境外投資風險防范范文

導語：如何才能寫好一篇境外投資風險防范，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關鍵詞：境外投資 風險防范 研究

一、境外投資存在的問題

境外投資防范體系分為很多類，其主要目的是要完善境外投資的運行制度，靠制度來使境外投資行為明確化、規范化。當今，我國境外投資主要存在以下問題：

（一）境外投資的結構不合理

從結構上看，境外投資主要集中在發達國家和發展中國家，而對非洲以及拉美投資的數量和規模都非常有限，并不利于分散投資風險。從產業結構上看，投資主要偏重于加工和制造這種初級產品業的投資，對高新技術產業的投資少之又少，這樣的投資行為并不利于產業結構的升級和優化。

（二）缺少對境外投資的研究

因為我國和其他國家相比，在政治、法律、經濟方面都存在較大的差異，所以經濟投資的風險也相對較大。如果在一個投資決策前，不對其做好投資項目的可行性研究，就會造成很大損失。我國很多企業都是在投資前，不對項目做可行性的研究，急于向境外投資，這樣就使得整個企業面臨財務上的巨大風險。

（三）技術水平的落后

在我國，自然資源和勞動力資源都顯得特別豐富，這就讓勞動密集型的產業具有較強的優勢。所以在境外投資中，都集中在附加值較低、技術含量不高的勞動密集型產業中。但國外的高科技、知識、技術密集型產業的都已經逐漸開始成為支柱產業，這也是導致我國境外投資和國外產品競爭力差距大的一方面，所以在和國外的競爭中，對于我國而言，就處在一個相對弱勢的地位。

二、境外投資所面臨的風險

因為國際經營管理中的復雜性，使我國境外投資面臨著各種風險，如果將這些風險分類，主要分為：企業境外融資風險、投資決策風險、政府監督風險、境外投資環境風險等，如果站在投資的角度看，主要是融資風險和投資環境風險，這些投資風險還受到投資所在國環境以及政府監管的制約。具體表現在以下幾點：

（一）境外的融資風險

我國境外投資通常都存在資金短缺問題，主要表現為：

境外投資融資渠道主要是來自當地的銀行、全球授信和應收貼現這三種途徑，對國內的融資渠道而言，境外投資的融資渠道相對較窄。

我國對境外的融資渠道根本不夠重視，對國際的融資環境不夠了解，不會利用國際融資。

我國對境外投資的支持力度不夠，政府并未建立完善的融資支持和便利化服務的體系。

（二）決策風險

我國投資的主要決策風險表現為：

盲目決策，沒有建立決策風險分析和控制程序。決策中，往往是根據目標，選定多個方案，然后評估出每個方案的風險，再根據評估風險的結果來選擇決策方案。

在決策過程中，缺乏監督和控制程序。目前有很多境外投資者都沒有建立起一套控制程序，并不能確保決策按照預定的目標和計劃進行，在投資決策遇到突況時，不能及時進行補救，使投資風險進一步加大。

三、對境外投資風險防范的建議

我國境外投資，首先要建設境外投資風險防范體系。風險投資防范體系是一項系統性工程，如同建立風險綜合評價系統、建立預警和監視系統，要正確識別風險、辦理保險，投資者要協調好與東道國之間的利益關系，要靈活運用金融工具，分散投資風險。我國需要建立海外直接投資保證制度，當我國投資者在境外遇到政治風險的時候，可以及時將其彌補。我國也要適應海外投資事業發展的需求，建立一個對境外投資擔保的機構，提高投資者抵御境外風險的能力。

四、境外投資所面臨的國際風險

（一）政治風險

政治風險是我國“走出去”計劃中最不可預測的風險。境外投資所面臨的政治環境風險也是多種多樣的，現如今發生戰爭、軍事沖突等政治風險正在下降，但來自東道國政府的干涉和工會罷工等政治風險正在上升。

（二）境外投資的決策風險

境外投資決策的是否正確，往往會直接影響到投資者的預期目標是否能夠實現。中國公司在進行跨國經營活動時，選擇和確定國家市場進入模式是一個系統性的安排。跨國公司的進入模式和決策風險是評估和防范的重要手段之一，因為不同的的國際市場進入類型，境外投資者所面臨的國際風險也有很大不同。

（三）海外的融資風險

我國投資者在境外投資過程中，往往會出現資金短缺等風險，同時，還面臨著各種金融障礙，國內的銀行在提供跨國服務的時候，基本都只限于傳統的銀行業務，根本無法滿足境外投資者海外并購所需要的巨額資金需求。因為受到國內體制的約束，我國的各大銀行還不能對海外公司的融資起到足夠的支持作用。

（四）跨文化的風險

境外投資者在東道國投資經營的時候，所面臨的文化環境、語言習慣等文化差異都使經營環境更加復雜，境外投資者在東道國，除了要面對當地的民眾、政府以外，其消費者、供貨商、雇員等文化差異都對境外投資者構成挑戰，因為在國外有不同的文化背景和不同的文化差異，如果境外投資者不了解這些差異，便很容易導致經營的失敗。境外投資者一定要注意多元化的文化差異，只有這樣，才可以降低境外投資的風險。我國的境外投資者在國外常常因為缺乏文化管理的經驗，經常與國外文化發生沖突，最終導致投資失敗，這些都應該引起管理者們的高度重視。

參考文獻：

[1]劉紅霞.中國境外投資風險及其防范研究[J].中央財經大學學報，2006

[2]王文創，陳泰鋒.關于建立境外投資風險防范體系的思考[J].國際經濟合作，2006

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一、建立科學的投資決策體系，防止盲目投資

現代企業管理是以財務管理為中心的管理，而財務管理的目標則是實現利潤最大化。企業進行境外投資，也應當以拓展市場、追求投資收益回報為基本出發點，那種僅僅為了規模的擴張、而不考慮投資經濟效益的盲目投資在自由競爭的市場經濟時代是不可取的。當前，席卷全球的企業兼并重組浪潮和破產清算浪潮正好印證了這一觀點，尤其是全球最大的能源供應商安然公司的倒閉，為那些不追求效益僅追求規模而盲目擴張的企業經營者敲響了警鐘。在進行境外投資決策時，一定要建立科學的投資決策體系，進行科學的投資可行性分析，尤其是投資效益的分析。只有對那些有投資效益的項目，才能進行投資。財務部門在進行項目可行性分析階段，應對項目的經濟效益進行科學的估算，在進行效益估算時，對使用的數據一定要通過多方調查論證，盡量使用準確的數據。在項目可行與否的結論上，要重點把握投資回收期、內含報酬率、凈現金流量等關鍵評價指標。只有在項目可行性分析環節起到財務閘口作用，才能將境外投資的決策風險扼殺在搖籃里。

二、充分利用全球金融資源，進行多渠道融資

要防范與規避海外投資的融資風險，需要從以下幾個方面入手：一是準確測算項目資金需要量，防止項目在建設過程中其實際資金需要量高于預測資金需要量，即項目尚未建成就出現資金缺口；二是項目正常運轉后，應加強現金流量管理，從嚴控制款項的收支、按定單采購原材料、按定單組織生產以減少庫存積壓，從而加速流動資金周轉，減少流動資金占用；三是準確進行資金缺口預算，提前準備融資方案。一般來說，公司在年初制定年度預算時，就應當制定年度現金流量預算，測算全年資金缺口，并提出可供選擇的融資方案，供經營決策者參考；四是充分利用各種融資渠道，擇優選擇融資方式，進行多渠道多方式融資，如當地融資和國內融資相結合，進行當地抵押貸款融資、票據貼現融資、從關聯公司拆借融資、通過國內跨國銀行的全球授信額度進行融資等。

三、充分利用當地信息資源，規避政策風險

要有效地規避境外投資的政策風險，需要充分利用當地的信息資源，采用“借力”手段來實現。一是通過當地或國際上知名的會計師樓、財務咨詢公司的咨詢服務來實現境外企業會計制度的建立、日常會計業務的核算、財務報告的提報、納稅的申報和各種投資優惠政策的享有等；二是充分利用當地的財務管理人才進行境外公司的財務管理，實現財務管理本土化。財務管理本土化，是跨國公司進行跨國經營，規避政策風險的一種有效手段。

四、建立科學的財務監控體系，掌握財務控制權或監控權

對境外投資進行有效的財務監控是防止境外企業資產流失，實現境外企業資產保值增值的根本保證。失去了對境外投資的財務監控權，就失去了對境外資產的支配權。一個科學有效的境外投資財務監控體系應當遵循以下原則：

一是財務監控權與股權相匹配的原則。對境外獨資公司，投資方應當具備百分之百的財務控制權，財務機構的設置、人員的配備等一切財務事項均應由投資者進行決策。對中方占大股的境外合資企業，中方投資者應當享有財務人員的聘任、考核和報酬決定權；對中方占小股的境外合資企，中方投資者應當享有定期或不定期查閱、審計企業賬務的權利。

