通貨膨脹的應(yīng)對(duì)措施范文

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篇1

關(guān)鍵詞：通貨膨脹；成因；應(yīng)對(duì)措施

當(dāng)物價(jià)不停上漲，同時(shí)貨幣供應(yīng)不斷增加，此外經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)過熱的現(xiàn)象，就是發(fā)行的貨幣量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于及經(jīng)濟(jì)需要交易的貨幣量，進(jìn)而導(dǎo)致貨幣貶值，物價(jià)上漲，這就是通常說的通貨膨脹。

一、我國通貨膨脹的成因

（一）不斷上升的要素成本

要素成本包括：勞動(dòng)力成本、能源成本與原材料成本。首先是勞動(dòng)力成本的上升。勞動(dòng)力成本上升主要是因?yàn)橥ㄘ浥蛎浺l(fā)的物價(jià)上漲增加了日常生活成本；為了滿足不斷增加的物質(zhì)和文化需求，勞動(dòng)者需要增加收入；在進(jìn)入21世紀(jì)之后，我國計(jì)劃生育政策顯示出了其效果，廉價(jià)勞動(dòng)力時(shí)代已經(jīng)過去，此外，近幾年我國出臺(tái)的惠農(nóng)政策緩解了地區(qū)發(fā)展不平衡問題，外出打工的農(nóng)民工逐漸減少，導(dǎo)致不少企業(yè)缺乏勞動(dòng)力，增加了企業(yè)的勞動(dòng)力成本。其次，能源和原材料成本的增加。勞動(dòng)力成本的提高對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格產(chǎn)生了影響，致使糧油等產(chǎn)品提升價(jià)格，進(jìn)而促使生產(chǎn)原料等成本上升。而能源以及原材料價(jià)格的上漲提高了制造業(yè)的成本，進(jìn)而引發(fā)商品提價(jià)。此外，隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，全球增加了對(duì)石油的需求，同時(shí)全球局勢(shì)的不穩(wěn)定，促使石油價(jià)格不斷提高。

（二）全球流動(dòng)性過剩

例如，美國，在應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)時(shí)采取了不少有效措施：傳統(tǒng)的政策手段、對(duì)流動(dòng)性管理工具進(jìn)行創(chuàng)新、改革金融監(jiān)管體系等。可是，隨著經(jīng)濟(jì)全球化以及美元為主的國家貨幣市場(chǎng)的發(fā)展，這些政策很難從根本上改變美國的經(jīng)濟(jì)狀況，反而增加了美國通貨膨脹的壓力。接著，美元的貶值促使國際資本以沖基金的形式進(jìn)入國際各種原材料以及商品中，以此避免風(fēng)險(xiǎn)，而像石油、糧食等以美元為主要結(jié)算形式，發(fā)生了大幅漲價(jià)的現(xiàn)象，增加了全球通貨膨脹的壓力。

（三） 我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是出口導(dǎo)向型的

在改革開放以后，我國進(jìn)出口商品發(fā)生了很大的變化，不斷增大的貿(mào)易順差促使我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)為出口為主，同時(shí)也促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，增加了就業(yè)率，增加了外匯儲(chǔ)備等，可是在這個(gè)過程中也引發(fā)了一些問題。不斷增加的貿(mào)易順差增加了外匯儲(chǔ)備，也就增加了央行通過外匯占款投放基礎(chǔ)貨幣，進(jìn)而增加了國內(nèi)流動(dòng)性，增加了通貨膨脹的壓力。

二、我國應(yīng)對(duì)通貨膨脹的措施

（一） 形成寬松的財(cái)政政策和緊縮的貨幣政策

通貨膨脹形成可能和寬松的貨幣政策有關(guān)，因此就要逐漸形成緊縮的貨幣政策。例如，政府2012年實(shí)施了穩(wěn)健的財(cái)政策略以及貨幣政策，提高了調(diào)控的針對(duì)性、有效性、靈活性。松緊適中的財(cái)政以及貨幣政策可以緩解通貨膨脹。而針對(duì)民生的財(cái)政政策最好持續(xù)寬松一段時(shí)間，促使財(cái)政政策更好的發(fā)揮效果。

（二） 對(duì)人民幣匯率形成機(jī)制進(jìn)行深入改革

對(duì)人民幣匯率形成機(jī)制進(jìn)行深入改革，提高人民幣匯率的彈性。匯率制度越靈活，就越容易進(jìn)行內(nèi)外部比價(jià)，對(duì)國際收支進(jìn)行良好的調(diào)節(jié)，也減慢的外匯的涌入以及外匯儲(chǔ)備的增加，實(shí)現(xiàn)緩解通貨膨脹的目的。我國雖然資源豐富，可是人均資源有限，需要進(jìn)口大量的商品。因此，對(duì)外匯進(jìn)行調(diào)整就可以有效的緩解因?yàn)橛咳氲耐鈪R而導(dǎo)致的通貨膨脹。同時(shí)，對(duì)浮動(dòng)外匯制度進(jìn)行完善，提高人民幣匯率的合理性和均衡性，也就提高了收支的平衡性，提高了金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性，促使經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

（三） 建立健全通貨膨脹的預(yù)警體系

通貨膨脹的直接體現(xiàn)就是物價(jià)上漲。財(cái)政和貨幣政策發(fā)揮效果需要一段時(shí)間，所以如果等物價(jià)開始大幅度上漲的時(shí)候再制定和實(shí)施政策，就存在著一定的滯后性。所以需要建立健全通貨膨脹的預(yù)警體系，在還沒有發(fā)生突出的通貨膨脹現(xiàn)象之前，就制定和實(shí)施應(yīng)對(duì)政策和方案，預(yù)防可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)大波動(dòng)。

（四）增加國際之間的合作

因?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)是全球化的，國家和國家之間聯(lián)系更加緊密，任何一個(gè)國家出現(xiàn)通貨膨脹都會(huì)影響其他國家，所以國家之間應(yīng)該相互合作解決通貨膨脹問題。首先，增加對(duì)國際資本流動(dòng)的監(jiān)督和管理。各個(gè)國家應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)管出入境的監(jiān)管，各個(gè)國家都要對(duì)對(duì)外貿(mào)易、投資等資金流動(dòng)進(jìn)行規(guī)范；任何國家都要強(qiáng)化真實(shí)性審核意識(shí)，更好的辦理外匯業(yè)務(wù)，進(jìn)而對(duì)不良資金的動(dòng)向進(jìn)行有效控制，也可以預(yù)防撤資引發(fā)的各種問題，實(shí)現(xiàn)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的目的。其次，促使熱錢規(guī)范有序的參加實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在對(duì)全球流動(dòng)性涌入各國這個(gè)問題進(jìn)行治理時(shí)，要對(duì)熱錢的源頭進(jìn)行控制，對(duì)涌入各國的熱錢進(jìn)行合理的疏導(dǎo)，降低其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。政府也要提供機(jī)會(huì)，促使熱錢積極地參與到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。

（五）增加對(duì)農(nóng)業(yè)的投入

增加對(duì)農(nóng)業(yè)的投入，對(duì)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行改善，改善農(nóng)業(yè)設(shè)備條件，不斷創(chuàng)新和應(yīng)用新科技，提升我國農(nóng)民的素質(zhì)，這樣也就從源頭上提高了農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量和質(zhì)量，放緩農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的速度。還可以制定并實(shí)施減免稅費(fèi)的政策，補(bǔ)貼農(nóng)民，開通農(nóng)產(chǎn)品運(yùn)輸?shù)木G色通道等，促使農(nóng)民積極生產(chǎn)。想要有效的控制通貨膨脹，就要促使產(chǎn)品價(jià)格更加平衡和合理，避免產(chǎn)品價(jià)格發(fā)生很大的波動(dòng)，政府也不能強(qiáng)行控制產(chǎn)品的價(jià)格，要通過政策引導(dǎo)，柔性控制產(chǎn)品價(jià)格。

三、 結(jié)語

通貨膨脹會(huì)引發(fā)物價(jià)上漲，增加了低收入人群的生活壓力，不僅影響了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，更影響了社會(huì)穩(wěn)定。有效控制通貨膨脹可以促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展和社會(huì)和諧發(fā)展，所以加強(qiáng)對(duì)通貨膨脹成因以及應(yīng)對(duì)措施的研究有很重要的意義。

參考文獻(xiàn)：

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半月），2011（10）.

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商業(yè)，2011（11）.

［5］ 陳曉華.通貨膨脹的成因機(jī)理與政策應(yīng)對(duì)――對(duì)于我國貨幣政策

和金融宏觀調(diào)控的思考［J］.咸寧學(xué)院學(xué)報(bào)，2011（12）.

篇2

關(guān)鍵詞：通貨膨脹 物價(jià)水平 應(yīng)對(duì)措施

通貨膨脹歷來與國家經(jīng)濟(jì)和社會(huì)生活存在緊密的聯(lián)系。現(xiàn)階段，人民幣面臨著匯率上漲的巨大壓力，大量熱錢欲涌入中國。而縱觀歷史進(jìn)程，通貨膨脹對(duì)國家發(fā)展有著巨大的不利影響，因此，國家需要關(guān)注通貨膨脹問題并提出相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。

1.通貨膨脹定義

通貨膨脹指在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，即現(xiàn)實(shí)購買力大于產(chǎn)出供給，導(dǎo)致貨幣貶值而引起的一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)持續(xù)而普遍的上漲現(xiàn)象。

2.我國通貨膨脹現(xiàn)狀

2.1我國現(xiàn)階段通貨膨脹的表現(xiàn)

消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）反映了與居民生活有關(guān)的商品及勞務(wù)價(jià)格的變動(dòng)；生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）反映某一時(shí)期生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)和程度，二者均作為觀察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。自2009年12月由負(fù)轉(zhuǎn)正以來，我國CPI和PPI持續(xù)增長，并屢創(chuàng)新高（如表1所示），充分表明我國現(xiàn)在已經(jīng)存在通貨膨脹問題。

表1  2009年1月至2010年12月CPI和PPI同比增速月份

CPI同比增速

PPI同比增速

月份

CPI同比增速

PPI同比增速

2009年 1月

1.00%

-3.30%

2010年 1月

1.50%

4.30%

2009年 2月

-1.60%

-4.50%

2010年 2月

2.70%

5.40%

2009年 3月

-1.20%

-6.00%

2010年 3月

2.40%

5.90%

2009年 4月

-1.50%

-6.60%

2010年 4月

2.80%

6.80%

2009年 5月

-1.40%

-7.20%

2010年 5月

3.10%

7.10%

2009年 6月

-1.70%

-7.80%

2010年 6月

2.90%

6.40%

2009年 7月

-1.80%

-8.2%

2010年 7月

3.30%

4.80%

2009年 8月

-1.20%

-7.90%

2010年 8月

3.50%

4.30%

2009年 9月

-0.80%

-7.00%

2010年 9月

3.60%

4.30%

2009年10月

-0.50%

-5.80%

2010年10月

4.40%

5.00%

2009年11月

0.60%

-2.10%

2010年11月

5.10%

6.10%

2009年12月

1.90%

1.70%

2010年12月

4.60%

5.90%

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)整理

2.2我國通貨膨脹的成因

一個(gè)在學(xué)術(shù)界達(dá)成的共識(shí)是：本次通貨膨脹的重要原因是流動(dòng)性過剩。除此之外，國內(nèi)貨幣超發(fā)拉動(dòng)需求上漲、國際市場(chǎng)熱錢輸入、生產(chǎn)成本上升、居民通脹預(yù)期的心理作用、接連不斷的自然災(zāi)害和各類游資對(duì)各種農(nóng)產(chǎn)品的炒作等因素也在這次通貨膨脹中扮演著重要的角色。

2.3我國現(xiàn)階段通貨膨脹的特征

現(xiàn)階段的通貨膨脹呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性通貨膨脹的特征，從CPI、PPI指數(shù)來看，我國當(dāng)前的物價(jià)水平已十分嚴(yán)峻，主要呈現(xiàn)以下特征：

2.3.1物價(jià)波動(dòng)的結(jié)構(gòu)性

本輪通貨膨脹呈現(xiàn)比較明顯的結(jié)構(gòu)性特征。在CPI波動(dòng)中，城市消費(fèi)價(jià)格上漲幅度小于農(nóng)村消費(fèi)價(jià)格上漲幅度；非食品價(jià)格上漲幅度小于食品價(jià)格上漲幅度；服務(wù)品價(jià)格上漲幅度效益消費(fèi)品價(jià)格上漲幅度。與此同時(shí)，物價(jià)波動(dòng)正呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性的擴(kuò)散，價(jià)格上漲已經(jīng)從生產(chǎn)資料擴(kuò)散到生活資料；從基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品擴(kuò)散到制成品，推動(dòng)物價(jià)水平不斷邁向更高的臺(tái)階。

2.3.2沖擊影響的持久性

在通貨膨脹的成因中，自然災(zāi)害和國際市場(chǎng)熱錢等因素對(duì)通貨膨脹的影響通常不會(huì)持續(xù)太長時(shí)間，但本次物價(jià)上漲卻從2009年底持續(xù)到2010年底，直到現(xiàn)在還保持著持續(xù)走高的趨勢(shì)。

2.3.3穩(wěn)定物價(jià)的艱巨性

在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，穩(wěn)定物價(jià)要求在保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的前提下抑制經(jīng)濟(jì)過熱，穩(wěn)定物價(jià)水平；在謹(jǐn)慎面對(duì)輸入型通脹的情況下應(yīng)對(duì)國內(nèi)各種結(jié)構(gòu)性沖擊對(duì)物價(jià)的影響；在維持貨幣政策長期持續(xù)穩(wěn)定的條件下利用相機(jī)抉擇原理調(diào)節(jié)過剩流動(dòng)性；在改變勞動(dòng)力和資源性要素價(jià)格市場(chǎng)扭曲現(xiàn)狀的同時(shí)防止各種成本過快上漲。

3.通貨膨脹應(yīng)對(duì)措施

3.1政府部門應(yīng)采取的應(yīng)對(duì)措施

從長期來看，本次通貨膨脹的控制將會(huì)是一場(chǎng)“持久戰(zhàn)”，政府的任何措施都不可能取得“一蹴而就”的成效，因此需要政府采取不同的措施組合。為了控制投資、投機(jī)，政府需要進(jìn)一步提高存款準(zhǔn)備金率，同時(shí)采取不對(duì)稱的加息政策；為了緩解出口企業(yè)的競爭壓力，應(yīng)對(duì)人民幣采取漸進(jìn)式升值，并逐漸完成人民幣的匯率形成機(jī)制；增強(qiáng)中央銀行的獨(dú)立性，發(fā)揮財(cái)稅政策的激勵(lì)效用；為避免因心理恐慌而引起經(jīng)濟(jì)劇烈震蕩，政府應(yīng)合理引導(dǎo)居民的通脹預(yù)期。

3.2企業(yè)應(yīng)采取的應(yīng)對(duì)措施

在通貨膨脹的大環(huán)境下，企業(yè)的面臨著來自各方的競爭壓力。在這種情況下，企業(yè)應(yīng)發(fā)揮自身長處，重點(diǎn)建設(shè)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)；引入新技術(shù)，降低生產(chǎn)成本，開發(fā)有市場(chǎng)競爭力的新產(chǎn)品；團(tuán)結(jié)一致對(duì)外，避免同行業(yè)惡性競爭，建立良好的行業(yè)競爭秩序。

3.3家庭應(yīng)采取的應(yīng)對(duì)措施

理性投資，切忌盲目跟風(fēng)而將家庭資金全部投入到房地產(chǎn)市場(chǎng)。適量購買一些黃金或保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品；盡量減少不必要的開支，在消費(fèi)市場(chǎng)上尋找價(jià)格較低的替代產(chǎn)品；盡量避免借貸消費(fèi)，因?yàn)榇藭r(shí)貨幣的利率風(fēng)險(xiǎn)較大，貸款者將面臨較大的還款壓力。

只要我們采取正確的措施，將通貨膨脹控制在一定的合理范圍內(nèi)，通貨膨脹并沒有想象中的可怕。可怕的是人們不正確的心理預(yù)期，將通貨膨脹的危害無限放大，心理恐慌比通脹本身更可怕，因?yàn)樾睦砜只艑?huì)蒙蔽我們的雙眼，使得我們做出錯(cuò)誤的決策。因此，對(duì)待通貨膨脹，不能談虎色變，應(yīng)該保持正確、健康的心態(tài)。

參考文獻(xiàn)：

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[2] 陳華，劉寧，劉志威.我國的通貨膨脹及調(diào)控政策應(yīng)對(duì).上海企業(yè).2010年第2期

篇3

關(guān)鍵詞：通貨膨脹；財(cái)政政策；貨幣政策

中圖分類號(hào)：F015文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

2007年由美國次貸危機(jī)引起的華爾街風(fēng)暴，演變成全球性的金融危機(jī)，世界主要經(jīng)濟(jì)體為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，紛紛采取了包括金融救助方案、擴(kuò)張性財(cái)政政策和寬松的貨幣政策以及推行各種產(chǎn)業(yè)促進(jìn)政策在內(nèi)的一系列應(yīng)對(duì)措施。這些措施對(duì)市場(chǎng)信心的恢復(fù)和加速經(jīng)濟(jì)回暖能起到一定的促進(jìn)作用，但積極的財(cái)政政策和貨幣政策是否會(huì)同時(shí)帶來通貨膨脹的問題，成為各國關(guān)注的焦點(diǎn)，本文嘗試從貨幣數(shù)量方程出發(fā)，對(duì)此問題做一些研究。

