投資風險分析及對策范文
時間：2023-08-30 17:07:35
導語：如何才能寫好一篇投資風險分析及對策，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。
篇1
關鍵詞：電網企業 投資風險 預防與管控
中圖分類號：F830.59 文獻標識碼：A
文章編號：1004-4914（2011）04-034-01
隨著國資委在中央企業推行全面風險管理，電網經營企業作為關系到國計民生和千家萬戶的重要的國有企業，對企業風險的管理十分重要。電網企業為資金密集型企業，電網投資規模大、投資周期長、涉及面廣，更要重視投資風險的管控。
一、電網企業的投資風險分析
電網企業的投資風險來源于兩個方面，即實體投資和虛擬產品的投資。實體投資主要是電網建設、設備購置、技術投入等資產的投資，其特點是投資時間長、投資數額大、影響投資效果的因素多。此外，隨著電網企業多元化經營戰略的發展，公司對金融產業的投資逐步啟動，由此帶來虛擬產品的投資風險。目前電網企業投資風險主要體現在以下幾個方面。
1.企業投資決策未能及時適應宏觀經濟政策。電力工業是整個國民經濟體系中的重要組成部分，但由于電網建設運營的特殊性，電力建設須適當超前經濟建設，電網企業的投資決策經常與宏觀經濟政策出現偏差，如經濟過熱時國家壓縮各類投資，電網企業也同樣嚴格控制電網建設，幾年后電網滯后經濟發展，出現拉閘限電情況，這時再建設電網往往需要一個較長的周期。此外，電網企業的投資受財稅、金融政策影響巨大，如增值稅的轉型、利率政策的調整都將給電網企業帶來較大的風險。
2.企業投資項目實施過程管理不夠到位。電網企業在投資項目實施過程中存在重視中間、輕視兩頭的現象，即重視項目具體組織實施，相對輕視項目可行性論證和項目竣工后的后評價，這給項目的可行性和合理性帶來較大的風險。而可行性論證（包括方案確定和初步設計）基本上決定90％的投資金額；缺乏項目的后評價往往使電網企業無從論證投資的合理性，無法收集投資決算是否存在問題、投資項目實施資金控制是否有問題等相關信息，難以為下一步其他項目的實施提供借鑒。
3.企業投資風險控制機制不夠完善。目前電網企業在投資風險控制機制存在兩方面的風險：一是對投資項目審計監督相對滯后。往往對工程的審計監督是在工程竣工結算后執行，但均屬事后糾正效果有限，許多錯誤已無法彌補。二是未能建立企業投資風險預警系統。企業在投資和經營中，往往對項目過于樂觀，沒有建立風險預警系統，沒有風險處理預案。
4.企業投資決策機制和責任追究機制執行不到位。目前，電網企業在投資決策機制上已經逐步引入可行性論證、集體決策等措施，但仍存在一些需進一步完善的地方，如重點項目未引入專家論證；項目的論證僅局限于投資計劃相關部門，缺乏財務、審計、法律以及外部高級專家的參與；對非主業的投資決策仍比較草率等等。同時，電網企業在投資決策責任追究機制方面也需進一步完善，對投資出現失誤的項目，缺乏后評價機制，未能及時、充分分析投資失誤原因；對項目責任人員的責任追究仍不夠到位。
5.對金融產業的投資應缺乏風險防范的準備。近年來，為多方籌集電網資金、提高資金運作效率，提高企業經濟效益，電網企業加大了對金融產業（如銀行、證券、保險、信托等）的投資，取得了很好的效果。但在投資金融產業時仍應注意以下風險：一是電網企業缺乏金融產業運營經驗和高級人才；二是電網企業所投資的金融企業規模相對較小，在面對已高度市場化的金融市場競爭存在較大的競爭困難；三是對部分金融產品尤其是金融衍生業務的投資濫用或運用不當則會放大風險，甚至造成災難性后果，如中航油、中信泰富等企業從事金融衍生業務產生巨額浮虧，嚴重危及企業持續經營，教訓慘痛。
二、電網企業投資風險的應對策略
針對以上對電網企業面臨的投資風險的分析，筆者建議考慮以下應對策略。
1.樹立宏觀經濟意識，主動適應國家宏觀政策。企業是整個國民經濟體系中的一分子，生存和發展必然受到宏觀環境的制約和影響。電網企業的決策者或者管理者應當時刻關注宏觀經濟政策，特別是財稅、金融政策的變化，要時常分析國內國際走向和趨勢，提高對風險的預測能力，適時調節企業投資項目，取得管理風險的主動權，盡量避免或減少風險的發生。電網企業在確定投資時應重點把握：符合電力產業政策，符合主業方向，符合企業投資，切實規范企業投資行為，優化投資結構，提高企業核心競爭力，實現企業的良性發展。
2.加強投資項目的全過程管理。電網企業投資管理工作涉及內容很多，既包括項目決策前的調研論證，也包括決策過程的風險評估；既包括項目實施中的過程控制，也包括竣工后的后評價。建議強化三個環節的管理，第一是項目決策前的調研論證。電網企業在對某項目進行投資時，要深入搜集相關資料，掌握準確信息，并對重點及比較大的項目進行必要的技術可行性和合理性的科學論證，從而減少或避免因投資決策失誤所帶來的投資風險。第二是項目實施的過程控制。企業應當集中財力、物力保證投資項目的建設和實施，確保投資項目按時、有效的實施，保證投資項目的順利、及時投產投運并產生應有的效益。第三是項目實施結束后，應在一定期限內對項目的實施情況、運營狀況、盈利數據進行后評價，進一步論證項目的風險因素，確保投資的全過程管理。
3.建立投資項目跟蹤審計監督制度。企業要組織有關機構按照提前介入、全程把關、重點突出的審計思路，根據不同的建設階段，確定不同的審計工作重點，將審計工作貫穿于立項、設計、施工、決算等全過程。實現對建設項目實施過程的合法性、真實性、規范性進行審計監督和管理。
4.構建電網企業投資風險預警系統。構建電網企業投資風險預警系統，使企業投資預警系統通過對相關信息采集，分析可能導致投資項目出現風險的根源性因素，運用定性與定量的方法發現企業投資活動中的潛在風險，并發出警示。實現對企業投資活動的風險預控，以降低企業投資風險的發生幾率。
5.完善企業投資決策機制和責任追究機制。電網企業對重大投資項目尤其是非主業的投資項目必須進一步完善投資決策機制，對投資項目應多角度深入研究論證、吸引多層次人員參與投資分析，項目決策應集體研究，并充分吸收董事會投資決策委員會（或企業投資咨詢委員會）的意見，對于特別重大決策應考慮提交國資委、發改委等相關部門，以便進一步完善決策機制。要進一步完善責任追究機制，完善后評價機制，強化后評價的效力，對投資失誤項目要充分分析投資失誤的原因、是否有彌補方式，對其他項目是否有警示作用等，并按有關規定追究相關責任人員的責任。
6.審慎開展金融產業投資業務。對電網企業而言，應積極審慎開展金融產業投資業務。一是引進相關專業高級技術人才，建立合理有效的人才激勵機制，提高金融產業的競爭力。二是結合電網企業的優勢，先內部后外部，金融產業在做好為主業服務的基礎上逐步拓展市場。三是完善內部控制制度，建立切實有效的風險管理體系，積極防范風險。四是有效整合金融業務，通過對銀行（財務公司）、證券、保險、信托的有效整合形成合力。五是盡量減少對金融衍生業務的投資，以規避災難性的風險。
篇2
關鍵詞：風險投資；問題；對策
中圖分類號：F83
文獻標識碼：A
文章編號：1672-3198（2012）04-0126-01
風險投資是由專業投資主體承受風險、未來發展前景的企業或項目投入資本、并增加其投資資本的附加價值的一種投資行為，我國風險投資對象主要是那些處于起動期或發展初期卻快速成長的小型企業。因此分析我國風險投資發展中存在的問題是非常有意義的。
1我國風險投資中現有的問題
1.1缺乏風險投資專業人才
風險投資是一種實踐性和綜合性很強的金融活動，涉及諸多方面，如：評估、投資、管理、審計和高科技專業知識。因此對風險投資人才提出了較高的要求，而我國目前最缺乏的就是專業的風險投資人才。
1.2與風險投資相匹配的中介機構不健全
與風險投資相匹配的中介機構如會計師事務所、律師事務所、科技項目評估機構、投資顧問機構等機構缺乏職業約束機制和理念。這些不健全的中介機構增加了風險投資過程中的風險，阻礙了風險投資的發展。
1.3單一的的資金來源
我國風險投資的資金來源大部分是政府財政撥款和銀行科技開發貸款，只有極少數是外資投資資金，民間主體投資的積極性和主動性沒有調動起來，投資的資金來源單一。并且投資規模也偏小，沒有體現風險投資分散風險目的。
1.4法律制度不健全
我國發展風險投資已有20年，這期間取得了良好的成績，當然也存在一些問題，其中較為突出表現為還沒有制定一部專門調險投資法律關系的《風險投資法》。另外，風險投資在我國早已開始實踐，但至今仍未對風險投資基金進行立法，現有相關的法律法規條文也正制約著風險投資的發展；法律制度不健全，使得社會上非法集資活動屢禁不止。
1.5風險投資運作不規范
風險投資一般采取風險投資基金的方式運作。在美國采取有限合伙制的風險投資基金，政府也通過這種法師鼓勵風險投資的發展。而我國的風險投資存在許多不規范的現象。
2發展我國風險投資的對策
2.1培養專業的風險投資人才
風險投資家既是投資者又是經營者，可見風險投資業需要大量優秀的風險投資人才，這些人要具備較高的風險意識，更要有耐心和恒心，能夠對風險投資活動作出敏銳獨到的判斷。因此要大力發展我國的風險投資事業培養造就一大批專業的風險投資人才迫在眉睫。我們要根據自身的實際情況，制定相應的培養計劃，對現有的培養模式要加以改革。借鑒國外先進的經驗，培養專業的高能力風險投資人才。
2.2規范與風險投資相匹配的中介機構
不健全的風險投資中介機構嚴重妨礙了風險投資業的發展，這些機構缺乏相應的風險投資理念，因此必須加大對這些中介機構的管理，使這些機構更加專業和規范。政府可以制定相關的法律條文用以約束這些機構，定期派相關人員對這些機構經行抽查。另外還可以定期對這些風險投資機構的領導培訓，讓他們樹立良好的風險投資理念。
2.3擴大風險投資資金來源
相對于風險投資業發展的較好的國外來說我國的風險投資資金來源過于單一，因此我們要積極尋找更多的資金來源，我們可以從國內大型企業、私人企業和政府方面拓寬資金來源。依據我國風險投資發展的趨勢，應該摒棄傳統的風險投資理念，積極鼓勵民間風險投資的發展。另外我們還可以面向我國龐大的中小企業，對于那些發展前景較好的企業提供風險資本，加快我國產業結構升級和調整，為基金帶來更高的收益。