二是定期提交財務報告的原則。每月、每年定期向投資者或股東提交月度、年度財務報告是投資者實現企業管理的一項基本原則。但在我國一些境外投資企業中，卻出現了拖期提報或不能提報財務報告的怪現象。究其原因，就是由于對境外投資監控不到位引起的。這種問題的存在將嚴重影響境外投資企業的健康發展，因為現代企業的經營者與所有者或決策者是相分離的，財務報告是經營者提供給所有者或決策者的境外投資企業運行狀況的總結，所有者或決策者通過財務報告反饋的信息進行新的經營決策，以保證境外投資企業更好地發展與壯大。

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關鍵詞：一帶一路；涉農企業；“走出去”；外匯金融政策

中圖分類號：F830.31 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2015（8）-0087-03

近年來，隨著我國產業結構調整和國家“一帶一路”戰略規劃的出臺，中國企業“走出去”迎來重要戰略機遇。農業技術輸出和國際合作是國家“走出去”戰略的重要組成部分，目前中國已與六大洲90多個國家和地區建立了農業投資合作關系，商務部的《2013年度中國對外直接投資公報》顯示，2013年中國農林牧漁業對外直接投資流量達到18.1億美元，同比增長24%。在涉農企業境外投資越來越熱的同時，“走出去”涉農企業在融資、風險防范等方面存在的問題也逐漸暴露出來。近期，國家外匯管理局楊凌支局對轄區響應“一帶一路”發展戰略“走出去”的陜西A公司（以下簡稱“A公司”）進行了實地調研，通過案例分析的形式，剖析金融與外匯政策在助推涉農企業“走出去”過程中面臨的問題，并提出了相應的政策建議。

一、案例介紹

（一）A公司基本情況。A公司是陜西省專業從事牧草新品種的引進、研發、繁育及其深加工等為一體的大型專業化草業公司，注冊資本3001萬元，年加工、生產牧草能力可達到1000噸。截止2015年4月，農業部共10批次向24家企業發放了《草種經營許可證》，其中A公司是陜西省唯一一家獲得該項許可的企業，其自主擁有牧草種子分選加工、系列草產品加工、牧草種子繁育等技術，共有員工100多人，其中專業技術人員占85%，兼職高科技人員12人。在借鑒國外先進技術水平的基礎上，經過多年的經營，企業已形成工業化的管理模式經營農業，在種、管、收等生產環節，實現機械化、標準化作業，初步形成現代特色農業的管理體系和生產方式。

（二）境外投資項目基本情況。根據我國近年來牧草需求量和價格不斷攀升的發展趨勢，A公司抓住楊凌示范區構建絲路現代農業國際合作中心的有利時機，與吉爾吉斯斯坦政府農業部簽署了牧草種植合作協議，充分利用吉爾吉斯斯坦廉價的土地、水、電資源和外匯管制寬松的政策，結合中方的技術、資金優勢，投資建設牧草種植與加工項目。按照項目規劃，該項目建成后，將成為中亞地區最大的牧草加工企業。

（三）境外投資項目進展情況。A公司2014年12月在吉爾吉斯坦注冊成立了獨資子公司，辦理了牧草種子進出口經營許可證，完成了產品進出口的海關登記備案和外匯管理登記等手續，并于2015年3月6日加入了吉爾吉斯坦國家商業聯合會，成為會員單位，享受國家商業聯合會的一切優惠政策。在吉爾吉斯坦楚河州莫斯科區落實土地1068公頃，其中租賃土地1000公頃，主要用于牧草種植和農業科技示范園區的建設，購買土地68公頃，用于牧草加工基地建設。2015年4月份派技術人員常駐吉爾吉斯坦，指導和培訓當地農戶試種燕麥和苜蓿，使他們盡早掌握現代農業技術，為項目的實施打下堅實基礎。

二、A公司“走出去”面臨的外匯金融問題

（一）企業“走出去”融資貸款難。A公司境外項目投資規模達到1400萬美元，而企業自身規模有限，自有資金難以完成，企業“走出去”發展融資需求強烈。目前影響A公司境外項目獲取貸款的不利因素一是農業項目周期長、見效慢、受自然條件影響大，因此潛在的不確定風險較多，銀行對涉農貸款投放謹慎。二是現階段，銀行一般采取“內保外貸”的方式為企業境外項目融資，A公司身為民營企業，規模小，缺乏貸款擔保資源，導致境外項目融資難以實現。三是境內銀行支持涉農企業“走出去”的信貸政策滯后。A公司與境內某政策性銀行就境外項目貸款事宜進行了接洽，該政策性銀行要求企業提供境外項目所在國規劃、環保等部門許可文件，而吉爾吉斯斯坦的政府機構設置、政策制定、審批程序與我國有較大差異，導致無法滿足該銀行的審批程序和要件，影響了貸款的評估和發放。四是由于信息不對稱，銀行反映風險控制難。A公司與境內銀行接洽過程中，銀行普遍反映在支持企業“走出去”的項目上，涉及到項目定位、前期調查、后期跟蹤等多個環節，由于缺乏對境外投資項目實際情況（包括當地的金融、法律政策等）的掌握，導致風險防控難度大。五是吉爾吉斯斯坦沒有中資銀行業分支機構，難以為“走出去”企業提供相關融資支持。

（二）外匯政策限制較多。隨著A公司在吉爾吉斯斯坦投資業務的不斷深入，企業關注的外匯政策主要體現在兩方面。一是境內企業向境外放款業務審批手續不夠便利。現行外匯管理法規規定，境內企業向境外與其具有股權關聯關系的企業放款時，不得超出境內企業所有者權益的30%。企業因境外公司業務發展需要，申請放款額度如果高于規定限額，須經注冊地省一級外匯分局集體審議辦理，相比于額度內放款業務，業務審批環節多、時效低。二是境外發債較難實現。相對國內資本市場，發達經濟體市場利率較低，A公司有意向在境外發行企業債，但與現行境外發債的外匯政策法規矛盾的是作為中小民營企業自身規模偏小，債券市場評級機構評級較難；對申請發債企業規范運作的情況、財務指標真實性和合規性、到期債券償還計劃和資金來源安排、償債保障措施落實等情況，外匯管理部門有著較高的要求。

（三）境外投資風險較大。一是匯率風險。人民幣要通過美元才能與吉爾吉斯斯坦本國貨幣索姆兌換，自2008年以來，索姆兌美元持續貶值，2014年年初至2015年3月25日，1美元兌索姆匯率從49.1增至62.83，索姆貶值27.96%。隨后，索姆兌美元的匯率6月初雖有所提升，但波動加大，而轄區外匯指定銀行沒有開辦遠期結售匯、掉期等外匯避險業務，使企業缺乏外匯避險工具，在資金支付結算中將承受一定的損失。二是經營風險。境外農業項目不僅具有建設和生產周期長、受自然條件、技術適應性、農產品價格波動等因素影響較大的特點，同時還需要與集團總部之間有一套指揮高效、反映迅速、監管有力的管理機制。A公司作為一家民營企業，缺乏境外投資經驗，還沒有形成一套現代化的管理模式，境外項目出現突發性經營風險時難以及時有效解決。三是其他風險。包括政治風險、法律風險、文化差異、、民族生活習慣的不同等可能引發的一些風險和糾紛，企業也必須予以高度關注。

（四）外匯金融配套服務有待改善。一是吉爾吉斯斯坦非銀行業金融機構發展較為滯后，支付、結算、匯兌體系電子化程度低，無法對中資企業提供較好的金融支持和服務，而國內的金融機構在吉爾吉斯斯坦又沒有分支機構，中國企業在吉爾吉斯斯坦進行開戶、結售匯、資金結算等金融業務不夠便利。二是由于近年來外匯政策調整較快，多數企業對現行的外匯業務知識及外匯融資產品不熟悉，影響到境外投資各項業務的開展。

三、金融外匯政策支持涉農企業“走出去”的建議

（一）加大對絲路經濟帶國家金融基礎設施的投資力度。“走出去”的涉農企業對境外支付結算、項目貸款、并購貸款、經營性貸款等綜合性金融服務提出了強烈的需求，政策性銀行、絲路基金、亞投行應在支持國家大型項目的同時，對“一帶一路”沿線國家進行投資的涉農企業、中小企業給予一定的關注和支持。商業銀行作為支持國家“走出去”戰略的金融中堅力量，要抓住“一帶一路”國家戰略發展方向，積極爭取在“一帶一路”沿線國家設立分支機構，結合“走出去”企業的金融需求，不斷創新金融產品，完善支付工具，制定扶持“走出去”企業的政策措施，為涉農企業開展境外投資提供配套信貸支持和金融服務。

（二）充分利用跨境擔保、境外放款等外匯政策以及BOT融資模式，解決境外投資企業融資問題。一是根據《跨境擔保外匯管理規定》，積極為境內母公司辦理境外擔保登記，使境外子公司能夠獲得境外銀行、金融機構融資。二是放寬境內企業對境外子公司放款的資金來源和資金上限，為境外企業發展注入資金。三是依托上下游產業鏈中實力雄厚的企業，采取BOT（建設經營轉讓）融資模式，對企業境外基本建設項目進行前期開發，項目完工后在合約期內企業可以采取租賃的方式使用，也可在資金充裕時提前回購產權，有效解決涉農企業前期建設中資金不足的問題。

