互聯(lián)網(wǎng)金融年度報(bào)告范文

導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇互聯(lián)網(wǎng)金融年度報(bào)告，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

1.阿里巴巴余額寶發(fā)展簡(jiǎn)介創(chuàng)新是對(duì)固有制度的突破，必然伴隨著新風(fēng)險(xiǎn)的誕生。2013年，阿里巴巴旗下第三方支付平臺(tái)支付寶推出貨幣基金性質(zhì)的理財(cái)產(chǎn)品———余額寶，借助淘寶（C2C）、天貓（B2C）的用戶鎖定推廣效應(yīng)，余額寶的用戶量瞬間達(dá)1000多萬(wàn)，總資產(chǎn)規(guī)模突破數(shù)千億。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇、監(jiān)管當(dāng)局的調(diào)控、投資者的逐步理性，2014年資金利率中樞較2013年有了明顯的下行，貨幣基金的整體收益也呈現(xiàn)逐漸回歸正常水平的趨勢(shì)，但余額寶的發(fā)展趨勢(shì)依舊良好（表天弘增利保貨幣市場(chǎng)基金的主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)）。根據(jù)《天弘增利保貨幣市場(chǎng)基金2014年年度報(bào)告》的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年底，余額寶的總規(guī)模是5789.36億元，人均持有約3133元，用戶數(shù)已經(jīng)增加到1.85億人，2014年度余額寶為用戶創(chuàng)造240億元收益。

2.阿里巴巴余額寶風(fēng)險(xiǎn)來源分析（1）信用風(fēng)險(xiǎn)（違約風(fēng)險(xiǎn)）所有的金融產(chǎn)品都是對(duì)其信用的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)價(jià)，阿里巴巴余額寶也不例外，其信用風(fēng)險(xiǎn)必須要有承擔(dān)者，對(duì)于阿里巴巴余額寶產(chǎn)品來說，其交易獲得的本身是一個(gè)對(duì)信用進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的動(dòng)態(tài)過程。余額寶產(chǎn)品的開發(fā)商阿里巴巴和天弘基金的信用水平仍低于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行，雖然伴隨著我國(guó)存款保險(xiǎn)制度的逐步建立，這一情況會(huì)有所改善，但仍不排除阿里巴巴余額寶會(huì)出現(xiàn)信用違約的情況。（2）利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于金融產(chǎn)品來說，利率的波動(dòng)必然會(huì)引起損益的變化，這就是我們討論的利率風(fēng)險(xiǎn)。眾所周知，余額寶的投資方向分為兩類：第一部分，短期貨幣工具（如短期國(guó)債、央行票據(jù)、短期企業(yè)債券等），這類投資組合雖然穩(wěn)定，但也受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，占余額寶的比重小；第二部分，商業(yè)銀行的大額協(xié)議存款，這類投資是通過資本規(guī)模與商業(yè)銀行博弈，是余額寶的主要投資方向，但商業(yè)銀行的資金需求受利率波動(dòng)影響較大，因此余額寶的利率風(fēng)險(xiǎn)較大。（3）政策風(fēng)險(xiǎn)互聯(lián)網(wǎng)金融是我國(guó)金融業(yè)發(fā)展過程中的探索與創(chuàng)新，其風(fēng)險(xiǎn)控制體系不健全、不成熟、不完善，因此政策風(fēng)險(xiǎn)較大。自余額寶誕生起，其合法性就飽受質(zhì)疑，關(guān)鍵的原因在于余額寶產(chǎn)品線上和線下規(guī)則不一致，且在產(chǎn)品推出之初，阿里巴巴并未明確告知客戶將資金投資于天宏增利寶貨幣基金。同時(shí)，隨著監(jiān)管部門對(duì)第三方支付的監(jiān)管體系逐步完善，未來余額寶的“政策紅利”將會(huì)逐步消失，如央行取消基金公司投資銀行協(xié)議存款“提前支取不罰息”的政策規(guī)定。（4）贖回風(fēng)險(xiǎn)余額寶的本質(zhì)是貨幣市場(chǎng)基金，贖回風(fēng)險(xiǎn)是其重要風(fēng)險(xiǎn)之一。從《天弘永利債券型證券投資基金2014年年度報(bào)告》中可以看到，余額寶的人均持有額為3133元，這從側(cè)面說明了余額寶產(chǎn)品目前仍是公眾銀行存款的重要補(bǔ)充，而便捷的可取性是銀行存款的重要特征，因此隨時(shí)都可能面臨投資者贖回的風(fēng)險(xiǎn)。隨著余額寶產(chǎn)品規(guī)模的不斷增大，一旦余額寶產(chǎn)品發(fā)生巨額贖回或者大面積贖回，將形成貨幣基金贖回風(fēng)險(xiǎn)，并且最終將連鎖引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)。（5）運(yùn)營(yíng)操作風(fēng)險(xiǎn)互聯(lián)網(wǎng)金融的載體是先進(jìn)的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，余額寶的運(yùn)營(yíng)操作風(fēng)險(xiǎn)包括基金管理人水平欠佳、在線操作系統(tǒng)不完善、信息分析控制技術(shù)水平偏低、終端安全措施不到位等等。除去常規(guī)的運(yùn)營(yíng)操作風(fēng)險(xiǎn)，余額寶還面臨著信用對(duì)接操作風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橛囝~寶資金可直接用于阿里巴巴電商消費(fèi)，但天弘基金結(jié)算要滯后與消費(fèi)交易，因此投資者的贖回消費(fèi)得益于支付寶的信用墊付，一旦天弘和支付寶的對(duì)接發(fā)生時(shí)間錯(cuò)位，余額寶將引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)和贖回風(fēng)險(xiǎn)。

二、加強(qiáng)余額寶風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策與建議

1.強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制通常來說，金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)不可測(cè)性強(qiáng)于其他行業(yè)，尤其是開放、自由、涉及面廣、連鎖效應(yīng)強(qiáng)的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)。因此，強(qiáng)化阿里巴巴和天弘基金的內(nèi)部控制是加強(qiáng)余額寶風(fēng)險(xiǎn)管理的核心任務(wù)，具體包括三個(gè)方面。第一，提高阿里巴巴和天弘基金從業(yè)人員的職業(yè)素養(yǎng)，強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)防控的重要性，并將風(fēng)險(xiǎn)防控與績(jī)效考核相掛鉤；第二，完善對(duì)外信息披露與對(duì)內(nèi)信息交流機(jī)制，確保交易信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、及時(shí)性以及完整性，降低操作運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的形成概率；第三，阿里巴巴要設(shè)立產(chǎn)品銷售合作風(fēng)險(xiǎn)控制部門，與天弘基金公司實(shí)現(xiàn)內(nèi)控對(duì)接，只有兩者形成制衡的合作關(guān)系，才能最大限度的保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

2.提高監(jiān)管部門的外部監(jiān)管水平不可否認(rèn)，相比于傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管面臨任務(wù)多、難度大、要求細(xì)、監(jiān)管對(duì)象不明確等問題，但形成有序、高效、配套的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系，是我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融不斷創(chuàng)新的基本保障。毫無疑問，余額寶產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)防控不能缺少監(jiān)管部門的外部監(jiān)管，主要表現(xiàn)為兩個(gè)方面。一方面，要統(tǒng)籌好風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的敏感性、簡(jiǎn)單性和可比性，對(duì)創(chuàng)新金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)早識(shí)別、早預(yù)警、早處置，提高對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、預(yù)警能力，增強(qiáng)資本對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的吸收能力，同時(shí)要提高監(jiān)管策略的可操作性，降低監(jiān)管的執(zhí)行成本；另一方面，要統(tǒng)籌好監(jiān)管政策與貨幣政策、財(cái)政政策的協(xié)同性，形成監(jiān)管政策合力。

篇2

“這將是一款限于游戲領(lǐng)域，為玩家提供增值服務(wù)的創(chuàng)新產(chǎn)品”，這是目前關(guān)于全額寶的確切消息，聽上去有些不可思議。但鑒于史玉柱近年來在金融領(lǐng)域動(dòng)作不斷，業(yè)內(nèi)人士似乎很不情愿地認(rèn)為它不是一次巨人集團(tuán)進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融的嘗試。

就在巨人網(wǎng)絡(luò)推出全額寶的消息傳出不久，美國(guó)德克薩斯州地方法院裁定比特幣是一種貨幣，承認(rèn)了產(chǎn)生于互聯(lián)網(wǎng)的比特幣的合法地位，虛擬世界的金融體系已不可抑制地外溢到現(xiàn)實(shí)當(dāng)中，誰(shuí)能說圉于網(wǎng)游世界的全額寶就不能建立起一個(gè)虛擬的金融投資帝國(guó)，并且在未來的某一天連通到我們的現(xiàn)實(shí)生活當(dāng)中呢？

巨人網(wǎng)絡(luò)表示，全額寶隨著8月16日上線的《正途2》推出試行，《正途2》玩家的所有消費(fèi)可自動(dòng)存入全額寶賬戶中，使沉淀資金實(shí)現(xiàn)保值、增值、游戲新區(qū)再次消費(fèi)等功能，而全額寶也有可能推廣到巨人旗下的所有游戲當(dāng)？中。

否認(rèn)進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融

余額寶的成功讓互聯(lián)網(wǎng)金融顯示出強(qiáng)大的長(zhǎng)尾效應(yīng)，到8月15日上線僅僅2個(gè)月的余額寶規(guī)模突破200億元，平均每筆投資僅僅1900多元，讓業(yè)內(nèi)驚呼它完成了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不可能完成的任務(wù)。

緊隨著大熱的余額寶推出，人們不由得把全額寶向互聯(lián)網(wǎng)金融的方向解讀。但在巨人2013年第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，巨人總裁紀(jì)學(xué)鋒明確表示，巨人沒有互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)計(jì)劃，全額寶只與網(wǎng)游消費(fèi)有關(guān)。

其實(shí)細(xì)想就不難理解他此番表態(tài)的緣由。全額寶作為一款基于游戲虛擬財(cái)富管理的產(chǎn)品，如果涉足互聯(lián)網(wǎng)金融還存在法律障礙和相關(guān)牌照的限制。以余額寶為例，開展網(wǎng)上銷售貨幣基金的業(yè)務(wù)就需要第三方支付牌照以及基金交易許可牌照。目前來看，巨人公司還沒有申請(qǐng)支付等牌照的動(dòng)作，而根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)游戲管理暫行辦法》第十九條規(guī)定，網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬貨幣的使用范圍僅限于兌換自身提供的網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)品和服務(wù)，不得用于支付、購(gòu)買實(shí)物或者兌換其他單位的產(chǎn)品和服務(wù)。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)院教授黃震向本刊記者表示，全額寶與余額寶完全不同，“游戲中的虛擬財(cái)富就像Q幣，是只可進(jìn)不能出的”，我們可以用現(xiàn)實(shí)的貨幣購(gòu)買游戲服務(wù)，但是在游戲中賺得的虛擬財(cái)富不能兌換成現(xiàn)實(shí)貨？幣。

用戶在支付寶中充值之后，支付寶中的人民幣仍然屬于用戶所有，但是游戲的虛擬貨幣一旦充值，這部分真實(shí)貨幣就成為網(wǎng)游公司的收入，如果用戶要將虛擬貨幣兌換為真實(shí)貨幣，實(shí)際上是在減少游戲公司的運(yùn)營(yíng)收入，因此大部分游戲公司都不允許用戶兌換。

曾經(jīng)呼喊出“得屌絲者得天下”的史玉柱眼看著余額寶實(shí)踐了自己的豪言，把沉淀在電子商務(wù)中的零散資金瞬間轉(zhuǎn)化成了巨大的基金銷售額。那么，在網(wǎng)游中同樣存在著巨大的現(xiàn)金流，為什么不能轉(zhuǎn)化成一種投資呢？

《2012中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲市場(chǎng)年度報(bào)告》顯示，目前我國(guó)網(wǎng)游玩家人數(shù)總計(jì)已超過1億人，網(wǎng)絡(luò)游戲市場(chǎng)規(guī)模超過600億元，如此龐大的資金量，如果玩家能夠通過網(wǎng)游中的類存款增值服務(wù)進(jìn)行資金管理，每年將會(huì)產(chǎn)生巨大的投資收益，這對(duì)游戲公司和玩家都是極有吸引力的事？情。

在面對(duì)本刊記者“你相信全額寶只會(huì)限于提供游戲中虛擬財(cái)富的增值服務(wù)”的問題時(shí)，卡拉卡公司董事長(zhǎng)兼總裁孫陶然就反問：“游戲中的虛擬財(cái)富最初不也是現(xiàn)實(shí)貨幣投入產(chǎn)生的嗎？”

有IT法律專家表示，把游戲中的虛擬財(cái)富的收益返還給用戶并非沒有變通之道。只要游戲公司變換形式，把用戶充值后法律上屬于游戲公司的錢自己拿去投資，再以向用戶贈(zèng)與虛擬財(cái)富或其他形式服務(wù)的方式把投資收益返還給用戶即可。

其實(shí)一直以來，游戲玩家都通過游戲論壇等第三方平臺(tái)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣和裝備的交易，游戲公司不能直接開設(shè)交易平臺(tái)，并不表明玩家不能把虛擬財(cái)富變現(xiàn)。

擋不住的虛擬世界

君合咨詢一位不愿透露姓名的人士向本刊記者表示，近年來史玉柱在金融領(lǐng)域的投資活動(dòng)頻繁，不僅涉及民生銀行、華夏銀行巨額股份的買賣，還參與到民生電商的發(fā)起成立，很難想象這位網(wǎng)游界大佬不會(huì)參與到互聯(lián)網(wǎng)金融的熱潮中來。

基于支付寶業(yè)務(wù)成功的余額寶更是激發(fā)出了一大群來互聯(lián)網(wǎng)金融淘金的各路“寶”，如蘇寧易購(gòu)?fù)瞥龅囊赘秾氁舱竭M(jìn)入基金產(chǎn)品銷售領(lǐng)域，此外還有財(cái)付通、微銀行、京東支付等各路大同小異的演繹。

那么由此推論，全額寶也可以從網(wǎng)游的虛擬世界出發(fā)，發(fā)展出一套互聯(lián)網(wǎng)投資管理的體系，吸引廣大的游戲玩家在這里儲(chǔ)值投資，讓玩游戲不僅可以賺錢盈利，也能實(shí)現(xiàn)資金的保值增值。

巨人網(wǎng)絡(luò)今年與易觀國(guó)際聯(lián)合的一個(gè)報(bào)告顯示，我國(guó)“屌絲”人數(shù)達(dá)5.26億人。深諳“屌絲”經(jīng)濟(jì)的史玉柱怎能不對(duì)游戲世界中這塊投資生意寄予重任呢？

沒有第三方支付牌照被認(rèn)為是全額寶無法進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融的重大障礙，但是我國(guó)目前已經(jīng)發(fā)出250多張第三方支付牌照，如果需要，無論購(gòu)買還是自己申請(qǐng)恐怕都不是什么難以逾越的障礙。

在第十二屆互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上，中國(guó)投資有限責(zé)任公司副總經(jīng)理謝平就在講演中指出，現(xiàn)在證明支付不是銀行特有的業(yè)務(wù)，而未來在網(wǎng)絡(luò)上，人與人之間都可以做支付，第三方支付的概念也會(huì)被突破。

據(jù)外媒報(bào)道，8月份美國(guó)德克薩斯州地方法院裁定由開源的P2P軟件產(chǎn)生的電子貨幣比特幣是一種貨幣，投資比特幣的投資者構(gòu)成了金錢投資。這是世界上首次給予虛擬幣以現(xiàn)實(shí)貨幣的合法身份。

在此之前，比特幣早已開展了在網(wǎng)上購(gòu)買產(chǎn)品和服務(wù)、進(jìn)行外匯交易、成立對(duì)沖基金炒作等與貨幣無二的功能，甚至有慈善基金接受比特幣作為捐贈(zèng)。

