中小企業融資如何融資范文

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關鍵詞：中小企業；融資困境；記賬；會計信息質量

中圖分類號：F832.4 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）007-000-01

中小企業的發展對我國經濟持續穩定增長有重要影響，是我國經濟發展中最有活力的構成部分之一，因此中小企業發展受到較高的關注，但是融資難問題作為中小企業發展的瓶頸引起了各方的關注。本文就是基于會計記賬的角度來破解中小企業融資難的問題。

一、中小企業融資難根源分析

中小企業的融資難問題一次又一次被提上議事日程，但是其背后的根源卻更加值得深思。金融機構有自己的貸款條件和資格審核標準，再加上中小企業資產規模小、抗風險能力弱、可抵押的東西又不多等問題，金融機構對中小企業貸款條件的設置比較苛刻，但是最主要的原因，還是中小企業與金融之間的信息不對稱。

金融機構貸款需要了解企業的盈利情況、資產狀況、抵押擔保等情況，如果這些信息不能夠提供完全，那么金融機構就無法判斷企業經營好壞，融資的決策便無法審批通過。但是中小企業的信息傳遞機制較差，會計信息不健全對中小企業融資難問題的影響是不言而喻的。但是如何提高中小企業會計信息的質量，通過降低信息的不對稱性來緩解中小企業與金融機構之間的信息不對稱問題，是一個值得探討的問題。

二、中小企業會計信息質量問題

為了促進中小企業的發展，國務院曾經開會強調要加強和改善對中小企業服務機構建立，其中為中小企業進行會計服務機構培訓就是措施之一。中小企業由于人員有限，設置專職財會人員的可能性非常小，即使設有會計機構也通常層次不清，而兼職會計人員及會計基礎較差。《會計法》中有規定，“各單位應當根據會計業務的需要，設置會計機構，或者在有關機構中設置會計人員并指定會計主管人員；不具備設置條件的，應當委托經批準設立從事會計記賬業務的中介機構記賬。”我國在2005年開始實施了《記賬管理辦法》，這讓記賬制度在中小企業當中獲得了快速的發展，而記賬的發展對于中小企業會計信息質量的提高有重要作用，進而減緩了中小企業融資過程中與金融機構信息不對稱問題。

但是目前記賬服務自身的發展還是存在著一些問題，筆者將在下文進行分析。

三、記賬會計服務行業存在的問題

記賬機構在彌補了中小企業財會力量不足方面提供了幫助，但是由于缺乏有利的社會監管，讓記賬市場存在著諸多問題。

（一）記賬機構設立門檻較低

記賬機構的設立根據規定，只要有3名以上持有會計從業資格證的專職人員，主觀記賬的負責人有會計師以上技術職稱，并且有固定的辦公場所。但是在現實的記賬機構中，有相當一部分并不符合上述規定，并沒有取得從事記賬業務的資格，但是卻在進行記賬業務，這無疑對保證會計信息的質量有負面影響。

（二）記賬機構人員流動性大

記賬機構工作的技術含量并不高，但是工作卻非常瑣碎，且業務量較大，讓機構的工作人員感覺工作壓力大從而萌生跳槽想法。而機構通常都是一些小型的公司，為了節約成本，對工作人員在招聘時通常只要求一些硬性的指標，比如具有會計從業資格證就可以，即便能夠找到一些素質較高的員工，那么人通常也把記賬機構當做一個實習的跳板來增加工作經驗以方便日后的跳槽，這對價格會計信息的質量有較大的影響。

（三）記賬機構的市場監管機制不健全

當前，對記賬機構進行監管的部門主要是工商管理部門和財務部門的一些監管機構，方式也通常只停留在一年一度的審核上，并不具有太多的有效性，這讓記賬機構的發展幾乎處于無人監管的狀態，這并不與記賬行業健康、長遠的發展。也間接對中小企業的會計信息質量有負面影響。

四、規范記賬會計服務市場發展的必要性及措施

從以上的分析中可以看出，記賬服務市場存在著諸多問題，但是由于它在中小企業會計信息中發揮的作用，能夠為中小企業提供經濟、靈活、個性化的服務，從而為中小企業的融資發展做出了不可磨滅的貢獻。為了緩解中小企業融資難的問題，有必要對記賬機構進行規范來提高中小企業的會計信息質量。

為了規范記賬行業的健康發展，有三個方面的措施可以參考采取。

首先，對已經制定的《記賬管理辦法》進行修訂，對記賬機構設立的門檻進行提升，對從業人員的要求進行進一步的規范。

其次，隨著信息技術的發展，對于會計信息也采取網絡信息化的管理，規范記賬的核算標準和口徑設置。

最后，明確監管機構、細化監管措施，讓記賬機構對財務報告向財政部門和工商部門等監管部門進行報備，有利于監管部門掌握記賬機構的職業情況，方便對其進行日常監管，最終提升會計信息質量。

五、結語

通過對記賬機構的規范和監管的加強，中小企業會計信息的質量會得到進一步的提升，中小企業面臨的融資難問題也將因提高的會計信息質量而得到有效緩解。

參考文獻

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近年來，中小企業在我國國民經濟和社會發展中的地位和作用越來越重要，引起各級政府的高度重視。中小企業發展所面臨的一個普遍的、關鍵的制約因素就是融資困難。由于受到國際金融危機的影響，中小企業融資難問題更為突出。目前中小企業融資難的問題，既有外部的客觀因素，又有企業內部的主觀因素。

1.1外部的客觀因素

1.1.1傳統上金融體系對中小企業的信用歧視。

目前我國銀行業的主體主要有國家政策性銀行、國有銀行、股份制銀行、地方商業銀行等構成。政策性銀行是以貫徹國家產業政策、區域發展政策為目的的，中小企業幾乎不可能從該渠道獲得資金支持。國有四大商業銀行受到其所有制性質導致的資金運用軟約束，中小企業是其“惜貸”和“慎貸”的對象。我國股份制商業銀行與國有銀行同樣面臨著不完善的激勵約束機制以及經營效益差、風險大等問題，更加難以向中小企業貸款。地方性商業銀行是通過國家行政手段，由原有的城市信用社合并而成的，屬國家所有的地方性商業銀行，主要服務于政府偏好的項目，并且業務范圍窄，嚴格限制于城市之內，難以滿足客戶跨區域業務發展的需要。

1.1.2資本市場對中小企業的歧視。

中小企業的融資渠道主要有向銀行借款、債券融資和股票融資等。然而在發行企業債券方面，由于金融風險的存在，中小企業發行債券很難得到政府相關部門的批準，因而中小企業難以通過發行債券取得資金；在股票上市方面，國有企業特別是關系到國有經濟控制力的大中型企業，比中小企業在政策扶持方面更有優勢。

1.1.3中小企業金融服務體系發育不完善。

我國的金融服務體系日趨完善，但是還缺乏專門服務干中小企業的政策性金融機構，我國現行的金融體系基本上還是為大中型企業服務的。雖然近年來區域性金融機構有一定的，但是這些機構受到利益驅動有與國有金融機構服務趨同的趨勢，對融資迫切的中小企業發展不予支持，現在我國極為缺少切實面向中小企業服務的金融機構。目前新成立的一些區域性商業銀行．受到資金實力、服務水平、項目所限，無法向中小企業提供完善的融資服務。