（三）完善人民幣跨境支付和清算體系，推進人民幣國際化。要抓住國家“一帶一路”戰略實施機遇，推動人民幣與絲路沿線國家貨幣的直接兌換，減少當地貨幣與美元匯率波動給企業造成的損失；復制推廣上海自貿區的成功經驗，積極推動境外人民幣貸款、跨境人民幣結算、跨境人民幣資金池業務開展，提高人民幣在投資、貿易結算中雙向直接支付的比例，在促進人民幣國際化的同時，降低企業結算成本，減少貨幣錯配，規避匯率風險。

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>> 國有企業的融資風險與管控 國有企業招標采購風險管控 淺析國有企業風險管控在內部控制中的重要性 基于國有企業風險管控與公司價值的研究 基于風險防控的國有企業對外投資管理探析 淺析國有企業投資風險防范 淺析國有企業的管控 淺析國有企業資金的集中管控 國有企業投資風險的成因及控制 國資委視角下國有企業集團財務風險管控思考 國有企業內部審計風險管控問題探微 試論國有企業財務監督與風險管控 基于境外投資風險點的國有企業境外業務內部控制審計新路徑選擇研究 企業投資風險管控的探討 國有企業廉潔風險防控機制探討 國有企業廉潔風險防控機制研究 國有企業廉潔風險防控工作簡述 國有企業廉潔風險防控工作探析 企業高管特征會調節風險投資對技術創新的影響 淺析內部審計對國有企業法律風險控制的作用 常見問題解答 當前所在位置：并購、重組，http： ///view/309718.htm將是風險投資機構實現投資項目證券化并快速登陸資本市場的一條新通衢。部分IPO排隊企業，由于業績下降或上市效率等原因，不愿繼續排隊，選擇被并購方式間接登陸資本市場；同時，在國家政策層面引導下，越來越多的上市公司擬借助資本杠桿，主動進行縱向、橫向的產業鏈延伸，通過并購實現做優、做強。由此，市場上不少上市公司主動與投資機構合作，借助投資機構的專業判斷能力，聯合券商及銀行等金融機構，紛紛成立并購基金，推動上市公司的產業布局。除傳統IPO退出方式外，風險投資機構也可以根據已投項目的不同情況，研究制定效率最快、效益最佳的退出方式，進一步積累借殼重組、并購及新三板等退出嘗試的經驗。

（三）構建內部風控管理體系

風險投資機構業務品種的拓展和產業鏈的延伸必然會增加系統性風險。因此，建立專業、高效的風控管理體系，提升風險投資機構風控管理水平尤為重要。

第一，規范投前管理。完善投資前的盡調工作流程，各主要節點與結果均進行書面化留痕。加強搜集行業、法人、企業動態、主要產品等方面的信息；通過尋找已上市企業，進行競爭優勢、財務狀況等方面的對標分析，建立文檔并進行動態更新，在項目投資決策時，進行多維度的論證。

第二，嚴控投后風險。落實專人與投資企業建立常態聯系，動態把握項目所在行業的景氣度指標與企業自身業務情況，對合同訂單、應收賬款、盈利狀況等重大經營信息與上市相關進程等事項，進行實時跟蹤，全面、真實、動態了解，對不確定因素及時揭示，適時啟動規避風險、回收投資的退出程序。

第三，加強課題研究與人員學習。定期與知名機構互訪交流，了解同行業先進做法，形成課題研究成果，實踐于日常工作；增加風控人員對于新業務品種的熟悉和了解，以便于有針對性地做好風控流程、制度建設。

（四）推行市場化薪酬體系，注重人才的培養與穩定

近三、四年來，因創業、創新大潮的蓬勃發展，投資行業又現一波一將難求的局面，業務拓展離不開相應的人力資本保障，國有企業的體制機制下應對風險投資業務人員的薪酬體系進行思考，建立更為市場化的績效與考核管理k法，同時，積極擴寬內部晉升渠道，鼓勵員工通過自我推薦、內部競聘上崗等方式脫穎而出，形成年輕員工自我加壓，快速成長，成就自我發展的積極向上的局面。通過合理的賽馬機制，優化考核，形成能者上、庸者下的人才成長機制。

三、結束語

事在人為，業在人創。風險投資業務是一把雙刃劍，為國有企業帶來豐厚收益的同時，也會有許多客觀存在的風險，企業要及時把握行業動態、國家政策，不斷加強風險防范意識，落實風險管控措施，提升國有資本保值質量，提高國有資本保值速度，為國有企業改革提供一劑新動力。

參考文獻：

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摘要：跨國公司因跨國經營活動尤其是財務活動帶來的財務風險影響和危害也不斷加大，公司往往因此陷入困境甚至于破產。為此，迫切需要對我國跨國公司的財務風險管理問題進行研究，以指導其經營實踐。

關鍵詞：跨國公司財務風險管理

財務風險管理是風險管理的一個分支，是一種特殊的管理功能。它是指經營主體對其理財過程中存在的各種風險進行識別、度量和分析評價，并適時采取及時有效的方法進行防范和控制，以經濟合理可行的方法進行處理，以保障理財活動安全正常開展，保證其經濟利益免受損失的管理過程。財務風險的實質就是企業財務成果的風險和財務狀況的風險，是企業未來財務收益不可能實現的概率。相應的，財務風險管理的實質，就是在財務風險和財務收益之間進行權衡，以便能做出科學的財務決策，將財務風險控制在企業所能承受的限度之內，努力提高企業的收益，從而增加企業的價值。

一、新階段我國跨國公司財務管理的外匯風險

1.外匯風險的定義和分類。跨國公司財務管理中的外匯風險是指因匯率變動,公司以外幣計價的資產和負債、收入和支出的價值量增加或減少,從而發生損失或收益的不確定性。在進行財務管理及經營的全過程中貫穿著國際資本的流動,跨國公司不可避免地會在國際范圍內收付大量外匯或擁有以外幣表示的債權債務。一旦匯率發生變動,，將會給公司運用外匯帶來巨大的不確定性。

跨國公司財務管理的外匯風險主要有以下三大類：

(1)交易外匯風險。交易外匯風險是指企業對外投資及經營中以確定的外匯進行交易，在交易與價格結算期間內，因匯率發生變動影響企業收入或支出金額的可能性。交易風險主要分為兩類：一是己經列入資產負債表中的應收應付款項目。

(2)會計風險。會計風險是由于匯率變動使企業的資產價值在進行會計結算時可能發生的損益。按照現行的會計準則，企業的外幣資產、負債、收益和支出等，均需轉換成本國貨幣來表示。境內母公司在每一個會計年度期末需將境外投資子公司的財務報表合并成匯總報表，在將子公司報表以東道國貨幣計價的會計科目折算成母國貨幣的過程中，由于匯率變動有可能給境外企業帶來損失。由于外匯市場的匯率頻繁波動，使會計賬目中的本幣數也會發生相應變動，給企業帶來損失或收益。

(3)經濟外匯風險。經濟外匯風險是指由于匯率變動引起境外投資企業的經營環境發生變化，導致業務現金流量可能發生變動而產生的經濟損益的風險。

2.外匯風險的防范控制和管理措施有以下幾點：

(1)管理策略。跨國公司可以通過建立外匯市場情報系統，及時掌握外匯匯率現狀和預測匯率變化，在此基礎上結合公司具體投資行為做好預測工作。(2)生產策略。公司應選擇生產要素成本較低的地域并通過靈活的采購政策，以抵制匯率變動帶來的風險，獲得生產上的相對成本優勢。同時加強研發力度來提高產品差異化程度，維持公司的市場競爭力，減少外匯風險影響。(3)市場策略。跨國公司可以通過調整產品定價、促銷以及多元化等市場策略來規避外匯風險。

二、新階段我國跨國公司財務管理的管理風險

1.管理風險的定義和分類。

(1)組織風險。企業在財務管理中面臨與本國截然不同的經營環境，內部組織機制與外部環境變化的沖突再所難免。無論企業由于惰性而保持原來的組織結構，還是為了適應新的競爭環境而變革，都必然充滿風險。這種風險的表現形式隨著企業對外投資成長階段的不同而變化，依次表現為領導權風險、自風險、控制權風險、組織作風風險和企業再造風險

(2)財務管理風險。企業對外投資不僅包括實業投資，也包括金融投資，在此過程中企業財務管理所涉及的內容復雜，包括資金的來源管理、資金的運用、境外籌資管理等各個方面，加上企業會計制度與東道國制度或是國際慣例的差異，使得企業財務管理的風險也相當復雜。

(3)人力資源風險。企業的人力資源投資是企業海外投資的重要形式之一。投資的內容主要包括員工招聘投資、培訓投資、福利和社會保障投資、勞動力配置投資等多個環節。與企業物質投資風險不同的是，人力資源風險不僅來源于市場，更主要來自于主觀因素。

