平臺公司投融資管理制度范文

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關鍵詞：地方投融資平臺公司；風險；防范

中圖分類號：F407.9 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）23-0200-02

地方投融資平臺是指以地方政府信用為基礎，利用財政資金、國有土地、股權等資產投資設立的，直接或間接的有償籌集資金的一種融資模式，其目的是為解決政府投資項目資金短缺問題。總體來看，地方投融資平臺為地方經濟的發展提供了資金動力，但由于約束機制不健全，目前這種融資平臺也積累了較大的風險，亟須采取積極的舉措予以化解。

一、地方投融資平臺公司發展環境

為解決地方政府建設資金短缺問題，規范地方投融資行為，國家出臺了相關的政策，并采取有效舉措推動投融資平臺公司的發展，取得了較好的成效。

（一）方投融資平臺公司發展政策

1994年分稅制改革后，地方政府投融資平臺公司開始發展，國家也相繼出臺了相應的支持政策，如《關于投資體制改革的決定》、《關于進一步加強信貸結構調整促進國民經濟平穩較快發展的指導意見》、《2012年地方政府自行發債試點辦法》，支持地方政府投融資。隨著投融資平臺公司的快速發展，國家意識到其潛在風險，開始強調并積極采取措施化解和防范財務風險，如銀監會在“名單制”管理的基礎上，2012年提出對全口徑融資平臺（包含退出類平臺）實行分類管理的原則，并明確分為支持類、維持類、壓縮類三種類型。這些舉措的采取，為有效化解了地方投融資平臺潛在風險，為實現風險總體可控奠定了基礎，也為地方投融資平臺公司的長遠發展提供了保障。

（二）地方投融資平臺公司發展現狀

總體來看，我國地方投融資平臺公司發展迅速。統計顯示，1997年后，投融資平臺的增長率基本都保持在20%以上，其中2009年更是高達61.92%。這主要是由于金融危機后，我國積極推行“四萬億”經濟刺激方案，在很大程度上帶動了地方投資熱情。但地方財政資金有限，必須通過各種渠道籌集發展資金，從而推動了地方投融資平臺的發展。中國人民銀行的統計數據顯示，截至2010年年末，我國地方政府融資平臺達到1萬余家，縣級（含縣級市）平臺約占70%。這些平臺公司不僅可以采取傳統的渠道進行融資，還可以通過發行企業債券進行融資。

表1 我國地方性政府債券余額增長情況

資料來源：根據新浪網資料整理而來

二、地方投融資平臺發展的意義

地方投融資平臺的發展，既是地方經濟持續快速發展的需要，也是其本身具有較強融資能力的現實反映，因而對于地方政府而言意義重大。

（一）有利于推動地方經濟社會快速發展

目前，我國城鎮化步伐加快，這不僅導致道路交通、水、氣、電等基礎設施需求大幅度增加，而且也使教育、醫療等需求加大，這就必然要求有龐大的資金投入。相對于社會需求而言，地方政府的財政實力存在較大的不足，從地方一般預算收入與地方固定資產投資（國有單位）來看，兩者之差為正數的僅北京、上海、江蘇、山東、廣東等少數經濟發達的省市，由此可見，地方財政實力相對于社會需求來說還較弱。這就需要拓寬融資渠道，增加資金來源，而地方投融資平臺公司是具有法人資格的主體，能夠合法的向社會籌集資金，從而可以按照地方政府的要求，在履行必定的手續后公開籌集資金，保障社會投入。

（二）地方投融資平臺公司籌資渠道的多元性保障了資金來源

地方投融資平臺公司要獲得長遠的發展，就必須有強大的籌資能力。從近年來地方政府投融資資金來源來看，銀行貸款、單位和個人借款、發行地方債券、上級財政支持分別占據了79%、10%、7%、4%的份額。這種多元化的來源渠道使得投融資平臺公司可以利用企業完善的公司治理結構、相對規范的資金管理模式獲得更多的資金支持，從而能夠保障地方建設需要。

三、地方投融資平臺公司的風險及其成因

雖然我國地方投融資平臺公司總體風險可控，但仍然面臨較大的風險，表現在償債壓力過大、投融資平臺公司本身管理不規范等方面。

（一）負債規模龐大帶來的風險

總體來看，我國地方投融資平臺負債規模龐大。審計署審計結果顯示，2011年底全國地方性政府債務總額約為10.7萬億元，這種負債雖然占地區生產總值的比重要低于歐洲國家，也低于日本等國家政府性債券占地區生產總值的比重，但其中蘊含的風險值得警惕，因為我國地方政府收入中，土地稅收等占據了較大的比重，工業類企業稅收占比并不高，這容易導致稅收收入增長乏力，特別是，當前分稅制模式下，地方政府有相當部分財政收入要上繳國庫，地方財政占總財政收入的比重一般都低于50%，這就進一步加大了償債的壓力，從而可能導致無錢還債的風險。

（二）負債比例過高帶來的風險

當前，我國地方政府負債比例過大。審計署審計結果顯示，在所審計的18個省本級及省會城市本級中，2011年，負償還責任的債務率超過100%的省會城市本級達到9個，其中最高的達到189%。這種過高的負債比例不僅可能導致地方政府無法還債，甚至在一定的時間段內可能會出現“舉新債還舊債”、債務越來越多的問題，這在公路建設等行業中表現明顯，一旦到期無法獲取足夠的資金償還債務，則可能給經濟社會發展帶來不良的后果，影響社會和諧穩定。

（三）地方投融資平臺本身管理不規范帶來的風險

地方投融資平臺公司采取企業模式運作，要達到企業級別的風險控制水平，就必須建立配套的公司治理模式，并有效控制政府部門違規干預。但目前這些目標尚難以實現。首先，地方投融資平臺公司治理結構不完善，內部控制制度不健全，風險管理難以落到實處。如在融資規模的確定方面，公司往往缺乏科學的可行性論證，而是更多的采納政府的意見，這就容易導致過度舉債。其次，地方投融資平臺公司發展環境有待改善，表現在部分地方政府違規提供擔保、或者將籌集的資金挪作他用。導致這類問題的重要原因之一在于地方政府是企業的投資人，在人事任免等方面具有重要影響力，從而會影響到企業的決策。

四、地方投融資平臺公司風險防范策略

化解地方投融資平臺公司風險，不僅需要從公司層面完善風險分類及其相關的制度，在政府層面建立風險預警體系，還要從不同的利益主體出發建立聯合監督管理機構，通過三層監督有效的控制和防范風險。

（一）完善風險管理及其相關的制度

首先，要健全投融資平臺公司投資管理制度，要規定公司投資的一般流程，如投資前的可行性分析、投資最終決策之前的責任人、部門負責人、公司負責人審批等，通過規范流程明確責任，促進投資管理規范化。其次，要健全投融資平臺公司籌資管理制度，在向外融資時，除明確償債主體等因素外，公司還要根據自身的資本結構等內容，制定融資規模、融資渠道和方式等管理制度，真正推動融資管理科學化、規范化。再次，要健全投融資平臺公司利潤分配管理制度，在利潤分配中，可以借鑒國外的成功經驗，如在法律許可的范圍內承諾給予投資人保底利潤，以吸引更多的投資者。

（二）建立投融資平臺公司風險預警體系

首先，要建立地方投融資平臺債務控制指標體系。可以借鑒發達國家的經驗，建立包括償債率、債務負擔率等在內的監督指標體系，這些指標既要便于數據的收集，又要能夠確實反映債務風險。其次，要建立風險預警管理體系。要指定專門的部門和人員負責指標數值的收集、整理與監督，如省一級政府可以規定轄區內投融資平臺公司在有任何業務時都需要及時的將信息上報，而風險管理機構則要對數據進行更新，并存檔，以此提高信息的透明度。再次，要要充分利用信息化手段，建立智能化的風險預警系統，地方政府可以開發出相應的風險管理系統，在這一系統中設立各種指標值，通過計算機軟件程序自動計算預警指標的值，一旦發現指標變化異常或者超過臨界值，就要立即啟動相關的程序進行響應，保障風險可控。

（三）構建多元化的聯合監督管理體系

首先，要創新聯合監管模式。要建立包括地方政府、投融資平臺公司、融資對象（包括銀行等金融機構、個人或者企業投資者等）、金融監管部門等在內的聯合監管體系，特別是，要建立各主體信息互換機制，如投融資公司開戶行資金發生較大額度的變動時，各監管主體就能夠獲得相應的信息，從而判斷這種資金變動是否會帶來風險。其次，要創新性的建立監督管理機構，如成立投資決策委員會、聯合監管協調委員會等，通過這些專門的機構開展監督活動，避免監管漏洞。

參考文獻：

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[2] 仲旭，常友玲.淺析我國地方投融資平臺的風險及其管理[J].商業會計，2011，（30）：38-40.

