關于四季的古詩范文
時間：2023-04-06 20:30:33
導語：如何才能寫好一篇關于四季的古詩，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。
篇1
2、等閑識得東風面，萬紫千紅總是春(朱熹《春日》)
3、紅豆生南國，春來發幾枝。(王維:《相思》)
4、好雨知時節，當春乃發生。(杜甫:《春夜喜雨》
5、力盡不知熱，但惜夏日長。(白居易:《觀刈麥》)
6、深居俯夾城，春去夏猶清。(李商隱:《晚晴》)
7、首夏猶清和，芳草亦未歇。(謝靈運:《游赤石進帆海》)
8、秋風蕭瑟，洪波涌起。(曹操:《觀滄海》)
9、解落三秋葉，能開二月花。(李嶠:《風》)
10、春種一粒粟，秋收萬顆子。(李紳:《憫農》)
11、常恐秋節至，焜黃華葉衰。(《漢樂府 長歌行》)
12、且如今年冬，未休關西卒。(杜甫:《兵車行》)
13、秋月揚明惲，冬嶺秀寒松。(陶淵明:《四時》）
篇2
關鍵詞：庫布齊沙漠探險事件 恩格爾系數 自助游事故應急機制
一、事件回放
2006年5月1日至6日，62名來自北京、天津、武漢的探險游客相繼被困內蒙古庫布齊沙漠。經當地警方全力營救，除一名女游客不幸遇難外，其余被困游客順利脫險。首先遇險的是來自天津大學的13名大學生。5月1日晚8時左右，一名探險學生因體力不支昏迷。晚8時30分，公安廳指揮中心接到天津市公安局轉來的報警電話后，迅速指令鄂爾多斯市公安局和杭錦旗公安局緊急組織救援行動。經過當地公安民警三十多個小時的艱難營救，13名學生于5月3日凌晨獲救。隨后遇險的是三個自助探險游小組的42名游客和7名武漢籍探險者。當營救小組找到名為“單飛隊”的探險小組時，隊內的一名女游客已經昏迷很久，雖經全力搶救，終因體力透支嚴重，不幸遇難。在營救“單飛隊”的過程中，一名民警也意外受傷。2006年的庫布齊沙漠游客遇險事件并非第一次發生，早在2005年該地區就曾發生過38名游客被困事件。
這次游客被困沙漠事件的主要原因是探險者對沙漠嚴酷的環境了解不夠，對可能在沙漠中出現的問題預見不足。但也不能否認，政府應急管理機制不健全也是導致事故發生的不容忽視的原因。
首先，公眾的風險意識教育不到位，致使民眾風險防范意識淡薄。這次事件中，遇險的游客不是大學生就是白領，文化素質并不低，但令人費解的是，他們根本沒有成熟的風險防范意識。在缺乏野外生存技巧的情況下，這些探險隊的成員竟然進行的是無后援的負重穿越沙漠活動，每人負重達二十公斤，而且對景區人員的好意勸解置若罔聞。
其次，政府預警信息渠道不順暢，政府對自助探險游規范不夠。在庫布齊，2005年就發生過游客被困事件。一年之后，類似的事件竟然在短短幾天的時間內接二連三地發生。這既說明政府相關部門對此類突發公共安全事件反應不靈敏，公共危機意識不強；也說明政府有關部門沒有將游客遇險信息通過預警信息渠道及時地通報給其他游客。就全國來看，政府監管部門沒有針對這種具有風險且可能釀成突發公共安全事件的自助探險游制定規范制度，也沒有采取必要的監管措施。
再次，在這次救援行動中，缺乏專業的救援隊伍和設備。這次事件中充當救援主力的是當地公安干警，由于沒有專業的救援設備，甚至沒有駱駝、沙地車，救援行動都是以徒步穿越沙漠的方式展開，往往要花費幾個、十幾個小時。這不但浪費了大量的營救時間，而且由于沒有專業的保障措施，救援民警也可能在沙漠中遇險。另外，因為沒有專門的救援電話,遇險游客的報警電話都是在輾轉了幾個城市后才得到響應。
二、構建應急機制的必要性
改革開放27年來，我國的恩格爾系數發生了很大的變化，農村從1978年的0.677下降到2003年的0.456；城市從1978年的0.575下降到2003年的0.371。恩格爾系數的明顯變化表明，社會公眾在教育、衛生、住房、旅游方面的支出已經遠遠大于基本的生存支出。社會成員對公共安全、公共醫療、義務教育、社會保險等方面的公共需求已經成為需求結構的主體。庫布齊沙漠游客遇險事件恰恰說明了在我國社會恩格爾系數發生變化后，社會公眾公共需求的變化和政府部門公共服務滯后性之間的矛盾。一方面是經濟快速發展條件下，社會公眾生活質量的不斷提高，生活方式的改變；另一方面則是政府部門沒能及時在制度和行動上提供滿足公眾需求的公共產品和公共服務。
公共需求的變化與公共服務滯后的矛盾是我國自助探險游事故多發的主要原因。一方面，自助探險游受到公眾特別是年輕人的青睞。據“優游吧”數據顯示，今年“五一”長假前通過網上貼吧報名自助游的人達到了9萬多人，假期前的活動發帖也超過了1萬條。發帖者多數是年輕白領，出發地主要為北京、上海、廣州，目的地則多為云南、、青海等。出游以高山攀爬、奇地探險為主。另一方面，自助探險游尚未納入到政府的監管范圍,安全事故多發。根據對近兩年來“十一”、“五一”黃金周等假期期間自助游活動的粗略統計，有近1.5萬人在自助旅游時遇險，其中200多人死亡。
這些探險事故在拷問著社會，自助探險游的安全問題究竟該由誰來負責，社會公眾的公共安全需求該由誰來回應。由于自助探險游存在著團隊結構松散、人員素質參差不齊等弊端，有可能演變為群死群傷的突發公共安全事件。所以，政府應該從公共權力人、公共利益實現者和社會秩序維護者的角色出發，關注自助探險游的安全問題，及時對公眾的公共安全需求做出響應，提供必要的安全監管服務。具體地，就是吸取我國探險事故的教訓，借鑒國外自助探險活動的經驗，構建適應公眾公共安全需求的自助探險游事故應急機制。
三、如何構建應急機制
通過對庫布齊沙漠探險事故的分析，自助探險游的應急機制應該包括社會公眾風險防范意識的培育、政府預警信息公布機制和對自助游必要的監管以及專業救援隊伍的建立和民間救援力量的參與等要素。
首先，公眾的風險防范意識是構建自助游應急機制的前提。
風險防范意識是現代社會中人們應該具有的一種思維方法和生存態度，它強調在思考現實問題時對事物發展的不確定性的充分把握，對任何可能導致突發事件的因素的清晰認知。公眾只有具備了風險防范意識才能夠時時刻刻以謹慎而積極的態度面對生活與工作中的風險，也只有具備了成熟的風險防范意識，公眾才可能有意愿通過學習了解更為具體的風險防范知識，而不是憑借著一時的熱情、好奇和簡單的想法，不顧現實中隱藏的或顯現的風險因素和自己的實際情況而貿然行動。
在庫布齊沙漠探險中，探險隊成員的高學歷與他們薄弱的風險防范意識形成了鮮明的對比，這恐怕與我們的教育思想和教育體制有關。有專家指出：“現在的教育中，幾乎沒有救助這一課。”在國外，兒童從童子軍、夏令營等活動中都會學習關于自我救助的內容，學校中也有相關的課程教授野外自助。而國內的孩子更熱衷于學習外語、音樂等內容，形成了常識教育的缺失。所以，我們的教育體制必須有所突破和變革，方向就是培養公民的風險防范意識，特別是青少年的風險意識。
其次，政府部門的有效監管是構建自助游應急機制的根本。
在大多數戶外運動和旅游發達的國家，幾乎都有專門的政府機構負責戶外旅游，而且景區配套設施和救援機制也比較完善。政府會建立相關機構，專門負責自助旅游團隊的監管和聯系，景區要設立配套設施，同時細分市場設計出不同人群需要的旅游線路。在澳大利亞，同一個景區就分為基本游、背包自助游、山地車穿越游等不同線路。
政府在熱點探險區域建立完善的服務和救援體系僅僅是政府監管工作的一個方面，政府還應該對自助探險游組織者的資質和權利、義務、責任方面做出明確的具有法律效力的規定。包括建立探險旅游申報制度；建立“領隊”或導游的資格認證制度，自助游的發起人和組織者必須具備相應資質；組織者必須履行書面形式的風險告知義務，建立責任認定制度，做到責任人明確，即便是網絡自助游，其發起者也必須承擔起相應的告知義務和法律責任。在國外，探險隊員和領隊須經2～3年或更長時間的專門培訓，經考核獲得探險資格證書后方可進行探險活動。
政府部門的監管還包括在熱點探險區域建立自助探險游預警信息制度，及時將探險區域的實時動態信息傳達給探險活動的組織者和探險區域的探險人員，以避免事故的發生。
再次，專業救援隊伍的建立和民間救援力量的完善是構建自助游應急機制的保障。
在救援隊伍的建設上，國外有比較成功的經驗。在發達國家，對遇險人員的救援以救援公司為主，需求者可以在保險公司購買緊急救援的險種。如果發生緊急情況，由救援公司最近的一個救援點實施就地救援，出動直升機或救護車，費用由保險公司承擔。救援體系完備的國家除了救援公司還有為數眾多的民間救援機構。以美國為例，1950年成立的美國救援協會為全國性組織，各州都有它的分會，各州的分會均設有多個救援中心，每個救援中心有數十名志愿者，每天都有一人值班，遇有求救時值班員一般要通知25名左右的志愿者，要求至少有10人到達現場參加救援。在美國，救援協會是社會保障體系的一部分，因而享有諸多優惠政策，救援協會、救援中心的辦公地點由政府提供；協會使用的直升機由軍隊提供，救援狗由警方提供；救援協會購置車輛、器材等享受免稅；救援志愿者參加培訓和救援工作時，其所就職的部門須無條件支持，不扣薪水等等。
