對資產(chǎn)管理公司的建議范文

導語：如何才能寫好一篇對資產(chǎn)管理公司的建議，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一、國外對不良資產(chǎn)的管理模式

世界許多國家在發(fā)展的過程中，都曾經(jīng)或正在為嚴重的金融機構(gòu)的不良債權(quán)所困擾。各國都根據(jù)其金融業(yè)的特點，采取了一系列措施對不良貸款進行處置，以保證經(jīng)濟、金融的健康發(fā)展。

1989年，美國國會通過《金融機構(gòu)改革、復興和實施法案》，依法成立債務(wù)重整信托公司（RTC），負責管理、處置經(jīng)營失敗的儲貸會及其資產(chǎn)和負債。RTC通過對儲貸會不良債權(quán)的收購、出售、轉(zhuǎn)讓、證券化等方式，對資產(chǎn)進行重組。RTC從成立到1995年底完成其使命而結(jié)束，在整整六年零四個月中，經(jīng)國會批準由財政部劃撥損失基金累計達1051億美元，處理了747家儲貸會，帳面價值超過4580億美元資產(chǎn)的儲貸會基本恢復正常運營。

在東歐國家中，波蘭在每家國家銀行都設(shè)立一個專門負責管理“沉淀資產(chǎn)”的獨立部門，按照1992年6月劃定的標準，將“可疑”或“虧損”的資產(chǎn)連同相應(yīng)的準備金轉(zhuǎn)移到該部門，由國家銀行牽頭，其他債權(quán)人和外部投資者共同參與，對企業(yè)不良債務(wù)進行清理。銀行負責管理“沉淀資產(chǎn)”的部門要求借款企業(yè)限期做出改革方案并提出還款時間表，如果該方案沒有有效執(zhí)行，企業(yè)將被強行破產(chǎn)清算。捷克于1991年3月建立了統(tǒng)一銀行，將2／3計劃經(jīng)濟時期遺留下來的不良貸款連同一部分負債轉(zhuǎn)移到該銀行帳戶上，并將這些貸款轉(zhuǎn)換為利率比再貼現(xiàn)率高4個百分點的巴年期長期貸款，使企業(yè)界獲得長期資金。

90年代，日本為了處理銀行壞帳，成立了專門的中介機構(gòu)，如 1993年1月，日本162家民間金融機構(gòu)共同出資，成立了共同債權(quán)收購公司（資本金79億日元）。其主要任務(wù)是收購附有不動產(chǎn)擔保的不良債權(quán)，出售質(zhì)押物，對回收希望不大的不良債權(quán)進行處理。

韓國受到東亞金融危機的沖擊，銀行不良資產(chǎn)迅速增加。至1998年3月底，所有金融機構(gòu)的不良債權(quán)，包括受關(guān)注的授信額度，規(guī)模極大。韓國政府決定進行金融結(jié)構(gòu)調(diào)整，并通過資產(chǎn)管理公司對銀行和企業(yè)的債權(quán)債務(wù)進行重組。韓國資產(chǎn)管理公司是于1963年成立的，其任務(wù)是從良好和倒閉的銀行中收購不良貸款。東亞金融危機后，主要是收購有問題銀行的不良貸款。韓國資產(chǎn)管理公司將銀行貸款分為正常貸款、預(yù)防性貸款、低于法定標準的貸款、可疑貸款及沉淀貸款五類，并負責對后三類貸款進行收購，其中擔保貸款按面值的75％收購，無擔保貸款按面值25％收購，對沉淀貸款一律按面值3％收購。1997年根據(jù)《有效果調(diào)節(jié)不良貸款法案》，韓國投入10萬億韓元收購銀行的不良貸款，年底增加到20萬億韓元。該公司在對銀行資產(chǎn)進行清理分類后，估計會有60％的資產(chǎn)將拍賣出售。韓國對企業(yè)重組有兩種方式：一是建立債務(wù)基金，對企業(yè)現(xiàn)有債務(wù)進行重組；二是建立股本基金，將企業(yè)債務(wù)改變?yōu)楣蓹?quán)。韓國資產(chǎn)管理公司是所有破產(chǎn)公司的最大債權(quán)人，已收購了回萬家中小企業(yè)的不良債務(wù)，并準備開展不良債務(wù)的重組工作。

二、國外對銀行不良資產(chǎn)的處理給予我們的啟示

第一，診斷和分攤銀行資產(chǎn)損失是解決問題的前提。如房地產(chǎn)信貸會引起銀行巨額壞帳。我們要十分注意業(yè)務(wù)的分散化，不把所有的雞蛋放在一個籃子里。

第二，解決銀行不良資產(chǎn)的時機，決定處理效果和成本代價的大小。這是日本、韓國發(fā)生的金融危機中最值得我國引以為鑒的。日本政府及金融當局對金融業(yè)的呆壞帳問題早有察覺，但一味采取“放置”態(tài)度，結(jié)果問題越拖越糟，終于導致金融危機不可避免，付出更大的代價。

第三，政府參與對處理銀行不良資產(chǎn)至關(guān)重要。在世界各國，銀行都受到政府不同程度的監(jiān)管。當銀行出現(xiàn)問題時，即使在市場機制非常充分的私有化國家，政府也都非常關(guān)注并給予一定支持。政府主要支持債權(quán)銀行結(jié)合企業(yè)改革，在堅持債權(quán)嚴肅性和加強債務(wù)約束的條件下，銀行的寬讓與其他債權(quán)盤活手段一并操作。

第四，無論重組成功與否，制定不良資產(chǎn)早期預(yù)警與化解預(yù)案，營造一個成功的銀行資產(chǎn)重組環(huán)境是非常必要的。成立資產(chǎn)管理公司對于處理銀行不良資產(chǎn)是十分有效的。如果由銀行自己來處理，能采取的手段不過是針對單筆貸款和單個企業(yè)的壞帳核銷和收回抵押物拍賣等；而資產(chǎn)管理公司可以采取債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，企業(yè)重組與包裝上市，將不良貸款重組、分拆、證券化等專業(yè)化和專門化手段，提高不良資產(chǎn)的處置效率和回收率，時間短、見效快。國外資產(chǎn)管理公司的成功經(jīng)驗已經(jīng)證明了這一點。

三、金融資產(chǎn)管理公司所面臨的風險

債轉(zhuǎn)股實質(zhì)是將商業(yè)銀行不能回避的風險轉(zhuǎn)換到金融資產(chǎn)管理公司，把銀行對于企業(yè)債權(quán)回收的風險轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)管理公司資本投入的風險。轉(zhuǎn)股后，資產(chǎn)管理公司由居于優(yōu)先受償?shù)匚坏膫鶛?quán)人變?yōu)槠飘a(chǎn)最后清償?shù)耐顿Y人，風險急劇增大。

金融資產(chǎn)管理公司運行的目標是將從商業(yè)銀行“轉(zhuǎn)移”來的不良資產(chǎn)變賣一個好的價格。因此，“賣”是資產(chǎn)管理公司經(jīng)營活動的一切，“濺買貴賣”是資產(chǎn)管理公司經(jīng)營的最高。在債轉(zhuǎn)股交易的三個主要角色里，金融資產(chǎn)管理公司面臨的風險是最大的。導致其風險產(chǎn)生的原因主要有以下幾方面：

1．由于審計、評估結(jié)果誤差，導致債務(wù)人凈資產(chǎn)值及評估失實。進行債轉(zhuǎn)股時，通常都要對債務(wù)人進行財務(wù)審計、資產(chǎn)評估。審計、評估結(jié)果與債務(wù)人的實際經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況有或多或少的差距是客觀存在的。當其差距在資產(chǎn)管理公司可預(yù)見并可承受的范圍內(nèi)，資產(chǎn)管理公司的風險是有限的，但當其超過一定范圍時，資產(chǎn)管理公司的風險就出現(xiàn)了。

2．債務(wù)人和原有股東蓄意欺詐，虛增資產(chǎn)、虛減負債。有的債務(wù)人和原有股東為在債轉(zhuǎn)股交易中獲得超額利益，可能采取種種手法在財務(wù)上做假帳，歪曲所有者權(quán)益，蓄意欺詐。

3．債務(wù)人管理不善，家底不明。有的債務(wù)人管理體制比較混亂，以致出現(xiàn)許多對經(jīng)營、財務(wù)有重大不利的隱患，如為他人提供擔保而產(chǎn)生的負債。這樣的債務(wù)完全是由于管理不善造成的。如可能因印章管理不嚴被內(nèi)部人員盜用替他人作保；也可能因意識淡薄隨意提供擔保；還可能因主管者與被擔保人有私下交易，惡意串通提供擔保。這樣的或有負債是事先難以證明和進行相應(yīng)處理的，一旦債務(wù)人承擔擔保責任，又無法向被擔保人追索，就意味著資產(chǎn)管理公司出現(xiàn)了意外損失。

4．影響股權(quán)價值的另一比較突出的因素是債務(wù)人自身經(jīng)營活動的合法性存在重要法律障礙。如在使用土地、城市規(guī)劃、環(huán)境保護、固定資產(chǎn)投資等方面依法須經(jīng)政府批準、許可或同意，但債務(wù)人卻未取得相關(guān)許可。如果資產(chǎn)管理公司在實施債轉(zhuǎn)股之前對此缺乏了解，可能會發(fā)生重大風險。

資產(chǎn)管理公司為避免或減少上述風險，通常可采取審慎調(diào)查、財務(wù)審計及資產(chǎn)評估，據(jù)以訂立全面完整、權(quán)利義務(wù)清楚、責任明確、合法有效的債轉(zhuǎn)股交易契約，以及債務(wù)人原股東聲明承諾與保證等防范和控制風險的措施。

四、資產(chǎn)管理公司的運作模式

每個債轉(zhuǎn)股項目都有各自的特點，很難找到一個統(tǒng)一的模式，各金融資產(chǎn)管理公司常用的運作模式主要有以下三種：

1．股權(quán)回購模式。股權(quán)回購的實質(zhì)是為資產(chǎn)管理公司收回不良貸款提供良好的退出通道。資產(chǎn)管理公司在實施債轉(zhuǎn)股時就與債轉(zhuǎn)股關(guān)聯(lián)公司約定，在一定時期，關(guān)聯(lián)公司有從資產(chǎn)管理公司購回股權(quán)的義務(wù)。債轉(zhuǎn)股關(guān)聯(lián)公司由于有到期履行合約的責任，就不得不加強對債轉(zhuǎn)股的管理，努力幫助其取得良好的經(jīng)營業(yè)績。如梅山鋼鐵公司債轉(zhuǎn)股采取了由寶鋼集團提供回購股權(quán)的安排。債轉(zhuǎn)股后，通過重組和技術(shù)改造，預(yù)計梅山公司2003年可實現(xiàn)收入五億元以上，凈資產(chǎn)收益率達到6％。

2．分立上市模式。如江西貴溪化肥廠與信達資產(chǎn)管理公司簽訂協(xié)議，實行“債轉(zhuǎn)股”。根據(jù)債轉(zhuǎn)股方案，債務(wù)人公司分立為兩家公司（股份公司和有限公司），債轉(zhuǎn)股和企業(yè)分立同時進行，各債權(quán)人按債權(quán)比例享有股份公司和有限公司的股份。股份公司上市后，信達公司在股份公司中的股份可通過上市轉(zhuǎn)讓，實現(xiàn)退出。

篇2

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)管理公司 商業(yè)化轉(zhuǎn)型 資本管理

近年來，信達、華融、長城和東方四家金融資產(chǎn)管理公司按照商業(yè)化改革轉(zhuǎn)型要求，不斷拓展新業(yè)務(wù)和創(chuàng)新發(fā)展模式，通過全資或控股形式投資入股了多家子公司，業(yè)務(wù)范圍除包括證券、基金、信托、租賃、銀行等金融業(yè)務(wù)，還涉及到房地產(chǎn)等非金融業(yè)務(wù)，初步確立了金融控股公司雛形。但隨著四家公司綜合化經(jīng)營進程加快、股權(quán)關(guān)系日益復雜和管理鏈條不斷延伸，集團內(nèi)的風險傳染性和脆弱性也在不斷增加，迫切需要公司加強資本管理，提高風險防御能力。2011年新頒布的《金融資產(chǎn)管理公司并表監(jiān)管指引（試行）》明確指出“集團擁有的合格資本不得低于銀監(jiān)會規(guī)定的最低資本要求”，同時這一要求也是資本監(jiān)管的核心指標之一。若要滿足這一規(guī)定，資產(chǎn)管理公司必須采取相應(yīng)策略加強資本管理。在此背景下，對于處在商業(yè)化轉(zhuǎn)型進程中的四家資產(chǎn)管理公司，隨著經(jīng)營業(yè)務(wù)不斷市場化、綜合化和多元化發(fā)展，如何加強資本管理成為國家公司當前改制和未來發(fā)展都需要重點研究的課題之一。

金融危機后國內(nèi)外金融監(jiān)管發(fā)展新趨勢

2010年底，巴塞爾委員會了《第三版巴塞爾協(xié)議》，該協(xié)議進一步強化了資本定義和計量標準，要求商業(yè)銀行和金融控股集團保持充足的資本水平以抵御風險，增強吸收損失的能力（見表1）。《中國銀行業(yè)實施新監(jiān)管標準的指導意見》也引入《第三版巴塞爾協(xié)議》的新監(jiān)管理念，對國內(nèi)銀行業(yè)金融機構(gòu)實施了更加嚴格的資本和流動性要求。國內(nèi)外金融監(jiān)管措施的新調(diào)整，將廣泛影響各金融機構(gòu)的資本管理工作。資產(chǎn)管理公司的資本管理也將必然受到監(jiān)管變化的影響。

資產(chǎn)管理公司資本管理現(xiàn)狀

金融資產(chǎn)管理公司并表監(jiān)管相關(guān)制度出臺前，四家資產(chǎn)管理公司開展資本管理工作主要參照銀監(jiān)會頒布的《銀行并表監(jiān)管指引（試行）》、《商業(yè)銀行風險監(jiān)管核心指標（試行）》以及財政部頒布的《金融類國有控股企業(yè)績效評價暫行辦法》等有關(guān)規(guī)定及監(jiān)管指標。2011年3月8日，銀行會正式印發(fā)《金融資產(chǎn)管理公司并表監(jiān)管指引（試行）》，該指引成為資產(chǎn)管理公司商業(yè)化轉(zhuǎn)型后進行資本管理的重要依據(jù)。整體來看，當前資產(chǎn)管理公司的資本結(jié)構(gòu)有如下特點：