2.管理風險的防范控制和管理。

(1)管理制度風險防范。第一，完善公司治理結構，改進財務管理資產管理方式;第二，加強企業內部管理，強化國內母公司對境外投資企業的控制;第三，加強企業的外部監督和約束，降低資產經營風險。

(2)財務風險防范和管理策略。第一，建立財務風險的審查制度，確定海外投資財務風險管理目標;第二，依據風險的類型，選擇適當的資本結構，強化資金流動的管理;第三，強化資金融通的管理;第四，選擇多個投資方案的組合，利用國際上比較先進的財務方法防范風險。

(3)人力資源風險與文化風險的防范。第一，重視跨文化理解與溝通;第二，創建共同的經營理念與企業文化;第三，完善人力資源管理制度;第四，利用外部資源為企業的人力資源管理。

三、新階段我國跨國公司財務管理的經營風險

1.經營風險的定義和分類。

(1)宏觀經濟風險。宏觀經濟風險是指由于東道國宏觀經濟運行失調，發生不景氣變動，出現如通貨膨脹、債務危機、經濟衰退等現象，從而給外國投資者帶來經濟損失。東道國經濟政策的穩定性同時也反應其政治風險的大小。

(2)微觀經濟風險。即商業風險，是指由于境外投資企業微觀經營環境如市場、價格、匯率等因素的變化給企業投資造成損失的可能。微觀經濟風險與東道國經濟或產業的競爭程度和企業對市場信息的掌握與應變緊密相關。主要有市場風險、匯率風險、信用風險、價格風險等等。

(3)企業運營風險。企業運營風險是指海外投資企業自身由于對海外投資項目的選擇、論證以及在市場開拓和決策過程中的各個環節出現偏差而引發的運營風險。主要包括以下方面:第一，市場進入風險。由于國際營銷環境的錯綜復雜，國際競爭的日趨激烈以及國家間文化的差異，任何境外投資企業不可能完全適應市場的要求。因此，如何選定目標市場，以何種模式進入目標市場，這一過程必然充滿風險。第二，產品風險。是指企業產品在開發過程和其后的商業化過程中因受產品的各個層次因素和與產品相關的各種因素的影響而引起的產品價值波動的不確定性。

2.經營風險的防范控制和管理。

(1)系統分析財務管理的經營環境。由于我國跨國公司普遍缺乏財務管理的經驗，因此在財務管理的時候首先一定要重視項目投資前的可行性分析，必須做到對海外市場的經營環境的全面分析和評估。評估重點在于對企業在東道國經營影響重大的經濟政策、制度的穩定性，公共管理和服務體系的質量，社會環境，法律體系，基礎設施的完善程度等各方面因素。其次應采用循序漸進的方式，先選擇東道國大型競爭對手不太重視的產品市場，以優異的質量和合理的價格打開市場，條件成熟后，進一步進入主導產品市場。在區域策略上，先選擇竟爭對手勢力薄弱的周邊市場，積累經驗和實力，然后向核心市場發展。

(2)培養公司全球業務活動的整合能力。我國跨國公司財務管理的產業主要集中在貿易、資源開發和制造業等全球性產業，這在客觀上需要企業在全球范圍內對生產、經營和管理進行有效的協調,以獲得全球競爭效率,降低經營風險。通過對企業全球資源的整合,可以更好的利用國際機會,通過利用海外子公司與國內母公司的整體優勢和有效協調增強應對風險和危機的綜合能力。

(3)建立全球學習能力。跨國公司為保持在海外市場可持續的發展能力，應對可能發生的各種風險和危機，必須形成自己的全球學習能力。我國跨國公司經營管理者必須以一種不斷質疑、挑戰、激勵和創新的態度，促使企業整體積極面對市場的變化，保持企業在激烈競爭的環境里的憂患意識和替覺意識。

四、新階段我國跨國公司對外直接投資的技術風險

1.技術風險的定義和分類。在開放經濟條件下,國際市場上競爭各方由于技術水平的差異,從而產生競爭優勢的高低。技術水平低的國家或地區會出現由于缺乏技術而產生的風險。這種風險是競爭中各方在創造和使用技術后產生的不平衡風險。其實質是由于各國的社會、經濟、技術等綜合因素的作用,導致企業技術研發、取得和運用活動中的失敗、中止、延期從而造成損失的可能性。

(1)產品開發風險。企業對外直接投資，需要根據東道國市場需求的特點，開發相應的產品。而新產品的開發是需要投入大量資金和人力的，無論是自行開發還是合作，是購買還是引進關鍵技術，都是高風險的項目。特別是當對外直接投資企業規模普遍較小，技術研發能力不足，產品開發風險很大。

(2)技術保護風險。技術是一個企業的生命，但由于受到東道國或第三國相關企業、組織和個人非法的侵害，境外投資企業的有形和無形資產會遭受巨大損失。在對外直接投資活動中，技術保護主要通過實施知識產權保護來進行。但如果知識產權保護措施不力，企業就會面臨技術外泄的巨大風險。同時企業專有技術是無法通過法律形式保護的，因為其技術內容和訣竅處于機密狀態，不能讓其他經營機構知曉。但企業在技術管理上的漏洞往往會被利用，競爭對手會利用對方企業少數人的疏忽大意或功利心理，采取各種辦法達到竊取技術機密的目的。

(3)技術引進風險。技術產品存在無形損耗，因此先進技術也只能在一定時間內才能發揮效用。對外直接投資企業引進技術的風險主要包括:企業一哄而上，重復引進:對引進的技術項目不加論證，導致投入大量人力物力進行技術開發后，應用效果并不明顯;引進的技術作價過高而且成熟度低:技術合同落入專利保護期或專利循環等不利于企業的境地;使用許可技術生產的產品受到返銷限制，造成企業法律上的侵權。

(4)技術壁壘風險。技術壁壘風險是指一國或地區以維護國家及地區安全、保障人類健康和安全、保護環境等為由而采取的一些強制性或自愿性的技術措施。技術措施越來越多的被用作貿易和投資的保護手段來限制國外商品和投資對本國產業的沖擊，技術壁壘己成為實施貿易和投資保護主義的高級形式，已經成為各國企業對外投資不可忽視的重要風險之一。

2.技術風險的防范控制和管理。

(1)重視技術研發、轉移、保護等方面的論證和咨詢。對外直接投資總是伴隨技術的輸出，從而涉及到專利、專有技術、品牌等無形資產的保護。因此，在技術外移之前，應該組織工程技術人員、法律專家、財務專家、投資專家等對投資項目中的技術方案進行先進性、合理性和實用性的可行性論證，充分估計技術實施后的問題和困難，對結果進行預測。

(2)健全技術開發和管理的內部控制制度。規范技術人員和管理人員的行為,防止其操作失誤造成的風險和損失。特別是對人員接觸機密技術、攜帶資料出入、樣品送檢、技術交流、技術檔案借閱、技術機密和商業機密的管理建立嚴格的規章制度。提高技術研發的關鍵科研人員的待遇,防止人才流失帶來的技術流失。

(3)加強投資項目的技術保險。對于風險較小、無法投保的技術項目，對我投資的公司需要根據自身的投資贏利水平提取一定比例的資金建立保險基金以補償可能發生的損失。對風險較大的技術項目，則需要去東道國或母國保險公司投保。同時，為降低境外技術風險程度，還可以選擇資信好的東道國企業進行聯合技術研發，選擇合適的合作方式，明確雙方的權利和義務，部分轉移技術風險。

(4)采取有效措施，應對技術壁壘的風險。首先加快產品和技術的國際標準化進程，不斷提高企業的生產素質和質量,產品按國際標準生產，考慮以國際先進技術標準作為企業技術創新的方向，并積極參與國際上行業標準化體系建設的工作。其次,加強與國內和國外技術咨詢機構的聯系,及時了解東道國技術壁壘的信息。

參考文獻：

[1]薛媛媛:論企業集團財務管理模式及其選擇[J].技術經濟,2003,(02)

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關鍵詞:投資;風險;風險防范

中圖分類號:DF96

文獻標識碼:A

在當今復雜多變的國際政治經濟環境中,我國的企業進行對外直接投資活動,不僅要應付各種各樣的商業風險,還隨時可能遭遇到國家風險。

一、我國企業對外投資的現狀

近幾年,我國企業海外投資流量雖然波動較大,但整體呈現上升趨勢。一方面,對外投資增長速度很快。另一方面,對外投資行業多、分布廣。盡管對外直接投資的增長速度很快,然而,我國對外投資的過程中也存在很多不利的方面。首先,對外投資規模過小、集約化程度低。其次,對外投資結構不合理,總體效益不高。最后,跨國投資的國外籌資能力低。

二、我國企業對外投資面臨的主要風險

結合我國企業在海外投資的現狀,我國企業對外投資的過程中所面臨的風險主要可以歸納為以下幾類:

