盈利能力分析報告范文

導(dǎo)語：如何才能寫好一篇盈利能力分析報告，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

開題報告

1.畢業(yè)論文題目背景、研究意義及國內(nèi)外相關(guān)研究情況

（1）研究背景

八十年代以利潤和產(chǎn)值為主要的盈利分析，評價分析的方法比較簡單單一，考慮的因素較少；九十年代以后綜合性的盈利能力評價體系開始應(yīng)用，它對復(fù)雜的市場分析更加客觀和真實。伴隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展完善，特別是股份制企業(yè)的建立，越來越多的公司需要良好的盈利能力來吸引股東投資，很多公司每年都會進行盈利能力的分析。隨著世界經(jīng)濟的全球化，企業(yè)間面對的競爭不僅來自國內(nèi)，而且國外的企業(yè)的產(chǎn)品也進入到中國國內(nèi)，因此企業(yè)要想生存壯大，在競爭中立于不敗之地，就必須保證企業(yè)能夠盈利，持續(xù)為企業(yè)的發(fā)展提供發(fā)展的動力。盈利能力，是企業(yè)各個層面都十分重視的一個問題。對公司盈利能力進行分析，實際上就是對公司的營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、資本收益率等各項指標進行分析，企業(yè)的盈利能力的強弱是通過企業(yè)利潤率來體現(xiàn)的。不管對經(jīng)營者還是投資者來講，進行盈利能力分析，能夠及時發(fā)現(xiàn)管理經(jīng)營和投資環(huán)節(jié)中出現(xiàn)的問題，并及時改進對策，促進利潤率的提高，從而獲得高額利潤。不管是企業(yè)的債權(quán)人還是股東，進行盈利能力分析，能夠防止投資失敗的出現(xiàn)，從而實現(xiàn)投資資本的回收及增值。因此，對盈利能力進行分析是對企業(yè)進行客觀評價的一個重要指標。

通過對企業(yè)盈利能力的分析，幫助企業(yè)對財務(wù)數(shù)據(jù)上的企業(yè)收入和利潤分析，量化企業(yè)短期內(nèi)的盈利能力的高低，并且通過發(fā)展趨勢，重點關(guān)注企業(yè)長期的盈利質(zhì)量，對企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定性、成長性以及持續(xù)性進行重點描述，從而得出企業(yè)在長期的盈利能力的情況，對企業(yè)以及社會的穩(wěn)定產(chǎn)生了絕大的幫助。另一方面，

盈利能力是企業(yè)外部和內(nèi)部利益關(guān)注的方面，通過對其的分析對公司的保證具有重要的意義。因此研究本選題具有重要的實踐意義：首先，本文首先對我國格力電器的盈利能力進行整體分析，得出了格力電器的發(fā)展現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢、盈利現(xiàn)狀以及可能的影響因素。并且根據(jù)這些信息發(fā)現(xiàn)格力電器經(jīng)營中的問題，進而制定出更可行的格力電器運營政策。可以為其他企業(yè)盈利能力管理提供參考與借鑒。

（2）研究意義

通過對企業(yè)盈利能力的分析，幫助企業(yè)對財務(wù)數(shù)據(jù)上的企業(yè)收入和利潤分析，量化企業(yè)短期內(nèi)的盈利能力的高低，并且通過發(fā)展趨勢，重點關(guān)注企業(yè)長期的盈利質(zhì)量，對企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定性、成長性以及持續(xù)性進行重點描述，從而得出企業(yè)在長期的盈利能力的情況，對企業(yè)以及社會的穩(wěn)定產(chǎn)生了絕大的幫助。另一方面，盈利能力是企業(yè)外部和內(nèi)部利益關(guān)注的方面，通過對其的分析對公司的保證具有重要的意義。因此研究本選題具有重要的實踐意義：首先，本文首先對我國格力電器的盈利能力進行整體分析，得出了格力電器的發(fā)展現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢、盈利現(xiàn)狀以及可能的影響因素。并且根據(jù)這些信息發(fā)現(xiàn)格力電器經(jīng)營中的問題，進而制定出更可行的格力電器運營政策。可以為其他企業(yè)盈利能力管理提供參考與借鑒。

（3）國內(nèi)外相關(guān)研究情況

盈利能力問題是一個企業(yè)管理重要核心之一。這一問題在西方國家較早受到各方面的高度關(guān)注。國外學(xué)者對于盈利能力基于不同的角度和立場對盈利能力進行了研究。

K.

Krausa（2017）在《跨國公司財務(wù)控制系統(tǒng)一實證調(diào)查》中出現(xiàn)了評價企業(yè)經(jīng)營狀況的指標，即投資報酬率。他通過分析美國30多家跨國大型公司的業(yè)績狀況，總結(jié)出了企業(yè)績效分析中的一個重要指標就是投資報酬率[1]。

Jun

Ye（2017）提出了企業(yè)可持續(xù)增長的觀點，即給可持續(xù)增長率下的定義為“公司銷售在不耗盡財務(wù)資源情況下能夠增長的最大比率”，該觀點的出發(fā)點是基于財務(wù)管理的角度[2]。

相對于西方國家，我國不少學(xué)者在吸收和學(xué)習(xí)國外盈利能力理論成果的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國的現(xiàn)狀，有自己獨特的見解。

孫語諾（2018）提出了“超額利潤增長率”績效評價體系。該體系對企業(yè)的財務(wù)狀況、市場實力、內(nèi)部經(jīng)營管理機制、創(chuàng)新與發(fā)展能力進行評價[3]。每一個評價內(nèi)容由若干個指標構(gòu)成。這些指標最終反映的經(jīng)營成果體現(xiàn)在“超額利潤增長率”上。

李明明（2018）選出4個影響企業(yè)盈利能力的指標：銷售凈利率、銷售毛利率、資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率，利用主成分法對其進行綜合得分評價[4]。

王海林（2018）中提出：將企業(yè)周期與盈利能力結(jié)合起來，以中小企業(yè)(奇瑞)、房地產(chǎn)行業(yè)、資產(chǎn)重組作為研究對象，選取與研究對象盈利能力及生命周期判斷有關(guān)的不同指標，建立模型并進行實證分析[5]。通過財務(wù)、非財務(wù)指標最終能夠判斷企業(yè)處于哪個階段——萌芽期、發(fā)展期、成熟期、老化期。

俞旭芬（2018）從電力上市公司的市場背景和盈利現(xiàn)狀出發(fā)，依據(jù)盈利能力分析基礎(chǔ)理論，設(shè)計了一套適合電力上市公司的盈利能力分析指標體系，包括利潤水平、現(xiàn)金流量和成長性三方面[6]。

王玉倫（2018）認為，“在企業(yè)的財務(wù)評價體系中，盈利能力是核心。盈利分析是衡量企業(yè)是否具有活力和發(fā)展前途的重要內(nèi)容[7]。”由此可見，盈利能力分析在企業(yè)財務(wù)分析體系中具有關(guān)鍵重要的地位。

易文學(xué)（2018）認為盈利能力分析主要目的有三:從企業(yè)的角度看，經(jīng)理人員可以利用盈利能力的相關(guān)指標衡量企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績并發(fā)現(xiàn)其中存在的問題;從債權(quán)人的角度看，投資者可以通過盈利能力分析判斷企業(yè)償債能力的強弱;從股東的角度看，股息與企業(yè)的盈利能力密切相關(guān)，盈利能力提升使股東們獲得更多的資本回報[8]。

李慧玲（2018）闡述企業(yè)盈利能力的重要性:“不論是所有者、債權(quán)人，還是企業(yè)的經(jīng)營者，都非常重視和關(guān)心企業(yè)的盈利能力，因為利潤是所有者取得投資收益，債權(quán)人收取本息的資金來源，是經(jīng)營管理者經(jīng)營管理業(yè)績的集中體現(xiàn)，也是職工集體福利設(shè)施不斷完善的重要來源[9]。

蘇欣（2018）運用主成分分析和多元回歸分析相結(jié)合的方法研究發(fā)現(xiàn)公司的盈利能力與其資產(chǎn)負債率和短期負債率均表現(xiàn)出極顯著的負相關(guān)關(guān)系[10]。

田宇（2018）采用凈利潤與主營業(yè)務(wù)收入的比值為公司業(yè)績的指標進行實證檢驗，發(fā)現(xiàn)企業(yè)盈利能力越強，負債水平越高，但其與行業(yè)并無明顯的關(guān)系

[11]。

以上國內(nèi)外學(xué)者對盈利能力的研究，有助于我們了解國內(nèi)中小型公司的財務(wù)狀況，通過分析盈利能力的形成原因，從而制定有利于改善這一現(xiàn)象的制度，有利于公司對盈利能力這一環(huán)節(jié)的科學(xué)管理，從而持續(xù)不斷地提高自身的實際經(jīng)營利潤，以此來穩(wěn)定甚至擴大公司自身的市場份額。

2.本課題研究的主要內(nèi)容和擬采用的研究方案、研究方法或措施、步驟及進度安排

（1）研究的主要內(nèi)容

本文以杜邦分析體系理論和盈利能力理論為指導(dǎo)，本文的研究思路，首先對盈利能力相關(guān)概念進行界定，在研究國內(nèi)外文獻的基礎(chǔ)上，深入分析格力電器盈利能力管理現(xiàn)狀及問題，進而對格力電器盈利能力存在問題的原因進行深入剖析，最后提出改善格力電器盈利能力管理的主要對策。

（2）擬采用的研究方案、研究方法或措施、步驟

文獻資料法：查閱的文獻資料，收集有關(guān)資料格力電器盈利能力的現(xiàn)狀。

分析法：對收集的資料進行整合分析格力電器盈利能力存在的問題。

總結(jié)歸納法：根據(jù)論文的整體資料，提出格力電器盈利能力存在問題對應(yīng)的對策。

（3）進度安排

2018年11月25日前：師生見面、確定論文選題；

2018年11月26日—2018年12月05日：下達畢業(yè)論文任務(wù)書；

2018年12月06日—2018年12月25日：文獻資料查閱，提交開題報告；

2018年12月26日—2019年03月31日：畢業(yè)論文初稿撰寫，畢業(yè)論文中期檢查；

2019年04月01日—2016年09月10日：畢業(yè)論文修改、定稿；

2019年05月11日—2016年09月01日：畢業(yè)論文重復(fù)率檢測，畢業(yè)生答辯資格審核；

20196年06月04日：畢業(yè)論文答辯；

2019年06月05日—2016年06月10日：成績評定及優(yōu)秀論文評選，根據(jù)答辯意見修改畢業(yè)論文，形成終稿，完善相關(guān)資料、存檔。

3.本課題的重點、難點，預(yù)期成果和成果形式

課題的重點：

1.基于杜邦分析體系的盈利能力的相關(guān)理論基礎(chǔ)；

2.格力電器盈利能力的現(xiàn)狀；

3.格力電器盈利能力中存在的問題；

4.完善格力電器盈利能力對策建議。

研究難點：對格力電器的數(shù)據(jù)收集和分析以及完善格力電器盈利能力對策建議

預(yù)期成果和成果形式：形成“杜邦分析體系下的盈利能力分析-以格力電器為例”的論文。

4.指導(dǎo)教師意見（對課題的深度、廣度及工作量的意見）

指導(dǎo)教師：

年

月

日

5.所在院（系部）審查意見

院（系部）主管領(lǐng)導(dǎo)：

年

篇2

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量表；資產(chǎn)負債表；利潤表；財務(wù)綜合分析報告