2.4健全相關法律制度
風險投資的充分發展需要金融界、實業界、教育界、科研機構以及中介機構等共同努力；政府要為其發展營造一個良好的市場環境，擺脫行政干預，完全按市場規律辦事。我國的許多地區已經制定了若干鼓勵風險投資的行政法規，對風險投資的組織形式及其運作規范作了有益探索，積累了寶貴經驗。借鑒國內外實踐經驗，完善我國風險投資的法律體系及制度，包括制定《中華人民共和國風險投資法》、《中華人民共和國有限合伙企業法》和修改、完善相關的法律法規。
近年來，風險投資公司不斷的涌現，風險投資事業快速發展，資本市場的各機構開始看好風險投資領域。此外，風險投資領域是高風險與高收益并存行業，吸引了國內外越來越多的跨國公司加入到這個行業。這就需要加快發展國內的風險投資行業以滿足其需求。發展的同時必須充分認識風險投資現有的問題，制定相應的解決策略，完善風險投資環境，提高風險投資回報率，吸引更多的風險投資主體。隨著創業板市場的不斷完善與發展相信風險投資業會有一個美好的發展前景。
篇3
關鍵詞：中小企業；投資風險；解決對策
中圖分類號：F83文獻標識碼：A文章編號：1672-3198（2012）19-0097-01
1我國中小企業的投資現狀
我國中小企業大多是從家族企業發展而來。初期，家族成員自覺地把企業的創始人封為“老板”，企業的每一步發展都會進一步加深個人英雄主義的情節。他們一般根據自我判斷作出投資決策，企業的投資機制變得非常單一，這個時候，投資風險其實已經開始孕育。在工業發展的信息化階段，小規模投入、多樣化產出產業的迅速增長，以及知識密集型生產對大規模生產資料的依賴減小，使中小企業的個數迅速增加。隨著市場競爭越發的激烈，投資項目越來越多元化，投資方式越來越豐富，而這些也伴隨著投資風險的增大，尤其是面臨全球金融危機后，不少中小企業因難以對投資機會做出準確的把握，沒有將資產準確投出導致投資收益減少。這就是我國中小企業面臨的投資現狀。
2中小企業投資風險的分析
2.1市場風險
市場風險是指那些與整個市場的波動相聯系的風險。市場因素是企業所不能控制和影響的，而且很難被預測，所以容易使投資受到損失。市場風險通常包括購買力風險、市場價格風險和貨幣價格風險。
2.1.1購買力風險
購買力風險是指由于貨幣購買力下降引起中小企業投資損失的可能性。通貨膨脹一旦在中小企業投資到期之前發生就會引起中小企業投資所獲的現金購買力下降。另外，中小企業在投資項目時，可能會在收益方面注重量大于質而忽視了通貨膨脹帶來的貨幣的貶值的風險，企業的資產受到侵蝕。
2.1.2市場價格風險
市場價格風險是指由于供求變化導致中小企業投資損失的可能性。一些中小企業看見市場上某種產品獲利很好，就會跟風對這種產品的生產進行投資，最后導致這種產品的供過于求，產品價格下降。
2.1.3貨幣風險
貨幣風險是指由于幣種之間的匯率變化導致中小企業投資損失的可能性。此類風險對于進出口型中小企業有著重要的影響，人民幣升值加劇，出口型中小企業投資收益會減少，人民幣貶值加劇，進口型中小企業投資收益會減少。另外，中小企業在對于一些外匯理財產品進行投資的時候，在沒有風險對沖措施的情況下，兩次匯兌的時間錯配便會引發匯率風險。
2.2非市場風險
非市場風險又稱可分散風險，主要包括財務風險、經營風險、流動性風險和操作性風險。
2.2.1財務風險
財務風險是指由于中小企業舉債經營給企業的經營收益帶來的不確定性。中小企業融資力度有限，舉債經營是常事，但是如果負債過高，即使投資項目運轉正常，一筆銀行欠款不能及時歸還，有可能就會使項目報廢。
2.2.2經營風險
經營風險是指公司決策、管理人員在經營管理中出現失誤而導致公司盈利水平變化的風險叫做經營風險。中小企業的領導的文化素質普遍還不是很高，還存在知識面狹窄、目光短淺、能力有限的缺陷，使得經營管理出現失誤。
2.2.3流動性風險
流動性風險是指企業在資產變現上的困難所造成的投資者收益的不確定性。中小企業在進行資本投資時進出股市，而股票市場上有的交易順利，有的股票不容易脫手，企業又急著變現，不惜忍痛賤賣，導致投資收益不佳或出現虧損。
2.2.4操作性風險
不同的中小企業在同一個市場上對待同一只股票的投資手段是不同的，操作技能的不同造成投資結果的不同，收益也就不同，這就是操作性風險。
3中小企業投資風險的成因分析
3.1中小企業投資風險的外部因素
3.1.1政治因素
國內外政治活動的變化影響著經濟的變化，經濟的變化導致市場的震蕩，這些震蕩改變了投資者原先的投資路線，致使投資者獲得與預期不同的投資收益。法律和政策的制定和修改也會使中小企業的投資路線發生偏離。目前，我國政府對中小企業缺乏必要的扶持政策，已有的一些扶持政策操作性也不強，無論是在投資基金還是在稅收優惠方面都是薄弱環節。
3.1.2經濟因素
中小企業處于經濟周期不同階段出現的投資風險也是不同的。在經濟復蘇階段，企業需要大量資金建設，但是收益較少；在繁榮時期，企業規模擴大，投資多元化；衰退蕭條時期，中小企業很可能受不住市場的疲軟而選擇錯誤的投資方式，就如這次美國次貸危機引發的全球性金融危機，不少中小企業就因為一次投資不善而一蹶不振了。
3.1.3社會因素
有些中小企業在進行對外投資時，因為沒有進行深度的地方行業調查，不了解當地行業發展情況，而選擇不恰當的投資項目，放棄了更易得到投資收益的機會，使得投資風險加劇。
3.1.4行業競爭因素
邁克爾?波特在《競爭戰略》中提出了行業結構分析模型，即“五力模型”。這個模型比較全面的闡述了影響企業投資收益的五大行業因素：行業現有競爭、供應商議價能力、客戶議價能力、替代品威脅和潛在進入者威脅。
3.2中小企業投資風險形成的內部因素
3.2.1資金利用率低
由于缺乏投資管理的人才與意識，中小企業的投資風險增加，盲目投資、投資項目不合理等問題較為突出，資金利用不合理，使得投資沒有對企業收益產生重大影響。
3.2.2信用問題
企業之間、企業與銀行之間不能有良好的合作機制，導致信息不透明，不公開，信息不對稱讓銀企關系扭曲，可能會加重投資者的損失，投資風險難以估計。
篇4
【關鍵詞】股票市場 風險成因 風險防范
一、引言
我國的A股市場雖然僅僅只有不到三十年的發展歷程，但是卻表現出了強大的生命力。截止到2012年底，A股滬深兩市的總市值約為187798億，流通市值約為151790億，其中深市總市值為84158億，流通市值為52150億，滬深兩市的總市值位列全球第二位，僅次于美國。然而，我國的股市在飛速發展的同時卻也面臨著比歐美等一些成熟市場更多的風險，經常出現非理性的巨大震蕩，給投資者帶來不可彌補的損失。
二、我國股票市場投資風險的成因分析
股票市場的投資風險是指投資者在投資過程中，由于投資者本身和外界眾多不確定的因素共同作用而產生的投入本金和預期收益遭受損失的可能性。任何一個股票市場，不管是像我國這種發展歷程短的新興市場，還是像歐美這種發展了很多年的成熟市場，風險總是客觀存在的。
我國股票市場的投資風險由三大風險因素組成即內生風險，外生風險和目標風險，影響這三大風險因素的原因有很多，正是由于這些因素的相互作用才造成了我國股票市場的投資風險呈現出極大的復雜性。
（一）內生風險因素方面
內生風險主要是指由于投資者自身因素而產生的風險。在我國，內生風險發生的原因主要有：
1.投資者結構不合理。我國股票市場的投資者以中小投資散戶為主體，截至2012年底，我國專業機構投資者占的比例僅僅只有15.6%，我國專機投資機構規模偏小，投資結構不合理。而作為投資主體的小散戶股民則一般投資素質偏低，比較容易出現羊群效應，過度投機，厭惡損失等行為。而真正能夠引領理性投資，降低股票市場風險的機構投資者卻數量有限。
2.投資者投資素質偏低。我國股票市場的投資者一般缺乏系統的學習，缺少基本的投資技能，專業的股票分析技能更是匱乏。另一方面，我國股票市場的投資者尤其是中小投資散戶，由于沒有正確的投資觀念，總想一夜暴富，進入股票市場就是為了投機來賺取差價，而不是投資公司的價值，從而導致我國股民盲目跟風炒作股票，這就大大加劇了市場風險，增加了虧損的可能性。
3.投資者風險意識不足。我國投資者尤其是中小投資散戶，對于股票市場的風險認識不足，總幻想在股市中短進短出，快速暴富。當風險出現時，手中股票大跌，由于沒有足夠的風險意識來采取相應的風險防范措施，亦不愿出場回避風險，只能被動持有股票，使得自己長期被套牢于股市。
（二）外生風險因素方面
外生風險主要是指來自外部投資環境的變化可能產生的風險。在我國，其主要成因包括以下幾個方面：
1.政府過度干預市場。為保證我國股票市場健康良性地發展，我國股票市場從建立開始就出現了政府高頻率出臺政策維護股票市場的現象。一直以來政策走向對我國A股市場的影響都十分明顯，政府出臺政策干預股票市場其出發點固然是為了維護股票市場秩序，促進股票市場平穩有序的發展。然而每一次重大政策的出臺卻極易造成我國股票市場的劇烈波動，從而使得股市的不確定性增加。
2.政府監管不到位。由于相關制度不健全，我國的股市自開始發展時，就有一些上市公司和中介機構的行為很不規范。比如有些上市公司有時會利用政策的漏洞來炒作本公司的股票等。這些不規范的行為嚴重影響了我國股票市場的有效性，而對于這些不規范的行為卻并沒有得到相關部門的有效監督，由此進一步增加了我國股票市場風險產生的可能。
（三）目標風險因素方面
目標風險是指來自上市公司的風險。在我國，產生目標風險的原因主要有：
1.上市公司缺乏業績支撐。沒有業績支撐的股價注定曇花一現，在炒作退潮后，終會現出原形。業績是支撐股價上漲的保障。目前，我國許多的公司一上市，業績就變臉，不僅給股票市場帶來了巨大風險，也讓投資者無法進行價值投資。而且，目前我國的上市公司大多都不進行現金分紅，使得投資者很難從上市公司那里獲得長期穩定的股利回報，因此企圖通過過度交易和買賣價差來實現贏利也就變得理所當然了。
