競價托管的效果范文
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篇1
關鍵詞：脛腓骨骨折 夾板 石膏托 外固定
Doi：10.3969/j.issn.1671-8801.2014.02.259
【中圖分類號】R4 【文獻標識碼】B 【文章編號】1671-8801（2014）02-0184-02
脛腓骨骨折為骨科臨床的多發常見病，尤其是在當前交通運輸以及建筑行業空前發展的背景條件下，其患者數量愈發表現有逐漸增多的趨勢[1]。曾經一度，臨床多主張對此類患者采用外科手術治療，但新近有不少學者認為，基于脛骨軟組織覆蓋少、易形成局部供血不良以及高能量損傷致多并發癥的情況，故建議盡量采用非手術療法[2]。我院從該觀點出發，并于近2年內采用夾板聯合石膏托外固定的方法共對76例脛腓骨骨折患者實施治療，結果顯示其臨床療效非常滿意，現報道如下。
1 資料與方法
1.1 一般資料。選擇筆者所在醫院于2008年4月～2013年5月期間收治的76例脛腓骨骨折患者作為本研究之對象，所有患者均排除因復合傷需接受2期手術者。其中包括男47例，女29例；年齡5～68歲，平均（35.4±4.8）歲；受傷原因包括：交通事故43例，擊壓傷16例，墜落傷12例，毆斗致傷5例；參考AO/ASIF分類結果包括A型24例，以及B型與C型各26例；另外，其中的71例（93.4%）患者均為閉合型骨折，其余5例為小創口開放性骨折。
1.2 方法。對未發生有位移的脛腓骨干骨折以及腓骨上2/3部位的骨折，在處理時通常以前內側單塊夾板與后側長腿石膏托外固定即可，其中需確保將夾板的長度與脛骨內側保持一致，同時石膏托超膝關節長度應不低于20cm，具體操作過程中應在助手的輔助下，首先以石膏托對長腿進行外固定，固定滿意后再選用適宜的夾板置于脛骨內側骨面上，然后用3～4根繃帶繩對其進行固定，固定松緊度一般以確保扎帶可在上下1cm范圍內活動為宜。對發生有位移的橫形或短斜形骨折的患者，首先應根據患者的具體情況給予恰當的手法復位，然后再采用前內與前外夾板聯合后側長腿石膏托外固定，具體方法為：在滿意手法復位后，首先在助手輔助下采用石膏托對長腿進行外固定，其石膏托固定位置應確保超過膝關節與踝關節，其中需將踝關節固定90度，足中立位，膝關節呈功能位，大概20度屈曲；通常情況下，在處理過程中比較容易對脛骨平臺后外側緣繼和腓骨頸等部位排總神經造成壓迫傷，故以石膏托進行固定時務必在這些部位多墊上一些石膏棉。之后在選用適宜的夾板進行固定，先將其中的一塊夾板置于脛骨內側骨面上，在將另一塊置于小腿的前外側，并與后側的石膏托以及前內側夾板形成三點固定模式，同時還應按逆創傷機制妥善安置壓墊以加強固定效果，之后再同上法以繃帶繩固定，并在實施固定的最開始一段時間應特別注意觀察患者患肢的腫脹情況以及末端血運狀況，防止發生皮膚壞死以及骨筋膜室綜合征等。完成以上處理后還需定期對患者進行X線片檢查，若在檢查過程中有發現位移的情況，應即刻對夾板進行適當調整，必要時還需重新進行石膏托固定處理，通常在5周左右時間后即可去除石膏托而僅行夾板單獨固定，如此更有利于患者的早期功能鍛煉，7周左右便可嘗試扶拐負重行走鍛煉。
2 結果
本組全部患者均在治療后獲得3～18個月（平均12個月）的隨訪，骨折均良好愈合，平均骨折愈合時間為9周，均未出現骨折不愈合、皮膚壓瘡以及跛行等功能障礙，具體功能評價參照Johner-Wruhs評分標準：優59例，良17例，優良率為100%。
3 討論
通常情況下，我們所說的脛腓骨骨折一般均是指發生于小腿部脛腓骨骨干的骨折類型，同時此類骨折也是臨床非常常見的骨折類型之一，有資料顯示其甚至占到了所有全身長骨骨折病例的5%以上。與此同時，由于脛腓骨在解剖特征方面不僅屬于移行區域，同時其周圍軟組織也相對更較少，以至于在某些外力的作用下很容易發生形態的改變，這也是其骨折高發生率的關鍵原因之一，而且此部分所發生的骨折往往又會累及到關節面，再加上局部供血的不足，如若得不到及時有效處理則有較高幾率導致骨折后感染甚至是骨不連等嚴重后遺癥。基于此，合理選擇治療方法對患者的預后具有更為深遠的影響。
對此類骨折患者的臨床治療，盡管曾經一度主要是以手術切開復位并內固定為主，但在實際中，穩定性嚴重遭受破壞以及發生非常大位移的開放性骨折患者畢竟只是很小的一部分，而對其他保持有相對較好穩定性以及較小位移的閉合型脛腓骨骨折患者而言，若一味采用此治療方案，就勢必需要對骨折段進行較為廣泛必要的剝離處理，其不僅對骨膜與肌肉的傷害更大，而且會對脛腓骨部位的局部血運造成更大的破壞，其術后具較高發生切口感染、骨髓炎、神經及血管損傷的風險，同時也會對骨折愈合本身造成更為嚴重的影響。這也正是部分學者主張以非手術方法治療此類骨折患者的主要原因。然而，如果在不應用手術方法的情況下單行石膏后托固定治療，又很容易導致出現血液循環受阻、神經受壓以及消腫后骨折再移位成角畸形等情況；而單行夾板固定治療，則又會因為多數脛腓骨骨折均不具備較好穩定性而易出現旋轉移位與皮膚壓瘡等并發癥。故本研究從規避不利因素進而充分利用石膏拖固定牢固以及夾板易于塑形的優勢，采用夾板聯合石膏托外固定對其進行治療。
本研究最終結果顯示，本組76例脛腓骨骨折患者在采用上法治療后均獲得良好復位，其骨折愈合優良率甚至高達100%，該結果提示，采用夾板聯合石膏托外固定脛腓骨骨折療效滿意，值得臨床推廣應用。
參考文獻
[1] 史艷民.治療脛腓骨骨折61例體會[J].中國民族民間醫藥，2010，21（2）：154-156
[2] 冉茂權.脛腓骨骨折治療方法及內固定方法選擇的臨床分析[J].中國醫藥指南，2013，11（12）：568-570
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中小企業網絡營銷意識的不斷提升，以及網絡營銷手段和方式的多元化，原本單一的網絡營銷模式逐步進入整合時代。大企業對于網絡營銷應用的高端需求，應運而生了專業的網絡營銷策劃機構及外包服務公司。不管是企業是選擇專業的服務公司還是自己建立專門的網絡營銷團隊，當前都要面臨實戰型網絡營銷專業人才稀缺的問題。如何根據企業實際情況實施有效的整合網絡營銷方案，筆者結合自己的實踐經驗來分析幾個重點：
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客戶管理及服務
篇3
十八屆三中全會提出，要“建設統一開放、競爭有序的市場體系”、“健全多層次資本市場體系”。作為資本市場重要的組成部分，建立統一的、多層次的債券市場是題中應有之義。然而，當前我國債券市場呈現出典型的“分割化”、“扁平化”特征。分割化主要指銀行間市場(場外市場)與交易所市場(場內市場)并未真正互聯互通；扁平化是指市場沒有分層，投資者基本不做區分地在同一平臺上開展交易。此外，近年來“債市風暴”暴露出來了各種利益輸送及違法違規交易行為，丙類賬戶交易及商業銀行的結算業務因此被叫停，并引發了對銀行間債券市場交易模式的討論。筆者認為，利益輸送并非丙類賬戶的“專利”，結算業務的模式本身也沒有問題。有人甚至認為，這是場外市場詢價交易模式的“先天缺陷”，因為一對一的詢價交易，雙方“合意”的價格并不一定公允，而場內市場的競價交易模式為多人匿名撮合成交，其成交價格才是“真正”公允，才不存在利益輸送的可能。這一觀點有失偏頗。發達經濟體債券市場都以場外市場為主，為什么不存在較多的利益輸送行為?問題的核心在于我國債券市場相關法制不健全以及內外部監管不到位。當然，市場組織形式及交易模式的完善，有利于避免低水平的利益輸送行為。
因此，本文主要從技術角度來探討市場的分層及交易機制的完善。市場分層是指對債券市場進行細分，使得每一個分層市場的定位明確，根據不同參與者的交易特點和交易習慣制定不同的交易制度，以更好地滿足不同層次市場參與者的需要。債券市場的有效分層，能夠降低交易的操作性風險，一定程度上防止利益輸送的行為，更重要的是，能夠提高市場的交易效率，提升市場的流動性。因此，研究如何推動我國債券二級市場的有效分層，對提升市場流動性、防止利益輸送以及建立多層次的資本市場具有重要的意義。目前關于我國債券市場分層的研究極少，但是關于債券市場微觀結構有一些零散的研究。這些研究大致可以歸為兩類：一類是從交易所債市出發，認為交易所債市的透明度高，而且隨著電子交易平臺的發展，場內外市場沒有本質差別，其沒有發展起來的主要原因在于當前債市制度資源分配的不均，因此呼吁合理公平的政策環境，比如金永軍(2009)、金永軍等(2011)；另一類是討論債市的統一監管問題，借鑒歐美的監管體系與監管經驗，認為我國應該建立以證監會為主導的統一的債券一二級市場監管體系，比如龐紅學(2013)、金永軍和劉斌(2014)。上述研究，沒有真正系統地研究債市的分層問題，尤其是沒有深入考慮我國債券市場的主體(銀行間市場)的具體分層問題。因此，本文系統考察我國債券二級市場的分層現狀，重點考察銀行間債券市場的分層問題，并借鑒歐美債券市場的分層經驗，提出了我國債券二級市場分層的具體建議。
一、我國債券二級市場分層的現狀
我國債券二級市場最早于1990年起步，在上海證券交易所交易。后來由于大量銀行資金通過交易所債券回購方式流入股票市場造成股市過熱，商業銀行全部退出交易所債券市場，并于1997年建立了銀行間債券市場。經過十多年的發展，我國債券市場已經形成了銀行間市場為主、交易所市場為輔的基本格局。不過，兩個市場呈現典型的“分割化”、“扁平化”特征，并已明顯制約了我國債券二級市場的進一步發展，具體表現在以下幾個方面：
一、監管的分割與業務的融合背離隨著近年來金融自由化改革的不斷深入，我國商業銀行、證券公司、保險公司等在微觀上(業務層面)已經大規模混業經營了，但在宏觀上仍然實行分業監管。在債券交易方面，在交易所市場的歸證監會管，在銀行間市場的歸人民銀行管；如果交易的是非標資產，即使是在銀行間市場，也不歸人民銀行管，而是則按機構類型分別歸銀監會、保監會和證監會管。監管機構一方面要從宏觀層面把握業務的整體風險，另一方面也要考慮其監管對象(金融機構)的生存發展，因此在政策把握上尺度不一。這既會導致所謂的監管競爭，也會導致金融機構的監管套利行為。當前的金融自由化改革是一個不斷放松管制的過程，由于證券公司規模相對較小，在競爭中相對銀行處于不利地位，因此證監會給予創新的自由度更大，這反過來也會刺激銀行類、保險類機構管制的不斷放松，其結果必然是金融市場呈現出不同類型機構管制螺旋式放松的進程。從信用產品來看，監管分割現象更明顯。由于短期融資券(CP)及中期票據(MTN)、公司債、企業債分別歸人民銀行、證監會、發改委監管，因此換個名稱、換個發行方式(公募或私募)或者換個期限(CP或MTN)就可以突破債券發行余額不得超過凈資本40%的政策限制。目前，非金融企業至多可以發行規模相當于凈資產40%的短期融資券或相當于其凈資產40%的中期票據、企業債券、公司債券等其它債券，但發行超短期融資券(SCP)則完全沒有此類余額限制。2005年證券法關于企業發債規模的限制的確過時，而監管之間的競爭實際上突破了政策的障礙，極大地推動了信用債市場的發展。與監管分割對應的是，不同的發行主體或者監管部門，會按自己的標準組建一個一級交易商團。在一級市場方面，基本上一個債券品種就組一個一級交易商團(即承銷團)，比如國債、國開債、農發債、進出口行債各有一個承銷團；二級市場方面，也基本上是一個交易品種組一個一級交易商團(即做市商團)，比如公開市場一級交易商、債券市場做市商、柜臺國債業務開辦行、債券結算行等。這些一級交易商團的標準不統一，成員不盡相同，使得債券市場的利益碎片化，尤其是使得一級市場和二級市場明顯割裂，一級市場的承銷商主要是參與各類債券的投標與承銷，不用對所承銷債券的二級市場的流動性負責，而二級市場的做市商則主要是負責各類債券的做市交易，無需分擔一級市場的承銷義務，這實際上是導致很多債券一級市場發行困難或者二級市場交易不活躍的重要原因。監管分割直接導致了二級市場的分割，使得市場參與機構需要適應不同的標準，同時在不同的市場中開展交易，因此運作效率受到明顯影響。首先，有些產品只能在部分市場流通，比如短期融資券、中期票據不能進交易所市場，公司債則不能進入銀行間市場；其次，機構準入受到限制。比如上市商業銀行名義上能夠進交易所，但是只能在集中競價系統上交易，交易量極小，實質上相當于沒有進入；再次，轉托管效率不高，比如國債和企業債可以跨市場交易，但只能實現T+1或T+2的轉托管，理論上存在的跨市場套利機會很難實現，實際轉托管的規模很?。蛔詈?，商業銀行至今也無法進入中國金融期貨交易所開展國債期貨交易。