虛擬財(cái)富外溢到現(xiàn)實(shí)世界已成為難以阻擋的趨勢(shì)，就像在國(guó)內(nèi)早有游戲玩家通過買賣裝備賺錢，并把它當(dāng)成一種職業(yè)。

今年，騰訊牽手平安保險(xiǎn)推出首款面向個(gè)人的網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，5173也聯(lián)合中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)共同推出虛擬財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。虛擬財(cái)產(chǎn)成為被保險(xiǎn)對(duì)象說明，虛擬財(cái)產(chǎn)的價(jià)值已經(jīng)逐漸被社會(huì)認(rèn)可，對(duì)于虛擬財(cái)產(chǎn)的服務(wù)、估值也開始被金融界重視，并進(jìn)入了實(shí)際操作階？段。

有專家介紹，虛擬財(cái)產(chǎn)的價(jià)值在很多國(guó)家和地區(qū)已經(jīng)得到法律的承認(rèn)。如中國(guó)臺(tái)灣法務(wù)部門曾做出解釋，確定網(wǎng)絡(luò)游戲中的虛擬財(cái)物和賬戶都屬存在于服務(wù)器的電磁記錄，而電磁記錄在刑法欺詐及盜竊罪當(dāng)中均以動(dòng)產(chǎn)論。這實(shí)際上明確了玩家在網(wǎng)絡(luò)游戲中獲得的虛擬財(cái)物具有財(cái)產(chǎn)價(jià)值。

篇3

面對(duì)復(fù)雜多變的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境，國(guó)內(nèi)金融改革的步伐并未停止。央行先后5次降準(zhǔn)降息，市場(chǎng)利率低位穩(wěn)定運(yùn)行；存款利率浮動(dòng)區(qū)間放開，利率市場(chǎng)化基本完成；完善人民幣兌美元匯率中間報(bào)價(jià)機(jī)制，市場(chǎng)機(jī)制在匯率形成中的決定性作用進(jìn)一步增強(qiáng)；存款保險(xiǎn)制度平穩(wěn)推出；人民幣邁向國(guó)際化，成功加入IMF特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子等等，這些“大事件”都深刻地影響著中國(guó)銀行業(yè)。此外，商業(yè)銀行存貸比法定監(jiān)管指標(biāo)取消、撥備覆蓋率考量、金融混業(yè)監(jiān)管等監(jiān)管環(huán)境變化也對(duì)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。

在此背景下，本文對(duì)已公布2015年年報(bào)的15家上市銀行（由于本文截稿日之前，興業(yè)銀行、北京銀行、寧波銀行和南京銀行4家內(nèi)地A股上市銀行的2015年年報(bào)還未公布，因此本文的分析不包括這4家銀行）進(jìn)行分析。通過對(duì)包含5家大型商業(yè)銀行、7家股份制銀行和3家H股上市銀行在內(nèi)的15家上市銀行2015年年度報(bào)告進(jìn)行分析，總結(jié)2015年上市銀行的發(fā)展趨勢(shì)及特征。

利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩，收入結(jié)構(gòu)變化

從目前公布的年報(bào)數(shù)據(jù)來看，受凈息差縮窄、凈利息收入增速下降影響，銀行業(yè)整體凈利潤(rùn)增速下滑是不爭(zhēng)的事實(shí)。五大行凈利潤(rùn)陷入1%左右的龜速增長(zhǎng)，部分股份制銀行凈利潤(rùn)也增長(zhǎng)較緩，僅部分城商行表現(xiàn)較好（見表1）。然而，2015年各上市銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入等中間業(yè)務(wù)收入顯著提升，成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

凈息差普遍下滑，拖累利息凈收入增速

受2015年數(shù)次降息的影響，2015年度上市銀行平均凈息差為2.52%，較2014年度下降0.12個(gè)百分點(diǎn)。五大行的平均凈息差為2.42%，比2014年下降0.18個(gè)百分點(diǎn)。除招商銀行和平安銀行的凈息差有所上升外，所有上市銀行的凈息差均出現(xiàn)不同程度的下降，且下滑幅度差異較大，下滑幅度最大的中國(guó)民生銀行凈息差下降了0.33個(gè)百分點(diǎn)（見表2）。

受凈息差下滑影響，2015年各上市銀行凈利息收入增速普遍降低。2015年，上市銀行實(shí)現(xiàn)利息凈收入合計(jì)25384.62億元，平均同比漲幅由2014年的12.6%降至5.58%。除交通、招商、浦發(fā)3家銀行外，其他銀行2015年利息凈收入增速均低于2014年，部分銀行增幅下降明顯（見圖1）。上市銀行利息凈收入增速的下降成為影響利潤(rùn)增速整體回落的主要因素。

中間業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)迅猛

從目前公布的年報(bào)來看，15家上市銀行2015年末實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入總額達(dá)7051.32億元，同比增加13.85%。各上市銀行2015年手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入均有所增長(zhǎng)，在增速上則呈現(xiàn)明顯的差異化趨勢(shì)。總體來看，股份制商業(yè)銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入增速遠(yuǎn)高于五大行，其中平安銀行、華夏銀行、重慶銀行2015年手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入增長(zhǎng)率超過50%（見圖2、圖3）。中間業(yè)務(wù)收入顯著提升成為推動(dòng)其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要力量。

在營(yíng)業(yè)收入結(jié)構(gòu)方面，從手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入占營(yíng)業(yè)收入比例情況來看，除中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、招商銀行有所下降外，各上市銀行基本表現(xiàn)均為手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入的占比上升，利息凈收入占比下降，收入結(jié)構(gòu)變化較明顯（見表3）。

銀行中間業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)正在逐步改變傳統(tǒng)的以信貸規(guī)模增長(zhǎng)為主的盈利模式，使得商業(yè)銀行盈利手段更加豐富，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更加健全。各上市銀行在手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入的主要組成部分中，理財(cái)業(yè)務(wù)的收入增速最為亮眼。

理財(cái)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，規(guī)模及收入齊增

根據(jù)中央國(guó)債登記結(jié)算公司2016年2月26日的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2015）》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年底，全國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品存量余額為23.50萬(wàn)億元，較2014年增幅達(dá)56.46%。伴隨著銀行理財(cái)規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)，銀行理財(cái)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)也發(fā)生了一些值得關(guān)注的變化：全國(guó)性股份制銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額超過國(guó)有大型銀行，占據(jù)市場(chǎng)的主體地位，為9.91萬(wàn)億元，市場(chǎng)占比42.17%，較國(guó)有大型銀行高出5.28個(gè)百分點(diǎn)。

從上市銀行年報(bào)數(shù)據(jù)來看，各家上市銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)均表現(xiàn)出快速發(fā)展之態(tài)勢(shì)。就理財(cái)銷量及余額來看，股份制銀行的增速快于國(guó)有大行，且有民生銀行、光大銀行等股份制銀行理財(cái)產(chǎn)品余額突破1萬(wàn)億大關(guān)（見表4）。

伴隨理財(cái)業(yè)務(wù)愈發(fā)受到銀行和市場(chǎng)重視，理財(cái)業(yè)務(wù)收入也水漲船高。各上市銀行年報(bào)顯示，雖各家銀行對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)相關(guān)收入名目并不一致，但相關(guān)項(xiàng)目收入均呈現(xiàn)出較大幅度的增長(zhǎng)，成為中間業(yè)務(wù)收入中的亮點(diǎn)（見表5）。

銀行理財(cái)業(yè)務(wù)快速發(fā)展的原因，一方面是由于存款利率持續(xù)下滑以及居民理財(cái)意識(shí)提升帶來的需求增加，另一方面是銀行的主動(dòng)創(chuàng)新，持續(xù)推出創(chuàng)新產(chǎn)品，有效滿足各類客戶需求，實(shí)現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模較快增長(zhǎng)。據(jù)年報(bào)分析，上市銀行就理財(cái)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新主要在于兩方面：

第一，產(chǎn)品研發(fā)的創(chuàng)新。例如，工商銀行積極推進(jìn)理財(cái)產(chǎn)品向期限更合理、收益更能反映市場(chǎng)狀況的凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新，發(fā)型“e靈通”“國(guó)債期貨”“中證中票”“安享曾信”“博股通利”等創(chuàng)新產(chǎn)品；農(nóng)業(yè)銀行穩(wěn)步推進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)向凈值型轉(zhuǎn)型，不斷完善以客戶需求為導(dǎo)向的產(chǎn)品體系，豐富優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品品種，加強(qiáng)凈值型產(chǎn)品研發(fā)力度，推出面向“三農(nóng)”客戶的惠農(nóng)理財(cái)產(chǎn)品；平安銀行研發(fā)設(shè)計(jì)了投資優(yōu)先股、打新股和國(guó)債期貨等股債混合凈值型產(chǎn)品；中信銀行積極推動(dòng)股權(quán)類投資、雙貨幣結(jié)構(gòu)性及量化類產(chǎn)品等業(yè)務(wù)創(chuàng)新模式。

第二，銷售與服務(wù)渠道的創(chuàng)新。例如，工商銀行充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融優(yōu)勢(shì)創(chuàng)新理財(cái)服務(wù)，在融e行、融e購(gòu)平臺(tái)銷售理財(cái)產(chǎn)品，通過融e聯(lián)、微信平臺(tái)積極推廣理財(cái)產(chǎn)品信息、全年通過互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售的理財(cái)產(chǎn)品超過2萬(wàn)億元；平安銀行加大推進(jìn)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)的建設(shè)，平安橙子、口袋銀行、個(gè)人網(wǎng)銀的客戶數(shù)增幅依次為883%、158%、39%；民生銀行電子渠道個(gè)人理財(cái)銷售額增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)強(qiáng)勁，全年銷售金額2.77萬(wàn)億元，比2014年增長(zhǎng)46.56%，在全部個(gè)人理財(cái)銷售總量中占比達(dá)98.77%。

積極拓展債券承銷業(yè)務(wù)

隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型加快、金融改革深入，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)債券融資這一直接融資渠道的需求快速增長(zhǎng)。因此，各大銀行紛紛發(fā)力債券承銷業(yè)務(wù)，在拓寬企業(yè)融資渠道的同時(shí)，也增加自身中間業(yè)務(wù)收入，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。根據(jù)上市銀行年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2015年各家銀行均積極拓展債券承銷業(yè)務(wù)，取得不俗的成績(jī)（見表6）。

五家大型銀行在債券承銷業(yè)務(wù)上各有特色。建設(shè)銀行積極創(chuàng)新，承銷永續(xù)票據(jù)、資產(chǎn)支持票據(jù)、保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充債、商業(yè)銀行二級(jí)資本債等融資工具；成功以公募方式承銷首單保障房中期票據(jù)，首單城鎮(zhèn)化建設(shè)私募債；積極參與自發(fā)自還式地方政府債、金融債等產(chǎn)品，不斷開拓新的增長(zhǎng)點(diǎn)。中行發(fā)揮全球一體化經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，協(xié)助客戶進(jìn)行跨境融資，參與承銷多家大中型企業(yè)境外人民幣和外幣債券，作為主承銷商成功發(fā)行首支境外商業(yè)銀行熊貓債券并成功注冊(cè)首支境外機(jī)構(gòu)熊貓債券，承攬當(dāng)年市場(chǎng)全部22支中資企業(yè)歐元債發(fā)行中的17支，中資企業(yè)G3貨幣（美元、歐元、日元）離岸債券承銷市場(chǎng)份額排名第一。交通銀行積極推進(jìn)熊貓債、永續(xù)債、境外債、項(xiàng)目收益票據(jù)等債券品種創(chuàng)新，成功承銷市場(chǎng)上首單政府發(fā)行的熊貓債和國(guó)際性商業(yè)銀行首筆在中國(guó)銀行間市場(chǎng)的金融債。

股份制銀行2015年的債券承銷業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，承銷金額較2014年大幅增長(zhǎng)（見表6）。招商銀行以永續(xù)債、超短期融資券為重點(diǎn)，全年主承銷金額4003.94億元，同比增長(zhǎng)64.46%，同業(yè)排名第五位，躋身全國(guó)性中小型銀行第一位；短期融資券主承銷金額市場(chǎng)第一（根據(jù)彭博資訊排名），金融債市場(chǎng)排名第二（根據(jù)WIND資訊排名）；承銷債券521期，同比增長(zhǎng)61.80%；全年實(shí)現(xiàn)主承銷費(fèi)收入14.62億元，同比增長(zhǎng)90.74%。民生銀行發(fā)行規(guī)模共計(jì)2446億元，同比增長(zhǎng)67%，增長(zhǎng)速度位列主要股份制商業(yè)銀行前茅，債券承銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金收入9.87億元。光大銀行主要產(chǎn)品為短期融資券、中期票據(jù)、超短期融資券、非公開定向債務(wù)融資工具等，累計(jì)主承銷發(fā)行非金融企業(yè)債務(wù)融資工具 293只，共計(jì)2369.17億元，保持了該項(xiàng)業(yè)務(wù)在電力、交通運(yùn)輸、建筑建材等行業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)。平安銀行在債券承銷業(yè)務(wù)方面，開啟債券“互聯(lián)網(wǎng)+”銷售新模式，全年債券承銷規(guī)模1329.50億元，同比增幅45.10%。

在H股上市的重慶農(nóng)商行于2015年初成立投資銀行部，一年來，通過加強(qiáng)營(yíng)銷、完善內(nèi)控等方式有效搭建了部門運(yùn)作架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了投行業(yè)務(wù)平穩(wěn)起步，成效明顯。2015年，共參團(tuán)承銷債券92只，金額136.5億元。

不良資產(chǎn)上升，風(fēng)控形勢(shì)嚴(yán)峻

2015年，新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)增速放緩，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整深化，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型加速，部分行業(yè)及企業(yè)持續(xù)承壓，企業(yè)資金鏈普遍趨緊，部分企業(yè)償債能力下降，導(dǎo)致銀行面臨的資產(chǎn)質(zhì)量控制壓力有所加大，不斷攀升的不良資產(chǎn)再次成為銀行業(yè)難以回避的問題。從上市銀行年報(bào)來看，不良資產(chǎn)的增長(zhǎng)和化解，成為上市銀行高度重視的問題。

不良“雙升”已成趨勢(shì)，信貸風(fēng)險(xiǎn)明顯上升

從目前已經(jīng)年報(bào)的15家銀行來看，2015年，上市銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)下滑跡象，上市銀行的不良貸款余額無一例外地上升，并且成為近幾年的最高點(diǎn)，不良貸款率也大幅上漲，延續(xù)了2013年、2014年出現(xiàn)的“雙升”跡象。可以說，銀行業(yè)不良貸款不良率“雙升”已經(jīng)成為趨勢(shì)。

截至2015年末，15家上市銀行不良貸款余額達(dá)9609.35億元，較2014年新增3211.85億元，平均增速高達(dá)50.20%；平均不良貸款率為1.51%，比2014年末上升0.39個(gè)百分點(diǎn)（見圖4、圖5）。

2015年，無論是五大行，還是一般股份制銀行，還是H股上市銀行，在不良貸款方面無一例外地呈現(xiàn)出一致趨勢(shì)：不良貸款“全面雙升”且升勢(shì)不緩。在不良貸款方面，包括農(nóng)行、招商、浦發(fā)、民生、光大、平安、華夏、重慶銀行在內(nèi)的多家銀行不良貸款增長(zhǎng)率超過50%；在不良率方面，除重慶銀行和重慶農(nóng)商行不良率低于1%之外（分別為0.97%和0.98%），各銀行不良率均遠(yuǎn)高于1%，基本在1.5%以上。其中，農(nóng)業(yè)銀行不良貸款余額增速高達(dá)78.59%，不良貸款率高達(dá)2.39%，均處于第一位，且遠(yuǎn)高于其他銀行。

強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控，多途徑化解不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

針對(duì)嚴(yán)峻的風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)，各大銀行均表示試圖通過多途徑化解不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，以控制不良貸款生成為重點(diǎn)，進(jìn)一步優(yōu)化貸款投向，妥善安排信貸資源，加大投融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度，強(qiáng)化前瞻性利率風(fēng)險(xiǎn)主動(dòng)管理，不斷優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，堅(jiān)決守住風(fēng)險(xiǎn)底線。