2.上市公司退出制度存在問題。上市公司退出制度是股票制度極其重要的一個環節，沒有退出制度的股票制度是不健全的，必然會增加投機，引發市場風險。然而在我國股票市場，各種垃圾股卻能以重組等方式繼續活躍在A股市場當中，成為投資者追捧炒作的焦點，這在一定程度上扭曲了我國的股票市場，加劇了市場風險。
通過以上對我國股票市場風險產生的原因的分析可知，我國股票市場的風險是多種因素共同作用的結果。因此，防范我國股票市場的風險也必須要從多個方面綜合考慮，接下來本文將從內生風險，目標風險，外生風險三個方面，提出防范我國股票市場風險的對策。
三、我國股票市場投資風險的防范措施
（一）內生風險方面的防范對策
1.大力培育機構投資者，充分發揮機構投資者的作用。截至2012年底，我國專業機構投資者占的比例僅僅只有15.6%，由此可見我國的專業投資機構規模偏小。因此，有意識地培育機構投資者，創造一個結構合理，成熟理性的投資者群體對于減少我國股票市場的投機行為，降低市場風險有著重要的意義。據此，我們應該做到：首先，要改善機構投資者發展的環境，完善促進機構投資者發展的相關配套措施；其次，還要優化我國機構投資者的結構。比如，可以在公平競爭的環境下，引入一些外資從而使機構投資者的股權實現多元化，同時還可以通過引導私募基金向陽光化、規范化發展等。
2.倡導正確的投資理念，提高投資者素質。目前，我國股票市場的投資者尤其是中小散戶的投資素質偏低并且缺乏正確的投資理念。對此，我們應該從以下兩個方面入手：
首先，投資者要克服自身非理性的投資行為。投資者應不斷學習股票知識，提高自身的投資者素質。同時要提高自身理性分析股票市場的能力，減少自身非理性的投資行為，不斷努力消除自身存在的行為偏差，減少各種投機行為并克服自身存在的各種非理性心理。
其次，在股票交易實踐中樹立正確的投資理念。投資者在交易過程中，要學會保持良好的投資心態，樹立正確的投資理念，不能盲目沖動地跟著大眾進行交易。在實際投資中，懂得進行價值投資，理性分析，不盲目地跟著政策走。
3.強化投資者的風險意識，提高投資者的風險防范能力。我國證券市場上的投資者普遍風險意識較低，往往只注重利益卻忽視了風險，存在著嚴重的賭徒行為。因此，股票投資者應該提高自身的風險意識，通過對股票市場風險的深刻了解來提高自身風險防范的能力。據此投資者應該：首先，投資者要樹立投資的大局觀，克服盲目性，不能只想到贏利，要隨時警惕股票市場的風險。通過對股票市場風險的深入認識，克服自身的賭性，改變以往的各種投機行為，培養價值投資的正確觀念；其次，投資者在買賣股票之前要制定一個詳細的交易計劃，在計劃當中要明確股票的盈損點。通過制定詳細的交易計劃并嚴格按照交易計劃執行，可以使投資者的交易行為逐漸趨向理性，否則，投資者很容易被市場潮流領著走，產生盲目的跟風行為。
（二）外生風險方面的防范對策
1.明確職責，減少政府的行政干預。我國政府擔負著穩定社會經濟的職責，因此更應該明確自己在證券市場的角色。證券市場政策的制定和出臺要全面考慮對股票市場的各種影響，制定的政策要應以維護股票市場穩定和保護股民的利益為出發點，充分考慮我國股票市場的各類投資者，尤其是中小股民的利益。同時還應建立完善的證券市場自適應和自恢復機制，逐步減少通過政策手段過多干預股票市場的行為。
2.健全我國信息披露制度，提高股票市場效率。要降低股票市場風險，就要提高股票市場的有效性。而信息披露制度的健全有利于我國股票市場健康良好發展，有利于提高股票市場的有效性。因此，必須要健全我國上市公司的信息披露制度，同時加大對上市公司信息披露的監督和管理。對于那些不按照相關規定披露信息從而損害投資者利益的行為，要嚴加懲罰，保持零容忍的態度。
3.強化政府監管，規范我國股票市場行為。我國股票市場只經歷了二十多年的發展時間，政府在股票市場中的監管還不成熟，依然存在著諸多問題如多頭管理，管理缺位等。因此要強化政府監管力度，規范我國股票市場行為。股市的相關監管部門要明確自己在證券市場的職能，做一個合格的證券市場的領導者和監管者。
另外，政府應該著手建立多層次的監管體系，充分發揮會計師事務所、律師事務所、券商和新聞媒體的作用，形成財務監督、法律監督、保薦人監督、媒體監督多層次的監管體系，保證股票市場的公平公正，為我國證券市場的投資者創建良好的投資環境。
（三）目標風險方面的防范對策
1.規范上市公司的運作，提高上市公司質量。上市公司是證券市場中極其重要的參與者，在證券市場當中有著基礎性的重要地位。要減少股票市場的風險，首當其沖的就是要提高上市公司的質量。因此，我們應當：
（1）注重提高上市公司的盈利能力。上市公司要把精力放在提高自身競爭力，增強自身的盈利能力上。比如上市公司可以通過構建有效的公司治理結構來降低公司的經營成本從而創造更多的企業價值，進而提升公司質量。
（2）規范上市公司入市行為。要嚴格執行公司上市的準入標準，嚴格審查上市公司的公司章程、資產評估報告、驗資報告、招股說明書等，努力讓那些符合標準，優質，成長性強的企業進入股票市場，從而為我國股票市場注入新鮮的活力。
（3）推進上市公司并購重組。健全和完善上市公司的并購制度，減少審批環節，讓并購重組在陽光下公開操作。通過大力推進市場化的并購重組，實現上市公司資源的優化配置，推動上市公司優勢資源整合，提高上市公司的質量，從而為投資者進行理性投資提供良好的對象。
2.建立和完善上市公司退出機制。上市公司退出制度是股市制度極其重要的一個環節，沒有退出制度的股票制度是不健全的，必然會增加投機，加劇市場風險。然而，目前我國股票市場的上市公司退出制度卻并不完善。因此，完善我國股票市場的退市制度已迫在眉睫。對此我們應當做到：首先，在創業板退市政策出臺的同時，政府相關部門應該加快研究關于改進主板市場的退市制度，從而充分發揮市場的優勝劣汰作用；其次，要豐富我國股票市場的退市標準。改變以往以利潤作為單一退市標準的局面，引入各類市場交易類指標，綜合考慮上市公司的主營收入、凈資產等情況。此外，對于那些不按規定履行信息披露義務或在信息披露中弄虛作并嚴重損害投資者利益的行為，也應考慮終止其上市。
總之，我國股票市場投資風險的防范需要投資者，相關政府職能部門和上市公司等三方的共同努力。只有這樣我國的股市才能走上良性發展的道路，才能為政府職能部門提供更好的調節經濟的工具，才能為投資者提供更好的投資平臺以及為上市公司提供更好的融資平臺。
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篇5
【關鍵詞】水利水電；工程投資；風險管理
引言
隨著社會生產力的提高和科學技術的發展，水利水電工程投資項目的規模和復雜性日益增大，對水利水電工程項目投資風險管理的要求越來越高，這就使得對項目的風險進行科學合理的分析、評價、控制和防范變得尤為重要。通過深入調查國內外研究成果[1-4]，分析了水利水電工程項目投資風險管理的基本內容和應對方法，為制定合理的風險管理策略提供參考依據。
1 水利水電工程項目投資風險基本理論
1.1 投資風險管理的含義
風險管理是指經濟主體對風險進行識別、衡量、分析、并在此基礎上有效地處置風險，以最低成本實現最大安全保障的實踐活動的總稱。水利水電工程項目投資風險管理就是水利水電工程建設主體對項目任何可能導致投資(費用)損失的不確定性進行識別、分析、評估和采取有效預防或處理措施，以保證在限額費用下為項目的順利完成提供最大安全保障的科學管理方法。
1.2 投資風險的分類
從不同層面、各個角度出發，對投資風險進行分類，包括：（1）根據產生的根源不同可以分為自然風險、政治風險、政策風險、社會風險、經濟風險、金融風險、決策風險等。（2）按風險分析依據可分為主觀風險和客觀風險。（3）根據其造成的后果不同可以分為純粹風險和投機風險。（4）根據風險是否可控可以分為系統風險和非系統風險。（5）根據風險是否與投資者有關可以分為內部風險和外部風險。（6）根據風險對工程項目目標實現程度的影響來分，工程項目風險可以分為質量風險、成本風險、進度風險、合同風險、環境風險和安全風險等。
1.3 投資風險的特點
水利水電工程項目的建設活動是一個復雜的系統工程，對社會發展和國民經濟效益有重大影響和戰略意義，在做投資決策時必須重視風險管理，水利水電工程項目風險特點包括：①多樣性；②普遍性；③全局性；④規律性；⑤目的性。
2 水利水電工程項目投資風險管理內容
水利水電工程項目風險管理過程分為六個階段：風險的識別、風險的估計、風險的評價、風險控制、風險處理和風險的監控。在項目的實施過程中，這個風險管理的過程是動態的和循環的，目的就是為了對水電工程項目所面臨的風險進行實時的監控、評價和管理。
2.1 投資風險識別
風險識別是工程項目投資風險管理的第一個環節，也是比較重要的一個環節。工程項目投資風險識別的根本目的在于提前洞察和發現工程項目投資中所面臨的各種風險，并對這些風險進行分類和細化，為工程項目投資風險評價打下堅實的基礎。風險識別的過程與內容：①確定風險識別對象；②收集并處理生成與風險有關的信息；③不確定性的分析與判斷；④選擇風險識別技術與工具；⑤確定風險事件并分類；⑥預測風險事件的發展過程及結果；⑦風險識別報告。
2.2 投資風險估計
風險估計是在風險識別的基礎上，對工程項目投資過程中存在的風險進行量化，確定這些風險可能的影響程度。客觀的予以衡量，以便進一步對風險進行評價決策，正確選擇風險處理的方法。風險估計的理論基礎是：①大數法則；②類推原理；③概率推理原理；④慣性原理。
2.3 投資風險評價
風險評價是依據風險估計確定的風險大小或高低，評價風險對工程項目投資目標的影響程度。常用風險分析與評價方法有：敏感性分析法、專家打分法、層次分析法、模糊綜合評價法、蒙特卡洛法。
2.4 投資風險控制
風險控制既包括對風險的前饋控制也包括對風險的反饋控制，在水利水電工程投資過程中我們盡量全面識別風險做到事前控制，將能避免的風險使其不要發生，對無法避免的風險盡量將風險損失減到最小。其處理方法主要包括：①風險回避；②風險轉移；③風險自留；④風險利用。
