直接投資的特點范文

導語：如何才能寫好一篇直接投資的特點，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關鍵詞：對外直接投資；戰略選擇；跨國經營

作為跨國公司最典型的特征和一種最重要的國際資本流動方式，海外投資已經成為推動經濟全球化的主要驅動力。經過20多年的改革，我國社會主義市場經濟體制的框架正在形成，尤其是外貿體制改革的加快，為對外直接投資提供了體制基礎；中國經濟的穩定快速發展為海外投資奠定了經濟基礎；中國加入WTO，為跨國投資和跨國經營提供了契機。如何清醒地分析我國對外直接投資的特點，利用機遇，迎接挑戰，在對外直接投資中做出科學的戰略抉擇，在國際上尋求更大的生存和發展空間成了我國企業首先應該解決的問題。

1.我國對外直接投資的特點

（1）我國企業跨國投資起步晚，但發展較快。我國企業跨國投資是從1979年開始的，僅有20余年的歷史，而西方發達國家企業的跨國投資已有100余年的歷史了。但我國企業的跨國投資發展很快。20多年來，我國海外企業數量和對外直接投資額的年平均增長率都達到約50%，大大超過了亞洲新興工業化國家以及前蘇聯和東歐國家最初的對外直接投資增長速度。據商務部統計，截至2002年底，我國累計投資設立各類境外企業6960家，遍及160多個國家和地區，協議投資總額超過138億美元，中方投資約93億多美元（實際數量和金額遠不止于此）；已有39家中國企業進入世界最大225家國際承包商之列，11家進入國際工程咨詢設計200強。

（2）我國企業跨國經營主體日趨多元化，但以大型國有企業為主。從投資主體看，專業外貿公司的海外投資進入萎縮、調整期，而工貿公司，民營、私營企業對外直接投資踴躍，成為對外直接投資的新生力量，中國對外投資主體初步呈現多元化，但大型國有企業仍是中國海外投資的主力軍。在2002年中國最大的12家跨國公司中，中遠以90億美元的海外資產雄居榜首。海爾和中興是其中兩家非國有企業，但其海外資產規模均較小。

（3）對外直接投資貿易型企業居多，多元化的趨勢在加強。20世紀90年代以來，出于完善經營體系、降低經營成本、提高全球化經營效率和增強國際競爭力的目的，一些跨國公司將對外直接投資的目標由傳統的制造業轉向金融服務業。目前中國海外投資涉及的領域也從過去的以貿易和餐飲為主逐步拓寬到礦產、森林、漁業、能源等資源開發，家用電器、紡織服裝、機電產品等境外加工貿易，農業及農產品開發、餐飲、旅游、商業零售、咨詢服務等行業在內的全方位的經營活動。總體上看，在投資企業中，從事商品流通的外貿企業多，占49.7%.但從近年來的發展趨勢看，境外加工貿易（占22.2%）和資源開發（占18.1%）增長比較快。

（4）對外投資區域相對集中，我國的港澳地區以及美歐依然是重點。1990年底，我國801個非貿易性境外企業分布在世界93個國家和地區，而實際集中在美國、日本、德國、澳大利亞和加拿大5個發達國家的企業就達240個，占30%；在前蘇聯、新加坡、泰國和我國港澳地區又集中了另外300家，其中我國港澳地區就集中了140家非貿易性企業。至1991年，我國近千家境外貿易企業，有180家集中在我國港澳地區；另外的700家則主要集中在美國、日本、德國、泰國和阿聯酋等少數幾個國家。迄今為止，中國海外投資最多的是我國港澳地區，占46.8%；其次是北美，占13.7%；第三是亞洲，占11%；第四是非洲，占9.2%；第五是拉美，占7.5%；第六是大洋洲，占6.2%；最少的是歐洲，只占6%.

（5）投資方式以新建為主、營運方式以合資經營為主。為了應對日益縮短的產品生命周期、日新月異的技術變革和高昂的研發成本，越來越多的跨國公司開始借助戰略聯盟方式來廣泛開展經營合作，通過建立合資企業、并購、許可證經營、分包、特許權轉讓及合作生產等方式進入國際市場。特別應注意的是跨國并購是影響國際直接投資規模的主導因素，2000年全球直接投資流量中，并購占據84.6%，兼并和收購達到1.1萬億美元。

中國企業進行海外投資主要采取新建的進入方式，比例高達48%，其次是戰略聯盟方式，占39%，收購兼并排在最后，僅為13%.而在所有權比例和控制權決策上，一般選擇合資企業的方式。據有關統計，我國包括貿易性企業在內的境外企業中，中方獨資經營占34.4%；同國外合資經營的企業占65.6%，如果僅考慮非貿易性企業，這一比重接近80%.

（6）投資項目以中小型為主，平均規模在不斷擴大。中國的境外投資除資源開發型項目規模較大外，絕大多數都屬中小項目，截至2001年9月，資源開發項目的平均中方投資額為1046萬美元，貿易項目的平均規模為112萬美元，加工貿易項目的平均規模為109萬美元，其中境外加工貿易平均規模稍大，為265萬美元。

貿易項目過多是導致總體規模較小的主要原因。但近年來開始出現了一些大中型生產項目，如珠海華電公司在柬埔寨的柴油機發電項目投資4800萬美元。大項目的增加導致項目平均規模不斷擴大，從20世紀90年代前半期的不足100萬美元提高到1999年的268.5萬美元。

2.我國對外直接投資的戰略選擇

（1）跨國投資主體的選擇。為了有力地提升競爭力，防范經營風險，我國發展跨國公司的主體應該是大型工貿企業集團。對于大型工業企業開展跨國經營，應采取以工業為主、工貿結合的美國型跨國公司發展模式。選擇實力雄厚的工貿企業集團為基礎，按照工貿結合、技貿結合、銀貿結合、進出口結合的要求，聯合科技、金融等經濟組織，從事跨國投資和商務活動。目前，家電、紡織、石油化工、汽車、民航、有色冶金、鋼鐵、外經貿、商業、電信、金融等行業已初步完成或已開始組建企業集團。一方面鼓勵這些集團大力發展跨國經營活動，并給予貸款和保函等方面的支持。另一方面，經過20多年的發展，中國一些民營企業已經具備了開展跨國經營和海外投資的條件，如四通集團、萬向集團、新希望、華為、科龍、東方集團等，都已不同程度走向國際市場。積極引導和規范這些民營企業的海外投資和經營活動，鼓勵各地根據地方特色，組織企業綜合、深度開發某個市場，連片開發，并在貸款貼息、信息服務、海外投資保險等方面給予幫助和扶持。

（2）目標市場的戰略選擇。我國企業跨國投資不應過分依賴一些國家和地區，應樹立多元化發展的觀念，根據自己的經營目標、技術水平和實力來考慮目標市場或投資區位戰略，在此基礎上則可對投資市場有所偏重。總體上來看，中國的企業實力、科技水平和產品競爭力與發達國家相比還存在差距。我們擁有比較優勢的國家主要是發展中國家，尤其是與我國相鄰的東南亞各國以及有利于繞過貿易保護主義限制壁壘的發展中國家。由于這些國家經濟水平與我國相近，投資成本低，市場潛力大，投資政策優惠，有利于發揮我國企業的相對優勢。同時，借助在發展中國家投資作“跳板”，也是我國企業產品進入發達國家市場的捷徑。另外是美、日、歐等發達國家，這些國家社會政治較為穩定，大都實行鼓勵外來投資的政策，提供投資者各種低息貸款，這為我國企業進軍這些市場提供了大好時機。特別是20世紀90年代以來，發達國家開始了又一輪結構調整，勞動密集型產業繼續向資金技術密集型方向轉換，這便為我國企業發揮優勢、參與國際競爭、進行對外投資提供了機遇和可能。在這些國家投資一方面可以通過投資獲取發達國家的先進技術和管理經驗，并為國內企業提供國際最新科技成果的信息，以帶動國內技術的發展。另一方面，可以避開區域集團的貿易限制，有利于企業保持和進一步擴大市場。

（3）跨國投資產業選擇。對跨國經營的戰略選擇應當充分考慮到本國行業的相對優勢及我國產業結構調整的要求。我國是發展中國家，產業結構落后，在國際分工中處于不利位置，要改變這一狀況，必須依靠國家政策的正確引導。而企業要科學地選擇跨國經營的行業或項目，要注意考慮到不同產業所處的發展階段，考慮到目前我國企業進行跨國經營的可能性和跨國公司發展的新特點。現階段中國企業境外投資產業選擇的重點應包括成熟產業的外移、升級產業的追蹤、資源利用型產業的開發等。具體講，資源開發行業投資仍然是我國近期海外投資的主要戰略目標。發展境外資源類投資項目，開發國內緊缺的石油、天然氣、森林、木材加工、造紙、采礦、海洋漁業等，可以滿足國內經濟發展的需求。對于中間性技術產業，許多行業國內已經出現過剩，而這些產品擴大出口又受到各國貿易保護主義的限制。因此，這類技術應盡早轉移到經濟發展水平比我國更低一檔的發展中國家，或繞過壁壘直接進入發達國家。標準技術產業，可以轉移到一些資源豐富、勞動力低廉、交通便利的鄰國和發展中國家，并向第三國出口。對于科技開發行業，可以通過對東道國技術密集型企業的投資和參與管理，從中學習和吸取對方的先進經驗，將技術帶回國內應用；或在國外發達國家組建高科技新產品開發公司，將開發的新產品交給國內企業生產，然后再將產品銷往國外。另外我國具有傳統特色的技術，包括古典園林、中國國畫、中醫中藥、手工藝品、傳統食品等可以轉移到文化背景相近的日本、韓國和東南亞地區，還可以通過海外華人網絡向全球市場拓展。

（4）跨國經營投資方式的戰略選擇。中國企業由于缺乏對國際市場的全面了解以及資金和先進的管理手段，對于目前國際上最為盛行的跨國并購不宜廣泛使用。通過直接投資方式進入，能較大程度地控制其風險，并能在較大程度上掌握項目策劃各個方面的主動性。而通過合資經營有利于企業的跨國投資，有利于企業吸收和利用當地合作伙伴的優勢和長處，彌補我國企業跨國投資的不足，另外還可以有效地防范企業經營風險，提高經營效益。

