬模型中的每個風險變量的風險結果及其相對應的概率值用一個具體的概率分布來描述。然后利用隨機數發生器來產生隨機數，再根據這一隨機數在各風險變量的概率分布中取一值。當各風險變量的取值確定后，風險總體效果就可以根據所建立的模擬模型計算得出。

敏感性分析法，主要用于評估確定型風險變量對項目目標的影響。其敏感程度是指由于特定因素的變化而引起評估目標的變動幅度。如果這一因素在一定范圍內變動，而不對評估的目標造成變化，則該風險因素可以被認定為是弱敏感因素；反之為強敏感因素。該方法一般在項目決策階段的可行性研究中較為常見。

模糊數學法，是利用數學的方法來處理模糊現象的科學。該方法的步驟是：首先確定評估指標體系，建立風險因素集；然后確定影響因素的權重向量，建立隸屬度；最后根據隸屬函數對方案各目標的影響因素建立模糊評估矩陣，按照模糊數學的計算方法，得出最終的評價結果。

值得注意的是，雖然度量投資風險的方法有多種，但這些方法并不是適用于所有的建設項目，同樣也不是適用于項目的所有階段。因此，在實際的應用中需要考慮建設項目的規模、類型、項目的目標等等，采用適當的方法開展投資風險度量工作。

3高速公路項目投資風險的動態度量模型

3.1高速公路項目投資風險的動態度量過程模型

高速公路建設項目投資風險的動態度量，是以高速公路建設項目的跟蹤和階段性評估為基礎，它不僅僅要根據項目預設的控制目標對項目績效進行實時監控，還需要判斷和預測未來的投資風險大小和影響程度。通過對高速公路項目建設過程中投資風險的動態的持續性的度量，可以及時的發現項目實施過程中遇見的問題，從而制定有效的措施予以糾正和防范；另一方面，可以對項目的目標或實施方案進行一定的調整和修正，實現高速公路項目實施過程的動態優化，進而有效的保證項目投資效益和效率的最大化。

從前面的論述可以知道，高速公路建設項目投資風險的度量主要包括風險估量和風險評價兩個部分的內容。其中投資風險估量的主要工作是從定性的角度來確定投資風險發生的概率、分析投資風險的后果、估計其影響范圍以及推斷投資風險發生的時間。而投資風險評價則是在投資風險識別和估量的基礎上，綜合考慮高速公路建設項目投資風險的特性、管理目標，進一步量化各投資風險因素對建設項目的影響程度，進而對各風險因素的影響程度排序，把握風險因素之間存在的聯系，以此來更好地對高速公路建設項目進行投資風險的動態管理。

本文借助于美國PMBOK的風險處理框架，以及投資風險度量的內容，構建高速公路項目投資風險的動態度量過程模型，如圖1所示。

從圖1投資風險的動態度量過程模型可知，高速公路建設項目的投資風險動態評價主要包括項目前期投資風險評價和項目實施中投資風險評價兩階段。從內容上來看，項目前期的投資風險評價更多的涉及項目的融資結構、規劃方案比選等問題；項目實施階段的投資風險評價則是在項目建設過程中，將項目的實際情況與項目目標做實時跟蹤對比，發現問題和糾偏調整的過程。從實施的過程來看，首先投資者需要根據以往的數據和經驗，對整個高速公路建設項目的投資風險進行估量。根據投資風險估量的結果，開展項目前期的投資風險評價，以此來確定項目的目標和計劃，從而指導項目的具體實施。在實施過程中，將各階段性的成果和環境條件與項目原計劃進行對比，分析是否存在偏差。如果不存在偏差或偏差較小，則按原計劃進行項目的實施；如果相比較存在著較大的偏差，則需要對發生偏差的原因進行仔細分析。一般發生偏差的投資風險有兩類，一類是可控風險，主要來源于管理方、設計方、施工方、運營方實施不力等人為因素。對于這類投資風險因素，可以根據項目的實施現狀，來制定相關的糾偏防控措施來將損失降到最低程度。另一類是不可控風險，主要來源于項目目標方案本身的缺陷以及客觀環境發生變化等。因此投資者需要結合項目的實施前景，對項目目標方案進行一定的修正和調整，再指導項目的實施，從而形成一個動態循環的投資風險度量網絡系統。