(一)投資決策風險。投資決策的科學性與正確性對于企業的海外投資是至關重要的。在當前的投資大環境下,企業受信息渠道閉塞、自身評價或判斷能力等原因影響很難正確判斷某項目在國外是否具有發展前景,從而使投資決策產生盲目性,致使企業海外投資的風險增大。

(二)經營管理風險。我國企業缺少跨國經營管理的經驗,管理體制尚不適應國際化經營的需要,往往使得企業在經營的過程中遭遇意想不到的風險。另外我國企業在人力資本的管理、跨國經營模式方面存在很大的欠缺,有待系統的改進。

(三)金融風險。在企業對外投資的過程中,遇到的金融風險主要包括財務風險和匯率風險。我國企業由于海外投資經驗不足以及信息不對稱,經常導致交易中出現中外財務系統不匹配、稅收黑洞、有形與無形資產的定價風險等一系列財務風險。外匯風險是指外匯匯率的變動對國際企業跨國經營帶來的不確定性。外匯風險有交易風險、折算風險和經濟風險三類。

(四)市場風險。主要是海外投資企業在市場競爭、產品市場開拓、資金運作、原材料市場價格變化等方面面臨的風險。

(五)技術風險。我國企業的技術優勢總體而言尚不具備優勢,許多產品特別是高端產品的核心技術仍然依靠不斷的引進。技術優勢的缺乏,將嚴重影響我國對外投資企業的國際競爭力。

(六)政治風險。我國企業在海外投資的過程中面臨的投資風險主要有:戰爭和內亂風險;國家風險;國有化風險;政策變動的風險;資金轉移風險;政府違約風險。

三、我國企業面臨風險的對策研究

由于近年國際政治和經濟形勢更加動蕩,國際貿易摩擦加劇,各國之間的利益沖突增多,加大了企業跨國經營環境的不確定性。在這種背景下,中國對外投資企業必須大幅度提升風險管理的意識,對在海外目標市場上可能遭遇的各種風險要有足夠的認識,提前做好有關風險的應對預案。

結合我國實際來說,我國企業在對外直接投資活動中,對外投資風險的防范,應從企業和國家兩個方面共同入手,本文只闡述投資者風險的自我控制。采取以下不同的風險自我控制措施,可以一定程度上控制對外投資的風險。

(一)確定風險管理的機制。跨國公司對風險進行管理,要根據公司的經濟實力、管理經驗、海外子公司的國別分布等情況,建立不同的機制,這種機制大致包括以下內容:1.總公司集中統一管理。2.以海外機構為主體,分別設立風險控制機構,分別對自己所從事的各項業務活動采取必要的措施,或者公司基本根據總公司的指令,分別采取行為,避免風險。3.設立處理受險部分業務的專門公司。

(二)投資和經濟政策的調整。在對外投資過程中,有時會有政治、經濟和社會等因素突然變化而導致投資利益受到損失的多種情況發生,投資者必須建立一套有效、靈活的投資與經營政策的調整措施。這些措施可以包括以下幾方面內容:采取靈活的投資方式,并適時調整,即投資者要針對不同風險采取不同投資方式;共同投資,共擔風險;投資分散化;靈活的貨幣支付措施;正確選擇職能貨幣;經營策略的調整。

(三)建立海外投資保險制度。保險是海外投資企業轉移投資風險的一個重要方法。許多發達國家的政府為了保護本國海外企業,專門建立了政府機構,幫助本國海外企業轉移風險。

(四)金融支持戰略。中國銀行業跨國經營要以五大商業銀行為核心,其它商業銀行和金融機構為補充,向全球性跨國銀行發展。積極給企業的跨國投資提供融資便利,給予優惠信貸,提供投融資擔保。

(五)政治風險防范。政治風險是指一種或多種政治力量使東道國的投資環境發生超常變化的可能性,它作為非市場性的風險,直接影響海外投資企業的戰略目標及實施。在當代復雜的國際環境中,尤其要重視和加強對海外投資項目政治風險的評價及防范研究。

(六)投資中建立風險預警系統。海外投資項目實施進程中,除了要盡可能的實現用人、融資、設計本土化與多元化戰略以分散風險之外,還應建立風險識別一風險評估一風險預報一風險排除預警系統,實現對境外投資風險的實時跟蹤、監督、預警與防范,來有效化解跨國投資過程中的各種商業和非商業風險。

(七)撤退策略。當某種風險嚴重危及企業生存,難以采取有效的緩和措施時,從東道國全面撤退是明智的選擇。為了減少撤退可能給投資者帶來的經濟損失,應當做到有步驟、有計劃的進行。投資者全面撤退時可以選擇的措施是:立即停止母公司對該子公司的進一步貸款,撤銷對它的擔保義務;切斷母公司同子公司的經濟聯系;以企業的自身資產作抵押,向當地銀行貸款以取代母公司的貸款,并提前償還母公司的貸款;清理、減少庫存和半成品數量,招聘當地人員替代外國技師,以當地原料同國外企業進行易貨貿易,避免外匯轉移風險;將半成品以低于成本的價格返銷給國外母公司;通過轉移價格補償投資者的損失。

參考文獻:

[1]楊麗梅.對外投資的風險和風險管理[J].經濟師,2006,3

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信貸投放或增加

央行工作會議提出，今年要繼續實施穩健的貨幣政策，提高調控的前瞻性、針對性和靈活性。保持貨幣信貸總量和社會融資規模平穩適度增長。繼續引導金融機構加大對國家重點在建續建項目、“三農”、小微企業、現代服務業、新興產業等的信貸支持。

分析人士認為，去年底召開的中央經濟工作會議曾指出，要適當擴大社會融資總規模，保持貸款適度增加，降低實體經濟發展的融資成本。央行的此番表述明確釋放出今年貨幣信貸投放將有所增加的信號。

“我們預計2013年新增貸款將達到9萬億元，非金融企業債券凈發行量進一步擴大至2.1萬億元，以確保實現‘穩增長’目標的資金來源。”中金公司首席經濟學家彭文生認為。

金融改革將突破

會議明確提出，將在今年穩妥推進人民幣合格境外機構投資者（RQFII）試點，積極做好合格境內個人投資者（QDII2）試點相關準備工作，逐步擴大民間對外投資。

值得關注的是，這是央行首次公開提及QDII2試點。分析人士認為，QDII2試點的開展必將對A股及港股產生一定影響，并對資本項目自由兌換、人民幣國際化均有推動作用。

金融改革主要有兩個方面，一個是金融改革的深化。第二個就是金融創新方面的推進。在金融改革的深化方面，中國農業銀行首席經濟學家向松祚先生分析了今年最有可能取得顯著進展的領域：“深化金融改革方面我想在2013年主要有三個方面的重點領域是要重點推進。一個是利率市場化，主要可能是在存款保險制度的建立方面要邁開重大的步驟。債券市場的發展要進一步的推進，形成一個所謂的收益級的曲線。第二個就是人民幣的國際化，今年在人民幣的雙向流動，簡化這些手續，我想都會有重大的進展。第三個就是資產證券化的試點，中國的金融發展這么多年以后，已經有資產證券化試點這方面的條件，這個條件已經成熟。”

向松祚先生還認為，在金融創新的推進方面也有三個重點的方面：一個就是城鎮化金融的創新怎么跟進，特別重點的就是中國農業銀行三農金融事業部的進一步改革試點的推進，如何來很好的服務三農推進城鎮化。第二個是鼓勵第三方支付的金融創新的發展，比如說像支付寶、淘寶網這樣的互聯網的企業，金融創新方面在服務中小企業方面實際上發揮了非常重要的作用。互聯網的金融移動支付、移動金融在未來會有蓬勃的發展，監管部門必須要采取一些政策來鼓勵來引導，同時我們要鼓勵民營資本更多地進入到這些新的創新領域。第三個方面，就是要鼓勵個人消費金融的發展。所有的商業銀行都要重點支持個人的消費金融。消費怎么能夠建立長效的刺激國內消費成長的機制，核心的就是需要金融創新。

此外，央行會議還提出，將穩步推進利率市場化改革，進一步完善人民幣匯率形成機制。去年央行在銀行間外匯市場開展了人民幣對日元直接交易，并擴大人民幣兌美元匯率波動幅度，此外還于去年年中放寬了存貸款利率波動幅度，利率市場化改革邁出重要步伐。

開放個人境外投資

在進一步擴大人民幣跨境使用方面，央行提出，要積極做好合格境內個人投資者試點相關準備工作。這是央行釋放出開放個人投資境外渠道的最新信號。而在2007年受國際金融危機影響停滯至今的港股直通車，被認為是最有可能率先啟動的渠道。

向松祚先生認為：“今年人民銀行提出來要推進境內合格機構投資者的試點工作，應該是一個必須要做的一件事情。因為我們現在推進人民幣的國際化，它要求離岸和在岸的市場必須要打通，境內和境外的市場要逐步地打通。因為中國的資本市場如果不能是一個開放的市場，國內的投資者如果你也不能購買海外的股票，你不能分散你的投資風險，這是不利于整個中國資本市場發展的。”

