金融公司風(fēng)控管理范文

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篇1

關(guān)鍵詞：金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)管理控制機(jī)制

一、導(dǎo)論

金融控股公司是一種金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的組織模式,在經(jīng)營(yíng)管理上具有一定的優(yōu)越性,但其結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)也比一般金融機(jī)構(gòu)復(fù)雜,發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性也比一般金融機(jī)構(gòu)要大,發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)后化解的難度與成本也比一般金融機(jī)構(gòu)要大。同時(shí),由于金融控股公司的巨大規(guī)模和對(duì)經(jīng)濟(jì)的巨大影響,一旦金融控股公司發(fā)生問(wèn)題,必將引起整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的巨大波動(dòng)。

金融控股公司的內(nèi)部控制是金融風(fēng)險(xiǎn)防范的重要內(nèi)容,有效的內(nèi)部控制也是金融機(jī)構(gòu)自身管理的基礎(chǔ)和重要內(nèi)容。對(duì)于單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和社會(huì)聲譽(yù),以及對(duì)于整個(gè)金融系統(tǒng)的安全來(lái)說(shuō),內(nèi)部控制都是十分重要的,所以研究金融控股公司的內(nèi)部控制對(duì)完善我國(guó)現(xiàn)有的金融控股公司的組織結(jié)構(gòu),提高自身抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力都有很大的應(yīng)用價(jià)值,不僅如此,還可以為潛在的控股公司或者集團(tuán)建立內(nèi)部控制系統(tǒng)提供一些思路。

二、金融控股公司的主要風(fēng)險(xiǎn)

(一)金融控股公司的一般性風(fēng)險(xiǎn)

金融控股公司作為母公司,控制著眾多的專業(yè)化金融子公司,與一般金融機(jī)構(gòu)相比,它所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)更為復(fù)雜。主要表現(xiàn)在資本金重復(fù)計(jì)算、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面。

1.資本金重復(fù)計(jì)算

金融控股公司資本金的重復(fù)計(jì)算有兩種情況:一是母公司撥付子公司資本金。這樣,一筆從集團(tuán)外注入的資本金在母公司和子公司的資產(chǎn)負(fù)債表中同時(shí)反映,造成資本金的重復(fù)計(jì)算。如果子公司又用該筆資本金在集團(tuán)內(nèi)繼續(xù)投資,則該筆資本將被多次計(jì)算;二是子公司之間相互持有股份,造成股權(quán)結(jié)構(gòu)混亂及資本金多次計(jì)算。由于只有來(lái)自集團(tuán)外部的資本金才能抵補(bǔ)集團(tuán)的整體風(fēng)險(xiǎn),因此,無(wú)論是上述哪一種情況,同一筆資本金被用來(lái)抵御多家公司的風(fēng)險(xiǎn),顯然是不適當(dāng)?shù)摹?/p>

2.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

金融控股公司是一個(gè)涉及多種金融領(lǐng)域的金融混合體,其所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)因?yàn)檫@種特殊的組織結(jié)構(gòu)而在系統(tǒng)內(nèi)逐漸聚集,并迅速蔓延開來(lái)。金融控股公司所追求的協(xié)同效應(yīng)在帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)也加大了金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)聚集的可能性:金融控股公司為集團(tuán)建立的統(tǒng)一信息平臺(tái)、統(tǒng)一客戶服務(wù)中心、統(tǒng)一銷售渠道,雖然降低了整體運(yùn)營(yíng)成本,但是,子公司存在的風(fēng)險(xiǎn)也可能借此通道向母公司不斷聚集,在一個(gè)機(jī)構(gòu)內(nèi)發(fā)生的失誤和可能發(fā)生的危機(jī)或破產(chǎn),其危害和影響原本僅限于自身的業(yè)務(wù)范圍或行業(yè)范圍,但在金融控股公司的架構(gòu)下,就會(huì)向母公司集中風(fēng)險(xiǎn)并蔓延危害。同時(shí),金融控股公司在總體經(jīng)營(yíng)上傾向于建立統(tǒng)一的發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)規(guī)劃,一旦決策失誤,就會(huì)影響到全部子公司,錯(cuò)誤迅速覆蓋整個(gè)系統(tǒng)。

3.內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)

金融控股公司的內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在其經(jīng)營(yíng)和組織方面難于被監(jiān)察和控制,金融控股公司的內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)有諸多方面,但與金融控股公司的組織形式、經(jīng)營(yíng)方式最為密切的風(fēng)險(xiǎn)是內(nèi)部交易。

金融控股公司的各子公司之間進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易,使得集團(tuán)內(nèi)各子公司的經(jīng)營(yíng)狀況相互影響,這就增大了金融控股公司的內(nèi)部交易和利益沖突的風(fēng)險(xiǎn)。由于金融集團(tuán)內(nèi)部復(fù)雜的控股關(guān)系和資金往來(lái),彼此關(guān)系緊密,相互往來(lái)交易勢(shì)所難免,其種類主要有:交叉持股、集團(tuán)內(nèi)公司間之相互交易行為、集團(tuán)內(nèi)公司自同屬集團(tuán)內(nèi)公司取得保證、貸款或其他擔(dān)保承諾、集團(tuán)成員間之資產(chǎn)買賣行為、以再保險(xiǎn)的方式所為之風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、集團(tuán)成員間就第三人關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)之轉(zhuǎn)移交易等。這類交易常伴隨風(fēng)險(xiǎn)的傳遞與聚集,最終形成集團(tuán)的整體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),危及集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)安全與穩(wěn)健運(yùn)行。

(二)中國(guó)金融控股公司的特殊性風(fēng)險(xiǎn)

在中國(guó),金融控股公司當(dāng)前所面臨的風(fēng)險(xiǎn)不盡止于一般意義上的市場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn),還有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制過(guò)渡過(guò)程中表現(xiàn)出來(lái)的特殊制度性金融風(fēng)險(xiǎn),這些特殊性風(fēng)險(xiǎn)大多是政府、企業(yè)和銀行延續(xù)舊體制進(jìn)行管理和運(yùn)作的產(chǎn)物,是舊體制下金融抑制所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)的延伸,它主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:

1.風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體不明確

任何有效的風(fēng)險(xiǎn)管理都應(yīng)該是以風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體明確,權(quán)利、責(zé)任和利益的合理分配為根本前提。在歐美發(fā)達(dá)的銀行制度下,代表全體股東利益的董事會(huì)明確地承擔(dān)起銀行在其全部經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中的所有風(fēng)險(xiǎn),并以銀行的全部資本金作為承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的最終責(zé)任界限。董事會(huì)因此負(fù)責(zé)制定有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理的重大政策,并在銀行內(nèi)部建立起有效的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控體系。

然而,在中國(guó)目前現(xiàn)行的金融體制下,許多金融機(jī)構(gòu),尤其是國(guó)有商業(yè)銀行,風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的最終主體和邊界并不明確。在現(xiàn)行的產(chǎn)權(quán)制度和治理結(jié)構(gòu)下,中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行并沒(méi)有有效地實(shí)行所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離,商業(yè)化程度并不高,政策性業(yè)務(wù)和行政干預(yù)仍很多,這都使得銀行的最高管理層(董事會(huì))沒(méi)有也不能最終承擔(dān)起全部金融風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任。

2.內(nèi)控體制不健全

在現(xiàn)代的金融風(fēng)險(xiǎn)管理中,完善的內(nèi)控體制是金融機(jī)構(gòu)得以有效進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)部制度保障。根據(jù)巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)在1998年提出的《銀行機(jī)構(gòu)內(nèi)控指引》,完善的現(xiàn)代銀行內(nèi)控體制應(yīng)該以運(yùn)作合法、有效和信息暢通為目標(biāo),涵蓋銀行的管理和控制文化、風(fēng)險(xiǎn)的有效識(shí)別和評(píng)估、控制活動(dòng)和責(zé)任分離、信息和交流以及監(jiān)控和缺陷修正等五個(gè)方面的內(nèi)容。

中國(guó)的銀行內(nèi)控體制經(jīng)過(guò)改革開放以來(lái)多年的發(fā)展已經(jīng)取得了很大的進(jìn)步,然而,相對(duì)于國(guó)際上對(duì)現(xiàn)代銀行內(nèi)控體制的要求,中國(guó)銀行內(nèi)控體制還顯得相當(dāng)落后,一個(gè)突出的表現(xiàn)就是在風(fēng)險(xiǎn)管理的組織制度上。由銀行董事會(huì)及其高級(jí)經(jīng)理直接領(lǐng)導(dǎo)的,以獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)管理部門為中心,與各個(gè)業(yè)務(wù)部門緊密聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部管理系統(tǒng)是現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理的組織保障,但是,由于公司治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題,中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理明顯缺乏這種有效運(yùn)作機(jī)制和組織制度的保障。

3.管理工具缺乏

在歐美先進(jìn)國(guó)家的金融市場(chǎng)體系中,管理風(fēng)險(xiǎn)的工具是多種多樣的,而且在不斷創(chuàng)新。相比之下,由于中國(guó)金融體系建立較晚,現(xiàn)行的金融市場(chǎng)還不能向投資者和金融機(jī)構(gòu)提供足夠的風(fēng)險(xiǎn)管理工具,市場(chǎng)工具的匱乏是中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理落后的重要表現(xiàn)之一。衍生金融產(chǎn)品市場(chǎng)是目前西方金融體系中向投資者和金融機(jī)構(gòu)提供最直接、最有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具的市場(chǎng);衍生金融工具具有直接對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì),被認(rèn)為是管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最有效的市場(chǎng)工具,使得金融體系能更加有效地在風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力不同的金融主體之間配置風(fēng)險(xiǎn)。

目前,除了一些地方性的商品期貨交易所,中國(guó)并沒(méi)有真正的衍生金融產(chǎn)品市場(chǎng)。衍生金融產(chǎn)品的缺乏不僅是金融體系不完整的表現(xiàn),也是風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)工具匱乏的表現(xiàn),它明顯地制約了中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)代化的進(jìn)程。

三、中國(guó)金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)的建議

面對(duì)我國(guó)金融業(yè)發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境,中國(guó)金融控股公司的風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)是一個(gè)非常復(fù)雜和艱難的系統(tǒng)工程,同時(shí)也是一個(gè)分階段逐步建設(shè)和完善的過(guò)程。

(一)明確風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)定位

金融機(jī)構(gòu)在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中,必須通過(guò)建立有效的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng),適時(shí)地調(diào)整自身機(jī)制,防范和化解風(fēng)險(xiǎn),其中,準(zhǔn)確地目標(biāo)定位是風(fēng)險(xiǎn)管理有效運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵和前提,筆者認(rèn)為,金融控股公司的風(fēng)險(xiǎn)管理體系目標(biāo)應(yīng)當(dāng)定位于:

(1)發(fā)揮金融控股公司的協(xié)同效應(yīng),防范、控制和化解控股公司及所屬金融子公司所面臨的各類金融風(fēng)險(xiǎn),保證控股公司及其所屬金融子公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)遵守相關(guān)法律、法規(guī),符合監(jiān)管部門的各項(xiàng)要求,符合公司制定的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)政策和規(guī)章制度,有效推動(dòng)所屬金融子公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)健康、有序地發(fā)展。

(2)提高控股公司及所屬金融子公司經(jīng)營(yíng)管理狀況的透明度,保證對(duì)內(nèi)對(duì)外信息傳遞的真實(shí)性、完整性與及時(shí)性,為公司管理層提供有效的決策信息。

(3)實(shí)現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)—收益均衡下的金融控股公司整體價(jià)值的最大化。金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的運(yùn)作必須貫穿于公司經(jīng)營(yíng)管理的整個(gè)業(yè)務(wù)流程中,通過(guò)建立風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估與預(yù)警機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移和補(bǔ)償機(jī)制,使得公司運(yùn)營(yíng)在風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境中實(shí)現(xiàn)效益性、安全性和流動(dòng)性三者之間的均衡與協(xié)同。

(二)樹立金融控股公司統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理理念

1.平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益,實(shí)現(xiàn)集團(tuán)利益最大化

金融控股公司的風(fēng)險(xiǎn)管理同樣并不是要消除子公司在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源,而是在于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)。是通過(guò)合理的安排和實(shí)施一系列的決策、管理、操作政策和程序,保證在風(fēng)險(xiǎn)—收益平衡下實(shí)現(xiàn)整個(gè)集團(tuán)價(jià)值的最大化,同時(shí)避免和減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和危害性,保證子公司經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的連續(xù)性和有效性。

2.全面、全員、全過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)

為了有效地識(shí)別、防范和控制風(fēng)險(xiǎn),金融機(jī)構(gòu)一般都設(shè)有專門的風(fēng)險(xiǎn)管理部門,專司風(fēng)險(xiǎn)控制之職。但是,風(fēng)險(xiǎn)控制又決不單單僅是風(fēng)險(xiǎn)控制部門的事情,每個(gè)崗位、每個(gè)人在做每項(xiàng)業(yè)務(wù)時(shí)都要考慮風(fēng)險(xiǎn)因素,一定是要在風(fēng)險(xiǎn)能夠控制的情況下才去操作和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。

3.風(fēng)險(xiǎn)管理獨(dú)立和透明

獨(dú)立和透明是一套好的風(fēng)險(xiǎn)管理體制能夠有效發(fā)揮作用的重要保證條件。金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)管理的獨(dú)立性主要在三個(gè)方面:即風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)的獨(dú)立性、風(fēng)險(xiǎn)管理部門的獨(dú)立性以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行監(jiān)督評(píng)估職責(zé)的獨(dú)立性。獨(dú)立運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)管理部門意味著高度權(quán)威性,盡可能不受外部因素的干擾,以保持其客觀性和公正性。

(三)完善金融控股公司的組織架構(gòu)

金融控股公司的組織架構(gòu)可以分為三個(gè)層級(jí):

第一層級(jí):建立和完善金融控股公司層面的風(fēng)險(xiǎn)管理體制,明確各風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)部門的職責(zé)。金融控股公司應(yīng)成立隸屬于董事會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì),并在同事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下指揮控股公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作,具體職責(zé)分工如下:控股公司董事會(huì):是控股公司風(fēng)險(xiǎn)管理的最高決策層,確定控股公司整體的風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)要求;控股公司風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì):制定整個(gè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)、制定控股公司整體的風(fēng)險(xiǎn)管理政策和制度、監(jiān)控重大風(fēng)險(xiǎn),審批子公司的風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)、政策、程序、方法等;控股公司風(fēng)險(xiǎn)管理部:負(fù)責(zé)落實(shí)控股公司整體的風(fēng)險(xiǎn)管理政策,指導(dǎo)子公司建立、健全的風(fēng)險(xiǎn)管理體系和內(nèi)部控制制度,指導(dǎo)子公司建立適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理方法和程序;規(guī)劃控股公司風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng),對(duì)主要風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控;對(duì)控股公司的整體風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。

第二層級(jí):各子公司建立風(fēng)險(xiǎn)管理委員、建立風(fēng)險(xiǎn)管理部門,集中、全面的管理子公司的風(fēng)險(xiǎn);實(shí)行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)管理和設(shè)計(jì)監(jiān)督三項(xiàng)主要職能相互分離和相互制約的機(jī)制。

子公司風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì):子公司層面風(fēng)險(xiǎn)管理的最高權(quán)力機(jī)構(gòu),在控股公司統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理政策下,規(guī)劃子公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系、制定子公司的風(fēng)險(xiǎn)管理政策、制度、流程,審批資本分配和風(fēng)險(xiǎn)限額。

子公司風(fēng)險(xiǎn)管理部:子公司風(fēng)險(xiǎn)管理的執(zhí)行機(jī)構(gòu),受自公司董事會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)的領(lǐng)導(dǎo),全面管理子公司各類風(fēng)險(xiǎn):根據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略擬定子公司風(fēng)險(xiǎn)管理政策、制度、流程及標(biāo)準(zhǔn);對(duì)子公司日常的各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)的測(cè)量和監(jiān)督,并及時(shí)向集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理部門和子公司風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)報(bào)告;提出針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源的具體控制辦法;建立子公司有效的事后補(bǔ)救機(jī)制;管理分支機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理工作和人員。

第三層級(jí):子公司內(nèi)部建立垂直的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)。各子公司分支機(jī)構(gòu)也應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)管理部門,由子公司直接管理并委派風(fēng)險(xiǎn)主管。子公司業(yè)務(wù)部門的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理以及下屬分支機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)主管雖然是集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)組織架構(gòu)的基層單位,但在金融控股公司模式中,他們具有相當(dāng)自主的、對(duì)各部門及分支機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資金風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理的權(quán)力,其職責(zé)主要有:督促子公司業(yè)務(wù)部門或分支機(jī)構(gòu)正確實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略、政策和措施;向子公司風(fēng)險(xiǎn)管理分部提供精確、及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)信息等。

四、結(jié)論

各國(guó)必須根據(jù)自身的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)程度、金融控股公司的發(fā)展現(xiàn)狀、金融經(jīng)營(yíng)體系結(jié)構(gòu)以及傳統(tǒng)金融監(jiān)管制度等一系列因素來(lái)設(shè)計(jì)、選擇、安排符合本國(guó)國(guó)情的金融控股公司的監(jiān)管體制。我國(guó)應(yīng)該順應(yīng)當(dāng)今世界金融控股公司監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢(shì),從結(jié)構(gòu)性監(jiān)管轉(zhuǎn)向功能性監(jiān)管,注重對(duì)金融控股公司監(jiān)管中的分權(quán)與制衡。

設(shè)計(jì)一套適合中國(guó)國(guó)情的金融控股公司市場(chǎng)規(guī)范運(yùn)作機(jī)制,一方面有利于規(guī)范金融領(lǐng)域的發(fā)展,另一方面也可為金融控股公司提供一個(gè)活動(dòng)空間和運(yùn)營(yíng)的自主機(jī)會(huì),既能發(fā)揮金融控股公司的效率優(yōu)勢(shì),又能維護(hù)金融穩(wěn)定與安全,使金融效率、金融自由的法律價(jià)值得到充分的體現(xiàn)。

參考文獻(xiàn):

[1]王文宇,控股公司與金融控股公司法[M].北京:中國(guó)政法大學(xué)出版社,2009.

篇2

關(guān)鍵詞：迷你債 CDS 信息披露

2008年雷曼兄弟控股公司破產(chǎn)倒閉。在香港，近43700名個(gè)人投資者購(gòu)買了總值20億美元的雷曼兄弟迷你債券。雷曼的破產(chǎn)給這些投資者帶來(lái)巨額損失。為此，投資者組織游行示威，聲討參與分銷債券的銀行。香港金融管理局和香港證券與期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)進(jìn)行了大量的調(diào)查。

一、香港迷你債券風(fēng)波的情況及反思

（一）基本情況

“迷你債券”雖冠以“債券”之名，實(shí)質(zhì)是一種包含了信用違約互換（Credit Default Swap，CDS）、利率互換、債務(wù)抵押憑證（Collateralized Debt Obligation，CDO）的結(jié)構(gòu)性債權(quán)產(chǎn)品。自2003年進(jìn)入我國(guó)香港市場(chǎng)以來(lái)，“迷你債券”連續(xù)發(fā)行了36個(gè)系列，涉及約3.4萬(wàn)名投資者。

“迷你債券” 由雷曼公司附屬的特殊目的機(jī)構(gòu)（SPV）太平洋國(guó)際金融公司（Pacific International Finance Ltd. 注冊(cè)于開曼群島）發(fā)行。投資者有權(quán)獲得分期的息票支付。以迷你債券系列36為例，投資者可以獲得一種利率5.5%的“息票”以交換“承擔(dān)七家公司中任何一家就其參照債務(wù)的違約風(fēng)險(xiǎn)”。一旦任何一個(gè)參照實(shí)體遭遇信用事件，債券立刻會(huì)以票面價(jià)值的一定折扣得到回購(gòu)而被清償，迷你債券的持有人會(huì)失去一部分本金。

“迷你債券”實(shí)質(zhì)上與一籃子信用違約互換（CDS）掛鉤的產(chǎn)品。太平洋國(guó)際金融公司與雷曼特別金融公司簽訂了基于一籃子高信用等級(jí)主體（即“參照實(shí)體”，包括中海油、匯豐銀行、和記黃埔等，各系列不盡相同）的CDS，約定由雷曼特別金融公司按期向太平洋國(guó)際金融公司支付保護(hù)溢價(jià)，用作額外收益支付給“迷你債券”持有人，而“迷你債券”持有人實(shí)際上則為幾家信用主體提供保護(hù)，如任意一個(gè)參照實(shí)體發(fā)生“信用事件”（包括破產(chǎn)、非自愿重組、到期無(wú)法償還），太平洋國(guó)際金融公司有義務(wù)將所有抵押品轉(zhuǎn)移給雷曼特別金融公司已換取發(fā)生“信用事件”主體的債務(wù)。該筆交易由雷曼公司提供擔(dān)保。在該產(chǎn)品中，發(fā)行“迷你債券”所募集的資金通過(guò)購(gòu)買CDO（AAA級(jí)），作為一籃子信用違約互換的抵押品。同時(shí)，為了使CDS的付息頻率、方式與“迷你債券”保持一致，太平洋國(guó)際金融公司與雷曼特別金融公司簽訂利率互換合約，并由雷曼公司對(duì)該筆利率互換合約提供擔(dān)保。

2008年，作為一籃子信用違約互換交易擔(dān)保人的雷曼公司破產(chǎn)觸發(fā)了一籃子信用違約互換的終止。在互換終止后，除非迷你債券的受托人另有指示，抵押品會(huì)在市場(chǎng)上被賣掉，迷你債券開始強(qiáng)制贖回。在強(qiáng)制贖回情況下向迷你債券持有者支付的金額等于經(jīng)調(diào)整的抵押品收益。但由于金融危機(jī)的影響，作為抵押品的CDO降級(jí)，市場(chǎng)價(jià)值縮水，從而造成了投資者的損失。

為此，投資者聲稱在購(gòu)買該債券時(shí)，銷售的銀行或經(jīng)紀(jì)人誤導(dǎo)或欺騙了投資者，使他們誤認(rèn)為迷你債券是穩(wěn)妥且低風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品，即“以不當(dāng)方式向零售客戶銷售產(chǎn)品”。據(jù)香港證監(jiān)會(huì)披露，在其所接收的投訴中，96.82%的投訴是針對(duì)代銷機(jī)構(gòu)（銀行）及其工作人員的，最常見(jiàn)的指控包括：前線職員主動(dòng)游說(shuō)投訴人將已到期的定期存款投資于雷曼相關(guān)產(chǎn)品；在銷售產(chǎn)品時(shí)并沒(méi)有考慮投訴人的承受風(fēng)險(xiǎn)能力和個(gè)人情況，特別是已退休、年長(zhǎng)、教育水平較低、對(duì)投資不太熟悉以及不愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的客戶；沒(méi)有提供條款表及章程等產(chǎn)品資料，也沒(méi)有在銷售點(diǎn)說(shuō)明產(chǎn)品特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)。

