金融危機的因素范文
時間：2023-07-25 17:19:52
導語：如何才能寫好一篇金融危機的因素，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。
篇1
2008年以來,金融危機的不斷蔓延和全球經濟的明顯放緩,給世界各國造成了巨大影響,在某些情況下甚至可能惡化為社會問題,影響社會穩定。我國經濟能否渡過危機,不僅取決于宏觀經濟政策調整是否及時得當,而且取決于整個社會的穩定和諧。這一實踐難題,考驗著各級政府的執政能力。
維護社會穩定的重要性
穩定是社會和諧發展的有序狀態,它是社會發展的規律性、社會生活的秩序性、政府更迭的連續性和守常性的統一。但是,穩定與不穩定是一對矛盾,社會是在穩定與不穩定的對立統一中發展的。當今社會,轉型加快,不穩定和不確定因素增多,不可預測和不可控制因素增大,面臨的挑戰多且嚴峻,穩定形勢不容樂觀。在金融危機中,金融危機帶來的不穩定因素可能引發各種事件,并且不是簡單的、偶發的、個體的、小規模的事件,很有可能是復雜的、多發的、群體的、大規模的事件,如果處置不當,甚至有可能會釀成公共危機。
對于金融危機引發的不穩定因素可能對社會造成的危害程度的認知,決定了我們對這類不穩定因素的重視程度。清醒認識維穩形勢,準確把握其特點,增強對形勢的預見性和敏銳性,增強工作的責任感和憂患意識,妥善處置涉及穩定發展的問題,嚴防影響穩定的重大發生,控制惡性案件發生,預防各種重大安全事故,成功應對復雜局面,把握發展面臨的新課題新矛盾,化解金融危機引發的不穩定因素,維護社會穩定,促進和諧發展,既是檢驗各級領導者素質強弱和能力高低的重要標志,也是順應人民群眾的新要求、新期待和深入實踐科學發展觀的必然要求。
金融危機對社會穩定造成的影響
受國際金融危機和世界經濟衰退的影響,我國經濟發展遇到了嚴峻挑戰,新的不穩定因素明顯增多。維護社會穩定、改善社會管理的壓力增大。矛盾糾紛對社會穩定的負面影響主要體現在以下幾個方面:
經濟危機帶來的各種矛盾相互疊加。當前形勢下,經濟領域新老矛盾與其他領域矛盾相互交織、疊加,甚至擴散,涉及農村征地、城鎮拆遷、國企改制等方面的問題比較突出,非法集資、大學生就業、醫療保障等誘發矛盾的因素也在增多。特別是社會心態比較敏感、脆弱,人們容易產生悲觀失望和不滿情緒,遇事可能采取過激行為,偶發事件引起的直接利益和非直接利益沖突,合理與不合理訴求相互交織,容易對社會穩定構成危害。
企業經營困難,糾紛增多。新《勞動合同法》實施后,勞動力成本上升;工業用電、氣、油價格上漲,企業生產成本提高;外來加工訂單減少,加上人民幣不斷升值、外幣幣值不穩定,造成企業利潤下降、產值下降,與供應商貨款糾紛不斷出現,拖欠工人工資案件急劇上升。同時,由于銀行緊縮銀根,民間擔保機構開始活躍。不少中小企業為了維持運作,不得不通過民間融資及借貸渠道,利息高出銀行幾倍。部分企業由于經營困難無力支付高額利息,導致破產,引起民間融資及民間借貸債務案件高發。
社會治安壓力增大,各類犯罪案件增多。受金融危機影響,企業利潤普遍下滑,企業虧損不斷擴大,部分企業生產經營困難,企業停產、半停產、倒閉、關閉的增多,許多企業通過裁員、減員等減輕成本,個別不法商人卷款出逃。因此,企業勞資糾紛問題凸現,勞資糾紛引發的明顯增多,企業被裁員工和半下崗員工,滯留城市的農民工生活無著給城市管理帶來新的難題并埋下治安隱患。返鄉農民工失去務工機會,又會對農民增收、農村穩定帶來挑戰。受經濟大環境的負面影響,由經濟糾紛引發的暴力討債案件、多發財類案件以及非法集資等涉眾型經濟犯罪更加突出。社會保障機制尚不健全,職工、離退休人員、下崗分流人員因工資、離退休金、基本生活費以及再就業等問題得不到解決而采取圍堵政府機關大門、堵塞交通或非正常集體上訪等過激行為,擾亂了社會秩序。同時,個人極端行為可能增加,新型犯罪、智能犯罪也將嚴重破壞社會經濟秩序,影響群眾安全。由于企業裁員、減員致使員工工作無著落,誘發“兩搶一盜”的犯罪案件上升。合同詐騙案、職務侵占案等經濟犯罪案件也大幅上升。
境內外敵對勢力別有用心的炒作,加劇矛盾的惡化。在經濟增長速度放緩的情況下,各種矛盾因素容易誘發社會不穩定。而一些西方國家大肆炒作自由、民主、人權、民族、宗教等議題,利用各種敵對勢力對我國進行搗亂破壞,借助互聯網等先進技術手段制造社會對立,利用一些個別事件、特殊、司法個案等對我國的制度進行黑丑化。這些都將對社會穩定帶來影響,維護國家安全和社會和諧穩定的任務十分艱巨。
金融危機形勢下維護社會穩定的思路
社會的不穩定因素如不及時發現和解決,問題積累越多,就越有可能形成社會突發性事件,轉化為政治與社會嚴重不穩定的導火索。維護穩定工作是一項系統工程,既要對各種不穩定因素進行全面分析,提高對全球金融危機可能引發的復雜社會經濟問題的認識,探究影響社會不穩定的因素,突出重點加以解決,還要統籌考慮不同地區的維護穩定工作的特點,減少工作的隨意性、盲目性,增強針對性、有效性。從實際情況來看,應著力抓好如下五個方面的工作:
采取靈活措施,為企業解憂、為職工解困。一要深入一線,開展矛盾排查調處。各級政府部門要深入企業一線摸準影響穩定的突出問題,研究解決企業生產經營中的突出矛盾,與企業共同抓好教育、思想、治安、公益等。對企業困難職工按照相關政策幫扶,把因此可能引發的各類矛盾糾紛消除在萌芽狀態,讓企業和職工真正體會到政府始終與他們站在一起。二要制定各項利企、惠企的措施,為不景氣的企業和有困難的群眾創造條件,幫助他們解決產業轉型升級難、融資難、經營成本高、產品市場不開闊、用人難和內動力不足等自身難以解決的難題,幫助他們度過難關。三要送法進企業,依法維護企業和員工的合法權益。
加強溝通協作,完善維穩配套機制。一是進一步完善金融危機引發不穩定因素的預警處置機制。將金融危機引發的不穩定因素納入應急范疇,整合現有的預案資源,對于需要進一步完善的進行完善,對于結構殘缺不全、可操作性不強的預案重新制定。充分發揮司法部門、部門、基層人民調解和公安110的聯動預警機制作用,各部門齊抓共管。發揮各級基層組織的作用,深入基層排查調處矛盾糾紛和解決治安問題,從源頭上化解矛盾,防止出現。二是建立各項銜接機制。要做好工作與人民調解的銜接,將矛盾糾紛解決在萌芽狀態,避免當事人不斷上訪、越級上訪。要做好勞動仲裁和人民調解的銜接,通過強化勞動糾紛調解,使糾紛得到及時疏導。做好人民調解和行政調解的銜接,通過建立完善基層調解委員會,借助司法、綜合服務窗口,避免矛盾進一步激化。做好其他具體行政行為和人民調解的銜接,確保具體行政行為的執行質量,避免因執行導致的抵觸情緒的惡化。做好人民調解與行業協會組織的銜接,提升社會消化自身矛盾的能力。做好訴訟和人民調解的銜接,依托法院資源開展調解,確保調解質量。做好司法和金融機構的銜接,通過人民法院的調解途徑幫助企業化解經營性糾紛。三是建立企業員工工資保障機制。政府應設立企業欠薪基金,在群體欠薪糾紛發生但無資金用于發放工人工資時,這項基金用于墊付工人工資,以安撫民心、穩定社會。
篇2
關鍵詞:金融危機;軟件外包;積極影響;消極影響
中圖分類號:F062.9文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2009)14-0170-03
一、引言
軟件外包就是一些發達國家的軟件公司為降低軟件開發成本,將一些非核心的軟件項目通過外包的形式交給人力資源成本相對較低的國家開發。按業務領域來分,軟件外包主要分為信息技術外包(ITO:Information Technology Outsourcing)和業務流程外包(BPO:Business Process Outsourcing)兩類。ITO主要包括編程、測試等軟件開發工作;BPO覆蓋領域更廣,同時業務層次也更高,除編程、測試等工作外,還涉及對項目進行需求分析、系統設計、框架設計等工作。因此,BPO比ITO對接包企業的管理水平和服務水平有更高的要求[1]。我國目前承接的軟件外包主要是以信息技術外包為主。
二、我國軟件外包業的現狀
(一)我國軟件外包業的發展規模
隨著對日外包市場的擴大和對歐美外包市場的開拓,憑借豐富的人力資源和低成本優勢以及政府對軟件外包業的重視和支持,我國的軟件外包市場規模正迅速擴大,根據IDC(國際數據公司)的數據顯示,2001年時我國離岸軟件外包市場規模僅為1.8億美元,2007年市場規模到19.7億美元。并且IDC預測,到2012年市場規模將達到89.5億美元,5年復合增長率達到35.3%①。
(二)我國軟件外包業的市場結構
基于東亞國家文化傳統接近、IT人脈網絡以及業務層次較適合我國軟件企業等原因,日本一直保持著我國軟件及信息服務離岸外包的主體市場地位,但近年來所占比例呈逐漸下降趨勢。數據顯示,2008年第3季度我國軟件外包服務市場總量中,日本占51.6%,相比較2007的56%有所下降,歐美發包市場份額為32.1%,同比增長60.6%②。
(三)我國軟件外包的企業和區域結構
目前,我國從事軟件外包的企業主要存在以下兩個方面的特點:
1.企業規模較小,難以形成規模效益
從軟件外包企業規模來看,國內軟件外包企業數量雖多,但大部分企業規模較小,多數是百人規模的小型企業,3 000人以上的中型企業數額較少,萬人以上更是鳳毛麟角,2007年僅有東軟達到萬人。而印度有很多萬人的軟件企業,人數在5萬人以上的也有數家。我國目前競爭力較強的軟件外包企業主要有東軟集團、浙大網新、海輝軟件、大連華信等,2008年第3季度,前十名軟件離岸外包廠商的市場份額之和僅為34.6%③。