一、通貨膨脹有關(guān)概念

通貨膨脹是指在紙幣流通的條件下，貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，也即現(xiàn)實(shí)購買力大于產(chǎn)出供給導(dǎo)致貨幣貶值而引起的價(jià)格水平的持續(xù)上漲。用通貨膨脹率來度量，通貨膨脹率就是物價(jià)水平上升的百分比。

貨幣數(shù)量方程＝＋－，其中是貨幣數(shù)量的變化率，是流通速度的變化率，是產(chǎn)出的增長率，是價(jià)格的變化率，也即通貨膨脹率。在上述各因素中，完全由中央銀行決定，取決于生產(chǎn)函數(shù)的技術(shù)進(jìn)步速度和投入要素的增長速度，由社會(huì)制度和技術(shù)因素決定。

由方程可以看出，決定經(jīng)濟(jì)通貨膨脹率的因素有三個(gè)：（1）貨幣供給的增長率；（2）貨幣流通速度的增長率；（3）實(shí)際GDP的增長率。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策

通貨膨脹被普遍視為一個(gè)重要的社會(huì)問題，是各國政府經(jīng)濟(jì)工作的主要任務(wù)。為應(yīng)對(duì)通貨膨脹，可采用宏觀經(jīng)濟(jì)政策，包括財(cái)政政策和貨幣政策。

財(cái)政政策是利用政府支出和稅收來消除通貨膨脹缺口和通貨緊縮缺口，以保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策。財(cái)政政策劃分為擴(kuò)張性財(cái)政政策、緊縮性財(cái)政政策和中性財(cái)政政策，是根據(jù)財(cái)政政策調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟(jì)總量和結(jié)構(gòu)中的不同功能來劃分的。

財(cái)政政策的內(nèi)容包括：社會(huì)總產(chǎn)品、國民收入分配政策、預(yù)算收支政策、稅收政策、財(cái)政投資政策、財(cái)政補(bǔ)貼政策、國債政策、預(yù)算外資金收支政策等。

貨幣政策是中央銀行為實(shí)現(xiàn)既定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，運(yùn)用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供給和利率，影響利息率及經(jīng)濟(jì)中的信貸供應(yīng)程度來間接影響總需求，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的方針和措施的總和。

運(yùn)用貨幣政策所采取的主要措施有7個(gè)方面：控制貨幣發(fā)行、控制和調(diào)節(jié)對(duì)政府的貸款、推行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、改變存款準(zhǔn)備金率、調(diào)整再貼現(xiàn)率、選擇性信用管制、直接信用管制。

三、金融危機(jī)下的各國經(jīng)濟(jì)政策評(píng)述

2007年美國的次貸危機(jī)引發(fā)了一場(chǎng)嚴(yán)重的全球性金融危機(jī)，為應(yīng)對(duì)突如其來的經(jīng)濟(jì)下滑和危機(jī)，各國均采取了積極的財(cái)政政策，以阻止經(jīng)濟(jì)的下滑，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

（一）擴(kuò)張型的財(cái)政政策。各國的經(jīng)濟(jì)刺激方案包括減稅、增加公共投資等內(nèi)容。

在美國，繼布什政府出臺(tái)1，680億美元減稅方案后，奧巴馬政府又通過了總額為7，870億美元的美國復(fù)蘇與再投資方案。在刺激方案當(dāng)中，減稅約占35%。奧巴馬經(jīng)濟(jì)刺激方案中的公共投資和公共支出項(xiàng)目，有著短期和長期雙重戰(zhàn)略目的。一方面是盡可能地在短期內(nèi)創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位，防止經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑；另一方面是為未來的增長奠定基礎(chǔ)，有智力、技術(shù)和社會(huì)穩(wěn)定方面的保障。

歐洲的財(cái)政刺激措施，主要包括增加政府投資、減稅、對(duì)弱勢(shì)群體的補(bǔ)貼等三個(gè)方面。英國的方案主要以減稅為主，其他國家的方案則基本為綜合方案。歐盟各國均增加了對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資的支持。

日本在保增長方面主要依靠財(cái)政政策。從2008年8月到2009年4月，日本共出臺(tái)了四項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，計(jì)劃支出規(guī)模達(dá)75萬億日元，占GDP的5%左右。這些支出主要用于：向全國家庭發(fā)放2萬億日元的補(bǔ)貼、通過政府擔(dān)保幫助中小企業(yè)獲得貸款、高速鐵路建設(shè)工程、學(xué)校建筑防震、環(huán)境保護(hù)、兒童和老人護(hù)理等社會(huì)福利計(jì)劃。

在中國，大規(guī)模增加政府支出，擴(kuò)大內(nèi)需。中國政府推出了以財(cái)政支出帶動(dòng)社會(huì)投資、總額4萬億元的兩年計(jì)劃，規(guī)模相當(dāng)于2007年中國GDP的16%，主要投向保障性安居工程、農(nóng)村民生工程、鐵路交通等基礎(chǔ)設(shè)施以及社會(huì)事業(yè)、生態(tài)環(huán)保建設(shè)和地震災(zāi)后恢復(fù)重建。中國政府還推出了大規(guī)模的減稅計(jì)劃，一年可減輕企業(yè)和居民負(fù)擔(dān)約5，000億元。

就其作用來說，短期內(nèi)采取擴(kuò)張型的財(cái)政政策有利于保增長、促就業(yè)、為弱勢(shì)群體提供幫助、維持社會(huì)穩(wěn)定。從長期來看，又可以扶持新興產(chǎn)業(yè)，加速結(jié)構(gòu)調(diào)整，為全社會(huì)投資環(huán)境的改善，為國民經(jīng)濟(jì)后勁的提高和增強(qiáng)創(chuàng)造良好條件。

（二）寬松的貨幣政策。在金融危機(jī)中各國采取的貨幣政策主要有：

1、大幅度降低利率。2008年12月以來，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率長期保持在0～0.25%之間；英格蘭銀行五次下調(diào)基準(zhǔn)利率350個(gè)基點(diǎn)至1%，歐洲央行下調(diào)325個(gè)基點(diǎn)至2011年5月的1%。2008年10月31日，日本央行決定將銀行間無擔(dān)保隔夜拆借利率由現(xiàn)行的0.5%下調(diào)至0.3%。

2、通過購買金融資產(chǎn)，繼續(xù)向市場(chǎng)注入“流動(dòng)性”。美國實(shí)行的“數(shù)量寬松”政策包括為商業(yè)銀行和投資銀行等提供流動(dòng)性的TAF（期限拍賣貸款）、PDCF（重要交易商信用貸款），也包括向貨幣市場(chǎng)和資產(chǎn)證券化提供支持的商業(yè)票據(jù)融資貸款、TALF（期限資產(chǎn)支持證券貸款）等。2009年3月，美聯(lián)儲(chǔ)更是破天荒地宣布購買3，000億美元長期國債，將對(duì)MBS的購買由5，000億美元增加到1.25萬億美元，以及購買2，000億美元機(jī)構(gòu)債。

英格蘭銀行已經(jīng)于2009年3月25日開始購買公司債，以啟動(dòng)一項(xiàng)750億英鎊的數(shù)量寬松政策。歐洲央行5月份也開始實(shí)行數(shù)量寬松的貨幣政策計(jì)劃，購買600億歐元的資產(chǎn)擔(dān)保債券。

2008年7月份以來，中國人民銀行根據(jù)國務(wù)院統(tǒng)一決策部署，針對(duì)國際金融危機(jī)加劇、國內(nèi)通脹壓力減緩等情況，統(tǒng)籌兼顧，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的監(jiān)測(cè)分析，及時(shí)調(diào)整金融宏觀調(diào)控措施。調(diào)減了公開市場(chǎng)對(duì)沖力度，連續(xù)兩次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率，三次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，取消了對(duì)商業(yè)銀行信貸規(guī)劃的約束，并引導(dǎo)商業(yè)銀行擴(kuò)大貸款總量。同時(shí)，堅(jiān)持區(qū)別對(duì)待、有保有壓，引導(dǎo)新增信貸資源向重點(diǎn)領(lǐng)域和經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)傾斜。

就其作用來說，增加貨幣供給量，降低利率，放松信貸控制，提高社會(huì)總需求，減少了投資的成本，刺激投資增長和生產(chǎn)的擴(kuò)大，促使經(jīng)濟(jì)繼續(xù)發(fā)展。

四、現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)政策與通貨膨脹

由貨幣數(shù)量方程＝－，我們來分析在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，積極的財(cái)政政策與通貨膨脹是否會(huì)發(fā)生。

（一）寬松的貨幣政策。寬松的貨幣政策帶來貨幣量的增長，各國通過降低利率、購買金融資產(chǎn)向市場(chǎng)注入大量資金，形成了?薺M的增長。從前面的分析來看，增長的貨幣大部分不是轉(zhuǎn)化為居民的存款，就是投入了股票債券市場(chǎng)。貨幣數(shù)量雖然在增加，但造成的貨幣乘數(shù)在下降，代表居民消費(fèi)的M1雖有所增長，但增長緩慢，商業(yè)信貸的增長也沒有明顯改善。從短期來看，寬松的貨幣政策對(duì)居民消費(fèi)和投資的刺激效果甚微；但從長期來看，銀行向市場(chǎng)投放的大量貨幣勢(shì)必會(huì)引發(fā)一系列的問題。

（二）擴(kuò)張的財(cái)政政策

1、公共基礎(chǔ)建設(shè)。公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)投資大，建設(shè)周期長，建成后所需維護(hù)人員數(shù)目少，短期內(nèi)確實(shí)能為社會(huì)提供大量的就業(yè)崗位，但從長期來看，基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)多是政府行為，中、小型企業(yè)參與機(jī)會(huì)不大，對(duì)一國GDP增長所起的作用也不明顯，同時(shí)由于工作的不穩(wěn)定，民眾對(duì)未來的前景不看好，消費(fèi)熱情難以得到提高。因此，公共基礎(chǔ)建設(shè)只會(huì)帶來的緩慢增長。

2、減稅政策。減稅政策在于增加民眾的可支配收入，能夠用于投資和消費(fèi)，以帶動(dòng)需求的回升。但由于經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，一直攀升的失業(yè)率和企業(yè)利潤的下滑，一些國家尤其發(fā)展中國家的社會(huì)保障體系建設(shè)相對(duì)滯后，民眾對(duì)未來預(yù)期收入和保障悲觀，通過減稅所得到的收入往往很少能用來投資和消費(fèi)，大部分又轉(zhuǎn)化為準(zhǔn)備金放入商業(yè)銀行，導(dǎo)致居民儲(chǔ)蓄率居高不下和內(nèi)需增長乏力。如果在長時(shí)期內(nèi)民眾的消費(fèi)觀念得不到轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)的需求難以得到提高，企業(yè)的生存和發(fā)展又將陷入危機(jī)。

3、擠出效應(yīng)。根據(jù)凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論，政府作為投資主體，以大規(guī)模的財(cái)政資金投資于基礎(chǔ)建設(shè)，必然排斥經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)入部分具有競爭性的基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目，抑制了民間投資需求的有效增長；同時(shí)，大規(guī)模的信貸資金對(duì)財(cái)政資金的配套，客觀上減少了商業(yè)銀行對(duì)中、小型企業(yè)信貸資金的供應(yīng)量。占就業(yè)主體的中小企業(yè)總體由于信貸難以跟上，不僅增加了企業(yè)生存的難度，也限制了企業(yè)的發(fā)展和擴(kuò)大，在收入沒有明顯增加和預(yù)期不明朗的情況下，內(nèi)需消費(fèi)很難有新的增長，由此帶來的國家GDP的增長要落后于貨幣供應(yīng)量的增長，會(huì)帶來通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。

4、財(cái)政赤字。增加公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、減稅、弱勢(shì)群體的保障措施等一系列財(cái)政政策需要大量的資金作為后盾，這無疑會(huì)給各國政府帶來巨額的財(cái)政赤字。從數(shù)據(jù)來看，美國2009年的財(cái)政赤字猛增至1.42萬億美元，中國2009年的財(cái)政赤字將增至9，500億元，英國財(cái)政赤字也可能達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1，750億英鎊，各國的赤字率或是逼近、或是超過國際上3%的赤字警戒線。為彌補(bǔ)各國不斷增長的巨額財(cái)政赤字，政府將不得不通過出售國庫券或政府債券向公眾借錢，或是通過增加貨幣、發(fā)行量，造成貨幣數(shù)量的增加。過度的融資使大幅提高，在經(jīng)濟(jì)增長率暫時(shí)不變的前提下，導(dǎo)致物價(jià)水平相應(yīng)走高，通貨膨脹難以避免。

（三）世界經(jīng)濟(jì)一體化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)今世界的各個(gè)經(jīng)濟(jì)體系之間，隨著進(jìn)出口貿(mào)易的不斷加深和擴(kuò)大，一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)政策不僅會(huì)影響其他國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時(shí)也受到其他國家的影響和制約，一個(gè)國家的貨幣發(fā)行量往往也不是本國的銀行能完全決定的。此次由美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)，各國采取的應(yīng)對(duì)措施阻止了全球經(jīng)濟(jì)下滑，但由于歐美國家大量投放貨幣加速了美元貶值，對(duì)一些出口依賴型國家產(chǎn)生了巨大影響，出口量的減少帶來了經(jīng)濟(jì)的普遍下滑，影響了這些國家GDP的增長，同時(shí)內(nèi)需難以得到很快的提高，依靠內(nèi)需拉動(dòng)GDP也暫時(shí)難以實(shí)現(xiàn)。一邊是國內(nèi)大量的貨幣供給和國外資金的涌入，一邊是增長緩慢的GDP，不僅會(huì)造成通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的加劇，也會(huì)造成全球經(jīng)濟(jì)的失衡。

五、結(jié)論

綜合以上分析不難看出，在短期內(nèi)由于需求的不足，積極的經(jīng)濟(jì)政策所帶來的貨幣供給量的增加和GDP的緩慢增長，能夠穩(wěn)定全球經(jīng)濟(jì)，雖然貨幣供給量的增長帶來了物價(jià)的上漲，但同時(shí)也帶來了GDP的增長，因此在兩者相互的作用下，物價(jià)不會(huì)有太大的變化，暫時(shí)不會(huì)帶來全球性的通貨膨脹。但隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)信心恢復(fù)，投資和需求的大幅增長，持續(xù)的擴(kuò)張型財(cái)政政策和寬松的貨幣政策可能會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫和其他不穩(wěn)定因素，高漲的和相對(duì)穩(wěn)定的將引發(fā)的走高；同時(shí)，國際上大宗商品價(jià)格的提升最終會(huì)反映到各個(gè)生產(chǎn)要素上，導(dǎo)致物價(jià)大范圍上漲。因此，伴隨著經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，通貨膨脹也會(huì)隨之而來，各國根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)適時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行調(diào)整是勢(shì)在必然。

（作者單位：華僑大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院）

主要參考文獻(xiàn)：

[1]黃亞鈞.宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].北京：高等教育出版社，2006.