（二）香港監(jiān)管當(dāng)局的反思與改革

對(duì)此，香港監(jiān)管部門進(jìn)行了檢討和反思。主要集中于以下三點(diǎn)：

一是披露不充分。在成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，香港證監(jiān)會(huì)或金管局無(wú)權(quán)直接禁止銷售特定的投資產(chǎn)品。香港證監(jiān)會(huì)于2009年9月25日公布了“加強(qiáng)保護(hù)大眾建議的咨詢文件”，認(rèn)為披露不充分是雷曼迷你債券事件的主因，并擬修訂公布的“推廣材料指引”，以確立一般原則，并輔以具體規(guī)定以協(xié)助市場(chǎng)編制正確、公平、無(wú)誤導(dǎo)成分的推廣材料。

二是銷售不當(dāng)。金管局建議，應(yīng)采取適當(dāng)?shù)姆指舸胧⒉煌悩I(yè)務(wù)從位置、人員、標(biāo)識(shí)等方面進(jìn)行區(qū)分；客戶風(fēng)險(xiǎn)狀況評(píng)估應(yīng)獨(dú)立于銷售程序，由與銷售無(wú)關(guān)的職員進(jìn)行，并強(qiáng)制規(guī)定為評(píng)估程序錄音；由金管局（以及注冊(cè)機(jī)構(gòu)本身）定期進(jìn)行暗訪檢查。此外，金管局、證監(jiān)會(huì)均建議設(shè)立“冷靜期”，即類似于保險(xiǎn)業(yè)給予客戶的“猶豫期”權(quán)利，以減少出現(xiàn)高壓式銷售手法的可能性，使客戶有充分時(shí)間反思其投資決定等。

三是進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管。鑒于結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品的復(fù)雜性，金管局建議，機(jī)構(gòu)證券業(yè)務(wù)的所有監(jiān)管事項(xiàng)（包括注冊(cè)、制定標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)管、調(diào)查和處分）應(yīng)由金管局負(fù)責(zé)，同時(shí)建議加強(qiáng)與證監(jiān)會(huì)之間的協(xié)調(diào)。而香港證監(jiān)會(huì)則建議參考“雙峰監(jiān)管”模式，即一個(gè)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)管安全性及穩(wěn)健性，另一個(gè)則監(jiān)管業(yè)務(wù)操守。

二、對(duì)我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管的啟示

在內(nèi)地，盡管并無(wú)銀行代銷“雷曼迷你債券”及類似結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，但就目前銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)普遍暴露的類似問(wèn)題而言，及時(shí)調(diào)整監(jiān)管思路和方式，進(jìn)一步加大監(jiān)管力度已勢(shì)在必行。

（一）控制金融產(chǎn)品的復(fù)雜性，加強(qiáng)信息披露

從目前來(lái)看，我國(guó)一些理財(cái)產(chǎn)品盡管在結(jié)構(gòu)上遠(yuǎn)不如“雷曼迷你債券”那樣復(fù)雜，甚至完全沒(méi)有結(jié)構(gòu)化的設(shè)計(jì)，但與“雷曼迷你債券”相似的是，這些產(chǎn)品直接或通過(guò)信托公司、證券公司等通道“輾轉(zhuǎn)”投資于信用主體，但投資標(biāo)的通常不具備標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的特性，在整個(gè)運(yùn)行過(guò)程中缺乏必要的信息披露。這種不透明性導(dǎo)致投資者、監(jiān)管者難以及時(shí)獲知其風(fēng)險(xiǎn)狀況，更難以實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)督和預(yù)警，往往只能在交易對(duì)手真正違約時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)才得以突然暴露。為此，應(yīng)進(jìn)一步降低金融產(chǎn)品的復(fù)雜性，并強(qiáng)化信息披露機(jī)制，強(qiáng)制要求披露最終資金使用方及其評(píng)級(jí)等相關(guān)情況，而且必須以清晰易懂、準(zhǔn)確的語(yǔ)言和形式進(jìn)行表達(dá)，即關(guān)注信息披露的充分、有效性。

（二）對(duì)存款業(yè)務(wù)和理財(cái)業(yè)務(wù)實(shí)施物理分離，引進(jìn)第三方評(píng)估客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力

應(yīng)進(jìn)一步借鑒香港教訓(xùn)，將存款業(yè)務(wù)和理財(cái)業(yè)務(wù)實(shí)施物理隔離，存款業(yè)務(wù)和理財(cái)業(yè)務(wù)不能同一柜臺(tái)辦理；銷售產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)由與銷售無(wú)關(guān)的職員評(píng)估客戶風(fēng)險(xiǎn)狀況，對(duì)監(jiān)管部門認(rèn)定高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品還必須引進(jìn)銀行以外的第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估。同時(shí)，對(duì)監(jiān)管部門認(rèn)定高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品必須強(qiáng)制要求面簽合同與交易，以防止不正當(dāng)?shù)氖跈?quán)；強(qiáng)制要求銷售和客戶評(píng)估等行為必須錄音錄像并予以保存，以減少事后調(diào)查取證的困難；監(jiān)管當(dāng)局可通過(guò)錄音、錄像等對(duì)金融機(jī)構(gòu)的行為進(jìn)行檢查，必要時(shí)刻定期喬裝成客戶進(jìn)行檢查。

（三）加大監(jiān)管處罰力度，增強(qiáng)監(jiān)管警示作用

目前，我國(guó)對(duì)銀行產(chǎn)品設(shè)計(jì)、營(yíng)銷、信息披露等多個(gè)環(huán)節(jié)的客戶投訴正越來(lái)越清晰地暴露出近年來(lái)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)在內(nèi)控管理、流程控制、人員激勵(lì)等方面的問(wèn)題，然而，至今為止卻鮮有銀行因?yàn)閭€(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的違規(guī)而受到監(jiān)管部門的實(shí)質(zhì)性處罰。因此，要規(guī)范商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期健康發(fā)展，監(jiān)管力度亟須大力加強(qiáng)，通過(guò)綜合運(yùn)用多種監(jiān)管手段，切實(shí)增強(qiáng)監(jiān)管警示的作用。

（四）理財(cái)業(yè)務(wù)的銷售必須專業(yè)化

盡管《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》規(guī)定了一些必須滿足的基本條件，但監(jiān)管部門和金融機(jī)構(gòu)都未給予充分的重視，建議逐步啟動(dòng)規(guī)范和加強(qiáng)從業(yè)人員資格準(zhǔn)入的相關(guān)工作。

參考文獻(xiàn)：

篇3

1我國(guó)消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

我國(guó)消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)仍然處于起步階段，2016年底，個(gè)人短期消費(fèi)信貸的規(guī)模約為4萬(wàn)多億。預(yù)計(jì)未來(lái)5年個(gè)人消費(fèi)信貸規(guī)模的增速為20%，其中短期消費(fèi)信貸的增速快于長(zhǎng)期消費(fèi)信貸，預(yù)計(jì)增速在25%左右，那么到2020年，我國(guó)個(gè)人短期消費(fèi)信貸的規(guī)模將超過(guò)12萬(wàn)億。根據(jù)目前互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的發(fā)展態(tài)勢(shì)來(lái)看，其占比將快速提升，如果占比能達(dá)到1/3的話，其規(guī)模將超過(guò)4萬(wàn)億。非銀行的消費(fèi)金融的貸款余額正在實(shí)現(xiàn)從千億到萬(wàn)億的快速發(fā)展。

所謂消費(fèi)金融即是傳統(tǒng)個(gè)人金融服務(wù)的補(bǔ)充，是金融結(jié)合消費(fèi)場(chǎng)景的產(chǎn)物。消費(fèi)金融是面向中低收入個(gè)人或家庭提供以生活消費(fèi)為目的的小額、短期借貸融資服務(wù)，其中在校生、藍(lán)領(lǐng)、農(nóng)村戶籍人口等群體是消費(fèi)金融的主要客戶群體。作為傳統(tǒng)個(gè)人金融服務(wù)的補(bǔ)充，消費(fèi)金融更加強(qiáng)調(diào)普惠性和便捷性，具有單筆授信額度小、審批速度快、無(wú)需抵押擔(dān)保、服務(wù)方式靈活貸款期限短等特點(diǎn)。

在整個(gè)消費(fèi)金融領(lǐng)域，參與的機(jī)構(gòu)數(shù)量和類型日益豐富。從產(chǎn)業(yè)的角度來(lái)看，在上游有專門提供數(shù)據(jù)服務(wù)的機(jī)構(gòu)，具體包括征信數(shù)據(jù)接口、黑名單、反欺詐等。其次，電商和社交等移動(dòng)平臺(tái)也為消費(fèi)金融公司提供了客戶導(dǎo)流，線下的實(shí)體店尤其是提供服務(wù)的門店構(gòu)成了廣闊的消費(fèi)場(chǎng)景的市場(chǎng)。第三，目前除了自有資金，消費(fèi)金融公司主要依賴外部的資金支持，主要包括金融機(jī)構(gòu)和P2P平臺(tái)投資者，前者的成本總體上低于后者。金融機(jī)構(gòu)包括銀行、信托、保險(xiǎn)等。此外，ABS有望成為消費(fèi)金融的重要資金來(lái)源之一，通過(guò)資產(chǎn)的生成、打包、出售形成資金閉環(huán)。從產(chǎn)業(yè)鏈下游來(lái)看，催收是一個(gè)重要的環(huán)節(jié)。目前，各家消費(fèi)金融公司都有自己的催收部門，以電催為主。超過(guò)一定期限的不良貸款都會(huì)外包給專門的催收公司進(jìn)行催收。消費(fèi)金融具有小額、高頻、分散的特征，其催收方式與傳統(tǒng)的線下個(gè)人貸款有較大的區(qū)別，通常消費(fèi)金融公司需要建立相應(yīng)的催收模型以提高催收效率。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，催收的效果將直接影響消費(fèi)金融公司的盈利能力。

2消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的原因

2.1資產(chǎn)證券化與發(fā)行金融債券：更高的信用評(píng)級(jí)，更低的融資成本

資產(chǎn)證券化和金融債券最大的區(qū)別是：一般金融債券關(guān)注的是發(fā)行人的主體信用，而資產(chǎn)支持證券首要看基礎(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量及交易結(jié)構(gòu)安排，包括基礎(chǔ)資產(chǎn)的組合信用水平，交易信用支持安排，交易風(fēng)險(xiǎn)與緩釋安排，現(xiàn)金流壓力測(cè)試，外部增信機(jī)制與效果等。消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)資產(chǎn)的分散化，使得它的信用資質(zhì)得到了相當(dāng)明顯的提升，基本上都可以獲得比發(fā)行人主體信用更高的評(píng)級(jí)，從而突破發(fā)起人的信用和融資條件的限制，可以高于發(fā)起人的信用評(píng)級(jí)獲得低成本的融資。

2.2資產(chǎn)證券化與同業(yè)拆借：更靈活的融資規(guī)模，不受企業(yè)資產(chǎn)凈額限制

《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》第二十三條規(guī)定，消費(fèi)金融公司同業(yè)拆入資金余額不得高于資本凈額的100%，因此其所能借到的資金也十分有限，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足其對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求。而資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)不受此規(guī)定限制，其發(fā)行規(guī)模主要由公司業(yè)務(wù)規(guī)模決定，能更好地滿足公司對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求。

2.3資產(chǎn)證券化與向境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)借款：更為靈活的融資期限

境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)借款目前是消費(fèi)金融公司最主要的資金來(lái)源，然而由于消費(fèi)金融公司經(jīng)營(yíng)的是資金密集型的貸款業(yè)務(wù)，擁有天然的輕資產(chǎn)、高負(fù)債比率的特點(diǎn)，導(dǎo)致其在向銀行融資時(shí)利率較高，且借款期限通常不長(zhǎng)。而資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行期限通常為3-5年，同時(shí)可以進(jìn)行循環(huán)購(gòu)買結(jié)構(gòu)和回?fù)苓x擇權(quán)相結(jié)合的設(shè)計(jì)，配合儲(chǔ)架發(fā)行創(chuàng)新結(jié)構(gòu)，有利于原始權(quán)益人和計(jì)劃管理人根據(jù)發(fā)行時(shí)的具體市場(chǎng)環(huán)境靈活設(shè)計(jì)產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)，提高融資靈活性，為企業(yè)提供持續(xù)穩(wěn)定的資金來(lái)源。

綜上，發(fā)行ABS產(chǎn)品可以拓寬消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的融資渠道，有利于其擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模；再者，發(fā)行ABS產(chǎn)品可以獲得低成本融資，提高其經(jīng)營(yíng)效益；同時(shí)，發(fā)行ABS產(chǎn)品還有利于提高消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性和資金使用效率，提高資本的周轉(zhuǎn)率。

3消費(fèi)金融ABS所關(guān)注的核心要素

3.1基礎(chǔ)資產(chǎn)的選擇及資金池的構(gòu)建

消費(fèi)金融資產(chǎn)支持證券的本金和收益僅取決于資產(chǎn)池中貸款的本息回收和相應(yīng)的信用增級(jí)安排，因此，入池貸款本身的信用風(fēng)險(xiǎn)是導(dǎo)致資產(chǎn)支持證券信用風(fēng)險(xiǎn)的最主要原因，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)大數(shù)據(jù)風(fēng)控制度的完善及基礎(chǔ)資產(chǎn)的分散性可以有效保證入池資產(chǎn)的質(zhì)量，降低不良率，保護(hù)投資者利益。

（1）原始權(quán)益人大數(shù)據(jù)風(fēng)控

消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)提供的金融服務(wù)以“無(wú)抵押擔(dān)保、貸款審批速度快”為特點(diǎn)，而無(wú)抵押擔(dān)保及貸款審批速度快的結(jié)合均提升風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，逾期率與壞賬率成為核心問(wèn)題，潛伏并處于高發(fā)危機(jī)，發(fā)起人完善的風(fēng)控制度、完整的數(shù)據(jù)庫(kù)有利于控制該風(fēng)險(xiǎn)。

為確保入池資產(chǎn)的質(zhì)量，保證投資人的權(quán)益免受損失，在盡職調(diào)查中要關(guān)注消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的大數(shù)據(jù)信用評(píng)估體系，具體應(yīng)從風(fēng)控模型的構(gòu)建、對(duì)欺詐風(fēng)險(xiǎn)的防范措施、對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的防范、貸中管理及不良催收等方面進(jìn)行信用體系評(píng)估。

（2）基礎(chǔ)資產(chǎn)分散性

消費(fèi)金融基礎(chǔ)資產(chǎn)十分分散，是天然的適合證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)。但是由于不同業(yè)務(wù)場(chǎng)景的資產(chǎn)的性質(zhì)差異較大，所以在構(gòu)建基礎(chǔ)資產(chǎn)池時(shí)，應(yīng)根據(jù)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)特色，差異化配比基礎(chǔ)資產(chǎn)，以減少貸款不良率，保護(hù)投資者免受損失。

3.2循環(huán)購(gòu)買結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)及資金池現(xiàn)金平滑性？

消費(fèi)貸款具有頻次高、額度小的特點(diǎn)，同時(shí)每筆入池貸款在金額、期限、利息等方面存在差異，資產(chǎn)端的期限和資產(chǎn)證券化的期限就會(huì)產(chǎn)生不匹配問(wèn)題，導(dǎo)致資金閑置。因此，在挑選基礎(chǔ)資產(chǎn)的時(shí)候要考慮基礎(chǔ)資產(chǎn)到期的時(shí)間，同時(shí)設(shè)計(jì)循環(huán)購(gòu)買，所有現(xiàn)金流歸集之后不償付證券端，而是再循環(huán)購(gòu)買其他基礎(chǔ)資產(chǎn)，通過(guò)循環(huán)購(gòu)買解決期限錯(cuò)配的問(wèn)題。做循環(huán)購(gòu)買設(shè)計(jì)時(shí)，需考慮基礎(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量、合格資產(chǎn)的充足性以及資金池現(xiàn)金的平滑性。

3.3不良資產(chǎn)的置換

專項(xiàng)計(jì)劃設(shè)立后部分入池資產(chǎn)可能發(fā)生變化，成為不合格資產(chǎn)，從而會(huì)對(duì)資產(chǎn)支持證券本息的償付造成影響，影響資產(chǎn)支持證券的期限和收益。為控制上述風(fēng)險(xiǎn)，可在專項(xiàng)計(jì)劃中設(shè)置不良資產(chǎn)置換或贖回條件、方法，保障投資者利益。

3.4抽樣調(diào)查的有效性

消費(fèi)金融類貸款債權(quán)具有小額、分散的特點(diǎn)，入池基礎(chǔ)資產(chǎn)筆數(shù)眾多，因此必須采用抽樣調(diào)查的方法并保證抽樣調(diào)查的有效性。抽樣參數(shù)的選擇以及抽樣的比例是影響抽樣有效性的兩點(diǎn)關(guān)鍵因素。在抽樣參數(shù)的選擇上，可采用多維度數(shù)據(jù)，如合同期限、本金、借款人、占資金池的比例；在抽樣的比例上，應(yīng)綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)控制與成本、效率。

在核查方法上，可以通過(guò)對(duì)合同、還款記錄等信息的核實(shí)以及對(duì)債務(wù)人電話訪談錄音的核實(shí)，來(lái)驗(yàn)證借貸關(guān)系的真實(shí)性，以及與基礎(chǔ)資產(chǎn)的有關(guān)數(shù)據(jù)的可信度，并通過(guò)對(duì)原始權(quán)益人內(nèi)部風(fēng)控部門進(jìn)行訪談及審閱風(fēng)控管理制度文件等來(lái)判斷原始權(quán)益人是否有一套行之有效、健全的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。

篇4

乍看起來(lái)像是某部恐怖片的預(yù)熱宣傳，卻又吊足了圍觀群眾的胃口。營(yíng)銷圈的各路人士開始猜測(cè)，一時(shí)間傳言四起，但大家在躁動(dòng)中等待，等待有一家企業(yè)站出來(lái)宣稱對(duì)此事負(fù)責(zé)。

果不其然，謎底在11月7日揭開面紗：所謂的“重返人間”指的是“舊物傳遞、價(jià)值重生”，所引領(lǐng)的是“舊物交換”的公益活動(dòng)。

說(shuō)來(lái)有趣，在“雙十一”、“黑色星期五”和“雙十二”等購(gòu)物狂歡節(jié)扎堆兒的11月初“舊物交換”活動(dòng)，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)的選擇非常精妙，看起來(lái)是來(lái)砸“剁手購(gòu)物狂”的場(chǎng)子，實(shí)則是為“喜新不厭舊”找了個(gè)出口。

這次公益活動(dòng)的背后操盤手，是一家專注于服務(wù)中小微企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)――冠群馳騁。

大道至簡(jiǎn)：扶微助小的初衷

冠群馳騁總部位于北京東直門附近的國(guó)華投資大廈。

創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)劉廣東是個(gè)70后，留著和郭德綱一樣的鍋蓋頭發(fā)型，也有人說(shuō)這叫做“霸王頂”。在近百平米的董事長(zhǎng)辦公室里擺放著各種佛像，加上他本人圓臉重瞼、直鼻厚唇，看起來(lái)頗有佛相。用他自己的玩笑話說(shuō)：“我有做金融的先天條件，很多客戶一看見(jiàn)我就特有安全感。”

在創(chuàng)辦冠群馳騁之前，劉廣東先后創(chuàng)辦過(guò)餐飲、貿(mào)易、咨詢等多種類型的公司。2009年，他跳出了安穩(wěn)平順但是缺乏挑戰(zhàn)的舊圈子，開始向更前沿的行業(yè)突破，“我總感覺(jué)自己還有一些潛質(zhì)沒(méi)有發(fā)揮出來(lái)。”

劉廣東當(dāng)時(shí)36歲，正處于從“而立”走向“不惑”的路上，他卻突然將自己的人生扭轉(zhuǎn)了一個(gè)方向，“每個(gè)人都是一樣，誰(shuí)都想找到一個(gè)真正能展示自己能力和才華的舞臺(tái)，看看自己到底能站到多高。最后我說(shuō)：找個(gè)事情做吧，選吧。”他將三十幾個(gè)行業(yè)擺在面前，最后選擇了金融。

如果將商業(yè)比喻成一個(gè)有機(jī)體，那么金融就是它的血液，現(xiàn)金流是所有企業(yè)的生命線。尤其是對(duì)于中小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，資金“貧血”問(wèn)題一直都很嚴(yán)重。

中小微企業(yè)在解決就業(yè)、增加稅收、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中都發(fā)揮著積極的作用，但是融資難卻是一個(gè)世界性難題。放貸的銀行難以了解中小微企業(yè)的財(cái)務(wù)信息和非財(cái)務(wù)信息，難以真實(shí)把握中小微企業(yè)的信用狀況和履約狀況，因此在融資過(guò)程中被拒的比例較高。

同時(shí)，中小微企業(yè)不僅面臨著融資難的問(wèn)題，而且融資成本高、轉(zhuǎn)型升級(jí)難，加上2008年金融危機(jī)后整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨冷，中小微企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱的特點(diǎn)暴露無(wú)遺，普遍經(jīng)營(yíng)不景氣，使銀行望而卻步，使中小微企業(yè)的運(yùn)營(yíng)發(fā)展更是雪上加霜。

目前，專門為中小微企業(yè)服務(wù)的銀行機(jī)構(gòu)數(shù)量有限，缺少統(tǒng)一的中小微企業(yè)服務(wù)管理機(jī)構(gòu)，例如中小微企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、服務(wù)平臺(tái)等。劉廣東之前縱橫諸多行業(yè)，擅長(zhǎng)換位思考的他非常清楚金融對(duì)于中小微企業(yè)的作用和意義。正是因?yàn)槿绱耍c其他專注個(gè)人業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融公司不同，冠群馳騁在一開始就將扶持中小微企業(yè)作為成立和發(fā)展的初衷。

同時(shí)，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)支付等技術(shù)手段的進(jìn)步，人們的移動(dòng)理財(cái)需求逐漸旺盛，民間資本正在尋求更安全和更便捷的投資渠道。一句話，資金在需求和供給之間存在著不平等的裂縫。而冠群馳騁的目的，就是通過(guò)平臺(tái)將個(gè)人投資者和企業(yè)需求方連接起來(lái)。