1.1.4中小企業融資法律保障體系不夠完善。

我國在構建中小企業發展的政策法律體系建設總體上相對滯后。直到2002年6月，我國《中小企業促進法》才頒布。雖然其的實施為中國中小企業確定了基本指導方向，但由于僅此基本法，沒有更多相關的配套法律出臺，實行時遇到很多空白點，無法做到利用法律來消除針對中小企業的不公平競爭障礙。

1.2企業自身的主觀因素

1.2.1自身的管理缺失。中小企業普遍存在信用缺失，產權模糊的情況，因此由此引起的高風險經營是導致中小企業融資難的主要根源。我國的中小企業尤其是民營中小企業管理水平普遍較低，增加了融資的風險及降低了資金利用的效果，這嚴重影響了其良好融資信用的建立。其他對融資有負面影響的因素有：企業資金管理粗放、財務制度不健全、財務賬目透明度不高、財務數據失真、銀行與中小企業信息不對稱等。

1.2.2中小企業實力有限，缺乏足夠的抵押和擔保。隨著金融改革力度的進一步加大 金融機構以傳統的貸款擴張為主的管理模式逐漸向以貸款安全性為主的管理方式轉變。商業銀行和其他金融機構除對少數大中型企業外，幾乎不再發放依據客戶信譽的信用貸款。在此情況下，中小企業如果沒有足夠的抵押物也就很難得到貸款。而多數中小企業實力有限，沒有足夠的抵押物進行擔保，因此很難得到銀行的貸款。

2如何破解中小企業融資難的問題

融資難已成為阻礙我國中小企業發展的關鍵問題，形成這一問題的原因是多方面的。因此，解決這一問題僅僅靠一方的力量是無法真正解決的，需要各方力量共同努力，在企業、金融機構和政府三者之間形成正常的市場經濟關系，才能獲得成功。

2.1提高企業自身素質。

要改變目前中小企業融資難的現狀，企業自身是關鍵。企業自身素質的提高，是影響其融資的內在原因，也是暢通融資渠道的根本途徑。

2.1.1加強內部管理，提高管理水平。首先，中小企業應積極強化內部管理，建立符合現代市場經濟要求的企業治理結構。中小企業多數是民營企業，因此要改變家族式管理方式，吸收現代企業制度和管理制度的要素。其次，加強財務制度的建設，規范財務管理制度，增加財務信息透明度。加強與銀行及其他金融機構的聯系，對企業發展方向和經營情況進行充分的溝通，使銀行及其他金融機構對企業的經營環境與前景有足夠的信心。

2.1.2重塑市場定位，樹立品牌意識，提高自身實力。要解決中小企業融資難題，關鍵還是要提高企業實力，使銀行自愿為中小企業貸款。這種自愿其實就是真正的商業利益驅動，而非政策指令強制。

2.2外部的扶助措施。

2.2.1深化商業銀行改革為中小企業融資創造良好條件。首先要深化商業銀行改革，完善金融企業制度。要改變銀行在中小企業貸款中的約束條件，商業銀行應積極開展制度創新，建立符合中小企業貸款業務特點的各項制度，推出滿足中小企業不同需求的貸款產品和金融服務，擴大抵押貸款范圍，以借款人經營活動所形成現金流量和個人信用為基礎，以其已有可抵押資產和未來融資項下形成資產和權益進行抵、質押。其次銀行要積極加強與企業的信息溝通，建立良好的銀企關系。

2.2.2積極發展中小企業信用擔保體系，健全中小企業融資服務體系。首先要將中小企業信用制度作為重要的內容，逐步建立和完善中小企業征信系統和信用評價體系。其次要建立區、縣一級信貸擔保機構。有條件的縣、區應該按照《關于建立中小企業信貸擔保體系試點的指導意見》，積極籌建信貸擔保體系的分支機構，從制度上為銀行規避金融風險，也為中小企業貸款創造必要的條件。再次，積極探索建立全國性信貸再擔保機構。最后，應探索建立中小企業貸款保險制度。通過設立貸款保險機制，可分散或適當轉移風險，有利于增強商業銀行放貸積極性。

2.2.3地方政府應嘗試發行中小企業集合債。要短期內解決中小企業融資難的問題，地方政府應發行中小企業集合債。集合債俗稱“捆綁發債”，是組織選擇一批成長性好、管理規范、持續盈利能力和抗風險能力強的中小企業，以統一冠名、統一擔保、分別負債的方式聯合發行中小企業集合債券。中小企業集合發行企業債，可以有效拓寬中小企業的直接融資渠道，緩解中小企業普遍存在的融資難、擔保不足的矛盾，有利于中小企業利用資本市場快速成長、做大做強。

2.2.4健全與中小企業發展相適應的法制與信用環境。立法先行是發達國家支持中小企業融資規范各類小額信貸活動的重要措施我國雖然我國在2002年頒布了《中小企業促進法》為廣大中小企業發展融資提供了法律的保護和支持，但還應該更為細致具體的制定相關的可操作性的法律法規與之配套。如，中小企業信用擔保法、中小企業融資法等。

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    中小企業融資租賃是一種集信貸、貿易、租賃于一體,以租賃物件的所有權與使用權相分離為特征的新型中小企業融資方式。出租人根據承租人選定的租賃設備和供應廠商,以對承租人提供資金融通為目的而購買該設備,承租人通過與出租人簽訂金融租賃合同,以支付租金為代價,而獲得該設備的長期使用權。

    對承租人而言,采用金融租賃方式,通過融物的方式實現中小企業融資目的,從而緩解了固定投資的資金壓力。另外,通過售后回租方式也同樣可以使流動資金短缺問題得以解決。

    所謂售后回租,就是企業將現有固定資產出售給租賃公司,同時租賃公司以回租形式繼續將資產交給企業使用,這樣企業既獲得了資金,又不影響正常的生產經營。

    中小企業融資租賃通過中小企業融資與融物的結合,兼具金融與貿易的雙重職能,對提高企業的籌資中小企業融資效益,推動與促進企業的技術進步,有著十分明顯的作用。中小企業融資租賃有直接購買租賃、售出后回租以及杠桿租賃。此外,還有租賃與補償貿易相結合、租賃與加工裝配相結合、租賃與包銷相結合等多種租賃形式。

    中小企業融資租賃業務為企業技術改造開辟了一條新的中小企業融資渠道,采取中小企業融資融物相結合的新形式,提高了生產設備和技術的引進速度,還可以節約資金使用,提高資金利用率。很多投資風險小、現金流穩定、投資回報好的項目最適合通過租賃公司籌措資金,開展項目中小企業融資租賃,即租金的償還是根據項目的收益或現金流的百分比提取,達到雙方約定的租金總額或出租方的收益率為止。這樣一來,出租人實際上承擔了一定程度的項目風險,是一種使承租人、出租人、設備出賣人和出資人(銀行、機構投資、信托投資等)多贏的投中小企業融資模式。

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關鍵詞：中小企業 融資 信用擔保體系

我國對中小企業融資問題的重視，直到20世紀90年代的后半期才開始逐漸提上政府日程上來，所以根據其他國家和地區的經驗，我國應加快政府的融資支持體系的建立，來化解目前中小企業嚴峻的融資問題。政府首先要做的就是建立中小企業專門管理機構和加強政府關于中小企業融資支持的立法。我國雖然1998年在國家經貿委設立了中小企業司，但職能遠未到位，而且大部分地方政府還沒有中小企業局，對中小企業存在著多頭管理的現象。在法律法規建設上，我國自2001年才出臺了關于中小企業的專門法律《中小企業促進法》。