二、銀行間市場與交易所市場之爭監管的分割在微觀層面也體現為兩個交易場所的競爭。當前交易所債券市場和銀行間市場采用的交易方式不同，銀行間市場以報價驅動(詢價交易)方式為主，交易所以訂單驅動(競價交易)方式為主。兩種方式各有利弊：在透明度方面，訂單驅動更高，更加有利于中小投資者，而大中型投資者對信息的透明度要求不高，因此交易所市場更適合中小投資者；在交易成本方面，交易規模越大則單位交易成本越低，理論上交易所市場的交易成本相對較高。從國際經驗看，債券市場以場外交易為主，我國銀行間市場的債券交易規模占比也達95%以上。但是交易所在做大債券交易規模方面不遺余力：一是大幅降低交易成本。目前上海證券交易所回購交易暫時不收經手費，現券交易的經手費僅為百萬分之一，大宗交易還能打9折，也不收交易單元使用費和流速費。而銀行間市場的交易手續費為：1天(含隔夜)融資類交易按百萬分之零點五計費，買賣類交易按百萬分之二點五計費，除交易手續費外，還有交易終端使用費和數據接口服務費等(見表1)。因此，目前交易所的債券交易成本甚至低于批發性質的銀行間市場，已將交易成本較高的劣勢轉化成了優勢；二是引入了與銀行間市場一樣交易機制。上海證券交易所于2007年引入固定收益平臺，采用報價驅動的交易機制，更適合結構簡單、產品差異大的債券類產品的大宗交易，相當于試圖再造一個銀行間市場；三是積極吸引上市商業銀行進入交易所市場開展債券交易，2010年10月證監會、人民銀行、銀監會聯合《關于上市商業銀行在證券交易所參與債券交易試點有關問題的通知》(證監發[2010]91號)，商業銀行在時隔十三年之后重返交易所債券市場；四是不斷擴大交易所債市的交易品種，包括引入國開債，率先引入國債預發行等。值得一提的是，由于標準券質押的獨特優勢，目前交易所在回購業務上顯示了很強的競爭力，2014年日均回購業務規模達3500億元，占銀行間與交易所回購業務總規模的28%。銀行間市場也在不斷吸收交易所競價交易機制的優勢，不斷提升市場流動性和信息透明度。一是貨幣經紀公司近幾年快速崛起，匿名撮合成交的規模大幅提升；二是在利率互換上引入基于雙邊授信的撮合交易平臺X-Swap，在授信控制下完成包含隱含訂單的撮合及點擊成交。匿名撮合及競價交易方式的引入，不僅較大地提高了銀行間市場的交易效率，同時也能避免相關利益的定向輸送行為。整體來看，銀行間市場與交易所市場在交易模式及客戶群體上相互融合的態勢愈趨明顯，兩者的邊界越來越模糊。兩大交易場所的競爭整體提升了債券市場的運作效率。但是，如果下一階段兩個市場的競爭僅是簡單的復制競爭，比如再造一個銀行間或者交易所市場，或者通過限制交易對手或者產品準入來人為打造區隔市場，提升自身的吸引力或者競爭力，則明顯不利于整體市場效率的提高。
三、銀行間市場結構過于扁平化作為我國債券市場的主體，銀行間市場原來在形式上有一定的分層。按照中央國債公司和上海清算所的分類方式，銀行間市場結算成員可分為甲(A)類戶、乙(B)類戶和丙(C)類戶，丙類戶必須通過甲類戶進入市場交易，而乙類戶可以跟任一交易對手發生交易。因此可以將甲類戶視為核心交易機構，乙類戶為一般交易機構，丙類戶為客戶。然而，近年來銀行間市場出現了一系列以丙類戶為載體的違規利益輸送行為，2013年5月監管部門暫停了除賣出以外的非金融機構丙類戶交易，并開始了一系列的賬戶清理工作。截至2013年末，銀行間債券市場共有參與主體4883個，比上年末減少6404個，其中非金融機構丙類戶比上年減少5992個。目前，銀行間市場的參與機構基本為乙類戶，市場結構因此變得極為扁平。從另外一種分層方式來看，我國早在2001年就引入了做市商制度，因此存在“做市商—交易商—客戶”的市場分層。截至2014年10月24日，銀行間市場共有做市商25家，嘗試做市商46家，具有廣泛的機構代表性。但是市場分層的效果沒有體現出來：一是做市商對市場流動性的提供作用極為有限。根據交易商協會《關于2012年一季度暨2011年年度銀行間債券市場做市情況及做市商評價情況的通報》1，2011年做市商做市報價券種共計838只，平均單筆報價量僅為2110萬元，做市商做市成交僅占全年銀行間現券成交量的0.528%，平均單筆成交量僅為1388萬元；二是客戶層基本沒有形成，在丙類戶暫停交易之后，名義上的客戶只來自柜臺債券市場，但柜臺債券的交易規模極小(金永軍等，2010)[3]，絕大部分機構都屬于交易層，都習慣于通過貨幣經紀公司或自主詢價的方式在銀行間市場開展交易，而并不希望以客戶的形式進入市場。
扁平化的市場結構讓更多的機構直接參與市場交易，看似將提升市場的流動性水平，但是結果反而會導致做市商沒有動力向市場提供流動性，因為投資者只有在做市報價優于貨幣經紀報價及自身詢價的情況下才會點擊做市報價，做市商盈利機會極其有限，而且還需要承擔因市場不利變化而導致做市頭寸虧損的風險，這根本上制約了做市商的做市意愿，因此降低了市場的流動性水平2；同時，還會加大操作風險，因為中小機構在資金規模、授信水平、交易人員、風險控制以及資金清算等方面與大中型機構存在差距，如果頻繁交易，發生操作性風險的概率相對較大。此外，在風控能力沒有達到一定標準的情況下，如果可以任意采用交易或結算方式，比如前臺交易可以采用詢價交易，后臺又可采用見券付款或者見款付券等方式3，將會加大機構的道德風險，容易出現利益輸送的行為。銀行間市場結構過于扁平是因為做市商沒有發揮作用，做市商沒有發揮作用的根本原因是做市業務無法盈利，而做市業務無法盈利的原因又在于市場過于扁平，即做市商沒有辦法形成自身的“專屬”客戶。這似乎是一個死結，但根本原因還是在于市場結構過于扁平。因此銀行間市場的分層需要考慮兩個方面，一是如何發揮做市商為市場提供流動性的核心作用；二是如何形成銀行間市場的客戶層。這兩個方面相輔相成，做市商如果不能發揮提供流動性的作用，客戶自然希望以交易商身份直接進入市場尋找流動性；而如果沒有客戶層的需求，做市商做市報價的意義也不大。
二、國外債券二級市場的分層經驗借鑒
市場分層是美國、歐洲等發達經濟體債券市場的普遍性制度安排，與之伴隨的是高度電子化的自動報價交易平臺，差別化的準入條件以及統一的監管框架。
一、美國債券市場的分層經驗美國債券市場是世界上規模最大、品種最全和管理最完備的債券市場。美國的債券市場以場外市場為主，交易所市場的債券交易群體少，掛牌品種有限，交易量極小，對二級市場影響力有限。美國的場外債券市場主要分為以下兩個層次：第一個層次是交易商市場(B2B)。交易商市場主要是金融機構之間直接交易的市場，屬于批發性質市場，交易規模很大，是整個債券市場的核心層。交易商市場上參與者包括一級交易商和交易商兩類，兩者均須經過批準才能進入市場，其中一級交易商是主要做市商，有義務通過做市為市場提供流動性，同時也擁有相應的權利(劉延斌等，2005)[6]，比如享受債券承銷和配售的便利，享受融資融券的便利，享受一定的信息優先權。美國早在1960年代就引入做市商制度，目前國債市場共有21家一級交易商，此外還有約2000家自愿做市商。一級交易商與自愿做市商的區別在于，前者有很強的二級市場做市的義務，而且做市的規模與一級市場的承銷量掛鉤，而后者受約束較小。美國交易商市場的交易模式有三類：做市交易、經紀交易以及詢價交易。與我國不同的是，電子交易平臺上的交易都是匿名的，這有利于提高市場的流動性。交易商市場主要通過5家交易經紀商(Inter-dealerBrokers，IDBs)達成4，包括BrokerTec,CantorFitzgerald/eSpeed,Garban-Intercapital,HilliardFarber,andTullettLiberty。此外，市場主要報價都通過實時信息和報價系統GovPX，美國債券市場的透明度因此大為提高。第二個層次是投資者市場(B2C)。投資者市場主要由做市商和投資者構成，屬于零售性質市場。投資者主要包括各類投資基金、避險基金、養老基金、公司類機構以及境外央行等。做市商可以是交易商市場的一級交易商或交易商。投資者市場實行做市商制度，投資者必須在交易商開立賬戶，且只能通過交易商詢價或委托零售經紀商向交易商進行請求報價(RFQ)或者點擊成交，投資者之間不能直接發生交易。因此，場外債券市場的價格驅動機制是交易商先根據交易商市場價格向投資者(客戶)提供報價形成市場價格，投資者(客戶)通過買賣將需求傳遞到交易商處，后者再通過交易商市場調整空頭和多頭的頭寸，進而形成新的市場價格。Tradeweb是美國最大的國債投資者市場電子交易平臺，每天提供24小時不間斷交易，它是基于互聯網的多交易商電子交易平臺，用戶通過互聯網就可以免費進入平臺交易，但對交易商則需要收費。目前該平臺上交易的機構投資者達1000多家，遍布全球50多個國家，日均交易量超過3000億美元。此外，在監管方面，債券市場名義上由美國證券交易委員會(SEC)進行統一監管，但實際上由各監管部門進行分類機構監管。其中，SEC負責非存款類金融機構的監管，聯邦儲備理事會(FRB)、聯邦存款保險公司(FDIC)和財政部貨幣監理署(OCC)按照職責分工負責不同類型存款類金融機構的監管(龐紅學等，2013)[7]。這一點與中國類似。為促進國債市場協調發展，避免重復監管和監管缺位，1992年成立了由財政部、美聯儲、SEC、商品期貨交易委員會聯合組成的監管辦公室，負責國債市場的協同管理，紐約聯邦儲備銀行具體負責國債市場的日常監控，對交易主體及其行為的監管主要由SEC授權的一系列自律組織來實施，交易所對場內債券交易進行監管，金融業監管局(FINRA)、市政債券法制委員會(MSRB)等對場外債券交易進行監管。