核心價(jià)值：同時(shí)對(duì)兩端客戶負(fù)責(zé)

任何一個(gè)以平臺(tái)為主的企業(yè)都要面臨這樣的問(wèn)題：如何對(duì)接和平衡平臺(tái)各相關(guān)方的利益。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)來(lái)說(shuō)，一方面要滿足投資人的需求，另一方面則要照顧到資金需求方的利益。

互聯(lián)網(wǎng)金融在中國(guó)市場(chǎng)從發(fā)起到期只用了短短幾年時(shí)間。2009年，劉廣東剛進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的時(shí)候，只有屈指可數(shù)的幾家平臺(tái)。誰(shuí)也沒(méi)有料到，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)會(huì)從2010年起呈現(xiàn)出“井噴式”發(fā)展。

2015年，中國(guó)第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模已經(jīng)達(dá)到30747.9億元，同比增長(zhǎng)52.6%，環(huán)比增長(zhǎng)9.3%。在這段時(shí)間里，各類互金平臺(tái)不斷崛起和消亡，間雜跑路、討債等駭人新聞。更多的互聯(lián)網(wǎng)金融公司將目光對(duì)準(zhǔn)規(guī)模化利益，將做大平臺(tái)和流量作為主要目標(biāo)。

經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，大量同質(zhì)化平臺(tái)不斷涌現(xiàn)，引發(fā)了劉廣東對(duì)公司業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型的思考。因此，冠群選擇了更為穩(wěn)妥的發(fā)展模式，在供給端和需求端都設(shè)立了一定的門檻，從源頭防范風(fēng)險(xiǎn)；不斷推出創(chuàng)新型產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，在產(chǎn)品端進(jìn)行風(fēng)控管理；同時(shí)，增加信息透明度，加強(qiáng)投資者信任和提升需求方體驗(yàn)。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，在收益率之外，最關(guān)心的基本問(wèn)題無(wú)外乎：資金安全度和信息透明度。為此，冠群馳騁設(shè)置了9級(jí)風(fēng)控信審機(jī)制，14道風(fēng)控審核流程，而冠君征信的“三叉校驗(yàn)”模式，以及與同盾、賽彌斯、文瀝等機(jī)構(gòu)展開的無(wú)縫合作，更從深度和廣度上提升了冠群馳騁的數(shù)據(jù)征信能力；此外，冠群馳騁一貫以積極的態(tài)度擁抱行業(yè)監(jiān)管，堅(jiān)持合規(guī)運(yùn)營(yíng)，保證了投資人對(duì)平臺(tái)的信任。

線上線下的層層把關(guān)，最大程度防范了風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，保證了投資者資金安全。同時(shí)，為了進(jìn)一步增強(qiáng)投資人信任，冠群馳騁還打造了“透明冠群”板塊，每個(gè)月都會(huì)通過(guò)官網(wǎng)及官方微信定期向外界披露冠群動(dòng)態(tài)和平臺(tái)的投資情況。此外，冠群還會(huì)不定期舉辦客戶見(jiàn)面會(huì)，組織投資者到被扶持企業(yè)進(jìn)行實(shí)地參觀。

“近兩個(gè)月來(lái)，我們先后組織投資者到廈門和南京等地進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)參觀，投資人的反應(yīng)都非常好，他們都認(rèn)為冠群應(yīng)該多組織這樣的活動(dòng)，因?yàn)檫@樣可以讓投資人現(xiàn)場(chǎng)感受企業(yè)氛圍，清楚自己投的資金流向，更放心。”劉廣東不僅帶著投資人參觀被投資的項(xiàng)目企業(yè)，自己每個(gè)月的大半時(shí)間也都在路上，去親自會(huì)見(jiàn)客戶了解需求，增強(qiáng)客戶的信任度。

篇5

從金融控股公司的類型來(lái)看，國(guó)際上主要存在兩種發(fā)展模式：

1.純粹性的金融控股公司﹙PureFinancialHoldingCompany﹚其主要特征為：金融控股公司的母公司僅僅是公司經(jīng)營(yíng)策略的決策者，負(fù)責(zé)從事投資運(yùn)作和產(chǎn)權(quán)管理，本身不從事具體的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，通過(guò)收購(gòu)、兼并、轉(zhuǎn)讓和對(duì)子公司的控制權(quán)，達(dá)到控制其重大決策和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的目的［2］。這一模式的典型代表為：美國(guó)的花旗集團(tuán)、中國(guó)的平安集團(tuán)和臺(tái)灣地區(qū)的金融控股公司。

2.經(jīng)營(yíng)性的金融控股公司﹙OperatingFinancialHoldingCompany﹚其主要特征為：金融控股公司的母公司不僅擁有自己特有的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，而且通過(guò)控制股份的方式影響金融子公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。其中經(jīng)營(yíng)性的金融控股公司又可以劃分為兩種模式，即全能銀行的模式和母子公司的模式。全能銀行模式既可以直接從事全方位的金融業(yè)務(wù)，又可以通過(guò)所控股的金融機(jī)構(gòu)從事專業(yè)化的金融業(yè)務(wù)。母子公司的模式是指母公司除了從事一定范圍的金融業(yè)務(wù)外，還通過(guò)控股從事其他金融業(yè)務(wù)，如：工業(yè)、商業(yè)、貿(mào)易、建筑、運(yùn)輸?shù)龋哂械湫痛淼挠⒌聝蓢?guó)的金融控股集團(tuán)。

3.管理型的金融控股公司﹙AdministeringFinancialHoldingCompany﹚其主要特征為：金融控股公司的母公司在投資設(shè)立金融子公司的同時(shí)，又投資設(shè)立了若干個(gè)金融機(jī)構(gòu)，投資控股管理業(yè)務(wù)集中委托于金融控股公司的子公司進(jìn)行管理，而金融控股公司和下屬若干個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間并沒(méi)有直接的股權(quán)關(guān)系，嚴(yán)格意義上他們都是母公司并列投資的兩類公司。重組后的中信集團(tuán)就是這種模式，2011年12月，中信集團(tuán)整體改制并更名為“中國(guó)中信集團(tuán)有限公司”，中信集團(tuán)將其子公司金融機(jī)構(gòu)的管理權(quán)限委托給金融控股公司，但他們之間沒(méi)有嚴(yán)格的股權(quán)結(jié)構(gòu)、管權(quán)關(guān)系、資本紐帶，具有靈活運(yùn)作的管理模式特征。

臺(tái)灣地區(qū)《金融控股公司法》的立法現(xiàn)狀

﹙一﹚臺(tái)灣《金融控股公司法》的立法背景

在加入世界貿(mào)易組織和金融自由化進(jìn)程的推動(dòng)下，臺(tái)灣地區(qū)財(cái)政部于2001年初開始進(jìn)行多項(xiàng)金融改革，同年立法院于6月陸續(xù)制定并修訂了6部金融法律法規(guī)，包括《金融控股公司法》、《金融重建基金設(shè)置及管理?xiàng)l例》、《存款保險(xiǎn)條例》、《營(yíng)業(yè)稅法》、《票券金融管理法》以及《保險(xiǎn)法》［3］。其中《金融控股公司法》的頒布，確立了金融控股公司的法律地位，并為臺(tái)灣金融機(jī)構(gòu)從事跨業(yè)經(jīng)營(yíng)、擴(kuò)大金融版圖、提升金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力提供了制度的保障。實(shí)踐證明，在臺(tái)灣規(guī)模最大的十家企業(yè)中，有九家是金融控股公司。從整體上看，臺(tái)灣《金融控股公司法》的頒布和實(shí)施，有利于整合當(dāng)?shù)胤稚⒌慕鹑谫Y源和分割的金融市場(chǎng)，有利于優(yōu)化各子公司的資源、降低經(jīng)營(yíng)成本，提高服務(wù)品質(zhì)，從而體現(xiàn)股權(quán)的集中化、組織的大型化和經(jīng)營(yíng)的多元化，更好的提升公司整體經(jīng)營(yíng)的績(jī)效。

﹙二﹚臺(tái)灣《金融控股公司法》的主要結(jié)構(gòu)

縱觀臺(tái)灣地區(qū)2001年6月出臺(tái)的《金融控股公司法》，共六章，69條。第一章為總則，主要包括金融控股公司的立法目的、設(shè)立金融控股公司的條件、金融控股公司主要子公司的定義規(guī)范、設(shè)立方式等；第二章為轉(zhuǎn)換及分割，主要包括金融控股公司的營(yíng)業(yè)讓與、股份轉(zhuǎn)換、簡(jiǎn)易合并及公司分割規(guī)定；第三章為業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)，是本部法律的核心，主要規(guī)定了金融控股公司的業(yè)務(wù)范圍、金融控股公司轉(zhuǎn)投資的原則、資金的運(yùn)用、資本適足性、共同營(yíng)銷以及利害關(guān)系人交易等問(wèn)題；第四章為監(jiān)督，主要包括建立金融控股公司的內(nèi)部控制制度、維持子公司健全經(jīng)營(yíng)、增資協(xié)助銀行保險(xiǎn)及證券子公司責(zé)任的規(guī)定；第五章為罰則，其處罰方式包括對(duì)金融控股公司的糾正及罰則，對(duì)公司負(fù)責(zé)人員及職員的民刑事責(zé)任等；第六章為附則，主要規(guī)定不適用該法的調(diào)整期間。

﹙三﹚臺(tái)灣《金融控股公司法》的主要內(nèi)容

臺(tái)灣《金融控股公司法》的特點(diǎn)主要內(nèi)容體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，有關(guān)金融控股公司投資子公司的規(guī)定。根據(jù)臺(tái)灣《金融控股公司法》第36條第1項(xiàng)的規(guī)定，臺(tái)灣地區(qū)金融控股公司業(yè)務(wù)以投資及對(duì)被投資事業(yè)的管理為限，除此之外，不得經(jīng)營(yíng)任何金融商業(yè)活動(dòng)。因此臺(tái)灣的金融控股公司屬于純粹控股公司。根據(jù)臺(tái)灣《金融控股公司法》的規(guī)定，從金融控股公司投資的目的角度不同可將金融控股公司分為四類，第一類為長(zhǎng)期投資金融相關(guān)事業(yè)并將其納入為子公司，第二類為非金融相關(guān)事業(yè)的投資，第三類為短期資金的運(yùn)用，第四類為不動(dòng)產(chǎn)投資。為了規(guī)范金融控股公司以更透明、公平、合理的方式進(jìn)行并購(gòu)，臺(tái)灣地區(qū)又于2010年12月31日了《金融控股公司投資管理辦法》，該辦法的重點(diǎn)體現(xiàn)以下幾個(gè)方面在：1.首次投資金融控股公司、銀行、保險(xiǎn)公司、證券商應(yīng)取得控制性持股，臺(tái)灣的控制性持股的比例原則上是在25%以上。2.金融控股公司申請(qǐng)投資時(shí)，應(yīng)檢附表格及相關(guān)書件，包括購(gòu)足股份計(jì)劃書和整并方案。

3.金融控股公司的關(guān)系企業(yè)投資時(shí)，應(yīng)由其代為申請(qǐng)核準(zhǔn)，這是向主管機(jī)關(guān)進(jìn)行申請(qǐng)的嚴(yán)格要求。4.金融控股公司應(yīng)建立被投資事業(yè)的投資管理和風(fēng)險(xiǎn)控管機(jī)制，并應(yīng)確保于所核準(zhǔn)投資的范圍內(nèi)進(jìn)行投資，不得偏離本行業(yè)。第二，有關(guān)金融控股公司運(yùn)營(yíng)架構(gòu)的法律規(guī)制。從臺(tái)灣金融控股公司的模式來(lái)看，其運(yùn)營(yíng)架構(gòu)主要可以區(qū)分為兩種：分別為策略規(guī)劃管理模式和策略控管模式。其中，策略規(guī)劃管理模式主要傾向由總公司集中化管理，再結(jié)合其他金融相關(guān)事業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資。追求的是內(nèi)部子公司的協(xié)調(diào)與管控，強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。策略控管模式傾向于子公司負(fù)責(zé)規(guī)劃及建議，由總公司檢視并附加價(jià)值的建議。追求的是長(zhǎng)期績(jī)效與短期績(jī)效的均衡發(fā)展。第三，有關(guān)金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)防范的法律規(guī)制。臺(tái)灣《金融控股公司法》第37條第1項(xiàng)規(guī)定：金融控股公司可以向主管機(jī)關(guān)申請(qǐng)核準(zhǔn)投資法定業(yè)務(wù)以外的其他事業(yè)，但不得參與該業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)。而金融控股公司對(duì)前述其他業(yè)務(wù)的投資金額，不得超過(guò)該被投資業(yè)務(wù)已發(fā)行股份總數(shù)或?qū)嵤召Y本總額的5%；其投資總額不得超過(guò)金融控股公司實(shí)收資本總額的15%。2009年1月修正后的金融控股公司法，為了考慮到凈值較能反映公司實(shí)際經(jīng)驗(yàn)狀況，修正金融控股公司對(duì)金融相關(guān)業(yè)務(wù)以外的投資總額計(jì)算方式，由現(xiàn)行以金融控股公司的實(shí)收總額，改為以其凈值為計(jì)算基礎(chǔ)，并刪除了“但不得參與該事業(yè)的經(jīng)營(yíng)”的內(nèi)容，規(guī)范了金融控股公司對(duì)第1項(xiàng)其他業(yè)務(wù)的投資總額為：不得超過(guò)金融控股公司凈值的15%。另外，臺(tái)灣《金融控股公司法》第37條第4項(xiàng)有關(guān)持股比率的規(guī)定為，金融控股公司對(duì)其他業(yè)務(wù)的持股比率，不得超過(guò)該被投資事業(yè)已發(fā)行有表決權(quán)股份總數(shù)的5%。此外，為了有效分散金融控股集團(tuán)的投資風(fēng)險(xiǎn)，其《金融控股公司法》第37條第5項(xiàng)規(guī)定：對(duì)金融控股公司及其子公司有關(guān)其他事業(yè)的持股合計(jì)，原則上不得超過(guò)該被投資事業(yè)已發(fā)行有表決權(quán)股份總數(shù)的15%的限制。第四，有關(guān)金融控股公司的監(jiān)管問(wèn)題。在監(jiān)管方面，臺(tái)灣地區(qū)于2004年7月1日公布的《金融監(jiān)管管理委員會(huì)組織法》，標(biāo)志其金融監(jiān)管方式已由多元監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)橐辉O(jiān)管。目前，臺(tái)灣設(shè)立為其主要的監(jiān)管機(jī)關(guān)，在內(nèi)有銀行局、保險(xiǎn)局、證券期貨局、檢查局分別負(fù)責(zé)不同的權(quán)責(zé)。在機(jī)制統(tǒng)一的前提下，各職權(quán)相互合作，與將職權(quán)分屬于不同機(jī)關(guān)或機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，是一種金融監(jiān)管上的進(jìn)步。

我國(guó)大陸地區(qū)《金融控股公司法》的立法困境

﹙一﹚金融控股公司的法律地位不明確

目前，針對(duì)金融控股公司的監(jiān)管法律規(guī)范主要有《中國(guó)人民銀行法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《公司法》、《商業(yè)銀行法》、《證券法》和《保險(xiǎn)法》，然而這些按照機(jī)構(gòu)屬性和行業(yè)類型為區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)的立法將金融控股公司排除在金融監(jiān)管體系之外。此外，雖然國(guó)務(wù)院有關(guān)部門的規(guī)章：在一定程度上起到了規(guī)范金融控股公司運(yùn)行的作用，如《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理辦法》、《關(guān)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資商業(yè)銀行股權(quán)的通知》、《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)管理辦法》、《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)規(guī)定》、《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》、《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》等，但這些規(guī)定，均沒(méi)有明確金融控股公司或金融集團(tuán)的法律地位，可以說(shuō)目前為止，法律層面上對(duì)金融控股公司的系統(tǒng)界定尚未形成。

﹙二﹚金融控股公司的風(fēng)險(xiǎn)較大

在現(xiàn)行的法律框架之下，金融控股公司還面臨著難以避免的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)概括起來(lái)主要有：關(guān)聯(lián)交易的風(fēng)險(xiǎn)、資本重復(fù)計(jì)算的風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及壟斷的風(fēng)險(xiǎn)等。首先，關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)是金融控股公司所面臨的最大的風(fēng)險(xiǎn)，通常表現(xiàn)為金融控股集團(tuán)成員之間的交叉持股、交易往來(lái)、互相擔(dān)保和抵押、以及為了避稅和逃避監(jiān)管而相互轉(zhuǎn)移利潤(rùn)等，金融控股公司存在的意義在于通過(guò)公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)與合作關(guān)系的協(xié)同效應(yīng)，來(lái)降低公司的運(yùn)營(yíng)成本、增加盈利，從而提高經(jīng)營(yíng)管理效率。然而一旦母公司之間的資金與經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的關(guān)聯(lián)交易過(guò)度，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題又無(wú)法抵御這種風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，集團(tuán)的正常經(jīng)營(yíng)必然會(huì)受到一定的影響。這些風(fēng)險(xiǎn)如果缺乏完善的內(nèi)控機(jī)制，常常會(huì)形成控股公司內(nèi)部的暴險(xiǎn)，并最終危及整個(gè)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)安全。

其次，資本金制度是世界各國(guó)公司法的核心內(nèi)容，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基礎(chǔ)，資本確定原則、資本維持原則和資本不變?cè)瓌t被譽(yù)為公司法的“三大法則”，其目的就是對(duì)債權(quán)人利益的保障。然而由于金融控股公司的組織形式和運(yùn)營(yíng)機(jī)制，增加了金融控股公司重復(fù)計(jì)算資本的風(fēng)險(xiǎn)。基于金融業(yè)務(wù)的共性，金融控股公司的每種業(yè)務(wù)都會(huì)以自有資本或資金的某個(gè)財(cái)務(wù)乘數(shù)進(jìn)行，但與單一業(yè)務(wù)的金融企業(yè)不同的是，金融控股公司通過(guò)資本以資金的運(yùn)作，可能會(huì)產(chǎn)生比單個(gè)金融機(jī)構(gòu)更大的杠桿乘數(shù)效應(yīng)，在這種情況下，如果資本或資金出現(xiàn)問(wèn)題，就會(huì)直接影響金融控股公司的正常經(jīng)營(yíng)，甚至導(dǎo)致流動(dòng)性衰竭而破產(chǎn)。

第三，金融控股公司因其占有的金融資源龐大，在各種金融業(yè)務(wù)中其系統(tǒng)性潛在的風(fēng)險(xiǎn)危害較大。由于金融控股公司所控制的金融資源占據(jù)了金融和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的絕大部分，同時(shí)金融控股公司在銀行和產(chǎn)業(yè)之間建立的聯(lián)系也較為緊密，所以當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)可能導(dǎo)致金融控股集團(tuán)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)由于金融監(jiān)管體系的不完善，在金融控股公司委托關(guān)系中，可能會(huì)導(dǎo)致委托人和受益人的利益難以保護(hù)。第四，就金融控股公司而言，由于其具有資金、規(guī)模、技術(shù)和人才等方面的協(xié)同優(yōu)勢(shì)，極易可能通過(guò)協(xié)議等方式，利用其優(yōu)勢(shì)地位限制、排擠或妨礙其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)入市場(chǎng)，從而在某一局部市場(chǎng)或某些行業(yè)中形成壟斷。例如：對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)提供低于市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)惠貸款或要求其客戶購(gòu)買關(guān)聯(lián)企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)即“搭售”行為作為取得信貸資金的前提條件。

﹙三﹚金融控股公司的監(jiān)管主體缺位

在我國(guó)目前“三足鼎立”的分業(yè)監(jiān)管模式下，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)分別對(duì)其各行業(yè)負(fù)責(zé)監(jiān)管，但對(duì)于金融控股公司缺乏明確的法律規(guī)定，難以形成有效的監(jiān)管體系。根據(jù)《在金融監(jiān)管方面分工合作的備忘錄》中的解釋，對(duì)金融控股公司的監(jiān)管采取主監(jiān)管的模式，但對(duì)于如何鑒定金融控股公司的性質(zhì)，監(jiān)管部門在監(jiān)管過(guò)程中的協(xié)商問(wèn)題均沒(méi)有具體的規(guī)定。同時(shí)，該備忘錄從法律淵源上既不屬于法規(guī)，也不屬于行政規(guī)章，因此法律層級(jí)較低，其所確立的金融協(xié)調(diào)制度在平級(jí)的三大監(jiān)管部門之間難以形成有效的約束力。

臺(tái)灣《金融控股公司法》對(duì)大陸的啟示

﹙一﹚制定專項(xiàng)法規(guī)，明確金融控股公司的法律地位

縱觀世界各國(guó)有關(guān)金融控股公司的規(guī)制，均是采取立法先行的方式保證金融控股公司在法律的框架下穩(wěn)健推進(jìn)，完善的法律制度不僅能夠防止投機(jī)違規(guī)行為的發(fā)生，而且能有效地降低風(fēng)險(xiǎn)因此，在借鑒臺(tái)灣地區(qū)立法經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，我國(guó)大陸地區(qū)應(yīng)當(dāng)盡快制定專門的《金融控股公司法》在立法過(guò)程中，要重點(diǎn)注意以下幾個(gè)方面：首先應(yīng)該修改現(xiàn)有法規(guī)的相關(guān)條款，如在我國(guó)的《公司法》對(duì)各種類型的控股公司做出補(bǔ)充規(guī)定，在整合各個(gè)法規(guī)的基礎(chǔ)上，協(xié)調(diào)《金融控股公司法》與現(xiàn)行的《商業(yè)銀行法》、《證券法》、《保險(xiǎn)法》和《信托法》等相關(guān)法律的關(guān)系，從而減少立法與現(xiàn)有法規(guī)的沖突，達(dá)到與整個(gè)金融體系相協(xié)調(diào)的作用。同時(shí)在立法時(shí)應(yīng)著重解決三個(gè)方面的問(wèn)題：其一，界定金融控股公司的概念和法律地位。借鑒臺(tái)灣地區(qū)《金融控股公司法》的規(guī)定，若采取金融控股公司的立法模式，對(duì)照臺(tái)灣限定金融控股公司的投資對(duì)象的限定，必須是以銀行、保險(xiǎn)公司或證券商為限，并不包括證券投資信托公司、證券金融公司、期貨商以及信托業(yè)等其他金融事業(yè)。其次，規(guī)范金融控股公司的內(nèi)部法律關(guān)系。包括母公司與子公司之間的控股關(guān)系以及相互持股產(chǎn)生的債務(wù)問(wèn)題、對(duì)外擔(dān)保問(wèn)題等。其三，對(duì)金融控股公司的市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出的規(guī)定。以兆豐金融控股股份有限公司投資臺(tái)灣企銀為例，因兆豐金融控股股份有限公司未依核準(zhǔn)期限完成處分臺(tái)灣中小企業(yè)銀行持股，臺(tái)灣金管會(huì)對(duì)其做出停止并購(gòu)及相關(guān)處罰決定。在實(shí)踐中，金融投資控股公司的退出需要耗費(fèi)大量的人力、物力、財(cái)力，對(duì)于金控公司及被投資公司均有不利影響，因此，金融控股公司的退出機(jī)制應(yīng)成為立法不可忽視的環(huán)節(jié)。