測算后的合格資本符合監(jiān)管要求。以某家資產(chǎn)管理公司為例，該公司根據(jù)《金融資產(chǎn)管理公司并表監(jiān)管指引（試行）》要求進行測算，當前集團合格資本高于最低資本要求，超額資本為超過50億元。根據(jù)凈資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比率估算，目前該公司合并杠桿率為25%，遠高于銀行業(yè)杠桿率4%-5%的水平，另外兩家資產(chǎn)管理公司也與該水平相近。

資本構(gòu)成簡單，以核心資本為主。目前四家資產(chǎn)管理公司的資本構(gòu)成比較簡單，核心資本主要包括實收資本、資本公積、未分配利潤和少數(shù)股東權(quán)益，附屬資本種類和占比均較少。但可以預(yù)見的是隨著商業(yè)化轉(zhuǎn)型的不斷推進，經(jīng)營效益逐步改善和提高，資產(chǎn)管理公司的資本公積、盈余公積以及未分配利潤會不斷增加，附屬資本補充渠道也會逐步建立，資本總體規(guī)模將逐漸擴大。

資本補充渠道和工具較少。受資產(chǎn)管理公司體制制約和歷史業(yè)務(wù)影響，目前可供其補充資本的渠道和工具較少。

相關(guān)數(shù)據(jù)積累時間較短。以資本充足率指標為例，由于商業(yè)化轉(zhuǎn)型剛剛起步，資產(chǎn)管理公司沒有或僅有近兩年相關(guān)歷史數(shù)據(jù)，因此還需科學化、規(guī)范化和系統(tǒng)化的建立相關(guān)數(shù)據(jù)庫。

資產(chǎn)管理公司資本管理面臨的挑戰(zhàn)

由于資產(chǎn)管理公司成立之初主要任務(wù)是處置政策性不良資產(chǎn)，沒有商業(yè)化經(jīng)營要求，因而對資本管理并無實質(zhì)性地需求。即使是目前各家公司的業(yè)務(wù)已開展商業(yè)化運行，但也未對資本管理形成有效需求，資產(chǎn)管理公司開展資本管理工作面臨較多挑戰(zhàn)。

（一） 開展資本管理工作的基礎(chǔ)較薄弱

一是開展資本管理的理念尚未建立，各家公司雖已有相關(guān)考慮，但還未形成科學和系統(tǒng)的規(guī)劃。二是雖有公司已初步償試建立資本充足率指標，但還未形成硬約束。三是當前現(xiàn)有的股權(quán)結(jié)構(gòu)和行政色彩較濃的管理模式?jīng)Q定了公司還不是完全商業(yè)化的經(jīng)營機構(gòu)，還需要進一步建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)。由此來看，資產(chǎn)管理公司加強資本管理的外部條件有待進一步完善。

（二） 缺少可借鑒的成熟資本管理經(jīng)驗

巴塞爾委員會在《實施〈巴塞爾新資本協(xié)議〉的具體考慮》中建議在銀行及實施并表管理的集團內(nèi)部應(yīng)設(shè)立正式的組織, 諸如“資本管理政策委員會”（由具有適當專門知識的高級管理層成員擔任負責人）， 對資本問題進行全面的指導和指引，我國監(jiān)管當局也對資本管理和風險管理有明確的盡職要求，但當前我國除少數(shù)新資本協(xié)議銀行外，包括資產(chǎn)管理公司在內(nèi)的大多數(shù)金融機構(gòu)都未建立此類的專門機構(gòu)或管理部門，相關(guān)制度規(guī)定也是近期才出臺，尚無成熟的經(jīng)驗做法可以借鑒。

（三）現(xiàn)有可供參考的資本需求估算方法難以準確把握業(yè)務(wù)風險因子

以銀行類金融機構(gòu)為參考，當前其主要是根據(jù)年度業(yè)務(wù)預(yù)算或未來業(yè)務(wù)規(guī)劃對資本凈額和風險加權(quán)資產(chǎn)的影響進行簡單測算，從而確定當期需要的資本補充額度。按這種簡單的資本需求估算方法，只粗略估計了未來風險因素的影響,缺乏對自身業(yè)務(wù)風險因子如風險敞口、違約率、違約損失率等因子的準確把握，這不但會打破規(guī)劃期內(nèi)預(yù)定的資本充足率目標，擾亂業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃,而且在較大壓力事件下極有可能導致資本充足水平大幅下降，甚至觸及監(jiān)管風險。

（四）外部監(jiān)管環(huán)境日趨嚴格

全球經(jīng)歷了金融危機后，各國認識到必須進一步加強外部監(jiān)管，才能有效防范和識別金融體系的風險的必要性。總結(jié)本輪國際金融危機的教訓，巴塞爾委員對資本監(jiān)管國際規(guī)則進行了根本性改革，如擴大監(jiān)管資本覆蓋風險范圍和捕捉風險的能力，提高監(jiān)管資本工具的質(zhì)量，建立簡單的、透明的杠桿率監(jiān)管標準和反周期超額資本監(jiān)管框架等。與此同時，我國監(jiān)管部門也加大監(jiān)管力度，不斷加強對銀行和金融資產(chǎn)管理公司等金融機構(gòu)的審慎監(jiān)管。2011年3月，監(jiān)管部門頒布了《金融資產(chǎn)管理公司并表監(jiān)管指引（試行）》，進一步明確了對改制后的資產(chǎn)管理公司并表監(jiān)管的具體要求。

資產(chǎn)管理公司開展資本管理的策略建議

（一）全面掌握《金融資產(chǎn)管理公司并表監(jiān)管指引》中關(guān)于資本管理的監(jiān)管要求

2011年新頒布的《金融資產(chǎn)管理公司并表監(jiān)管指引（試行）》明確指出，資產(chǎn)管理公司的資本并表管理應(yīng)充分考慮集團所處的商業(yè)化轉(zhuǎn)型階段，將定性管理和定量管理相結(jié)合。其中，定性管理主要是優(yōu)化資本配置，提高資本使用效率；定量管理主要是最低資本管理和杠桿率管理。但目前此《指引》仍具有概念性的特點，沒有給出一些指標的具體測算方法，因此還需公司結(jié)合自身業(yè)務(wù)特點進行研究和設(shè)計。

（二）建立和完善資本管理架構(gòu)

由于資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)體系結(jié)構(gòu)和資本構(gòu)成的特殊性，提高資本管理水平是一個長期和漸近的過程。結(jié)合資產(chǎn)管理公司商業(yè)化轉(zhuǎn)型的實際情況，可考慮從以下幾方面建立和完善資本管理架構(gòu)：

1.完善公司治理機制，樹立資本管理觀念。商業(yè)化轉(zhuǎn)型后，各家公司應(yīng)不斷完善治理結(jié)構(gòu)、組織流程和業(yè)務(wù)流程等各方面機制，以實現(xiàn)公司董事會和高級管理層甚至公司全體人員對資本補充和快速發(fā)展之間的關(guān)系形成統(tǒng)一認識，并將資本約束貫徹到日常經(jīng)營活動中。

2.科學實施資本規(guī)劃，提高資本精細化管理水平。資產(chǎn)管理公司可引入全面風險管理和資本規(guī)劃的管理理念、管理方法和評估流程，加強各分支機構(gòu)、各部門之間溝通協(xié)調(diào)，合理確定資本總量，科學制定資本規(guī)劃。同時，結(jié)合業(yè)務(wù)經(jīng)營計劃和當期執(zhí)行情況，科學評估資本水平充足程度，為資本管理目標的設(shè)定和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化提供指導，提升資本精細化管理水平。

3.規(guī)范資本計量，確保資本水平充足。《金融資產(chǎn)管理公司并表監(jiān)管指引（試行）》頒布后，資產(chǎn)管理公司應(yīng)及時把握監(jiān)管導向，分析該《指引》對公司資本狀況和經(jīng)營管理的影響，梳理各資本項目定義，從而規(guī)范公司的資產(chǎn)充足率、杠桿率等指標的計量方法，在符合監(jiān)管資本最低要求基礎(chǔ)上，確立資本緩沖水平。

4.合理調(diào)整結(jié)構(gòu)，提高資本充足率。從國際金融機構(gòu)發(fā)展經(jīng)驗來看，要解決資本充足率問題，必須重視結(jié)構(gòu)的調(diào)整，包括資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，這是一個復雜的系統(tǒng)工程，將涉及到公司經(jīng)營的多個環(huán)節(jié)。要提高資本的比重，資產(chǎn)管理公司還可考慮降低風險資產(chǎn)在總資產(chǎn)的比重，即通過減少風險資產(chǎn)來減少用來承擔風險資產(chǎn)的資本，風險資產(chǎn)的減少可從存量和增量上下功夫。

5.在未來條件成熟時逐步建立和完善經(jīng)濟資本配置和評價體系。經(jīng)濟資本管理可反映金融機構(gòu)資本的使用效率和股東價值的創(chuàng)造能力，因此在資本管理中具有重要地位。建立以經(jīng)濟資本占用、EVA（Economic Value Added，經(jīng)濟增加值）、RAROC（Risk-Adjusted Return On Capital，風險調(diào)整后的資本回報率）為核心量化指標的管控和評價體系，有利于公司強化資本約束意識，控制資本成本，促進資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，增強公司核心競爭能力和長期資本回報能力。

6.加強和完善資本管理技術(shù)支持建設(shè)。資產(chǎn)管理公司加強和完善資本管理技術(shù)不但應(yīng)包括內(nèi)部風險計量模型和資本壓力測試模型等與資本管理直接相關(guān)的系統(tǒng)建設(shè)，還應(yīng)包括建立和發(fā)展管理會計體系和資金轉(zhuǎn)移定價體系。因為計量RAROC 是實施經(jīng)濟資本分配的關(guān)鍵和基礎(chǔ)，而精確計量每筆業(yè)務(wù)的RAROC需要進行科學的成本分攤，離不開管理會計系統(tǒng)的支撐。同樣，從單筆業(yè)務(wù)、產(chǎn)品或客戶的維度分析風險收益和盈利能力，也離不開資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)做支撐。由于這些系統(tǒng)之間呈現(xiàn)較強依賴性，因而資本管理技術(shù)支持體系的統(tǒng)籌規(guī)劃和安排對科學開展資本管理工作具有重要的保障作用。

參考文獻：

1.王勝邦.商業(yè)銀行資本管理:挑戰(zhàn)和對策[J].中國金融，2008(10)

篇3

一、完善固定資產(chǎn)管理采取的建議和措施

（一）加強固定資產(chǎn)投資預(yù)算的管理，做好投資的可行性分析。

預(yù)算制度是固定資產(chǎn)內(nèi)部管理控制中最重要的部分。建議上市公司編制旨在預(yù)測與控制固定資產(chǎn)增減的年度預(yù)算，對固定資產(chǎn)的購建要事先加以計劃，并對投資的可行性進行分析。上市公司對固定資產(chǎn)的取得和處置事前均有預(yù)算依據(jù)，對實際支出與預(yù)算之間的差異以及未入預(yù)算的特殊事項，應(yīng)嚴格控制支出，使固定資產(chǎn)的增減能處于良好的預(yù)算控制中。

1.根據(jù)市場行情和生產(chǎn)任務(wù)，核定固定資產(chǎn)需用量，確定固定資產(chǎn)投資的必要性。

上市公司因為生產(chǎn)和發(fā)展的需要以及產(chǎn)能的提升，新增一些固定資產(chǎn)是十分必要的，但如果只是為了某一工程項目的需要，勢必會影響固定資產(chǎn)的利用率。故在投資前，必須確定固定資產(chǎn)投資的必要性。

2.擬定固定資產(chǎn)投資方案，上市公司增加固定資產(chǎn)的途徑：①重新購建；②對原有的設(shè)備通過改造、維修、恢復和提高原有固定資產(chǎn)的能力；③融資租賃；④經(jīng)營租賃。針對以上四種投資方案，上市公司在投資前，應(yīng)該組織有關(guān)職能部門負責人、工程技術(shù)人員和有經(jīng)驗的工人參加，廣泛征求群眾意見，并根據(jù)本上市公司的實際特點，擬定出固定資產(chǎn)投資方案，以滿足生產(chǎn)發(fā)展的需要。

（二）建立固定資產(chǎn)的授權(quán)批準制度。

上市公司的資本性支出只有經(jīng)過董事會等高層管理機構(gòu)批準方可生效，所有固定資產(chǎn)的取得和處置均需經(jīng)上市公司管理層的書面認可。良好的授權(quán)可以使公司的管理效率得到很好的提高，同時又可避免資產(chǎn)的不正當流失。為提高管理工作效率，建議上市公司的管理層對固定資產(chǎn)的管理設(shè)立授權(quán)管理制度，將一部分權(quán)利下放給職能部門，既能提高中層管理的積極性，又提高了管理工作的效率。

1.公司管理層重視授權(quán)。適當?shù)氖跈?quán)可以提高上市公司的管理效率，可以使公司高層管理人員不停留在公司的日常經(jīng)營管理工作中，將更多的精力用于經(jīng)營決策。上市公司對固定資產(chǎn)管理的授權(quán)應(yīng)當合理、明確，確保嚴格在授權(quán)范圍內(nèi)經(jīng)營，并制定防止越權(quán)經(jīng)營的措施。

2.建立層層授權(quán)審批制度。上市公司應(yīng)在公司授權(quán)范圍內(nèi)對固定資產(chǎn)管理部門給予合理、明確的授權(quán)。在此基礎(chǔ)上實行恰當?shù)呢熑畏蛛x制度，直接的操作部門或經(jīng)辦人員和直接的管理部門或控制人員必須相互獨立、相互牽制。單位內(nèi)部的各級管理人員必須在授權(quán)范圍內(nèi)行使職權(quán)和承擔責任，經(jīng)辦人員也必須在授權(quán)范圍內(nèi)辦理業(yè)務(wù)。