二、歐洲債券市場的分層經驗與美國類似，歐洲的債券場外市場也大體分為交易商市場(B2B)和投資者市場(B2C)市場。與美國不同的是，歐洲由多國組成，因此在交易商市場又分為各國之間統一的市場以及各國國內的市場。歐洲交易商市場又可分為以下兩個層次。1.泛歐交易商市場以EuroMTS平臺5為代表，這是橫跨歐洲各國的統一的超級批發市場，只有滿足要求的少數大型交易商才能參與EuroMTS(Cheung,etal.,2005)[1]。其交易的品種也必須滿足一定的條件，比如政府債券或者發行量達到一定規模以上的準政府債券。EuroMTS平臺的參與者分為：歐洲一級交易商(EuropeanPrimaryDealer)、單個市場做市商(SingleMarketSpecialist)、普通交易商(Dealer)。三類機構的準入標準不同，并需承擔不同的義務，一級交易商和單個市場做市商必須為指定券種做市，而普通交易商只能按照做市商報價進行買賣。歐洲各國央行在融券機制、債券承銷、公開市場操作上對一級交易商和做市商給予一定扶持，以提高其做市的積極性與能力。截止2005年，EuroMTS共有一級交易商29家，單個市場做市商24家，普通交易商18家。EuroMTS采用報價驅動和自動撮合的交易模式，按照“價格優先、時間優先”的規則對做市報價進行匿名排列，其他交易商可以點擊成交，同時還對重合的買賣報價進行自動匹配成交。62.本國交易商市場歐洲目前共有17個本國MTS交易平臺(LocalMTS)，包括MTS意大利、MTS法國、MTS德國、MTS西班牙、MTS葡萄牙等。除本國MTS平臺外，還有SENAF平臺，后者同時采用訂單驅動和做市兩種模式。本國MTS交易的品種要比EuroMTS更多，主要為本國政府債券、準政府債券，少數國家的MTS可以交易歐元區其他國家的政府債券和準政府債券，參與機構主要包括大型跨國金融機構和本國的區域性金融機構。不同國家MTS對參與者的劃分和要求不同，但是一般被分為做市商(MarketMaker)和普通交易商(PriceTaker)，做市商一般是本國國債的一級交易商(PrimaryDealer)。在投資者市場方面，市場成員被劃分為兩類：做市商和投資者。歐洲投資者電子交易平臺主要有Autobahn、Tradeweb、BloombergBondTrader、MTSBondVision及MarketAxess系統等7，這些平臺可以分為單交易商平臺與多交易商平臺，前者是指由單個交易商直接面對其客戶報價和成交，如Autobahn；后者是指由多個交易商向客戶報價和成交，最具代表性的為MTSBondVision，每個做市商在平臺上擁有單獨的報價頁面，可以對選定的債券報出可成交或不可成交的雙邊價格。在MTSBondVision平臺上交易的成員包括31家做市商和大量的投資者，交易模式為做市點擊成交和RFQ，這與Tradeweb相同。在RFQ模式下，投資者可以向不超過5個做市商發送RFQ報價，并按照反饋的最優價成交。綜上來看，歐美債券市場分層有以下方面的特點：一是分機構類型進行監管，但監管框架是相對統一的。雖然市場形態分為場內和場外，但并不禁止特定發行人和投資群體進入，大型交易商同時進入交易商市場和投資者市場，既方便了不同層次市場的溝通連接，也為投資者市場提供了流動性；二是債券市場基本分為兩個層次，即交易商市場和投資者市場，市場的準入是差異化的。前者的門檻較高，后者的門檻較低，前者交易方式多樣，既可以詢價交易、做市成交，又可以通過經紀成交，而后者只能與做市商發生交易，投資者相互之間不能發生交易；三是做市商一般都有很強的激勵約束措施，做市的表現作為成為政府債券承銷商的重要參考標準，而歐洲MTS平臺的主要交易商擁有MTS公司股權，超額收益將會返還給最佳的流動性提供者，這種股權結構和收益分享機制大大激勵了做市商積極參與報價和交易，促進市場的流動性。反過來，做市商如果沒有履行相應的做市義務，將受到相應處罰，甚至取消做市商資格；四是，有一個強大的客戶市場(投資者市場)，避險基金、投資公司、境外央行等大量的投資者均只能進入投資者市場。
三、完善我國債券二級市場分層發展的建議
與歐美等發達經濟體債券市場相比，我國債券市場雖然在交易、托管規模及客戶數量等數量指標上已經不相上下，但在市場的真實流動性、信用衍生工具發展等質量指標上還有較大差距，其中根本的原因在于我國債券市場的微觀結構面臨制度，亟待突破性變革。因此，構建統一的、多層次的債券市場，需要從監管架構、市場定位、市場分層及做市商制度等多方面著手：
一、搭建統一監管架構，促進市場的互聯互通監管分離以及市場分割的主要原因在于現行的監管體制是政府在處理和化解歷史風險中逐漸演進而形成的，目前的分類監管基本采用了“誰監管、誰審批、誰負責”的本位主義思想[7]，缺乏統一的監管框架及協調。金融自由化水平的大幅提升，并非表明分業監管的模式失效，監管之間及交易場所之間的競爭實際上極大地促進了市場的發展。然而，由于監管標準不統一導致市場的分割則必須要逐步打破。一是在分業監管的基礎上加強監管機構協調，構建債券市場統一的監管架構。2012年人民銀行牽頭了公司信用類債券部際協調機制，2013年8月人民銀行牽頭了金融監管協調部際聯席會議制度，下一步要進一步深化監管協調，由協調機制/會議制度發展到成立常設機構“聯合監管辦公室”；二是統一市場準入標準，讓所有符合條件的投資者可以在場內、場外任一市場進行交易，包括允許商業銀行進入交易所固定收益平臺交易等；三是允許所有的產品可以在場內、場外任一市場上流通，交易所固定收益平臺上的特有交易品種(比如公司債、私募債等)允許在銀行間市場交易，短融和中期票據也允許在交易所市場交易，具體在哪個市場流通，由債券發行主體自主決定。
二、場內場外定位適度區隔，促進市場在更大的層面上分層現階段交易所市場與銀行間市場的競爭，主要著力點在于爭奪債市主力機構——商業銀行，或者爭取更多的產品在本市場單獨交易并做大其規模，這是現有監管分離思路下的最優選擇。下一步，如果機構及產品準入逐步放開后，銀行間市場和交易所市場將脫離監管的呵護而進行充分的公平競爭，這需要兩個市場在定位上適度區隔，相互協調發展。在堅持以市場化改革為主的同時，要加強頂層設計，交易所市場和銀行間市場應該發揮各自的特色，適當差異化發展：一是在交易模式上，銀行間市場仍以詢價交易模式為主，推動更多詢價交易以匿名方式成交，而交易所市場仍以競價交易模式為主，在競價模式下引入做市商制度，提升流動性；二是在服務的對象上，銀行間市場以大中型機構為主，而交易所市場以中小型機構及零售客戶為主；三是在交易品種上，交易所市場重點交易標準化程度高的產品，包括債券指數化產品，以及一些與股票類掛鉤的債券創新類產品，銀行間市場交易標準化程度相對較低的產品等。
三、強制推動銀行間債券市場分層，大力搭建投資者市場我國銀行間市場因參與機構全部為乙類戶而極度扁平。由于乙類戶的準入標準僅為機構的性質8，即只要是金融機構，不論其他資質(比如資產規模、風控水平等)，就可以開乙類戶，這導致乙類戶擴張極快，實質是讓一些原本屬于投資者市場的機構進入了交易商市場。因此，銀行間債券市場分層的主要挑戰是，只有交易商市場，沒有投資者市場。借鑒歐美的經驗，有必要重新梳理、界定交易商市場的機構準入標準，推動市場的強制分層：一是讓暫停交易的丙類戶重新以投資者的身份進入債市，目前境內的非金融機構客戶已可通過北京金融資產交易所平臺進入市場9，但只能通過做市成交的方式交易，要允許其通過RFQ交易以增強市場流動性，同時讓丙類戶中的境外人民幣清算行等三類機構10、人民幣合格境外機構投資者(RQFII)、合格境外機構投資者(QFII)只能與做市商或者嘗試做市商做市點擊成交或者RFQ成交；二是采用“新老劃斷”的方式讓新進入市場的中小金融機構、各類資產管理計劃(原乙類戶)回歸投資者的角色，讓屬于投資者性質的各類資產管理產品、基金私募等各類產品回歸客戶的本性，從交易商市場退出，轉而只能通過做市點擊成交或RFQ方式進入市場11；三是劃定一定的標準，對存量乙類戶進行調整，比如資產規模、交易規模以及風險控制達到一定要求，才可以進入交易商市場，其余的都歸入投資者市場；四是大力發展柜臺債券市場，拓寬柜臺債券市場至高等級信用債券，允許商業銀行研發電子化對客交易系統，面向客戶銷售交易債券、衍生、外匯、貴金屬等各類金融產品。
篇4
1998年，國外各種互聯網模式風生水起，國內仍舊是一片寂靜。盡管火速網絡最早也有過網上銷售電腦產品的試水，但是由于當時網民基數有限，第三方支付、快遞還完全跟不上等因素，火速開始轉向當時企業最能接受的業務域名注冊及建站服務。
創業機會：看中企業“線上”需求
“通過對客戶的需求定位以及用戶網絡行為數據的研究與分析，采用系統化的策劃與運營體系，幫助客戶的網絡營銷服務精準覆蓋到目標用戶?！被鹚倬W絡的目標很明確，就是將自己打造成為“網絡營銷專家”。
作為最早一批的互聯網創業人，劉小光親歷了互聯網的泡沫，也見證了互聯網的瘋狂。1998年，航海專業出生的劉小光就對網絡市場產生了濃厚興趣，創業成立“網上電腦超市”，創立之初就是想通過網絡直接把電腦賣給個人消費者，這在現在看來已經被廣為接受的銷售方式，當時操作起來很困難。
“網民規模還遠沒有現在龐大，網上買賣的這一基礎沒有形成，第三方支付、物流等也全部跟不上，所以雖然很新，但是根本操作不起來?！奔热贿@個新概念不行，劉小光轉而把目標放在了建站、域名注冊等服務上，當時企業對“上線”的需求已經很明顯，眾多企業開始注重網站建設，這對火速來說絕對是機會。
在創業之初，為了能夠讓企業接受信息化，劉小光帶著團隊是逐一拜訪客戶。從目前火速網絡的業務構成來看，建站和域名服務仍舊是火速網絡的組成部分，這兩大業務發展相對穩定，每年的客戶增速明顯。
商業模式轉型：從商轉化為服務商
火速網絡的數據庫里，處于活躍狀態的企業客戶有3.6萬家，年營收過億，并且每年保持30%的速度增長。火速網絡為客戶提供的服務，既包括最基本的互聯網基礎服務(域名、空間、郵箱)，又涵蓋成熟穩定的搜索營銷服務(包括內貿企業的搜索營銷和外貿企業的海外營銷)、火速自己開發的第三方B2B服務平臺一比多，目前勢頭正盛的社會化媒體營銷新浪微博服務也在公司的產品線中。
在傳統的互聯網服務模式下，一個傳統企業做電子商務為例，招一個專門的人來管這個衍生業務，光一個專業人員的人力成本就超過十萬。有了專業的人來管理，企業還需要構建網絡營銷和電子商務體系，得有域名、有網站；有了網站還需要吸引潛在客戶，在吸引潛在客戶方面，還要投放搜索引擎、互聯網門戶以及視頻等廣告；就算有了潛在客戶，還要繼續來維護，向這些潛在用戶加深品牌印象度，最終轉化為實際的購買。整個鏈條都是復雜的過程，如果投入不足，覆蓋不到目標客戶群體，品牌影響力和最終的效果都達不到。這對于傳統企業而言，投入成本高、風險巨大，這無疑是巨大的挑戰。
而在火速網絡的業務體系中，一個傳統企業可以獲得從建站、網絡推廣、效果轉化在內的“一站式”網絡營銷托管服務。其中，公司自主開發的一比多平臺是面對全國中小企業的第三方B2B平臺，為全國的中小企業提供“建網站＋送推廣＋促轉化”在內的整合電子商務服務。目前，一比多在全國綜合B2B領域排名領先，并開創著“整合網絡營銷”的第三方B2B平臺新模式。而面對上海地區的中小企業，火速提供從獨立網站建設、搜索營銷推廣、社會化媒體推廣在內的整合網絡營銷服務方案，提升客戶的網絡營銷效率。
15年的發展，劉小光已經將火速網從一個商轉化為服務商，從最初域名注冊、為谷歌做搜索引擎，到現在能夠為客戶拿出一整套網絡營銷解決方案。
做強做大：尋求更多“阿米巴”