﹙二﹚完善金融控股公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理制度

根據(jù)科斯的觀點(diǎn)：企業(yè)通過(guò)擴(kuò)大內(nèi)部交易使成本低于外部市場(chǎng)交易成本，因此大多數(shù)企業(yè)的活動(dòng)是通過(guò)其內(nèi)部機(jī)制完成，而不是通過(guò)與外部訂立契約來(lái)協(xié)調(diào)。如果將金融控股公司中母公司層面的風(fēng)險(xiǎn)防范看作是企業(yè)內(nèi)部交易，而子公司的風(fēng)險(xiǎn)防范看作是市場(chǎng)化交易，那么風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)范通過(guò)子公司之間的契約實(shí)施將會(huì)成本過(guò)高，所以在母公司集團(tuán)內(nèi)部實(shí)施是最有效的形式。

首先，金融控股公司應(yīng)該建立完善的內(nèi)部控制體系。明確規(guī)定金融集團(tuán)下的銀行、證券、保險(xiǎn)等子公司之間的資金和業(yè)務(wù)的比例限制，可以借鑒臺(tái)灣相關(guān)立法的經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)股權(quán)的多元化、分散化、合理化。合理配置母子公司董事會(huì)之間的權(quán)利以及董事會(huì)成員的比例，建立健全母子公司的董事會(huì)職能。同時(shí)建立公司的激勵(lì)制度，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期激勵(lì)和短期激勵(lì)的平衡，另外還完善公司內(nèi)部的收入分配機(jī)制，設(shè)立榮譽(yù)激勵(lì)機(jī)制，通過(guò)以公司的股份或期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)的方式，使高管人員的薪酬和公司的業(yè)績(jī)相掛鉤，避免經(jīng)理人的短期行為。其次，金融控股公司除了完善公司內(nèi)部治理機(jī)制外，還應(yīng)建立各個(gè)關(guān)聯(lián)公司之間有效的風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制。明確規(guī)定金融控股集團(tuán)下的銀行、證券、保險(xiǎn)等子公司之間的資金和業(yè)務(wù)的比例限制。各子公司必須有自己獨(dú)立的資本金、會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)、財(cái)務(wù)核算制度、管理隊(duì)伍等以防止風(fēng)險(xiǎn)在公司內(nèi)部的傳播。

特別是銀行類的子公司對(duì)金融集團(tuán)成員機(jī)構(gòu)的貸款和其他信用延期方面必須有嚴(yán)格的數(shù)量限制，同時(shí)還要防止銀行因過(guò)度借貸或購(gòu)買不良資產(chǎn)而直接承擔(dān)其相關(guān)證券部門的風(fēng)險(xiǎn)，此外，各金融控股公司的子公司必須保證決策上的自主性，使得金融控股公司只能通過(guò)股權(quán)的方式對(duì)各個(gè)子公司進(jìn)行管理，從而實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)分離、交易數(shù)額限制和業(yè)務(wù)形式限制等諸多方面的保證。

第三，加強(qiáng)信息披露制度。由于股權(quán)的相對(duì)集中，勢(shì)必要加強(qiáng)金融控股公司業(yè)務(wù)的透明度。通過(guò)建立信息披露制度，定期披露金融集團(tuán)的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)交易情況和風(fēng)險(xiǎn)控制情況，提高公司內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。在具體操作中可以采取鼓勵(lì)的措施，對(duì)于能夠?qū)⑿畔⒄鎸?shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)披露的金融控股公司給與政策上的優(yōu)惠。第四，完善公司法人人格否認(rèn)制度。金融控股公司大多擁有兩個(gè)或兩個(gè)以上的金融子公司，控股公司可能利用、操作其子公司的破產(chǎn)來(lái)規(guī)避法律責(zé)任，應(yīng)當(dāng)根據(jù)我國(guó)《公司法》第20條的規(guī)定，引入公司法人人格否認(rèn)的理論，通過(guò)對(duì)控股股東身份的強(qiáng)調(diào)，明確金融控股公司在其子公司濫用法人獨(dú)立地位和股東有限責(zé)任，嚴(yán)重?fù)p害公司債權(quán)人的利益時(shí)，作為母公司的金融控股公司將承擔(dān)連帶責(zé)任。第五，引入風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。由于金融控股公司各子公司經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的不同，因此導(dǎo)致各行業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的差異較大，從而帶來(lái)財(cái)務(wù)信息披露的風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)此情況可以借鑒臺(tái)灣地區(qū)的做法，引入風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，從監(jiān)督大額內(nèi)部交易、防止集團(tuán)內(nèi)不良關(guān)聯(lián)交易以及金融控股的內(nèi)部控制等方面建立一整套風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。

﹙三﹚立足本土發(fā)展現(xiàn)狀完備監(jiān)管體系

金融控股公司監(jiān)管模式的選擇是困擾金融控股公司立法的一大難題，從臺(tái)灣地區(qū)《金融控股公司法》的相關(guān)規(guī)定來(lái)看，以臺(tái)灣設(shè)立為其主要的監(jiān)管機(jī)關(guān)，在內(nèi)設(shè)有銀行局、保險(xiǎn)局、證券期貨局、檢查局分別負(fù)責(zé)不同的權(quán)責(zé)的傘式監(jiān)管模式［10］。因此，我國(guó)大陸地區(qū)可以一方面借鑒臺(tái)灣地區(qū)的傘型監(jiān)管模式，建立有絕對(duì)權(quán)威的主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)，行使最終裁判權(quán)和規(guī)則制定權(quán)。另一方面加強(qiáng)監(jiān)管的合作，完善各監(jiān)管部門相互溝通的機(jī)制，協(xié)調(diào)對(duì)金融控股公司的監(jiān)管舉措。另外，監(jiān)管的內(nèi)容應(yīng)實(shí)施對(duì)整個(gè)控股公司的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，首先應(yīng)嚴(yán)格規(guī)范金融控股公司的內(nèi)部交易，對(duì)內(nèi)部交易的種類、交易條件等做出限制性的規(guī)定。其次，對(duì)金融控股公司的資本充足率應(yīng)加以監(jiān)管。監(jiān)管的內(nèi)容包括控股公司本身的資本充足率、控股公司和其他持股公司的資本充足率。按照1999年由巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)等聯(lián)合的《對(duì)金融集團(tuán)的監(jiān)管原則》的相關(guān)規(guī)定，對(duì)避免資本重復(fù)計(jì)算、評(píng)估資本充足程度的基礎(chǔ)審慎法、基于風(fēng)險(xiǎn)的累積法和基于風(fēng)險(xiǎn)的扣減法，值得我國(guó)借鑒。第三，設(shè)置金融控股公司的準(zhǔn)入與退出機(jī)制。由于金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大，因此對(duì)于金融控股公司必須設(shè)立比一般金融機(jī)構(gòu)更為嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件，金融控股公司的市場(chǎng)準(zhǔn)入實(shí)質(zhì)是對(duì)公司實(shí)體的資格審查，其設(shè)立條件應(yīng)該符合國(guó)家金融發(fā)展規(guī)劃和市場(chǎng)需求。在借鑒臺(tái)灣相關(guān)立法經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，應(yīng)當(dāng)改變以往我國(guó)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入審批標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、審批權(quán)分散的現(xiàn)象，由法定監(jiān)管部門制定一系列明確的量化標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)，如資本總額及其計(jì)算辦法、資本充足率及其計(jì)算方法、經(jīng)營(yíng)管理能力以及對(duì)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度和增進(jìn)公共利益的影響等。同時(shí)，對(duì)不符合條件的金融控股公司應(yīng)設(shè)置相應(yīng)的退出機(jī)制。沒(méi)有退出機(jī)制的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是不完全的。當(dāng)金融集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)狀況惡化時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可先行通過(guò)組織行業(yè)支持或提供央行貸款等方法，向一些出現(xiàn)危機(jī)且地位重要的控股集團(tuán)提供適當(dāng)?shù)脑乐褂捎诜种C(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大而導(dǎo)致母公司的破產(chǎn)。

結(jié)語(yǔ)

篇6

數(shù)據(jù)能力：互聯(lián)網(wǎng)巨頭發(fā)展金融最大優(yōu)勢(shì)

數(shù)據(jù)金融：金融的本質(zhì)是數(shù)據(jù)，以及基于數(shù)據(jù)的建模和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。互聯(lián)網(wǎng)公司及科技公司擁有海量用戶數(shù)據(jù)，有機(jī)會(huì)借由數(shù)據(jù)挖掘和建模，成為傳統(tǒng)金融公司之外的數(shù)據(jù)金融新貴。全球互聯(lián)網(wǎng)上市公司總市值約2萬(wàn)億美金，而金融市場(chǎng)規(guī)模則在300萬(wàn)億量級(jí)。

中國(guó)傳統(tǒng)銀行的征信記錄僅覆蓋總?cè)丝诘?5%，遠(yuǎn)低于互聯(lián)網(wǎng)52%的覆蓋率。互聯(lián)網(wǎng)巨頭擁有了極大的數(shù)據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。 雖然中國(guó)的央行征信及傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)不對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司開放，但豐富的社交、線上消費(fèi)及轉(zhuǎn)賬行為數(shù)據(jù)能夠在風(fēng)控和征信中發(fā)揮巨大作用。

據(jù)CNNIC統(tǒng)計(jì)，截止2016年底，我國(guó)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)7.31億，手機(jī)網(wǎng)民占比達(dá)95.1%，其中手機(jī)支付用戶達(dá)到4.7億。隨著中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)和移動(dòng)支付滲透率的不斷提高，網(wǎng)民在互聯(lián)網(wǎng)上留下的數(shù)據(jù)蹤跡成指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，這些數(shù)據(jù)不僅包括了基本的實(shí)名制用戶信息，更重要的是體現(xiàn)了用戶的消費(fèi)歷史、社交行為、生活開支甚至是理財(cái)偏好。

螞蟻金服和騰訊金融擁有自己的征信數(shù)據(jù)來(lái)源和技術(shù)，使其能夠繞開傳統(tǒng)金融，獨(dú)立解決陌生人交易場(chǎng)景中的身份及違約風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估問(wèn)題。在數(shù)據(jù)金融的競(jìng)爭(zhēng)格局下，互聯(lián)網(wǎng)巨頭將首先受益數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)帶來(lái)的用戶價(jià)值增長(zhǎng)。

隨著移動(dòng)支付成為大眾習(xí)慣，互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)模保持著高速上漲，截至2016年，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融總交易規(guī)模超過(guò)12萬(wàn)億，接近GDP總量的20%，互聯(lián)網(wǎng)金融用戶人數(shù)超過(guò)5億，位列世界第一。

相對(duì)的是，銀行卡和傳統(tǒng)金融網(wǎng)點(diǎn)的重要性被不斷削弱。銀行卡是我國(guó)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)觸及客戶的主要產(chǎn)品，然而隨著電子支付的爆發(fā)，銀行卡的吸引力不斷減弱，手機(jī)號(hào)實(shí)名制和生物身份驗(yàn)證為互聯(lián)網(wǎng)金融提供了與傳統(tǒng)銀行卡相同等級(jí)的安全保障，網(wǎng)絡(luò)資管規(guī)模將在一段時(shí)間內(nèi)保持高速增長(zhǎng)。

目前全球27家估值不低于10億美元的金融科技獨(dú)角獸了中，中國(guó)企業(yè)占據(jù)了8家，融資額達(dá)94億美元。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模巨大，增速較高，有望成為互聯(lián)網(wǎng)公司的下一金礦 ，在數(shù)十億市場(chǎng)空間里，數(shù)字金融巨頭已經(jīng)出現(xiàn)雛形。

另一方面， 經(jīng)過(guò)了幾年的高速發(fā)展， 阿里、騰訊等 互聯(lián)網(wǎng)頭部公司具有了穩(wěn)定的市場(chǎng)地位和可觀的市值規(guī)模。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司來(lái)說(shuō)，線下商業(yè)模式向線上搬遷所帶來(lái)的紅利在消退，未來(lái)的增長(zhǎng)是決定公司戰(zhàn)略的重要因素。

經(jīng)過(guò)了近6年的高速增長(zhǎng)，截止2016年底，中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)月度活躍用戶數(shù)量已經(jīng)突破了10億大關(guān)，但同比增長(zhǎng)持續(xù)放緩，IOS設(shè)備不增反降。

另外一方面，規(guī)模型APP(MAU大于1萬(wàn))的數(shù)量在2015年達(dá)到頂峰后，在16年開始下滑，但頭部 APP(千萬(wàn)級(jí)以上)數(shù)量仍在持續(xù)增加。在新用戶增長(zhǎng)乏力的局面上，頭部APP實(shí)際上在持續(xù)收割中部APP的用戶，互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)寡頭化的趨勢(shì)越來(lái)越明顯。

隨著移動(dòng)互聯(lián)的滲透率達(dá)到網(wǎng)民總數(shù)的95.1%，人口紅利逐漸減退，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)正從增量模式轉(zhuǎn)入存量模式。增量流量的枯竭，迫使互聯(lián)網(wǎng)公司改變一貫以來(lái)依靠流量的粗放模式，而更多的依靠增值服務(wù)，對(duì)存量流量進(jìn)行再獲取，管理和商業(yè)化成為互聯(lián)網(wǎng)巨頭的主要著眼點(diǎn)。

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)和科技巨頭而言，金融市場(chǎng)顯然是具備足夠體量和盈利能力的潛在市場(chǎng)，基于個(gè)人客戶和小商戶的數(shù)據(jù)挖掘和逐漸積累沉淀的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力有希望成為其在金融領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。我們判斷，數(shù)據(jù)金融可能在互聯(lián)網(wǎng)盛宴的下半場(chǎng)綻放光彩。

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭以支付為入口，以數(shù)據(jù)為底層支持，基于大數(shù)據(jù)的理財(cái)產(chǎn)品、信貸、保險(xiǎn)等的設(shè)計(jì)、發(fā)行、分銷;嵌入場(chǎng)景的消費(fèi)金融和供應(yīng)鏈金融;以區(qū)塊鏈、云計(jì)算為代表數(shù)據(jù)金融技術(shù)能力的輸出，綜合來(lái)看，數(shù)據(jù)金融初具雛形。互聯(lián)網(wǎng)巨頭的獲客成本持續(xù)低于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，逐漸成熟的互聯(lián)網(wǎng)征信體系將進(jìn)一步釋放巨大的金融衍生場(chǎng)景，互聯(lián)網(wǎng)巨頭重構(gòu)金融的機(jī)會(huì)正在到來(lái)。

與傳統(tǒng)的征信數(shù)據(jù)相比，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)能夠更全面地反映用戶消費(fèi)及資金狀況，海量數(shù)據(jù)在互聯(lián)網(wǎng)各項(xiàng)平臺(tái)中不斷積累，信用生態(tài)合作者也可以提供后續(xù)反饋，形成新的行為和交易數(shù)據(jù)回路，在反饋中不斷更新個(gè)人征信狀況。

深度契合需求， 互聯(lián)網(wǎng)金融增量市場(chǎng)空間巨大

需求端：個(gè)人客戶和小商戶對(duì)金融服務(wù)的需求持續(xù)存在。傳統(tǒng)金融公司很難滿足長(zhǎng)尾曲線中后部客戶對(duì)于金融服務(wù)便利性、可得性和性價(jià)比的需求。互聯(lián)網(wǎng)公司依靠龐大用戶基礎(chǔ)、用戶數(shù)據(jù)持續(xù)跟蹤分析和渠道優(yōu)勢(shì)，對(duì)更大范圍的客戶進(jìn)行信用評(píng)估和金融服務(wù)，如京東金融等。

中國(guó)個(gè)人消費(fèi)貸款余額在4萬(wàn)億量級(jí)，長(zhǎng)期有望增長(zhǎng)至10萬(wàn)億以上，對(duì)應(yīng)高達(dá)數(shù)千億的利息收入。綜合考慮保險(xiǎn)、投資、眾籌等其他業(yè)務(wù)，個(gè)人金融服務(wù)市場(chǎng)空間有望達(dá)萬(wàn)億規(guī)模。數(shù)據(jù)金融公司有機(jī)會(huì)在增量市場(chǎng)中占據(jù)較大份額。

據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，目前傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)個(gè)人征信的覆蓋率僅為28%，而美國(guó)個(gè)人征信市場(chǎng)的覆蓋率為92%，以FICO信用分為主要依據(jù)的美國(guó)個(gè)人征信系統(tǒng)已經(jīng)有了十多年歷史，而央行的征信系統(tǒng)還存在查詢難、記錄少、個(gè)人信息在不同銀行割裂等情況。

作為個(gè)人金融業(yè)務(wù)發(fā)展的基石，個(gè)人征信數(shù)據(jù)是衡量個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)和金融服務(wù)定價(jià)的最關(guān)鍵要素。在個(gè)人信貸數(shù)據(jù)偏少的情況下，我國(guó)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)無(wú)法對(duì)長(zhǎng)尾用戶進(jìn)行其他維度的數(shù)據(jù)交叉驗(yàn)證、分析，導(dǎo)致了個(gè)人金融服務(wù)市場(chǎng)存在大量空白，需要互聯(lián)網(wǎng)巨頭及科技公司進(jìn)行填補(bǔ)。

長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)的傳統(tǒng)金融服務(wù)局限于以抵押為主的工業(yè)制造業(yè)和房屋貸款。2010年開始，隨著電商及O2O產(chǎn)業(yè)的迅速成長(zhǎng)，房貸在消費(fèi)信貸中所占的比例不斷降低，消費(fèi)金融比重不斷提高。

我們認(rèn)為，伴隨著消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)，中國(guó)居民對(duì)信貸業(yè)務(wù)的需求從房貸車貸為主，擴(kuò)大到日常消費(fèi)的方方面面(數(shù)碼產(chǎn)品、出行、日用品、教育、醫(yī)療美容等)。由互聯(lián)網(wǎng)公司主導(dǎo)的，嵌入電商場(chǎng)景的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)(分期、小額無(wú)抵押信用貸款)在很大程度上推動(dòng)了這一趨勢(shì)。我們預(yù)計(jì)個(gè)人金融服務(wù)市場(chǎng)將隨著第三方支付的普及進(jìn)一步增長(zhǎng)，個(gè)人消費(fèi)金融市場(chǎng)潛力巨大。

從金融市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看為 ，中國(guó)居民可投資資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)上升(年化增速為18%左右)，2015年居民可投資資產(chǎn)規(guī)模為181萬(wàn)億，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中僅為35%的金融產(chǎn)品(發(fā)達(dá)國(guó)家金融為產(chǎn)品比例為60%-70% )，提升空間巨大。另外，中國(guó)居民的消費(fèi)需求保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。

2015為個(gè)人消費(fèi)信貸余額為18.95萬(wàn)億，年化增速為23% 。截止2016年，中國(guó)消費(fèi)性貸款余額的有占比只有20%左右，與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的50%左右的比例相比，有著明顯的差距。經(jīng)初步測(cè)在算，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的收入空間在2萬(wàn)億左右。

C端的金融需求金字塔可分為基礎(chǔ)的支付，中層的信貸、消費(fèi)金融及頂層的投資理財(cái)三個(gè)層次。互聯(lián)網(wǎng)巨頭從電商、社交等入口全面進(jìn)入第三方支付、征信、小貸、理財(cái)?shù)阮I(lǐng)域，并朝著垂直領(lǐng)域不斷縱深發(fā)展。

流量入口帶來(lái)的場(chǎng)景和數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，使得互聯(lián)網(wǎng)巨頭迅速切入支付和征信兩大底層金融功能。在中國(guó)市場(chǎng)以騰訊和螞蟻金服、京東金融為代表的一系列互聯(lián)網(wǎng)公司在金融領(lǐng)域快速探索。

憑借支付寶占領(lǐng)第三方支付入口后 ， 螞蟻金服依托電商平臺(tái)積累的海量數(shù)據(jù) ， 助力金融產(chǎn)品定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)控制。螞蟻借唄(純信用個(gè)人貸款)2016年用戶數(shù)達(dá)到1000萬(wàn)，放款規(guī)模為3000億元。

2016年雙十一支付寶全天完成支付10.5 億筆，“花唄” 占20% ，我們估計(jì)花唄2017年放款規(guī)模在1-2萬(wàn)億左右 。源于支付寶資金沉淀和理財(cái)屬性的余額寶，目前資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)一萬(wàn)億，理財(cái)規(guī)模年化增速超過(guò)30% 。

云計(jì)算將支付寶每秒支付能力提升到了8.59萬(wàn)筆，遠(yuǎn)超VISA(1.4萬(wàn)筆)等國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)。依托于淘寶、阿里巴巴和天貓三個(gè)電子交易平臺(tái)，螞蟻金服獲取了海量的交易數(shù)據(jù)和消費(fèi)行為數(shù)據(jù)，在此基礎(chǔ)上，整個(gè)螞蟻金服搭建起了基于信用體系的金融業(yè)務(wù)帝國(guó)。

目前，憑借著覆蓋長(zhǎng)尾用戶的消費(fèi)數(shù)據(jù)和用戶畫像能力，每筆網(wǎng)上交易的成本降到了2分錢以下，遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)銀行，保證了各種普惠金融業(yè)務(wù)順利開展。數(shù)據(jù)的優(yōu)勢(shì)使得螞蟻金服的產(chǎn)品研發(fā)和差異化定價(jià)能力顯著高于傳統(tǒng)的保險(xiǎn)及基金銷售網(wǎng)點(diǎn)。

中美互聯(lián)網(wǎng)金融路徑不同， 中國(guó)盈利模式剛剛起步

資料顯示，2016年共有4.5億賬戶使用支付寶，而海外支付巨頭PayPal的活躍賬戶僅有1.97億，支付寶超PayPal成為全球最大的第三方支付公司，2015年支付寶的資金支付總額達(dá)到9310億美元(根據(jù)花旗研究院數(shù)據(jù))，而PayPal為2817億美元， 支付寶在活躍用戶及使用頻次數(shù)據(jù)都遠(yuǎn)超PayPal ，但螞蟻金服的現(xiàn)階段營(yíng)收遠(yuǎn)低于PayPal，ARPU提升空巨大。