（三）加強固定資產(chǎn)的日常管理。

1.制定和完善固定資產(chǎn)管理的各項制度，加強固定資產(chǎn)職責分工管理。

固定資產(chǎn)的取得、記錄、保管、使用、維修、調(diào)撥和處置等均應(yīng)明確劃分責任，由專門部門和專人負責，明確的職責分工制度，有利于防止舞弊，防止資產(chǎn)流失。上市公司應(yīng)該制定關(guān)于資產(chǎn)管理方面的一系列管理文件，財務(wù)部門針對資產(chǎn)的判斷和管理及減值等制定管理規(guī)定，資產(chǎn)管理部門制定資產(chǎn)管理的具體規(guī)定，使上市公司的固定資產(chǎn)處于一個良性管理中。

2.建立網(wǎng)絡(luò)管理和固定資產(chǎn)數(shù)據(jù)庫。

隨著上市公司的不斷擴大，上市公司的固定資產(chǎn)臺套數(shù)不斷增加，依靠傳統(tǒng)的手工臺賬遠遠不能滿足管理的需要。大型的上市公司均應(yīng)通過專門的軟件系統(tǒng)管理固定資產(chǎn)臺賬，建立固定資產(chǎn)數(shù)據(jù)庫，實現(xiàn)固定資產(chǎn)的計算機管理。

3.建立固定資產(chǎn)日常維修保養(yǎng)制度。

加強固定資產(chǎn)的日常管理，是保證固定資產(chǎn)完好率、延長使用壽命的關(guān)鍵。固定資產(chǎn)應(yīng)有嚴格的維護保養(yǎng)制度，以防止各種自然和人為的因素而遭受損失，并應(yīng)建立日常維護和定期檢修制度，以延長其使用壽命。

4.嚴把驗收關(guān)，組織辦理固定資產(chǎn)的驗收入庫手續(xù)，參加在建工程驗收并及時轉(zhuǎn)固。

驗收入庫轉(zhuǎn)資是設(shè)備和工程質(zhì)量的一道重要關(guān)口，必須按規(guī)定程序認真、細致逐項清點核實，杜絕不合格產(chǎn)品入庫。在驗收過程中，財務(wù)人員應(yīng)參與其中，嚴格把關(guān)。

5.建立固定資產(chǎn)的定期盤點制度。

對固定資產(chǎn)的定期盤點，是驗證賬面各項固定資產(chǎn)是否真實存在、了解固定資產(chǎn)放置地點和使用狀況以及發(fā)現(xiàn)是否存在未入賬固定資產(chǎn)的必要手段。了解和評價上市公司固定資產(chǎn)盤點制度，注意盤盈盤虧的情況，杜絕賬實不符的現(xiàn)象。

（四）搞好財務(wù)管理，加強財會人員的隊伍建設(shè)。

財務(wù)人員在固定資產(chǎn)的管理中肩負著重要的任務(wù)，資產(chǎn)的交付、核算和驗收均需要財務(wù)人員的參與，固定資產(chǎn)管理與核算的好壞，關(guān)鍵取決于財會人員的政治及業(yè)務(wù)素質(zhì)的高低，因此要加強財會人員的職業(yè)道德教育，樹立遵紀守法意識和全心全意為人民服務(wù)的思想。要組織財會人員認真學習黨的各項方針政策，學習國家的各項財經(jīng)法規(guī)和財務(wù)規(guī)章制度，學習財會專業(yè)理論知識，刻苦鉆研業(yè)務(wù)技術(shù)，堅持會計人員的職業(yè)原則，掌握過硬本領(lǐng)以適應(yīng)新形勢下財會工作的需要。

1.加強并完善財會人才培養(yǎng)體制，建立多層次、寬渠道的業(yè)務(wù)培養(yǎng)機制。

加強對現(xiàn)有財會人員的培訓工作，組織行業(yè)內(nèi)外和國內(nèi)外多種類型的培訓，提高財務(wù)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)，使財會人員適應(yīng)新形勢下業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。

2.進一步增強財會人員改革創(chuàng)新的能力。

轉(zhuǎn)變財會人員的思想觀念，創(chuàng)新工作方式，提高財會制度創(chuàng)新和管理創(chuàng)新的能力，抓住改革機遇，迎接各種挑戰(zhàn)，不斷增強財會人員推動改革、適應(yīng)形勢變化的能力，不斷提高財會工作的效率和質(zhì)量。

3.提高財會人員的職業(yè)道德水平和綜合素質(zhì)。

財會人員除符合《會計法》等法律、法規(guī)規(guī)定的基本任職條件外，同時，應(yīng)當具備行業(yè)財會人員崗位規(guī)范規(guī)定的任職條件。財會人員除正常的核算工作外，應(yīng)提高各項分析工作能力，參與固定資產(chǎn)交付等的各項管理工作。

二、江鈴汽車股份公司固定資產(chǎn)管理的應(yīng)對策略

江鈴汽車股份有限公司是全國上市公司500強之一，公司管理層非常重視固定資產(chǎn)的管理，公司主要從以下方面加強固定資產(chǎn)的管理。

（一）建立健全各項資產(chǎn)管理制度。

財務(wù)部門建立了《固定資產(chǎn)會計管理規(guī)定》明確了各部門的職責，在會計管理規(guī)定中明確了固定資產(chǎn)初始計量、固定資產(chǎn)的交付、折舊、后續(xù)支出、調(diào)撥盤點和減值等規(guī)定。公司資產(chǎn)管理部門了《資產(chǎn)管理規(guī)定》，明確了資產(chǎn)的分類和編號規(guī)則、設(shè)備移交、設(shè)備封存及啟用、設(shè)備移裝調(diào)撥、設(shè)備租賃、設(shè)備減值、資產(chǎn)報廢與更新、資產(chǎn)調(diào)劑及處理、資產(chǎn)臺賬和資產(chǎn)檔案及技術(shù)資料管理等內(nèi)容。公司還建立了SAP資產(chǎn)管理數(shù)據(jù)庫專門用于資產(chǎn)臺賬的管理，使公司各項固定資產(chǎn)的變動都處于受控中。

（二）通過高效的會議協(xié)調(diào)轉(zhuǎn)資管理過程中的交叉工作。

公司針對采購的集中和資產(chǎn)管理職能的分開，在在建工程轉(zhuǎn)資中出現(xiàn)的互相推拉，踢皮球的現(xiàn)象，每個月由財務(wù)部門專門組織召開一次會計科目審閱會。財務(wù)部門將所有超過三個月的購建固定資產(chǎn)的預(yù)付款清單和未轉(zhuǎn)資的清單列出，為提高會議效率，在會前發(fā)給公司預(yù)算管理和控制部門、采購部門、制造部門及設(shè)備管理部門，事前安排好每個需交付轉(zhuǎn)固或需銷預(yù)付的人員會議時間，各方一起討論并匯報項目的進展情況，這樣既使財務(wù)部門及時了解項目的進展情況，又較好地避免了因各部門推拉導致延誤轉(zhuǎn)固虛增利潤的情況。同時項目財務(wù)嚴把驗收關(guān)，項目組組織辦理固定資產(chǎn)的驗收入庫手續(xù)，參加在建工程竣工驗收并及時轉(zhuǎn)資。

（三）嚴格按照會計制度計提折舊。

每月財務(wù)人員根據(jù)固定資產(chǎn)的增減變動情況計提折舊，復核人員對折舊費用進行核對。同時預(yù)算管理和控制部門每月對折舊費用進行T＋3預(yù)測和分析，主要是根據(jù)項目節(jié)點，考慮投產(chǎn)時間，并結(jié)合現(xiàn)有的資產(chǎn)計提折舊情況與財務(wù)部的實際計提的折舊數(shù)進行分析，如有差異，再進一步分析查找原因，直至數(shù)據(jù)無誤。

（四）對報廢資產(chǎn)進行競賣。

公司所有的固定資產(chǎn)均有賬務(wù)記錄，針對一些需報廢的資產(chǎn)，公司在當?shù)赜杏绊懥Φ膱蠹埳峡菑V告，讓售信息，有意者到公司來實行競賣。公司資產(chǎn)管理部門制訂了《固定資產(chǎn)讓售實施細則》，細則對競賣的處理做出了一系列的規(guī)定，有意競賣的買家需事先交納一筆押金方可有資格進行競價。每次讓售不論讓售了多少設(shè)備，多少金額，均需公司主管領(lǐng)導、財務(wù)總監(jiān)、預(yù)算管理和控制部門及財務(wù)部門共同審批。

（五）建立TPM固定資產(chǎn)日常維修保養(yǎng)制度。

公司根據(jù)設(shè)備保管定人的原則，建立設(shè)備保養(yǎng)責任制，并根據(jù)設(shè)備使用情況制定保養(yǎng)計劃，同時資產(chǎn)管理部門經(jīng)常開展TPM設(shè)備競賽，定期對設(shè)備性能和完好率進行檢查，并對各部門的資產(chǎn)完好率和利用率進行考核，較好地降低了設(shè)備的利用成本。公司還定期組織TPM設(shè)備管理會議，組織設(shè)備管理員進行經(jīng)驗交流和溝通。

（六）嚴格審批固定資產(chǎn)的減值管理和分析。

公司財務(wù)部門制定了《公司八項計提減值準備制度》，每半年對固定資產(chǎn)減值進行一次申報。公司固定資產(chǎn)使用部門根據(jù)公司資產(chǎn)減值制度判斷資產(chǎn)的減值情況并上報公司資產(chǎn)管理部門，一些機器設(shè)備由于工藝技術(shù)變更或嚴重破損需計提減值準備，有些電子設(shè)備更新?lián)Q代較快也需要計提減值準備，資產(chǎn)管理部門根據(jù)各部門申報的減值明細清單進行實地清查，確認后報財務(wù)部門，財務(wù)部門會同預(yù)算管理和控制部門及財務(wù)總監(jiān)共同討論后上交公司董事會批準。

篇4

隨著國內(nèi)最大的兩家保險公司人民保險公司和中國人壽保險公司分別獲批成立保險資產(chǎn)管理公司，我國保險資金運用主體的專業(yè)化組織模式已經(jīng)浮出水面。在目前保險對此尚存監(jiān)管真空的狀態(tài)下，如何看待新形勢下的這一制度創(chuàng)新舉措，努力營造這一新生事物發(fā)展所需的制度環(huán)境與市場氛圍，這對政策制訂者具有非常重要的意義。保險資產(chǎn)管理公司的成立，是一種政策導向下的制度創(chuàng)新，現(xiàn)行的保險資產(chǎn)管理公司可以遵循保險運營風險化解——獨立資產(chǎn)管理——綜合金融服務(wù)這樣一種發(fā)展模式，與此相適應(yīng)，監(jiān)管部門的重心也存在著一個從政策性支持到最終守夜人的角色轉(zhuǎn)換。

一、合理要求政策杠桿支持，重點化解保險運營風險是當前保險資產(chǎn)管理公司成立后的基本使命

保險投資與保險業(yè)務(wù)并駕齊驅(qū)的特征是國際保險業(yè)發(fā)展到一定階段后的必然趨勢。西方主要國家在1975— 1992年間，產(chǎn)險綜合賠付率超過100％，承保盈利率大都虧損，但其綜合盈利率能夠保持正向增長，則主要依賴于投資業(yè)務(wù)的成功運作。而從2002年西方國家保險業(yè)經(jīng)營來看，由于全球狀況的低迷，甚至投資業(yè)務(wù)也遭受重創(chuàng)，這使得保險業(yè)自身運營風險驟然增加。相比之下，我國保險業(yè)自改革開放以來，歷經(jīng)了年均30％以上的強勁增長勢頭，目前尚未出現(xiàn)西方國家的運營窘迫，但存在的同樣不容忽視：壽險公司由于持續(xù)的利差倒掛原因形成了潛在的巨額支付包袱；同時即將到來的償付高峰也會進一步加大保險公司的運營考驗，由于保險資金運用渠道過于狹窄，兼之國內(nèi)資本市場不成熟，保險投資收益大起大落，這對保險公司資產(chǎn)負債的匹配極其不利。考慮到老的壽險公司每年對額外形成的帳虧消化需要一定時日，這在無形中對新成立的保險資產(chǎn)管理公司提出了一項基本使命：即首先必須重視對保險公司歷史遺留下的運營風險進行管理與處置，爭取在較短時間內(nèi)綜合運用多種手段予以化解。對保險資產(chǎn)管理公司起步階段的這一使命的設(shè)計，既考慮了目前中國保險業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實，同時也是綜合運用市場與政策手段所進行的一種探索。至于具體政策杠桿的支持，可以借鑒國內(nèi)四大金融資產(chǎn)管理公司的某些做法，比如針對既有運營風險可以尋求財政定向發(fā)行保險基金債券予以保障，或是給予保險資產(chǎn)管理公司必要的經(jīng)營期間的稅惠減免安排。選擇通過證券化形式進行創(chuàng)新嘗試應(yīng)是當前的一個重點，例如在保險風險證券化過程中，保險資產(chǎn)管理公司可以充當SPV（特殊目的組織），予以一定的信用增強評級，這樣在保險公司與資產(chǎn)管理公司之間就可以接通證券化形式的流動，并配以必要的證券化環(huán)節(jié)的稅惠設(shè)計。我們認為，保險資產(chǎn)管理公司就保險公司的運營風險管理職能的承擔與延伸構(gòu)成了新形勢下保險資產(chǎn)管理公司的一項基本使命。

二、強化實體主義的監(jiān)管方式，建立健全保險資產(chǎn)管理公司獨立運營所需的制度環(huán)境與市場體系

國際上對保險業(yè)的監(jiān)管，從過去的準則發(fā)展到實體主義，其根本的要義在于如何更好地發(fā)揮規(guī)范和指導的作用。這其中，由瑞士1885年始創(chuàng)的實體主義（又稱許可主義）監(jiān)管方式，因其建立了比較完善的保險法律制度和管理規(guī)則，設(shè)立了健全的、擁有較高權(quán)威和權(quán)力的保險監(jiān)管機構(gòu)并對保險組織從設(shè)立到經(jīng)營過程再到破產(chǎn)清算都全面履行了更為嚴格的制度規(guī)范而被絕大多數(shù)的國家和地區(qū)所采用。由于保險資金中很大部分是對投保人的負債，是作為將來可能的賠償或給付，且這種賠償或給付具有時間上的不確定性和數(shù)額上的不一致性。如果到時不能足額賠償或給付，即不能履行償債義務(wù)，則保險公司會面臨財務(wù)危機甚至破產(chǎn)；若保險資金運用不合理，如缺乏流動性，不能及時收回投資，就會保險市場的經(jīng)營與穩(wěn)定。因此，各國政府無不對保險資金的運用進行嚴格的監(jiān)管。政府對保險資金運用的監(jiān)管包括兩方面：一是規(guī)定保險資金的運用方式；二是保險資金各種運用方式的限額管理。這在實踐中又有英國的寬松式管理與美國各州的限制性管理等不同類型。