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（一）地區政府投融資平臺的含義

地方政府投融資平臺是指地方政府及其部門和機構等通過財政撥款、土地注入、設立股權等形式進行融資，所成立獨立法人資格的經濟實體，其運營目的是為了充分發揮政府投資項目融資功能。地區政府投融資平臺的種類很多其中包括建設開發公司、城建投資公司、城建資產經營公司等許多不同類型的公司。雖然地方政府投融資平臺公司的類型很多，但是資金融入后的重點都是進行市政建設、公用事業等項目。

（二）地區政府投融資平臺的運營特點

一是獨立性。我國政府在相關規章制度中都已經明確指出地區政府投融資平臺公司成立必須具備一般獨立法人的資格。由于政府投融資平臺所代表的利益主體是地方政府，與一般企業法人相比所代表的利益主體有著本質上的區別，平臺的獨立性在很大程度上能夠促進政府所出臺的政策順利實施。

二是一貫性。地區政府投融資平臺在日常運營過程中在資金的使用范圍上與商業銀行信貸有著一定的區別，其并不對資金使用范圍進行限制，也不會存在利率低的情況。而是根據資金來源情況謹遵一貫性原則，進行資金使用性質的確定對有償資金有償使用，對無償資金無償使用。

三是公益性。地區政府投融資平臺的經營管理目標與其他房地產企業有著本質的區別，一般房地產企業都是以實現自身效益最大化為經營管理目標，而地區政府投融資平臺則是以城市基礎設施建設和公共事業發展為經營目的，屬于政府行為，具有一定的公益性。

四是服務性。地區政府投融資平臺公司是在政府的大力扶持下所建立起來的，地區政府投融資平臺的計劃與當地經濟發展息息相關，與財政預算和商業銀行一樣被視為是地區資金的重要來源，地區政府融資平臺的順利發展在一定程度上能夠促進我國財政政策順利實施，推動我國國民經濟的順利發展。

二、我國某市政府投融資平臺資金活動情況

隨著各個地區投融資平臺的不斷發展，一些地區出現了投融資平臺經營管理不規范的現象。對此，中央政府出臺了一系列規定以加強對地方政府投融資平臺公司管理。為了能夠更好地規范投融資平臺公司管理、規避風險，本文對我國某市15個區、縣（市）融資平臺公司進行了專題調研，以全面反映該市區、縣（市）國有投融資平臺公司的現狀。截止2011年底，該市15個區、縣（市）共有政府投融資平臺公司61家。總資產金額高達1495.6億元，總負債為848.6億元。籌資總額為465.4億元，銀行貸款占籌資總額的89.2%，共計415.2億元，債券占籌資總額的8.8%，共計41.1億元。本節從利潤、主營業務收入、擔保、籌資幾個方面進行討論。

一是利潤情況。該市這61家公司中利潤總額達5億元的占公司總數的4.9%。1―5億的占公司總數的9.8%；1000萬―1億元占平臺公司總數的14.8%；利潤0―1000萬元占公司總數的34.5%；0元以下的公司占總數的36%。由此可見，該市政府投融資平臺公司運營情況總體上良好，盈利企業達到了半數以上。而且公司利潤金額非常可觀，妥善經營在很大程度上會拉動當地經濟的快速發展。

二是主營業務收入情況。該市這61家公司中，年主營業務收入達到10億元的占平臺公司總數的4.9%；5億元―10億元的占平臺公司總數的1.7%；1億元―5億元占平臺公司總數的9.8%；5000萬元―1億元的占平臺公司總數的11.5%；0元―5000萬元的占平臺公司總數的63.9%；無主營業務收入的占平臺公司總數的8.2%。由此可見，該市政府投融資平臺總體收入情況良好，間接地反映出該地區城市基礎設施建設和公共事業發展穩定。

三是融資情況。截止至2011年底，該市61家政府投融資平臺公司融資總額高達4653682萬元，融資渠道主要包括銀行貸款、債券發行、理財產品以及其他。其中銀行貸款總額為4179872萬元，占籌資總額的90%；發行債券為356800萬元，占籌資總額的8%；銀信政理財產品62300萬元，占融資總額的1%；其它占籌資總額的1%。由此可見，該市政府投融資平臺公司資金最重要來源為銀行貸款。同時以上數據也反映出了一個重要問題，那就是資金來源較為單一，這樣一來公司就存在著巨大的財務風險，一旦銀行資金鏈斷裂公司日常運營就會受阻。

四是擔保情況。該市61家投融資平臺公司提供擔保總金額為3612479萬元，其中以財政收入擔保占擔保總額的4%，約160000萬元，保證擔保占擔保總額的75%，約為2694979萬；土地質押擔保占擔保總額的14%，約為513400萬元；其它擔保占擔保總額的7%，約為244100萬元。從以上數據中可以看出公司的主要擔保形式為保證擔保。由于保證擔保主要是通過保證人與貸款人約定的形式進行擔保的，當借款人違約或無力歸還貸款時保證人承擔責任。這就存在著一個問題一旦投融資平臺公司出現財務危機，責任就會落到當地政府的頭上，直接會造成政府財政壓力加大的情況發生。

三、我國該市政府投融資平臺財務風險分析

（一）投資風險

以該市綜保公司為例，該公司自2008年成立以來累計完成投資財務發生額291605.94萬元，按工程項目分，列表如表1：

從表1中可以看出該市綜保公司的資金主要是應用于包括道橋建設、廣場建設、公園、景點、游樂場建設等豐富人民生活的公共基礎設施，舊城區改造、新城區開發、城市水電熱氣供應等公共事業等方面。雖然公司諸如安置房工程等經營性項目可以通過項目投產后自身經營運行所產生的現金流形成“自償性”，但是這一部分資金并不足以滿足公司運營需要。而所占比重較大的公益性項目完全沒有直接收入，政府只能利用其它籌資手段償還借款，使得公司運營壓力增大。同時，我國政府還沒有出臺有關于政府投資內容以及資金運作的相關規定，也沒用建立一個透明而公允的投資資金運營披露平臺，這樣一來資金流向就存在著很多漏洞，導致一些不法分子為了一己之利徇私舞弊，最終造成國有資產流失現象的發生。

（二）融資風險

該市政府投融資平臺公司融資渠道主要包括銀行貸款、債券發行、理財產品以及其他。其中銀行貸款是最主要的融資方式，而債券發行也成為了銀行貸款之后的主要融資方式之一。本節從銀行貸款和債券發行兩方面進行融資風險的討論。

一是銀行貸款融資風險。以該市綜保公司為例，從公司2013年資產負債表（表2）中可以了解到，截止至2013年年末，公司負責合計2241725769.18元，較年初有所增長，主要是長期借款的增多直接導致負債的增加。長期借款中大部分都是銀行貸款，銀行貸款增多在一定程度上不利于公司資金鏈的正常運轉。因為隨著銀行貸款管理機制的日益完善以及國家出臺一系列政策對平臺項目的限制，在一定程度上加大了地區政府投融資平臺公司獲得貸款資金的難度。同時，一些平臺項目還款期的迫近也會造成地方政府投融資平臺融資風險的發生。銀行貸款融資風險主要包括以下兩點：首先，政府和平臺公司的委托-關系所產生的風險。投融資平臺公司可以被視為是政府的經理人，資金投入項目的實際受益方為政府而不是平臺公司，而政府還沒有建立健全平臺績效考核體系，這樣一來就會出現一些不法分子徇私舞弊濫用銀行貸款致使平臺公司資金外流；其次，信息差異性風險。平臺公司在向銀行申請貸款過程中，銀行對其進行信用評級與平臺公司的實際還款能力關系不大，更多的時候與當地政府的財政實力關系密切。很多地區商業銀行在對貸款評估過程中無論是在能力上還是在信息上都不占優勢無法監控政府投融資平臺跨銀行的資金流向，使得銀行在對其進行貸款時金額數具有一定局限性，難以彌補公司資金缺口從而引發公司財務風險的發生。

二是發行債券融資風險。債券發行融資方面，該市投融資平臺公司嚴格按照國家規定公開發行企業債、中期票據及短期融資券，以籌集基礎設施建設或公益性項目資金。但是從目前該市財政支出與收入總體情況來看，二者之間的缺口正逐年增大，而地方政府有權同時設立一個或者多個投融資平臺，在地方政府投融資平臺存續期內，該市地方政府很有可能會改變對平臺公司的信用偏好，一旦出現投融資平臺債券到期時無法還本付息的情況，政府不會對城投融資平臺債券本息清償付法律責任，這樣就會引發公司財務風險的發生。

三、對于該市政府融資平臺資金運用的一些完善措施

（一）實現融資方式多樣化

單一的融資方式容易加大公司對商業貸款和財政撥款的依賴性，不利于地方政府投融資平臺的順利發展，所以該市政府融資平臺公司應當積極探索融資渠道進一步實現融資方式多樣化。首先，平臺公司應當加大對發行債券的重視程度，不僅要重視與國內企業和個人的合作，還可以與國外一些企業進行合作，制定合理的本息發放方式，吸引社會上以及國外的企業和個人資金的投入，盡可能地降低對商業貸款以及財政撥款的依賴性；其次，該市政府投融資平臺公司還應當關注證券市場，通過上市的形式通過證券市場進行融資，這種形式不僅可以進行重復融資而且還不用支付利息，促進公司的資金鏈穩健運轉。

（二）完善公司內部控制管理制度

一套完善的平臺公司內部控制管理制度在很大程度上能夠控制和防范公司財務風險的發生。首先，平臺公司應當加強各個部門崗位設置管理，明確各個部門的權責，尤其是財務部門一定要進行不相容崗位的分離，避免一人兼多職現象的發生，實現定期對賬。一旦發現問題能夠落實到個人，控制和防范一些不法分子為了一己之利徇私舞弊現象的發生；其次，公司應當建立現代化信息資源管理系統，進一步實現信息資源共享，以便加強各個部門的溝通交流；最后，平臺公司應當進一步促進財務部門工作人員綜合素質的提高，主管人員應當積極向部門成員傳遞國家最新法律政策，并組織公司會計人員進行繼續教育培訓，優化會計人員知識結構，使得公司會計人員在務管理工作時更加得心應手，提高工作效率，避免錯誤的發生。

（三）明確責任主體

該市政府投融平臺公司不應當過于依賴地方政府，地方政府可以給予公司一定的管理權力，使公司由政府控制其運營管理向實現自主管理形式的轉變，杜絕政府部門工作人員兼職公司管理工作閑暇的發生，應當另外選聘一些綜合素質突出的人員擔任相應職務，明確責任主體，避免由于平臺公司債務過重轉化為政府的債務，致使地區財政負擔加重現象的發生。

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關鍵詞：政府存量資金；政府債務；協調管理

中圖分類號：F812.5 文獻標識碼：A 文章編號:1003－9031(2011)07－0016－04DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2011.07.04

一、地方政府存量資金高企和地方政府債務高攀并存

近年來，隨著國民經濟的持續增長，地方財政收入強勁增長，政府存量資金節節攀升。2010年年末，海南省全轄人民銀行國庫庫存是2004年的5.5倍。按照保守的財政存放在人民銀行國庫庫存和商業銀行的財政專戶1∶1的比例，地方政府存量資金的規模將達到幾百億元左右，如果不考慮年底財政集中支出，年中政府存款余額將會更高。而與此同時，2008年以來，為應對金融危機我國實施了積極財政政策，為滿足不斷擴大的投資需求，我國開始實行由中央財政代地方發行地方債，2009和2010年中央代海南發行的地方債分別為29億元和25億元。另外，地方政府由財政擔保融資建立的地方投融資平臺負債規模也不斷高攀。2010年年末，海南省地方融資平臺貸款余額比2008年增長超過100%。