在與劉小光的交流過程中，劉小光反復提到了“阿米巴”這個關鍵字。“阿米巴”經營模式源于日本京瓷創始人稻盛和夫的創業經歷。稻盛和夫被譽為日本“經營之圣”，為了解決公司壯大過程中的困境，稻盛和夫把公司細分成所謂“阿米巴”的小集體，從公司內部選拔阿米巴領導，并委以經營重任。
記者了解到火速網絡的新動向：社會化媒體營銷服務。目前，火速網絡已經成為新浪上海區微博業務的授權合作伙伴商，為上海地區的企業客戶提供社會化媒體營銷服務，幫助企業客戶通過新浪微博等社交化平臺提高商品、品牌曝光率。
“經過數據監測，通過微博推出的精準廣告投放有效轉化率很高，客戶的滿意度也更好。因此我們今年的一個重點就是微博營銷，預期此部分業務年收入能夠達到1億元。”的確，歷經數年發展，以搜索引擎為基礎的搜索營銷模式已經非常成熟。由于廣告主的激烈競價，來自搜索引擎營銷的效果基本飽和。而以新浪微博為代表的社交平臺自身具備的海量觸達、精準定向等特性，能夠為中小企業帶來更好的營銷效果。
在劉小光看來，目前比如建設、域名注冊、社會化媒體營銷等業務發展平穩，都可以按照獨立的“阿米巴”來經營，而通過這種制度創新，更多的“阿米巴”會出現。
面臨需求：留住人才考驗企業良心
1999年從網上買賣電腦思路轉型的劉小光曾吸引過一筆來自客戶的60萬投資，但在2000年互聯網泡沫中，投資方突然將資金抽走，這讓當時的公司面臨困境，這次經歷讓劉小光對資金方有了更多的領悟。
“火速是滾雪球式滾大的創業公司，現在算是按照自己的目標有理性地發展壯大，靠著自有資金能夠支撐發展，我不排斥風投，但是我們對資金的需求并沒有那么迫切?！眲⑿」庥谩半S緣”兩次來解釋火速與風投的關系。在火速網絡近年的成長道路上，也沒有依賴過外部資金的支持，如此，對于發展中企業來說，資金的瓶頸完全可以剔除。目前，火速網絡最緊迫的就是人才的匯聚。
因此，目前擺在火速眼前的就是怎么留住人才。創業15年，歷經數次起起落落，劉小光逐漸形成了自己的企業經營哲學。
在這些多年創業思考中，劉小光找到了屬于自己的管理哲學“良心為本”。火速一些短期逐利的行為、一些出于市場競爭的手段等等行為，都能在“良心為本”這個原則下進行改善優化，例如：董事會就制訂了在商業活動中杜絕一切商業賄賂的行為?，F在，“良心為本”已經進入公司核心價值觀?！拔覀兊念I導團隊是核心，好比一個水桶的底，圍繞這個底，木桶旁邊圍起來的木板會越來越厚，木桶的上口直徑也會原來越寬。”在這個要求下的員工的忠誠度會更高，凝聚力更強，“在這些員工支撐下的企業也會走的更遠、更久?！?/p>
專家評析：服務制勝電商回歸以人為本
盡管我國電子商務整體增長水平因為國際需求緊縮、外貿市場冷淡等惡劣外部環境而放緩，但B2B電子商務發展腳步依然穩健，特別是B2B電子商務服務商的營收，風頭正勁，而從提供基礎建站、域名注冊服務起家的上?；鹚偌瘓F及一比多電子商務公司通過成功轉型，成為與北京慧聰、杭州阿里并列的第三方電子商務托管服務平臺，回歸以服務制勝，完成搶占電子商務制高點的歷程。
中國電子商務起步較晚，但發展速度迅猛，當前電子商務成為融入普通老百姓居家生活的重要組成部分，以淘寶等C2C平臺盡管對網民普及電子商務教育貢獻功不可沒，但同時也留下了“電子商務＝低價”的認識誤區，這在其他電子商務形式表現尤甚，當當網、京東的價格戰，天貓的“雙十一”活動，無一不是以價格低廉來獲取有限的客戶容量，當然也創造了交易規模的奇跡。事實證明，電商價格戰偶一為之尚可，但持續進行則只能是兩敗俱傷，一傷參與競爭的商家，低價刺激缺乏后續爆發力，自身營運有風險；二傷電商行業本身，僅依賴低價吸引用戶，不知道要“低”到何時、“低”到何種境界是盡頭，最終只能是電商行業的重新洗牌。
上?；鹚偌瘓F近15年的發展歷程再度證明了電商服務制勝才是正道，劉小光創業早期以賣域名、服務器，從事企業建站掘取了人生的第一桶金，早起的鳥兒有蟲吃，因為在上世紀90年代，廣大中小企業對互聯網和電子商務知之甚少，想依靠網絡營銷自然就來者不拒，隨著電子商務漸成主流，無電子商務就沒有明天的21世紀，移動互聯網和微博營銷都方興未艾的今天，企業對電子商務的認識加深了，要求也就水漲船高了，他們希望的不再是錢的問題，而是專業人才的不足、優勢資源的相對匱乏等問題，于是，2007年，上?；鹚俟麛啻竽戅D型，以整合搜索引擎、站群優化、B2M聯盟等的整合網絡營銷的一站式電子商務平臺“一比多”上線運營，幫助中小企業更加高效地獲取互聯網商機，從而幫助中小企業實現電子商務的成功。
據我了解，一比多為近500萬中小企業提供集“建網站＋勤裝飾＋樂分享＋送推廣＋樹誠信＋促轉化＋管商機”為一體的一站式電子商務綜合服務，著實解決了中小企業建站程序、流量聚集、商機轉化等方面的眾多問題，中小企業老板們的反饋是不僅為他們省了錢，更重要地是節省了人力。
篇5
在我們看來，成功的商業模式就是這樣的“關鍵所在”。何謂商業模式？我們認為，商業模式主要是企業為了滿足消費者需求而設計的整體運營方案。
因此，精準抓住消費者需求成為重中之重。“人生有三大自由追求。一是財務自由，有足夠金錢養活自己和家人，用錢時不發愁；二是時間自由，有可支配時間靈活安排工作、休息和娛樂；三是心靈自由，能夠跟隨自己內心，不讓夢想憋屈?！边@則微博上廣為流傳的語錄精確概括了消費者的理性追求。
運用切割之法，從消費者的角度對金錢、時間、影響力等要素進行合理而巧妙的劃分，或能一窺商業模式之魅。
切割之法
切割之法讀者或許還比較陌生。簡單來說，就是從不同角度來劃分消費者需求。比如，蘋果公司首先將手機切割為智能與非智能手機，而后將智能手機切割為高端和普通，從而一舉奠定了蘋果智能手機的地位。
此外，蘋果公司還將便攜式電腦切割為掌上和非掌上兩個部分，在掌上電腦市場準確定位，強勢占據了大塊市場份額。簡而言之，蘋果公司將新技術和卓越的商業模式進行了有機融合。
“戰略是一把刀，得看你握哪一面：如果你握住刀背的那一面，最壞的結果也會保護你；如果你握住刀刃的那一面，最好的結果也會傷害你?！辟澆疇I銷管理咨詢有限公司董事長路長全表示，偉大的企業往往離不開巧妙的切割。
從金錢角度切割：賺錢與省錢
從“第一層自由”——金錢的角度對商業模式進行切割，可分為“幫消費者花錢”和“為消費者賺錢”以及“為消費者省錢”三大塊，其中“幫消費者花錢”早已成為商家的圭臬，而后兩者都可以開辟出全新的商業模式。
“讓消費者成為獲利者，是商業模式設計中對消費者價值最大的一個模式?！眲裴屪稍兗瘓F董事長倪旭康表示。
最常見的幫用戶賺錢模式，當屬C2C電子商務和第三方電子支付平臺，通過讓用戶在電商平臺上開設幾乎無店鋪成本的網店賺錢，第三方支付則為龐大的網上交易提供資金安全流通保障。援引艾瑞咨詢的分析數據顯示，今后3年的第三方網上支付市場的發展前景巨大，預計2011年交易規模將達到1.72萬億元，至2014年則有望突破4萬億元。
直銷模式也是一種典型的幫消費者賺錢模式，諸如安利中國，目前年度業績已超過200億元。安利經銷商本質來說都是安利的用戶，他們既是安利產品的消費者，也在向外推薦的過程中獲利頗豐。
“直銷最核心的理念是消費者即經銷商。只有自己用好了，才能在給別人推薦時得到更多人的認同，獲得更大的利益?！蹦咝窨当硎?，“也正因如此，各大直銷企業紛紛努力構建經銷商層級，將大批既是消費者又是銷售員的群體留在體系中，成為對直銷的最大貢獻者。”
賺錢之外，幫助省錢模式也被普遍看好?！叭说谋拘灾卸加汹吚芎Φ囊幻?，因此在商品質量差別不大的情況下，省錢是錦上添花的大好事?！鄙虾＝煌ù髮W媒體與設計學院講師、新媒體專家魏武揮表示。
剛卸任阿里巴巴Cgo的馬云也曾談到，淘寶的快速發展歸根結底是通過渠道層級的減少，形成了對消費者讓利的局面，從而獲得了眾多消費者的認同和喜愛，形成了一大批具有足夠粘性和消費力的關注群體。
“讓消費者得到更多實惠和利益，永遠會受到消費者歡迎。中國龐大的人群基數，更讓大部分理性的消費者還處于價格敏感型階段。所以省錢的模式往往會引來追捧?！蹦咝窨狄試庖患颐麨镠appy Buy網站進行例證。
該網站提供了電子商務價格跟蹤監控功能，給用戶帶來省錢的體驗。用戶只需在網站中輸入想購買的商品，網站就會出現眾多大型購物、團購網站的商品價格信息、商品被網站追蹤價格的天數及比價后的購買建議。
用戶還可進一步進行篩選，如按照最流行或相關度進行排名。網站會給出商品更詳細的信息并標示商品的最高、最低和平均價格，便于用戶做出選擇。此外，用戶還可提交郵件地址，當價格下降或出現購買時機時，網站會通過郵件進行提醒。
商界國際俱樂部總經理劉麗華則將SaaS（軟件即服務）歸為幫消費者省錢的具體表現形式之一。SaaS是一種軟件布局模型，其應用專為網絡交付而設計，便于用戶通過互聯網托管、部署及接入。
目前，“SaaS”應用軟件的價格通常為“全包”費用，即包含通常的應用軟件許可證費、軟件維護費以及技術支持費，將其統一為每個用戶的月度租用費?！癝aaS提供商為企業搭建信息化所需要的所有網絡基礎設施及軟件、硬件運作平臺并負責所有前期的實施、后期的維護等一系列服務。”
劉麗華告訴記者，企業可按實際需要，向SaaS提供商租賃軟件服務，無需購買軟硬件、建設機房、招聘IT人員，節約了成本，因此中小型企業用戶往往對SaaS模式青睞有加。
從時間角度切割：節約時間
常言道“時間面前，人人平等”，現代人忙碌的工作，使時間變得異常寶貴。因此消費者對時間自由的盼望，令幫助用戶節約時間的商業模式能夠大展身手。
針對消費者對排隊繳費和還信用卡等業務的怨聲載道，“拉卡拉”通過提供多種繳費和還款業務，幫消費者節約了大量時間。隨著手機的智能化的普及，“拉卡拉”也升級推出了手機隨身版，成為與用戶形影不離的終端產品，一舉奠定“江湖地位”。
“拉卡拉的成功，本質來說是降低了消費者的時間使用成本，真正將便利、便捷歸于消費者?！蹦咝窨当硎荆霸凇Ы鹕⑷ミ€復來’的現代社會，很多東西可以用錢去買，但只有時間不能回頭，因此能為消費者節省時間的模式將得到極大的關注和認同。”
幫消費者節約時間的模式與傳統行業相結合，將有意想不到的效果。如避免用戶在信息爆炸時代中浪費時間精力的“需求媒體”（Demand Media），2011年在紐約上市后，首次公開募股以每股17美元的價格賣出890萬股，次日其股價上升35%達到22.61美元，使公司市場資本總額達到19億美元，超過美國老牌傳統媒體《紐約時報》公司15億美元的市值。
“需求媒體”的本質是一個“內容工廠”，借助搜索引擎篩選熱門話題，招攬文字和視頻作者制作大量相關內容的低成本文章和視頻，每天可為用戶生產超過5000份文章和視頻作品，使得不同興趣愛好的網民，均可按個性需求瀏覽。雖然其內容并不精深，但覆蓋面廣，大大節省了用戶尋找信息的時間。
從夢想角度切割：樹立影響力
從消費者對心靈自由的渴望以及希望能夠跟隨內心而不讓夢想憋屈的想法，可切割出幫消費者樹立影響力的模式。
“什么是影響力？本質來說就是同一件事，別人做，默默無聞，而你做，就能吸引更多的關注，引來更多的追捧。”倪旭康表示，使用平臺，獲得關注，為后續帶來更多利益，這是讓很多消費者夢寐以求的。
在倪旭康看來，百度的競價排名模式，就是讓消費者通過百度為自己創造影響力，然后引爆商機。因為有了競價排名，使得很多企業有機會在被檢索的過程中“脫穎而出”，順利被最終客戶發現，從而贏得競爭。