那么，在談到如果未來類似港股直通車的境外投資渠道推出，對于國內資本市場會有怎樣的影響、又如何應對時，向松祚認為：“現在有兩個問題需要解決，一個就是說現在人民銀行可能相關部門正在研究投資的細則，初期應該是有一些限制，要明確所謂境內合格機構投資者到底是指哪些人。第二個問題就是馬上需要解決的就是到海外去，是不是所有的產品都可以投資，還是說只能投資一部分產品。我覺得這個問題也是一個大家爭論得比較多的。但是我想無論有多少爭論，或者有多少技術上的困難，這個趨勢是不可阻擋。金融市場開放后它往往在長期來講會推動國內市場的發展，而不會壓制國內市場的發展，而且中國的金融市場、證券市場的開放一定是我們推進人民幣國際化的一個重大的戰略步驟，必須要早做，而且早做遠遠比晚做要好得多。”

防范風險將成重點

在銀行表外融資快速發展、影子銀行輻射至經濟諸多領域的大背景下，央行工作會把防范金融風險列為今年重要工作內容，傳遞出監管層今年將加大對信托、理財市場等影子銀行領域整頓力度的明確信號。

央行工作會提出，今年要加強金融風險監測和排查，守住不發生系統性、區域性金融風險的底線。進一步健全系統性和區域性金融風險監測評估和預警體系，完善風險防范處置應對預案。加強對具有融資功能的非金融機構的風險監測。推進建立存款保險制度的各項工作。

“一些金融產品暗藏著‘借新還舊’‘期限錯配’等風險，成為可能誘發系統性金融風險的背后推手。”中國社科院世經所國際金融室副主任張明認為，銀行表外業務問題可能是未來幾年中國經濟面臨的重大風險，央行需要未雨綢繆提前做好防范之策。

強調穩定物價

對于物價問題，央行工作會明確提出，要處理好穩增長、調結構、控物價、防風險的關系，保持物價總水平基本穩定。

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關鍵詞：能源企業；海外投資；風險分析與防范

中國能源企業要實現“打造國內一流并具有國際競爭力的能源集團”的戰略目標，就需要“走出去”開發海外資源。從長遠來看，資源產業將成為我們“走出去”跨國經營的主導行業之一。我國資源型企業海外拓展的很多項目都取得不錯的業績，但也有不少項目是失敗的，其主因都在于未能全面認識風險并有效地規避風險。無論哪一個行業在海外投資的過程中都會存在風險，但資源型企業投資開發的主要是不可再生的礦產資源，項目投資大、建設期長、不可預知的因素更多，投資風險更大。因此，在我們企業致力海外拓展的同時，冷靜地具體分析、識別、規避風險成為我們首要工作之一。

一、資源型企業海外拓展投資所面臨的主要風險

筆者根據在澳大利亞、印尼等國從事多年項目投資、管理的經驗，從海外投資項目階段性的角度考慮，可將海外投資項目風險分為政治風險、外匯風險、經營風險、管理風險及經濟風險。下面對海外投資項目主要風險的進行分析：

1.政治風險

政治風險在發展中國家和不發達國家存在的可能性更大，因為這些國家更容易發生政局不穩、民族沖突甚至戰爭的情況。如98年印尼排華事件，許多華人企業蒙受巨大損失，甚至是顛覆性的。政治風險范圍很廣，主要概括為戰爭和內亂、國有化、政策法規變動及政府違約等風險。其中國有化風險是海外投資項目的主要政治風險之一。進入80年代以來，國有化形式有所變化，一次性、直接的國有化逐漸被間接國有化所替代。例如，印尼政府要求外國煤礦投資者在一定年限內，按一定比例分期將其股份逐步轉讓給當地政府。另外，海外投資的經濟收益因東道國政府的外匯管制政策而無法匯回母國，這可能給投資者造成損失。如2002年阿根廷貨幣危機導致政府禁令，禁止外國投資者的外匯轉移出阿根廷。

2.外匯風險

我國處在一個實行浮動匯率制的國際貨幣體系之中，匯率風險仍然嚴重地影響著我國的國際收支平衡和企業的經濟收益，對于我們海外拓展的企業來說，這種風險尤為突出。匯率風險主要表現在兩個方面：貿易性匯率風險和金融性匯率風險。在國際貿易活動中，商品和勞務的價格一般是用外匯或國際貨幣來計價。目前大約70%的國家用美元來計價。但由于匯率的頻繁波動，生產者和經營者在進行國際貿易活動時，就難以估算費用和盈利，這是貿易性匯率風險；另一方面，在國際金融市場上，借貸的都是外匯，如果借貸的外匯匯率上升，借款人就會遭受巨大損失，這是金融性匯率風險。其實外匯風險貫穿海外投資項目的整過程。

3.經營風險

企業在海外生產經營中由于不可抗力的影響或企業決策上的失誤可能導致投資風險。這些經營性風險主要為生產、銷售、資金、通貨膨脹和庫存等風險。實際上，由于環境、技術、管理甚至社會政治狀況或自然條件的變化等因素的影響，產品能否按照預期指標生產出來是很不確定的。如2010年印尼的氣候反常，雨季持續時間加長，大部分印尼煤礦都無法按照預期計劃生產煤炭，更無法保障煤炭供應合同的執行，這給許多煤炭企業造成巨大損失。這種經營風險主要來自大自然的變化，人們很難控制。

4.管理風險

企業在海外投資的過程中，財務管理、人力資源管理和跨文化管理等環節存在的風險貫穿投資的始終，如果不加以重視，將影響投資收益。

企業海外投資其實是金融和實業的共同投資，資金的來源管理及運用、境外籌資管理等各個方面涉及的內容都較為復雜，加上企業會計制度與東道國制度或國際慣例的差異，使得企業財務管理也面臨風險。

企業海外拓展過程中，人才匱乏的問題已經顯現，國際型經營人才更是缺乏。根據我司經驗，近兩年澳洲礦業技術人員奇缺，而澳洲政府對外國相關技術人員輸入審核嚴格，而本地技術人員的待遇要求更高，這與投資初期的人力資源成本預算出入太大，給企業的人力資源投資收益帶來巨大壓力。

另外，企業海外投資面臨著復雜的文化差異風險。例如，發達國家企業習慣于用法律條文作為行動依據，而中國企業習慣于按上級行政管理機構的指令行事。如果不重視多元文化的差異，而采用母國為中心的既定管理方式，則往往增大管理上的風險。

5.經濟風險

我們把各種內、外部風險歸納為整體風險，包括前面所述的政治風險、外匯風險、經營風險、管理風險。企業海外拓展最終目的是為了擴大經營范圍，提高經濟效益，而即使前面所提的各種風險都已避免，但依然可能是投資項目實際收益與預期收益之間存在偏差，給投資者帶來不利或損失，這為經濟風險。假如某企業要進行海外投資，首先分析項目的整體風險，看是否適合進行投資，然后才按照經濟效益指標數據，計算出該項目的經濟風險。海外投資項目的整體風險和經濟風險對海外投資企業來說都是至關重要的。如果某海外投資項目的整體風險企業能夠接受，但是該投資項目的實際收益卻達不到預期收益，項目經濟風險較大，企業是不合適進行投資的；反之亦然。

二、資源型企業海外投資風險防范、規避的途徑與對策

1.準確評估資源國的政治經濟形勢

為規避投資國的政治經濟風險，在選擇資源國作為投資國別時，必須要做好對資源國的政治、經濟形勢的了解和評估，做到心中有數，以便采取應對措施，防范和規避風險。可以通過以下四個途徑：一是詢問有關政府部門或商協會組織，比如貿促會礦業分會等組織。二是向專門的咨詢機構了解。三是向我國國有商業銀行設在資源國的分支機構了解資源國的政治經濟狀況和投資項目的資信等狀況。四是依靠間接情報來進行國際投資風險估計。為減少投資風險，盡量不在政局不穩定的國家進行投資活動，若確要到這些國家投資，也應采取由第三國提供擔保的措施，即采取風險轉移的方式。

2.充分利用外腦，使可行性報告真正可行

資源型企業在進行海外投資時，要有一個嚴格認真的可行性報告，并征求各方面的意見和建議。在編寫可行性報告的同時，可借助法律顧問、財稅顧問及技術顧問等中介機構力量，特別是目標國當地的中介機構，以增強報告的可參考性。加大項目投資前期的盡職調查，充分考慮境外政治、法律、政策、環境、稅收、資源、人力、匯率以及技術等多方面的風險因素并采取對應的預防措施，以規避風險，提高境外投資的成功概率。

3.培養國際化人才，建設一支懂得國際化運作的團隊

有效地參與海外市場競爭和防范化解海外投資風險，都需要國際化的人才。國際化人才就是那些對國際商業規則、人文環境、法律法規有著比較全面的了解并能加以運用的人才。要在激烈的海外市場競爭中立于不敗之地，“走出去”的資源型企業就必須重視人才的培養和引進。針對目前海外投資企業嚴重缺乏國際化運作人才和經驗的狀況，從企業角度看，也應當重視人才的引進、儲備和培養。加快建立一支懂管理、懂技術、懂外語、熟悉外國法律和制度的國際化運作團隊。