農(nóng)行表示將嚴(yán)格落實(shí)不良貸款管控責(zé)任制，嚴(yán)防不良貸款過快上升。深入推進(jìn)擔(dān)保圈、隱性集團(tuán)客戶、理財(cái)“飛單”等重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)治理，強(qiáng)化“兩高一剩”名單制管理和行業(yè)限額管理，靈活運(yùn)用貸款重組、再融資等措施，及時(shí)化解潛在風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)處置手段，綜合運(yùn)用清收、核銷、市場(chǎng)化轉(zhuǎn)讓等方式，擴(kuò)大清收處置成效。中國(guó)銀行表示，將全力化解風(fēng)險(xiǎn)，完善風(fēng)控體系。統(tǒng)籌優(yōu)化不良化解方案，用活政策、激活資源、盤活存量，通過市場(chǎng)化、多元化、綜合化方式化解不良資產(chǎn)。工商銀行表示，將探索通過投資銀行、資產(chǎn)證券化和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等創(chuàng)新方法，提高不良資產(chǎn)處置的效率和專業(yè)化水平。光大銀行表示，將明確產(chǎn)能過剩行業(yè)中劣質(zhì)客戶的壓縮退出目標(biāo)，加大風(fēng)險(xiǎn)排查預(yù)警和管控力度，嚴(yán)控新增不良貸款，加大清收化解力度，提升存量不良資產(chǎn)處置效率。

直面挑戰(zhàn)，主動(dòng)實(shí)施互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略

2015年，隨著國(guó)家“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略的實(shí)施和互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法規(guī)框架的日臻完善，銀行業(yè)在面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的態(tài)度上也從被動(dòng)防守轉(zhuǎn)變到主動(dòng)擁抱，各大銀行紛紛加速推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”布局，借互聯(lián)網(wǎng)重新構(gòu)建商業(yè)模式，取得了重要進(jìn)展。

加速推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”，全面加快互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略實(shí)施

前幾年，面對(duì)第三方支付蠶食商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行只能被動(dòng)應(yīng)對(duì)，而如今，商業(yè)銀行利用其多年積攢的技術(shù)力量和資金優(yōu)勢(shì)，逐漸深入到互聯(lián)網(wǎng)金融的領(lǐng)域，并展開合作與探索。

2015年以來，為積極應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行加速推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”布局，銀行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略紛紛進(jìn)入落地階段。以網(wǎng)絡(luò)銀行、手機(jī)銀行、電商平臺(tái)、直銷銀行和線上線下聯(lián)動(dòng)產(chǎn)品為特點(diǎn)的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品格局已經(jīng)初步形成，部分銀行已經(jīng)形成自己鮮明的互聯(lián)網(wǎng)金融特色和戰(zhàn)略定位。

五大行中工行步伐最快。2015年3月23日，工行正式互聯(lián)網(wǎng)金融品牌“e-ICBC”，成為國(guó)內(nèi)第一家互聯(lián)網(wǎng)金融品牌的商業(yè)銀行，標(biāo)志著中國(guó)最大的商業(yè)銀行已經(jīng)全面加快互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略的實(shí)施。該品牌下，工行建立了“融e購(gòu)”電商平臺(tái)、“融e聯(lián)”即時(shí)通訊平臺(tái)和“融e行”直銷銀行平臺(tái)三大平臺(tái)以及支付、融資和投資理財(cái)三大產(chǎn)品線。2015年9月，工行成立網(wǎng)絡(luò)融資中心，通過運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)與大數(shù)據(jù)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)信貸業(yè)務(wù)尤其是小微和個(gè)人金融業(yè)務(wù)在風(fēng)險(xiǎn)可控基礎(chǔ)上的批量化發(fā)展。

股份制銀行的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新也異常活躍。以中信銀行為例，中信銀行在2015年堅(jiān)持“網(wǎng)絡(luò)金融化”和“金融網(wǎng)絡(luò)化”雙向均衡發(fā)展，加速互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域戰(zhàn)略布局，堅(jiān)持金融創(chuàng)新，打造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。為積極響應(yīng)“互聯(lián)網(wǎng)+”國(guó)家戰(zhàn)略的創(chuàng)新與實(shí)踐，中信銀行與百度公司聯(lián)合發(fā)起設(shè)立百信銀行并正履行監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批程序，預(yù)計(jì)未來可成為國(guó)內(nèi)首家獨(dú)立法人模式的直銷銀行，開創(chuàng)金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)公司跨界合作的新模式。在網(wǎng)絡(luò)金融化方面，中信銀行以互聯(lián)網(wǎng)金融為突破口，重點(diǎn)發(fā)力移動(dòng)金融，搶占收單市場(chǎng)。2015年，一是推出互聯(lián)網(wǎng)移動(dòng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品“信e付”，依托移動(dòng)客戶端提供供應(yīng)鏈上下游企業(yè)間的在線訂貨、銷售及收付款服務(wù)，實(shí)現(xiàn)了商流、信息流、資金流與物流的“四流合一”。二是推出跨境電子商務(wù)支付產(chǎn)品“跨境寶”，成為業(yè)內(nèi)首家具備“全流程、全幣種、全線上”跨境電商金融服務(wù)能力的商業(yè)銀行。

手機(jī)銀行渠道加速布局

站在“互聯(lián)網(wǎng)+”的風(fēng)口上，手機(jī)銀行儼然成為各銀行互聯(lián)網(wǎng)金融的戰(zhàn)略重點(diǎn)。各銀行積極研發(fā)新版手機(jī)銀行，豐富微信銀行服務(wù)內(nèi)容，為客戶提供綜合化信息平臺(tái)服務(wù)。

根據(jù)上市銀行2015年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，各上市銀行手機(jī)銀行交易量、客戶數(shù)量及手機(jī)支付業(yè)務(wù)量迅猛增長(zhǎng)。從手機(jī)銀行交易量來看，2015年交行手機(jī)銀行交易量達(dá)4.06萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)259.29%；建行手機(jī)銀行交易量111.53億筆，增長(zhǎng)高達(dá)266.68%。從手機(jī)銀行客戶數(shù)量來看，建行手機(jī)銀行用戶數(shù)達(dá)18284萬(wàn)戶，較上年增長(zhǎng)24.56%；光大銀行手機(jī)銀行客戶2203萬(wàn)戶；民生銀行手機(jī)銀行客戶總數(shù)達(dá)1902.57萬(wàn)戶，同比新增600.45萬(wàn)戶。從手機(jī)支付業(yè)務(wù)量來看，招行手機(jī)支付累計(jì)交易金額1.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)179.75%；而中信銀行手機(jī)銀行交易金額1.14萬(wàn)億元，比2015年增長(zhǎng)8.82倍（見表7）。

智能化轉(zhuǎn)型――融合互聯(lián)網(wǎng)突出智能服務(wù)。

在“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代，面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融生力軍涌現(xiàn)的沖擊，商業(yè)銀行不再僅僅是拼業(yè)務(wù)，更是拼服務(wù)。根據(jù)2016年3月15日中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)的《2015年度中國(guó)銀行業(yè)服務(wù)改進(jìn)情況報(bào)告》顯示，2015年中國(guó)銀行業(yè)服務(wù)又有新亮點(diǎn)和突破，客戶滿意度繼續(xù)提升。報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至2015年末，中國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)達(dá)到22.4萬(wàn)個(gè)，新增營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)6900多個(gè)，實(shí)現(xiàn)功能分區(qū)的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)達(dá)到12.07萬(wàn)個(gè)，裝修改造標(biāo)準(zhǔn)化網(wǎng)點(diǎn)1.42萬(wàn)個(gè)，智能化網(wǎng)點(diǎn)達(dá)到7270個(gè)，設(shè)立社區(qū)網(wǎng)點(diǎn)4955個(gè)，小微網(wǎng)點(diǎn)1198個(gè)，銀行業(yè)積極推進(jìn)基礎(chǔ)金融服務(wù)全覆蓋工程，努力實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)金融服務(wù)由“從無到有”向“從有到好”的轉(zhuǎn)變。

在網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)方面，隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”浪潮的興起，有觀點(diǎn)認(rèn)為傳統(tǒng)銀行在加緊推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，將會(huì)逐漸收縮傳統(tǒng)物理網(wǎng)點(diǎn)。但根據(jù)各上市銀行年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，各銀行傳統(tǒng)物理網(wǎng)點(diǎn)“進(jìn)退”步伐不一。五大行中僅有工行和中行的物理網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量較上年減少，建行、農(nóng)行、交行的網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，股份制銀行網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量普遍呈增長(zhǎng)趨勢(shì)（見表8）。中信、民生等銀行則更注重特色經(jīng)營(yíng)，更強(qiáng)調(diào)社區(qū)網(wǎng)點(diǎn)的布局建設(shè)，社區(qū)銀行網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量快速增長(zhǎng)。

此外，2015年，一些大型銀行開始加快智能型銀行的設(shè)立。但與其龐大的網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量相比，智能銀行占比仍然較低。比如，工行在2015年有物理網(wǎng)點(diǎn)16732家，但其全年累計(jì)完成網(wǎng)點(diǎn)智能化改造3121家，占比不到20%；中行全年建成智能化網(wǎng)點(diǎn)2598家，占其所有分支機(jī)構(gòu)比例約25%。

2015年，各家銀行在優(yōu)化網(wǎng)點(diǎn)布局的同時(shí)，加速智能產(chǎn)品開發(fā)，基于線下渠道，應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)改造服務(wù)模式和經(jīng)營(yíng)方式，滿足金融發(fā)展需要和客戶的需求。例如，中行在34家分行推廣網(wǎng)點(diǎn)智能排隊(duì)及預(yù)約管理系統(tǒng)，縮短網(wǎng)點(diǎn)排隊(duì)時(shí)間；民生銀行開通對(duì)公自助柜員機(jī)全自助受理模式，受理時(shí)間縮短至1-2分鐘；平安銀行整合柜面操作系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)客戶一次刷卡一次驗(yàn)密即可完成多筆業(yè)務(wù)的辦理。

深化銀行轉(zhuǎn)型，綜合化國(guó)際化提速

隨著新常態(tài)的到來，在利率市場(chǎng)化、人民幣國(guó)際化、市場(chǎng)準(zhǔn)入放松，以及互聯(lián)網(wǎng)金融加快發(fā)展、監(jiān)管優(yōu)化調(diào)整等多重因素影響下，中國(guó)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略出現(xiàn)明顯分化。在發(fā)展路徑方面，大型銀行趨于走綜合化經(jīng)營(yíng)的集團(tuán)發(fā)展道路；而大部分中小型銀行將更加關(guān)注走特色化經(jīng)營(yíng)之路，各家銀行均在探尋最適合自身的發(fā)展戰(zhàn)略。

商業(yè)銀行子公司制改革漸成趨勢(shì)

2015年初，銀監(jiān)會(huì)主席尚福林在2015年全國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管工作會(huì)議上曾表示，探索部分業(yè)務(wù)板塊和條線子公司制改革，深化事業(yè)部制改革，推進(jìn)專營(yíng)部門改革。隨著監(jiān)管部門政策意圖的明確和銀行自身發(fā)展的需要，不少銀行都將拆分子公司列入計(jì)劃，而理財(cái)部門成為拆分“熱門”。

2015年10月16日，中行董事會(huì)決議公告稱，該行董事會(huì)已表決通過了《關(guān)于中銀航空租賃私人有限公司境外上市方案的議案》。隨后不久，建行也表示，正在推進(jìn)子公司改革。股份制銀行中，2015年11月18日，中信銀行成立百信銀行，并宣布發(fā)起設(shè)立中信銀行資產(chǎn)管理股份有限公司，注冊(cè)資金20億元，這意味著中信銀行公司理財(cái)業(yè)務(wù)的分拆。此外，興業(yè)銀行宣布將組成興業(yè)數(shù)字金融信息服務(wù)股份有限公司，浦發(fā)、光大兩家銀行也先后宣布要分拆理財(cái)業(yè)務(wù)并設(shè)立子公司進(jìn)行運(yùn)營(yíng)。

銀行業(yè)探路綜合化經(jīng)營(yíng)

隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩、金融市場(chǎng)多元化發(fā)展步伐加快，加之客戶金融需求的變遷以及資本充足率監(jiān)管約束趨嚴(yán)，綜合化經(jīng)營(yíng)逐漸成為各家銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展的突破口。商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)要求更加重視創(chuàng)新，更加注重協(xié)同發(fā)展，發(fā)展目標(biāo)由重增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向重發(fā)展，發(fā)展方式由重發(fā)展數(shù)量轉(zhuǎn)向重發(fā)展質(zhì)量，盈利模式由重利差轉(zhuǎn)向重服務(wù)，特別是中小銀行要更加注重定位差異化、服務(wù)專業(yè)化、業(yè)務(wù)品牌化、經(jīng)營(yíng)特色化、管理精細(xì)化。通過綜合化經(jīng)營(yíng)，建立集團(tuán)協(xié)同和共享機(jī)制，形成集團(tuán)合力，強(qiáng)化綜合金融服務(wù)能力。

建設(shè)銀行在2015年綜合化經(jīng)營(yíng)成效顯著。2015年11月，建信養(yǎng)老金管理有限責(zé)任公司掛牌成立，意味著建行綜合化經(jīng)營(yíng)平臺(tái)建設(shè)取得新突破。目前建行業(yè)務(wù)已全面覆蓋基金、租賃、信托、保險(xiǎn)、投行、期貨、養(yǎng)老金管理以及專業(yè)化銀行等多個(gè)行業(yè)和領(lǐng)域。2015年末，綜合化經(jīng)營(yíng)子公司資產(chǎn)總額2666億元，較上年增長(zhǎng)40.65%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)39億元，增幅59.01%。

2015年，工商銀行綜合化子公司對(duì)集團(tuán)盈利貢獻(xiàn)和戰(zhàn)略協(xié)同作用進(jìn)一步加強(qiáng)，工銀瑞信管理資產(chǎn)規(guī)模大幅提升62.2%，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)95.2%和155.3%；工銀租賃總資產(chǎn)和凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)26.8%和17.4%；工銀安盛保費(fèi)收入增長(zhǎng)52.8%；工銀國(guó)際凈利潤(rùn)增長(zhǎng)136.7%。

農(nóng)行在2015年強(qiáng)化投行、基金、保險(xiǎn)、租賃等綜合化經(jīng)營(yíng)平臺(tái)建設(shè)，推進(jìn)子公司專業(yè)化、特色化發(fā)展，四家綜合化經(jīng)營(yíng)附屬機(jī)構(gòu)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)41.6%。

交通銀行以“板塊+條線+子公司”協(xié)同模式為依托，提升子公司發(fā)展、協(xié)同、競(jìng)爭(zhēng)三大能力，打造子公司流量業(yè)務(wù)、航空航運(yùn)金融和財(cái)富管理三大特色，不斷深化戰(zhàn)略協(xié)同、突出行業(yè)特色，提高跨境跨業(yè)跨市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)能力和服務(wù)能力。各子公司在主營(yíng)業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，行業(yè)地位不斷提升的同時(shí)，積極發(fā)揮創(chuàng)新主體作用，全面融入集團(tuán)板塊。

大型銀行深入推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略

2015年，各大銀行積極響應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略，把握“一帶一路”金融大動(dòng)脈建設(shè)、人民幣國(guó)際化和中國(guó)內(nèi)地企業(yè)“走出去”的市場(chǎng)機(jī)遇，有序推動(dòng)海外機(jī)構(gòu)籌設(shè)，持續(xù)推進(jìn)海內(nèi)外一體化發(fā)展，紛紛深入推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略。