一邊是政府存量資金的大量閑置，地方政府開展現金管理的需求越來越迫切；一邊是地方政府對投資資金的渴求，地方債務不斷高漲，還本付息壓力不斷增大。本文擬從地方政府存量資金和地方政府債務“雙高”的原因著手來認識我國地方政府資金運行情況。

二、地方政府存量資金高企的原因

（一）政府預算軟約束引發國庫庫存高位運行

1．國庫庫存的內涵和構成

國庫庫存為存量指標，反映某一時點國庫資金余額狀況，國庫庫存余額為財政可用資金。從國庫的統計口徑看，地方國庫庫存由“271地方財政庫款”、“272財政專項存款”、“273財政預算外存款”三部分構成。其中，由于預算外存款一般都放在商業銀行的財政專戶，因此271和272預算內存款占比達99%以上。從庫存余額的核算級次來看，地方國庫庫存分為省、市、縣（區）和鄉鎮級4個核算級次。

從國庫收支來看，期末庫存=期初庫存+本年新增庫存=期初庫存+（一般預算收支+基金預算收支+調撥收支+債務收支+國有資本經營預算收支）。從2010年海南年末的庫存情況看，期初庫存占55.2%，本年新增庫存占44.8%，其中：調撥類收支和基金收支分別占164.4%和53.4%，而一般預算收支占-190.3%，這與海南作為不發達地區，中央轉移支付占政府可用財力的大頭和“土地財政”相吻合。

2．國庫庫存不斷累積的因素

國庫庫存攀升主要是由于我國政府預算的軟約束造成的，表現在我國預算編制的不科學性、各級地方政府財政收入持續出現超規模增長和支出預算執行上有較大的自由裁量權。

一是我國預算編制沒有實行滾動預算。預算編制不區分當年的預算資金和預算項目資金，而地方財政是按照項目進度分批撥付的，資金當然就無法在當年支付出去；同時中央專項資金也是按照項目所需資金一次性撥付，加上部分轉移性資金下達時間較晚，造成資金在國庫的沉淀，并逐年累積滾動。

二是政府預算的收入偏向較為明顯，導致收入預算屢屢被突破。2005―2010年，海南省一般預算收入每年都超收，最高的2007年完成預算的130.4%。這可以看成是一種預算編制者策略，因為財政超收收入的安排使用由政府自行決定，雖然人大對超收收入的使用提出要求，但不具有強制性。

三是政府支出預算執行有較大自由裁量權。預算審批下達時間晚、預算資金分配遲緩、項目實施進度延誤等問題導致財政支出進度緩慢，這成為國庫庫存累積性增加和年底庫底資金大幅波動的一個重要因素。從近幾年看，海南省第四季度財政支出一般在60%以上，12月支出更是達到全年的40%以上。另外，國庫集中支付改革使原來資金分散在每個預算單位的賬戶集中到財政在人民銀行國庫的單一賬戶，國庫庫存高攀問題日益“顯性化”。

總體來看，由于預算編制的不科學和國庫資金流入和流出在預算執行過程中的不同步，造成了近些年國庫庫存處于較高水平（表1）。

（二）財政國庫集中支付改革的不徹底造成財政專戶資金增長

1．財政專戶的構成及規模

2002年，財政部、中國人民銀行在《預算外資金收入收繳管理制度改革方案》中首次提及“財政部門設立預算外資金財政專戶”（簡稱財政專戶），規定財政專戶用于“記錄、核算和反映預算外資金收支活動”。近年來，隨著財政專戶的日益增多，財政專戶性質也從反映預算外資金收支活動轉變為財政部門開設在商業銀行具有特定用途的賬戶，區別于財政部門開立在人民銀行國庫的財政庫款戶。根據不完全統計，財政專戶根據來源可分為社保基金類、財政專項預算資金類、預算外類、農業及農補類、基建類和其他類等六類（表2）。

目前，海南省在各商業銀行為各級財政部門開立了近百個財政專戶。以海南省轄內某地區為例，2009年末國庫庫存只是庫外財政資金專戶資金余額的30%。因此，可以大致得出財政資金在商業銀行沉淀量很大、財政存放在商業銀行的專戶資金與國庫存款持平或大于國庫存款的基本判斷。

2．財政專戶發展的因素分析

（1）財政國庫集中支付改革不徹底。2001年的國庫集中收付制度改革解決了財政資金大量滯留在預算單位而導致的資金分散和收支效率不高等問題，完成了預算收支改革的第一步。受當時現代化支付系統建設及各級財政有大量預算外資金存在等客觀條件的制約，為了減少改革阻力，改革提出了“國庫單一賬戶體系”的概念，即財政部門除了在人民銀行開立國庫單一賬戶之外，還在商業銀行開立“預算外資金財政專戶”，這為財政專戶的存在和發展提供了依據。雖然當時改革方案提出應“逐步實現由國庫單一賬戶核算所有財政性資金的收入和支出”，但近些年來，財政專戶資金呈現出“數量多、利率多樣化、賬戶余額大、匯繳賬戶不匯繳”的特點，有形成地方“第二國庫”的趨勢，既沒有充分發揮其應有的作用，也與國庫集中支付改革的初衷相悖。

（2）利益訴求的產物。一是地方財政部門的利益。由于財政專戶資金未納入綜合預算統一管理，資金滯留時間與使用合規程度都缺乏有效的外部監督機制，為了規避監督，財政部門更愿意將資金存放在商業銀行。另外，資金存放在商業銀行還可以獲得高額收益。對各家商業銀行來講，二是商業銀行的利益。對各商業銀行來說，財政存款的穩定性強，資金數額較大，對改善資金來源的穩定性發揮著重要的作用，各家商業銀行都以各種優惠條件爭攬財政專戶。由于與商業銀行的利益糾葛，財政專戶日益成為地方政府和財政“權利尋租”的工具[1]。

三、地方政府債務高攀的原因

（一）地方政府債務的基本情況

1．地方債的發行及用途

2008年，中央政府開始實施積極財政政策。為增強地方安排配套資金和擴大政府投資的能力，國務院同意2009和2010年地方發行2000億元債券，由財政部發行，列入省級預算管理。這是繼1998年之后，我國再次通過中央代地方發債方式幫助地方解決融資問題。

根據規定，地方債主要是安排政府資金投入長期不足的三農問題、生態建設、安居工程、教育衛生醫療以及社會保障等領域，用于中央投資地方配套的公益性建設項目以及其他難以吸引社會投資的公益性建設項目，并嚴格控制安排用于能夠通過市場化籌資的投資項目，主要目標是“保障民生”。從海南省地方債的項目來看（表3），主要用于民生工程，如廉租住房建設、污水處理廠等。

2．地方融資平臺的運作流程及用途

與地方債發行的背景類似，金融危機后各級地方政府都推出了各自的投資計劃。為了滿足融資需求、擴大投資能力，地方政府通過搭建投融資平臺、創新投融資模式來籌集建設資金。投融資平臺指由地方政府通過財政撥款或注入土地、股權、規費等資產設立，承擔政府項目融資功能，具有獨立法人資格的經濟實體。其主要運作流程是（圖1）：先由地方政府通過財政撥款、土地劃撥、股權投資等方式出資設立城市投融資公司，然后由這些公司發行帶有準市政債特色的“城投債”（包括中長期票據、企業債等）來募集資金，城投債中的很大一部分被商業銀行認購；此外，地方政府再通過城市投融資公司間接地向商業銀行申請貸款，而政府則以“信用安慰函”等手段為貸款提供變相擔保。由此，地方政府通過投融資公司發行城投債、以及商業銀行發放貸款，形成了“城投債、銀行信貸”一體的融資格局[2]。

與地方債“保障民生”的宗旨不同，地方融資平臺的目的是“促進增長”，主要投向經濟領域。海南地方融資平臺的投向主要是城市基礎設施項目、旅游項目、工業園區建設，支持中小企業發展項目和民生項目等五類（表4），其中城市基礎設施項目占比在80%以上。

（二）財政體制改革滯后導致地方政府債務發展

1．地方政府財權和事權不匹配。近年來，地方預算內財權下降，地方政府預算內收支差額逐年增長；與此同時，我國各級政府事權處不斷膨脹。2009年我國地方政府支出達到6.7萬億元，比2000年增長3.8倍（表5）。在不斷滿足事權的過程中，地方對資金的需求成為各級政府千方百計擴張可使用財力的主要原因，但我國轉移支付無法根本改變財力與支出責任不匹配的問題。因此，地方政府對“土地財政”和地方融資平臺的依賴有所加強。根據統計，海南省地方融資平臺的籌資來源中有98.6%來自于銀行貸款，地方政府在某種程度上已經通過融資平臺對銀行體系形成倒逼機制。

2．財政預算內、外支出剛性較強。一般預算支出主要用于行政事業部門運轉和公共支出等。2007―2009年，我國文教科衛支出、一般公共服務支出和社會保障就業支出等三項支出分別占比平均為24%、14.9%和14.6%；土地收入很大一部分投入到征地和城市建設上，2009年征地和拆遷補償支出、城市建設支出和土地開發支出分別占國有土地支出的40.4%、27.1%、10.7%。而預算外收入主要用于行政支出方面，1996―2006年，行政事業支出占預算外支出的比重平均為61%①。因此，各級地方政府的預算內、外支出無法滿足欠賬已久的民生項目以及大規模的基礎設施投資需求。2009―2010年海南地方債投資項目中，地方配套資金分別占項目總投資的65.6%和84.5%②，地方政府只能通過融資平臺變相舉債來保證項目的實施，實際是商業性貸款被政策性使用。

四、探索政府存量資金和債務管理協調的制度安排

（一）必要性

1．政府存量資金較高無法體現政府資金的使用效益。政府存量資金較高使得國庫單一賬戶改革帶來的國庫、財政集中管理資金頭寸的規模效應不能充分發揮出來。從債務管理角度講，保持較高的政府存量資金而不減少債務發行量或融資平臺的貸款量，會增加債務余額和利息支出，即便財政專戶以定期存款形式存放，其收益水平無法高于發債利率或融資平臺的貸款利率。如果債務余額和政府存量資金都處于較高水平，這種狀況不但帶來債務的利息成本支出，也存在巨大的時間成本，不符合一般的經濟原則，體現出政府資金的低效率使用。

