基金投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理范文

導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇基金投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

【關(guān)鍵詞】企業(yè)年金；基金投資；風(fēng)險(xiǎn)

一、企業(yè)年金的運(yùn)作模式

按照我國(guó)法律法規(guī)關(guān)于企業(yè)年金的制度設(shè)計(jì)，企業(yè)年金管理共涉及六種人，兩層法律關(guān)系。六種人是：委托人、受托人、賬戶管理人、基金托管人、投資管理人、受益人。兩層法律關(guān)系是：委托人與受托人的信托關(guān)系，受托人與賬戶管理人、基金托管人、投資管理人的委托關(guān)系。

按照國(guó)家企業(yè)年金政策規(guī)定，企業(yè)年金事務(wù)不能由企業(yè)或職工（委托人）自己管理，必須委托具備資質(zhì)的法人受托機(jī)構(gòu)或企業(yè)自己成立的企業(yè)年金理事會(huì)（受托人）管理企業(yè)年金事務(wù)，再由受托人委托具有資質(zhì)的資金托管機(jī)構(gòu)（托管人）保管企業(yè)年金財(cái)產(chǎn)，提供資金清算、會(huì)計(jì)核算與估值、投資監(jiān)督；委托賬戶管理機(jī)構(gòu)（賬戶管理人）為企業(yè)和職工建立賬戶、記錄繳費(fèi)與投資運(yùn)營(yíng)收益、計(jì)算待遇，向職工（受益人）支付和提供信息查詢等服務(wù)；委托投資管理機(jī)構(gòu)（投資管理人）對(duì)企業(yè)年金按照國(guó)家政策規(guī)定進(jìn)行投資，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)年金基金的保值增值。

二、企業(yè)年金基金投資原則

企業(yè)年金基金投資原則主要有：安全性、流動(dòng)性和收益性。在對(duì)企業(yè)年金基金的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理時(shí)，必須是以維護(hù)和強(qiáng)化這些原則為前提，而不能弱化和破壞這些原則。（1）安全性。企業(yè)年金作為企業(yè)和職工建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，關(guān)系到企業(yè)職工未來(lái)的生活保障問(wèn)題，也涉及到整個(gè)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的構(gòu)建，又由于其承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力明顯低于一般證券投資基金，因而保障企業(yè)年金基金資產(chǎn)的安全是最基本的原則。（2）收益性。企業(yè)年金作為養(yǎng)老金的特性決定了其投資的最低要求，是要保證年金的投資收益率要能夠高于當(dāng)期的通貨膨脹率，以維持年金基金的購(gòu)買(mǎi)力水平。年金基金由于基金的積累和運(yùn)作呈現(xiàn)出的長(zhǎng)期性特點(diǎn)，所以應(yīng)從中長(zhǎng)期的穩(wěn)定性加以考慮基金的收益性。（3）流動(dòng)性。為了滿足符合條件職工的待遇給付和賬戶轉(zhuǎn)移等情況對(duì)提現(xiàn)的要求，企業(yè)年金的部分資產(chǎn)必須具有一定流動(dòng)性，以確保有足夠的貨幣資金。企業(yè)年金基金的流動(dòng)性要求的大小與年金計(jì)劃參與者的年齡構(gòu)成有關(guān)。