從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，螞蟻金服國(guó)內(nèi)支付服務(wù)收入占總收入比例達(dá)到40%以上，小微借貸收入占比達(dá)18%，天弘基金收入占比17%，托管利息收入17%，螞蟻金服支付規(guī)模大，但盈利水平低于PayPal。個(gè)人借貸相關(guān)費(fèi)用已經(jīng)成為 PayPal和螞蟻金服的重要業(yè)務(wù)內(nèi)容(12%vs18%)，但消費(fèi)金融和個(gè)人信貸產(chǎn)品為PayPal每年帶來(lái)86.4億收入，而螞蟻金服的相關(guān)服務(wù)在收入在60億左右，支付寶憑借著更高的用戶基數(shù)和更多的線下支付場(chǎng)景，我們認(rèn)為未來(lái)盈利空間巨大。

與支付寶不同的是，PayPal并沒(méi)有向全牌照的金控集團(tuán)轉(zhuǎn)型，而是建立了獨(dú)樹一幟的情景電商模式和全方位的內(nèi)嵌式支付入口，徹底改變傳統(tǒng)電商的游戲玩法，極大提高潛在用戶轉(zhuǎn)化率。憑借市場(chǎng)第一的用戶消費(fèi)轉(zhuǎn)換率，PayPal得到了很高的交易傭金作為回報(bào)。

我海外互聯(lián)網(wǎng)巨頭在基礎(chǔ)的支付和電商層面不斷開發(fā)，為傳統(tǒng)商家和銀行卡提供網(wǎng)絡(luò)支付和電商入口，本身并不擁有資管、銀行等牌照類業(yè)務(wù)。底層的支付和消費(fèi)功能正在成為如Facebook、PayPal等巨頭進(jìn)一步提升廣告、交易收入，開發(fā)ARPU值的法寶。

老牌支付巨頭Paypal通過(guò)一系列的收購(gòu)和投資，將自己的支付入口擴(kuò)大至所有的社交應(yīng)用和主流內(nèi)容網(wǎng)站。目前PayPal不僅能提供移動(dòng)支付、轉(zhuǎn)賬、信貸功能，更重要的它正在全面向情境電商平臺(tái)轉(zhuǎn)型。去年九月PayPal收購(gòu)了Modest，獲得了情境電商的所有關(guān)鍵技術(shù)：在不同應(yīng)用場(chǎng)景植入購(gòu)買按鈕，創(chuàng)建app，管理訂單等。

PayPal的移動(dòng)電商平臺(tái)以及Braintree后臺(tái)支付的全閉環(huán)支持能在用戶瀏覽圖片、網(wǎng)頁(yè)和郵件時(shí)擁有全面嵌入式購(gòu)物體驗(yàn)，用戶目光所及之處，都可以一鍵購(gòu)買，大大提高了電商用戶的轉(zhuǎn)化率和消費(fèi)規(guī)模。該業(yè)務(wù)目前正在內(nèi)測(cè)，有望成為PayPal新的增長(zhǎng)點(diǎn)。PayPal也將是緊接Stripe推出Relay后第二個(gè)提供情景電商平臺(tái)服務(wù)的公司。

在美國(guó)，傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品、中小企業(yè)信貸、保險(xiǎn)等均有成熟的金融巨頭覆蓋，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)深耕社區(qū)和家庭，消費(fèi)者習(xí)慣已養(yǎng)成。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和fintech類公司不具備渠道優(yōu)勢(shì)，他們更多的扮演“補(bǔ)充”角色。未被傳統(tǒng)金融服務(wù)覆蓋的客戶或市場(chǎng)縫隙，由互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和FinTech企業(yè)來(lái)補(bǔ)充，其角色更多的是“提高某已有業(yè)務(wù)的效率”。

大多數(shù)中產(chǎn)階級(jí)的理財(cái)服務(wù)是由傳統(tǒng)銀行和資產(chǎn)管理公司、投資顧問(wèn)公司提供的。近年來(lái)，智能投顧平臺(tái)(自動(dòng)化投資平臺(tái))的興起，如Betterment、Wealthfront針對(duì)的是年輕一代，主打的是在資產(chǎn)在能夠得到充分的大類配置前提下，以人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)輔助個(gè)人投資者優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

CreditKarma公司則提供美國(guó)居民信用分?jǐn)?shù)的實(shí)時(shí)免費(fèi)查詢，根據(jù)用戶信用分?jǐn)?shù)推薦對(duì)他們更劃算的金融服務(wù)(保險(xiǎn)、貸款等);由于Credit Karma掌握了三分之二的美國(guó)消費(fèi)者的實(shí)際債務(wù)負(fù)擔(dān)，包括債權(quán)人和債務(wù)利率等信息，系統(tǒng)通過(guò)挖掘數(shù)據(jù)并利用算法使用戶看到符合自身需要的廣告，也就是對(duì)網(wǎng)站用戶進(jìn)行個(gè)性化的推薦。傭金收入則來(lái)自于成功推薦信用卡、貸款以及其他金融服務(wù)。

總結(jié)來(lái)說(shuō)，數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)和流量入口為中國(guó)。互聯(lián)網(wǎng)巨頭帶來(lái)數(shù)據(jù)金融的全面成功。2016年春節(jié)期間，微信完成320億美金電子紅包的轉(zhuǎn)賬，是Paypal2015年全年支付額的六倍多。螞蟻金服旗下的余額寶規(guī)模達(dá)到了960億美金，成為世界規(guī)模最大的貨幣基金。

螞蟻金服目前估值為600億美金，距離中國(guó)交通銀行4000多億人民幣的市值僅一步之遙。除美國(guó)外，中國(guó)將成為全世界最大的支付市場(chǎng)和全世界第二大的金融科技市場(chǎng)。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭成功開發(fā)了國(guó)內(nèi)尚未被傳統(tǒng)金融覆蓋的需求，并走出了一條巨頭進(jìn)化的獨(dú)特路徑。

移動(dòng)支付為入口 ，數(shù)字金融產(chǎn)業(yè)鏈全面成型

供給端：第三方移動(dòng)支付快速普及，2016年交易規(guī)模達(dá)38.5萬(wàn)億，微信支付和支付寶市場(chǎng)份額高達(dá)90% 。在占據(jù)支付業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力之后，數(shù)據(jù)金融公司開始探索信貸業(yè)務(wù)，在此過(guò)程中優(yōu)先發(fā)展征信，并向保險(xiǎn)、眾籌、投資等領(lǐng)域延伸。

參照海外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，我們判斷消費(fèi)信貸有望成 為 繼支付業(yè)務(wù)之后，數(shù)據(jù)金融公司重要的業(yè)務(wù)之一。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)通常通過(guò)資產(chǎn)抵押控制信貸風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于長(zhǎng)尾中后端客戶服務(wù)不足。數(shù)據(jù)金融公司有機(jī)會(huì)通過(guò)數(shù)據(jù)分析和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型服務(wù)更大范圍的客戶。

以騰訊和螞蟻金服為代表的支付巨頭以自有數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，發(fā)力征信，謀求覆蓋全方位、全場(chǎng)景的移動(dòng)互聯(lián)金融生態(tài)。螞蟻花唄已走出阿里平臺(tái)，接入40多家外部消費(fèi)平臺(tái)。京東金融以電商交易和商家備貨場(chǎng)景切入，在消費(fèi)和供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域縱深發(fā)展，通過(guò)“白條”拓展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，并試水ABS和ABN。

互聯(lián)網(wǎng)金融將從以支付、電商為代表的產(chǎn)業(yè)鏈前端向以個(gè)人金融、資產(chǎn)管理為核心的產(chǎn)業(yè)鏈后端布局發(fā)展。未來(lái)，立足于互聯(lián)網(wǎng)巨頭和科技公司的金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)才剛剛開始。

螞蟻金服：數(shù)據(jù)+ 科技成就金融巨人

依托于互聯(lián)網(wǎng) 消費(fèi)金融的場(chǎng)景化，螞蟻金服首先打開了電子支付市場(chǎng)，并且將消費(fèi)金融 、保險(xiǎn)、小微企業(yè)借貸等業(yè)務(wù)嵌入了日常的交易場(chǎng)景中 。 在建立起了擁有基金、銀行、支付、保險(xiǎn)、眾籌等全牌照的金融帝國(guó)之后， 全方位的人工智能平臺(tái)被應(yīng)用于各種服務(wù)場(chǎng)景之中，如風(fēng)險(xiǎn)控制、信貸決策、保險(xiǎn)定價(jià)、服務(wù)推薦。加上算法不斷迭代，公司向著全場(chǎng)景的智能金融帝國(guó)轉(zhuǎn)型，數(shù)據(jù)+科技使得螞蟻金服成為互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的金融巨人。

信息的融合在技術(shù)和算法的推動(dòng)下，開始產(chǎn)生巨大的價(jià)值。以螞蟻金服為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融公司與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)最大的區(qū)別在于技術(shù)。互聯(lián)網(wǎng)公司開始利用技術(shù)重塑金融：

自動(dòng)問(wèn)題識(shí)別(CTR)：上下語(yǔ)義匹配及客戶真實(shí)意圖識(shí)別。采用標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)題映射技術(shù)，再找到多方面的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化或需求驅(qū)動(dòng)。由于采用了人工智能識(shí)別技術(shù)，2016年雙11淘寶自助服務(wù)比例達(dá)到了97%，自助轉(zhuǎn)人工的需求猛降，客戶滿意度提高，公開資料顯示該技術(shù)運(yùn)用后，人力和GPU成本下降1億左右，而支付和理財(cái)平臺(tái)的峰值容量和操作效率反而得到極大提升。

基于遷移學(xué)習(xí)和深度學(xué)習(xí)的精準(zhǔn)營(yíng)銷。基于阿里生態(tài)體系的海量數(shù)據(jù)在深度學(xué)習(xí)的技術(shù)框架內(nèi)達(dá)到融合和學(xué)習(xí)，對(duì)用戶、產(chǎn)品、文本等進(jìn)行同一“編碼”，經(jīng)過(guò)大規(guī)模學(xué)習(xí)和遷移學(xué)習(xí)后，人工智能能夠?qū)⒅Ц队脩舻膶傩院烷喿x偏好、電商購(gòu)買行為與保險(xiǎn)偏好聯(lián)系在一起，從而實(shí)現(xiàn)基于交易行為和閱讀行為的精準(zhǔn)營(yíng)銷，助力理財(cái)和保險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售和定位。

螞蟻金服在進(jìn)行精準(zhǔn)營(yíng)銷時(shí)，把算法、業(yè)務(wù)、系統(tǒng)整體打通，大規(guī)模提升深度學(xué)習(xí)效率近6倍左右，并且開始從非結(jié)構(gòu)性數(shù)據(jù)中提取每個(gè)用戶的謹(jǐn)慎性系數(shù)。

在螞蟻聚寶的主頁(yè)和社區(qū)觀點(diǎn)里面，同一個(gè)基金面對(duì)不同的用戶DNA，會(huì)有不同的文字呈現(xiàn)，推薦的內(nèi)容和原因根據(jù)用戶習(xí)慣和瀏覽歷史而變化，是個(gè)性化定制的模式。目前這些全新的算法提高了業(yè)務(wù)點(diǎn)擊轉(zhuǎn)化率將近5.9倍，GMV提高了3.4倍。

小而美的保險(xiǎn)：運(yùn)用機(jī)器學(xué)習(xí)和可解釋模型真正理解用戶的消費(fèi)行為。螞蟻金服的場(chǎng)景化保險(xiǎn)產(chǎn)品，如退貨險(xiǎn)、碎屏險(xiǎn)等，保費(fèi)在0.5-5塊錢左右，覆蓋海量長(zhǎng)尾人群，場(chǎng)景險(xiǎn)保費(fèi)收入多年維持100%的年化增速，雙11一天保單金額突破1億。

場(chǎng)景保險(xiǎn)產(chǎn)品憑借著大數(shù)據(jù)和機(jī)器學(xué)習(xí)，做到了實(shí)時(shí)投保，實(shí)時(shí)差異化定價(jià)，實(shí)時(shí)出險(xiǎn)率預(yù)測(cè)和極速核賠。螞蟻金服使用幾百萬(wàn)用戶ID數(shù)據(jù)來(lái)培養(yǎng)可解釋模型，即用戶、他所購(gòu)買的商品和退貨這三者之間的關(guān)系，最后得出該用戶的退貨概率。場(chǎng)景類保險(xiǎn)依靠此類核心算法，實(shí)現(xiàn)了超小金額保單的盈利。

征信業(yè)務(wù)方面，螞蟻金服根據(jù)阿里系(占比30-40%)和其他第三方支付機(jī)構(gòu)提供的征信數(shù)據(jù)，打造出了“芝麻信用”。芝麻信用除了連接了公安系統(tǒng)的實(shí)名驗(yàn)證與活體檢測(cè)技術(shù)(掃臉、指紋等)，豐富的交易場(chǎng)景和商家的數(shù)據(jù)接口為螞蟻金服的機(jī)器學(xué)習(xí)貢獻(xiàn)著源源不斷的數(shù)據(jù)，芝麻信用還涵蓋了信用卡還款、網(wǎng)購(gòu)、轉(zhuǎn)賬、理財(cái)、水電煤繳費(fèi)、租房信息、住址搬遷歷史、社交關(guān)系等信息。

在面對(duì)巨量涌入的長(zhǎng)尾客戶時(shí)，傳統(tǒng)金融IT的架構(gòu)無(wú)法支撐，螞蟻金服IT架構(gòu)的云端化徹底打破傳統(tǒng)架構(gòu)的限制，實(shí)現(xiàn)平臺(tái)上各類機(jī)構(gòu)之間信息的自由流通，由此產(chǎn)生的呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)量在平臺(tái)上沉淀。未來(lái)，芝麻信用將在消費(fèi)貸款和個(gè)人信用商用領(lǐng)域具有巨大空間。

此外，螞蟻金服通過(guò)將支付入口和場(chǎng)景結(jié)合，借助其天量的大數(shù)據(jù)資源和強(qiáng)勁的云計(jì)算數(shù)據(jù)分析挖掘能力，全方位地切入生活場(chǎng)景，匹配大數(shù)據(jù)帶來(lái)的客戶側(cè)寫和分流能力，實(shí)現(xiàn)了高頻和高留存的金融服務(wù)模式。目前，螞蟻金服已經(jīng)成功地將支付端口帶來(lái)的低成本流量接入了理財(cái)、融資和外部購(gòu)物等業(yè)務(wù)中，旗下主要包括以下幾款產(chǎn)品：

螞蟻借唄：個(gè)人無(wú)抵押小額貸款。芝麻分600分以上的用戶，可以申請(qǐng)1000元-20萬(wàn)元不等的貸款額度。借唄在推出后的10個(gè)月的時(shí)間內(nèi)用戶數(shù)達(dá)到1000萬(wàn)，放款規(guī)模為3000億元。目前“借唄”的還款最長(zhǎng)期限為12個(gè)月，貸款日利率普遍為0.045%，具體利率隨借隨還。用戶申請(qǐng)到的額度可以轉(zhuǎn)到支付寶余額，和從銀行獲得的貸款一樣。

相較于傳統(tǒng)的個(gè)人貸款，“借唄”不需要用戶提交復(fù)雜的個(gè)人材料和財(cái)力證明，只需憑借芝麻信用分就能對(duì)用戶的信用水平做出判斷和把關(guān)，3秒完成放貸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，借唄90%以上的客戶是來(lái)自于80、90后，也就是30歲左右。現(xiàn)在借唄有近4成的用戶是來(lái)自于三四線城市，這些城市融資渠道門檻高，借唄現(xiàn)金的業(yè)務(wù)市場(chǎng)潛力更大。

網(wǎng)商貸(原螞蟻微貸)：針對(duì)個(gè)體商戶的純信用個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款。信用分達(dá)到 550分即可為申請(qǐng)，網(wǎng)商貸作為一款貸款服務(wù)，其還款最長(zhǎng)期限為12個(gè)月，貸款日利率是0.018%，微貸技術(shù)中包含了大量數(shù)據(jù)模型，利用網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)模型和在線資信調(diào)查，輔以交叉檢驗(yàn)技術(shù)來(lái)確認(rèn)第三方客戶的信息真實(shí)性，將客戶在電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上的行為數(shù)據(jù)映射為企業(yè)和個(gè)人的信用評(píng)價(jià)。

此外，還可以通過(guò)云計(jì)算判斷買家和賣家之間是否有關(guān)聯(lián)，是否炒作信用，風(fēng)險(xiǎn)的概率的大小、交易集中度等以此來(lái)判斷小微企業(yè)的信用，降低風(fēng)險(xiǎn)與運(yùn)營(yíng)成本。

網(wǎng)商銀行：小微企業(yè)、個(gè)人消費(fèi)者和農(nóng)村用戶，是網(wǎng)商銀行的三大目標(biāo)客戶群體。在貸款業(yè)務(wù)中，除了覆蓋阿里生態(tài)體系內(nèi)電商商戶如淘寶店主和外部接近60家合作平臺(tái)(如金蝶軟件、美團(tuán))的企業(yè)主的“網(wǎng)商貸”外，還包括為農(nóng)村地區(qū)小微經(jīng)營(yíng)者提供的無(wú)抵押無(wú)擔(dān)保信貸服務(wù)“旺農(nóng)貸”，截至目前，已經(jīng)覆蓋了全國(guó)4852個(gè)村莊。從貸款利率看，目前保持在7%—12%之間，依企業(yè)資信狀況浮動(dòng)。

保險(xiǎn)業(yè)務(wù)：包括嵌入自營(yíng)產(chǎn)品和 第三方保險(xiǎn)銷售平臺(tái)業(yè)務(wù)。保險(xiǎn)產(chǎn)品與螞蟻金服的其他業(yè)務(wù)形成對(duì)接，產(chǎn)品設(shè)計(jì)具有場(chǎng)景化、碎片化和定制化特點(diǎn)。

例如，退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)是依托于淘內(nèi)零售平臺(tái)的銷售，通過(guò)對(duì)不同用戶歷史數(shù)據(jù)的分析區(qū)別定價(jià)，契合了買賣雙方在購(gòu)物時(shí)的需求，實(shí)現(xiàn)了保單的迅速增長(zhǎng)，商戶信用保險(xiǎn)則是針對(duì)天貓賣家的保證金設(shè)計(jì)，螞蟻金服通過(guò)數(shù)據(jù)挖掘來(lái)對(duì)商家的信用狀況進(jìn)行判斷，允許商家通過(guò)購(gòu)買信用保險(xiǎn)的方式來(lái)替代繳納保證金，降低了商家的運(yùn)營(yíng)成本。

嵌入自營(yíng)性保險(xiǎn)產(chǎn)品與阿里的業(yè)務(wù)生態(tài)圈形成呼應(yīng)，在產(chǎn)品上具有場(chǎng)景化、碎片化和定制化的特點(diǎn)，且龐大的用戶和業(yè)務(wù)資源成為這一類保險(xiǎn)產(chǎn)品的核心優(yōu)勢(shì)。

騰訊金融：掘金社交數(shù)據(jù)，互金帝國(guó)成型

騰訊的微信支付為騰訊金融積累了理財(cái)用戶及資產(chǎn)方資源的同時(shí)，也沉淀了資產(chǎn)匹配、設(shè)計(jì)和分析的數(shù)據(jù)。騰訊目前主要研發(fā)的數(shù)據(jù)產(chǎn)品為 “ 財(cái)富值”， 該值定義了 客戶財(cái)富和風(fēng)險(xiǎn)偏好的系數(shù)， 可以幫助理財(cái)平臺(tái)更準(zhǔn)確地找到定向的客戶，目前主要應(yīng)用在理財(cái)通平臺(tái)。

在渠道方面，這些經(jīng)過(guò)分析的數(shù)據(jù)形成結(jié)論，通過(guò)理財(cái)通幫助理財(cái)產(chǎn)品、信用卡、車險(xiǎn)等的精準(zhǔn)營(yíng)銷和定價(jià);在授信方面，通過(guò)騰訊金融云的大數(shù)據(jù)去做風(fēng)控;在交易方面，根據(jù)交易特征篩選來(lái)建立“可疑風(fēng)險(xiǎn)防范”等。

微粒貸：依托騰訊大數(shù)據(jù)用戶畫像，在符合當(dāng)期授信條件的用戶中隨機(jī)篩選出白名單用過(guò)戶并邀請(qǐng)使用產(chǎn)品，首批人數(shù)不超過(guò)10萬(wàn)人。2016年底，累計(jì)發(fā)放規(guī)模超1600億元，總筆數(shù)超2000萬(wàn)，筆均放款8000元，覆蓋6000萬(wàn)人。

微粒貸背靠微眾銀行，在微信錢包和手機(jī)QQ客戶端上線，單筆最高可借4萬(wàn)元，個(gè)人貸款總額度在500元-20萬(wàn)元之間。值得注意的是，微粒貸日利息0.05%，其年化利息為18.25%，高于同類產(chǎn)品螞蟻借唄(日利息0.045%)。

微證券：通過(guò)與券商合作將把證券的遠(yuǎn)程開戶運(yùn)用到微信上來(lái)，微信用戶可以通過(guò)微信進(jìn)行股票交易。此外年初，黃金紅包的上線代表了微信支付分銷高費(fèi)率產(chǎn)品，進(jìn)行金融產(chǎn)品迭代的決心。接下來(lái)在基金的接入上，騰訊會(huì)借助已經(jīng)入股的好買基金實(shí)現(xiàn)批量接入。

2B端 “連接器力 ”：進(jìn)一步發(fā)力2B端，利用數(shù)據(jù)金融展開競(jìng)爭(zhēng); 全面連接銀行信用卡，將大量線上銀行行為服務(wù)接入到騰訊平臺(tái)上分享價(jià)值;而對(duì)缺乏風(fēng)控能力的P2P、小額貸款公司，騰訊選擇通過(guò)提供用戶信用數(shù)據(jù)(騰訊征信、財(cái)富值)，向合作公司輸出能力。

年初上線的大量金融小程序顯示了騰訊對(duì)進(jìn)一步向金融機(jī)構(gòu)開發(fā)微信導(dǎo)流功能的野心，目前由于監(jiān)管謹(jǐn)慎的態(tài)度，我們對(duì)今年小程序在金融產(chǎn)品分銷和傭金分成上面保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。