一、財務(wù)分析報告內(nèi)容概述

（一）專題分析報告內(nèi)容概述

財務(wù)專題分析報告以三大會計報表及其他會計統(tǒng)計資料為基礎(chǔ)對企業(yè)現(xiàn)金流量、償債能力、盈利能力等方面進行分析與把控，相較于綜合報分析報告而言更具有針對性，能夠?qū)M織經(jīng)營數(shù)據(jù)進行深入剖析從而提出解決組織發(fā)展難題的有效措施。從償債能力分析來看，財務(wù)分析一般將企業(yè)的償債能力分為短期與長期兩類，兩類償債能力皆考察企業(yè)在經(jīng)營期間創(chuàng)造收益以償還到期債務(wù)的能力，短期將關(guān)注點放在組織獲取現(xiàn)金等收入利益上面，更多的揭示股東、出資人的利益，長期分析則更多的考察組織到期償還債務(wù)的能力，其與組織決策者利益息息相關(guān)。從營運能力分析來看，財務(wù)人員從效率、效益兩個角度出發(fā)整合財務(wù)數(shù)據(jù)、利用存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)凈值率等指標明晰企業(yè)各項流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)的使用狀況，為后期優(yōu)化資源配置、調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)進而提升核心競爭力奠定基礎(chǔ)。從盈利能力分析來看，借助利潤表等能夠?qū)ζ髽I(yè)利潤組成要素情況進行明晰反映的會計資料分析組織當前經(jīng)營模式與業(yè)務(wù)是否能為企業(yè)帶來利潤，對企業(yè)未來的盈利情況與能力進行預(yù)測與評估，為營銷部門、生產(chǎn)部門、組織管理層調(diào)整推銷手段、優(yōu)化生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、變革商業(yè)模式提供思路。

（二）綜合分析報告內(nèi)容概述

綜合分析報告以會計資料與報表為數(shù)據(jù)源對一個經(jīng)營期間內(nèi)組織內(nèi)部的資金周轉(zhuǎn)情況、整體盈利狀況、利潤分配模式、未來發(fā)展動態(tài)等進行全方位分析，是會計部門開展財務(wù)分析工作、編制財務(wù)報告的重要元素。相較于利潤表等針對性較強的專題報告而言，綜合分析報告涉及內(nèi)容廣、范圍寬，既能為組織決策者制定投資計劃、調(diào)整生產(chǎn)模式提供流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等資源的質(zhì)量與數(shù)量狀況，實現(xiàn)生產(chǎn)、投資與企業(yè)資源的合理匹配。同時，綜合分析報告可對組織一年內(nèi)發(fā)生的問題與風(fēng)險進行總結(jié)，追蹤問題發(fā)生的根源所在，根據(jù)實際情況優(yōu)化風(fēng)險應(yīng)急方案和常規(guī)性問題處理對策，查缺補漏，以減少未來企業(yè)發(fā)生類似風(fēng)險的可能，提高企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性。同時，將歷年財務(wù)報告進行對比可以獲得企業(yè)經(jīng)營走勢圖，根據(jù)走勢預(yù)估企業(yè)未來經(jīng)營動向，為企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者制定戰(zhàn)略規(guī)劃提供依據(jù)。

二、財務(wù)分析報告在企業(yè)經(jīng)營管理中的作用

（一）資產(chǎn)負債表作用

資產(chǎn)負債表是在嚴格遵循會計平衡公式基礎(chǔ)上編制的反映組織在某個時間點資產(chǎn)狀況、負債狀況、所有者權(quán)益狀況的靜態(tài)報表。通過對資產(chǎn)負債表三大項目進行分析可得到企業(yè)財務(wù)狀況的有效信息，為企業(yè)經(jīng)營者了解組織實際狀況，分析未來動向提供支持。從資產(chǎn)項目看，其質(zhì)量與總量的高低與企業(yè)規(guī)模、盈利水平息息相關(guān)，是企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的基礎(chǔ)性資源。如，通過資產(chǎn)負債表所反映的流動資產(chǎn)狀況可明確企業(yè)銀行存款數(shù)量，分析企業(yè)變現(xiàn)能力，預(yù)估企業(yè)到期是否有能力償還債務(wù)；從固定資產(chǎn)等會計科目可分析企業(yè)資產(chǎn)的使用效益與效率，進而為企業(yè)管理者優(yōu)化生產(chǎn)模式、新購生產(chǎn)設(shè)備、優(yōu)化資源配置提供數(shù)據(jù)支持；通過長期投資所反映的信息可了解企業(yè)投資的類型，在此基礎(chǔ)上為預(yù)估企業(yè)實業(yè)投資或債權(quán)投資等投資行的利潤與風(fēng)險提供便利。從負債項目看，資產(chǎn)債表通過揭示企業(yè)在某一特定日期的負債結(jié)構(gòu)，能有效反映企業(yè)所面臨的償債壓力、財產(chǎn)安全情況。如，將企業(yè)可變現(xiàn)總額與流動負債總額進行比較，若前者大于后者則說明資金周轉(zhuǎn)存在問題，企業(yè)償債壓力較大，究其原因可能是企業(yè)經(jīng)營管理效率低下導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)、營銷低效率，也可能是企業(yè)產(chǎn)品脫離市場需求產(chǎn)生滯銷。具體如何解決需要管理層具體問題具體分析，采取針對性行動。通過分析所有者權(quán)益項目中留存收益等科目我們可對投資者的初始投入情況有所掌握，為其他相關(guān)人員考察企業(yè)綜合實力、未來成長性奠定信息基礎(chǔ)。

（二）利潤表作用

利潤表作為反映企業(yè)經(jīng)營成果的動態(tài)性報表，能夠較為全面地反映企業(yè)一段時間范圍內(nèi)的收入、支出、利潤情況。具體而言，其在組織經(jīng)營管理中的作用主要有以下兩大方面：一是分析、評估企業(yè)盈利能力與水平。利潤表中的收益分析能有效幫助投資者、股東、管理者了解組織收益情況、判斷組織成長性。除了將企業(yè)不同時期利潤表中的收益率指標進行比較分析企業(yè)資源利用效益，還可將本企業(yè)收益率與其他企業(yè)之間進行對比，明確企業(yè)在行業(yè)競爭中的地位。二是分析、預(yù)估企業(yè)償債能力。判斷企業(yè)是否具有償債能力不僅要考察企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與狀況，分析企業(yè)變現(xiàn)能力，還需要對企業(yè)的盈利能力進行分析，實踐證明一家長期獲利能力差的企業(yè)，其資金流動性勢必不高，償債能力較低。管理層通過對利潤表中的相關(guān)數(shù)據(jù)信息進行分析，可預(yù)估企業(yè)未來的償債能力，適當調(diào)整企業(yè)當前的信貸規(guī)模，調(diào)查償債能力低下的根源，及時采取針對性措施。

（三）現(xiàn)金流量表作用

現(xiàn)金流量表作為反映企業(yè)一定時間范圍內(nèi)資金流入流出情況的工具，通過分析企業(yè)投資行為、經(jīng)營行為、融資行為對企業(yè)現(xiàn)金流量的影響得到企業(yè)盈利能力、資金管理能力、償債能力的相關(guān)信息，能有效評估企業(yè)經(jīng)營行為、預(yù)測組織盈利水平、提升公司經(jīng)營管理質(zhì)量，為管理者修正管理模式、重塑生產(chǎn)流程奠定信息基礎(chǔ)。具體來看，企業(yè)可通過對現(xiàn)金流量表所反映的現(xiàn)金結(jié)構(gòu)進行分析，了解企業(yè)在投資、籌資、經(jīng)營三大活動中的現(xiàn)金流動情況，對比三大活動中現(xiàn)金流量差異，根據(jù)現(xiàn)金來源占比分布與企業(yè)凈收益評價企業(yè)的投資、籌資、經(jīng)營活動。如，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入、流出較多的企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的可能性較低，現(xiàn)金結(jié)構(gòu)更為合理，企業(yè)成長性較好。具體的現(xiàn)金流量指標如每股收益、凈資產(chǎn)收益率的計算能夠有效彌補利潤表在評估指標上的不足，幫助財務(wù)部門、管理部門進一步了解企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)開展的質(zhì)量和效率、分析企業(yè)的盈利能力。以每股收益為例，該指標所反映的是企業(yè)支付股利的能力，比率越大，企業(yè)的股利支付能力越強。同時，通過對比企業(yè)在不同年份的現(xiàn)金流量狀況可得到企業(yè)現(xiàn)金流量變動的趨勢，該趨勢不僅能反映企業(yè)實際經(jīng)營、融資等活動的質(zhì)量與效率，管理層還可以以該趨勢為基點預(yù)判組織未來發(fā)展前景，制定組織未來的發(fā)展方向。

篇3

關(guān)鍵詞：管理層 財務(wù)分析報告

企業(yè)的管理工作中，經(jīng)常會出現(xiàn)這樣的問題，一方面，財務(wù)人員每個月忙忙碌碌，記賬結(jié)賬，做各種報表和財務(wù)分析，另一方面，公司經(jīng)營管理層對財務(wù)分析報告不滿意，認為只是滿足投資人、債權(quán)人、稅務(wù)、財政等單位的要求，通篇數(shù)字報表和專業(yè)術(shù)語，看不到經(jīng)營情況的具體分析，所以如何編寫管理層需要的財務(wù)分析報告，改變財務(wù)主管 “賬房先生”的角色，充分發(fā)揮財務(wù)分析工作的價值，是財務(wù)主管必須關(guān)注的問題。

一、管理者所關(guān)注的財務(wù)分析報告

從公司治理結(jié)構(gòu)來看，有內(nèi)外部之分，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中有出資人和經(jīng)營者，出資人關(guān)心公司的投資回報率，實現(xiàn)財富最大化，經(jīng)營者不僅包括公司的管理層，還包括各個崗位的員工，財務(wù)分析的目的是為了更好地進行財務(wù)決策和財務(wù)控制。外部的利益相關(guān)人有政府、債權(quán)人、潛在的投資人、業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)單位等等，債權(quán)人關(guān)心企業(yè)是否具有償還債務(wù)的能力。政府機構(gòu)有稅務(wù)部門、國有企業(yè)的管理部門、證券管理機構(gòu)、會計監(jiān)管機構(gòu)和社會保障部門等，他們進行財務(wù)分析是為了履行自己的監(jiān)督管理職責。

經(jīng)營者中的管理層的目標既要實現(xiàn)股東的“財富最大化”，又要防范債務(wù)風(fēng)險，同時要安撫員工，增加個人報酬（物質(zhì)的和提高社會地位等非物質(zhì)形式），避免各種風(fēng)險，歸納來說就是通過權(quán)衡各方利益，做好決策、實施和控制，改善公司的財務(wù)狀況、盈利能力和持續(xù)發(fā)展的能力，實現(xiàn)企業(yè)的整體增長。所以管理層需要更全面更具體更有實效性的財務(wù)分析報告。

第一，管理層的財務(wù)決策和控制是具體的活動，涉及到某一項投資行為、某一種融資方式的決策等等，不能僅僅停留在對運營財務(wù)結(jié)果的整體把握上，更重要的是找到形成財務(wù)結(jié)果的具體原因，才能決定如何進一步改進。比如，分析盈利水平，光分析利潤表可以知道公司利潤水平高低，但是對管理者來說，遠遠不夠，他要找到盈利水平高低的根本原因，才能通過具體的決策趨利避害，從而改善盈利情況，所以要進一步分析盈利水平的高低是那些因素決定的，是經(jīng)常性業(yè)務(wù)還是非經(jīng)常性業(yè)務(wù)的原因，如果是經(jīng)常性業(yè)務(wù)，又要進一步分析具體是公司經(jīng)常性業(yè)務(wù)中的經(jīng)營性業(yè)務(wù)還是臨時性補貼收入引起的。而分析經(jīng)常營性業(yè)務(wù)又要具體分析是哪一種產(chǎn)品或者服務(wù)影響的，然后分析是銷量、價格的因素還是成本、費用等等具體的原因，這樣的分析才能讓決策者有把握做出正確的財務(wù)決策，而且這樣的決策才具備可操作性。