當然對于國際型企業進入國際市場的戰略在選擇方式上并不是單一的，也可能會同時采用幾種方式進入。這取決于企業對客觀情況和自身條件的判斷。企業要在相互沖突的因素以及可供選擇的模式中做出決策決非易事，而是一個復雜和困難的過程。必須對每個目標國家的市場環境以及企業的候選產品或投資項目做出審慎的調研、評估和篩選；并對可行的進入模式進行利潤收益、風險和非利潤目標等方面的對比分析，最后選擇那種利潤最大的可行的進入模式，并且要注意經營模式的動態調整和優化。

我們應當抓住跨國公司全球戰略調整的時機，在世界經濟全球化過程中主動進行我國對外直接投資戰略的調整，盡可能利用經濟全球化帶來的機遇，提升我國企業在全球戰略中的地位，減少全球化給我們帶來的消極影響。

篇2

1.1美在華直接投資的發展歷程自1979年中美正式建交起，美資開始不斷進入中國。1980年由中美興建的北京長城飯店可以說是開啟了改革開放后美在華直接投資的歷史。從那時起至今，可大致將美在華直接投資的歷史劃分為4個階段：第一個階段是探索階段(1980～1991年)，在這一期間內隨著改革開放和中美建交，中美經貿條件不斷改善，美國跨國公司開始在華直接投資，但這一時期內，美在華直接投資的項目數和投資總額數量仍較少，且逐年變化不大；第二階段為擴張階段(1992～2001年)，自1992年南巡講話和十四大確立社會主義市場經濟為體制改革目標后，由于中國開始各項吸引外資的優惠政策，美在華直接投資規模迅速增長，2001年美在華直接投資年度總額為44.33億美元，較1992年增長了近八倍；第三階段為調整階段(2002～2007年)，由于中國在“入世”過渡期后即將進行稅制改革和中美貿易順差不斷擴大等原因，美在華直接投資的年項目數以及實際利用美資額呈明顯下降趨勢，但美在華直接投資的累計總規模仍然巨大；第四個階段為穩定階段(2008年至今)，在2008年金融危機后，美在華直接投資的年度總額在20～30億美元間浮動，年投資總額趨于穩定。

1.2美在華直接投資的特點首先，美在華直接投資的規模巨大，具體表現為近年來美國一直是在華投資前五的國家，而中國也是美國對外直接投資的主要目的國之一。其次，美在華直接投資表現出鮮明的行業分布特征，呈現出制造業的直接投資規模較大，而服務業等其他行業投資比重較低。事實上，1990年至2004年美對外直接投資中服務業占存量的比重由48.2%升至73.4%(莊宗明和馬明申，2007)；而美國在中國的直接投資中，服務業占據的比重則明顯偏低，占比不到美在華直接投資總額的十分之一。相反，數據顯示，1999～2013年，制造業在美對華直接投資總額的60%～80%。

2中美雙邊貿易的發展和特點

2.1中美雙邊貿易的發展歷程自1979年中美正式建交，并于同年正式簽訂了《中美貿易關系協定》，承諾相互給予對方最惠國待遇后，美國當年便成為中國的第三大貿易伙伴。此后中美貿易開始快速發展、進出口貿易總額穩定增長，至今中美兩國已經相互成為對方的第二大貿易伙伴。值得注意的是，1993年中美進出口總額同比增長58.07%，是至今漲幅最大的一年，也正是從這一年開始，中國從對美國的貿易逆差轉變為貿易逆差，并持續至今。

2.2中美雙邊貿易的特點隨著中美間經貿往來不斷加強，中美雙邊貿易規模不斷擴大，中美貿易也呈現出以下三個特點。第一，中美貿易規模巨大。如今中美兩國均占據世界最大經濟體、以及全球最大貿易國的排行榜首，中美雙邊貿易也體現出規模龐大的特點。具體表現為，目前美國已成為中國的最大貿易國，而中國則成為美國的最大進口國和第二大貿易國。第二，中美貿易規模失衡，中國對美國貿易順差不斷擴大。盡管中美雙方貿易統計標準的不同使得兩國中美貿易數據之間存在較大差異(沈國兵，2005)，但中美雙邊貿易嚴重失衡已成為兩國統一觀點。可以說，從1993年中國對美國首度出現貿易順差62.76億美元后中美貿易順差不斷擴大。到了2000年，中國已取代日本成為美國的最大貿易逆差來源國，并持續至今。第三，中美貿易結構失衡，不同產業間貿易特點差別巨大。低勞動力成本是中國在國際分工體系中又具有的比較優勢；而在全球產品價值鏈體系中，中國以加工貿易為主要方式容入其中，并處于低端位置。因此，中國主要以制成品復出口和勞動密集型商品出口為主，即，中美貿易順差實際上是中美貨物貿易順差。而中美服務貿易，則一直是存在些許的中美服務貿易逆差，幅度在300億美元以內，其絕對值不到中美貨物貿易順差的十分之一。因此，中美間貿易結構存在失衡，表現為中美貿易順差僅體現在中美貨物貿易中，而中美服務貿易則呈少量逆差態勢。

3美在華直接投資對中美貿易的影響

結合歷年美在華直接投資以及中美貿易的走勢，能發現隨著美在華直接投資累積量增加，中美的進、出口貿易額均會增大，而中美貿易凈出口額也隨之增大。1992年美對華直接投資出現高速增長后，1993年的中美進出口總額也出現明顯同比增長，中美貿易順差也開始出現。這些事實說明了美在華直接投資對中美貿易總額以及中美貿易失衡起到了正向作用。而此前學者們的實證研究也證實了這一點，如趙蓓文(2009)就分別采用全樣本回歸和子樣本回歸進行實證，認為美在華直接投資是中美貿易逆差擴大的原因之一。美在華直接投資會加劇中美貿易失衡的原因是由于美國跨國公司到中國進行實際投資的動機不同，不同動機的直接投資對中美貿易造成的結果也有所不同。而美國跨國公司在華直接投資的動機主要可以分為市場導向型動機和生產導向型動機兩種。首先，對于市場導向型的美跨國公司，其直接投資的動機是為了規避兩國間的貿易壁壘，從而開發和擴大其在中國本土市場上的份額。因此，市場導向型的美跨國公司在中國生產出的產品直接在中國本土市場上進行銷售，這符合蒙代爾(1957)的貿易替論，即這類型的直接投資行為使國際投資代替了國際貿易，減少了美國對中國的出口。其次，對于生產導向型的美跨國公司，其直接投資的動機是利用中國相對廉價的勞動力等生產資料，從而降低企業的生產成本。這符合小島清(1978)的國際直接投資與國際貿易互補理論，即美對華直接投資是從美國處于比較劣勢而中國處于比較優勢的產業開始，也就是能利用中國廉價勞動力的勞動密集型產業開始。這種“順貿易型”投資模型使得美跨國公司在中國生產的產品事實上或是直接從中國制造，或是由第三國進口原材料、半成品后在中國加工，而最終結果是產品復出口至美國。因此，這種生產導向型的直接投資行為是一種貿易創造行為，它將原本美國公司直接在美國進行生產和銷售的環節變為美國公司在中國生產、美國銷售，從而增加了中國對美國的出口。綜上所述，市場導向型的美跨國公司以貿易替代的方式降低了美國對中國的出口規模，而生產導向型的美跨國公司以貿易創造的方式擴大了中國對美國的出口規模。這兩種類型的美跨國公司對華的直接投資，同時都擴大了中美貿易順差，加劇了中美貿易失衡。

4結論及政策建議

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一、全球外國直接投資的特點

近20年來全球外國直接投資（FDI）呈高速增長態勢。然而，進入2001年以后，由于新經濟泡沫在美國的破滅，美國經濟出現持續的衰退，并影響到西歐和日本，尤其是在“9·11”事件后，美國經濟不僅復興無望，反而雪上加霜，全球性經濟衰退也進一步加劇，外國直接投資也由此出現了大幅下降的局面。根據聯合國2001年9月18日發表的《2001年世界投資報告》，預計全年投資將下跌到7600億美元，跌幅近1/3.

統計數字表明，1995-2000年，發達國家的對外直接投資流出自3058億美元增加到10463億美元，對外直接投資流入由2034億美元增加到10052億美元，分別增加了242.2%和336.3%，都超過了同期外國直接投資增長的速度。結果，發達國家占外國直接投資的比重就明顯提高了，其中，對外直接投資流出由86.1%提高到了91.0%，對外直接投資流入由61.4%提高到了79.1%.相比之下，同期發展中國家占全球外國直接投資的比重就明顯下降了，其中對外直接投資流出由13.8%下降到了8.6%（1998年由于東南亞金融危機的影響曾下降為4.8%），對外直接投資流入由34.2%下降到了18.9%（1996年曾回升為38.4%）。

在外國直接投資的發展過程出現的最大特點就是，發達國家和地區不僅是外國直接投資流出的主角，也是外國直接投資流入的主角。自外國直接投資產生伊始，發達國家和地區就是外國直接投資的主角。20世紀80年代至90年代前期，發展中國家在外國直接投資發展中地位一度有所提高，1993年，發展中國家對外直接投資流出占全球的比重在達到了16.1%，對外直接投資流入占全球的比重在1994年達到了39.9%.然而，20世紀90年代后期，這一趨勢卻又急轉直下，發達國家重新占據主導地位。

外國直接投資發展的另一個特點是發達國家之間相互投資非常活躍。1995-1999年，美國和西歐的相互投資由840億美元增加到2863億美元，增加了240.8%.其中，美國對歐盟的投資由488億美元增加到582億美元，歐盟對美國的投資由351億美元增加到2281億美元，分別增加了19.3%和549.9%.由于美國和歐盟間相互投資的迅速增加，其相互投資占外國直接投資的比重（按對內直接投資額計），就由1995年的25.3%提高到了1999年的33.1%.另外，歐盟各國間的相互投資也非常活躍，1999年達到了3180億歐元，2000年又達到了4360億歐元，約相當于1995年630億歐元的6.9倍，占歐盟對內直接投資的60%以上。

二、中國面臨的新課題

全球外國直接投資的新特點表明了獲取最大的經濟利益是資本流動的目的所在。資本追求利潤的本質決定了資本必然在最大范圍內流動，尋求增值的最大化。在經濟全球化的背景下，跨國公司在全球范圍內加強市場地位、降低成本、提高效率、優化資源配置的競爭帶來產業資本和金融資本的國際并購、重組愈發活躍，迭起。國際直接投資之所以出現向發達國家和地區傾斜的趨勢，其根本原因在于，發達國家和地區具有成熟的技術優勢、廣闊的市場優勢和完善的投資環境優勢等，資本流向這些國家和地區，能夠有效地分散和化解風險，并取得最大的經濟利益。