目前，我國戶外探險者遭遇危險時，沒有對口的救援單位。一般是撥打110報警，而警方雖然有義務參與救援，但苦于沒有專業的救援知識和救援設備，救援效率不高。另一方面，民間救援力量奇缺，公眾很少參與救援活動。有關人士表示，從事戶外運動的俱樂部之間曾多次商議組織專業的救援隊伍或設立救援基金，但一直都停留在口頭上，具體原因是因為現在這些俱樂部自身生存狀況都很艱難，依靠他們的人力、財力和物力，完全做不到這一點。根據這種現實情況，我國的應急管理中政府部門可以考慮積極扶持民間救援力量的發展，這主要是因為民間救援力量的分散性可以保證救援的及時性，建設費用由政府和俱樂部分擔，政府可以用優惠政策抵消一部分建設費用。同時，在熱點探險區域，可以建立少量的政府部門的專職救援隊，以便在大型救援中發揮骨干作用。
[參考文獻]
[1]庫布齊沙漠大營救[EB/OL]．．
篇3
一、問題調查與分析
(一)教師重視不夠
《語文課程標準》要求小學1～6年級背誦優秀詩文160篇(段),并在附錄中推薦了70首,也新增了許多優秀詩詞。無論從數量上還是內容上都可以看出古詩詞教學在小學語文教學中的重要地位,但是我們農村小學有不少老師在具體的語文教學中只重視現代文教學而輕視古詩文教學,總認為古詩詞簡單,逐字逐句講解意思即可。也有很多教師急于求成,教學肓目性和隨意性較大,在教學中不考慮學生的認知水平和接受能力,沒有精心備課,只是要求背誦,有時為了趕進度,教學時隨意提幾個問題,草草了事。此外,在平時的教學研究活動中也很少有人涉及到古詩文,這也從一個側面看出了古詩文的教學地位沒有得到真正的重視。
(二)教學方法單一
在我們農村小學,古詩詞教學流程大多是這樣的;一掃文字障礙,將生字讀音、生詞意思弄懂:二是串講,把每句意思講一遍,甚至把整首詩的意思抄在黑板上讓學生摘抄;三是熟讀成誦,在老師引讀、學生齊讀或學生自由讀后,讓學生自己朗讀直到會背;四是默寫檢驗。或是整首詩(詞)或部分或名句,后通過默寫來檢查其背誦效果。這是最為常見的古詩詞教學過程,也是最為有用的應試辦法,但同時也是最為麻木不仁的教學方法。
(三)學生興趣不濃
目前,在我們農村小學,古詩文的教學效率并不是很高,很多學生對背誦、學習古詩文有一種厭惡的情緒,認為學習古詩文沒有實際的作用。許多教師在古詩文教學中僅僅滿足于讓學生表層理解,零碎感知,或把學生當作接受的容器予以灌之,本來意蘊悠遠、營養豐富的古詩詞大餐被教師們翻譯成一碟索然無味的小菜,古詩文教學最終被簡化成會背誦似乎就算完成了教學任務。古詩文教學課堂上缺乏對古詩詞熱愛的情感,課下沒有注重古詩詞的拓展、延伸,缺乏對詩人、詩情的激情共鳴,學生們似乎只是機械地“翻譯”,苦苦地背誦。教材中雖編入了許多令人叫絕、千古傳誦的經典詩詞,然而在學生眼中卻如過眼云煙,因為他們沒有從古詩文教學中體悟到語言文字的魅力,沒有從教師那里感受到民族文字的摯愛,沒有情感,何談興趣?
(四)教學評價不當
考試無疑是教學的指揮棒,“你怎么考,我就怎么教”是教師共同心態的真實寫照。可如今考試只重書面考試,不重口頭背誦。書面考試又以默寫詩(詞)句及意思為主,不僅考教材上的篇目,還考課標推薦的或是課外的篇目,這對師生來講猶如大海撈針。為保證不丟分,少失分,平時教學中學生要進行大量的機械抄寫、默寫,苦不堪言,因而許多古詩詞的教學只能是落空了。
二、教學策略與方法
(一)轉變觀念,提高教師的自身修養
古詩文是閱讀教學的重要組成部分,是我國古典文學中的精華,古代教育學家孔子說:“不學詩,無以言。”詩言志,詩傳情,古詩凝煉,魅力無窮。常吟古詩,可以陶冶情操,豐富想象,還可以培養學生對語言文字的興趣和敏感力,有益于培養他們的文學素養。同志曾指出:“中國古詩詞博大精深,有很多佳作傳世,它們內涵深刻,意存高遠,也包括很多哲理。學一點古詩,有利于陶冶情操,加強修養,豐富思想……弘揚中國優秀的傳統文化,增強民族自信心和自豪感。”《語文課程標準》也指出:“誦讀優秀詩文,感受語言的優美,體昧作品的內容和情感,受到優秀作品的感染和激勵。”在古詩文教學中對學生進行情感培養有著得天獨厚的條件和非常重要的意義。因此,作為一名農村的語文教師更應當充分重視古詩文教學,力求探索出教學古詩文的新思路。教師在古詩文教學中要做到得心應手,游刃有余,就必須加強學習,提高自身的修養。因為許多古詩詞,教師若不借助資料、工具書,好好鉆研,還無法理解意思,體會情感,所以,教師必須具備深厚的文化底蘊,而且要將知識系統化、內化,形成對知識的獨立見解、創新認識,才能打破知識的學科界限,產生對知識、人生、社會、教學的深刻體驗,課堂教學的語言也才會豐富多彩。同時,教師必須確立高度的責任感,樹立強烈的責任心,練好內功,做到“腹有詩書氣自華”。
(二)改進教法,激發學生的學習興趣
德國教育家第斯多惠說:“教學藝術的本質不在于傳授而在于激勵、喚醒和鼓舞。”在古詩文教學中教師要用親切、熱情、平等的講授態度,生動、幽默、形象的教學語言和形式多樣的教學手段與方法,努力創造出一個輕松的、民主的、舒暢的學習氣氛,科學、靈活、有效地激發學生的學習興趣。
1 巧設問題,精心引發學生興趣。
引導學生學習古詩文,增加他們對古詩文的學習興趣關鍵在于課堂教學。學習的興趣和求知欲是學生積極思維的動力。要激發學生學習的興趣和求知欲,行之有效的方法是創設合適的問題情境。在課堂教學中,教師善于質疑、富有啟發的提問,會引起學生探新尋因的興趣,喚起學生的求知欲。
例如,我在設計《春曉》一課教學時,上課一開始我就向學生提出問題:“同學們,你們喜歡春天嗎?你所見到的春天是什么樣子的?”學生們當然積極發言,各自描繪自己見到的春天的樣子。一下子,孩子的學習積極性就被調動起來了。我趁機問道:“我國唐代著名詩人孟浩然也非常喜歡春天,同學們愿不愿意知道他是怎樣描寫春天的?”在得到肯定回答后,我看時機成熟,于是引出新課。俗話說,良好的開端是成功的一半。在進行古詩文教學時,首先要激發小學生的學習興趣,引起他們的學習欲望,使課堂教學有趣、有序地順利進行。巧設問題情景能夠大大增強學生的閱讀興趣,調動起他們思維的積極性,真正地發揮出學習主體的作用。在老師的引導下,學生在閱讀中會保持一種持久的愉悅的心境,把思考問題和解決問題結合起來,一箭雙雕,自然會收到事半功倍的教學效果。
2 巧用多媒體,有效激活學生興趣。
葉圣陶曾說過:“詩歌的講授,重在陶冶性情,擴展想象。”此時,教師如果注意學生心理、態度和情感的變化,采取放錄像、賞圖片、配音樂、想畫面等手段,努力擴展學生的想象,激活學生的學習興趣,教學效果就會有意外的收獲。多媒體教學設備具有傳統教學無可比擬的優勢,特別在創設情景這方面。恰當地運用多媒體能夠收到事半功倍的教學效果。因為多媒體課件的優勢就在于它能運用音樂、圖片、動畫、影視等手段強化感知,提供多樣化的外部刺激,加深學生對實境的感受和理解,激活學生的學習興趣,并使這種興趣維持整個教學活動的始終。因此,我運用多媒體技術進行古詩教學時,努力通過圖、文、聲等多種功能,給學
生以適當的感官刺激,由此調動學生的學習興趣,激發他們的求知欲。如教學《題西林壁》時,我利用多媒體動畫演示,指導學生觀察畫面,啟發想象。開始,我用動畫演示一個個廣袤的空間:此時夕陽依傍,連綿的群山遠遠望去,危峰兀立,在浩瀚的天地間,景物有遠有近,色彩有濃有淡,一個動靜交錯、氣勢磅礴的絕妙境界……在此基礎上我對學生進行配樂朗讀訓練,使他們越讀越覺得心曠神怡,不由自主的進入了“橫看成嶺側成峰”的詩境,感受群峰犬牙交錯時產生各種不同景觀的景象。接著,我又演示了“遠近高低各不同”的畫面,通過觀察想象,學生很自然地與已有的生活經驗聯系起來。有了“不識廬山真面目,只緣身在此山中”的體驗,明白了“當局者迷,旁觀者清”的哲理。
3 教學生活化,努力保持學生興趣。
古詩文中的審美教育不僅能使學生發現美、認識美、欣賞美、理解美,更能通過美好的事物和形象及美好的理想去感染、塑造學生,激發學生創造美的潛能。但是,由于古詩詞中所描寫的景物、事件、人物與學生生活的年代有一定距離,學生們并不能很好把握。另外,古詩詞教學在形式上略顯單調。多停留在講講、讀讀、背背的形式上,教學形式上的單調必然有損古詩詞豐厚內涵的理解。教師可以把古詩文教學生活化,這樣不僅可以讓學生很容易記住古詩文的內容,也很容易理解古詩文的意境。生活化教學中創設生活情境的目的,往往是為了在學習內容與學生體驗間建立聯系,使新學內容能較快地納入學生原有的認知結構,達到真正理解,這是優化學習過程的有效途徑。如,在講到有關春天景色的詩句,教師可以帶領學生走進田野或者能體會到春天感覺的地方,在那種地方講解詩句,朗讀詩句,會讓學生感覺別有一番風味,也會增加學生對古詩文教學的興趣。學習古詩,教師不妨抓住小學生重感性輕理性的特點,運用類似于游戲性質的活動,在課堂教學行將結束之際,采取演小品、編故事、打擂臺、改原作、學繪畫等手段,再次掀起教學小,讓學生在輕松愉快的氛圍中結束學習,并求得向課外延伸的教學效果。如每學期的期中和期末我都要分別舉行兩次詩歌朗誦會。在所學的古詩詞中精選20首,讓各小組選出代表參加比賽。為了給小組爭得榮譽,代表們有的配樂朗誦,有的淺吟低唱,有的編成小品進行表演。這項活動極大調動了學生的學習積極性,提高了學生主動參與的意識,也更加激起了學生學習古詩文的興趣。
(三)客觀評價,提高古詩文的教學實效
篇4
【關鍵詞】安全生產事故；應急預案；編制；應急管理