第二，管理者關(guān)注的財務(wù)分析要具備動態(tài)性和過程性，財務(wù)活動的環(huán)節(jié)大致可分為融資活動、投資活動、運營活動和分配活動，財務(wù)分析也要順著這個財務(wù)鏈，財務(wù)報告反映的是一段經(jīng)營期間的結(jié)果或者某個時點的狀況，但是管理層的決策是伴隨企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)活動進行的，是動態(tài)的過程，所以要滿足這樣的即時決策需要，就必須為管理者提供即時的財務(wù)分析，比如，一個企業(yè)的生命周期有創(chuàng)立期、成長期、成熟期和衰退期，在每一時期存在不同的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，要進行動態(tài)財務(wù)分析，才能做好各種決策，在創(chuàng)立期和成長期，經(jīng)營風(fēng)險比較高，所以采取低財務(wù)風(fēng)險的權(quán)益資本作為主要融資途徑，不分配或較少分配股利，在成熟期和衰退期，由于經(jīng)營情況基本穩(wěn)定或可估計，經(jīng)營風(fēng)險降低，所以要采取多舉債的融資途徑，較多地分配股利給股東。另外，在全面預(yù)算管理體系下，管理者通常要對經(jīng)營情況進行完成預(yù)算比例的控制，不僅要了解是否有差異，差異形成的原因，而且要了解是哪個環(huán)節(jié)的問題，才能做出決策并提出解決的辦法，有效控制目標的差異，所以對管理者來說，對經(jīng)營過程的分析遠遠比簡單的結(jié)果重要。

第三，管理者做決策需要合并考慮風(fēng)險和收益，盡可能謀取既定風(fēng)險下的收益最大化，或者是既定收益下的風(fēng)險最小化，對于股東來說，更傾向于利潤最大化，對于債權(quán)人來說，側(cè)重于公司的償債能力，但是任何財務(wù)活動在獲取收益的同時都面臨風(fēng)險，所以單獨的風(fēng)險分析和單獨的收益分析不是財務(wù)分析的目的，財務(wù)分析要將兩者結(jié)合起來，進行風(fēng)險和收益的對稱性分析，才能為財務(wù)決策和財務(wù)控制提供有效支持，而且這種對稱性分析要貫穿在財務(wù)分析系統(tǒng)的每一個環(huán)節(jié)，不管是對財務(wù)結(jié)果分析還是原因過程分析，對整體狀況還是對單項業(yè)務(wù)分析，對歷史、當前和未來分析，都必須要同時評估存在風(fēng)險和預(yù)期的收益，才能保證管理層決策正確。例如，在對一項新產(chǎn)品的投資戰(zhàn)略分析時，理論上來說，在產(chǎn)品的成熟期，經(jīng)營風(fēng)險較低，產(chǎn)品盈利能力強，大量利用負債可以同比提高收益，股東的可分配股利也大幅提升，但是在實際操作中盲目舉債會加大財務(wù)風(fēng)險，應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)險也加大了，公司的償債能力受到影響，所以要做好風(fēng)險和收益的綜合分析，才能權(quán)衡利弊，找到最佳平衡點，做出正確的戰(zhàn)略決策。

二、財務(wù)人員需注意的問題

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摘要：分析了目前我國企業(yè)財務(wù)分析報告中的常見問題，提出了撰寫高質(zhì)量財務(wù)分析報告遵循的原則，最后論述了寫好財務(wù)分析報告應(yīng)注意的關(guān)鍵問題。關(guān)鍵詞：財務(wù)分析報告；問題；原則；對策中圖分類號：F275

文獻標識碼：A

文章編號：16723198(2009)190198011　目前我國企業(yè)財務(wù)分析報告中的常見問題目前，我國企業(yè)在進行財務(wù)分析報告的撰寫中，還存在著很多的問題，總體上看，有以下三點：1.1　財務(wù)分析報告內(nèi)容單一，與企業(yè)管理脫節(jié)我們知道，財務(wù)分析報告的閱讀對象首先是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)希望看到的分析報告是一份站在企業(yè)經(jīng)營管理的角度來分析和回答問題的財務(wù)分析報告，而財務(wù)部門由于與領(lǐng)導(dǎo)溝通不足，做財務(wù)分析時常常就財務(wù)論財務(wù)，就數(shù)據(jù)論數(shù)據(jù)，與企業(yè)管理脫節(jié)。整個財務(wù)分析報告里都是反映的財務(wù)指標，內(nèi)容十分單一。1.2　現(xiàn)有財務(wù)分析報告通常忽視了各指標間的聯(lián)系財務(wù)人員在進行財務(wù)分析時，容易陷人從單項指標進行分析判斷的誤區(qū)，即使使用多個指標進行判斷，一般也只是將各個指標數(shù)值的計算結(jié)果簡單地進行加權(quán)計算，然后做出判斷，而不善于將各個指標數(shù)值之間的因果關(guān)系有機地聯(lián)系起來進行分析判斷。具體表現(xiàn)為：在進行資金結(jié)構(gòu)、償債能力等財務(wù)狀況方面的分析時，忽視利潤表和現(xiàn)金流量表指標的變化；在進行盈利性、成長性、發(fā)展性等方面的分析時忽視資產(chǎn)類指標。而事實上企業(yè)盈利能力和企業(yè)的財務(wù)狀況是相互制約、相互促進的。1.3　現(xiàn)有財務(wù)報告使得財務(wù)分析容易簡單化、絕對化現(xiàn)有財務(wù)分析報告列示的內(nèi)容較簡單，不能從對比是財務(wù)分析中經(jīng)常使用的一種分析方法。由于具體企業(yè)之間產(chǎn)品品種、經(jīng)營戰(zhàn)略和理財原則的不同，使得財務(wù)數(shù)據(jù)和指標間的差別很大。在這種情況下，用行業(yè)平均值或最好值對一個具體企業(yè)評判時所得到的結(jié)論的準確性就大打折扣。在財務(wù)分析對比時，要充分考慮企業(yè)自身的經(jīng)營特點和實際，找出本企業(yè)自身情況相同或相似的單位作參照，不能簡單化、絕對化。一個財務(wù)指標數(shù)值可能是由多種因素造成的，一種財務(wù)狀況也可能是多種情況導(dǎo)致的。2　撰寫高質(zhì)量財務(wù)分析報告遵循的原則廣大信息使用者需要的是高質(zhì)量的財務(wù)分析報告，企業(yè)的財務(wù)工作者一定要以此為旨嚴格要求自己，嚴格財務(wù)分析報告的編制。寫好財務(wù)分析報告應(yīng)遵循以下原則：2.1　堅持實事求是的原則財務(wù)分析旨在改進管理，提高效益。因此，必須堅持客觀公正的原則，財務(wù)分析報告既要肯定成績，但也不回避矛盾，要實事求是地全面看間題，不能只報喜不報憂，不能諱疾忌醫(yī)。惟有如此才能得出正確的分析結(jié)論。財務(wù)人員必須熟知企業(yè)的經(jīng)營活動，深人第一線調(diào)查了解情況，掌握第一手資料，多聽取各方的意見，多看經(jīng)濟活動相關(guān)資料，多記錄各方情況、典型事例、重要數(shù)據(jù)，多分析研究、盡量多占有材料。只有財務(wù)人員對業(yè)務(wù)了如指掌，再加上對財務(wù)的敏感性和判斷性，才能對經(jīng)濟業(yè)務(wù)的合理、合規(guī)性作出正確的恰如其分的判斷。2.2　堅持具體問題具體分析的原則為充分發(fā)揮財務(wù)分析作用，首先應(yīng)如實、充分地分析企業(yè)財務(wù)狀況，通過提出富有建設(shè)性的建議和意見，達到擴大銷售，降低成本費用，增加盈利的目的。根據(jù)財務(wù)分析報告的閱讀對象不同、目的不同，采用不同的寫作方法。 2.3　堅決貫徹重要性原則財務(wù)分析報告要求在編制過程中，要根據(jù)其重要性大小做到詳略得當。對于重要的，對報告使用者決策有著重要影響的內(nèi)容不僅要較為詳細地反映，而且要放在報告前面。對于可作為決策參考的不太重要的內(nèi)容則放在報告后面做較為簡略的反映。3　寫好財務(wù)分析報告應(yīng)注意的關(guān)鍵問題一般而言，企業(yè)應(yīng)按半年、全年財務(wù)決策的要求各撰寫一次綜合分析報告。簡要分析報告和專題分析報告可根據(jù)需要隨時撰寫。在撰寫財務(wù)分析報告時需重視以下幾方面的問題：3.1　要做好撰寫前的準備工作搜集資料是一個調(diào)查過程，深入全面的調(diào)查是進行科學(xué)分析的前提。但調(diào)查要有目的地進行，分析人員可以在日常工作中，根據(jù)財務(wù)分析內(nèi)容要點，經(jīng)常搜集積累有關(guān)資料。這些資料既包括間接的書面資料，又包括從直屬企業(yè)取得的第一手資料。具體包括：(1)各類政策-法規(guī)性文件；(2)歷年財務(wù)報告的歷年財務(wù)分析報告；(3)各類報紙、雜志公布有關(guān)資料；(4)統(tǒng)計資料或年度財務(wù)計劃。各種資料搜集齊全后，要加以整理核實，保證其合法性、正確性和真實性，同時根據(jù)所框想的分析內(nèi)容進行分類。整理核實資料是財務(wù)分析工作中的中間環(huán)節(jié)，起著承〖CM(25*3〗上啟下的作用。在這一階段，分析人員應(yīng)根據(jù)分析的內(nèi)容要點做些摘記，合理分類，以便查找和使用。3.2　要了解報告閱讀者對財務(wù)信息的需求財務(wù)報告的使用人按其對財務(wù)分析要求目的不同，主要有：投資人、債權(quán)人、經(jīng)理人員、政府、中介機構(gòu)、審計人員等。對外的財務(wù)報告是根據(jù)全體使用人的一般要求設(shè)計的，不適合特殊使用人的特定要求。例如，給投資人的財務(wù)分析報告應(yīng)重點分析企業(yè)的資產(chǎn)和盈利能力以及企業(yè)的發(fā)展前景。給債權(quán)人的財務(wù)分析報告應(yīng)以企業(yè)的報酬，風(fēng)險分析，企業(yè)償債能力，盈利狀況為重點。3.3　拓展披露內(nèi)容，特別是對企業(yè)全面收益信息的披露現(xiàn)行財務(wù)分析報告中的收益是建立在市值不變假定基礎(chǔ)之上的，這在經(jīng)濟活動相對簡單，市值變化不大的情況下，該收益與全面收益差異不大財務(wù)分析報告的使用者，用這種收益也可作出較為正確的決策。但隨著經(jīng)濟活動的復(fù)雜化，市值變化頻繁化，這種傳統(tǒng)會計收益與企業(yè)真實的全面收益差異日益擴大。這樣，如用傳統(tǒng)的會計收益作為基礎(chǔ)進行決策，就有可能作出錯誤的決策。3.4　注意財務(wù)分析報告的格式 財務(wù)分析報告從編寫時間來劃分，可分為兩種：一是定期的目、周、旬、月、季、年分析報告；二是非定期的專項分析報告。一般來說，下管是定期或不定期的財務(wù)分析報告，除了需要貼切、筒潔、醒目的標題，還要有與其標題相容的五個方面內(nèi)容，即導(dǎo)語段、說明段、分析段、評價段和建議段，俗稱五段論式。導(dǎo)語段要揭示主題，交作動機或目的；說明段，是對企業(yè)運營及財務(wù)現(xiàn)狀的介紹；分析段是對企業(yè)的經(jīng)營狀況在說明的前提下進行深人分析研究，尋找問題產(chǎn)生的原因和癥結(jié)；評價段要在分析的基礎(chǔ)上，從財務(wù)角度對企業(yè)經(jīng)營狀況進行公正、客觀的評價，對經(jīng)營趨勢進行準確的預(yù)測：建議段是財務(wù)分析報告的結(jié)尾，要根據(jù)分析評議韻結(jié)論，對經(jīng)營管理工作提出切實可行的建議。3.5　報告撰寫過程中應(yīng)注意的其它問題 (1)對公司政策尤其是近期來公司大的方針政策有一個準確的把握，在吃透公司政策精神的前提下，在分析中還應(yīng)盡可能地立足當前，瞄準未來，以便分析報告發(fā)揮“導(dǎo)航器”作用。(2)財務(wù)人員在平時的工作當中，應(yīng)多了解國家宏觀經(jīng)濟環(huán)境，尤其是盡可能捕捉、搜集同行業(yè)競爭對手資料。因為，公司最終面對的是復(fù)雜多變的市場，在這個大市場里，任何宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化或行業(yè)競爭對手政策的改變都會或多或少地影響著公司的發(fā)展。 (3)不輕意下結(jié)論。財務(wù)分析人員在報告中的所有結(jié)論性詞語對報告閱讀者的影響都相當之大，如果財務(wù)人員在分析中草率地下結(jié)論，很可能形成誤導(dǎo)。如目前在國內(nèi)許多公司里核算還不規(guī)范，費用的實際發(fā)生期與報銷期往往不一致，如果財務(wù)分析人員不了解核算的時滯差，則很容易得出錯誤的結(jié)論。參考文獻[1]王慶成.財務(wù)管理學(xué)[M].北京：中國財政經(jīng)濟出版社，2003，(1).[2]肖斌.關(guān)于撰寫財務(wù)分析報告的幾個問題[J].財會通訊，2000，(1).