2.企業資質總體水平不高,管理有待提高
國際發包方在發包時,除了要求接包企業通過ISO9000認證以外,還要考察是否通過了CMM3④級以上的認證。2007年,我國軟件與信息服務外包企業達到3 000家,其中只有41家獲得了CMM5級別評估[2]。而印度從事軟件開發和服務的企業約有10 000家,其中上百家企業通過了CMM5認證,占全球通過CMM5認證的軟件企業總數的60%～70%。
目前國內軟件外包市場地域分布相對比較集中,2008年第3季度國內接包市場前三名是華北、東北和華東,三地區所占市場份額達到74.4%⑤,并主要集中在北京、大連、上海等一線城市。
(四)我國軟件外包的產品結構
由于我國軟件外包服務企業規模小,實力有限,因而主要從事低附加值、技術含量不高的低端外包業務,大多不參與需求分析和系統設計,由發包方對程序的編寫方法做出明確規定,我國企業只需按要求進行編碼工作。即集中在以編碼、測試為主要業務的ITO領域,雖然BPO的市場機會在逐漸增多,但受承接能力所限,所占比重不大。即使有企業涉及BPO領域,也只是從事數據錄入、賬單處理、數據掃描等低端業務。這說明,我國企業承接外包的產品結構比較單一,在軟件外包國際分工方面,還處于下游地位[3]。
三、金融風暴對我國軟件外包產業的影響
2008年金融風暴席卷全球,從金融、房地產一直蔓延到各行各業,目前,全球經濟已經產生衰退跡象。世界銀行發表《2009年全球經濟展望》報告稱,今年全球GDP增長率為2.5%,明年將進一步回落至0.9%,發達國家將出現負增長。全球軟件與服務外包業最發達的印度已經感受到了金融危機的壓力,這種壓力也必將波及我國。本文將從正反兩方面來分析這場危機對我國軟件外包業的影響。
(一)消極影響
1.業務量收縮,收入來源縮減。據海外媒體報道,美國金融企業將IT支出壓縮到了自2000年的最低水平。占IT外包20%的金融外包銳減,這對于我國正處于軟件外包產業升級階段的中高端的軟件外包企業的影響顯而易見。
2.成本增加,融資困難,中小企業的資金鏈可能斷裂。自2005年7月以來,我國人民幣累計升值幅度已逾21%,加之我國于2008年實行的新《勞動合同法》,軟件企業成本大幅增加。此外,我國銀行業因持有美國債券遭受較大損失,故對于新增貸款較為謹慎,中小企業很大程度上會面臨貸款難的問題,特別是那些沒有規模和開發能力、資金困難的中小企業,會面臨資金鏈斷裂的危險。同時,由于美國投行和證券市場遭受重創,原本準備赴美上市的很多企業也不得不延緩上市融資步伐,一些原本拿到風險投資的企業也面臨對方撤資的風險。
(二)積極影響
金融風暴在帶來挑戰的同時,由于國際、國內環境的改變,也相應帶來機遇。如何抓住潛在機遇,成為我國軟件外包產業發展和提升的關鍵,總的來說,主要有以下幾方面:
1.為降低成本,海外公司將轉移非核心業務
眼下海外企業要做的第一件事就是開源節流,此舉會減少IT支出,但因為IT外包能夠有效地幫助企業控制人力、運營成本,減少IT支出意味著將自身原有的IT系統維護等業務,以廉價的方式外包出去,這樣對外包企業反而是一種機遇,而擁有成本優勢的中國軟件外包業,將在這輪機遇業務轉移中受益。
日本作為我國外包主要服務國在此次金融海嘯中遭受的損失要小于歐美,而且從業務類型看,我國針對歐美的外包以嵌入式為主,往往跟設備、儀器、工程打包在一起,因此,對金融風暴的抵抗力較強。而以歐美為主要市場的印度受到的沖擊要遠大于中國,如果中國的外包企業能繼續大力挖掘歐洲、東南亞市場中小企業的業務量,就能縮小和印度之間的差距
2.歐美經濟陷入衰退,失業率激增,很可能出現海外人才回流
伴隨著歐美大批金融機構破產倒閉和各行各業的裁員,歐美失業率增加,這與中國經濟的相對平穩發展形成強烈反差,許多留學人員有望回國,一些海外專業人才也可能前往中國尋找機會,如果抓住機遇引進高級管理人才,對提高我國軟件外包的人才層次具有重大戰略意義。
3.受益于擴大內需,國內市場增長提速
首先,為了應對金融危險所帶來的出口減少,我國果斷出臺十項措施擴大內需,例如,2008年第四季度電信重組進入關鍵階段,各運營商面臨成本、競爭、人力等壓力將促使運維逐步向外包轉型,這必將給我國的軟件外包企業帶來相當增量的軟件需求。其次,一些跨國發包商如微軟、IBM、諾基亞等,在中國市場一枝獨秀的情況下,出于搶占市場的考慮,開始與中國本土接包商通過“合作接單、合作開發”等方式,通過整合產業鏈提升規模。最后,國內企業在企業發展壯大過程中,出于管理需要和節約成本的考慮,對IT外包的需求也迅速增加,將為國內企業帶來較多機遇,因為其擁有天然的本土化優勢和中小企業信息化市場的準確定位。
4.穩定的人民幣匯率和政治環境
在經歷兩年多的人民幣不斷升值之后,人民幣于2008年12月1日開始持續了為期4天連續“跌停”的貶值,隨后12月10日結束的中央經濟工作會議提出保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定,這對于我國軟件外包企業來說,無疑是個利好。
在恐怖活動頻發的國際背景下,發包國企業對于接包國國內形勢的穩定和安全性尤為關心,特別是2008年11月26日在印度孟買發生的恐怖襲擊更加提高了歐美等國家對于此問題的關注,而我國穩定的政治環境和局勢,無疑將受到更多發包企業的青睞。
5.全球產業轉移和我國增長模式轉變
隨著發達國家勞動力成本的不斷增長,這些國家將越來越多的服務產業外包,此次危機更將加劇這種外包轉移的速度,這種世界范圍的產業結構調整,將給中國軟件外包產業帶來更多機遇。特別是近年來我國一直大力提倡加快產業結構調整,大力發展第三產業。軟件外包作為服務業中的高科技出口產業,具有無污染,自然資源消耗少,并且大量促進就業等優點,再加上我國在電信基礎設施和制造業等領域與印度相比的優勢,必然會帶來大量內嵌式外包的機會,做到單體軟件開發和內嵌式開發并重。
6.行業并購機會顯現
對我國領先的軟件外包企業來說,經濟衰退帶來的資源價格回落,是進行并購和整合的大好時機。一方面可以在國內兼并業內優質的但短期出現困難的中小企業;另一方面,在國際市場上,可以趁機低價收購和我國具有互補性業務領域國外優秀的中小軟件企業,完成跨國并購,一來可以提高在歐美市場的份額,二來可以利用當地優秀的軟件人才和先進的企業管理經驗,三來業務領域也可以擴展到完整的服務鏈,覆蓋更多的客戶資源。但需注意企業間的購并,要考慮被收購的公司與本公司在文化上的包容性以及被兼并企業人員的穩定性。
四、提升我國軟件外包行業能力的政策建議
(一)政府宏觀政策
1.短期來看,要加緊研究落實各項政策措施,幫助我國有發展前景的軟件外包企業渡過難關。比如,可以在稅收方面給予更大程度的優惠,給予軟件企業CMM/CMMI評估認證專項資助等。同時,建議有關部門重新考慮對軟件企業的認定,除了擁有獨立軟件產品的企業,對提供軟件服務包括軟件出口服務和IT外包服務的企業也能歸屬到軟件企業的范疇,并享受國家的有關優惠政策。
2.長期來看,首先要重視人才的培養和交流。政府需要加大財政投入,改革高等教育體制,提高教育質量,使其能及時根據市場需求調整課程,設置高端教育課程和體系,著重注意培養精通專業技能、熟悉現代軟件架構、具備領導才能、有遠見卓識和國際化管理水平的復合型人才;還應考慮人才結構問題,大力提倡職業教育、民間辦學與產業辦學,培養專門的軟件外包人才,使高等教育與職業教育能得到均衡發展;另外,應鼓勵國內中介培訓機構加強同國外相關機構開展合作,以借鑒國外先進的軟件人才培訓模式,同時注重促進軟件人才的國際交流與合作,使軟件人才既能“走出去”、又能“引進來”。
其次,加強軟件知識產權保護體系的建設。加快軟件與信息服務外包產業相關標準的研究制定,促進我國和主要發包國相關標準互認;支持在全國范圍內推廣大連試行的個人信息安全保護標準,規范軟件與信息服務業個人信息保護的原則,建立個人信息保護體系,實施個人信息保護[4];加大力度打擊盜版,加大對從事盜版的企業和個人的處罰,增加其盜版成本以減少盜版的發生。
再次,充分發揮軟件行業協會等中介機構的作用,進一步推動軟件與信息服務外包公共支撐平臺建設,促進平臺互聯互通,實現資源共享,進而完善產業公共服務支撐體系,增強產業公共服務能力;同時,加強中國服務外包基地城市及示范區的建設與評估工作,充分發揮其對產業發展的帶動和示范作用。
最后,跟蹤落實以市場換技術的協議。在我國政府的軟件采購市場和電子政務設施采購市場達到一定份額的外國軟件公司,必須嚴格履行其技術換市場的承諾,增加我國軟件公司承包國外軟件公司的業務量,出資合作辦學培養軟件技術人員和開放軟件源代碼等,使我國以市場換軟件技術的協議得到落實,加快中國軟件產業的發展。
(二)企業微觀策略
1.從目前特殊經濟時期來看:一方面外包企業要保障自己的現金流,人員管理和企業結構等也需要優化調整,高投入低產出的項目要暫時停止或者砍掉,保證資金鏈安全,同時,國內同行業的企業之間也要避免惡性競爭;另一方面做好并購國內以及印度軟件外包企業的準備,加速自身全球業務部署和業務擴展的進程。
2.從長遠發展角度看,企業要從以下幾方面著手:
