上市公司財務舞弊問題研究范文
時間：2024-03-11 17:41:54
導語：如何才能寫好一篇上市公司財務舞弊問題研究，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。
篇1
我國上市公司財務舞弊的原因主要有以下幾點：第一，上市公司自身的原因是導致上市公司財務舞弊的根本原因。由于財務舞弊的背后有著巨大的經濟利益作動力，上市公司業績承諾，為了保全上市資格和治理不完善等因素造成了財務舞弊的現象。第二，內部約束機制不健全是導致我國上市公司財務舞弊的內部原因。第三，外部監管力度不夠是導致我國上市公司財務舞弊的外在原因。第四，相關法律法規不完善，打擊力度不夠是導致我國上市公司財務舞弊的關鍵原因。要保障投資者可以得到合理的投資回報，法律體系是一個頗為有效的外部機制。
二、我國上市公司財務舞弊常用的方法
公司為了達到某種目的進行舞弊的手段是多種多樣的，表現形式多種多樣，比如利用不當的會計政策和會計估計舞弊等舞弊手段來掩飾各項交易事項或事實，虛構收入，對于重大事項隱瞞或不及時披露、通過虛構資產達到掩蓋虧損的舞弊、地方政府援助舞弊等各種方式。
（一）利用不當的會計政策和會計估計舞弊
1.利用收入確認方法方面的舞弊方式。主要表現在：（1）通過填塞分銷渠道提前確認收入或者違反會計準則提前確認收入等各種舞弊手法，實現提前確認收入的舞弊動機。（2）利用收入以外的其他收益等一次性利得抬高收入，比如，從偶發的經濟業務中獲得的收益，如固定資產處置收益等，會計上不計入營業利潤，而是計入營業外收入、投資收益等科目。（3）三角交易。這種手法最簡單，即互相交易。
2.利用費用確認方法舞弊。主要表現在：（1）一次性多計提當期費用（2）費用過度資本化。（3）濫用會計估計減少當期費用。
3.利用資產重組和關聯交易等方式舞弊。上市公司通過協議定價原則等的多資產重組和關聯交易，根據公司需要定價，從而在關聯方之間轉移利潤，上市公司利用這種“內部性”抬高收入進行財務舞弊，上市公司通過資產賤買貴賣，獲取投資收益。
4.利用存貨計價方法舞弊。存貨計價方法的變更對企業利潤調整空間可以產生很大的影響，“存貨”的變化對企業損益、資產總額、所有者權益和所得稅數額等各項指標能能產生一定影響。上市公司因為自身需要而人為采用不適當的方法計價或任意分攤存貨成本，以達到降低銷售成本，增加營業利潤等各種目的?？梢酝ㄟ^采用不同的存貨計價方法，造成對企業財務狀況、盈虧情況會產生各種影響。期末存貨計價過高或期初存貨計價過低，當期收益都可能因此而增加；反之亦然。
（二）掩飾交易或事實，對于重大事項隱瞞或不及時披露
從各種案例事實分析總結，可知主要存在以下幾種被隱瞞或不及時披露的重大事項：
1.通過委托理財和擔保重大不確定性事項的方式。按照規定，上市公司應該對這些不確定事項在附注加以披露說明，個別上市公司為達到自身的不良目的卻對此類重大事項秘而不宣，這樣容易使投資者無法獲知相關信息而被蒙蔽。
2.通過訴訟事項等重大不確定性事項的方式。上市公司通過隱瞞自己身纏官司等不確定事項的做法，阻礙投資者全面了解公司的現狀缺，隱藏投資風險。
3.通過受限資金等方式。某些上市公司雖然在賬上掛著大量無法動用或只有特殊情況下才可以使用的現金。這種方式容易給外界造成流動性高，現金充足的假象。
4.通過隱瞞應收賬款的壞帳風險等方式。不少上市公司隱瞞對高額的應收賬款可收回情況的恰當披露，隱藏各種壞賬風險，這些壞賬風險輕則影響公司的正常運作，重則導致對上市公司的特別處理，甚至摘牌，存在各種欺瞞投資者的財務陷阱。
（三）虛構收入和虛構資產掩蓋虧損舞弊
1.虛構銷售。這種虛構銷售經濟業務的舞弊方式是性質最為嚴重也最難以審查的舞弊方法之一。
2.虛構資產。虛構資產的舞弊方式在形形的利潤操縱手法中，資產造假占據了主要地位。通過對并不存在的項目編造各種虛假資料，虛增虛減存貨數量。
3.虛構資產評估。虛假的資產評估的舞弊方式包括未經正規程序立項的資產評估、虛無資產評估和不恰當的評估等。
（四）地方政府援助舞弊
一些地方政府為推動區域經濟發展，不忍目睹上市指標作廢，紛紛采用稅收優惠、財政補貼的形式向上市公司伸出“援助之手”，幫助上市公司實現一定的盈利目標。
三、關于我國上市公司財務舞弊的治理對策建議
治理上市公司的財務舞弊，提高上市公司會計報告的質量，是一個既復雜又艱巨的系統工程。關于我國上市公司財務舞弊的治理對策建議，建議從以下幾個方面人手。
（一）完善公司法人治理結構
無論是獨立董事還是監事會在抑制公司財務舞弊上都沒有發揮其應有的作用，應該完善公司法人治理結構，通過各種制度建設來減少會計信息虛假的可能。特別在有關借款、投資、處理資產等重大事項方面，要建立科學規范的決策程序和事后檢查程序，減少財務造假的機會。
（二）完善內部約束機制
完善內部約束機制，可以通過企業自律行為有效治理我國上市公司財務舞弊。企業管理層的組織架構是公司治理的核心，所以加強上市公司的內部治理結構是加強內部控制的前提。首先，應加強對監事會本身的管理，明確監事會的責任，要確保各監督部門的獨立性，避免公司內部的監事會、審計委員會等受到管理層的控制與操縱。其次，應當在上市公司內部建立相應的激勵和懲罰機制。有效的激勵機制能使經營者弱化由于財務舞弊帶來的利益驅動，從而防止經營者可能的“短期經營”行為。懲罰機制能確保經營者在強有力懲罰機制的威懾下做出正確的行為。在制度上加強對監事會人員工作獨立性的保障，減少監事會中內部人控制現象。
（三）強化外部監管體制
強化外部監管體制是有效治理我國上市公司財務舞弊的重要力量。構建完善的外部監管體系，應當從以下幾個方面來進行：一是證監會要加強上市公司審核監管，并制定相應審核監管制度。二是進一步完善上市公司退市機制，明確規定虛假信息上市公司退市要求。三是建立外部服務機構管理制度。四是建立舉報及舉報獎勵制度，廣泛接收全社會對上市公司財務舞弊行為行舉報信息，形成逢舉報必查，凡查必有果的工作機制，并依據獎勵制度，對如實舉報的舉報人進行相應獎勵。
篇2
【摘要】本文選取了在上海證券交易所上市的、且在2001年――2004年間公布了年報的所有A股上市公司和在此期間因發生財務報告舞弊行為而受到中國證監會處罰的上市公司作為研究樣本，從五個方面對獨立董事制度特征與財務報告舞弊之間的關系進行了實證分析。
一、問題的提出
建立獨立董事制度是對我國公司治理結構的一大制度創新。制度建立初期，有關學者和業界人士對這一制度寄予了厚望，希望它能參與制定公司重要決策、以專家身份診斷解決公司發展中遇到的問題、對關聯交易發表專門意見、對公司重大信息的披露工作進行監督和審核，等等。隨著近年來國內外上市公司財務報告舞弊案件的日益增多，獨立董事制度與上市公司財務報告舞弊的相關性成為人們所關注的焦點。
由于我國目前企業融資渠道狹窄，上市融資受到證券監管部門的嚴格管制，上市公司出于爭取上市發行股票，或者為了獲得配股資格，或者為了避免股票被特別處理等等動機，利用盈余管理的手段，人為操控會計利潤，粉飾財務報表，嚴重歪曲了公司的財務狀況、經營成果和現金流量，從而導致會計信息失真。國內外大量的相關文獻對財務報告舞弊的動機、方法等作了大量研究。也有的文獻對獨立董事制度的某一項特征與財務報告舞弊的相關性作了實證分析。Beasley（1996）運用logist回歸方法對董事會成員構成與財務報告舞弊之間關系的實證研究表明，舞弊公司董事會成員中外部董事的比例顯著地低于未舞弊公司，外部董事的比例與財務報告舞弊的可能性顯著負相關。董事會中外部董事的任期增加、持股比例增加、在其它公司任職減少，使財務報告舞弊發生的可能性下降，但是公司有無審計委員會，以及審計委員會中獨立董事的比例并不顯著地影響虛假財務報告的發生率。Dechow、Sloan和Sweeney（1996）研究得出獨立董事比例大的公司因違反公認會計原則而受到SEC處罰的可能性較小。劉立國，杜瑩（2003）以因財務報告舞弊而被證監會處罰的上市公司為研究對象發現，執行董事占董事會的比例越大，公司越可能發生財務報告舞弊。
本文擬全方位、多角度地研究獨立董事制度特征與財務報告舞弊的相關性，通過實證分析，檢驗我國獨立董事制度的哪些特征對減少財務報告舞弊的發生、提高會計信息質量有顯著作用；哪些特征則不具有顯著作用，甚至是無效的。
二、樣本選擇及數據來源
（一）樣本選擇
本文的樣本選擇范圍是在上海證券交易所上市的、且在2001年――2004年間公布了年報的所有A股上市公司和在此期間因發生財務報告舞弊行為――指上市公司在上市申報材料、招股說明書或上市公告書的財務報告以及上市后披露的年報、中報中存在著嚴重的虛增（虛減）資產或利潤行為，而受到中國證監會處罰的上市公司。本文這樣選擇樣本是因為：2001年8月21日，中國證監會《上市公司獨立董事指導意見》，在境內上市公司全面引進獨立董事制度。截止到2004年12月31日，滬市共有837家上市公司，發生財務報告舞弊行為的共有57家（以上市公司發生舞弊的時間為準）。為了控制外部環境和行業因素的影響，我們為每家舞弊公司選取了一個控制樣本公司，并根據行業的劃分，將舞弊公司與同行業數據進行劃分，它們都是本文的研究對象。
（二）數據來源
本文的財務數據來源于CSMAR數據庫，獨立董事數據來自“巨靈信息網（省略）”公布的年報資料，財務報告舞弊數據來自中國證監會網站（csrc.省略）。
三、研究假設及模型變量的選擇
（一）研究假設
本研究參考國內外的研究狀況，以及對我國上市公司的實際考察，提出以下有待檢驗的假設。
假設1：獨立董事比例與上市公司財務報告舞弊存在負相關
關系。
假設2：由獨立董事擔任的審計委員會與上市公司財務報告舞弊存在負相關關系。
假設3：獨立董事年薪與上市公司財務報告舞弊存在負相關
關系。
假設4：獨立董事參加董事會會議次數與上市公司財務報告舞弊存在負相關關系。
假設5：獨立董事知識結構與上市公司財務報告舞弊存在負相關關系。
（二）模型變量的選擇
本文所研究的變量主要包括被解釋變量（財務報告舞弊）、解釋變量（獨立董事制度特征變量）和控制變量三部分。
1.被解釋變量（財務報告舞弊）
FRAUD上市公司如果發生舞弊行為取1，否則取0。
2.解釋變量（獨立董事制度特征變量）
本文的主要目的是為了研究獨立董事制度特征與上市公司財務報告舞弊行為的相關性，因此，作者選取了獨立董事比例、由獨立董事擔任的審計委員會、獨立董事年薪、獨立董事參加董事會會議次數、獨立董事知識結構等能對獨立董事作數量描述的變量，其具體定義見表1。
3.控制變量
本文選取的控制變量有公司規模、公司業績、財務杠桿和股權結構。其具體定義見表2。
四、模型的設計
針對所要研究問題的目的，根據上述的解釋變量和控制變量的選擇，本文采用Logistic回歸分析方法來對獨立董事制度特征與上市公司財務報告舞弊之間的關系進行實證分析，同時使用P檢驗來加以驗證，分析軟件采用專業統計分析軟件Eviews5.0。
根據假設1，具體的模型形式如下：
各模型中，i為橫截面單元，指我們所選取的公司的橫截面樣本；t時間序列單元，在本部分中為2001年――2004年；Fraud代表公司是否發生財務報告舞弊現象。
五、實證結果及分析
（一）獨立董事比例與上市公司財務報告舞弊相關性驗證
根據假設1，全部樣本的被解釋變量（財務報告舞弊變量）與解釋變量（獨立董事比例）、控制變量的回歸結果見表3。
從表3可知，獨立董事比例的系數為-4.6808，z統計量為
-2.6135，P值為0.0090，說明獨立董事的比例越大，上市公司的財務報告舞弊發生的可能性越小，支持假設1。此結果與Beasley（1996）運用logist回歸方法對董事會成員構成與財務報告舞弊之間關系的實證研究結果相符。