2．政府債務攀高可能引發財政風險和金融風險相互傳導與轉化。在地方政府投融資平臺中，地方政府、城市投融資公司和商業銀行通過各種關系緊密“捆綁”在一起，構成利益共同體。根據對海南各市縣地方融資平臺貸款還款來源的調查，政府財政預算或土地出讓收入作為主要的資金償還來源，有些融資平臺財政性資金占還款來源超過50%。按反映地方政府通過動用當前財政收入滿足償債需求的指標來衡量，2010年年末海南省地方政府融資平臺的債務率③為129.6%，考慮到地方政府負債規模不斷擴大以及未來財政收入和土地出讓收入的不確定，可能導致財政風險傳導到金融機構，給貸款銀行帶來巨大的呆壞賬，可能引發金融風險。

（二）制度設計

1．短期：有效利用政府存量資金，減少政府債務

針對當前我國政府資金存量處于高位的情況，可以考慮使用政府存量資金償還到期國債。這樣既保證政府存量資金部分的使用效益最大化，又能夠平滑政府資金流量，減少對貨幣政策的影響，還可以降低政府債務規模。此外，對一些風險小、收益能保證的政府投資項目，政府部門可以利用當前政府存量資金高位運行的契機，在保證地方財政支出的前提下，調度政府存量資金歸還部分利率高、正常到期的項目貸款，這樣既有效降低閑置的政府存量資金，提高閑置存量資金的收益，又有助于縮減地方政府承擔的債務規模和利息支出，形成三方共贏的局面。

2．長期：要從規范管理制度入手，改進現金收支管理，理順地方政府債務管理機制

（1）建立現金管理制度，改進政府現金收支管理。從長遠看，我國應借鑒發達國家政府資金管理的通常做法，推行政府現金管理制度變革。政府現金管理并不是簡單地等同于通過操作獲益，而是通過發展建立一整套規范程序，通過一系列現金管理活動，加強對各項政府收支的有效控制，提高政府財務管理水平。政府現金管理不能缺少以下三個要件：一是先進的政府理財觀念，即是否認可財政資金的時間價值和機會成本。二是嚴格的預算管理，即是否對政府收支運行全過程實施高效控制，改進收入和支出的時間安排，如盡可能匹配收入（現金流入）和支出（現金流出），引入現金管理激勵機制來最小化閑置資金。三是發達的信息技術，即是否能夠采取先進的技術手段搜集、整理與分析各類財政收支信息，并在此基礎上及時做出正確決策[3]。

（2）理順地方政府債務管理機制，探索地方獨立發債制度。一是加大對地方政府性融資平臺的監管力度，分類清理現有融資債務，規范融資運作。對只承擔公益性項目融資任務且主要依靠財政性資金償還債務的融資平臺公司，落實還款措施后，不再承擔融資任務，不再保留融資平臺職能；對有穩定經營性收入并主要依靠自身收益償還債務的融資平臺公司，充實公司資本金，完善治理結構，實現真正商業化運作；同時嚴格控制融資平臺新項目。二是應當正視地方政府舉債的必然性和合理性，盡快出臺加強地方政府性債務管理的基本制度框架。以立法形式明確各級政府的事權財權，允許地方適度舉債，明確地方政府舉債權限；制定全國統一的地方政府債務管理辦法，明確規定地方政府舉債的權限、方式、用途、期限、管理機構、具體的償還辦法以及風險處置方式等。三是待市場成熟及監管機制健全后，積極探索發行地方政府債券或市政建設債券為主要融資方式，打造“陽光財政”和公開、透明的政府舉債平臺。

參考文獻：

[1]陳夢華，馬曉英，陳穎.從利益博弈視角看財政專戶存在的合理性[J].海南金融,2010（8）.

篇4

,項目選擇歸發改委,資金管理歸財政部門,在多頭管理下,融資平臺公司主體顯得模糊,形成了政企不分的治理結構。在這種情況下,一方面有些項目決策在融資舉債時帶有很大的主觀意愿,項目可行性缺乏有效論證;另一方面,政府決策主體與真正的投資主體之間權責不明,既造成了地方政府融資管理分散,融資決策主體、償還主體及投資失誤責任主體不明晰的現象,也導致了貸款用途被隨意改變,項目規劃不當造成信貸資金損失和違反建設項目管理規定等問題時有發生。

(二)地方政府融資平臺融資渠道單一

目前,地方政府融資平臺缺乏持續融資的順暢通道,過度依賴銀行信貸資金,而且大多是利用銀行的中長期商業貸款方式進行,利用資本市場直接融資較少。在此情形下,融資平臺受制于兩個方面,一是融資規模受宏觀調控政策的影響較大大,融資來源的穩定性受到影響;二是中長期貸款比例過大,加大了銀行貸款結構不平衡,加劇了信用風險和流動性風險。

(三)貸款的擔保風險緩釋措施存在的風險

目前,融資平臺貸款的擔保主要存在以下問題:一是地方政府融資平臺貸款以信用貸款居多,沒有任何風險緩釋措施;二是以政府擔保、人大出具“承諾函”方式向銀行提供擔保,而按照《擔保法》有關規定,地方政府或相關部門對融資平臺貸款出具的“還款承諾書”并不具備法律效力,存在著貸款擔保懸空的風險;三是由于同一項目有多家銀行貸款,抵質押物不足值或被重復抵押也在所難免。

(四)銀行貸后管理存在一定難度

由于政府背景的地方融資平臺游離于現行財政體系之外,其財務信息缺乏透明度,因此,銀行對地方政府的隱性負債難以掌握,對其實際償債能力也就無法準確評估;政府融資項目往往與多家銀行分別簽訂協議,在多家銀行競爭、一個政府又有多個融資平臺的情況下,形成“多頭融資、多頭授信”的格局,一家銀行難以把握地方政府總體負債和財政擔保承諾情況。

二、政府融資平臺貸款風險防范建議

地方政府融資平臺問題集中反映了我國地方政府融資體系不夠健全的現狀。筆者認為,化解地方政府融資平臺貸款風險要從政府和銀行兩個層面入手解決。

(一)政府層面

1.理順管理體制,還原公司本質

正確處理政府和融資平臺的關系,一是要科學界定政府和平臺公司的關系,推動融資平臺公司向資本市場的運作主體轉變,弱化融資平臺公司的行政色彩,最終把平臺公司建成自負盈虧、自我約束、具有健全現代企業管理制度的責任主體。二是建立健全管理平臺公司的國資監管制度,指導和督促平臺公司建立資產經營責任制和年度投融資計劃目標管理制度,確保國有資產的保值和增值。

2.規范地方政府融資行為,提高政府負債信息透明度

雖然我國不允許地方政府負債,但是融資平臺的巨額貸款已經在事實上成為地方政府的債務包袱。因此,建議從全局上加強地方政府融資管理,逐步形成地方政府舉債融資機制。首先,要在制度明確、風險可控的前提下,允許地方政府有條件發行債券。其次,加強地方政府投融資的法制化管理,對地方政府融資的來源,資金的投放和管理,特別是投資決策失誤責任和償還責任以法律形式作出明確規定。再次,要加強對地方政府投融資過程的監管、考核與評價功能。建議成立由地方政府部門牽頭,審計部門、財政部門、人民銀行、銀監部門共同參與的融資平臺貸款監測聯席會議制度,負責統計、評估各地方政府融資平臺的負債情況,定期向轄內各家金融機構通報。

3.多策并舉,使拓寬地方政府融資渠道與控制地方政府債務規模并重

首先,要發揮資本市場的作用,嘗試市場化水平高的公司債、股權融資方式、產權交易方式等多渠道募集資金。其次,要加強對地方政府債務規模的控制和管理,做到“量入為出”,增強財政收支的透明度,掌握地方政府債務總量和結構,避免債務膨脹趨勢惡化。

(二)銀行方面

1.要進行詳盡的貸前調查和風險評估

銀行要注重對建設項目本身的了解, 審查融資平臺公司的建設項目的合法性,嚴格執行貸款準入條件和國家有保有壓的信貸政策,在貸款審批時應認真落實國家有關項目資本金管理的規定,對達不到國家項目資本金管理的規定要求的堅決不能貸款。同時,對列入逐步壓縮退出的政府融資平臺客戶,要結合客戶具體情況,制定壓縮退出方案,力爭使貸款退出的不利影響減少到最小。

2.加強貸款支用管理

按照銀監會“三個辦法一個指引”要求,在存量政府融資平臺貸款壓縮轉貸時,加強對貸款的支用管理,確保專款專用,防止挪用信貸資金、改變資金用途。

3.落實合法有效足值的擔保

一是增強第二還款來源,對于僅采用政府擔保方式的融資平臺貸款,要求增加抵質押或第三方保證等擔保方式,最大限度地降低政府融資平臺貸款第二還款來源懸空的風險。二是對于采用土地抵押和股權質押的,應動態評估抵質押物的可變現價值,如果抵質押物嚴重貶值,應及時補充新的擔保,以免風險敞口加大。

4.各銀行間建立信息溝通機制

銀行間應加強溝通協調,多渠道多角度提高融資平臺的信息透明度。對大型項目采用銀團貸款方式,形成利益共享、風險共擔的分攤機制,共同防范貸款風險。

篇5

關鍵詞：預算管理；政府投融資平臺；應用

預算管理是指將企業的戰略目標及資源配置方式以預算的形式表現出來并使目標及決策得以完成的一種企業內部財務管理活動。

近些年來，由于國家投資刺激經濟政策導向的影響，各個地方政府都成立了大量的投融資公司作為政府投融資的平臺，向外借債從而用于地方的基礎設施建設等投資活動。隨著我國經濟危機增速的減緩，2008年金融危機爆發之后采取的大規模投資計劃的后遺癥開始顯現，國家因此對于地方政府的經濟刺激方案進行了嚴格的管制，地方政府的債務問題開始暴露出來。原先作為地方政府借貸平臺的地方投融資公司的經營和管理的內外部環境發生了很大的變化，很多政府投融資平臺積累了大量的債務，很可能給經濟帶來系統性風險。在這種背景下，國家加強了對于地方政府投融資平臺的管理與監督，各級地方政府也在積極采取措施，對投融資平臺進行改革。其中，利用預算管理在政府投融資平臺中的應用加強對其財務和經營的管理，成為地方政府投融資平臺管理改革的重要組成部分。