(1)積極拓展國內市場。中國軟件外包服務的方向不僅要爭取離岸外包方面的項目和業務,而且要守住中國國內市場的各種機會;不僅要依靠龐大的制造業市場深入開發嵌入式軟件,還要尋找機會為中國境內的跨國公司開發軟件。近年來,跨國公司開始將其在華機構的任務從銷售轉變為生產和研發本地化的軟件開發服務,從而降低跨國公司的成本并且更好地適應本地需求,這也給中國軟件企業帶來了更多商機。
(2)加強企業內部培訓。由于在社會上很難招聘到合適的外包人才,因此企業要加強對自己員工的內部培養,有針對性地對其進行輔導和授課。我們可以參考印度企業對軟件人才的培養方法,不僅注重技術能力的提高,還強調各種非技術素質的培養,如團隊精神、協作能力、溝通能力等[5]。
(3)執行質量管理體系,規范軟件開發中的項目管理和質量管理。軟件外包是一種全球范圍的團隊合作,因此,只有位于軟件流程中各個階段的各國合作者都遵守統一的質量規范,才能夠順利進行合作。引入軟件開發的過程管理規范可以提升軟件企業的過程質量,這種過程質量可由軟件過程成熟度來決定,如ISO、CMM/CMMI的認證級別。軟件質量的提升從長遠角度來看,不僅會給軟件公司帶來經濟效益,還能提高中國軟件企業的國際競爭實力[6]。
(4)關注現有客戶和潛在客戶的需求,提高服務質量。我國的軟件外包企業現階段承接的項目技術含量和層次較低,供應商之間拼的就是服務質量。客戶對項目的滿意度是衡量服務質量的標尺。與發包企業接觸的各個層面上的接口人員都要提供客戶所需要的滿足感,甚而超越客戶的期望。只有在客戶感到達到他們的要求的情況下,接包企業才有機會獲得更多項目。
(5)加大軟件企業對信息安全的投入。企業可以采取一些具體措施,例如,與發包企業簽訂保密協議,與自己的職員簽訂保密協議;為了保證數據傳輸的安全,可以租用網絡專線。通過以上保護措施,給予客戶充分的安全感。
篇3
關鍵詞：事業單位；金融會計；內涵；影響因素；有效措施
一、事業單位金融會計風險的內涵
我國事業單位的眾多工作中，金融會計是其中的一項基礎性工作。金融會計風險的概念來源于金融業，是指生產管理中，由于會計結算失誤或者決策者決策失誤給企業的生產經營活動帶來風險或造成重大損失的財務活動，后被衍生到其他領域的活動中，主要從財務角度出發，指會計的核算工作、決策工作不當帶來的風險。隨著社會經濟的不斷發展、社會分工的細化，金融會計的專業化、科學化受到了社會的更高重視，加強風險評估和防范，減少損失已成為社會各領域、各行業的共識，我國事業單位是社會服務、社會事務的重要管理者之一，加強金融會計風險防范，提高資源的利用率，減少浪費，維護國家和事業單位的利益十分重要。
二、事業單位金融會計風險的影響因素
事業單位金融會計風險的影響因素很多，總結起來主要有會計制度風險、內部控制風險、核算風險、信息管理風險等。1．制度風險制度風險是指事業單位的金融會計工作受到國家相關法律、法規、制度，事業單位的規章制度、具體要求，以及國家的經濟政策、國際國內的經濟環境、經濟形勢、會計結算的國際標準、國家標準、計算方式、核算標準等的影響，一旦其中的一個方面或幾個方面發生變化，就可能影響到事業單位的金融會計工作。此外，我國金融會計的核算標準、方法和國際上政策不同，在國際交往和數據處理中可能會帶來風險。2．內部控制風險內部控制風險主要指具體的事業單位的金融會計的管理工作帶來的風險。比如事業單位的領導對金融會計工作重要性認識不足，不重視金融會計工作，人員、設備配備不足，人員教育考核不到位、制度建設不健全，法律觀念淡薄，金融會計人員專業素養專業技能不夠等；比如事業單位會計人員的專業水平、政治素質、職業道德水平不足，在工作上缺乏自我的約束力，工作失誤、不按規定報告上級、沒有嚴謹的財務支出核驗、管理、票據管理不到位，賬簿記錄不規范、不清晰，甚至以權謀私、侵吞公共資產等，這些內部管理上的不足都容易給事業單位的會計金融帶來極大風險。3．核算風險事業單位金融會計中，核算方面帶來的風險也是比較普遍的，比如事業單位的預算編制沒有經過科學的調查、考察，編制不合理、不科學，僅僅是簡單的計算匯總，不能反映單位實際的經濟活動和財務流動、實際需要等，造成財務預算規劃設計、分類項目重復、缺漏、劃分模糊，不夠細致，沒有發揮預算編制的指導作用。又比如在具體核算中，會計人員的操作失誤、數據存在缺漏、失真、偏差、核算標準運用錯誤，對單位的財務活動的預測、評估偏差加大等，都會給單位的金融會計帶來嚴重風險。經統計，超過5位數的計算，小數點的錯誤十分常見，整數登記時少“0”的情況也很常見，比如，應該為1000000．00的財務入賬如果統計成100000．00，那收入就減少了900000．00，沒有明確證據的情況下很難追回，就可能造成事業單位的巨大損失。4．信息安全管理風險我國事業單位的金融會計反映的是我國事業單位的經濟活動情況，然而在當今的信息時代，計算機的普及和會計電算化的普遍應用帶來了極大的便利，提高會計工作質量和效率的同時也帶來了較高風險，一旦信息泄露，防火墻被攻破，保密軟件被破解，數據被竊取不當利用或被而已篡改，都可能給事業單位帶來很大風險。
三、加強事業單位金融會計風險控制的有效措施
事業單位的金融會計風險是需要積極加以預防和控制的，才能保障事業單位的金融會計工作的安全，維護事業單位的利益。1．加強政策風險預防國家的經濟形勢、經濟政策、相關規定是隨著社會經濟形勢的變化而變化的，事業單位必須站在時代的前沿，積極關注國家最新形勢，對經濟發展的方向和趨勢做出預測，一旦有變要及時調整策略，減少損失。在國際交往中，事業單位應與具體的合作單位接觸，商定一定的核算標準、準則進行統一核算，避免因核算標準等存在國家差異而造成自己的損失。2．加強內部管理，提高管理水平事業單位的金融會計工作對事業單位維護自身利益，科學配置資產，合理規劃和組織活動，促進社會管理、服務工作的順利進行，提高服務質量，減少資源浪費，保護公共財產等具有重要意義，事業單位金融會計工作是極其繁雜、十分細致的工作，一定要從管理工作和會計人員建設上入手，加強內部控制，防范風險，減少損失。事業單位的領導應充分認識的到這些，加強事業單位金融會計風險防控意識，建立健全單位的金融會計工作制度，嚴格規范會計人員的任用、考核等制度，加強對單位金融會計工作程序、流程的監督、管理和控制，嚴格領導審核、簽字制度，對會計人員的財務申請、報表、預算編制、財務工作總結等嚴格的把握和審核，定期不定期的對會計人員進行考核，加強會計人員的法制教育、思想道德教育、職業素質教育，鼓勵會計人員加強自我約束和相互監督，建立統一規范的獎懲制度和考核體系，嚴肅查處會計在金融管理工作中挪用公款、侵吞公共財物、不當財務支出、以權謀私等違法不當行為，嚴格會計上報上級部門的制度，對會計財務工作中票據驗核不標準、票賬分離、記錄錯誤、不清楚等工作失誤給予嚴格的批評教育并嚴肅監督其改正等。3．提高核算質量金融會計風險中，核算風險是最常見的風險，有時候，一個小數點就可能失之毫厘謬以千里，給事業單位帶來不可估量的損失，所以一定要提高核算質量，減少因核算錯誤帶來的風險。應嚴格審核會計憑證，建立一套符合單位實際的、實踐性較強的監督體系，加強對核算過程、核算方法、核算結果的監督，強化審計，嚴格防止數據、小數點、單位、數據登記、整理、存儲上的錯誤，查漏補缺，保證相關數據核算的完整、正確、真實。此外，事業單的預算編制與事業單位的經濟活動、財務流動具有重要的指導作用，應在充分的調研、考察、對經濟活動的科學評估、預測的基礎上加強預算編制的科學性、合理性，減小偏差，保障經濟活動的順利進行。4．加強信息安全管理我國的事業單位的金融會計工作應時刻加強信息的安全管理，加強保密技術和保密手段的研發，加強防火墻監控，多種形式保存數據信息，公共網絡和財務管理網絡要獨立開來，嚴防因計算機、網絡等技術手段造成的信息泄露。要十分注意對金融會計人員的教育，提高其保密意識，使其自覺的遵守單位的保密章程，決不能將單位的財務狀況、財務數據等相關信息、數據、文件等外泄，以防被不法分子利用，損壞單位利益。四、結語我國事業單位是社會管理的重要參與者，金融會計工作是事業單位的基本工作之一，對事業單位具有重要影響，加強事業單位的金融會計風險十分必要。我國事業單位金融會計風險的影響因素很多，文章選取了其中常見的幾個方面具體分析，并提出了相應的解決策略，要想提高我國事業單位的金融會計工作水平，防止事業單位損失，各事業單位必須從本單位的實際出發，加強分析和風險防控，保障本事業單位的利益，促進事業單位各項活動的有序開展和進行。
參考文獻：
［1］范青．分析我國事業單位金融會計中的風險因素［J］．中國經貿，2016，（4）．
篇4
由于宏觀經濟環境和制度因素對公司資本結構有著不可小覷的影響，不僅直接影響公司最優資本結構的選擇，還會扭曲公司自身的決定資本結構選擇的特征因素。因此有理由相信金融危機這一宏觀經濟環境的劇烈變化影響了公司的資本結構選擇。本文對國內外資本結構與公司價值關系研究進行總結，重點關注金融危機對資本結構與公司價值關系的影響。研究表明，真正揭示出金融危機下企業對財務風險的反應以及企業對資本結構進行重構后其公司價值是否有所提升的相關研究是比較缺乏的。
[關鍵詞]
金融危機；資本結構；公司價值
2007年初美國次貸危機爆發后，先后經歷了金融產品危機、金融機構危機、金融市場危機的演變過程，最終演變成為國際金融危機。頂尖國際投資銀行土崩瓦解，東歐和南美的各個國家瀕臨破產邊緣，各國的金融體系和資本市場面臨巨大的威脅。隨著金融危機的逐步深化，其影響滲透到實體經濟各個領域，各行各業的公司均面臨嚴峻的考驗。此次金融危機是否對公司的資本結構選擇產生了影響，以及公司在金融危機背景下對其資本結構所進行的重構是否其有利于危機風險的規避和公司價值的提升，是非常值得深入探究的問題。本文對金融危機下資本結構與公司價值關系研究進行綜述