全球外國直接投資的迅速發展表明了經濟全球和金融全球化的不斷深化。全球對外直接投資的迅猛發展，不僅意味著世界已從過去的貿易市場一體化發展到金融一體化、市場一體化和生產一體化階段，世界經濟結構、產業結構、資源配置方式和經濟增長方式也隨之急劇變化，傳統上的“國界”對經濟分割和屏蔽作用不斷弱化，整個人類的生產效率獲得了提高。

改革開放20多年，我國對外吸引外商直接投資發展很快，2002年中國實際利用外商直接投資超過500億美元，但對外直接投資相對緩慢。經濟金融全球化的不斷深入，以及中國加入WTO為中國發展對外直接投資準備了契機，也提出了挑戰。

1、伴隨經濟金融全球化而來的是對經濟金融管制的不斷放松

貿易自由化、利率自由化、金融業務自由化、資本流動自由化等，以及信息技術的革命將把我國置于更加廣闊的全球化浪潮之中，中國必須參與到日益深化的國際分工與合作之中去。換句話說，經濟金融的全球化為中國積極發展對外直接投資提出了客觀壓力。與此同時，經濟金融的全球化又意味著全球性經濟金融風險的大大增強。不僅發達國家和地區經濟發展的態勢和經濟結構調整會對中國經濟的發展產生巨大的影響，發展中國家和地區經濟發展與結構調整也會對中國經濟發展帶來沖擊和影響。這無疑使中國發展對外直接投資的風險因素極大地增加。

2、中國加入WTO要求中國必須積極主動地“走出去”

中國已經加入WT0，根據中國與WTO各成員國達成的一系列的協議，中國必須按照世貿組織體制的要求修改規則、開放市場，允許其他成員的商品、資金、技術進入，展開競爭，優勝劣汰。

也就是說，中國市場將成為世界市場的有機組成部分。中國參與經濟全球化進程不僅將大大改善我國企業的外部環境，市場開放也使國內市場面臨更激烈的競爭。我國企業不出國門，就將同國外產品和企業短兵相接。在經濟全球化時代，即便是采取關稅保護的產業，外國競爭企業同樣可以用到中國投資設廠的辦法繞過這些壁壘。在這樣的經濟環境中，沒有什么市場面對外國競爭者是絕對安全的。因此，中國加入WTO標志著中國企業的全球競爭時代已經到來。

經濟全球化時代要求企業經營者具有全球眼光，實現經營思想和經營理念的徹底轉，積極主動地“走出去”，利用兩種資源（自然資源和技術資源），開拓兩個市場（國內市場和國際市場），在國際競爭中不斷發展壯大。那么全球外國直接投資發展的新特點要求我們認真思考中國企業“走出去”的目的、“走出去”的方式、“走出去”的戰略等等。

三、中國對外直接投資發展的對策

中國企業對外投資起步于1979年，20世紀80年代中后期，一些大中型生產企業、中央和地方的國際信托投資公司及綜合經營類企業、甚至民營企業也加入對外投資的行列。據不完全統計，截止到2001年9月底，中國對外直接投資，包括貿易與非貿易企業累計為6513家，協議投資額117.95億美元，中方協議投資額79.03億美元。在經濟金融全球化這一大背景下，我們應該因應全球對外直接投資的新變化，采取各種措施推動我國對外直接投資的發展。

1、我們應該明確發展對外直接投資的目的在于獲取經濟利益這一觀念

中國發展對外直接投資，就是要“充分利用兩種資源、兩個市場”，通過在國際市場范圍內有效地配置資源，從而獲得更大的經濟利益。中國企業“走出去”不僅僅要獲取微觀經濟利益，還必須兼顧宏觀經濟利益。一方面，發展對外直接投資服從和服務于中國的國家經濟安全。不僅要著眼于當前的投資利潤，還要著眼于國民經濟的長遠發展和安全，抓住機遇，更多地投資海外，開發和利用國外資源，尤其是要注意石油、銅礦、鐵礦、森林、橡膠等中國十分缺乏但卻具有重要意義的戰略物資的儲備；另一方面，“走出去”要符合國家的產業發展需要。中國有一些行業，近幾年通過技術引進和技術開發，形成了大量有較高技術水平的生產能力，但由于國內生產能力總量大大超過需求。

2、根據經濟利益目標確立中國發展對外直接投資的地區及產業流向

截止到2001年9月底，中國海外投資最多的是港澳地區，占46.8%；其次是北美，占13.7%；第三是亞洲，占11%；第四是非洲，占9.2%；第五是拉美，占7.5%；第六是大洋洲，占6.2%；最少的是歐洲，只占6%.一般地說，北美、歐洲等國家和地區有著非常發達的科學技術和管理水平，市場廣闊，政治穩定，法制健全；亞、非、拉美等發展中國家和地區有著豐富的自然資源，但是，市場和法制建設較為滯后，政治相對較不穩定。目前中國的海外投資涉及的領域已從過去的以貿易和餐飲為主逐步拓寬到礦產、森林、漁業、能源等資源開發，家用電器、紡織服裝、機電產品等境外加工貿易，農業及農產品開發、餐飲、旅游、商業零售、咨詢服務等行業在內的全方位的經營活動。盡管貿易型企業（占49.7%）仍舊占據了中國海外投資的半壁江山，但從近年來的發展看，境外加工貿易（占22.2%）和資源開發（18.1%）增長比較快。我們應該根據微觀經濟利益目標和宏觀經濟利益目標確定我國發展對外直接投資的地區結構和行業結構，以獲取最大的經濟利益。

篇4

近20年來全球外國直接投資（FDI）呈高速增長態勢。然而，進入2001年以后，由于新經濟泡沫在美國的破滅，美國經濟出現持續的衰退，并影響到西歐和日本，尤其是在“9·11”事件后，美國經濟不僅復興無望，反而雪上加霜，全球性經濟衰退也進一步加劇，外國直接投資也由此出現了大幅下降的局面。根據聯合國2001年9月18日發表的《2001年世界投資報告》，預計全年投資將下跌到7600億美元，跌幅近1/3.

在外國直接投資的發展過程出現的最大特點就是，發達國家和地區不僅是外國直接投資流出的主角，也是外國直接投資流入的主角。自外國直接投資產生伊始，發達國家和地區就是外國直接投資的主角。20世紀80年代至90年代前期，發展中國家在外國直接投資發展中地位一度有所提高，1993年，發展中國家對外直接投資流出占全球的比重在達到了16.1%，對外直接投資流入占全球的比重在1994年達到了39.9%.然而，20世紀90年代后期，這一趨勢卻又急轉直下，發達國家重新占據主導地位。

統計數字表明，1995-2000年，發達國家的對外直接投資流出自3058億美元增加到10463億美元，對外直接投資流入由2034億美元增加到10052億美元，分別增加了242.2%和336.3%，都超過了同期外國直接投資增長的速度。結果，發達國家占外國直接投資的比重就明顯提高了，其中，對外直接投資流出由86.1%提高到了91.0%，對外直接投資流入由61.4%提高到了79.1%.相比之下，同期發展中國家占全球外國直接投資的比重就明顯下降了，其中對外直接投資流出由13.8%下降到了8.6%（1998年由于東南亞金融危機的影響曾下降為4.8%），對外直接投資流入由34.2%下降到了18.9%（1996年曾回升為38.4%）。

外國直接投資發展的另一個特點是發達國家之間相互投資非常活躍。1995-1999年，美國和西歐的相互投資由840億美元增加到2863億美元，增加了240.8%.其中，美國對歐盟的投資由488億美元增加到582億美元，歐盟對美國的投資由351億美元增加到2281億美元，分別增加了19.3%和549.9%.由于美國和歐盟間相互投資的迅速增加，其相互投資占外國直接投資的比重（按對內直接投資額計），就由1995年的25.3%提高到了1999年的33.1%.另外，歐盟各國間的相互投資也非常活躍，1999年達到了3180億歐元，2000年又達到了4360億歐元，約相當于1995年630億歐元的6.9倍，占歐盟對內直接投資的60%以上。

二、中國面臨的新課題

全球外國直接投資的迅速發展表明了經濟全球和金融全球化的不斷深化。全球對外直接投資的迅猛發展，不僅意味著世界已從過去的貿易市場一體化發展到金融一體化、市場一體化和生產一體化階段，世界經濟結構、產業結構、資源配置方式和經濟增長方式也隨之急劇變化，傳統上的“國界”對經濟分割和屏蔽作用不斷弱化，整個人類的生產效率獲得了提高。

全球外國直接投資的新特點表明了獲取最大的經濟利益是資本流動的目的所在。資本追求利潤的本質決定了資本必然在最大范圍內流動，尋求增值的最大化。在經濟全球化的背景下，跨國公司在全球范圍內加強市場地位、降低成本、提高效率、優化資源配置的競爭帶來產業資本和金融資本的國際并購、重組愈發活躍，迭起。國際直接投資之所以出現向發達國家和地區傾斜的趨勢，其根本原因在于，發達國家和地區具有成熟的技術優勢、廣闊的市場優勢和完善的投資環境優勢等，資本流向這些國家和地區，能夠有效地分散和化解風險，并取得最大的經濟利益。

改革開放20多年，我國對外吸引外商直接投資發展很快，2002年中國實際利用外商直接投資超過500億美元，但對外直接投資相對緩慢。經濟金融全球化的不斷深入，以及中國加入WTO為中國發展對外直接投資準備了契機，也提出了挑戰。

1、伴隨經濟金融全球化而來的是對經濟金融管制的不斷放松

貿易自由化、利率自由化、金融業務自由化、資本流動自由化等，以及信息技術的革命將把我國置于更加廣闊的全球化浪潮之中，中國必須參與到日益深化的國際分工與合作之中去。換句話說，經濟金融的全球化為中國積極發展對外直接投資提出了客觀壓力。與此同時，經濟金融的全球化又意味著全球性經濟金融風險的大大增強。不僅發達國家和地區經濟發展的態勢和經濟結構調整會對中國經濟的發展產生巨大的影響，發展中國家和地區經濟發展與結構調整也會對中國經濟發展帶來沖擊和影響。這無疑使中國發展對外直接投資的風險因素極大地增加。