一、預算管理對于政府投融資平臺的重要性

1.有利于加強投融資平臺的財務管理，提高財務管理水平。預算管理是一種全面性的管理手段，是將企業的戰略目標及資源配置方式以預算的形式表現出來并使目標及決策得以完成的一種企業內部財務管理活動。預算管理可以通過將政府投融資平臺的經營、投資、融資活動進行統一的確定和規劃并通過量化的方式表現出來，從而將投融資平臺的活動控制在實現預定的目標范圍內，有利于加強對投融資平臺的財務管理。另外，通過嚴格的預算管理制度，可以促使投融資平臺公司加強自身的管理和改革，提高自身的財務管理水平。

2.有利于規范投融資平臺的資金管理，提高資金使用效率。預算管理的很大一部分內容就是對于資金的全面管理。首先，通過預算管理，可以加強對于投融資平臺預算期內的資金的來源的管理和控制，優化投融資平臺的資金來源，將融資成本過高的資金拒之門外，從而降低投融資平臺的資金融資成本。其次，通過對于預算期內資金的使用的計劃和安排，將投資的范圍限制在預算安排內，避免盲目的大范圍的投資，從而提高了資金的使用效率，也增強了投融資平臺公司在資金管理方面的自我約束力，提高了平臺公司的盈利和發展能力，保障了公司的正常經營管理的運行。

3.有利于提高投融資平臺的風險防范能力。在近些年來，出于擴大政府投資能力，刺激地方經濟發展的考慮，政府投融資平臺積累了大量的債務。隨著經濟增長速度的放緩和投資刺激經濟的負面作用的影響，地方政府的還債能力逐漸下降，導致政府投融資平臺的很多債務難以償還，積累了巨大的債務風險。通過預算管理，可以加強投融資平臺的資金預算，如通過資金平衡預算，項目資金籌集預算以及費用預算等，將投融資平臺的負債控制在合理的范圍內，避免因為資金成本過高及資金投資籌資方式的不當而引起財務風險。

4.有利于提高政府的宏觀調控能力。加強對于政府投融資平臺的預算管理，還有利于提高政府的宏觀調控能力。政府在使用預算管理加強對投融資平臺的控制和監督的同時，還可以將其作為一種宏觀調控的手段。政府投融資平臺可以根據政府確定的年度城市建設項目投資計劃，圍繞本單位所需承擔的政府建設項目任務，來規劃確定本單位的有關經營、投資以及融資活動。通過政策和制度的引導，政府可以將投融資平臺融入到政府的宏觀經濟布局中去，有利于促進政府產業布局的調整，加強政府對國有經濟的控制。

二、預算管理在政府投融資平臺中的應用

（一）財務預算編制

財務預算編制是預算管理的首要內容。通過財務預算編制，將政府投融資平臺的經營管理計劃、投融資計劃、資金管理方式等以計劃和安排的方式規定下來，使投融資平臺的戰略目標能夠更好的得以完成。財務預算編制主要是通過以下幾個方面來進行的：

1.財務預算套表的設置。平臺公司的財務預算表是以資金平衡預算表為主表，融資性收支、工程項目表、費用收支、其它收支表、預計資產負債表、預計利潤表為附表，是涵蓋了資金平衡預算、投融資預算、項目預算、費用預算的全面預算。

資金平衡預算是指政府性投融資公司根據政府確定的年度建設項目投資計劃，對當年建設項目投入、土地開發投入、固定資產投入、還本付息支出和管理費用支出等所需資金及其來源所做的安排。資金平衡預算是通過資金預算平衡表來集中反映的，資金預算平衡表分為收入和支出兩大部分。按平臺公司的業務內容將收入項目分為：融資性收入、業務性收入、撥款收入、股東注資收入、其他收入。支出項目分為：融資性支出、業務支出、購置資產支出、對外投資支出、費用支出、其他支出。這樣就把平臺公司經濟活動所包含業務內容都涵蓋在內了，其中：各項借貸業務收入在融資性收入中反映，相對應的還本付息在融資性支出中反映；公司承建的各類工程項目及其它經營性業務的收支都可在業務性收入與支出中反映；平臺公司收到財政撥款、政府注資可在撥款收入及股東注資收入中反映；公司購置房產土地等支出可在購置資產支出中反映；公司對外投資可在對外投資支出中反映；公司的管理費用、營業費用等可在費用支出中反映。通過資金平衡預算，使資金的收支能夠達到平衡狀態，提高了資金的使用效率，也避免了因資金支出過度而積累的債務風險。

同時，為以上各收支項目設置附表，融資性收入按融資主體、項目名稱、融資規模、預計到帳時間等要素設置，融資性支出按還本付息時間、金額等要素設置；業務性收支可按項目預算的要求來設置，逐項目填列項目規模、本年投資完成程度、本年預計支付工程款、本年預計政府回購等要素；費用支出按預計管理費用、營業費用等要素填列。附表的設置涵蓋了投融資預算、項目預算以及費用預算，有利于公司對預算期內資金來源的管理和控制，優化投融資平臺的資金來源，有針對性地進行籌資和融資，并將費用控制在可控的范圍內，從而提高投融資公司的利潤空間以及盈利能力，避免了過度盲目融資導致的資金成本過高的風險。

2.財務預算編制的方式。財務預算的編制工作涉及公司各個部門，編制預算可采取“自下而上、分部門編制、財務部門匯總”的方式進行。首先，由各個部門負責編制部門預算，把資金平衡表各附表按部門所屬業務特性進行拆分，例如：融資性收支表可由負責融資的資金運營部來編制；業務性收支表可由負責工程管理的工程項目部來編制；對外投資支出可由投資部來編制；費用支出可由辦公室來編制等等。然后，財務部根據各個部門編制的部門預算匯總編制資金平衡預算。最后，財務部根據已編制的資金平衡預算編制預計利潤表及預計資產負債表。通過分部門編制，最后由財務部匯總的預算編制方式，可以提高財務編制工作的準確度和效率，更有利于預算管理理念在全公司各部門的推廣，有利于預算的執行。

3.財務預算編制的上報及下達。財務預算編制完成后，應由公司領導層審議通過，然后上報地方財政部門，由地方財政部門匯總本地區預算情況后對各公司作出調整指示，最終將調整后的預算指標以文件形式下達各公司，同時將相關指標納入地方財政預算。

（二）財務預算的執行

財務預算的執行是指各預算執行單位要根據財務預算規定的內容，認真組織實施，將財務預算指標層層分解，形成全方位的財務預算執行責任體系。首先，在財務預算執行時，政府性投融資公司應當將財務預算作為預算期內組織、協調各項資金活動的基本依據，將年度預算細分為季度預算，以分期預算確保年度財務預算目標的實現。其次，投融資公司應加強日常管理，規范財務核算，完善各項規章制度，建立預算執行的公司內部環境，并加強對預算執行情況的監督和控制。另外，在預算執行時，要對于出現的差異性情況進行分析，明確責任歸屬，一旦發現問題，要及時地進行改進和完善。

（三）財務預算的調整

財務預算的調整也是預算管理的重要內容，通過財務預算調整，可以對于重大差異或者重大變化進行預算的調整，從而使其適應形勢的變化要求。根據財務預算調整的要求，一般情況下，年度財務預算在年度內是不予調整的。因市場環境、政府決策、政策法規等發生重大變化，導致財務預算執行結果可能發生重大偏差時，可以調整財務預算。

（四）財務預算的考評

財務預算考評是預算管理的最后一項內容，也是總結性的內容。每年預算年度終了，上級管理單位要對于各個政府投融資公司的預算執行情況進行考評，通過預算考評，可以發現各個投融資公司的預算執行情況，并發現各公司在預算執行時存在的問題以及不足，及時地采取改進措施，從而提高預算管理的執行力度，加強預算管理的應用效率。預算考評一般遵循目標原則、時效原則和例外原則進行。

預算管理作為財務管理的重要內容以及手段，在政府性投融資平臺的經營管理中發揮著重要的作用。各政府投融資平臺公司需要加強預算管理工作的執行力度，積極的做好預算編制，預算執行，預算調整以及預算考評工作，通過科學合理的方式來完善預算管理，從而提高政府性投融資平臺的經營管理效率。

參考文獻：

[1]于成華.關于國有企業預算管理尋租行為治理對策研究[J].會計之友（上旬刊），2009（4）.

[2]周祥.國有企業預算管理的探討[J].金融經濟，2009（6）.

[3]陳湘州，張紅霞.理論視角下國有企業預算管理研究[J].財會通訊，2010（5）.