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關(guān)鍵詞：企業(yè)財務(wù)分析 現(xiàn)狀 財務(wù)管理 能力

一、引言

作為一種財務(wù)管理工具，財務(wù)分析能夠?qū)ζ髽I(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營情況進行一定反映。通過參考借鑒企業(yè)財務(wù)報表和其他相關(guān)材料，企業(yè)正常運營中的一些實際情況以及未來發(fā)展趨勢能夠通過財務(wù)分析被反映和預(yù)測出來。這種反映與預(yù)測對企業(yè)經(jīng)濟效益的提高和管理水平的提升具有顯著作用。因此，財務(wù)分析在當前對企業(yè)的經(jīng)營和管理具有極其重要的作用。

財務(wù)報表企業(yè)財務(wù)分析過程中普遍運用的一種主要資料，很多財務(wù)分析數(shù)據(jù)都是經(jīng)由財務(wù)報表得來。然而，由于現(xiàn)實之中很多企業(yè)的財務(wù)報表數(shù)據(jù)都與企業(yè)實際具有較大出入，因此，財務(wù)分析的準確性和可用性大大減弱。指導(dǎo)企業(yè)未來經(jīng)營的作用難以真正實現(xiàn)。財務(wù)報表失真在當前似乎已經(jīng)是個普遍現(xiàn)象。失真原因主要是由于企業(yè)因自有條件的不足而無法將企業(yè)真實的投資能力和盈利能力等反應(yīng)于財務(wù)報表之上，或者是由于企業(yè)為了逃避稅收。

企業(yè)在發(fā)展過程中，幾乎每一年的決策目標都不會完全相同，而不同企業(yè)之間的規(guī)章制度也不盡相同。在這種情況下，每年度的財務(wù)分析結(jié)果在可比性上較為薄弱。另外，再加之不同企業(yè)之間的資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)規(guī)模都不相同，融資手段和管理方式也各異，即使處于同行業(yè)，但卻由于這些差別，直接造成企業(yè)的財務(wù)分析失去原有意義，甚至可以說，財務(wù)分析數(shù)據(jù)在不同企業(yè)之間僅是一堆枯燥的財務(wù)數(shù)據(jù)。為決策提供依據(jù)更是無從談起。

二、當前企業(yè)財務(wù)分析的主要內(nèi)容

財務(wù)分析的主要內(nèi)容有三點，即償債能力分析；營運能力分析；以及盈利能力分析。筆者將分別而述之。

（一）償債能力分析

償債能力分析是財務(wù)分析的一項主要內(nèi)同，通過良好的財務(wù)分析，可以計算企業(yè)的資產(chǎn)負債率、流動資產(chǎn)比率、速動資產(chǎn)比率等，繼而可以獲知企業(yè)的償債能力，從而對投資者、債權(quán)人，以及企業(yè)經(jīng)營者下一步的財務(wù)決策提供有力依據(jù)。 償債能力依債務(wù)的償還期限不同，可以分為短期償債能力和長期償債能力。其中短期償債能力的測算和分析主要通過計算分析現(xiàn)金比率、流動比率、速動比率等指標。長期償債能力的測算和分析主要通過計算分析資產(chǎn)負債率、有形凈值債務(wù)率、產(chǎn)權(quán)比率、以及已獲利息倍數(shù)等指標。

（二）營運能力分析

營運能力主要反映企業(yè)營運資產(chǎn)的效率與效益。具體可用指標有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及營業(yè)周期等。

（三）盈利能力分析

盈利能力主要是指企業(yè)資金增值的能力，也成為企業(yè)的獲利能力。通常企業(yè)盈利能力的狀況可以通過企業(yè)利潤總額的大小來體現(xiàn)。倘若細分，企業(yè)的盈利能力又可分為與銷售有關(guān)的能力分析、與投資有關(guān)的盈利能力分析。其中，與銷售有關(guān)的能力分析可以通過測算企業(yè)的成本利潤率和銷售收入利潤率來獲知，與投資有關(guān)的盈利能力分析可以通過測算企業(yè)的總資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)收益率來獲知。

三、當前我國企業(yè)財務(wù)分析的現(xiàn)狀及其中存在的問題

（一）企業(yè)管理者和員工不重視財務(wù)分析工作；規(guī)章制度不斷更新，疲于應(yīng)對

當前，我國企業(yè)中，財務(wù)分析普遍不受重視。企業(yè)管理者和員工也都較為忽視財務(wù)分析工作。據(jù)相關(guān)部門統(tǒng)計，在我國的眾多企業(yè)中，有五成以上的企業(yè)根本不做財務(wù)分析工作，有將近五成企業(yè)在財務(wù)分析時基本為“一年一分析”。另外，當期我國企業(yè)正處于各類制度規(guī)章都變化較大的時期，市場面臨規(guī)章制度的改革與更新。在這一情況下，企業(yè)的業(yè)務(wù)內(nèi)容和范圍都在不斷復(fù)雜化和不斷增加，企業(yè)財務(wù)人員常常需要在百忙之中抽出時間學(xué)習(xí)與熟悉新規(guī)定和處理會計核算使之更合規(guī)，直接導(dǎo)致其無瑕去考慮財務(wù)數(shù)據(jù)的分析工作。

（二）當前的企業(yè)財務(wù)分析多為一種“靜態(tài)分析模式”

企業(yè)都是隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展而在不斷地變化與發(fā)展之中，“在變化中前行”。在這種情況下，企業(yè)的財務(wù)分析應(yīng)為一種動態(tài)財務(wù)務(wù)分析模式。然而當前，企業(yè)管理者和財務(wù)部門卻無從把握動態(tài)指標，而且也早已習(xí)慣了靜態(tài)思維模式，再加之靜態(tài)指標相對容易獲得，企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、市場經(jīng)濟環(huán)境的分析、生產(chǎn)經(jīng)營計劃的把握，以及員工的績效考核與評價基本都是以靜態(tài)模式和參考靜態(tài)的數(shù)據(jù)進行分析和把握。至于企業(yè)內(nèi)部的變化和外部宏觀經(jīng)濟環(huán)境的改變與發(fā)展，則很少關(guān)注。更是很少對企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃進行動態(tài)的修正和完善。導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)信息無法做到與時俱進和實時更新，企業(yè)的真實容貌也難以被真實反映。

（三）企業(yè)在財務(wù)分析中過多的考慮財務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)而忽視了其他影響因素

我國企業(yè)長久以來都是采取權(quán)責發(fā)生制原則和貨幣計量的假設(shè)，在這種模式下，企業(yè)管理者思維已固化。在做財務(wù)分析工作時，多是參考和圍繞財務(wù)數(shù)據(jù)，對非財務(wù)信息把握和關(guān)注較少。然而，前文已述，企業(yè)當前很多財務(wù)數(shù)據(jù)已經(jīng)很難反映企業(yè)的真實情況。而且，企業(yè)在做財務(wù)分析工作時，更多時候是為了完成這么一項工作，而對其所反映的信息并不能充分把握和改進。另外，企業(yè)生產(chǎn)狀況、或有事項、所采用的會計政策、非貨幣性信息、物價變動影響、企業(yè)未來發(fā)展前景的預(yù)測等非財務(wù)信息，企業(yè)在財務(wù)分析中，對其考慮較少，也無法將其與財務(wù)指標數(shù)據(jù)進行有效結(jié)合。除此之外，企業(yè)管理者更多的將降低成本和加強資本結(jié)構(gòu)為目標，對難以用貨幣計量的外部眾多不可控因素的影響未能充分關(guān)注，對威脅與機遇的反應(yīng)遲鈍，不利于企業(yè)的長遠發(fā)展分析，從而會使企業(yè)錯失良機。

四、關(guān)于企業(yè)財務(wù)分析的幾點未來建議

（一）提高企業(yè)管理者和內(nèi)部員工對財務(wù)分析的重視程度

對企業(yè)的財務(wù)工作來說，唯有企業(yè)管理者或者其決策者對財務(wù)分析工作擁有客觀且充分的認識，財務(wù)分析才能真正到位和取得進展。因此，從某種程度上可以說，企業(yè)管理者的財務(wù)視角和覺悟?qū)ω攧?wù)分析工作具有決定性影響。當前，隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展和國外企業(yè)的進入，企業(yè)管理者必須更新理念，轉(zhuǎn)變財務(wù)思維模式，充分認識到財務(wù)分析工作對企業(yè)的重要性，把注意力從對管理經(jīng)營和生產(chǎn)等短期層面轉(zhuǎn)移至企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力和長期能力的關(guān)注上來。作為企業(yè)的負責人，企業(yè)管理者更需要不斷加強學(xué)習(xí)、開拓視野、更新觀念和思維，以提升企業(yè)的管理水平。

（二）加強對非財務(wù)性指標的重視和運用

以前，企業(yè)在財務(wù)決策中較多的重視財務(wù)信息，基本都是依據(jù)財務(wù)指標進行決策分析，但是近幾年，隨著經(jīng)濟環(huán)境的發(fā)展和改變，企業(yè)非財務(wù)信息的重要性逐年提高。在此情況下，企業(yè)在進行財務(wù)分析時，應(yīng)將視角也投入于非財務(wù)信息。使用非財務(wù)性指標，可促進企業(yè)的全面發(fā)展和提高其經(jīng)濟績效的評估水平。非財務(wù)指標數(shù)據(jù)的選取和建立需滿足以下幾個條件。首先，該指標不僅具有可衡量性和可比性，同時還具有明確的定義。其次，該指標能將企業(yè)的短期目標與長期目標進行有效結(jié)合。唯有滿足這兩點要求，非財務(wù)指標數(shù)據(jù)才具有可用性。