“幫人成名自古以來都是好生意，尤其在IT產業中，數字世界本身就具有高強復制性，一旦模式可以復制，那么一個龐大的產業就會浮出水面?！?/p>
在魏武揮看來，騰訊QQ在推出伊始就已經在幫助用戶樹立自己的影響力，越早申請的QQ，其號碼越短，于是短數的QQ號給用戶帶來了虛擬世界中的盛名。同樣，微博讓用戶賺足了“粉絲”的眼球，眾多網友為保持影響力甚至不惜夜以繼日地“織圍脖”——于是，一種新的經濟——“粉絲”交易也由此催生。
在為消費者樹立影響力方面，還有一個另類的案例，即樹立限量版的影響力。有一家名為“百萬美元首頁”的網站，其網站的首頁被平均分成1萬份，每一份只是一個小小的格子，售價高達100美元。
消費者可在自己購買的格子中隨意放置任何內容，包括網站的LOGO、名字或圖片鏈接等，這種限量版的模式使得一個幾乎零成本的網頁變成了一個總價值百萬美元的網頁。別出心裁的創意吸引了不少廣告商注意，在不到一年的時間內，“百萬美元首頁”的1萬個格子即告售罄，而在網站的首頁上也布滿了千奇百怪、讓瀏覽者眼花繚亂的內容。
從需求本身來切割：潛在需求與顯性需求
消費者的需求分為潛在需求和顯性需求，如餓了要吃飯是顯性需求，而是否去看場電影，則因為需求的不顯著和非必須性，是一種潛在的消費機會。對于眾多消費者而言，真正的顯性需求雖然時刻存在，但都是基礎性的消費，而只有潛在需求才具有更多的價值。
“誰能激發消費者的需求，就能真正創造出消費。如果一個商業模式能夠解決消費者最關注的顧慮，那么就創造了消費者的真正需求。很多時候拉動消費者的需求，只是一個很簡單的動作?！蹦咝窨嫡J為，發現需求，找到解決方案，最終激發需求，這就能為企業創造真正的價值。
在為消費者創造需求方面，奇虎360可謂一個代表，其產品通過重定義網絡安全的概念，創造了一個消費者急需，而反病毒廠商卻沒有想到的市場，即不再只是反計算機病毒，而是包括反流氓軟件、木馬，以及具備操作系統打補丁及垃圾清理、系統恢復、安全下載在內的免費泛安全領域。
對此，奇虎360的切割邏輯在于傳統的互聯網公司不懂安全，傳統的安全公司又不懂互聯網，于是就可創造出一種新的商業模式。
國外一家名為的網站，通過回憶詞組域名推出追憶過往的網站，制造了幫助網民共同“返老還童”的概念。RetumToMind網站的首頁是六個不同顏色的正方形，分別標有1950年代到現在的2000年代。
用戶點擊某個年代，便可瀏覽屬于這個年代的一些特殊印記，即網站主推的“年代主題”，包括音樂、電視劇、發型、穿著及當時特有的游戲或玩具。該網站通過懷舊的定位，分門別類的年代歸屬讓各個年齡層的用戶均能找到屬于自己的內容。
此外，每個注冊用戶還可添加自己的“年代主題”，與他人分享屬于不同年代的特色，也可對別人的記憶進行評論。該網站炮制的“年代懷舊”社交模式，推出后得到了大量用戶的好評，吸引了眾多風投的目光?！芭谥聘拍钪圃煊脩粜枨笫亲钅懘蟮囊环N商業手法，通過生造概念來做出一個市場?！蔽何鋼]認為。
雙贏共活，獨贏肖亡
“如果對手極其強大怎么辦？不管拿到的牌多么糟糕，一定要在現實條件基礎上思考規避強者、以弱擊強的解決方案，切割就是努力將市場從某個合適的角度一分為二，規避競爭對手正面阻擊，逼對手讓出一條通道，實現難得的成長空間和時間。”路長全表示。
篇6
市場運行機制指的是在市場上直接發生作用的價格、競爭、供求等要素所形成的有機制約體系。價格機制是市場機制的基本要素。其通過市場價格的波動、市場主體之間的利益競爭、市場供求關系的變化來調節經濟運行，主要包括供求機制、價格機制、競爭機制和風險機制。從市場運行機制的角度來看待我國企業證券市場的問題，是基于我國企業債券市場的實際現狀，依據市場導向的理論分析思路來看待問題，對于我國企業債券市場的發展能起到很好的現實意義和理論依據。
研究現狀
董奮義（2009）認為當前我國企業債券市場在近期發展階段，應當實行嚴格的準入制，同時積極采取措施推進市場發展；在中期發展階段，政府調控應當逐漸減弱而由市場調節；在遠期發展階段，政府只應當在需要維持債券市場穩定時干涉市場，其他情況應當都交由市場調節。張闖等（2010）發現市場型交易關系是在市場價格機制和人際關系要素這一對雙重機制影響下的交易關系，這種雙重機制使得交易關系具有了一些市場交易的特征和長期導向性的內在穩定機制。
在我國企業債券的研究領域中，翟智群（2007）認為市場規模小、多頭監管、缺乏價格活力、企業債券流動性差、市場化運行機制不完善是我國企業債券存在的五個問題。張艷華（2008）認為我國的企業債券市場早于股票市場出現，但企業債券市場的發展和龐大的國債市場及迅速發展的股票市場相比卻遠遠不足。黨亞娥（2007）認為國內企業債券市場相時于規模龐大的國債市場和蓬勃發展的股票市場來說，發展相對緩慢，規模較小，發行創新不足，交易機制缺乏，基礎環境較差，管制嚴格，行政色彩較濃，徘徊于較低水平均衡的陷阱、從而導致資本市場結構不合理的扭曲狀態。孫杏桃（2011）則認為流動性不足的問題是阻礙我國企業債券市場的發展的主要原因，文章就投資者的結構、交易的方式、交易的制度等方面提出了一些增強企業債券市場流動性的建議。桂荷發（2009）認為我國資本市場是一個典型的跛足市場，企業債券市場發展嚴重滯后。許平彩（2011）認為債券發行規模偏低，金融工具的功能沒有得到充分發揮。
市場運行機制視角分析
（一）供需機制—債券市場規模過小無法滿足需求
融資成本低、股權不被稀釋是企業債券融資的優勢。依據融資偏好理論，企業融資應當優先選擇內部融資，然后是發行債券及股權融資等融資方式。在經濟發達、金融業成熟的國家和地區，企業一般也是優先考慮債券融資，債券規模普遍大于股票發行規模。這些地區，企業債券發行量是股票的3到10倍，并且債券市場是證券市場的主要組成部分。在早期的我國證券市場上，企業債券余額曾經超過股票市場的市值，但隨后股票市場風靡騰飛，而企業債券市場卻沒有跟上發展的速度。債券市場發展迅速，但企業債券市場卻相對國債、金融債的發展較慢。2010年國內企業債券發行3627億元，僅占債券發行總量的3.8％。債券的發行規模沒有達到種類上的合理組合，其中國債、央行票據和政策性金融債所占比重過大，企業債券占比過小無法滿足企業融資要求。
我國企業債券的發源較早，但在隨后的發展中沒有跟隨股票發展的迅猛勢頭，導致了我國金融市場上企業債券的發行比例過小。相較于國外一些成熟的金融市場，我國的債券市場供應量應當無法滿足企業發展的需求。企業則更多的通過股權融資的方式進行融資，這是我國企業融資渠道的不均衡發展所導致的。
在供求機制方面，由于偏好、歷史遺留等多方面原因，導致了我國企業融資方式的不均衡發展，使得我國企業在融資渠道方面過多的依賴股權融資，而應當優先選擇的債券融資卻沒有收到重視。在這方面的調整中，管理部門可以通過構建同股權融資比例掛鉤的合適的債券融資比例要求來協調融資渠道的均衡發展，同時構建多元化的融資渠道及市場以構建更適合發展的供需關系。
（二）交易機制—交易方式和進入門檻制約市場發展
當前，我國企業債券只有交易所集中競價撮合交易一種形式，流通方式比較單一。從其他國家的經驗來看，少數大宗交易在交易所進行，其他大部分交易則在場外市場。
企業債券要在證券交易所上市，需要支付高額的發行成本并具有標準化的設計以及繁瑣的發行流程，小企業或者小規模的債券則無法承擔發行成本。因此，目前企業債券交易通常表現出大宗批發的特性，但當前交易所使用的集中競價撮合交易機制不能讓大宗非連續易很好的進行，因而交易所企業債券交易特征顯得和個人投資者一樣。基于以上的原因，企業債券交易應進一步完善場外市場的報價驅動交易機制。通過場外交易的指令的匹配，交易雙方的價格一旦撮合將形成交易關系，但由于是大量少批次，所以價格波動大且波動的次數少。在報價驅動制下，大額交易者為了及時地完成大額指令就需要通過詢價，這樣就能在不會對市場價格造成大的沖擊的情況下提高交易達成的可能性。
2010年，銀行間債券市場參與者達近萬家，已經形成一個開放且具有較大規模的合格機構投資市場。此外，銀行間債券市場已經形成較為可靠的管理、發行、交易、登記、托管、結算體系，為發展企業債券市場形成了良好的發展基礎。而且多年的發展經驗使得大批銀行間債券市場的機構投資者已經具有相當的風險判斷能力和承受能力，具有完善交易機制所需要的合格參與者的數量基礎。
企業債券門檻過高使得流動性需求無法滿足的問題，需要通過現行交易制度的轉換，并必須結合我國企業債券發展的實際情況來進行解決。依托銀行系統積極建立場外市場交易體系，構建能夠進一步滿足市場和企業需求的企業債券交易場外交易系統。
篇7
電力企業正處于政企分開、網廠分開、競價―網的ftf場環境在這種環境下，電力企業的經濟活動分析的內容、范鬧、取點發生相應改變。本文研究丫在電力市場條件下,屯力企業如何以企業經濟效益為中心汗展編合計劃管以及如何能夠以il:確的理論和方法建立綜合i|_W所W要的指標休系，并進行跟蹤、調控及考核。
2、kr電力企業經濟活動分析的指標體系和實施問題的研究
2.1 指標體系研究與確立
定期進行經濟活動分析是企業進行正確的經介決策、不斷提高企業經濟效益的瓜要環節在電力l 仃場下, 電力企業的生產經了打舌動必須面向市場。囚此需要對電力場
經濟和計劃經濟兩種不同環境下的經濟話動分析進行個面比較,以確定出電力市場環境下經濟活動分析的內容、 方法、步驟、范圍。在電力市場下與計劃經濟管理體制 下電力企業經濟活動分析不同之處包括：
一是分析目的不同。計劃經濟體制下的經濟分析主要 是為了適應管理的需要，注重與檢查企業是否貫徹執 行各項政策法令，是否按計劃辦事。而市場經濟下的經濟 分析主要是為了提高市場競爭力和資產保值增值的需要， 客觀地判斷企業的生產經營狀況，評價企業的經營效果。
二是服務對象不同。計劃經濟體制下的經濟分析主 要是為了給上級部門提供有關情況，尤其是有關政策、法 令和企業生產計劃的執行情況。而電力市場下的經濟分析 則需要為企業管理者、企業決策者、企業所有者、債權人、 國家有關部門等提供多層次、全方位的企業經營狀況，尤 其是要向投資者提供企業投資決策所需的有關信息。
三是分析內容不同。計劃經濟體制下的電力企業處 于壟斷地位，只需從整個電網分析評價資金、成本、利 潤等部分指標完成情況。而電力市場下的分析則分別從 市場主體和競爭實體，如發電公司、電網公司等出發，以 比較全面的經濟指標為考察內容，全面分析企業的創利 能力、償債能力、營運能力及對國家的貢獻能力。分析 應包括兩部分,一是對企業生產經營成果和能力的分析， 并建立相應的指標體系；二是對企業市場競爭能力的分 析，弁建立相應的指標體系。下面以發電企業為例具體 說明各部分的內容：
企業生產經營成果和能力分析內容。①企業生產經 營成果分析，相應指標有發電量、售電量、銷售收入、產 值、利潤等；②物耗分析，相應指標有發電煤耗、供電 煤耗、廠用電率、線損率、產品成本等；③人力物力利 用效果分析，相應的指標有勞動生產率、材料利用率、設 備利用率等。以上三方面是計劃經濟與市場經濟所共有 的經濟活動分析內容，但考慮到作為市場競爭的主體總 是要千方百計地降低生產成本，爭取最大利潤，提高經 濟效益?因此，重點應放在成本和利潤方面。