篇6

一.公司核心業務

（一）智慧產業：管理顧問專家

1.政府顧問業務。主要包括政府規劃、管理、咨詢、服務、招商引資、投融資平臺、政府基金、教育、培訓、信息化等顧問業務；2.企業顧問業務。主要包括財務顧問、金融顧問、管理顧問、投資顧問、理財顧問、營銷顧問、發展顧問等；3.項目顧問業務。主要包括項目規劃與管理顧問、投融資顧問、項目可行性研究、規劃與管理、方案設計等業務。

（二）金融產業：資本運營專家

主要從事企業投資業務、企業融資顧問業務、收購兼并資產重組顧問業務、企業資本運作顧問業務、企業財務顧問業務、資產證券化、結構金融、ADR等投資銀行創新業務、企業金融服務業務、資產管理業務；政府金融服務業務；行業金融服務業務等。

（三）實體產業：實業經營專家

主要從事物流貿易產業、IT 信息產業、石化、重工產業、旅游服務產業、參股高新技術產業等。

（四）教育產業：育才專家

天成集團創辦了創新型企業大學——中國天成大學，綜合利用天成博士后科研工作站的研發創新優勢，結合公司與北京大學、清華大學、天津大學、深圳大學和北京理工大學合建的研究所，在滿足公司業務需要和員工職業化培訓教育的同時，廣泛開展教育、培訓、研發/會議、會展、出版等業務。

二.人力資源管理特色

（一）秉承“績效論才，崗人求適，合作致勝”的先進人力資源管理理念，堅持“任人為賢、公平公正、擇優錄取”的招聘原則為公司選聘高素質型職業化經理人；

（二）健全的人力資源管理制度。公司制定了《員工收入管理辦法》（十六金）、《員工培訓管理辦法》、《招聘管理辦法》、《實習生管理辦法》、《新員工入職導師管理辦法》、《薪酬管理制度》、《員工績效評價和考核辦法》、《人力資源檔案管理辦法》以及七十大激勵政策和三十大約束機制等；

（三）創建系統專業的培訓體系。為優化集團人力資源整體結構，提高員工的職業化意識、能力和業務水平，促進培訓工作管理規范化、制度科學化，公司堅持“自我培訓與傳統培訓相結合，理論知識與崗位技能培訓相結合，內部培訓與外部培訓相結合”的培訓方針，通過多樣化的培訓不斷提高員工的素質和工作技能，為公司提供各類合格的管理人才和創新型人才；

（四）提供個性化的職業生涯規劃指導。為使新員工能夠快速融入團隊、熟悉工作流程，獲得必要的工作支持和推動相關崗位的經驗分享與傳承，人力資源部為新入職員工安排業務導師與思想工作導師各一名，幫助其進行職業生涯規劃指導；

（五）深圳市天成投資集團有限公司不僅能為員工提供良好的工作環境、完善的激勵機制、廣闊的成長空間，而且能夠為優秀員工提供一個能夠發揮自己、能夠創干事業的優秀平臺。

三.主要榮譽

（一）中國誠信經營優秀企業；

（二）中國名優數據庫優秀企業；

（三）中國最具影響力創新成果100強企業；

（四）廣東省創建學習型企業先進單位；

（五）深圳企業文化建設十佳單位；

（六）廣東省管理咨詢機構30強；

（七）廣東省管理咨詢培訓行業AAA級資質（最高資質）；

（八）廣東省企業管理咨詢行業誠信體系建設示范機構。

四.聯系方式：

聯系電話：0755-88285500

傳 真：0755-88285501

篇7

關鍵詞 西安民營企業 融資現狀 對策分析 民營經濟 民營企業融資

中圖分類號：F276.5 文獻標識碼：A

0引言

西安是陜西省省會，處于中國陸地版圖中心和我國中西部兩大經濟區域的結合部，在這一有利位置不斷壯大發展。西安民營企業對西安的經濟建設、整頓經濟結構、就業崗位、增加政府財政收入的方面起到了重要的作用。

但是，中小企業投融資困難這一問題嚴重影響了西安乃至我國多個地區的企業以及區域的發展。2013年4月在戶縣召開了陜西省民營企業洽談會，通知了陜西六市的各大銀行、知名企業以及市縣領導參加了該會議，共同討論年度投資方向以及融資重大項目以及招商引進。

1西安民營企業投融資難的原因

1.1主觀因素

1.1.1企業管理水平落后，內部體制缺陷，風險機制不完善

西安及陜西很多地區的中小型民營企業管理制度非常落后，多采用家族式管理，不考慮管理者的綜合素質與管理方法，單靠血緣關系來維系企業的發展。不僅打消了積極性，也加大對企業發展得不穩定風險，從而忽略了企業發展的其他因素，使得融資困難。

1.1.2缺乏品牌效益及公司形象的文化軟實力

眾所周知，企業文化對自身的影響是十分巨大的，而品牌效益與公司形象這兩點是公司文化軟實力的重要組成部分。根據資料的查詢可以看出來知名的西安民營企業寥寥可數，假如一個企業沒有良好的形象與信譽度，敢問哪家銀行可以放心貸款給該企業。這無疑加大了銀行借貸的風險，從而造成了資金短缺、投融資困難的問題。

1.1.3企業規模小、資金少、發展滯后、創利能力弱

西安民營企業的特點就是多為中小規模，資金較少，多為自發性質。這種企業在市場中競爭不足的缺陷就會顯現出來，如果出現資金周轉不靈的情況，企業的融資問題更會突出的體現，甚至導致企業的破產。這樣的情況會使得外部投資者對西安民營企業投融資的猶豫不決。

1.1.4企業技術落后，生產成本較高

西安民營企業類型是主要以勞動密集型產業為主，不斷向著第三產業轉型。該類型的產業技術力量較為薄弱，這樣無疑會加大成本資金，同時也加大了企業內部的風險，也加大了銀行與投資者對企業的顧慮。

1.2客觀因素

1.2.1金融市場為民營企業提供的融資渠道有限，門檻較高

由于我國的市場體系尚未完善，股票證券風險較大，門檻較高。且西安民營企業的規模較小，資金薄弱，很多企業承擔不起股票證券的費用，不愿擔當不穩定的風險。使得本來并不寬廣的融資渠道越發狹窄。

1.2.2地域文化、落后觀念的影響

陜西屬于內陸地區，交通閉塞，經濟落后，人民生活水平偏低。作為陜西省會的西安，當地企業老板的創業觀念較為古板，不似沿海地區的積極進取，敢于拼搏。這種固步自封的觀念在一定程度上影響了企業的發展。

1.2.3外部企業入駐的沖擊，瓜分了市場的占有額

近年隨著信息時代的發展，不少外省企業看中了西安的市場需求量大，將企業入駐西安。這一舉動對西安本地原有的市場規格造成了巨大的沖擊，也嚴重威脅了西安本地民營企業原有的優勢地位。在競爭中，部分市場被外來企業占有，從而使得西安民營企業經濟的投融資遭遇瓶頸。

1.2.4西安政府對西安民營企業的支持力度仍需提高

近年全國各地中小型民營企業猶如雨后春筍般涌起，中國市場呈現百花齊放的盛況。為中國經濟發展增強了巨大的力量，政府也對各地的中小民營企業放寬了政策提供了資金。但由于中小型民營企業的種類繁多，行業管理制度仍未健全，企業信譽參差不齊，政府不愿意承擔不必要的風險。所以對西安民營企業的扶持力量不夠強力，這也增加了企業投融資的難度。

1.2.5民間信貸的風險大，存在不穩定因素

在陜西境內的民間借貸事件很常見，例如近幾年陜北出現了嚴重信貸危機，由于煤炭價格的回落，貨物大量囤積，鄂爾多斯很多的小型煤礦倒閉，血本無歸，也牽連了附近的陜北地區。陜北地區有很多私人自發組織的“典當行”，也就是民間信貸的一個寫實，但由于煤礦價格下降的緣由，很多集資者出逃，無法歸還本金利息，造成了神木民間信貸的崩盤。原本高樓林立、車水馬龍的街道也變得冷寂蕭條，這種繁榮的假象就像海市蜃樓般煙消云散。在西安民間信貸的例子也十分常見，這種投融資的方式不僅利息高，而且容易受外界影響，存在巨大的風險。所以使得很多西安民營企業對其退避三舍，投融資非常困難。

2西安民營經濟投融資困難的解決方法及對策

2.1完善企業管理機制，引進高素質管理人才

治病就要找到病灶，找到發病的根源，企業的管理機制就是衡量一個企業在生意運作、資金流通整合、企業員工管理及是否正常運行的一個標準。所以西安民營企業必須完善企業管理制度，不再依賴家族式這種陳舊的方式進行管理，引進高素質管理人才，為企業注入新鮮的血液，推陳出新，革故鼎新，在遵守市場秩序的情況下采用更符合當下切實問題的新型管理模式，規范管理公司制度，為企業的發展運作保駕護航，提供一個良好的制度保障。

2.2堅持以誠為本，打響企業品牌名號，樹立健康的公司形象

中國自古以來就是禮儀之邦，誠信在商業的地位永遠是第一位的。西安民營企業必須堅持以誠信為本，精益求精，對公司產品的質量把好關。將企業的名號打響，做出品牌效益，打消消費者的質疑之心，占據一定的市場份額，為企業拉攏部分老客戶，回頭客。樹立健康、良好的公司形象，增強企業的文化軟實力。這樣，銀行與投資商就會看中企業的信譽度，敢于向其投資，從而緩解的投融資困難的壓力。

2.3拓寬市場投融資渠道，一籃子雞蛋分開裝

受市場因素的影響，如今民營企業的投融資渠道單一，而股票證券的風險大，門檻高，這也是造成西安民營中小企業投融資困難的重要原因。面對這一問題，企業更要拓寬市場投融資渠道，開源節流，分散化管理，在抓住銀行貸款這一主要源頭的情況下，嘗試其他風險相對較小的方法進行投融資。

2.4改變守舊、保守的傳統觀念，勇于創新，積極進取

改變原有的守舊思想，敢于創新，鼓勵西安人民自主創業，建立良好的競爭環境，適當降低創業的資金要求以及條件，為西安經濟建設提供更加有利的平臺，同時也激勵了創業人群的積極性。

2.5建立信用擔保體系，借鑒發達國家建立擔保機構的方式

沒有信用擔保，是銀行、投資者拒絕為企業投融資的重要因素。所以，必須借鑒發達中小企業與銀行保持良好的合作關系，尋找企業股份或資金抵押的一個信譽保障的權威中介機構。讓銀行對企業擁有信心，敢于放款，為企業的發展注入資金，這也是西安民營中小型企業的一個積極的鼓勵。

篇8

一、河南省文化產業投融資存在的主要問題

目前，文化產業的投融資還存在一些問題，文化產業多元投融資體制亟待完善，以破解文化產業發展的投融資難題，為河南區域文化產業的持續健康發展提供資金支撐。

（一）支持文化產業發展的政策性銀行缺失

現階段的政策性投融資渠道主要是通過文化產業發展專項基金、文化投資有限責任公司，不能滿足文化產業的發展要求。如省級文化產業發展專項資金，主要是通過補助、貼息、獎勵三種形式，支持有產業基礎、有市場需求、有發展前景的文化產業或產業項目，但資金數額有限，難以滿足眾多中小文化企業的需求。

（二）促進文化產業發展的投融資渠道單一

河南省文化產業的重點企業，多數是由文化事業單位轉制形成的，如文化藝術、廣播影視、新聞出版等支柱產業，政府投入仍占相當比重，在企業的發展中，融資的渠道主要依靠銀行貸款，運用證券市場融資的大型文化企業仍是鳳毛麟角。吸引外來投資的文化產業項目，在擴大發展規模上，融資渠道也主要是依靠銀行貸款。