三、企業(yè)年金基金的投資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)年金基金投資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)年金基金在投資過(guò)程中，由于主觀原因（如投資決策失誤、投資組合選擇不當(dāng)?shù)龋┖涂陀^原因（經(jīng)濟(jì)的周期性、利率波動(dòng)、政府政策變化等）的影響，導(dǎo)致未來(lái)收益低于預(yù)期的不確定性。（1）外部風(fēng)險(xiǎn)。外部風(fēng)險(xiǎn)分為宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)是與整體市場(chǎng)相關(guān)聯(lián)的風(fēng)險(xiǎn)，屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，主要包括和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境相關(guān)的利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)等，此外還包含自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭(zhēng)以及恐怖事件等不可抗力對(duì)年金基金的風(fēng)險(xiǎn)。投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)主要指所投資的各種投資工具資產(chǎn)價(jià)格變化所帶來(lái)的基金收益的不確定性。和市場(chǎng)波動(dòng)性不同的是，投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)是由投資對(duì)象所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，與市場(chǎng)上其他的投資者無(wú)關(guān)，屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)投資多元化進(jìn)行分散。（2）內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。主要有投資決策風(fēng)險(xiǎn)和委托風(fēng)險(xiǎn)。投資決策風(fēng)險(xiǎn)是指由于投資管理人的投資決策失誤而影響基金收益的風(fēng)險(xiǎn)。目前我國(guó)金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，法律體系不夠健全，投資管理人投資決策出現(xiàn)失誤的概率較高，投資決策風(fēng)險(xiǎn)較大；委托風(fēng)險(xiǎn)是指由于我國(guó)企業(yè)年金基金的投資是以信托關(guān)系及委托關(guān)系為基礎(chǔ)開(kāi)展而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)年金基金涉及的當(dāng)事人很多，委托關(guān)系復(fù)雜，很容易產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)。特別是在投資環(huán)節(jié)，由于每一個(gè)年金計(jì)劃下都會(huì)有多個(gè)投資管理人，擴(kuò)大了當(dāng)事人數(shù)量，加大了投資環(huán)節(jié)中產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)的可能性。