顯然，單就保險資金運用應(yīng)采取何種專業(yè)化組織模式問題，在西方國家并沒有非常明確的限制或要求。從宏觀的角度，這大概是因為保險資金運用的“三性”原則很難具體與某種組織模式確立起明確的關(guān)聯(lián)關(guān)系，后者在實踐中所反映出的只是一個充分而非必要的條件（比如全球500強中獲得排名的34家保險跨國公司80％采用了專門設(shè)立保險資產(chǎn)管理公司的做法）。但從微觀運營的實際來看，由于保險資金的運用既要考慮保險業(yè)務(wù)負債項下的匹配性質(zhì)，同時本身也要順應(yīng)資本市場的發(fā)展特性。因此對進入金融市場的保險投資人來說，必須注重協(xié)調(diào)微觀的運營活動與整體的制度環(huán)境與市場發(fā)育之間的聯(lián)系，這就對資金運用主體的組織模式產(chǎn)生了不同程度的要求。因為在這一意義上，作為市場的部分替代，其內(nèi)化的市場運作業(yè)績與效率顯然與組織形態(tài)與組織機構(gòu)安排具有非常密切的關(guān)聯(lián)特性。從這一角度出發(fā)，就獨立的保險資產(chǎn)管理公司的運營來說，其對市場體系與制度環(huán)境的反饋與聯(lián)系主要集中在以下方面：

（一）從企業(yè)內(nèi)化的市場交易需求來看，保險資產(chǎn)管理公司的獨立運營，首先要求建立有效的組織激勵機制與平穩(wěn)的法人治理結(jié)構(gòu)，同時與母體保險公司確立產(chǎn)權(quán)明晰的資產(chǎn)紐帶聯(lián)系以及嚴格透明的交易契約關(guān)系:

建立保險資產(chǎn)管理公司有效的組織激勵機制與平衡的法人治理結(jié)構(gòu)，主要緣自兩方面的風險考慮：其一是資金由母體的保險公司委托給子公司可能涉及的委托——人風險，重點是內(nèi)部人控制風險。國外保險資產(chǎn)管理公司中多半施行有限合伙人下的明星基金經(jīng)理制，借助于資本市場上較為完善的信用體系（違規(guī)者的市場與行業(yè)禁入制、近乎殘酷的業(yè)績評估制及其他）與足額的期權(quán)等激勵措施，盡可能減少委托人與人之間的信息不對稱以及目標函數(shù)不同所帶來的不利。相比較之下，國內(nèi)保險公司在傳統(tǒng)保險投資業(yè)務(wù)管理方面一直深受保險業(yè)務(wù)經(jīng)營的影響，無論在風險決策程序、決策機制、投資運營反應(yīng)速度等方面都無法真正適應(yīng)國際化的投資特點。但在另一方面，國內(nèi)保險公司投資運營人才經(jīng)過近年來的市場鍛煉，業(yè)務(wù)素質(zhì)與技能并不比市場上現(xiàn)存的專業(yè)基金公司等其他機構(gòu)投資者差，如果能借助于獨立的保險資產(chǎn)管理公司的設(shè)立，設(shè)計一個最優(yōu)的激勵機制，包括施行與國際同行接軌的業(yè)績明星制度、公司投資團隊有限合伙等措施，以使人選擇委托人所希望的行動，必將進一步釋放保險投資運營潛能，大大促進保險資金運用效益。說到底，人的智力投資因素通過有效的組織制度保障，往往能夠發(fā)揮其非常驚人的一面，這是我們設(shè)計制度的出發(fā)點也是最終落腳之處。而對其相應(yīng)的風險控制措施則可通過嚴格的信用監(jiān)控準入機制與業(yè)績評價淘汰機制進行約束。其二是保險資產(chǎn)管理公司在從事第三方資產(chǎn)管理當中可能涉及的“揩油”選擇。即受托人在多個委托人之間會存在厚此薄彼的利潤轉(zhuǎn)移動力，特別考慮到保險公司作為保險資產(chǎn)管理公司母體公司的向心利益的影響。因此確保保險資產(chǎn)管理公司擁有一個獨立的法人治理結(jié)構(gòu)非常重要，這里強調(diào)“社會”法人治理結(jié)構(gòu)的本意，則是加大了來自第三方的社會監(jiān)督影響力。比如引進并強化獨立董事制度就是一個比較可行的舉措。企業(yè)內(nèi)化市場運作中最大的障礙也是公眾呼聲最強烈的地方在于交易的透明度。因此確保程序的公正性并履行盡可能的信息披露對于保險資產(chǎn)管理公司的獨立運營提出了更高的要求。在這方面則有賴于加強保險資產(chǎn)管理公司與其母體公司之間交易活動的透明度與規(guī)范要求。

（二）從企業(yè)外化的市場環(huán)境來說，保險資產(chǎn)管理公司的獨立運營應(yīng)該適用漸進的市場準入資格，并在一個可持續(xù)運營的市場制度體系當中建立有相應(yīng)的最終守夜人的安全保障機制:

上，完全競爭的金融市場對進入者的信息與行為特質(zhì)要求是統(tǒng)一的。但現(xiàn)實中市場總是不完全的，而且參與者的特質(zhì)更是迥異。我們理解的保險資產(chǎn)管理公司作為投資人與債務(wù)人的復合體來到金融市場，自始至終所關(guān)注的應(yīng)是資產(chǎn)與負債合理匹配前提下的交易行為，在這一意義上，對于保險資產(chǎn)管理公司的資金運用方式及必要的限額管理應(yīng)是題中之義，特別是考慮到國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展程度、公平競爭的市場環(huán)境、投資機構(gòu)自律能力及社會對于保險資金經(jīng)營狀況的判斷能力等方面的主客觀條件成熟度。我們主張適用漸進的市場準入資格，這包括兩個方面的理解：其一是對于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)范疇按照所投資領(lǐng)域的風險置信度與市場容量特性進行評估，隨著條件的成熟逐步施行準入，并根據(jù)投資比例的限額管理進行相應(yīng)監(jiān)控；其二是可以規(guī)定一種特殊的基本條款即“自由投資條款”，該條款允許保險資產(chǎn)管理公司在受托管理總資產(chǎn)的一定比例以內(nèi)自由辦理投資業(yè)務(wù)。但無論是哪一種漸進的市場準入設(shè)計，其對風險的審慎管理與對資產(chǎn)安全性的強調(diào)則是最為基本的考慮。

從監(jiān)管機構(gòu)的角度來看，為了更好地促進保險資產(chǎn)管理公司資金運用中對風險與收益的對稱選擇，有效監(jiān)控其市場行為，應(yīng)進一步抓緊落實與出臺相關(guān)的準入管理規(guī)章細則，盡快對保險資產(chǎn)管理公司服務(wù)收費、資產(chǎn)管理產(chǎn)品交易、市場風險監(jiān)管、資本充足性管理、關(guān)聯(lián)人交易信用風險等進行制度規(guī)范。對保險資產(chǎn)管理公司的實體監(jiān)管中應(yīng)突出對風險與效率的把握，集中表現(xiàn)為以下幾點：一是主體準入的資格要比較明確（包括設(shè)立條件和業(yè)務(wù)范圍），對于部分可能交叉的業(yè)務(wù)形式，不必急于立法加以管制，而應(yīng)該為金融創(chuàng)新留下空間，可以通過互通信息、溝通交流后協(xié)商解決，這在一定程度上有利于市場深化與結(jié)構(gòu)優(yōu)化：二是強化風險資本分類與充足率管理。保險資產(chǎn)管理公司的資本充足率是維護其債權(quán)的核心指標之一，也是國際上對金融機構(gòu)監(jiān)管的標準之一。基于母體保險公司與子公司之間產(chǎn)權(quán)紐帶的聯(lián)系，極有可能存在母體公司與子公司受監(jiān)管下所承擔的不同風險維度，或是涉及不同性質(zhì)資本交易與轉(zhuǎn)換中的風險，因此我們提議應(yīng)建立相應(yīng)的資本充足率審慎評估，包括對風險范疇累積及扣減的衡量。建立風險資本分類的標準同樣值得重視，這使得對保險資產(chǎn)管理公司運營中的不同資本風險暴露能夠預(yù)設(shè)指標并及時把握，從而在過程控制中予以靈活的調(diào)整與對沖。除了對其資金運用中的主體資格、風險資本分類及不同運營方式進行必要監(jiān)管外，可以借鑒海外相關(guān)做法，設(shè)立為防止保險資產(chǎn)管理公司破產(chǎn)的“保險投資人存款保險制度”或啟動相應(yīng)的“最終守夜人”機制（后者是指在保險資產(chǎn)管理公司出現(xiàn)緊急危機狀況時才施以援手，同時享有在緊急情況下發(fā)行特種債券進行應(yīng)急周轉(zhuǎn)使用權(quán)力的專門機構(gòu)）。

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資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) 現(xiàn)狀分析 影響研究

一、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的概況資產(chǎn)管理，顧名思義是委托人將自己的資產(chǎn)交受托人，由受托人提供理財服務(wù)的行為，是金融機構(gòu)客戶資產(chǎn)在金融市場進行投資，為客戶獲取投資收益。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)起源于美國，最初是投資銀行管理其合伙人及相關(guān)人士的資產(chǎn)，后逐步演變?yōu)闄C構(gòu)或個人委托專業(yè)金融機構(gòu)管理資產(chǎn)的金融業(yè)務(wù)。資產(chǎn)管理的目的是實現(xiàn)個人和機構(gòu)資產(chǎn)（貨幣或非貨幣資產(chǎn)）的保值增值。本文所研究的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)主要指后者。根據(jù)《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法》（中國證券監(jiān)督管理委員會令

[2012]81號），所謂資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司接受單一客戶或者特定多個客戶的書面委托，根據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)及委托合同約定，運用客戶委托資產(chǎn)進行投資，并按照合同約定收取費用或者報酬的業(yè)務(wù)活動。2012年11月16日我國期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)正式開閘。中國期貨業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2013年4月底，具備資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格的期貨公司中簽約資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的客戶僅128戶，其中機構(gòu)投資者16戶占比約13%，個人投資者112戶占比約87%；已開發(fā)的產(chǎn)品47只，平均每只產(chǎn)品簽約客戶2.72戶，單只簽約最多簽約客戶18戶，管理賬戶的初始總資金規(guī)模5.1億，最大單一賬戶資金管理規(guī)模6000萬元。目前期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)已經(jīng)在市場上運行一年多了，截至2014年1月我國已有30家期貨公司獲準開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，但是據(jù)統(tǒng)計該項業(yè)務(wù)市場資金規(guī)模僅10億元左右，2013年上半年期貨投資咨詢、資產(chǎn)管理兩項創(chuàng)新業(yè)務(wù)總收入為2380.32萬元，其中投資咨詢收入為2050.86萬元，而資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入不過329.46萬元，期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展并沒有達到預(yù)期效果，仍處于發(fā)展的初始階段。