在中小企業的信用擔保體系中，中小企業的信用擔保模式是核心內容。所謂的中小企業信用擔保模式是指擔保機構運作機制、管理制度與管理方法的總稱，主要包括擔保機構組建模式與組織形式、資金來源與擔保總規模、擔保對象與條件、擔保種類與擔保范圍、擔保風險防范與控制等內容。

1.從擔保機構組建模式看，我國的中小企業信用擔保主要包括以下四種模式:(1)市場化運作模式。依靠市場化手段組建和運作，企業、個人是主要出資者。這種模式運作易于提高效率，但由于目前我國社會信用較差，擔保機構面臨的外部風險太大，容易影響投資者的積極性，所以難以形成規模效應。(2)政策性運作模式。政府通過預算撥款組建擔保機構，擔保對象、擔保項目需要政府相關部門領導審查批準。這種模式雖有政府財力作基礎，但由于它將信用擔保的經濟行為變成了政府行為，實質上是傳統體制下行政管理手段的一種復歸。(3)混合運作模式。主要由政府牽頭組建，采取市場化的運作方式。這種模式可派生出兩種擔保方式:一種擔保模式是具有獨立法人資格，突出國家產業政策導向，按市場規律運作，堅持保本微利的經營原則;另一種擔保模式是政府和其他商業性擔保公司作為主要出資人的同時，還通過吸納其他市場主體投資組建擔保機構，具有商業擔保與信用擔保的雙重特征，實行合作經營，將社會效益、政策目標和自身效益放在同等重要位置。應該說，混合擔保模式既體現了政府財力的支撐作用與經濟組織協調功能，又能較好地發揮市場在配置社會資源中的基礎性作用，使擔保機構實現責權利的有機統一，較好地解決出資人與人問題，因而是我國現階段適宜采用的擔保模式。

2.從擔保機構組織形式上看，我國的中小企業信用擔保模式主要采取企業法人制和事業法人制。前者采用現代股份公司治理結構，經營機制健全，實行科學管理，從而有利于擔保機構規范運作。但由于其明顯的趨利性，可能使擔保業務活動與國家扶持中小企業的宗旨難以協調一致，同時還容易使擔保機構偏好風險，從而不利于擔保機構的健康發展，所以，企業法人制只適用于社會化組建的商業擔保機構。后者是目前多數國家和地區中小企業信用擔保機構采用的形式，因而符合國際慣例;由于它不以盈利為主要目的，所以符合設立擔保機構的宗旨，有利于貫徹國家產業政策意圖，也便于爭取政府在資金、人員、設備等方面的支持，從而有利于擔保機構的持續發展;政府可以以出資人身份，利用其威信聯合有關部門建立外部資金缺口較大的企業。當然，事業法人制擔保機構也有不足之處，比如受各級政府財力限制而成長緩慢，容易滋生政府干預擔保業務的現象，等等。

3.從擔保機構資金來源看，主要有政府出資、商業銀行的資助(很行對擔保機構的投入不能視為投資，而應是一種捐資)、受保企業繳納的風險保證金、國際機構組織與社會團體的捐助、各種準備金、留存盈余、其他如接受海內外專業投資擔保機構的投資等。目前，我國政府擔保機構資金來源大部分以地方財政資金和資產劃入一次性劃入為主，以擔保收入費用為輔，存在規模小、保費低等問題，所以缺乏資金的補償機制。同樣，商業擔保機構的資本實力也較小，同樣存在缺乏資金的補償機制問題。因此，在考慮到我國政府財力尚不充裕的情況，我國擔保機構的資金來源在堅持政府為主的同時，還應多層次、多渠道地籌措。

4.從擔保對象與條件看，從理論上講，凡是中小企業均可以作為擔保對象。從我國實際看，擔保機構能夠作為擔保對象的中小企業主要有以下幾類:(1)不能滿足銀行貸款條件，無法獲得貸款，而成長前景好，暫時困難的企業;(2)科技型、特色型、創業型、環保型、社區服務型、出口創匯型及支柱產業配套型企業；(3)產品有市場、經營有效益、資金回籠快的企業。而上述各類中小企業只要符合擔保條件，便可向擔保機構申請融資擔保。規定擔保條件，可以防止不合格企業進入擔保行列，保障擔保機構的安全。各地擔保機構的擔保條件可能不盡相同，但一般應包含以下要素:合法的法人資格、正常納稅、合法穩定經營、資產負債結構較合理、財務會計制度較規范、烙守信用、資信狀況良好、符合產業政策、交納保證金等等。

5.從擔保種類與擔保范圍看，①擔保種類的多少是衡量信用擔保業是否成熟的重要標志，也是反映擔保能力大小的重要指標。因此各國(地區)的擔保種類都比較齊全，如日本、韓國、中國臺灣省等國(地區)擔保機構的擔保種類均在10余種以上。從中小企業資金需求特點和層次看，我國擔保機構提供的融資擔保種類應是短期流動資金貸款、中長期流動資金貸款、票據貼現貸款、科技開發貸款、技術改造貸款、出口創匯貸款、固定資產貸款、創業貸款等。各地擔保機構可根據自身情況和本地實際，確定合適的擔保種類。由于中小企業目前最急需短期流動資金和創業資金，所以，短期流動資金貸款和創業貸款是現階段我國擔保機構首選的擔保種類。②擔保范圍即擔保機構承擔保證責任的范圍，體現著擔保機構與貸款銀行之間的風險與利益關系。從理論上講，擔保范圍包括貸款本金，利息、違約金、損害賠償金及其他費用等，但從各國擔保實踐看，幾乎所有擔保機構都只對貸款本金提供擔保，且都不承擔100%的風險，日本及臺灣省的擔保機構提供90%左右的擔保。因此，根據“利益共享、風險共擔”的原則，我國擔保機構不應將所有擔保債務風險包攬下來，擔保范圍只能是貸款本金，而且亦不可能實行全額擔保。擔保比例的高低應依據被擔保債務的金額、受保企業的資信等級、擔保種類以及擔保期限長短等因素加以確定，一般宜在75%-90%之間。

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融資結構的比較分析

企業融資分為內部融資和外部融資。內部融資是指企業依靠自身的資金積累，即內部積累方式來融資。外部融資是企業通過一定的途徑或借助某種金融工具獲得他人的資金實現的融資，包括企業直接融資（債權股權融資等）、間接融資（銀行貸款等）、其他融資方式。企業融資結構是指內部融資與外部融資之間，以及各種資金來源的比例關系。

與全國的民營企業融資結構比較

有關數據顯示，廣東民營中小企業內部融資的比重占60%，而中國的民營企業內部融資比重更高，達到90.5%。廣東省與全國民營企業融資結構有共同之處，就是主要依靠內部融資。在企業的外部融資中，銀行貸款占廣東民營中小企業融資的20%，高于全國4%的水平；其他的直接融資比例廣東占20%，而全國民營企業只占5.5%。這說明廣東的民營中小企業與全國一樣直接融資渠道不暢，難以利用股票市場或債券市場來融資。過度依賴內部融資、外部融資又主要依靠銀行貸款的融資結構嚴重制約了廣東民營中小企業發展。