古語曰：“凡事預則立，不預則廢。”針對有可能出現的事故，為了能夠迅速和有效的去開展應急措施，需要在預先就去制定一個切實有效的行動方案，事故應急預案有著非常重要的現實的意義。生產安全事故應急預案是企事業單位應急管理的一個重要組成部分，是一個企業能夠進行安全生產的重要保證。編制科學、有效的生產安全事故的應急預案，不僅能夠有助于貫徹“安全第一，預防為主”的方針，同時也具體的體現了“關口前移，重心下移”事故預防措施。而且能夠進一步去規范和指導企業的應急管理，提高企業應對可能出現的各種風險的能力。因此，應急預案編制的好壞，直接關系到生產安全事故搶險工作的順利開展，應當予以高度重視。
一、生產安全事故應急預案編制工作的現狀
早在2006年，我國國家安監總局就已經頒布了《生產經營單位安全生產事故應急預案編制導則》。在2009年4月，又頒布了《生產安全事故應急預案管理辦法》（以下簡稱《辦法》）。利用法律法規是辦法來促使企業建立安全事故應急預案，這能夠有效的去指導企業編制和評審安全事故應急預案。
很多企業隨后就開始大力的進行應急預案的編制與實施，取得了明顯的成果，但是總體上來看效果還是不夠理想。受到技術力量等方面條件的限制，目前各行各業的生產安全事故應急預案編制都比較滯后，而且在應急預案的編制的時候會出現很多的問題與不足，導使得評審比較困難、報備率比較低、預案落實存在很多的疑問。當前各級政府的相關部門和企業要去正視目前在生產安全事故應急預案編制里面出現的問題，并且采取有效的方式去改善這種狀況。
二、生產安全事故應急預案編制中存在問題及原因分析
（一）當前存在的主要問題和不足
1、內容不完整
當前有很多企業的安全生產應急預案還只是停留在一份文件與一個規定上面，應急預案的內容非常不完整，只是去簡單地說明了應急的報告程序和對象，以及如何根據損失大小來對發生的事故進行分級，而核心內容并沒有進行詳細的說明。而且《生產經營單位安全生產事故應急預案編制導則》把應急預案分成了綜合應急預案和專項應急預案以及現場處置方案三種。很多企業只是對綜合應急預案與專項應急預案進行了編制，而沒有去編制現場處置方案。
2、可操作性差
安全事故應急預案的核心需要包含企業日常應急管理和應急救援等一系列關鍵的部分，例如對危險源的辨識以及風險分析、組織機構極其相對應的職責、信息的提取和處置以及應急響應程序等要素。但是企業在實際編制安全事故應急預案的時候，這些非常關鍵的要素往往會存在一些缺陷，使得預案的可操作性不是很強。有的職責表達不是非常明確，容易產生歧義，使得在緊急的時候不能做到各司其職。一些應對措施描述太簡單，不能做到具體問題去進行具體分析，沒有針對性，在遇到實際問題的時候很難做到快速操作。
3、預案銜接不暢
如果要是按照行政級別來對應急預案進行劃分的話，應急預案可以分為國家、省、地市、區縣、企業等多個級別。而在這些級別里面企業級的應急預案是最為基本的，企業如何能夠和上級單位以及其他的相關部門的應急預案相互銜接是非常重要的，這樣才能夠讓企業的預案發揮作用。但是很多企業的應急預案，并沒有對與其他部門的銜接有詳細的描述。另外，因為受到危險源與風險分析能力的限制，一些企業的應急預案的行動與應急聯系也沒有必要的銜接，甚至還會出現前后矛盾的現象。
4、缺乏演練
通過應急演練檢驗企業編制應急預案是否可行，同時也能夠很好的去檢驗應急隊伍的反應速度和處理問題的能力。最為重要的是可以利用演練來發現制定的應急預案里面的問題和不足，從而可以針對性的對應急預案進行優化和完善。因此為了達到上述的目的，生產經營單位應該要定時對應急預案進行演練。但是一部分的企業并沒有這種意識，他們的應急預案鎖進了辦公室的抽屜，并沒有按照實際的需要去進行必要的演練。
5、缺乏動態管理
應急預案是企業在萬一出現緊急情況的時候應該采取的行動綱領，所以并不是編制完了就不用管了，而是要針對企業的發展和變化不斷的去完善。因為企業的工藝流程、企業的設備以及工作人員等都是在不斷發生變化的，如果這些因素有變動，就需要針對變化去及時的調整和修改應急預案。但是，不很多企業應急預案沒有進行動態管理，編制完以后就不再去改進了。
（二）導致上述問題的原因分析
1、重視不夠，認識有偏差
從《辦法》頒布和實施以來，各級政府對此都很重視，各個地區對為了能夠加強生產安全事故應急預案的管理專門進行了部署，對應急預案的編制和評審以及報備程序都進行了進一步的規范，從而更好地去推動產安全事故應急預案的管理工作的貫徹和落實。但是到目前為止各個地區的應急預案備案率是非常低的。出現這種問題的原因主要是有一部分的領導沒有對此有足夠的重視，在認識上存在偏差。首先是有的人覺得《辦法》屬于部門規章，在預案管理問題上不一定要采取這種方式。其次是一些企業管理者認為這樣會大大增加企業的管理成本。他們覺得如果要去編制一套比較完善的應急預案需要不少的投入，這會增加企業的管理成本。還有就是普遍有著僥幸心理。認為自己的企業不會發生事故，所以編制應急預案對企業沒有什么幫助。
2、培訓不到位，預案質量低
目前編制生產安全事故應急預案很難去順利的落實，而且編制的質量也不是讓人很滿意，因此監管部門有更大的責任去改變這種情況。《辦法》是部門規章，在具體落實的時候會出現很多的困難，但是相對應的培訓沒有能夠跟上，使得預案的編制不能很決進行。一些地方雖然也組織了相關的培訓，但是具體的培訓到哪一級別，以及參加培訓的企業都沒有進行明確。而且培訓還沒有強制性，使得隨意性非常大，這就給企業的預案編制與管理帶來很大的隱患。而且目前的應急預案編制培訓質量比較低，參加培訓的單位也比較少，使得一些單位編制的預案的時候普遍存在著操作性和針對性不強的問題，還有的就是盲目的去照搬，從而使得預案的編制質量不高。
三、改善生產安全事故應急預案編制的措施建議
（一）落實責任，切實增強工作的有效性
各級政府和相關的部門，要不斷加強對《辦法》的學習和教育，提高有關部門的思想，確立一個有效的管理措施，把應急預案的編制和完成情況作為對有關部門進行考核的一項重要指標。嚴格實施“分級負責和屬地管理”的辦法，不斷明確其管理職責。將責任進行細分，實施橫向到邊，縱向到底的方法。只有落實了每一個單位的責任，才去能增強同煤的責任意識，進而去積極調動各級與各部門開展工作，達到預案管理高效的目的。
（二）強化培訓，提高各級預案編制水平
首先需要去組建一支素質比較高的安全生產工作隊伍。要去努力提高安監管理的素質，能夠精通業務，這樣才能為指導應急管理工作打下堅實的基礎。不斷的去提高監管工作人員管理應急預案的能力，更好的去發挖掘部門的管理具有的潛能。要能夠實施企業主體責任，把好安全生產的每一道防線。其次企業要去積極的組織開展和應急預案的編制有關的培訓。在進行應急預案編制培訓的時候最好能夠全面覆蓋，不僅要對管理人員進行培訓，還要對重點行業的相關人員進行培訓，例如煤礦和化工等等。關于培訓必須要有一定的針對性，對不同的行業和不同的領域要能夠進行有針對性的培訓。具有了針對性，應急預案編制才能符合實際晴況，容易被企業接受，而且預案的實施起來才能發揮預想的效果。
（三）把握應急預案編制的要素
按照編制應急預案的步驟，編制應急預案應該把握好以下要素：
1、危險源與風險分析
關于對危險源和風險分析是編制應急預案編制的一個非常關鍵的環節。對危險源和風險進行分析可以采用兩種方法，也就是直接經驗分析法和系統安全分析法。編制人員要能夠熟練的掌握系統安全分析方法，對應急預案編制工作進行指導，并且要充分的去結合直接經驗分析法，全面的對危險源和風險進行分析。
2、應急組織機構與職責
在很多的應急預案中都詳細的介紹各部門和工作人員的職責，但是并沒有去明確相關人員指揮鏈條。如果相關指揮人員不能及時開展工作的狀況下，那么應該由誰來進行指揮，缺乏明確的說明。因此可以利用網絡管理圖，不斷的去明確指揮鏈條和信息傳遞鏈條關系，并說明如果第一指揮不在現場的時候誰有權利進行指揮。
3、監測與預警
在企業的應急預案里面必須要十分明確采用什么樣的方式對危險源進行監測和監控，以及采用什么樣的預防措施等。要能夠明確事故預警的條件和方法以及信息程序。監測與預警包括軟件和硬件方面，軟件主要是風險管理、風險預報機制，硬件如應急監測儀器、設備、防護裝備、應急通訊設備，交通工具等。
4、信息報告與處置
在發生突發狀況的時候，及時和準確的信息報告對后面實施應急處置有著非常大作用。所以應急預案需要明確事故和未遂傷亡事故如何去進行信息報告以及采取什么樣的處置辦法。首先，要明確24小時應急值守電話、事故信息接收和通報程序，其次，要明確事故發生后向上級主管部門和地方人民政府報告事故信息的流程、內容和時限，最后要明確事故發生后向有關部門或單位通報事故信息的方法和程序。
5、分級響應
應急預案進行分級響應管理是非常重要的，如果沒有對應急預案進行分級的話，那么很可能一次范圍比較小的事故就會動用了所有的人力和物力，不僅造成對資源的浪費，還使得處理起來沒有主次之分。
6、保障措施
保障措施是應急預案在緊急情況下能否保證正常運轉的根本保證之一，包括通訊與信息保障、應急隊伍保障、應急物資裝備保障、經費保障等保障，要注意克服應急人員通訊方式少、沒有明確專兼職應急隊伍、裝備的底數不清等問題。
7、應急恢復
應急恢復主要包括了對污染物的處理，消除事故帶來的影響，恢復生產的秩序，事故造成的損失賠償，在搶險的時候對應急救援能力進行評估以及修改和優化應急預案等等。
8、培訓與演練
應急預案中要十分明確對人員進行應急培訓的計劃和方式。為了讓應急預案能夠發揮更大的作用，要定時的進行演練，在演練的過程中檢驗反應能力，并且發現其中存在的不足。應急演練必須要進行評估總結，從演練的過程中發現問題，提高應急預案的實用性。