（二）由獨立董事擔任的審計委員會與上市公司財務報告舞弊相關性驗證
根據假設2，全部樣本的被解釋變量（財務報告舞弊變量）與解釋變量（由獨立董事擔任的審計委員會）、控制變量的回歸結果見表4。
從表4可知，獨立董事擔任的審計委員會的系數為0.3462，z統計量為0.5086，P值為0.6110，不支持假設2。此結果進一步證明了Linsell（1992）的研究“審計委員會沒有恢復公眾對財務報告的信心。”也與Beasley （1996）提出的“公司有無審計委員會以及審計委員會中獨立董事的比例并不顯著地影響虛假財務報告的發生率?！庇^點相一致。但與Sweeney和Sloan（1996）、Defond、McMullen，Dorothy，Raghunandan and Rama（1996）等人的“沒有審計委員會的公司更可能財務造假”、“高估利潤在設有審計委員會的公司中更少發生”、“舞弊公司設置審計委員會的比例低于未舞弊公司”的研究結論不一致。
（三）獨立董事年薪與上市公司財務報告舞弊相關性驗證
根據假設3，全樣本的被解釋變量（財務報告舞弊變量）與解釋變量（獨立董事年薪）、控制變量的回歸結果見下頁表5。
從表5可知，獨立董事年薪的系數為-2.93E-06，z統計量為-1.1266，P值為0.2599，不支持假設3。此結果表明了獨立董事年薪越高，越有可能與上市公司“合謀”，不利于控制財務報告舞弊的發生。
（四）獨立董事參加董事會會議次數與上市公司財務報告舞弊相關性驗證
根據假設4，全樣本的被解釋變量（財務報告舞弊變量）與解釋變量（獨立董事參加董事會會議次數）、控制變量的回歸結果見表6。
從表6可知，獨立董事參加董事會會議次數的系數為-0.1829，z統計量為-2.8436，P值為0.0045，說明獨立董事參加董事會會議次數越多，上市公司的財務報告舞弊發生的可能性越小，支持假設4。此結果表明，當獨立董事參加董事會會議的次數越多，越有助于獨立董事對公司生產經營等方面情況的了解和掌握，這樣，獨立董事的監督作用就能夠得到真正地發揮。當然，這要求獨立董事必須對董事會會議所提供的信息的準確性、真實性做出正確地判斷。因為，“公司管理階層顯然是其獲取信息的主要渠道，而來自被監督對象的信息是否真實和完整存在疑問。”
（五）獨立董事知識結構與上市公司財務報告舞弊相關性驗證
根據假設5，全樣本的被解釋變量（財務報告舞弊變量）與解釋變量（獨立董事參加董事會會議次數）、控制變量的回歸結果見表7。
從表7可知，會計專業人士占獨立董事的比例的系數為-1.1125，z統計量為-1.6529，P值為0.0984，說明會計專業人士占獨立董事的比例越大，上市公司的財務報告舞弊發生的可能性越小，支持假設5。此結果表明，在上市公司獨立董事的成員構成中，應當提高具有會計專業知識背景的獨立董事比例，這樣將有利于更好地發揮獨立董事的監督作用。
六、研究結論和建議
（一）研究結論
本研究以上海證券交易所上市的，且在2001年――2004年間公布了年報的，所有A股上市公司和在此期間因發生財務報告舞弊行為而受到中國證監會處罰的上市公司為基本樣本，對獨立董事制度特征與財務報告舞弊的相關性進行了實證檢驗。研究結果發現：獨立董事比例、獨立董事參加董事會會議次數以及獨立董事知識結構與財務報告舞弊均呈負相關關系，說明上述獨立董事制度特征對控制上市公司財務報告舞弊的發生是有效的；而由獨立董事擔任的審計委員會和獨立董事年薪則對控制上市公司財務報告舞弊的發生是無效的。
（二）建議
基于上述研究結論，我們認為應當積極地吸收和借鑒西方國家長期以來積累的獨立董事制度建設經驗，結合我國國情，從實際需要出發，通過多種途徑去加強當前在我國公司治理中的獨立董事制度這一薄弱環節，真正發揮出獨立董事制度在提高上市公司會計信息質量中的作用。為此，本文提出以下幾點建議。
1.提高獨立董事比例，發揮獨立董事的監督作用。盡管目前我國上市公司獨立董事在董事會中所占的比例已達了“三分之一”的要求，但是，絕大多數上市公司對于聘請獨立董事僅僅當作是在完成監管部門的一項任務，屬于被動執行型。因此，建議有關政策制定部門還應當考慮公司的實際情況，適當提高獨立董事的比例。
2.提高審計委員會中獨立董事的質量。目前我國上市公司審計委員會的作用在逐漸減弱，究其原因，也許是審計委員會中獨立董事的職業技能、專業經驗及道德素質都尚未達到一個較高的標準。為此，需要有關政策制定部門制定相應的措施大力提高審計委員會中獨立董事的質量，只有這樣才能更好地發揮審計委員會對公司的財務控制、信息披露等方面的積極作用。
3.切實解決好對獨立董事的激勵問題。我們認為，在目前狀況下，對獨立董事的激勵措施采取混合方式應當是比較好的。即，在支付獨立董事適度年薪的同時，結合傳統的聲譽機制（Reputation Effect）的激勵機制。同時，建議中國證監會應當在每年從上市公司獨立董事中評選出若干名年度最佳獨立董事予以表彰，對于的獨立董事給予公開譴責。
4.增強獨立董事參與公司管理的主人翁責任感。事實表明，只要獨立董事具有責任心，積極主動地去參與公司決策，肩負起監督的職能，并且充分意識到，如果公司一旦發生財務報告舞弊行為，自身也將負有連帶責任，那么，上市公司財務報告舞弊行為就會有所收斂。有鑒于此，我們建議證券監管部門應當制定獨立董事例會的約束性制度，對于經常缺席會議的獨立董事給予公開譴責。
5.合理調整好獨立董事的知識結構。目前我國獨立董事成員的構成中，會計專業人士所占的比例還比較低，學者型獨立董事（指來自高等院校、研究設計院（所）、有關學會等的專家、教授）仍然是我國獨立董事的主流，缺少具備財經專業知識背景的人士。因此，我們建議公司應當積極地聘請那些具備一定的決策公司經營方針、制定公司發展戰略的能力，熟悉會計準則，熟悉法律制度，同時又了解公司所在行業的基本面和發展動態的實務界人士擔任獨立董事。
篇3
【關鍵詞】 上市公司； 財務舞弊； 防范； 治理
近年來我國上市公司財務舞弊、財務虛假、違規經營案頻頻曝光，涉案數額令人觸目咂舌，上市公司財務舞弊不僅損害了廣大投資者的利益，也損害了投資者對資本市場的信心，急需找到治理財務舞弊的方法。鑒于實踐中財務舞弊與企業治理結構不完善有密切關系，因此本文從改善上市公司治理角度，探索防范上市公司財務舞弊行之有效的路徑。
一、我國上市公司財務舞弊的現狀與制度性成因
上市公司財務舞弊是企業有意識地錯報漏報會計信息，偽造盈余的會計造假行為，是會計信息失真的表現之一。近年來，上市公司披露虛假會計信息的案例不斷見諸于報端，如長虹海外公司壞賬案、廣東科龍電器財務舞弊案等，上市公司財務舞弊成為社會各界普遍關注的焦點問題。我國上市公司財務舞弊的動機除了確保高管職位、隱瞞違法行為等之外，更突出地表現為籌集資金、操縱股價等特殊經濟利益動機。比如財務數據主要反映公司的財務狀況、獲利能力和現金流量等方面的信息，對投資者作出正確投資決策起到關鍵作用，上市公司股票發行價格主要依據公司發行前的會計利潤，為了提高發行價格，公司便傾向于虛增利潤；我國證券市場是一個非強式有效市場，公司管理層也有機會通過操縱公司賬面利潤，達到操縱股價的目的。實踐中，我國上市公司財務舞弊的主要特征是：第一，上市公司財務舞弊主要是在內部人控制下進行，盡管理論上上市公司財務舞弊可能出現在各個層面，但實踐中普通員工舞弊通過內部控制制度均能有效防范或事后核查，而內部人舞弊則往往利用其特殊地位通過精心設計、串通而使注冊會計師難以有效識別。第二，上市公司財務舞弊往往導致投資者遭受重大損失，而財務舞弊的相關人員雖然應承擔相應責任，但由于投資者在實踐中很少追究管理層的責任，造成責任威懾機制失效。第三，上市公司財務舞弊的主要手段是會計數據舞弊，主要有偽造、變造上市公司的會計憑證，用不恰當的會計方法和惡意變更會計政策等，最終是披露不真實的財務會計報告。
上市公司財務舞弊的直接原因是內部人控制下管理層謀取不法利益的動機，然而上市公司財務舞弊之所以在我國證券市場頻頻出現，其中的制度性原因不可忽視。第一，缺乏發現上市公司舞弊行為的內部控制制度。有效的內部控制制度是防范和發現公司財務舞弊的第一道關卡，無效的內部控制往往導致公司相關人員肆無忌憚地進行財務舞弊。第二，我國上市公司財務人員和管理層敢于制造財務舞弊與公司治理監督失效的內部環境密不可分。上市公司中的監督機構主要有監事會和獨立董事。我國上市公司中監事會處在與董事會地位平行的位置上，是以公司經營管理層為主要監督對象的專門監督機關，但由于公司監事中不懂企業經營管理、不懂法律、不懂財務會計業務知識的監事非常普遍，加之上市公司大部分是國有股一股獨大的股權結構和監事會成員成為賦閑性的人事安排，監事會事實上對董事長的依附性強，導致公司的監事不刻意監督公司的經營管理層，監督機制十分弱化。盡管我國上市公司財務舞弊案件甚多，但沒有見到有哪一個違規事件是由公司監事會這樣的專門監督機關發現的。獨立董事是我國從英美國家引進的憑借其獨立性而發揮監督公司經營管理層功能的公司外部董事。然而雖然我國很多上市公司聘請了獨立董事，實際上獨立董事制度并未發揮應有的作用。主要原因是上市公司的大股東通過控制股東大會可以按照自己的意圖選擇獨立董事，而且獨立董事通過較長時期與上市公司其他董事尤其是執行董事以及高級管理層的共事，不可避免地會和他們建立起較好的關系，使獨立董得不獨立或不再獨立，無法作出客觀公正的監督。第三，信息溝通渠道不暢通造成信息不對稱，使財務舞弊缺乏制約。信息不對稱一般是指在關系中，委托人能了解的有關人的信息（如人的才能，是否忠誠）是有限的，而人則掌握著信息優勢，因此，人為了自己的利益會想方設法在達成契約前利用信息優勢誘使委托人簽訂對自己有利的契約，或者在達成契約以后利用優勢信息不履約或者不努力工作，從而損害委托人利益。由于上市公司內部活動信息披露缺乏規范和監督，信息不對稱在財務舞弊場合大量存在，由于會計信息提供者(企業管理層)通常比會計信息使用者知曉、掌握更多的企業內部信息，導致財務舞弊成為可能而且往往難以發現。
二、防范上市公司財務舞弊的治理監督對策
公司治理制度的一個重要目的是監督約束公司的經營管理層，因此，防范上市公司經營管理層的財務舞弊，需從公司治理制度監督功能的發揮入手
（一）董事會對管理層財務會計行為的監督
董事會是公司治理、內部控制的交叉地帶，董事會也是上市公司治理與內部控制的領導機構。雖然一般認為董事會是一個經營決策機構，但近年來各國董事會在公司治理中所擔當角色的一個明顯發展趨勢是其監督經營者職能不斷得到加強，2002年美國實施的《薩班斯―奧克斯利法案》，其中引人注目的措施便是董事會成為對經營管理階層實施內部監控的關鍵環節。因此從董事會層面構建監督機制，是加強上市公司財務監督內部控制的首要措施。首先，董事會是連接出資人和經營者之間的橋梁，對經營管理人員的控制主要靠董事會來完成。發揮董事會在內部控制中的作用，要確保董事會與經理層、經營管理人員之間的獨立性，只有董事會成員與經理層不能過多兼任，這樣才能發揮董事會對經理層的監控作用，使董事會成為內部控制制度的制定者與執行者。其次，要在董事會下設內部審計機構，內部審計是內部控制的一種特殊形式，目前在我國企業中大部分只設置審計部，而審計部設在總經理之下，對總經理負責，這就導致審計部無法監督經理層。為加強董事會對總經理的制衡，科學、有效的內部審計組織還應在董事會之下設置，董事會之下的審計委員會獨立于經理層，審計委員會對董事會負責，直接審計、監督經理層。對于審計業務，審計部要向審計委員會負責并報告工作，作為行政內容，審計部要向總經理負責并報告工作。這種雙向負責、雙軌報告，保持雙重關系的組織形式，有助于內部審計人員有效地履行其職責。審計委員會成員由董事長、總審計師和獨立董事等組成，這樣能夠最大限度地體現內部審計的獨立性和權威性，為內部財務審計工作順利開展奠定良好的基礎。再次，公司應當在董事會領導下建立反舞弊機制，將在財務會計報告和信息披露等方面存在的虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏、相關機構或人員串通舞弊作為反舞弊工作的重點。