2、中國加入WTO要求中國必須積極主動地“走出去”

中國已經加入WT0，根據中國與WTO各成員國達成的一系列的協議，中國必須按照世貿組織體制的要求修改規則、開放市場，允許其他成員的商品、資金、技術進入，展開競爭，優勝劣汰。

也就是說，中國市場將成為世界市場的有機組成部分。中國參與經濟全球化進程不僅將大大改善我國企業的外部環境，市場開放也使國內市場面臨更激烈的競爭。我國企業不出國門，就將同國外產品和企業短兵相接。在經濟全球化時代，即便是采取關稅保護的產業，外國競爭企業同樣可以用到中國投資設廠的辦法繞過這些壁壘。在這樣的經濟環境中，沒有什么市場面對外國競爭者是絕對安全的。因此，中國加入WTO標志著中國企業的全球競爭時代已經到來。

經濟全球化時代要求企業經營者具有全球眼光，實現經營思想和經營理念的徹底轉，積極主動地“走出去”，利用兩種資源（自然資源和技術資源），開拓兩個市場（國內市場和國際市場），在國際競爭中不斷發展壯大。那么全球外國直接投資發展的新特點要求我們認真思考中國企業“走出去”的目的、“走出去”的方式、“走出去”的戰略等等。

三、中國對外直接投資發展的對策

中國企業對外投資起步于1979年，20世紀80年代中后期，一些大中型生產企業、中央和地方的國際信托投資公司及綜合經營類企業、甚至民營企業也加入對外投資的行列。據不完全統計，截止到2001年9月底，中國對外直接投資，包括貿易與非貿易企業累計為6513家，協議投資額117.95億美元，中方協議投資額79.03億美元。在經濟金融全球化這一大背景下，我們應該因應全球對外直接投資的新變化，采取各種措施推動我國對外直接投資的發展。

1、我們應該明確發展對外直接投資的目的在于獲取經濟利益這一觀念

中國發展對外直接投資，就是要“充分利用兩種資源、兩個市場”，通過在國際市場范圍內有效地配置資源，從而獲得更大的經濟利益。中國企業“走出去”不僅僅要獲取微觀經濟利益，還必須兼顧宏觀經濟利益。一方面，發展對外直接投資服從和服務于中國的國家經濟安全。不僅要著眼于當前的投資利潤，還要著眼于國民經濟的長遠發展和安全，抓住機遇，更多地投資海外，開發和利用國外資源，尤其是要注意石油、銅礦、鐵礦、森林、橡膠等中國十分缺乏但卻具有重要意義的戰略物資的儲備；另一方面，“走出去”要符合國家的產業發展需要。中國有一些行業，近幾年通過技術引進和技術開發，形成了大量有較高技術水平的生產能力，但由于國內生產能力總量大大超過需求。

2、我們應該加快現代企業制度建設從而培育發展對外直接投資的微觀經濟主體

跨國企業是實施“走出去”戰略的微觀經濟主休。這主體健全與否，在很大程度上制約著我國發展對外直接投資所能獲得的經濟利益的水平。從我國目前的情況來看，對外直接投資的主體多數仍然是國有和國有控股企業，一方面，“定指標”、“下計劃”式的發展思路就不可避免，另一方面，雖然經過多年的改革，許多企業的機制已經發生轉變，但“預算軟約束”問題然存在，爭投資、爭項目、輕效益、輕風險的問題并沒有完全解決。對于那些體制不順、機制不活、管理松懈、國有資產監管不到位、缺乏內在發展動力的企業來說，進行境外投資，很有可能成為國有資產流失和損失的新渠道。根據鄧寧的國際生產折衷理論，微觀因素即企業自身的特點是決定對外直接投資的重要因素之一。因此，只有按照市場經濟的要求，實現轉機建制，使企業真正成為自主經營、自負盈虧的法人實體和市場競爭主體，企業才會有長期不懈的“走出去”的內在激勵和自我約束機制。在目前的條件下，可以鼓勵民營企業積極走出去，成為中國企業“走出去”的一支重要力量。

篇5

一、轉軌國家對外直接投資的可能性與現實性分析

中國、俄羅斯以及東歐等轉軌國家已經經歷了20年左右的改革、轉軌，由計劃經濟向市場經濟的轉變取得了較大成果。由于所有制形式的轉變，使轉軌國家的國有企業改革取得了突破性進展，這為對外直接投資的發展奠定了基礎。

（一）與世界經濟、世界市場的溝通更進了一步

在計劃經濟向市場經濟過渡的過程中，無論是俄羅斯和東歐國家采用的激進式轉軌方式，還是中國采取的漸進式轉軌方式，都是這些國家與世界經濟加強聯系的過程。通過轉軌，這些國家在貿易、投資、金融等領域實行開放性的政策，逐漸融入全球化進程。在開放的同時，轉軌國家更多地了解世界各國和各地區的經濟狀況，包括各產業部門的發展趨勢、世界市場的需求、跨國企業的組織機構、資源配置、融資方式、企業文化等方面的特點以及跨國公司與東道國政府、社會、企業建立合作關系的方法等等。這些經驗對于轉軌國家開展對外直接投資是十分必要的。

（二）具備了對外投資的資金與技術能力

轉軌國家經過20余年的轉軌，呈現出經濟增長的勢頭，使轉軌國家具備一定的外匯儲備以及技術研發能力。在政府的鼓勵扶持下，有條件有能力的企業通過進行科學的規劃、穩妥地實施，應該能夠通過對外投資獲得收益。雖然從技術的總體水平來看，轉軌國家與發達國家仍有一定的差距。但是，在有些領域，轉軌國家的技術水平已經有了長足的進步，適合向發展中國家投資。

（三）加強了與世界多邊貿易體制以及區域經濟一體化組織的融合

中國于2001年加入世界貿易組織，俄羅斯正在積極爭取早日加入世界貿易組織，東歐國家于2004年成為歐盟的成員，這些努力使轉軌國家與區域經濟一體化、全球經濟一體化緊密地結合在一起。轉軌國家不僅可以對外進行間接資本輸出，而且可以進行直接投資；不僅可以在國際資本市場融資，而且可以通過國際資本市場并購外國企業。

二、 新時期轉軌國家對外直接投資的特點

（一）對外直接投資規模小

受自身經濟條件的限制，中國對外直接投資總額為113億美元，東歐國家對外直接投資額僅為23億美元。1994～1998年，俄對外直接投資總額約為49億美元。與發達國家相比，對外直接投資規模小，處于對外直接投資的起步階段。

（二）非資本過剩型的對外直接投資

西方國家的對外直接投資是由于資本要素豐裕，從而產生的將相對過剩資本向外轉移而進行的“資本過剩型跨國投資”。往往受資金不足困擾的轉軌國家不存在過剩資本，其對外直接投資也是有別于發達國家資本過剩型跨國投資的“一手抓積極吸引外資，一手抓大膽走出去”的非資本過剩型對外直接投資。

（三）整體產業素質偏低

發達國家的對外直接投資是在國內產業結構高度化的基礎上進行的。然而，轉軌國家改造產業結構的任務正在進行，整體產業素質偏低，對外直接投資的特點在于：對外投資不是由于國內產業結構高度化的發展，而是要通過國際生產體系的建立，來推動國內產業結構的高度化。因此，轉軌國家對外投資既要促進企業自身經濟收益的增長，又要帶動本國產業結構的重組和優化。

（四）行業分布以多種經營和傳統制造業為主

發達國家跨國公司的行業分布，相對集中于高附加值、高技術含量的產業。而轉軌國家的跨國公司，更多地集中于多種經營和傳統制造業。全球100家最大的跨國公司相對集中的電子、電器設備、化工、制藥與汽車行業，轉軌國家的比例較低，而多樣化經營所占比例較大，達22%。

（五）勞動密集型的海外投資項目所占比重大

全球100家最大跨國公司海外雇員的人均資產占有量為30.4萬美元，發展中國家50家最大跨國公司海外雇員的人均資產占有量為6.4萬美元。表明發展中國家跨國公司的海外投資項目，具有資本含量較少而勞動相對密集的顯著特點。

三、轉軌國家對外直接投資的效應分析

（一）對經濟增長的積極作用

1.有利于開辟國外廣闊的市場。對于少數技術實力較強的科技開發公司來說，通過直接投資可以轉移其技術優勢，克服國內市場成長緩慢、技術產品更新快的困難，并可以繞過貿易壁壘為國內區域飽和的產品尋求出路。海爾集團早在上世紀90年代開始積極向歐美各國直接投資，開辟生產基地，實現了投資帶動出口的目標。東南亞金融危機之中，海爾集團對外出口不降反升。1998年，海爾出口創匯達到7675萬美元，比1997年增長了36%。

2.有利于利用國外資源。資源短缺束縛著轉軌國家經濟的發展。通過對外直接投資，企業可以直接從國外市場獲得各種短缺資源，從而促進企業的健康發展，促進轉軌國家經濟的發展。1985年以來，中國先后在美國、加拿大、巴西、新西蘭、澳大利亞和西非等國的林業、漁業和礦產資源業進行直接投資，以較低的成本獲得了數量可觀的自然資源，為國民經濟的發展做出了一定的貢獻。

3.有利于促進產業結構的升級與優化。鄧寧、維農、小島清等經濟學家認為：通過對外直接投資的方式將技術已經成熟或已標準化的生產過剩能力的產業和已失去競爭力的“邊際產業”轉移到國外，可以為新興產業提供更大的發展空間來實現產業結構的優化和升級。上世紀90年代中后期以來，中國經濟開始由賣方市場向買方市場轉變。2000年官方數據表明：供大于求的商品占80%，供求基本平衡的商品占18%，供小于求的商品僅占2%。 在這種情況下，通過對外直接投資的方式，將部分生產基地轉移到經濟發展水平相近或更低的發展中國家，可以有效地消化過剩的生產能力，從而為發展新興產業提供更大的發展空間。

4.有利于帶動技術進步。在知識經濟時代，最具有決定性意義的生產要素是技術、知識和信息。通過對外直接投資轉軌國家可以直接吸收國外先進的科技成果，提高自身的技術創新能力，把先進科技和低廉勞動力的優勢結合起來，形成更大的競爭優勢，從而縮小與發達國家的差距。一方面，通過對外直接投資，便于搜集國外經濟信息，為技術創新創造條件。另一方面，在發達國家并購高新技術企業，或者與當地擁有先進技術的高新技術企業合資設立新技術開發公司，雇用當地工程師、科研人員、管理人員和熟練工人，利用當地的技術設備，可以直接吸收許多在國內難以獲得的先進技術和管理經驗。