與美國、日本的企業融資結構比較

從總體來說，美國與日本的融資結構也是以內部融資為主，而且，美國企業的直接融資比重高于間接融資，而日本企業的間接融資比重高于直接融資。不同的是日本政府扶持資金比重相對較高；而美國政府對中小企業的直接資金扶持的比重較低。但是，隨著金融市場的發展、融資工具及融資渠道的多元化，美、日兩國的中小企業有更多的選擇余地以獲得充足的資金，從而迅速發展。

從美日企業的融資結構來看，大力發展并完善貨幣市場和資本市場將有助于中小企業融資難問題的解決。因此，改善當前廣東或者中國的融資結構，應當是拓展除銀行之外的多種融資形式，推進建立多層次的中小企業債權、股權融資體系。提高外部融資的比重，可以從根本上解決民營中小企業融資困難的問題。但是，這是一個漫長的過程。從企業自身的角度來說，不但要善于經營，而且要提高信息透明度和社會信用。從金融機構的角度來說，提倡金融創新，著力于建立多層次、多渠道的民營中小企業融資體系。從政府的角度來說，通過扶持與引導，健全法律與信用擔保機制，努力給民營中小企業的發展提供一個良好的社會環境。

廣東省民營中小企業融資模式的選擇

從上述分析可知，民營中小企業應向著直接融資的渠道發展。但是不同類型的中小企業融資特點不同，對融資渠道和條件的要求也不同，融資模式應各有側重。企業如何選擇融資模式？結合廣東中小企業的特點，筆者認為可以分為三類民營中小企業：科技型民營中小企業、具有一定生產能力的中小企業和無競爭優勢的中小企業，對應這三類不同的民營中小企業，應選擇發展不同的融資模式。

科技型民營中小企業

在21世紀，科技是發展的主題。科技型的民營企業是廣東省高新技術產業發展的重要力量。政府的態度也越來越重視，在政策方面一直重點扶植這些科技民營企業，著重于為中小企業的發展提供良好的法制環境、政策環境、市場環境等等。廣東的科技型民營企業不僅具備政策優勢，還具備以下優勢：一是良好的人才資源，全省共有高校71所，在校研究生3.7萬人，應屆畢業生0.69萬人；同時廣東經濟的發展，吸引了全國的人才涌進廣東，為高新技術的發展提供了豐富的人才資源。二是優越的地理環境，使其充滿了機遇與挑戰。與香港相臨的深圳，電子以及通信設備是其經濟發展的主體，在深圳投資的科技型民營企業多為港商投資或是合資，其創造高新技術產品的產值約占深圳的五分之一。根據實際情況，這類民營中小企業應主要選擇直接融資模式：一是股權融資；二是基金融資。

股票市場是企業直接融資的主要場所。由于科技型產業一般都具備實質性的技術優勢，很多希望獲得高收益的風險投資家看好科技型產業，并愿意購買該行業的股票。深圳的中小企業板塊為該類風險性投資的中小企業提供了融資的可能性。雖然股權融資在一定時期內犧牲股權，但是中小企業可以借助這些資本獲得長期的發展。除了國內的創業板市場，科技型中小企業還可以到香港的創業板市場融資。香港證監部門目前仍積極鼓勵內地民營企業，特別是中小科技企業到香港創業板上市。如果中小企業資產質量較好，產品科技含量較高，有一定的現金流，還可以到海外創業板融資。除了美國納斯達克市場之外，新加坡、加拿大、澳大利亞和新西蘭等國均設立了針對中小科技企業上市融資的創業板，也十分歡迎中國內地的科技企業。

另一個渠道是通過投資基金來尋求合作方、投資方。這類融資不需要付出成本。有必要建立廣東省中小企業風險投資基金，這是一種以長期股權投資方式投資于某一產業，特別是尚處于創業階段的新興產業，以追求因企業成長而獲得長期收益為目標的一種投資基金。此類基金最直接的受益者是從事高新技術產業的新興小企業，其功能之一在于將成千上萬分散的中小額資金集聚起來，形成一定規模的風險投資基金。雖然風險投資的成功率不高，但一旦獲得成功，則投資收益很高。

具有一定生產能力的民營中小企業

所謂具有一定生產能力的民營中小企業，是指在同行業內競爭性較強，盈利能力較好、增值能力較強的中小企業。廣東省具有一定生產能力的民營中小企業是指傳統的工業企業，特別是制造業和房地產業。2004年廣東工業生產快速增長，全年全部工業增加值8011.15億元，比上年增長20.0%，而民營企業增加值更是增長24.0%。在最新公布的廣東省百強民營企業名單中，房地產企業和制造業企業占據了絕大部分。富力地產、恒大、珠江投資等均名列前茅。對此類企業應以銀行貸款為主，輔之以企業債券和產權產易市場。

該類民營企業具有一定的生產能力，處于發展成長階段，經營能力強，基本上能達到銀行安全性、收益性與流動性的貸款原則之要求。商業銀行在國家政策的指引下，較傾向于向此類企業貸款，但需要提供一定的擔保或抵押。然而對于商業銀行來說，對此類中小企業貸款仍然成本較高。可以借鑒廣東發展銀行的做法來控制交易成本：一是形成規模經濟，降低交易成本，銀行成立融資輔導中心，聚合眾多民營企業的信息與成本，利用規模經濟的優勢來降低單個借款人的交易成本。二是通過專門技術來控制成本。銀行通過創新來改變擔保難的現狀。

除了向銀行貸款外，該類民營中小企業還可以通過產權交易市場和發行企業債券進行融資。民營中小企業可將部分專利（無形資產）及有形資產在產權交易所掛牌，以解決企業內部資金緊缺，增加現金流，又可以為進一步的資本市場運作打好基礎。企業債券用途多為新建項目，利息高于同期銀行利率，期限為2～3年。市場上一般大型企業發債較多，但是中小型企業如果有盈利較高的項目、資金需求量較大，也可以采用這種方式融資。

無競爭優勢的中小型企業

該類民營企業中的小企業發展目標是在競爭中生存下去。而事實上該類企業的融資如果依靠商業銀行融資，就會因信息嚴重不對稱、銀行評估貸款風險成本高、違約風險大，同時因企業規模小，生命周期短，生產穩定性差，競爭和抵抗風險能力較差，而獲得信貸的可能性小，額度低。由此可見，該類企業主要依靠內部積累和民間融資來解決問題。但是內部積累要在良好的經營狀況下，而且具有時間長，份額小等特點，不能滿足企業“時間急”的需要。因此，該類小企業只能選擇民間融資，主要通過民間借貸來彌補資金缺口。

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關鍵詞：后金融危機時代；中小企業；融資困境

融資難始終是困擾著我國中小企業生存與發展的重要問題之一，而融資成本的不斷提高、銀行信貸的支持力度不夠、融資環境的持續惡化及資金供需的嚴重脫節等，始終是中小企業在融資當中所遇到的難題。近年來，我國政府高度重視中小企業融資難問題，在深入調研的基礎上及時出臺了一系列措施，也取得了理想的成果。然而，經歷了歷史上最為嚴重的國際金融危機，我國的中小企業經歷著生存和發展歷程中最為困難的幾年。在后金融危機時代，復雜而多變的國際和國內形勢，造成長期以來影響中小企業實現可持續發展的融資難問題變得更為突出。及時幫助中小企業走出后金融危機時代的融資困境，已成為當前十分緊迫和重要的一項任務。