在征信方面，騰訊金融主攻社交數(shù)據(jù)，搭建社交大數(shù)據(jù)用戶畫像能力。騰訊征信系統(tǒng)主要依賴三部分?jǐn)?shù)據(jù)：騰訊系的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，如社交、游戲等;從合作金融機(jī)構(gòu)拿到的信貸和金融信息， 以及其他外部數(shù)據(jù)。目前，中國(guó)大部分的征信機(jī)構(gòu)都尚未采用社交數(shù)據(jù)作為征信評(píng)估數(shù)據(jù)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，社交數(shù)據(jù)在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)庫(kù)占比低于5%，同時(shí)社交數(shù)據(jù)所對(duì)應(yīng)的長(zhǎng)尾客群往往在央行征信范圍之外。

騰訊征信最新開發(fā)的模型表明，在小額信貸的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中，社交數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)能力要強(qiáng)于傳統(tǒng)的借貸數(shù)據(jù)，騰訊征信開發(fā)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，加入社交數(shù)據(jù)之后，模型效果會(huì)有超過(guò)20%的提升，反欺詐測(cè)評(píng)時(shí)效果明顯。未來(lái)騰訊征信將深度應(yīng)用在金融產(chǎn)品分銷和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中，為騰訊金融體系提供準(zhǔn)確的用戶畫像。

京東金融：全面對(duì)標(biāo)螞蟻金服 ， 金融產(chǎn)品推陳出新

京東金融利用電商平臺(tái)場(chǎng)景和海量數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，根據(jù)用戶特征，提供信貸、理財(cái)產(chǎn)品和保險(xiǎn)的分銷服務(wù)。供應(yīng)鏈金融和消費(fèi)金融服務(wù)的場(chǎng)景不僅僅是京東商城，還拓展到了京東生態(tài)圈外的很多外部場(chǎng)景。京東金融通過(guò)數(shù)據(jù)及科技能力，為證券公司、消費(fèi)信貸公司等提供數(shù)據(jù)和產(chǎn)品。京東金融商業(yè)模式開始從2C到2B進(jìn)行轉(zhuǎn)換，主要包括以下產(chǎn)品：

京東白條：在京東網(wǎng)站使用白條進(jìn)行付款，可以享有最長(zhǎng)30天的延后付款期或最長(zhǎng)24期的分期付款方式。逾期手續(xù)費(fèi)方面，白條也比花唄低，白條逾期利息是0.03%/天，花唄是0.05%/天。“京東白條”上線，與“京保貝”形成了一個(gè)完整的金融產(chǎn)業(yè)鏈，分別為供應(yīng)商和消費(fèi)者提供小額微貸服務(wù)。

此外，“京東白條”的分期業(yè)務(wù)，還可以為京東帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)回報(bào)。如果沒(méi)有“京東白條”這款產(chǎn)品，用戶在京東購(gòu)物要想分期付款，只能使用信用卡的分期付款業(yè)務(wù)，利潤(rùn)全部被銀行獲取。借助“京東白條”業(yè)務(wù)，擁有的龐大現(xiàn)金流被充分利用，可為京東帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)回報(bào)。

小金庫(kù)：作為京東金融的一款基礎(chǔ)性貨幣基金理財(cái)產(chǎn)品，它不僅整合了現(xiàn)金管理、投資理財(cái)?shù)榷喾N功能，還實(shí)現(xiàn)了購(gòu)物支付功能，即用戶通過(guò)京東小金庫(kù)就可實(shí)現(xiàn)瞬間支付購(gòu)物，速度快于銀行卡等付款方式，進(jìn)一步提升了消費(fèi)者的購(gòu)物體驗(yàn)。

大支付業(yè)務(wù)作為京東金融的核心戰(zhàn)略之一，“小金庫(kù)”的出現(xiàn)完善了京東金融現(xiàn)在的支付體系，京東支付、白條、小金庫(kù)等一系列產(chǎn)品形成了很好的串聯(lián)，實(shí)現(xiàn)了存、貸、轉(zhuǎn)的打通。

京小貸：“京小貸”是以京東開放平臺(tái)的店鋪為貸款發(fā)放對(duì)象，根據(jù)商家的綜合經(jīng)營(yíng)情況給予貸款額度，貸款期限最長(zhǎng)12個(gè)月，商家可根據(jù)貸款金額自主選擇貸款期限和還款方式。

京小貸系統(tǒng)會(huì)根據(jù)店鋪的評(píng)級(jí)、當(dāng)前貸款金額、期限、還款方式等條件綜合計(jì)算出貸款利率，目前暫定單筆商家貸款上限為200萬(wàn)元，之后會(huì)根據(jù)數(shù)據(jù)適時(shí)上調(diào)或下調(diào);而且由于“京小貸”是依據(jù)商家信用等京東自有大數(shù)據(jù)確定放貸，無(wú)需商家抵押或提供擔(dān)保，年化貸款利率在14%~24%之間，利率低于同業(yè)水平。

Facebook：電商之心不死 ， 全面發(fā)掘廣告價(jià)值

與國(guó)內(nèi)支付巨頭試圖謀求覆蓋全方位、全場(chǎng)景的移動(dòng)互聯(lián)金融生態(tài)不同，F(xiàn)acebook通過(guò)將好友轉(zhuǎn)賬、 移動(dòng)支付和內(nèi)置聊天機(jī)器人結(jié)合起來(lái) ，進(jìn)一步將金融和廣告、電商業(yè)務(wù)融合。

長(zhǎng)期以來(lái)，F(xiàn)acebook通過(guò)內(nèi)置的廣告內(nèi)容為商家導(dǎo)流，現(xiàn)在公司希望用戶不離開Facebook即可完成購(gòu)物流程 ，在并將交易記錄留存在Facebook生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)，便于深挖用戶價(jià)值和客戶轉(zhuǎn)換率，進(jìn)一步提振廣告收入。Facebook公布的2016年財(cái)報(bào)顯示 ，移動(dòng)端廣告收入的占其整體廣告營(yíng)收的84%。

2015年Facebook Messenger在美國(guó)用戶中推出了P2P支付服務(wù)，標(biāo)志著 facebook正式進(jìn)軍移動(dòng)支付領(lǐng)域。2016年10月，從愛(ài)爾蘭中央銀行獲得電子貨幣許可證，這相當(dāng)于Facebook獲得了歐盟通行證，為歐洲客戶在Facebook實(shí)現(xiàn)好友間支付鋪平了道路。

今年2月份，F(xiàn)acebook又通過(guò)跟P2P轉(zhuǎn)賬服務(wù)公司TransferWise合作，讓原本只限于美國(guó)的Messenger用戶互相轉(zhuǎn)賬功能變成一項(xiàng)跨國(guó)服務(wù)，實(shí)現(xiàn)了外匯匯款。

Facebook還增加了頁(yè)面一鍵支付功能，它讓Messenger內(nèi)置的聊天機(jī)器人推送連接，并完成收款，用戶不需要離開APP。如果用戶將信用卡信息存儲(chǔ)在Facebook或者M(jìn)essenger上，就可以通過(guò)機(jī)器人在喜歡的店鋪或者服務(wù)中購(gòu)物。Messenger不斷的擴(kuò)展第三方支付伙伴，比如PayPal、Stripe和歐洲的TransferWise。

通過(guò)涉足這些全新領(lǐng)域，F(xiàn)acebook希望進(jìn)一步提振Facebook Messenger用戶的參與度，幫助Facebook增加用戶粘性。值得注意的是，F(xiàn)acebook所有金融相關(guān)的業(yè)務(wù)都是通過(guò)尋求第三方合作完成，表明公司目前尚未有正式進(jìn)軍金融產(chǎn)品服務(wù)的計(jì)劃，繼續(xù)提高廣告收入是現(xiàn)階段公司的最主要目標(biāo)。

此外，F(xiàn)acebook與PayPal達(dá)成合作協(xié)議，F(xiàn)acebook用戶在其網(wǎng)站上購(gòu)物時(shí)可以使用PayPal進(jìn)行支付。此舉一方面可以提高用戶黏著度，另一方面在線支付功能幫助Facebook獲取用戶的銀行卡信息以及他們的購(gòu)物、支付信息，同時(shí)借助大數(shù)據(jù)技術(shù)，F(xiàn)acebook可以準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)用戶的個(gè)性與品質(zhì)這種高度敏感的信息，來(lái)更好的定位潛在買家，從而在廣告投放方面獲得巨額利潤(rùn)。

目前，F(xiàn)acebook已經(jīng)通過(guò)對(duì)用戶行為進(jìn)行全方位的跟蹤及發(fā)掘，利用其數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)在精準(zhǔn)營(yíng)銷上面獲得了巨大成功，F(xiàn)acebook的廣告收入在過(guò)去的三年持續(xù)超預(yù)期。

Facebook在去年10月重新推出Marketplace平臺(tái)，用戶們可以通過(guò)買賣群組發(fā)表自己的出售信息。Marketplace可以根據(jù)用戶所在位置，自動(dòng)顯示附近區(qū)域待售的物品。

該模式類似于簡(jiǎn)版淘寶+附近的人功能。用戶也可通過(guò)App的搜索欄，按位置、類別及價(jià)格等選項(xiàng)尋找特定商品。Facebook目前還不支持收付款以及物流服務(wù)。公司希望的是用戶能更長(zhǎng)久地停留在頁(yè)面中，形成瀏覽和購(gòu)買的閉環(huán)，進(jìn)而驅(qū)動(dòng)其廣告收入的增長(zhǎng)。

另外，F(xiàn)acebook也大力發(fā)展征信技術(shù)，核發(fā)貸款的金融業(yè)者可透過(guò)這項(xiàng)技術(shù)，審視個(gè)人在社交網(wǎng)站上經(jīng)可靠節(jié)點(diǎn)鏈接的親近朋友，交際圈采樣的得出信用評(píng)分低于某個(gè)水平以下，那貸款機(jī)構(gòu)就會(huì)拒絕核貸給你。

相較于傳統(tǒng)的信用評(píng)分方法，銀行可以利用該專利將用戶的人脈關(guān)系作為信用評(píng)級(jí)的參考因素。基于社交評(píng)分方法：主要包括用戶信用歷史、行為偏好、履約能力、身份特質(zhì)、人脈關(guān)系五個(gè)維度。

以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的模型和算法成為競(jìng)爭(zhēng)壁壘

成功的要素：支付依托客戶粘性，信貸依托風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力。依托于互聯(lián)網(wǎng)巨頭的數(shù)據(jù)金融公司具備客戶規(guī)模優(yōu)勢(shì)，騰訊和阿里在移動(dòng)支付端占據(jù)先機(jī)和數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)。但從支付到信貸業(yè)務(wù)拓展，仍需面對(duì)從數(shù)據(jù)到定價(jià)模型的挑戰(zhàn)。對(duì)于信貸而言，擁有數(shù)據(jù)資源是成功的必要不充分條件，后續(xù)仍需要通過(guò)數(shù)據(jù)的深度挖掘和模型有效性驗(yàn)證來(lái)提升風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力。

除騰訊、阿里、京東等龍頭公司外，未來(lái)也有可能發(fā)展出來(lái)獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)技術(shù)服務(wù)商，擁有算法和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的創(chuàng)業(yè)公司亦值得關(guān)注。

傳統(tǒng)銀行業(yè)建立的一個(gè)數(shù)據(jù)或者IT中心，是封閉或者半封閉的，而互聯(lián)網(wǎng)巨頭在移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代，一開始就要接受來(lái)自于網(wǎng)上的各種檢驗(yàn)、釣魚、攻擊、竊取，從而進(jìn)化出了世界一流的數(shù)據(jù)分析和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力。

以螞蟻金服旗下的數(shù)據(jù)大用戶網(wǎng)商銀行為例，這家沒(méi)有網(wǎng)點(diǎn)的民營(yíng)銀行服務(wù)小微企業(yè)的數(shù)量突破了80萬(wàn)家，主營(yíng)為針對(duì)小微企業(yè)的無(wú)抵押無(wú)擔(dān)保的純信用貸款。 小微企業(yè)信用記錄少、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別復(fù)雜、 控制難度大，但 網(wǎng)商銀行憑借自身研發(fā)的風(fēng)控模型和全流程的數(shù)據(jù)分析，使得網(wǎng)商銀行的不良率低于國(guó)內(nèi)銀行平均水平。

網(wǎng)商銀行目前的風(fēng)險(xiǎn)控制模型有100多個(gè)，其中最有特色的當(dāng)屬水文交易模型和滴灌經(jīng)營(yíng)能力模型。

滴灌模型：當(dāng)小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模和資產(chǎn)情況達(dá)不到貸款門檻時(shí)，網(wǎng)商銀行可以通過(guò)這家企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)判斷它的經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)，并且通過(guò)行業(yè)數(shù)據(jù)估計(jì)公司業(yè)務(wù)潛力。它如果被認(rèn)定具有一定的發(fā)展空間，依然可以得到相應(yīng)額度的貸款。

水文交易模型：預(yù)測(cè)小微企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營(yíng)狀況，從而判斷是否授信。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)習(xí)慣通過(guò)財(cái)務(wù)分析和人工審核的方式放貸，如果一家企業(yè)目前的經(jīng)營(yíng)相對(duì)困難，即處于“低水位”，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)往往不會(huì)向其發(fā)放貸款。但網(wǎng)商銀行可以從其歷史銷售情況和行業(yè)景氣程度的大數(shù)據(jù)分析中預(yù)測(cè)其很可能在幾個(gè)月后“水位回升”，那么企業(yè)也很可能獲得貸款。

京東金融投資美國(guó)互金Zestfinance，全新信用模式落地中國(guó)：美國(guó)科技公司ZestFinance的信用模型將應(yīng)用于京東金融的消費(fèi)金融體系，建立大數(shù)據(jù)信貸審批模型，利用谷歌高維機(jī)器學(xué)習(xí)算法和大數(shù)據(jù)對(duì)借款人進(jìn)行信用分析和評(píng)分，而貸款方則可以購(gòu)買其風(fēng)控技術(shù)，以評(píng)估借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)達(dá)到降低自身成本的作用。

該模式是通過(guò)借款人授權(quán)，獲取其在銀行、電商、社交網(wǎng)絡(luò)等地的數(shù)據(jù)，并在此基礎(chǔ)上結(jié)合網(wǎng)絡(luò)標(biāo)記數(shù)據(jù)、其他合作方數(shù)據(jù)等對(duì)借款人進(jìn)行信用評(píng)估，確定可貸款，授予一定信用額度后，將用戶推薦到消費(fèi)金融等平臺(tái)上的貸款方，并收取服務(wù)費(fèi)，同時(shí)提供營(yíng)銷獲客服務(wù)。

與螞蟻金服以支付為入口、依托賬戶體系、獲取金融全牌照的發(fā)展路徑不同，京東金融從業(yè)務(wù)場(chǎng)景切入，通過(guò)供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融服務(wù)打通產(chǎn)業(yè)鏈，以數(shù)據(jù)技術(shù)為核心競(jìng)爭(zhēng)力，為金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)提供菜單式、嵌入式的基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)。

B2B出身的阿里巴巴在經(jīng)過(guò)淘寶、支付寶以及天貓三個(gè)產(chǎn)品，對(duì)海量用戶交易數(shù)據(jù)、風(fēng)控管理可謂是駕輕就熟。從其阿里小貸壞賬率僅為1%的績(jī)效水平來(lái)看，阿里利用數(shù)十年里積累下的用戶信息實(shí)現(xiàn)了大數(shù)據(jù)的完美轉(zhuǎn)型，在電商技術(shù)上取得不菲的成績(jī)。

與其他企業(yè)相比，阿里在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域中的思路和戰(zhàn)略最為清晰和超前，而縱觀阿里金融的業(yè)務(wù)布局，幾乎涵蓋全產(chǎn)業(yè)鏈：支付寶、余額寶、基金、阿里理財(cái)、阿里保險(xiǎn)、阿里小貸、阿里擔(dān)保等，還包括阿里云所提供的金融云服務(wù)。同時(shí)，阿里也是擁有牌照最多的互聯(lián)網(wǎng)公司：第三方支付牌照、基金牌照、擔(dān)保牌照和小貸牌照。但最助力阿里巴巴成長(zhǎng)的還屬支付寶。

阿里借助支付寶可謂是“一招先吃遍天”，第三方支付覆蓋場(chǎng)景廣闊，不僅有網(wǎng)購(gòu)、電信充值，還包括水電煤繳費(fèi)、信用卡還款、日常小額多頻轉(zhuǎn)賬匯款等，極大地便利了人們?nèi)粘Ｉ睢ｋS著阿里國(guó)際化的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，2012年6月阿里與Qiwiwallet成功聯(lián)姻。據(jù)悉，Qiwiwallet是俄羅斯最大的第三方支付工具，其服務(wù)類似于支付寶。買家可以很方便地對(duì)Qiwiwallet進(jìn)行充值，再到阿里巴巴旗下的全球速賣通購(gòu)買商品。Qiwiwallet完善的風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制，可以免去24小時(shí)的審核期限制，支付成功后中國(guó)賣家可立刻發(fā)貨。另?yè)?jù)Hitwise的數(shù)據(jù)顯示，2013年第二季度支付寶和財(cái)付通占我國(guó)第三方支付平臺(tái)點(diǎn)擊訪問(wèn)超過(guò)90%的市場(chǎng)份額。其中，支付寶超過(guò)60%，財(cái)付通以29.4%排名第二。

在“2014中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融高層論壇暨第七屆中國(guó)電子金融年會(huì)”上，阿里巴巴小微金融服務(wù)集團(tuán)金融事業(yè)部總經(jīng)理袁雷鳴肯定了大數(shù)據(jù)對(duì)客戶的流動(dòng)性需求預(yù)測(cè)的價(jià)值，通過(guò)十幾年來(lái)支付寶為阿里帶來(lái)的穩(wěn)定的用戶基礎(chǔ)，到2014年第一季度，余額寶整個(gè)存量的規(guī)模已經(jīng)超過(guò)2500億，有接近兩千萬(wàn)的客戶，平均的戶均投資金額只有4000塊錢左右，充分的體現(xiàn)了碎片化的資金的特性。其中在用戶構(gòu)成上，年輕化成了余額寶最主要的特點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，余額寶的平均年齡28歲，18-35歲占比82.8%，年輕用戶未來(lái)再發(fā)力將為阿里帶來(lái)新一輪的增長(zhǎng)點(diǎn)。

在阿里金融生態(tài)一片叫好以及外貿(mào)蓬勃的大環(huán)境下，阿里或于8月赴美上市的計(jì)劃就有其天然吸引力。正如武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新指出：“赴國(guó)外上市可以延伸企業(yè)觸角，募資外幣、外匯資金。同時(shí)，還可以起到境外廣告作用，對(duì)于企業(yè)國(guó)際化戰(zhàn)略大有好處。”這充分體現(xiàn)了阿里作為國(guó)際第二大電商的遠(yuǎn)見(jiàn)卓識(shí)。有分析據(jù)此估計(jì)，老虎基金入股阿里巴巴給出的估值大約在1280億美元，未來(lái)IPO上市，阿里巴巴集團(tuán)的估值可能沖刺1500億美元，其融資規(guī)模有望創(chuàng)下2012年5月Facebook上市以來(lái)最大的IPO。

篇7

關(guān)鍵詞:中小企業(yè);危機(jī);機(jī)遇;創(chuàng)新;開源節(jié)流

一、金融危機(jī)對(duì)中小企業(yè)的影響

2008年下半年以來(lái)，市場(chǎng)波動(dòng)異常明顯，原材料價(jià)格上漲，人民幣匯率走高，企業(yè)在新《勞動(dòng)合同法》實(shí)施后用工成本攀升，世界經(jīng)濟(jì)增速下滑。國(guó)家的宏觀調(diào)控措施也加大了中小企業(yè)的資金壓力。

無(wú)獨(dú)有偶，在上述困難肆虐下，又逢幾十年來(lái)罕見(jiàn)的金融危機(jī)，惡浪席卷，波及面之廣，之深，影響之大，為歷史少見(jiàn)。

受其影響，大批中小企業(yè)深陷困境。不僅企業(yè)的資金流短缺，中小企業(yè)融資、貸款困難，而且產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售幾乎陷入停滯狀態(tài)，加之稅負(fù)沉重，實(shí)在難以堅(jiān)持。來(lái)自市中小企業(yè)局的調(diào)查報(bào)告顯示，從去年9月以來(lái)，重慶部分行業(yè)和企業(yè)市場(chǎng)開始萎縮、訂單減少、產(chǎn)量回落、庫(kù)存增加，加之沿海企業(yè)進(jìn)軍內(nèi)地分享重慶市場(chǎng)，給已顯萎縮的重慶市場(chǎng)雪上加霜，而且外貿(mào)出口、實(shí)際利用外資、財(cái)政收入等增速也開始呈下降之勢(shì)，經(jīng)濟(jì)下行壓力驟然加大。

二、中小企業(yè)的重要性

中小企業(yè)是提供就業(yè)崗位的主要渠道和提高城鄉(xiāng)居民收入的主要手段，是增加地方財(cái)力的重要來(lái)源，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的一支重要的基礎(chǔ)力量，它的健康快速發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展起著不可缺少的重要作用。

工信部中小企業(yè)司對(duì)此做過(guò)深度的剖析：從面上看，中小企業(yè)的稅收占48％； GDP占58％；進(jìn)出口占62％；就業(yè)占75％；新產(chǎn)品的生產(chǎn)和創(chuàng)新占80％；此外中小企業(yè)數(shù)量在全部企業(yè)中所占比例達(dá)99.5％。這些數(shù)據(jù)足以說(shuō)明中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定中的地位和作用。

全國(guó)情況是這樣，我市情況也如此，有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2007年市中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)值近3000億，GDP比重超過(guò)50%。

三、中小企業(yè)在金融危機(jī)中穩(wěn)定的必要性

中小企業(yè)是接納大學(xué)生就業(yè)的主力軍。社科院前不久通過(guò)對(duì)44.5萬(wàn)名2007屆大學(xué)畢業(yè)生的抽樣調(diào)查顯示，36.2％的本科生和57.1％的高職、專科生受雇于中小企業(yè)。從企業(yè)規(guī)模看，300人以下的中小企業(yè)雇用了48％的應(yīng)屆大學(xué)畢業(yè)生，包括40％的本科生和55％的高職、專科生；中小企業(yè)還是容納大量農(nóng)民工的蓄水池。

中小企業(yè)興旺則就業(yè)渠道開闊，中小企業(yè)衰敗則就業(yè)之路狹窄，因此只有中小企業(yè)穩(wěn)定，國(guó)家、地方財(cái)政才能穩(wěn)定，就業(yè)才能穩(wěn)定，社會(huì)才能穩(wěn)定。從這個(gè)意義上說(shuō)，扶持中小企業(yè)，幫他們走出困境就是扶持就業(yè)，就是維護(hù)社會(huì)和諧穩(wěn)定。特別是解決沿海農(nóng)民工回來(lái)后進(jìn)一步增大了的我市面臨的雙重就業(yè)壓力意義更顯重大。