公司化改組后的電力企業的資金來源有所有者資本 金和向債權人舉債，因此要增加如下經濟活動分析內 容：①所有者權益分析，相應的指標有銷售利潤率、總 資產報酬率、資本收益率、股東權益收益率、資本保值 增率等;②債權人權益分析，相應的指標有資產負債率、 流動比率和速動比率、應收賬款周轉率和存貨周轉率 等；③從企業對國家和社會作出的貢獻來看，應進行社 會貢獻與積累情況分析，相應的指標有社會貢獻率和社會積累率指標。
網分開后，發 電企業必然面對市場競爭，如何建立發電公司市場競爭 能力的考核指標是一個擺在電力企業面前的重要課題。 # 這些指標應該有上網率和市場占有率等指標。上網率指 標主要考核機組的出力及設備利用程度，市場占有率則 考核發電公司總的市場競爭能力。電力企業的產品單一 (主要是電），發電公司間的市場競爭主要是價格競爭。 因此，報出恰當的上網電價是發電公司在市場競爭中立 于不敗之地的關鍵，而合理報價是建立在競價上網策略 分析基礎之上的。
綜上所述，電力市場下經過公司化改組的電力企業 經濟活動分析應從企業和市場兩方面進行。以發電企業 為例分析其主要內容如下圖所示：
這里暫不涉及所有者權益、債權人權益等指標，W 這些指標正在研究當中。其他指標如下：
2.2.1 A類指標
該類指標為企業生產經營的關鍵性數據，它反映一 個企業一定時期內生產經營能力的大小及實際生產水平， 它可以大致衡量出一個企業經濟效益的高低及勞動者對 社會貢獻的大小
(1) 上網電價，一般由發電固定成本、變動成本、發 電利潤和稅金四部分構成同定成本包括折舊費、大修 費、工資福利費和財務費用等；變動成本包括部分材料 購買費和其他費用等；發電利潤由還貸利潤和資本金收 益兩部分構成。為了規范上網電價，取消按個別成木定 價現象，逐步做到同質、同網、同價，我們耍按社會f 均成本或長期邊際成本及依法計人稅金、介理確定收益 的原則定價，逐步推行豐枯電價（豐水期和枯水期）、峠 谷電價（峰荷高峰期和峰荷低谷期）。
(2) 上網電量。它反映了發電企業對社會的實際貢獻 程度，是正確計量發電企業對電網實際投入產量的關鍵性。
(3) 發電設備平均利用小時。用于檢驗發電企業發電%備按其銘牌容量計算的設備利用程度，可以衡量該企業發電設備在一定時期內的技術性能及運行狀況，從而進一步了解發電企業在一定時期內綜合生產能力的大小和利用程度，促進企業強化管理、科學調度。
(4)企業增加值。反映一定時期內工業生產的實際水平，是在報告期內企業在X業生產活動中創造的價值通過此指標衡量各企業對國家、社會貢獻的大小。
(5) 全員勞動生產中。是反映企業或勞動力投入的經濟效益指標，是企業生產技術水平、經營符理水平、職T.技術熟練程度和勞動積極性的綜合表現，是在一定時期內企業平均每個職工在單位時間內創造的勞動價值。通過它可以比較企業單位產出效益的高低，從而促進企業減員增效，提高職工素質。
2.2.2 b類指標
通過該類指標以了解一個生產經營企業的現狀，并便于橫向比較，使企、II.適應市場競爭。
(1)發電量。通過它能反映出一個發電企業完整的生產成果，從而進一步了解該企業發電設備的利用情況及為有關指標的確定提供基礎數據。
(2) 綜合廠用電量（率)。通過它可以掌握一個發電企業耗費自身產品的數雖和水平，從而促進企業采用新技術、新工藝，進一步降低內耗，增加上網電量。
(3) 燃料耗率。它從另一個側面反映發電企業的燃料利用情況及機組調度與運行管理水平，促進企業節約消耗。
(4) 總產值。它說明一個企業完整的生產成果價值，有不變價和現行價兩種計算方式。
(5) 發電成本。發電成本是一^發電企業經營成果的關鍵爾示,為碰纖及橫向瞻、制定競體BSMim
2.2.3c類指標
通過該類指標能進一步了解一個發電企業的生產運行及經營管理全過程，從而揭示企業全貌。
(1) 廠用電量（率)o通過它可以了解發電企業用電設施的綻A損吣怙況丨
(2) f均fA侖H!i\尙率。通過它們可以了解發電企業在一段時期內發屯設備的使用情況。
(3) 最髙（低）負倚。通過它們可以f解發電企業在一定時期內發電設備最大生產能力。
(4) 發電設備能力。包括月末設備容足、月末綜合出力及當年、當月平均發電設備容ft7個分項指標、反映發電企業在一定時期內設備生產能力大小的基本悄況'
3關于綜合計劃管理模式及其實施力案的研究
3.1研究方法及技術路線
采用最優化技術中的多H標優化規劃理論和方法,在各種客觀約束條件下建立定a數學模增；應用定w模型對各個指標、各種約束條件的紺合進行仿真分析，確定主、次指標（分層指標)及艽影響w素；達立投人產出模型，分析投入指標、約束條件4產出指標之間的相關性，為年度考核及過程宵理和調控提供依椐，
3.2電力企業綜合管理與考核工作存在的問題
(1) 管理與考核目標的定位存在問題
公司對所屬的企業管理重點仍足安全生產，而不足注重經濟效益。降低成本、提高效益這件市場經濟的客觀要求，還不能成為下屬企業的肖覺行為，只表現為宵公4的主觀愿望和對所屬企業的一種沒有叫力的行政耍求，
(2) 管理與考核機制存在問題
由于管理桃制缺少理性，使公司所屬企業荇遍缺乏危機感，缺乏搞好1：作的內在動力。丨丨1于考核上沒有全面反映企業管理水平的效益指標，而很多具體指標乂是企業尤法左右的，因此考核力度尤法加大。
(3) 管理與考核內容存在問題
各個專業處、室仍在實行縱向對n管理，不愿放權，基層事事得請示上級，使基煜單位自主經旮空間作常冇限；某些管理內容的要求不結合實際，存在注i:盤接竹理、忽視間接竹理現象；注重行政手段的應用，忽視經濟、法律監控等手段的利用，形式主義的要求捆住了基層單位手腳。
(4) 管理與考核的規范性問題
管理與考核的嚴肅性和公iT.性得不到保證，部分笮位會找出若十客觀因素，要求調整指標，另外，公司多頭考核，缺乏協調，有的考核結果互相抵觸，考核的隨意性較大。再者，考核缺乏明確的程序，人為W家較多，考核的結果難以使基層單位信服。
3.3關于市場經濟環境下電力企業綜合管理與考核工作的幾點建議
(1)管理與考核工作的基本原則——以經濟效益為中心，實施內部模擬市場?
——由直接管理向間接竹理過渡。——考核指標的設置和獎懲要同時具有激勵性和約束性。
——考核方式和內容力求公正和準確，能客觀、全面反映基層單位整體管理水平，指標和考核項目的設置要突出重點，便于操作。
(2)管理與考核工作的基本內容
基本內容應由三部分構成，即對公司所屬企業從以下三方面進行綜合管理和考核評價：
①經濟效益評估。按公司推行的電力模擬市場實施辦法中的內部利潤完成情況進行評估，以內部利潤的髙低評價企業的業績。對公司所屬非電單位，要根據具體情況分別從實現利潤和費用降低兩方面進行評估。
②企業運營監控。對企業運營監控要分別從黨委保證監督、職工民主監督、基建檢査監督、審計監督四方進行，構成一個較為完整的企業運營監控體系，促使各單位建立有效的約束機制。
③企業管理評價。根據電力企業的特點，對各企業管紅作的評價應采用安全管理評價和總體管理評價相結合的方式，由于安全在電力企業生產中有著特殊的重要性，要保留安全管理評價，并根據公司對各單位安全目地。
(3) 業務集中與風險舞中的關系系統與業務處理的集中將帶來管理風險、操作風險、道德風險、履約風險、投資風險等的高度集中。建立有效的應急流程和故障恢復機制，嚴格系統的操作與授權管理，構筑事前預瞽、事中監控、事后反饋機制，從而有效規避和化解風險，凸現集中處理帶來的益處。
3.4培訓創新是根本
在行業實施基本養老保險工作中組建并鍛煉成長起來的企業社會保險專業隊伍，是實現國家電網公司企業年金的不斷創新和發展的骨干人才。在這支隊伍的不懈努力下，多年來企業社保工作為維護企業和職工的合法權益，為電力行業改革、發展和穩定，構建和i皆電網企業，發揮了改革的緩沖器、發展的推進器、激勵的調節器的作用。同樣要完成發展企業年金、規范管理試點的歷史任務，這支隊伍更是不可或缺的力量。
企業年金市場化管理和運營是一項嶄新的事物，涉及到委托人、受托人、賬戶管理人、托管人、投資管理人、安全檢查、隱患消除等考核情況進行綜合分層評價。以上方面內容的有機結合，構筑一個較完整的對基層單位綜合管理與考核的體系，可采用百分制考核，同時要對考核方式和程序以及獎懲等作出明確規定。
篇8
郭樹清臨危受命，市場起初寄予厚望，新科證監會主席果然不負眾望，急火火推出股市強制分紅制度、交易所清理整頓、啟動新股發行改革和垃圾債券等重大制度變革。然而，半年下來，大多數政策停留在紙面，實際效果乏善可陳。尤其是4月1日被市場期許已久的新一輪新股發行制度改革，只字未提新股審批改革，反倒給機構投資者吃偏食，被市場人士譏為“愚人節玩笑”。
顯然，中國市場對郭樹清的熱望，不乏中國傳統文化中的“清官”情結，中國資本市場的凈化顯然不是郭樹清一人之力能畢其功于一役的。
“退市制度的實施，理論上大家都贊成，一具體到企業、地方和投資者個人，就會遇到這樣那樣的阻力。除了監管部門和交易所要積極審慎操作，也需要方方面面的理解、支持和配合。”這是2012年3月郭樹清接受《人民日報》專訪時說過的話。應該說，不僅僅是退市制度，郭樹清上臺后所有的改革舉措都遇到各種各樣的阻力，當然不僅是阻力，政策設計過程本身的問題也需要總結。
尚須充分論證
2011年11月9日，證監會公告，要求上市公司樹立回報股東意識、完善分紅政策及決策機制，決定加強對公司利潤分配決策過程和執行情況的監管，從IPO公司開始在《招股說明書》中細化分紅規劃、分紅政策和分紅計劃。
這是郭樹清上臺后燒的第一把火，被大多數市場人士贊譽。政策出發點是因為境內股市圈錢過多，而投資者得到的投資回報很少。上市公司大多是“鐵公雞”，使得資本市場價值投資理念很難樹立，投資者只能通過低買高賣，實現投資回報，這助長了整個市場的投機風氣。
銀河證券基金研究中心總經理胡立峰指出，證監會在分紅政策上使用的“所有、不得、立即”等字眼是過去證監會監管政策中很少見的，且政策在之日就開始執行，這都說明了這項改革的緊迫性與嚴肅性。
但市場上的反對聲音也非常強烈。
首先，從法律上講，根據《公司法》規定，上市公司利潤分配屬于公司自主決策事項，只有公司董事會和股東大會才有權決定是否分紅和如何分紅。
而從實際效果來看，在一個規范的市場里，公司的股價本身就反映了公司內在價值，分紅與否對于股東來說并無區別，因為分紅后除權股價下跌，這相當于拿股東自己的錢給自己派紅包，只是一個左手倒右手的游戲而已。
更何況，依據《個人所得稅法》開征紅利稅，股票分紅所得執行的是按20%減半征稅，即10%。而有些上市公司已經就該部分收入代其股東納過稅，紅利稅的征收無異于在“一只羊身上扒了兩張皮”。投資者實際所得的現金收入是分紅額的90%，但在分紅除權日，分紅股票的開盤參考價實行的卻是按分紅額的100%。這樣一來，股票還沒開盤，投資者的股票賬戶市值就已經縮水。
在輿論的壓力下，證監會的口風開始變化。到今年3月中旬，證監會相關人士明確表示，“強制分紅”的說法不妥，公司分紅不分紅是企業的事，證監會只能鼓勵和引導。
政策出臺倉促，缺乏論證，前后矛盾的情況不僅僅在強制分紅上，在高收益債券的推出上，也能明顯看出政策出臺前期準備不足的缺陷。
地方力量阻礙
每項改革的出臺都要遭受各種力量的阻礙，其中地方政府是攔路虎，這在清理整頓交易所上表現得非常典型。
2011年年末，國務院的《關于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》稱，自該決定下發之日起，除依法設立的證券交易所或國務院批準的從事金融產品交易的交易場所外，任何交易場所均不得將任何權益拆分為均等份額公開發行，不得采取集中競價、做市商等集中交易方式進行交易。