（二）對國際收支均衡的影響尚未凸現

大體看來，目前對外直接投資不會給轉軌國家的國際收支造成太大影響，原因有二：其一，轉軌國家的對外投資規模較小。從中國的現狀看，截至1999年底，根據外經貿部提供的統計資料，中國對外直接投資存量僅為31.74 億美元，平均每年僅為1.51億美元。由于對外直接投資額較小，而且其中有相當大部分是通過實物資本和無形資產形式流出的，所以中國的對外直接投資對中國國際收支的影響的確不大。其二，與對外直接投資相比，轉軌國家引進外國直接投資規模巨大。雖然對外直接投資導致一定程度的資本流出，但引進外國直接投資將導致更大規模的資本流入。根據中國外經貿部提供的統計資料，截至1999年底，中國的國際直接投資流入存量為流出存量的96.8倍，如此大的流出、流入差距使得對外直接投資不足以影響國際收支的平衡。

雖然從現狀來看，轉軌國家的國際收支不會因對外直接投資而導致惡化，但是，對外投資額將在經常項目的收支中占有一定的比例，轉軌國家的對外直接投資將對經常項目平衡發揮越來越大的作用。對外直接投資發展的嚴重不對稱會加劇經常項目赤字，使國際收支惡化，成為引發金融危機的重要因素。在轉軌國家制定發展戰略的時候，應該借鑒東南亞國家的教訓，避免出現連續的經常項目赤字。這些國家出現經常項目持續赤字的主要原因之一，是收入項目和服務項目出現了連續逆差。馬來西亞、泰國、韓國的收入項目赤字主要是由于直接投資和間接投資流入流出嚴重不對稱引起的。投資不對稱導致投資利潤支出大于投資利潤收入，引起收入項目連續逆差。此外，有些轉軌國家過分強調外來的直接投資，注重外商在本國投資規模的不斷擴大，大量游資引入增加了金融風險。而本國對外直接投資、間接投資則發展緩慢，投資收入逆差不斷擴大，由此產生了許多潛在的風險和國際收支逆差的壓力。

四、結束語

盡管轉軌國家對外直接投資給本國經濟發展帶來了積極的效應，但是由于諸多問題依然沒有從根本上解決，造成了轉軌國家對外直接投資的很大局限。這些問題主要表現在：

（一）資本項目的開放以及鼓勵投資自由化的政策會導致本國經濟發展所需資本不足

俄羅斯已經出現了此類問題，轉軌10余年來，由于國家監管不力，導致外流資金多達3000多億美元，嚴重影響了本國經濟的發展。

（二）缺乏全局性對外投資的總體規劃

目前為止，轉軌國家還沒有制定大力支持對外投資的政策與規劃，既沒有重點扶持的對外投資的行業，也沒有重點扶持的企業。對于國內企業之間、地區之間的海外發展合作也缺乏明確的政策措施。沒有對外投資的指導原則和具體實施措施，使國內企業的跨境發展面臨政策上的障礙和投資誤區。

（三）缺乏相應的配套服務機構

跨國并購是“財力與智力的高級綜合”，需要企業與金融機構、律師機構等服務機構的配合。投資銀行可以為企業尋找目標企業，進行財務分析，提供收購的參考性意見，并為企業的跨國并購提供融資幫助與建議。律師事務所可以向投資企業提供東道國政治和經濟上的法律法規文件，參與企業投資談判并幫助制定投資合同。但是，轉軌國家的服務業發展落后，能提供此類服務的機構屈指可數。因此，制約了轉軌國家的對外投資。

（四）缺乏管理跨國公司的人才

從資本市場上購并國外企業僅僅是企業海外發展戰略的第一步，對購并的企業如何進行有效管理則是關系購并后企業經濟效益的首要問題。國內應該派出不僅具有很高專業水平，而且精通外語、掌握當地的法律規范、風土人情的“復合型”人才，這對于海外子公司的運轉是極為重要的。而轉軌國家的人才培養并沒有未雨綢繆，所以在對外投資的同時，人才匱乏是跨國并購企業面臨的普遍問題。

（五）產業結構的比較優勢不具備

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關鍵詞:外商直接投資;經濟發展

中圖分類號:F2

文獻標識碼:A

文章編號:1672-3198(2010)07-0112-01

20世紀最后20年,世界經濟出現了許多發人深思的新現象,其中,最引人注目的莫過于經濟全球化在80年代末的加速前進及史無前例的大發展,作為聯系和影響國與國之間產業結構變動的最基本的紐帶之一,外商直接投資在80年代中期以來,以前所未有的速度和規模壯大。

1 外商直接投資的概況及其特征

改革開放三十多年來,外商對華直接投資的項目和資金規模基本上呈現出不斷擴大的趨勢,特別是實際利用外資金額基本上保持了持續增長的態勢。從外商對華實際投資規模來看,自外商對我國開展直接投資以來,其規模不斷擴大。1992年,外商對華直接投資實際金額突破100億美元,為110.08億美元,此后,一直保持較高水平上的穩步增長之勢。2002年,我國實際利用外商直接投資金額高達527.43億美元,是1983年的65倍。

從我國利用外商直接投資的資金來源來看,發展中國家和地區始終占有重要的地位,是對華直接投資的主要力量。來自發達國家的直接投資處于次要地位,其投資規模在20世紀90年代明顯加大。隨著我國利用外資政策的進一步調整,對外開放領域的不斷擴大和投資環境的日趨改善,來華直接投資的國家和地區不斷增多,截至2002年底,全球已有180多個國家和地區來華從事直接投資活動。從外商直接投資的地區分布特點來看,外商直接投資高度集中于我國的東部沿海地區。而我國中西部地區利用外商對華直接投資的金額一直呈現出不斷增長的勢頭,但相對于東部沿海地區,我國中西部地區每年引進的外資金額仍然較少,所占比重也不大。從外商直接投資的產業分布特點來看,第一產業中外商直接投資的比重很小,投向第二產業的投資占主導地位,投向第三產業的投資呈迅速上升的趨勢,外商直接投資主要集中于第二產業的勞動密集型行業。

2 外商直接投資對中國經濟發展的影響

在世界經濟一體化進程中,外商直接投資的規模、流向和結構的迅速變化對世界各國的經濟增長、國際收支平衡、產業結構調整、企業國際競爭力的提高乃至一國經濟持續穩定發展產生了重要影響。

外商直接投資加速了國內資本的形成,促進了經濟持續快速增長。隨著時間的推移,外商直接投資在我國國民經濟中的比重越來越高,由1990年的4.9%升至2002年的36.1%,說明了外商直接投資極大地促進了國民經濟的持續快速增長。外資的大規模引進使我國用于經濟建設的資本投資存量明顯增加。截止2002年底,我國已累計批準設立的中外合資、合作經營企業共計278983家,實際使用外資金額2734.38億美元;外資企業145168家,實際使用外資金額1654.91億美元。不僅如此,外商直接投資還促進了國內產業結構的調整升級,增加了國內就業和財政收入,優化了進出口商品結構,提高了出口產品的國際競爭力,改善了國際收支。

由于外國投資者的動機和追求的目標與我國選擇利用外資的目標之間存在固有矛盾和沖突,以及利益取向上存在差異,所以,外商直接投資在對我國經濟產生積極作用的同時,也不可避免地給中國經濟發展帶來了某些負面影響。從目前情況來看,外商直接投資對我國經濟發展的消極影響主要表現在以下幾方面:外商直接投資在一定程度上加劇了區域經濟的非均衡發展,擴大了產業結構的偏差,削弱了我國企業自主進行技術開發的能力,抑制了我國幼稚產業的成長,某些淘汰行業和污染行業的進入對我國的環境保護和經濟可持續發展產生不利影響,外商直接投資的快速發展使我國的經濟自主和經濟安全面臨嚴峻挑戰。

3 結束語

為了應對外商直接投資所帶來的負面影響,我們需要積極引導外資投向,優化外商直接投資產業結構,鼓勵外資與國有企業之間的兼并重組,繼續發展符合國家產業結構政策和比較優勢的勞動密集型項目,特別是要鼓勵外商對中西部的勞動密集型的產業的投資。全面實施《外商投資產業指導目錄》,提高政策透明度,要加強反壟斷法、反不正當競爭法等相關法律制定,規范中外投資企業市場行為,引導其健康發展。進一步優化外商直接投資地區結構,實現地區間的均衡發展。堅持實施“引進來”與“走出去”相結合的戰略,在政府的支持下,制定科學周密的切實可行的對外投資總體戰略規劃,建立和完善吸引外資和開展境外投資的法律法規體系,在企業的自身開拓上,我們要做到進一步深化改革,建立和健全現代企業管理制度和跨國經營管理體系,精心培育名牌產品,確立適合自身優勢和特點的海外投資發展戰略,并加大企業人才戰略的實施力度,合力營造企業“引進來”與“走出去”的市場環境,不但要完善國內市場環境,還要創造良好的國際投資環境。

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關鍵詞

境外直接投資　行業分布　演變與趨勢

中國境外直接投資的行業分布是中國境外直接投資的一個重要方面，研究中國境外直接投資行業分布趨勢對于總結中國境外直接投資的經驗得失、調整和優化對外直接投資的行業布局以及促進國內產業結構優化具有重要的意義。本文擬從中國境外直接投資行業分布現狀與特點開始，在回顧中國境外直接投資行業分布的演變歷程和分析中國境外直接投資行業分布的主要影響因素的基礎上，對中國境外直接投資行業分布的未來趨勢進行探討和展望。

一、中國境外直接投資行業分布現狀與特點

(一)從流量和存量來看，中國境外直接投資的行業分布雖呈多元化格局，但主要集中分布在租賃和商務服務業、金融業、采礦業等勞動、資本或資源密集型行業，而高科技、科學研究、技術服務等技術密集型行業的境外直接投資偏少

2009年中國境外直接投資流量的主要行業分布中，租賃和商務服務業所占比重最大(36.2％)，其后依次是采礦業(23.6％)、金融業(15.5％)、批發零售業(10.8％)、制造業(4％)與交通運輸、倉儲和郵政業(3.7％)，上述勞動或資本密集型行業聚集了當年中國境外直接投資流量的93.8％；而科學研究、技術服務和地質勘查業與信息傳輸、計算機服務和軟件業等技術密集型行業占當年中國境外直接投資流量的比重僅為1.9％。