通過對高速公路建設項目投資風險動態度量的過程分析，可以發現投資風險動態度量的最大特點就是對項目全過程投資風險的跟蹤與評價。通過在項目前期階段和實施過程中的投資風險評價，及時糾偏和防控以及對項目目標方案的修正和調整，從而降低和預防高速公路項目建設過程中投資風險的損失，為項目技術經濟效益的提高提供有力的保障與支持。

3.2高速公路項目投資風險的動態度量數學模型

高速公路建設項目投資風險度量的目的是分析項目總體投資風險水平，以及解決各投資風險因素的重要度的排序問題，從而可以推斷哪些因素在項目建設過程中需要重點防控，以及對項目整體的投資風險進行一個估量與評價。綜合風險度量方法，以及高速公路項目投資風險指標體系多層次、多因素的特點，因此本文采用層次分析法（AHP）來進行投資風險度量。

構建層次分析法的評價模型主要步驟如下：

（1）構建層次遞階模型。

如圖2所示，在層次模型中，自上而下包括目標層、準則層、因素層以及控制層。最高層次目標層反映的是需要完成的最終目標，為高速公路項目總體投資風險水平；下一層次從高速公路項目的建設目標角度定義的準則層，為進度風險、質量風險、成本風險、安全風險、環境風險。因素層反映的是參與評估的各種投資風險因素。最后將各投資風險因素歸為投資風險控制層，控制層可分為政治風險、自然風險、技術風險、管理風險、金融風險以及市場風險。

（2）構造判斷矩陣。

由于各投資風險因素的重要程度不同，需要賦權重值加以反映。完成這一步需要通過專家調查表法收集有關數據。本文采用美國運籌學家A.L.Saaty提出的1-9比率標度法，詳見表1，對因素層間的各投資風險因素進行兩兩比較，將思維判斷數量化，得出判斷矩陣。

（5）計算項目整體投資風險程度。

把高速公路建設項目的全壽命周期內所有階段的投資風險活動進行以上的分析評估，并把各風險程度統一起來，計算加權平均值，即可得出項目的整體投資風險水平，由此判斷高速公路項目的整體投資風險程度。

4結論

本文充分考慮投資風險管理的系統性、全面性和持續性，從系統工程的角度出發，運用風險管理理論和層次分析法，構建了高速公路項目投資風險動態度量的過程模型和數學模型，突破了以往采用靜態分析的方式進行投資風險度量的局限。該模型在明確投資風險度量內容的基礎上，對高速公路項目投資風險進行動態的跟蹤與分析，能為今后制定切實可行的投資風險應對措施提供有力保證。

參考文獻

[1]王卓甫.工程項目風險管理—理論、方法與應用[M].北京：中國水利水電出版社，2003.

篇9

關鍵詞：房地產投資風險 主要類型 風險識別 規避風險 防范策略

中圖分類號：F293.30

文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2017）03-285-03

目前國內房地產市場依然保持著旺盛的勢頭，隨著2016年上半年北京、上海、深圳、廣州等一線城市房價持續攀升，與上年同月相比，70個大中城市中，上漲城市共有58個城市，引起了國內房地產業界對未來房地產業的走勢有著眾多不同的看法。在這種新形勢下，房地產企業最為關心的還是未來的投資風險會有多大，如何識別房地產主要風險因素，通過科學的決策和理性的判斷來有效規避風險，降低風險損失。