4.不同手段搭配防范匯率風險

資源型企業在外匯的借、用、收、放四個環節中，盡量采用一個幣種，因為幣種越是一致，匯率風險就越小。此外，還可以采取黃金保值條款、外匯保值條款和特別提款權保值條款；選擇幣值趨降的幣種，確定適度的外債規模和利率水平。同時，我國“走出去”的資源型企業應充分利用政策性保險公司和政策性銀行為其開拓國際市場提供支持，通過辦理投資保險與擔保，將一部分風險轉移給其他機構。

5.經營、管理和經濟風險的防范

當項目投資合同簽署，往往風險出現在經營管理的過程之中，并且直接影響項目經濟效益，左右經濟風險。考慮到經營風險和管理風險防范措施的許多共性，把其歸納一起如下：

（1）當地化經營策略

當地化經營策略要求海外投資企業要使其生產經營活動適應東道國當地的文化、價值、消費等傳統習慣，使企業產品或服務能滿足特定市場和用戶需求，以贏得市場和企業生存空間。首先，海外投資企業的生產、銷售要適應東道國市場的經濟和社會環境。其次，海外投資項目的管理也要當地化。如我司在印尼投資的煤礦雇傭當地員工和管理者，提高雇員在公司中持有股份的比例，使當地雇員對工作更有責任心和自豪感，有利于經營活動在東道國進行。另外要對企業中的管理人員和員工進行跨文化培訓，在企業內建立共同的企業文化，從而降低跨文化風險。

（2）聯盟策略

在當今的海外投資中，跨國公司和國際性戰略聯盟是競爭的主體。而中國大多數海外投資規模偏小，抗風險能力弱，規模效應差。所以中國企業應當通過各種形式的聯合，獲得規模效應，以增強抗風險能力和國際競爭力。

（3）資金風險規避策略

資金風險的規避對海外投資項目來說非常關鍵。首先海外投資企業應盡可能地用較少股本和較多的東道國舉債或者向多個國家的銀行借款進行經營，這樣可以大大降低海外投資項目的資金風險；其次是要根據海外投資項目的實際資金需求、企業自身的償債能力來確定合理的負債結構；另外，海外投資企業要加強對海外投資項目營運資金的管理，優化資產結構，建立控制資金風險的機制。

（4）改善企業形象策略

海外投資企業的跨國影響力及其給東道國政府的印象決定了東道國對投資項目的重視程度，因而防范經營風險的另一重要策略是把東道國對企業形象的評估列入考慮因素。海外投資企業的企業形象策略應該是發展和培養有利的企業形象，一個良好的企業形象有利于降低企業在東道國所面臨的風險。

（5）風險轉移策略

風險轉移可分為保險轉移或非保險轉移兩種。投資者可向保險公司投保，以繳納保險費為代價，將經營風險轉移給保險公司承擔。另外，投資者可利用其它途徑將風險轉移給別人，如簽訂合同、保證書等。例如，某承包者如果擔心承包工程中基建項目所需的勞動力和原材料成本可能提高，他可以通過招標分包商承包基建項目，以轉移這部分的風險。

三、海外投資項目風險發生后的危機管理

海外投資風險最終發生時，企業要積極采取緩解策略來盡可能降低和彌補。要充分了解我國和東道國對海外投資企業保護的法律法規，爭取和利用雙邊、多邊投資保護協議等措施保護自身利益，如實向海外投資保險機構反映非商業性投資損失，必要時把政治風險爭端訴訟與東道國或國際法庭，以減低和轉移風險損失。另外，盡量把損失終止在投資注冊公司，杜絕母公司的連帶責任，這需要在注冊投資公司或者簽訂投資合同是特別注意。風險往往不是人為所能控制的，一旦風險發生，最重要的是采取補救措施，盡量把損失降到最低程度。

1.談判補救

一般來說，東道國對海外企業實施國有化、出臺不利于企業的政策等措施之前，會對有關企業提出警告，海外企業應充分利用這個時間來說服東道國改變決定。一旦政治風險發生，企業仍應積極向東道國政府闡明政治風險發生的利弊，必要時還可提出一些讓步條件，要求東道國放棄不利外資的決定。實在不行，企業還可以運用一些政治戰術進行談判。例如，爭取得到所在國反對黨和鄰國的支持、母國政府官方非正式的干預等。

2.法律補救

當談判補救無效的時候，企業就應該尋求法律補救措施。如當地的法律、母國法律、取邊或多邊投資保護協定等。海外企業也可讓母國政府通過國際法庭向東道國提出索賠。

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一、存在的若干問題

目前母子公司之間的管理主要存在戰略不清、集權過度、分權過度、協調困難、執行偏差、激勵缺失、手段缺乏等問題。

二、管理探討

（一）制定戰略規劃，確保整體目標和子公司責任目標實現

1.母公司：制定正確的子公司戰略目標。在母公司的發展過程中，每個子公司在母公司中的戰略地位不同，子公司之間應有合理的角色分工架構。

2.子公司：制定具體的子公司發展規劃。子公司應在母公司戰略框架下，綜合分析所處的政治經濟形勢、行業背景、實際運營等多方面因素，制訂自己的中長期發展規劃。

（二）突出監管重點，確保資產增值和子公司競爭力提升

1.采用“有控制地分權”。在市場競爭日趨多樣化和信息化的條件下，母公司要結合子公司現狀，分析各種因素情況，建立科學有效的管控模式，理順管理關系，在保證資產所有權的對外延伸和分解得到有效控制的前提下，適當放權給子公司，做到集權適度、分權合理。

2.突出抓好重大事項。母公司作為出資人和監管者，重點抓好對子公司重大事項的管理，突出監控的重點，減少對子公司日常生產經營活動的干預，重點關注子公司資產的保值增值和企業價值的提升。

（三）完善管理方法，保證管理目標及控制任務的完成

母公司對子公司既要管人，也要管事，通過對人事權的控制來達到對事務權的控制。

1.完善子公司治理層機構。母公司應當依法制定或參與建立子公司的治理架構，母公司對子公司的治理機構的參與和人員的選派，在子公司的章程條款中應予以明確。

在治理建設方面，一要完善獨立董事制度，強化董事會職能，發揮其在決策中監督，在管理中監督的作用。二要完善監事會建設，可嘗試由母公司對子公司派出監事，通過建立監事會領導下的風險管理模式，通過事前介入、事中參與和事后監督，在相當程度上降低子公司風險。在重大事項上，遵循法人治理的要求，通過董事、監事在子公司股東會、董事會上表決通過，將母公司的決議依法形成子公司的決策貫徹實施，實現母公司對子公司的合法監控和管理。

2.加強子公司業務層的管理。通常情況下，子公司業務管理主要包括子公司的發展戰略、預算管理、重大投資、對外籌資、對外擔保、利潤分配、合并報表等，這些事項應制度化、固定化。

（1）事前、事中管理。授權審批制度、重大交易或事項合理確定、重大投資項目審核監督等應是母公司對子公司重點控制的事項。主要從以下幾方面加強：一是授權批準控制。控制點設置在批準環節上，對子公司的重要事項和業務進行控制。明確規定授權批準的范圍、權限、程序、責任等內容。二是預算控制。包括預算體系建立、編制、審定、指標下達、執行的授權、執行過程的監控、差異的分析和調整、業績的考核及預算的調整。三是文件記錄控制。主要有組織結構圖、工作崗位說明書、會計記錄等。四是風險防范控制。建立風險評估機制，常見的評估內容有：籌資風險評估、投資風險評估、擔保風險評估、合同風險評估等。五是內部報告控制。控制依賴于真實而及時的信息。內部報告的形式是解決信息不對稱問題的重要方式。六是電算化系統控制。借助計算機信息技術的幫助，對子公司業務進行實時的查詢和審批。七是會計系統控制。注意統一會計科目及會計政策兩個環節。

（2）事后管理。內部審計是內部控制的一個重要組成部分，也是事后管理的主要方式。內部審計工作重點必須從傳統財務領域的“查錯防弊”擴展到企業內部的管理、決策及效益服務等企業經濟管理和業務活動的各個層面、各個方面，內部審計的職能也應從審查的監督向評價、咨詢、建議和協調等方面拓展。

（四）規范管理行為，發揮公司的指導、服務和協調職能

對子公司的管理應注重合法性、重要性、成本效益、有效性及權、責、利對等，治理性控制和業務性控制相結合及協調性原則。

1.明確職責。母公司需要把對接子公司的部門或崗位的職責進行明確化。在合理進行分工的前提下，賦予權力、明確責任。

2.日常管理。通過母公司管理專職部門發揮管理、服務和協調職能，對子公司管理的政策、子公司上報審批事項等都應經過專職部門審核、把關，避免政出多門、多頭指揮、步調不一的問題。母公司職能部門可采取聯合檢查、問題集中處理、定期組織交流一些管理經驗和推行先進的管理方法等方式對子公司實施監管和指導，對子公司必須上報的材料，能整合的應合并上報。