截至2009年末中國境外直接投資存量的主要行業分布中，租賃和商務服務業所占比重最大(29.7％)，其后依次是金融業(18.7％)、采礦業(16.5％)、批發零售業(14.5％)、交通運輸、倉儲和郵政業(6.8％)、制造業(5.5％)，上述勞動或資本密集型行業聚集了中國境外直接投資存量的91.7％；而科學研究技術服務和地質勘查業，信息傳輸、計算機服務和軟件業等技術密集型行業所占比重僅為2％。

(二)從參與中國境外直接投資的境內投資主體的行業分布來看，雖然也保持多元化格局，但主要分布在批發零售業、制造業、建筑業、租賃和商務服務業、采礦業及農林牧漁業等勞動或資本密集型行業

2009年末中國境外直接投資境內投資主體的行業分布中，批發和零售業所占比重最大(36.6％)，是當前中國境外直接投資境內投資主體數目最多的行業；其次為制造業(31.9％)，然后依次為建筑業(4.5％)、租賃和商務服務業(3.9％)、采礦業(3.5％)和農林牧漁業(3.4％)等。上述勞動或資本密集型行業聚集了中國境外直接投資主體數目的83.7％，而科學研究技術服務和地質勘查業與信息傳輸、計算機服務和軟件業等技術密集型行業所占比重僅為3％。

(三)從中國境外企業的行業分布來看，涉及的行業雖廣，但制造業、批發和零售業、租賃和商務服務業、建筑業、采礦業、農林牧漁業等勞動或資本密集型行業聚集度較高

截至2009年末，在中國境外企業中制造業所占比重為30.2％，是中國境外直接投資在境外所設立企業數目最多的領域，其次是批發和零售業(21.9％)，然后所占比重較大的行業依次為租賃和商務服務業(13.1％)、建筑業(6.8％)、采礦業(6.3％)、農林牧漁業(5％)。上述勞動或資本密集型行業境外企業數量所占的比重合計達83.3％，而科學研究技術服務和地質勘查業，信息傳輸、計算機服務和軟件業等技術密集型行業所占比重僅為5％。

二、中國境外直接投資行業分布的演變

中國境外直接投資行業分布階段的劃分與中國境外直接投資階段劃分的角度有所不同，前者要考慮整體情況，而后者主要考慮的是行業結構的演變。自1979年實行改革開放政策以來，中國境外直接投資的行業分布大體經歷了如下幾個階段：

(一)第一階段(1979―1986年)：境外直接投資主要集中在貿易服務業及其相關行業

該階段處于改革開放初期，中國企業為了建立國際貿易網絡，嘗試在國外設立分公司和代表處，投資規模小，投資企業集中于進出口貿易、金融和航運等相關領域。在此期間，工農業生產、工技貿合作、餐飲旅游、資源開發等行業也出現了一定數量的海外投資。

(二)第二階段(1987―1993年)：境外直接投資的主要行業由貿易服務業向加工制造業等非貿易類行業延伸

該階段中國境外直接投資行業結構的特征是貿易類投資繼續擴大，同時非貿易類投資開始增加。如表1所示，截至1993年底，中國境外貿易類和非貿易類企業總計達4479家，按各行業企業數目占中國海外企業總數的比例排序，自高到低依次為：貿易型(24％)、生產型(19％)、餐飲旅游型(18％)、工程型(16％)、金融保險型(12％)、資源開發型(5％)等。

(三)第三階段(1994―2002年)：境外直接投資行業布局重點繼續向生產加工領域拓展，資源開發領域成為新的熱點，貿易型為主的境外直接投資結構開始變化

此階段中國政府提出并實施了“走出去”戰略，中國境外直接投資取得了較快進展，境外直接投資的行業覆蓋面進一步拓寬，除貿易類以外，境外直接投資行業布局重點繼續向生產加工領域(家用電器、紡織服裝、機電產品等)傾斜，同時資源開發領域(森林、能源等)投資額迅速擴大。如表2所示，雖然貿易類仍占我國對外投資總額的43.04％，但生產加工、資源開發和農業等三個行業所占比重合計已達42.94％，表明近一半的境外直接投資資金投向了生產性領域，在一定程度上改變了境外投資以貿易型為主的結構。

(四)第四階段(2003年至今)：境外直接投資行業進一步拓寬，投資額較集中的行業是租賃和商務服務業、金融業、批發與零售業、采礦業等行業

在這個階段，伴隨中國履行人世承諾，對外開放進入全面深入發展階段，中國市場與國際市場進一步接軌，中國的產業結構體系逐漸融入全球生產分工體系，產業結構升級和優化速度加快。在這樣的背景下，中國境外直接投資進入全面提速期，行業分布覆蓋面全面拓寬，涉及的行業幾乎囊括了三大產業的各個具體領域，但仍主要集中在租賃和商務服務業、金融業、批發和零售業、采礦業等勞動或資本密集型行業，如表3所示。

三、中國境外直接投資行業分布的主要影響因素

(一)本國要素稟賦狀況

如同對外貿易一樣，對外直接投資也同本國的生產要素稟賦結構密切相關。生產要素包括有形要素和無形要素，有形要素主要指勞動力、土地、資本、廠房設備、自然資源等，無形要素指的是技術、信息、品牌、商譽、設計、管理、營銷網絡等。就與對外直接投資相關的生產要素來看，現階段中國充裕的要素包括：勞動力、資本、設備等，比較充裕的包括：信息、商譽、管理、營銷網絡等，較為稀缺的是：技術、品牌、設計、自然資源等。因此，當前中國境外直接投資的行業分布主要集中在租賃和商務服務業、金融業、采礦業、批發零售業等勞動密集型、資本密集型和資源密集型行業，而研究開發、技術服務、高科技等技術密集型行業分布偏少。

(二)國內產業結構調整與優化

縱觀中國國內產業結構調整和境外直接投資行業結構演變的歷程，不難發現國內產業結構與境外投資行業分布之間存在密切聯系，國內產業結構對境外直接投資行業分布具有基礎和決定作用，同時境外直接投資對國內產業結構的調整和優化也具有一定的促進與引導作用。中國境外直接投資主要發生在與產業結構調整優化相關的三類產業：一類是已具備比較優勢的行業，通過對外投資進一步擴大生產規模和市場占有率，如批發零售、電訊服務、金融、保險、運輸、汽車、信息服務等；另一類是產能過剩型行業，國內處于長線產業或邊際產業，需要通過對外直接投資向外轉移過剩產能，如家電、紡織、輕工、機械、建材、建筑、原料藥、電訊設備等；還有一類屬于暫時缺乏比較優勢的行業(戰略或幼稚產業)，需要通過境外直接投資培育競爭優勢，尋求發展所需的戰略資源，如技術、品牌、設計、研發等。

(三)自然資源獲取

我國正處于工業化、城市化快速發展階段，工業生產和居民生活對石油、天然氣、鐵礦、森林、有色金屬(銅、鋁、鉛、鋅等)等能源和自然資源的需求日益增加，我國資源結構不盡合理，國內這些自然資源儲量有限，人均資源量比較低，供需矛盾日漸凸顯。面對國內資源供求矛盾日趨突出的嚴峻形勢，中國政府通過支持有條件的企業利用跨國并購等方式進行對外直接投資，以有效地尋求和利用國外自然資源，在世界范圍內進行有效的資源配置，保證國家的資源能源安全，實現我國經濟的可持續發展。通過境外直接投資獲取資源與通過對外貿易購買資源相比，最大的好處就是可以在一定程度上保障供應的穩定和價格的穩定，因而采礦業等資源開發行業近年來成為中國境外直接投資的一個重點行業。

(四)貿易壁壘規避

中國境外直接投資的行業結構與容易遭遇國際貿易壁壘的行業結構緊密相聯系。根據蒙代爾(Robert A?Mundell，1957)提出的貿易與投資替論，在存在國際貿易壁壘的情況下，跨國直接投資可以實現對商品貿易的替代。通過境外直接投資，實現當地生產和當地銷售，可以有效規避貿易壁壘，有利于維護和擴大市場。目前，出口成為拉動我國經濟發展的一大引擎，但是近幾年隨著我國貿易順差的增大，針對我國的諸如配額、反傾銷等貿易摩擦頻發。2009年中國遭遇的貿易摩擦為歷年之最，案件數目超百起、案值約120億美元，兩者皆比2008年翻了一番，通過境外直接投資規避貿易壁壘顯得尤為迫切。如近年來我國的家電行業中，海爾集團通過在歐盟、意大利、美國南卡羅萊納州設立生產基地，實現了生產和銷售的本地化，有力地規避了東道國設置的關稅和非關稅壁壘障礙，提高了市場占有率。

(五)東道國國情差異

東道國國情差異也會對中國境外直接投資在不同的國家和地區行業布局產生重要影響。由于各東道國的經濟發展水平、要素稟賦狀況、技術發展層次、資源儲量等存在差異，外資投資行業準入門檻也會有所不同，同一個行業在某個東道國屬于鼓勵投資領域，在其他國家可能屬于限制或禁止投資的領域。因此，中國在不同國家和地區對外直接投資行業布局的側重點也會有所差別。一般而言，在對經濟技術發展層次較低的發展中國家投資，可以充分利用當地廉價的勞動力資源優勢，投資以勞動密集型為主的制造業和初級產品加工業；在一些自然資源儲量豐富的國家和地區投資時，可以通過對這些國家自然資源行業的投資獲得我們所需要的資源，以彌補中國經濟發展所需的自然資源的不足；而在美日歐等發達國家投資則應以高科技等戰略產業為重點，以學習其先進技術、培育競爭優勢為主要目的。

四、中國境外直接投資行業布局趨勢展望

作為中國對外經貿發展總體戰略布局的一部分，中國境外直接投資的未來行業布局不僅應同國內產業結構的調整與優化相結合，還應同培育和發展中國跨國公司相結合，同時還應同建立由中國企業主導的國際生產分工體系和經營網絡結合起來。在選擇和確定境外投資行業時應主要考慮以下幾個關鍵因素：能否充分發揮本國產業的比較優勢、帶動國內相關產業發展的程度、是否處于產品生命周期的第二和第三(對外投資)階段、擬進入行業的競爭狀況與市場容量、擬進入行業的開放度與政策法規情況、擬進入行業的綜合商務成本等。