一、房地產投資風險的主要類型及識別

（一）房地產投資風險的定義

房地產投資是指以取得房地產收益為目的，投放一定量的資金，用以開發經營房地產的行為。房地產投資是進行房地產開發和經營的基礎，它的結果是形成新的可用房地產或改造原有的房地產。由于具有抗通貨膨脹、風險可預估等特點，房地產投資逐漸成為最具有吸引力的投資方式之一。在這個投資活動過程中，收益與風險是同時存在的，特別是處在目前政府對房地產行業的重點調控階段的形勢下，房地產投資風險更是在所難免。

從房地產投資的角度來說，房地產投資風險可以定義為未獲得預期收益可能性的大小，房地產投資的風險主要體現在投入資金的安全性、期望收益的可靠性、投資項目的流動性和資產管理的復雜性四個方面。

（二）房地產投資風險的類型及識別

房地產投資風險主要有兩大類，即系統風險和個別風險。

1.系統風險，對市場內所有投資項目均產生影響、投資者無法控制的風險。

（1）通貨膨脹風險：又稱購買力風險，是指投資完成后所收回的資金與初始投入的資金相比，購買力降低給投資者帶來的風險。

（2）周期風險：房地產市場的周期波動給投資者帶來的風險。房地產市場周期波動可分為復蘇與發展、繁榮、危機與衰退、蕭條四個階段。當房地產市場從繁榮階段進入危機與衰退階段，進而進入蕭條階段時，房地產價格的大幅度下跌和市場成交量的萎縮，常使一些抗風險能力較弱的投資者因金融債務問題而破產。

（3）市場供求風險：投資者所在地區房地產市場供求關系的變化給投資者帶來風險。

（4）利率風險：利率調升對房地產投資的影響：一是導致房地產實際價值的折損；二是會增加投資者的債務負擔，三是會加大融資成本，從而抑制需求。

（5）變現風險：急于將商品兌換為現金時由于折價而導致資金損失的風險。

（6）政策風險：政府對房地產投資過程中的土地供給、地價、稅費、住房、價格、金融、環境保護等方面的政策給投資者帶來風險。避免這種風險的最有效方法，是選擇政府鼓勵、有收益保證或有稅收優惠政策的項目進行投資。

（7）或然損失風險：火災、風災、洪水、地震、核輻射、盜竊或其他偶然發生的災害事件引起的置業投資損失。預防辦法是對物業投保，加強物業管理工作。

（8）政治風險：主要由、戰爭、經濟制裁、外來侵略、罷工、騷亂等因素造成的風險。房地產的不可移動性，使房地產投資者可能承擔相當程度的政治風險。政治風險是房地產投資中危害最大的一種

2.個別風險，僅對市場內個別項目產生影響、可以由投資者控制的風險。包括六類：

（1）收益現金流風險：房地產投資項目的實際收益現金流未達到預期目標要求的風險。

（2）資本價值風險：預期資本價值與現實資本價值的差異風險。資本價值在很大程度上，取決于預期收益現金流和未來經營費用水平。同時，資本價值也會隨著收益率的變化而變化。

（3）未來經營費用風險：物業實際經營管理費用支出超過預期經營費用而帶來的風險。

（4）持有期風險：與房地產投資持有時間相關的風險。持有期越長，遇到的影響收益的不確定性因素的可能性越大，風險越大。

（5）比較風險：又稱機會成本風險，是指投資者將資金投入房地產后，失去了其他投資機會，同時也失去了相應可能收益的風險。

（6）時間風險：房地產投資中與時間和時機選擇因素相關的風險。

二、房地產投資風險的防范策略

房地產投資風險的防范與處理是針對不同類型、不同概率和不同規模的風險，采取相應的措施和方法，避免房地產投資風險，使房地產投資過程中的風險減到最低程度。

（一）房地產企業要重視投資的可行性研究，做到科學決策、民主決策

房地產企業可行性研究是對擬建投資項目進行全面的綜合技術經濟分析，這是房地產及其他任何投資建設項目前期不可缺少的一個階段。由于房地產投資過程是一個長期的涉及面廣且復雜的過程，存在著大量不確定風險因素，隨著市場的成熟和飽和，增加了房地產投資的風險，通過可行性研究為投資者決策提供科學依據。