篇4

關(guān)鍵詞：后金融危機(jī)；通貨膨脹；成因；對(duì)策

一、引言

2008年下半年后，全球金融危機(jī)開始爆發(fā)，為此世界各國的經(jīng)濟(jì)都陷入了低迷狀態(tài)。在經(jīng)濟(jì)全球一體化程度不斷加深、國內(nèi)市場(chǎng)與國際市場(chǎng)聯(lián)系更加密切、外匯儲(chǔ)備及外商直接投資不斷增加的背景下，為了保持我國的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健、激勵(lì)經(jīng)濟(jì)增長，我國實(shí)施了積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，這些政策幫助我國抵御了金融危機(jī)、從而率先實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。然而在經(jīng)濟(jì)逐漸改善的同時(shí)也引發(fā)了一些問題，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)增速逐步放緩，但物價(jià)卻不斷上漲，誘發(fā)通貨膨脹的相干因素不斷積聚，并最終致使了最近一輪傳播范圍廣且延續(xù)時(shí)間長的通貨膨脹，如圖1所示我國2007年-2013年3月的通貨膨脹率，這就是后金融危機(jī)時(shí)代的通貨膨脹。惡性通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是具有破壞性的。為了使經(jīng)濟(jì)朝著健康穩(wěn)定的方向發(fā)展，我國要在溫和通貨膨脹時(shí)期采取一定措施防止通貨膨脹進(jìn)一步惡化，從而防范惡性通貨膨脹的發(fā)生。當(dāng)前我國通貨膨脹率在3%左右，正處于溫和通貨膨脹時(shí)期，因此深入研究后金融危機(jī)時(shí)代我國通貨膨脹的特殊成因具有重要意義。同時(shí)我國必須采取一定措施來解決在保持經(jīng)濟(jì)增長的同時(shí)控制物價(jià)上漲的問題。

二、通貨膨脹的理論研究

1.通貨膨脹定義查閱文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，關(guān)于通貨膨脹沒有明確統(tǒng)一的定義。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)通貨膨脹的定義主要有三點(diǎn)：物價(jià)總水平的持續(xù)上漲、貨幣量的過度增長、生產(chǎn)成本增加；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為通貨膨脹是指在一定時(shí)期內(nèi)，一般物價(jià)水平持續(xù)上漲的過程。2.通貨膨脹度量一般來說，通貨膨脹可以用居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)、工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)、商品零售價(jià)格指數(shù)、國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP平減指數(shù)、原材料、燃料和動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格指數(shù)來度量。3.通貨膨脹成因通貨膨脹成因的理論一般包括：貨幣因素型；需求因素型；成本因素型；混合因素型；結(jié)構(gòu)因素型；輸入因素型；預(yù)期因素型。4.通貨膨脹程度劃分通貨膨脹按照程度可以劃分為溫和的通貨膨脹、奔騰的通貨膨脹、惡性的通貨膨脹。其中溫和的通貨膨脹是指年通貨膨脹率在3%~6%之間，普遍認(rèn)為溫和通貨膨脹是經(jīng)濟(jì)允許的、合理的通貨膨脹；奔騰通貨膨脹指在較長時(shí)期內(nèi)，物價(jià)水平出現(xiàn)較大幅度的持續(xù)上升，年通貨膨脹率一般在兩位數(shù)以上，甚至高達(dá)百分之幾十，一般認(rèn)為對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是不利的；惡性的通貨膨脹是指月通貨膨脹率在50%以上的通貨膨脹，表現(xiàn)為貨幣購買力急劇下降，物價(jià)水平的上漲以加速度增長，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這對(duì)一個(gè)國家的政治、經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定是破壞性的，甚至還會(huì)現(xiàn)社會(huì)動(dòng)蕩。

三、后金融危機(jī)時(shí)代我國通貨膨脹的狀況及特征

1.國際大宗商品價(jià)格傳導(dǎo)效應(yīng)增強(qiáng)國際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格主要通過對(duì)期貨市場(chǎng)和一些貿(mào)易依存度高的農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格影響來影響我國國內(nèi)的價(jià)格。例如，在2010年7月后，國內(nèi)大連、鄭州的商品交易所的糧食期貨價(jià)格指數(shù)全面上漲，而這一定程度上是受芝加哥的商品交易所糧食期貨價(jià)格上漲影響，這又帶動(dòng)了國內(nèi)相關(guān)商品現(xiàn)貨的價(jià)格上漲。并且，國際原材料價(jià)格的迅速上漲對(duì)國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品的成本有不利影響，進(jìn)而導(dǎo)致了國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格上漲。2.商品價(jià)格上漲為主由圖2可知，CPI與PPI變動(dòng)基本趨于一致，說明以生產(chǎn)資料投資為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長是引發(fā)近期通貨膨脹的主要原因。現(xiàn)實(shí)生活中食品價(jià)格上漲是推動(dòng)通貨膨脹發(fā)生的主要因素，研究表明食品價(jià)格上漲對(duì)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)貢獻(xiàn)率在不同時(shí)期有所不同。我國通貨膨脹經(jīng)歷了四個(gè)時(shí)期，1994年-1997年、2003年-2004年、2007年-2008年、2009年至今，而期間食品價(jià)格對(duì)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)貢獻(xiàn)率分別為51%、88.5%、85%和70.2%。所以可以看出，近年的通貨膨脹主要是由食品價(jià)格上漲推動(dòng)，而最早時(shí)期的通貨膨脹是由食品與非食品價(jià)格上漲推動(dòng)。食品價(jià)格一直以來都保持著較快的增長，而不同時(shí)期影響食品價(jià)格上漲的因素也是不同的：前期的推動(dòng)因素主要是量時(shí)價(jià)格上漲，而2009年至今的推動(dòng)因素主要是豬肉、肉禽的價(jià)格上漲。3.外匯儲(chǔ)備過度增加我國是一個(gè)貿(mào)易大國，長期以來一直實(shí)行出口導(dǎo)向型的貿(mào)易政策，出口額與日俱增，貿(mào)易順差總額曾一度達(dá)到前所未有的巨額數(shù)字。在2011年我國外匯儲(chǔ)備額位居世界首位，超過3萬多億美元。而為了維持匯率的穩(wěn)定，維護(hù)我國的固定匯率制度，我國需要增加貨幣供給量。而如果中央銀行沒有實(shí)現(xiàn)有效的應(yīng)對(duì)措施，就會(huì)引起我國貨幣供給量過度擴(kuò)張從而增加我國通貨膨脹壓力。4.虛擬經(jīng)濟(jì)的膨脹后金融危機(jī)時(shí)代我國通脹率不斷上升的主要原因可以歸結(jié)為當(dāng)前資產(chǎn)價(jià)格和房地產(chǎn)價(jià)格的快速上漲。在最近一輪通貨膨脹中，我國證券資產(chǎn)價(jià)格和房價(jià)的漲幅，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其真實(shí)商品價(jià)格的漲幅。隨著國內(nèi)資金不斷向房地產(chǎn)和資本市場(chǎng)等虛擬經(jīng)濟(jì)的流向，直接導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展受阻，引發(fā)了社會(huì)資源分配不合理、社會(huì)生產(chǎn)受阻礙等一系列問題，從而不能達(dá)到有效供給。而資產(chǎn)價(jià)格和房地產(chǎn)價(jià)格不斷的升高，使人們產(chǎn)生財(cái)富效應(yīng)，同時(shí)增加消費(fèi)需求，從而導(dǎo)致社會(huì)總需求大于總供給，抬高了消費(fèi)品價(jià)格總水平，最終發(fā)生通貨膨脹。

四、后金融危機(jī)時(shí)代我國通貨膨脹形成機(jī)制

1.流動(dòng)性過剩金融危機(jī)爆發(fā)后，我國實(shí)行了寬松的貨幣政策來達(dá)到刺激消費(fèi)和擴(kuò)大內(nèi)需，使經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。同時(shí)增加信貸投放力度這一舉措放松了貸款要求，讓以前一些達(dá)不到貸款要求的企業(yè)如今很容易可以獲得貸款審批。然而在實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣情況下，一些企業(yè)把貸款的錢用來投機(jī)房地產(chǎn)業(yè)并從中獲取利潤。這樣就導(dǎo)致了在在增加社會(huì)流動(dòng)性的同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)迅速發(fā)展，房價(jià)節(jié)節(jié)升高，直接導(dǎo)致貨幣釋放途徑可能發(fā)生變異。一些資金被用來進(jìn)行期貨投機(jī)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來不利后果。2.低端勞動(dòng)力工資上漲后金融危機(jī)時(shí)代成本推動(dòng)是我國通貨膨脹的重要因素。由于在外生活成本的不斷上升，城市吸引力降低，人們素質(zhì)不斷提升等因素，導(dǎo)致在外務(wù)工人員數(shù)量相比以前數(shù)量有大量減少，一度出現(xiàn)勞動(dòng)力空缺現(xiàn)象。因此企業(yè)要想招募勞動(dòng)力必須提高個(gè)人工資水平，引起生產(chǎn)成本上升，再把成本轉(zhuǎn)移到消費(fèi)者身上，導(dǎo)致物價(jià)上漲；而物價(jià)水平上升必然引起生活水平上升，人們又會(huì)要求提高工資水平來應(yīng)對(duì)生活負(fù)擔(dān)，從而形成惡性循環(huán)，導(dǎo)致通貨膨脹的不斷發(fā)生。3.通貨膨脹國際聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)我國初期的通貨膨脹發(fā)生都是由國內(nèi)因素引發(fā)的，而隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化程度的加深，近幾年發(fā)生的通貨膨脹除了國內(nèi)自身因素還需要考慮國際市場(chǎng)價(jià)格及主要貿(mào)易伙伴國國內(nèi)價(jià)格水平變動(dòng)的影響，即國內(nèi)外綜合作用。2009年以來，通貨膨脹也在許多新興市場(chǎng)國家和發(fā)展中國家發(fā)生。金融危機(jī)爆發(fā)以后，發(fā)展中國家的月平均通脹率達(dá)到4.45%，其中，巴西、印度和俄羅斯、中國“金磚四國”的通貨膨脹特別嚴(yán)重，分別為5%、12%和6%、5%。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)與新興市場(chǎng)國家居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的相關(guān)系數(shù)在金融危機(jī)爆發(fā)前后由0.38上升到0.59，這充分表明我國與世界其他國家通貨膨脹的聯(lián)動(dòng)性不斷增強(qiáng)，如今我國通貨膨脹的發(fā)生是由國內(nèi)外因素共同推動(dòng)。

五、后金融危機(jī)時(shí)代我國反通貨膨脹的對(duì)策

1.化解國際大宗商品價(jià)格影響首先，采取“引進(jìn)來”與“走出去”相結(jié)合的戰(zhàn)略。國際大宗商品市場(chǎng)不是完全競爭的市場(chǎng)，而是寡頭壟斷的市場(chǎng)。我國資源儲(chǔ)備充足的情況下可以具有較強(qiáng)的討價(jià)還價(jià)能力，因此實(shí)施“引進(jìn)來”戰(zhàn)略，可以利用拿到國際大宗商品價(jià)格較低的有利機(jī)會(huì)來擴(kuò)大國內(nèi)資源戰(zhàn)略儲(chǔ)備；實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，可以具有國際眼光，通過收購境外資源類公司等形式在海外建立國際大宗商品戰(zhàn)略資源儲(chǔ)備基地。其次，增強(qiáng)國內(nèi)廠商在國際貿(mào)易中的談判能力，在國際貿(mào)易中努力獲取國際大宗商品的定價(jià)權(quán)。2.健全房地產(chǎn)金融市場(chǎng)健全房地產(chǎn)金融市場(chǎng)是預(yù)防通貨膨脹，保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的必要措施。首先要建立多元化房地產(chǎn)融資體系，除了目前房地產(chǎn)金融市場(chǎng)資金主要來源房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)融資、個(gè)人住房貸款以及部分企業(yè)自有資金、銀行貸款以外，還可以通過信托公司、發(fā)行企業(yè)中短期票據(jù)、私募基金甚至委托貸款等多渠道為房地產(chǎn)企業(yè)融資。其次，提高房地產(chǎn)稅，如增值稅、所得稅等。人們之所以進(jìn)行房地產(chǎn)投機(jī)，是由于通過房地產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的買賣活動(dòng)從而獲取的高額利潤，因此提高房地產(chǎn)增值稅，可以有效的管制房地產(chǎn)投機(jī)活動(dòng)。3.加強(qiáng)外匯儲(chǔ)備的調(diào)控首先，政府應(yīng)選擇合適的貨幣對(duì)沖政策，其中包括對(duì)沖工具和對(duì)沖數(shù)量的選擇。當(dāng)前我國只通過發(fā)行中國人民銀行票據(jù)的方法來對(duì)沖外匯儲(chǔ)備上升造成的流動(dòng)性增加，對(duì)沖工具過于單一而使調(diào)控效果不佳，因此可以通過擴(kuò)大沖銷工具的范圍來解決這一問題。其次，利用外匯儲(chǔ)備對(duì)國內(nèi)外進(jìn)行投資來提高外匯儲(chǔ)備的使用效率，鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”，增加對(duì)海外的戰(zhàn)略投資，加強(qiáng)我國企業(yè)的市場(chǎng)競爭能力，同時(shí)減小了外匯儲(chǔ)備的沖銷壓力，解決了外匯儲(chǔ)備過度增加的弊端，使得外匯儲(chǔ)備量與我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)。

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篇5

【關(guān)鍵詞】通貨膨脹；會(huì)計(jì)核算；應(yīng)對(duì)措施

一、通貨膨脹下會(huì)計(jì)核算存在的問題

（一）通貨膨脹沖擊了傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)假定

貨幣計(jì)量是會(huì)計(jì)的基本假設(shè)之一,而幣值不變則是這一假設(shè)的前提。基本涵義是:用來進(jìn)行會(huì)計(jì)計(jì)量的貨幣本身的價(jià)值是穩(wěn)定不變的,或者即使幣值變動(dòng),它的變動(dòng)幅度也是微不足道的,而且從一個(gè)較長時(shí)期來看,這種變動(dòng)使得貨幣的升值與貶值可以相互抵銷。這種假設(shè),自從二次世界大戰(zhàn)后西方國家通過貨幣政策干預(yù)國家經(jīng)濟(jì)以來,幣值的變化一直較為劇烈。這表明:貨幣計(jì)價(jià)使得幣值不變的會(huì)計(jì)基本假設(shè)相當(dāng)明顯地脫離了經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí),其意義已喪失殆盡。因此,這一假設(shè)不能不發(fā)生動(dòng)搖。貨幣計(jì)量的優(yōu)點(diǎn)是：它可以抽象掉各種經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的具體形態(tài)，用觀念的貨幣計(jì)算出企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成果，這有著極大的綜合性。但是會(huì)計(jì)工作人員使用貨幣計(jì)量這一項(xiàng)假設(shè)時(shí)，是假設(shè)幣值本身是穩(wěn)定不變的，它的變動(dòng)幅度也是很小的，并不影響它的計(jì)量價(jià)值，依靠貨幣計(jì)量假設(shè)，會(huì)計(jì)人員才有可能對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、收入和費(fèi)用進(jìn)行計(jì)量，才有可能編制和提供會(huì)計(jì)報(bào)表，是會(huì)計(jì)信息真實(shí)可靠。但是在通貨膨脹的條件下，貨幣本身的價(jià)值不斷下降，貨幣計(jì)量單位本身在發(fā)生變化，財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的貨幣金額缺乏一致性與可比性，使得編制出來的會(huì)計(jì)報(bào)表，不能提供企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。

（二）通貨膨脹使歷史成本會(huì)計(jì)原則失去一定作用

歷史成本原則是傳統(tǒng)會(huì)計(jì)最基本的計(jì)量原則,也是歷史成本會(huì)計(jì)模式的基礎(chǔ)。歷史成本原則的前提條件是物價(jià)穩(wěn)定。在物價(jià)穩(wěn)定時(shí)，按照歷史成本原則提供的會(huì)計(jì)信息比較客觀、可靠，對(duì)于企業(yè)的投資者、債權(quán)人和其他會(huì)計(jì)信息使用者進(jìn)行投資、信貸等的決策，是有用的。但是，如果物價(jià)持續(xù)地不斷波動(dòng)，漲跌較為劇烈，那么，歷史成本原則就會(huì)缺乏一定的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。當(dāng)通貨膨脹時(shí)，損益表反映的經(jīng)營成果徒有虛名。一方面，由于少攤成本，企業(yè)的資本補(bǔ)償不足，再生產(chǎn)會(huì)處于萎縮狀態(tài)；另一方面，將虛假的利潤進(jìn)行分配，必然導(dǎo)致企業(yè)的資本受到侵蝕。久而久之，企業(yè)的生產(chǎn)能力和經(jīng)營能力會(huì)逐漸萎縮，處于自我清算之中。在持續(xù)、劇烈的通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)如果仍按歷史成本編制財(cái)務(wù)報(bào)表，則顯然難以滿足現(xiàn)在的和未來的投資人、債權(quán)人和政府宏觀調(diào)控部門及廣大公眾的需要，因而歷史成本原則受到了劇烈的沖擊。會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的基本標(biāo)準(zhǔn)是會(huì)計(jì)信息的有用性。由于通貨膨脹情況下的歷史成本會(huì)計(jì)所提供的會(huì)計(jì)信息與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的差異性，從而導(dǎo)致它的相關(guān)性隨之降低。如果將這種會(huì)計(jì)信息用于預(yù)測(cè)和決策,即便不導(dǎo)致失誤，其可用價(jià)值也是極低的。從形式上看，歷史成本是由交易雙方確定的，有據(jù)可查，可以驗(yàn)證，具有可靠性。但是，在通貨膨脹情況下，歷史成本與現(xiàn)行價(jià)值往往相距甚遠(yuǎn)，從而使財(cái)務(wù)報(bào)表的可信程度隨之降低。其形式上的可靠性被實(shí)質(zhì)上的不可靠性所否定。在通貨膨脹時(shí)，歷史成本會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性和可靠性都是很低的，通貨膨脹會(huì)降低傳統(tǒng)會(huì)計(jì)的信息質(zhì)量。

（三）通貨膨脹影響了資產(chǎn)的正確表達(dá)和使用

估低了資產(chǎn)，高估了收益，使企業(yè)成本計(jì)算陷入困境。傳統(tǒng)會(huì)計(jì)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的計(jì)價(jià)是按其發(fā)生時(shí)的實(shí)際成本入帳的，這樣的話，傳統(tǒng)利潤的計(jì)算方法勢(shì)必是:利潤等于現(xiàn)時(shí)的銷售收入減去歷史成本。在通貨膨脹狀況下，必將虛增了當(dāng)期的利潤，甚至出現(xiàn)虛盈實(shí)虧的現(xiàn)象，造成利潤虛增的主要原因是歷史成本低于現(xiàn)時(shí)的重置成本，表現(xiàn)為低估了資產(chǎn)，折舊費(fèi)偏低存貨成本低估兩個(gè)方面。由于低估了企業(yè)當(dāng)期的成本而引致的利潤，是有名無實(shí)的利潤，因?yàn)檫@部分所謂的“利潤”是少計(jì)成本的結(jié)果，不是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成果，如果把這些“利潤”按一定比例在國家、企業(yè)和個(gè)人之間進(jìn)行分配，就無異于企業(yè)本身的自我清算。結(jié)果造成用企業(yè)的資產(chǎn)來支付未實(shí)現(xiàn)的稅金，增加職工的福利，這實(shí)質(zhì)上是在吃企業(yè)的“老本”。