綜合上述因素，“十二五”期間以及今后更長一段時間中國境外直接投資行業布局應做到以下幾點：

(一)農、林、牧、漁等行業

2009年，農、林、牧、漁業對外投資3.4億美元，占當年全國境外直接投資流量的0.6％。截至2009年末，農、林、牧、漁業等行業的境外直接投資總額為20.3億美元，占中國境外直接投資總存量的0.8％。由此可見，三十年來這些行業的境外直接投資規模不大，尚有很大發展潛力。展望未來，中國雖然是農業大國，但由于人多地少，農、林、牧、漁業等資源相對短缺，因此應鼓勵這些行業加快實施“走出去”戰略，整合國際農業資源，為國家的糧食安全和農林牧漁業發展做出貢獻。在農、林、牧、漁業等幾個行業中，農林業海外投資最有發展前途。就農業來講，今后5―10年對外投資的重點行業將是種植業和農產品加工業；就林業而言，對外投資的重點領域主要包括育林、采伐和木材加工等行業。

(二)采礦業等資源開發行業

采礦業等資源開發行業作為國民經濟中的基礎產業，擔負著為國民經濟快速發展提供所需自然資源的重任。近年來，我國對國外資源的需求越來越大，這一方面是因為國內經濟的快速發展增加了對資源的需求量，另一方面也因為我國資源結構不盡合理，石油、天然氣、鐵礦、銅礦等資源儲量偏低。我國部分資源短缺的狀況未來難以根本改變，為了保障資源的有效穩定供應，今后將會在采礦業等資源開發行業進一步加大境外投資規模，因而采礦業等資源開發行業今后相當長時間內會繼續成為中國境外直接投資的重點行業。

(三)制造業

中國已成為世界制造業大國，制造業在國內發展具有明顯優勢(如產業配套能力強、勞動力資源豐富、優惠與鼓勵政策、綜合商務成本相對較低、社會發展環境穩定等)，因此未來若干年中國不會失去世界制造業中心的地位，并將向世界創造與制造中心相結合的方向邁進。但是，制造業在國內的發展也面臨著產能過剩、沿海地區綜合商務成本逐步上升、處在國際分工末端、國外貿易壁壘限制等困難，未來若干年制造業也需要有選擇地“走出去”，制造業境外直接投資數量將會出現一定幅度的增長，制造業在中國境外直接投資流量(2009年排第5位)和存量(2009年排第6位)中的地位將會有所提升。今后加工制造業對外投資的優先和重點行業主要是：

(1)擁有成熟和標準化適用技術的行業(石油化工、通訊設備制造、鋼鐵等)；

(2)產能過剩或飽和的邊際行業及勞動密集型行業(如紡織、家電、機械、輕工、原料藥、建材等)；

(3)新增優勢行業(如汽車制造、機床、發電或采掘裝備制造業等)；

(4)受國外貿易壁壘限制較為嚴重的行業。

篇8

1.美國的債權和債務都在增加,但債務增長更快。美國是世界上最大債務國,這一特點一直沒有變化,但要看到純債務的增加背后是債權、債務的雙向增加。從1990年到2007年,對外債務增長是7.4倍,對外債權增長是7倍,純債務從0.2萬億美元增長到2.5萬億美元。傳統的經濟學觀點認為,“國際間的資本流動是從資本過剩國向不足國移動,實現資源的合理配置”,但美國這種債權和債務都增加,與此觀點背離。

2.美國國家保有資產和日本顯示了相反的動向。從1990年到2007年,美國公有資產增加了1.4倍,對外直接投資增加了5.4倍,直接投資以外的民間投資為8.9倍。而日本等公有資產增加了8.9倍,對外直接投資4.8倍,其它民間投資8倍。美國的公有資產沒有什么變化,而其它國家的增長很快。其原因是其它國家的公有資產多以外匯儲備的形式存在,而75%左右是以美國的債權形式保有。

3.包含直接投資的民間投資,美國的保有資產和其它國家的保有資產的增長分別是7.8倍和7.2倍,可見,美國民間投資還是高于其它國家的平均水平的。

二、日本的國際資本流動

(一)數量上除對外證券投資,其它變化不大

1.資產方面對外證券投資急速增加,外匯儲備和對外直接投資2000年以后有些緩慢增加,其它對外投資幾乎沒有變化。2007年末,對外證券投資余額是288萬億日元,其中證券222萬億日元,股票只有65萬億日元,其它投資余額是146萬億日元,其中貸款97萬億日元,貿易信用6萬億日元,現金25萬億日元,其它投資17萬億日元。外匯貯備110萬億日元,對外直接投資余額62萬億日元,資產總額610萬億日元,是名義GDP的1.2倍。影響日本對外證券投資額的主要因素包括貿易盈余和利差。日本存在大量貿易盈余,所以證券對外投資額也很大。貨幣利率最直接的作用對象是銀行借貸資本,利差會影響銀行存貸資金的流向,之后影響到資本二級市場收益率最終影響到證券資本流動。日本一直的低利率政策,使日本國內同國外存在利差,這種利差會使銀行存貸資金流出,而國外資本二級市場的收益率高于國內,對外證券投資額自然較大。

2.負債方面,對內直接投資和其它對內投資,到現在為止沒有太大的變化。對內證券投資也是到2002年沒有太大變化,2003年以后開始增加,2007年末的對內證券投資余額221萬億日元,股票142萬億日元,債券79萬億日元。與對外投資相反,股票投資更多,是因為日本的債券利息比其它國家低。其它的投資余額119萬億日元,借入85萬億日元,貿易信用3萬億日元,現金11萬億,其它投資21萬億,對內直接投資余額15萬億日元,負債總額包括金融派生品5萬億日元,共360萬億日元,名義GDP的0.7倍,純資產250萬億日元,是世界最大的純資產國家。

(二)投資收益率的動向

首先,明確投資收益率的定義,投資收益率=當年的投資收益/前年末的投資余額。日本從1996年到2007年的投資收益率,單純平均后,對外直接投資6.0%,對外證券投資5.2%,其它對外投資2.2%,全部對外投資3.6%;對內直接投資9.4%,對內證券投資1.6%,其它對內投資1.8%,全部對內投資2.0%。

1.直接投資,對外投資收益率低,是對內投資的2/3左右。

直接投資是伴隨著跨國企業活動的資本移動狀況,與跨國企業的活動水平有很大關系,而日本的FDI更依賴于制造業。2007年日本對外投資余額,制造業34萬億日元,超過半數,這是與世界趨勢不同的。日本制造業遍布全世界,其分布特點是:在亞洲等地雇傭人口多,產品附加值少,并且以售回日本或第三國為目的。而美國相對雇傭人數少,產品附加值高,并多在當地銷售。這種差異是由人均附加值的差異造成的。附加值Y是總租金W和粗利潤R的合計,除以雇傭數L為人均附加值,w、r、y分別表示人均租金率、人均粗利潤和人均附加值,K表示資本。y=(W+R)/L=w+r*K/L。租金率高,粗利潤率高,則y變大。r包含在企業會計上的粗利潤,所以技術進步的先端產業變高,K/L在資本密集型產業中較高。進入低租金國的企業,當然選擇勞動密集型工業而降低K/L。可見日本的低租金指向不僅在國內,也指向國外,而日本的對外生產以低租金國家為核心,由于產品的附加值不高,自然收益率較國內偏低。

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Abstract： From the perspective of overall scale， the main characteristics， industrial structure， regional distribution， etc. of China's manufacturing enterprises transnational operation， this article analyzed the status quo of China's manufacturing enterprises transnational operation in recent years， especially since China's accession to the WTO.

關鍵詞： 制造業；跨國經營；現狀

Key words： manufacture；transnational operation；status quo

中圖分類號：F114.4 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2013）22-0198-02

1 跨國經營總體規模

2006年末我國對外企業投資非金融類累計存量為750億美元，是2002年末的3.3倍，占世界FDI存量的0.85%，排第13位。2012年實現非金融類直接投資772.2億美元，同比增長28.8%，其中，對俄羅斯投資實現高速增長，達117.8%，對美國、日本、東盟、中國香港的投資均實現兩位數的較快增長。目前已有5000多家國內企業在世界的172個國家和地區建立10000多個分支企業。也就是說中國企業對外投資也進入快速增長時期。

中國制造業企業對外直接投資的總體規模也迅速壯大。2004年中國制造業企業的對外直接投資45.4億美元，占總存量的4%。截至2010年底，中國對外直接投資累計凈額3172.1億美元，其中制造業對外投資占對外投資總量的5.6%，中國1.3萬多家境內投資者在國（境）外設立對外直接投資企業1.6萬家，分布在全球178個國家和地區。據商務部統計，2011年，我國境內投資者共對全球132個國家和地區的3391家境外企業進行了非金融類對外直接投資。①

2 跨國經營主體特點

2.1 所有制分布

從所有制結構的特點來看，中國制造業跨國經營主體構成正在經歷著從國有企業主導到多種所有制共同發展的變化趨勢。

在一定時期內，中國的對外直接投資制度是典型的政府主導型對外直接投資制度，這就決定了目前占主導地位的境外投資微觀企業主體必定是國有企業，特別是大型國有企業和國有股占控制地位的國有企業②。雖然從對外直接投資企業數目來看，近年來國有企業所占比例在下降。但中央直管的企業在對外直接投資存量方面，占有絕對優勢，約占80%以上。

隨著市場經濟體制的完善，民營企業也不斷發展壯大，形成了多種所有制共同發展的經濟制度。我國民營企業產值所占份額，由改革開放初期的不足1%上升到“十五”末期的2005年的49.7%，外商和港澳臺經濟比重約為15%～16%，兩者相加約占65%左右；民營企業的出口創匯迅速增加，由改革開放初期幾乎為零發展到2005年出口總額占全國的比重高達77.8%。③民營企業對外直接投資活力不斷增強，雖然在投資金額存量上國有企業繼續領跑我國對外投資業務，但按新增對外投資企業數計算，民營企業已經占據半壁江山。2005年，在我國新增對外直接投資主體中，民營企業在總體中的比重已經達到64%，在2006年新批對外投資企業中，浙江省的90%以上，江蘇省和福建省的65%以上均為民營企業，尤其是在工業制造業與分銷領域，民營企業更是占據主導地位。2011年民營企業進出口500強企業的進出口總額為2511.53億美元，占當年我國進出口總額的6.9%；其中，進口總額為1472.84億美元，占當年我國進口總額的8.45%，出口額為1038.69億美元，占2011年我國出口總額的5.47%。2011年民營企業進出口500強進出口總額比2010年的1714.71億美元增長了46.47%，其中進口額比2010年的1472.84億美元增長64.04%，出口額比2010年的816.845億美元增長了27.16%。④