（二）監事會對管理層財務會計行為的內部監督
針對我國監事會對經營管理層違法違規行為監督不力的狀況，學界曾建議引入獨立董事制度以取代監事會，但最后公司法仍保留了監事會，只是在上市公司中使獨立董事與監事會并存。與獨立董事還具有一定的決策咨詢職能不同，監事會是專門的內部監督機構。同時《公司法》采取了一系列措施以全面加強我國監事會的監督職能，比如監事會可以聘請會計師事務所等協助其工作，監事會行使職權所必需的費用由公司承擔等。但除此外，為強化監事會對管理層財務會計行為的內部監督，我國上市公司在實務中還應明確，在監事會自身成員中應具有一定比例的財務會計專業人士，以充實監事會自身的監督能力；同時監事會中應具有一定比例的外部監事，以保證在檢查公司財務時具有不受干擾的能力。
（三）獨立董事對管理層財務會計行為的內部監督
優化獨立董事制度監督職能的關鍵在于增強獨立董事的獨立性、增強獨立董事履行監督職能的激勵約束機制。可以在上市公司中設立提名委員會制度，把候選獨立董事的提名交由提名委員會行使，并限定獨立董事在上市公司中的連續任職年限，以實現獨立董事與大股東、管理層的獨立。針對我國獨立董事大多為兼職的情況，為保證獨立董事有充足的工作時間了解、熟悉上市公司的經營與財務會計狀況，應規定獨立董事每月在上市公司的最低工作時間。要完善獨立董事的報酬機制，報酬要和獨立董事的工作效果聯系起來，獨立董事除了領取固定薪酬和補貼外，其獎金應與獨立董事對上市公司的財務會計、經營提出有價值的監督意見的次數成正比。
三、防范上市公司財務舞弊的治理約束對策
防范上市公司經營管理層的財務舞弊，還需要針對經營管理層自身建立起行為約束機制。
（一）完善對管理層財務會計行為的約束懲罰機制
我國上市公司財務舞弊屢禁不止的一個重要原因是缺乏懲罰措施。公司相關人員財務舞弊行為被發現后往往不會受到應有的懲罰，因而現行體制對公司財務舞弊者缺乏威懾力，或者說由于公司財務舞弊行為的低成本和高收益，也為當事人進行財務舞弊起到了推波助瀾的作用。因此，防范上市公司財務舞弊，必須建立起管理層財務會計行為的約束懲罰機制。首先，上市公司必須建立嚴密的對公司經營管理層的全面考核評價約束體系。對管理層經營與財務會計行為的考核評價，不但是確定各個經營管理者報酬的基礎，同時也是決定誰繼續留任、提升或解聘的重要依據。對財務會計行為不合規的經營者予以解聘，形成對公司經營管理層的強力約束，沒有這樣一個對公司經營管理層的嚴格嚴密評價體系，公司經營管理層的工作透明度就會很低，舞弊、不廉潔行為就難以避免。其次，在證券市場上，對管理層的財務舞弊行為，證券管理機構應對其作出從業禁止的處罰，比如董事、會計師財務舞弊一旦被認定，將在一定期限內不能從事同類工作；另外，因財務舞弊對投資者造成損害的，財務舞弊人員應與上市公司一起對投資者承擔連帶賠償責任。
（二）完善財務內部控制信息披露，加強信息公開
信息披露與公開是防范舞弊的重要保障。財務報告內部控制信息披露，能夠保障財務報告內部控制制度的有效和切實實施。財務報告內部控制信息披露作為定期報告的重要內容，要隨同年度報告一起披露，應包括以下幾個內容：管理層就保證財務報告可靠性的內部控制出具評價報告，并由公司法定代表人和財務負責人簽字蓋章；負責年度報告審計的注冊會計師對財務報告內部控制報告出具驗證意見書，與對年度財務報告的審計意見書一同披露；公司審計委員會和監事會對公司財務內部控制制度出具審查意見。證監會應當對上市公司財務內部控制信息披露的具體內容和格式作出詳細規定，以規范上市公司的披露行為。對于上市公司不按規定披露有關內部控制情況，包括不披露內部控制信息、披露虛假的信息或者隱瞞內部控制存在的不足，是一種虛假陳述行為，應當給予懲處。
綜上，解決上市公司財務舞弊問題的關鍵是彌補上市公司在財務會計控制方面的治理漏洞，加強公司治理的監督與約束機制，其措施包括落實監事會、獨立董事、董事會對管理層財務會計行為的內部監督，以及完善管理層的約束懲罰機制和財務內部控制信息披露機制。
【參考文獻】
［1］ 李蕓達.企業財務舞弊識別及審計對策［J］.財會月刊，2011（14）：35.
［2］ 李慶雪.經濟危機對企業財務舞弊的影響［J］.大連海事大學學報（社會科學版），2009（4）：56.
篇4
內容摘要：本文基于獨立董事制度引入的背景，以2002-2010年發生財務舞弊的156個樣本公司及其配對樣本為研究對象，實證檢驗了獨立董事對公司財務舞弊行為的影響。研究發現，獨立董事人數和獨立董事比例均與公司財務舞弊行為正相關，說明獨立董事在我國并未發揮有效的治理作用，反而可能與大股東合謀，對財務舞弊行為置之不理。區分產權性質后發現，國有企業獨立董事與財務舞弊顯著正相關，非國有企業關系則不顯著，這可能是由于我國國有企業所有權的缺位，獨立董事的提名以及發揮作用的決策機制容易受公司管理層的控制，獨立董事或不發表意見，或與之合謀，從而促使了財務舞弊的發生。
關鍵詞：獨立董事 財務舞弊 公司治理
問題的提出
自2001年證監會要求上市公司全面實行獨立董事制度以來，學術界與實務界對獨立董事能否發揮有效的監督作用一直存在爭論。隨著綠大地、紫鑫藥業等財務造假的曝光，財務舞弊造假再一次引起了社會公眾的廣泛關注。人們開始質疑旨在提高信息質量，遏制公司舞弊行為的獨立董事發揮了應有的作用了嗎？
由于我國特殊的制度背景，上市公司普遍存在一股獨大、內部人控制等現象，可能使獨立董事制度流于形式。因此， 獨立董事在對上市公司日常監管中也將難以履行其預期的監督職能。國內研究也發現獨立董事在提高公司信息質量、防止舞弊發生等方面并未發揮有效的監督治理作用。蔡寧、梁麗珍（2003）研究發現發生財務舞弊的上市公司與未發生財務舞弊的上市公司，兩者董事會中外部董事比例不存在顯著差異。蔡志岳、吳世農（2007）發現獨立董事比例越高，公司經營越規范，但二者的關系并不顯著。而楊忠蓮、楊振慧（2006）則發現獨立董事比例和董事會開會次數與財務舞弊呈正相關關系，但也不顯著。
基于此，本文以獨立董事制度引入為背景，選取2002-2010年發生財務舞弊的156個樣本公司及其配對樣本為研究對象，從我國特殊的制度背景出發，來實證檢驗獨立董事對公司財務舞弊行為的影響，以期為我國上市公司治理提供經驗證據。
理論分析與研究假設
獨立董事制度是董事會改革中的一項重要制度安排，公司治理主流觀點認為獨立董事能夠約束董事會行為，保護中小股東利益，是擔任監督責任的最合適人選。所有權與經營權的分離使得現代公司期望建立一套行之有效的公司治理機制，來解決股東與管理層之間的信息不對稱和問題，但公司治理機制的失衡以及管理者的自利行為使得在信息不對稱下容易產生財務舞弊行為。因而引入獨立董事制度來防止財務舞弊就成為相應的保障措施，即獨立董事以權力制衡者的角色進入董事會，來彌補公司治理結構的缺陷。一方面，獨立董事的引入能有效地防止大股東或管理層對董事會的絕對控制權。通過參與董事會，可以對兩者的行為進行監督，從而防止任何一方濫用控制權。另一方面，獨立董事能有效地解決外部治理信號的滯后問題，通過事前、事后的監督，防止機會主義行為的發生。
董事會的獨立性是其發揮有效治理機制的必要條件，其獨立性主要體現在獨立董事的獨立性程度。獨立董事能否表達聲音，能否有足夠的“話語權”，與其人數有著很大的關系。只有當獨立董事達到一定規模時，才能在擺脫“弱勢群體”后發出聲音，不至于孤掌難鳴。當獨立董事比例較大時，就能提高信息披露質量，防止財務舞弊行為的發生，從而達到獨立董事制度設計的預期目的。但由于我國特殊的股權特征和尚不完善的獨立董事市場，客觀上為大股東與管理層進行舞弊行為提供了“天然屏障”，從而可能使獨立董事預期職能的發揮受到限制。我國獨立董事的產生大多數由上市公司大股東或董事會高層提名，基于“內部控制人”提名的獨立董事，往往局限于各自的“熟人”圈子，其獨立性令人懷疑。據首份中國獨立董事調查報告顯示：63%的獨立董事為上市公司董事會提名產生，超過36%的獨立董事為第一大股東提名，33.3%的獨立董事在董事會表決時從未投過棄權票或反對票，35%的獨立董事從未發表過與上市公司大股東或者高管等實際控制人有分歧的獨立意見（王兵，2007）。在此背景下，獨立董事很少有話語權，對大股東與管理層的違規行為只能聽之任之，正如伊利獨立董事俞伯偉所言，“獨立董事獨立監督的風險太大，許多人沒有動力和勇氣來指責大股東的違規行為”（伊志宏等，2005；杜興強等，2010）。因而獨立董事職能的行使也無從談起。因此在“一股獨大”和“內部人控制”控制下引入的獨立董事制度，其效果無疑會大打折扣，甚至形同虛設。基于此提出如下兩個相悖的假說：
假設1a：在一定條件下，獨立董事比例（人數）與公司財務舞弊的概率負相關，獨立董事一定程度上遏制了財務舞弊行為的發生；
假設1b：在一定條件下，獨立董事比例（人數）與公司財務舞弊的概率正相關，獨立董事一定程度上促進了財務舞弊行為的發生。
研究設計
（一）模型設定
為檢驗獨立董事與公司財務舞弊行為之間的關系，建立模型（1），若β1
Logitfraud=α+β1×indd+β2×roa+β3×trouble+β4×lev+β5×Lnasset+β6×audit+β7×board+β8×dual+ β9×ΣIndustry+ β10× ΣYear + ε
其中，被解釋變量：上市公司是否發生財務舞弊行為fraud為虛擬變量。若公司發生財務舞弊取1，否則為0。解釋變量：獨立董事比例indd1、獨立董事人數indd2?？刂谱兞浚嘿Y產收益率roa，息稅前凈利潤與資產總額的比率；是否出現財務困境troubl，若公司前三年至少有一年發生虧損，則trouble為1，否則為0；資產負債率lev，負債總額與資產總額的比率；公司規模lnasset，公司總資產的自然對數；審計意見類型audit，當上市公司獲得標準無保留意見取0，否則為1；董事會規模board，董事會總人數。兩職合一dual，若董事長與總經理兩職兼任取1，否則為0。同時在模型中控制年度虛擬變量和行業虛擬變量。
（二）樣本選擇與數據來源
本文以獨立董事制度引入為背景，搜集2002-2011年因未及時披露公司重大事項、信息披露虛假或嚴重誤導性陳述、會計信息披露違規而受到中國證監會、上海證券交易所、深圳證券交易所公開譴責、公開批評或公開處罰的A股上市公司為研究對象，同時剔除金融類上市公司、財務數據缺失的公司，最終得到156家財務舞弊公司。同時，按照行業、規模配比原則，為每一個公司選取一個配對樣本，來檢驗獨立董事制度的有效性。本文所需數據均來自CSMAR數據庫，回歸采用EXCEL和STATA11.0。
實證結果與分析
（一）描述性統計
表1顯示，獨立董事比例Indd1和獨立董事人數Indd2在舞弊組中的均值大于對照組，說明發生財務舞弊的公司聘請了更多的獨立董事。控制變量中，企業盈利能力、財務困境、資產負債率、審計意見類型、兩職合一都差異顯著，即相對來說舞弊組財務狀況更差、負債率更高、更多地被出具了非標審計意見、董事長更多地兼任了總經理。
（二）回歸分析
為檢驗獨立董事與財務舞弊之間的關系，采用Logit回歸。由全樣本回歸結果知，獨立董事比例和獨立董事人數與財務舞弊行為在10%水平上顯著正相關，說明獨立董事在董事會中所占的比例越大，人數越多，公司發生財務舞弊的可能性越大。這也說明我國的獨立董事制度并未發揮很好的作用，獨立董事在一定程度上成為公司的“幫兇”，促進了財務舞弊的發生，假設1b成立。