一、后金融危機時代我國中小企業面臨的融資困境

（一）內源性融資明顯不足

所謂內源性融資，主要是指企業在經營活動當中所產生的資金，也就是企業內部的融通資金，是企業進行長期融資的重要來源之一。我國的中小企業一般都是從20世紀80年代才開始慢慢起步和發展起來的，中小企業由于自身資本積累還難以支持企業的進一步發展，同時因為長期以來傳統人文因素所起的作用，在中小企業的合作上也由于缺乏相互之間信任與完善的制度安排而出現了無法協調好多個出資人之間的利益關系，從而造成出資者的資金投入十分有限。

（二）直接融資門檻較高

中小企業主要的直接融資渠道是股權和債權融資、風險投資及資產證券化。我國的資本市場雖然已經初步具備了規模，但是其發展還是很不成熟，資本市場要想進入，壁壘比較高。大多數中小企業的經營規模與管理能力還難以達到上市之要求。目前，中小企業所能得到的信貸資金也顯得品種單一，而我國風險投資業還不成熟，處在探索階段，還存在各種問題。資產的證券化也存在著投資主體過于單一，銀行的證券化意愿不夠強，同時還存在相關的法律金融制度不夠健全等問題。

（三）間接融資渠道比較狹窄

企業間接融資主要有銀行貸款及其他金融機構的貸款等。其中，銀行業的貸款是全球范圍內進行間接融資的第一渠道。但是，根據我國的現狀，商業銀行當中的絕大部分貸款均流入了部分大企業，中小企業如果要想從金融機構取得貸款，那簡直是不可能做到的事。

二、后金融危機時代我國中小企業面臨的融資機會

（一）寬松財政金融政策帶來的機會

自從2008年金融危機爆發以來，一系列支持中小企業良性發展的金融利好政策與措施不斷出臺：

四、解決后金融危機中小企業融資問題的幾點建議

（一）制定完善與中小企業融資相關的法律法規

我國已于2003年通過了《中小企業促進法》這一部關于中小企業發展問題的專門法律，標志著我國在促進中小企業的發展上已經走上了規范化與法制化的軌道，而一切的規范化管理又必須以必要的規章制度作為保障。如今，政府在推動中小企業發展方面的重中之重是將著眼點放置于法規與制度的建設上，通過制度保障和政策協調等各項措施，為防止中小企業的融資瓶頸創造出較好的環境條件。我們一定要抓緊完善中小企業方面的法律法規，讓中小企業的管理逐步走上法制化的軌道。在這類法律法規當中，應當含有中小企業如何設立金融機構及中小企業的融資措施等方面的規定，依法營造出良好的融資環境，使中小企業融資工作真正做到有法可依。

（二）通過企業的自身完善以提高融資能力

如何從根本上解決與落實中小企業的融資難問題，就一定要加強企業自身的經營管理，提高其抵御風險之能力。為此，必須做到以下三點：首先是要規范中小企業的治理結構，做到內部管理制度建立健全，管理制度規范與經營運作規范，要讓中小企業更加容易贏得金融機構對其經營與管理水平、可持續發展能力的承認，從而成功取得貸款融資。其次是要建立完善企業的財務管理制度。通過規范企業的財務制度，從而有利于強化企業的財務管理水平，增強財務信息方面的真實性與財務管理的滿意度，并提升中小企業的融資能力。最后是要樹立中小企業的信用觀念。中小企業應當做到以誠信為本，不斷提高自身的資信水平、財務信息，從而杜絕惡意逃避銀行債務與欠息行為，從而建立起和諧的銀企關系，為本企業的融資創造出有利條件。

（三）健全完善中小企業信息服務體系

信用體系缺失始終是中小企業融資的重要阻礙之一，怎樣改進中小企業的融資環境，這是一個迫切需要解決的難題。為促進中小企業的發展，金融機構應當強化網絡商務平臺的合作，比如，阿里巴巴的網絡商務平臺建設及其對會員企業所采用的信用評級制度，就能夠為金融機構發放貸款提供重要的參照依據。要積極建設網絡聯保權貸款措施，將產業鏈條中的企業進行打包發放貸款，并在企業間進行相互擔保，從而為中小企業的融資創設出新的渠道。

（四）不斷完善中小企業信用評價擔保體系

銀行在企業融資上發揮著十分重要的作用，但是，由于貸款的中心始終偏向于大企業，因而缺少絕大多數中小企業的信用資料，因此，十分有必要建立和健全起中小企業信用擔保體系。要逐步建立起以財政部門為主體，由企業法人與社會團體等共同建立的信用擔保體系，規范信用擔保基金的合理運作，從而嚴格控制貸款風險。

五、結語

綜上所述，在后金融危機時代，我國中小企業正處于新一輪發展的關鍵時期，有了充分的資金保障，就能推動企業的快速發展，反之將面臨生存危機、步履維艱，因此，后金融危機時代的中小企業融資難問題顯得更為緊迫而突出。解決中小企業的融資問題是一個關系到企業、金融機構、政府等多方面的系統工程，缺一不可，唯有通過各項的協調一致、共同努力，才能真正地解決好融資難問題。

參考文獻：

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[3]孫雅璇. 以開發性金融破解中小企業融資困境[j]. 新金融，2009（3）.

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【關鍵詞】金融機構 中小企業 融資

隨著經濟的發展，社會分工的深化和市場需求的擴大，特別是科技創新的發展，社會競爭環境快速變化，人們對產品的要求越來越高。中小企業本身具有的較強靈活性的特征為其發展提供了機遇，也是其在經濟環境下實現快速發展的重要因素。在我國，中小企業占全國企業總數百分之九十多，其最終產品的創造和服務價值相當于國內生產總值的百分之六十，成為社會經濟中必不可少的元素，稱得上是中國經濟增長中最活躍的一環，在國民經濟發展中的作用不容忽視。而在中小企業面臨的融資困難是其生存和成長最主要的障礙之一，也一直是社會討論和研究的重要問題，我國金融機構每年都有很多金融財稅優惠政策出臺來扶持中小企業發展，對中小企業的融資產生了積極和重要的作用。 但是一方面由于中小企業缺乏統一的管理，金融政策雖多，但不靈活，而且宣傳得不夠深入，落實也不到位。另一方面，隨著市場環境的變化，很多政策還需要進一步完善。

一、中小企業融資現狀

在對中小企業融資方面主要表現在：

（一）外資金融機構至今不管是在布局上，以及在理念文化對接上，還是在規模及服務范圍上存在較大的局限，還都未成氣候，不足以撐起一片天來。

（二）政策性銀行支持不力。目前很多政策性銀行都是以行業選擇為主要出發點，只要是商業銀行愿意支持的行業，政策性銀行也都愿意優先予以支持，都是優先考慮到投資回收率，這就從客觀上影響了對中小企業的支持力度。也出現過很多商業性機構和政策性銀行在同一高回報領域搶業務的事件。

（三）在非銀行金融機構中，如城市信用社這些機構各地發展也很不均衡，規模上還不夠壯大，對中小企業特別是對工業企業的技術改造不能提供有效的支持。雖然融資租賃在國外很流行，但在改革開放初期被移植到中國來之后，因企業觀念等多方面原因沒有得到很好的發展。