2.5 投資風險處理
風險處理最直接的方法是制定風險應對計劃，風險應對計劃的目的在于通過制定相應的措施，來應對風險對項目可能造成的威脅。風險應對計劃是針對已識別的風險進行的；對于未知的風險，不可能預選制定相應的應對計劃或應急計劃，因此，可以利用管理儲備來應對。當對風險的識別、評價和控制后，就要對已發生的風險進行處理。最常采用的應對威脅的幾種措施是：規避、減輕、轉移和接受。風險處理的對策包括風險控制對策和風險財務對策。其中，風險控制對策包括對風險的回避、風險的損失控制、風險的分散、風險的分離和風險的移；風險財務對策包括風險自留(主要針對小風險)、風險轉移(通過合同來完成)和保險(主要針對不可轉移的風險)。
2.6 投資風險監控
可以采取以下措施對項目實施中的風險進行監控，以防止危及項目成敗的風險發生。
2.6.1 建立并及時更新項目風險列表及風險排序。項目管理人員應隨時關注與關鍵風險相關因素的變化情況，及時決定何時、采用何種風險應對措施。
2.6.2 風險應對審計。隨時關注風險應對措施(規避、減輕、轉移)實施的效果，對殘余風險進行評估。
2.6.3 建立報告機制，及時將項目中存在的問題反映到項目經理或項目管理層。
2.6.4 定期召集項目干系人召開項目會議，對風險狀況進行評估，并通過各方面對項目實施的反應來發現新風險。
2.6.5 更新相關數據庫如風險識別檢查表，以利于今后類似項目的實施。
2.6.6 引入第三方咨詢，定期對項目進行質量檢查，以防范大的風險。
3 水利水電工程項目投資風險管理策略制定
風險管理策略就是輔助項目組建立處理項目風險的策略。風險的承擔者應對不同的風險有著不同的準備和對策，只有在項目的運營過程中，對產生的不同風險采取相應的風險對策，才能進行良好的風險控制，盡可能地減小風險可能產生的危害，以確保效益。通常的風險對策有：
3.1 權衡利弊后，回避風險大的項目，選擇風險小或適中的項目。
3.2 采取先進的技術措施和完善的組織措施，以減小風險產生的可能性和可能產生的影響。
3.3 購買保險或要求對方擔保，以轉移風險。
3.4 提出合理的風險保證金，這是從財務的角度為風險作準備，在報價中增加一筆不可預見的風險費，以抵消或減少風險發生時的損失。
3.5 采取合作方式共同承擔風險。
4 結語
本文系統研究了水利水電工程項目風險的基本理論的和風險管理的基本內容，提出了針對水利水電工程投資風險常用的管理策略，為在水利水電工程項目投資中制定合理的風險管理方案提供參考依據。
參考文獻：
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篇6
內容摘要:本文闡述了房地產投資風險的特點,對房地產投資風險因素結構系統的七大因素進行了分析,并在此基礎上分析了不同房地產項目投資的風險,為房地產投資決策提供科學依據。
關鍵詞:房地產投資 風險因素 風險分析
近年來,房地產業已經成為我國經濟增長的支柱產業,房地產業及相關產業對國民經濟的貢獻日益顯著。房地產投資屬于國民經濟基礎性投資活動,受國家和地區的社會經濟環境因素影響較大。加上需用資金量大,投資回收期長,資金周轉速度慢,眾多不確定因素使得房地產投資風險增大。所以,房地產開發決策者絕不能僅憑經驗判斷市場,而更需要科學理論和方法的指導。為了正確地預測、控制和規避房地產投資的風險,在投資前必須進行房地產投資項目的風險分析,充分考慮未來可能出現的不確定因素對房地產投資項目的影響。本文對房地產投資的風險因素進行系統的分析,并在此基礎上分析不同房地產項目投資的風險,為房地產投資決策提供科學依據。
房地產投資風險的含義和特征
(一)風險的含義
風險是人們熟悉的概念,但是要給它下一個確切的定義并不容易。筆者認為,所謂風險,是指某一事件發生的不確定性以及這種不確定性所導致結果的綜合效應。
房地產投資風險可以定義為投資者預期收益不能實現的概率(或可能性)。這一概率越大,意味著風險越大(龍勝平、方奕,2006)。
(二)房地產投資風險的含義
房地產投資風險是指由于投資房地產而造成損失的可能性。這種損失包括投入資金的損失和未達到預期收益的損失(陳溥才、郭鎮寧,2004)。
由于在房地產投資中存在著復雜的不確定因素,因此其風險因素也很多。一般來說,可以把房地產投資風險分為系統風險和非系統風險兩部分。系統風險是指由于某種全局性的因素引起的投資收益的可能變動,這種因素以同樣的方式對所有證券的收益產生影響(戴國強,1999)。系統風險主要包括市場風險、利率風險和購買力風險。非系統風險是指發生于個別企業的特有事件造成的風險。系統風險和非系統風險的分類表明,系統風險應盡可能回避,非系統風險應盡可能消除。
(三)房地產投資風險的特征
不確定性。項目風險是不可避免的,而房地產開發更是如此。對于一個特定的項目的一個特定的風險來說,它的發生是諸多因素共同作用的結果,是一種隨機現象。
規律性和可預測性。風險的產生是來自于客觀條件的不斷變化,即風險因素是各種不確定因素的伴隨物。但是由于房地產項目的環境變化和實施總是有一定的規律性,所以風險的發生和影響也必然有一定的規律性,風險是可以預測的。
可變性。風險活動除了有規律性,還存在變化的可能性,一旦引起風險的因素發生變化時,風險也必然隨之發生變化。在房地產項目實施的整個過程中各種風險在質和量上都可能會發生變化,隨著項目的不斷持續,有些風險得到控制變小,有些風險會發生并得到有效處理,但與此同時在每一階段都可能產生新的風險。
潛在性。盡管房地產項目風險客觀存在可能性,但風險的不確定性決定了它僅僅是一種可能,而這種可能要變為現實還需要有必要的條件,這就是風險的潛在性。
階段性。風險的發展不是一成不變的,而是分階段的,這就是房地產項目風險的階段性。一般認為它包括3個階段:潛在風險段;風險發生段;造成后果段。
結果雙重性。風險所引發的結果可能是損失也可能是收益,這就是房地產項目風險的結果雙重性。傳統上把項目風險看成是一種損失,因此項目風險的雙重性也就意味著風險與收益機會共存。
房地產投資風險因素系統分析
房地產市場千變萬化的根本原因是由于一系列不確定因素的存在。這些不確定因素的影響產生的動態變化會給在房地產市場中交易的商品經營者帶來各種不同形式的風險。如果完全不考慮這些風險因素或遺漏了主要因素,那么風險分析就可能有很大的偏差;但要把每個風險因素包羅萬象地都加以考慮,則會導致研究模型的過度復雜化,這是不現實的。經過風險分析,可以合理地、盡可能地縮小風險因素的不確定性,找到影響風險的主要因素,從而為投資者提供最科學的風險對策。
要想保證風險分析的質量,必須科學地分析房地產投資過程中可能存在的各種風險因素,采取相應措施或對策來盡可能地減少風險損失。圖1至圖7給出了整個房地產投資風險因素的結構系統。
(一)自然風險
自然風險指的是由于自然因素具有不確定性,導致房地產商品的生產過程和經營過程可能受到的影響和直接破壞,由此帶來的對房地產開發商和經營者經濟上的損失,如風暴風險、火災風險、洪水風險等。
(二)政治風險
房地產的不可移動性使房地產投資者要承擔相當程度的政治風險。政治風險主要由以下因素造成:、戰爭、經濟制裁、外來侵略、騷亂等。同時,政治風險還包括政策風險,即由于國家或地方政府有關房地產投資的政策條件發生變化而帶來的投資風險。房地產投資是一項政策性很強的業務,它受多種政策的影響和制約,其政策都會對房地產投資者收益目標的實現產生巨大影響,從而給房地產開發投資者帶來投資的風險。政治風險因素還可以細分,參見圖2。
(三)經濟風險
經濟風險因素主要是指國家的經濟形勢環境變化這類不確定因素的出現對房地產市場產生的影響,經濟風險因素的分類參見圖3。
(四)技術風險
房地產技術風險是指隨著科學技術的不斷進步,技術結構及其相關變量的不斷升級,會給房地產開發商可能帶來的損失。比如,科技進步可能使得房地產商品的適用性受到影響,從而使開發商不得不追加投資進行房地產的翻修和改造。技術風險的主要變量可以分成如圖4所示的類別。
(五)社會風險
社會風險因素指的是由于社會形勢的變化對房地產市場的影響,有可能給從事房地產商品生產和經營的投資者帶來損失。參見圖5。
(六)內部決策和管理風險
上述風險因素都是來自外部環境,而內部決策和管理風險指的是由于開發商決策錯誤、策劃失誤或經營管理不善導致低于預期的收入水平,包括類型選擇風險、地點、人、財、物組織管理風險和投資方式等,參見圖6。
(七)國際風險
國際風險是指國際經濟環境的變化產生的對地區性經濟活動的影響,它對一個社會經濟活動的影響是全局性的。投資者如果有意涉足國際房地產項目,那么就要了解項目所在國的環境,把握好投資政策,并且采用相對穩定的貨幣和匯率工具,才能盡可能地避免潛在損失。國際風險因素一般可以細分為如圖7所示的分類。
不同房地產項目投資的風險分析
地產投資的風險。土地開發是一種風險最大、收益通常也是最高的房地產投資方向。由于土地的市場價格受一系列的風險因素的影響而波動很大,土地投資的風險也很大。為了減少在地產投資中的風險,保證投資收益,把握投資的政治及經濟時機最為重要。了解和隨時掌握城市規劃及其變更情況,特別是對土地使用性質改變和變化趨勢做出正確的分析和判斷,可以在很大程度上降低投資的風險損失。
普通住宅投資的風險。除地產之外,住宅也是房地產市場中較為引人關注的項目之一。一般而言,投資于普通住宅市場,若是房屋能夠很快地銷售出去,那么這種投資便屬于短期投資,資金周轉較快,也較容易獲利。如果住宅因為某些原因銷售不出去,則虧損是必然的。
公寓投資的風險。評估對公寓市場的投資成功與否的主要標準,就是看公寓能否租出去,以及租金的高低。影響公寓生意的主要因素有兩方面:市場需求;管理水平。若是市場需要量大,公寓難度不大;若是管理水平高,條件硬,則租金必然較高,收入也會較多。其主要風險是:市場需求量低,公寓租不出去;管理成本高于租金收入。