其實，對于以金融創新興起的交易所，證監會系統包括兩大交易所因為搶了它們的生意，運作不規范，可能引起一定的金融風險，早已在各種場合道出了心中的不滿。而郭主席上臺后，清理整頓交易所，成為他的三把火之一。
按照以上要求，當時在全國各地興起的大約300家各種類型的交易所幸存者將寥寥。2月2日，清理整頓各類交易場所工作會議暨部際聯席會議第一次會議在北京召開，證監會成為了牽頭單位，但會議“誰的孩子誰抱”的原則，將清理整頓交易所的任務交給了各地方政府。
其實，這些交易所就是各地方政府出于自己地方發展而興起的，讓它們清理整頓自己，無異于與虎謀皮。果然，除了一些明顯違法的交易所，以及已經出現風險的交易所得到清理之外，整頓的重錘最終還是高高舉起，最后終于輕輕放下。
最典型的莫過于天津貴金屬交易所，就在部際聯席會議過后沒幾天，2月8日，天津貴金屬交易所官網宣布，天津市政府同意天津貴金屬交易所正式運營。至此，天津貴金屬交易所成為自去年年底清理整頓交易場所活動以來，首個獲地方政府批準恢復運營的交易場所。有媒體認為，天津貴金屬交易所去年一年創稅約1.6億元，或是促使天津市政府在清理整頓風暴中下定決心保住這一“金娃娃”的主要原因。
至此，清理整頓違規交易所的重大攻勢，最終被化解為無形。
場外市場一波三折
建立場外交易市場，建立“新三板”也是郭樹清今年確定的重點任務之一。
在尚福林主政時期，證監會希望在中關村科技園區股份代辦轉讓(即“新三板”)的基礎上擴容，發展全國統一的場外市場。
但這一政策在去年年底發生變化。先是去年9月、10月間“新三板”擴容方案沒有獲得國務院通過，接著是今年1月郭樹清在年度工作會議中沒有提及“新三板”，轉而表示要在地方柜臺市場基礎上，發展統一監管的場外市場。
當時市場的猜測是，證監會在發展場外市場時可能會考慮兼顧各地已經存在的柜臺市場，特別是上海、重慶和天津的地方股權交易中心。
2月，上海股權托管交易中心的首批19家企業掛牌，上海、天津、重慶三大區域OTC從此三足鼎立，市場開始猜想場外市場建設的思路可能是“以地方柜臺市場為基礎發展統一監管的場外市場”。
事情突然發生了變化，推薦了不少掛牌企業的多家券商卻突然從推薦會員名單中消失，相關企業也轉交給了其他投資機構。
當時有媒體報道，證券業協會組織多家有地方代表性的券商討論后，得出意見是由券商主導各自所在地的場外市場，將來再形成統一的報價系統。這一模式還是在證監會的直接監管之下，將地方金融辦和區域性的股交中心排除在外。
本刊獲知的最新消息是，證監會已經決定在北京成立“新三板”交易所，中國第三家類似納斯達克的交易所終于將落戶北京。湖南證監局局長楊曉嘉已經赴任“新三板”籌備小組組長，擬任場外交易市場理事長，證監會市場監管部主任謝庚擬任“新三板”場外交易市場總經理。
經過一波三折，場外市場發展的最終輪廓才大體清晰起來，而在這個過程中，地方利益與行業利益的博弈極為激烈。
部門協調的硬度
2011年12月17日，證監會主席郭樹清表示，全國有2萬億元的養老保險金分散在各省，住房公積金累計繳存3.9萬億元，扣除貸款后余額還有2.1萬億元。組織這4萬億資金，設立一個專門的投資機構或者委托一個機構，投資資本市場，對中國的養老保險事業具有重要意義。
郭樹清此言一出，即受到證券和基金公司的歡迎，這明顯是為它們拓展了業務。此番言論也得到了一些社保專家的贊同，因為中國社?；鸸芾矸稚?，管理者不作為，不能積極做到保值增值。尤其是在負利率時代，社?；鹩休^大的虧損。
但市場人士則懷疑郭樹清此言有為市場抬轎的嫌疑，更有人認為，在大盤進入熊市經年，多數機構投資者包括公募基金、保險公司和一些券商虧損嚴重的形勢下，社保基金入市是為這些虧損解套，此番言論被認為動機不純。
清華大學經濟管理學院一位學者就告訴記者，郭樹清的此番言論顯然是套用了西方成熟市場的思維模式，而中國資本市場就沒有長期投資價值，類似社?；疬@樣的長期資金是不可能在中國資本市場上賺錢的。
3月21日，全國社保基金理事會消息稱，經國務院批準，社保基金理事會受廣東省政府委托，投資運營廣東城鎮職工基本養老保險結存資金1000億元。雙方于3月19日在北京簽訂了委托投資協議，委托投資期限暫定兩年。
此消息剛剛過去5天，3月26日，國家財政部在官網《關于加強和規范社會保障基金財政專戶管理有關問題的通知》稱，除可轉存定期存款或購買國家債券外，地方財政部門不得動用社會保險基金結余進行任何其他形式的直接或間接投資。
至此，關于養老金管理體制改革的熱烈討論便偃旗息鼓。
從以上社?；鹑胧羞@個事例我們看出，部門之間的協調不力，可能把一個很有意義的改革舉措，消滅于萌芽之中，這點從債券市場的建設就可以看出來。
債券市場是中國金融市場發展的基石，是金融支持實體經濟發展的主要工具，但長期以來，由于部門利益爭奪，債券市場的多頭管理，要建設好債券市場，首先要解決多頭管理的問題。
篇9
關鍵詞：公共資源；配置管理；研究
中圖分類號：F062.1 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）06-00-02
一、公共資源市場化配置的定義和內涵
公共資源是指一切能為人類提供生存、發展、享受的自然物質、自然條件、社會資源，及其相互作用而形成的自然生態環境和社會環境。由于這些資源是人類社會經濟發展共同所有的基礎條件，因而我們稱之為公共資源，主要包括社會資源、自然資源和行政資源。在傳統的計劃經濟體制下，我國公共資源的配置主要以行政審批方式為主。審批的實質是限制競爭，以行政權力代替市場選擇，其結果是造成公共資源配置效率降低和社會成本增加，而且審批權限的集中還導致了腐敗現象的滋生。隨著市場經濟的不斷發展，公共資源配置市場化改革成為必然。
公共資源市場化配置，是指按照社會主義市場經濟規律，在政府宏觀調控下，依據法律法規，經過科學合理程序，運用價格調節的手段，通過招標、拍賣、掛牌出讓、電子競價及法律法規另有規定的其他市場競爭方式進行的公共資源配置。這種更加高效、更加透明的資源配置方式要求政府在所有競爭性、壟斷性、有限性的公共資源領域，一律退出行政干預，推行市場化配置。
二、公共資源市場化配置改革的成效
國際上，日本、新加坡等國家的公共資源管理體制比較成熟，有規范的管理機構和管理體制。近年來，國內各省、市和地區也先后開展了市場主導公共資源配置的改革，我國的公共資源市場化配置發端于1999年珠海的產權交易模式，迄今公共資源市場化配置已在廣東、浙江、四川、福建、湖南、天津等省市得到徹底的推行，而且已從最初的自然性資源擴展到今天的資產性、公用性、行政性、服務性資源等多元化發展領域。實踐表明，全國各地區的公共資源市場化配置改革是卓有成效的。
1.政府職能逐漸轉變。事實上公共資源市場化配置的過程是一個由政府主導資源配置逐步向市場主導資源配置的轉變過程。通過資源配置市場化，可以使政府從具體的事務性工作中解脫出來，騰出更多的時間組織市場、規范市場、管理市場，從而將職能真正轉到經濟調節、市場監管、社會管理和公共服務上來，增強了政府機關效能，節約了成本，提高了施政能力，同時也有利于提升政府的形象。
2.資源配置不斷優化。市場是實現資源優化配置的基礎，將市場的競爭制度引入公共資源的范疇，通過市場流動環節實現資源的保值增值。資源市場化配置的過程，實際上也是把資源轉化為資本，把潛在的資源優勢轉變為現實的經濟優勢的過程，將在很大程度上擴大社會資本的投資領域，調動社會經濟主體的積極性、主動性和創造性，激發全社會的生機和活力，進而實現效益的最大化。
3.有利于源頭防腐。政府有效運用市場機制進行公共資源配置，使政府權力運行受到公開制約和監督，從而形成“要資源，找市場”，而非“找關系”的資源配置氛圍，防止掌握資源的部門和人員利用手中的權力，從根本上鏟除權力“尋租”的土壤和條件。廈門市在土地批租、政府采購、建設工程等領域，通過加大資源配置市場化的力度，源頭防腐效果顯著。
4.促進了社會和諧。一方面，公共資源配置市場化運作擴大和保障了群眾的知情權、監督權和選擇權，維護了群眾利益，同時為多種所有制經濟共同發展提供了一個公開、公平、公正的市場競爭環境，調動了經濟主體的積極性、主動性和創造性。另一方面，市政府把開發利用公共資源所取得的收益用于提高人民生活水平、健全社會保障體系、加快發展醫療衛生事業、加強公共安全保障能力建設，以及道路、城鎮供水管網、公共文化和體育設施、城鎮污水和垃圾處理設施等公共基礎設施建設，使廣大市民共享改革與發展成果，有利于促進社會和諧建設。
三、公共資源市場配置管理工作中存在的困難和問題
全國各地區已經在公共資源市場化配置實踐中取得了顯著進展，但與實現法制化，規范化運作要求還有一定的距離，還存在著不少的問題和困難。
1.法律制度不健全。目前我國在公共資源市場化配置改革領域立法仍然比較落后，未建立起完整的法律體系。廈門在公共資源領域已經地方立法，并出臺了一系列與之相配套的實施細則，走在全國前面，但仍缺乏行業配套的政策法規。建筑工程、政府采購、產權交易、土地出讓“四項制度”由于國家重視，市場化配置推行較早，相關法律法規比較健全，相對比較完善。但其他推行市場化配置較晚的領域，如森林資源、中介資源、服務資源等相關的法律法規、政策制度相當缺乏，《中華人民共和國森林法》、《中華人民共和國礦產資源法》等均未明確規定資源必須以招投標、拍賣、掛牌等方式實現配置，目前還主要依據政府部門文件的有關規定，形成了部門與部門之間、領域與領域之間公共資源市場化推行不平衡，使工作實施缺乏有序性和權威性，影響了工作的整體推進。
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把部分或全部電子商務應用外包給一個可信賴的合作伙伴，可以幫助企業降低成本，獲得專業服務，提高工作效率，在預算約束范圍內及時地滿足所有電子商務需求．同時，企業可以節省時間，把主要的精力放在企業的核心業務上．因此，選擇電子商務外包成為眾多傳統企業實施電子商務的主要途徑［1］．但要找到一個服務質量高而價格又相對便宜的外包服務商，來滿足企業的電子商務需求，并不是一件簡單的事情．Web2．0開創了網絡應用的新時代，威客模式作為一種典型的Web2．0應用，也是一種創新的電子商務模式．
威客模式因集結眾威客的智慧、知識、能力，將客戶的需求完美的完成，受到廣大有需求的企業和商家的青睞．基于威客模式的第三方電子商務外包服務網站，能夠將眾多的電子商務專業人才和電子商務服務需求企業聚集起來，實現電子商務外包服務商和企業的雙向交流互動，雙向擇優，實現電子商務服務商和企業的雙贏效果，實現社會資源的高效配置，是一種接近完美的第三方服務型式．對企業來說，電子商務外包服務更具有選擇性、安全性和效益性．對電子商務服務商來說，這是一個免費的信息服務平臺．電子商務外包服務平臺將會是一條新的盈利出路，通過威客模式將電子商務外包服務商和企業連接起來，促成供求雙方的交易，并從中收取中介服務費．
1網站開發的需求分析