（四）出于風險偏好，商業銀行增加了中小企業融資難度。改制后的中國建設銀行、中國銀行、中國工商銀行等十多個全國性國有控股商業銀行本應成為中小企業融資的有力支撐，但商業銀行在審查中小企業信貸時，總是要加上資產抵押和銀行認可的企業擔保作為雙保險，如果中小企業不能提供足夠的條件時，必然會被銀行拒之門外。

（五）股票市場及債券市場基本上未向中小企業開放。我國中小企業大多為一般生產加工企業和流通服務型企業，且經營規模偏小，而《公司法》規定，公司生產經營必須符合國家產業政策，股票上市公司股本總額不得少于五千萬元，嚴格控制一般加工業和商品流通企業，很多中小企業自然被股票市場拒之門外。而債券發行辦法規定也限制了中小企業進入債券市場，規定了發行企業債券的有限責任公司的凈資產額不低于六千萬元，股份有限公司其凈資產額不低于三千萬元，且還要有實力雄厚、信譽良好的企業作擔保。對絕大多數中小企業很難滿足債券發行要求的條件，猶如隔岸觀火，只能望洋興嘆。

（6）民間借貸成本高，風險大。中小企業在資金短缺的情況下，進行民間借貸已成為常態。有資料顯示，一般企業進行高利貸月息已達百分之四至百分之十五，而企業真要是走上這條路，就要考慮到是否有高的利潤回報率。

二、中小企業融資難的主要原因

（一）內部環境

1.財務制度不健全，信用觀念淡薄。首先是中小企業法制意識淡薄，信用觀念不強，時有發生欠息、逃債、賴債等現象，給中小企業整體信用造成了不良的局面，其次是中小企業管理不規范，缺乏內部控制機制，財務制度不健全，財務報表提供不準確，從而加大了銀行產生不良貸款的風險，加大了中小企業從金融機構正規的途徑融資的難度。

2.規模小。中小企業企業規模小，科技含量低，大多以家庭、合伙經營等方式發展起來的，抵制市場風險的能力差，缺乏核心競爭力。許多中小企業資產價值評估很難落實，產權單一，沒有建立現代企業制度。這些因素都會使商業銀行不敢輕易提供貸款，使中小企業陷入資金不足的困境。

3.缺乏可抵押資產。抵押資產是銀行審慎經營的重要表現形式，也是銀行貸款的第二還款來源，在中小企業沒有相對固定的抵押物，不能提供土地、廠房等抵押物情況下，為避免和減少銀行自身信貸資金遭受損失，銀行部門很難對中小企業放貸。

（二）外部因素

1.傳統的授信模式的限制。在傳統的授信模式下，商業銀行只注重企業的資產規模、行業地位、財務報表、擔保和抵押，會爭相向大企業提供優惠貸款，而對于經營穩定性差、自身實力較弱、缺乏有效的擔保及抵押的中小企業來說，抗風險能力不能與大企業相比，常被拒之門外。

2.企業行業的限制。高耗能、高污染行業和產能過剩行業；受國家宏觀調控政策明確限制的行業，如零售業、電石等發展前景不看好的行業，還有受經濟周期性波動影響大的行業在融資的過程中會受到政策的制約，很多中小企業身處其中造成融資困難。要真正解決這個難題只能通過中小企業調整方向和自身的轉型和才能實現。

3.中小企業擔保難、抵押難。目前，金融機構還沒有放開擔保，而且有效的風險管理、定價機制尚未建立。銀監會在二零零五年出臺的《銀行開展小企業貸款指導意見》中的第十三條規定：貸款可以借款人已有可抵押資產和未來融資項下形成的資產和權益進行抵、質押，其主要以借款人經營活動所形成的現金流量和個人信用為基礎，要求貸款人提供有效擔保需要確認第一還款來源是否不足。

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為了幫助中小企業融資，美國政府設立了專門針對中小企業的政策性金融擔保基金。它發揮了誘導商業性金融機構對中小企業進行貸款的巨大作用。

美國政府還建立了以SBA（中小企業管理局）為中心的一整套為中小企業服務的體系。SBA是一個獨立的美國聯邦政府機構，主要為中小企業提供咨詢和幫助，保護中小企業利益，維護公平自由競爭的環境。美國政府對國內中小企業的政策性貸款數量很少，政府主要通過SBA制定宏觀調控政策，引導民間資本向中小企業投資。

SBA鼓勵中小企業到資本市場上進行直接融資；向那些有較強技術創新能力、發展前景好的中小企業提供數量有限的直接貸款，并對其創新研究進行資助；還建有中小企業投資公司，向中小企業提供商業銀行不愿提供的風險投資，通過低息貸款購買和擔保購買中小企業公司的證券，幫助中小企業發展和進行技術改造。

日本：政府策劃為主

日本專門服務于中小企業的政府金融機構主要有國民金融公庫、中小企業金融公庫和商工組合中央金庫三家。

國民金融公庫由政府出資設立，主要向中小企業發放維護生產的小額貸款、事業資金貸款及升學資金貸款。服務于資本在1000萬日圓以下、從業人員在100人以內的企業，貸款限額為2500萬日圓。

中小企業金融公庫服務于資本在1億日圓以下、從業人員在300人以內的企業，貸款限額為2.5億日圓。其資本來源于資本金、政府貸款和發行中小企業債券。

商工組合中央金庫是為中小企業協同組合及其他的一些中小企業提供融資服務的金融機構，政府提供部分資金，它的存貸對象限于出資團體和金庫成員。

德國：合作精神突出

在德國，政府銀行的貸款是中小企業創業投資的主要來源。德國復興銀行、德意志決算銀行以及州立的公立銀行、信用銀行主要為那些關系國民經濟利益或環境保護、帶來雇傭機會以及開發原民主德國的中小企業提供貸款。他們的貸款不超過企業投資資金的50%，余下部分由商業銀行解決。

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【?P鍵詞】中小企業； 金融創新； 自我完善

【Keywords】small and medium-sized enterprises； financial innovation； self-improvement

【中圖分類號】F276.3 【文獻標志碼】A 【文章編號】1673-1069（2017）04-0064-02

1 引言

基于對中小企業融資過程的了解，中小企業在融資過程中存在一定的難度，要想實現有效的融資，中小企業在現有的金融政策條件下，就要努力實現金融創新，具體應當將股權融資作為優先融資策略來考慮，并且以證券化作為未來的融資新思路，還應當全面推廣中小企業融資租賃業務，使中小企業的融資手段能夠得到有效的創新，更好地滿足中小企業需要，解決中小企業的融資問題[1]。

2 中小企業在金融創新中應將股權融資作為優先融資策略

2.1 中小企業的金融創新，應做好股權的合理分配

中小企業發展過程中，股權是中小企業的重要資產。但是由于中小企業規模較小，股權的價值沒有得到充分體現。由于中小企業具有一定的發展前景，按照當前的股權比例經過快速的成長和發展，股權價值將會得到有效的放大，基于這一優勢，中小企業在金融創新過程中應當對現有的股權進行合理的分配，并且加強對股權融資的了解。通過對其他企業股權融資過程的分析和了解，學習股權融資的優勢，并根據企業的發展實際，合理劃分股權，采取股權融資的方式引入戰略投資。