工商銀行穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)發(fā)展，加強(qiáng)對(duì)中資企業(yè)“走出去”、“一帶一路”建設(shè)和人民幣國(guó)際化的金融支持。2015年，工商銀行全球網(wǎng)絡(luò)布局與渠道建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，利雅得分行、仰光分行、工銀墨西哥正式開業(yè)。截至2015年末，工行在42個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立了404家機(jī)構(gòu)。其中，在“一帶一路”沿線18個(gè)國(guó)家和地區(qū)擁有123家分支機(jī)構(gòu)。2015年末，工商銀行境外機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)2798.30億美元，比2014年末增加438.34億美元，增長(zhǎng)18.6%，占集團(tuán)總資產(chǎn)的8.2%，提高1.1個(gè)百分點(diǎn)。

2015年末，中國(guó)銀行海外商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額73.21億美元，對(duì)集團(tuán)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)度為19.72%。年末海外機(jī)構(gòu)橫跨全球六大洲46個(gè)國(guó)家和地區(qū)，擁有644家分支機(jī)構(gòu)，比2014年末新增16家，覆蓋18個(gè)“一帶一路”沿線國(guó)家，比2014年末新增3個(gè)。

2015 年，建行巴黎分行、阿姆斯特丹分行、巴塞羅那分行、米蘭分行、開普敦分行、倫敦分行開業(yè)相繼開業(yè)，蘇黎世分行成立并獲任人民幣清算行，迪拜國(guó)際金融中心分行正式獲頒牌照并營(yíng)業(yè)。截至2015年末，建行已在全球25個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)立了130多家機(jī)構(gòu)，基本完成在全球目標(biāo)市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)布局，跨境業(yè)務(wù)和海外落地經(jīng)營(yíng)全面提速，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力不斷提升。

農(nóng)行在2015年積極穩(wěn)妥推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略，大力拓展“走出去”、自貿(mào)區(qū)金融業(yè)務(wù)，推進(jìn)跨境綜合化經(jīng)營(yíng)，國(guó)際結(jié)算量突破1萬(wàn)億美元，境外機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)和凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)28.6%和16.2%。

2015年，交通銀行布里斯班分行、盧森堡子行相繼開業(yè)，集團(tuán)控股收購(gòu)巴西BBM銀行成功實(shí)現(xiàn)簽約，這意味著交通銀行國(guó)際化戰(zhàn)略邁出新步伐，成為其布局拉美的第一步。截至2015年末，交通銀行共設(shè)立境外分（子）行14家，境外經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)達(dá)56個(gè)。交通銀行持續(xù)深入推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略，境外服務(wù)網(wǎng)絡(luò)逐步完善，境內(nèi)外聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)、跨境人民幣業(yè)務(wù)、離岸業(yè)務(wù)等核心業(yè)務(wù)快速發(fā)展，境內(nèi)外一體化服務(wù)能力進(jìn)一步提高。

2015年，部分股份制上市銀行的國(guó)際化步伐也有所加快。光大銀行國(guó)際化拓展邁開步伐，光銀國(guó)際投資有限公司在香港成立，首爾分行獲當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。中信銀行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)及海外機(jī)構(gòu)布局有序推進(jìn)，倫敦代表處2015年4月注冊(cè)成立，倫敦分行籌建工作啟動(dòng)；2015年11月，悉尼代表處設(shè)立申請(qǐng)獲中國(guó)銀監(jiān)會(huì)行政許可，悉尼分行申設(shè)工作逐步推進(jìn)。2015年中信銀行實(shí)現(xiàn)進(jìn)出口收付匯量3913.48億美元，比2014年增長(zhǎng)3.79%，保持同業(yè)領(lǐng)先，位列股份制商業(yè)銀行第一位。

篇4

2015年，國(guó)務(wù)院總理完成了兩次“高調(diào)”的自拍，第一次是去年5月15日，總理同印度總理莫迪在天壇一起自拍。2015年10月19日上午，總理到訪北京中關(guān)村創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺(tái)，隨后一張3個(gè)80后創(chuàng)業(yè)者跟總理自拍的照片在網(wǎng)上瘋傳，據(jù)說他們是第一次和總理玩自拍的中國(guó)人。

躲在總理斜后方的眼鏡男正是36氪CEO劉成城，“總理視察時(shí)候，我們3個(gè)技術(shù)男就跟總理說，能不能跟您玩?zhèn)€自拍，總理很慈祥的答應(yīng)了。”劉成城回憶說。

關(guān)注中國(guó)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主埃德蒙德?菲爾普斯提到，創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新將帶來“非物質(zhì)性好處”。“如果大多數(shù)中國(guó)人，因?yàn)閺氖绿魬?zhàn)性工作和創(chuàng)新事業(yè)獲得成就感，而不是通過消費(fèi)得到滿足的話，結(jié)果一定會(huì)非常美好。”埃德蒙德說。

創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)從小眾開始走向大眾，也帶來了巨大的掘金市場(chǎng)。那個(gè)站在總理身邊笑得很靦腆的理工男就抓住了機(jī)會(huì)。

2015年也成為36氪成長(zhǎng)的一個(gè)分界點(diǎn)，在此以前，外界知道的36氪是一家科技媒體，以行業(yè)觀察者的方式來關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)，2015年之后，公司的業(yè)務(wù)不斷升級(jí)，從單一媒體業(yè)務(wù)成長(zhǎng)為了國(guó)內(nèi)最有“歪思”（Wise）創(chuàng)業(yè)生態(tài)服務(wù)平臺(tái)。

全業(yè)態(tài)覆蓋

2010年，劉成城建立36氪網(wǎng)站，定位是科技創(chuàng)業(yè)者的一站式資訊平臺(tái)。盡管資訊業(yè)務(wù)做出了成績(jī)，但劉成城很快就意識(shí)到，如果只做媒體，大多數(shù)科技博客最后都將消亡。在2011年8月，36氪推出創(chuàng)業(yè)投資服務(wù)，幫助有需求融資的創(chuàng)業(yè)者對(duì)接投資人。2013年1月，創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺(tái)上線。2014年4月22日，啟動(dòng)氪空間孵化器。2015年3月，建立在線投融資交易平臺(tái)。2015年6月，私募股權(quán)融資平臺(tái)上線。2015年12月9日，投融資FA服務(wù)團(tuán)隊(duì)新軍資本宣布正式成軍。2015年12月23日，36氪首創(chuàng)私募股權(quán)融資退出機(jī)制“下輪氪退”……

6年來的進(jìn)化過程，36氪從媒體切入，圍繞“創(chuàng)業(yè)生態(tài)服務(wù)”不斷擴(kuò)充產(chǎn)品圖譜，經(jīng)歷從0到1的蛻變，幾大業(yè)務(wù)板塊彼此連接，互為支持，為創(chuàng)投生態(tài)打造了完整的商業(yè)閉環(huán)。

劉成城說，在開始的時(shí)候，他從沒有想過36氪會(huì)發(fā)展到現(xiàn)在的狀態(tài)。“從創(chuàng)業(yè)媒體，到信息平臺(tái)，再到交易平臺(tái)，但回過頭來看，這一步一步是在不斷升級(jí)，因?yàn)橹挝覀兂砷L(zhǎng)的資源是完全協(xié)同的――關(guān)注我們的群體一直是創(chuàng)業(yè)者、投資人和關(guān)注投資的人。”

在不斷升級(jí)的過程中，不得不提的是氪空間――全國(guó)首個(gè)“0收費(fèi)0占股”的創(chuàng)業(yè)孵化器。除了免費(fèi)為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)提供融資、辦公、法務(wù)財(cái)務(wù)、工商注冊(cè)等服務(wù)之外，更為優(yōu)秀項(xiàng)目提供項(xiàng)目曝光、頂級(jí)活動(dòng)、股權(quán)融資等獨(dú)家資源。首個(gè)氪空間于2014年4月22日落戶中關(guān)村創(chuàng)業(yè)大街，孵化過101個(gè)項(xiàng)目，項(xiàng)目總估值超過105億元。

2015年，氪空間從近5000個(gè)項(xiàng)目中篩選了42個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行孵化，包括環(huán)信、奇點(diǎn)金融、超人寶寶、開練等。目前，氪空間已經(jīng)在全國(guó)八城市進(jìn)行布局，包括北京、上海、杭州、深圳、成都、南京、天津、蘇州。

如今，已經(jīng)成長(zhǎng)為36氪四大支柱業(yè)務(wù)線“私募股權(quán)融資、投融資FA服務(wù)、媒體、孵化器”之一氪空間分拆獨(dú)立，并且已獨(dú)立完成A輪融資。

除了為創(chuàng)業(yè)者提供全方位的創(chuàng)業(yè)服務(wù)，36氪還致力于幫助投資人降低投資風(fēng)險(xiǎn)。以往，對(duì)參與一級(jí)市場(chǎng)交易的公司沒有一個(gè)衡量發(fā)展的標(biāo)準(zhǔn)，36氪推出了國(guó)內(nèi)首款分析公司投資指數(shù)的專業(yè)工具――36氪指數(shù)，基于36氪自身的大數(shù)據(jù)并整合多方權(quán)威數(shù)據(jù)，通過對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)及創(chuàng)業(yè)公司的多維度指數(shù)分析，監(jiān)控互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)及相關(guān)垂直細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展趨勢(shì)，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)公司。

具體來說，36氪指數(shù)是36氪通過實(shí)時(shí)監(jiān)控?cái)?shù)十萬(wàn)個(gè)網(wǎng)站、應(yīng)用和平臺(tái)，利用大數(shù)據(jù)處理技術(shù)及經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)模型制定出來，維度包含有創(chuàng)業(yè)公司web流量（如Alexa排名、月活躍、PV等）、移動(dòng)端流量（如應(yīng)用下載量、月活躍、應(yīng)用打開次數(shù)等）、其他平臺(tái)相關(guān)統(tǒng)計(jì)指數(shù)（如搜索引擎指數(shù)、媒體風(fēng)向標(biāo)指數(shù)和輿情指數(shù)、微信關(guān)注指數(shù)）以及公司自身的融資、規(guī)模以及品牌美譽(yù)度等等。

目前，氪指數(shù)已對(duì)國(guó)內(nèi)近6萬(wàn)家互聯(lián)網(wǎng)公司做了數(shù)據(jù)跟蹤，涵蓋了電商、社交、智能硬件、汽車、旅游等各類細(xì)分領(lǐng)域，每家公司都有對(duì)應(yīng)的一個(gè)氪指數(shù)，用來反應(yīng)公司的成長(zhǎng)趨勢(shì)。對(duì)投資人而言，36氪指數(shù)越高的公司，反映出其成長(zhǎng)趨勢(shì)越好。

36氪聯(lián)席CEO魏珂介紹，36氪指數(shù)為投資人提供基礎(chǔ)服務(wù)和定制化分析服務(wù)，除了和聯(lián)通合作，也引進(jìn)了TalkingData等第三方數(shù)據(jù)提供商，使這個(gè)數(shù)據(jù)更加有效。另外對(duì)于數(shù)據(jù)維度的選擇也隨著應(yīng)用的效果不斷的調(diào)整。未來，還會(huì)搭建以行業(yè)、公司分析為主線的產(chǎn)品矩陣。

數(shù)據(jù)顯示，截至目前，36氪平臺(tái)上聚集了超過57000家創(chuàng)業(yè)公司，超過2000家專業(yè)投資機(jī)構(gòu)及上萬(wàn)名投資人，其中有超過7200家創(chuàng)業(yè)公司正在36氪平臺(tái)上融資。

金融加碼

對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司來說，被發(fā)現(xiàn)、有輔導(dǎo)、有辦公點(diǎn)都是錦上添花的事情，能融到資才是可以起跑的核心。2015年是中國(guó)股權(quán)眾籌的元年，毋庸置疑，股權(quán)眾籌未來會(huì)成為創(chuàng)業(yè)者更為重要的融資渠道，劉成城和36氪也在想如何讓更多的用戶參與到股權(quán)類投資里面來。

《2015中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)眾籌年度報(bào)告》顯示，股權(quán)眾籌年度規(guī)模在50億元到55億元之間，約為去年的4、5倍，京東、36氪等平臺(tái)后來居上，各類機(jī)構(gòu)加緊布局，行業(yè)仍處于跑馬圈地階段。

為了更好的把握住機(jī)會(huì)，去年3月，“北京協(xié)力筑成金融信息服務(wù)有限公司”成為36氪的新名稱，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)也增加了金融信息服務(wù)、投資管理、資產(chǎn)管理、項(xiàng)目投資等內(nèi)容。3個(gè)月后，私募股權(quán)融資平臺(tái)正式上線。并在去年10月獲得螞蟻金服的戰(zhàn)略入股。

螞蟻金服總裁井賢棟說：“攜手36氪，是為了利用互聯(lián)網(wǎng)金融的力量推進(jìn)創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新的快速發(fā)展，螞蟻金服將在支付、私募股權(quán)融資、技術(shù)、云計(jì)算等多個(gè)領(lǐng)域展開合作，并以此服務(wù)整個(gè)小微企業(yè)生態(tài)。”

然而，要想在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)占據(jù)一席之地，必須有自己的殺手锏。除了采用業(yè)內(nèi)普通的“領(lǐng)投+跟投”方式，36氪股權(quán)投資平臺(tái)還首推“定向邀請(qǐng)”制度、“老股發(fā)行”模式和退出機(jī)制“下輪氪退”。“定向邀請(qǐng)”為項(xiàng)目方錨定最有幫助的投資人，“老股發(fā)行”為投資人提供更優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，而“下輪氪退”讓跟投人擁有更多自主的選擇權(quán)，同時(shí)對(duì)投資回報(bào)有了相對(duì)清晰的預(yù)期。

這其中最受人關(guān)注的是“下輪氪退”，因?yàn)樵诠蓹?quán)投資領(lǐng)域，業(yè)內(nèi)一直在為退出機(jī)制而頭疼。目前，股權(quán)眾籌的退出渠道主要是領(lǐng)投方帶領(lǐng)退出，具體方式集中在企業(yè)上市、企業(yè)被收購(gòu)、新三板上市流通等。新三板被放開后，其相較主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板降低的上市要求，讓股權(quán)眾籌退出難度隨之有所減小。然而，對(duì)于投資人而言，如果股權(quán)難以變現(xiàn)，或變現(xiàn)時(shí)間太久，會(huì)讓眾多跟投人持幣觀望，也制約了行業(yè)發(fā)展。而凡采用“下輪氪退”機(jī)制的項(xiàng)目，在兩年內(nèi)的隨后兩次正式融資中，本輪股東均有選擇退出的權(quán)利。

篇5

P2P今年難以暴漲

中國(guó)社科院研究員、中國(guó)小額信貸聯(lián)盟理事長(zhǎng)杜曉山認(rèn)為，今年P(guān)2P不會(huì)像去年那種爆發(fā)式或野蠻式增長(zhǎng)。

他說，P2P很熱，去年有一種說法是叫爆發(fā)式的增長(zhǎng)，也有叫野蠻式的增長(zhǎng)。就現(xiàn)在的情況來看是一個(gè)野蠻式的增長(zhǎng)，保持爆發(fā)式的增長(zhǎng)。今年會(huì)怎么樣？原來有一些人預(yù)測(cè)說可能會(huì)是更大的一個(gè)爆發(fā)。現(xiàn)在看不是那么回事。因?yàn)楸O(jiān)管已在研究階段、調(diào)查階段、制定政策階段，速度會(huì)明顯加快。

一個(gè)關(guān)于P2P的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。央行近期公布了中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2014）顯示，中國(guó)P2P網(wǎng)站從2006年起步到2013年底，全國(guó)范圍活躍的P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)超過350家，累計(jì)交易額超過60億，媒體報(bào)道2013年有73家P2P平臺(tái)出現(xiàn)困難或關(guān)停。今年短短4個(gè)月時(shí)間內(nèi)不完全統(tǒng)計(jì)，全國(guó)有20多家P2P企業(yè)倒閉，良莠不齊。

這個(gè)是央行的比較官方的統(tǒng)計(jì)。民間的統(tǒng)計(jì)方面，網(wǎng)貸之家去年10月份的統(tǒng)計(jì)顯示，到2013年底P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)估計(jì)大概會(huì)有800到1000家。交易額大概會(huì)1000億到1800億元。它是把全國(guó)的自稱P2P的信息都搜過來所做的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