由控制變量回歸結果可知，處于財務困境的公司、負債率高以及被出具非標準審計意見的公司更容易進行財務舞弊。同時，盈利能力與財務舞弊負相關，說明公司盈利能力越強，越不可能發生財務舞弊。資產規模與董事會規模與財務舞弊負相關，但不顯著，可能由于公司規模越大，經營管理越完善，發生財務舞弊的機會越??；董事會規模越大，董事會完全被大股東控制的機率變小，從而對財務舞弊有一定抑制作用。兩職合一與財務舞弊正相關但不顯著，說明兩職兼任時管理層權力更大，更有可能進行財務舞弊。
由分樣本回歸結果可知，國有企業樣本中獨立董事與財務舞弊在10%水平上顯著正相關，而非國有企業樣本中獨立董事與財務舞弊雖正相關但是不顯著，說明在不同的股權特征下，獨立董事對公司財務舞弊行為產生不同影響，在國有企業中由于所有權的缺位，獨立董事的提名以及發揮作用的決策機制容易受公司管理層的控制，獨立董事容易聽命于他們，或不發表意見，或與之合謀，從而促使了財務舞弊的發生。
結論
本文基于獨立董事制度引入背景，選取2002-2010年發生財務舞弊行為的A股上市公司為研究對象，實證檢驗了公司獨立董事與財務舞弊行為之間的關系。研究發現，獨立董事與公司財務舞弊行為顯著正相關，說明獨立董事在我國并未發揮有效的治理作用，反而可能與大股東合謀，促進財務舞弊行為的發生。區分產權性質后發現，國有企業中獨立董事與財務舞弊顯著正相關，非國有企業中關系則不顯著，這可能是由于我國國有企業所有權的缺位，獨立董事的提名以及發揮作用的決策機制容易受公司管理層的控制，獨立董事容易聽命于他們，或不發表意見，或與之合謀，從而促使了財務舞弊的發生。
本文研究表明，我國的獨立董事制度并未對公司財務舞弊起到治理作用。這可能與我國特殊的環境制度有關，一方面可能是我國很多上市公司之所以引入獨立董事制度，主要是為了迎合監管政策的需要或向公眾展示其董事會的公正性，并不是出于自愿。另一方面是我國獨立董事的選聘權和決策權高度集中在大股東手里，出于自身考慮，大股東往往運用自己的特權去選與自己關系密切的人作為獨立董事，從而出現了“花瓶董事”。因此，監管部門應對我國的獨立董事制度進一步完善，使其真正發揮積極的治理功能，來提高決策信息的有用性。
參考文獻：
1.蔡寧，梁麗珍.公司治理與財務舞弊關系的經驗分析[J].財經理論與實踐，2003（24）
2.蔡志岳，吳世農.董事會特征影響上市公司違規行為的實證研究[J].南開管理評論，2007（6）
3.杜興強，周澤將.制度環境、公司治理與獨立董事—依據伊利股份案例的研究[J].審計與經濟研究，2010（11）
4.王兵.獨立董事監督了嗎？—基于中國上市公司盈余質量的視角[J].金融研究，2007（1）
5.吳清華，王平心，殷俊明.審計委員會、董事會特征與財務呈報質量—一項基于中國證券市場的實證研究[J].管理評論，2006（7）
6.楊忠蓮，楊振慧.獨立董事與審計委員會執行效果研究—來自報表重述的證據[J].審計研究，2006（2）
7.伊志宏，杜琰.獨立董事制度有效性實證研究[J].經濟理論與經濟管理，2005（11）
作者簡介：
篇5
截至2011年年底，我國上市公司己經達到2342家，股票市價總值21.48萬億，股民開戶人數1.6億。信息披露作為一項公司的重要公司治理工具，也是許多中小股民投資的決策依據，財務治理作為公司治理的核心與信息披露互相促進。因此對上市公司財務治理中的信息披露研究，對于提升公司的財務治理效果有著重要意義，進而有利于保護銀行等債權人、中小股東等相關利益者的財產安全。因此，對上市公司財務治理與信息披露關系進行實證研究對提高上市公司信息披露質量、規范股市運行和提高上市公司財務治理水平都有一定的理論價值和現實意義。
二、文獻綜述
國內外學者從財務治理概念、結構、模式等方面對財務治理進行研究；對信息披露的研究包括信息披露的內容和制度研究等。但專門梳理公司治理核心內容的財務治理與信息披露系統性研究尚少，尚未形成統一的框架模式。
（一）國外研究 國外公司治理的理論研究起步較早，但對財務治理的研究一般是作為公司治理的子系統進行研究。如Cadbury（1991）強調了財務在公司治理中的重要性，對公司財務治理理論建立與發展影響深遠；公司財務理論和公司治理理論是西方上市公司財務信息披露理論產生的根源。在理論研究的基礎上逐步開展了對上市公司財務信息披露質量問題的實證研究。Dechow（1996）以是否財務舞弊或盈余管理程度作為財務信息披露質量的變量，對公司財務治理行為影響財務信息披露質量問題進行研究，Lee et al.（1999）選取舞弊公司五年的盈余和現金流量進行分析研究，從信息失真的角度對信息披露制度進行了研究；而對于財務治理和信息披露關系進行研究的代表人物是匹茲堡大學的Park Young Kyu Ph.D.（1998）實證研究了財務治理與財務報告披露的關聯假設。
（二）國內研究 南京大學馮巧根教授、湖南大學伍中信、財政部黃菊波教授、中南財經政法大學張敦力博士、西南財經大學衣龍新博士等分別從治理主客體、治理手段、產權中心、財務資本結構等方面對財務治理進行了研究，其研究重點不再局限于治理結構本身，而是根據制度安排對企業財權進行合理配置，實現公司財務決策科學化等一系列制度、行為的安排和設計；我國對上市公司財務信息披露質量問題的在理論研究和實證研究方面也取得了一定成果。王海茸、陳曉翔、劉巖等分別從公司治理與信息披露關系，財務信息披露制度，財務信息披露失真等角度探討信息披露的內容和形式，并提出相應的意見和建議，認為，要改善財務信息披露質量，加強財務治理是首要問題；到目前為止，對于財務治理與信息披露的研究，系統性研究尚少，劉立國、杜瑩、喬旭東、林鐘高等從上市公司財務治理與財務報告舞弊的關系、獨立董事對自愿性信息披露的影響、財務治理的具體事項與信息披露的關系等方面進行了研究，并對中國信息披露的現狀和監管體系進行了審視。
通過上述綜述可以看出，國內外對公司治理與信息披露的研究文獻很多，但對于財務治理與信息披露的研究，系統性研究尚少，尚未形成統一的框架體系。
三、研究設計
根據上述對上市公司財務治理和信息披露的相關理論分析，將對上市公司財務治理和信息披露質量的關系進行實證分析。
（一）研究假設 國內針對國有股持股比例與上市公司信息披露質量之間的關系研究尚少。李亮亮（2006）指出當國有股持股比例處于極端的情況下，不管是過高或者過低時，會計信息披露質量都不高。梁杰（2004）研究結果發現國家股比例、股權制衡度與財務報告舞弊顯著正相關。我國于2005年開始進行了股權分置改革，我國上市公司絕大多數是由國有企業改制而成的，國家股把握絕對控制權，而作為持股人的政府缺乏對上市公司的實質性管理，則造成了嚴重的“所有權缺位”現象。據此提出：
H1：國家股比例和信息披露質量負相關
為保證自身利益，大股東具有動機和能力監督經理人。而股權集中度越高，控制權所產生的的公共利益激勵越高。Lemmon and Lins研究發現，由管理者控制的企業或者是由內部人控制的企業在亞洲金融危機期間的表現要比其他公司差。因此，在缺乏委托人對人監督成本數據的條件下，股權集中度越高，其信息披露質量可能越差。據此提出：
H2：股權集中度與信息披露質量負相關
流通股比例對信息披露質量的影響，目前尚未形成定論。部分學者認為認為，流通股比例越高的公司，其治理結構相對完善，而完善的公司治理結構有利于提高信息披露質量越高；而另外一部分學者認為，流通股比例高，但是中小股東存在類似于航海燈塔效應，很多中小股東會自動放棄其投票權，很難起到好的監督效果，大股東把握絕對的控制權，信息披露質量反而會降低。劉立國、杜瑩（2003）指出發生財務舞弊的公司其法人股比例更高，流通股比例更小。我國股權分置改革，流通股的比例逐年上升，流通股比例的增加，加大了外部市場對公司經理層行為的制約，據此提出：
H3：流通股持股比例與信息披露質量正相關
普遍認為，要保證董事會的獨立性，獨立董事的必然達到一定的比例，較高的獨立董事比例有利于提升上市公司信息披露的質量，自從我孤傲獨立董事制度建立以來，也看到國內獨立董事的作用也在日益提升，因此提出：
H4：獨立董事比例和信息披露質量正相關
周暉（2010）以中國國有控股上市公司為樣本，研究高管薪酬激勵與盈余管理的關系，發現：盈余管理程度與管理者的年度報酬水平和股權激勵呈正相關。夏立軍（2005）實證檢驗我國上市公司盈余管理程度與信息披露質量之間的關系，研究結果顯示：上市公司盈余管理程度與信息披露質量之間存在顯著的負相關關系，這說明，上市公司很可能通過降低信息披露質量來配合其盈余管理。因此提出：
H5：高管人員的薪酬激勵程度與信息披露質量負相關
就我國上市公司現狀而言，債權人對公司管理的關注程度小，對公司實施監控的能力有限，有效的外部監管的愿景并未落到實處，甚至導致了公司財務治理結構的缺失，其中就包含資產負債率越高、財務風險大等情況。較高的財務風險促使上市公司有更強的粉飾財務報表的動機，從而造成此類上市公司信息披露質量不高的現象?？梢?，上市公司信息披露質量隨資產負債率的增加而下降。因此提出：
H6：資產負債率與信息披露質量負相關
（二）樣本選取及數據來源 本文對所有公布2011年年報的深市A股上市公司進行剔除處理后，選擇399家上市公司作為研究樣本。信息披露質量的數據取自深圳證券交易所網站“誠信檔案”中的“信息披露考評”欄；深圳證券交易所對上市公司信息披露的考評分為優秀、良好、及格和不及格四個等級。分值越大，信息披露質量越高，本文把優、良兩類賦值為1，及格以下賦值為0。
（三）變量定義 如表1所示：
四、實證結果分析
（一）描述性統計 本文利用Excel軟件對相關數據進行了統計，并利用統計軟件SPSS16.0對數據進行了回歸分析，結果如下：
通過表1可以看出：國有股比例的平均值為10.15%，國有股比例低于三分之一，說明國有股雖然一支獨大，但已經逐步下降了。前十大股東持股比例均值為50.32%，流通股平均值為82.64%，變化區間為11.01%和91.04%；說明我國上市公司依然存在股權集中度高，但各公司之間存在差異，說明股份制改革取得了一定成效。公司中獨立董事規模均值0.28，依然沒有達到證監會要求的三分之一。前三名高管人員報酬總額對數的平均值為12.85，在9.28～15.74之間變化，標準差為0.882，各公司之間的差別較大。樣本公司平均總資產的對數為22.03，最低資產負債率為6.20%，最高資產負債率為95.39%，平均為51.88%。
（二）相關性分析 如表2所示：
一般而言，解釋變量之間的簡單相關系數超過0.9時將會存在共線性問題，在0.8以上時可能會有問題。只要相關系數不超過0.8，就不用擔心自變量之間的多重共線性問題。通過多元線性回歸與檢驗結果分析，可以看出，本文變量之間的相關系數均未超過0.8。最大為0.77，故初步判斷各解釋變量間不存在多重共線性。
（三）回歸分析 如表3所示，在回歸分析中會進一步判斷。
Logistic回歸結果分析：國有股持股比例和信息披露質量顯著負相關，驗證了H1，檢驗證實了國有股比例與信息披露質量顯著負相關，說明非流通的國有股容易導致“所有權缺位”，造成經理層的監督失效，進一步導致公司的信息披露質量降低；股權集中度和信息披露質量負相關，但不顯著，說明我國投資者法律保護程度弱；流通股比例與信息披露質量正相關，驗證了H3，說明我國的股權分置改革取得了一定成效；獨立董事比例與信息披露質量正相關，但不顯著，說明盡管普遍認為，高比例的獨立董事有助于更好地對執行董事的行為進行監督，促使公司提高公司信息披露質量，但現實中的公司依然存在獨立董事比例達不到要求的現象；高管激勵與信息披露質量顯著負相關，說明高管激勵在一定程度上誘發了盈余管理行為的產生；資產負債率和信息披露質量負相關關系不顯著，這說明，我國上市公司債權人對其利益的保護意識不強，現實中確實存在債權人對會計信息毫不關注的情況；也可能是債權人可以私下獲得債務人信息，因此對信息披露質量要求不高。