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（東北林業大學，哈爾濱 150040）
摘 要：隨著經濟的發展，企業管理層采用股權激勵制度來實現盈余管理。股權激勵制度可以起到激勵公司管理人員積極性作用，同時也伴隨著一些問題的產生。本文主要闡述了股權激勵對盈余管理的影響，并針對相關問題提出了一些建議。
關鍵詞 ：上市公司管理層；股權激勵；盈余管理
中圖分類號：F275文獻標志碼：A文章編號：1000-8772（2015）07-0074-01
收稿日期：2015-02-15
作者簡介：孔維薇（1989）女，漢族，黑龍江密人，碩士，研究方向：企業管理。
一、引言
管理者采用股權激勵制度，可以使管理者更好的管理公司，是上市公司為了激發員工工作的積極性，將股票作為激勵物可以加大對公司重大決策的參與，分享公司的利潤并承擔一定的風險，來實現公司的長遠目標。
二、文獻綜述
（一）國外文獻 Healy發現基于的收入和盈余管理的合同有關，Balsam發現可操控應計利潤財政盈余和顯著的相關關系經理薪酬；這種關系與該公司的情況不同而有所不同，Chen程和沃發現高股權激勵與管理，它們更有可能報告收入符合、略高于分析師的預測數，報告金額大于預期的盈余目標，未來的股票的管理可能會對目前的收入更加敏感儲備影響，從而可以增加未來盈余收益。
（二）國內文獻 張必武、石金濤發現在薪酬和績效管理上，董事會對報酬業績的敏感性有明顯影響；王克敏、王志超在我國企業在缺乏控制、監管的打環境下，制衡機制導致實施股權激勵約束制失敗，從而降低上市公司高管薪酬來引起盈余管理收益。
三、盈余管理與股權激勵關系分析
（一）盈余管理與股權激勵的關系
1、雖然股權激勵具有良好的目的，但容易導致盈余管理動機、股權激勵的方式我們會發現企業往往基于財務指標實現股權激勵期權條件下，性能評估標準提前設置，激勵員工能夠如期鍛煉，然后得到行權條件，這將產生盈余管理的動機。
2、股權激勵其實就是盈余管理收益目的的最大化，通過束縛管理者的行為，在委托和關系中，經營者行使權利從中獲得益處和企業的財務指標息息相關，關于盈余管理會計政策的選擇，就是企業會計信息不全面性。
（二）上市公司在股權激勵機制下實現盈余管理的方式
1、變更會計政策。股票上市公司的經濟業務比較復雜多樣，其中，有許多種可以選擇的經濟業務的會計政策的一部分，企業可以通過會計政策的改變來實現股權激勵機制的改變，實現了公司盈余。
2、變更會計估計。會計變更是指企業有效利用信息或事務處理不確定性評價的結果，會計經濟業務的一部分本身是不穩定的，這就需要管理者做出的存在一定的主觀性，這使得會計評估有效地根據公司的實際狀況。
3、收入與費用的確認
在企業的實際運作，將通過收入與費用的變化來調節利潤，當企業需要提高利潤的企業將不在銷售確認條件確認收入的實現將未來收入轉移到這一段。
4、非經常性損益
盈余管理的重要手段之一就是非經常性損益，在企業經營管理中，常常使用的非經常性損益的時間有效性，對企業內部的虧損進行適當調整，因為它不需要指數計算ST，P公司盈余扣除非經常性損益，因此許多公司使用收益管理的項目，為了避免連續虧損造成的特殊待遇，暫停上市，甚至退市的風險。 ?
5關聯交易。企業采用調整脫機模式實施項目的盈余管理，但這種方式很容易檢測，因此公司開始采用關聯交易進行盈余管理，并按照協商定價原則，價格取決于需求的變化。
四、上市公司在股權激勵機制下實現盈余的策略
（一）對管理層激勵機制設計的策略。雖然會計信息中發揮著重要作用的激勵合同，但我國市場經濟制度并非完美無缺。所以結合經營者績效評估和其他指標的充分考慮委托人一旦性能指標和市場價值等。
（二）對證券市場運行嚴口監管的策略。市場價值指數是反應性能的主要途徑，提高股票市場的效率，可以創建激勵制度，良好的外部環境，因此，我們將嚴格控制上市接近確保質量的同時加強公司上市公司的信息披露，保證同時企業盈余管理行為的規范化。
（三）對公司治理結構的策略。做的順利實施股權激勵制度，加強企業內部治理結構的建設和加強控股股東的監督，除了采取措施，督促上市公司加強內部建設，制定嚴格的管理制度，最后積極構建公司治理文化促進誠信的發展文化。
（四）對管理者市場層面的策略。專業素質的人員、管理者是企業走向健康發展道路的關鍵之一，股權激勵制度有效的建立需要高層管理人員的優化配置，選擇一個高水平的經理，其次，通過市場手段扮演經理的激勵和約束的角色建立一個完美的人才競爭機制。
五、總結
采用股權激勵機制不僅僅有效的提高企業的經濟利潤，而且還能提高其競爭能力，我國股權激勵機制還不是很成熟，這就要求在股權激勵機制下，對盈余管理問題采取適當的措施。
參考文獻：
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【中圖分類號】 G623.2 【文獻標識碼】 A
【文章編號】 1004―0463（2016）19―0058―01
在新教改的背景下，小學語文課堂教學也逐漸向著多樣化的方向發展，而古詩詞教學作為小學語文教學中的重要環節，其體現了我國古典文化的精髓。傳統的古詩詞教學中存在相應的不足之處，包括教學方式比較單一，難以激發學生的興趣，這不利于對學生思維能力與學習能力的培養，所以本文對古詩詞教學設計與創新路徑進行分析與研究，望與同仁共勉。
一、小學語文古詩詞教學的設計
隨著課改的不斷深入，新課程對古詩詞教學提出了新的要求，教師在實際教學環節中，應該注重對教學過程的設計，將中華傳統文化與現代精神有效結合，進而形成創新、開放式的教學思路。
1. 因材施教。教師在教學過程中，應該了解學生的年齡特點，將其與教學內容有效結合，實現因材施教。在對課堂教學進行設計的時候，應該注意教學內容的層次性。新課標要求第一學段的學生只需要掌握生字詞，第二學段的學生應該在這一基礎上理解詩詞的含義，并掌握相關的古詩詞常識、古詩詞韻味以及詩詞中的通假字等等。雖然這一標準并沒有對學生進行明確的要求，但教師在實際教學的過程中，應該比較系統地掌握相關的古詩詞基礎知識，并在不斷的教學中幫助學生拓展自己的語文水平與認知能力。相對來講，高年級的學生已經掌握了比較豐富的古詩詞知識，其具備分析能力、創造能力以及語言表達能力，所以在對小學高年級學生進行教學時，教師可以適當地增加難度，體現出教學的綜合性。教師可對現有的教學資源進行充分地利用，為學生營造思考問題的情景模式，以此來引導學生了解正確的學習方式。
2. 注重閱讀。“書讀百遍，其意自見”，眾所周知，在語文教學中閱讀是必不可少的，也是提高小學生感悟能力的重要方式。古詩詞教學應該運用古詩詞節奏與韻律的特點來加強閱讀訓練，并激發學生的學習興趣，引導學生在閱讀中感悟和體會古詩詞。同時，教師還可以通過閱讀幫助學生創設古詩詞中的情景。例如，在教學《望廬山瀑布》一課時，教師可以讓學生站在詩人的視角，通過對詩句內容的講解來加強學生的理解，并在閱讀中體會這一情景美。此外，在朗讀的時候，教師還可以通過示范引導學生正確閱讀，幫助學生把握閱讀的節奏與古詩詞的韻味，進而幫助學生真正走入意境。教師還應該讓學生在閱讀過程中進行思考，積極主動地想象古詩詞中包含的情感，以此來加強對古詩詞的認識。
二、小學語文古詩詞教學的創新路徑
1. 運用現代化教學方式。多媒體是現代化教學的重要方式，很多教師都在古詩詞教學中運用多媒體。教師可以通過多媒體技術來實現畫面、音樂等方面的烘托，以此來提高學生學習的效率。由于小學生的好奇心較強，相對于傳統教學來講，通過直觀的畫面更容易吸引學生的注意力，利用多媒體將古詩詞中的意境轉化為畫面，采用視覺上的沖擊來激發學生的學習積極性，能取得很好的效果。例如，在教學《春曉》一課時，教師可以通過動態圖或者相應的小視頻，來為學生展示直觀的信息，讓其在這一環節中感悟古詩中蘊含的內容，并配以應景的音樂，便于學生的理解。
篇7
關鍵詞：股權激勵 績效 離散事件分析
一、引言
在外部市場環境相同的條件下，企業的經營業績取決于企業內部管理機制，其中員工激勵機制是企業內部管理機制的一部分。在眾多員工激勵機制中，員工股權是最典型的激勵手段之一。
員工持股是把員工的個人貢獻與其對企業未來的收益聯系起來的一種制度安排，上市公司股權激勵以其長期有效的激勵，把企業高管和員工的收益緊緊地和企業的發展與利益捆綁在一起。這種模式不僅有利于緩解公司薪酬壓力，降低職業經理人的“道德風險”，而且可以激發員工的積極性，吸引、留住、激勵更多的優秀人才。所以，從中國晉商的干股到現代企業的員工股權贈與等，一直作為激勵員工積極性、提高企業經營業績的基本措施之一。然而，無論是在商業運行或企業生產的現實生活，還是在企業組織行為研究的學術領域，這種激勵措施的有效性卻一直存在爭議。
在規范研究方面，關于股權激勵有效性的爭議可以歸納為相關論和無關論。支持相關論的學者認為，股權激勵使員工獲得滿足感而激發員工的主動性，而且股權激勵方式極大地減輕了現代公司中出現的“委托-”問題（Jensen & Meckling， 1976）。無關論者認為，在激勵的實施中容易造成不平等的分配，有可能造成員工積極性降低；股權激勵對公司的業績并不存在直接作用，因為同一家公司如果不實施股權激勵，而換為其它激勵方式，其業績也有可能比其它公司要好。