四、防范企業(yè)年金基金投資風(fēng)險(xiǎn)的措施

為防范年金基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，確保年金基金安全和保值增值，需要解決好以下幾個(gè)問(wèn)題：（1）允許企業(yè)年金基金投資于實(shí)業(yè)，分散資本市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)。目前我國(guó)的資本市場(chǎng)很不完善，可投資品種不多，且風(fēng)險(xiǎn)都較高，為降低年金基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益率，應(yīng)允許年金基金投資與實(shí)業(yè)項(xiàng)目。因?yàn)閷?shí)業(yè)項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)收益性質(zhì)顯著不同于股票和債券等傳統(tǒng)金融產(chǎn)品，企業(yè)年金等長(zhǎng)線資金對(duì)實(shí)業(yè)項(xiàng)目的投資,可以起到分散風(fēng)險(xiǎn)、提高收益率的作用。在進(jìn)行實(shí)業(yè)投資時(shí)，可以以國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策為指導(dǎo)，主要投資于技術(shù)含量高、有發(fā)展前途的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)；也可以投資于國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施、重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，這些項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)小且有穩(wěn)定的收入回報(bào)，符合安全性和收益性原則。雖然實(shí)業(yè)投資具有投資期長(zhǎng)、流動(dòng)性差的特點(diǎn)，但在一定程度上防范通貨膨脹，應(yīng)該是可以選擇的投資工具。（2）健全年金基金投資管理風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。按照《企業(yè)年金試行辦法》的規(guī)定，投資管理人從當(dāng)期收取的管理費(fèi)中，提取20%作為委托投資資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，專項(xiàng)用于彌補(bǔ)委托投資的年金資產(chǎn)的投資虧損。投資管理風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金余額達(dá)到委托投資的年金資產(chǎn)凈值的10%時(shí)不再提取。每年度終了時(shí)，若企業(yè)年金投資資產(chǎn)出現(xiàn)虧損，累計(jì)提取的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金應(yīng)用于彌補(bǔ)投資虧損。但在風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金不足以彌補(bǔ)投資損失時(shí)，仍會(huì)導(dǎo)致員工長(zhǎng)期利益受損，投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制不完善。為了進(jìn)一步完善這一制度，首先要增加每年提取的投資管理風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金比例至投資管理人收取管理費(fèi)的30%，且余額達(dá)到年金資產(chǎn)凈值的30%時(shí)方可停止計(jì)提，保證有足夠的資金來(lái)彌補(bǔ)投資虧損；其次可為年金基金設(shè)定一個(gè)基準(zhǔn)收益率，當(dāng)實(shí)際收益率超過(guò)基準(zhǔn)收益率時(shí)，基準(zhǔn)以下的收益全額向職工個(gè)人賬戶進(jìn)行分配，基準(zhǔn)以上部分，按照20%的比例計(jì)提超額收益準(zhǔn)備金，超額收益準(zhǔn)備金余額達(dá)到年金基金凈值的20%時(shí)可不再計(jì)提。當(dāng)年金基金投資收益率低于基準(zhǔn)收益率時(shí)，可用該準(zhǔn)備金進(jìn)行彌補(bǔ)。此項(xiàng)準(zhǔn)備金還是屬于基金資產(chǎn)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，起到以豐補(bǔ)歉、平滑收益的作用。再次可以適當(dāng)引入擔(dān)保機(jī)制，由投資管理人向商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)繳納保費(fèi)，對(duì)投資收益進(jìn)行定量擔(dān)保。保費(fèi)從投資管理人的投資管理費(fèi)中提取。這樣不但減輕了投資管理人的負(fù)擔(dān)，同時(shí)也增加了風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金的來(lái)源。（3）加強(qiáng)對(duì)企業(yè)年金基金投資環(huán)節(jié)的外部監(jiān)管。在當(dāng)前我國(guó)的年金制度下，企業(yè)年金的投資運(yùn)行涉及銀行、證券、基金、信托、保險(xiǎn)等不同行業(yè)，就需要對(duì)投資管理人的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)全過(guò)程進(jìn)行跟蹤監(jiān)控，將對(duì)機(jī)構(gòu)本身的監(jiān)管轉(zhuǎn)向?qū)ζ髽I(yè)年金計(jì)劃整個(gè)的運(yùn)作環(huán)節(jié)的監(jiān)管。因此單個(gè)外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)不可能完成對(duì)整個(gè)運(yùn)作環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，需要各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)行協(xié)調(diào)監(jiān)管，這既包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的信息合作溝通，也包括監(jiān)管手段和策略的協(xié)調(diào)實(shí)施。為了避免各監(jiān)管主體之間各自為政，可定期召開(kāi)聯(lián)合會(huì)議實(shí)現(xiàn)信息的共享或者是開(kāi)發(fā)先進(jìn)的企業(yè)年金管理信息系統(tǒng)對(duì)信息進(jìn)行匯總和公布，使各監(jiān)管主體可以在第一時(shí)間接收到信息，加強(qiáng)信息的溝通，確保外部監(jiān)管及時(shí)到位，降低企業(yè)年金投資風(fēng)險(xiǎn)。（4）建立嚴(yán)格的信息披露制度。完善信息披露機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)投資管理人在投資運(yùn)行中存在的問(wèn)題，將各種風(fēng)險(xiǎn)因素化解在萌芽狀態(tài)。信息披露提高了企業(yè)年金運(yùn)營(yíng)的透明度，使參與各方獲得充分的信息，減少因信息不對(duì)稱導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)和損失。除了人保部年金信息報(bào)告制度規(guī)定的季度和年度的管理報(bào)告外，投資管理人還必須將年金投資的成本、效益及其他重大事項(xiàng)及時(shí)進(jìn)行披露，監(jiān)管機(jī)構(gòu)則著重審查信息披露的真實(shí)性。這樣，年金基金的投資管理人才能置于監(jiān)管機(jī)構(gòu)和年金受益人的雙重監(jiān)督之下。由于我國(guó)企業(yè)年金發(fā)展時(shí)間并不長(zhǎng)，企業(yè)年金基金投資管理仍存在很多問(wèn)題，這使得基金投資風(fēng)險(xiǎn)加大。為防范投資風(fēng)險(xiǎn)，需要優(yōu)化企業(yè)年金基金投資資產(chǎn)配置，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)完善風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制以和信息披露制度，通過(guò)加強(qiáng)外部監(jiān)管，來(lái)減少企業(yè)年金投資風(fēng)險(xiǎn)，確保年金基金的安全和保值增值。

參考文獻(xiàn)

[1]楊長(zhǎng)漢．中國(guó)企業(yè)年金投資運(yùn)營(yíng)研究[J]．經(jīng)濟(jì)管理出版社，2010

[2]李躍，史丹丹．我國(guó)企業(yè)年金投資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的再設(shè)計(jì)[J]．上海金融．2009（9）