（四）對(duì)責(zé)任會(huì)計(jì)的影響

通過核算環(huán)節(jié)，已經(jīng)對(duì)各責(zé)任中心的實(shí)際執(zhí)行與之前確定責(zé)任目標(biāo)或者責(zé)任預(yù)算進(jìn)行比較，揭示其差異性，并對(duì)它的經(jīng)營業(yè)績作出進(jìn)一步的評(píng)價(jià)。最后通過調(diào)查和分析，編制責(zé)任會(huì)計(jì)報(bào)告，責(zé)任會(huì)計(jì)報(bào)告的內(nèi)容包括責(zé)任目標(biāo)和實(shí)際執(zhí)行情況及其差異的揭示，并根據(jù)重要性原則對(duì)差異進(jìn)行調(diào)查與分析，找出原因，提出改進(jìn)中的意見等，責(zé)任會(huì)計(jì)對(duì)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，降低生產(chǎn)成本，提高經(jīng)濟(jì)效益具有很大的作用，但是這種作用會(huì)因通貨膨脹的影響而大大降低。

二、通貨膨脹條件下會(huì)計(jì)核算的應(yīng)對(duì)措施

（一）通過制訂會(huì)計(jì)政策去消除通貨膨脹的影響

通過制訂合理、科學(xué)的會(huì)計(jì)政策，去消除通貨膨脹的影響，這是一般國家采取的主要措施。比如，我國企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中就針對(duì)通貨膨脹影響和企業(yè)成本補(bǔ)償不足的問題作出了相應(yīng)的規(guī)定。在存貨的計(jì)價(jià)方法上，允許企業(yè)采用后進(jìn)先出法，后進(jìn)先出法能夠是企業(yè)近期成本與現(xiàn)行收入相配比，在一定程度上消除因存貨變動(dòng)而產(chǎn)生的損益，使得計(jì)量的收益較為接近實(shí)際。由于在商品經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)存在著經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)信用不可避免地帶來損失。根據(jù)我國企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，為求得經(jīng)營上的穩(wěn)健，根據(jù)估算，預(yù)先計(jì)算出這些損失的數(shù)額，在資產(chǎn)負(fù)債表上能真實(shí)地反映應(yīng)收賬款可實(shí)現(xiàn)的凈值。

（二）實(shí)現(xiàn)從歷史成本會(huì)計(jì)模式向現(xiàn)行成本會(huì)計(jì)模式的轉(zhuǎn)變

現(xiàn)行成本會(huì)計(jì)是以資產(chǎn)的現(xiàn)行成本項(xiàng)目或勞務(wù)變化時(shí)的價(jià)格反映對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的影響的會(huì)計(jì)模式。現(xiàn)行成本會(huì)計(jì)的特點(diǎn)是以資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)成本作為計(jì)價(jià)的基準(zhǔn)，以名義貨幣作為計(jì)量單位，以個(gè)別物價(jià)變動(dòng)作為計(jì)量基礎(chǔ)，全面地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，而不是用簡單的方法將會(huì)計(jì)信息按照歷史指數(shù)進(jìn)行調(diào)整。從中國國情出發(fā)，借鑒西方通貨膨脹會(huì)計(jì)學(xué)中有用的東西。一般物價(jià)水平會(huì)計(jì)模式由于沒有擺脫傳統(tǒng)會(huì)計(jì)的基本原則，只是對(duì)歷史成本利用一般物價(jià)水平對(duì)每項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行一定的調(diào)整，所以，我覺得對(duì)通貨膨脹影響的消除是有限的；現(xiàn)時(shí)價(jià)值會(huì)計(jì)完全是以新模式出現(xiàn)，而且是以每項(xiàng)資產(chǎn)的現(xiàn)行成本為基礎(chǔ)反映企我國的港奧臺(tái)地區(qū)也已普及。在眾聲喧嘩的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，特別是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和社交媒體時(shí)代，傳媒精英很容易被“草根”傳播淹沒，傳播權(quán)已經(jīng)由專業(yè)精英壟斷向草根平民賦權(quán)，一個(gè)平民網(wǎng)紅，一個(gè)人氣藝人其影響力可能高于一家主流媒體機(jī)構(gòu)。能否出臺(tái)頂層設(shè)計(jì)，讓我國高校的新聞傳播資源也能用于中小學(xué)以至社會(huì)民眾的媒介素養(yǎng)教育和普及，這對(duì)凈化網(wǎng)絡(luò)不良空氣，化解戾氣，提升民眾的公民意識(shí)和政治參與無疑有現(xiàn)實(shí)意義。

（三）對(duì)“媒介融合”認(rèn)識(shí)陷入誤區(qū)

媒介環(huán)境學(xué)派先驅(qū)麥克盧漢認(rèn)為媒介的“內(nèi)容”好比是一片滋味鮮美的肉，破門而入的竊賊用它來吸引看門狗的注意。媒介的影響之所以非常強(qiáng)烈，恰恰是另一種媒介變成了它的“內(nèi)容”。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，所謂傳統(tǒng)媒體和新媒體融合，一定是傳統(tǒng)媒體融入互聯(lián)網(wǎng)新媒體，傳統(tǒng)媒體成為互聯(lián)網(wǎng)新媒體內(nèi)容生產(chǎn)體系中的一環(huán)，一個(gè)常見的誤區(qū)便是在傳統(tǒng)媒體體內(nèi)孕育新媒體，所謂傳統(tǒng)媒體是“母”，新媒體是“子”。實(shí)踐證明，這樣一種模式很少有成功的，我國當(dāng)下的廣電集團(tuán)和報(bào)刊集團(tuán)轉(zhuǎn)型便面臨著將舊的生產(chǎn)機(jī)制打破，融入新媒體涅槃重生的考驗(yàn)。而對(duì)于新聞傳播教育而言應(yīng)該更加具有前瞻性，先賢的思想為我們預(yù)言了正在發(fā)生或即將發(fā)生的事實(shí)，應(yīng)該勇敢地打破新聞傳播傳統(tǒng)專業(yè)和課程的束縛，將傳統(tǒng)媒體內(nèi)容融入新媒體架構(gòu)內(nèi)的全新內(nèi)容生產(chǎn)。

（四）新聞傳播教育理想和新聞從業(yè)的現(xiàn)實(shí)處境尖銳沖突

最近這些年，國內(nèi)著名新聞傳播學(xué)院如人大、復(fù)旦、武大、中大等新聞專業(yè)畢業(yè)生實(shí)際從事媒體編輯記者職業(yè)的就業(yè)率微乎其微，一個(gè)班級(jí)三十四五人，真正從事新聞業(yè)的也不過三五人而已，甚至不足七分之一。新聞專業(yè)畢業(yè)生到媒體行業(yè)工作的比重不到10%。很多學(xué)生高考志愿填新聞專業(yè)，是奔著記者這一職業(yè)的理想光環(huán)而來的。到了新聞傳播學(xué)院，經(jīng)過四年學(xué)習(xí)進(jìn)入實(shí)習(xí)階段，才發(fā)現(xiàn)理想離現(xiàn)實(shí)是那么遙遠(yuǎn)，國內(nèi)記者從業(yè)環(huán)境極其惡劣，“防火防盜防記者”是公開的秘密，而薪資福利卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及付出。中國新聞學(xué)院每一年在校本碩學(xué)生超過21萬萬，而目前中國持有新聞?dòng)浾咦C的采編人員共有23.6萬余名。這意味著，新聞專業(yè)在校生的數(shù)量已逼近全國記者總數(shù)。

三、發(fā)展基于媒介融合生態(tài)鏈的新聞傳播教育

篇6

(一)需求拉動(dòng)

需求拉動(dòng)是引起通貨膨脹的重要因素之一。需求拉動(dòng)型通貨膨脹又被稱為超額需求通貨膨脹，通常是被認(rèn)為總需求過度的結(jié)果。也可說成社會(huì)上的總需求超過生產(chǎn)商的總供給所引起的一般價(jià)格水平的持續(xù)、顯著的上升。概括說來，社會(huì)總需求的增加會(huì)引起產(chǎn)品價(jià)格的上漲和總產(chǎn)量的增加，但是在實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)以后，也就是達(dá)到實(shí)際產(chǎn)量的最大限度，總需求輕微的波動(dòng)都會(huì)帶動(dòng)價(jià)格水平的進(jìn)一步提高，通貨膨脹也就更加突出。在這種情況下，通貨膨脹又被生動(dòng)地描述為“過量的貨幣追逐稀有的商品”。同樣根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯的理論:一旦出現(xiàn)社會(huì)上的總需求超過總供應(yīng)的現(xiàn)象，物價(jià)上升趨勢(shì)的出現(xiàn)也就很正常了。所以不管什么原因，只要總需求上升必定會(huì)出現(xiàn)需求拉動(dòng)型通貨膨脹這種現(xiàn)象。

(二)成本推進(jìn)

成本是在生產(chǎn)和銷售某種產(chǎn)品的過程中需要花費(fèi)的所有費(fèi)用，是商品價(jià)值的表現(xiàn)形式和內(nèi)容，也是構(gòu)成產(chǎn)品價(jià)值的重要因素，即人們?cè)谕ㄟ^一些途徑達(dá)到自己所需目的生產(chǎn)過程中所消耗的要素也稱為成本。成本推進(jìn)型通貨膨脹又被稱為供給型通貨膨脹，是指在人們總需求沒有變動(dòng)的情況下，從供給的角度來看，商品成本的提高所導(dǎo)致的物價(jià)水平全面持續(xù)地增長。指的是由于生產(chǎn)者成本的上升是價(jià)格水平上升的情況也會(huì)由于市場(chǎng)上的價(jià)格沖擊力造成的某一類原料價(jià)格上漲。

(三)結(jié)構(gòu)性變

化20世紀(jì)60年代的經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出這樣一種觀點(diǎn)，認(rèn)為市場(chǎng)活動(dòng)內(nèi)容應(yīng)拆分為兩個(gè)部分:一部分是工作效率很高的工業(yè)組織;二是生產(chǎn)率保持一定水平線上的社會(huì)公共服務(wù)部門。當(dāng)工業(yè)部門由于工作效率高而使部門工資上漲時(shí)，社會(huì)服務(wù)部門也會(huì)不甘示弱，同樣提高薪資上漲幅度。由此現(xiàn)象不難發(fā)現(xiàn)在這種做法下，經(jīng)濟(jì)總體難免會(huì)形成由工資薪酬成本所推動(dòng)產(chǎn)生的通貨膨脹。即社會(huì)中某一部門的工資提高，其他部門必會(huì)因?yàn)榕时刃睦锒瑫r(shí)提高自己的工資比例。具體定義來說，結(jié)構(gòu)性通貨膨脹是指在沒有需求推動(dòng)的作用下，僅僅是由于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)因素造成的普遍價(jià)格的上升變化。分析來看，社會(huì)各部門生產(chǎn)效率與發(fā)展水平層次不同，和外部的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系不同，可是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)要想使生產(chǎn)要素從落后的部門向先進(jìn)的部門轉(zhuǎn)移是很難做到的，同時(shí)落后的部門會(huì)要求與先進(jìn)的部門在工資和價(jià)格方面達(dá)到同一程度水平，這樣就會(huì)導(dǎo)致一般價(jià)格水平上漲，形成結(jié)構(gòu)性通貨膨脹。

二、通貨膨脹對(duì)中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的影響和表現(xiàn)

(一)通貨膨脹使收入分配結(jié)構(gòu)不平等

通貨膨脹會(huì)影響甚至降低消費(fèi)者的生活質(zhì)量水平，其中對(duì)固定水平低的民眾影響十分明顯。一般會(huì)分成兩個(gè)部分:對(duì)于有固定工資收入者和債權(quán)人來說會(huì)遭受財(cái)產(chǎn)的損失，由于這群民眾只有固定的工資收入及養(yǎng)老金，而工資的增長的幅度卻抵不過物價(jià)上漲的幅度，總是居于通貨膨脹之后。而對(duì)于那些非固定收入者(利潤收入者)和債務(wù)人都會(huì)在循環(huán)漲價(jià)的通貨膨脹過程中通過提高價(jià)格水平來減少通貨膨脹損失，并可能從中獲益。

(二)通貨膨脹造成消費(fèi)與投資的不確定性

中國的畸形經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)由于消費(fèi)投資帶來的巨大不確定性向更加不協(xié)調(diào)的方向演變，市場(chǎng)生產(chǎn)者發(fā)出商品價(jià)格的信號(hào)，而生產(chǎn)者會(huì)依據(jù)這個(gè)信號(hào)來明確市場(chǎng)是否需要自己的產(chǎn)品，明確需求，從而有針對(duì)性地調(diào)整自己的生產(chǎn)規(guī)模，來降低社會(huì)能源資源的浪費(fèi)，讓這些資源能得到充分有效的利用。但通貨膨脹來臨時(shí)，商品價(jià)格的上漲只是由于生產(chǎn)的投機(jī)和人們的心理作用，并不是因?yàn)閷?shí)際的需求而上漲。由于生產(chǎn)者不能及時(shí)準(zhǔn)確地掌握全面可靠的市場(chǎng)信息，因此人們的這種行為會(huì)促使消費(fèi)與投資的進(jìn)一步盲目前進(jìn)。

(三)通貨膨脹降低中國的競爭能力

在通貨膨脹過程中，商家們要想謀求自己的產(chǎn)品利潤最大化，最直接并且最有成效的途徑就是提高自己產(chǎn)品的價(jià)格，因?yàn)榧词公@益的空間被通貨膨脹的循環(huán)沖銷壓縮，可是相對(duì)于不漲價(jià)而言，獲利空間還是很大的。我國屬于外向型發(fā)展經(jīng)濟(jì)，而且以勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)為主，加工制造國外的產(chǎn)品再輸出，成本低廉，在國際上有相當(dāng)?shù)母偁幜Γ菦]有較高的技術(shù)含量。而通貨膨脹更加劇了這種低端的社會(huì)地位，不但國內(nèi)貨幣貶值，而且抬高了出口的成本。中國逐漸失去競爭優(yōu)勢(shì)。

(四)通貨膨脹對(duì)國內(nèi)居民的影響

首先，對(duì)于固定的工資收入持有者來說在通貨膨脹中會(huì)遭受損失。對(duì)于那些固定收入的階層來說，如:領(lǐng)取救濟(jì)金、退休金的人等，他們的收入屬于彈性很小的固定資金額，普遍追趕不上物價(jià)上漲的幅度，盡管實(shí)際收入通過名義工資有所提高但是購買力將不斷下降，導(dǎo)致固定收入者生活質(zhì)量下降。其次，通貨膨脹對(duì)居民儲(chǔ)蓄不利，伴隨物價(jià)水平上漲，居民存入銀行的資金的實(shí)際價(jià)值就會(huì)下降，從而導(dǎo)致原本擁有的資金按照相反的利率來計(jì)算，使民眾所持有的資金受到嚴(yán)重的打擊。最后，通貨膨脹還會(huì)對(duì)居民就業(yè)產(chǎn)生很大影響，雖然通貨膨脹在前期內(nèi)可以刺激生產(chǎn)者擴(kuò)大生產(chǎn)，從而增加就業(yè)機(jī)會(huì)，擴(kuò)大就業(yè)渠道，但是只要當(dāng)通貨膨脹繼續(xù)以這種趨勢(shì)發(fā)展下去，那么人們就會(huì)大大的降低積極性，企業(yè)不愿意多提品而且工人的勞動(dòng)生產(chǎn)率極大下降，這就會(huì)導(dǎo)致出現(xiàn)失業(yè)增多的現(xiàn)象。

三、應(yīng)對(duì)我國通貨膨脹的對(duì)策

(一)調(diào)節(jié)和控制社會(huì)總需求

總需求屬于宏觀的理論。它是指在特定的物價(jià)體系階段中對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的需求的總和。調(diào)節(jié)和控制社會(huì)總需求，必須要對(duì)貨幣流通情況作出合理的判斷，不能就單方面來看，還必須綜合各種因素來采取對(duì)策。在財(cái)政政策方面，努力增加財(cái)政收入，大力縮減財(cái)政支出，保持財(cái)政收支平衡，避免赤字財(cái)政的產(chǎn)生。而在貨幣政策方面，主要通過緊縮型信貸，嚴(yán)格控制貨幣的放出量，降低貨幣供應(yīng)量。但是無論財(cái)政政策還是貨幣政策，或是兩者結(jié)合的綜合治理，很重要的途徑即抑制消費(fèi)過快增長并將投資的規(guī)模控制在一定范圍內(nèi)，從而實(shí)現(xiàn)調(diào)節(jié)和控制社會(huì)總需求的目的。

(二)加大金融部門監(jiān)管力度

在世界金融自由化的大背景下，不難看到我國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段，存在著很多不確定因素，所以工作的重點(diǎn)應(yīng)該加大金融部門監(jiān)管力度。一方面建立健全相關(guān)的法律規(guī)章制度，不斷完善法律體系，完善加強(qiáng)監(jiān)管制度;另一方面整改一些不合理的經(jīng)濟(jì)管理因素，協(xié)調(diào)好監(jiān)管體制下的各個(gè)金融部門，堅(jiān)決制止和查處隨意提高利率、亂批設(shè)金融機(jī)構(gòu)和各種違反金融政策法規(guī)的行為，防止各種違規(guī)現(xiàn)象發(fā)生，避免由于經(jīng)濟(jì)中的不穩(wěn)定性因素推動(dòng)通貨膨脹問題的出現(xiàn)。

(三)增加產(chǎn)品合理供給，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)