為什么說今年不會(huì)像去年那種爆發(fā)式或野蠻式增長(zhǎng)呢？杜曉山認(rèn)為，有幾個(gè)基本的跡象，一個(gè)就是全國(guó)反對(duì)非法集資聯(lián)席辦公室透出來對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的信息，尤其是對(duì)P2P的一些明確的踩紅線行為的警告。第二個(gè)很重要的一個(gè)實(shí)際的表現(xiàn)是百度，百度明確提出清理不良P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，對(duì)在百度進(jìn)行推廣的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)“短期內(nèi)全部下線”。在百度下線的P2P到目前為止自稱已有一千多家。其目的就是為了配合規(guī)范目前的行業(yè)亂相。

所以，杜曉山判斷，P2P會(huì)進(jìn)行一個(gè)重組，當(dāng)然也會(huì)出現(xiàn)一些新的網(wǎng)貸平臺(tái)。甚至業(yè)內(nèi)有一些夸張的說法，說2014年如果一天倒閉一百家都不要奇怪，當(dāng)然這有點(diǎn)夸大其詞。

中國(guó)P2P的問題多一點(diǎn)，但是不能說沒有發(fā)展余地。P2P是互聯(lián)網(wǎng)金融的形式，是一種金融創(chuàng)新的形式，其實(shí)是一個(gè)很好的工具和一種手段，也是對(duì)中國(guó)金融改革的一個(gè)促進(jìn)者、競(jìng)爭(zhēng)者，同時(shí)也是一個(gè)合作者。對(duì)借貸雙方，尤其是小微企業(yè)，傳統(tǒng)銀行的服務(wù)較比難以得到，可以起到緩解作用，做得好沒準(zhǔn)起到一個(gè)很好的補(bǔ)充作用。

“中國(guó)化”過程成“三無”模式

杜曉山表示，P2P在2005年左右從英國(guó)和美國(guó)產(chǎn)生，引入中國(guó)是大約在2006、2007年。雖然國(guó)外的P2P發(fā)展比中國(guó)早上兩三年，但是中國(guó)現(xiàn)在的P2P規(guī)模上已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過英美，這里面的各種情況非常復(fù)雜，良莠不齊、魚龍混雜的現(xiàn)象非常明顯。

P2P在國(guó)外的運(yùn)行有一個(gè)好處，它是對(duì)接了征信系統(tǒng)和大數(shù)據(jù)信息，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析之后，比較容易在線上解決問題。但是在中國(guó)存在最大的一個(gè)缺陷就是由于的征信系統(tǒng)不完整，而造成后來一系列的矛盾。

從自律組織的角度來講國(guó)外也有，英國(guó)從監(jiān)管的角度主要靠幾家大的P2P成立了一個(gè)自律協(xié)會(huì)。但中國(guó)的P2P基本屬于“三無”，沒有準(zhǔn)入門檻，沒有運(yùn)行規(guī)則，沒有外部監(jiān)管。如果不加緊出臺(tái)相關(guān)的條款，就不能適應(yīng)形勢(shì)的健康可持續(xù)的發(fā)展需要。

真正的P2P，或者說基本比較規(guī)范的一種P2P應(yīng)該是什么樣的？

杜曉山介紹，P2P的小額信貸服務(wù)從國(guó)外來說叫點(diǎn)到點(diǎn)，或引申為個(gè)人到個(gè)人、個(gè)人對(duì)個(gè)人。利用互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)開展的金融服務(wù)，包括但不只限于信用評(píng)級(jí)、債權(quán)撮合等匹配服務(wù)，以滿足個(gè)人的信貸和投資的需求供求雙方，一個(gè)是投資，一個(gè)是金融的需求方。但是要注意的是P2P平臺(tái)本身不參與金融，只提供中介信息服務(wù)。或者叫資金中介，或者說金融服務(wù)中介。但是它不直接參與資金的交易，這點(diǎn)是一個(gè)本質(zhì)點(diǎn)。只提供中介的信息和其他的征信服務(wù)，最早是英國(guó)和美國(guó)產(chǎn)生，2005年左右，引入中國(guó)是大約在2006、2007年。

從P2P的角度來說，在國(guó)外有一個(gè)好處是對(duì)接了征信系統(tǒng)和大數(shù)據(jù)信息。對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析之后，比較容易在線上就解決問題。P2P是成本很低的，信息是透明的，也是真實(shí)的，所以撮合起來相對(duì)比較容易。但國(guó)內(nèi)最大的一個(gè)缺欠就是征信系統(tǒng)不完整，所以就造成了后來的一系列的矛盾。為了調(diào)查借貸雙方的真實(shí)性、資金來源的合法性和借貸方的信息和資金需求和方方面面的真實(shí)性，需要花費(fèi)大量的調(diào)研成本。這樣，P2P低成本的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)被大大削弱，而且還要找一些擔(dān)保人，這也會(huì)提高成本，這一點(diǎn)是跟國(guó)外有很大區(qū)別的。

比如：在國(guó)外P2P的資金不存在資金池問題，它是通過第三方支付，第三方支付可以是銀行，或者是政府批準(zhǔn)的支付平臺(tái)，進(jìn)行清結(jié)算和支付。而國(guó)內(nèi)不是，國(guó)內(nèi)的P2P平臺(tái)自身就形成了資金池，把自身的資金和兩端客戶的資金混在了一起，這里面非常不透明，出現(xiàn)暗箱操作等作弊行為，或者是牟利行為。這在國(guó)外是絕對(duì)禁止，是嚴(yán)重的違法違規(guī)行為。

“三無”狀態(tài)下，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)問題頻現(xiàn)。近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融大舉入侵傳統(tǒng)金融市場(chǎng)，一時(shí)間風(fēng)生水起。其中，P2P更是呈現(xiàn)出爆發(fā)式 的發(fā)展態(tài)勢(shì)。以人人貸為例，其于2010年上線，2010年10月15日完成首筆投標(biāo)。據(jù)其 2012年度報(bào)告顯示，2012年人人貸線上年度交易額突破3億5千萬(wàn)元，接近2010年、2011年兩年總和的9倍，實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。

野蠻生長(zhǎng)絕非健康的發(fā)展方式。據(jù)了解，自去年起，P2P行業(yè)負(fù)面事件不斷，頻頻有媒體曝出平臺(tái)倒閉、老板卷款跑路、高息引誘等問題。上個(gè)月，更是有媒體曝出國(guó)內(nèi)老牌P2P網(wǎng)貸公司――宜信被爆出有8 億貸款已經(jīng)壞賬，貸款主體已遭到多訟，宜信即使申請(qǐng)資產(chǎn)保全，也很難追回全部欠款。

僅憑信息平臺(tái)難以為繼

P2P行業(yè)亂象叢生的狀態(tài)或許快要走到盡頭。近日，銀監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人發(fā)表了對(duì)P2P平臺(tái)的監(jiān)管思路，明確了應(yīng)該合理設(shè)定業(yè)務(wù)邊界的四條紅線：一是要明確平臺(tái)的中介性；二是明確平臺(tái)本身不得提供擔(dān)保；三是不得搞資金池；四是不得非法吸收公眾存款。

監(jiān)管時(shí)代將至，P2P又將如何發(fā)展？

論壇上，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇指出，互聯(lián)網(wǎng)金融的核心競(jìng)爭(zhēng)力顯而易見，一是互聯(lián)網(wǎng)可以把金融服務(wù)的成本大大降低，讓客戶更便捷；二是解決出資人和拿錢的人雙方信息不對(duì)稱的問題。不過，P2P行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力卻不夠明顯。

他指出，美國(guó)的P2P行業(yè)做得好與信用底座有很大關(guān)系，即美國(guó)每個(gè)人都有信用征信系統(tǒng)，不講信用的代價(jià)非常大。而就中國(guó)目前的信用環(huán)境，做信息平臺(tái)有些困難。因此，他建言：“我們P2P如果說你不往線下做，我想在現(xiàn)有體制下生存也很難。”

P2P這個(gè)行業(yè)本身前程未卜，從整個(gè)行業(yè)來看并不算太看好。P2P現(xiàn)在之所以有這么大的市場(chǎng)空間，是因?yàn)橹袊?guó)從金融供需間存在一個(gè)巨大的缺口。未來隨著金融服務(wù)的門檻不斷往下降，未來金融供給肯定是不斷增加，特別是在供需逐漸平衡的情況下，P2P行業(yè)將面臨是否有核心競(jìng)爭(zhēng)力，并長(zhǎng)久的生存下去的問題。

篇6

一、投資與理財(cái)專業(yè)課程體系建設(shè)現(xiàn)狀

目前，投資與理財(cái)專業(yè)的課程體系主要分為基礎(chǔ)階段和專業(yè)階段。基礎(chǔ)階段又可以細(xì)化為綜合素質(zhì)課程（思想道德、數(shù)學(xué)、英語(yǔ)、體育等）和專業(yè)基礎(chǔ)課程（經(jīng)濟(jì)學(xué)原理、經(jīng)濟(jì)法基礎(chǔ)等），而專業(yè)階段又可細(xì)分為專業(yè)深化課程（理財(cái)規(guī)劃師實(shí)務(wù)、金融實(shí)務(wù)等）和專業(yè)拓展課程（私募股權(quán)投資、互聯(lián)網(wǎng)金融等）。《中山火炬職業(yè)技術(shù)學(xué)院2016年度畢業(yè)生就業(yè)質(zhì)量年度報(bào)告》顯示，2014 ～ 2016年間投資與理財(cái)專業(yè)主要面向理財(cái)規(guī)劃、會(huì)計(jì)、銀行、證券、期貨、保險(xiǎn)等職業(yè)崗位群，可謂是“萬(wàn)金油”，但結(jié)果就是職業(yè)特色不明顯，職業(yè)核心能力不強(qiáng)，導(dǎo)致社會(huì)認(rèn)知度和認(rèn)可度較低，急需對(duì)該專業(yè)的課程體系進(jìn)行改革升級(jí)。

二、課程體系改革思路

投資理財(cái)專業(yè)主要面向理財(cái)規(guī)劃行業(yè)的職業(yè)崗位群，在對(duì)崗位群工作任務(wù)進(jìn)行分析時(shí)，應(yīng)結(jié)合“理財(cái)規(guī)劃師”等國(guó)家職業(yè)資格標(biāo)準(zhǔn)，圍繞崗位能力要求，明確職業(yè)崗位群的主要工作任務(wù)，并確定專業(yè)能力和職業(yè)素質(zhì)要求。因此本文認(rèn)為在設(shè)計(jì)課程體系時(shí)應(yīng)增設(shè)職業(yè)生涯規(guī)劃與創(chuàng)業(yè)教育、應(yīng)用文寫作等素質(zhì)課程，并適當(dāng)減少銀行、保險(xiǎn)、證券與會(huì)計(jì)的專業(yè)課程，將教學(xué)重心轉(zhuǎn)移到職業(yè)核心能力的培養(yǎng)上。課程體系如表1所示：

我們按《職業(yè)教育課程設(shè)計(jì)》的建議，將課程體系分為基礎(chǔ)階段與專業(yè)階段兩部分。基礎(chǔ)階段的主要教學(xué)任務(wù)是對(duì)學(xué)生進(jìn)行全面、嚴(yán)格的基本技能訓(xùn)練，培養(yǎng)學(xué)生的職業(yè)核心能力。專業(yè)階段的主要教學(xué)任務(wù)是學(xué)習(xí)相關(guān)專業(yè)必需的理論知識(shí)，熟悉相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)的實(shí)際運(yùn)作，培養(yǎng)職業(yè)技能。

三、課程體系建設(shè)的實(shí)現(xiàn)途徑

（一）加強(qiáng)教學(xué)資源與配套設(shè)施

充分利用校企合作資源，按照“內(nèi)培外引，重在培養(yǎng)”的原則，通過學(xué)習(xí)、培訓(xùn)、國(guó)內(nèi)外進(jìn)修等多種途徑，推進(jìn)專兼結(jié)合的師資隊(duì)伍建設(shè)，可保證投資與理財(cái)專業(yè)課程體系的科學(xué)性、系統(tǒng)性和完整性。并且根據(jù)專業(yè)的現(xiàn)階段情況與未來發(fā)展方向進(jìn)行實(shí)習(xí)實(shí)訓(xùn)室建設(shè)，遵循與核心課程相配套、為專業(yè)核心能力與職業(yè)核心能力的訓(xùn)練提供場(chǎng)所，為新專業(yè)方向做準(zhǔn)備的原則進(jìn)行完善與建設(shè)。

（二）教學(xué)方法多元化與教學(xué)手段多樣化

篇7

火熱的郵幣卡交易

無論就狹義的文交所而言，還是從折騰了一年的互聯(lián)網(wǎng)金融來說，郵幣卡電子盤仍然是去年藝術(shù)金融領(lǐng)域最受關(guān)注的話題。郵幣世界微信公眾號(hào)對(duì)外的《2015年中國(guó)郵幣卡電子盤行業(yè)年度報(bào)告》的數(shù)據(jù)顯示，去年，全國(guó)累計(jì)涉及郵幣卡電子交易的電子平臺(tái)有66家。其中，有大盤綜合指數(shù)的27家，全年成交金額達(dá)14233.22億元。然而就在兩年前，此類文交所不過數(shù)家，交投并不活躍。以南京文交所錢幣郵票交易中心為例，2014年該平臺(tái)交易額每天不過千萬(wàn)元。而就在今年7月，雖然市場(chǎng)較去年低迷，但其日均成交量穩(wěn)定在8億元左右。那么郵幣卡證券化交易這把火是怎么燒起來的呢？

2013年，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)助推下，傳統(tǒng)文化收藏領(lǐng)域開啟了跨越式轉(zhuǎn)型升級(jí)之路，其標(biāo)志性事件就是郵幣卡線上交易平臺(tái)的出現(xiàn)。線上交易平臺(tái)的設(shè)立，融合了“互聯(lián)網(wǎng)+藝術(shù)收藏品+金融”概念，這種類證券化交易模式，解決了藝術(shù)品交易標(biāo)準(zhǔn)化和稀缺性兩大困擾。

郵幣卡作為“小門類”的收藏品，同書畫、瓷器類產(chǎn)品相比，其單位價(jià)值更小，便于標(biāo)準(zhǔn)化。而且該類藏品存在一個(gè)較為龐大的現(xiàn)貨市場(chǎng)作為支撐，產(chǎn)品定價(jià)存在一定基礎(chǔ)。此外，電子盤解決了傳統(tǒng)郵幣卡市場(chǎng)真?zhèn)舞b定難的問題，降低了交易成本。低門檻高效率的電子化交易，滿足了部分收藏者以及投機(jī)者的投資需求，沉寂多年的郵幣卡交易漸漸火熱起來。

交易瘋狂背后潛藏法律風(fēng)險(xiǎn)

日前，天津文化產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)站公告稱，因受傳言影響，其郵幣卡交易中心暫停交易。在“互聯(lián)網(wǎng)+”與“金融創(chuàng)新”東風(fēng)中發(fā)展起來的郵幣卡電子交易，隨著天津文化產(chǎn)權(quán)交易所郵幣卡交易中心的臨時(shí)停盤整頓，背后風(fēng)險(xiǎn)開始露出猙獰一角。

看似便利的藝術(shù)品證券化交易，克服了線下交易的種種弊端，豐富了民眾的投資渠道。但藝術(shù)品畢竟與證券不同，其并不能產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流。價(jià)格不斷推高的藝術(shù)品，逐漸與現(xiàn)貨市場(chǎng)脫離，交易者并沒有動(dòng)機(jī)去實(shí)現(xiàn)實(shí)物交割。在此過程中，證券化交易的藝術(shù)品漸漸成為一種永遠(yuǎn)無法兌現(xiàn)的權(quán)證。泡沫越吹越大，巨額買賣價(jià)差損失終將由最后接盤者承擔(dān)。以南京文交所上市的“三輪虎大版”為例，其于2014年2月13日掛牌交易，上市價(jià)為239元，截至2016年8月22日其收盤價(jià)為7.77萬(wàn)元，累計(jì)漲幅驚人。