2.2 中小企業的金融創新，應學會利用股權進行融資

考慮到日后融資的需求，應當在股權比例劃分中進行合理的分配，并拿出一定的股權進行融資，其中融資的規模和融資的比例應當按照企業的發展需求和企業的成長空間來計算。在股權融資過程中，既要考慮到企業的盈利能力和成長空間，同時也要考慮到外部資金對企業的積極影響，做到既進行股權融資，又能保證企業的控制權在有效控制之內，避免利用股權融資時喪失對公司的管理權。

2.3 中小企業應控制好股權融資比例，加快企業發展

雖然中小企業需要進行一定程度的融資，在融資過程中可以采取股權融資的方式拿出一定的股權作為融資的籌碼，但是考慮到股權融資對企業的影響，中小企業在股權的分配和股權融資比例上應當進行優化，合理地考慮股權融資比例，既要有效獲得風險投資，又要加強對企業的管控，使外來資金能夠有效地推動企業發展，而不是對企業進行變相的控制。

3 中小企業在金融創新中，應以證券化作為未來的融資新思路

3.1 中小企業在金融創新中，應加強對證券融資的理解

在目前企業融資過程中，證券融資是一種重要的融資方式，能夠為企業提供較好的資金支持，并解決企業急需的資金。而對于中小企業而言，由于證券融資的理念相對較新穎，在具體的操作過程中，中小企業的管理者和財務人員還有一定的知識欠缺。

3.2 中小企業在金融創新中，應嘗試著用證券化的方式融資

基于對證券化融資方式的理解，以及中小企業的發展現狀和成長形勢，中小企業應當在金融創新中將證券化融資作為一種重要的融資方式來考慮，通過對證券化融資方式的理解，并結合企業的實際情況，嘗試著用證券化的方式進行融資，通過發行企業債券以及證券投資等方式，提高證券化融資的效果。確保證券化融資能夠為中小企業的生產和服務運營提供必要的資金支持。

3.3 中小企業的金融創新，應與企業發展相適應

中小企業的金融創新更要在方式方法上進行變化，同時還要認真研讀國家的相關金融政策，掌握政策導向，在金融政策的框架內進行金融創新，同時通過企業之間的聯系以及與金融機構的結合，讓中小企業的金融創新能夠更多地被金融機構、風險投資機構和監管機構所熟悉，進而在日后的融資過程中得到更多有效的支持。

4 中小企業在金融創新中，應全面推廣中小企業融資租賃業務

4.1 中小企業在金融創新中，應加強對國家金融政策的學習

中小企業在金融創新中，除了要弄清楚企業的實際需求、發展狀況以及日后的成長空間之外，還應當加強對國家金融政策的學習，根據金融政策的實際要求以及金融政策的特點，制定有效的金融創新方式，使金融創新能夠滿足企業的發展需要，并且在企業的發展過程中讓融資能夠更好地為企業發展助力。

4.2 中小企業在金融創新中，應學習融資租賃業務要點

對于中小企業而言，融資租賃業務比較適合中小企業融資，在實際操作過程中難度也比較低，是眾多中小企業金融創新的重要方式。基于對融資租賃業務的了解，融資租賃對中小企業的影響相對較小，可以有效地刺激中小企業的發展，對中小企業的快速發展和健康成長有著重要的推動作用，并且融資租賃業務還能夠為中小企業帶來穩定的資金投入，使中小企業在發展過程中解決資金需求消除后顧之憂。

4.3 中小企業在金融創新中，應全面開展融資租賃業務

基于融資租賃業務對中小企業的重要影響，中小企業在金融創新過程中應當有效地開展融資租賃業務，做到根據企業的實際需求和融資規模合理開展融資租賃業務，并且選擇對企業有幫助的資方進行融資租賃，使企業的融資租賃能夠達到預期目標，提高企業融資租賃的整體效果。

5 中小企業在金融創新中，應加快完善企業的管理體系

5.1 中小企業應做好公司的頂層設計，優化公司治理結構

中小企業在金融創新中，企業管理體系的完善對于企業的融資和企業的發展有著重要的影響。基于中小企業的管理需求，企業應當做好公司的頂層設計，對公司的治理結構進行優化，使公司治理結構能夠達到科學性要求和標準化要求，滿足企業的發展實際，為企業的發展奠定良好的制度基礎，避免企業在融資和發展過程中因公司治理結構問題而影響企業發展。

5.2 中小企業應建立完善的財務管理制度，提高資金管控能力

中小企業在發展過程中，應當特別注意財務管理制度的建立，并且提高資金管控能力，在融資和發展過程中，應當具有較強的資金管理能力，確保融資之后能夠對資金進行合理使用，并提高資金的使用能力。因此，中小企業在融資過程中應當加快企業管理體系的建設，特別是財務管理和資金核算方面的建設，使企業的整體資金管控能力和財務管理水平能夠得到全面的提高。

5.3 中小企業應做好風險評估，對融資風險進行把控

考慮到資金風險以及融資之后對企業的一系列風險，中小企業做好風險評估，對融資風險進行把控，應當樹立良好的風險管理意識，并且充分評估融資風險，管控融資風險。融資風險管理使企業的融資能夠更好地滿足實際需要，確保中小企業的風險評估和風險管理能夠達到較高的水平。

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【關鍵詞】 中小企業 融資體系 現狀困境 路徑分析

一、我中小企業融資現狀分析

（一）我國中小企業融資體系

改革開放以來，我國金融體系一直在持續改革，從分業經營到混合經營再到綜合經營，但是目前來看我國金融體系依舊存在一些問題，無論是機制設置還是體制建設方面來看，整體水平有待提高。第一，中小商業銀行數量較少，大型國有銀行長期處于壟斷地位。中小商業銀行實際上應該是中小企業的服務主體，但是長期以來自身受到大型國有銀行的壓制，缺少足夠的發展壯大的機會，銀行業高度壟斷以及中小金融機構的缺失導致中小企業融資較為困難。第二，利率市場化程度需進一步提升，目前我國貨幣市場的交易規模和資產規模都不大，整個貨幣市場的發展限制了利率市場化進程。第三，風險投資以及私募基金等方式剛剛起步，管理水平需要提高，而且缺少健全的退出機制。

第一，間接融資體系。商業銀行是中小企業融資主要的渠道，但是目前中小企業銀行貸款還是比較困難。各類型金融機構的發展受到金融體系改革的限制，無法有效緩解中小企業融資不能滿足發展需求的矛盾，所以我們需要進一步開放中小金融機構的準入門檻，改變監管模式，引導民間資本進入正規金融機構，從而促進中小企業融資問題得到解決。

第二，直接融資體系。中小企業板的推出給成長中的民營中小企業提供了重要的融資路徑選擇，創業板的推出為更多的中小企業提供了更多的可能性，尤其是對于成長性很強的科技創新企業來說更是非常重要的平臺。風險投資有效地幫助企業進行資本運作，通過轉讓權益資本實現資本的增值，并且能夠為具有潛力的新興企業提供資金需求。

第三，民間金融體系。我國民間資本的積累使得民間金融相對活躍，尤其是很多地方性的中小企業更多的采用民間金融服務來進行融資，但是由于缺少法律法規的保護，民間金融組織在促進中小企業融資的同時也存在巨大的風險，給中小企業經營加重了負擔。目前我國中小企業融資體系還是以間接融資為主，商業銀行依舊占據絕對的領導地位，但是隨著直接融資和民間金融的不斷發展，未來我國中小企業融資體系將會更加多元化，更加健康。