（三）企業(yè)應(yīng)采用現(xiàn)代技術(shù)手段提高企業(yè)運營效率和降低企業(yè)成本

當前，隨著IT技術(shù)的發(fā)展和電子信息技術(shù)的普及，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和各種軟件電子產(chǎn)品廣泛運用于各行各業(yè)。很多企業(yè)在此情況下都引入了ERP財務(wù)管理系統(tǒng)來輔佐財務(wù)工作，但是實際運用情況并不佳。企業(yè)在下一步應(yīng)擴展對ERP等財務(wù)管理系統(tǒng)和財務(wù)軟件的運用，將企業(yè)財務(wù)信息輸入系統(tǒng)，實現(xiàn)自動化數(shù)據(jù)處理。在這種環(huán)境下，企業(yè)財務(wù)分析的數(shù)據(jù)來源可主要依靠計算機或者網(wǎng)絡(luò)。利用電子軟件系統(tǒng)對數(shù)據(jù)進行及時且快速的收集、分析、計算、整理、分類。現(xiàn)代電子手段，能夠直接提高企業(yè)的財務(wù)分析效率，并且對其正確性和質(zhì)量也有一定程度的提升。同時，也對以往的財務(wù)分析工作成本高、時效性差等現(xiàn)狀有所改善。

（四）財務(wù)分析工作中要注意財務(wù)數(shù)據(jù)的“時效性”

通過財務(wù)分析工作，企業(yè)不僅要保證相關(guān)數(shù)據(jù)的質(zhì)量保證，同時還應(yīng)注意財務(wù)數(shù)據(jù)的“時效性”。作為一個健全的企業(yè)，唯有準確、及時的收集企業(yè)財務(wù)信息，才能在下一步的分析工作中盡可能全面和完善，也才能最終編制出具有實際使用價值的財務(wù)分析報告。原始財務(wù)數(shù)據(jù)的時效性保證，直接有助于財務(wù)分析報告使用者做出準確評價和判斷，使得財務(wù)數(shù)據(jù)在最短時間內(nèi)體現(xiàn)出其最大價值。倘若一個企業(yè)的半年度財務(wù)分析報告拖至年底才提交，那么其參考作用將會大大折扣，財務(wù)分析的作用和意義也將不復(fù)存在。

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一、當前企業(yè)財務(wù)分析報告存在的問題

1.目的單一。目前的財務(wù)分析和管理報告，主要目的是為企業(yè)內(nèi)部績效考核評價所用，對于如何支持企業(yè)經(jīng)營決策較少。

2.分析主題、維度單一。大部分單位的財務(wù)分析由于核算精細度的問題，數(shù)據(jù)維度較為單一，基本是圍繞組織維度（如部門、子公司）進行核算和分析，缺乏對項目、產(chǎn)品、客戶等多維度的分析。

3.業(yè)務(wù)溯源能力弱。財務(wù)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)沒有整合，分析大部分是財務(wù)數(shù)據(jù)的羅列，“就財務(wù)說財務(wù)”，缺乏對業(yè)務(wù)動因的理解和挖掘，與業(yè)務(wù)貼合度差，因此分析報告缺乏對重大風(fēng)險、重點問題的提示內(nèi)容，缺少從財務(wù)視角給出管理改進建議。

4.分析方法較為基礎(chǔ)。大部分企業(yè)的財務(wù)分析只作了實際完成與預(yù)算的比較和同環(huán)比分析，缺少如敏感度分析、情景分析、長期趨勢分析、對標分析等較為靈活、前瞻性強的分析方式來說明內(nèi)部管理問題的實質(zhì)原因，導(dǎo)致管理層對財務(wù)分析的價值認識不夠。

5.分析報告可讀性差。分析數(shù)據(jù)羅列多而全，非財務(wù)背景的閱讀者較難理解。整個報告結(jié)構(gòu)重點不突出，較少使用圖形、儀表盤等，可讀性低。

二、財務(wù)分析報告體系應(yīng)包含的內(nèi)容

財務(wù)分析報告是為管理決策服務(wù)的，應(yīng)該從多角度、多方位去分析企業(yè)的經(jīng)營狀況和存在問題，用不同的情景去分析企業(yè)所作決策的財務(wù)指標。財務(wù)分析報告是一個體系，至少應(yīng)涵蓋以下內(nèi)容：

1.基于企業(yè)歷史數(shù)據(jù)和管理會計資料的財務(wù)分析。這類分析是在總結(jié)前期企業(yè)經(jīng)營取得的業(yè)績和亮點的基礎(chǔ)上，查找薄弱環(huán)節(jié)，為企業(yè)內(nèi)部考核和解決管理短板提供決策依據(jù)。主要包括：

1.1預(yù)算分析報告。主要是結(jié)合年初制定的財務(wù)預(yù)算，按照各業(yè)務(wù)單元或預(yù)算主體承接的預(yù)算指標，分析預(yù)算完成情況，與序時進度的差異，查找預(yù)算沒有完成和超預(yù)算的原因，要求預(yù)算主體制定措施，確保預(yù)算指標的完成，如是年初預(yù)算編制條件或外部環(huán)境發(fā)生重大變化，提出預(yù)算調(diào)整建議方案。

1.2財務(wù)業(yè)績分析報告。主要是分析企業(yè)效益的來源和影響企業(yè)效益的關(guān)鍵因素。包括：（1）收入增長分析。主要分析收入的結(jié)構(gòu)，為企業(yè)制訂合理的經(jīng)營策略提供依據(jù)。應(yīng)從幾個維度來分析：分產(chǎn)品，分析各類收入占總收入的比重及增減情況，對當期利潤的影響；分區(qū)域，分析不同區(qū)域收入的增減情況和原因，是區(qū)域政策因素還是自然環(huán)境變化，或是當?shù)叵M者需求發(fā)生變化，不同區(qū)域收入的變化對企業(yè)效益的影響；分部門（業(yè)務(wù)單元），分析不同業(yè)務(wù)單元收入增減對企業(yè)效益的影響；還要分析內(nèi)生性收入增長趨勢，分析企業(yè)現(xiàn)有資源的利用效率和潛力。（2）盈利能力分析。主要為企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和成本控制提供決策依據(jù)。一是不同產(chǎn)品的盈利能力分析，分析現(xiàn)有產(chǎn)品（業(yè)務(wù)）的毛利水平和占有資源情況，運用情景假設(shè)法分析在現(xiàn)有資源下，哪種產(chǎn)品組合結(jié)構(gòu)可以實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化；二是產(chǎn)品全成本結(jié)構(gòu)分析，主要分析企業(yè)成本的構(gòu)成和產(chǎn)品全價值鏈的成本，查找企業(yè)可降的成本和降成本的重點，并通過價值鏈分析查找不增值作業(yè)，為管理層優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)和作業(yè)流程提供決策支持；三是成本對標分析，將企業(yè)成本和競爭對手對比，為企業(yè)制訂競爭策略、彌補短板、消除劣勢提供依據(jù)，還要將企業(yè)自制零件成本與外部購買成本對比，為業(yè)務(wù)是否外包提供依據(jù)；四是成本要素動因分析，分析影響各成本要素產(chǎn)生和高低的主要事項，能否優(yōu)化或取消以降低企業(yè)成本。如不同產(chǎn)品質(zhì)量標準下的外賠費用分析對比。五是可控費用分析，通過對每項可控費用的增減趨勢分析，查找最佳控制方法。

2.基于企業(yè)未來管理與決策的財務(wù)分析。主要是通過建立財務(wù)分析模型，測算各種情景下的模擬財務(wù)數(shù)據(jù)，為企業(yè)決策提供依據(jù)。主要包括：

2.1為制定企業(yè)戰(zhàn)略服務(wù)的財務(wù)分析。企業(yè)戰(zhàn)略目標的主要指標是利潤或企業(yè)的價值。財務(wù)要根據(jù)企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃，結(jié)合各業(yè)務(wù)的發(fā)展目標及所占用資源的多少，測算不同業(yè)務(wù)組合下的財務(wù)指標，以及樂觀、悲觀和最可能實現(xiàn)情況下的財務(wù)指標，和不同發(fā)展模式（自我滾動發(fā)展還是靠兼并重組發(fā)展）下的財務(wù)指標，為企業(yè)制定戰(zhàn)略路徑和措施提供依據(jù)。

2.2基于新產(chǎn)品（業(yè)務(wù)）決策的財務(wù)分析。通過組織相關(guān)業(yè)務(wù)部門對新產(chǎn)品的價格、市場容量、企業(yè)投入的資源、產(chǎn)品成本等進行分析，一是為企業(yè)是否投產(chǎn)該產(chǎn)品提供測算依據(jù)；二是為產(chǎn)品設(shè)計成本優(yōu)化提供依據(jù)，即在新產(chǎn)品在投入生產(chǎn)前優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計成本，為企業(yè)擴大盈利空間；三是為生產(chǎn)制造產(chǎn)品提供成本控制標準。

2.3企業(yè)投資決策的財務(wù)分析。固定資產(chǎn)投資決策分析在財務(wù)管理的課本中講的比較詳細，不做贅述。企業(yè)并購重組的財務(wù)分析是投資決策的關(guān)鍵，除了對被并購方的估值、風(fēng)險進行分析外，還應(yīng)該對本企業(yè)的財務(wù)承擔能力及并購后對本企業(yè)的財務(wù)影響進行分析，防止因并購導(dǎo)致集團母體出現(xiàn)財務(wù)危機。

2.4企業(yè)籌融資方式的財務(wù)分析。分析各種融資方式的財務(wù)成本是財務(wù)人員的強項，但是企業(yè)籌融資方式的分析除了融資成本外，還應(yīng)該分析如何將企業(yè)的資源和籌融資方式結(jié)合起來，實現(xiàn)企業(yè)效益最大化。如，將企業(yè)的哪部分業(yè)務(wù)通過上市或利用已有的資本平臺，從資本市場上融資，需要滿足什么條件，應(yīng)該怎么做；在什么時間應(yīng)該發(fā)行債券，發(fā)行規(guī)模應(yīng)該控制在多少，才能滿足長期資金使用。

3.基于企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的分析與評估。風(fēng)險管理越來越被企業(yè)管理人員重視，經(jīng)營風(fēng)險的發(fā)生將會導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)，甚至使企業(yè)破產(chǎn)。企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的分析與評估應(yīng)是財務(wù)分析報告體系的重要組成部分。風(fēng)險分析報告應(yīng)包括：從現(xiàn)金流風(fēng)險出發(fā)分析新業(yè)務(wù)、發(fā)展較快的業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)流程，評估業(yè)務(wù)風(fēng)險；從資產(chǎn)的流動性出發(fā)，分析資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和可收回性，評估現(xiàn)有占用資產(chǎn)的風(fēng)險，如對逾期應(yīng)收帳款按逾期原因分析（質(zhì)量問題、客戶資金困難還是有意討債等），為企業(yè)制訂收款政策和措施提供支持，還可以通過對公司的欠款大戶的財務(wù)狀況分析，采取應(yīng)對措施；分析債務(wù)規(guī)模與企業(yè)收入規(guī)模的匹配度，和債務(wù)結(jié)構(gòu)與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的匹配度，評估企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

4.專項分析報告。主要針對企業(yè)經(jīng)營中的某個專題或某項業(yè)務(wù)開展的分析。包括質(zhì)量成本分析，股權(quán)投資效果分析，固定資產(chǎn)投資效果分析，稅務(wù)籌劃報告等。

三、如何寫出高質(zhì)量的財務(wù)分析報告

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關(guān)鍵詞：企業(yè);財務(wù)信息分析;電力企業(yè);應(yīng)用

目前，電力企業(yè)得到了不斷的發(fā)展與改革，而電力企業(yè)的經(jīng)營管理卻與這種發(fā)展存在一定的差距，尤其是縣級電力企業(yè)。由于縣級電力企業(yè)缺少專業(yè)的財務(wù)人員，導(dǎo)致在其經(jīng)營管理決策中缺乏財務(wù)管理數(shù)據(jù)分析作為依據(jù)，這對企業(yè)運營帶來了不必要的風(fēng)險，并造成了資源浪費。因此，在縣級電力企業(yè)經(jīng)營管理中加強企業(yè)財務(wù)信息分析具有十分重要的現(xiàn)實意義。