在交易過程中，由于采用類似股票的集合競(jìng)價(jià)、電子撮合、匿名交易、T+0等集中交易方式，普通投資者也會(huì)面臨市場(chǎng)操縱等諸多風(fēng)險(xiǎn)。散戶參與為主的投資者結(jié)構(gòu)，大戶控盤比例過高，加之交易品種市值較小，均導(dǎo)致交易所市場(chǎng)極容易縱。

此外，交易所平臺(tái)準(zhǔn)入與監(jiān)管的混亂，導(dǎo)致除了一般交易風(fēng)險(xiǎn)之外，投資者還面臨平臺(tái)自我交易、金融欺詐等風(fēng)險(xiǎn)。目前各類交易平臺(tái)良莠不齊，交易平臺(tái)自身可能違反交易規(guī)則參與交易，憑借自身的信息或者技術(shù)優(yōu)勢(shì)獲得不當(dāng)利益。交易所包攬交易藏品的一些流通環(huán)節(jié)，比如交易品的定價(jià)、鑒定、保管全交給文交所完成，更是增加了文交所面臨的道德風(fēng)險(xiǎn)。較低的準(zhǔn)入門檻與監(jiān)管的缺失，也給金融詐騙提供了可乘之機(jī)。

紅極一時(shí)的泛亞交易所吸引了無數(shù)投資者參與，但最終結(jié)果是投資者血本無歸。沈陽(yáng)大宗商品交易市場(chǎng)自成立不久就開始大肆瘋狂進(jìn)行金融詐騙活動(dòng)，全國(guó)上下數(shù)以萬(wàn)計(jì)的投資人被其欺騙，有的投資人短時(shí)間內(nèi)傾家蕩產(chǎn)，其涉案金額高達(dá)幾十億元。

自律與行政監(jiān)管不可缺位

據(jù)“郵幣卡之家”統(tǒng)計(jì)，目前全國(guó)共有85家郵幣卡交易平臺(tái)，郵幣卡品種一共3841件，其中包括獲得地方政府批準(zhǔn)設(shè)立的文化產(chǎn)權(quán)交易所和大宗商品交易平臺(tái)。在眾多交易平臺(tái)中，交易規(guī)模最大的是河北郵幣卡交易中心，日成交額可達(dá)到22億元，擁有近50萬(wàn)戶投資者和約3000家商。郵幣卡市場(chǎng)正處于快速發(fā)展的階段，將其全部關(guān)停的一刀切做法顯然不合時(shí)宜，也與鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新、文化金融的理念不相符。但若置之不顧，任交易所肆意招攬顧客，惡意競(jìng)爭(zhēng)，那么交易所的立信之本將會(huì)在金融創(chuàng)新的名義逐漸喪失，夾雜著濃厚草莽色彩的郵幣卡電子盤將會(huì)在亂戰(zhàn)中洗劫民眾的財(cái)富，成為危害社會(huì)穩(wěn)定的來源。

為了防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)維護(hù)投資者利益，監(jiān)管力量自然需及時(shí)跟進(jìn)，切實(shí)防范市場(chǎng)操縱、平臺(tái)不規(guī)范與自我交易、金融欺詐等風(fēng)險(xiǎn)。

有市場(chǎng)的地方，由于有利可圖，操縱大多難以避免。無論是證券市場(chǎng)，還是期貨市場(chǎng)，各種類型的操縱層出不窮。面對(duì)市場(chǎng)操縱行為，交易所作為一個(gè)中介平臺(tái)與自律組織，除了完善交易規(guī)則、加強(qiáng)日常交易監(jiān)管與信息披露之外，還可以逐步提高新藏品首次掛牌流通市值的門檻，提升交易產(chǎn)品的抗操縱性。目前，以南京文交所、南方文交所為例，其對(duì)新品類入場(chǎng)的要求大多是單品不低于200萬(wàn)元，門檻相對(duì)較低。此外，為了防止電子盤價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)的過度偏離，在流通模式上可以逐步推廣敞開托管模式，當(dāng)線上均價(jià)超過現(xiàn)貨基準(zhǔn)價(jià)且超過部分達(dá)現(xiàn)貨基準(zhǔn)價(jià)的一定比例時(shí)，由交易所啟動(dòng)二次托管程序，抑制過度投機(jī)與防范市場(chǎng)操縱。與此同時(shí)，交易所可以定期現(xiàn)貨指導(dǎo)價(jià)格，當(dāng)現(xiàn)貨與線上價(jià)格偏離過大時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)警示。

目前，各類文化交易所批準(zhǔn)口徑不一、龍蛇混雜，少部分文交所存在監(jiān)管不嚴(yán)、制度規(guī)定不合理之處，存在交易所參與交易或者與“莊家”合謀干預(yù)市場(chǎng)的情況。針對(duì)這個(gè)問題，首先可以從交易所股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理層面入手。“郵幣卡之家”數(shù)據(jù)顯示，目前大部分文交所均采用公司制的組織形式，有效的公司治理或許可以在一定程度上避免交易所為謀取個(gè)人私利的短視行為。股權(quán)結(jié)構(gòu)上來看，以天津文交所為例，其三大股東均為民營(yíng)企業(yè)，屬于典型的民營(yíng)控股。然而理論上，任何交易所尤其是金融類或證券類的交易所，其功能都具有一定非盈利性與公益性，而這與民間資本逐利的本性存在較大沖突。因此，在交易所設(shè)立初期由國(guó)有資本控股，似乎更為合適，待公司治理結(jié)構(gòu)完善，業(yè)務(wù)規(guī)則清楚后，可引入民間戰(zhàn)略投資者實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本逐步退出。

其次，可以從信用評(píng)級(jí)層面入手。由第三方機(jī)構(gòu)，通過交易所的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)、資金托管、信息披露等多個(gè)因素的考察，對(duì)交易所予以綜合評(píng)估并定期向社會(huì)評(píng)級(jí)結(jié)果，通過信息的評(píng)價(jià)與反饋，約束交易所的行為。

最后，可以從行業(yè)自律層面入手。2015年9月7日，中國(guó)郵幣卡行業(yè)協(xié)會(huì)籌備委員會(huì)在廣州正式成立。未來可以由行業(yè)協(xié)會(huì)通過自律監(jiān)管的方式，規(guī)范各家交易平臺(tái)的交易制度及管理規(guī)范，統(tǒng)一行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

目前各類交易所準(zhǔn)入門檻較低，競(jìng)爭(zhēng)無序。未來應(yīng)當(dāng)是由中央金融監(jiān)管部門牽頭，出臺(tái)統(tǒng)一規(guī)則，明確準(zhǔn)入門檻與交易所治理要求，確保交易所的中立性。在資金安全上，除了資金存托管之外，積極推進(jìn)交易的集中清算，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)《上海證券報(bào)》報(bào)道，關(guān)于目前文交所的資質(zhì)，主要涉及幾大類：一是得到國(guó)家“清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)系會(huì)議”批準(zhǔn)，屬于國(guó)家級(jí)資質(zhì)，不過會(huì)議雖有證監(jiān)會(huì)主導(dǎo)，但是證監(jiān)會(huì)并不進(jìn)行實(shí)際監(jiān)管。二是得到省金融辦等金融管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，屬于省級(jí)資質(zhì)。除此之外則是地市一級(jí)金融辦批準(zhǔn)，還有另外兩類，一是省級(jí)文化管理部門批準(zhǔn)，二是省級(jí)工商管理部門批準(zhǔn)。

篇8

關(guān)鍵詞：共享經(jīng)濟(jì)；新型用工；勞動(dòng)關(guān)系

一、問題的緣起：基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)提供勞務(wù)者的“身份困境”

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用與發(fā)展，出現(xiàn)了一批以互聯(lián)網(wǎng)金融及共享經(jīng)濟(jì)等為代表的新興產(chǎn)業(yè)和新型用工主體。根據(jù)國(guó)家信息中心2021年的共享經(jīng)濟(jì)發(fā)展年度報(bào)告統(tǒng)計(jì)，在疫情防控的大背景下，2020年我國(guó)共享經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)交易仍達(dá)到33773億元，同比增長(zhǎng)約2．9%，共享經(jīng)濟(jì)參與者約為8．3億人，其中服務(wù)提供者約為8400萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)約7．7%；平臺(tái)企業(yè)員工數(shù)約631萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)約1．3%。共享經(jīng)濟(jì)通過平臺(tái)將兩端的服務(wù)提供者個(gè)人與服務(wù)需求者個(gè)人聯(lián)系起來。不同于以前的招募雇員完成生產(chǎn)任務(wù)，再銷售產(chǎn)品而獲利之商業(yè)模式，現(xiàn)在是通過匹配交易雙方，降低信息成本、交易成本而獲利。這一類的平臺(tái)企業(yè)豐盈了我們的日常生活。“平臺(tái)+個(gè)人”的特殊模式因其獨(dú)有的靈活性得以快速擴(kuò)張，可對(duì)于基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)而從事工作的勞動(dòng)者而言，由此所產(chǎn)生的新形態(tài)就業(yè)的法律性質(zhì)和當(dāng)事人之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系難以確定。［1］“互聯(lián)網(wǎng)+”聯(lián)結(jié)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為人們提供了一種近乎“無所不能”的生活方式，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的更新迭展出了一系列的平臺(tái)功能，不僅有傳統(tǒng)意義上的搜索功能，更有“雙創(chuàng)”背景下的資源共享功能，由此衍生出了網(wǎng)約車司機(jī)、網(wǎng)約快遞員、網(wǎng)約廚師、網(wǎng)約家政服務(wù)者等一批“網(wǎng)約工”職業(yè)。筆者通過對(duì)比裁判文書網(wǎng)上“網(wǎng)約工”直接網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)確認(rèn)勞動(dòng)關(guān)系案件與網(wǎng)約車交通事故責(zé)任糾紛案件，發(fā)現(xiàn)司法者的裁判標(biāo)準(zhǔn)并不統(tǒng)一。在確認(rèn)勞動(dòng)關(guān)系的勞動(dòng)爭(zhēng)議案件中，法院對(duì)“網(wǎng)約工”提出的認(rèn)定勞動(dòng)關(guān)系訴求一般不予支持①；而在機(jī)動(dòng)車交通事故責(zé)任案件中，司法實(shí)踐中存在認(rèn)定代駕司機(jī)與平臺(tái)間存在雇傭關(guān)系的判例②。基于錯(cuò)綜復(fù)雜的現(xiàn)實(shí)狀況以及裁判標(biāo)準(zhǔn)并不統(tǒng)一的司法實(shí)踐，“網(wǎng)約工”這一群體難以找到身份上的認(rèn)同。平臺(tái)企業(yè)與“網(wǎng)約工”的關(guān)系較之于勞動(dòng)關(guān)系“貌合神離”，一旦糾紛發(fā)生，“網(wǎng)約工”迫切希望得到法律上的認(rèn)同，因?yàn)橹挥蟹缮险J(rèn)定他們屬于勞動(dòng)法規(guī)制的對(duì)象，他們才能享受勞動(dòng)法上規(guī)定之勞工權(quán)益。因而，不得不直面的問題就是：新型用工模式下的勞動(dòng)者可否與平臺(tái)確認(rèn)為勞動(dòng)關(guān)系？如這些特殊的勞動(dòng)者不能被認(rèn)定為勞動(dòng)關(guān)系，這一龐大群體的權(quán)益如何保障？

二、新型用工模式下傳統(tǒng)勞動(dòng)關(guān)系認(rèn)定理論之適用難題

（一）資源高效利用與用工高風(fēng)險(xiǎn)并存的平臺(tái)用工生態(tài)

基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)深度應(yīng)用而產(chǎn)生的平臺(tái)經(jīng)濟(jì)，其本質(zhì)的特征在于暫時(shí)性地移轉(zhuǎn)閑置資源的使用權(quán)。具體體現(xiàn)在：一是重視使用生產(chǎn)資料，二是“網(wǎng)約工”靈活就業(yè)。在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)提供勞務(wù)的新型用工形式中，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)所發(fā)揮的萬(wàn)物共聯(lián)及信息共享功能，使得企業(yè)的生產(chǎn)效率更高，同時(shí)也使得企業(yè)的自我監(jiān)督得以實(shí)現(xiàn)。［2］平臺(tái)用工的形式在資源高效利用上達(dá)到了新的高度。商業(yè)模式的改變，直接降低了企業(yè)的成本，平臺(tái)新型的管理方式也讓企業(yè)對(duì)勞動(dòng)者的管控不再那么強(qiáng)烈。故從一定程度上提升了管理成效，促進(jìn)了消費(fèi)者體驗(yàn)。但與此同時(shí)，因?yàn)槠脚_(tái)用工作為一種新型用工形式，改變了傳統(tǒng)勞動(dòng)力與生產(chǎn)資料結(jié)合的模式，這一改變?cè)斐闪嗽凇熬W(wǎng)約工”勞動(dòng)關(guān)系認(rèn)定問題上勞動(dòng)關(guān)系認(rèn)定理論難以自洽，還衍生出以下亟待厘清的問題：平臺(tái)介入勞動(dòng)者工作過程是否存在合法性？平臺(tái)公司、勞務(wù)提供者、實(shí)體企業(yè)三者的責(zé)任認(rèn)定和責(zé)任如何劃分？在任何時(shí)代，資本與勞動(dòng)的博弈關(guān)系始終存在。面臨越來越龐大的“網(wǎng)約工”群體，一方面是資源的高效利用，另一方面是來自于法律滯后帶來的用工風(fēng)險(xiǎn)。二者想要達(dá)到最優(yōu)解狀態(tài)，仍需要來自于各方的努力。

（二）現(xiàn)行勞動(dòng)關(guān)系認(rèn)定理論的標(biāo)準(zhǔn)

勞動(dòng)關(guān)系是集結(jié)了大眾生存、價(jià)值創(chuàng)造等要素，為現(xiàn)代社會(huì)所承認(rèn)的一種最基本的社會(huì)關(guān)系，也被稱為當(dāng)代社會(huì)和諧的“晴雨表”和“風(fēng)向標(biāo)”。勞動(dòng)關(guān)系至為重要，但在我國(guó)確認(rèn)勞動(dòng)關(guān)系的規(guī)則卻一直闕如。我國(guó)現(xiàn)行勞動(dòng)立法在確認(rèn)勞動(dòng)關(guān)系方面主要依賴原勞動(dòng)和社會(huì)保障部的《關(guān)于確立勞動(dòng)關(guān)系有關(guān)事項(xiàng)的通知》（勞社部發(fā)﹝2005﹞12號(hào)）。但通過解讀該通知不難發(fā)現(xiàn)，對(duì)于勞動(dòng)關(guān)系審查模式存有以下幾個(gè)問題：第一，要求勞動(dòng)特征的許多要素同時(shí)具備太過強(qiáng)人所難。第二，未能做到對(duì)“用人單位業(yè)務(wù)的組成部分”予以明確和細(xì)化，缺乏可操作性。第三，未強(qiáng)調(diào)用工管理的實(shí)踐特征。［3］盡管我國(guó)法律沒有給勞動(dòng)關(guān)系明確的定義，但是勞社部12號(hào)文貫徹了從屬性理論，從屬性判斷成為司法實(shí)踐中認(rèn)定勞動(dòng)關(guān)系的關(guān)鍵要點(diǎn)。具體而言，裁判文書的說理部分著重論述勞動(dòng)者與企業(yè)之間是否具備人身從屬性和經(jīng)濟(jì)從屬性。現(xiàn)行司法實(shí)踐中對(duì)于勞動(dòng)關(guān)系認(rèn)定、強(qiáng)化的概念皆是對(duì)從屬性進(jìn)行實(shí)質(zhì)性和綜合性判斷。但世遷，生活百態(tài)而多元，勞動(dòng)關(guān)系與一些特殊的關(guān)系之間往往難以剝離，現(xiàn)行的勞動(dòng)關(guān)系認(rèn)定判斷標(biāo)準(zhǔn)能否在實(shí)踐中一以貫之，仍有待考驗(yàn)。