（二）我國中小企業融資現狀

整體來看，我國中小企業的行業分布基本和我國產業發展相同步，伴隨著城市化進程的不斷加速，越來越多的中小企業開始在三四線城市以及鄉鎮地區開設，主要以輕手工業和制造業為主，這也體現了和發達國家的差距。我國中小企業融資結構有以下幾個特點：第一，商業銀行占據絕對主導地位。根據政府部門有關調查數據顯示，目前企業外部融資渠道當中銀行貸款依舊是在七成以上，其余主要是民間融資和直接融資兩部分，很多中小企業目前還沒有發行股票和債券融資的能力。第二，長期債務融資比較困難，占企業債務比重比例低。商業銀行考慮到金融風險問題，一般不愿意向中小企業發放長期貸款，很多情況下中小企業就是依靠不斷的短期融資來支撐長期項目。第三，民間借貸是中小企業重要融資途徑。例如浙江溫州這樣民營經濟非常活躍的地方，民間資本非常發達，很多中小企業都傾向于民間資本融資，尤其是信貸緊縮時期，中小企業都比較容易受到政策的影響，更多的融資只能通過民間借貸的方式。

二、完善中小企業融資體系的路徑選擇

（一）完善社會扶持體系的路徑選擇

第一，以稅收杠桿扶持為主。我國中小企業的資產負債率比較高，自我積累能力欠缺，主要的原因就是中小企業的稅負壓力比較大，從而導致內源融資比例較低，所以政府層面需要以降低中小企業稅收負擔作為重點路徑。此外通過規范的稅收負擔減負，有利于中小企業財務信息更加透明化，對于緩解中小企業融資信息不對稱的問題有一定的幫助。

第二，以間接補貼為主。我國中小企業行政管理方式比較粗放，而且涵蓋的行業比較廣泛，很多企業為了逃避管理和稅收，會存在非法經營的情況，這給國家的直接扶持帶來了很大的困難。我國現在缺少高級別的中小企業管理機構，沒有專門的政策性金融機構，所以直接對中小企業進行扶持比較困難，通過間接地補貼扶持更加有效。實施間接補貼有利于促進中小企業融資體系建設，通過推進銀行金融機構的改革有利于利用有限的資源實現四兩撥千斤的效果，充分發揮商業金融機構以及民間資本的作用，從而使得中小企業融資環境得到更大改善。

第三，發展非營利組織，更好地服務中小企業的行業協會、地方性商會等機構。我國中小企業專業分工程度比較低，同質化的競爭情況比較嚴重，如何有效的發揮中小企業的主觀能動性，更好地促進正當公平競爭對于整個企業的發展具有重要的作用。非營利組織可以有效推動中小企業信息交流，推動企業聯合擔保機制進行融資，推動發展合作性的地方金融組織，可以為中小企業提供更加低廉的融資成本，降低違約風險。

（二）完善間接融資體系路徑選擇

第一，貸款審批權改革。大型商業銀行從計劃經濟發展到現在，國家層面擁有絕對的控股權，在改革過程中如何提高執行效率，提高銀行經營收益，一般來說就是在貸款審批環節做文章，更多的傾向于將貸款發放給國家重點扶持的大中型企業或者國有企業等，對于中小企業的扶持力度遠遠不夠。所以今后需要將貸款審批權下放分行機構，更多地考慮中小企業的融資需求。

第二，農村信用社的改革。農村和城市信用合作社發展過程中存在產權治理不清的問題，如何有效的改革對于促進中小商業銀行發展具有重要的作用。因此，可以加速推進信用合作社改革，放寬民間資本進入的限制，將合作社改制成為中小商業銀行，并且保留信用社的原有渠道，從而更好地服務中小企業融資需求。

第三，以合作金融的形式來規范民間金融活動。我國雖然民間資本活躍，但是由于沒有正規的法律法規制度保障，很多時候找不到合適的渠道進行交易，而且通過地下金融的手段很容易產生金融風險，導致逆向選擇或者道德風險問題層出不窮，目前來看關鍵的改革路徑之一就是規范民間金融活動，將其發展成為解決中小企業間接融資的重要渠道。

（三）規范和發展場外市場的直接融資渠道

l達國家的實踐表明，中小企業發行債券和股票進行融資受到很多限制，尤其是規模體量上的限制，所以為了拓展股權融資渠道，我國需要規范和發展場外股權交易市場。第一，建立規范的場外股權交易市場，通過法律法規的監督管理，打造規范的場外股權交易市場，有效地化解市場風險，從而可以合理的填補中小企業融資體系的空缺。第二，場外市場是一個多層次的資本市場，通過場外市場的拓展，可以有效地擴大中小企業直接融資渠道，并且完善創業板市場等中小企業融資平臺的需要，可以有效提高中小企業股權融資比例，解決中小企業長期融資的困難，有利于促進中小企業長期的健康發展。

三、完善中小企業融資的支持體系

（一）完善中小企業融資政府支持體系

第一，財政政策的支持。一方面可以設立單一獨立的中小企業管理機構，將中小企業的管理職能合并在一起，可以有效地試行高效的財政扶持政策。另一方面，可以設立政策性銀行金融機構，為了進一步支持中小企業的發展，可以設立科技型中小企業技術創新基金，成立政策性中小企業銀行，使用部分專項財政資金提供多元化的服務，提高中小企業的融資效率。

第二，稅收政策的支持。可以根據不同類型的中小企業發展具體情況制定特殊的稅收優惠政策，比如非營利性中小企業信用擔保機構、再擔保機構，這樣的企業可以三年內給予一定的稅收優惠，創業投資企業以股權的形式投資沒有上市的高新技術企業兩年以上的，可以根據其投資額的一定比例抵扣應該繳納的稅收。對于不同規模、不同發展階段的中小企業實行階梯式的稅率，根據成立的時長、總資產以及銷售收入逐步提高稅率，從而使得中小企業能夠獲得較高水平的內源融資，實現穩健的增長。

（二）完善非營利組織支持體系

非營利組織作為獨立于政府和企業之外的第三方，可以承擔社會服務、溝通和評價的職能。完善服務于中小企業融資需求的非營利組織的支持體系對于促進中小企業融資路徑發揮作用具有重要的意義，主要包括以下兩個方面：

第一，直接給中小企業提供融資幫助。非營利組織可以接受財政資助，并且有中小企業出資成立互助基金。一旦區域內的某個中小企業遇到短期性、臨時性的財務問題，有比較緊急的融資需求，那么就可以通過互助基金的形式進行短期的應急性融資，這樣的操作方式效率更高，而且違約率大大降低。

第二，為中小企業提供間接融資幫助。中小企業聯合起來增大了擔保機構的信用，降低了銀行貸款的風險。非營利組織通過間接融資幫助，雖然這樣和直接融資相比時間更久，但是通過貼息和擔保方式，可以幫助中小企業獲得更多的融資資金，這也上面提到的直接提供融資形成良好的互補形式。除此之外，非營利組織還可以幫助中小企業金融融資輔導，幫助企業找到經營或者財務管理方面存在的問題，并且給企業發展提供改正的意見和建議幫助整改，最后形成一個綜合性的解決方案，幫助企業獲得商業銀行的貸款，促進中小企業融資需求的滿足。

【參考文獻】