辦公、寫字樓宇投資的風險。由于中國近年來商業市場的繁榮,便為寫字樓市場的發展提供了一個契機。寫字樓是與商務活動和政府機關聯系在一起的,因此其位置最好是接近于商業或社會活動的中心,這有利于提高其被利用率和租金價格。另外,其管理水平也是很重要的因素。所以,寫字樓市場的主要風險即是:若不能使其保持較好的地理位置,并保證業務管理水平,會是很危險的。
商業樓宇投資的風險。投資商業樓宇一般比投資普通住宅、公寓、寫字樓的風險大。商業樓宇市場的風險主要有以下三個方面:投資的收益取決于商店的銷售情況;商業競爭帶來的不利影響;租方信譽不佳對投資者的影響。
工業樓宇投資的風險。工業樓宇通常需要進行一定規模的土地開發,形成一個具有一定規模的工業園區。工業園區的基礎設施,如供電、供水、道路等條件的改變或不充分都會構成對工業樓宇市場的風險,從而給投資者帶來風險。
以上結合房地產項目投資的不同類型,對于房地產市場中的風險進行了分析。通過分析可以看出:不同的房地產項目,其風險程度及重心是不同的。對比分析對其有充足的了解,以期在實踐應用中降低投資風險。
參考文獻:
1.龍勝平,方奕.房地產金融與投資概論[M].高等教育出版社,2006
2.陳溥才,郭鎮寧.房地產開發項目可行性研究與方案優化策略[M].中國建筑工業出版社,2004
篇7
關鍵詞：石油 工程項目 風險管理
一、工程風險因素的辯識與分類
建設工程項目是復雜的開放系統，長期以來，工程風險的研究一直沿用分析方法和模擬方法。由于項目的內部結構、項目本身的動態性及外界干擾的復雜性，在構造問題的結構與變量的相互關系時，分析方法與模擬方法均起不到預期的指導作用，風險因素間的影響關系及所引起的后果均得不到確切表示。工程項目的風險因素錯綜復雜，可以從項目環境、項目結構及項目主體等不同側面進行分類。為了便于風險分析和風險的防范處理，筆者從工程風險是否可以計量的角度對風險進行分類，以確定哪些風險可以作定量分析，哪些只能作定性分析，哪些可以作定性與定量相結合的分析，以便為不同風險的防范采取相應的對策。
工程風險的分類主要基于風險防范和風險處理，是定性的相對的。從性質上分析，可計量風險屬于技術性風險，是常規性的不可避免的風險，包括地質地基條件、材料供應、設備供應、工程變更、技術規范、設計與施工等造成的風險；非計量風險屬于非技術性風險，發生的概率較小，是非常規性風險，包括經濟風險、政治風險、不可抗力風險、組織協調風險等。工程合同包含著多種難以界定的變量因素，這些因素都能構成項目的風險。從性質上分析，合同風險屬于非技術性風險，但工程合同中包含了大量的技術性條款&因此，對工程合同的風險分析既有定量分析又有定性分析。
二、風險管理方案
1.風險管理方案的基本概念。完整的項目風險管理方案應該旨在解決所有的項目風險以及風險對項目的技術性能、項目成本、項目方案、項目執行、安全、健康、項目所在社區和環境造成的影響。風險評估應該是全方位的，包括項目涉及的各個合作方、項目的各個階段、項目所處的環境以及可能遇到的各種不確定性，只有進行全方位的風險評估才能充分預測風險可能帶來的影響。風險管理方案應該使公司能夠采取必要的措施完成合同的要求，并不斷將與不確定性有關的風險評估和防范方案的結果融入到公司的管理中，從而可以對風險進行更好的認識和分析。
2.主要內容。所有的石油工程服務公司或EPC承包商，都應該建立一套系統綜合的風險管理方案。作為項目的業主或投資人，油氣勘探開發公司除了應具有一套要求各承包商的風險管理方案達到某一目標和要求的管理程序外，還應建立一套自己的風險管理體系。業主應該在招投標過程中就其風險管理方案與承包商進行很好的交流。為了滿足業主的要求，石油工程服務公司和EPC承包商也應該建立自己的一套綜合風險管理程序，并與業主的風險管理程序相一致。
特殊設備的操作風險是石油工程項目的主要風險之一，對于這類風險，如防噴器的壓力級別、前線基地位置的選擇、井場位置的地貌狀況以及設備搬遷與安裝程序等，應該通過風險危害分析并結合設備及操作水平進行詳細的風險評估。在項目風險管理方案中應專門列出專有設備風險的詳細情況，并與生產廠商結合，以有效降低設備的操作風險。風險管理方案中應包含具體的方法、過程、計劃和措施，這些方面都是為了在項目的實施過程中進行風險評估和管理而制定的。另外，風險管理方案應該是專門的方案，應有具體可操作的風險評估方案，說明進行風險評估的時機以及項目相關各方應擔負的角色和責任。項目所需的風險管理具有不同的等級，風險管理方案中的具體措施應該明確其所處的等級并對其在整個項目中能夠發揮的作用進行分析。
三、石油工程項目風險及其控制對策
1.投資風險及其控制。投資風險管理是項目風險管理的重要組成部分，投資目標的確定應分階段確定，可行性研究階段的投資估算是初步設計階段的控制目標；初步設計階段的概算是施工圖設計階段的控制目標；施工圖預算是使施工階段控制目標。對于建設單位來講它貫穿于建設項目的全過程，即從項目決策開始至整個項目竣工驗收完成為止，就項目建設全過程來講，投資控制的重點應在前期階段，特別是加強方案設計階段的管理工作，設計階段對工程總投資的影響度占75%以上，設計的優劣直接影響建設費用的多少，直接決定著投入人力、物力、財力的多少。
2.進度風險及其控制。進度風險控制就是指在項目的工程建設過程中預測、識別各種風險后，制定、審核進度計劃，在實施過程中采用適當的方法定期跟蹤、檢查工程實際進展情況，與計劃進度對照、比較找出兩者之間的偏差，組織、指導、協調、監督監理單位、承包商及相關單位對產生偏差的各種風險因素進行分析與評估，及時采取有效措施調整或修改工程進度計劃。進度風險控制是一個不斷循環往復的過程，直至按計劃的工期目標既合同約定的工期如期完成。建設進度受諸多風險因素影響，主要包括來自然風險、人員風險、工程變更風險。
3.質量風險及其控制。由于石油化工裝置生產過程具有高溫、高壓、低溫、真空的特點，所用的原料、介質或產品本身多為易燃、易爆、有毒、有害、有腐蝕性的物質，因此，對輸送、盛裝、生產這些原料和產品的管道、閥門、設備的材料、制造及施工的要求較多，如果稍有疏漏或不慎將會造成不可想象的嚴重后果。質量風險控制措施必須充分滿足工程需要。石油化工行業及其生產裝置一旦發生事故造成的影響極大，因此，相比投資和進度而言，質量控制特別是施工階段質量控制更為重要。
無論采取何種風險管理方式，實現投入產出的效益最大化是一切減災決策和行動的出發點和最終歸宿。目前在我國的石油企業管理中，除采取承擔和保險兩種風險管理方式外，在施工過程中亦因完善各項制度，在各項制度的制定和完善中要針對施工中不同風險的特點制定并實施風險處里計劃，盡可能準確合理地分散風險。把工程風險管理降低到最小程度，對工程項目管理和生產安全起到積極的促進作用。
參考文獻：
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關鍵詞：旅游投資項目；項目風險；風險管理
中圖分類號：F592．7 文獻標志碼：A 文章編號：1673－291X（2008）02－0182－03
一、引言
1998年，旅游業被中央確定為國民經濟新的增長點，激發了旅游投資的熱潮。根據2003年統計數據，中國旅游業吸引海內外投資的總規模已達到8 600億元，其中，賓館飯店等住宿設施投資規模為6 400億元；景區景點開發為1 000億元；旅游車船、文化娛樂、旅行社等1 200億元。全國已有26個省、市、自治區將旅游業確立為支柱產業、重點產業，調動了各方面投資旅游的積極性。國家旅游局副局長顧朝曦在2005年中國旅游投資洽談會上表示，2010年中國旅游業投資總量將累計達到19 000 億元，2020年將超過60 000億元，在未來5―15年，中國旅游業投資總量將進入一個快速增長期。伴隨著旅游業投資的熱潮，投資風險也在不斷增加。旅游投資中出現了投資熱情與投資回報背離，宏觀發展趨勢與投資企業微觀收益背離的怪圈。旅游投資失敗案例的增多說明作為大投入大產出的旅游投資項目具有較大的風險。
二、旅游投資項目的特點
旅游投資項目是為旅游活動或以促進旅游目標實現而投資建設的項目，從建設內容可劃分為景區景點項目、飯店建設項目、游樂設施項目、旅游餐飲項目、旅游商品開發項目、旅游交通建設項目、旅游培訓教育基地項目及其他輔助項目等。旅游行業的特殊性決定了旅游項目不同于其他投資項目的特點，這些特點也是其風險產生的內在原因。具體表現在：
1．關聯性。旅游業是一個關聯性和綜合性極強的產業，旅游業的各行業、各領域都有很強的相關性。某一種旅游產品的有效供給，需要其他配套服務的支持。因此，旅游業某一領域的投資必然需要其他相關領域的投資，受其他領域投資的影響，否則，不可能有效地發揮作用。對其他配套服務的依賴，成為旅游投資項目無法自主控制的重要風險。
2．敏感性。旅游業的敏感性是指旅游業的發展受到社會各個方面的制約。影響旅游業的因素很多，既有行業內部的又有外部的。其中，許多是企業不能預料和控制的，如社會文化和風俗習慣（主要指旅游文化消費）的變遷、戰爭等。這也使得旅游投資具有了很大的風險。
3．專用性。旅游投資不像工業投資那樣可以隨意轉產，它的投資一旦形成，若無人使用，其產品價值就不能轉移而被消費，容易成為無法回收的沉淀成本，退出門檻高。越是有特色的項目，越是不易改變其內容與功能，或者改變內容與功能的成本代價過高，給風險轉嫁帶來困難。
4．季節性。旅游產品的消費需求具有很強的季節性，淡季資產閑置浪費，財務上入不敷出，旺季資產又常常超負荷運轉；旅游資源的功能也受到季節性的限制。
5．依托性。旅游投資項目依托性強，緊緊依托經濟環境、社會環境和自然環境。（1）經濟環境。一是受旅游市場依托，也就是受旅游資源市場和旅游客源市場的雙重影響；二是受旅游產業依托。（2）社會環境。旅游項目受到旅游政策、旅游法規、文化氛圍和和平穩定的環境影響。（3）自然環境。目前，我國的旅游投資具有很強的資源導向性，要充分考慮到所在地區旅游資源的豐富程度，考慮地理位置、選址是否合理等。