（五）研究結論 具體如下：
（1）國有股持股比例與信息披露質量顯著負相關。非流通的國有股容易導致“所有者虛位”，形成對經理層的監督失效，公司信息披露質量降低。我國的上市公司絕大多數是由國有企業改制而成的，國家股把握絕對的控制權。但是作為持股人的政府沒有對上市公司進行實質性管理，進而無人對這些財產進行監督。
（2）股權集中度與信息披露質量負相關關系不顯著。過度的股權集中容易造成控股股東為了追求自身利益而犧牲中小股東和公司利益的行為發生。我國上市公司時常發生一個或幾個大股東通過收購以及關聯控制等方式控制大多數股份的現象，也存在控股股東侵害上市公司利益的行為?？刂乒蓶|很可能利用操縱會計信息的手段侵害他人利益。隨著股權分置改革的推進，股權過度集中造成的財務舞弊和信息披露不實的情況會得到逐步的改善。
（3）流通股持股比例與信息披露質量顯著正相關。我國證券市場長期存在上市公司股票部分不流通的特有現象。學者們已就流通股對股票價格、股票流動性等的影響作了大量研究。上述實證結果顯著性水平Sig=0.031，顯示x3的顯著性較高，說明流通股持股比例與信息披露質量顯著正相關這一假設通過檢驗，這也說明了我國股權分置改革對我國上市公司信息質量的積極影響。
（4）獨立董事比例與信息披露質量的正相關關系不顯著。這與國內一些學者認為的獨立董事只是遵循形式而沒有發揮監督作用的看法相一致。說明了我國獨立董事的功能未能真正發揮出來。證監會在《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》中雖規定了獨立董事需對其認為可能損害中小股東權益的事項發表獨立意見，但由于獨立董事人數少難于對上市公司信息披露進行有效監督。加上我國獨立董事的提名多由控股股東提出，其任命本身缺乏獨立性，獨立董事實質上并不獨立，因此，其對上市公司會計信息透明度很難起到真正的監督作用，因此，上市公司信息披露質量保證也無從談起。
（5）高管人員的薪酬激勵程度與信息披露質量顯著負相關。高管激勵在一定程度上誘發了盈余管理行為的產生，并且這種盈余管理行為包含很多不恰當的盈余管理，Watts（1986）認為盈余管理的主要動機是追求高額報酬，而現代公司普遍實施的以會計利潤為基礎的高管報酬計劃會導致盈余信息很難如實地反映管理者在經營公司時所付出的努力程度。由于盈余與高級管理人員薪酬補償是一種正相關關系，而不恰當的盈余管理將嚴重影響上市公司的信息披露質量?？梢?，高管人員的薪酬激勵程度與信息披露質量呈負相關關系。
（6）資產負債率與信息披露質量負相關關系不顯著通過表2相關性檢測可以看出，資產負債率與信息披露質量負相關關系不顯著，這與預期資產負債率與信息披露質量負相關關系有顯著的偏差。這可能是債權人可以私下獲取債務人信息，不需要額外公開披露的信息；也有可能是我國上市公司債權人對自身利益的保護意識缺乏，現實中債權人對會計信息不夠關注的情況屢見不鮮。
綜上所述，公司財務治理結構對信息披露質量的提高有重要的影響。目前我國上市公司外部法律在不斷加強，資本市場也在不斷的完善。在同等的環境下，提高上市公司自身的財務治理水平，對增加信息披露的質量，保護中小股民的利益，將起到至關重要的作用。
參考文獻：
[1]王海茸：《基于公司治理的財務信息披露質量問題研究》，西安理工大學2007年碩士論文。
[2]張欣哲：《財務舞弊公司的公司治理特征研究——來自中國上市公司的證據》，西南交通大學2008年碩士論文。
[3]胡北忠：《基于我國上市公司的財務治理治理機制研究》，貴州大學2007年碩士論文。
[4]劉莎：《上市公司財務信息失真及其控制機制演進》，武漢理工大學2006年碩士論文。
篇6
（河南財政稅務高等?？茖W校，河南 鄭州 450002）
摘 要：財務報告作為會計信息的重要載體，為使用者提供有效的決策依據。目前財務報告披露的制度監管雖日趨嚴厲，但財務報告舞弊現象仍屢禁不止，破壞了資本市場賴以生存和發展的信用基礎，極大影響了資本市場在優化資源配置中的作用，阻礙了國民經濟的健康持續發展。本文就上市公司財務報告舞弊問題，通過分析舞弊的產生原因及表現形式，探討對此的防范和治理對策，希望可以對財務報告舞弊的解決提供一些思考。
關鍵詞 ：財務報告舞弊；原因；治理
中圖分類號：F275 文獻標志碼：A文章編號：1000-8772（2014）13-0140-02
財務報告是指企業對外提供的反映企業某一特定日期財務狀況和某一會計期間經營成果、現金流量的文件。編制財務報表的目的是為報表使用者提供經濟決策有用的會計信息，反映企業管理者受托責任履行情況，有助于財務報告使用者做出經濟決策。
然而，近年來國內外上市公司財務報告舞弊現象卻層出不窮，據普華永道會計師事務所2014年的一份調查報告顯示，在過去的兩年里，有45%的美國組織發生過舞弊行為，會計舞弊由2011年的16%上升至2014年的23%，其中有54%的美國企業因舞弊而蒙受的損失超過10萬美元，有8%的企業的損失甚至超過了500萬美元。
一、財務報告舞弊的產生原因
企業舞弊三角理論指出企業舞弊的產生需要三個條件：壓力、機會和自我合理化。企業舞弊的主要動機是為了應對資本市場的發行上市政策等法律法規。機會是舞弊動機實現的前提條件。內部人控制是大多數企業的一般經營模式，內部人處于信息優勢，在經營狀況不佳的情況下，他們可以隨意改變會計報表數字，讓外部人看到他們想看到的數據，從而獲得非法的利益。在面臨壓力、獲得機會后，真正形成企業舞弊還有最后一個要素—借口，企業舞弊者一般通過找到某種合理的理由，自我說服，為自己的良心找一個解脫。
二、上市公司財務報告舞弊表現形式
財務舞弊是指財務造假主體在會計信息加工處理和報告過程中，為獲取不正當的經濟利益，采用欺騙性手段故意謊報重要性質和實質性財務事實的違法、違紀行為。主要有以下四種類型：
（一）利用不恰當的會計政策和會計估計
某些上市公司為了實現利潤最大化目標，經常在產品或資產的風險或報酬未完全轉移之前就確認銷售業務和其他資產轉讓收入；選用不當的折舊方法，延長折舊年限，將加速折舊法改為直線法，甚至通過不計提折舊等手段來虛增利潤。2001年彩虹股份在通過不恰當地變更固定資產折舊政策從而導致利潤虛增3，400萬元；2003年南洋實業通過變更存貨的計價方法，將加權平均法變更為先進先出法，虛增公司的主營業務利潤2，474萬元。2013年中國證監會對319家上市公司2012年年報現場監管情況顯示，報表粉飾、濫用會計估計等財務會計問題仍是主流，占比23%。
（二）虛構銷售業務，增加利潤
虛構銷售業務是性質最為嚴重也最難以審查的舞弊方法之一。對于業務量多且繁雜的生產經營型企業來說，偽造原始憑證能夠達到粉飾財務報表而不被輕易發現的目的。同時，由于資產是能夠帶來未來經濟利益的經濟資源，其規模和質量也就在一定程度上反映了企業未來期間的盈利能力，因此很多企業通過虛構資產、將對企業不再有利用價值的虛擬資產常年掛賬而不注銷等手段來達到虛增資產和利潤的目的。2013年萬福生科被查出存在財務數據虛假記載情形，在2008-2011年期間累計虛增收入7.4億元左右，虛增營業利潤1.8億元左右，虛增凈利潤1.6億元左右。
（三）少計成本與期間費用
有的上市公司為了虛增利潤，不少費用經常不當期入賬，或交由母公司承擔，雖然企業會計制度對成本以及費用有較為明確的區分，但有些項目的歸類仍具有一定的彈性，這樣的靈活性使得上市公司在記賬時可以通過某些手段來調整利潤。2005年兩面針通過少計廣告費用的方式虛增利潤5832萬元。
（四）利用資產重組和關聯交易舞弊
關聯方交易、資產重組與財務舞弊理論上并不存在必然的聯系，如果關聯方交易與資產重組確實以公允的價格定價，且在報表及附注中按會計準則的要求做了恰當的披露，則不會對信息使用者產生誤導。但事實上，上市公司的很多關聯方交易和資產重組都采用了協議定價的原則，定價的高低取決于公司的需要，使得利潤可以在關聯方之間轉移，這就成為一種十分常見的財務舞弊手段。2010年、2011年紫鑫藥業通過其關聯方“通化系”、“延邊系”八家殼公司和兩家房地產公司進行人參的自買自賣，以此虛增收入和利潤。
三、財務報告舞弊防范與治理
治理財務報告舞弊是一項極其復雜艱巨的系統工程，涉及多方面的措施。
（一）改變業績評價體系，緩解舞弊壓力
當企業暫停或終止上市條件或在考核公司高管時，不應以財務業績這個單一的指標作為公司評價的核心，而應改為較為綜合的指標，如使用結合各種財務比率和現金流量狀況的綜合指標來評價上市公司的財務狀況和經營業績，這樣的話就可以改變管理者的行為。公司重要的價值因素，通常是會計利潤無法真實反映出來的。塑造不追逐短期利益的、有社會責任感的公司，其業績評價體系首先應以社會責任承擔為基礎，其次才是其長期利益和未來利益的獲取能力，包括創新能力、公司管理水平、市場占有情況的評價。改變業績評價體系必然會形成對公司的不同期待，管理層過分重視短期收益和投機的心理就可以得到改變，防范上市公司為了迎合利潤指標的要求來進行舞弊。
（二）健全企業內部控制制度，消除舞弊機會
有效的內部控制制度是防止財務報告舞弊的第一道防線，也是最為重要的一環。要想消除財務報告舞弊的機會，必須加強財務報告的內部控制建設。一個嚴密的企業內控體系，應該是完整的、有效的。有些公司內部有非常完善的內部控制制度，但執行不力，根本原因就在于高級管理層故意規避和凌駕。要想解決這個問題，首先要將內部控制上升到公司治理層面；其次，把匿名揭發作為內部控制機制的有機組成部分；再次對管理層的道德行為要進行評價和公開；最后，建立管理參與制，有效監督管理者的日常經營活動。加強對會計人員的法制教育和職業道德教育，提高其業務素質和職業道德水平，使在崗會計人員不斷提高自身業務素質的同時，以誠信教育為切入點做好“內當家”，防止舞弊行為發生。
（三）健全監督體系，防范舞弊借口
治理舞弊，必須防范舞弊借口，健全監督體系，加大監督力度，增強會計監督的全面性和權威性，必須實行政府監督、內部監督和社會監督相結合。
首先，國家財政、稅務、工商等政府行政部門，不僅是財務報告的使用者，而且是會計信息真實性的監督者，各部門應結合各自專業職責，認真履行監督職能。對認真執行會計法律法規和遵守職業道德的會計人員，進行表彰和獎勵。對財務報告舞弊的相關人員，加大處罰力度，對嚴重違規的會計人員，取消其從業資格并給予處罰；
其次，建立健全單位內部審計監督制度，充分發揮內部審計監督部門的積極性，使問題能夠在企業內部得到及時發現、解決，防患于未然；
最后，加強對注冊會計師的責任監督，明確注冊會計師對會計信息審查鑒證的法律責任。注冊會計師擔負著過濾會計信息風險、確保會計信息質量、降低會計信息識別成本的重任。但事實是，幾乎所有的財務報告舞弊案件中，注冊會計師審計人員都扮演了不光彩的角色。注冊會計師參與會計舞弊，或對舞弊視而不見，同樣是當事人的心理和環境共同作用的結果。 注冊會計師在審計過程中一定要提高風險意識，嚴格按照審計準則審慎執業，避開法律風險。
參考文獻：
[1] 劉斌.上市公司財務舞弊手段及識別研究[D].財政部財政科學研究所碩士學位論文，2013.
[2] 陳哲宇.上市公司財務報告舞弊的問題研究[J].商業經濟，2013，03，10.
[3] 景剛；郝春臨.淺談中國上市公司財務報告舞弊問題[J].經濟研究導刊，2013，02，05.