二、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)對期貨公司的影響分析期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的開展，具有劃時代的意義。該項業(yè)務(wù)給期貨公司帶來新的盈利增長點，對期貨公司的收入、管理、投資等都產(chǎn)生了積極的影響，但任何事物都需要辯證地去分析和理解，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也不例外，它給期貨公司帶來各種有利因素的同時，也帶來了一些消極影響。（一）積極影響1.改變期貨公司盈利模式單一的現(xiàn)象資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的開展改善和優(yōu)化期貨公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。期貨公司在沒有開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)以前，一直以經(jīng)紀業(yè)務(wù)為主，導致期貨機構(gòu)盈利途徑僅依靠單一手續(xù)費。據(jù)了解，單一盈利模式下多數(shù)期貨公司營業(yè)收入中90%以上是靠手續(xù)費。由于盈利模式單一，最終導致一次又一次的手續(xù)費大戰(zhàn)，而手續(xù)費競爭不僅在小期貨公司存在，很多大型期貨公司也存在在壓低手續(xù)費招攬客戶現(xiàn)象。手續(xù)費大戰(zhàn)的背后，實質(zhì)上是反應(yīng)了期貨公司業(yè)務(wù)同質(zhì)化的問題。由于期貨市場尚未成熟，同時期貨行業(yè)風險較大，市場監(jiān)管嚴格，導致創(chuàng)新業(yè)務(wù)遲遲沒有在我國期貨市場中出現(xiàn)，從而形成價格戰(zhàn)和同質(zhì)化問題。如今我國期貨業(yè)已經(jīng)允許開展投資咨詢和資產(chǎn)管理兩項創(chuàng)新業(yè)務(wù)，雖然從已經(jīng)運行的情況來看，尤其是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)并非十分理想，但是期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的開展將在某種程度上改變期貨公司單一的盈利模式，逐步形成多元化的業(yè)務(wù)體系，遏止手續(xù)費大戰(zhàn)的產(chǎn)生，真正實現(xiàn)期貨公司的創(chuàng)收。2.促進期貨公司優(yōu)秀人才培養(yǎng)一直以來期貨業(yè)“挖墻腳”的現(xiàn)象屢見不鮮，這實質(zhì)上反映期貨業(yè)對人才的渴望與需求，尤其在創(chuàng)新業(yè)務(wù)開展以后，對人才的需求將顯得更加迫切。期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)需要從研發(fā)、銷售、交易、管理等環(huán)節(jié)的優(yōu)秀人才，人才需求量大，不可能全部都通過“挖墻腳”的方式從其他期貨公司獲取，而且這種不注重內(nèi)部人員的培養(yǎng)，盲目招攬外來人才的方式，將不能夠很好地發(fā)揮人才優(yōu)勢，無形中還會打擊原有人才對于公司的忠誠度。如果員工對企業(yè)沒有忠誠度，企業(yè)對于員工沒有安全感，期貨公司的發(fā)展也就無從談起。因此，為了解決資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)人才緊缺的問題，期貨公司最有效的方式就是注重優(yōu)秀人才的培養(yǎng)，只有培養(yǎng)優(yōu)秀人才，增強員工的忠誠度，提升服務(wù)能力，才能培養(yǎng)出優(yōu)質(zhì)的客戶，從而提升期貨公司發(fā)展空間。3.完善期貨公司的風險管理體系期貨市場以杠桿高，漲跌幅度大、行情變幻莫測為特征，在金融業(yè)領(lǐng)域當中監(jiān)管要求相對嚴格，期貨市場“五位一體”的風險控制體系在其中發(fā)揮著重要作用。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的開展對期貨公司各方面制度提出更加嚴格的要求，包括業(yè)務(wù)管理、人員管理、業(yè)務(wù)操作、風險控制、交易監(jiān)控、防范利益沖突、合規(guī)檢查等制度，力求降低資產(chǎn)管理產(chǎn)品的非系統(tǒng)性風險。獲批開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的期貨公司不管是資金實力，還是各項制度，都必須滿足監(jiān)管要求。因此，該項業(yè)務(wù)的開展，逐步完善和健全了期貨公司的風險管理體系，有效降低和較少風險事故的產(chǎn)生。4.發(fā)揮期貨公司的自身優(yōu)勢從期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資范圍來看，包括期貨、期權(quán)及其他金融衍生品；股票、債券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計劃、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券等，期貨公司最大優(yōu)勢是熟悉金融衍生品，因此，開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將極大地發(fā)揮期貨公司的優(yōu)勢。由于期貨公司相較基金、券商、信托、銀行等更了解期貨市場，并且更具全球視野。目前全球金融市場聯(lián)系更加緊密，而期貨市場是國內(nèi)目前重要的能夠同時聯(lián)系國內(nèi)外金融市場環(huán)節(jié)。這種聯(lián)系一方面是通過內(nèi)外市場相同或相近品種的套利，更多則是因為大宗商品價格的全球化，令期貨公司對全球宏觀環(huán)境和經(jīng)濟周期等有更深刻的理解和把握，從而使期貨公司在產(chǎn)品設(shè)計上更加合理，最終獲得豐厚收益。（二）消極影響1.加速期貨公司兩級分化根據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，截至2014年4月我國有期貨公司160家。從股東類別看，主要有傳統(tǒng)期貨公司（股東具有產(chǎn)業(yè)背景或雄厚資金實力）、金融機構(gòu)參控股期貨公司（股東具有券商、信托公司背景）和中外合資期貨公司（股東為中外合資）。截至2014年1月，各類期貨公司中只有30家期貨公司獲得資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格，占比不到20%。在這種局勢下，獲批的期貨公司尋找到新的盈利增長點，而剩下的期貨公司由于資金、評級、人員等方面不符，而被拒之門外，仍然依靠單一的經(jīng)紀業(yè)務(wù)來維持公司經(jīng)營。從2012年六家期貨公司的資本來看，期貨公司之間的凈資本差異十分明顯，和合期貨與中糧期貨的差距達到100倍以上，即使在期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的初期階段，這種兩級分化的局面就已經(jīng)凸顯出來。未來在這種優(yōu)勢、資源傾向的前提下，開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的公司將在其中獲取豐厚的利潤，最終導致期貨公司兩極的現(xiàn)象繼續(xù)惡化。

2.導致期貨公司競爭壓大期貨公司是我國金融業(yè)當中最后開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的領(lǐng)域，當銀行、證券、信托、保險等公司已經(jīng)在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面逐步積累了經(jīng)驗、人才時，期貨公司才剛剛起步，這其中遇到的困難和問題也是不言而喻的。其實，在沒有放開期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)之前，私募期貨投資公司實際上之前承擔了期貨資產(chǎn)管理的角色，這就導致期貨資產(chǎn)管理先要在行業(yè)內(nèi)競爭。當期貨公司的創(chuàng)新業(yè)務(wù)處于初級發(fā)展階段時，國內(nèi)的私募期貨投資公司卻得到了較大的發(fā)展，在研發(fā)水平、實戰(zhàn)能力方面，都取得較大的成功。由于私募基金不受監(jiān)管，無論是資金來源，還是人才資源，都有較好的基礎(chǔ)，同時積累了較為豐富的經(jīng)驗，期貨公司發(fā)展資產(chǎn)管理，首先面臨來自私募機構(gòu)的競爭壓力。特別是目前期貨公司只允許開展“一對一”的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，而實際上私募機構(gòu)一直以來就是在運作“一對一”和“一對多”的資產(chǎn)管理，從允許開展的業(yè)務(wù)類型開看，期貨公司處于弱勢一方，面臨的業(yè)務(wù)壓力極大。3.限制期貨公司宣傳渠道我們從理論上來看，期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，一方面可以吸引許多機構(gòu)投資者可以直接參與到期貨交易中來，比之前要方便的多，另一方面，也可以通過投資基金的方式，把大中小散戶的資金集中起來，由資產(chǎn)管理人代為投資，從而形成穩(wěn)定的市場投資主體，改善市場的投資者結(jié)構(gòu)。但是期貨公司卻要求不能通過公開媒體向公眾推廣、宣傳資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)預(yù)期收益或招攬客戶，客戶也不能查看期貨公司模擬交易數(shù)據(jù)，這種要求直接阻礙了期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展。此外，期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)對投資者的資產(chǎn)要求嚴格，能夠參與該項業(yè)務(wù)的群體有限，再者不能通過媒體渠道宣傳，即使期貨公司設(shè)計出優(yōu)秀的產(chǎn)品，但是缺乏有效、便捷的宣傳渠道，在信息傳達不暢前提下，難以擴大期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的規(guī)模，期貨公司營業(yè)收入也將會受到影響。

三、期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的建議期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的開展對期貨公司來說是發(fā)展的一大步，帶來了許多有利的影響，但是當前面臨的諸多挑戰(zhàn)仍是不可忽視的。期貨資產(chǎn)管理的發(fā)展可能不會非常快速，但是期貨公司要想做大做強，必須與期貨市場共同經(jīng)歷一個厚積薄發(fā)的過程。（一）豐富資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)類型目前期貨資產(chǎn)管理業(yè)類型為“一對一”的理財模式，要求客戶應(yīng)當具有較強資金實力和風險承受能力，單一客戶的起始委托資產(chǎn)不得低于100萬元人民幣。這種模式主要是針對于高凈值客戶，對于中小投資者來說，將無緣參與資產(chǎn)管理。“一對一”的專戶理財總體上可能導致期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有牌照無業(yè)務(wù)或少業(yè)務(wù)的局面，也不利于期貨公司資產(chǎn)管理水平的提高。另外，從銀行、證券、基金等金融機構(gòu)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)來看，是首先開展“一對超多”模式，再逐步放開“一對多”和“一對一”的業(yè)務(wù)類型，這種發(fā)展順序有其內(nèi)在意義，認為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的專業(yè)性要高于普通散戶投資者，因而首先推出“一對超多”，即通過設(shè)立集合資產(chǎn)管理計劃的形式，募集眾多散戶投資者的資金，由專業(yè)人士進行資產(chǎn)管理；然后為適應(yīng)當前高凈值客戶財富管理的需求，再進一步推出“一對多”和“一對一”的業(yè)務(wù)類型。并且，從我國目前投資者的結(jié)構(gòu)來看，仍然是個人投資者為主，其占比達90%以上，這種散戶比例過大、專業(yè)機構(gòu)投資缺乏的局面，勢必不利于“一對一”資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展，因此，我國期貨市場應(yīng)盡快推出“一對多”或“一對超”的業(yè)務(wù)類型，加快期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展。（二）明確產(chǎn)品定位期貨公司面臨著業(yè)內(nèi)外多重競爭，因此其發(fā)展只能通過提高自身的核心競爭力，才可能在激烈的市場競爭中立足。提高競爭力的關(guān)鍵是需要明確自身的產(chǎn)品定位，重點捕捉具有優(yōu)勢的細分市場，走差異化之路。期貨公司資產(chǎn)管理在期貨等衍生品投資方面具有天然優(yōu)勢，可以在很大程度上和證券、基金、銀行的理財產(chǎn)品形成差異與互補。在期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中，目前處于起步階段，產(chǎn)品設(shè)計上應(yīng)該要立足于金融衍生品，充分利用在套利策略、量化策略等方向上的研究優(yōu)勢，并對投資者的需求進行分析，結(jié)合經(jīng)濟周期和當時主流的風險偏好進行產(chǎn)品設(shè)計，從而開發(fā)出更多符合市場需求的風險對沖、趨勢跟蹤等投資產(chǎn)品。（三）拓寬宣傳渠道期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)宣傳渠道受限，在很大程度上阻礙了該項業(yè)務(wù)的發(fā)展。期貨公司作為金融行業(yè)中較弱小的機構(gòu)，通過自己設(shè)計及發(fā)售資產(chǎn)管理產(chǎn)品時間短，在市場和客戶心中的認同度較低，這需要有效的宣傳渠道使投資者對期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進行了解和認識，尤其是對于中小投資者來說意義重大。雖然中小投資者單個資金量小，但是一旦“一對多”資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)放開，那么通過期貨投資基金的形式，廣大的中小投資者就可以參與期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。中小投資者通過參與期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，既可以借助機構(gòu)投資者的專業(yè)力量，使其投資需求得到滿足，同時提高了獲取收益的可能性，也拓寬了期貨市場的資金流入渠道，提高了期貨市場的資金規(guī)模。因此，期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的規(guī)模要不斷做大，必須進一步拓寬宣傳渠道，使更多的投資者能夠快速、便捷地獲取資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的信息，在理性思考的前提下，科學合理地進行投資。

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一、水利事業(yè)單位國有資產(chǎn)管理所面臨的外部制度約束

當前，水利事業(yè)單位所面臨的外部制度約束主要來自于2006年頒布實施的《事業(yè)單位國有資產(chǎn)管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》），因為該暫行辦法對之前的國有資產(chǎn)管理制度做出了一些重大變更，并且設(shè)置了更為嚴格的資產(chǎn)監(jiān)管制度，主要表現(xiàn)在：

1．收益權(quán)收歸國有。事業(yè)單位國有資產(chǎn)收益監(jiān)管不嚴，是導致收入分配秩序混亂的根源之一。《辦法》取消了“非經(jīng)營性資產(chǎn)轉(zhuǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)”的概念，將事業(yè)單位利用國有資產(chǎn)對外投資明確規(guī)定為事業(yè)單位國有資產(chǎn)的重要組成部分。在此基礎(chǔ)上，第七條要求事業(yè)單位的主管部門督促本部門所屬事業(yè)單位按規(guī)定繳納國有資產(chǎn)收益；第八條要求事業(yè)單位負責本單位用于對外投資、出租、出借和擔保的資產(chǎn)的保值增值，按照規(guī)定及時、足額繳納國有資產(chǎn)收益。顯然，水利事業(yè)單位原來享有的收益權(quán)被收歸國有。

從理論上看，這實際上是收益權(quán)的正當回歸，因為投資收益權(quán)應(yīng)屬于資產(chǎn)的所有者。《辦法》第五條明確規(guī)定：“事業(yè)單位國有資產(chǎn)的管理實行國家統(tǒng)一所有，政府分級監(jiān)管，單位占有、使用的管理體制。”顯然，在此管理體制下，水利事業(yè)單位國有資產(chǎn)（包括：流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和對外投資等 ）的所有權(quán)明確歸屬于國家，水利事業(yè)單位僅享有國有資產(chǎn)的占有和使用權(quán)，并不享有收益權(quán)，收益權(quán)應(yīng)歸資產(chǎn)的所有者，即國家。

2．資產(chǎn)動態(tài)監(jiān)管加強。長期以來，國有資產(chǎn)管理只注重靜態(tài)管理，忽視跟蹤管理。《辦法》增加了對事業(yè)單位資產(chǎn)實行信息化管理的新規(guī)定，明確提出：要建立和完善事業(yè)單位國有資產(chǎn)管理信息系統(tǒng)，對事業(yè)單位資產(chǎn)實行動態(tài)管理；事業(yè)單位國有資產(chǎn)占有、使用狀況，是主管部門、財政部門編制和安排事業(yè)單位預(yù)算的重要參考依據(jù)。在動態(tài)監(jiān)管模式下，各級財政部門應(yīng)當在資產(chǎn)動態(tài)管理信息系統(tǒng)和變更產(chǎn)權(quán)登記的基礎(chǔ)上，對事業(yè)單位國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記實行定期檢查。因此，依《辦法》之規(guī)定，國有資產(chǎn)信息報告將成為水利事業(yè)單位財務(wù)會計報告的重要組成部分。財政部、水利部將充分利用資產(chǎn)管理信息系統(tǒng)和資產(chǎn)信息報告，全面、動態(tài)地掌握水利事業(yè)單位國有資產(chǎn)占有、使用狀況。由于對外投資屬于資產(chǎn)使用范疇，因此動態(tài)監(jiān)管的實施對水利事業(yè)單位必然會產(chǎn)生重大影響，其對外投資狀況將會受到嚴格監(jiān)控。

3．對外投資無最終決策權(quán)。對外投資是水利事業(yè)單位國有資產(chǎn)的重要組成部分。按照《辦法》所構(gòu)建的“財政部門―主管部門―事業(yè)單位”三級管理模式，水利事業(yè)單位在國有資產(chǎn)管理中只依法承擔具體管理職能。就對外投資而言，水利事業(yè)單位只是負責“辦理本單位的國有資產(chǎn)對外投資等事項的報批手續(xù)”，并無自主決定權(quán)。至于對外投資能否得以實施還必須取決于水利部和財政部門的態(tài)度。依照《辦法》之規(guī)定，水利部享有對外投資審核權(quán)，財政部門享有對外投資審批權(quán)。由此可見，國家對于事業(yè)單位國有資產(chǎn)對外投資的監(jiān)管更加嚴格。