從充分發揮子公司主觀能動性的方面考慮，母公司減少對子公司日常生產經營活動的影響。同時，子公司要站在實現母公司戰略的高度，合理利用所占有的資源，與母公司保持良好的信息溝通，敢于暴露經營中存在的問題，以利于母公司決策和幫助解決。

（五）改進考核機制和辦法，提高子公司對母公司戰略實現的貢獻能力

1.考核準備。一要制定科學合理的控制指標，保證控制體系有章可循。較好的辦法是首先建立指標制定的公認規則，在母子公司之間首先要達成一致。其次在管理過程中，保證基本信息的上下對稱。最終在相互協商的基礎上，母子公司共同來制定指標。三要建立公正嚴格的考核獎懲制度，保證控制體系的可信有效。操作中的重心在于公正和兌現。四是完善激勵機制，為控制體系的有效運轉提供動力。可以逐步實行股權激勵，強化內在動力，提升子公司競爭力，有效降低管理控制成本。

2.考核指標。在對子公司的業績考核中，不同的子公司應該有不同的考核方法，以保障公平。在對子公司收入、利潤預算等指標依照目前實施的考核辦法進行考核的同時，還應把子公司的市場建設、內部管理、戰略規劃與實施等列入考核范圍，逐步實現從業績考核向價值考核的轉變，更加注重子公司長線、短線和二者相互關聯上的經營方式和效果。

（六）建設先進有效的風險管理系統，減少風險管理不當導致公司遭受經濟損失或引發危機

為了能降低母公司與子公司等各級信息的不對稱程度，達到防范風險的目的，必須以一個有效設計的風險管理組織結構作為溝通渠道來傳遞這些信息。

1.母公司應指導子公司建立健全風險管理體系和內部控制制度，指導子公司建立適當的風險管理方法和程序，對主要風險進行監控。

2.各子公司實行業務經營、風險管理和設計監督三項主要職能相互分離和相互制約的機制，首席風險官與母公司風險監管部直接對接。

3.子公司內部建立垂直的風險管理架構，各子公司分支機構也應建立風險管理部門，由子公司直接管理并委派風險主管。

（七）加強境外子公司管理，提高境外業務可持續發展能力和增強風險抵抗力

我國券商境外合作、國際化的運作方式日趨廣泛，由于境外子公司所處法律、文化、政治及經濟環境等特殊性，其經營理念、行為規范、思維模式、價值觀念、管理方式勢必產生差異。境外子公司在提升券商質量、提高國際市場競爭力的同時，也面臨著特殊的風險。

1.母公司應建立和完善境外投資的各項運行制度，依靠制度明確、規范境外投資風險的行為。

2.母公司在進行境外子公司發展戰略控制和經營控制外，應著重境外財務風險控制，建立強有力的財務集中控制系統，強化績效管理、預算管理，確保管理到位有效。

3.建立完善境外子公司治理，建立健全內部監控制度和風險管理機制。

4.強化外部獨立中介機構對境外子公司的監督與制約。

篇10

關鍵詞：青島市；“一帶一路”戰略；新亞歐大陸橋經濟走廊

中圖分類號：F127 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）02-0098-02

一、青島市參與“一帶一路”戰略存在的問題

（一）與沿線國家的合作基礎仍較薄弱

目前，青島市只有青建集團、山東電建三公司、海爾集團等為數不多的企業開展“走出去”業務并積累了一定經驗；經貿合作主要以貿易項下為主，結構有待進一步優化，對外投資總量較小，截至2015年6月份，青島市核準或備案的對“一帶一路”沿線國家投資僅35.7億美元。

（二）對外投資審批程序有待進一步簡化

企業對外投資仍受到諸多部門的監管審批，程序較多，額度受限。同時，因投資目的地多為發展中國家，相應行政審批程序更加復雜，需要通過雙邊或多邊協商進行簡化，提高跨境投資的便利化程度。

（三）國別研究的深度和廣度有待提升

為青島市企業“走出去”提供咨詢服務的“智庫”建設不足，需要加強對“一帶一路”國家的政治、經濟、法律、社會、文化等內容開展綜合性的研究，以有效提示機遇和風險。

（四）其他國家發展戰略的競爭

由于“一帶一路”沿線地區戰略區位重要、自然資源豐富、發展前景廣闊，近年來美國、日本等多個國家紛紛實施了意圖主導該地區事務的戰略舉措，比如，美國積極推動“跨太平洋伙伴關系協定”（TPP），日本重啟“絲綢之路外交”戰略爭奪中亞石油資源，這些措施均對“一帶一路”戰略實施帶來了挑戰。

（五）國內同類型城市的區域競爭

從國家層面的戰略布局來看，青島與天津、大連、連云港等城市存在定位趨同的問題，如天津市定位為“中國北方國際航運中心”，大連市定位為“東北亞國際航運中心”，錯位發展戰略不足；與省內的煙臺、威海等城市由于地理區位相近、經濟結構差異化不足、外部面向日韓的市場空間類似，在融入“一帶一路”戰略時容易產生同質化競爭。

（六）對外投資風險較大

由于“一帶一路”沿線國家政治、經濟、文化差異較大，而且大多數為發展中國家，法制不健全，總體投資環境不理想，“走出去”企業面臨較大的投資風險。

二、青島市參與“一帶一路”戰略的政策建議

（一）加強頂層設計，做好分期規劃，積極推動落實

近期，要抓住中韓自貿區協定簽署的機遇，充分發揮區位優勢，加強與日韓開展經貿合作；同時，要發揮產業優勢深化與亞洲其他國家的合作。中遠期，積極開拓非洲等新市場，逐步實現全球布局。

1.鞏固日韓等傳統合作區域

中日韓三國無論在人文科技還是發展路徑方面，都有著很高的互補性，存在著較大的合作潛力，因此，東北亞仍然是我國對外開放的重點區域。在對日韓經貿合作方面，青島市需要借助區位優勢，結合自身的產業結構升級，繼續加大高端制造業的招商引資力度，在海洋裝備制造、家電等領域提高青島市的戰略地位。

2.積極開辟非洲等新興市場

非洲自然資源豐富，但工業基礎薄弱，且大多數國家對華比較友好，對家電、紡織品等青島市傳統優勢產業具有較大的需求。因此，應鼓勵青島企業積極赴非洲開展業務，尋找新的發展機遇。

（二）構建政銀企合作機制，合力推動“一帶一路”戰略落實

1.充分發揮政府組織協調優勢

依托青島市優勢行業和領軍企業，政府搭建合作平臺，實現銀政企“抱團出海”。統籌安排青島市的支持政策和配套措施，力爭實現政策效用最大化。圍繞國家重大戰略規劃，積極爭取專項補貼等各類政策資源。

2.將金融機構納入工作機制

金融機構全面參與戰略規劃及實施方案的制定、實施與重大項目推動，實現對項目前期介入，積極提供金融支持。

3.發揮企業主力軍的積極性和創造力

出臺相關支持政策鼓勵和引導龍頭企業及重要民營企業參與“一帶一路”戰略實施，積極“走出去”參與國際競爭，開拓新的“藍海”。實施重點項目孵化計劃，推動一批中小企業抓住機遇做大做強。

（三）堅持“走出去”與“引進來”相結合，為投資活動提供服務支持

1.優化貿易投資服務體系

一是強化法規制度建設，重點著眼于保護知識產權、強化市場機制、建立社會誠信體系、提高行政效率，加快完善涉及招商環境的法規體系。

二是在行政執法領域加強對外交流與合作，提高執法的國際化水平，提高對商務糾紛的解決效率。

三是在重點合作國家設立招商機構，創新招商模式，重視發揮民間商會在招商引資、市場開拓、經濟交流和行業自律方面的作用。

2.建立風險防范機制

一是加強跨境信息交流，加強征信合作。建立和完善信息咨詢服務網絡，及時提供境外投資信息、投資政策，加強“一帶一路”投資項目信息共享。同時，搭建社會信用平臺，推動境內外金融監管機構、銀行征信系統對接，實現企業信用信息共享，降低信用風險。

二是做好投資目的地及項目的風險評估。要與獨立研究機構、金融機構開展深度合作，借助其專業學術力量、信息渠道和海外項目經驗，對青島市“走出去”的重點國家和重點項目展開深度研究，為企業提供及時、準確的風險提示和風險防范措施建議。

三是強化對外投資風險保障機制。以中信保為中心，整合社會擔保資源，構建一個覆蓋廣泛、保障有力的機制。

3.做好重點合作園區的建設

依托中德生態園、中韓創新產業園等重點中外合作園區，打造青島國際經濟合作示范區，重點發展海洋新興產業、新能源、新材料、節能環保等產業。

參考文獻：

[1] 金玲.“一帶一路”：中國的馬歇爾計劃[J].國際問題研究，2015，（1）.

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[4] 崔武.青島加快融入“一帶一路”戰略，著力深化提升與沿線國家雙向投資貿易合作[N].青島日報，2015-03-30.