篇7
證券市場的發展速度越來越快，但與之相匹配的監管體制和管理模式卻相對滯后，以至于上市公司財務報告的真實性缺失等問題十分突出，飽受投資者的詬病和質疑，所以研究分析上市公司財務報表的舞弊行為有著一定的現實意義。
關鍵詞：
上市公司；財務報表；舞弊行為；原因；防范對策
一、上市公司財務報表舞弊行為發生的原因
1.為了獲得上市資格。
根據我國相關法律規定，申請上市的公司需要滿足一些硬性條件，比如在發行股票前要保證連續三年盈利、股本的總額應當不少于5000萬元等，但是很多有著強烈上市愿望的公司其本身的發展可謂舉步維艱，根本無法滿足證監會所提出的各種上市要求。在這樣的情況下，為了獲取上市資格，有的公司就采取一些不良措施對財務報表數據進行舞弊，以此達到包裝上市的目的，這種行為嚴重影響了上市公司的信譽和證券市場的健康發展。
2.避免退市。
在我國的《公司法》中有明確規定，上市公司一旦違反法律規定中的某些條件，就取消其上市資格，比如公司出現重大性違法行為、公司股本的總額發生變化而不滿足上市的要求以及公司連續三年虧損等。為了避免退市，不少上市公司寧愿在財務報表上去做包裝，也不愿意看到由于出現虧損等原因而被取消上市資格的情況。
3.借以提高發行價格。
上市公司想盡辦法獲得上市資格除了想獲得更多資金支持等因素之外，還有著更多的獲取更大利益的強烈動機，比如，我國證監會每年對上市公司所確定的發行價格的相關規定中，決定其股票發行價格的重要因素之一就是公司的盈利能力，為了獲得更高的發行價格，有些上市公司就很有可能通過財務報表舞弊等不良行為騙取發行價格的提高。
4.實現持續性融資。
上市公司在貨幣資金的需求上是持續性的，所以，隨著公司發展規模的壯大以及業務范圍的拓展，除了要依靠自身的經營管理外，還需要其他機構的資金支持。根據我國證監會制定的相關配股條件，一些上市公司還無法達到凈資產收益率的相關要求，但卻有著強烈的融資動機，企圖通過融資謀求更好的發展，就會違規操作，設法在財務報表上做文章。
二、杜絕上市公司財務報表舞弊的意義
1.有利于保護中小投資者、政府和債權人等利益者的相關利益。通過對上市公司財務報表舞弊行為的研究，可以為制定有效的防范舞弊的措施提供有價值的參考，從而不斷地提升財務報告信息的質量，還給投資者們一個真實的財務數據和業績，在更多地減少財務報表舞弊行為發生的基礎上，為更多投資者提供更加正確、真實的財務信息，并且在降低投資者投資損失的同時也可以增加政府的稅收收入，強化政府部門的宏觀調控能力。
2．有利于我國上市公司內部治理結構的進一步優化。
監事會不稱職、董事會不獨立、股權結構不合理以及市場競爭日益激烈等原因都使得上市公司的內部治理結構亟待完善，這些現象的存在給財務報表舞弊行為的出現提供了空間和機會。所以，分析上市公司的財務報表舞弊行為，可以在一定意義上為上市公司內部治理結構的優化提供良好的幫助，同時也督促上市公司正視現實、完善自身，為公司競爭力的增強奠定扎實的基礎。
3．有利于促進證券市場的健康、穩定發展。
當前我國經濟高速發展的一個重要的原因就是證券市場的日益完善，而財務報表舞弊行為的出現則無疑會對證券市場產生惡劣的影響，使得證券市場無法健康穩健的運行，對投資者的投資信息造成極大的傷害。對財務報表舞弊行為進行分析研究，能夠為投資環境的優化提供幫助，為證券市場健康、有序的發展提供一個公平、公正、公開的交易平臺。
4．有利于提升監管部門的監管力度。
如果能夠做好財務報表舞弊行為的事前防范工作，投資者和社會成本的損失就會被很大程度的降低。但是目前的審計以及會計準則中在這方面還存在著一些局限性，所以監管部門在制定與完善符合法律規范的審計和會計準則之時，要進一步提升對財務報表舞弊行為進行防范的前瞻性與預見性，并且還要通過對上市公司財務報表舞弊行為的分析研究來提升監管部門的監管力度。
三、上市公司財務報表舞弊行為的防范對策
1.建立健全會計準則與會計制度。
首先，要提升會計信息的可靠性。在我國會計準則中，規定了會計信息要滿足可理解性、可靠性、相關性以及實質重于形式等特征，但是從目前的發展現狀分析來看，不少財務報告都違反了這些原則，沒有將公司的經營成果和財務狀況等真實、具體的反映出來?；谶@些現象的存在，要制定更多的規章制度和實施的細則，以制度法規的方式提升會計信息的可靠性。其次，要妥善地處理好會計準則與會計制度的靈活性，會計準則的制定者應當制定一些諸如公允價值等具有很強靈活性的更細致的規范指南，將會計準則中的一些模糊性比較強的概念進行更仔細的界定，在更大的程度上減少相關會計政策的可選擇性，從而為會計評估的準確性提供幫助。第三，由于市場經濟的發展以及經濟全球化的推進，上市公司的經濟行為變得更加復雜，很多新的財務行為不斷出來，原有的相關會計準則和制度會無法滿足新形勢的發展要求，因此，會計監管部門應當本著與時俱進的原則，在會計業務發生的初期，就要積極采取相應的手段，盡快地制定出新的會計行為準則及其規范措施，同時在頒布并實施的一定時間后，還要對這些新的準則和規范的執行情況進行追蹤調查，并關注社會公眾對新準則的看法，以便在了解會計準則具體執行情況的前提下還可以不斷地對會計準則與會計制度進行完善。
2.加強注冊會計師審計，提升注冊會計師審計的獨立性。
要想減少直至杜絕上市公司財務報表舞弊的行為，加強對注冊會計師審計及提升注冊會計師的獨立性是十分必要的。
一是要進一步改善會計師事務所的更換與聘用機制，為了防止出現三方關系轉變成兩方關系，就不要由管理部門去更換和聘用會計師事務所，可以考慮委托給公司的專業審計委員會，該委員會要由外部的獨立董事與監事所組成，而且要保證他們的獨立性，從而促使注冊會計師能夠真正客觀、公允地展現出上市公司的財務現狀和經營情況。
二是要嘗試推行有限責任合伙制的會計師事務所，從當前我國會計師事務所的經營及組織結構情況來看，不少事務所采用的都是有限責任制，根據合伙人出資額的多少來劃分應當承擔的相應責任。而有限責任合伙制則合理地將有限責任制和普通合伙人完美的融合起來，在摒棄其中的不足的同時還進一步提升了會計師事務所中每一名工作人員的工作責任心，所以可以考慮以推行有限責任合伙制的方式來提高注冊會計師的審計質量。
三是要注重加強對注冊會計師職業道德的建設，實施信用等級、誠信評比等制度，并構建科學的獎懲機制，從而引導他們嚴格按照規章制度辦事。
3.優化上市公司的治理結構。
首先，要加強上市公司監事會的職能。為了更好維護公司債權人和股東的利益，監事會要認真發揮對上市公司董事會與經理層等的監督職能，有權根據需要調閱公司的會計記錄與賬簿等材料，對于有疑問的地方要求公司相關負責人給出明確合理的說明。
其次，要采取合理手段提高監事會成員的綜合素質，要求監事不但要懂得金融、財會以及法律等方面的專業知識，而且還要有強烈的責任心以及道德感，有高水平的職業能力。
篇8
一、財務報告內部控制審計的內涵
所謂財務報告內部控制審計，是針對資本市場會計信息真實性與質量較差這一問題，為了保護投資者權益而提出的一種概念，其不僅是對企業財務內部控制與內部審計的延伸，更能夠有效的解決我國當下上市公司中常常出現的財務舞弊問題，所以說上市公司的財務報告內部控制審計有著很強的現實意義。在具體的財務報告內部控制審計工作中，就是確認、評價企業內部控制有效性的過程。
二、財務報告內部控制審計的目標
上文中提到了財務報告內部控制審計的內涵，在下文中將就其目標進行具體論述。財務報告內部控制審計的目標是對公司在特定時點的財務報告內部控制的有效性發表審計意見。為實現財務報告內部控制審計的目標，注冊會計師需要通過以下幾點保證目標的實現。
（一）證據獲取
想要較好的進行上市公司的財務報告內部控制審計，注冊會計師就必須掌握并了解公司內部控制設計是否合理與執行是否有效的證據。在具體的相關證據獲取中，注冊會計師需要通過詢問、檢查、觀察、執行替代程序等手段進行相關證據的獲取，為財務報告內部控制審計目標的實現提供有利依據[2]。
（二）財務報表審計
注冊會計師對財務報表進行審計時，是對財務報表是否不存在重大錯報獲取的一種合理保證，其同時包括著對由于舞弊或錯誤導致的財務報表重大錯報進行的風險評估。在進行風險評估時，注冊會計師還要考慮與財務報表編制和公允列報相關的內部控制，因此在財務報告內部控制審計工作中，注冊會計師的財務報表審計工作，不僅關系著財務報表的合法性與公允性，更關系著整個審計工作的順利進行，因此需要對其予以格外重視。
（三）審計思路
在具體的財務報告內部控制審計工作中，為了保證相關審計工作的順利進行，相關注冊會計師必須擁有清晰地審計思路，并切實的按照“財務報表初步了解-識別企業內部控制-進行相關賬戶、列表認定-了解錯報來源-執行擬測試控制”這一思路進行具體的設計工作，以此保證財務報告內部控制審計工作功能的正常發揮。
三、加強上市公司財務報告內部控制審計的相關策略
上文中我們了解了財務報告內部控制審計的內涵與目標，在下文中筆者將結合自身工作經驗，對加強上市公司財務報告內部控制審計的相關策略進行具體分析，希望能夠以此提高我國上市公司財務報告內部控制審計工作的效率與質量。
（一）優化上市公司內部控制系統環境
想要加強上市公司財務報告內部控制審計工作，優化相關上市公司內部控制系統環境是一種較為不錯的方法。在我國當下的上市公司財務報告內部審計工作中，內部控制不完善與公司治理制度的效率缺乏是其主要面對的問題，而通過優化上市公司內部控制的系統環境，就能有效的對其予以解決。在具體的上市公司內部控制系統環境的優化中，相關上市公司應通過公司治理結構的完善進行具體的公司內部控制環境的完善，以此保證上市公司內部控制的有效運行，保證上市公司財務報告內部控制審計工作的順利展開[3]。
（二）明確內部控制評價規范
想要加強上市公司財務報告內部控制審計工作，明確相關上市公司內部控制評價規范，是一種較為有效的方式。在2008年我國財政部了《企業內部控制規范-基本規范》，這一規范的提出為我國上市公司財務報告內部控制審計工作的展開提供了有力依據。雖然這一規范自身還存在著一定不完善之處，但這一規范的出現對我國上市公司財務報告內部控制審計工作的相關發展仍舊發揮了極為重要的作用。在具體的評價規范執行中，相關注冊會計師需要依照該規范中提供的相關標準，結合具體審計工作實際，進行具體的上市公司財務報告內部控制審計的操作與執行。除了相關規范外，我國財政部還頒布過企業內部控制評價指引等內容的相關條例，這些對于我國上市公司財務報告內部控制審計工作來說，都能夠起到一定的促進作用[4]。
（三）優化財務報告內部控制審計
在進行上市公司財務報告內部控制審計的優化中，注冊會計師需要從兩個方面進行具體的優化工作。一方面，需要在財務報告內部控制審計中采用風險導向審計模式進行具體工作的展開；另一方面，需要將財務報表審計與內部控制審計進行有機結合，只有這樣才能切實提高我國上市公司財務報告內部控制審計工作的相關效率。
篇9
關鍵字：上市公司；財務造假；舞弊；動機
問題的提出
近些年來，國內外的上市公司財務造假或舞弊案件層出不窮，受到世人的空前關注。財務造假主要是指偽造會計憑證、會計賬簿以及編制不實的財務會計報告，包括漏報、錯報事項或者交易及其他具有重要性的信息、將不實交易入賬、使用不當的會計原則處理交易或事項的一種舞弊行為。
上市公司財務造假的危害
上市公司作為市場經濟的最重要參與者，其財務造假的影響巨大，危害市場經濟秩序，使資本市場失去應有的功能，上市公司所的財務數據是連接資金所有者和上市公司的紐帶，決定了整個資本市場能否有效的運轉。如果上市公司對外公布的財務信息是通過造假得來，就會使市場失真、不靈，內部交易橫行，市場參與者會不知所措，資本市場就失去了其根本的作用。不過其最直接、最突出的社會危害是導致資本市場中成千上萬的中小投資者遭受了巨大的損失，造成社會的不穩定甚至動蕩。因此，對于上市公司的財務造假的剖析以及其對策很有必要。
上市公司財務造假的動機和原因
由于財務造假會給公司及其內部人員帶來經濟利益和好處，目前上市公司普遍存在或多或少的財務造假行為，可謂亂象叢生。所有進行財務造假的上市公司，幾乎都是通過財務報表粉飾來達到造假和欺騙的目的。上市公司要進行財務造假，都會請經驗非常豐富的會計師來操作，但是總是難免留下一些蛛絲馬跡，只要相關執法部門有決心查處，總是能查出來的，其實很多的財務造假手法并不是特別高明的手段，只是沒有被公開罷了，大多是一些簡單的“會計數字平衡游戲”，
在現在的諸多文獻中，對上市公司財務造假或舞弊的動機所進行的研究論文浩如煙海，實務界的案例也是層出不窮。其中最具有概括性和代表性的理論，是由現任美國會計學會會長W.Steve Albrecht提出的“舞弊三角理論”（The Fraud Triangle Theory）。