6．投資額大、回收期長。旅游的屬性和旅游業的脆弱性決定了旅游項目具有投資額大的特點。旅游景區景點項目屬于資源依托性強的旅游產品，如果把旅游資源的價值考慮在內，旅游業就是高投入的產業。特別是隨著旅游可持續發展的進一步完善和成熟，旅游活動帶來的外部性需要企業來承擔，勢必增加了企業的投資額。旅游產品消費又具有不可儲存性、非完全排他性、臨時使用性、節律性等特點，消費額度有限，回收緩慢，導致投資風險增加。
7．市場導向性。旅游項目投產后的運作和企業一樣，具有明顯的市場導向性。一方面，市場需求具有多樣性，游客對旅游產品的需求具有非常多樣化的細分，希望一個旅游產品滿足多樣化市場的需求，這對產品提出了更高要求。另一方面，旅游者市場需求趨向是動態的，特別是處于快速致富的過程中的中國，游客需求在快速轉換之中。特殊性需求要靠敏感的市場洞察力才能發現和把握，才能適時地推出適應需求的產品。對市場把握不準，就會失去產品消費的主體，從而產生投資風險。
三、旅游投資項目的風險
旅游項目投資風險來自于各個方面，我們要具體分析各種風險，有針對性地采取必要的防范措施，就要從項目投資進行分類分析。根據投資者能否直接控制可將旅游項目投資風險劃分為項目環境風險和項目核心風險。項目環境風險是指那些對所有的旅游投資項目都產生影響的因素引起的風險，與市場的整體運動相關聯。企業無法直接控制此類風險，但可以通過各種措施降低其損害程度。項目核心風險是發生于個別項目的特有事件造成的風險，來自于投資項目內部的微觀因素。企業可以控制該類風險因素減少風險的發生，或采取預防措施規避風險。
1．項目環境風險。
（1）政治風險。主要表現為國家政策法律的穩定性風險，特別是項目所在地的穩定性。旅游業是典型的敏感性產業，旅游活動又是通過旅游者從客源地向旅游目的地的移動才得以實現的，投資項目所在地政治環境不穩定將給旅游者等市場主體帶來顧慮和阻力。
（2）經濟風險。國家和地區的宏觀經濟環境和經濟發展水平、人均生活質量和水平決定著旅游者的消費能力和檔次。旅游是較高層次的消費活動，人們只有具備了一定的消費能力之后，才有可能選擇旅游消費，這決定了旅游投資項目未來的市場需求狀況。經濟環境應是旅游項目投資者最為關注的因素。
（3）金融風險。主要來自于市場利率風險。市場利率決定投資項目的融資成本，進而影響其生產經營成本，最終決定項目的贏利水平，并對投資者是否愿意將資金投入到旅游項目中、投入到什么類型的旅游項目中以及投入的程度等起著根本性作用。
（4）自然風險。這是指自然因素帶來的風險，如環境污染和自然景觀的退化，旅游投資項目在建設過程中出現超標準等。許多旅游項目對自然環境有很高的依賴性?熏特別是休閑、療養、觀光類項目，當地的自然環境狀況和質量對旅游投資項目有直接的影響。
2．項目核心風險
（1）主要內容
①完工風險。存在于旅游項目建設階段。主要表現在為：項目工期延長；項目建設成本超支；由于種種原因使項目可能遲遲不到設計規定的技術經濟指標；在極端情況下，由于技術和其他方面的問題，項目完全停工放棄等。
②設計風險。指旅游項目在概念、設計階段，由于技術問題使項目的主題、策劃或布局存在某些缺憾。旅游資源越獨特，價值越大，吸引力越大，但是資源不等于產品，真正構成游客吸引力的，是產品的吸引力。在這個結構里，資源如何轉化為產品，是旅游產品設計的關鍵。設計風險將直接關系到旅游項目建成投入使用后在市場上的競爭力和經營的持續性，這種風險一旦發生對旅游投資項目影響深遠。
③管理風險。旅游投資項目承包之后，一般由項目管理師全權負責。項目管理師的管理能力和經驗將直接影響項目的施工質量和進度，尤其是管理師個人的風險偏好也會在某種程度上增加項目建設的風險。因此，項目投資者和管理師都應具有優化配置（即風險最小化和收益最大化）并協調和充分利用各種客觀條件和資源的能力。
④市場風險。指旅游投資項目建成投入使用后對市場的適應情況。由于旅游投資項目自開始時的市場分析到建成后進入市場，有一段較長的時間差，當初的市場分析是否符合現在的情況、目前市場競爭狀況、旅游者需求的變化等都會對旅游投資項目的市場前景造成影響。許多旅游項目開工建設時轟動，建成后經營慘淡?熏就是市場風險的一種體現。
（2）影響因素
旅游項目核心風險受到來源于企業內部和外部的諸多因素的影響，具有很大的不確性。內部因素主要包括三個方面：①企業思想準備不足。旅游項目投資比其他產業的項目投資具有更大的風險性，作為投資企業，認識與了解這些特征是其進行投資以及風險規避的基礎和前提。而目前一些企業在進入旅游投資領域時，看中的只是旅游投資中有利的一面，如易產生轟動效益、品牌效益，科技含量不高，進入行業的門檻低等，沒有充分認識到旅游投資是一個關聯性強、投資大且回報周期長的行業，在資金準備與人才準備上嚴重不足；②項目投資決策失誤。旅游項目投資一般數額較大，如果未對項目的可行性作充分地研究分析，一旦失誤后果嚴重。可行性研究是旅游投資項目前期工作中最重要的內容，它以項目建議書為基礎，針對擬建項目，從項目建設到生產經營的全過程考察分析項目的可行性。其內容包括旅游項目在技術上是否可行，開發上是否可行，經濟上是否優化等。這是一個由粗到細的分析研究過程。可行性研究的欠科學性是造成決策上的失誤的重要原因；③創新觀念不強。在社會主義市場經濟中，所有的企業都面臨類同的其他企業的競爭，競爭是不可避免的。旅游企業也需要注意推向市場的產品是需要升級、換代和更新的，是需要不斷適應市場需求的，這就要求在觀念上必須有創新意識，通過創新來提高產品的品質和品位，通過創新來適應市場的需求，因循守舊是導致風險加大的重要原因。
外部因素主要表現為：①關聯企業的影響。旅游投資項目的開發需要投資、規劃、建設、管理等各方的參與和配合，其他參與方的資信狀況、技術和資金能力、經營業績和管理水平等及其變化都會對項目的成敗產生影響。②競爭對手的變化。與食品、醫療、教育等方面的消費不同，旅游消費的可替代性很強，同類產品的競爭和不同產品的競爭同時存在，競爭日趨激烈。企業出現新的競爭對手，或者競爭對手的條件發生變化都會導致自己企業在競爭中處于劣勢，使產品缺乏競爭力而縮小市場，造成盈利下降。
四、加強旅游投資項目風險管理的建議對策
鑒于旅游投資項目的風險是客觀存在的，而且企業的不當行為會導致風險加大的問題，我們應該從根本上解決認識、觀念和方法等對策問題，只有這樣，才能從全局上產生對策效應，從而進一步提出解決具體問題的良策。
1．要樹立正確的風險觀念，增強風險防范意識。風險是客觀存在的，而且與其報酬是成正比例的。如果對風險一概加以排除或逃避，就無法實現企業利潤最大化的經濟目標。因此，投資者應樹立投資風險意識，不僅要從理論高度認識到項目風險產生的根本原因，而且還要從旅游投資項目本身特點角度進行探索；對項目投資的各個環節及其相互之間的聯系、外部環境對投資活動的影響進行深入地研究和分析，摸清產生風險的各種要素，尋找風險產生的特點和規律；克服投資決策的盲目性，提高企業綜合決策水平。
2．正確識別與估量風險。旅游企業不僅要認識風險，還要學會正確識別風險。這就需要投資者周密地分析企業所處的經濟環境、剖析企業投資活動中存在的種種不利因素及對企業未來收益的影響。同時，應科學地估量風險的大小，掌握風險的程度，包括各種潛在風險可能造成的損失、發生頻率、損失程度以及對旅游企業生產經營、生態環境、社會環境造成的影響等。通過風險估量，為今后投資風險決策、預防和控制以及處理等提供準確依據。
3．建立風險預警系統，完善風險防范機制，加強對風險的預測和監測。首先，旅游企業應建立風險預警系統，加強風險監測。風險預警系統是對風險進行識別、監測、評價和預測的信息系統，其內容包括外部環境和企業內部的相關信息，可分為內部報告子系統、市場信息子系統、風險分析子系統和風險預警子系統。前三個系統主要負責有關信息的收集、加工和分析；預警子系統則通過建立預警模型，監測反映投資狀況的各項投資指標的變化情況，對未來可能發生的風險類型及其危害程度做出評價、預測，并在必要時發出警報。其次，旅游企業應完善風險防范機制。旅游企業內部應建立規范科學的投資決策程序和投后管理程序。規范科學的內部運行程序是及時識別風險、化解風險的重要保證，用程序化、規范化防止盲目投資和偏頗。
4．運用風險管理技術和方法，強化對風險的控制和處理。風險控制的實質，就是在風險分析的基礎上，針對旅游企業存在的各種風險因素，采取控制技術減少或消除風險損失。旅游企業控制和處理投資風險的方法有以下幾種可供選擇。一是回避法。指設法避免損失發生的可能性，從根本上遠離風險源，從而消除風險損失。二是分散法。即通過旅游企業之間聯營、多種經營及對外投資多元化等方式分散投資風險。三是轉移法。風險轉移就是旅游企業以某種方式將所面臨的某些風險轉移給他方。具體包括購買保險將風險轉移給保險公司承擔、通過契約的形式將風險損失轉移給他人、通過各種形式的經濟聯合將風險橫向轉移。四是自留法。這種方法是指旅游企業自己承擔風險，風險損害后果自負。旅游企業可預留一筆風險金或隨著生產經營的進行有計劃計提風險準備基金等。
參考文獻：
[1] 王瑩．旅游區投資風險規避和決策探析[N]．中國旅游報，2005，06－13．
篇9
①可行性研究等同為編制可批性研究成果
一些投資企業由于缺乏投資經驗，片面認為天然氣行業為朝陽行業，投資城鎮天然氣項目前景一定良好，而且為使項目得到批復，都是以可行作為先導，主觀得出項目在技術、經濟上可行的結論。為達到投資項目報批所要求的經濟指標，隨意壓縮投資費用，夸大市場，弱化投資風險，把進行可行性研究(以下簡稱可研)工作等同為編制可批性研究成果。
②前期工作不充分
主要表現為對擬建投資項目未做機會研究或流于形式;對城鎮可引入的氣源及可通氣的時間節點主觀臆斷或未做深入調查;對供應區域未做深入市場調查研究，不能很好地進行市場預測;對項目實施過程中的風險預估不足，沒有給予足夠重視。
③編制深度問題
一些可研報告存在技術和建設方案隨意、內容不全面、風險因素分析不夠等問題，盲目確定城鎮天然氣輸配系統，隨意安排建設實施進度和投資強度，直接影響投資可研的質量和效率，造成投資質量不高、資金不安全等問題，甚至出現重復投資、無效投資等問題。