在股權激勵有效性爭議的實證分析方面，支持相關論的結果見多。Murphy （1982）采用歷史面板數據研究了經理層薪酬和股票收益率、公司銷售增長之間的關系，結果表明經理層薪酬與經營業績有顯著的正相關關系。Mehram（1995）以一百多家制造業上市公司兩年間的數據為樣本分析管理者持有股份對企業價值的影響，結果表明兩者之間存在正相關關系，并且管理者股票收益占其工資比例的高低直接影響到相關性的強弱。實證結果表明，管理層薪酬的結構比薪酬的數額更能反映激勵效果。
我國對股權激勵的研究起步相對較晚，基本都是集中在對相關政策的介紹和解釋方面。近期的一些研究對我國的股權激勵的效果既有正面肯定的結果也有否定的結果，但股權激勵與公司業績相關性不顯著的實證結果見多。這些研究將我國股權激勵方面的探討提升到一個新的層次。
魏剛（2000）應用“特征指標分類（benchmark）回歸”分析我國800多家上市公司年報數據。結果表明，上市公司“高管”薪酬與企業經營績效的相關性不顯著，認為其原因可能是激勵明顯不足，報酬結構單一，沒有產生有效激勵。顧斌（2007）以56家曾經實施過股權激勵制度的滬深兩市上市公司為樣本，通過一系列系統嚴謹的科學分析著重研究相關性的關系，最終得出公司價值與員工持股的多少不相關的結論。
在肯定結果的實證研究方面，周建波、孫菊生（2003）通過對實施股權激勵公司的樣本公司的質量特征和股權結構分析，分別分析了同一人擔任公司董事長和總經理職務，與董事長和總經理職務相分離的情況，最終得出企業價值與管理者股權激勵所獲得的持股數顯著正相關的結論。孫堂港（2009）用“V分值”作為衡量公司業績的標準，最小二乘估計的回歸結果顯示，股權激勵對公司業績有顯著的影響，而且期權比股票對公司業績的影響更顯著，但激勵效果存在明顯的區間效應。
綜上所述，關于股權（薪酬）激勵的有效性問題在我國同樣存在爭議。因此，繼續研究和討論該問題，對于探討我國企業管理的經營模式和業績具有現實意義。為此，本文采用離散事件分析法（ESM），以31家上市公司為樣本研究公司股權對員工的激勵效果。
二、分析原理與方法設計
1.股權激勵原理
實施員工股權激勵的基本前提是，員工的工作積極性與其預期收入成正增長關系，而且公司的股價與業績呈正相關關系。由于這兩種正相關關系存在不確定性，導致員工股權激勵效果的不確定性，并產生上述實證結果的不確定性。這兩種正相關關系的不確定性取決于企業的外部環境和員工對企業的信心和忠誠程度。為此，有必要對我國上市公司營運的外部環境作一定的界定。
首先，我國早期的上市公司基本上是國有企業，目前國有企業仍然占上市公司的絕大多數。為了樣本性質的一致性，本文選取我國國有上市公司作為研究對象。其次，實證研究結果的可靠性有賴于樣本數據的真實性。必須承認，上市公司公布的數據資料有失真的可能，因為即使在堪稱市場環境最好的美國也存在“做假”的案例（例如“安然事件”）；盡管如此，鑒于我國上市公司監管機制至少在形式上已經有完善的法律規范，所以本文假定上市公司公布的數據資料是真實的。
再次，員工股權的預期收入與公司股票價格成正相關關系。以企業的財務指標為依據考察股權激勵的有效性問題的假設前提是，企業的股票價格與企業的業績具有正相關關系，進而企業的市場價值與其業績具有正相關關系。所以本文選取企業的財務指標作為業績的代表變量考察企業員工股權激勵的有效性的假設前提是，企業的業績與其股票價格具有正增長關系。
2.研究方法設計
如果員工股權能夠激勵員工的工作潛能，而且員工的工作積極性對公司的業績有正向作用，則在實施員工股權前后企業的業績有顯著性差異。然而，企業贈送員工股權既沒有時間規律性，也不是所有的企業必須在某個時間點發生。為區別具有時間連續性的時間序列，和同一時間點不同企業必須發生的截面數據，這種偶爾發生的事情稱為“離散事件”；相應的統計分析方法稱為“離散事件分析法”。
（1）事件的定義與窗口設置
Dolley （1933）拉開了離散事件分析法的研究序幕，最早運用于金融領域的實證研究，借助金融市場數據分析某一偶爾發生的特定事件對公司價值的影響。由于離散事件分析法具有理論結構嚴謹、邏輯清晰、計算過程簡單等優點，已被廣泛應用于檢驗某一特定事件對時間序列的沖擊作用，其關鍵點在于探討所關注的事件在某個時段產生的影響效果，不同的領域在方法處理上也各不相同。
離散事件分析的邏輯步驟可以概括為：事件定義；窗口設計；指標設置；統計分析。基于變量回歸的分析方法的依據是時間序列樣本，其樣本處理的分析框架簡介如下。
在明確界定事件之后，定義事件發生的時間點（或時間段）為事件發生窗口，稱為“事件點”、之前的考察時間為“事前窗口”、之后的考察時間為“事后窗口”。事前窗口的單位時間為-1，事后窗口的單位時間為1；事件點的樣本不予考慮。
依據觀測樣本數據的時間長度，需要設置適當的“事件點”時長S0，“事前窗口”時長為S1，“事后窗口”的時長為S2，并據此將被考察變量樣本數據的時間序列作“時間平移”。例如，對于長度為T、時間坐標設為t=1至t=T的觀測樣本數據，事件在發生內連續發生，所以要求。
對于事件發生時點，且在內連續發生，如果其滿足，，則作以下“時間平移”。
. （1）
依上式定義的“事前窗口”樣本為，“事后窗口”的樣本為。由于“事件點”的樣本不予考慮，依此得到下標為至-1和為1至S2的樣本序列，它們分別作為檢驗考察對象“事前”和“事后”目標變量差異的依據。
根據上述離散事件分析的基本原理，本文定義的“事件”為企業“分配員工股權”。我國深滬兩市的數據資料顯示，公司的業績受季度影響比較明顯，所以本文以年為單位來統計業績。其次，從上市公司的年度報表中可以得到公司實施股權分配的年份，所以設定公司實施股權分配的當年為事件點。另一方面，由表1可知，從我國第一個上市公司實施股權激勵之后至今只有7年的數據，如果選用更長時間的估計窗口，在估計窗口內容易有其它的因素對公司業績產生影響，導致預估的不確定性增加。因此，定義事件窗口為事件發生的前后7年，之前三年為事前窗口，之后三年為事后窗口，通過對前、后窗公司業績的統計分析，判斷員工股權激勵對公司業績的作用。為明確起見，事件窗口的定義如表1所示。
表1 事件窗口定義
事件 前三年 前兩年 前一年 實施當年 后一年 后兩年 后三年
日歷時間t 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 第七年
窗口時間 -3 -2 -1 0 1 2 3
（2）業績指標設計
本文選取公司業績作為股權激勵效率的考察對象。“公司業績”是一個內涵豐富的綜合性概念，通常由一系列財務指標表征，且具有多樣性和不確定性，任何單一財務指標只能表現其某一個方面。所以需要構造綜合指標，以盡量準確、客觀地表征公司業績。本文選取每股收益、凈資產收益率和總資產收益率三個指標作為公司業績的代表變量。
為了盡可能地保證研究結果的客觀性，需要綜合考察多家企業員工股權激勵的有效性，為此需要構造綜合指標。
設考察的時間范圍為t=1至t=T，第年共有Ni家企業實施股權激勵，記，其中，；例如依表1的內容和表3的設置，t=1為2003年，t=T為2012年，，所以，，t1為2006年，t4為2009年。
記在年實施股權激勵的第家企業的第t年上述任一收益率指標為、資產總額為，當年市場總資產為Kt。設，依據（1）式做時間變換，該收益率的簡均指標為；將實施股權激勵的N家企業按某一規則排序，則該簡均指標可以改寫為
， （2）
加權平均指標為
， （3）
其中是當年n企業占N家企業資產的份額：。
另一方面，單個企業的收益率通常受到市場景氣因素的影響，為了排除市場因素的影響，需要設置樣本的超額收益，其計算公式為
， （4）
其中下標t是原始數據實際發生的年份，是i企業當年的超額收益率，為企業當年的名義收益率，是對應的市場平均收益率。（2）和（3）對應的綜合超額收益率指標分別為
， （5）
和
， （6）
其中是經過變換的時間。
三、實證結果
文選取滬深兩市到2013年為止實施股權分配的上市公司作為樣本，分析其實施股權激勵當年及其前后3年該公司業績的差異。
1.數據來源及其處理
上市公司的財務指標樣本數據來源于“邁博慧金軟件”和“中證網”，股權分配信息來源于新浪財訊，市場平均收益數據來源于中證網和EPS全球數據統計。
本文選取我國2006年宣告實施股權激勵的滬深兩市上市公司作為研究對象。其中，剔除因違背證監會“三項備忘錄”的規定而終止股權激勵的上市公司，以及2010年之后實施股權激勵的上市公司，由于缺乏足夠的事后窗口數據也予以剔除。最終可用樣本共計31家企業。
將31家企業的原始數據作時間平移變換，按照公式（2）和（3）計算的窗口內簡均與加權平均業績指標分別如表2和表3所示。
表2 窗口內樣本簡均業績指標
-3 -2 -1 0 1 2 3
每股收益 0.302 0.453 0.533 0.509 0.584 0.474 0.733
凈資產收益 0.052 0.117 0.133 0.139 0.153 0.119 0.162
總資產收益 0.059 0.083 0.087 0.095 0.108 0.117 0.123
表3 窗口內樣本加權平均業績指標
-3 -2 -1 0 1 2 3