為解決通貨膨脹帶來的問題，需要從兩個(gè)切入點(diǎn)著手，一方面適當(dāng)增加總供給;另一方面控制總需求，二者均要重視。若單方面控制總需求而忽略了增加總供給的作用，將阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展，使我國經(jīng)濟(jì)處于低速階段，最終使努力付諸東流。但僅增加總供給而不控制總需求又必然會(huì)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長造成重大的影響，同時(shí)也增加了調(diào)整的成本。因此，在控制總需求的同時(shí)，還必須增加有效供給，降低成本，調(diào)整產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)濟(jì)效益。

四、結(jié)論

篇7

（一）新西蘭

1990年3月，新西蘭成為第一個(gè)正式采用通貨膨脹目標(biāo)制的國家。自第一次石油沖擊以來，新西蘭在大部分時(shí)間中經(jīng)歷了兩位數(shù)的通貨膨脹。累積通貨膨脹（以CPI為基礎(chǔ)的）在1974年到1988年（包括1988年）之間為480%。因此，通貨膨脹預(yù)期深深地扎根于新西蘭社會(huì)之中（NichollandArcher，1992），社會(huì)危機(jī)促成了1989年12月《新西蘭儲(chǔ)備銀行法》（RBA）的通過，該法案要求新西蘭儲(chǔ)備銀行“制定與執(zhí)行貨幣政策，以實(shí)現(xiàn)與維持價(jià)格總水平的穩(wěn)定為經(jīng)濟(jì)目標(biāo)”（在儲(chǔ)備銀行行長的任期5年內(nèi)保持0-2%）。政府與獨(dú)立的中央銀行簽訂的第一個(gè)《政策目標(biāo)協(xié)議》（PTA）確定了通貨膨脹的具體數(shù)字目標(biāo)和這些目標(biāo)將要實(shí)現(xiàn)的日期，在開始時(shí)，價(jià)格穩(wěn)定的目標(biāo)被定義為年通貨膨脹率在0-2%之間。在1996年底，區(qū)域從0-2%擴(kuò)大到0-3%。

新西蘭采用通貨膨脹目標(biāo)制的主要特征：（1）政府與獨(dú)立的中央銀行簽訂《政策目標(biāo)協(xié)議》（PTA）；（2）通貨膨脹目標(biāo)制只是在反通貨膨脹將要成功地完成之后才開始采用的；（3）價(jià)格指數(shù)是“基底通貨膨脹率”，剔除了利率變化、貿(mào)易條件變動(dòng)、能源與商品價(jià)格變化、政府收費(fèi)與間接稅的變化以及由一些其他有較重要影響的價(jià)格變化所引起的第一輪沖擊；（4）通貨膨脹目標(biāo)制的獨(dú)特特征是中央銀行的責(zé)任在不斷增強(qiáng)，新西蘭政府與中央銀行就制度政策目標(biāo)簽訂了正式協(xié)議，如果沒有達(dá)到通貨膨脹目標(biāo)，政府有權(quán)撤銷儲(chǔ)備銀行行長的職位；（5）通貨膨脹目標(biāo)是一個(gè)較窄的區(qū)域目標(biāo)而不是點(diǎn)目標(biāo)；（6）操作工具為隔夜現(xiàn)金利率（1999年3月以前為拆借利率）；（7）現(xiàn)行匯率為浮動(dòng)匯率。

除年度報(bào)告以外，新西蘭儲(chǔ)備銀行還出版《新西蘭儲(chǔ)備銀行公報(bào)》（包括重要的講話、官方聲明和專題文章，大多數(shù)文章是署名的）。

新西蘭的成功反映了“邊干邊學(xué)”的愿望，以及當(dāng)局政策調(diào)整的成功。使趨勢(shì)通貨膨脹下降，并維持一個(gè)低的通貨膨脹預(yù)期要比把通貨膨脹運(yùn)行緊緊控制在一個(gè)狹窄的區(qū)域內(nèi)更加容易，對(duì)一個(gè)開放的小國尤為如此。

（二）加拿大

1991年2月，加拿大銀行（BOC）和聯(lián)邦政府聯(lián)合宣布實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的貨幣政策，明確承諾降低通貨膨脹。促使加拿大采用通貨膨脹目標(biāo)制的各種不穩(wěn)定因素是：政府債務(wù)與對(duì)外負(fù)債的急劇增長、政治不確定、貨幣政策的信譽(yù)問題以及間接稅的增加所觸發(fā)的工資－價(jià)格螺旋上漲。

加拿大通貨膨脹目標(biāo)制的主要特征：（1）加拿大的通貨膨脹目標(biāo)制不是正式立法的結(jié)果，而是逐漸發(fā)展起來的，隨著時(shí)間的推移，新體制也就具有了官方的性質(zhì)，通貨膨脹目標(biāo)是由政府與中央銀行聯(lián)合決定和公布的；（2）加拿大銀行對(duì)通貨膨脹目標(biāo)負(fù)全部責(zé)任；（3）同新西蘭一樣，加拿大是在降低通貨膨脹的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展已經(jīng)很明顯時(shí)開始采用通貨膨脹目標(biāo)制的；（4）因?yàn)樗哂械摹罢w”性質(zhì)，由加拿大統(tǒng)計(jì)局測(cè)量的CPI成為加拿大官方的主要目標(biāo)變量，同時(shí)還應(yīng)用和公布“核心CPI"（剔除產(chǎn)品、能源和間接稅費(fèi)的影響）；（5）通貨膨脹目標(biāo)被認(rèn)為是一個(gè)區(qū)域，而不是一個(gè)點(diǎn)目標(biāo)，中期通貨膨脹的目標(biāo)被確定為逐漸地趨同于長期目標(biāo)；（6）在實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制過程中，加拿大中央銀行運(yùn)用所謂的“貨幣條件指數(shù)”，即匯率與短期利率的加權(quán)平均數(shù)，作為信息變量與短期目標(biāo)；（7）操作工具為隔夜拆借利率區(qū)間的中間值；（8）現(xiàn)行匯率為浮動(dòng)匯率。

通貨膨脹目標(biāo)制增強(qiáng)了加拿大銀行對(duì)價(jià)格穩(wěn)定的承諾，加拿大銀行增加其貨幣政策透明度的努力幫助公眾正確地區(qū)分價(jià)格水平的一次性沖擊和趨勢(shì)通貨膨脹，減少了經(jīng)歷一次性沖擊傳遞的風(fēng)險(xiǎn)。通脹目標(biāo)制可能減弱了而不是增強(qiáng)了商業(yè)周期，因?yàn)槟繕?biāo)區(qū)的下限和上限一樣受到了重視。

（三）英國

1992年10月，即英國退出歐洲貨幣體系的匯率機(jī)制（ERM）一個(gè)月后，英國財(cái)政大臣宣布以通貨膨脹目標(biāo)制作為英格蘭銀行新的貨幣政策框架，其目的是要提供一個(gè)新的名義錨和恢復(fù)可信度。《英格蘭銀行法》確立物價(jià)穩(wěn)定是貨幣政策的主要目標(biāo)，并指定財(cái)政部對(duì)物價(jià)穩(wěn)定作出定義（Rodgers，1998）。自實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)以來，英國還沒有突破過目標(biāo)。

英國采用通貨膨脹目標(biāo)制的主要特征：（1）采用通貨膨脹目標(biāo)制的時(shí)機(jī)選擇是很成功的，英國經(jīng)濟(jì)在1990年、1991年和1992年上半年出現(xiàn)衰退后剛剛開始反彈；（2）價(jià)格指數(shù)為零售價(jià)格指數(shù)（RPIX）剔除抵押利息支出，負(fù)責(zé)計(jì)算價(jià)格指數(shù)的機(jī)構(gòu)（國家統(tǒng)計(jì)辦公室）與評(píng)估通貨膨脹目標(biāo)是否實(shí)現(xiàn)的機(jī)構(gòu)（英格蘭銀行）不是同一個(gè)；（3）英國原來采用的是一個(gè)通貨膨脹的目標(biāo)范圍，但1997年5月后，通貨膨脹目標(biāo)開始用一點(diǎn)來表示，兩邊都設(shè)“限”，如果通貨膨脹突破目標(biāo)界限（2.5%+／-1%），那么英格蘭銀行必須向政府提供正式的解釋；（4）目標(biāo)由財(cái)政部設(shè)定；（5）操作工具為短期回購利率；（6）現(xiàn)行匯率為浮動(dòng)匯率。

沒有公眾的支持，中央銀行最終將無法實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。實(shí)施通貨膨脹目標(biāo)制國家的中央銀行，非常努力地向公眾傳達(dá)幣政策能做什么和不能做什么的信息，并解釋貨幣政策操作的原理和策略。《通貨膨脹報(bào)告》（季刊）首先在英國出現(xiàn)，如今，幾乎所有實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的國家都采納了這一形式，它以清晰易懂和圖文并茂的風(fēng)格提供有關(guān)通貨膨脹前景、中央銀行的計(jì)劃和目標(biāo)的全面信息。英格蘭銀行在《通貨膨脹報(bào)告》（分為通貨膨脹率、貨幣和利率、需求和供給、勞動(dòng)力市場(chǎng)、定價(jià)行為以及通貨膨脹預(yù)期幾個(gè)部分）中詳細(xì)說明英國經(jīng)濟(jì)在過去的表現(xiàn)，通貨膨脹預(yù)測(cè)用不確定區(qū)間（"扇形圖”）來表示，并對(duì)通貨膨脹率的實(shí)際值與預(yù)測(cè)值進(jìn)行比較，從而找出通貨膨脹偏差的原因；英格蘭銀行還向公眾獨(dú)立地就與財(cái)政部工作人員和財(cái)政大臣的常規(guī)會(huì)議進(jìn)行通報(bào)。英格蘭銀行的交流方式還包括會(huì)議后立即公布貨幣政策委員會(huì)的決議，會(huì)議兩周后公布貨幣政策委員會(huì)會(huì)議紀(jì)要和投票情況，以及貨幣政策委員會(huì)成員解釋英格蘭銀行貨幣政.策經(jīng)濟(jì)性的講話。為加強(qiáng)責(zé)任追究制，一旦通貨膨脹偏離點(diǎn)目標(biāo)1個(gè)百分點(diǎn)以上，貨幣政策委員會(huì)主席就必須公開致函財(cái)政大臣，解釋目前偏離的原因，計(jì)劃采取的政策措施，以及預(yù)計(jì)回到目標(biāo)路徑的時(shí)間本論文由整理提供（Rodgers，1998）。此外，季度公告還政策性的講話和相關(guān)研究文章。

1997年5月前，英格蘭銀行缺乏貨幣政策工具的獨(dú)立性（財(cái)政大臣控制政策工具），只有通過其作出的分析及對(duì)公眾的規(guī)勸來對(duì)政策施加影響的，以及設(shè)計(jì)出與公眾交流的獨(dú)創(chuàng)方法，特別是通過《通貨膨脹報(bào)告》進(jìn)行交流。英格蘭銀行還采用公開論壇和其他途徑，來傳達(dá)其預(yù)測(cè)、分析，甚至明確的貨幣政策建議，并規(guī)定：英格蘭銀行只有在報(bào)告的內(nèi)容已經(jīng)定稿并刊印之后才送交財(cái)政部，因而，財(cái)政部不會(huì)有機(jī)會(huì)對(duì)報(bào)告進(jìn)行編輯或甚至提出修改的建議，從而增加政府反對(duì)英格蘭銀行評(píng)估的成本，有助于物價(jià)穩(wěn)定。

（四）瑞典

在放棄瑞典克朗釘住歐洲貨幣單位（ECU）8周后，1993年1月15日，瑞典中央銀行宣布將實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制框架。其主要特征：把整體通貨膨脹而非核心通貨膨脹作為目標(biāo)，增加了瑞典銀行向公眾提供貨幣政策解釋的負(fù)擔(dān)，同時(shí)，還帶來了工具不穩(wěn)定的可能性。瑞典通貨膨脹目標(biāo)由瑞典銀行設(shè)定，操作工具為回購利率，現(xiàn)行匯率為浮動(dòng)匯率。

在1997年出版的通貨膨脹報(bào)告中，瑞典中央銀行首次公布了數(shù)量化的通貨膨脹預(yù)測(cè)。從1999年6月起，瑞典中央銀行開始運(yùn)用為期24個(gè)月的“扇形圖”表示通貨膨脹預(yù)測(cè)的不確定性。在這些變化的基礎(chǔ)上，瑞典中央銀行將其通貨膨脹目標(biāo)制劃分為三個(gè)階段（Berg，1999）：建立通貨膨脹目標(biāo)制（1993～1995年）、公布顯式的通貨膨脹預(yù)測(cè)（1996～1997年）和引入分布預(yù)測(cè)目標(biāo)制（1998年至今）。1999年初，瑞典中央銀行還宣布：若因短期因素影響出現(xiàn)偏離目標(biāo)的情況，瑞典中央銀行將事先公之于眾（Heikenstein，1999）。通過對(duì)瑞典中央銀行法的修正（1999年1月開始生效），瑞典中央銀行從政治干預(yù)中獲得了獨(dú)立性。新法律將保持物價(jià)穩(wěn)定作為貨幣政策的首要目標(biāo)，瑞典中央銀行不受政府的控制，新成立的執(zhí)行委員會(huì)作為中央銀行新的執(zhí)行部門（Heikenstein、Vredin，1998）。通過公布執(zhí)行委員會(huì)會(huì)議紀(jì)要（6～8周的時(shí)滯）以及一年至少兩次向議會(huì)常務(wù)委員會(huì)提交貨幣政策的書面報(bào)告，進(jìn)一步加強(qiáng)了瑞典中央銀行的透明度和責(zé)任追究制。

在短期內(nèi)，靈活性與透明度之間存在著替代關(guān)系；從長期來看，靈活性與透明度趨于互相增強(qiáng)。而瑞典銀行認(rèn)為：公眾了解得越少越有利于維持貨幣政策靈活性。瑞典銀行定期發(fā)表《通貨膨脹報(bào)告》，該報(bào)告在宣傳教育方面的影響力、印發(fā)的廣泛與經(jīng)濟(jì)理念隨時(shí)間的發(fā)展而穩(wěn)定增長。該報(bào)告為瑞典銀行向財(cái)政政策制定者施加控制財(cái)政赤字的壓力提供了極好的講臺(tái)。

（五）以色列

1985年，由于黎巴嫩戰(zhàn)爭的大量開支和龐大的社會(huì)保障費(fèi)用給財(cái)政造成了巨大的壓力，以色列處于惡性通貨膨脹的邊緣。1991年12月，以色列在宣布爬行匯率浮動(dòng)幅度的同時(shí)，開始向通貨膨脹目標(biāo)制框架轉(zhuǎn)變，并于1997年6月當(dāng)匯率浮動(dòng)幅度擴(kuò)大到28%時(shí)，實(shí)行完全的通貨膨脹目標(biāo)框架。以色列是在成功地將20世紀(jì)80年代中期3位數(shù)的通貨膨脹率降至15%～20%后開始實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的。頭3個(gè)年度通貨膨脹目標(biāo)是由財(cái)政部和以色列銀行共同宣布的，后來由作為政府代表的財(cái)政部長在咨詢以色列銀行之后宣布通貨膨脹目標(biāo)，并由中央銀行負(fù)責(zé)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。在個(gè)別情況下，以色列銀行認(rèn)為目標(biāo)不合適而公開表示保留意見。在最初的3年里，為穩(wěn)定預(yù)期，公布的目標(biāo)區(qū)間非常窄或者只是一個(gè)點(diǎn)目標(biāo)。1994年通貨膨脹率高出目標(biāo)6個(gè)百分點(diǎn)后，點(diǎn)目標(biāo)被2個(gè)或3個(gè)百分點(diǎn)寬的目標(biāo)區(qū)間所代替。1999年，財(cái)政部宣布2000年和2001年兩年的目標(biāo)為3%～4%。以色列是唯一一個(gè)在當(dāng)期通貨膨脹率處于兩位數(shù)時(shí)開始確定通貨膨脹目標(biāo)的國家。

以色列貨幣當(dāng)局在定義通貨膨脹目標(biāo)時(shí)選擇使用所有項(xiàng)目CPI，水果和蔬菜這類波動(dòng)性項(xiàng)目的價(jià)格沒有從該指數(shù)中剔除，抵押貸款利率成本和公寓價(jià)格也未剔除。其原理是，價(jià)格波動(dòng)性項(xiàng)目約占消費(fèi)物價(jià)指數(shù)的40%，財(cái)務(wù)和工資合約按所有項(xiàng)目CPI進(jìn)行指數(shù)化仍很普遍。以色列貨幣當(dāng)局的操作工具為短期利率。

1998年3月，以色列銀行第一次公布通貨膨脹報(bào)告，但是，報(bào)告沒有明確的通貨膨脹數(shù)值預(yù)測(cè)。每季出版的“近期經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)”完全是回顧式的，其內(nèi)容包括重大進(jìn)展、主要行業(yè)、勞動(dòng)力市場(chǎng)、外貿(mào)和國際收支、價(jià)格、政府財(cái)政以及貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。以色列銀行享有高度的獨(dú)立性，特別是在政策的日常執(zhí)行中更是如此。行長任期5年，可連任（聯(lián)合政府的最長選舉周期只有4年）。從1998年8月起，以色列銀行行長被要求公開解釋預(yù)期的通貨膨脹偏離目標(biāo)超過1個(gè)百分點(diǎn)的情形。