1 電力企業(yè)財務(wù)信息分析

企業(yè)財務(wù)信息分析是企業(yè)進行重大決策的重要依據(jù)，同時也是企業(yè)財務(wù)管理動態(tài)分析的參考資料，具有深入透徹、客觀公正、觀點鮮明以及反映要點的特點，其分析方法主要有綜合分析法、黑箱分析法與系統(tǒng)分析法。由于財務(wù)信息分析報告的編寫僅僅根據(jù)會計核算下的會計憑證、賬簿與報表是不夠的，因此電力企業(yè)財務(wù)信息分析的內(nèi)容還包括臺賬與數(shù)據(jù)庫的建立、重要事項的記錄與分析、企業(yè)運營分析、報表的定期收集以及崗位的分析等。

2 縣級電力企業(yè)財務(wù)信息分析現(xiàn)狀

縣級電力企業(yè)處于電網(wǎng)的末端，是電力生產(chǎn)、銷售與供應(yīng)的最后環(huán)節(jié)，實現(xiàn)電力商品的交換。就目前縣級電力企業(yè)的財務(wù)信息分析情況來看，存在著較多的問題。

首先，縣級電力企業(yè)缺少專業(yè)的財務(wù)管理分析人員，而企業(yè)的管理層與財務(wù)人員等又缺乏對財務(wù)信息分析的認識，看不懂財務(wù)信息分析報告;大部分縣級電力企業(yè)對財務(wù)信息分析的重視力度不夠，甚至在經(jīng)營管理中并未進行財務(wù)信息分析工作。

其次，對財務(wù)信息的分析缺乏深度和時效性。縣級電力企業(yè)對財務(wù)人員對財務(wù)信息的分析只做表面功夫，分析不夠深入，又缺乏時效性，僅半年或者一年進行一次財務(wù)信息分析，這與市場經(jīng)濟的快速發(fā)展失衡，嚴重滯后。

再次，財務(wù)信息分析缺乏可操作性。目前縣級電力企業(yè)的財務(wù)信息分析多數(shù)是對純數(shù)據(jù)進行分析，缺少與企業(yè)實際情況的結(jié)合，這種僅停留在數(shù)據(jù)本身的分析不僅無法起到財務(wù)信息分析的作用，也無法為企業(yè)經(jīng)營決策提供可靠的依據(jù)。

此外，目前縣級電力企業(yè)的財務(wù)信息分析方法相對落后。大多數(shù)縣級電力企業(yè)由于資金有限，會計電算化水平不高，仍然局限于基本的會計核算，由于缺少資金管理，財務(wù)預(yù)算、分析，業(yè)務(wù)預(yù)警等系統(tǒng)，導(dǎo)致財務(wù)信息分析能力不夠，對財務(wù)信息的分析具有局限性。

3 企業(yè)財務(wù)信息分析在縣級電力企業(yè)經(jīng)營管理中的應(yīng)用

（一）電力企業(yè)的單項財務(wù)信息分析

電力企業(yè)的單項財務(wù)信息分析是在電力企業(yè)的經(jīng)營管理中對某些重大措施、關(guān)鍵問題進行的專門性分析，該分析不受時間的限制，成效較快，易被企業(yè)經(jīng)濟管理者認同。縣級電力企業(yè)的單項財務(wù)信息分析內(nèi)容主要包括了電力銷售情況分析、電費收繳情況分析等等。

首先，電力銷售情況分析。電力銷售是電力企業(yè)的核心內(nèi)容，電力銷售情況的好壞直接影響著電力企業(yè)的經(jīng)濟效益。對電力銷售情況進行分析主要是對電力銷售數(shù)量的增減進行分析，并分析銷售增減的原因和市場占有率等。由于縣級多個電力企業(yè)的建立，又缺乏資金與自，銷售手段缺乏靈活性，也就造成了電力企業(yè)市場占有率的下降。如某縣級電力公司2013年的電力市場占有率僅為38.6%，比2012年下降了16.3%，這也同時也反映出縣級電力企業(yè)面臨著較為嚴峻的市場形勢。

其次，電費回收情況分析。目前縣級電力企業(yè)的電費回收存在較大的風(fēng)險，由于缺乏電費預(yù)繳的激勵機制，使得縣級電力用戶提前預(yù)繳電費的積極性不高，導(dǎo)致電費月結(jié)清的壓力較大，存在嚴重的欠費現(xiàn)象等。對欠費的原因進行分析，可建立用戶檔案，劃分欠費用戶，并劃分信用等級;同時能夠使電力企業(yè)了解欠費風(fēng)險所在，采取一定的預(yù)控措施。

（二）電力企業(yè)的系統(tǒng)性財務(wù)信息分析

電力企業(yè)的系統(tǒng)性財務(wù)信息分析主要包括了對電力企業(yè)償債能力的分析、運營能力的分析、盈利能力的分析以及先進流量的分析。通過系統(tǒng)性的財務(wù)信息分析能夠?qū)﹄娏ζ髽I(yè)的財務(wù)狀況等作出全面、客觀、系統(tǒng)的分析與評價，并對企業(yè)的發(fā)展作出科學(xué)的預(yù)測。

首先，償債能力分析主要參考資產(chǎn)負債率、流動比率和速動比率。資產(chǎn)負債率可以衡量企業(yè)經(jīng)營活動的能力，縣級電力企業(yè)利用貸款進行電網(wǎng)工程建設(shè)，資產(chǎn)負債率普遍較高，而最佳的資產(chǎn)負債率在40%左右;流動比率可衡量電力企業(yè)利用流動資產(chǎn)進行負債償還的能力，通常企業(yè)流動資產(chǎn)應(yīng)為負債總額的2倍以上;速動比率可衡量企業(yè)的短期負債償還能力，即能夠立即用于償還負債的能力。

其次，運營能力分析通常考慮應(yīng)收賬款、存貨的周轉(zhuǎn)率，用以反映企業(yè)對經(jīng)濟資源與資本的使用效率。

再次，盈利能力分析的指標主要有營業(yè)利潤率、成本利潤率與資本金利潤率。其中營業(yè)利潤率是電力企業(yè)盈利水平的反映;成本利潤率是成本費用與利潤關(guān)系的反映;而資本金利潤率則反映了企業(yè)投入資本金獲利的能力。

此外，現(xiàn)金流量分析是電力企業(yè)獲取現(xiàn)金能力的反映，并且更加客觀穩(wěn)定。新增的電力企業(yè)現(xiàn)金流量分析的必備指標還包括了補充盈利能力、完善償債能力與強化營運能力。其中，補充盈利能力用以反映電力企業(yè)利潤中先進支持的比例，如經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/凈利潤等;完善償債能力則反映了現(xiàn)金流量對到期債務(wù)的保障程度，如現(xiàn)金利息保障倍數(shù)等。

4 結(jié)束語

企業(yè)財務(wù)信息分析是財務(wù)管理的一種有效手段，全文結(jié)合縣級電力企業(yè)的實際情況對財務(wù)信息分析在縣級電力企業(yè)經(jīng)營管理的應(yīng)用進行了探究，以促進縣級電力企業(yè)的健康長遠發(fā)展。

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關(guān)鍵詞：醫(yī)藥制造業(yè) 因子分析 財務(wù)指標

醫(yī)藥制造業(yè)是國民經(jīng)濟的重要產(chǎn)業(yè)，但該行業(yè)在我國起步較晚，行業(yè)集中度低，規(guī)模化集群尚未形成，缺少大型龍頭企業(yè)。對我國醫(yī)藥制造業(yè)的財務(wù)狀況進行分析和評價，有助于該行業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展。基于此，筆者針對我國104家醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的財務(wù)狀況進行了因子分析評價，將企業(yè)各方面的財務(wù)能力量化，使分析結(jié)果更為直觀，以期較為客觀地分析該行業(yè)的經(jīng)營財務(wù)狀況，并有針對性的提出建議。

一、因子分析樣本數(shù)據(jù)來源和財務(wù)指標選擇

本文選擇我國證監(jiān)會行業(yè)板塊104家醫(yī)藥制造業(yè)上市公司作為研究對象，并剔除了財務(wù)數(shù)據(jù)不完整的公司以及處于ST狀態(tài)的公司，以避免使數(shù)據(jù)缺乏可比性。2008年和2011年的財務(wù)指標數(shù)據(jù)來源于銳思數(shù)據(jù)庫。為減少信息間的重疊，根據(jù)全面、相關(guān)、科學(xué)的原則，筆者利用SPSS 20.0軟件對30個財務(wù)指標進行了多次統(tǒng)計分析，剔除了部分旋轉(zhuǎn)后信息貢獻份額較低的指標，最終選擇了15個財務(wù)指標以建立財務(wù)指標評價體系，分別為流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益、流動比率、速動比率、凈利潤增長率、總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率和銷售現(xiàn)金比率。

二、實證分析

運用SPSS20.0軟件對104家醫(yī)藥制造業(yè)上市公司2008年和2011年的15個財務(wù)指標數(shù)據(jù)進行因子分析的結(jié)果如下。

（一）KMO和Bartlett檢驗

分析結(jié)果顯示，2008年和2011年的KMO取值分別為0.571和0.627，此外Bartlett檢驗的結(jié)果均為Sig=0.000。說明該樣本數(shù)據(jù)服從正態(tài)分布，變量間存在相關(guān)性，適合進行因子分析。

（二）提取主因子

通過主成分分析法，提取了特征值大于1的因子，結(jié)果見表1和表2。從表1可以看出，2008年前5個因子累計貢獻率為84.311%，表明選擇前面5因子進行分析，放棄其他11個因子，丟失的信息僅占16.69%，可以達到精簡評價指標的目的。同理，針對2011年，也提取了前5個因子作為主因子進行分析。

（三）因子命名解釋

通過極大方差法對因子進行旋轉(zhuǎn)的結(jié)果詳見表3。從表3可以看出，2008年成本費用利潤率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)報酬率、銷售凈利率和每股收益5個指標在第一主因子上載荷較高，故將F1命名為盈利能力；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率在第二主因子上載荷較高，故將F2命名為營運能力；流動比率和速動比率在第三個主因子上載荷較高，故將F3命名為償債能力；銷售現(xiàn)金比率和總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率在第四個主因子上載荷較高，故將F4命名為獲現(xiàn)能力；F5中包括了銷售凈利潤增長率，故將其命名為發(fā)展能力。針對2011年，F(xiàn)4代表發(fā)展能力，而F5代表獲現(xiàn)能力。

（四）因子得分和排名

利用線性回歸分析法得到各因子得分后，利用各因子得分和因子旋轉(zhuǎn)后的方差貢獻率計算出各因子的權(quán)重。針對2008年，權(quán)重W1至W5分別取值0.3115、 0.2765、0.1704、0.1478、0.0938；針對2011年，權(quán)重W1至W5分別取值0.2650、0.2642、0.1770、0.1527、0.1411。根據(jù)公式F=W1×F1+W2×F2+W3×F3+W4×F4+W5×F5計算綜合得分后進行排名評價的結(jié)果詳見表4和表5。

三、2008年與2011年財務(wù)狀況的比較分析

從表4和表5可知，2008年和2011年均排名前15名的企業(yè)包括仁和藥業(yè)、海思科、云南白藥、浙江醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥和海普瑞6家上市公司。除海普瑞之外，這些公司2008年的營運能力或盈利能力均排名較為領(lǐng)先，直至2011年仍保持著營運能力和盈利能力遙遙領(lǐng)先的良好發(fā)展態(tài)勢。說明這兩個財務(wù)能力對公司發(fā)展和正常經(jīng)營即綜合財務(wù)狀況起著重要作用，也預(yù)示著良好的發(fā)展前景。