每股收益 0.288 0.487 0.607 0.562 0.688 0.618 0.984
凈資產收益 0.028 0.106 0.131 0.142 0.179 0.144 0.195
總資產收益 0.047 0.072 0.079 0.092 0.119 0.088 0.103
依據公式（4）得到樣本企業的超額收益之后，再分別依據（2）和（3）計算窗口內樣本的簡均和加權平均的超額收益如表4所示。
表4 .窗口內樣本的超額收益數據
項目 指標 -3 -2 -1 0 1 2 3
絕對指標 每股收益 0.288 0.487 0.607 0.562 0.688 0.618 0.984
凈資產收益 0.028 0.106 0.131 0.142 0.179 0.144 0.195
總資產收益 0.047 0.072 0.079 0.092 0.119 0.088 0.103
超額指標 每股收益 -0.001 0.008 0.012 0.024 0.032 0.043 0.051
凈資產收益 -0.004 -0.002 0.006 0.008 0.009 0.014 0.032
總資產收益 -0.094 -0.079 0.004 0.006 0.006 0.008 0.009
2.分析總結
通過分析各項指標的簡均可以發現，樣本公司在股權激勵實施前，各項指標都是平穩上升；在實施的當年，除了每股收益出現了小幅度的下降以外，凈資產收益率以及總資產收益率都在繼續上升；實施股權激勵后，第一年三者都出現增長，說明上市公司在實行該激勵后公司業績有所提升。然而，在實施第二年，除了總資產收益率在繼續增加，每股收益以及凈資產收益率都出現了不同程度的下降。其原因可能是，在樣本公司中，有相當一部分公司是在2006年實施了股權激勵，而2008年的金融危機，股票市場牛熊轉換，股價的持續下跌使得上市公司的股權激勵政策受到影響。雖然受到金融危機的沖擊，下降后的每股收益和凈資產收益率依然比未實施前的數值要高，之后在實施的第三年，三者又出現了同步增長。這說明，上市公司在實施員工股權激勵后，對公司的業績是有正相關作用。
對三項指標加權后可以看出，三者的變化趨勢跟簡均的結果大致相同，只是在實施股權激勵后的第二年，三者都出現了不同程度的下降，這不同于簡均分析，分析原因可能是，加權平均考慮了企業規模的因素，而簡均沒有。而之后的結果同于簡均。因此，利用加權平均分析得出的結論依然是：上市公司實施股權激勵對其業績的影響是正相關。
分析超額收益的簡均時也可以發現，在實施股權激勵前，除了總資產收益率是平穩上升，每股收益和凈資產收益率的變化不定，實施股權激勵后，三項指標的數值都要高于實施前，說明實施了股權激勵，員工的工作積極性得到提高，有助于帶動企業業績的增長，這也說明股權激勵對上市公司的業績具有正面的激勵作用。加權平均后同樣可以得出，三者都是平穩上升。通過這兩種方式的前后比較可以得出結論，即上市公司在實施了股權激勵后業績是在上升的，說明對員工實施股權激勵有利于企業業績的增加，與上述分析方法得出的結論一致。
四、結論
本文通過對實施員工股權激勵的上市公司進行統計分析，采用離散事件分析法，通過三種業績指標，運用三種計算方法進行分析，得到結論即員工股權激勵與企業業績之間呈現正相關性。
從分析結果看，員工股權激勵實施后，企業業績剛開始都會有所增加，隨后可能會出現小幅度的下降，但并不影響實施股權對員工的激勵作用。從實施第三年的情況看，上市公司的業績都在明顯增加，對比與沒有實施股權激勵的年份，這說明公司在實施了股權激勵后，對員工的工作積極性起到了正相關的作用，同時也帶動了公司業績的增長。
在我國，股權激勵可以帶給員工一個正向的信號，贈送員工股權使得員工的利益能與公司的長遠利益捆綁在一起，同時對企業員工產生積極的作用。在實施以后，由于內外界一些因素的存在，可能會造成公司業績小幅度的暫時下降，可能與當時的市場環境有關，亦或是激勵的范圍和力度不能讓大多數員工滿意使其產生了負效果之類的情況，但之后公司業績依然在上升說明了股權激勵對于員工依然具有正面的激勵作用。因此本文認為，上市公司實施股權激勵對其業績的提高具有積極的作用。
（作者：1，畢倩倩，女，北京化工大學企業管理專業碩士研究生；研究方向：人力資源管理。2，王振全，男，北京石油化工學院教授。）
參考文獻
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【關鍵詞】 股權激勵 公司價值 實證分析
一、相關文獻的梳理與回顧
1、國外文獻綜述
國外學者關于股權激勵對公司價值的影響的研究起步較早，始于20世紀60年代，主要是從經營者持股的外生性和內生性兩個角度進行的，通過實證研究來考察兩者之間的關系，研究的結論可以歸為三大類。
（1）認為管理層持股與公司價值線性相關。很多學者通過實證研究發現兩者間存在線性相關性并且是顯著的。如Jensen和Meckling（1976）從外生性角度研究經營者股權與公司價值關系，提出了利益趨同假說，認為經營者持股能有效降低成本，隨著經營者持股水平的上升，公司的價值也在不斷提高。也有些學者通過研究發現股權激勵和上市公司價值存在線性相關性，但是并不顯著或者僅是微弱相關的，如Jensen和Murphy（1990）用回歸方式估計了現金報酬、收購股權、內部持股方案和解雇威脅所產生的激勵作用，認為大型公眾持股公司的業績和經理報酬有微弱的相關性。
（2）認為管理層持股與公司價值非線性相關。管理股權比例只在合適的區間內才能夠起到減少成本和長期激勵的作用。最有代表性的是Morck（1988），他根據管理層持股的利益一致假說和戰壕挖掘假說，提出管理層持股可能區間有效并設計模型實證檢驗，得出結論：持股比例在0～5%范圍內，托賓Q值與董事的持股比例正相關；持股比例在5%～25%范圍內，托賓Q值與董事的持股比例負相關；超過25%，二者又正相關，但托賓Q值與持股比例的關聯程度在這一區間有所減弱，即二者間呈現倒U型的關系。
（3）認為管理層持股與公司價值不相關。如Demsetz和Lehn（1985）、Kole（1996）、Agrawal和Knoeber（1996）、Cho（1998）、Demsetz和Villalonga（2001）通過從管理層持股內生性角度分析，認為股權激勵與公司價值不相關，或者管理層持股比例與公司績效之間的因果關系可能正好相反，即公司價值決定了管理層持股比例，或者認為管理層持股與公司價值之間是相互影響的關系。
2、國內研究現狀
國內學者關于股權激勵對公司價值的影響的研究相對起步較晚，始于20世紀90年代末，目前還處于起步階段。國內的實證研究多半是把經營者股權作為一個獨立的外生變量，通過對比分析法、非參數檢驗法和模型回歸法研究其對公司價值的影響。研究結論主要集中在股權激勵與公司價值這兩者之間是否存在相關性上。魏剛（2000）通過對上市公司1998年年報中公布的816家上市公司數據進行研究，認為我國上市公司高級管理人員年度報酬與公司經營績效不存在顯著的正相關關系，李增泉（2000）、向朝進和謝明（2003）、常健（2003）、宋增基（2005）、楊賀、柯大綱和馬春愛（2005）等人也持相同觀點。劉斌（2003）、魏明海等（2004）、田波平（2004）、劉劍（2005）等通過實證研究，認為我國上市公司管理層報酬、高管持股與公司經營業績存在相關性。魏明海（2004）研究表明，不同控股類型下的管理層報酬和持股比例是有差異的，大多數控股類型的上市公司管理層報酬一定程度上與凈利潤或股價相關，但政府部門和外資企業控股的上市公司管理層報酬計劃并未顯現其激勵性。劉劍（2005）、徐大偉（2005）、黃之駿（2007）、申明浩（2007）等認為經營者股權激勵與公司價值之間存在強烈的區間效應，即經營者股權激勵水平與公司價值之間存在倒U型關系。而張勇勤（2002）認為兩者的相關性取決于公司業績指標的選擇。
基于國內外學者關于股權激勵與公司價值的相關性研究的文獻回顧，本文以2010年安徽省在滬深兩市上市公司的數據為樣本，運用EVIEWS軟件進行實證分析，進而對我國上市公司股權激勵的實際效果作出評判。
二、研究設計
1、樣本數據的選擇
2010年安徽省在滬深兩市上市的公司有75家，在樣本的選取過程中剔除了以下一些上市公司：一是被會計師事務所出具了保留意見、拒絕表示意見或否定意見的上市公司（如ST國通）；二是一些沒有實施股權激勵的上市公司（如國元證券等）；三是在2010年剛上市還未出具年度報告的上市公司（如洽洽食品等）。基于此，本文最后共選取了36家上市公司，樣本數據來源于上海證券交易所和深圳證券交易所網站所公布的2010年安徽上市公司年報。
2、分析模型假設
假設一：管理層的持股比例即股權激勵對象的持股比例與上市公司價值之間存在正相關關系。假設二：上市公司的規模與公司價值之間存在正相關關系。假設三：上市公司債務與公司價值之間存在負相關關系。
3、變量選擇和模型構建
基于上面的三個假設，本文選擇上市公司股權激勵對象的持股比例MSR、公司規模SIZE以及公司負債水平DEBT作為模型的解釋變量，公司價值CV作為模型的被解釋變量，其中股權激勵對象的持股比例MSR=管理層持股總數／公司總股數，公司規模SIZE=ln（總資產），公司負債水平DEBT=總負債／總資產，公司價值CV=總資產－總負債＋所有者權益。由此可以建立模型如下：CV=？茁0+？茁1MSR+？茁2SIZE+？茁3DEBT+？著。