以色列通貨膨脹目標(biāo)的經(jīng)驗(yàn)是成功的，通貨膨脹率從1991年末的18%下降至1999年末的約1%；到1998年，以色列完成了從1985年以穩(wěn)定性為基礎(chǔ)的固定匯率制度向更靈活的、更具前瞻性的通貨膨脹目標(biāo)制度的轉(zhuǎn)變。

（六）澳大利亞

經(jīng)歷了長期的通貨膨脹以及長時(shí)間的通貨膨脹治理（通貨膨脹率降低至2%以下）之后，1993年4月，澳大利亞宣布實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制，以此提高貨幣政策的透明度和可信度，穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期，為貨幣政策提供一個(gè)名義“錨”，因?yàn)椋?985年澳大利亞儲(chǔ)備銀行（RBA）放棄貨幣目標(biāo)后，這個(gè)“錨”就消失了。

通貨膨脹目標(biāo)由澳大利亞儲(chǔ)備銀行設(shè)定，并須經(jīng)政府認(rèn)可，通貨膨脹目標(biāo)被定義為整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)平均基本通貨膨脹率達(dá)到2%～3%。澳大利亞儲(chǔ)備銀行明確地定義“基底消費(fèi)物價(jià)指數(shù)”目標(biāo)，并剔除了很多項(xiàng)目（水果和蔬菜、汽油、按揭貸款利息、公共部門產(chǎn)品和服務(wù)以及“其他波動(dòng)較大的商品的價(jià)格”）。澳大利亞儲(chǔ)備銀行的操作工具為現(xiàn)金利率。現(xiàn)行匯率為浮動(dòng)匯率。

澳大利亞儲(chǔ)備銀行通常對(duì)通貨膨脹的短期波動(dòng)并不敏感，它認(rèn)為澳大利亞是出口導(dǎo)向型的，匯率的很多（雖然不是全部）變動(dòng)反映了貿(mào)易條件（即澳大利亞商品的相對(duì)價(jià)格）的變動(dòng)，而不是通貨膨脹預(yù)期或商業(yè)周期的變動(dòng)。

自1997年5月起，澳大利亞儲(chǔ)備銀行提供《關(guān)于貨幣政策的半年聲明》。經(jīng)濟(jì)狀況通報(bào)、行長和副行長講話，以及偶爾發(fā)表的研究文章主要來自于儲(chǔ)備銀行的每月公告。除報(bào)告之外，公告中發(fā)表的所有文章都是不署名的。

澳大利亞在采用通貨膨脹目標(biāo)制度后，實(shí)現(xiàn)了歷史上較低的通貨膨脹。

（七）西班牙

經(jīng)歷了長期的通貨膨脹以及長時(shí)間的通貨膨脹治理之后，1994年11月28日，西班牙銀行的行長在西班牙議會(huì)經(jīng)濟(jì)事務(wù)委員會(huì)的講話中，宣布從1995年1月起實(shí)行通貨膨脹制度，在1999年1月加入歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟之前一直按此框架運(yùn)作，這一宣布是根據(jù)《西班牙銀行自法》（遵循《1993年歐盟馬斯特里赫特條約》的要求制定的）進(jìn)行的。《西班牙銀行自法》確定物價(jià)穩(wěn)定是貨幣政策的首要目標(biāo)，賦予西班牙銀行運(yùn)用政策工具的獨(dú)立性，禁止對(duì)政府支出融資，并制定了加強(qiáng)透明度和責(zé)任追究制的具體措施。

通貨膨脹目標(biāo)由西班牙銀行設(shè)定，價(jià)格指數(shù)為消費(fèi)物價(jià)指數(shù)。西班牙的通貨膨脹目標(biāo)制框架還包括責(zé)任追究機(jī)制和交流工具。中央銀行行長對(duì)貨幣本論文由整理提供

政策負(fù)有責(zé)任，西班牙銀行應(yīng)定期向議會(huì)和政府匯報(bào)貨幣政策的執(zhí)行情況和描述下一年的貨幣政策目標(biāo)，并視情況報(bào)告它所遇到的維持價(jià)格穩(wěn)定的障礙。行長的年度講話在西班牙銀行的每月《經(jīng)濟(jì)公報(bào)》的1月刊上轉(zhuǎn)載（英文版《經(jīng)濟(jì)公報(bào)》為季刊）。西班牙銀行從1995年3月起每6個(gè)月（同時(shí)用西班牙和英語）一次《通貨膨脹報(bào)告》（其內(nèi)容包括概述、消費(fèi)物價(jià)指數(shù)、總供求情況以及貨幣政策和通貨膨脹展望），該報(bào)告沒有包括任何有關(guān)通貨膨脹的數(shù)量預(yù)測(cè)，原因是存在潛在的不確定性。

通貨膨脹目標(biāo)制經(jīng)過4年的實(shí)踐，西班牙通貨膨脹降至十年來的最低水平。西班牙銀行沒有規(guī)定例外條款，并于1996年宣布了3.5%～4%的通貨膨脹目標(biāo)區(qū)間，1997年和1998年的目標(biāo)分別降至2.5%和2%。

（八）巴西

1999年6月，巴西中央銀行（BCB）把通貨膨脹目標(biāo)制作為其新的貨幣政策框架。巴西得到了其他實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的中央銀行和國際貨幣基金組織的技術(shù)援助。

巴西的通貨膨脹目標(biāo)制框架還包括若干確保責(zé)任追究制和透明度的措施，這與英格蘭銀行的做法頗為相似。如果目標(biāo)被突破，巴西中央銀行行長應(yīng)公開致函財(cái)政部長，解釋突破的原因與采用的措施，以及這些措施生效需要的時(shí)間。巴西中央銀行貨幣政策委員會(huì)的決議在例會(huì)后立即公布（貨幣政策委員會(huì)每五周舉行一次例會(huì)），并在會(huì)后一星期公布會(huì)議紀(jì)要。另外，巴西中央銀行還季度通貨膨脹報(bào)告，詳細(xì)說明過去通貨膨脹情況和有關(guān)政策決定，以及對(duì)未來通貨膨脹前景的分析，包括用“扇形圖”說明通貨膨脹預(yù)測(cè)。

部分實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制國家所使用的溝通方式見表1。

[@圖頭@]表1：部分實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制國家所使用的溝通方式

二、通貨膨脹目標(biāo)制的效果

所有實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的國家均實(shí)現(xiàn)了低通貨膨脹和低通貨膨脹預(yù)期。（Corbo和Hebbel（2001）從一個(gè)廣闊的視角分析了拉美5國運(yùn)用通貨膨脹目標(biāo)制的經(jīng)驗(yàn)和結(jié)果，他們發(fā)現(xiàn)通貨膨脹目標(biāo)制在拉美取得的成就令人鼓舞，這些國家的通貨膨脹率均大幅降低，其中運(yùn)用時(shí)間最長的智利的通貨膨脹率已達(dá)到一種長期均衡的低水平2%～4%，巴西也基本維持在6%～8%。這些國家較少地受價(jià)格水平?jīng)_擊向通貨膨脹率轉(zhuǎn)嫁的影響；同時(shí)，低通貨膨脹預(yù)期也使得這些國家通常享有較低的名義利率水平，通貨膨脹目標(biāo)制增加了公眾對(duì)貨幣政策的理解，增加了決策者的責(zé)任心，并為貨幣政策提供了增進(jìn)約束的“名義錨”。所以，實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的新興市場(chǎng)國家越來越多，表明這個(gè)框架優(yōu)于貨幣和匯率錨框架。

回顧這些中央銀行的經(jīng)歷，毫無疑問，這一策略是成功的。這一點(diǎn)尤其可以從那些經(jīng)歷過高通貨膨脹率的國家中得到印證。貨幣政策的滯后意味著需要前瞻性的政策，通貨膨脹目標(biāo)制有助于引導(dǎo)對(duì)通貨膨脹預(yù)期并提供一個(gè)清晰的框架來確定貨幣政策的方向。通貨膨脹目標(biāo)制在低通貨膨脹國家如英國、瑞典和加拿大的實(shí)踐也是成功的（奧特馬·伊森，2004）。建構(gòu)良好的通貨膨脹目標(biāo)制盡管不是萬能藥，也不是決策智慧的替代品，但是它給制定貨幣政策提供了一個(gè)有益的框架。部分實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制國家的實(shí)施效果見表2。

[@圖頭@]表2：實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制國家的通貨膨脹目標(biāo)（2001年）

因此，有越來越多的國家將通貨膨脹目標(biāo)寫入法律中，并明確規(guī)定由一個(gè)政治獨(dú)立的中央銀行來對(duì)它負(fù)責(zé)，通貨膨脹目標(biāo)制正在取代貨幣供應(yīng)量目標(biāo)和匯率目標(biāo)，成為22個(gè)國家中央銀行的貨幣政策框架。另外，Stone（2002）認(rèn)為，歐洲中央銀行（ECB）和美聯(lián)儲(chǔ)雖然沒有明確宣布采用通貨膨脹目標(biāo)制，但實(shí)際上都把通貨膨脹作為主要政策目標(biāo)，具有通貨膨脹目標(biāo)制的一些主要特點(diǎn)，是隱含的通貨膨脹目標(biāo)制。Humphrey-Hawkins法案已經(jīng)為聯(lián)儲(chǔ)提供了某種程度的責(zé)任，該法案要求美聯(lián)儲(chǔ)主席一年兩次就貨幣政策的表現(xiàn)在國會(huì)作證。通貨膨脹目標(biāo)制框架下政策的透明度更高，會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)按照民主社會(huì)中適當(dāng)?shù)姆绞浇邮芨鼑?yán)格的公眾監(jiān)督。

由于通貨膨脹目標(biāo)制被越來越多的國家所采用，使之成為最近十多年來西方貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域最熱門的話題之一。從傳統(tǒng)的以控制貨幣供應(yīng)量為主的貨幣供應(yīng)量目標(biāo)（MonetaryTargeting）和以穩(wěn)定匯率為主的匯率目標(biāo)（Exchange-Rate-Targeting）到明確公布通貨膨脹目標(biāo)的通貨膨脹目標(biāo)制是世界金融領(lǐng)域一個(gè)重大的變化，毫無疑問，通貨膨脹目標(biāo)制無論是對(duì)貨幣政策理論的發(fā)展還是實(shí)踐都將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

三、實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的經(jīng)驗(yàn)

（一）建立通貨膨脹目標(biāo)制的可信度并確保獲得政治上的支持，對(duì)于通貨膨脹目標(biāo)制的初步成功非常重要

因此，通貨膨脹目標(biāo)制大多是在通貨膨脹處于較低和下降時(shí)期，而不是在通貨膨脹處于上升并可能失控時(shí)期引入的，目的在于“鎖定”早期反通貨膨脹的收益，避免通貨膨脹死灰復(fù)燃，特別是在處于一次性通貨膨脹沖擊的情況下。如果中央銀行等到通貨膨脹抬頭才采取行動(dòng)，就已經(jīng)為時(shí)已晚。一旦容忍通貨膨脹積聚能量，等到高通貨膨脹預(yù)期被納入到各類合同和價(jià)格協(xié)議中，就很難控制。加拿大是惟一的例外。加拿大實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的是為了降低征收新間接稅對(duì)通貨膨脹的潛在影響。

（二）政府應(yīng)當(dāng)保持目標(biāo)獨(dú)立性，而中央銀行應(yīng)當(dāng)保持工具獨(dú)立性

Debelle和Fischer（1994）提出區(qū)分中央銀行的目標(biāo)獨(dú)立性和工具獨(dú)立性。政府應(yīng)當(dāng)保持目標(biāo)獨(dú)立性的理由是：民主制度中的政策目標(biāo)最終必須反映民意，所以，目標(biāo)應(yīng)由選舉產(chǎn)生的官員確定；而且，當(dāng)貨幣政策的目標(biāo)，以及中央銀行實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的記錄比較清楚地向公眾顯示時(shí)，中央銀行在相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)很難執(zhí)行與社會(huì)利益不一致的政策。中央銀行應(yīng)當(dāng)保持工具獨(dú)立性的理由是：因?yàn)橹醒脬y行對(duì)于怎樣進(jìn)行實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)的工作具有最佳的信息和專門知識(shí)，此外，如果不給予中央銀行政策工具的控制權(quán)，它就不能為實(shí)現(xiàn)通貨膨脹目標(biāo)負(fù)責(zé)，工具獨(dú)立性可使短期政治干預(yù)最小化和中央銀行的責(zé)任最大化。事實(shí)上，全球范圍內(nèi)出現(xiàn)了增加中央銀行獨(dú)立性的趨勢(shì)，這一趨勢(shì)得到這樣一種理論的支持：就是獨(dú)立的中央銀行比受制于政府的中央銀行能夠更好地實(shí)現(xiàn)通貨膨脹目標(biāo)和實(shí)際變量，如產(chǎn)出和就業(yè)（AlesinaandSummers，1993）。

（三）把達(dá)標(biāo)的職責(zé)（權(quán)力在中央銀行）與計(jì)量目標(biāo)變量的職責(zé)（權(quán)力在統(tǒng)計(jì)部門）分開

盡管允許中央銀行計(jì)量和調(diào)整目標(biāo)變量可能會(huì)增加靈活性，但會(huì)降低透明度和公眾對(duì)制度完整性的信心。

（四）貨幣政策的主要目標(biāo)是長期價(jià)格穩(wěn)定，這并不是指價(jià)格穩(wěn)定是惟一目標(biāo)，但其他目標(biāo)必須與通貨膨脹目標(biāo)相一致

實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制并沒有使中央銀行為了實(shí)現(xiàn)低通貨膨脹而放棄對(duì)其他經(jīng)

濟(jì)目標(biāo)的關(guān)注，如匯率水平或經(jīng)濟(jì)增長率，《馬斯特里赫特條約》具體說明了價(jià)格穩(wěn)定是貨幣政策的首要的長期目標(biāo)，但也規(guī)定了要關(guān)注其他重要的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，只要這些目標(biāo)與長期價(jià)格穩(wěn)定相協(xié)調(diào)。弗里德曼和卡特納（FriedmanandKuttner，1996）強(qiáng)調(diào)：把通貨膨脹作為惟一的關(guān)注焦點(diǎn)，在發(fā)生強(qiáng)大的供給沖擊，如不時(shí)打擊世界經(jīng)濟(jì)的石油價(jià)格大幅上漲的情況下，可能造成經(jīng)濟(jì)高度的不穩(wěn)定。一個(gè)設(shè)計(jì)良好的通貨膨脹目標(biāo)制可以很好地應(yīng)對(duì)供給沖擊。實(shí)際上，還沒有證據(jù)表明通貨膨脹目標(biāo)制在長期對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成損害，加拿大和瑞典在內(nèi)的國家把初始通貨膨脹目標(biāo)產(chǎn)生效果的時(shí)滯定得較長，以避免給產(chǎn)出和就業(yè)等帶來不必要的短期成本。一個(gè)普遍的慣例是區(qū)分長期通貨膨脹目標(biāo)和短期通貨膨脹目標(biāo)，使后者逐漸向前者靠攏。通過調(diào)整接近長期目標(biāo)的速度（或者目標(biāo)時(shí)限），決策者能夠降低通貨膨脹的實(shí)際成本，也減少產(chǎn)出波動(dòng)，同時(shí)，保持對(duì)長期價(jià)格穩(wěn)定的承諾。Svensson（1997）認(rèn)為，對(duì)中期通貨膨脹目標(biāo)向著長期目標(biāo)的連續(xù)調(diào)整，對(duì)于既關(guān)注產(chǎn)出波動(dòng)又關(guān)注低且穩(wěn)定的通貨膨脹的政策制定者是最優(yōu)的。通貨膨脹目標(biāo)制是一個(gè)極有前景的貨幣政策策略，越來越多的中央銀行和政府理解了通貨膨脹目標(biāo)制的好處之日，也就是通貨膨脹目標(biāo)制成為一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)方式之時(shí)。

（五）用來定義通貨膨脹目標(biāo)的價(jià)格指數(shù)是核心CPI，食品、能源和其他特別具有波動(dòng)性的項(xiàng)目已從中剔除

與其他指數(shù)相比，核心CPI可能對(duì)貨幣政策來講是一個(gè)較好的向?qū)В驗(yàn)樗攘苛顺志玫幕淄ㄘ浥蛎浂皇菍?duì)價(jià)格水平的暫時(shí)性影響。使用CPI而不是其他價(jià)格指數(shù)（如GDP縮減指數(shù)）的論據(jù)是，它與消費(fèi)者的生活水平直接相關(guān)，是公眾最好理解的價(jià)格指數(shù)，并且是媒體報(bào)道最廣泛的指數(shù)。與其他主要價(jià)格指數(shù)相比，它的計(jì)算更為頻繁，且較少延遲計(jì)算。最后，這一指數(shù)的度量誤差比其他可供選擇的指數(shù)能更好地被經(jīng)濟(jì)學(xué)家理解。

（六）由于在控制通貨膨脹方面存在著較長的時(shí)滯和不確定性，中央銀行要及時(shí)提供有關(guān)整體經(jīng)濟(jì)、央行貨幣政策及其意圖的信息（包括實(shí)現(xiàn)或未能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的進(jìn)展情況，并對(duì)已經(jīng)改變或偏離目標(biāo)的原因作出解釋）