金河生物的綜合得分由2008年的84名提升至第9名，但償債能力排名97，這一現(xiàn)狀反映出該公司未能較好地利用財務(wù)杠桿作用，使得財務(wù)狀況的不均衡影響了其發(fā)展的穩(wěn)定性。譽衡藥業(yè)的綜合得分由2008年的第8名降低至第82名；康芝藥業(yè)也由第12名降低至第102名，其主要原因在于雖然二者的償債能力均排名前15，但2011年盈利能力和營運能力排名較后，影響了其財務(wù)綜合得分。可見，財務(wù)的平衡性對公司的穩(wěn)定發(fā)展起著重要作用。此外，2011年排名前15名公司相較于2008年而言發(fā)展能力得到了較大改善，預(yù)示著醫(yī)藥制造業(yè)已進入良性發(fā)展時期。

四、結(jié)論及建議

通過對2008年和2011年醫(yī)藥制造業(yè)財務(wù)狀況進行因子分析，可以得出以下結(jié)論：（1）營運能力和盈利能力對公司的財務(wù)狀況起著重要作用。從綜合得分靠前的醫(yī)藥制造業(yè)來看，其運營能力和盈利能力均比較靠前或二者均衡，因此在各項財務(wù)能力中營運能力和盈利能力對企業(yè)的影響最大。（2）均衡的財務(wù)狀況是公司穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵。從結(jié)果來看，排名靠前的公司由于各方面能力較為均衡，使其具有良好的發(fā)展能力和較大的發(fā)展?jié)摿Α＃?）公司財務(wù)風(fēng)險普遍較高，未能較好的利用財務(wù)杠桿。綜合各公司情況來看，排名靠前的公司營運能力和盈利能力一般較高，但償債能力和獲現(xiàn)能力普遍較弱。

根據(jù)以上分析，筆者提出以下建議：（1）提高經(jīng)營管理水平，優(yōu)化資源配置，改善營運能力并提高盈利能力。（2）在發(fā)展和正常經(jīng)營中尋求平衡，建立有利于發(fā)展且相對合理的財務(wù)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)的均衡發(fā)展。（3）合理利用財務(wù)杠桿，構(gòu)建健康資金鏈，降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

（注：本文系湛江師范學(xué)院教改課題；項目編號：ZSJG0932）

參考文獻：

1.池國華，王玉紅，徐晶.財務(wù)報表分析[M].北京：清華大學(xué)出版社，2012.

2.國家世紀未來投資咨詢有限公司.2010年醫(yī)藥行業(yè)風(fēng)險分析報告[M].北京：國家發(fā)改委經(jīng)濟導(dǎo)報出版社，2011.

篇9

摘 要：本文構(gòu)建了BOT項目投資機會分析框架，分析了BOT項目投資機會分析流程，從環(huán)境分析、經(jīng)濟性分析和風(fēng)險分析等三個方面論述了投資機會分析的內(nèi)容，提出BOT項目投資機會評價與決策的方法，從而更好地完成投資機會選擇。

關(guān)鍵詞：BOT項目 投資機會 評價 決策

一、引 言

BOT項目在我國的興起，為眾多具有較強經(jīng)濟實力的企業(yè)提供了良好的投資機會。對投資者而言，投資活動的成敗，在很大程度上取決于投資機會尋取與選擇的正確與否。進行項目投資機會分析是BOT項目投資過程中首先要做好的一個重要環(huán)節(jié)，投資機會恰當與否，不僅影響到項目本身，還影響到投資者本身。錯誤的投資機會分析，或者對項目規(guī)模、項目收益的預(yù)測不準確，會造成投資者經(jīng)濟資源的浪費，或引起財務(wù)狀況惡化，處理不當將使投資者陷入癱瘓。若投資者是進行多元化投資，則失敗的機會分析，不僅擠占投資者正常經(jīng)營活動資金，還會給投資者帶來更大的風(fēng)險。

二、 BOT項目投資機會分析概述

（一）BOT項目投資機會分析的內(nèi)涵

投資通常是指投入財力以期在未來一段時間內(nèi)或相當長一段時間內(nèi)獲得收益的行為。廣義的投資概念涉及的范圍相當廣泛，既包括長期投資和短期投資，也包括生產(chǎn)性投資和金融性投資，還包括固定資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資。這里所要討論的BOT項目投資主要是指基礎(chǔ)設(shè)施項目投資，屬于生產(chǎn)性固定資產(chǎn)投資。那么，BOT項目投資機會分析就是投資者在生產(chǎn)性固定資產(chǎn)投資項目開發(fā)活動之前進行的分析和論證過程。

（二）BOT項目投資機會分析框架體系

BOT項目運作是一個涉及多方面、多階段的過程，對其涉及到的每一個要素進行全面科學(xué)的分析是投資機會分析的基礎(chǔ)。對BOT項目進行選擇與確定，一般從環(huán)境、成本、收益和風(fēng)險等方面來考慮，其中成本和收益屬于經(jīng)濟性因素。因此，BOT項目的投資機會分析可從環(huán)境分析、經(jīng)濟性分析和風(fēng)險分析三個方面展開，其分析框架如圖1所示。

（三）BOT項目投資機會分析流程

一旦獲取項目信息，投資者首先需要對項目的投資環(huán)境進行分析與評價，在此可行的基礎(chǔ)上制定投資方案；然后對擬投資項目的方案進行盈利能力分析和清償能力分析，對達不到要求的項目，可進行其籌資方案的修改或予以放棄。對于達到要求的項目，再進行經(jīng)濟不確定性分析，從而完成投資項目的經(jīng)濟性分析與評價；最后對BOT項目進行風(fēng)險分析，并對在風(fēng)險分析中發(fā)現(xiàn)的一些缺陷進行修改，并將修改后的方案按上述流程重新進行分析，最后形成投資分析報告。其分析流程如圖2所示。

三、 BOT項目投資機會分析的內(nèi)容

（一） BOT項目投資環(huán)境分析

BOT項目投資環(huán)境是指一定時空領(lǐng)域內(nèi)影響B(tài)OT項目投資活動的各類外部條件的綜合，它是制約BOT項目投資效益的經(jīng)濟、政治、政策、法律等外界因素相互作用的統(tǒng)一體。充分了解和把握投資環(huán)境，對準確進行投資機會分析，制定正確的項目投資方案，進而做出合理正確的決策，具有十分重要的意義。構(gòu)成BOT項目投資環(huán)境的要素眾多，一般可概括為六大要素，即法律環(huán)境、政治環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、社會環(huán)境、自然環(huán)境和設(shè)施情況等。

法律環(huán)境主要包括三個方面:法律完整性、法制穩(wěn)定性和執(zhí)法的公正性。法律完整性主要指BOT項目運作所依賴的法律條文的覆蓋面，包括法律法規(guī)是否齊全；法制的穩(wěn)定性主要指法規(guī)是否變動頻和有效；執(zhí)法的公正性是指法律糾紛、爭議仲裁過程中的客觀性、公正性。

良好的政治環(huán)境是BOT項目成功實施的一個必要條件，只有政局穩(wěn)定和政策連續(xù)，實施BOT項目所需的廣泛的政府支持才可能成為事實，投資者才會主動去開發(fā)BOT項目。

經(jīng)濟環(huán)境由經(jīng)濟發(fā)展目標、產(chǎn)業(yè)等級、資源開發(fā)、國際貿(mào)易、金融行情、財政收支等狀況構(gòu)成，它是影響B(tài)OT項目投資決策最重要、最直接的因素。經(jīng)濟環(huán)境要素包括的內(nèi)容很多，主要有宏觀經(jīng)濟環(huán)境、市場環(huán)境、財務(wù)環(huán)境和資源環(huán)境等。

圖2 BOT項目投資機會分析流程圖

社會環(huán)境是指擬投資地區(qū)的社會秩序和社會信譽，這些環(huán)境條件對于投資的安全保障十分重要。

自然環(huán)境是指投資項目所在地區(qū)的自然地理條件。由于自然環(huán)境是一種投資者無法輕易改變的客觀物質(zhì)環(huán)境，具有相對不變和長久穩(wěn)定的特點，而BOT項目一般為基礎(chǔ)設(shè)施項目，其具有地理位置的固定性和不可逆轉(zhuǎn)的特點，因而自然環(huán)境是重要的影響因素之一。在BOT項目中，自然環(huán)境主要從環(huán)境保護和自然條件來考慮。

基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境主要包括投資地區(qū)的交通、能源、通訊、給排水、排污等。項目所在地基礎(chǔ)設(shè)施的完善情況，直接影響項目開發(fā)成本，從而影響投資效益。

（二）BOT項目投資經(jīng)濟性分析

BOT項目投資經(jīng)濟性分析是指投資者根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系，分析、計算項目直接發(fā)生的財務(wù)費用和效益，編制財務(wù)報表，計算評價指標，考察項目的盈利能力和清償能力等財務(wù)狀況，并對經(jīng)濟不確定性進行分析，據(jù)以判別項目的經(jīng)濟可行性，為投資決策提供依據(jù)。其程序大致包括如下幾個步驟：（1）選取財務(wù)評價基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)；（2）估算各期現(xiàn)金流量；（3）編制基本財務(wù)報表；（4）計算財務(wù)評價指標，進行盈利能力和償債能力分析；（5）進行不確定性分析；（6）得出評價結(jié)論。其具體流程如圖3所示。

圖3 BOT項目經(jīng)濟性分析流程圖

（三）BOT項目投資風(fēng)險分析

BOT項目投資風(fēng)險分析是指分析BOT項目風(fēng)險的來源及構(gòu)成，建立BOT項目風(fēng)險評價指標體系，通過風(fēng)險評價模型對風(fēng)險進行量化分析，以確定擬投資項目的風(fēng)險及其大小，進而對擬投資項目的投資方案進行優(yōu)化，保障項目以最小風(fēng)險運行。BOT項目的整個實施過程實際上就是一個對風(fēng)險的管理過程，投資者在進行投資機會分析時必須對各種風(fēng)險有清楚的認識，較好的處理各種風(fēng)險。

BOT項目風(fēng)險分析的一般過程或主要步驟有風(fēng)險識別、風(fēng)險評價和風(fēng)險應(yīng)對。

1.風(fēng)險識別。風(fēng)險識別是整個風(fēng)險分析中最基本的，最重要的環(huán)節(jié)。它的任務(wù)是了解風(fēng)險的客觀存在，識別風(fēng)險產(chǎn)生的原因和存在的條件以及風(fēng)險事件發(fā)生后的后果及影響，目的是找出風(fēng)險之所在和引起風(fēng)險的主要因素，并對其后果做定性的分析。BOT項目的風(fēng)險主要包括：（1）投標風(fēng)險，包括項目許可風(fēng)險、土地征購風(fēng)險、環(huán)境及文物保護風(fēng)險、專營及稅收法規(guī)風(fēng)險等；（2）融資風(fēng)險，包括資金不足風(fēng)險、破產(chǎn)風(fēng)險、利率變動風(fēng)險、貨幣兌換風(fēng)險、匯率變動風(fēng)險等；（3）建設(shè)管理風(fēng)險，包括承包商的表現(xiàn)風(fēng)險、地面條件風(fēng)險、造價超支風(fēng)險、工期延誤風(fēng)險、質(zhì)量不合格風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險等；（4）運營風(fēng)險，包括收入風(fēng)險、運行及維護成本風(fēng)險等。

2.風(fēng)險評價。風(fēng)險評價是在項目識別的基礎(chǔ)上，通過建立項目風(fēng)險系統(tǒng)評價模型，對項目風(fēng)險因素進行綜合分析，并估算出各類風(fēng)險發(fā)生的概率及其可能導(dǎo)致的損失大小，從而找到該項目的關(guān)鍵因素，確定項目的整體風(fēng)險水平，為如何處置這些風(fēng)險提供科學(xué)依據(jù)，以保障項目的順利進行。