4.資產(chǎn)處置自削弱。為了解決國有資產(chǎn)處置無序、國有資產(chǎn)流失嚴重等問題，《辦法》明確規(guī)定了事業(yè)單位國有資產(chǎn)處置的內(nèi)容和要求，即事業(yè)單位處置國有資產(chǎn)應(yīng)當嚴格履行審批手續(xù)，未經(jīng)批準不得自行處置；同時還要求事業(yè)單位國有資產(chǎn)處置應(yīng)當遵循公開、公正、公平的原則進行。因此，水利事業(yè)單位國有資產(chǎn)處置將面臨更多的程序限制，如：出售、出讓、轉(zhuǎn)讓、變賣資產(chǎn)數(shù)量較多或者價值較高的，應(yīng)當通過拍賣等市場競價方式公開處置，而不能任意選擇交易對象。這雖然在一定程度上有益于防止國有資產(chǎn)的流失，但同時也限制了水利事業(yè)單位的決策權(quán)。

二、水利事業(yè)單位國有資產(chǎn)管理的政策建議

鑒于國有資產(chǎn)管理所面臨的外部制度約束日趨加強，水利事業(yè)單位只有正視現(xiàn)實，在依法實施國有資產(chǎn)管理的大前提下謀求國家相關(guān)政策上的支持，才能獲得長足發(fā)展。從實踐來看，為提高水利事業(yè)單位國有資產(chǎn)管理水平，應(yīng)謀求新的政策支持。

1.涉及國有資產(chǎn)管理收益的政策需求。收益權(quán)屬于所有權(quán)的具體權(quán)利內(nèi)容之一。依照產(chǎn)權(quán)理論,國家獲得國有資產(chǎn)收益的依據(jù)就是投入了國有資本。因此，國家作為國有資產(chǎn)的所有者，擁有國有資產(chǎn)的收益權(quán)，這是無法回避和更改的。但同時，國家必須充分調(diào)動有關(guān)國有資產(chǎn)管理主體的積極性，從而提高國有資產(chǎn)管理水平。《辦法》明確規(guī)定事業(yè)單位應(yīng)將國有資產(chǎn)收益上繳，至于事業(yè)單位對資產(chǎn)收益享有何種權(quán)利卻未加提及，這在很大程度上影響了水利事業(yè)單位國有資產(chǎn)管理的積極性。水利事業(yè)單位作為水利國有資產(chǎn)的具體管理者，同樣具有自身的部門利益。要想使國有資產(chǎn)管理實現(xiàn)保值增值，國家必須充分重視并解決水利事業(yè)單位的資產(chǎn)管理動力問題，明確水利事業(yè)單位享有何種權(quán)利，從而使其責任與權(quán)利相統(tǒng)一。

建議在規(guī)定國家享有國有資產(chǎn)收益權(quán)的基礎(chǔ)上，賦予水利事業(yè)單位在一定條件下享有國有資產(chǎn)收益的使用權(quán)。承認國家擁有國有資產(chǎn)收益權(quán)，并不意味著水利事業(yè)單位將不再可以支配國有資產(chǎn)收益。立法并沒有禁止水利事業(yè)單位使用國有資產(chǎn)收益。因此，水利事業(yè)單位可以通過與財政部（國家的出資代表）簽訂協(xié)議的方式獲得授權(quán)，即在保證國有資產(chǎn)保值增值的前提下，由財政部將水利事業(yè)單位上繳的國有資產(chǎn)收益按約定比例返還給水利事業(yè)單位使用，但對于收益使用途徑和程序應(yīng)嚴格加以限制，從而確保國有資產(chǎn)收益用于水利公用事業(yè)服務(wù)的改善和提高。

2.涉及動態(tài)監(jiān)管的政策需求。《辦法》中增加了對事業(yè)單位資產(chǎn)實行動態(tài)監(jiān)管的新規(guī)定，明確指出：“建立和完善事業(yè)單位國有資產(chǎn)管理信息系統(tǒng)，對事業(yè)資產(chǎn)實行動態(tài)管理”是財政部門的主要職責之一。

建議財政部門在實施動態(tài)監(jiān)管時，必須把握好尺度，防止監(jiān)管過度，干預(yù)水利事業(yè)單位的正常資產(chǎn)管理活動。國家應(yīng)該盡快細化有關(guān)動態(tài)監(jiān)管的具體制度，設(shè)置動態(tài)監(jiān)管約束機制。

3.涉及對外投資的政策需求。《辦法》規(guī)定，水利事業(yè)單位只負責辦理有關(guān)對外投資的報批手續(xù)，不享有對外投資的最終決策權(quán)。對外投資必須先經(jīng)水利部審核，再經(jīng)財政部審批。這不僅在一定程度上限制了水利事業(yè)單位國有資產(chǎn)管理的靈活性，而且由于要經(jīng)過二層上級部門的審核與審批，極易導致決策周期較長。

水利事業(yè)單位作為水利國有資產(chǎn)的具體管理者，應(yīng)享有一定程度的自主決策權(quán)。《辦法》第十條規(guī)定：“財政部門根據(jù)工作需要，可以將國有資產(chǎn)管理的部分工作交由有關(guān)單位完成”；第二十一條又進一步規(guī)定：“事業(yè)單位利用國有資產(chǎn)對外投資、出租、出借和擔保等應(yīng)當進行必要的可行性論證，并提出申請，經(jīng)主管部門審核同意后，報同級財政部門審批。法律、行政法規(guī)另有規(guī)定的，依照其規(guī)定。”顯然，對外投資審批權(quán)可以依法由財政部門轉(zhuǎn)交給其他主體來行使。具體途徑有二：一是與財政部門達成協(xié)議，由其授權(quán)代為行使對外投資審批權(quán)；二是尋找法律、行政法規(guī)的例外規(guī)定。

建議水利事業(yè)單位應(yīng)該積極爭取獲得財政部門的授權(quán)，對小規(guī)模投資和追加投資享有自主決策權(quán)；或者，由水利部獲得有關(guān)授權(quán)，從而享有部分對外投資審批權(quán)。與之相配套，需建立對外投資決策個人責任制度和及時備案制度，以防止國有資產(chǎn)的不當流失。

4.涉及資產(chǎn)處置的政策需求。資產(chǎn)處置是最易導致國有資產(chǎn)流失的環(huán)節(jié)。《辦法》專章對此加以明確規(guī)定，尤其是強調(diào)“事業(yè)單位處置國有資產(chǎn)，應(yīng)當嚴格履行審批手續(xù)，未經(jīng)批準不得自行處置”。

篇7

關(guān)鍵詞：金融資產(chǎn)管理公司；治理結(jié)構(gòu)；制度

文章編號：1003-4625(2008)03-0117-02

中圖分類號：F832.1

文獻標識碼：A

一、金融資產(chǎn)管理公司治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀

(一)建立了多層次、多方位的監(jiān)管體系。目前國家是金融資產(chǎn)管理公司的惟一所有者。財政部負責資產(chǎn)處置回收目標的制定與考核以及相關(guān)財務(wù)監(jiān)督，在資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)收購和處置中起著主導作用；銀監(jiān)會負責對資產(chǎn)管理公司的行業(yè)監(jiān)管，考核和任命資產(chǎn)管理公司經(jīng)營領(lǐng)導班子；國有重點金融企業(yè)監(jiān)事會代表國務(wù)院負責監(jiān)督資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)質(zhì)量及國有資產(chǎn)保值增值狀況，對資產(chǎn)公司總裁等主要負責人的經(jīng)營管理業(yè)績進行評價，提出獎懲任免建議。

(二)建立了比較全面的內(nèi)控體系。金融資產(chǎn)管理公司在自身經(jīng)營中，不斷重視嚴格管理、規(guī)范操作，逐步建立了一整套與不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)相適應(yīng)的內(nèi)部控制機制和風險防范制度體系。設(shè)立了資產(chǎn)管理和處置的總部、辦事處兩級集體審議機構(gòu)，即資產(chǎn)處置審查委員會、評估審查委員會和資金財務(wù)審查委員會。初步健全了金融資產(chǎn)管理公司內(nèi)部的監(jiān)督檢查機制。

(三)經(jīng)營機制不斷健全。金融資產(chǎn)管理公司不僅在總體上實行債權(quán)資產(chǎn)處置目標責任制，同時各家公司又結(jié)合自身實際，在內(nèi)部實行以提高不良債權(quán)回收率、降低處置成本為核心目標的激勵措施。

二、金融資產(chǎn)管理公司治理結(jié)構(gòu)存在的問題

通過現(xiàn)狀分析可以發(fā)現(xiàn)我國金融資產(chǎn)管理公司治理結(jié)構(gòu)缺乏健全的公司治理組織體系。包括缺乏健全的公司治理結(jié)構(gòu)，缺乏利益相關(guān)者的監(jiān)督與利益保護，缺乏有效的激勵約束機制。造成這些缺陷的原因是多方面的，主要表現(xiàn)在：

(一)產(chǎn)權(quán)制度過于單一化和所有者的缺位

金融資產(chǎn)管理公司的所有權(quán)屬于國家，但在實踐中，缺乏有效代表國家行使所有者權(quán)利的董事會(或類似機構(gòu))，沒有一個真正對國有資產(chǎn)負責的持股主體，因而在公司治理結(jié)構(gòu)中沒有國家股股東的地位。在這種情況下，很難使金融資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營目標符合國家作為所有者的目標。金融資產(chǎn)管理公司的所有權(quán)是支離破碎的。這表現(xiàn)在財政部、人民銀行、銀監(jiān)會和審計署等代表國家行使股東權(quán)利，但沒有一個統(tǒng)一的、完整的權(quán)利代表者。財政部承擔處置的最終損失而沒有人事權(quán)；銀監(jiān)會有人事權(quán)卻無收益；人民銀行提供再貸款卻連利息都無法保證收回；審計署只是事后進行審計檢查，雖有處罰權(quán)但往往成馬后炮。這種多頭管理存在諸多弊端，首先各部門有多種行政目標，當所有者目標和行政目標發(fā)生沖突時，他們有可能以行政目標代替所有者目標，而使所有者的利益受到損害。主要表現(xiàn)為：各家機構(gòu)相互之間的溝通不夠，許多監(jiān)督管理職能流于形式；信息的反饋不及時；管理機構(gòu)之間沒有統(tǒng)一的監(jiān)管標準，監(jiān)管資源不能共享，以致于金融資產(chǎn)管理公司疲于應(yīng)付檢查，影響工作；特別是多家管理機構(gòu)往往由于政治因素和競爭而不考慮對方的利益，難以達成一致的意見，很容易造成“誰都管但誰都說了不算”的現(xiàn)象，甚至互相扯皮，致使金融資產(chǎn)管理公司的一些請示問題久拖不決，其結(jié)果錯過了資產(chǎn)處置的大好時機。由于政府機關(guān)不是投資的受益人，又不受產(chǎn)權(quán)約束，政府機關(guān)本身缺乏監(jiān)督資產(chǎn)公司經(jīng)理層的激勵，也就沒有主動性。

(二)經(jīng)營目標多元化、短期化

金融資產(chǎn)管理公司經(jīng)營目標具有多元化問題。雖然《金融資產(chǎn)公司管理條例》規(guī)定金融資產(chǎn)管理公司的目標是單一的，即最大限度地保全資產(chǎn)，減少損失。但實際上我國金融資產(chǎn)管理公司的設(shè)立有三大目標：一是化解國有商業(yè)銀行的金融風險；二是最大限度地保全資產(chǎn)和減少損失；三是通過債轉(zhuǎn)股幫助大中型國有企業(yè)扭虧脫困。從現(xiàn)實來看，這三個目標是沖突的，按照第一個目標商業(yè)銀行應(yīng)把資產(chǎn)質(zhì)量最差、損失率最大、手續(xù)最不完備和最無望收回的不良貸款都剝離給金融資產(chǎn)管理公司；而根據(jù)第三個目標要求剝離的不少債轉(zhuǎn)股企業(yè)實際上還屬于正常經(jīng)營的、商業(yè)銀行能夠收本收息的貸款，而那些本來應(yīng)該進行剝離的不良貸款卻由于規(guī)模的限制難以剝離。根據(jù)第二個目標的要求，資產(chǎn)管理公司收購資產(chǎn)之后為了能夠最大限度地保全資產(chǎn)與減少損失，要求剝離的不良貸款具備一定的條件，比如債權(quán)債務(wù)關(guān)系必須落實，相關(guān)資料齊全等。根據(jù)這些條件，資產(chǎn)管理公司就不得不把一些不符合剝離條件的不良貸款拒之門外。而為了體現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績，金融資產(chǎn)管理公司都無一例外地將回收資產(chǎn)特別是回收現(xiàn)金作為最重要的經(jīng)營指標，在短期內(nèi)這是可行的，但與最大限度地保全資產(chǎn)與減少損失的目標是相悖的。

(三)不良資產(chǎn)處置市場發(fā)育緩慢

我國現(xiàn)有的不良資產(chǎn)處置市場起步較晚，主要以四家金融資產(chǎn)管理公司為主體，參與者較少，再加上受社會中介機構(gòu)與資本市場的配合較差，交易不活躍，效率較低等因素影響，抑制了金融資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的速度與效益，從而從外部影響了金融資產(chǎn)管理公司治理結(jié)構(gòu)的有效發(fā)揮。

(四)行政監(jiān)管有效性不足

金融資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)是排除競爭的，雖然商業(yè)銀行未剝離不良資產(chǎn)處置會影響金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)的處置進度，但不影響金融資產(chǎn)管理公司的退出，除了行政性的監(jiān)督外，金融資產(chǎn)管理公司沒有來自市場的壓力。公司治理結(jié)構(gòu)中雖設(shè)有監(jiān)事會，但它更像一個行政性的監(jiān)督機構(gòu)，而不是公司治理中的組織。

三、重塑金融資產(chǎn)管理公司治理結(jié)構(gòu)的對策

(一)產(chǎn)權(quán)制度多元化

可以通過引入戰(zhàn)略投資者，或者將資產(chǎn)管理公司改制成股份制公司的辦法改變資產(chǎn)管理公司的產(chǎn)權(quán)制度。當然這一改革僅限于資產(chǎn)公司的新業(yè)務(wù)，因為新的投資者是不會為不良資產(chǎn)損失買單的。另外從降低交易費用的角度出發(fā)，可以對四家金融資產(chǎn)管理公司進行機構(gòu)改革，因為四家資產(chǎn)管理公司之間并不存在競爭關(guān)系，如將其重組為一個或兩個公司，企業(yè)內(nèi)部的管理費用肯定低于市場交易費用。