中央銀行為了與公眾溝通可以利用各種場(chǎng)合，包括演講、記者招待會(huì)、在立法機(jī)關(guān)作證、統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和不定期的出版物。實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的中央銀行通常新聞公告反映達(dá)成共識(shí)的觀點(diǎn)或一系列沒有署名的觀點(diǎn)，這樣，能促進(jìn)對(duì)貨幣政策決策更自由和更坦誠的討論。而英國官員認(rèn)為公布投票記錄有利于建立更透明的政策程序，鼓勵(lì)貨幣政策委員會(huì)成員更獨(dú)立的思考，因?yàn)樗麄冎拦娨麄優(yōu)橥镀必?fù)責(zé)（Allen，1999）。多個(gè)實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的中央銀行（如加拿大、瑞典，以及最近的新西蘭中央銀行）所運(yùn)用的一個(gè)信息變量的例子是所謂的“貨幣狀況指數(shù)”，是一種利率和匯率的加權(quán)指數(shù)組合，可以有助于中央銀行確定未來可能的通貨膨脹路徑。中央銀行為了避免其時(shí)機(jī)的選擇是受到政治驅(qū)動(dòng)這樣的懷疑，因而，定期發(fā)表正式報(bào)告應(yīng)成為中央銀行信息宣傳的一個(gè)特征。這樣，通貨膨脹目標(biāo)制明顯地增強(qiáng)了中央銀行對(duì)公眾和推選出的官員的責(zé)任，促進(jìn)了決策者和公眾之間的溝通。

中央銀行出版的通貨膨脹報(bào)告還提供評(píng)估通貨膨脹目標(biāo)執(zhí)行情況的方法，若達(dá)不到通貨膨脹目標(biāo)需要中央銀行采取明確措施。以英國為例，若通貨膨脹偏離2.5%的目標(biāo)值1個(gè)百分點(diǎn)，英格蘭銀行行長就會(huì)被責(zé)成向財(cái)政部長提交一封公開信解釋偏離的原因，并提出回到目標(biāo)值的應(yīng)對(duì)措施和時(shí)間表。

一旦通貨膨脹目標(biāo)向社會(huì)公布，并為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)而采取了一些措施，繼任的政府除了延續(xù)該政策以外，幾乎沒有什么選擇。因此，通貨膨脹目標(biāo)的宣布似乎能夠給公眾帶來一些實(shí)質(zhì)性的影響，而無論哪個(gè)政黨執(zhí)政。

（七）在通貨膨脹目標(biāo)制的政策實(shí)施過程中，通貨膨脹預(yù)測(cè)占有關(guān)鍵的地位，對(duì)從管制轉(zhuǎn)向政策制定的新興市場(chǎng)國家中央銀行提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)

此外，盡管許多新興市場(chǎng)國家的中央銀行在建立模型方面積累了一些經(jīng)驗(yàn)，已經(jīng)完成了模型建立工作，但它們的職員在運(yùn)用前瞻性通貨膨脹模型，判斷通貨膨脹前景與適當(dāng)貨幣政策反應(yīng)等方面仍缺乏實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。由于數(shù)據(jù)缺陷，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)仍在變化和它們的經(jīng)濟(jì)對(duì)沖擊所表現(xiàn)出的脆弱性，新興市場(chǎng)國家較少依賴統(tǒng)計(jì)模型來預(yù)測(cè)通貨膨脹。

（八）通貨膨脹的實(shí)際治理成本關(guān)鍵取決于通貨膨脹下降的速度、經(jīng)濟(jì)的名義剛性以及信譽(yù)度

降低通貨膨脹率需要長期的過程，公眾對(duì)政府的信任要通過中央銀行實(shí)現(xiàn)通貨膨脹目標(biāo)的承諾而逐步建立，而信任的建立會(huì)降低通貨膨脹預(yù)期，有助于目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。那些想將高通貨膨脹水平大幅降低的國家是否適合通貨膨脹目標(biāo)制框架，仍然是一個(gè)無法解決的問題，迄今為止，沒有一個(gè)通貨膨脹率超過30%的國家開始向通貨膨脹目標(biāo)過渡。

總之，作為一個(gè)只有15年歷史的新興貨幣政策框架，還有很多問題值得進(jìn)一步研究。

篇8

關(guān)鍵詞：通貨膨脹；存款準(zhǔn)備金；有效性

中圖分類號(hào)：F820.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）02-000-01

一、我國通貨膨脹產(chǎn)生的原因

通貨膨脹，意指一個(gè)經(jīng)濟(jì)體其一般物價(jià)水平在某一時(shí)期內(nèi)連續(xù)性地以相當(dāng)?shù)姆壬蠞q。通貨膨脹率為物價(jià)平均水平的上升幅度。通貨膨脹有許多不同的度量指標(biāo)，其中最常見的是根據(jù)與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞務(wù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)出來的物價(jià)變動(dòng)指標(biāo)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPI）。國際金融危機(jī)之后經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)回暖各國采取積極的財(cái)政政策和貨幣政策，我國居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)從2009年11月開始回升，上漲0.6個(gè)百分點(diǎn)，此后一直處于持續(xù)攀升趨勢(shì)，到2011年7月最高漲幅達(dá)6.5個(gè)百分點(diǎn)。

1.貨幣供給量持續(xù)增加

過多的貨幣供給導(dǎo)致流通中的貨幣量不斷增加，經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)上流動(dòng)性過剩，從而引起通貨膨脹。我國貨幣供給量每年都在不斷攀升，各個(gè)層次的貨幣供應(yīng)量M0、M1、M2的大量增加導(dǎo)致了貨幣市場(chǎng)上流動(dòng)性過剩，通貨膨脹加劇。

2.金融體系流動(dòng)性充裕

我國商業(yè)銀行存貸差逐年增高，到2010年底高達(dá)20萬億。2010年末，本外幣貸款余額50.92萬億元，同比增長19.7%，全年本外幣貸款增加8.36萬億元，人民幣貸款余額47.92萬億元，同比增長19.9%，新增貸款如此大量增加，并且擴(kuò)大趨勢(shì)不斷發(fā)展。銀行超額儲(chǔ)備水平一直維持在高位，數(shù)據(jù)顯示從2006年開始，商業(yè)銀行超儲(chǔ)率一直在5%以上，這比正常值高了約3個(gè)百分點(diǎn)。銀行間的拆借加權(quán)平均利率和回購加權(quán)平均利率一直在2%左右的地位徘徊，這說明銀行間的市場(chǎng)利率很低。

3.巨額國際收支順差

隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，近年來我國的國際收支始終保持經(jīng)常項(xiàng)目順差、資本與金融項(xiàng)目順差的“雙順差”格局，總順差規(guī)模不斷擴(kuò)大。2000年～2010年，經(jīng)常項(xiàng)目順差從205.19億美元增加到3054億美元，資本和金融項(xiàng)目順差從19.22億美元增加到2260億美元，國際收支總差額則從224.41億美元增加到5314億美元。2011年上半年國際收支繼續(xù)保持“雙順差”格局，總順差達(dá)到2717億美元。其中經(jīng)常項(xiàng)目順差878億美元，資本和金融項(xiàng)目順差1839億美元。

4.國際大宗商品價(jià)格上漲

國際大宗商品的價(jià)格是推動(dòng)物價(jià)上漲的重要原因，如石油價(jià)格的上漲導(dǎo)致生產(chǎn)所需的燃料價(jià)格上漲，國際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲也使得國內(nèi)物價(jià)快速上漲。從近年來的數(shù)據(jù)可以看出，從2009年11月至2011年6月，國際大宗商品價(jià)格上漲幅度都較大，其中玉米價(jià)格上漲81.3%，小麥價(jià)格上漲54.5%，銅的價(jià)格上漲了41.4%。

二、存款準(zhǔn)備金政策理論效應(yīng)

法定存款準(zhǔn)備金率的提高一方面可以深度凍結(jié)銀行體系的多余流動(dòng)性，在經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)期，投資過度，商業(yè)銀行貸存比比率高，這時(shí)中央銀行會(huì)調(diào)高存款準(zhǔn)備金率，來縮減商業(yè)銀行可貸資金規(guī)模，達(dá)到抑制經(jīng)濟(jì)過熱，避免通貨膨脹的發(fā)生。另一方面通過貨幣乘數(shù)效應(yīng)可以多倍地收縮貨幣供應(yīng)量，從而有效地抑制通貨膨脹。具體來講，根據(jù)貨幣乘數(shù)理論，貨幣供應(yīng)量為基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)之積，而法定存款準(zhǔn)備金率是決定乘數(shù)大小從而決定派生存款倍增能力的重要因素之一，派生存款和貨幣供應(yīng)量對(duì)法定存款準(zhǔn)備金率的彈性系數(shù)很大，準(zhǔn)備金率的微小變化將會(huì)導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的大幅度增加或者減少。

三、存款準(zhǔn)備金政策有效性實(shí)證分析

1.長期趨勢(shì)研究

本文首先進(jìn)行長期趨勢(shì)研究，選擇2007.1-2011.10CPI指數(shù)，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率BRR，小型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率SRR，其中表示第年的物價(jià)上漲指數(shù)， 表示第年大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率， 表示第年中小型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率。由回歸結(jié)果可以看出，存款準(zhǔn)備金率的改變對(duì)CPI指數(shù)有改善作用，其中8個(gè)月和12個(gè)月的系數(shù)分別為-0.644和-1.109，說明上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后對(duì)通貨膨脹具有抑制效應(yīng)。其中上一期的大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金系數(shù)為正，可以理解為民眾的心理作用所致。如上個(gè)月存款準(zhǔn)備金率上調(diào)，民眾認(rèn)為國家對(duì)物價(jià)指數(shù)的預(yù)期是上漲，引起人們的采購熱潮，進(jìn)而促進(jìn)CPI的增長。

2.短期趨勢(shì)研究

研究短期CPI與銀行準(zhǔn)備金率的關(guān)系，選取2010-2011數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)t-1期大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金系數(shù)為0.342，短期內(nèi)存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整對(duì)CPI指數(shù)并沒有起到抑制作用。

四、政策建議

1.充分考慮存款準(zhǔn)備金政策的前瞻性

通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，存款準(zhǔn)備金政策的具有一定的時(shí)滯性，短期內(nèi)對(duì)抑制通貨膨脹效果不明顯，因此需要充分考慮存款準(zhǔn)備金政策的前瞻性。央行要立足于整體利益和長遠(yuǎn)利益，充分考慮經(jīng)濟(jì)金融長遠(yuǎn)的走向。

2.注重存款準(zhǔn)備金政策與其他財(cái)政政策的配合

作為貨幣政策之一，存款準(zhǔn)備金政策的作用在于調(diào)節(jié)貨幣供給量，而財(cái)政政策的作用是去調(diào)整經(jīng)濟(jì)體系中的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。只有將貨幣政策與財(cái)政政策互相配合才能夠較為有效地調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，提高存款準(zhǔn)備金政策對(duì)宏觀調(diào)控的有效性。

參考文獻(xiàn)：

[1]胡古月，何紅見.流動(dòng)性過剩背景下的通貨膨脹和應(yīng)對(duì)措施[J].商業(yè)文化，2011，8.

篇9

關(guān)鍵字：QE3 政策 背景 影響 應(yīng)對(duì)措施

一個(gè)國家的發(fā)展首要的是發(fā)展經(jīng)濟(jì)，作為發(fā)展中國家的中國更是要注重發(fā)展經(jīng)濟(jì)來提升自身在國際上的地位和聲望，并且促進(jìn)本國更好的發(fā)展進(jìn)步，但是由于經(jīng)濟(jì)全球化的實(shí)現(xiàn)與發(fā)展，其他國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和出臺(tái)的一些經(jīng)濟(jì)措施往往就會(huì)波及到中國的經(jīng)濟(jì)，對(duì)我國的發(fā)展產(chǎn)生一些影響，所以我們要時(shí)刻關(guān)注全球各國經(jīng)濟(jì)的走向，根據(jù)影響采取相應(yīng)的措施，使自己國家的經(jīng)濟(jì)能穩(wěn)步發(fā)展，對(duì)于世界上經(jīng)濟(jì)處于前列的美國，它的任何一項(xiàng)措施都會(huì)對(duì)其他國家的發(fā)展帶來相應(yīng)的影響，現(xiàn)在我們就對(duì)QE3政策造成的經(jīng)濟(jì)上的影響來談?wù)劇?/p>

一、美國QE3政策出臺(tái)的背景和實(shí)施目的

QE3是2012年9月13日美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布實(shí)施的，它的出臺(tái)目的是解決美國的一些經(jīng)濟(jì)上的問題，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的盡快復(fù)蘇。受全球金融危機(jī)的影響，美國作為經(jīng)濟(jì)大國也和其他國家一樣受到了各個(gè)方面的影響，所以為了緩和國家經(jīng)濟(jì)下行、失業(yè)率居高不下、財(cái)政懸崖等一系列問題，美國采取了一系列措施來恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這些就以QE3出臺(tái)。眾所周知，美國一直以來是以經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國的形象出現(xiàn)在世界面前的，它作為發(fā)展迅速的國家之一，在世界上有極大影響力，但是由于金融危機(jī)的影響，美國的經(jīng)濟(jì)在最近幾年呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，數(shù)據(jù)顯示，美國GDP增長從2012年明顯放緩，相對(duì)于2011年第四季度的4.1%來說，2012年第一季度GDP增長率只有2.0%，而第二季度的增長率只有1.7%。明顯低于預(yù)期。從事業(yè)率上來看，美國近幾年的失業(yè)率也是節(jié)節(jié)高升，從2011年2月到2012年8月失業(yè)率就一直維持在8%以上，這對(duì)于美國這樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)大國來說顯然是經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到影響的表現(xiàn)。另外一個(gè)受金融危機(jī)影響產(chǎn)生的通貨膨脹也是當(dāng)時(shí)出臺(tái)這項(xiàng)政策的原因之一，美國當(dāng)時(shí)通貨膨脹率低給QE3的出臺(tái)創(chuàng)造力條件，數(shù)據(jù)顯示從2011年9月起美國的CPI就呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，到達(dá)2011年的7月和8月通貨膨脹率更是到了1.4%和1.7%。較低的通貨膨脹率降低了釋放流動(dòng)性對(duì)物價(jià)的沖擊，使得QE3變得可行，并且保障實(shí)施后不會(huì)帶來惡性的通貨膨脹問題。另外美國實(shí)行QE3政策的背景就是當(dāng)時(shí)所面臨的財(cái)政懸崖，即當(dāng)時(shí)同時(shí)實(shí)施的兩項(xiàng)政策對(duì)美國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了制約作用，這兩項(xiàng)政策分別是：1，減稅計(jì)劃到期轉(zhuǎn)為增稅；2，政府在財(cái)政支出上的削減。這兩項(xiàng)政策是在2013年1月1日起同時(shí)實(shí)行的。它們的同時(shí)實(shí)施帶來了很多不好的的后果，簡單概括有：失業(yè)率增加和國家的產(chǎn)出下降、社會(huì)總支出降低、美國經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重?fù)p失。正是由于這樣一種經(jīng)濟(jì)背景，才促使了美國政府出臺(tái)QE3這樣一項(xiàng)政策來挽救本國的經(jīng)濟(jì)，希望能通過一些措施來恢復(fù)較快的發(fā)展。

二、QE3的具體內(nèi)容

（一）每月用400億美元購買抵押貸款支持證券（MBS）

主要是通過這種方式來抬高M(jìn)BS的價(jià)格，通過降低住房貸款的利率來鼓勵(lì)長期對(duì)房地產(chǎn)等不動(dòng)產(chǎn)的投資。這樣就能更好的帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。而且，通過購買MBS的方式還可以實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性的釋放，這樣就能帶動(dòng)社會(huì)的總需求，進(jìn)而提升供給量，然后帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（二）通過出手短期國債轉(zhuǎn)而購入長期國債的操作方式來帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，即扭轉(zhuǎn)操作

這項(xiàng)措施的目的也是促進(jìn)長期投資從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長，主要是通過平滑收益率曲線來實(shí)現(xiàn)。由于美國經(jīng)濟(jì)剛被次貸危機(jī)破壞，所以經(jīng)濟(jì)的不確定性使得長期投資意愿不高，這不利于美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。通過出手短期國債并且購入長期國債可以提升長期國債的價(jià)格，使得長期貸款利率下降，從而實(shí)現(xiàn)鼓勵(lì)長期投資的效果，這樣就能更好的刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（三）保持聯(lián)邦基金穩(wěn)定

維持在0%至0.25%之間，至少維持到2015年年中。美國主要是想通過維持低利率來拉動(dòng)投資，并且鼓勵(lì)大家消費(fèi)，從而帶動(dòng)GDP的增長。