一、財務風險與企業資本結構決策
企業面臨的財務風險是指企業在財務活動中因存在不確定性或不可控因素，在一定時期內財務收益與預期收益發生偏離，從而發生損失的可能性。
國外諸多學者認為，經濟周期、經濟發展水平等等宏觀環境變量影響著財務風險，進而影響著企業目標資本結構的選擇。Haekbarth等（2006）明確指出，目標杠桿與負債的稅收利益和破產成本有關。其中負債的稅收利益與現金流水平有關，現金流水平又取決于于經濟是擴張還是收縮；而破產成本與違約概率有關，而違約概率又依賴于當前的經濟狀態，因此宏觀經濟環境的變化必定導致公司杠桿水平的變化。此外債務來源（Allayalmis等，2003）和利率期限結構（Nejadmalayeri，2002）等宏觀經濟變量都與企業的杠桿水平相關。
國內許多學者也指出了本次金融危機下我國企業面臨的財務風險以及財務風險與資本結構決策的關系。例如羅美娟（2009）指出，在正常的經濟周期階段內，財務風險控制應當保障規模、速度、資金、效益四者的平衡，以能夠承受的財務風險為限謀求公司價值的最大化。而在金融危機時期，財務風險控制的核心應當是確保現金流的暢通，使企業安全渡過危機。
鄧秀英（2010）指出，企業的各項財務決策幾乎都是在有風險和不確定性的情況下做出的，在全球金融危機的背景下更是如此。金融危機下企業面臨著融資渠道受阻且籌資成本上升、資金占用規模增大且營運資金緊張、投資風險突出、現金流量風險加劇等財務風險。企業應充分權衡債務籌資的利弊，根據自身特點和經驗數據測算出資產負債率的安全邊界，優化其資本結構。
劉愛英（2011）指出，在后金融危機時代，企業面臨著銀行貸款利率和準備金率偏高、貸款難度大、資金回收難等問題，必須及時監測各項財務指標，以達到防范財務風險的目的。
二、金融危機對資本結構和公司價值的影響
對于金融危機對資本結構和公司價值的影響問題，一些學者在對涵蓋金融危機年份的數據樣本進行分析后，得出了金融危機會對資本結構產生影響以及金融危機前后公司特征變量對資本結構影響程度會發生變化的結論。
Deesomsak等人（2004）研究了亞太地區國家資本結構決定因素在亞洲金融危機前后是否發生了變化。研究表明，公司規模與杠桿水平正相關，成長機會、非債務稅盾、流動性和股價表現與杠桿水平負相關，這些結論和主流的資本結構理論相一致。且1997年的亞洲金融危機改變了公司和國家的特征因素的對資本結構的作用。例如，杠桿和公司的特征變量，如企業規模，成長機會，非債務稅盾和流動性之間的關系，在金融危機前后發生了轉變。
金建和王魯璐（2009）在分別采用多元線性回歸模型和神經網絡模型對2006至2008年房地產行業的數據進行分析之后，得出抵押能力（+），流動性（-），都是影響資本結構的主要因素，且隨著金融危機的逐漸深化，影響資本結構的因素也在不斷變化的結論。
和張波（2011）運用截面數據分析了2008年金融危機爆發前后我國房地產上市公司資本結構與公司價值的關系，得出二者呈負相關關系的結論。同時還指出，房地產企業在后危機時代進行的高負債融資行為的風險性正在提高。
但是，系統地分析金融危機對資本結構與公司價值關系的影響的研究，尤其是研究金融危機前后資本結構的變化對公司價值作用的文獻很少。
三、研究評述
目前的研究絕大部分還是局限在靜態資本結構與公司價值的關系，研究動態資本結構的文獻的研究結論大部分都旨在探討危機前后影響資本結構的因素是否發生了改變，并沒有說明資本結構重構會對公司價值產生的影響。真正揭示出金融危機下企業對財務風險的反應以及企業對資本結構進行重構后其公司價值是否有所提升的相關研究則很少。
參考文獻：
[1]羅美娟.金融危機下的企業財務風險及其防范控制[J].會計之友，2009，（8）：2829
[2]劉愛英.后金融危機時代企業財務風險預警與控制系統構建[J].商業會計，2011，（8）：3637
[3]鄧秀英.談金融危機下企業財務風險的控制[J].商業時代，2010（17）
篇5
關鍵詞:金融危機 香港經濟體制 比較分析
中圖分類號:F832 文獻標識碼:A
文章編號:1004-4914(2009)11-043-02
當面對全球次貸危機的巨大沖擊時,金融風潮的連鎖反應對我國香港模式發起了巨大的挑戰。而這樣的沖擊在10年之前就曾登陸過香港。后的11年內,經濟大起大落,如“W”般的發展軌跡也牽動著大陸經濟的震蕩和變化。那這兩次金融風潮之間有著怎樣的關聯呢?經濟跌宕的事實給我們調整香港模式帶來怎樣的啟發?就成為擺在我們面前亟待解決的重要問題。
一、金融危機的傳導機制
金融危機的傳導機制在理論上講“通常涉及到金融系統、投資和消費、實體經濟部門、社會信用等各個層次,是一種綜合效應,它包含著凱恩斯效應、威克塞爾效應、財富效應和資產負債表效應。”
從金融危機對投資渠道的影響來看,當金融資產的預期收益率下降,債券市場首先會出現失衡,接著貨幣市場出現失衡,在凱恩斯效應中,沖擊發生后,利率和債券價格發生變動,會導致間接融資和直接融資的改變。當市場利率上升,間接融資減少,而債券價格的下降又將導致直接融資的減少,通過投資乘數,會成倍地放大為GDP的減少,形成金融危機。
從金融危機對生產結構的影響來看,當出現經濟衰退和消費需求下降時,生產企業由于庫存大量增加,短期內會大幅度減少生產,解雇工人,減少對供應商的原料采購。對供應商來說,意味著存貨超過正常水平,需要縮減生產,這反過來又會進一步減少消費需求。如此循環反復,把更多的產業和行業卷入危機,并由此引發社會上信貸鏈條的斷裂和導致金融危機的發生與蔓延。由于各國產業同國際市場的聯系日益密切,外貿依存度普遍較高,一旦某國的某一產業因產生非效率,就會影響國際上與該產業相關的其他產業的發展,出現大量公司的倒閉,從而使與之有密切聯系的金融機構壞賬驟增、經營困難,最終引發國際性金融危機。
從金融危機對消費的影響來看,當金融市場出現不利沖擊,例如股市崩潰、國際投機沖擊、社會化風險惡化等,首先影響到是市場信心。一些評論家認為,經濟危機最大的影響,不是經濟總量的銳減,而在于市場信心的喪失。市場信心一旦衰退或喪失,由于有效需求不足,發展陷入滯緩,使得經濟蕭條期延長,造成更大規模的衰退。
二、兩次金融危機在香港傳導原因的比較
(一)1997年亞洲金融危機
1997年7月2日,在的第二天,亞洲金融危機席卷泰國,泰銖貶值。不久,這場風暴掃過了馬來西亞、新加坡、日本和韓國以及我國香港,打破了亞洲經濟急速發展的景象。亞洲一些經濟大國的經濟開始蕭條,一些地區的政局也開始混亂。
1.從直接觸發因素來看。香港是一個細小的開放經濟體系,內部市場很小,易受的周期性因素影響而產生較大的經濟波動。1997年,當面對大量國際金融市場游資的劇烈沖擊時,東亞各國或是貨幣貶值,或是要素價格下跌,造成金融動蕩。亞洲金融危機時期,國際炒家多次狙擊港元,造成利率扯高,資產價格大幅下降,金融機構破產,連帶實體經濟發生滑坡,甚至崩塌。
2.從內在基礎性因素來看。香港是一個高度開放的金融中心,在面對來勢洶洶的國際炒家沽空港元、扯高利率時,香港為維持穩定,不得不在貨幣貶值,降低成本或者資產貶值,要素價格下調兩者間作出艱難選擇。由于政府力圖確保聯系匯率穩定不變,因而選擇資產大幅貶值,使得利率高企,銀根短絀,價格下調,因而連帶產生股市大跌,消費投資萎靡等負面影響。加上香港實體經濟結構不平衡,以股市為代表的虛擬經濟和以樓市為代表的實體經濟在經濟發展中,嚴重背離價值和購買力,逐漸形成泡沫。泡沫經濟成為香港受到金融風潮侵襲的內在重要因素。
3.從世界經濟因素來看。金融危機的迅速蔓延也是經濟全球化帶來的負面影響。經濟全球化使世界各地的經濟聯系越來越密切,資本流動能力增強,防范危機的難度加大,各個經濟體之間往往牽一發而動全身。正如當亞洲金融危機引發印尼、日本的債務危機和銀行危機時,作為印尼的第四大投資來源區,香港投資萎縮,損失巨大;同樣,我國香港也是日本重要的貿易伙伴,在港日資壞賬高達6000億美元,在港分行被迫關閉,也使香港企業融資更加困難。其他地區的經濟危機也直接導致香港的旅游業收益大幅下降。
另有一些觀點認為,亞洲金融危機是西方國家對亞洲模式,尤其是對新生香港的一次蓄謀已久的“政經雙贏的經濟侵略”,因而認為以國際炒家為主角的西方國家對發展中國家的財富掠奪更是亞洲金融危機發生的重要國際因素。
4.從政策性因素來看。1997年祖國,“回歸”因素就像酵母一樣刺激著香港經濟的發展,也激勵著國際資本在香港的投資,經濟信心直線走高,“中國概念”被成倍放大。紅籌股、H股以及引發股價飆升的“染紅效應”,使得港股市盈率高至2000以上,要知道80年代初的日本,當股票市盈率達到60~70時,股市幾近崩潰,因而2000多的市盈率簡直就是天文數字,泡沫之盛,令人瞠目。因而回歸效應一定程度上也造成香港經濟自身過熱的弊端,在經濟危機的沖擊下,股災在所難免。
(二)2008年美國次貸危機引發的全球金融危機
美國著名經濟史學家金德伯格研究發現,危機每隔十年輪回一次。危機是風險累積到一定程度的必然結果,風險會尋找經濟中最薄弱的部位釋放出來。市場一體化使得資本市場正在成為危機的突破口和傳導渠道。因此,談及這次金融危機對香港的影響,首先要從世界因素入手。