在房地產開發的整個過程中，可行性研究階段是房地產投資過程中最關鍵的一步，也是擁有最大的不確定性與機動性的階段。由于房地產投資一旦展開進行，所面臨的將是一個相對狹窄的消費市場，這就具有較大的風險性。評價房地產投資項目的可行性，房地產投資者要在城市規劃條例指導下，根據房地產市場的供求現狀及發展趨勢，確定投資項目的用途、規模、類型，對開發成本需求量、售價等做出預測，這些預測面臨著大量的不確定因素，直接影響到房地產投資項目的成功與否。

（二）充分收集分析市場信息，借鑒國外成熟的經驗

房地產項目投資風險較大的原因之一就是信息缺乏，沒有完善的信息網絡和信息共享機制。房產信息擁有量的多少和掌握度對房地產開發決策有著十分重要的影響。房地產開發商應盡量多收集信息并做出準確把握和預測，進行充分的市場調查分析，做出科學的項目決策，盡可能避免和減少后續開發中的風險。目前我國房地產市場已進入產業震蕩調整期，未來的兩年將進入房地產市場的迷失期，房價增幅將會降低。日益上漲的房價已引起國家的高度關注，相關部門已從利率、稅收和市場等諸多方面對房地產市場進行了調控，因此，開發企業要及時調整開發思路，對市場變動要有充分的預測。

（三）準確把握房地產周期波動，合理選擇入市時機

房地產周期性波動是市場供求關系運動的結果和方式，也是宏觀經濟周期波動的組成部分。受宏觀經濟運行周期影響，房地產周期分為復蘇與發展、繁榮、危機與衰退、蕭條四個階段，與宏觀經濟運行周期的波動方向一致，但在波動時間和波動強度上卻存在著差異。由于房地產市場價格的波動受經濟周期的影響，經濟過熱時，房地產價格上漲存在泡沫，因此，投資時機選擇尤為重要。這個選擇包含兩重含義，一是選擇合適的投資時間，二是確定合理的投資周期。投資時間要選擇市場環境對自己最有利的時候。如果房地產的市場價格非理性地飆升，投資者可考慮縮短投資周期，關鍵要看出入市的時機。當房地產先導指標發生明顯變化時，類似儲蓄額從周期谷底開始回升，貸款利率從高峰開始下降，而國家出讓土地使用權從周期波谷開始回升，預示著房地產業周期將進入擴張階段，此時應為投資最佳時機，可以集中力量進行投資。

（四）房地產企業要考慮選擇投資組合

對于資金實力雄厚的房地產企業，要考慮房地產的組合投資，即在對房地產市場細分的基礎上，選擇不同類型的房地產和不同的投資時機進行組合投資。可以考慮投資期限的長短結合、高中低檔房地產的有機搭配、投資區域分散、組合不同用途的房地產等等。

房地產的組合投資并不是固定不變的，任何影響房地產市場價格的事件發生或即將發生時，房地產企業都需要順應形勢，及時做出判斷、分析，調整房地產組合的結構。

（五）房地產企業確立保險策略，努力轉移和規避房地產投資風險

1.對于房地產投資者來說購買保險是十分必要的，它是轉移或減少房地產投資風險的主要途徑之一。保險對于減輕或彌補房地產投資者的損失，實現資金循環流動，保證房地產投資者的利潤等方面具有十分重要的意義。尤其對于房地產投資者的信譽，促進房地產經營活動的發展具有積極作用。一般來說房地產保險業務主要有房屋保險、產權保險、房屋抵押保險和房地產委托保險。房地產投資者在購買保險時應當充分考慮，房地產投資者所需要的保險險種，確定適當的保險金額，合理劃分風險單位，選擇信譽良好的保險公司等幾方面的因素。