3.風(fēng)險應(yīng)對。風(fēng)險應(yīng)對也即是風(fēng)險控制和防范，是項目投資者努力將損失發(fā)生的不確定性減低到可以接受的程度，并將剩余的不確定的責任分配給最適合承擔的一方。

四、BOT項目投資機會選擇

通過對BOT項目投資環(huán)境、經(jīng)濟和風(fēng)險進行分析和評價，并將幾者進行統(tǒng)籌兼顧、合理分析后，形成投資機會分析報告。對投資者而言，機會分析報告只是進行投資機會選擇的關(guān)鍵工作之一，還應(yīng)以機會分析報告為依據(jù)，對投資機會進行評價，以選擇適合的擬投資項目，并通過詳細的可行性研究，做出正確的投資決策，從而更好地完成投資機會選擇。

（一）BOT項目投資機會評價

投資者在進行投資機會評價時，可以運用實物期權(quán)理論計算擬投資項目的期權(quán)價值，以考察單個項目的投資機會情況；也可以通過結(jié)合可能性理論和層次分析法，計算項目各經(jīng)濟性因素和非經(jīng)濟性因素的排序指標，并通過對比多個項目的排序指標來確定投資機會。

BOT項目屬于風(fēng)險型投資項目，進行其投資機會評價，一般可以從收益、成本、環(huán)境和風(fēng)險等方面來考慮，前兩者為經(jīng)濟性因素，后兩者為非經(jīng)濟性因素，這些因素都具有非常大的不確定性和不完全性，可利用可能性理論來處理其中的不確定性和不完全性。同時，上述經(jīng)濟性因素和非經(jīng)濟性因素又可細分為多類因素，所有這些因素構(gòu)成BOT項目投資機會評價指標，這些評價指標具有多目標、多層次的特點，可利用網(wǎng)絡(luò)層次分析法來具體比較和分析。

（二）BOT項目投資機會決策

對BOT項目投資者而言，從獲取項目信息開始，就展開了項目投資機會研究，經(jīng)歷投資機會報告的形成、投資機會的評價、項目的可行性研究、到最后進行投資決策，通過一系列的機會選擇工作，最終完成投資機會決策。

在初步選定了擬投資項目后，應(yīng)該進一步做好項目的可行性研究，從而做出最后投資決策。在這一階段，投資者應(yīng)在投資機會研究的基礎(chǔ)上擴大范圍和提高深度，對擬建項目的市場需求狀況、建設(shè)條件、生產(chǎn)條件、技術(shù)、設(shè)備、融資、經(jīng)濟效益、環(huán)境和風(fēng)險等方面，進行深入調(diào)查研究，充分進行論證，做出項目是否可行的結(jié)論，選擇并優(yōu)化建設(shè)方案。

五、結(jié)束語

對于投資者運作BOT項目而言，投資機會分析是不可或缺的。從獲取項目信息開始，就展開了項目投資機會研究，通過投資環(huán)境分析、經(jīng)濟性分析和風(fēng)險分析形成投資機會分析報告，必要時需在此基礎(chǔ)上進行定量化的投資機會綜合評價，最終完成投資機會選擇，為投資決策提供依據(jù)和參考。

參考文獻：

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[5]孫尉添.基于可能性理論與ANP模型的BOT項目投資機會評價研究[D].天津：天津大學(xué). 2004.6.

篇10

一、要清楚明白地知道報告閱讀的對象（內(nèi)部管理報告的閱讀對象主要是公司管理者尤其是領(lǐng)導(dǎo)）及報告分析的范圍。

報告閱讀對象不同，報告的寫作應(yīng)因人而異。比如，提供給財務(wù)部領(lǐng)導(dǎo)可以專業(yè)化一些，而提供給其它部門領(lǐng)導(dǎo)尤其對本專業(yè)相當陌生的領(lǐng)導(dǎo)的報告則要力求通俗一些；同時提供給不同層次閱讀對象的分析報告，則要求分析人員在寫作時準確把握好報告的框架結(jié)構(gòu)和分析層次，以滿足不同閱讀者的需要。再如，報告分析的范圍若是某一部門或二級公司，分析的內(nèi)容可以稍細、具體一些；而分析的對象若是整個集團公司，則文字的分析要力求精練，不能對所有問題面面俱到，集中性地抓住幾個重點問題進行分析即可。

二、了解讀者對信息的需求，充分領(lǐng)會領(lǐng)導(dǎo)所需要的信息是什么。

記得有一次與業(yè)務(wù)部門領(lǐng)導(dǎo)溝通，他深有感觸地談到：你們給我的財務(wù)分析報告，內(nèi)容很多，寫得也很長，應(yīng)該說是花了不少心思的。遺憾的是我不需要的信息太多，而我想真正獲得的信息卻太少。我們每月辛辛苦苦做出來的分析報告原本是要為業(yè)務(wù)服務(wù)的，可事實上呢？問題出在哪？我認為，寫好財務(wù)分析報告的前提是財務(wù)分析人員要盡可能地多與領(lǐng)導(dǎo)溝通，捕獲他們“真正了解的信息”。

三、報告寫作前，一定要有一個清晰的框架和分析思路。

財務(wù)分析報告的框架具體如下：報告目錄—重要提示—報告摘要—具體分析—問題重點綜述及相應(yīng)的改進措施。“報告目錄”告訴閱讀者本報告所分析的內(nèi)容及所在頁碼：“重要提示”主要是針對本期報告在新增的內(nèi)容或須加以重大關(guān)注的問題事先做出說明，旨在引起領(lǐng)導(dǎo)高度重視：“報告摘要”是對本期報告內(nèi)容的高度濃縮，一定要言簡意賅，點到為止。無論是“重要提示”，還是“報告摘要”，都應(yīng)在其后標明具體分析所在頁碼，以便領(lǐng)導(dǎo)及時查閱相應(yīng)分析內(nèi)容。以上三部分非常必要，其目的是，讓領(lǐng)導(dǎo)們在最短的時間內(nèi)獲得對報告的整體性認識以及本期報告中將告知的重大事項。“問題重點綜述及相應(yīng)的改進措施”一方面是對上期報告中問題執(zhí)行情況的跟蹤匯報，同時對本期報告“具體分析”部分中揭示出的重點問題進行集中闡述，旨在將零散的分析集中化，再一次給領(lǐng)導(dǎo)留下深刻印象。

“具體分析”部分，是報告分析的核心內(nèi)容。“具體分析”部分的寫作如何，關(guān)鍵性地決定了本報告的分析質(zhì)量和檔次。要想使這一部分寫得很精彩，首要的是要有一個好的分析思路。例如：某集團公司下設(shè)四個二級公司，且都為制造公司。財務(wù)報告的分析思路是：總體指標分析—集團總部情況分析—各二級公司情況分析；在每一部分里，按本月分析—本年累計分析展開；再往下按盈利能力分析—銷售情況分析—成本控制情況分析展開。如此層層分解，環(huán)環(huán)相扣，各部分間及每部分內(nèi)部都存在著緊密的勾稽關(guān)系。

四、財務(wù)分析報告一定要與公司經(jīng)營業(yè)務(wù)緊密結(jié)合，深刻領(lǐng)會財務(wù)數(shù)據(jù)背后的業(yè)務(wù)背景，切實揭示業(yè)務(wù)過程中存在的問題。

財務(wù)人員在做分析報告時，由于不了解業(yè)務(wù)，往往閉門造車，并由此陷入就數(shù)據(jù)論數(shù)據(jù)的被動局面，得出來的分析結(jié)論也就常常令人啼笑皆非。因此，有必要強調(diào)的一點是：各種財務(wù)數(shù)據(jù)并不僅僅地通常意義上數(shù)字的簡單拼湊和加總。每一個財務(wù)數(shù)據(jù)背后都寓示著非常生動的增減、費用的發(fā)生、負債的償還等。財務(wù)分析人員通過對業(yè)務(wù)的了解和明察，并具備對財務(wù)數(shù)據(jù)敏感性的職業(yè)判斷，即可判斷經(jīng)濟業(yè)務(wù)發(fā)生的合理性、合規(guī)性，由此寫出來的分析報告也就能真正為業(yè)務(wù)部門提供有用的決策信息。財務(wù)數(shù)據(jù)畢竟只是一個中介（是對各樣業(yè)務(wù)的如實反映，或稱之為對業(yè)務(wù)的映射），因而財務(wù)數(shù)據(jù)為對象的分析報告就數(shù)據(jù)論數(shù)據(jù)，報告的重要質(zhì)量特征“相關(guān)性”受挫，對決策的“有用性”自然就難以談起。

五、財務(wù)分析報告的分析手法。

如何才能將報告寫活并有自己的特色？這里僅介紹本人在報告寫作過程中幾點所悟：

（一）分析要遵循差異—原因分析—建議措施原則。因為撰寫財務(wù)分析報告的根本目的不僅僅是停留在反映問題、揭示問題上，而是要通過對問題的深入分析，提出合理可行的解決辦法，真正擔負起“財務(wù)參謀”的重要角色。唯此，報告的有用性或分量才可能得到提高和升華。

（二）對具體問題的分析采用交集原則和重要性原則并存手法揭示異常情況。例如，某公司有36個駐外機構(gòu)，為分析各駐外機構(gòu)某月費用控制情況和工作效率，我們以“人均差旅費”作為評價指標之一。在分析時，我們采用比較分析法（本月與上月比較）從增長額（絕對數(shù)）、增長率（相對數(shù)）兩方面比較以揭示費用異常及效率低下的駐外機構(gòu)，我們分別對費用增長前十位（定義為集合A）及增長率前十位（定義為集合B）的駐外機構(gòu)進行了排名，并定義集合C=A∩B，則集合C中駐外機構(gòu)將是我們重點分析的對象之一，這就是“交集原則”。然而，交集原則并有一定能夠揭示出全部費用異常的駐外機構(gòu)，為此“重要性原則”顯得必不可少。在運用交集原則時，頭腦中要有重要性原則的意識；在運用重要性原則 時，同樣少有了閃集思想。總而言之，財務(wù)分析人員要始終“抓重點問題、主要問題”，在辯證法上體現(xiàn)為兩點論基礎(chǔ)上的重點論。

（三）問題集中點法亦可稱之為焦點映射法。這種分析手法主要基于以下想法：在各部分分析中，我們已從不同角度對經(jīng)營過程中存在的問題進行了零散分析。這些問題點猶如一張映射表，左邊是不同的分析角度，右邊是存在問題的部門可費用項目。每一個分析角度可能映射一個部門或費用項目，也可能是多個部門或費用項目。由于具體到各部分中所分析出來的問題點還不系統(tǒng)，因而給領(lǐng)導(dǎo)留下的印象比較散亂，重點問題不突出；而領(lǐng)導(dǎo)通過月度分析報告，意在抓幾個重點突出的問題就達到目地了。故而財務(wù)分析人員一方面在具體分析時，要有意識地知道本月可能存在的重點問題（在數(shù)據(jù)整理時具有對財務(wù)數(shù)據(jù)敏感性的財務(wù)分析人員能感覺到本月可能存在的重大異常情況），另一方面要善于從前面零散的分析中篩選出一至兩個焦點性問題

六、分析過程中應(yīng)注意的其它問題。

（1）對公司政策尤其是近期來公司大的方針政策有一個準確的把握，在吃透公司政策精神的前提下，在分析中還應(yīng)盡可能地立足當前，瞄準未來，以使分析報告發(fā)揮“導(dǎo)航器”作用；

（2）財務(wù)人員在平時的工作當中，應(yīng)多一點了解國家宏觀經(jīng)濟環(huán)境尤其是盡可能捕捉、搜集同行業(yè)競爭對手資料。因為，公司最終面對地是復(fù)雜多變的市場，在這個大市場里，任何宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化或行業(yè)競爭對手政策的改變都會或多或少地影響著公司的競爭力甚至決定著公司的命運；