1.從世界經濟因素來看。盡管這次危機爆發不是由西方國家“蓄意制造”的,源頭也沒有直接針對香港本土,但全球經濟一體化經濟格局下,作為世界經濟“霸主”的美國發生的經濟危機,如蝴蝶效應般,也將傳染給其他各個地區,香港自然無法幸免。
2.從觸發因素來看。對于香港而言,其堅守聯系匯率制,港元與美元相掛鉤,因此香港匯率穩定依賴美元穩定,而當美國經濟發生波動時,香港經濟自然會產生同步的影響。如今的美國經濟危機引發的經濟衰退,很快傳染到了香港,滲透到香港的各個行業領域。
3.從內在基礎性因素來看。香港作為國際金融中心,匯集著世界各大金融機構的分支機構。虛擬經濟繁盛異常,與世界金融聯系極為密切。而香港的債務市場也已發展為亞太區內其中一個流通量最高的市場。同時,香港還是世界活躍的衍生金融工具交易中心。當美國金融出現劇烈震蕩,華爾街一片蕭條之時,各個金融機構如多米諾骨牌一樣在香港被逐個推到。這一點有別于1997年亞洲金融危機。
另一方面,香港持續多年的高通脹率也是促發經濟危機的內在基礎性因素之一。盡管在亞洲金融危機過后長達68個月的時間里,香港經歷了持續的通貨緊縮狀況,但從2003年后期經濟恢復以來,高通脹率又見端倪,高通脹與低利率產生的實際負利率導致香港銀行“脫媒”現象嚴重,大量資金流入證券和房地產市場尋求價值增值。這些市場在過度需求拉動下虛擬泡沫不斷增大,反過來進一步惡化通貨膨脹,形成惡性循環。
三、兩次金融危機對香港經濟產生的影響
正如前文傳導機制的分析,金融危機往往是由金融行業逐步擴散著整個經濟實體的,兩次金融危機造成的影響大體有相似性。所以在探究影響時,本文將偏重于2008年金融危機對香港的影響。
1.失業問題。全球金融危機觸發香港連串裁員潮。香港特區政府統計數字顯示:2008年8月至10月香港的失業率為3.5%,較7月至9月微升0.1個百分點,但已是過去一年新高。零售、運輸及進出口貿易業成為失業重災區。有人力資源顧問指出,農歷新年后的就業市場將會非常嚴峻,預期失業率在明年中上升至5%。
2.樓市問題。香港地域面積僅為1096平方公里,但平均滯留人口卻高達1120萬,土地和樓宇的供求矛盾非常突出。房地產業的高額利潤誘使幾乎所有資金雄厚的港內大企業集團涉足該行業,許多投機商利用市場供求失衡大肆炒作哄抬樓價。在這些因素刺激下,香港房地產市場維持了多年的持續興旺,同時樓市超買嚴重,積聚了相當的投機泡沫,調整在所難免。
3.財政赤字。自以來,連續出現六年的財政赤字。在收入方面,由于樓市持續低迷,土地收益、來自地產公司的利得率稅、物業交易印花稅等相關收入出現結構性下調。支出方面,在通貨緊縮的影響下,政府名義開支增長率高于本地生產總值的增長率,從而加劇了財政赤字的擴大。
4.旅游與消費。金融危機引起該區域內各國貨幣對美元大幅貶值,客觀上降低了境外游客在這些國家旅游的費用。而在聯系匯率制下,香港旅游業在價格競爭上處于劣勢。
消費方面,在香港,居民財產的相當比例以股票和樓房保值形態存在,它們的升跌直接影響居民現有財富水平及對未來收入的預期。港股大幅下跌及樓市調整令居民財產損失嚴重,由此產生的負面財富效應將促使個人削減消費支出,連帶物業行情也出現的調整,加上就業前景不明朗,消費者的欲望大大降低。
5.貿易表現。香港屬于外向型經濟,出口對經濟發展極其重要,在金融海嘯下,以美國為主的經濟環境轉差,大大降低對商品的需求,香港出口業首當其沖。
綜上所述,兩次金融危機在傳導機制的作用下,雖起因各有不同,但都對香港經濟產生了巨大的影響。如何解決問題,化解危機,以及如何穩定長期經濟發展成為擺在我們面前迫切需要解決的問題。
參考文獻:
1.范愛軍.金融危機的國際傳導機制探析[J].世紀經濟,2001(6)
2.姚國慶.金融危機的傳導機制:一個綜合解釋[J].南開經濟研究,2003(4)
3.郭國燦.回歸十年的香港經濟[M].成都:四川人民出版,2007
4.約翰.卡爾弗利(美).泡沫――從股市到樓市的繁榮幻象[M.北京:北京師范大學出版社,2000
5.曹元芳,關超等.美國次貸危機:原因、機制、教訓[J].華北金融,2008(5)
篇6
關鍵詞:金融;脆弱性;系統性金融風險
一、四種基本均衡與四大金融危機
所謂系統性金融風險是一種全局體系的風險因素,相對于的是一種局部性風險。系統性金融風險是一種危害性較大的金融風險,其破壞性極強,極易導致金融危機的發生,是一種威脅國家經濟安全的關鍵因素。一般來說,金融體系的穩定是建立在一定均衡的基礎上。這種均衡體現在四個方面:貨幣供求方面的均衡、資金借貸方面的均衡、資本市場方面的均衡和國際收支方面的均衡。其中貨幣供求方面的均衡體現在幣值穩定上;資金借貸方面的均衡體現在信用關系的穩定上;資本市場方面的均衡體現在金融資產價格的穩定上;而國際收支方面的均衡體現在匯價和國際資金流動的穩定上。如果這四種均衡被破壞,就會導致不同規模、不同程度的金融危機。
金融危機根據其表現形式不同也可以分為四種:貨幣型金融危機、銀行型金融危機、資本市場型金融危機、債務型金融危機。貨幣型金融危機是由貨幣貶值引發的金融危機,由于貨幣的貶值,導致外匯儲備短缺,金融資本向國外轉移,固定匯率體制被破壞,發生通貨膨脹。銀行型金融危機是由銀行業自身出現虧損引發的金融危機,在銀行體系中出現10%以上壞賬,導致部分銀行瀕臨破產開始倒閉,從而影響到整個銀行體系的穩定。資本市場型金融危機是由于資本市場的崩潰所導致的金融危機,例如股市或樓市出現價格的暴跌。債務型金融危機是由無力償還外債而引發的金融危機。
二、中國金融體系脆弱性主要表現
筆者上面分析了四類金融危機,那么我國現在的經濟體制下,能否引發金融危機的發生?下面就分析一下我國潛在的金融危機。
(一)我國潛在貨幣危機
從我國現今的實際匯率上看,人民幣一直存在一定空間的升值壓力。而且通過與美國的對比,發現我國現今的通貨膨脹率還處于一個較低的水平。從經常賬戶上看,我國一直維持貿易順差,因此經常賬戶保持盈余,說明國家具有一定抵抗風險的能力。從資本和金融賬戶上看,因為從2005年開始我國放緩了對外國投資資金的吸收速度,因此外債資本流入中短期外債比重不斷攀升,所以應該引起對這一方面的高度重視,以防引發短期投機資金帶來的系統性金融風險。從外匯儲備上看,我國外匯儲備很充裕,是現今世界上外匯儲備最大的國家,這是我國一種金融保險的方式。由此可以看出我國現階段不會爆發貨幣危機。
(二)我國潛在資本市場危機
在資本市場發生危機的關鍵原因是投資者的投資信心,隨著我國證券市場逐漸的規范化,上市公司的質量也得到了保證,證券市場投資環境不斷完善,投資者的信心在不斷提高。因此,我國證券市場應該在不斷上升中,向“牛市”進發。由此可以看出我國現階段也不會爆發資本市場危機。
(三)我國潛在債務危機
我國現在的對外債務一直保持在安全的狀態下,連續7年我國外債負擔率、外債償債率和外債債務率均低于國際警戒線。但近幾年,我國對外債務的結構也在不斷的變化,短期外債比例從2003年開始超出25%的國際警戒線。需要引起我們的重要,但我國現今發生債務危機的可能性也很小。
(四)我國潛在銀行危機
我國現在的系統性金融風險中最不安全的因素在銀行業,是最需要關注和預防的。第一,我國現在銀行體系中的不良資產率仍有可能反彈。雖然政府一直在干預銀行的不良貸款情況,而且也取得了一定的成效,每年降低不良貸款2-3個百分點,,到2005年不良貸款率降到8.6%。但是我們要清醒的認識到隨著貸款力度的加大,不良貸款也會隨之加大,因此在經濟發展的宏觀調控下,會出現銀行不良資產的新的高峰。第二,我國銀行業的資本缺口仍舊巨大。雖然銀行業股份制改革解決了一定程度上的資本充足問題,但資本不足一直是我國銀行業面臨的一個嚴重問題。據有關估計,國內商業銀行的資本充足率要達標的話需要補充1·7萬億元。第三,我國銀行業整體盈利能力依然偏弱。銀行的盈利主要來源于存貸款利率之間的差額,我國商業銀行的利潤80%以上來源于此,其他收入只占19%左右。而在國外銀行的盈余中其他收入占到35%以上。第四,政府解決銀行危機的成本較高。從近幾年國家解決銀行危機的方式上看,基本上就是國家出資解決問題,政府掏腰包買單,可以輸國家為解決銀行業的金融危機承擔了高額的成本。
三、我國系統性金融風險全面管理對策
(一)加強金融監管
從世界各國發展態勢上看,金融監管正在發生質的變化,從分業監管向混業監管發展,從機構監管向功能監管發展。因此,我國應該設立專門的監管機構進行金融業的全面監管。我國可以考慮參照美國聯邦金融機構檢查委員會模式,成立一個專門的領導機構———國家金融協調發展與風險管理委員會,協調金融行業的風險管理,彌補現有金融監管的不足與缺陷。
(二)中央銀行的最后貸款人職能
現在世界各國的普遍做法是把中央銀行作為最后的貸款人來維護金融穩定,我國一般是由中央銀行通過提供再貸款的方式,救助陷入流動性危機的銀行。中國人民銀行作為我國的中央銀行,在救助危機銀行機構時,先后多次履行了最后貸款人職責。
(三)建立與健全投資者保護制度
通過國際上先進經驗可以看出,建立一些相關的投資人保護制度對系統性金融風險可以起到很好的預防作用。一般來說可以建立存款保險制度、完善證券投資者風險補償制度、建立壽險投保者風險補償制度等等,來有效的預防投資者的投資風險,從而催動投資者的投資信心。
參考文獻:
1.蘇銳.由美國次貸危機引起的思考[J].現代經濟2008.(8):25-27.
2.馬宇等.美國次級債危機影響為何如此之大[J].經濟學家2008.(3):92-98.