傳統企業的電子商務化將比以前更加流行，更加貼近時代的發展．許多企業借助電子商務外包服務的專業優勢，在淘寶網、拍拍網等平臺開設旗艦店，或打造獨立的網絡商城，或與成熟的電子商務平臺合作分銷．業界人士普遍認為傳統企業電子商務化已成為一種發展趨勢．泉州中小企業占企業總量的90％以上，但其中僅有10％不到的企業有能力自主推進電子商務．泉州經濟總量位于福建省第一，泉州中小企業發展電子商務迫切地需要電子商務外包平臺，將企業的非核心業務轉移給電商外包服務商，充分利用外包商的專業優勢，為企業提供了從咨詢策劃、項目孵化、技術支持、運營推廣、營銷策劃、客服管理、銷售數據分析等電子商務高質量的整體服務；同時，幫助其快速切入電子商務領域，依靠低成本、高效率、快銷售、優服務的輕騎兵，實現電子商務運營的效益最大化．
從網站的客戶群體來看，基于威客模式的泉州電子商務外包網站的用戶角色一般是泉州中小企業和電子商務外包商（即電商專業人才、團隊、電子商務服務企業）兩類．一是泉州中小企業．根據亞當•斯密勞動分工理論和核心競爭力理論的應用，中小企業電子商務發展時，承擔的某些非核心業務流程（如網站建設推廣和電子商務營銷策劃等）并不具備優勢．而中小企業想提高網絡競爭力，計劃將這些業務轉移給專業的電子商務外包商，借其專業優勢，來實現企業和品牌知名度提高、營銷成本降低、市場范圍擴大、銷售額增加、利潤增加等效果［2］．通常，中小企業樂于接受新興的威客外包模式，且注重時間效益，希望第三方外包商可以全面提供從戰略咨詢、網站建設、網站推廣、營銷策劃、培訓輔導、運營托管、ERP改造、CRM改造等點對點的特色服務［3］．二是電子商務外包商．蓬勃發展的電子商務外包企業，日益增多，競爭日益激烈［4］．為贏得市場，獲得更多的客戶資源，第三方中介（基于威客模式的電子商務外包網）成為可能，并且需求不斷擴大．
2威客模式及網站的特點
威客模式是指人的知識、智慧、經驗、技能通過互聯網轉換成實際收益的互聯網新模式．主要應用包括解決科學、技術、工作、生活、學習等領域的問題．目前，從2005年發展至今，威客模式呈現以下特點：（1）注重多種類型和行業的服務交易，如豬八戒網、葫蘆娃網、時間財富網、任務中國、一品威客網、K68威客網、創意網、百腦匯威客網、腦根網等；（2）模仿淘寶網以出售智慧為主，如淘智網；（3）以大眾服務為主攻方向，如葫蘆娃網；（4）以外包為主攻方向，如雅特士．基于威客模式的網站已經呈現多元化、成熟化的發展趨勢．
表1是2010年國內主要威客網站運營數據調查統計，從表中可以看出威客網站的用戶數、網站交易量具有一定規模，威客網站正逐漸發展起來．威客的交易模式主要分為現金懸賞任務流程、招標任務流程、威客地圖流程三種模式．基于威客模式的電子商務外包網站采用的主要是招標任務流程，即：任務者任務———支付少量定金或不支付獎金———任務者選擇合適威客開始工作———根據工作進度由任務者或威客網站向威客支付酬勞．基于威客模式的電子商務外包網站具有以下優勢：（1）地域優勢．打破地域限制，讓其服務輻射的地域更廣．（2）服務更優質．優秀的威客團隊作為接包方，承接了從咨詢策劃、項目孵化、技術支持、運營推廣、營銷策劃、客服管理、銷售數據分析等電子商務高質量的整體服務．（3）價格優勢．威客團隊之間的競價必然使外包需求方獲得更多選擇、更多價格優勢．
3網站的系統流程和主要功能模塊
3．1網站的系統流程
基于威客模式的電子商務外包服務網站的系統流程如圖1所示．用戶（電子商務外包需求企業），通過該網站任務，任務中詳細描述任務的需求以及愿意支付的成本（形成檢索條件），并支付定金，而威客（電子商務外包服務企業）通過該網站進行任務的投標，投標時需要說明自己的資質和報價，需求企業從中選擇最滿意的企業，外包服務企業完成任務，并由需求企業驗收完成后，網站和外包服務商才拿到中介費和服務費，從而保證交易雙方的利益．
3．2網站的主要功能模塊
該網站的系統平臺主要包括兩個部分，即前臺系統和后臺系統［5］．前臺子系統主要用于實現外包服務商和企業的在線交易，包括會員管理系統和參與項目管理系統．其中，前者包括會員注冊、資料修改、方、接收方，后者包括項目查詢、項目、項目選標和支付評價．而項目查詢功能分為分類搜索和項目對比，方便用戶快速參與到項目中．系統的后臺分為用戶管理、項目管理、資訊管理和數據統計功能模塊，用以實現對用戶和網站后臺服務的管理，網站具體功能模塊見圖2．
3．2．1項目（任務）查詢模塊
分類搜索：用戶在一個輸入框內輸入關鍵詞，便可實現全方面、多功能的一鍵搜索，查找到符合條件的信息．項目對比：通過Session對象保存用戶已選擇項目信息，實現用戶進行項目對比，從而幫助用戶選擇最滿意的適合自己的任務［6］．
3．2．2項目（任務）模塊
運用struts2．0提供的一些過濾器完成以下限制．項目者自由定價，低于50元者，給以限制；自由項目要求，自主確定中標會員和中標方案．例如，者可以選擇是否有交過保證金的會員，是否要一定等級的會員才可以接收者的任務等．對于不符合要求的接收方，網站給以限制．
3．2．3項目（任務）選標模塊
每個項目最終都會選定至少一個作品中標，至少一個競標者獲得賞金．項目者若未征集到滿意作品，可以加價或延期征集．網站可以通過時時同步的技術，實現零風險零出錯率，即只要用戶進入加價頁面，接收方就不可以操作或參與該任務．特殊項目若無人參與，系統提供申請退款的業務，保證方的切身利益．
3．2．4支付管理模塊
接包方與發包方達成直接交易并選擇外包網做第三方中介擔保后，網站對交易支付的整個過程進行管理，解決支付中遇到的問題．例如項目提交時未付款，本網站前臺項目展示信息欄里會顯明“該項目尚未支付定金”之類的信息．
3．2．5支付評價模塊
在項目支付后，項目者有7天的評標時間，如無特殊原因，應在7天內公布中標作品或選擇加價延期．為了避免項目評標后該中標作品有抄襲作弊的情況，網站將結果公示7天．被舉報涉嫌抄襲的作品，經過調查核實，后臺將查封其ID，并屏蔽該會員（個人或公司）的再次注冊．
3．2．6用戶管理模塊
系統管理員可進入后臺管理界面，實現對登錄用戶進行身份的驗證，對注冊用戶信息的查閱、刪除以及對提供虛假信息的用戶進行處罰、注銷等處理操作．
3．2．7項目管理模塊
該模塊包括發包方任務、有效期綁定等環節．系統根據發包方任務的有效期限，自動設置任務的進行或終止狀態；在有效期內，允許接包方競標報名，與發包方洽談，達成交易［7］．
3．2．8數據統計模塊
網站管理員定期地對系統的一些基本信息進行統計并深入分析，以便廣大用戶更方便地進行交付活動．
3．2．9資訊管理模塊
管理員會定期及時地添加、修改、刪除公告信息，并實施分類管理，以便用戶通過公告信息欄瀏覽并采集最新資訊．
4網站的技術實現
4．1系統的開發模式
該網站采用基于MVC模式的Web開發應用框架，來實現網站主要功能．其實質是一個模型對應多個視圖，進行系統開發．隨著計算機領域的發展，網絡用戶的需求變化加快，并呈現多樣化．因此，用戶訪問本網站時，可能同時出現多種方式應用要求．例如，甲用戶想要Flash界面，乙用戶想要WAP界面．按照MVC設計模式，我們已經將業務處理和業務顯示分離，強制性地將應用分為模型、視圖以及控制層，實現一個任務模型對應多個視圖．這樣，既可解決上述問題，又可以最大化地重用我們的代碼，使客戶會認真考慮應用的額外復雜性，把一些想法融進到框架中，增加了應用的可拓展性、延伸性．此外，模型返回的數據是不帶任何顯示格式的，模型可直接應用于接口，這充分體現了MVC模式使外包網系統的應用更加強大、有彈性和個性化［8］．
4．2網站關鍵功能的技術實現
4．2．1數據庫的連接
由于基于威客模式的電子商務外包網站將會牽涉到大量數據，因此管理好這些數據是本網站成功的關鍵．本網站將采用數據庫對數據進行管理，網站常用的數據庫主要是SQLServer、Access和Oracle．Oracle數據庫具有較高性能和穩定性，本系統采用Oracle作為后臺數據庫來管理數據．系統中直接引入oracle的相關包，并引入配置文件jdbc．properties，實現JSP對oracle的訪問．配置文件做好以下配置：jdbc．driverClassName＝oracle．jdbc．driver．OracleDriverjdbc．url＝jdbc：oracle：thin：＠（DESCRIPTION＝（ADDRESS＿LIST＝（ADDRESS＝（PROTOCOL＝TCP）（HOST＝服務器IP）（PORT＝端口號）））（CONNECT＿DATA＝（SERVICE＿NAME＝實例）（SERVER＝DEDICATED）））jdbc．username＝wkwbjdbc．password＝wkwb當系統中任何模塊需要訪問數據庫時，我們所使用的和數據庫交互的ibatis框架會根據配置文件和ora－cle進行“打交道”，從而快速直接地進行一些數據庫的邏輯運算．
4．2．2項目對比模塊的設計
項目對比模塊是臨時存放用戶承接任務用來比較任務優缺點的地方，為了能夠更好地選擇適合自己的任務．在項目對比模塊的程序設計中，關鍵的問題是接包方選擇新的任務時，如何保存之前已選項目．因為HTTP沒有記憶功能，而JSP提供了保存內容的對象Session．Session對象的主要應用就是在不同頁面之間傳遞變量，可以將一個指定的變量存儲在Session中，存儲在Session中的數據在會話和會話作用域中有效．所以在本系統中采用了Session來保存用戶選擇的項目信息．因為整個過程中不會用到數據庫，這大大降低了數據庫的負擔［9］．
4．2．3用戶管理模塊的設計
為了保證包括開發人員在內的所有員工不會惡意竄改信息，本網站采用先進的管理思想，設置最高級管理員角色權限．即只有該最高級管理員才能授予其他角色的權限，所以包括開發人員在內的所有角色都不能更改人員的權限．管理員輸入用戶名和密碼進行登錄，登陸成功后，可進入后臺管理界面對系統進行管理．另外，超級管理員還可以對項目的類別進行管理，可以查看威客信息以及威客最近一次登錄的詳細信息．網站用簡潔的標簽方法控制，頁面里面加入我們自己封裝的標簽．網站系統中設計一個專門控件權限人員管理的類，網站前臺不用通過后臺處理，就可以調用到需要的類，從而減少系統的負擔．通過建立一個方法，這個方法一執行就會建立一個session容器，隨后把登錄信息存放入這個session中，之后從常量類中獲得賬戶類型，并同時獲取全局參數的值（這里的全局參數在數據庫表中定義，在啟動服務器時通過監聽將數據庫表中的全局參數（key，value）都加載到session中），這樣就可以驗證登錄賬戶的身份．如果是超級管理員帳戶，就具備控制所有帳戶的權限，但不具備控制開發人員的管理權限．如果是開發人員，就不具備超級管理員的權限．從而避免權限的混亂控制和管理系統經常碰到的互相推卸責任的現象．
4．2．4站內分類搜索的設計
用戶只需在輸入框中輸入關鍵字就能查找到用戶所需內容，主要包括以下幾個功能：全文檢索、多種條件合并搜索、自動篩選重復的記錄、關鍵詞糾錯功能、相關關鍵檢索功能、檢索結果分類匯總功能、檢索歷史記憶功能．為了使用戶更快捷和準確地查詢到需要的信息，網站的搜索增加以下3個高級功能：（1）高亮條顯示過濾條件；（2）搜索結果頁面，帶有過濾選項，允許用戶對搜索結果進行二次過濾；（3）允許用戶添加額外的過濾項和搜索關鍵字，在當前搜索結果的基礎上再進行過濾和重新搜索．這些高級功能的設計節省了用戶的信息搜索時間，帶來了更好的搜索體驗，加快了服務雙方的交易．