然而隨著金融危機(jī)的影響日漸加深，2009年的就業(yè)形勢(shì)將更加艱難。在嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)面前，給予更多更優(yōu)惠的扶持政策振興中小企業(yè)，不僅關(guān)乎振興經(jīng)濟(jì)，更關(guān)乎社會(huì)的就業(yè)與和諧穩(wěn)定。

四、中小企業(yè)在危機(jī)中要抓住機(jī)遇、勇于創(chuàng)新應(yīng)對(duì)危機(jī)

在危機(jī)面前，從大的方面說(shuō)，危機(jī)是體制危機(jī)，所以要從體制層面去解決，這需要世界各國(guó)共同努力，改良世界經(jīng)濟(jì)秩序和各國(guó)的金融政策；從小的方面說(shuō)需要國(guó)家的支持，也就是需要國(guó)家的政策，需要良好的市場(chǎng)環(huán)境，更需要企業(yè)自身的努力，通過(guò)自身調(diào)整升級(jí)，內(nèi)外兼修，才能應(yīng)對(duì)危機(jī)渡過(guò)難關(guān)。

1.外部因素對(duì)企業(yè)的沖擊很大，中小企業(yè)因規(guī)模小、銷售渠道狹窄，資金鏈脆弱，受金融危機(jī)的影響更大，更容易深陷危機(jī)泥潭，而它們又無(wú)力改變經(jīng)濟(jì)環(huán)境，靠自身的力量自拔自助困難重重，因而亟待政府施救。

近段時(shí)間國(guó)家出臺(tái)了包括出口退稅、注資放貸等一系列扶持中小企業(yè)的政策，企業(yè)自身要抓住和利用好歷史機(jī)遇和國(guó)家出臺(tái)的這些優(yōu)扶政策來(lái)增強(qiáng)自己的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

2.要在復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中求得生存與發(fā)展，政府的政策支持在當(dāng)下確實(shí)顯得很必要很緊迫，但企業(yè)不能總是等靠要。如果自身體弱多病，就算等到了、靠住了、要來(lái)了政策，最終也會(huì)被市場(chǎng)淘汰的。因此企業(yè)只有苦練內(nèi)功，打造自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，提升自己的綜合素質(zhì)才是硬道理。

中小企業(yè)最寶貴的是要勇于面對(duì)危機(jī)才能積極應(yīng)對(duì)，才能創(chuàng)造性地把危機(jī)轉(zhuǎn)化為契機(jī)。

(1)抓住機(jī)遇，應(yīng)對(duì)危機(jī)。中小企業(yè)在危機(jī)面前，在關(guān)注危情的同時(shí)，也要把握其中的機(jī)遇。重慶作為西部橋頭堡，本身就是東部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的重要基地之一，危機(jī)進(jìn)一步凸現(xiàn)了重慶的地位和優(yōu)勢(shì)，重慶集中了水運(yùn)、鐵路、航空等交通優(yōu)勢(shì)，加之處于橋頭堡的地域優(yōu)勢(shì)，使重慶必然成為承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的首選之地，隨著保稅港、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌系列政策的落實(shí)以及進(jìn)一步推進(jìn)農(nóng)村城鎮(zhèn)化，都會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)重慶承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的魅力，帶給重慶更多的機(jī)遇。重慶與沿海中小企業(yè)主要依托出口加工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展模式不同，重慶傳統(tǒng)的中小企業(yè)更多地依附于本市基礎(chǔ)較為雄厚的支柱產(chǎn)業(yè)而成長(zhǎng)，如裝備制造產(chǎn)業(yè)、汽車摩托車制造產(chǎn)業(yè)、資源加工產(chǎn)業(yè)等，其受國(guó)際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)及出口匯率等變化的影響相對(duì)較小。隨著重慶作為西部重鎮(zhèn)的地位提升，一系列如用地、低廉的勞動(dòng)力成本、稅收減免等招商引資的優(yōu)惠條件對(duì)外來(lái)或新建的中小企業(yè)極為有利，再加上金融危機(jī)降低了投資成本，有利于原材料等資源的儲(chǔ)備，所以重慶中小企業(yè)的生存風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)沿海較低，這些都為重慶中小企業(yè)的發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。此外，作為長(zhǎng)江中上游迅速興起的大都市，現(xiàn)代物流業(yè)、服務(wù)業(yè)、環(huán)保科技業(yè)等新興行業(yè)的發(fā)展，也為重慶中小企業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間。

(2)勇于創(chuàng)新，應(yīng)對(duì)危機(jī)。此次金融危機(jī)再次催熱了中小企業(yè)的創(chuàng)新自強(qiáng)話題。創(chuàng)新，不是異想天開，是從思路到管理的全面謀變，是應(yīng)對(duì)危機(jī)的核心措施。

①思維創(chuàng)新。創(chuàng)新首先是思維創(chuàng)新，就是要有既能應(yīng)對(duì)好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，也能應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)蕭條和市場(chǎng)波動(dòng)、政策調(diào)整等各種復(fù)雜局面的新思維；要有放眼全球、著眼全國(guó)、區(qū)域布局、緊跟行業(yè)動(dòng)態(tài)的思維。只有思維創(chuàng)新才能在發(fā)展過(guò)程中實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新，才能擁有核心技術(shù)和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，也才能有持續(xù)發(fā)展的不竭動(dòng)力，才能改變?cè)诮?jīng)濟(jì)格局中處于產(chǎn)業(yè)鏈低端、賺取微薄辛苦費(fèi)的不利地位。

②戰(zhàn)略創(chuàng)新。企業(yè)創(chuàng)新重要的是戰(zhàn)略創(chuàng)新，面對(duì)危機(jī)中小企業(yè)應(yīng)該對(duì)自己的外部環(huán)境和內(nèi)部資源及能力情況作出總體戰(zhàn)略思考，認(rèn)真分析自身優(yōu)勢(shì)，在危機(jī)中利用和放大這些優(yōu)勢(shì)，從戰(zhàn)略角度面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)化解危機(jī)。在危機(jī)面前中小企業(yè)要敢為天下先，創(chuàng)造性地謀劃好企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，包括決策、市場(chǎng)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、技術(shù)創(chuàng)新諸方面。

a.決策創(chuàng)新，決策創(chuàng)新最重要的就是不僅要能夠與時(shí)俱進(jìn)及時(shí)調(diào)整既定決策，更要能夠高屋建瓴，深謀遠(yuǎn)慮。目前急需著力的是順應(yīng)政府經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大勢(shì)，謀求企業(yè)向低污染、低能耗、高附加值的產(chǎn)業(yè)調(diào)整，早些謀斷早做準(zhǔn)備。

b.市場(chǎng)創(chuàng)新，市場(chǎng)創(chuàng)新是指對(duì)已有市場(chǎng)的拓展和完善，也包括新興市場(chǎng)的開發(fā)。開發(fā)新興市場(chǎng)就是開發(fā)新的處女市場(chǎng)，包括老市場(chǎng)的處女領(lǐng)域，還包括其他品牌退出后留下的市場(chǎng)空間。

c.產(chǎn)品結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，凡是涉及在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、結(jié)構(gòu)調(diào)整中要關(guān)停閉的高污染、高能耗、低附加值的勞動(dòng)密集型、資源消耗型企業(yè)應(yīng)早做準(zhǔn)備進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整或轉(zhuǎn)型；第二，中小企業(yè)要在國(guó)家產(chǎn)業(yè)調(diào)整升級(jí)中尋找新的機(jī)遇，分一杯羹；第三，包括軟件外包，以及生產(chǎn)制造業(yè)，加工貿(mào)易業(yè)，新經(jīng)濟(jì)的服務(wù)業(yè)等外包服務(wù)業(yè)日益盛行，中小企業(yè)要抓住這些機(jī)會(huì)和廣闊的市場(chǎng)進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。

d.技術(shù)創(chuàng)新，技術(shù)創(chuàng)新不一定都要耗巨資成立研究學(xué)院來(lái)培育或者花巨資招攬專門的技術(shù)創(chuàng)新人才，但企業(yè)始終葆有創(chuàng)新的意識(shí)和能力是很重要的。

技術(shù)創(chuàng)新會(huì)催生企業(yè)自主專利和自有品牌，一旦擁有，企業(yè)如添雙翼將會(huì)飛躍到一個(gè)更高的層次。

③管理創(chuàng)新 管理創(chuàng)新就是進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)控管理，科學(xué)管理，提高資金運(yùn)行效率和工作效率，降低成本，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

要使中小企業(yè)在激烈競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境和金融危機(jī)中站穩(wěn)腳跟，就需要管理創(chuàng)新，建立一套切實(shí)可行，適合其經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，能適時(shí)進(jìn)行自我更新且操作性強(qiáng)的內(nèi)部控制管理系統(tǒng)，尤其是加強(qiáng)行政、經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)三方面的管理。

(3)開源節(jié)流，應(yīng)對(duì)危機(jī)

應(yīng)對(duì)危機(jī)的核心措施是創(chuàng)新，重要的辦法是開源節(jié)流。

開源不只是設(shè)法增加收入，最主要的是以創(chuàng)新的視角去開發(fā)技術(shù)、開發(fā)產(chǎn)品、開發(fā)市場(chǎng)、開發(fā)管理中的活力與潛力、開發(fā)員工智能的活力與潛能，同時(shí)以籌資融資為開源的主要手段來(lái)保證企業(yè)運(yùn)行的資金源：

①在金融危機(jī)的背景下，中小企業(yè)要樹立內(nèi)源融資的價(jià)值觀，提高中小企業(yè)實(shí)力，增強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部積累能力，提高資金使用效率，實(shí)現(xiàn)資金良性循環(huán)，努力尋求合資、合作、合伙、股份合作、股份制改造等途徑，實(shí)現(xiàn)內(nèi)源資金來(lái)源多元化。

②融資租賃具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，中小企業(yè)可通過(guò)這條有效渠道開展外源融資。

③重慶市政府通過(guò)協(xié)調(diào)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)量身定制了擴(kuò)大銀行貸款、加快批準(zhǔn)籌建小額貸款公司、增加擔(dān)保公司數(shù)量和資本金等一系列過(guò)冬方案。

篇8

關(guān)鍵詞:火電企業(yè) 措施 成本管控

一、成本管控概念和過(guò)程述評(píng)

所謂的成本管理控制是一個(gè)體系的構(gòu)建過(guò)程，這個(gè)體系就是在企業(yè)建立有序的、規(guī)范的、可操作的和可持續(xù)改進(jìn)的多維度和多視角的成本調(diào)控機(jī)制，進(jìn)而取得一種積極有效的管理成果以維持企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。只有這樣才能形成一個(gè)低成本、高效率的管控模式。成本管控對(duì)于企業(yè)的正常運(yùn)行具有重要的作用，它可以加強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)監(jiān)管，而且對(duì)保證利益相關(guān)者的利益也有重要作用，因此成本管控不僅有著重要的實(shí)際應(yīng)用，而且一直是理論界討論的熱點(diǎn)。企業(yè)倒閉，企業(yè)運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生問(wèn)題都應(yīng)該從成本管控上找到相關(guān)起因。無(wú)論是表現(xiàn)良好的企業(yè)還是績(jī)效很差的企業(yè)都應(yīng)該時(shí)時(shí)刻刻注意成本管控，只有這樣才能維持企業(yè)長(zhǎng)久的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。成本管控強(qiáng)調(diào)的是一系列的過(guò)程，其目標(biāo)是高層管理人員為了實(shí)現(xiàn)公司良好的運(yùn)營(yíng)，而實(shí)行的一系列的活動(dòng)。

成本管控強(qiáng)調(diào)的是一種行為結(jié)果，在企業(yè)實(shí)施成本管控的過(guò)程中，企業(yè)需要及時(shí)、準(zhǔn)確地收集、傳遞與成本管控相關(guān)的信息，確保信息在企業(yè)內(nèi)部、企業(yè)與外部之間進(jìn)行有效溝通。現(xiàn)階段理論界對(duì)成本管控的研究還刻意追求西方理論界的研究成果，很多制度規(guī)范的實(shí)施僅僅刻意的去模仿西方的成本管控的行為準(zhǔn)則制定和實(shí)施，因此其結(jié)果總是未能達(dá)到預(yù)期的效果，究其原因主要包括以下兩個(gè)方面，首先，對(duì)西方成本管控的研究?jī)H僅停留在表面，而沒(méi)有深層次的研究企業(yè)內(nèi)控在西方企業(yè)的使用范圍和產(chǎn)生起源。成本管控涉及到很深層次因素的影響，因此為了更好的研究成本管控，應(yīng)該從其法律文化因素追求。其次，中國(guó)企業(yè)也具有與西方國(guó)家不同的國(guó)情和特點(diǎn)，所以會(huì)造成水土不服的現(xiàn)象。

二、火電企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀及問(wèn)題

近年來(lái)很多大型的制造公司和金融公司的突然倒閉，暴露了成本管控過(guò)程還存在很多問(wèn)題，比如震驚全球的安然公司的破產(chǎn)，揭示了成本管控過(guò)程在會(huì)計(jì)監(jiān)督過(guò)程中的嚴(yán)重問(wèn)題。由于新能源和國(guó)家政策的影響，使得火電企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境正在發(fā)生質(zhì)的轉(zhuǎn)變。電力產(chǎn)能過(guò)剩、電力競(jìng)價(jià)上網(wǎng)和電煤價(jià)格放開對(duì)火電企業(yè)經(jīng)營(yíng)都是重大減利因素。綜合分析發(fā)現(xiàn)火電企業(yè)的成本管控存在如下的問(wèn)題。

(一)火電企業(yè)的成本管控缺乏監(jiān)督管理的動(dòng)力

企業(yè)成本管控顧名思義，既是對(duì)企業(yè)自身成本進(jìn)行監(jiān)督管理，因此這個(gè)過(guò)程存在很多的阻力，沒(méi)有任何個(gè)人或企業(yè)傾向?qū)ψ陨淼某杀具M(jìn)行監(jiān)督管理，即使采取了某種措施監(jiān)督和管理成本，很多時(shí)候這些行為也只是停留在表面上，很少將這些措施落到實(shí)處。一方面由于火電企業(yè)受到國(guó)家政策的制裁和壓制導(dǎo)致了，火電企業(yè)高層管理者不愿意制定一系列的管理控制制度，來(lái)約束自身和員工的行為。另一方面，火電企業(yè)也淡漠企業(yè)成本管控的因素，認(rèn)為企業(yè)成本管控沒(méi)有什么實(shí)際價(jià)值，但是為了火電企業(yè)長(zhǎng)期持續(xù)的健康發(fā)展，健全的火電企業(yè)成本管控制度不可或缺。

(二)火電企業(yè)的成本管控人員觀念落后

隨著中國(guó)加入WTO ，國(guó)家法律法規(guī)的健全和公眾環(huán)境意識(shí)的提高，火電企業(yè)面臨降低成本和保護(hù)環(huán)境的雙重壓力。很多火電企業(yè)的基層管理人員和一線工人頭腦中，很少有人能夠意識(shí)到企業(yè)成本管控所具有的重要作用，由于很多一線工人和基層管理人員缺乏相應(yīng)的理論知識(shí)，很多人甚至沒(méi)有聽到企業(yè)成本管控這個(gè)概念，也不了解企業(yè)成本管控所涉及的過(guò)程及目標(biāo)，因此即使制定完善的企業(yè)成本管控制度，也很難付諸實(shí)施，將企業(yè)成本管控的監(jiān)督管理制度落到實(shí)處。火電企業(yè)的企業(yè)管理人員沒(méi)有認(rèn)識(shí)到加強(qiáng)內(nèi)部控制對(duì)于防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展的重要意義，有的管理者甚至認(rèn)為成本管控是對(duì)企業(yè)發(fā)展的一種制約和束縛，會(huì)加大火電企業(yè)的工作負(fù)擔(dān)。觀念上的偏差在成本管控管理過(guò)程中表現(xiàn)出來(lái)， 有的火電企業(yè)甚至是為了應(yīng)付上級(jí)檢查而實(shí)施成本管控， 這種心態(tài)不可能使得成本管控的積極作用得到有效發(fā)揮。

(三)火電企業(yè)的成本管控部門和運(yùn)行部門信息溝通不暢

火電企業(yè)成本管控在實(shí)施過(guò)程中另一個(gè)值得討論的問(wèn)題就是：企業(yè)監(jiān)督管理部門和其他部門之間的獨(dú)立性。很多火電企業(yè)成本管控制度的制定者也是受影響對(duì)象，因此讓這些管理人員自己監(jiān)督自己，很顯然這個(gè)過(guò)程本身存在很多矛盾和阻力。很多情況下，火電企業(yè)成本管控的實(shí)施過(guò)程本質(zhì)上為了應(yīng)付上級(jí)的檢查才實(shí)行的。例如，對(duì)于一些火電中小型企業(yè)來(lái)講，企業(yè)總裁或者老總一個(gè)人執(zhí)行決策，既是制度的制定者，又是制度的遵守者。而對(duì)于大型企業(yè)也是如此，因此為了實(shí)現(xiàn)獨(dú)立性，可以尋求外部監(jiān)督評(píng)價(jià)人員進(jìn)行火電企業(yè)成本管控。

三、火電企業(yè)成本管控的措施

(一)構(gòu)建有利的企業(yè)文化加強(qiáng)火電企業(yè)的成本管控

現(xiàn)階段，企業(yè)文化的研究一直是企業(yè)管理研究的熱點(diǎn)問(wèn)題，如何構(gòu)建良好的企業(yè)文化，對(duì)于火電企業(yè)員工的工作環(huán)境和火電企業(yè)的正常運(yùn)行都有重要的影響。很多學(xué)者認(rèn)為企業(yè)文化決定了企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的好壞。文化是一種無(wú)形卻充滿力量的影響力，它對(duì)組成整個(gè)企業(yè)的成員起到約束凝聚、以及協(xié)調(diào)組織的作用，文化可以凝聚一個(gè)企業(yè)的集體力量，推動(dòng)企業(yè)更快更好的發(fā)展。財(cái)富無(wú)法創(chuàng)造出絢爛的文化，然而一個(gè)企業(yè)凝聚的文化卻可以給企業(yè)帶來(lái)意想不到的巨大財(cái)富，一個(gè)火電企業(yè)建立獨(dú)特的文化理念，那么這個(gè)獨(dú)特的文化理念無(wú)形中就會(huì)為企業(yè)帶來(lái)很多積極的影響，企業(yè)最終獲得生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)豐收的碩果。對(duì)火電企業(yè)的成本管控可以帶來(lái)很好的效果。組建企業(yè)文化內(nèi)控管理模式，必須具有超前的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，才能使火電企業(yè)的文化理念在迅速發(fā)展的社會(huì)中逐漸成長(zhǎng)并完善。

(二)完善企業(yè)內(nèi)控的管理機(jī)制

良好的企業(yè)規(guī)范制度是一個(gè)企業(yè)有序運(yùn)營(yíng)的根本保證。不僅對(duì)于企業(yè)如此，對(duì)于任何社會(huì)單位的有序運(yùn)行也是如此。如果火電企業(yè)有健全的管理制度，那么火電企業(yè)的成本管控必然會(huì)收到良好的結(jié)果。現(xiàn)代企業(yè)的四個(gè)基本特點(diǎn)是的產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)。這些特點(diǎn)都是良好企業(yè)規(guī)范制度的基本表現(xiàn)。企業(yè)的規(guī)范制度包括兩個(gè)方面：“軟”因素和“硬”因素。軟的方面強(qiáng)調(diào)企業(yè)必須以人為中心，在火電企業(yè)成本控制的實(shí)施過(guò)程中，必須切實(shí)考慮到員工的實(shí)際需求，只有這樣才能收到更好的效果。硬的方面要求火電企業(yè)必須有嚴(yán)明的規(guī)章制度，規(guī)章制度的制定不能單單的表現(xiàn)在紙面上或者口頭上，必須將這些規(guī)章制度落實(shí)到實(shí)處，無(wú)論是員工還是高層管理人員違反了規(guī)章制度，都要受到相應(yīng)處罰，那么在這種條件下火電企業(yè)的成本控制才能收到預(yù)期的效果。

(三)建立清晰的企業(yè)內(nèi)控績(jī)效評(píng)估體系

績(jī)效評(píng)估包括很多方面，對(duì)于火電企業(yè)來(lái)講，可以有財(cái)務(wù)績(jī)效，員工工作績(jī)效，產(chǎn)品績(jī)效，雖然不同的績(jī)效衡量火電企業(yè)運(yùn)營(yíng)的不同方面，但是它們都具有一個(gè)共同的特點(diǎn)，公正與實(shí)用。并且對(duì)減少企業(yè)的成本都有非常重要的影響。如果任何火電企業(yè)的績(jī)效考評(píng)標(biāo)準(zhǔn)不能夠體現(xiàn)公正與實(shí)用，那么也不會(huì)取得良好的企業(yè)成本控制結(jié)果。因此火電企業(yè)在構(gòu)建績(jī)效評(píng)價(jià)體系時(shí)，必須時(shí)刻體現(xiàn)體系的公正和實(shí)用性，只有這樣才能收到更好的企業(yè)成本控制的結(jié)果。

四、總結(jié)

通過(guò)對(duì)企業(yè)成本管控過(guò)程的詳細(xì)描述，發(fā)現(xiàn)火電企業(yè)成本管控主要存在以下問(wèn)題：火電企業(yè)成本控制缺乏監(jiān)督管理的動(dòng)力，火電企業(yè)成本控制監(jiān)管人員觀念落后和企業(yè)監(jiān)督管理部門和運(yùn)行部門獨(dú)立性較差。電力產(chǎn)能過(guò)剩為加快電力行業(yè)市場(chǎng)化改革創(chuàng)造了前提，國(guó)家正是抓住這一輪電力產(chǎn)能過(guò)剩的時(shí)機(jī)，加快競(jìng)價(jià)上網(wǎng)和電煤價(jià)格放開的步伐。為了提高火電企業(yè)成本控制，維持企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，提出了很多改進(jìn)措施，例如，構(gòu)建有利的企業(yè)文化，加強(qiáng)火電企業(yè)成本控制完善企業(yè)成本控制的管理機(jī)制和建立清晰的企業(yè)成本控制績(jī)效評(píng)估體系以提高火電企業(yè)成本控制的結(jié)果，以獲得較好的監(jiān)督管理結(jié)果。企業(yè)成本控制的重要性無(wú)需多言，只有切實(shí)制定健全的火電企業(yè)成本控制管理制度，才能使火電企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中利于不敗之地。