篇7
【關鍵詞】金融；脆弱性；系統性金融風險
目前全世界受到金融危機風暴的影響，出現了經濟市場低靡的情況，中國的金融市場還處于發展階段，中國的金融機構體系也存在著很多的不足，因此在世界金融危機中，承受著巨大的考驗。為此，我們應該要特別的注意對公司治理風險的防范，以內部治理和外部治理的結合來促進對金融機構的管理，完善金融機構的信息披露機制，對公司的評價和治理風險進行預警機制建設。
1.四種基本均衡與四大金融危機
所謂系統性金融風險是一種全局體系的風險因素，相對于的是一種局部性風險。系統性金融風險是一種危害性較大的金融風險，其破壞性極強，極易導致金融危機的發生，是一種威脅國家經濟安全的關鍵因素。一般來說，金融體系的穩定是建立在一定均衡的基礎上。這種均衡體現在四個方面：貨幣供求方面的均衡、資金借貸方面的均衡、資本市場方面的均衡和國際收支方面的均衡。其中貨幣供求方面的均衡體現在幣值穩定上；資金借貸方面的均衡體現在信用關系的穩定上；資本市場方面的均衡體現在金融資產價格的穩定上；而國際收支方面的均衡體現在匯價和國際資金流動的穩定上。如果這四種均衡被破壞，就會導致不同規模、不同程度的金融危機。
金融危機根據其表現形式不同也可以分為四種：
貨幣型金融危機、銀行型金融危機、資本市場型金融危機、債務型金融危機。貨幣型金融危機是由貨幣貶值引發的金融危機，由于貨幣的貶值，導致外匯儲備短缺，金融資本向國外轉移，固定匯率體制被破壞，發生通貨膨脹。銀行型金融危機是由銀行業自身出現虧損引發的金融危機，在銀行體系中出現10%以上壞賬，導致部分銀行瀕臨破產開始倒閉，從而影響到整個銀行體系的穩定。資本市場型金融危機是由于資本市場的崩潰所導致的金融危機，例如股市或樓市出現價格的暴跌。債務型金融危機是由無力償還外債而引發的金融危機。
2.中國金融體系脆弱性主要表現
根據上面對于金融危機的分析，下面就開始以我國的經濟體制為大前提來進行金融危機出現的可能性分析。
2.1我國潛在貨幣危機
我國的人民幣匯率現階段的狀態就是一直處于升值的高壓狀態。和美國相比，我國的通貨膨脹率還是要比他們低，而且是一個比較低的水平。我國的貿易一直都是處于順差狀態，所以常常會有賬戶盈余，也就是說我國的抗風險能力存在一定的實力。我國自05年起就開始降低了對外國投資資金的吸收速度，這說明外債資本流入中短期外債比重會一直上升，因此這個方面的問題是我們應該要去仔細研究的，要去預防短期投資所給我國帶來的系統性金融風險。我國的外匯儲備比較充足，而且在世界上也是首屈一指的，從金融風險防范角度來看，讓我們存在一定的金融保險。因此貨幣危機暫時不會影響到我國。
2.2我國潛在資本市場危機
就資本市場危機來說，其主要的因素就是投資者的信心。我國證券市場開始邁向規范化的進程，而且我國的上市公司質量還是有所保證的，因此從大的環境上來看，我國的證券市場投資環境還是在不斷的改善，想著良好的方向發展，因此投資者對于證券市場的信心處于上升狀態。因此，我國目前來說還不會存在爆發資本市場危機的風險。
2.3我國潛在債務危機
我國的債務關系從最近幾年的情況來看，還是比較穩定的，外債處于一個安全的狀態，而且最近7年我國的對外債務并沒有超過國際警戒線。雖然總體債務并沒有太大的變化，但是其結構卻發生了很大的改變，短期債務比例在10年前就已經超出了國際警戒線的25%，這點需要引起我們的關注，但是總體上來看，我國目前的債務危機可能性還是比較低的。
2.4我國潛在銀行危機
我國現在的系統性金融風險中最不安全的因素在銀行業，是最需要關注和預防的。第一，我國現在銀行體系中的不良資產率仍有可能反彈。雖然政府一直在干預銀行的不良貸款情況，而且也取得了一定的成效，每年降低不良貸款2-3個百分點，到2005年不良貸款率降到8.6%。但是我們要清醒的認識到隨著貸款力度的加大，不良貸款也會隨之加大，因此在經濟發展的宏觀調控下，會出現銀行不良資產的新的高峰。第二，我國銀行業的資本缺口仍舊巨大。雖然銀行業股份制改革解決了一定程度上的資本充足問題，但資本不足一直是我國銀行業面臨的一個嚴重問題。據有關估計，國內商業銀行的資本充足率要達標的話需要補充1·7萬億元。第三，我國銀行業整體盈利能力依然偏弱。銀行的盈利主要來源于存貸款利率之間的差額，我國商業銀行的利潤80%以上來源于此，其他收入只占19%左右。而在國外銀行的盈余中其他收入占到35%以上。第四，政府解決銀行危機的成本較高。從近幾年國家解決銀行危機的方式上看，基本上就是國家出資解決問題，政府掏腰包買單，可以輸國家為解決銀行業的金融危機承擔了高額的成本。
3.我國系統性金融風險全面管理對策
3.1加強金融監管
根據目前國際上的發展來看，金融監管存在著很大的改變，過去的分業監管，現在已近是混業監管了，而且越來越注重監管的功能性。所以，我國需要順應這一發展趨勢，建立起我國的專門監管機構，來對金融業進行監管。這方面的做法，我們可以以美國為借鑒對象，像是美國聯邦金融機構檢查委員會，我們可以設立一個獨立的領導機構，讓其對金融業的風險問題進行管理，促進金融行業的協調性，解決當前的金融監管所存在的一些問題和弊端。
3.2中央銀行的最后貸款人職能
現在世界各國的普遍做法是把中央銀行作為最后的貸款人來維護金融穩定，我國一般是由中央銀行通過提供再貸款的方式，救助陷入流動性危機的銀行。中國人民銀行作為我國的中央銀行，在救助危機銀行機構時，先后多次履行了最后貸款人職責。
篇8
關鍵詞:金融危機;經濟發展;對策研究
2007年底以來,美國次貸危機爆發,逐步演變為金融危機并向國外擴散。特別是2008年9月份以來,國際金融形勢急劇變化,迅速演變成上世紀大蕭條以來最嚴重的國際金融危機,并加速從虛擬經濟向實體經濟、從發達國家向新興經濟體和發展中國家蔓延,全球性經濟衰退的風險越來越大。這次國際金融危機是改革開放以來中國所遭受的最嚴重的外部經濟沖擊,經濟增速下滑已經成為中國當前經濟運行中的主要矛盾。因此,筆者在闡述金融危機的國際傳染機制的基礎上,具體分析了這次金融危機給中國經濟發展所帶來的機遇與挑戰,據此提出了中國應對金融危機的措施。
一、國際金融危機的主要傳染機制
金融是現代經濟的核心。縱觀金融危機發生的歷史,從1636-1637年荷蘭郁金香泡沫破滅一直到目前的國際金融危機,爆發的頻率和力度都在不斷加深,對世界經濟的危害日益嚴重。尤其在目前金融自由化、貿易自由化和經濟全球化的大背景下,各國經濟聯系越來越緊密,金融市場也呈現出較高的相關性。因此,金融危機很容易由一國傳染到另一國,而且還會造成各國和地區之間的連鎖反應,即“金融危機傳染”。金融危機的傳染機制涉及金融系統、投資和消費、實體經濟部門、社會信用等社會經濟生活各個領域,是一種多方面的綜合效應。總結分析歷次金融危機,概括起來主要有四種傳染機制。
(一)貿易傳染機制
貿易傳染機制是指一個國家的金融危機可以通過直接或間接貿易,惡化另一個與其貿易關系密切的國家的國際收支以及經濟基礎運行狀況。貿易傳染機制主要是通過價格效應和收入效應得以實現的,即一國發生危機通常會造成貨幣貶值,這既增強了對直接或間接貿易國家市場的價格競爭優勢,又使得國內經濟(國民收入)相對減少,從而減少了國外的進口。具體可分為“貿易伙伴型傳染”與“競爭對手型傳染”兩種。前者是指貨幣貶值使得危機國出口競爭力增強,對其貿易伙伴國的出口增加而進口減少,導致貿易伙伴國的貿易赤字增加,外匯儲備減少,使得其貿易伙伴國的經濟情況惡化,產生金融危機。后者是指使得與其有著共同出口市場或共同出口產品的貿易競爭國的產品競爭力相對減弱,引發金融危機。更為嚴重的是,在這種情況下,其貿易競爭國的貨幣會競相貶值,導致金融危機進一步擴散和加劇。
(二)金融傳染機制
金融傳染機制是指因一國金融市場上的流動性缺乏,導致另一個與其有密切金融關系的國家的市場流動性缺乏,從而引發該國的金融危機。其傳染渠道主要通過直接投資、銀行貸款和資本市場等來實現的。具體可分為直接金融危機傳染和間接金融危機傳染兩種。前者是指一個國家發生投機性沖擊導致本國市場流動性不足,通過金融中介清算其在有直接金融聯系的另一國的資產,從而使得對方也產生流動性不足的壓力。而后者則是通過第三國來實現的。第三國在兩個資本市場無聯系的國家都有投資,但由于其中一方產生了金融危機,會促使第三國重新估價自己的投資策略并從這兩個國家同時撤資,導致另外一個國家產生流動性不足。
(三)預期傳染機制
預期傳染機制是指即使國家之間不存在直接的貿易、金融聯系,金融危機也可能會傳染。這是由于一個國家發生危機,另一些類似國家的市場預期也會發生變化,從而影響到投機者的信心與預期,進而導致投機者對這些國家的貨幣沖擊,最終實現金融危機的蔓延與擴散。這種“類似”范圍非常之微妙,或經濟基礎相似,或政治與經濟政策相似,甚至或是文化背景的相似。預期傳染機制主要是通過貨幣投機的示范效應和“羊群行為”來實現的。前者是指當一國發生貨幣危機時,投機者獲得了這樣一個重要信息:與發生危機國家具有相似政策和宏觀環境的國家,在受到沖擊時,也會放棄固定匯率制。因此,投機者在這種情況下會加強對另一個環境相似國家的貨幣的沖擊,從而實現危機的國際傳染。后者是指市場上存在那些沒有形成自己的預期或沒有獲得第一手信息的投資者,他們將根據其他投資者的行為改變自己的行為。這種羊群行為被貨幣攻擊性投機者利用時,將在國際貨幣危機傳染中發生乘數性的放大作用。
(四)產業聯動的傳染機制
產業聯動的傳染機制是指世界各國的產業政策與產業結構雖不盡相同,但在鼓勵本國出口產業發展方面是相似的,其結果是各國的出口產業和全球的生產能力都在急速擴大
,出口產業把各國經濟緊密地聯系在一起。同時,一國出現的金融危機也會沿著產業聯動效應的渠道傳向其他國家。其傳導機制主要是通過“存貨的加速原理”和產業的“結構性震蕩”兩條途徑發生作用的。前者是指當出現經濟衰退和消費需求下降時,生產企業的庫存會大量增加,為了使存貨降低到企業所能承受的水平,企業在短期內會大幅度減少生產,解雇工人,減少對供應商的原料采購。對供應商來說,意味著存貨超過正常水平,需要縮減生產,這反過來又會進一步減少消費需求。如此循環反復,會把更多的產業和行業卷入危機,并由此引發社會上信貸鏈條的斷裂和導致金融危機的發生與蔓延。后者是指某些國家在產業結構方面與危機發生國十分相似,產業的碰撞使這些國家也出現了結構失衡狀態,從而引發國際資本對這些國家的資本和貨幣市場進行類似的投機性沖擊和規避性撤離,導致它們也出現嚴重的金融動蕩。