（三）鼓勵文化產業發展的融資渠道不暢

河南作為文化大省，有一系列鼓勵文化產業發展的政策，政策在實施過程中，常常遇到融資渠道不暢的問題。由于融資平臺搭建尚不完善，文化企業又缺乏專業的融資團隊和融資理念，多數文化企業的資金來源主要以自籌資金為主、銀行借貸為輔，利用其他融資方式獲得資金的文化企業為數較少。

二、解決河南省文化產業投融資困難的建議

（一）完善文化產業投融資政策

按照黨的十七屆六中全會決議、河南省第九次黨代會和《國務院關于支持河南省加快建設中原經濟區的指導意見》關于加快文化產業發展的精神，制定文化產業投融資的具體政策措施，明確發展文化產業的資本市場準入政策，加強文化產業政策與投融資政策之間的協調，完善文化產業投融資政策細則，確保文化產業政策與金融政策之間的銜接，提高政策的協調配合與執行效率。

（二）完善文化產業政府投資機制

強化各級政府財政投資政策的引領和導向作用，增加文化產業發展專項資金的額度，通過政策性投資對有產業基礎、產品優勢、市場潛力的文化企業提供投資支持，引導社會資本或產業資本進入符合國家產業政策的重大文化產業項目。同時，政府有關職能部門還應建立對投資政策實施效果的監測評估，確保財政投資政策的引導作用。

（三）建立發展文化產業政策性銀行

建立文化產業政策性銀行，對于促進文化產業的健康發展具有重要意義。保證文化產業的發展方向，需要有政策性銀行支撐，支持健康向上的文化產業的發展；促進文化產業政策的落實，需要有政策性銀行跟進，促進文化產業政策的落實，扶持新興文化產業的興起，支持文化產業規模發展。

（四）構建文化產業融資服務平臺

加強銀企之間協作，為文化企業構建融資平臺，開辟綠色通道。建立完善文化產業融資政策與政府發展文化產業政策的銜接，建立文化產業融資平臺，建立文化產業重點優質項目數據庫，提供金融專家為文化產業的咨詢服務，組織召開各種形式的銀企洽談會，促進金融機構與文化企業的雙向對接。

（五）加強文化產業融資市場管理

在構建文化產業融資服務平臺的同時，要加強文化產業融資市場管理，規范融資市場競爭。支持符合條件的重點后備文化企業的上市安排，優先辦理立項審批、核準、備案等手續；鼓勵符合條件的文化企業以債券融資、股權融資、參股控股等方式的融資，推動風險投資基金等風險投資者給處于創業階段、有市場潛力的文化企業提供資金的支持。

（六）規范文化產業產權交易市場

篇9

【關鍵詞】地方;融資平臺;檔案管埋

隨著社會經濟形勢的發展，政府不斷拓寬投資渠道、加大融資力度，以服務地方經濟發展。在地方政府投融資平臺設立的過程中，形成了承載著融資平臺成長歷史的縮影的材料，如項目貸款、信托貸款、融資租賃、企業發債、融資工作其他方面的文件材料等一系列重要的材料，這些，隨著一系列不確定因素的產生，可能會導致檔案材料的不完整或丟失、損毀，因此確立一套科學規范的平臺檔案管理辦法勢在必行。

一、 地方融資平臺檔案管理的意義

地方融資平臺檔案是地方政府拓寬投融資渠道，提高地方政府對各種資源的綜合運用能力的重要依據，是反映融資工作過程最真實、最完整的具有保存價值的歷史記錄，其管理和使用對地方政府的財政管理、資產審核、債務清理等都具有極其重要的作用。

因此，融資平臺檔案的管理在政府職能的管理工作中的地位和作用非常突出，它能夠幫助政府摸清家底，根據發展需要對運用能力、融資規模、資金使用等重要方面進行戰略調整，以優化資源配置，最大限度地發揮融資平臺的作用，增強競爭力，提高融資效益。

二、 地方融資平臺檔案管理的內容和特點

（一） 地方融資平臺檔案管理的內容。地方融資平臺是指由地方政府及其部門和機構等通過財政撥款或注入土地、股權等資產設立，承擔政府投資項目融資功能，并擁有獨立法人資格的經濟實體。

它通過舉債融資，為地方經濟和社會發展吸納商業銀行貸款、籌集資金，建立資金池，拓寬了地方政府的投融資渠道，提高了地方政府對各種資源的綜合運用能力，同時，使城市基礎設施建設項目的運作更加市場化、專業化。

按照融資項目的時序性，融資平臺檔案的內容可分為：1.項目貸款檔案。包括流動資金借款合同、授信額度協議、人民幣流動資金貸款合同、委托貸款借款合同、委托貸款不可撤銷擔保書、保證合同、委托債權投資協議、委托債權投資資金使用及賬戶監管協議、委托債權投資項目融資顧問服務協議、借款合同。2.信托貸款形成的文件材料。包括人民幣借款合同（中、長期）、抵押合同、上級關于有關工程項目的批復、固定資產貸款合同、保證合同、最高額抵押合同、項目實施的請示、工程項目投資建設合同書、最高額借款（信用）合同、房地產抵押合同、信貸業務委托協議、擔保承諾、反擔保保證合同、資金支付協議、應收賬款債權轉讓協議、公證書、資金托管合同及股東會決議。3.融資租賃形成的文件材料。包括融資租賃合同等有關材料。4.企業發債形成的文件材料。包括集團公司董事會決議（公司債券相關事宜）、關于發行企業債券的請示、區、市、省級發展改革部門轉報文件、主承銷商對發行本次債券的推薦意見、債券發行申請材料審核表、發行企業債券可行性研究報告、發債資金投向的有關原始合法文件、發行人最近三年的財務報告和審計報告、擔保人最近一年的財務報告和審計報告及最近一期的財務報告、企業債券募集說明書、企業債券募集說明書摘要、公司債券承銷協議書、公司債券承銷團協議及模分配表、公司債券發行網點表、擔保文件、第三方擔保相關文件、應收賬款質押相關文件、市政府有關決議、人大常委會有關決議、投資建設與轉讓收購協議書、公司債券債權協議、公司債券持有人會議規則、公司債券償債及監管賬戶監管協議、信用評級報告、信用評估報告、法律意見書、公司《企業法人營業執照》（副本）、中介機構從業資格證書復印件、主承銷商資質證明文件、會計師事務所資質證明文件、信用評級機構資質證明文件、律師事務所資質證明文件、各承銷團成員的資質證明文件、監督銀行/債權人資質證明文件、債券發行有關機構聯系方式、國家發展改革委要求提供的其他文件、債券發行使用項目的項目建議書、建設用地的預審意見、工程項目可行性研究、報告及批復、環評報告、工程項目建議的批復、建設項目選址意見書、工程規劃選址紅線圖、債權協議、公司基本信用信息報告、公司已發行債券存續期相關情況的報告、公司債券質量控制審查報告、發行人及中介機構關于本期債券的信用承諾書、公司資產構成情況的說明。5.融資工作其他方面的文件材料。包括抵押人與有關銀行（行）的銀團貸款抵押協議、固定資產貸款合同、項目建議書及的批復、對外擔保內審審批表等。

（二）融資平臺管理檔案的特點。融資檔案作為一種專門檔案，專門反映融資平臺工作業務，它除了具有檔案的基本屬性之外，還具有區別于文書檔案、會計檔案等其他門類檔案的特性，這是由融資平臺檔案的特殊性、專業性所決定的。1.真實性。融資平臺檔案是承擔政府投資項目融資功能的經濟實體，通過舉債融資，為地方經濟和社會發展吸納商業銀行貸款、籌集資金的過程中的融資行為及其效果的事實記載和反映。融資平臺檔案以真實性為根本，以對融資項目清楚，定性準確、處理合法為準則，其形成的檔案具有高度的真實性。2.成套性。融資平臺檔案一般是以每個融資項目為單位整理的，每個項目都是由一整套密切聯系的、不可分割的融資材料組成，與融資程序中的融資立項、實施、形成貸款形式等一一對應，環環相扣，不可分割，同一項目中的檔案不能分散，不同融資項目檔案材料不能混放。3.保密性。融資平臺檔案不僅反映了融資部門的融資工作，而且記錄了融資項目執行國家政策、法律、法規的情況，融資平臺檔案涉及到融資單位項目具有一定的保密性，要考慮不同材質的檔案的特殊保管，對融資平臺檔案管理提出更高的要求。

三、對融資平臺檔案建設的思考

融資平臺檔案是政府經濟實體檔案管理工作的重要組成部分，融資平臺檔案的質量直接影響到融資工作質量。相關領導和檔案人員都必須重視此項工作，充分認識到它在地方經濟建設和發展中的作用，改變過去只要項目實施，輕視項目歸檔的觀念，按照融資平臺檔案管理規定，實行邊融資邊收集整理，融資項目結束，檔案材料入庫，切實加強融資平臺檔案管理工作。

（一）建立健全融資平臺檔案管理制度，促進融資平臺檔案工作的規范化、制度化、科學化。融資平臺檔案應根據《歸檔文件整理規則》，結合自身融資工作實際，制定適合本單位的融資平臺檔案管理辦法，建立科學的檔案管理制度，明確歸檔范圍、保管期限、歸檔程序、整理方法、歸檔要求，實施“科學歸集、分類規范、集中儲存”的管理原則，實行邊融資邊收集整理、融資項目結束，檔案材料入庫的責任制度。

同時，融資平臺檔案管理要遵守法律、法規，建立健全安全、保密、利用制度，采用先進手段和科學方法保管檔案，切實維護和保障融資平臺檔案的完整性、齊全性、正確性。避免由于檔案人員的變動、融資工作人員變動等一系列不確定因素的產生，導致檔案資料的不慎丟失或損毀，促進融資平臺檔案管理的規范化、制度化、科學化水平，發揮融資平臺檔案服務全局的作用，提升其實用價值和利用效率。