2.房地產投資組合策略是投資者依據房地產投資的風險程度和年獲利能力，按照一定的原t進行恰當地搭配投資各種不同類型的房地產以降低投資風險的投資策略。例如房地產開發商可以投入一部分資金在普通住宅，投資一部分在高檔寫字樓等等。因為各種不同類型的房地產的投資風險大小不一，收益高低不同。風險大的投資回報率相對較高，回報率低的投資相對風險就低些，如果資金分別投入不同的房地產開發基礎上整體投資風險就會降低，其實質就是用個別房地產投資的高收益彌補低收益的房地產的損失，最終得到一個較為平均的收益。房地產投資組合的關鍵是如何科學確定投入不同類型房地產合理的資金比例。

總之，雖然目前國家一系列救市政策的出臺已經導致樓市的基本面轉好，但是好轉局面不會持續，當前樓市形勢越嚴峻，未來樓市面臨的問題越多，仍然會隱藏更多的市場風險。只有通過科學的決策和理性的判斷來有效規避風險，降低風險損失，才能保證企業可持續發展。

參考文獻：

[1] 王維孝.房地產投資風險分析與對策研究.東北財經大學，2005（5）

[2] 馮耀新.談房地產項目風險因素的分析.廣東科技，2007（2）

[3] 楊寶民，江禾.房地產開發與管理實務[M].清華大學出版社，2011年第2版

篇10

關鍵詞：證券；投資；風險規避

一、證券投資風險

證券投資是一種直接投資的方式，主要就是投資者(法人或自然人)對股票、債券、基金以及相關衍生品等進行購買和出售，從中獲取利息、差價的一種投資方式和行為。證券投資過程中出現的風險可以劃分為兩種類型，經濟和心理風險。對于證券投資所而言，經濟風險是需要研究注意的主要風險，這種風險主要是發行證券主體的變現、違約風險，證券市場中的通貨膨脹以及利率等風險。如果投資，風險是一定存在的，在我國這個正在發展卻不太成熟的新興市場，投資者更需掌握投資經驗，學會規避風險。

二、證券投資風險的種類劃分分

根據證券投資風險的性質，可以劃分為系統以及非系統性兩種風險。

(一)系統風險

系統風險指的是由于一些全局性的因素，使得投資的收益出現變化，這種因素會通過相同的方式影響全部的證券收益。這些影響因素不是公司內部的，因此是不能有效控制和回避的，這種系統風險也被稱作不可回避風險。由于共同的因素對公司產生的影響是存在差異的，多樣化的投資也無法將風險分散開來，所以也將這種風險成為不可分散風險。結合當前證券市場發展實際，系統風險可以劃分為市場風險、利率風險和購買力風險。

1.市場風險，是由于證券市場長期趨勢變動而帶來的風險。證券市場行情變動會受到諸多因素的影響，經濟周期的變動在其中起到決定性的作用。社會經濟出現階段性的波動以及循環，一般分為蕭條-復蘇-繁榮-衰退等階段。看漲行情中，基本上所有的股票都是價格上漲的，在看跌行情中，股票的價格就呈現下跌趨勢。投資者應對市場風險最好的辦法，就是順勢操作，投資于績優股票。

2.利率風險，是指因利率變動，導致附息資產(如貸款或債券)承擔價值波動的風險。證券價格會受到利率的影響，這種影響主要是從兩個方面體現的，首先是資金流向的轉變，市場利率變高，一些資金會被吸引到銀行票據以及儲蓄等金融資產中，債券的需求量減少，價格下降。其次是公司成本的影響，利率增多，公司的融資成本就會增多，若其他條件不變，利潤會減少，股息也會減少，使得股價降低。

3.購買力風險，又稱通貨膨脹風險，通貨膨脹造成物價上漲，貨幣的實際購買力降低，同時可能造成投資者的實際收益水平有下降的風險。通貨膨脹使投資的名義收益率不變，而實際收益和價值卻在下降。