二、國際金融危機對中國經濟的影響
金融學的相關理論認為,一國受金融危機傳染的程度,往往與一國的經濟實力、市場開放程度、金融體系穩健程度、匯率制度靈活性等因素有著緊密的聯系。就中國經濟而言,這次金融危機所帶來的影響具有兩面性。一方面,隨著這次國際金融危機的不斷蔓延和加深,特別是2008年下半年以來,通過貿易、金融、預期和產業聯動等多種傳染機制影響我國,對經濟增長、三大需求、工業生產、行業和企業效益等方面的負面影響日益顯現,并不斷加重。可以說,這次全球金融危機是改革開放以來中國所遭受的最嚴重的外部經濟沖擊。但另一方面,由于我國擁有巨額的外匯儲備、充裕的居民儲蓄、巨大的內需市場、相對獨立的金融體系和有管理的浮動匯率制度等有利因素,這次金融危機不僅未改變我國經濟發展的基本面和長期趨勢,還帶來了新的發展機遇。
(一)國際金融危機對我國經濟帶來的挑戰
全球金融危機給我國經濟發展帶來了前所未有的沖擊,負面影響超出了原來的預期。
1.對經濟增長的影響。在國際金融危機快速蔓延和世界經濟增長明顯減速的影響下,我國經濟下行風險比預想的要嚴重,經濟增速下滑已經成為當前經濟運行中的主要矛盾,而且可能會越來越突出。據國家統計局初步核算,2008年國內生產總值比上年增長9.0%,為2003年以來最低水平。分季度看,一至四季度增速分別為10.6%、10.1%、9.0%和6.8%,其中第四季度增速創近六年來新低。
2.對投資的影響。受金融傳染機制和預期傳染機制的影響,固定資產投資增速持續下滑。面對當前存在的諸多不確定因素和潛在風險的經濟形勢,企業對經濟增長信心普遍不足,加上國際金融市場流動性明顯不足和國內銀行放貸更趨謹慎等因素,企業投資的意愿和能力減弱。2008年前三季度,全社會固定資產投資實際累計增長15.1%(扣除物價因素),同比回落5.7個百分點。10月份,城鎮固定資產投資同比增長24.4%,比前三季度下降3.2個百分點。
3.對進出口貿易的影響。主要受貿易傳染機制收入效應和價格效應的影響,外貿出口增幅明顯回落。我國經濟對外依存度相當高,進出口總額已相當于GDP的2/3左右,其中美國、歐盟、日本等發達國家和新興經濟體是我國的主要出口對象。這次金融危機使這些國家經濟走向衰退或增速放緩,從而對外需求降低,進口萎縮。同時,國內需求不旺和預期收入降低等因素超過了價格效應的影響,國內進口也開始下降。2008年11月份我國外貿進出口形勢急轉直下,月度進出口總值增速由上個月的增長17.5%逆轉為下降9%,是自2001年10月份以來首次出現負增長,月度進、出口增速則為1998年10月來首次同時呈現下降走勢(除春節影響的月份之外)。出口方面,11月出口增速由上個月增長19.1%逆轉為下降2.2%;進口增速由上個月增長15.5%逆轉為下降17.9%。
4.對消費的影響。由于國內外經濟環境不景氣、股市低迷、企業效益下滑、失業增加等因素,降低了居民收入預期,消費增速開始放緩,一些消費熱點明顯降溫,消費者信心逐漸下降。2008年9～12月份,社會消費品零售總額分別增長了23.2%、22%、20.8%和19%,呈逐月下滑態勢。汽車和住房等消費熱點銷售額大幅降低。2008年,國內汽車銷量同比增長6.7%,比2007年增幅回落15.1個百分點。1～11月,全國商品房銷售呈現負增長態勢,商品房銷售額和銷售面積累計增幅分別下降18.3%和19.8%,住房消費處于2000年以來最為低迷的時期。消費者信心指數連續走低。前三個季度消費者信心指數分別為94.
8、94.1和93.8,10月和11月份又連創新低,分別為92.4和90.2。
5.對工業生產的影響。受貿易傳染機制、產業聯動傳染機制及預期傳染機制的影響,加上國內經濟結構調整等因素,全國工業生產增速迅速回落,2008年規模以上工業增加值比上年增長12.9%,增速比上年回落5.6個百分點。分季度看,工業增速呈階梯狀下降,一至四季度增速分別為16.4%、15.9%、12.9%和6.4%。其中11月份,全國規模以上工業增加值同比增長5.4%,比2007年同期回落11.9個百分點,增速是為1998年公布該指標以來月度增速最低值(剔除春節因素)。從對不同地區的傳染程度來看,對沿海地區影響時間早,對中西部地區影響速度快。下半年以來,東部地區規模以上工業增速連續6個月下滑,平均每個月回落1.3個百分點;而中西部四季度才出現明顯回落,平均每個月下滑3.5個和2.8個百分點。
6.對主要行業和企業的影響。2008年下半年以來,受產業聯動傳染機制影響,受金融危機影響的領域由外向型行業正在向內向型行業擴散,多數工業行業的生產增速開始放緩,特別是一些產能過剩行業受到的沖擊更大。1～11月份,電力、石化、冶金、有色、建材、機械、電子、紡織、輕工、醫藥和煙草等11個大類的工業行業增加值增速均低于上年同期。從企業層面來看,受國際國內需求萎縮、原材料市場價格大幅下降等因素影響,部分企業經營困難。不少企業訂單明顯減少,庫存大幅增加,資金嚴重短缺,一些企業不得不限產半停產或停產。1～11月,規模以上工業企業累計實現利潤同比增長4.9%。增幅比1～8月回落14.5個百分點,同比回落31.8個百分點;虧損企業虧損額增長1.8倍。
(二)國際金融危機給我國經濟帶來的機遇這次金融危機也給我國經濟發展帶來了新的發展機遇,主要表現在四個方面。
1.加快經濟發展方式轉變的機遇。長期以來,我國經濟持續快速增長主要靠投資和出口的高速增長來拉動的,而國內消費比例呈下降趨勢。在目前國外需求疲軟和國內投資周期步入下行階段的形勢下,這種增長模式已難以為繼,迫使我國必須轉變經濟增長方式,要從主要靠出口和投資拉動轉變到投資、消費、出口三者共同拉動,特別是要重點促進國內消費增長,從而有利于促進我國經濟發展方式的轉變。
2.促進產業結構調整、產業升級的機遇。隨著國內經濟環境的日趨嚴峻,我國產業總體上處于國際分工鏈條的低端,競爭力弱的問題更加突出,一批產品科技含量低、服務水平弱和管理水平差的企業難以立足。在市場的倒逼機制下,政府和企業不得不加大產業結構調整,加快技術創新和改造,加快淘汰落后產能,提升產業層次。同時,金融危機全面爆發后,發達國家經濟整體面臨衰退或衰退的邊緣,迫于利潤與生存的壓力,一些產業將勢必向發展中國加速轉移以對沖本土經濟的不景氣所帶來的不利影響,從而為中國相關產業的成長和升級帶來機遇。
3.促進企業購并、做大做強的機遇。國際金融危機使得海外許多股市大幅縮水,資產價格大幅下降,一些公司股票估值已居歷史低位。為了渡過目前的難關,一些國家大幅降低外資進入門檻,一些公司賤賣公司資產或控股權,這些都為我國相關企業、機構進行海外投資和收購國外優良資產創造了機會。同樣,在國內,經濟下行和實體經濟“消腫”的過程中,很多行業會出現一大批資產質量尚好,但由于種種原因經營困難,難以生存的企業,從而為優勢企業通過并購重組、做大做強提供了歷史性機遇。
4.加快體制、機制改革的機遇。在金融危機的沖擊下,我國經濟生活中尚未解決的深層次矛盾和問題更加突出,解決好這些矛盾和問題對于經濟的健康發展更加迫切。由于金融危機促使全球經濟衰退,許多重要資源的國際價格大幅度回落,大大緩解了全球及我國的通脹壓力,這為我國加快和完善資源要素價格形成機制提供了契機。中央出臺一系列擴內需、保增長的政策措施,將會直接推動和深化公共財稅體制、社會保障體系、投資體制、國有企業等領域的改革。
三、中國應對國際金融危機的對策分析
綜上所述,要有效應對這次國際金融危機對我國經濟的影響,我們應當汲取以前“短期波動沖擊發展戰略”的歷史教訓,采取標本兼治的措施,既要注重解決當前的突出問題,努力將金融危機對我國經濟傳染的負面影響降到最低程度,從而保證經濟平穩增長的良好態勢;又要著眼長遠發展,加快結構調整和體制機制改革,促進經濟轉型,從而為我國經濟提高金融危機防范能力和可持續發展奠定堅實基礎。
一是積極擴大國內需求。進一步擴大投資規模,優化
投資結構,重點在農林水利、社會事業、基礎設施、自主創新、節能減排等領域實施一批重大項目。著力擴大消費需求,積極開拓消費市場。努力提高城鄉居民,特別是低收入群體的收入水平,培育消費熱點,完善消費鼓勵政策,優化消費環境,努力改善居民消費預期。
二是加大產業結構調整力度。繼續鞏固和加強農業基礎地位,積極支持重點產業發展,加快發展高技術產業、裝備制造業和現代服務業,努力提高自主創新能力,加快淘汰落后產能。
三是加快金融體制改革。進一步提高銀行經營管理和服務水平,提高資產質量。按照金融市場開放程度應與我國實際相適應的原則,逐步有序的開放國內金融市場,積極穩妥的開拓國際金融市場。金融衍生工具創新時要全面考慮風險因素,確定合理的風險規避方式。加強金融安全監管力度,建立健全金融風險預警機制和系統。
四是轉變外貿出口增長方式。堅持市場多元化戰略,積極開拓新興市場,減少和分散市場風險。優化出口商品結構,支持擁有自主品牌、核心技術的產品及農輕紡等優勢勞動密集型產品的出口,嚴格控制“兩高一資”產品和稀有戰略資源的出口。鼓勵加工貿易企業延伸產業鏈條,促進加工貿易轉型升級。鼓勵企業進行結構調整,提高自主創新能力,增強出口產品競爭力。加強對出口企業特別是中小出口企業在稅收和融資方面的支持力度。
五是引導企業和公眾以正確的態度對待金融危機。政府和媒體要以正確的態度對待金融危機,對各種負面報道要正確疏導和采取針對性措施,避免公共恐慌。政府應保持經濟金融政策的一貫性,使人們對未來的預期有一定的確定性。加強對國內投資者的心理引導和能力建設,避免其受到外部環境影響,使其能理智判斷市場形勢。
六是加快推進關鍵領域的改革。建立健全資源要素價格形成機制、生態環境補償機制,繼續推進投資體制、公共財稅體制、壟斷行業等方面的改革,重點加強以改善民生為中心的社會保障體系建設,特別在醫療、教育、養老等方面要提高公共服務水平,努力創造更多的就業機會。
參考文獻:
[1]高輝清,熊亦智,胡少維.世界金融危機及其對中國經濟的影響[J].國際金融研究,2008(11):20226.