2.2 規模分布

從跨國經營主體規模的結構上看，當前大多數我國制造業跨國經營企業的規模都不大。中國對外直接投資項目中平均投資額低于發達國家海外投資項目的平均投資額（600萬美元），而且也大大低于發展中國家的平均投資水平（450萬美元）。⑤投資規模偏小，不僅自身難以形成規模經濟，提高效益，而且競爭力較弱難以與其他跨國公司抗衡。不難看出，中國制造業企業海外投資的數量、規模與發達國家企業的跨國投資的發展趨勢相比是有很大差距的。

3 跨國經營的產業結構

中國制造業企業對外直接投資的行業仍然集中于加工制造業領域。從2003年對外直接投資存量看，加工制造業20.7億美元，占6.2%，主要分布在紡織業、造紙及制品業、木材加工業、紡織服裝、鞋帽制造業等。⑥2006年中國制造業企業對外直接投資75億美元，主要投資于紡織業、食品制造業、醫藥制造業、通信設備、計算機等電子設備制造業⑦，高科技產業投資有所上升，隨著高科技產業的發展，國內一些高科技制造業企業紛紛到歐美等發達國家設立研發中心，充分利用歐美信息渠道多、信息資源豐富的有利條件，及時跟蹤國際科技最新動態，直接利用國際先進技術，提升產品的技術含量。從2009年開始，中國制造業對外直接投資從行業分布上呈現出由傳統制造業向先進制造業轉變的趨勢，對技術密集型項目的投資有所增加，新建了若干高科技企業。但從總體上講，中國目前在海外投資企業中高技術企業的比率還很低，對外投資的低技術格局仍未改變。

4 跨國經營區域分布

4.1 跨國直接投資的區域分布特點

一般認為，跨國投資在其發展的初期，通常是按照由近及遠的原則選擇那些相鄰或相近的區位開展投資活動，這不僅可以消除“心理距離”，而且容易產生文化認同感，從而為企業的跨國經營創造有利條件。中國制造業企業的跨國經營基本上反映了這一就近投資原則。但隨著中國制造業企業跨國經營的規模擴張，其投資的區位格局也不斷地發生變動。近年來，對外直接投資區域重點由港澳、北美向亞太、非洲、拉美、東歐等發展中國家轉移的趨勢，多元化的對外經營格局正在形成。

中國制造業企業對外直接投資分布在全球71%的地區，其中亞洲和歐洲地區投資的覆蓋率為91%和80%。投資區域流向具有較高的集聚度，對外直接投資主要分布于拉丁美洲，主要流向開曼群島；亞洲主要流向香港、印度尼西亞等；歐洲主要流向哈薩克斯坦、德國、俄羅斯等；非洲主要流向尼日利亞、南非、馬達加斯加等；北美洲主要流向美國；大洋洲主要流向澳洲利亞。⑧以家電、紡織為代表的加工制造業企業對外直接投資主要分布于拉丁美洲（18%）、東南亞（20%）、非洲（32%）；以通信設備、計算機及其他電子設備制造業為代表的高端制造業企業對外直接投資主要分布于美國（9%）、歐洲（11%）、澳洲利亞（5%）。

4.2 跨國經營分布的主要問題

中國制造業企業的投資區域分布明顯地呈現出相對集中的特點。這種相對集中的區位分布，反映了中國制造業企業進行區位選擇共同的特征。一是向周邊國家和地區投資。二是直接向美國、澳大利亞等發達國家投資。三是向東南亞國家和地區投資。從流向上看，中國制造業企業的投資區域過度集中在美國、澳大利亞、東南亞等國家和地區，而對拉美、非洲等發展中國家的投資較少。

5 跨國經營的進入模式

從進入方式的角度，中國制造業企業采用對外投資進行跨國經營大體上有這樣一些特點：首先，從境外企業的產權結構來看，以合資合作居多。一些調查分析顯示⑨，在被調查的制造業企業中，企業在境外與東道國或第三國共同舉辦的合資與合作企業，約占境外企業總數的70%以上，合作伙伴以華裔為主。

其次，從企業設立方式來看，這些企業多數是新設創立企業，近年來并購方式等其他方式有所增加。按照新設企業的方式，這種方式有利于企業以機器、原材料等非貨幣要素作為投入資本，也便于企業獨立地實施自己的經營戰略，但它耗時長，難以簡捷快速地進入市場。

統計數據表明，制造業范疇內最為活躍的是通訊設備、電子設備制造業企業，2001-2005年累計并購交易12筆，平均交易價值在2億美元左右。較為活躍的還有汽車制造業，消費電子類行業、生物醫藥業也都有一定數量的跨國并購交易。越來越多的國內企業通過收購兼并國外企業或者在海外建立研發中心，開發技術資源，以形成自身的核心技術能力和全球品牌影響力。

注釋：

①國家商務部、統計局、匯管局：2012年度中國對外投資統計公報，2011：18-22.

②李敬，冉光和，萬麗娟.中國對外直接投資的制度變遷及其特征[J].亞太經濟，2006，（6）：23-26.

③中華全國工商業聯合會：中國民營經濟發展報告[R].北京：社會科學文獻出版社，2006，（8）：34-38.

④博陽.中國企業跨國發展研究報告[M].北京：中國社會科學出版社，2006.

⑤司巖.中國企業國際化理論與實踐[M].北京：中國發展出版社，2006.

⑥國家商務部、統計局、匯管局：2006年度中國對外投資統計公報.

⑦2004年中國對外直接投資統計公報[R].北京：商務部國際經濟合作雜志社，2005：12-18.

⑧國家商務部、統計局、匯管局：2006年度中國對外投資統計公報，2007：22-29.

⑨所指調查包括：1989年復旦大學世界經濟研究所對北京、上海、福建等22家對外投資企業的問卷調查；1991年中國對外貿易大學跨國公司研究中心對國內20多家大公司海外投資動因的問卷調查；2000年中國社會科學院的魯桐等對中國企業在英國的海外經營的實證調查；2003年南開大學的許暉對荷蘭開展經營的中國企業所作的問卷調查.

參考文獻：

[1]李敬，冉光和，萬麗娟.中國對外直接投資的制度變遷及其特征[J].亞太經濟，2006.

[2]中華全國工商業聯合會：中國民營經濟發展報告[R].北京：社會科學文獻出版社，2006.

[3].cn，中國民營企業進出口500強發展狀況分析，2012，8，12.

[4]博陽.中國企業跨國發展研究報告[M].北京：中國社會科學出版社，2006.

[5]司巖.中國企業國際化理論與實踐[M].北京：中國發展出版社，2006.

[6]國家商務部、統計局、匯管局：2006年度中國對外投資統計公報.

[7]國家商務部、統計局、匯管局：2011年度中國對外投資統計公報.

[8]2004年中國對外直接投資統計公報[R].北京：商務部國際經濟合作雜志社，2005.

[9]杜德斌.跨國公司R&D全球化的區位模式研究[M].上海：復旦大學出版社，2001.

篇10

[論文摘要]20世紀60年代以后，國際 投資 活動迅猛發展，由此而帶動了對外直接投資理論的隨之發展。西方 資本主義 國家的各種對外直接投資理論應運而生，這些理論角度不同、觀點迥異、內容紛雜、范圍廣泛，主要有“投資選擇理論”、“資本化率理論”、“壟斷優勢理論”、“比較優勢理論”、“內部化理論”、“產品生命周期理論”、“區位優勢理論”等等。在對外直接投資理論方面，中 國學 者從不同的角度、不同的層面對中國企業對外直接投資行為進行了理論抽象，闡述其對外直接投資的動機、決定因素和行為方式等，形成了一系列對外直接投資理論。

一、國際方面

20世紀60年代以后，國際投資活動迅猛發展，由此而帶動了對外直接投資理論的隨之發展。西方資本主義國家的各種對外直接投資理論應運而生，這些理論角度不同、觀點迥異、內容紛雜、范圍廣泛，主要有“投資選擇理論”、“資本化率理論”、“壟斷優勢理論”、“比較優勢理論”、“內部化理論”、“產品生命周期理論”、“區位優勢理論”等等。這些理論較好地解釋了 跨國公司 的對外直接投資行為，但由于各種理論只能解釋一定范圍和一段時期的對外直接投資活動，針對這種情況，一些學者試圖將各種理論加以組合，形成更大的理論框架。其中，鄧寧就在提出公司優勢概念的基礎上，將其與內部化理論、區位理論結合在一起，從而形成了國際生產折中理論，從企業的利益、優勢和決策行為等方面探討分析對外直接投資發生的原因，較全面地解釋了跨國公司不同內容的經營活動。

西方學者研究對外直接投資理論的另一個重要轉折是內部化理論的提出。其研究思路與壟斷優勢理論不同，它將區位因素與內部化的公司優勢所帶來的 成本 節約相聯系，從而具有綜合的特點，能夠解釋更大范圍內的跨國公司對外直接投資行為。

20世紀80年代起，發展中國家的大、中、小企業紛紛走上了跨國經營的道路，并且許多企業還直接進入了發達國家的內部 市場 ，這引起了西方 經濟 學 者的關注，他們開始探究針對這一現實的新的理論解釋。關于發展中國家對外直接投資的理論，主要有小規模技術理論、技術地方化理論、規模經濟理論、市場控制理論等。這些理論對于促進和 指導 發展中國家的對外直接投資起到了積極的作用，但其局限性也很明顯，這些理論解釋局限于某些發展中國家的投資行為，不具有一般的普遍意義，而且幾種觀點還未形成系統化理論，難以自成體系。

總的來看，對外直接投資理論研究已取得一定成果，但還遠不成熟，至今還沒有被廣泛接受的對外直接投資理論。

二、國內方面

參考文獻：

[2]中國產業海外發展和規劃協會，《20052006海外投資年度報告》， 社會 科學文獻出版社，2006年1月版.

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