參考文獻(xiàn):

[1]王亞欣.電力工業(yè)與可持續(xù)發(fā)展:節(jié)約資源和環(huán)境保護(hù)[J].工業(yè)經(jīng)濟(jì),2011(7):64～70

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篇9

關(guān)鍵詞 ：內(nèi)部控制；汽車銷售服務(wù)公司；啟示

一、引言

內(nèi)部控制制度作為現(xiàn)代企業(yè)內(nèi)部管理的重要組成部分，在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)全球化背景下可以為企業(yè)爭(zhēng)取更為廣闊的發(fā)展空間和巨大的盈利機(jī)會(huì)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，人民的消費(fèi)水平日益提高，這些都大大拓展了汽車銷售服務(wù)企業(yè)的市場(chǎng)需求，但同時(shí)也使得其置身于更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境之中。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級(jí)，汽車業(yè)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大產(chǎn)業(yè)，汽車銷售企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的浪潮中風(fēng)生水起。隨著改革開放的不斷深入，汽車業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，企業(yè)內(nèi)部控制對(duì)汽車銷售服務(wù)公司立足國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文總結(jié)了廈門信達(dá)汽車銷售服務(wù)有限公司內(nèi)部控制建設(shè)方面取得的成效，為汽車企業(yè)內(nèi)部控制提供經(jīng)驗(yàn)啟示。

二、汽車銷售服務(wù)公司加強(qiáng)內(nèi)部控制建設(shè)的意義

1.有利于提供真實(shí)可靠的會(huì)計(jì)信息

企業(yè)信息包括會(huì)計(jì)信息和非會(huì)計(jì)信息，其中會(huì)計(jì)信息是通過(guò)記錄、匯總、報(bào)告等手段真實(shí)完整地反映會(huì)計(jì)資料，監(jiān)督和管理企業(yè)經(jīng)管責(zé)任落實(shí)、企業(yè)財(cái)產(chǎn)及經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)。在企業(yè)的行業(yè)特性上，汽車銷售服務(wù)公司屬于資金密集型企業(yè)，具有較高的資產(chǎn)負(fù)債率，較大的還款付息壓力。加強(qiáng)內(nèi)部控制成為汽車銷售服務(wù)公司管理層保證企業(yè)財(cái)產(chǎn)安全和會(huì)計(jì)信息真實(shí)性的重要工作議題。完善的內(nèi)部控制一方面能夠有效地引導(dǎo)汽車銷售服務(wù)公司資金流通，另一方面完善的內(nèi)部控制是會(huì)計(jì)信息真實(shí)性的保證，真實(shí)完整地記錄、匯總會(huì)計(jì)信息，能夠及時(shí)有效反映汽車銷售服務(wù)公司的財(cái)務(wù)管理狀況，將公司資產(chǎn)負(fù)債率控制在合理浮動(dòng)范圍，預(yù)防公司因信貸風(fēng)險(xiǎn)而帶來(lái)的資金鏈斷裂，從而保障汽車銷售服務(wù)公司的財(cái)產(chǎn)安全。

2.有利于防范企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

20 世紀(jì)90 年代以后，經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程顯著加快，汽車業(yè)作為中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要產(chǎn)業(yè)面臨著激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。尤其在2008年金融危機(jī)以后，汽車業(yè)受到金融危機(jī)的嚴(yán)重沖擊。伴隨而來(lái)的是汽車銷售服務(wù)企業(yè)間激烈的價(jià)格和成本競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)的背后隱藏著汽車銷售公司的賬務(wù)、信貸、資金流通等風(fēng)險(xiǎn)。因此，完善汽車銷售服務(wù)公司的內(nèi)部控制，能夠有效地優(yōu)化公司的管理組織結(jié)構(gòu)，保障公司經(jīng)營(yíng)人員的合法權(quán)益。同時(shí)，加強(qiáng)內(nèi)部控制能夠控制汽車銷售服務(wù)公司的融資、資金流通、競(jìng)爭(zhēng)等成本，降低汽車銷售的賬務(wù)、信貸等經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是汽車銷售服務(wù)公司有序經(jīng)營(yíng)，防范企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。

3.有利于提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)的“三效”

《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》將內(nèi)部控制定義為由企業(yè)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層和全體員工實(shí)施的、旨在實(shí)現(xiàn)企業(yè)控制目標(biāo)的過(guò)程。從這個(gè)定義出發(fā)，內(nèi)部控制制度服務(wù)于企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。企業(yè)結(jié)合自身所處的內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境建立健全內(nèi)部控制制度可以不斷地提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效益、管理效率和經(jīng)營(yíng)效果，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)“三效”的協(xié)同。汽車銷售服務(wù)公司處于汽車銷售的中端，相對(duì)于客戶而言，汽車銷售服務(wù)公司是汽車公司的衍生載體，同時(shí)，汽車銷售服務(wù)公司是生產(chǎn)企業(yè)的依托。汽車銷售服務(wù)公司是整個(gè)價(jià)值鏈的傳遞橋梁，通過(guò)價(jià)值管理，實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)。而內(nèi)部控制貫穿于汽車銷售服務(wù)公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)的全過(guò)程，加強(qiáng)內(nèi)部控制是汽車銷售服務(wù)公司有效經(jīng)營(yíng)的先決條件。加強(qiáng)內(nèi)部控制對(duì)于調(diào)節(jié)、管理汽車銷售服務(wù)公司管理機(jī)制不完善、會(huì)計(jì)信息失真、資源浪費(fèi)、資金流失等問(wèn)題，提高公司的經(jīng)營(yíng)效率和效果具有重要的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。

三、廈門信達(dá)汽車銷售服務(wù)有限公司在內(nèi)部控制建設(shè)方面的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

1.內(nèi)部環(huán)境明顯改善

公司在內(nèi)部環(huán)境方面十分重視公司治理結(jié)構(gòu)、機(jī)構(gòu)設(shè)置及權(quán)責(zé)分配和企業(yè)文化的建設(shè)工作：（1）在機(jī)構(gòu)設(shè)置及權(quán)責(zé)分配方面，公司能做到管理機(jī)構(gòu)健全，權(quán)責(zé)分明。在組織管理結(jié)構(gòu)上，公司的董事會(huì)、經(jīng)理、監(jiān)事會(huì)的組織構(gòu)成關(guān)系明確；在管理部門設(shè)置方面，公司財(cái)務(wù)部門對(duì)汽車銷售的有關(guān)收支及耗用進(jìn)行了全方位的管理與監(jiān)督。為確保公司的財(cái)產(chǎn)安全，公司根據(jù)實(shí)際情況制定了嚴(yán)格的存貨盤點(diǎn)及抽查的收入費(fèi)用管控制度，通過(guò)存貨的每月抽盤，與福特DMS 售后系統(tǒng)比對(duì)，運(yùn)用計(jì)算機(jī)系統(tǒng)對(duì)各種資產(chǎn)、財(cái)務(wù)資料進(jìn)行記錄保護(hù)，使公司得到盤盈，降低了公司的費(fèi)用。為保證業(yè)務(wù)的順利開展，公司根據(jù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的實(shí)際情況，對(duì)汽車銷售有關(guān)的收入、成本、費(fèi)用進(jìn)行全方位的管控和權(quán)責(zé)分配，嚴(yán)格限制未經(jīng)授權(quán)批準(zhǔn)的無(wú)關(guān)人員對(duì)實(shí)物資產(chǎn)的直接接觸。例如：配件倉(cāng)庫(kù)的配件保管人員與賬務(wù)人員的分離。公司健全的管理機(jī)構(gòu)，各部門權(quán)責(zé)明晰為公司內(nèi)部控制營(yíng)造了良好的內(nèi)部環(huán)境；（2）在企業(yè)文化建設(shè)方面：公司重視員工的培養(yǎng)，營(yíng)造以人為本的企業(yè)文化。企業(yè)文化建設(shè)是一門“以人為本”的管理科學(xué)，企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的執(zhí)行主體是人。馬斯諾需求層次理論指出人的需求包括生理需求、安全需求、歸屬與愛(ài)的需求、尊重需求和自我實(shí)現(xiàn)五種需求，且依次由低層次向高層次遞進(jìn)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，來(lái)源于企業(yè)內(nèi)外部激烈的競(jìng)爭(zhēng)，使企業(yè)更加重視人的因素在內(nèi)部控制的重要作用。人力資本是企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)，員工的忠誠(chéng)度、職業(yè)道德、崗位的勝任力及職工的素質(zhì)高低等方面是企業(yè)內(nèi)部控制環(huán)境的重要影響因子，是保證內(nèi)部控制制度的有效實(shí)施的驅(qū)動(dòng)力。公司堅(jiān)持以人為本的理念，重視員工的個(gè)人發(fā)展，為企業(yè)內(nèi)部控制的有效實(shí)施取得了重要的成效。如公司財(cái)務(wù)部針對(duì)積分卡系統(tǒng)退卡事項(xiàng)對(duì)員工進(jìn)行內(nèi)部培訓(xùn)，規(guī)范業(yè)務(wù)流程，不僅提高了員工的業(yè)務(wù)操作能力，同時(shí)減少收銀人員及客戶的損失，提高了公司的服務(wù)質(zhì)量。此外，公司定期開展對(duì)會(huì)計(jì)人員崗位職能的培訓(xùn)，提高員工的業(yè)務(wù)素質(zhì)，鼓勵(lì)會(huì)計(jì)人員積極發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤并提出解決方案，真正發(fā)揮會(huì)計(jì)人員對(duì)公司“管家婆”的重要作用。公司重視員工的培養(yǎng)，滿足了員工自我實(shí)現(xiàn)的需求，不僅充分調(diào)動(dòng)了員工的主觀能動(dòng)性，同時(shí)也為公司內(nèi)部控制順利的開展?fàn)I造了良好的氣氛。

2.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制得到完善

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國(guó)汽車業(yè)的發(fā)展得到了前所未有的增長(zhǎng)，一度步入了世界主要的汽車生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó)的行列。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)環(huán)境的不斷變化，汽車銷售企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈。從現(xiàn)實(shí)的狀況看，很多汽車企業(yè)管理松弛、內(nèi)控弱化、風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)、損失浪費(fèi)等問(wèn)題日益突出。汽車銷售企業(yè)面臨著來(lái)自市場(chǎng)、技術(shù)、經(jīng)營(yíng)信貸、政策風(fēng)險(xiǎn)。因此，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估成為汽車銷售企業(yè)內(nèi)部控制的重要議程。在收入費(fèi)用控制上，公司在清理客戶車貸時(shí)，將客戶按揭刷卡事項(xiàng)為設(shè)定為風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)客戶自行辦理銀行貸款刷卡存在貸款延期至公司刷卡的情況，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)分析指出這將導(dǎo)致客戶先以貸款通知書開票提車，造成拖欠款，使公司財(cái)產(chǎn)受損，通過(guò)與總經(jīng)理及銷售經(jīng)理商議得出凡客戶自行辦理貸款的需先刷卡方能提車的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案；在業(yè)務(wù)管控上，對(duì)新車精品表格及相關(guān)流程進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。由于新車精品表格較為簡(jiǎn)單且無(wú)固定格式，可能會(huì)導(dǎo)致公司資產(chǎn)流失、壞賬等損害公司財(cái)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。公司有關(guān)部門制定反映授權(quán)、批準(zhǔn)、數(shù)量及金額固定的表格，且需由客戶簽字認(rèn)可及財(cái)務(wù)與銷售經(jīng)理審核批準(zhǔn)。綜上，公司從風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)設(shè)定、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)四個(gè)維度對(duì)公司的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行嚴(yán)格審視，使公司的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制得到進(jìn)一步的完善。

3.控制措施合理有效

控制措施是保證企業(yè)管理目標(biāo)執(zhí)行的政策及流程，是內(nèi)部控制得到實(shí)施的具體方法和載體。廈門信達(dá)汽車銷售服務(wù)有限公司在授權(quán)和審核批準(zhǔn)控制上較為嚴(yán)格，如精品系統(tǒng)升級(jí)事項(xiàng)上，公司通過(guò)對(duì)原精品單據(jù)的審批權(quán)限進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估發(fā)現(xiàn)該項(xiàng)業(yè)務(wù)存在不相容崗位由同一部門擔(dān)任的漏洞，易導(dǎo)致財(cái)產(chǎn)流失風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)這一情況，公司采取了嚴(yán)格的職責(zé)分工，對(duì)財(cái)務(wù)部各員工職能進(jìn)行嚴(yán)格區(qū)分。同時(shí)，在授權(quán)控制上把關(guān)嚴(yán)格，公司通過(guò)對(duì)精品系統(tǒng)升級(jí)將精品單據(jù)的審批權(quán)限轉(zhuǎn)移到財(cái)務(wù)部收銀，合同的審批核準(zhǔn)程序嚴(yán)謹(jǐn)，財(cái)務(wù)部收銀員要對(duì)合同進(jìn)行審核，同時(shí)要確保精品單上的精品與合同完全一致。公司此項(xiàng)升級(jí)不僅避免了不相容崗位不得為同一部門人員任職的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也將精品成本的核對(duì)提到事前，提高了核對(duì)的準(zhǔn)確性。此外，公司在收入費(fèi)用管理進(jìn)行全面預(yù)算控制，財(cái)務(wù)部對(duì)財(cái)務(wù)收入科目詳細(xì)的劃分為16 個(gè)收入科目，同時(shí)結(jié)合分析福特DMS 系統(tǒng)的數(shù)據(jù)準(zhǔn)確的統(tǒng)計(jì)了公司的各項(xiàng)收入。為防止風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，公司進(jìn)行更為細(xì)化的預(yù)算控制，通過(guò)細(xì)分會(huì)計(jì)科目得到的財(cái)務(wù)收入數(shù)據(jù)與其他經(jīng)銷商比對(duì)，對(duì)公司各項(xiàng)收入占比進(jìn)行更為詳細(xì)的分析。公司合理有效的控制措施為公司防范企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)起到重要作用。

4.信息與溝通及時(shí)準(zhǔn)確

內(nèi)部控制信息包括以時(shí)間控制表或其它文件文檔形式能夠獲取的財(cái)務(wù)信息和非財(cái)務(wù)信息，企業(yè)相關(guān)管理層通過(guò)對(duì)信息的獲取及時(shí)、準(zhǔn)確地傳遞給企業(yè)有關(guān)層級(jí)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部控制。公司十分注重信息與溝通的收集與傳遞的時(shí)效性，公司的高層管理者通過(guò)會(huì)議及時(shí)地將內(nèi)控檢查結(jié)果報(bào)告告知各部門，并引導(dǎo)各有關(guān)部門發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并提出解決方案。通過(guò)會(huì)議提高了各部門對(duì)內(nèi)控在財(cái)產(chǎn)保護(hù)重要性的認(rèn)知，增強(qiáng)了其遵守法律的意識(shí)。同時(shí)，公司正確引導(dǎo)各部門將內(nèi)控的信息與溝通正確應(yīng)用到部門內(nèi)的所有環(huán)節(jié)。例如，為保證公司的財(cái)產(chǎn)安全，公司財(cái)務(wù)部對(duì)汽車的返利進(jìn)行核對(duì)。建立汽車返利核算表格，將信息及時(shí)準(zhǔn)確地傳遞給公司管理層，公司管理者通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)的核算及相關(guān)細(xì)節(jié)的探討，充分調(diào)動(dòng)員工的主動(dòng)積極性，以主人翁心態(tài)來(lái)保護(hù)公司財(cái)產(chǎn)，為公司取得了近十萬(wàn)元的盈利，保障公司財(cái)產(chǎn)的安全性，同時(shí)促進(jìn)了公司健康發(fā)展。

5.監(jiān)督檢查規(guī)范健全

監(jiān)督檢查是企業(yè)內(nèi)部控制的重要保證，是對(duì)企業(yè)內(nèi)部制度的合理有效性進(jìn)行監(jiān)督檢查、評(píng)估，以書面形式作出相應(yīng)處理的全過(guò)程。公司監(jiān)督檢查規(guī)范健全，為保證公司財(cái)產(chǎn)安全，公司對(duì)公司存貨盤點(diǎn)制度、內(nèi)部控制審核程序、績(jī)效考評(píng)等方面進(jìn)行規(guī)范控制和管理。根據(jù)公司的實(shí)際情況，運(yùn)用財(cái)務(wù)存貨處理規(guī)則對(duì)存貨進(jìn)行每月持續(xù)性監(jiān)督檢查，通過(guò)與計(jì)算機(jī)財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)和管理系統(tǒng)對(duì)存貨抽盤進(jìn)行嚴(yán)格的內(nèi)部控制審核。此外，公司于2013年制定汽車績(jī)效管理方法，將費(fèi)用及業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的管理與責(zé)任人員的績(jī)效相結(jié)合，對(duì)汽車業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行專項(xiàng)監(jiān)督檢查，確定金額管控管理標(biāo)準(zhǔn)，并將信息及時(shí)傳遞給各有關(guān)部門，針對(duì)相關(guān)問(wèn)題提出相應(yīng)的解決改進(jìn)措施，進(jìn)一步完善了公司的監(jiān)督檢查和監(jiān)督反饋機(jī)制。公司通過(guò)規(guī)范的監(jiān)督檢查進(jìn)行自我評(píng)估，有效地保護(hù)了公司財(cái)產(chǎn)安全，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)了公司內(nèi)部控制制度的完善。

四、廈門信達(dá)汽車銷售服務(wù)有限公司在內(nèi)部控制建設(shè)方面的啟示

1.構(gòu)建汽車品牌銷售網(wǎng)絡(luò)體系，優(yōu)化企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境

首先，汽車銷售服務(wù)企業(yè)應(yīng)樹立競(jìng)爭(zhēng)危機(jī)意識(shí)，重視品牌銷售網(wǎng)絡(luò)體系的構(gòu)建，加大自有品牌在市場(chǎng)的信譽(yù)度。廈門信達(dá)汽車銷售服務(wù)有限公司是以“四位一體”為核心的汽車經(jīng)營(yíng)模式的4S 汽車銷售服務(wù)店，其主營(yíng)福特品牌汽車，公司具有較高的競(jìng)爭(zhēng)危機(jī)意識(shí)，重視品牌的建設(shè)。其次，汽車銷售企業(yè)應(yīng)重點(diǎn)發(fā)揮汽車銷售的配套功能，完善汽車銷售服務(wù)的供應(yīng)鏈，積極轉(zhuǎn)變汽車經(jīng)營(yíng)模式和盈利方式從而增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。

2.建立與汽車銷售相匹配的組織機(jī)構(gòu)，明晰權(quán)責(zé)

健全的管理機(jī)構(gòu)，各職能部門權(quán)責(zé)分明是廈門信達(dá)汽車銷售服務(wù)有限公司內(nèi)部控制取得顯著成效的重要因素之一。對(duì)于汽車銷售服務(wù)企業(yè)而言，應(yīng)根據(jù)汽車銷售的規(guī)模建立與汽車銷售相匹配的組織機(jī)構(gòu)，根據(jù)權(quán)責(zé)設(shè)定各職能部門，確保崗位不相容，各司其職，以更好地服務(wù)于汽車銷售服務(wù)企業(yè)的銷售、零部件、售后服務(wù)、信息反饋環(huán)節(jié)，從而完善汽車銷售企業(yè)的內(nèi)部控制制度，有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。此外，加強(qiáng)內(nèi)部控制審計(jì)，堅(jiān)持公平公正原則對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制情況進(jìn)行評(píng)估，將審計(jì)重點(diǎn)由注重財(cái)務(wù)報(bào)表信息真實(shí)性轉(zhuǎn)向注重過(guò)程有效與結(jié)果有效的審計(jì)。

3.完善汽車銷售信貸風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

中國(guó)目前汽車消費(fèi)信貸模式主要是以商業(yè)銀行為主體的直客模式、以汽車經(jīng)銷商為主體的間客模式以及以金融公司為主體的發(fā)展模式，以汽車經(jīng)銷商為主體的間客模式較為廣泛，伴隨而來(lái)的是信貸風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于汽車銷售服務(wù)企業(yè)而言，在實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的同時(shí)也要做好風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作。公司具有嚴(yán)格的汽車銷售的收入費(fèi)用管控、業(yè)務(wù)管控，且制定了一系列相關(guān)制度，建立了完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制。

4.發(fā)揮“人”的主動(dòng)性，搭建信息與溝通平臺(tái)

廈門信達(dá)汽車銷售服務(wù)有限公司十分重視發(fā)揮“人”的主觀能動(dòng)性，在內(nèi)部環(huán)境控制、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制措施、信息與溝通、監(jiān)督檢查五項(xiàng)內(nèi)部控制的要素中，公司充分突出人在公司內(nèi)部控制中舉足輕重的地位，為公司有關(guān)層級(jí)自上而下的信息及時(shí)準(zhǔn)確傳遞搭建了信息交流與溝通平臺(tái)，同時(shí)，公司根據(jù)實(shí)際需要有針對(duì)性地對(duì)部門員工進(jìn)行培訓(xùn)，提高員工對(duì)內(nèi)部控制的認(rèn)識(shí)和理解。近年來(lái)，中國(guó)汽車銷售市場(chǎng)異軍突起，吸引了大量資本的流入，由于汽車銷售企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致汽車專業(yè)人才流動(dòng)率大幅提高，“人”的主動(dòng)性不被汽車銷售服務(wù)公司管理層重視。此外，管理者的素質(zhì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展的影響起到重要影響，從而影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效果和效率。針對(duì)管理者，汽車銷售服務(wù)企業(yè)應(yīng)對(duì)其加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理方式、企業(yè)管理法規(guī)等知識(shí)技能的培訓(xùn)，引導(dǎo)其樹立正確的道德觀、價(jià)值觀和世界觀。因此，對(duì)于汽車銷售服務(wù)企業(yè)不僅要重視人的因素在企業(yè)發(fā)展的重要性，同時(shí)應(yīng)搭建有效的信息與溝通平臺(tái)，結(jié)合企業(yè)的財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)和管理信息系統(tǒng)，將財(cái)務(wù)信息與非財(cái)務(wù)信息及時(shí)有效地傳遞給各有關(guān)部門，提高企業(yè)的控制水平和效率，從而完善企業(yè)內(nèi)部控制制度。

五、結(jié)論

汽車銷售服務(wù)企業(yè)應(yīng)不斷完善企業(yè)內(nèi)部控制制度，以內(nèi)部控制制度為企業(yè)實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)的行為準(zhǔn)則，重視內(nèi)部控制的內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制、控制措施、信息與溝通、監(jiān)督檢查五要素，用于檢驗(yàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的效果和效率。

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