三、QE3政策的出臺(tái)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響

（一）貿(mào)易市場(chǎng)方面的影響

第一是在商品價(jià)格上的影響。由于美國QE3的實(shí)施，中國面臨的輸入性通貨膨脹壓力將會(huì)增加。美國實(shí)施這項(xiàng)政策后在全球美元的流動(dòng)性將更大，隨之而來的可能就是美元的貶值，以及隨著大量基金進(jìn)入大宗商品領(lǐng)域，不免會(huì)促進(jìn)大宗商品的炒作，進(jìn)而抬升大宗商品的價(jià)格，而中國作為主要的大宗商品進(jìn)口大國，由于其價(jià)格的上漲，肯定會(huì)使得中國的進(jìn)口價(jià)格也跟著上漲，從而引發(fā)物價(jià)上漲。而事實(shí)驗(yàn)證確是如此，有數(shù)據(jù)顯示，2012年8月我國CPI同比上漲2.0%，而且一直有繼續(xù)增長的趨勢(shì)，并且由于QE3帶來的輸入性通貨膨脹壓力使得國內(nèi)通貨膨脹隱患更加明顯，這對(duì)民生問題也是一大影響。第二個(gè)方面就是匯率上的影響。同樣由于美元的大量流動(dòng)，使得美元貶值，而人民幣的匯率進(jìn)而會(huì)上升。同時(shí)人民幣人民幣貶值預(yù)期的減弱，以及大量美元的流入，給中國帶來的是出口貿(mào)易的減少，而對(duì)于中國的這個(gè)出口大國來說，這將是一筆不小的損失。而且出口貿(mào)易的減少帶來的影響還有國內(nèi)一些企業(yè)利潤的降低、勞動(dòng)力過剩加劇等問題，這些都是與民生相關(guān)的。而正是因?yàn)榕c民生息息相關(guān)，所以就很可能進(jìn)一步誘發(fā)社會(huì)不滿以及動(dòng)蕩等問題，在極其蕭條的經(jīng)濟(jì)形態(tài)下，人們對(duì)政府的不滿就會(huì)加劇，這樣帶來的社會(huì)問題也更加難以解決。

（二）資本市場(chǎng)上的影響

首先是對(duì)匯率的影響。由于美元的寬裕會(huì)帶來貨幣流動(dòng)性的泛濫，加劇其他國家通貨膨脹的壓力，制約他國的經(jīng)濟(jì)。由于中國人民幣實(shí)行的政策是一籃子政策，那么美元在其中就顯得及其重要，有著極大的主導(dǎo)性。由于美元的流動(dòng)性變大，那么隨之而來的美元貶值最終帶來的也是人民幣匯率的降低，這樣就使得中國又處于貿(mào)易順差狀態(tài)。這樣就使得本來就不平衡的中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)外匯大量余盈、市場(chǎng)人民幣投放量增長的現(xiàn)象，這對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展史極不利的。2012年數(shù)據(jù)顯示，我國擁有美債1.12萬億，占全部美債8%左右，占外匯儲(chǔ)備約26%。這些數(shù)據(jù)就說明了如果美元貶值了，那么中國持有的美元也相應(yīng)貶值了，這將很大程度上影響中國的經(jīng)濟(jì)狀況。另一方面影響體現(xiàn)在利率上。由于面臨的通貨膨脹現(xiàn)象，如果我們要緩和這種現(xiàn)象就會(huì)提高利率，但是隨著利率的提高，我們又會(huì)發(fā)現(xiàn)產(chǎn)生了一些新的問題，比如貨幣流動(dòng)性會(huì)進(jìn)一步隨大量外元的流入而增加，本來提升利率是為了降低貨幣流動(dòng)性的，但是事實(shí)卻正好相反，所以這將是一個(gè)不好的措施。而且從宏觀調(diào)控來看，我國經(jīng)濟(jì)需要的是寬松的環(huán)境，所以緊縮的政策根本就不適合實(shí)施，這樣一來，就給我國在措施制定出了一個(gè)兩難的問題。

四、我國經(jīng)濟(jì)在面臨美國QE3政策影響時(shí)應(yīng)該采取的應(yīng)對(duì)措施

（一）不應(yīng)該大幅度升值人民幣

由于受美元貶值的影響，可能帶來國內(nèi)人民幣的貶值，導(dǎo)致國內(nèi)通貨膨脹加劇，但是我們也不能盲目的馬上升值人民幣，這樣不僅不能解決問題，反而會(huì)造成一定的金融問題。首先QE3帶來的美元貶值所產(chǎn)生的在人民幣兌美元匯率上升方面的壓力是有限的，這主要還是受中國本國經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)所造成，所以我們更應(yīng)該做的是分析本國的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，從而找到更有效的辦法解決問題。

（二）通過擴(kuò)大人民幣匯率活動(dòng)區(qū)間來為中央銀行的貨幣政策獨(dú)立性開辟空間

由于目前有市場(chǎng)情緒壓低美元匯率的現(xiàn)象，所以我們更應(yīng)該抓住機(jī)會(huì)，為自己的貨幣獨(dú)立性爭取更大的空間，使本國的貨幣政策擺脫他國經(jīng)濟(jì)的控制，那么就可以緩和由于他國經(jīng)濟(jì)發(fā)展減緩而影響到我國的現(xiàn)象，同時(shí)這對(duì)于以后的經(jīng)濟(jì)調(diào)控也有幫助。

（三）加快人民幣與美元脫鉤的步伐

只有擺脫了美元對(duì)人民幣的控制，才能緩解由美元貶值對(duì)人民幣造成的影響。以往為了積攢外匯儲(chǔ)備就采取了人民幣與美元掛鉤的政策，但如今我們也發(fā)現(xiàn)這對(duì)于本國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了影響，所以我們應(yīng)該盡快切斷與美元的聯(lián)系，這樣就能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)上的更大的獨(dú)立性。現(xiàn)如今的問題所在就是在美元貶值上，通貨膨脹也是因這而起，所以拜托與美元的掛鉤，我們的經(jīng)濟(jì)就會(huì)更加獨(dú)立，這樣受到的影響也不會(huì)太大，那么即使美國實(shí)行QE3政策，我們依然可以自主的發(fā)展本國經(jīng)濟(jì)。

（四）加大財(cái)政補(bǔ)貼力度

由于近來通貨膨脹的壓力增大，我國一些民生企業(yè)的發(fā)展也受到了制約，特別是一些生活用品的價(jià)格上漲，使得人民幣貶值，人們的生活也陷入了縮水時(shí)期，那么這時(shí)就需要我國政府加大財(cái)政力度，提高對(duì)食品、汽油等生活方面產(chǎn)品的補(bǔ)貼，防止這些與民生相關(guān)的產(chǎn)品價(jià)格上漲后帶來的社會(huì)動(dòng)蕩問題，維持社會(huì)經(jīng)濟(jì)形態(tài)的穩(wěn)定。只有控制住了民生問題才方便進(jìn)一步開展其他挽救措施，鑒于中國的發(fā)展史以人為本，所以任何時(shí)候我們都應(yīng)該把民生問題放在首位。

（五）優(yōu)化外匯配置結(jié)構(gòu)

鑒于美元貶值可能引起我國美元外匯儲(chǔ)備縮水，我們有必要制定相應(yīng)的措施來避免，我們可以通過購買美國優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股票來為未來的發(fā)展謀求新的道路，特別是一些新科技、新發(fā)明等方面的企業(yè)，這些企業(yè)在未來的發(fā)展空間極大，并且在經(jīng)濟(jì)中占比重大，所以購買這些企業(yè)的股票就可以實(shí)現(xiàn)未來對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的控制，提升我國操控經(jīng)濟(jì)發(fā)展的空間，同時(shí)我們也可以保障未來的發(fā)展不受影響。

（六）積極進(jìn)行政治方面的引導(dǎo)

可能受到該政策的影響中國的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了下滑，可能給我國一些企業(yè)或者是老百姓一種希望破滅的印象，似乎只看到了中國經(jīng)濟(jì)的弊端與不足，所以我們需要在政治政策上給與相應(yīng)的引導(dǎo)，要讓大家看到希望，讓廣大的投資者有信心繼續(xù)進(jìn)行投資，讓人們能夠看到更加明朗的未來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。

五、結(jié)束語

總的來說，美國出臺(tái)的QE3對(duì)中國的經(jīng)濟(jì)的的卻卻產(chǎn)生了不小的影響，無論是好的還是壞的，我們都應(yīng)該在面對(duì)這些影響是多反過來看看自身的不足，也借助這樣的機(jī)會(huì)多審視中國經(jīng)濟(jì)體制的薄弱之處以及存在的弊端，并且積極尋求解決之策才是道理。美國是一大經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，在面臨全球金融危機(jī)時(shí)也敗下陣來，這只能說明沒有完美的經(jīng)濟(jì)體制，我們都需要不斷的在實(shí)踐中改善自身，不斷的更新才能長盛不衰。這次美國出臺(tái)的QE3政策就是為挽救本國經(jīng)濟(jì)而實(shí)施的，但是它的出臺(tái)又給其他國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來影響，這也是經(jīng)濟(jì)全球化得體現(xiàn)，我們看到了這些影響，看到由于這項(xiàng)政策的實(shí)施我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了衰退的趨勢(shì)，目前我們必須要做煩人就是去分析，去弄清楚問題之所在，然后制定出高效的解決之法。每一次經(jīng)濟(jì)上的影響對(duì)于我們的經(jīng)濟(jì)體制都是一次考驗(yàn)，我們不能因?yàn)槌霈F(xiàn)了問題而喪氣，需要的是積極的面對(duì)，無論是改進(jìn)也好還是完善也罷，我們只有不斷實(shí)踐才能推進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)我們的宏偉目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

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[3]張哲人.美國QE3對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響；2012年第4期

篇10

一、投資風(fēng)險(xiǎn)的基本類別

（1）投資風(fēng)險(xiǎn)概念。投資風(fēng)險(xiǎn)指的是企業(yè)利用實(shí)物、現(xiàn)金等資產(chǎn)購買債券、股票的方式進(jìn)行定向投資，在投資過程可能會(huì)因?yàn)楦鞣N原因所蒙受一定的經(jīng)濟(jì)損失，或者所無法達(dá)到投資所期望獲取的經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)在對(duì)外進(jìn)行投資上，采取的方式主要有證券投資和直接投資。

（2）投資風(fēng)險(xiǎn)種類。從目前的情況來看，企業(yè)在投資上可能存在的風(fēng)險(xiǎn)主要有以下兩種：第一種，企業(yè)所投資的項(xiàng)目雖然不會(huì)發(fā)生虧損，但是盈利能力十分有限，利潤率低于銀行利率，在通貨膨脹的基礎(chǔ)下，相當(dāng)于虧損。第二種，投資項(xiàng)目無法按照預(yù)期完成投產(chǎn)，無法盈利，或已投產(chǎn)，但在經(jīng)營過程中發(fā)生虧損，從而造成企業(yè)的償債能力和盈利能力都下降。

二、不同類別投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因分析

（1）利率風(fēng)險(xiǎn)。自2007年以來，我國物價(jià)上漲迅猛，通貨膨脹現(xiàn)象嚴(yán)重。企業(yè)在經(jīng)營過程中，原材料產(chǎn)品價(jià)格上升，我國為了對(duì)通貨膨脹現(xiàn)象進(jìn)行合理控制，提高利率，加大了資金回收回籠力度，利率的提升將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)貸款受阻。

（2）匯率風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閲H市場(chǎng)的原因，人民幣在升值，也會(huì)導(dǎo)致各大企業(yè)在出口上的收益銳減，匯率風(fēng)險(xiǎn)目前已經(jīng)成為了企業(yè)國外投資過程中所面臨的一項(xiàng)重要風(fēng)險(xiǎn)，因此需要采取合理的措施對(duì)其進(jìn)行控制。

（3）稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)經(jīng)營控制過程中的一項(xiàng)重要風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在經(jīng)營過程面臨的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括：第一，稅務(wù)政策會(huì)因?yàn)閲艺叩母淖兌l(fā)生相應(yīng)的變化，企業(yè)在投資過程中很難對(duì)其進(jìn)行準(zhǔn)確的控制。第二，企業(yè)對(duì)國內(nèi)外稅收政策的差別的認(rèn)識(shí)不足，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)對(duì)外投資中面臨稅收風(fēng)險(xiǎn)，而造成收益減少。

（4）投資信用風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在投資過程中，要對(duì)投資的對(duì)象進(jìn)行詳細(xì)分析，對(duì)合作對(duì)象的挑選不能盲目，需要對(duì)公司的自己實(shí)力、信譽(yù)情況、經(jīng)營情況進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查，在了解一切相關(guān)的情況下在進(jìn)行投資，從而有效避免在投資過程中，承包商、供應(yīng)商無法正常履行合同，而導(dǎo)致企業(yè)蒙受不必要的經(jīng)濟(jì)損失。

（5）法律風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)違反或無法滿足法律要求，造成企業(yè)無法履行合同，從而引起的爭議，以及相應(yīng)的法律糾紛，也有可能會(huì)給企業(yè)帶來一定的經(jīng)濟(jì)損失。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，形成了許多對(duì)約束企業(yè)的制度條例和法律規(guī)范。目前我國還處于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系形成初期，經(jīng)濟(jì)法律體系還在不斷完善中。因此，企業(yè)在投資過程中，必須要對(duì)法律進(jìn)行考慮，特別是要加強(qiáng)法律變動(dòng)而引起的市場(chǎng)變化的研究。

三、不同投資風(fēng)險(xiǎn)的控制措施

（1）利率風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施。利率風(fēng)險(xiǎn)主要是因?yàn)殂y行對(duì)存貸款的利率進(jìn)行調(diào)整引起的，理論風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，首選需要對(duì)為了市場(chǎng)的發(fā)展情況進(jìn)行控制。通過宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)未來一段時(shí)間我國的經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行判斷，從而判斷出銀行存貸款利率的變化，如果銀行利率上升可能更多，則可以采取簽訂固定利率貸款合同，相反則可以簽訂浮動(dòng)利率合同，使企業(yè)對(duì)利率的風(fēng)險(xiǎn)控制達(dá)到最佳。

（2）匯率風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施。國際市場(chǎng)的變化，使我國的企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤受到了嚴(yán)重的擠壓，甚至少數(shù)企業(yè)在經(jīng)營過程中出現(xiàn)了虧損，尤其是僅靠勞動(dòng)力生存的制造行業(yè)，在生產(chǎn)經(jīng)營過程中面臨著巨大壓力，單一依靠出口企業(yè)投資應(yīng)當(dāng)提高謹(jǐn)慎。企業(yè)在海外的投資，在經(jīng)營過程中，將會(huì)因?yàn)槿嗣駧诺纳刀兴H值。因此，投資需謹(jǐn)慎，而人民幣幣值穩(wěn)定的情況下，面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)則較小。

（3）稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施。針對(duì)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在投資前要對(duì)投資行業(yè)的前景認(rèn)真分析，對(duì)未來幾年里，國家對(duì)行業(yè)的扶持情況進(jìn)行準(zhǔn)確分析。盡量選取國家支持，減稅，免稅的行業(yè)，降低稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。另外，在對(duì)外投資決策過程中，要聘請(qǐng)專業(yè)稅務(wù)咨詢機(jī)構(gòu)針對(duì)投資目的稅收政策，制定VIE架構(gòu)，降低稅務(wù)成本。

（4）信用風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施。為了加強(qiáng)對(duì)其企業(yè)在投資過程中的信用風(fēng)險(xiǎn)控制，企業(yè)在投資過程中必須要加強(qiáng)對(duì)投資企業(yè)的信用、資金實(shí)力以及經(jīng)營狀況的詳細(xì)考察，確保其運(yùn)行的實(shí)際情況與企業(yè)所了解的情況相同，避免在投資過程中因?yàn)閷?duì)投資企業(yè)的應(yīng)用了解不足，使企業(yè)蒙受不必要的經(jīng)濟(jì)損失。

（5）法律風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施。企業(yè)在投資過程是勢(shì)必會(huì)涉及到一系列的經(jīng)濟(jì)合同，在合同的簽訂、履行保存過程中必須要符合法律規(guī)定，同時(shí)作為企業(yè)應(yīng)當(dāng)在合同簽訂之前，對(duì)合同中涉及的內(nèi)容進(jìn)行多次審核。合同履行必須要嚴(yán)格的依照合同中的條款進(jìn)行。最后要做好合同的保存工作，直到合同履行結(jié)束，都必須要對(duì)合同進(jìn)行妥善保管，避免引起不必要的經(jīng)濟(jì)損失。

除了以上幾點(diǎn)外 企業(yè)在經(jīng)營中可以通過合法的手段，將部分風(fēng)險(xiǎn)或全部風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)，其中主要的兩種方式為保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移就是通過購買高額保險(xiǎn)的形式將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司。例如，航空公司，客運(yùn)公司都會(huì)購買高額的保險(xiǎn)，從而將運(yùn)行過程中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司；歐洲的一些著名足球俱樂部也會(huì)為運(yùn)動(dòng)員購買保險(xiǎn)，從而將運(yùn)動(dòng)員在比賽過程中可能因?yàn)槭軅Ｙ惗鴰淼慕?jīng)濟(jì)損失轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司。非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移就是將特定的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)給專門部門或機(jī)構(gòu)。例如，一些特定的業(yè)務(wù)交個(gè)具有豐富工作經(jīng)驗(yàn)的公司去完成。在對(duì)外投資時(shí)，企業(yè)可以通過聯(lián)營的投資方式進(jìn)行，從而將投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其它企業(yè)。針對(duì)企業(yè)在運(yùn)行過程中限制的資產(chǎn)，可以通過出售或者出租的方式進(jìn)行處理，從而將資產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給購買方或承租方。此外，企業(yè)應(yīng)當(dāng)具有一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，不能被一次風(fēng)險(xiǎn)打到，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在投資過程中不可避免的，不論在好的企業(yè)在運(yùn)行過程中都可能會(huì)面臨風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在承受風(fēng)險(xiǎn)上可以通過分散資產(chǎn)，分散投資的方式進(jìn)行。例如，阿里集團(tuán)，從“淘寶”中分離出的天貓，就是為了避免其他的網(wǎng)上購物平臺(tái)對(duì)“淘寶”造成巨大的沖擊，分離出“天貓”后，即使“淘寶”的營業(yè)額遭受到?jīng)_擊，還可以通過“天貓”獲取盈利。

四、結(jié)束語