（三）新型用工形式對(duì)“從屬性”理論的沖擊

以“滴滴”為代表的新型用工形式，迥異于傳統(tǒng)用工，既有別于勞務(wù)關(guān)系，又不同于典型的勞動(dòng)關(guān)系。表現(xiàn)在：人格從屬上弱于勞動(dòng)關(guān)系，經(jīng)濟(jì)依賴上強(qiáng)于勞務(wù)關(guān)系。梳理現(xiàn)階段出現(xiàn)的確認(rèn)勞動(dòng)關(guān)系案件，不難發(fā)現(xiàn)，司法實(shí)務(wù)中對(duì)于人格從屬性的判定沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，很多情形下主要基于法官的自由裁量，缺乏實(shí)際可操作性。此時(shí)出現(xiàn)的問題癥結(jié)就是，如何作出是否存在勞動(dòng)關(guān)系的裁判結(jié)論？裁判結(jié)論何以服眾？根據(jù)湖南省懷化市中級(jí)人民法院王再忠、黃美容的研究，絕大部分案件法院都未認(rèn)定從業(yè)者與平臺(tái)之間存在勞動(dòng)關(guān)系，還有大部分案件回避是否存在勞動(dòng)關(guān)系的問題，只有極個(gè)別案例（2件）認(rèn)定了存在勞動(dòng)關(guān)系，且已判決結(jié)案的案件中上訴率極高。［4］從中可以窺見，法官在審理涉共享經(jīng)濟(jì)勞動(dòng)關(guān)系確認(rèn)案件時(shí)，秉持的傳統(tǒng)“從屬性”理論，難以自圓其說，甚至有時(shí)會(huì)與現(xiàn)實(shí)生活顯得圓鑿方枘，給勞動(dòng)力市場(chǎng)和諧帶來不好的社會(huì)效果。概而言之，新型用工形式因其若即若離的性質(zhì)，本身就屬于“弱從屬性”，再要求法官?gòu)摹皬膶傩浴鄙吓袛嗳菀谉o從下手。故對(duì)于如何有效應(yīng)對(duì)根植于現(xiàn)實(shí)需求的新型用工難題，非常值得研究。

三、應(yīng)對(duì)新型用工保護(hù)的一種思路

（一）立法上重新設(shè)計(jì)

較之于西方國(guó)家在福特制轉(zhuǎn)向后福特制背景下所形成的勞動(dòng)法保護(hù)手段分層分類配置而保護(hù)范圍不斷拓寬的模式，我國(guó)現(xiàn)有的立法保護(hù)模式呈現(xiàn)“不適應(yīng)”狀態(tài)。首先，保護(hù)范圍上較窄。現(xiàn)在的用工模式多種多樣，而勞動(dòng)法律法規(guī)層面僅作出了對(duì)常規(guī)勞動(dòng)關(guān)系下的勞動(dòng)者予以保護(hù)，未能將多樣態(tài)、提供獨(dú)立性勞動(dòng)及新型用工模式下的勞動(dòng)提供者囊括進(jìn)勞動(dòng)立法保護(hù)的范疇。其次，“二元論”框架有失妥當(dāng)。目前，我國(guó)采用的是有勞動(dòng)關(guān)系的給予勞動(dòng)法保護(hù)，否則勞動(dòng)法不予保護(hù)的二元論框架，這類非此即彼式的保護(hù)模式，難以適應(yīng)新情況新變化。最后，勞動(dòng)關(guān)系認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的重構(gòu)與細(xì)化尤為重要。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)復(fù)雜多變，從屬性的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)越來越不具有可操作性，因此勞動(dòng)立法上要加強(qiáng)對(duì)勞動(dòng)關(guān)系認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的重構(gòu)與細(xì)化，否則法律上長(zhǎng)時(shí)間的滯后，只會(huì)造成恒之彌久的糾結(jié)與困境。必要時(shí)立法應(yīng)突破傳統(tǒng)的勞動(dòng)關(guān)系二元論框架，設(shè)立諸如“準(zhǔn)從屬性勞動(dòng)”“類似勞動(dòng)者”等中間主體，給予靈活作業(yè)者更加合理的保護(hù)。但同時(shí)需要注意的是，不可急于立法，根據(jù)目前司法實(shí)踐處理涉互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)勞動(dòng)關(guān)系確認(rèn)的現(xiàn)狀，有必要先總結(jié)審判經(jīng)驗(yàn)，等時(shí)機(jī)成熟再行立法，概而言之：司法先行，緩立法。從價(jià)值考量的角度來看，對(duì)勞動(dòng)法未予顧及的勞動(dòng)者，本應(yīng)由民法社會(huì)化彌補(bǔ)，但我國(guó)在這一問題的立法上進(jìn)程緩慢。由于我國(guó)勞動(dòng)法對(duì)勞動(dòng)關(guān)系調(diào)整缺乏體系性和包容性，且民事雇傭關(guān)系和準(zhǔn)從屬性勞動(dòng)的保護(hù)問題迄今也未進(jìn)入我國(guó)現(xiàn)行民事立法的視野，使得現(xiàn)有保護(hù)模式未能對(duì)信息化、全球化進(jìn)程中與新經(jīng)濟(jì)伴生的勞動(dòng)領(lǐng)域新形態(tài)、新現(xiàn)象有足夠的關(guān)照。從立法的角度來說，我們有必要做到以下幾點(diǎn)：第一，拓寬勞動(dòng)者保護(hù)的范圍。根據(jù)生產(chǎn)資料與勞動(dòng)力不同的結(jié)合程度，區(qū)別從屬性勞動(dòng)、準(zhǔn)從屬性勞動(dòng)、自治性勞動(dòng)，從而擴(kuò)大法律概念上的“勞動(dòng)者”。第二，細(xì)化并增多勞動(dòng)者保護(hù)的分類。站在比較法的角度上對(duì)勞動(dòng)者分類進(jìn)行研究，避免落入員工分類的謬誤中去，防止“一刀切”定義勞動(dòng)者。第三，注重民法社會(huì)化的同步配套。社會(huì)生活紛繁復(fù)雜，勞動(dòng)者訴訟來勢(shì)洶洶，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下市場(chǎng)的需求決定了要容忍特殊勞動(dòng)關(guān)系，如果這些特殊勞動(dòng)關(guān)系被排除在勞動(dòng)法調(diào)整范圍之外，有必要將其合理交給民法予以處理。

（二）社會(huì)保障得有所作為

我國(guó)的社會(huì)保險(xiǎn)現(xiàn)狀是，社會(huì)保險(xiǎn)與勞動(dòng)關(guān)系捆綁，包括“網(wǎng)約工”在內(nèi)的就業(yè)者在參保和繳費(fèi)上存在諸多問題。面對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)中愈來愈靈活的用工形式現(xiàn)狀，單純依靠勞動(dòng)法來保護(hù)從業(yè)者權(quán)益太過困難，必須依賴更加健全的社會(huì)保障體系，而且從降低用工風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)揮社會(huì)保障職能的角度來看，保護(hù)共享經(jīng)濟(jì)下的勞動(dòng)者權(quán)益勢(shì)必需要社會(huì)保障有所作為。第一，勞動(dòng)關(guān)系與社會(huì)保險(xiǎn)關(guān)系脫鉤。從司法實(shí)務(wù)角度來看，如今的社會(huì)保險(xiǎn)制度不會(huì)再像以前一樣必須與勞動(dòng)關(guān)系緊密聯(lián)結(jié)，而是可以通過多重社會(huì)力量推動(dòng)社會(huì)保險(xiǎn)制度向前進(jìn)步，典型的就是擴(kuò)大對(duì)網(wǎng)約工群體的社會(huì)保障面。現(xiàn)在的制度設(shè)計(jì)可以通過對(duì)保險(xiǎn)主體、行業(yè)范圍、保險(xiǎn)待遇等方面的重新劃定，并設(shè)置新的準(zhǔn)入資格，以保證網(wǎng)約工這一特殊群體人員能得到社會(huì)保險(xiǎn)覆蓋下的社會(huì)保障。如此既減輕使用網(wǎng)約工的企業(yè)負(fù)擔(dān)，也更好地為依托平臺(tái)提供勞動(dòng)的勞動(dòng)者提供了堅(jiān)實(shí)保障，還有利于促進(jìn)新的就業(yè)。第二，建立強(qiáng)制人身意外傷害保險(xiǎn)制度。目前，有學(xué)者針對(duì)性地提出了將勞動(dòng)關(guān)系認(rèn)定與職業(yè)傷害分離的觀點(diǎn)，但在未改變工傷待遇的獲得建立在勞動(dòng)關(guān)系認(rèn)定的前提之下，是否具有可操作性仍有待商榷。但從實(shí)務(wù)的角度出發(fā)，針對(duì)基于網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)提供勞務(wù)者這一類群體，有一種思路可供借鑒，即建立人身意外傷害保險(xiǎn)制度。在投保人與被保險(xiǎn)人的角色設(shè)定上，可以如此考慮：因?yàn)樵谄脚_(tái)用工的模式下，勞動(dòng)者是直接面臨工作風(fēng)險(xiǎn)的人，其應(yīng)當(dāng)是被保險(xiǎn)人，而共享經(jīng)濟(jì)平臺(tái)是商業(yè)受益者，勞動(dòng)者是投保以后最直接的受益者，因此，應(yīng)當(dāng)允許勞動(dòng)者或平臺(tái)自主協(xié)商決定誰(shuí)作為投保人。平臺(tái)只是在辦理投保時(shí)統(tǒng)一為勞動(dòng)者代收或代繳保險(xiǎn)費(fèi)，以便利勞動(dòng)者投保。當(dāng)然，在構(gòu)建強(qiáng)制人身意外傷害保險(xiǎn)制度的同時(shí)，可能存在監(jiān)管上和保險(xiǎn)費(fèi)確定等困難，但基于對(duì)勞動(dòng)者生存權(quán)益的保護(hù)，制度設(shè)計(jì)上可進(jìn)一步探討，例如保險(xiǎn)費(fèi)的費(fèi)率可由勞動(dòng)部門在調(diào)研后制定基準(zhǔn)，也可將中華全國(guó)總工會(huì)為卡車司機(jī)購(gòu)買商業(yè)保險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)作為參考。

四、結(jié)語(yǔ)

面臨共享經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展所引發(fā)的新型用工模式下勞動(dòng)關(guān)系認(rèn)定難題，純粹依賴傳統(tǒng)勞動(dòng)關(guān)系理念難以解決。為了應(yīng)對(duì)此種“窘境”，必要時(shí)需突破傳統(tǒng)的勞動(dòng)關(guān)系二元論框架，加大對(duì)勞動(dòng)者的保護(hù)，同時(shí)在社會(huì)保險(xiǎn)方面為新型用工模式下的勞動(dòng)者提供“新方案”。

參考文獻(xiàn)

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［2］王全興，王茜．我國(guó)“網(wǎng)約工”的勞動(dòng)關(guān)系認(rèn)定及權(quán)益保護(hù)［J］．法學(xué)，2018（4）：57-72．

［3］王天玉．基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)提供勞務(wù)的勞動(dòng)關(guān)系認(rèn)定——以“e代駕”在京、滬、穗三地法院的判決為切入點(diǎn)［J］．法學(xué)，2016（6）：50-60．

篇9

近三年，平安保險(xiǎn)旗下的平安進(jìn)取賬戶（收益51%）、招商信諾旗下的靈動(dòng)A型賬戶（收益33%）、海康人壽旗下的穩(wěn)健型賬戶（收益31%）、泰康保險(xiǎn)旗下的避險(xiǎn)型賬戶（收益19%）的收益率在各類賬戶中分列第一

在排名前列的投連險(xiǎn)長(zhǎng)跑優(yōu)秀選手中，太平人壽的整體實(shí)力最強(qiáng)。但是公司對(duì)于投連險(xiǎn)熱情不高致使規(guī)模增長(zhǎng)有限

隨著保險(xiǎn)資金投資范圍的放開，投連險(xiǎn)產(chǎn)品通過投資于另類資產(chǎn)，成為保險(xiǎn)公司布局新產(chǎn)品和新賬戶的重要方向

隨著資本市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)，投連險(xiǎn)再度熱門起來。今年10月份，投連險(xiǎn)新增保費(fèi)49億元，創(chuàng)今年以來單月新增投連險(xiǎn)保費(fèi)最高，環(huán)比大增1.1倍。保監(jiān)會(huì)最新的數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，今年以來壽險(xiǎn)公司投連險(xiǎn)保費(fèi)新交費(fèi)激增至176億元，同比增長(zhǎng)143%。

牛市燒了一把火，政策又添了一捆柴：10月份，保監(jiān)會(huì)向各家壽險(xiǎn)公司下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范投資連結(jié)保險(xiǎn)投資賬戶有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見稿）》，首次明確允許保險(xiǎn)公司投連險(xiǎn)投資具有穩(wěn)定收益預(yù)期的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)。此次放開非標(biāo)投資渠道后，投連險(xiǎn)將可以更靈活地配置資產(chǎn)從而獲取更高收益，迎來轉(zhuǎn)機(jī)。

今年以來，由于股債市場(chǎng)雙雙向好，投連險(xiǎn)賬戶表現(xiàn)不錯(cuò)。投連險(xiǎn)整體迎來春天，但個(gè)體表現(xiàn)仍存差異，對(duì)于國(guó)內(nèi)處于存續(xù)期的195個(gè)投連賬戶，如何選擇仍是令投資者頭痛的一件事情。

過往的成績(jī)是區(qū)分優(yōu)劣的重要指標(biāo)。但短期的業(yè)績(jī)驚艷并不說明問題，投資不應(yīng)該是一個(gè)炫極一時(shí)的秀場(chǎng)，而是PK長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)的擂臺(tái)。因此，衡量一家公司的投資實(shí)力，通常需要三年、五年的成績(jī)來綜合評(píng)價(jià)。但是成立滿五年的投連險(xiǎn)賬戶并不太多，所以《投資者報(bào)》選取了三年時(shí)間為統(tǒng)計(jì)期限。

統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，近三年，平安保險(xiǎn)旗下的平安進(jìn)取賬戶（收益51%）、招商信諾旗下的靈動(dòng)A型賬戶（收益33%）、海康人壽旗下的穩(wěn)健型賬戶（收益31%）、泰康保險(xiǎn)旗下的避險(xiǎn)型賬戶（收益19%）的收益率在各類賬戶中分列第一。

長(zhǎng)跑冠軍名花有主

在資本市場(chǎng)，最重要的一件事情是活下來，然后活得好，只有經(jīng)過長(zhǎng)期的歷練驗(yàn)證，才能真正體現(xiàn)自己的投資能力。我們需要給長(zhǎng)跑健將們多一點(diǎn)掌聲。

華寶證券研究所的數(shù)據(jù)顯示，存續(xù)滿3年的投連險(xiǎn)賬戶共有175個(gè)，其中激進(jìn)型投資賬戶55個(gè)、混合型投資賬戶55個(gè)、債券型投資賬戶37個(gè)、貨幣賬戶28個(gè)。

近三年，激進(jìn)型賬戶排名前十的是平安進(jìn)取、太平價(jià)值先鋒、太平藍(lán)籌成長(zhǎng)、生命精選股票、太平智選動(dòng)力增長(zhǎng)、光大永明進(jìn)取、太平策略成長(zhǎng)型、招商信諾銳取A型、建信主動(dòng)基金和泰康優(yōu)選成長(zhǎng)賬戶，業(yè)績(jī)漲幅分別為50.54%、48.08%、42.61%、42.58%、38.76%、31.83%、30.65%、27.06%、25.7%以及24.08%。