[2]徐明棋.美國金融危機對中國經濟的影響及我們的對策[J].新金融,2008(11):20226.
[3]林璐,萬玉琳.金融危機傳染機制的綜述[J].金融經濟,2008(10):52253.
篇9
[關鍵詞] 金融危機 金融監管
2007年美國次債危機爆發以來，全球經濟不斷惡化，次債危機演變為全球金融危機。進入2008年以來，雷曼公司破產，百年老店美林被托管，各種不確定因素不斷增加。由于受金融危機的影響，全球市場需求疲軟，各大公司紛紛調整企業戰略，整合裁員不斷。據悉為應對金融危機，企業紛紛裁員，花旗、高盛將裁員1.2萬人，同樣汽車巨頭通用將裁員5100人。世界各大央行聯合行動救市，不斷降息，不斷向銀行注資。面對當前的金融危機，10年前的亞洲金融危機的再次被提起，兩者是否有何異同，本文對這兩次金融危機爆發的原因做對比分析。
一、亞洲金融危機的原因分析
1998年亞洲金融危機最早出現在泰國，以索羅斯為代表的國際投機的惡意攻擊“泰銖”引發“泰銖”大幅度貶值，是亞洲金融危機的導火索，最后蔓延至整個東南亞。這其實只是亞洲金融危機的外在原因，諸多內在的因素早已為金融危機的爆發埋下了伏筆，主要表現在以下幾個方面：
1.過快的放松管制和資本自由化
過快的資木自由化在金融休系改革、治理結構等各種配套措施尚不完善時，東盟四國在國際金融市場面臨著特定的風險。雖然資本自由化使本國機構可以到國際資本市場借款，增加了資金的來源，但如果缺乏有效監管，資本自由化可能會導致過度的對外借款和由此而造成的短期外債過度增加。這時若出現市場動蕩，就可能出現大量資木外逃，使國內產生支付危機，進而引發金融危機。
2.銀行體系不完善，金融監管缺失
與外國非制造短期資本進入對應，東盟國家對本國金融也也采取放手發展的方式，允許金融機構數目急劇擴張，取消企業的貸款限額，銀行體系監管不嚴，大量的銀行貸款被投入到房地產項目上，加之部分國家政治上的腐敗，大量銀行貸款被浪費而且很多問題又不能及時解決，危機危機的發生埋下了隱患。另一方面，各國的金融監管又十分脆弱。據統計，在1987年～1997年的10年中，銀行的貸款在逐年增加，而貸款損失準備金卻在逐年減少。
3.匯率制度僵化，不能適應金融業的發展
上世紀80年代東盟四國經濟起飛以后，其匯率制度一直采取的是與美元或者是以美元為主的一攬子貨幣掛鉤的固定匯率制度。1995年以后，美元的匯率上升，由于東盟的匯率制度沒有隨之調整，造成本幣實際高估，出口增速降低，進口增加，貿易盈余減少。由于這些國家不能隨著國內外經濟形勢的變化采用靈活的匯率政策,而采取行政手段將本國匯率維持在扭曲的水平上(高估),必將對其經濟活動產生不正確的信號,導致巨大的“機會成本”,并帶來更大的經濟金融不穩定性,金融市場劇烈動蕩也就在所難免。
二、美國金融危機的原因分析
美國次級抵押貸款危機的爆發乃至形成一種全球性的金融危機并非偶然，造成危機爆發的原因也是多方面的，既有直接導火索，也有基礎性因素，可以說是多種因素共同作用的結果。
1.從宏觀經濟層面看，國際和國內的流動性過剩為此次危機埋下了隱患
在過去5年里，世界各國央行的低利率政策造成了世界性的流動性過剩，較低的資金成本壓低了美國國內住宅的抵押貸款利率，降低了貸款購房的成本，經濟的繁榮使得美國居民收入大幅度上升，二者相互作用形成了對住宅的強勁需求，從而抬高了房地產價格；同時，房價的上漲也使得房主得以抵押房產再融資的形式，將房產的升值套現以超前消費，從而支撐了美國經濟的強勁增長。另外，國際投機資金在房地產市場中的炒作，將住宅市場價格迅速抬高到實際需求決定的均衡價格之上。
2.次級抵押貸款產品設計上存在固有的缺陷
次級抵押貸款產品是建立在房價不斷上漲及低利率假設的基礎上的，在房市火爆的時候，銀行可以借此獲得高額的利潤而不必擔心風險；但如果房市低迷，利率上升，客戶們的負擔必然逐步加重，當這種負擔到了極限的時候，大量違約客戶出現，不再支付貸款造成壞賬，此時，危機必然發生。另一方面，由于貸款發放機構對房地產形勢的判斷過于樂觀，為了追求短期收益，失守了風險防范的基本原則，將大部分資金都以該種形式發放了出去。
3.管理機制上存在的缺陷大大加大了危機爆發的可能性
政府把對次級貸債券這種金融衍生品的評估和監督責任完全拋給私人債券評級機構, 給這些私人機構留下太多操作空間, 結果這些機構采用的評級標準并不十分真實、準確、可靠。在錯誤信息基礎上建立起來的信貸決策必然是錯誤的決策。
次級債信息不透明。當次級抵押貸款被打包成債券銷售給投資者時, 債券投資者無法確切了解次級貸款申請人的真實支付能力。不透明時往往就會隱藏危機, 這種債務風險不斷積累, 為危機的發生埋下隱患。
三、區別與聯系
亞洲金融危機和美國金融危機，這兩次危機分別發生在金融體系不太完善的亞洲新興國家、發展中國家和金融市場比較健全的美國，具有一定的代表性。從產生的原因來看，兩者有許多不同的地方，但也有相似之處。兩者的差別是危機的導火索不同，產生的基本條件不同。但不可否認的是兩者也有相似之處，那就是政府對金融機構的監管不力，放松了對資本流動的監管，管理制度的缺失，以及不完善。所以我們可以說，不管金融市場多么發達，金融體系多么完善，放松對金融市場的監管，都可能會對金融安全留下隱患。
參考文獻：
[1]張保衛:亞洲金融危機產生的原因及我國應吸取的教訓.山東農業大學學報（自然版），1999.3
篇10
金融危機五周年，誰在海嘯中沉淪？這個問題的提出，從下面的幾張K線圖開始（圖一、圖二、圖三）：
三張圖的時間跨度均為2007年2月至2012年10月，倘若不看三張圖所代表的市場，僅從直觀上來判斷，哪張圖是這場“金融危機”或曰“金融海嘯”的最佳注解？恐怕大多數人會選擇圖三，因為圖一和圖二在經過一輪下跌后，又迅速的恢復甚至超過了前期的高點，唯有圖三從最高點下落后疲弱不振。
但戲謔的是，圖一和圖二分別為金融危機發源地美國的道瓊斯指數和納斯達克指數，圖三為上證指數。
股市暴跌，是金融危機發生的標志之一。而金融危機的影響，也可以從危機結束后股市和投資者信心是否恢復進行觀察。從這個角度出發，如果一定要作出“美股受金融危機打擊甚深，A股受金融危機打擊不大”的結論，似有掩耳盜鈴之嫌。
中美股市五年間表現差異巨大
將圖一到圖三進行對比可以看出，道瓊斯指數五年間的高點在2007年10月創出，為14198點，至2012年10月末為13096點，較最高點下跌7.76%，基本恢復到危機發生前的高位。而納斯達克指數在2007年10月末為2859點的階段性高點，至2012年10月末達到2970點，超越危機發生前的高位。
而上證指數達到6124點的歷史性高點同樣是在2007年10月，但到2012年10月末，僅為2068點，較危機發生前的高位下跌66.23%。
中美股市五年間的表現差異幾乎可以用“一個在天上，一個在地下”來形容。由于兩個市場幾乎都是在2007年10月達到金融危機前的高位，并在2008年的金融危機蔓延、深化過程中出現暴跌，那么，是從什么時候開始造成五年之后的結果差異巨大？
事實上，上證指數在從2007年10月的高點下落后，到2008年10月即到達1664點的低點，此后開始走出恢復上漲行情。而道瓊斯指數則是到了2009年3月才跌至6470點的低點，并于此后恢復上漲。由于A股先于美股出現反彈，在2008年末證券業界亦有諸多歡呼聲，認為中國資本市場率先走出危機。
但在2009年中期過后，A股與美股的差距逐漸拉大，道瓊斯指數保持了穩步上行，而A股則是逐級向下，甚至于在2012年9月跌破2000點的整數關口。
換言之，A股與美股的在五年間的表現差異巨大，并非是從危機發生前就產生，而恰恰是在2008年金融海嘯逐漸平息，并進入危機后的恢復期時，才逐漸拉大和形成。以至于到了金融危機五周年后進行回顧時，出現了“美股基本恢復危機前高點，A股比危機前高點跌去2/3”的強烈反差。
A股的沉淪：多因素壓制
關注的焦點進一步縮小到2009年中期以來的三年多時間里，在這三年多的時間內，有哪些因素壓制了A股的上行？
從宏觀經濟的層面，觀察GDP增速以及進出口的相關數據，顯然都難以找到A股難于上行的理由。而在資本市場內部，以及分行業進行觀察，我們則可以發現諸多的壓制因素。
一二級市場失衡：自2009年7月以桂林三金（002275）為標志恢復新股發行，但IPO審批制與新股發行的市場化卻造成了一二級市場利益機制的失衡。新股“三高”問題突出并長期存在，融資端獲得了大量的超募資金，但二級市場則承受新股高價發行之后的“價值回歸”之苦。
政策刺激后遺癥：自2008年11月開始，以基建為代表的政策性刺激板塊大幅反彈，此后則有新能源等板塊陸續跟進，但在政策刺激時被爆炒的行業，在政策刺激難以長期延續的背景下，則會再度大幅回落，上漲不具備持續性。