④可研人員水平低、缺乏必要的科學手段城鎮天然氣項目投資可研是非常復雜的一項系統工程，需要燃氣工藝、公共設施配套、技術經濟等各專業人員的全力協作與配合，從各個角度對擬建項目是否可行進行深入地論證。但實際上可
研報告編制過程中，一些編制單位人員專業配置不齊全，燃氣工藝人員承擔其他專業內容編制的情況時有出現，無專業技術資質和相應技術水平，這樣必然導致編制深度不夠、結論可靠性差。研究分析過程缺乏必要的科學手段(如計算機技術或數學模型等)，對可研程序執行脫節。這些因素導致投資質量不高、錯誤決策等問題的發生，給企業的投資開發工作帶來了負面影響。
2城鎮天然氣項目投資可研的評估要素
為準確評估城鎮天然氣項目的效益，提供科學決策依據，投資可研必須依據投資目標重點確定評估要素，建立一套完整的評估指標體系，為完成高質量的可研報告提供前提條件。根據城鎮天然氣項目的特點，其評估要素包括氣源條件、目標市場需求分析、財務可行性分析、風險分析等幾個主要部分。
①氣源條件
城鎮天然氣氣源包括管輸天然氣和非管輸天然氣(LNG、CNG)。一般城鎮引入一種或者多種天然氣氣源，應對當地城鎮燃氣規劃的氣源配置、現狀引入條件、可供應量、供應價格，以及當前天然氣的供給情況等進行分析，分期確定城鎮的主要氣源、過渡氣源及應急輔助氣源。
②目標市場需求分析
城鎮天然氣項目的目標客戶為城鎮居民、商業、工業、汽車加氣等用戶。在廣泛收集資料和深入調查研究的基礎上，對用氣歷史數據進行分析總結，兼顧市場發展的可能與趨勢，對研究期限內城鎮未來天然氣需求量分年做出準確度較高的預測。
③財務分析
財務分析是可研的核心內容，進行財務分析是為了從項目及投資者的角度選擇合理的財務方案，從企業理財的角度進行資本預算來評價項目的贏利能力，從融資主體(企業)的角度評價投資收益，從債權人角度評價項目的財務清償能力。財務分析必須是建立在項目技術可靠可行基礎上，以動態分析為主，靜態分析為輔。
④投資風險分析
投資風險是指在特定條件下和特定時期內，客觀存在的導致投資經濟損失的可能性。通過調查了解有關投資風險情況，分析影響投資項目的關鍵風險因素，提出應對投資風險的建議和措施。影響投資的風險因素主要包括:氣源風險、投資環境風險、政策風險、工程技術風險、建設風險、天然氣價格風險、市場風險、融資風險、質量安全環保風險和社會風險等。
3投資可研報告的主要內容
一份完整的項目投資可研報告包含非常多的有利于決策的信息。雖然項目投資可研報告不應面面俱到，但是有利于項目決策的重要信息是不應該忽略的。城鎮天然氣項目投資可研報告的主要內容包括分析當地的投資環境、發展趨勢、市場格局與前景、投資必要性;確定供氣氣源，提出供氣方案和廠站、管道等技術要求，配置后方設施和勞動定員;制定投資計劃和資金籌措方案，進行財務分析并計算相關指標，以財務基準收益率等指標為標準判斷投資項目的可行性，分析項目風險并提出相應對策等［2］。
4編制投資可研報告過程中應注意的問題
①科學預測城鎮天然氣市場需求
根據國家天然氣利用的產業政策，提出天然氣利用產業的發展順序。調查各類天然氣用戶用氣的歷史數據，并進行分析整理，分類總結各類用戶的用氣量指標、用氣不均勻系數等主要用氣參數及用氣規律，分年度科學預測城鎮天然氣供氣規模。項目投資近期(3～5年)市場預測應盡可能貼近實際，遠期可根據城鎮社會經濟發展趨勢，綜合影響用氣量的節能減排政策、替代能源競爭力、居民消費水平等各種因素，合理考慮一定的增量。城鎮天然氣用戶一般包括居民用戶、商業用戶、工業用戶及汽車加氣用戶等。居民用戶用氣量預測宜采用用氣量指標法，即抽樣調查統計城鎮現有居民的用氣情況，測算城鎮居民生活用氣量指標，調查現有集中化居民小區的體量，向房管局收集未來幾年房地產開發項目的開工和交付計劃，合理確定居民用戶的發展速度，測算居民用氣量。商業用戶宜采用現狀能源替代法，調查供應區域內現有較大型商業用戶的耗能情況(包括液化石油氣、柴油、重油等)，根據不同熱效率折算天然氣用氣量，新增商業用戶根據規劃體量參考現有商業用戶的用氣量指標確定。工業用戶一般都是具有一定規模、比較具體的用氣項目，其用氣量預測比較適合采用用氣項目統計法。在采用用氣項目統計法預測時，近期用氣量以現有和潛在(在建和規劃項目)用氣項目調查統計資料為基礎進行預測，中遠期考慮一定的增量。燃氣鍋爐的用氣量指標是根據鍋爐的額定蒸發量或額定熱功率，按鍋爐燃燒效率和天然氣的低熱值折算。城鎮天然氣汽車替代的主要對象為公交車、出租車、教練車及重型卡車等，結合車用天然氣發展形勢，不同車輛取不同替代率，根據平均每行駛100km用氣量指標及年平均運行里程進行確定。
②合理制定和優化天然氣輸配系統方案
天然氣輸配系統方案決定著工程投資規模，是投資項目進行經濟效益分析的主要依據，為投資可研的主要組成部分，應重點研究分析。天然氣輸配系統方案制定的主要內容包括供氣氣源選擇，調峰儲氣方式、應急措施與輸配壓力級制、廠站和管道建設規模的確定以及高中壓管道的布置等方面。在編制過程中，應結合當地實際，多方案比較，選擇技術先進、供氣可靠、經濟合理、適應性強的輸配系統［3］。對于城鎮供氣氣源選擇，在保證供氣安全可靠的前提下，應盡可能降低供氣成本。氣源形式、距離和市場規模是決定供氣成本的最重要因素，選用不同形式的氣源，城鎮燃氣供應工程造價、生產經營成本必然不同。對于中小城鎮，如果靠近國家或省的長輸管道，鑒于氣源價格優勢，應優先選擇長輸管道供氣。在長輸管道通氣之前，可選擇CNG、LNG進行過渡供應;長輸管道通氣后，CNG、LNG轉化為應急補充氣源。CNG供應具有一定的適用范圍，以供應居民用戶為例，用戶規模為500～5000戶比較適宜，用戶規模過小，而建站造價高，不經濟;如果用戶規模過大，公路輸送跟不上，安全可靠性差［4］。LNG供應方式較靈活，應根據市場規模、運送距離、自然條件等因素合理確定儲罐容積，對于東部沿海城鎮，考慮夏季臺風對運輸的影響，應適當增大儲罐容積，延長儲存時間以保證穩定供氣。天然氣調峰分為季節調峰、日調峰和小時調峰。季節調峰的規模大，由上游負責解決。城鎮日、小時調峰由上、下游解決的可能性都存在。目前，城鎮日、小時調峰常用的儲氣方式有長輸管道末段儲氣、城市高壓外環管網儲氣、高壓管束和高壓儲氣罐儲氣、LNG站等。城鎮天然氣調峰是一項投資較大的系統工程，需要考慮投資費用和效率，在保證供氣安全的前提下，根據城鎮周邊氣源和供氣條件，多方案擇優。對來氣壓力較高的城鎮宜采用管道儲氣的方式，如浙江杭州、嘉興等城市通過建設市域高壓環網，解決沿線城鎮的小時調峰。在進行燃氣輸配系統壓力級制方案選擇時，既要考慮氣源的供氣壓力，還要考慮城鎮規劃、供氣區域內人口與建筑物的密集程度以及地下管道和設施的分布情況，在保證管道輸氣和儲氣能力的前提下，盡可能減小管徑，節省投資費用，經濟合理地選擇輸配壓力級制［3］。對于大多數中小城鎮的天然氣利用項目，市場需求隨經濟和社會的發展而逐步增大，在方案選擇時必須近遠期相結合，綜合比較后選擇技術先進、安全可靠、經濟合理的方案。城鎮中壓管網的主要功能為輸配氣，在整個燃氣輸配系統中占有較大的比例，其輸配壓力和管徑直接影響著輸配管網的投資規模。在保證安全的基礎上，盡可能選擇較高設計壓力，優先選擇中壓A級系統。
③認真做好投資估算和財務評價
投資估算是確定投資規模和進行資金籌措的依據，也是項目財務評價的重要依據，投資估算是否準確顯得尤其重要，應進行認真、科學地編制。投資估算一般采用經驗投資估算指標、類似工程造價資料。采用這些數據時一定要注意它的時效性，要使用最新的數據，同時數據的來源應盡量可靠。對燃氣廠站使用的大型、重要設備應盡量向多個生產廠家詢價，而不僅僅采用經驗數據，同時還要考慮廠家給予的優惠條件，確定出合理的設備價格。計算土地使用費時，應了解建設項目是通過劃撥還是土地使用權出讓的方式取得土地使用權，按工程所在地政府規定的費用標準并參考類似用地實際發生費用測算。財務評價是投資項目可研的核心內容，通過財務評價考察項目的贏利能力、清償能力，并以此最后確定擬建項目的可行性。進行財務評價，首先應在明確項目評價范圍的基礎上，根據項目性質和融資方式，選取必要的基礎數據進行成本估算、銷售(營業)收入和相關稅費計算，進行財務現金流量計算。然后編制主要財務報表和計算財務評價指標進行財務分析。財務分析主要包括贏利能力分析和償債能力分析。在對基本方案進行財務分析后，還應進行不確定性分析，主要包括盈虧平衡分析和敏感性分析。最后，將財務評價的結果進行反饋，完善優化初步確定的建設方案。為準確做好項目的財務評價，應結合當地實際，合理確定天然氣市場購銷價格、公司經營成本、國家規定的各種稅率等評價參數。
④重視風險分析
在城鎮天然氣項目決策階段必須考慮的風險有氣源風險、投資環境風險、政策風險、工程技術風險、天然氣價格風險、市場風險等。對這些不確定性的風險因素進行分析是投資項目可研的一項重要內容，也是目前可研分析的薄弱環節。在進行投資項目評價過程中，必須對可能影響經濟指標的風險因素進行識別分析，根據需要和可能選擇適當的方法估計風險程度，提出針對性的避免或者降低風險的對策，最后將項目風險進行歸納，并提出風險分析結論。為提高風險分析的科學性、準確性，應選用或綜合運用盈虧平衡分析、敏感性分析、概率分析等數學方法進行模式化定量處理。一般城鎮天然氣項目在天然氣購銷價格、供應市場方面敏感度較高，影響經濟指標比較明顯。前期調研過程中應重點做好天然氣價格、市場容量、價格競爭力等方面的調查，盡可能準確預估研究期限內天然氣的購銷價格和市場規模。對于不同城鎮，由于發展天然氣的各方面基礎條件不同，風險分析的側重點也應進行區分。以浙江省某沿海縣為例，某投資公司擬投資除中心城區以外的縣域天然氣項目，擬供氣區域主要包括沿海開發區和周邊鄉鎮，區域之間距離較遠，最遠兩鄉鎮間距離達30km。經營區域內現狀意向用戶主要包括鄉鎮居民用戶和分散在鄉鎮和開發區的工業用戶，商業用戶較少。氣源方面，根據浙江省天然氣管網建設計劃，三年后長輸管道方能通氣，近期需考慮采用過渡氣源供應。啟動期如均采用LNG氣化站供氣，因經營區域較分散，無論是各區域單獨建站還是通過管道連通，建設成本均較高，市場規模又偏小，沒有經濟效益。本投資項目為防范投資風險，采取了分期投資的方案，一期為管輸天然氣通氣前，根據區域特點，居民用戶為主的鄉鎮建設LNG瓶組站進行臨時過渡，工業用戶集中的鄉鎮和開發區采用LNG氣化站進行過渡供應;二期為管輸天然氣通氣后，擬根據市場發展情況來確定各供氣區域通氣的時間節點，有序安排管道和廠站建設計劃。通過分期投資的方案，有效降低了投資風險，保證項目投資收益。