4、實證分析
基于上面的變量選擇，以及2010年安徽省在滬深兩市上市公司的數據，得到模型變量指標的情況如表1所示。
運用EVIEWS軟件對此樣本數據進行回歸分析，得到如表2所示的結果。
從表2可以看出，模型的分析結果顯示可決系數R-squared=
0.873743，經調整的可決系數Adj-R-squared=0.861907，說明其對公司價值的解釋程度有87.37％；F=73.81725，P=0，按α=0.05的水平，可以認為上市公司股權激勵對象的持股比例MSR、公司規模SIZE以及公司負債水平DEBT與公司價值之間存在一定的相關性；另外經t檢驗，t統計量的概率值Prob.皆小于0.05，可以認為回歸系數是顯著的，從而說明解釋變量與被解釋變量之間的線性相關關系是顯著的；同時模型中解釋變量MSR的系數為198749，SIZE的系數為445752.8，DEBT的系數為-751850.6，這分別說明上市公司股權激勵對象的持股比例MSR、公司規模SIZE與公司價值之間存在正相關關系，公司負債水平DEBT與公司價值之間存在負相關關系，從而可以認為假設一、二、三都是正確的，并且得到模型結果為：CV=-4851364+198749？鄢MSR+445752.8？鄢SIZE-751850.6？鄢DEBT。
三、研究的基本結論
1、股權激勵有利于公司價值的增長
從上面的分析，我們可以看出，管理層的持股比例（也即股權激勵對象的持股比例）與上市公司價值之間存在正相關關系。因此，本文認為，在現代企業制度建設的推進過程中，上市公司應加強公司內部管理，有效實施股權激勵，科學制定合理的股權激勵方案，將股權激勵計劃與公司的發展計劃相結合，以此來增加上市公司的市場價值。
2、公司價值的大小取決于上市公司的規模
數據顯示，上市公司的規模與公司價值之間存在正相關關系。公司規模大說明公司的綜合實力較強，發展也較為成熟，具備規模經濟的上升條件，進而可以保證股權激勵的實施以及公司價值的提高。因此，在激烈的市場競爭中，上市公司應在確保公司穩步發展的前提下，不斷研發新的產品，拓寬市場領域，提高市場占有率，不斷擴大上市公司的規模，增加上市公司的市場價值。
3、公司債務是公司價值增長的最大障礙
分析數據顯示，上市公司的債務數額與公司價值增長之間存在明顯的負相關關系。公司的債務越高，對公司利潤的侵蝕能力越強。高額的負債必然導致公司再籌資能力的下降，投資機會減少，預期收益下降，進而影響公司正常的經營活動，阻礙公司股權激勵的正常實施。因此，公司在發展過程中應盡可能避免盲目發行債券，要根據公司的性質慎重選擇債券發行方式，合理確定公司的資產負債率，將債券的規模與比例控制在一定的范圍之內，有效避免公司發債融資的“泥潭”效應。
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篇9
股份公司分紅是向股東按其所持有的股份發放公司的盈余，可以采用派現（現金股利）、送股（股票股利）、送實物等多種形式，也可以通過在二級市場上回購本公司的股票達到同樣的目的。從我國的實際情況來看，由于《公司法》禁止股票回購（因減少注冊資本、公司兼并的除外）這種變相分紅的方式，目前上市公司分紅主要采用的是派現和送股這兩種形式。這兩種方式對公司財務狀況的影響是不同的：派現使公司的資產和所有者權益同時減少，而股東手上的現金增加；送股則對公司資產和所有者權益的總額不會產生影響，它只是改變了所有者權益的結構。送股使流通在外的股份數增加，每股賬面價值和每股收益同比例下降，同時公司賬面上的未分配利潤減少，股本增加。
股利分配政策實質上是一個向股東返還現金的方法選擇問題。一般處于發展階段，需要大量資金投入的公司傾向于采用送股的方式，而當公司及其所在行業進入成熟期，投資機會減少，增長速度放慢，現金充裕時則傾向于采取派現的方式。因此，隨公司發展速度的不同，現金股利發放比例可以或高或低，但是證券市場的不斷發展，其所占比重應該逐步上升。例如在美國，股利大約占稅后利潤的50%，相當于公司現金流量（稅后利潤加上折舊）的20%左右。然而，在我國股票市場上股息支付率長期低于銀行利率，股息率收益率的極度低下使投資者只注重股票的資本利得，希望通過二級市場的低買高賣獲取投資收益，而真正出于投資分紅目的的投資者很少，從而極大地刺激了市場上的投機行為。
同時存在的另外一種現象是上市公司對配股融資有著強烈的偏好，而且常常將配股與分配方案一同公布，由于配股價一般低于市價，容易造成配股也是分紅的假象。事實上，配股是公司向老股東按照其所持股票的比例發行新股，是公司的一種權益性籌資行為，它與公司首次發行股票和增發新股的區別在于發行的對象不同，前者面向老股東，而后者面向所有投資者。上市公司的配股資格是一種權利，上市公司達到配股資格的公司也利用關聯交易包裝利潤，極力創造條件進行配股。很多公司在配股時根本不考慮公司的長遠發展，而是把配股當作一種“圈錢”運動。
要促使我國的證券市場健康發展，就必須及時糾正這種不正常的現象。中國證監會考慮將把現金紅利分配作為配股的必要條件，正是希望使現金紅利在分配方式中的比重逐步加大，吸引長期投資者進入股票市場，形成以長期投資者為主體的投資者結構，控制過度投機，增強中國股票市場的投資性。
現金紅利與信號揭示
MM理論認為在理想市場的條件下，公司的股利政策與企業市場價值無關，也就是說企業的股利政策無關緊要。但理想市場在現實中并不存在，在信息不對稱的情況下，股利政策有信號揭示的作用。企業可以通過公告向投資者傳遞公司的信息，而現金紅利比語言更有說服力，可以傳遞公告所未能提供的信息。所以，現金紅利在某種程度上可以看作企業未來經營狀況的指示器。
我國股票市場上信息不對稱的現象比較嚴重。我國股權融資成本較低，在上市公司普遍盈利不佳、留存利潤較少的情況下，企業競相爭取配股資格。由于會計制度本身的缺陷，使得上市公司有可能為了獲得配股資格而粉飾利潤。更有甚者，一些上市公司通過編造虛假財務指標、作假賬、編制假報表來蒙騙股東和監管機構。目前我國證券市場信息披露制度還不完善，廣大中小股東無法了解公司經營的真實狀況，也就不可能對配股資金的使用效率做出合理的判斷，這就造成一些上市公司濫用配股資金的惡果，導致資源配置的低效率。
現金紅利是真正的現金流出，沒有一定盈利能力和足夠現金的公司是不可能發放的。其他的分紅方式不需要企業資金的流出，上市公司可以通過更改會計政策等手段，在公司實際經營情況沒有改變的情況下虛增企業利潤，然后通過賬面上的處理，向股東“分紅”，所以其他分紅方式所能反映的信息不如現金紅利的可靠。通過現金股利可以較為真實地向市場傳遞公司經營狀況和發展前景的信息，也可以保證配股資金的有效利用。下面通過實證分析，進一步驗證現金紅利作為公司經營能力和配股資金使用效率的信號。
實證分析與結果
我們對滬市上市公司1998、1999年度以及2000年度中期的分配政策與公司經營業績之間的關系進行了分析，考察現金紅利是否能作為公司經營好壞的信號。為了方便比較，我們選取的是1998至2000年一直在滬市掛牌交易的上市公司，共計417家。
1、 全部公司
首先，根據這些公司在1998年年報中公布的分配政策，將它們分為派現公司（105家）和不派現公司（312家）兩大類（某些公司可能同時采用兩種或多種分配方式），分別考察這些公司在1998、1999和2000年中期的凈資產收益率、兩年相比的凈利潤增長率。
可以明顯地發現，1998年采取派現分配政策的公司在當年以及后面幾年的凈資產收益率和凈利潤增長率都要顯著高于不派現的公司。從中我們至少可以得到以下結論：第一，派現公司當期的盈利能力優于不派現公司，這是顯然的，因為只有那些經營業績好的公司才會有充足的盈利和現金，向股東支付現金紅利；而那些業績滑坡，盈利越來越少甚至虧損的公司自然無力派現；第二，派現公司未來的盈利能力比不派現公司強，而且這種差距越來越大。1998年兩類公司凈資產收益率的差距只有4.036%，而1999年、2000年中期分別上升到5.180%、6.229%，第三，派現公司盈利增長能力高于不派現公司，這可以從兩類公司凈利潤的增長情況中看出。所以，我們有理由相信派現公司的盈利能力和增長潛力都要優于不派現公司。
我們進一步將公司分為1998和1999兩年連續派現（56家）和連續不派現（244家）兩類，考察的指標與前面相同。
通過比較，可以發現兩極分化的現象更加明顯，即派現傾向越高的公司，其經營業績越好，而越不傾向于派現的公司，其經營業績越差。這說明現金紅利派發與否確實可以作為考察公司素質的一個指標。
2、配股公司
為了進一步驗證現金紅利與公司配股行為的關系，我們對1998年下半年和1999年上半年滬市發生配股行為的公司進行了實證檢驗。考慮到配股資金產生效益需要一定的時間，我們將時間分為兩段，并用隨后一年內公司經營狀況的變化來近似衡量公司配股資金的使用效率。具體分段情況如下：
以除權日為基準，98年下半年滬市配股的公司共有49家，由于鄭百文無99年的數據，所以可用樣本數48個，99年上半年配股公司共有13家，這樣總計樣本數為61個。我們將上述61家公司按照其近兩年派現情況分為兩類：派現公司（29家）與不派現公司（32家），近兩年是指配股發生前的兩年內，分別考察凈資產收益率的變動率、凈利潤增長率和主營業務利潤增長率。