(二)明確經(jīng)營目標

明確金融資產(chǎn)管理公司的發(fā)展方向，集中經(jīng)營目標，適度調(diào)整經(jīng)營定位。在資產(chǎn)處置中要將經(jīng)營目標確定在處置收益最大化，考核機制要以收回率為核心。長遠的經(jīng)營目標應(yīng)為公司價值最大化。為了提升公司價值，要加大開拓新業(yè)務(wù)的力度。

(三)逐步引進國內(nèi)外戰(zhàn)略投資者

金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)以不良資產(chǎn)的交易為紐帶，在法律許可的范圍內(nèi)，通過恰當?shù)某鲑Y安排，實現(xiàn)銀行、證券、保險等金融企業(yè)及一些大型實業(yè)集團與金融資產(chǎn)管理公司的互相參股。建立產(chǎn)權(quán)聯(lián)系；或由一家金融控股集團對金融資產(chǎn)管理公司進行戰(zhàn)略重組，使其成為集團旗下專門處置不良資產(chǎn)的專業(yè)公司。以此來逐步改變金融資產(chǎn)管理公司治理結(jié)構(gòu)中一股獨大或內(nèi)部人控制的狀況。

篇8

【關(guān)鍵詞】新疆；上市公司；資產(chǎn)質(zhì)量

一、指標遴選與度量

本文以2008年-2011年新疆上市公司作為研究樣本，數(shù)據(jù)來自手工收集，由于北新路橋數(shù)據(jù)不全，天業(yè)節(jié)水為H股，故最終選擇了35家新疆上市公司。

根據(jù)學者張新民和王秀麗（2003）研究成果，資產(chǎn)質(zhì)量應(yīng)包括資產(chǎn)經(jīng)營狀況、資產(chǎn)經(jīng)營效率和資產(chǎn)經(jīng)營風險三個方面。而資產(chǎn)經(jīng)營狀況可從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)發(fā)展?jié)摿Φ冗M行反映，資產(chǎn)經(jīng)營效率可通過資產(chǎn)盈利能力、資產(chǎn)營運能力等來體現(xiàn)，資產(chǎn)經(jīng)營風險可從資產(chǎn)經(jīng)營風險、財務(wù)風險等方面進行反映。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)且流動資與非流動資產(chǎn)的比率度量、資產(chǎn)發(fā)展?jié)摿τ每傎Y產(chǎn)增長率度量、資產(chǎn)盈利能力用銷售息稅前利潤率和總資產(chǎn)貢獻率度量。資產(chǎn)的經(jīng)營風險主要考察財務(wù)風險對其影響，因此用資產(chǎn)負債率和流動比率進行度量。

二、新疆上市公司資產(chǎn)質(zhì)量現(xiàn)狀與特征分析

從整個樣本的均值來看，新疆上市公司的資產(chǎn)增長速度不算慢，增長速度接近30%，但資產(chǎn)的獲利能力并不高，資產(chǎn)利潤率只有2%，這說明新疆上市公司資產(chǎn)的管理水平還有待提高、管理方式需要改善與創(chuàng)新，增強內(nèi)涵式擴大，而不是單純的外延；從樣本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)接近于1來看，整個新疆上市公司的流動資所占比重接近1來看，資產(chǎn)的流動性較好，但較強的流動性意味著較弱的獲利性，同時也是其資獲利能力較弱的重要原因之一。樣本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中接近1的一個重要原因在于一半以上的新疆上市公司都屬制造業(yè)，制造業(yè)以生產(chǎn)直接進一步加工的原料為主，所以對固定資產(chǎn)的要求相對較低，因此表現(xiàn)出較高的流動比例。公司整體上來看，新疆上市公司的資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)風險比較穩(wěn)定，只是短期財務(wù)風險稍大，應(yīng)引起關(guān)注。

從2008至2011年新疆各上市公司資產(chǎn)規(guī)模呈逐年遞增趨勢，這是由于公司不僅在固定資產(chǎn)方面加大投入，以增加其經(jīng)營能力，而且流動資產(chǎn)增長的增長幅度更多，主要集中在預(yù)付賬款、存貨、貨幣資金的大幅增長，這也是促使流動資產(chǎn)比例逐年上升的重要原因。在資產(chǎn)經(jīng)營效率方面，行業(yè)間的差距比較大。其中房地產(chǎn)的資產(chǎn)盈利水平比較高，達到10%左右，這與自2007年以來，房地產(chǎn)經(jīng)濟的快速發(fā)展有關(guān)。由于房屋的剛性需求和大量的投機需求導致房屋供不應(yīng)求以及對房價上升預(yù)期等因素促使房價的高速增長，并給該行業(yè)帶來了巨大的經(jīng)濟利潤空間。制造業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的均值在新疆各行業(yè)中居于首位，說明該行業(yè)的上市公司的資產(chǎn)管理效率和水平較高，這也是其資產(chǎn)盈利能力相對其他行業(yè)較高的重要原因之一。而農(nóng)林牧漁業(yè)、建筑業(yè)、批發(fā)和零售貿(mào)易的總資產(chǎn)貢獻率都為負值，說明在這幾個行業(yè)中的上市公司的資產(chǎn)盈利能力比較差，其關(guān)鍵原因在于其經(jīng)營利潤較差所致，當然其低于樣本均值的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也說明了公司的資產(chǎn)管理水平有待進一步提高和改進。行業(yè)電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)除了要關(guān)注改善和提高其經(jīng)營效益水平之外，更重要的是其要采取措施加強對資產(chǎn)的管理和提高資產(chǎn)和利用效率，這是由其較低的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度決定的。采掘業(yè)，重點是加強營銷，提高其經(jīng)營效益，以提高其資產(chǎn)的盈利能力。

三、提高新疆上市公司資產(chǎn)質(zhì)量的對策建議

1.改善資產(chǎn)經(jīng)營狀況的對策建議。在資產(chǎn)總額中無論是流動資產(chǎn)比重大還非流動資產(chǎn)比重大都不利企業(yè)的發(fā)展，流動資產(chǎn)比重高會影響公司的長期盈利能力，反之會影響公司資產(chǎn)的流動性和短期償債能力，因應(yīng)確定一個合理資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。一方面，流動比例高的企業(yè)可通過加大對固定資產(chǎn)的投資、長期資產(chǎn)的投資、減少存貨、加快應(yīng)收賬款的收回等措施來實現(xiàn)其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性。另一方面，對于流動資產(chǎn)比例低的企業(yè)應(yīng)增加其資產(chǎn)的流動性，可通過減少其他長期投資、處置不需用或處理閑置的固定資產(chǎn)、加強對存貨的管理、要保證企業(yè)貨幣資金日常規(guī)模處于適當水平等途徑來實現(xiàn)。

2.提高資產(chǎn)運營效率的對策建議。新疆上市公司總體上資產(chǎn)盈利能相對較弱，資產(chǎn)管理水平有待提高，因此建議從以下三方面進行改進：一是提高銷售盈利能力，其具體途徑有：通過制定科學的營銷政策、嚴格的信用政策和產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)方案持續(xù)穩(wěn)定的增長收入水平；通過采用先進的技術(shù)、產(chǎn)品設(shè)計理念、規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)、科學的成本費用管理策略合理降低成本費用的支出；銷售盈利能力往往與盈利發(fā)展能力結(jié)合在一起才能更好地判別，只有那些能夠長期持續(xù)穩(wěn)定帶來高利潤率的公司，才是具備較強銷售盈利能力的公司。二是提高流動資產(chǎn)的管理水平和效率，如：合理持有貨幣資金、加快賬款的回收、擴大銷售、提高存貨周轉(zhuǎn)速度。三是提高固定資產(chǎn)的管理水平和效率，如：提高企業(yè)固定資周轉(zhuǎn)率；及時維護、保養(yǎng)和更新固定資產(chǎn)；處置技術(shù)性能落后、消耗高、效益低的固定資產(chǎn)；引進技術(shù)水平高，生產(chǎn)能力強，生產(chǎn)質(zhì)量高的固定資產(chǎn)等途徑，以此來達到提高企業(yè)盈利能力，進一步優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的目的。

參考文獻：

張新民，王秀麗.企業(yè)財務(wù)狀況的質(zhì)量特征，會計研究，2003（09）： 35-38

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關(guān)鍵詞：地級市煙草公司；閑置資產(chǎn)管理；現(xiàn)狀

一、引言

閑置資產(chǎn)是指已經(jīng)停用一年以上，且不需用的資產(chǎn)，或者已經(jīng)被新購置的資產(chǎn)替代了的資產(chǎn)。對于目前企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營而言，閑置資產(chǎn)是使用率很低的資產(chǎn)，不一定是“不良”資產(chǎn)。閑置資產(chǎn)與“不良”資產(chǎn)最大的區(qū)別是閑置資產(chǎn)對這個企業(yè)而言可能會被閑置，但對其他企業(yè)或者行業(yè)而言是“優(yōu)質(zhì)”資產(chǎn)。從閑置資產(chǎn)的定義可以發(fā)現(xiàn)閑置資產(chǎn)的管理對于企業(yè)來說是一筆巨大的隱形財富。在我國，煙草行業(yè)是一個極其特殊的行業(yè)，國家在限制其發(fā)展的同時又依靠煙草行業(yè)大量稅收為國家財政作出的特殊貢獻。由國家宏觀調(diào)控的煙草行業(yè)如何在嚴峻的經(jīng)濟形勢下找到自己盈利的渠道是一個擺在煙草行業(yè)面前的問題。資產(chǎn)是任何企業(yè)發(fā)展、運營與獲利的重要物質(zhì)基礎(chǔ)。做好企業(yè)資產(chǎn)的優(yōu)化與配置，使資產(chǎn)充分發(fā)揮其效益，真正做到物盡其用，是企業(yè)精細化管理的需要，也是企業(yè)財務(wù)管理創(chuàng)造價值的重要體現(xiàn)。由于煙草企業(yè)的管理體制與業(yè)務(wù)性質(zhì)相對特殊，如覆蓋面廣、企業(yè)體制調(diào)整等原因，企業(yè)配置資產(chǎn)數(shù)量與質(zhì)量各地也存在著差異，資產(chǎn)在利用的同時也不可避免地產(chǎn)生了閑置情況。為此，加強煙草企業(yè)閑置資產(chǎn)管理，提高企業(yè)資產(chǎn)的運營效率十分重要。

二、資產(chǎn)閑置的原因分析

資產(chǎn)閑置的原因很多，以Y市煙草公司為例，資產(chǎn)閑置的現(xiàn)狀和原因主要有以下幾個方面：

1.煙葉產(chǎn)區(qū)布局調(diào)整導致閑置資產(chǎn)產(chǎn)生

這種原因造成的閑置資產(chǎn)主要為房屋建筑物。近年來，由于行業(yè)戰(zhàn)略部署調(diào)整，煙葉產(chǎn)區(qū)從量、點等方面均發(fā)生了較大變化。Y市公司擬新建、擴建的部分煙葉站點暫時取消，可以合并使用的煙葉站點進行精簡，因此導致一些原煙葉站點房屋閑置。部分非煙葉產(chǎn)區(qū)的縣區(qū)公司因為辦公地點的遷移導致房屋閑置。閑置的房屋中，由于大部分年久失修，有房屋已經(jīng)坍塌的、有經(jīng)鑒定被列為危房的、存在著較大的安全隱患。

2.經(jīng)營管理模式轉(zhuǎn)變導致閑置資產(chǎn)產(chǎn)生

2005年，煙草公司取消了縣級煙草公司的法人資格，最低的法人資格變?yōu)槭屑墴煵莨荆?jīng)營管理模式改為市級煙草公司直接配送到縣級的各個零售戶。因此，縣級煙草公司辦公用房、倉儲的生產(chǎn)經(jīng)營必須的固定資產(chǎn)以及地級煙草公司物流鏈上的相關(guān)資產(chǎn)不可避免的成為了閑置資產(chǎn)。

3.其他原因?qū)е麻e置資產(chǎn)產(chǎn)生

正常的原因形成的資產(chǎn)閑置，例如技術(shù)進步和正常資產(chǎn)置換；非正常原因形成的資產(chǎn)閑置，例如管理層的決策失誤。

三、地級市煙草公司閑置資產(chǎn)管理現(xiàn)狀

同樣以Y市煙草公司為例，發(fā)現(xiàn)Y市煙草公司在閑置資產(chǎn)管理中存在以下問題：

1.閑置資產(chǎn)的權(quán)屬不清或者不完整

在Y市煙草公司閑置的資產(chǎn)中發(fā)現(xiàn)：房屋權(quán)屬不完整清查共計80項。其中房屋無權(quán)證的40項，權(quán)屬所有人未變更的40項。按辦證時間劃分，近兩年新增資產(chǎn)，可辦理的5項；歷史遺留問題，可辦理的50項；歷史遺留問題，無法辦理的25項。土地權(quán)屬不完整清查共計79項。其中土地無權(quán)證的20項；權(quán)屬所有人未變更的59項。按土地性質(zhì)劃分其中劃撥土地50項；出讓土地23項；集體土地6項。按辦證原因劃分近兩年新增資產(chǎn)，可辦理的有12項；歷史遺留問題，可辦理38項；歷史遺留問題，無法辦理的19項；其他情況的10項。通過以上數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)Y市煙草公司閑置資產(chǎn)的權(quán)屬所有人變更不及時、新增資產(chǎn)辦理權(quán)證不及時等問題。從資產(chǎn)的有效利用以及閑置資產(chǎn)的盤活而言，這種情況是不利的。