激進(jìn)型投資賬戶主要投資于在國(guó)內(nèi)依法公開發(fā)行的上市證券投資基金、國(guó)債、金融債券、信用等級(jí)在AA+以上的中央級(jí)企業(yè)債券、國(guó)債回購(gòu)、銀行存款以及監(jiān)管部門批準(zhǔn)的新投資項(xiàng)目。賬戶的標(biāo)準(zhǔn)投資比例預(yù)計(jì)為（但不限于）七成權(quán)益類證券投資及三成固定收益證券投資。

平安進(jìn)取何以能在近三年中成績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異？平安保險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)表示，平安進(jìn)取賬戶實(shí)質(zhì)上是一個(gè)主要投資于股票市場(chǎng)的混合類產(chǎn)品。投資管理人始終堅(jiān)持集中投資于高景氣度或景氣度可以持續(xù)上升的行業(yè)，這種以跟隨產(chǎn)業(yè)生命周期為策略的投資方法，讓其能夠持續(xù)研究行業(yè)市場(chǎng)空間、潛在增速和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，充分分享優(yōu)勢(shì)行業(yè)高速成長(zhǎng)帶來的投資回報(bào)。

平安保險(xiǎn)稱，過去兩年，A股市場(chǎng)持續(xù)低迷，但以創(chuàng)業(yè)板為代表的新興產(chǎn)業(yè)已經(jīng)為投資者帶來了充分的回報(bào)。平安進(jìn)取賬戶捕捉到了市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，以投資產(chǎn)業(yè)周期為先導(dǎo)，充分投資于優(yōu)勢(shì)行業(yè)和龍頭企業(yè)，得以穿越牛熊。2012年，進(jìn)取賬戶主要投資于電子、節(jié)能環(huán)保、高端裝備和醫(yī)藥等行業(yè)，2013年，我們判斷隨著智能終端的滲透率持續(xù)提升，硬件的高速增長(zhǎng)機(jī)會(huì)逐步消逝，開始布局以下游應(yīng)用為基礎(chǔ)的計(jì)算機(jī)軟件及新媒體產(chǎn)業(yè)，收到了較好的配置效果。

混合型賬戶排名前十的是招商信諾靈動(dòng)A、生命優(yōu)選平衡、泰康平衡配置、瑞泰平衡、中意增長(zhǎng)理財(cái)、華泰平衡、聯(lián)泰大都會(huì)混合偏債、中美聯(lián)泰大都會(huì)混合偏債、瑞泰財(cái)智平衡以及中荷平衡，業(yè)績(jī)漲幅分別是33.16%、26.53%、26.43%、25.42%、23.44%、20.58%、20.15%、19.41%、18.38%以及18.33%。

招商信諾旗下的靈動(dòng)A型賬戶成立于2011年9月，主要投資于股票、基金和固定收益金融工具。招商信諾旗下有21個(gè)賬戶，短期業(yè)績(jī)參差不齊，招商信諾首席投資官陳旭東此前在接受《投資者報(bào)》記者專訪時(shí)曾表示，主要是由于成立于2008年前的賬戶有嚴(yán)格的倉(cāng)位契約限制，2010年后成立的賬戶由于配置靈活，長(zhǎng)期收益表現(xiàn)都不錯(cuò)，例如旗下的銳取A型、先鋒B型、進(jìn)取賬戶、配置型賬戶，還包括債券類賬戶，收益率都超過了10%。

債券型前十的賬戶分別是海康穩(wěn)健型、泰康穩(wěn)健收益型、招商信諾穩(wěn)健、生命穩(wěn)健I、泰康開泰穩(wěn)利精選、中意穩(wěn)健理財(cái)、陽(yáng)光債券型、信誠(chéng)優(yōu)選全債、招商信諾添利C以及中意安逸穩(wěn)健，業(yè)績(jī)漲幅分別是30.8%、27.08%、23.87%、23.11%、21.61%、21.59%、20.57%、20.52%、20.45%以及20.38%。

債券型賬戶冠軍海康人壽，整體投資實(shí)力都不俗，旗下共有7個(gè)賬戶收益率都在10%以上。盡管投連險(xiǎn)成績(jī)不錯(cuò)，但是作為整體的公司卻持續(xù)虧損，今年9月11日，中海油以10億元的價(jià)格出售了公司50%的股權(quán)。

貨幣型前十的賬戶分別是泰康貨幣避險(xiǎn)型、平安貨幣、光大永明貨幣市場(chǎng)、太平安益避險(xiǎn)型、瑞泰財(cái)智安益、平安保證收益、太平穩(wěn)健安心型、太平穩(wěn)健避險(xiǎn)型、招商信諾現(xiàn)金增值以及陸家嘴國(guó)泰貨幣型，業(yè)績(jī)漲幅分別是18.92%、15.09%、14.35%、13.88%、13.75%、13.73%、12.71%、12.68%、12.63%以及12.57%。

貨幣型賬戶的冠軍泰康人壽，整體成績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò)。其中，激進(jìn)型賬戶中優(yōu)選成長(zhǎng)賬戶的收益率在24%，進(jìn)取型賬戶的收益率在16%。不過曾經(jīng)創(chuàng)下10年15倍收益率并超過王亞偉的進(jìn)取型賬戶近來表現(xiàn)不好，收益率有所降低。

規(guī)模與實(shí)力不成正比

在排名前列的投連險(xiǎn)長(zhǎng)跑優(yōu)秀選手中，太平人壽的整體實(shí)力最強(qiáng)。

太平人壽旗下一共有13個(gè)賬戶，其中，長(zhǎng)跑亞軍太平價(jià)值先鋒賬戶，今年以來的收益率就高達(dá)33.89%，在今年的排名中獲得第一名。2013年的收益率為27.82%，2012年略虧2.29%。

根據(jù)半年度報(bào)告，今年上半年，價(jià)值先鋒賬戶持倉(cāng)量居前列的是醫(yī)藥生物（20.5%）、機(jī)械設(shè)備（19.8%）、信息服務(wù)（10.4%）。

近三年排名第三的藍(lán)籌成長(zhǎng)型賬戶收益率為42.61%，該賬戶今年的漲幅也在29%。藍(lán)籌成長(zhǎng)型賬戶重倉(cāng)的是機(jī)械設(shè)備，高達(dá)36.2%，其次是信息服務(wù)，占15.2%;去年賬戶上漲了24.45%，2012年上漲了1.91%。

排名第五的智選動(dòng)力增長(zhǎng)型賬戶，收益率為39%，重倉(cāng)板塊是電子，倉(cāng)位占40%。排名第七的策略成長(zhǎng)型賬戶，收益率為31%，重倉(cāng)了機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物，持倉(cāng)比例分別是26.7%、23.8%。該賬戶2013年上漲了8.98%，2012年略虧損5.34%。

盡管太平人壽的投連險(xiǎn)投資實(shí)力不俗，但是，公司對(duì)于投連險(xiǎn)并沒有多大熱情。太平人壽一共有13個(gè)投連險(xiǎn)賬戶，涵蓋品種比較全。不過這都是公司7年前的布局，自2007年9月份以來，公司再?zèng)]有推出新的賬戶。

今年前9個(gè)月，太平人壽新增投連險(xiǎn)區(qū)區(qū)630萬(wàn)，在23家新增投連險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司中排名倒數(shù)第六。截至上半年，公司投連險(xiǎn)的市值只有9億元，對(duì)于擁有上千億保費(fèi)的太平人壽來說，9億僅是公司眾多保費(fèi)中的九牛一毛。

投連險(xiǎn)在公司中處于邊緣地位，而非公司主流力推的品種。對(duì)于太平人壽來說，如果借著高收益來推廣，投連險(xiǎn)的規(guī)模顯然將不限于此。《投資者報(bào)》記者向太平人壽發(fā)出過采訪提綱，但對(duì)方對(duì)于此類話題并不感興趣，婉拒了記者的采訪。

整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò)的還有生命人壽。公司旗下生命精選股票三年來的收益率高達(dá)42.58%，在激進(jìn)類賬戶中排名第四;生命優(yōu)選平衡近三年的漲幅為26.53%，在混合型投資賬戶中排名第二。生命穩(wěn)健1近三年的收益率為23.11%，在債券型投資賬戶中排名第四。

生命人壽近來在資本市場(chǎng)頻頻出擊，舉牌、收購(gòu)各類公司股權(quán)，構(gòu)建了龐大的投資體系，其整體的投資效益也不錯(cuò)。

中小險(xiǎn)企發(fā)力投連險(xiǎn)

市場(chǎng)的變化，吸引了新進(jìn)入者。今年以來，一共有24家保險(xiǎn)公司新增了投連險(xiǎn)，合資保險(xiǎn)公司就有14家。不過，他們的新增規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上中資保險(xiǎn)公司。最新數(shù)據(jù)顯示，今年前10個(gè)月，合資保險(xiǎn)公司新增保費(fèi)24.6億元，中資保險(xiǎn)公司新增保費(fèi)152億元。

在24家公司中，新增保費(fèi)排名前五的公司分別是光大永明、平安壽險(xiǎn)、信誠(chéng)人壽、弘康人壽以及匯豐人壽，新增保費(fèi)分別是121億、21億、11億、4億以及3億。

上述5家公司中，只有投連險(xiǎn)發(fā)展歷史比較悠久的平安壽險(xiǎn)是大型保險(xiǎn)公司，其余都是中小保險(xiǎn)公司。記者注意到，同為壽險(xiǎn)保費(fèi)排名前三的中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)就沒有發(fā)展投連險(xiǎn)。

盡管平安壽險(xiǎn)的投連險(xiǎn)新增保費(fèi)排名前列，但是相對(duì)整個(gè)公司保費(fèi)規(guī)模，21億的投連險(xiǎn)規(guī)模比較小。平安保險(xiǎn)相關(guān)人士告訴《投資者報(bào)》記者，平安在國(guó)內(nèi)最早推出投連險(xiǎn)，經(jīng)過多年的銷售和市場(chǎng)洗禮，積累了豐富的產(chǎn)品、投資和風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)驗(yàn)，投資業(yè)績(jī)也經(jīng)歷了資本市場(chǎng)最動(dòng)蕩時(shí)期的考驗(yàn)，對(duì)客戶和市場(chǎng)有深入的認(rèn)識(shí)與理解。這為平安投連險(xiǎn)的銷售提供了獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。鑒于目前的市場(chǎng)情況，平安未推動(dòng)投連險(xiǎn)進(jìn)行正常銷售，但也會(huì)時(shí)時(shí)關(guān)注投連險(xiǎn)市場(chǎng)的變化。

一位保險(xiǎn)公司的高層告訴《投資者報(bào)》記者，投連險(xiǎn)對(duì)于公司的貢獻(xiàn)比較少，而傳統(tǒng)壽險(xiǎn)產(chǎn)品貢獻(xiàn)率高，今年保險(xiǎn)的趨勢(shì)是回歸保障，因此這些大型保險(xiǎn)公司的重心都在傳統(tǒng)的壽險(xiǎn)保障產(chǎn)品上。而中小保險(xiǎn)公司在大型保險(xiǎn)公司優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目上脫穎而出的機(jī)會(huì)不大，因此將目光轉(zhuǎn)向了投連險(xiǎn)。

由于保監(jiān)會(huì)沒有公布保險(xiǎn)公司管理的投連險(xiǎn)最終規(guī)模，華寶證券根據(jù)相關(guān)資料做了一個(gè)估算統(tǒng)計(jì)。

華寶證券研究所數(shù)據(jù)顯示，投連險(xiǎn)總規(guī)模大約在884億元，具體到各家上，最早開展投連險(xiǎn)的中國(guó)平安以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)居首。10月末賬戶規(guī)模合計(jì)達(dá)362億。泰康人壽憑借其良好口碑，在賬戶規(guī)模中排名第二，合計(jì)99億元，但較2012年的118.77億元縮水嚴(yán)重。信誠(chéng)人壽位列第三，賬戶規(guī)模在75億元，是合資保險(xiǎn)公司中投連險(xiǎn)規(guī)模最大的保險(xiǎn)公司，也是2013年投連險(xiǎn)賬戶規(guī)模擴(kuò)張最明顯的保險(xiǎn)公司之一。

投連險(xiǎn)的新變化

《投資者報(bào)》注意到，投連險(xiǎn)出現(xiàn)了新的變化――投資于另類投資品以及通過擁抱互聯(lián)網(wǎng)來直面互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊。

雖然投連險(xiǎn)規(guī)模不大，但是包括弘康人壽在內(nèi)的新興保險(xiǎn)公司還是讓我們看到了投連險(xiǎn)產(chǎn)品的創(chuàng)新進(jìn)步。弘康人壽是國(guó)內(nèi)第一家開發(fā)投資另類投資品的投連險(xiǎn)賬戶的壽險(xiǎn)公司，今年前10個(gè)月新增保費(fèi)收入4億元。

弘康人壽并非唯一的例子。2014年上半年，國(guó)華人壽開發(fā)了旗下首只投連險(xiǎn)產(chǎn)品“國(guó)華華瑞1號(hào)A計(jì)劃”，也就是備受市場(chǎng)熱議的“娛樂寶”，投資者通過在阿里平臺(tái)上投資該投連險(xiǎn)，就是間接投資于影視項(xiàng)目和游戲項(xiàng)目。

根據(jù)國(guó)華人壽官方的說法，“國(guó)華華瑞1號(hào)A計(jì)劃”主要投資于固定收益類資產(chǎn)、流動(dòng)性資產(chǎn)和其他金融資產(chǎn)，不投資權(quán)益類產(chǎn)品。

投連險(xiǎn)新增保費(fèi)排名冠軍的光大永明保費(fèi)增長(zhǎng)，也得益于新成立的類固定收益賬戶。據(jù)了解，光大永明在某理財(cái)平臺(tái)銷售的“定活寶66”預(yù)期年化收益率為6.0%，銷售火爆。該產(chǎn)品由“光大永明光明財(cái)富2號(hào)A款年金保險(xiǎn)（投資連結(jié)型）”構(gòu)成，產(chǎn)品信息顯示，定活寶66不投資“股票、股票型基金、期貨等高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品”，投資于“高收益、低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益類、現(xiàn)金管理類資產(chǎn)”。

光大永明還在該理財(cái)平臺(tái)預(yù)熱推出“雙十一”投連險(xiǎn)理財(cái)。對(duì)接產(chǎn)品為“光大永明光明財(cái)富2號(hào)B款年金保險(xiǎn)（投資連結(jié)型）”，預(yù)期年化收益率為6.5%，每人限購(gòu)500萬(wàn)，限售2.5億。

生命人壽從10月30日起也在百度限量推出“百賺365天”保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品。該產(chǎn)品同樣投向類固定收益資產(chǎn)（不含權(quán)益類資產(chǎn)），預(yù)期年化收益率為6.5%，產(chǎn)品期限365天，產(chǎn)品持有1年以后贖回不收取手續(xù)費(fèi)，最低起購(gòu)金額為1000元，可提前贖回，但需按賬戶價(jià)值5%收取手續(xù)費(fèi)。

截至目前，在華寶證券統(tǒng)計(jì)的10個(gè)類固定收益型賬戶中，投資差距尚未拉開。10個(gè)賬戶的平均收益率為0.53%，收益率最高和最低的賬戶均落在光大永明。

目前，還有6家公司的11個(gè)新賬戶通過了保監(jiān)會(huì)批復(fù)但尚未公布凈值。

在保險(xiǎn)公司創(chuàng)新的背后是政策的鼓勵(lì)。10月份，保監(jiān)會(huì)向各家壽險(xiǎn)公司下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范投資連結(jié)保險(xiǎn)投資賬戶有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見稿）》，首次明確允許保險(xiǎn)公司投連險(xiǎn)投資具有穩(wěn)定收益預(yù)期的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，這些非標(biāo)產(chǎn)品包括：基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃、不動(dòng)產(chǎn)投資計(jì)劃、不動(dòng)產(chǎn)類保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)支持證券、信托公司集合資金信托計(jì)劃等。

意見稿同時(shí)要求，全部非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的投資余額不得超過賬戶價(jià)值的50%，其中單一項(xiàng)目的投資余額不得超過賬戶價(jià)值的25%。