5結語
篇10
關鍵詞：內部控制；勘測設計企業；風險管理
一、引言
大型國有企業已經是中國的重要經濟支柱，大型水電勘測設計企業伴隨中國水電等基建設施的不斷完善而逐漸成長壯大，創造出一個接一個的世界級精品設計工程。
但是，隨著企業的快速發展，其出現的問題和面臨的挑戰也越來越多，其中一個比較重要的方面就是內部控制體系不夠完善。因此，如何完善和有效解決企業內部控制成為一個非常重要的課題。A企業作為中國大型國有勘測設計企業，其內部控制體系建設的實踐性具有一定的代表性，在某種程度上其存在的不足與缺陷也反映了整個勘測設計行業內控建設體系的共同困境。所以本文結合企業自身特點，總結范式，將經驗推廣至整個勘測行業，希望對于解決其他同類企業的內控問題有一定的借鑒意義。
二、A勘測設計企業特點
A勘測設計企業作為中國大型國有水電勘測設計企業，是以科研設計人員為主體的知識密集型企業。與傳統企業相比，其生產經營方面具有顯著特點，包括：（1）水電項目規模龐大，需要高端營銷，與國家基建設施投資力度同步發展，行業具有明顯的周期性；（2）水電項目融資巨大，傳統大型水電項目主要由五大發電集團投資，現部分大型水利工程由當地政府采用BT、BOT、PPP等方式融資建設，因此，投資方或施工企業需加強應收賬款及存貨（已完施工尚未結算）管理；（3）國內市場萎縮，需大力開拓國際水電市場，需加強境外資金管理、匯率管理、人才國際化及工程項目管理等風險管理；（4）轉型為投資方，由于勘測設計及項目施工均為階段性工程，企業需要持續發展需逐步轉型為投資方。需加強投資風險管理。
A勘測設計企業的特點，決定了其內部控制設計和要求也有其獨特性。
三、A勘測設計企業基于風險管理下內部控制存在的主要問題
本文根據A勘測設計企業在2014年年初提出的關于風險管理工作明確的目標和要求，從2014年2月到2014年10啟動實施并相繼完成了相關的風險評估工作。分析當前風險總體形勢，圍繞公司年度重點工作，結合公司實際情況，確定了公司2015年需重點關注和防范的前6項重大風險，分別為：①海外運營風險、②應收賬款及存貨風險、③市場競爭風險、④投資風險、⑤資金管理風險、⑥工程項目管理風險。
1、海外運營風險
風險源：隨著國際業務萎縮，由企業境外投資項目、EPC項目和工程項目產生的戰略性風險。
存在的風險：一是境外經濟環境變動存在不確定性；國際經濟環境變動可能導致境外業務開拓機會變少、項目投資報酬率變小等。二是國家對境外業務政策有待進一步完善，海外投資保險覆蓋面較窄，無法保證因國外政局動蕩或者戰爭等帶來的損失。三是海外業務所在國政治、法律、社會以及自然等環境復雜多變，政治更迭、環境保護、勞工罷工等存在不確定性。四是我國對境外業務政策的變化可能導致境外業務融資困難、業務量萎縮、難以達到預期收益甚至造成損失。
2、市場競爭風險
風險源：因國內水電站建設市場不斷萎縮，公司市場營銷活動帶來的經營風險。
存在的風險：一是市場競爭力下降、市場份額縮小，可能導致企業的市場不斷萎縮，競爭力和風險抵御能力降低。二是傳統業務發展相對平穩，市場競爭的激烈，造成國內電力施工板塊份額減少。三是由新業務開拓難度較大，有的需要投資帶動或墊資，基礎設施競爭較為激烈。
3、投資風險
風險源：為保證企業持續經營，A勘測設計單位開始轉型進行電站投資，可能帶來投資風險。
存在的風險：一是投資項目前期論證不足可能導致投資項目預期收益和成本估計不準確，直接影響項目投資決策的合理性。二是由于投資項目較多，若過程監控不到位，成本管控不嚴，可能導致已投資項目進度延緩、預期投資回報難以實現等情況發生。三是若缺乏對投資項目責任的追究機制，可能導致企業對投資管理人員缺乏激勵和約束，無法有效提升投資項目質量和投資管理水平。四是若缺乏項目后評價工作，可能難以為后期同類投資積累經驗，尤其是海外及新能源等新進領域。
4、資金管理風險
風險源：公司及成員企業生產經營與投資活動可能引發的財務風險。
存在的風險：一是資本結構優化控制結果不盡合理。二是難以對未來資金缺口進行有效預期，融資規模無法合理確定，對融資額度控制能力提出了較大的挑戰。三是應收賬款管理不善，資金結算周期過長，企業流動資金被大量占用，造成企業資金管理成本和資金使用成本大幅提高。
5、工程項目管理風險
風險源：成員企業EPC項目和工程項目管理活動的運營風險。
存在的風險：一是投標前調查不充分，或者招標方有意隱瞞；投標報價預計不足，或過程變化超過預計；項目建設工期不科學壓縮。二是項目經營班子能力不足，項目管控能力有限；管理制度不健全，考核機制和手段效果不明顯。三是分包商選擇不當，分包商履約過程監管不到位，延誤工期或成本上漲。四是業主方資金不到位，或項目未能符合開工條件；工程結算不及時，或結算資料不完備。
四、基于風險管理下完善A勘測設計企業內部控制對策
1、海外運營風險對策
（1）風險管理策略：A勘測設計企業應當堅定不移地繼續實施深化、優化國際業務優先發展戰略，實行有效措施控制、降低國際化業務運作風險，通過金融、保險運轉轉移海外運營風險。
（2）內控解決措施：一是加大國際業務管理指導手冊的宣貫推廣。二是編制企業國際業務風險防范指引。三是建立海外業務經營環境分析評價體系。四是通過合同約定及保險等方法降低風險。五是加強海外業務資金管理。首先，建立海外資金集中管理平臺；其次，建立企業海外業務統一融資平臺；第三，公司采取降低稅務風險并合理節稅，完善項目前期稅務籌劃。六是加強海外業務監管工作。
2、市場競爭風險對策
（1）風險管理策略：研究把握國家產業政策，積極實施高端營銷戰略，主動對接地方政府、央企、大型民企等潛在客戶資源；積極實施多元化營銷戰略，應對傳統市場萎縮，開拓非傳統領域市場；積極實施品牌營銷戰略，實現品牌經營，防止品牌風險；重視資質管理，避免資質管理不當風險發生。
（2）內控解決措施：一是進一步完善企業市場營銷管理機制。建立EPC、高端營銷等項目的內部協同合作機制，明確市場規則、標準和操作程序。二是發揮企業的資源優勢。充分利用目前單位的技術資源，建立以規劃設計為龍頭，水電項目一體化的工作機制，發揮水電行業一體化優勢。三是加強市場營銷統籌協調。進一步加強公司的市場營銷統籌協調，規范內部競爭行為，引導成員企業理性競爭、合理報價。四是推進高端營銷工作。通過高端營銷與各地政府、知名企業簽訂戰略協議并大力推進具體重點項目。五是完善內部合作機制。構建內部模擬市場，完善內部合作的利益分享機制。
3、投資風險對策
（1）風險管理策略：對投資項目實行全過程風險管理，其決策、建設、運營中的投資風險須可控、受控和在控。
（2）內控解決措施：一是加強投資項目宏觀管控。完善投資項目評審機制，堅決放棄不符合企業發展戰略、不符合投資主體的功能定位、經濟指標達不到企業最低要求、風險不可控的項目。二是加強投資項目的指導與監督。三是加強投資項目前期風險管控。《投資項目建議書》須有詳盡的投資風險分析及應對措施材料。對于收益性固定資產、特許經營權投資項目風險分析，應有市場風險、政策風險、技術風險、征地拆遷風險、環境和生態風險、接入系統及外送風險（電源項目）、法律風險、社會與政府風險等內容。四是加強投資項目建設風險管控。五是加強投資項目運營期風險管控。
4、資金管理風險對策
（1）風險管理策略：公司對資金管理風險采取風險降低策略，通過融資規劃，保持資本結構穩健，保證戰略實施所需資金的可靠供應，保持負債與資產在利率、期限、幣種等方面結構上的匹配，自然對沖風險。對公司影響重大的利率風險，通過加大直接融資比重，發行長期、固定利率債券控制風險。督促所屬單位加大應收賬款回收力度，加強項目成本管理，提升利潤空間，通過集中管理、實時監控，防范資金風險。
（2）內控解決措施：一是防范外部市場環境變化所帶來資金鏈條風險。利用公司企業的整體優勢，對外加強融資的議價能力。積極利用已建立的海外融資平臺，加大境外融資的份額，進一步降低公司的融資成本；開展公司的結算平臺的建設。二是通過有效的預算管理實現融資規模的合理控制。轉變融資管控模式，利用銀企高層對接辦法，由資金管理部門牽頭組織銀行來設計融資方案，創新融資模式。三是創新BT項目回購方式。對BT前期籌劃、項目實施到資金回收各個環節和關鍵要素的控制方式和控制手段進行研究，創新BT項目回購方式的專項研究，提升投資效能、促進BT投資與創新融資有機結合，防范BT項目回購風險作為管理提升創新型舉措。四是提前模擬財務公司的運作模式。
5、工程項目管理風險對策
（1）風險管理策略：采取風險控制、風險轉移策略。對于可預判及控制的風險，如技術風險、合同風險等，要充分策劃、認真研究，最大限度地降低風險事故發生的概率和減小損失幅度。可采取其他積極方式，將項目風險有意識地轉給項目合作方，例如分包合同、商業保險、租賃合同等。
（2）內控解決措施：一是加強項目經理隊伍建設。督促提高項目前期的投標與策劃工作質量，選擇優秀的項目經理和經營班子。二是完善項目經營責任體系。建立權利和責任、成本和收益、業績和激勵相匹配的項目經營管理機制；完善對項目經理及項目經營班子的考核和責任追究制度。三是合理配置項目資源。四是充分利用社會資源。充分了解項目周邊社會資源情況，合理利用社會資源。提高分包合同、勞務合同的編制與管理水平，合理轉移有關建設風險。
參考文獻
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