2013年，學者Daniel Holland，Chad Albrecht，Ricardo Malaguen～o，Simon Dolan，Shay Tzafrir共同發表了題為《論權力在財務報表造假中的角色》（The Role of Power in Financial Statement Fraud Schemes）的學術論文，闡釋了造假者是如何利用這種“權力”或“能力”（Power）來召集同謀加入財務造假活動的，并在舞弊三角理論的基礎上提出了一種模型來解釋一個人如何影響另一個人來加入造假集團，同時對未來的進一步研究財務造假提出了其觀點和主張。
按照目前比較主流的“舞弊三角理論”（The Fraud Triangle Theory），大多數在工作中舞弊的人不是職業罪犯，并且通常是無犯罪史的、受人信賴的員工 （Most people who commit fraud at work are not career criminals and often are trusted staff with no criminal history）。 著名犯罪學家唐納德稱一個普通人進行欺詐要有三個關鍵因素，它們分別是：動機、合理化因素和機會因素。
The Fraud Triangle（見下圖）稱為“舞弊三角形”，由“壓力因素”（Pressure or Motivation）、“機會因素”（Opportunity）與“合理化因素”（Rationalization）構成，
其中，“壓力因素”可能是源于讓公司的財務業績顯得更好看以取信于潛在的債權人或取得某一個商業機會。“機會因素”可能是審計機構存在審計程序上的漏洞，讓上市公司有可乘之機?！笆剐袨楹侠砘ê侠砘蛩兀笨赡苁巧鲜泄净騻€人認為：舞弊是合理的，因為其收入過低，或其家庭需要它，但他們會在任何人發現舞弊之前克服困難并馬上改過來使外界無法察覺。顯然這個是上市公司或者個人為當下的財務造假行為找一個求得暫時自我安慰的接口罷了，即使明知以后有可能會東窗事發。
后來四大事務所之一的KPMG又指出了另外三個因素，本人分別稱為：領導力、重要的人（家人、朋友）、組織文化。
在舞弊三角理論的基礎上，學者丹尼爾霍蘭德及其合作者在他們的論文《論權力在財務報表造假中的角色》一文中指出：“壓力因素在上市公司尋求財務造假的同伙時起了最關鍵的作用，身居高位的人通常有能力向其利益目標（即同伙）施加壓力，為了說服潛在同謀者，其通過未來提供對方想要的利益或對大額報酬進行承諾，包括有價的股票期權、其他類型的權益支付工具甚至是升職。典型的財務造假都是自高層向基層發展的（top-down），當這些利益誘惑不能起很好的作用時，財務造假的謀劃者會向員工施加其他的壓力，甚至是威脅。最終，這樣的權力（Power）可能就被利用于向造假謀劃者所信任的朋友或同事施加壓力以使其參與到財務造假中”。針對此，他們提出了一種“雙邊互惠模型”（Dyad Reciprocal Model），見圖2。
會計行業有一種說法，叫做100個會計師有101個核算結果。即使是每個會計師都是相互獨立地編制某個公司的財務報告，每個人的結果仍然很可能是不一樣的、甚至會有很大的區別，另外多出的一個結果是事務所做的，如果公司財務造假“欠佳”，事務所會可能還會幫公司一把。1000個人有1000個哈姆雷特，這是文學的觀點，竟然被扭曲成了會計的觀點，會計是一門科學，是嚴謹的學科，一般來說，科學研究的結果應該符合“可復制”的基本條件，也就是說，別人按照你的方式去做，要得到相同或高度一致的結果，否則必定會有問題。會計的“人為判斷”就留下了作假的空間，而人性總是會利用這一點來進行操作。這一個標準，應用于會計行業，就是“讓任何會計人員來做賬，都應該能得到一樣的賬務處理”，這么說不是為了扼殺會計的職業判斷，而是因為當下會計處理的“妖風”太盛行。
幾乎可以講，財務報表上除了貨幣資金項目以外，沒有一個正確的數據，當然貨幣資金也是可以造假的，如果銀行配合的話。現行會計核算制度屬于“應計制會計”，這就給企業的人員留下了大量的可操縱空間，這樣的會計制度給了會計人員太多的人為判斷自由，所謂盈余管理就是這樣，其實根本就是進行利潤造假，即使事務所覺得不合理，也沒辦法，只要不是非常明顯的財務違規，都可以強加上“認為判斷”的幌子。
實際上，企業的會計人員很少有主動進行造假的，有大部分都是被企業的領導者或者會計負責人指使的，如果不照辦可能飯碗不保。其出發點還是為了企業的經濟利益，比如避稅、偷稅漏稅等。實際上，要想成為做賬高手，就必須非常熟知企業的業務流程，做賬的基礎是公司的業務，賬只是對業務的反映，所以一定不能寄希望于通過糾正會計處理來糾正不合規的業務，這樣是本末倒置的。
會計似乎總是伴隨金融危機，比較早的是上個世紀美國的股災引發銀行擠兌的事件，當時公允價值還沒有大行其道，結果歷史成本計量模式卻遭到了挑戰，比如按照歷史成本計價的情況下，老百姓把錢存入銀行，銀行自然會把這些存款拿去投資股市，股災來了以后，當時100美元的股價一下跌到了50%以上，而老百姓都去銀行提錢時，銀行不得不把手頭上已經快跌到谷底的股票投資盡數出售，顯然入不敷出了，于是銀行在擠兌中倒閉了。在當時，會計的歷史成本計量收到了詬病，說是沒有反映投資價值，沒有反映經濟現實（Economic Reality），在以后的會計改革中，公允價值計量模式登場，大行其道，未實現的投資價值的上升也要計入利潤表，至于之前對歷史成本原則的顛覆，是不是美國式陰謀就不得而知了。然而，在2008年美國次貸危機中，公允價值卻成了幫兇，配合大量的創新金融工具，可是公允價值并沒有因此而退出歷史的舞臺，公允價值的計量模式讓會計信息失去了認為“可靠性”的根基，因此對于公允價值的運用，有必要謹慎考慮。正如之前所述，寄希望于會計處理來規范業務，是沒有前途的，會計成了上市公司的作案工具，因此有學者（劉峰）認為，會計成了“替罪羊”。
從監管者角度來講，其不作為也是導致財務造假的一個重要原因，本人認為，財務造假問題光靠道德約束來解決是沒有前途的，面對金錢的誘惑，即使明知犯法，造假主體也會鋌而走險，更不用說是在造假成本太低的情況下了，相關部門如證監會和法院應該加大處罰的力度，并嚴格執行。
總之，財務造假或舞弊的最根本的原因有兩點：其一，應計制會計存在大量的會計判斷，給財務造假留下了合法的空間；其二，對財務造假的處罰不夠嚴厲，造假成本太低。
參考文獻：
[1]（美）阿爾布雷克特（Albrecht，S.）著，李爽等譯.舞弊檢查[M]..北京：中國財經出版社.2005
[2] Chad Albrecht o Daniel Holland o Ricardo Malaguen～o oSimon Dolan o Shay Tzafrir.The Role of Power in Financial Statement Fraud Schemes[J]2013
篇10
關鍵詞：成長期 管理舞弊 因子分析
一、引言
我國上市公司發生舞弊行為的案例層出不窮，其舞弊行為對資本市場的危害性很大，它不僅傳遞錯誤信息，誤導利益相關者（股東、債權人、供應商、客戶等）的決策，還可能導致社會公眾對上市公司、中介機構、甚至整個資本市場信心的削弱，從而影響整個經濟的發展。舞弊因從事者身份不同，而有所謂的管理舞弊與非管理舞弊之分。非管理舞弊又稱為員工舞弊。管理舞弊中的“管理”泛指各中上管理層。如何防范和有效識別上市公司管理舞弊是目前會計領域關注的焦點。杰克?波羅格納和羅伯特?林德奎斯特認為管理舞弊是由擔負管理職責的職員從事的謊報公司或本單位業績水平的舞弊，其目的是從這類舞弊中尋求獲得晉升、獎金或其他經濟激勵的地位形象的好處。本文將管理舞弊定義為管理階層蓄意虛報財務報表，以達到獲取不法利益的目的，這是從審計角度對舞弊做出的一個界定，其主體舞弊人員是公司的管理層，在公司的管理職責中擔任一定的角色，而不是普通職員，通過編制虛假財務報告以欺騙股東、債權人或其他利益相關者，是一種欺詐行為。管理舞弊可以對企業有利，也可以損害企業的利益，例如，價格制定、公司逃避稅收等通常對企業業績的提升來說是有利的。管理舞弊是一種業績舞弊，管理層故意通過重大誤導性財務報表來損害投資者和債權人等利益相關者的舞弊行為。從以上對管理舞弊定義的闡述來看，財務報告是管理舞弊的主要手段和媒介，在很大程度上人們將管理舞弊等同于財務報告舞弊。本文主要從來自于財務報告公開信息的財務指標角度對管理舞弊進行識別研究。本文將研究對象界定為影響財務數據的舞弊性財務報表。目前的研究主要以披露受處罰的舞弊上市公司為研究對象，沒有對研究樣本進行分類研究，而企業的類型或發展階段與其進行舞弊的動機、手段有密切關系。處于不同生命周期階段的企業所面臨的財務風險和經營風險、財務特征都有所不同，所面臨壓力也有差異。如用相同指標或模型來判別不同類型公司的舞弊行為，其判別作用有可能會被削弱。本文基于生命周期理論，以成長期上市公司為研究對象，對其舞弊行為進行實證研究，以期發現能有效識別其舞弊行為的指標變量。
二、研究設計
（一）研究假設上市公司的成長速度對于提高公司形象，增加投資者信心無疑起著舉足輕重的作用。站在投資者的角度，在股票價格總體不斷向上增長的歷史趨勢中，只有抓住那些以“接力”方式推動股市價格長期向上的、最活躍的、處于生命周期上升階段的公司，才是投資者獲得滿意回報的保證，對他們說，沒有成長性就沒有好公司，統計資料也表明絕大多數投資者看好的是企業的成長性。因此，如何保持企業的成長速度就成為管理層關心的問題，為此企業管理層通常會制定激進的財務業績目標。由于銷售收入是衡量企業成長速度的基本指標，也是投資者較為關注的指標，因此當管理層有粉飾成長速度的動機時，很可能會通過虛增銷售收入來達到目的。綜上所述，上市公司為了保持高成長性，防止股票價格下降甚至抬高股票價格很可能會虛增銷售收入或虛增利潤來制造企業穩定高速發展的假象。通過以上分析提出假設：
假設1：虛增銷售收入成為成長期上市公司舞弊的主要手段
會計盈余數據是上市公司舞弊的主要對象。國內外研究多從盈余的含金量對舞弊公司盈余質量進行考察（Thomas A.Lee，Robert W.Ingram和Howard，1999；耿建新等，2002）。本文認為，首先對于成長期上市公司來說虛增收入或應收賬款長期掛賬不能引起現金流量的增加，因此預期舞弊公司的經營活動現金流量可能顯著低于正常的成長期公司；其次一個誠信度較高的企業，凈利潤可以更好地反映企業的真實業績；但對于一個欲掩蓋真實情況的公司來說，賬面凈利潤就會含有操縱賬面數的可能。而現金指標在收付實現制基礎上產生，且需由第三方機構――銀行提供相關數據，因此現金指標的真實性較高。而凈利潤與經營活動現金流量之間的差額越大越能說明兩點：該公司很可能存在著沒有真實現金流入的虛假收益；或者即使該公司的利潤真實，公司產生現金流的能力相對不足。本文采用（凈利潤-經營活動現金流量）/上期資產總額作為考察盈余質量的主要指標。通過以上分析提出假設：
假設2：盈余質量低的成長期上市公司發生舞弊的可能性較高
假設2a：舞弊公司的（凈利潤-經營活動現金流量）/上期資產總額要高于正常公司
Beneish教授在其1999年的實證研究中發現舞弊公司的資產質量與正常公司之間存在顯著差異。上市公司對盈余的舞弊必然引起相關項目如資產項目的不正常變動，本文選取的反映企業資產質量的指標是各項資產占流動資產或總資產的比重。上市公司在虛構銷售收入或少轉成本和費用的同時，常常會引起某些資產項目如應收賬款等的增加，本文預期，舞弊樣本的應收賬款可能顯著高于正常樣本。其他應收賬款項目常被造假者用來充當臨時的不當資產存儲器，它在一定程度上體現了企業與正常經營業務無關的有關各方的資金往來，反映企業與關聯方之間復雜的之間關系，如出售投資給關聯方后應該收回的款項等。因此預期舞弊樣本的其他應收款占流動資產的比例可能顯著高于正常樣本。為此，提出假設：
假設3：資產質量差的成長期上市公司發生舞弊的可能性較高
假設3a：舞弊樣本的貨幣資金、應收賬款、 其他應收款占流動資產的比例、流動資產占資產總額的比例、應收賬款增長率與正常公司相比存在顯著差異
較高的財務杠桿可能會給成長期公司帶來償債能力問題。當償債能力發生問題時，企業違反契約條款的風險加大，管理層很可能通過舞弊避免陷入這種困境。衡量企業的償債能力需從企業的長期償債能力和短期償債能力兩個方面綜合評價。負債權益比是反映企業長期償債能力的指標，負債權益比越高，企業違反債務契約的風險就越大，獲得新的貸款的難度就會增加，故預期該比例越高，上市公司就可能越有舞弊行為。由于存貨相對于其他流動資產變現速度較慢，因此扣除了存貨的速動比率在理論上比流動比率能更好地反映上市公司的短期償債能力。由于舞弊公司上市公司虛構收入很可能會產生大量的應收賬款，為此，提出假設：
假設4a：舞弊公司的負債權益比可能顯著高于正常公司
假設4b：舞弊公司的（流動資產-存貨-應收賬款）/流動負債可能顯著低于正常公司