（二）制定科學合理的融資平臺檔案管理方法，滿足現代化檔案管理需要。檔案工作的數字化和標準化構成了檔案工作現代化的兩個主要方面，兩者缺一不可，相輔相成。融資平臺檔案要采用紙質檔案與電子文件數據同時歸檔的方法，實施“標準化管理，電子（數字）管理”的綜合管理方式。

1.標準化管理：要以規范的工作程序與方法，強化收集、簡化整理、細化檢索、深化利用，簡便、高效科學地開展歸檔工作。檔案管理人員要將應歸檔的材料收集、歸類、排序、編碼、輸目、鑒定、保管，形成一一對應的紙質文檔和電子文檔，以達到方便利用，提供快速的目的。

篇10

一、我國高技術產業投融資體系建設的目標模式

按照融資主體的不同，高技術產業投融資體系可分為高技術創業企業投融資體系和高技術成熟企業投融資體系兩個子系統。以成熟企業為主的大型高技術企業的融資需求主要通過商業銀行、股票市場、債券市場等傳統金融體系來滿足。包括創業企業在內的中小型高技術企業的融資需求則需要以創業投資和中小型股票市場等股權資本市場為主的創新金融體系來滿足，因此，健全有效的高技術產業投融資體系應該是商業銀行體系、證券市場體系和創業資本體系協調發展、傳統金融體系與創新金融體系協作互動的完整體系。我國傳統上是以銀行為主的金融體系，證券市場正在發展之中，創業資本市場體系不完善。因此，現階段我國高技術產業投融資體系建設的首要任務是建立適應高技術產業發展需要的創業投資和多層次資本市場體系。要在進一步改革商業銀行體系、加快發展成熟企業股票、債券等證券市場體系、完善傳統金融體系的同時，進一步加快發展以創業投資和創業企業股票市場為主的創新金融體系。最終形成政府投資和政策性融資支持體系有力引導、以高技術產業創業投資體系和多層次資本市場體系為主導、銀行貸款、股票、債券融資與股權投資協調發展、合理分工、健全有效的高技術產業投融資體系。

（一）健全的創業投資體系

創業投資體系作為專業性的投資制度，是促進高技術產業發展尤其是中小型高技術企業發展的重要力量，應該成為構建符合我國國情的高技術產業投融資體系的主要組成和戰略突破口。創業投資體系主要包括：（1）高度組織化制度化的創業投資公司（基金），包括國內社會資金投資的創業投資機構、外商投資的創業投資機構等；（2）政府設立的創業投資種子基金以及政策性引導基金等；（3）大型企業附屬的創業投資機構――公司創業投資，包括一般工商企業設立的創業投資機構，保險公司、證券公司以及其他機構投資者設立的創業投資機構等；以及（4）少數特別富有的個人投資者等。

（二）多層次證券市場體系

包括股票市場和債券市場的證券市場尤其是主要面向中小企業的創業企業證券市場，是高技術產業進行公開的直接融資的重要場所，應該成為我國高技術產業投融資體系建設的重要組成部分。多層次證券市場是包括主板、創業板、代辦系統和其他形式的區域性、地方性的初級證券市場在內的金字塔式開放體系。現階段多層次證券市場體系建設應該主要包括：（1）高級市場性質的全國易所證券（即所謂主板市場），（2）全國或區域性質的創業板市場，（3）全國及地方性柜臺交易市場，以及（4）初級市場性質的創業企業交易所市場。

（三）競爭有效的商業銀行體系

競爭有效的商業銀行體系應該是全國性、區域性、地方性并存、大中小型銀行共生的金字塔機構，各類商業銀行可以為高技術成熟企業提供有效的金融服務，也可以為高技術中小企業包括創業企業提供必要的輔的融資支持。

其中，創業投資體系與創業板市場、柜臺交易市場以及初級性質的創業企業交易所市場等構成的多層次資本市場體系是適應高技術產業尤其是高技術創業企業發展需要的創新金融體系的主體和核心。商業銀行體系是高技術產業投融資體系不可或缺的重要組成部分。

二、“十一五”期間我國高技術產業投融資體系建設的思路與建議

“十一五”時期是建設創新型國家的起步時期，為高技術產業發展提供了難得的重要機遇，加快高技術產業投融資體系建設十分必要和迫切。為保障高技術產業發展“十一五”規劃的全面落實，必須把健全和發展高技術產業投融資體系放到增強國家綜合實力和科技經濟競爭力的戰略高度來認識，抓住有利時機，加快建設以創業投資和多層次資本市場為主體的創新金融體系。

（一）有效發揮政府在高技術產業投融資體系建設中的應有作用

1、進一步健全完善促進高技術產業投融資體系發展的法律保障和政策優惠。一要制定創業投資企業管理暫行辦法的配套規章，完善創業投資法律保障體系。二要抓緊落實創業投資機構的稅收優惠政策。三要探索建立創業投資機構的融資貼息和擔保制度。對創業投資公司所從事的創業投資項目提供部分擔保；同時為創業投資企業舉借長期貸款或發行長期債券融資提供擔保和貼息。

2、鼓勵有關部門和地方政府設立創業風險投資引導基金。設立創業風險投資引導基金，是政府在高技術產業投融資領域發揮引導作用的重要方式。應鼓勵有關部門和地方政府設立創業風險投資引導基金，為創業投資機構提供一定的財政支持，以體現政府推動創業投資發展、與民間資本共擔風險的政策意愿，引導、帶動民間創業資本向國家倡導的高技術產業領域投資，發揮政府引導、放大民間資金的杠桿作用。

3、積極建立高技術產業投融資信息平臺。高技術產業投融資信息平臺是高技術產業信息服務系統的重要組成部分和高技術產業發展的重要基礎設施，建立高技術產業信息服務系統十分必要，應該作為“十一五”時期高技術產業投融資體系建設的重要內容。

（二）進一步發揮銀行等金融機構對高技術產業的支持作用

1、加大政策性金融機構對高技術產業的融資支持作用。“十一五”時期，政策性金融機構應該根據國家的政策導向，加強對科技成果轉化、高技術產業化、高技術產品出口等領域的貸款支持力度，從融資方面支持高技術產業發展。

2、運用政策手段引導資金流向高技術產業。政府應利用貼息、擔保等方式，調動市場資金投資高技術產業的積極性，引導各類商業金融機構支持自主創新和高技術產業化。這樣才能夠充分發揮政府資金的杠桿作用，形成“四兩撥千斤”的效果。

3、支持保險公司為高技術企業提供多元化保險服務。財產、產品責任、出口信用等保險服務能夠分散企業經營中的風險，降低風險事件給企業帶來的損失。通常來講，高技術產業的風險比傳統產業更高。因此應支持保險公司積極為高技術企業提供保險服務，促進高技術產業平衡發展。

4、探索發展科技類專業性商業銀行。探索發展適合中國特點的科技信貸管理模式，支持中小型銀行發展搭橋貸款等專業性貸款業務。

（三）加快發展服務高技術產業的創業投資體系

創業投資是高技術產業投融資體系最重要的組成部分，應該作為“十一五”時期國家高技術產業投融資體系建設的核心任務。

1、鼓勵社會資本進入創業風險投資領域，進一步發展規范運做的創業投資公司。要鼓勵和促進民間創業投資公司快速發展，爭取在不太長的時間內使民間創業投資公司有比較快的發展。

2、完善創業投資外匯管理制度，進一步發展中外合資合作業投資機構

發展創業投資不能閉門造車，要通過“走出去，請進來”的方式發展中外合作創業投資基金，注意和港臺地區的創業投資公司合資合作，發揮的互補優勢。要進一步完善創業投資外匯管理制度，為中外合資合作創業投資機構發展創造更加有利的條件。

3、支持鼓勵保險公司、證券公司以及大型企業集團發展公司創業投資。在法律和有關監管規定許可的前提下，支持保險公司發展創業投資企業，允許證券公司開展創業投資業務。同時要引導、支持和鼓勵具有一定實力尤其是在資金運作、產業投資和經營管理方面具有優勢的上市公司和企業集團發展公司附屬的創業投資機構，實現大型企業高技術投資的專業化和制度化。

4、建立全國性創業投資行業組織，促進創業投資行業有序發展。要抓緊建立全國創業投資行業組織，作為創業投資機構與創業投資中介服務機構的行業服務組織，促進創業投資健康有序發展。

（四）穩步推進有利于高技術產業發展的多層次證券市場體系

1、大力推進中小企業板制度建設，適時推出創業板市場。要抓緊完善現有的制度安排，大力推進中小企業板制度建設，支持有條件的高技術企業在主板和中小企業板上市，加快中小高技術企業上市進程。加快推進制度創新，及時正式推出創業板市場。

2、有選擇地開放柜臺交易市場，積極利用證券公司代辦股份轉讓系統。應該考慮在條件相對成熟的區域中心城市，有計劃有步驟地開放面向中小企業股票交易、企業債券交易和企業產權股權交易等的柜臺交易市場。積極利用已有的證券公司代辦股份轉讓系統，為具備條件的非上市高技術企業提供代辦股份轉讓服務，作為交易所市場的有益補充。

3、規范發展地方性產權交易市場，在此基礎上探索建立初級市場性質的創業企業交易所。從我國現階段的實際來看，地方性產權交易市場應該是多層次市場的重要組成部分。“十一五”時期要從優化結構、合理布局的角度，可以考慮在中西部地區經濟科技比較發達的中心城市進行技術產權交易所制度創新試點。條件成熟時在中西部地區比較規范的技術產權交易市場中選擇2―3家，探索建立初級性質的區域性產權交易所市場。

4、面向高技術企業和創業投資企業探索發展企業債券和公司債券市場

支持符合條件的高技術企業發行公司或企業債券，同時探索創業投資公司的債券融資。

（五）建立健全高技術產業投融資體系的支撐配套設施

1、健全完善信用評價體系。信用體系是高技術產業融資體系最重要的基礎設施建設。“十一五”時期，要總結社會征信體系的試點經驗，在科技企業尤其是高技術企業密集的高新區等率先推行社會征信制度，逐步建立起高技術產業相關的信用評價體系。

2、健全發展信貸擔保機構。要穩定發展相對規范的政策性擔保機構，并積極推進省級再擔保和全國性再擔保機構建設，形成多層次全面覆蓋的信貸擔保體系。