(二)非系統風險

非系統風險說的是個別公司或行業證券產生的影響風險，個性影響因素是主要特征。由于這種風險若要抵消，可以將投資分散得以實現，又可以被稱為可分散和可回避風險。非系統風險主要有信用以及經營風險之分。

1.信用風險，是指企業或公司違背信用而不能按照約定讓投資者進行還本付息，進而受到的風險，證券發行人無法按期對本金以及利息進行支付，這將會使投資者失去再投資和獲利的機會。它是債券的主要風險，投資公司債券首先要考慮的就是信用方面的風險，要對這種風險進行有效的回避，就需要評級信用，對證券評級的結果進行參考。

2.經營風險，說的是公司經營管理失誤而因其盈利水平的變化給投資者帶來的風險，它來自于企業內部。大致有幾種情況：一是融資不當引起財務風險：二是公司缺乏創新性，只滿足于當前的經濟以及利潤水平；三就是銷售決策上產生問題，不科學、合理，沒有注重開辟新的市場。

三、證券投資風險的規避措施

(一)投資組合分散風險

通過分散組合來規避非系統風險，從而在面臨非系統風險時不至于“滿盤皆輸”。分散不僅體現在資金分配上，還體現在資本選擇上，在投資時，應盡量了解不同行業不同領域的投資。

(二)健全監管制度，加大執行力度

證券市場作為市場經濟體系的重要組成部分，需要健全完善的法規來保證健康運行與發展，由于我國法律法規還不太健全，相關部門缺乏有力的監管機制，手法和違法之間存在著較大的灰色區域。政府應加強對證券市場的監控，嚴格監督管理中介機構以及上市公司，上市公司需要將信息紕漏義務落實到實處，進一步優化完善法人治理結構，保證投資決策的科學性，對于募集到的資金能夠實現高效利用。

(三)降低利率風險

利率作為中央銀行的貨幣政策工具，能夠對宏觀經濟進行科學、合理的調整，金融資產的價格以及利率會對利率產生極為敏感的反應，因此不能有效的回避利率風險。利率風險是固定收益證券的主要風險，也是政府債券的主要風險，它對長期債券的影響大于短期債券。投資者在預見利率要提高時可以減少長期債券和固定利率債券的持有。

(四)采用靈活的投資策略

在投資前，通過多種途徑和方式，充分了解投資信息，分析宏觀經濟環境，在心中權衡比較并且進行相應的風險論證。熟悉債券市場的交易規則、市場規模、投資者的組成。在這樣的基礎上，再制定好能夠規避風險的投資策略，運用各種有效的投資方法和技巧，例如將證券投資的期限階梯化、短期化，種類分散化。

(五)加強投資者風險教育，樹立正確投資心態

在中國金融市場發展的大環境下，政府相關部門應把風險教育和證券投資市場的穩定發展作為推動經濟發展的重中之重，各類金融部門要主動肩負起社會責任，通過自身豐富的知識以及廣泛的資源優勢，能夠將金融知識等積極的宣傳給公眾，并保證形式的多樣化，滿足公眾的實際需要，強化社會公眾的金融風險識別以及防范能力，這與長期發展的利益需要是相滿足的。

四、結語

總而言之，證券投資風險具有一定的客觀性和不確定性，我們能做的更多的是在承認風險客觀存在的前提下有效的方法風險。雖然投資是的不確定性比較強，但是依舊可以通過多樣化的技術方法，總結以往經驗，科學的測度風險，扎實利用統計學的相關知識，對收集的歷史數據進行分析和計算，尋找規律為投資作借鑒，組合投資分散風險，盡可能避免或減小風險帶來的損失和危害。人們應該具有風險意識，認清自己的實力和風險承受能力，審時度勢，做出謹慎的最優選擇。

參考文獻：

[1]李俊清,張凱.我國權證市場投資風險分析[J].今日湖北(理論版),2007(03).