成長期上市公司一般會采用較一般公司更為寬松的賒銷政策，如更長的信用期等，因此成長期上市公司的應收賬款比較多，周轉也比較慢；同時，公司很可能由于缺乏貨幣現金，營運能力出現問題從而影響企業正常發展；另外，上市公司通過虛假銷售或是提前確認銷售收入調整利潤額，這些銷售業務無法取得現金，這些造假手段也必然會影響應收賬款的周轉率，因此應收賬款周轉率表現在財務指標上，一方面表現為應收賬款/銷售收入的提高，另一方面還可能體現為較低的應收賬款周轉率。上市公司的營運能力反映了企業資產周轉狀況，資金周轉狀況越好，說明企業經營管理水平越高，資金的利用效率越高。一旦出現營運能力問題，必然會影響到企業的供、產、銷，企業會因此陷入經營困境。因此當企業營運能力指標出現異常時，舞弊的可能性較高。為此，提出假設：
假設5：營運能力低的成長期上市公司發生舞弊的可能性比較高
假設5a：舞弊樣本的應收賬款周轉率可能顯著高于正常公司；應收賬款/銷售收入可能顯著高于正常公司
假設5b：舞弊樣本的資產周轉率可能顯著低于正常公司
企業經營活動產生的現金流量可以不斷增加企業內部的資金積累，為企業擴大再生產、償還債務提供資金支持。只有良好的經營活動現金流入才能增強企業的盈利能力，使企業保持良好的財務狀況。如果經營活動現金流量出現問題，公司的財務健康也最終肯定要出現惡化。此外，通過虛構業務等手段并不能引起現金的流入，因此該類公司的現金獲取能力可能顯得不正常。因此，一旦經營活動的現金流入出現異常，其賬面利潤再高，其財務狀況依然令人懷疑。本文采用當期經營活動現金凈流量/平均資產指標來對舞弊公司的獲取現金能力來進行考察。為此，提出假設：
假設6：獲取經營活動現金能力較低的成長期上市公司發生舞弊的可能性較高
假設6a：舞弊樣本的經營活動現金凈流量/平均資產可能顯著低于正常公司
（二）樣本選取和數據來源本文的研究樣本選擇范圍定在2004年至2009年因財務報告存在重大虛假陳述行為并對當年財務報表產生重大影響（主要涉及利潤造假），并被中國證監會、證交所、財政部等監管部門處罰或有關媒體曝光的上市公司。在此基礎上，對所搜集到的舞弊樣本按照一定方法篩選出成長期上市公司作為本文的研究對象。目前國外對生命周期的劃分依據有多種，從現有的企業生命周期階段劃分研究成果來看，有從管理風格出發（Greiner，1972; Churchill N.C and Lewis V.1，1983）;從實現企業目標（e）、行政（A）、創新精神（E）、整合（I）角度（Adizes，1989），也有從企業規模或銷售額（Timmons，1990;Flamholt，1986;陳佳貴，1988）。當前對企業生命周期性的衡量主要是通過企業規模或銷售額等指標的擴大或縮小作為判斷企業處于哪一個生命階段的依據（全懷周，2003）。本文以上述相關文獻為依據，并考慮劃分成本問題，選擇銷售額及其成長速度作為劃分企業發展階段的基礎。在企業不同的生命周期階段，銷售額會呈現出一些不同的特征：在初創期，銷售額比較低；在成長期，銷售額迅猛增長；進入成熟期后，銷售額緩慢增長或開始下降；在衰退期，銷售額則一直下降。銷售額是一個絕對數指標，而銷售額的成長速度是相對指標，兩者相結合能更好的反映企業生命周期階段的變化。因此，本文采用銷售額及其成長速度作為劃分標準。由于搜集到的舞弊公司往往涉及到好幾個舞弊年度。為了更清楚地分析造假公司由于舞弊而引起的異常財務指標，本文為每個舞弊樣本選取了一個配對樣本。同樣，配對樣本的選取也必須采用以上劃分標準，選取處于成長階段的正常公司?？刂茦颖镜倪x取標準：選取與舞弊公司同年度、同行業，并且與舞弊公司當年資產總額最為接近的A股上市公司。對兩組樣本的規模進行了一致性檢驗，結果見（表1）顯示：兩組樣本在規模上無顯著差異，滿足選樣要求。本研究樣本所使用的相關數據和資料分布有以下來源：中國證監會、證交所、財政部、審計署等監管部門公開的處罰公告；中國上市公司財務數據庫查詢系統（CSMAR）；巨潮資訊網、巨靈信息網等媒體網站。
（三）識別指標體系的建立以上分析是建立本文識別指標體系的基礎，并考慮了指標的可獲得性。下表為本文所建立的財務指標體系見（表2）。指標的分類以上述理論分析為依據。
三、實證結果分析
（一）顯著性檢驗 將收集到的舞弊樣本和配對樣本按0、1分組，1為舞弊公司，0為非舞弊公司，采用Spass17.0對收集到的數據進行處理，進行舞弊樣本和配對樣本的變量顯著性檢驗，以期能找出顯著的指標變量，并建立有效識別舞弊的判別模型。變量指標的T檢驗和Mann-Whitey U檢驗的顯著性檢驗結果如（表3）所示。從以上指標變量的顯著性統計結果可以得出以下結論：（1）代表盈余質量的指標變量（（凈利潤-經營活動現金流量）/上年資產）在0.05的顯著性水平下通過了T檢驗和U檢驗，其Sig值分別為0.014和0，027，且相關符號為正，與假設2相符。這表明盈利質量低下的成長期上市公司發生舞弊的可能性較大。一般說來，盈利能力的增長會產生相應的現金流量，但當由于虛增收入或利潤引起賬面盈利的大幅增長，而經營活動現金流量卻沒有相應增加時，可以認為該公司增加的利潤存在著虛假成分。（2）有關資產組成的指標如應收賬款、其他應收款占流動資產比重顯著高于配對樣本。其中流動資產/資產總額、其他應收款/流動資產在0.05的顯著性水平下通過了T檢驗和U檢驗，且符號為正；應收賬款/流動資產在0.15的顯著性水平下也顯著高于配對樣本（上表未列示），與假設3的部分內容相符。這一結果表明成長期上市公司由于虛構銷售業務而很可能使得流動資產、應收賬款大幅增加。此外，舞弊樣本的其他應收款/流動資產的異常性有可能暗示著造假上市公司和大股東及其關聯方有較多或較復雜的關聯交易。因此，但成長期上市公司有虛構業務等舞弊行為發生時，很可能使得公司的資產質量相關指標顯得有些異常。其他指標如貨幣資金/流動資產可能由于樣本的選取而沒有通過顯著性檢驗。（3）代表營運能力的指標銷售收入/平均資產總額、應收賬款/銷售輸入通過了顯著性檢驗。其中資產周轉率可能受極值影響在0.05的顯著性水平下只通過了U檢驗，應收賬款/銷售收入則在0.01的顯著性水平下通過了T檢驗和U檢驗，符合假設5（5a、5b）。而應收賬款周轉率則沒有通過顯著性檢驗，主要在于受舞弊樣本極值的影響，舞弊樣本中有個別公司如000670的應收賬款周轉率顯著高于正常公司。這一結果表明當成長期上市公司的營運能力顯著低于正常公司時，發生舞弊的可能性較大，研究結果與馬永義（2003）的研究結果一致。（4）代表企業獲取經營活動現金能力的指標變量當期經營活動現金凈流量/平均資產在0.05的顯著性水平下通過了T檢驗和U檢驗，其sig值分別為0.014和0.022，且符號為負，與假設6（6a）相符。即當成長期上市公司的經營活動現金流量出現問題，公司的財務健康最終肯定要惡化。
（二）相關性分析為了進一步對以上呈現顯著性的財務變量進行驗證，看其在識別模型中是否具有顯著識別功效，建立的識別模型是否具有較好的預測準確率，本文進行了判別模型的建立。因本文研究的因變量（上市公司財務舞弊問題）具有兩分問題，故采用Logistic回歸模型。以下通過相關性分析來初步判斷顯著性指標之間是否存在多重共線性，結果如（表4）所示?？梢钥闯觯@六個財務指標中的部分呈相關關系，并且一些變量之間的相關系數較高，如VAR00002與VAR00018之間的相關系數為-0.82，說明這些變量之間有較密切的關系。當這些變量作為解釋變量進入回歸方程后，有可能帶來多重共線性現象，因此在建模之前有必要先消除指標變量之間的共線性。
（三）因子及回歸分析 為了盡量消除變量之間的共線性對模型的負面影響，本文運用統計上的因子分析方法，通過建立基于因子分析的Logistic Regression模型，將這幾個變量轉化為少數幾個不相關的因子。因為從初始變量來看，有些可以歸為一個因子，因子分析可以通過降模型中的指標個數從而降低成本。因子統計分析的結果如（表5）和（表6）。從公共因子中提取的特征值和因子分析結果來看，保留前兩個因子將能概括出大部分信息，本文提取前兩個因子，這兩個因子貢獻占總方差的67.039%。上述6個財務指標變量可以綜合成2個公因子，分別為：F1=0.86X2+0.43X7+0.62X8+0.68X17-0.91X18；F2=-0.32X2+0.42X7。+0.03X8-0.04X17+0.02X18。F1因子中，X2（（凈利潤-經營活動現金流量）/上一年資產總額）有正的較大載荷，X18（當期現金凈流量/平均資產）則有著較大的負載荷，因此F1可代表成長期上市公司凈利潤與現金流量之間差額的財務變量，同時由于X17有著較大的負的載荷，所以也可以表示上市公司產生現金的能力。F2中，由于相對來說X7（其他應收款/流動資產）有較大的正載荷，而其他變量的載荷相對較低，因此將F2定義為其他應收款比重的財務變量。再利用Logistic Regression模型將這兩個因子強行進入模型，得到的判別模型結果如（表7）所示。利用因子分析的結果，用Logistic回歸分析來檢驗發生管理舞弊行為的上市公司的特征：Logit（p）=B0+B1F1+B2F2+?著；P=exp（BF）/1+exp（BF）。（表7）和（表8）提供了方程（1）的Logistic回歸結果，方程顯示F1、F2對因變量（舞弊發生的可能性）在統計意義上是顯著的。
四、結論與建議
本文對我國發生舞弊行為的成長期上市公司進行了舞弊識別研究，通過分析成長期上市公司舞弊的動機和財務特征，提出相關假設，并建立了區別舞弊和非舞弊公司的識別模型。本文的研究結論如下：第一，從指標變量的顯著性檢驗來看，發現：舞弊的成長期上市公司凈利潤與經營活動現金流量之間的差額顯著高于正常公司，這與Thomas A.Lee，Robert W.Ingram和Howard等學者的研究結果一致；舞弊的成長期上市公司其資產組成與正常公司之間存在顯著差異，主要表現在其他應收款/流動資產、流動資產/資產等指標上；舞弊的成長期上市公司其資產周轉率及應收賬款/銷售收入的Mann-Whitey U檢驗結果表明與正常公司有顯著差異，后者同時也通過了均值檢驗；舞弊的成長期上市公司其當期經營活動現金凈流量/平均資產顯著低于正常公司，表明成長期上市公司獲取經營活動現金能力較弱時發生舞弊的可能性較大。第二，從進入模型的變量來看，指標應收賬款/銷售收入、其他應收款/流動資產、流動資產/資產總額、（凈利潤-經營活動現金流量）/上一年資產總額在模型中具有顯著的識別貢獻，在一定程度上反映了發生舞弊行為的成長期上市公司其某些財務指標與處于同樣發展階段的正常公司相比確實存在著顯著差異，這與指標顯著性檢驗的研究結果相一致。
（二）建議 從本文研究結果看，成長期上市公司對收入、利潤的操縱遠遠高于對現金流量的操縱，因此用于收入或利潤有關的指標表現企業真實盈利能力存在著嚴重的缺陷，將給投資者帶來巨大的風險。因此，在對成長期上市公司進行評價時，應較多結合現金流量指標。財務指標的異常只是預示該公司可能存在舞弊行為，充其量只是個預警信號，旨在提醒使用者根據這些異常的指標提供的線索，進一步收集其他信息來予以證實，提高判斷的準確性。因此，建議以中注協頒布的《審計技術提示第1號――財務欺詐風險》為指南，結合發現存在顯著異常的指標，謹慎地判斷上市公司有誤舞弊的可能。環境的變化往往會導致政策的變化和完善，而上市公司也往往會鉆新制度的“空子”，進行更為多樣化的舞弊行為，使得舞弊行為看似合理化。因此，深入分析成長期上市公司面臨的各種危機及可能采用的舞弊手段，及時把握可能引起的指標特征的變化，不斷增加新的檢驗指標，全面地進行考察。
參考文獻：
［1］婁權：《財務報告舞弊四因子假說》，《財會通訊（學術）》2004年第12期。
［2］馬永義等：《如何利用財務數據識別上市公司的財務欺詐》，《中國注冊會計師》2003年第5期。
［3］耿建新、肖澤忠、續芹：《報表收益與現金流量數據之間關系的實證分析》，《會計研究》2002年第12期。
［4］曹利：《中國上市公司財務報告舞弊特征的實證研究》，《復旦大學博士論文》2003年。
［5］王澤霞：《管理舞弊導向審計研究》，電子工業出版社2005年版。
［6］陳佳貴、黃速建等：《企業經濟學》，經濟科學出版社1998年版。
［7］全懷周：《企業生命周期的系統管理理論研究》，《天津大學博士學位論文》2003年。
［8］W.Steve Albrecht， Gerald W.Wemz and Timol.Wliilams. Fraud Bringing Light to the Dark Side of Business. Journal of Accounting and Economics，1995.
［9］Beneish M.D..Incentives and penalties related to earning overstatements that violate GAAP. Accounting Review， 1999.
［10］Kinney.W and McDanie. Characteristics of Firms Correcting Previously Reported Quarterly Earning， Journal of Accounting and Economics，1989.