無論是從凈資產收益率變動率還是從凈利潤增長率和主營業務利潤增長率來看，派現公司明顯優于不派現公司，這與前面的結論是一致的。雖然兩類公司的凈資產收益率的變動率均為負值，但這是由宏觀經濟面所決定的，盡管如此，派現公司凈資產收益率的下降幅度要遠遠小于不派現公司。這從某種程度上反映了派現公司配股資金的使用效率高于不派現公司。
3、結論
篇10
文章編號：1005-913X（2015）12-0116-02
一、引言
我國自改革開放之后，利用廉價的勞動力資源，大力發展勞動密集型產業，成為了全球制造業大國之一。然而近年來一些制造業工廠的發展卻不如人意，諾基亞在北京和東莞的工廠面臨倒閉，東莞和蘇州兩地數家制造企業宣布破產。針對這種現象，不久前我國工信部了“工業4.0”規劃《中國制造2025》，這是我國實施制造強國戰略第一個十年的行動綱領。此規劃將“智能制造”作為重點扶持領域，強調將信息技術與我國制造業進行深度融合，實現機器人等智能產品進入智能化生產。對于制造業上市公司來說，實現這種智能化需要投入大量資金，這些資金的來源主要還要依靠投資者。而投資者則是通過觀察分析該上市公司的股票價格，來決定是否投資該公司。因此，本文以制造業為突破口，結合相關的財務數據，對股價波動與財務業績的相關性展開研究，以期為提升制造業財務業績提供政策建議與理論支撐。
二、實證研究設計
（一）研究假設
償債能力主要是指企業償還長期與短期債務的能力，是反映企業的財務狀況和經營能力的重要標志。企業償還債務能力的大小，與企業能否健康的生存和發展息息相關。企業的償債能力越強，說明公司有較低的經營風險，反映出公司的發展具有較高的穩定性，即償債能力越強股價越高，所以償債能力與股價波動應該呈正相關關系。因此提出假設1。
假設1：制造業上市公司的償債能力與股價波動呈正相關
營運能力大小對于企業而言，就是企業在資產管理方面效率高低的體現，這也就說明營運能力與償債能力和盈利能力是息息相關的。為了讓企業創造更多的價值，投資者得到更多的回報，要不斷提高企業資產利用效率，加速企業各項資產的周轉。企業營運能力越強，企業對各項資產管理的效率越高，企業的經營效益就越好，即營運能力越高股價越高，所以營運能力與股價波動應該呈正相關關系。因此提出假設2。
假設2：制造業上市公司的營運能力與股價波動呈正相關
無論是企業的管理者還是投資者，都十分關注企業的獲利能力。然而在企業運行管理的過程中，任何一項資金都存在使用成本，資金使用成本的大小關系著投資者投入資金的高低，上市公司獲取利潤的能力就指的是盈利能力，公司獲取利潤的能力越強，說明投資者可能獲取的投資收益就越高，所以盈利能力的大小對制造業上市公司股票價格變動的影響起著積極的作用，所以企業盈利能力越強股價就越高。因此提出假設3。
假設3：制造業上市公司的盈利能力與股價波動呈正相關
上市公司獲得資金的主要方式就是發行股票，企業如果想擁有較好的發展前景，只有通過不斷增長凈利潤，企業的競爭力才能不斷增強，這樣就能保證投資者擁有更好的投資回報，所以成長能力越強股價越高。因此提出假設4。
假設4：制造業上市公司的成長能力與股價波動呈正相關
現金流量就是企業在日常經營活動中現金的流動情況，從中可以直觀地看出企業一段時期內的資金流動情況。企業控制現金流動的能力越強，公司應對經營、投資及籌資活動中突發狀況能力就越高，就可以抓住好的投資機遇，所以現金流量能力越強股價越高。因此提出假設5。
假設5：制造業上市公司的現金流量能力與股價波動呈正相關
（二）研究方法
本文首先經過將搜集的理論進行分析，然后提出研究假設。并依據提出的假設，將搜集到的數據進行描述性分析，利用回歸性分析的方法，通過Pearson相關性檢驗分析變量之間的相關性，同時建立多元線性回歸方程進行實證檢驗，找到對上市公司股價波動影響的主要因素，總結出財務業績與股價波動的相關性。
（三）數據來源與變量設計
1.數據來源
本文選取了20家制造業上市公司數據，以2014年年報數據為基礎，利用回歸性分析進行實證研究。年報中的財務指標及數據來自于新浪財經網，數據處理采用SPSS19.0和Excel軟件完成。
2.變量設計
依據對影響股價波動因素的分析，我國上市公司股價的影響因素眾多，比如國內外經濟市場、居民收入水平等。但從財務業績的相關角度來分析，可以從償債能力、盈利能力、營運能力、成長能力、現金流量這五個角度進行分析，并且都可以找出具體數據。本實證研究對指標變量的設定和預期符號見表所示。
三、實證分析
（一）相關性檢驗
在本文進行股價波動與財務指標回歸性分析之前，首先對各指標進行相關性檢驗，具體分析如表所示。
從上表可以看出，凈利潤增長率X8和總資產增長率X9的相關系數在0.5以上，說明這兩個指標與股價波動是完全正相關的，所以假設4成立。而流動比率X1、速動比率X2和應收賬款周轉率X4的相關關系系數在0.2以上，關聯程度不是很高，只能說明與股價波動可能是正相關。而資產負債率X3、總資產周轉率X5、總資產收益率X6、凈資產報酬率X7、現金流量比率X10這五個指標都為負數，說明這些指標與股價波動呈負相關性。為了進一步驗證，所以接下來進行回歸性分析。
（二）回歸性分析
為了進一步研究本文假設的各個財務指標與股價波動的相關性，將股價Y命名為因變量，將本文所選取的10個財務指標作為自變量，構建下面多元線性回歸模型：Y=β1X1+β2X2+β3X3+β4X4+β5X5+β6X6+β7X7+β8X8+β9X9+β10X10+ε
其中：βi為回歸系數，ε為誤項差。
對2014年20家上市公司股價及相關財務數據運用SPSS19.0軟件進行回歸性分析，計算結果如以下相關表格所示。
從上表可以看出，回歸方程的R值為0.872，均方為7.281，模型的f值為0.00，說明模型整體通過檢驗，線性關系是成立的。由表7可以看出，本文選取的10項財務指標的標準系數全部大于0，說明本文的回歸性假設是成立的。
在本文選取的償債能力的三個指標中，流動比率X1，其Sig值為0，說明該指標與股價波動呈完全正相關。流動比率的高低，直接反映了企業的短期償債能力的強弱。速動比率X2的Sig值為0.092，大于0.05，不符合要求，所以不通過檢驗。資產負債率X3的Sig值為0.012，說明資產負債率與股價波動也是呈現正相關的。通過這兩個指標的回歸驗證，與股價波動都是呈現正相關性，由此可得假設1成立。從中我們可以看出，投資者在分析上市公司的股票價值時，首先都會關注該企業的負債狀況及資產狀況，對流動資產和流動負債的值也尤為關注。
在本文選取的表示營運能力的應收賬款周轉率和總資產周轉率兩個指標中，進行回歸性分析后，發現總資產周轉率X5的Sig值高于0.05，不通過檢驗，所以應該要剔除。應收賬款周轉率X4的Sig值為0.024，低于0.05，所以該指標與股價波動是呈現正相關的。應收賬款周轉率的高低，也是企業應收賬款的周轉速度的快慢，企業的應收賬款周轉率越高，說明該公司的平均收賬期就越短，也反應出企業有較高的資金回籠率。投資者可以通過分析企業營運能力的大小，得出企業財務安全性的高低，也可以分辨企業是否擁有較高的資產收益能力，決定是否購買該企業股票，由此可以驗證假設二也成立。
在本文選取的表示盈利能力的兩個指標中，總資產收益率X6的Sig值為0.034，小于0.05，所以通過檢驗，即總資產收益率與股價波動為正相關。總資產收益率是反映企業綜合利用效果的指標，可以從整體上反映企業資產的利用效果。凈資產報酬率X7的Sig值為0.003，小于0.05，所以通過檢驗。凈資產報酬率越高，說明企業的資產利用率也越好，也能反應出企業的盈利能力越來越強，經營管理水平越來越高。綜上所述，假設三也成立。
在本文選取的表示成長能力的兩個指標中，凈利潤增長率X8的Sig值為0.023，小于0.05，所以與股價波動為正相關。凈利潤是一個企業經營的最終成果，與企業經營效益直接相關。投資者可以直接通過觀察企業的凈利潤，來分辨企業經營效益是否良好。總資產增長率X9的Sig值為0.541.大于0.05，不通過檢驗，所以應該剔除。綜上所述，可以驗證假設四成立。
本文選取了現金流量比率X10來表示現金流量能力，它的Sig值為0.023，小于0.05，所以與股價波動為正相關。現金流量比傳統的利潤指標更能說明企業的盈利質量，現金流量表示的是公司實際上發生的現金流，不存在弄虛作假的風險。投資者可以通過分析現金流量以直觀地了解企業資金的實際去向，所以假設五也成立。
四、結論與對策
本文通過對我國20家制造業上市公司影響股價波動因素的相關性檢驗和回歸分析，得出制造業上市公司的股價波動與本企業的償債能力、營運能力、盈利能力、成長能力和現金流量能力都是正相關的。實際工作中可以從以下兩個方面著手提升財務績效。
（一）合理進行財務分析，促進企業全面發展
企業定期進行財務分析，可以及時發現經營中的漏洞，并針對這些漏洞提出策略進行有效改正。對于投資者而言，最快最有效地了解該公司的方法就是分析該企業的財務分析報告，通過報告可以直觀地獲取企業各能力的水平。對于企業內部管理人員而言，經過專業的財務分析，可以準確地判斷出企業在日常工作中經濟活動是否正常，運營資金是否充足，是否存在財務風險。及時分析了解經營情況，促進公司全面發展，以吸引更多的投資者。