2.閑置資產(chǎn)的數(shù)量多、位置分散

由于縣級煙草公司法人資格的取消，以前縣級煙草公司的資產(chǎn)其中一部分形成閑置資產(chǎn)，這部分閑置資產(chǎn)坐落于鄉(xiāng)鎮(zhèn)，位置分散，難以形成集中管理和集中處置利用。而且最重要的是這部分資產(chǎn)凈值占所有閑置資產(chǎn)的50%以上。基于該比率相對較大，考慮到全國各地存在的客觀差異，從絕對數(shù)來講也是不可小覷的。如前述原因，由于體制調(diào)整與經(jīng)營網(wǎng)點分散的緣故，這些極多又極其分散閑置資產(chǎn)亦難以充分利用或變現(xiàn)。如坐落于鄉(xiāng)鎮(zhèn)的閑置資產(chǎn)難以有一個完備活躍的資本市場，對于這部分閑置資產(chǎn)的再利用或者處置都非常不利。這不僅僅是Y市煙草公司的個例，全國范圍內(nèi)也存在很多這樣的閑置資產(chǎn)。

3.閑置資產(chǎn)的管理制度不完善

Y市煙草公司在閑置資產(chǎn)的管理制度不夠完善，管理職責劃分不夠明確。在對閑置資產(chǎn)的處置和再利用方面，決策權(quán)只在一兩個人手里，存在閑置資產(chǎn)管理的盲目性和隨意性。在閑置資產(chǎn)管理的整個流程沒有細化到單個人身上，使得資產(chǎn)管理出現(xiàn)問題，相關(guān)責任人相互推諉，進而無法進行處罰。對閑置資產(chǎn)進行處置時，相關(guān)的資產(chǎn)過戶沒有及時進行，也沒有進行及時的會計處理，因而造成賬實不符的現(xiàn)象。無法取得相關(guān)處理方式和金額，這將使得高層人員對閑置資產(chǎn)的管理十分不利。

四、閑置資產(chǎn)管理的主要做法和建議

近年來，Y市煙草公司積極對閑置資產(chǎn)的管理中存在的問題進行了積極的思考和探索，取得了一定的效益。

1.謹慎投資，加強源頭治理

目前，Y市煙草公司的資產(chǎn)已經(jīng)達到一定數(shù)量，固定資產(chǎn)的投入已經(jīng)接近飽和狀態(tài)。對于公司新的投資，公司管理層應(yīng)當積極思考，綜合公司現(xiàn)有資產(chǎn)和行業(yè)情況，判別該投資是否需要進行，充分考慮投資回報率與項目風險情況。如果該投資會造成閑置資產(chǎn)的增加，應(yīng)當考慮資產(chǎn)閑置的價值。將投資的源頭進行監(jiān)控，減少了盲目性和隨意性的投資，有效控制了無規(guī)劃、無經(jīng)濟效益投資的增加，在根本上減少閑置資產(chǎn)的產(chǎn)生，提高資產(chǎn)的利用效率。基于風險控制的角度考慮，還必須杜絕資產(chǎn)構(gòu)建中的“拍腦袋”情況，以免產(chǎn)生新的閑置資產(chǎn)。

2.健全閑置資產(chǎn)管理制度

在Y市煙草公司內(nèi)部建立健全的閑置資產(chǎn)管理制度，不論對閑置資產(chǎn)的再利用還是閑置資產(chǎn)的處置都十分必要，只有規(guī)范閑置資產(chǎn)的處置或者再利用的整個過程，才能最有成效的提高資產(chǎn)的使用效率。各個部門積極溝通，發(fā)現(xiàn)問題集體討論是常規(guī)的規(guī)范制度。成立閑置資產(chǎn)管理小組，將財務(wù)管理人員、資產(chǎn)評估人員以及管理層等相關(guān)專業(yè)人才集中起來，功克閑置資產(chǎn)管理的難關(guān)是十分必要的。將閑置資產(chǎn)管理小組的人員分配到閑置資產(chǎn)的處置、再利用以及保管的各個環(huán)節(jié)，明確分工，形成權(quán)責統(tǒng)一的制度。

3.將閑置資產(chǎn)的處置納入管理層的考核目標

將閑置資產(chǎn)的處置納入管理層的考核目標，必然會提高管理層的重視。Y市煙草公司存在“重購置、輕管理”的現(xiàn)象，很多新上任的管理人員喜歡大刀闊斧的改革，購買大量資產(chǎn)，從而形成大量閑置資產(chǎn)。將閑置資產(chǎn)的處置納入管理層的考核目標可以有效的防止這種不良現(xiàn)象的產(chǎn)生。利用財務(wù)管理的知識，建立閑置資產(chǎn)比率、資產(chǎn)利用率等指標據(jù)以考核管理層在閑置資產(chǎn)管理工作的績效。提高了管理層的重視，相關(guān)工作人員對閑置資產(chǎn)管理工作才會加以重視。

4.多樣化形式進行閑置資產(chǎn)處置

Y市煙草公司對閑置資產(chǎn)的處置方式主要有以下三種：一是將閑置資產(chǎn)進行出租；二是有償轉(zhuǎn)讓閑置資產(chǎn)；三是將閑置資產(chǎn)重新改造、裝修，進行自用。探索多樣化的閑置資產(chǎn)處置方式是加強閑置資產(chǎn)管理的關(guān)鍵。對于出租的資產(chǎn)采用一年一簽的形式，建立客戶信譽檔案，從而減少閑置資產(chǎn)的毀損；對于出租的資產(chǎn)納入常態(tài)化管理，加強對租賃者的安全培訓，避免發(fā)生安全事故。

五、結(jié)束語

目前，地市級煙草公司閑置資產(chǎn)管理存在很多問題，但是只要全單位積極改善和加強閑置資產(chǎn)管理，做到謹慎投資，加強源頭治理；健全閑置資產(chǎn)管理制度；將閑置資產(chǎn)的處置納入管理層的考核目標以及采取多樣化形式進行閑置資產(chǎn)處置等方面，必將使得地市級煙草公司閑置資產(chǎn)管理情況得到改善，為與省公司建立一體化管理奠定良好的基礎(chǔ)，確保國有資產(chǎn)保值增值。

作者:李喬 單位:四川省煙草公司宜賓市公司

參考文獻

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關(guān)鍵詞：直轄市；上市公司；無形資產(chǎn)；指數(shù)

創(chuàng)新，是國家科技發(fā)展的源動力。知識經(jīng)濟時代，無形資產(chǎn)已成為經(jīng)濟發(fā)展的主要驅(qū)動力，并且是企業(yè)價值增長的主導因素。科技創(chuàng)新是提高社會生產(chǎn)力和綜合國力的戰(zhàn)略支撐，必須擺在國家發(fā)展全局的核心位置。當今企業(yè)所面臨的競爭環(huán)境殘酷且復雜，企業(yè)的制勝武器就是擁有能創(chuàng)造價值、提高競爭力尤其是核心競爭力的無形資產(chǎn)。無形資產(chǎn)在企業(yè)的整體價值創(chuàng)造活動及戰(zhàn)略管理與戰(zhàn)略制定中發(fā)揮著越來越重要的作用。構(gòu)建無形資產(chǎn)指數(shù)的目的是反映企業(yè)的無形資產(chǎn)狀況對企業(yè)績效的影響，并最終評價企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力、市場競爭力以及發(fā)展?jié)摿Β佟?/p>

一、2013年四直轄市上市公司無形資產(chǎn)基本情況

本文以滬深兩市2013年的2185家A股上市公司的數(shù)據(jù)為研究對象，剔除了由于暫停上市、退市、ST類風險預(yù)警等原因?qū)е聰?shù)據(jù)殘缺的691家上市公司，共得到1494家樣本公司，占總體的684%。由于數(shù)據(jù)搜集的局限以及信息披露不規(guī)范的限制，本文僅以上市公司在其財務(wù)報表上所披露的無形資產(chǎn)賬面金額作為研究數(shù)據(jù)來源。

通過對財務(wù)報表披露數(shù)據(jù)的分析，2013年四直轄市的無形資產(chǎn)總額為561574億元，占全國無形資產(chǎn)總量的4377%，較2012年增加了49499億元，表明2013年直轄市對無形資產(chǎn)的投入加大，重視程度有所提高。不管是資產(chǎn)總額還是無形資產(chǎn)總額，北京都位居四大直轄市之首，充分說明北京作為全國的經(jīng)濟和文化中心不可動搖。

二、2013年直轄市上市公司無形資產(chǎn)指數(shù)構(gòu)建及比較

本文以無形資產(chǎn)占有率、無形資產(chǎn)增長資產(chǎn)率、每股無形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)銷售利潤率四個指標構(gòu)建無形資產(chǎn)指數(shù)指標。其中，無形資產(chǎn)占有率反映了企業(yè)無形資產(chǎn)的相對擁有量；無形資產(chǎn)增長資產(chǎn)率體現(xiàn)了企業(yè)無形資產(chǎn)的發(fā)展?jié)摿Γ幻抗蔁o形資產(chǎn)反映了每股股票代表的公司無形資產(chǎn)價值；無形資產(chǎn)銷售利潤率反映了無形資產(chǎn)對企業(yè)經(jīng)濟效益的影響。通過數(shù)據(jù)分析，分別計算出的四直轄市無形資產(chǎn)指數(shù)之和，并按由高到低順序排列。

由上表可以看出，上海市的無形資產(chǎn)總指數(shù)最高，為124861%，緊隨其后的是北京市，為118135%，且在無形資產(chǎn)占有率、無形資產(chǎn)增長率和每股無形資產(chǎn)額三個指標均高于上海市，這說明北京上市公司的無形資產(chǎn)增速較快，無形資產(chǎn)占有率較高，但其無形資產(chǎn)銷售利潤率低于上海市，反映出北京上市公司無形資產(chǎn)獲利能力不足。天津市和重慶市的無形資產(chǎn)指數(shù)總數(shù)遠遠低于上海市和北京市，四個指標與北京和上海相比有較大的差距，這說明重慶天津兩市對無形資產(chǎn)發(fā)展的關(guān)注不夠，制約著上市公司可持續(xù)發(fā)展能力，對全國無形資產(chǎn)發(fā)展貢獻不足。

三、2013 年全國無形資產(chǎn)指數(shù)前100名上市公司的分布及分析

對2013年選取的1494家上市公司按照無形資產(chǎn)指數(shù)降序排列取前100名并進行直轄市的篩選后得出2013年直轄市無形資產(chǎn)指數(shù)前100名上市公司及其分布，共有19家上市公司入圍前100強，其中北京共有9家公司入圍，分別是藍色光標（無形資產(chǎn)指數(shù)3452；排名16）、樂普醫(yī)療（2822；25）、全聚德（2804；27）、石基信息（2710；33）、北巴傳媒（2577；50）、王府井（2485；61）、久其軟件（2451；67）、北京科銳（2335；83）、華能國際（2265；96）；上海共有10家企業(yè)入圍，分別是廣電信息（無形資產(chǎn)指數(shù)2994；排名19）、海博股份（2864；24）、錦江投資（2561；51）、創(chuàng)興資源（2528；54）、永生投資（2496；59）、復星醫(yī)藥（2438；68）、天宸股份（2415；71）、現(xiàn)代制藥（2375；77）、愛使股份（2286；94）、上工申貝（2246；99）。與2012年同期相比，2013年北京市進入前100名的上市公司數(shù)量增加3家，上海市增加4家，且居于全國的前列；天津與重慶兩市均沒有上市公司入圍前100名，與去年的各有1家入圍相比有所下降，上市公司在無形資產(chǎn)指數(shù)排名與北京、上海的差距進一步拉大。這一方面反映出，2013年天津、重慶兩地領(lǐng)軍上市公司的無形資產(chǎn)管理和創(chuàng)新發(fā)展水平緩慢，被其他省市企業(yè)趕超；另一方面說明，北京、上海、天津、重慶雖同為直轄市，但在無形資產(chǎn)管理和運用水平上差異甚大。

四、結(jié)論與建議

我國無形資產(chǎn)的管理和應(yīng)用始于20世紀八、九十年代，經(jīng)過近三十年的發(fā)展，無形資產(chǎn)管理水平有了很大提高，但仍然存在無形資產(chǎn)占有率偏低、無形資產(chǎn)價值創(chuàng)造能力不足、無形資產(chǎn)信息披露不規(guī)范、無形資產(chǎn)嚴重流失等問題。因此，凸顯無形資產(chǎn)在企業(yè)發(fā)展中的核心競爭力，加強無形資產(chǎn)的監(jiān)督和管理勢在必行。

我國的四大直轄市相對于其他城市，擁有更靈活的管理體制，在充分發(fā)揮自身輻射作用的過程中，已經(jīng)形成了環(huán)渤海、長江三角洲及渝西經(jīng)濟走廊等區(qū)域經(jīng)濟圈，對帶動全國政治、經(jīng)濟、文化的發(fā)展有舉足輕重的作用，京津冀一體化發(fā)展更是給北京和天津的發(fā)展帶來巨大機遇。

就無形資產(chǎn)管理水平方面來看，本文的數(shù)據(jù)表明北京、上海兩地已經(jīng)發(fā)揮了領(lǐng)軍帶頭作用，無論是無形資產(chǎn)規(guī)模還是盈利能力都居于全國領(lǐng)先地位。天津、重慶的無形資產(chǎn)水平居于全國下游，還有很大的提升空間，其發(fā)展水平低于廣東、浙江、山東等沿海地區(qū)，甚至低于四川、安徽、湖北等內(nèi)陸地區(qū)，區(qū)域間管理水平差異較大。

為了更好的管理和運用無形資產(chǎn)為經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)，從微觀層面，上市公司應(yīng)注重無形資產(chǎn)的投入與管理，提高其盈利能力，促進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，依托直轄市在資源、產(chǎn)業(yè)、區(qū)位等方面的優(yōu)勢，實現(xiàn)企業(yè)自身創(chuàng)新能力的不斷提高；從宏觀層面，直轄市應(yīng)逐步建立無形資產(chǎn)管理機制，提升無形資產(chǎn)應(yīng)用水平；發(fā)揮直轄市優(yōu)勢，帶動城市集群發(fā)展；加快品牌戰(zhàn)略步伐，助力城市創(chuàng)新發(fā)展，激活文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，提升城市發(fā)展軟實力，帶動相關(guān)地區(qū)發(fā)展成為中國經(jīng)濟發(fā)達、科技先進、具有發(fā)展活力、核心競爭力的龍頭地區(qū)。（作者單位：天津財經(jīng)大學現(xiàn)代無形資產(chǎn)研究所）