國際金融中心范文

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篇1

經(jīng)貿(mào)重合產(chǎn)生金融中心

20世紀50年代之前可稱為早期金融中心。那時候，基于規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟，國際金融中心是與國際經(jīng)濟中心和國際貿(mào)易中心重合的。最早的國際金融中心出現(xiàn)在17世紀的荷蘭。作為歐洲開展東方貿(mào)易的最重要港口，阿姆斯特丹成為當時的世界金融中心。歷史上第一家取消金屬貨幣兌換義務(wù)而發(fā)行紙幣的現(xiàn)代銀行產(chǎn)生于此，第一家股票交易所也誕生于此。后來，受“郁金香泡沫”及其他因素影響，荷蘭經(jīng)濟開始衰落，阿姆斯特丹也逐步喪失了世界金融中心地位。

取而代之的是隔海相望的英國。乘第一次工業(yè)革命之東風，英國成為19世紀經(jīng)濟實力最強、殖民地最多的“日不落帝國”。憑借高質(zhì)量的工業(yè)品和低廉的價格，英國很快就成為世界的“加工廠”。跟隨價廉物美的工業(yè)品在世界各國占領(lǐng)市場的步伐，英鎊也就成為當時在國際貿(mào)易和資本輸出中最普遍使用的貨幣。于是，倫敦無可爭辯地成為世界上最大的國際金融中心。

第一次和第二次世界大戰(zhàn)徹底改變了世界經(jīng)濟的格局。二戰(zhàn)結(jié)束后，美國成為世界頭號經(jīng)濟強國。尤為重要的是，二戰(zhàn)之后確立的以美元同黃金掛鉤、各國貨幣與美元掛鉤為基本框架的“雙掛鉤”國際貨幣體系（布雷頓森林體系），更以國際協(xié)議的方式確定了美元的世界霸主地位。憑借美國無與倫比的經(jīng)濟實力和貨幣特權(quán)，紐約取代倫敦成為世界上最重要的國際金融中心。

歐洲美元催生離岸金融

就在紐約為其取得國際金融中心地位而躊躇滿志之時，一個新的金融范式即“歐洲美元”正在悄悄生成。這一范式一經(jīng)產(chǎn)生，便顯示出強大的生命力。它的迅速普及不僅削弱了紐約的國際金融中心地位，而且改變了國際金融中心的形成路徑。沿著這條路徑，國際金融中心的發(fā)展進入了第二個階段。

歐洲美元的產(chǎn)生與美國在20世紀六七十年代實行較為嚴格的金融管制有關(guān)。那時，戰(zhàn)爭的硝煙剛剛散去，世界各國都“百廢待興”，急需大量資金重建家園。由于戰(zhàn)后的資金高度集中于美國，所以20世紀五六十年代全世界經(jīng)歷了一個長達十余年的“美元荒”。在另一面，由于種種原因，美國卻對其資本流動實施了嚴格的管制，限制美元資金從美國流出。資金供求被人為阻隔，更加劇了資金的短缺。然而，道高一丈，魔高一尺。那些追逐高利潤的美元資本以各種方式、通過各種渠道，或明或暗地向那些急需資金的歐洲地區(qū)轉(zhuǎn)移，而且“一去不復返”。于是，境外美元流通的市場便首先在歐洲地區(qū)（主要是倫敦）發(fā)展起來。歐洲美元市場可以經(jīng)營一切以美元為載體的金融活動，如美元存貸款的吸收和發(fā)放、保單的發(fā)放和賠付、美元定值證券的發(fā)行和交易都在美國本土之外進行。因此，這種活動又被稱作“離岸”金融活動。

歐洲美元的產(chǎn)生，使得資金的跨國流動真正全球化。它從根本上破除了國際金融中心必須依附經(jīng)濟中心和貿(mào)易中心、必須取資于國內(nèi)資本供應(yīng)的傳統(tǒng)范式，從而引發(fā)了國際金融中心的分散化進程，并導致“離岸金融中心”的產(chǎn)生。基于這一運行機制，國際金融中心迅速而廣泛地分散到巴黎、法蘭克福、布魯塞爾、米蘭、蒙特利爾和東京等地。最有革命性意義的是，原先一些經(jīng)濟上并不重要的國家和地區(qū)如巴哈馬、開曼群島、百慕大群島、盧森堡和新加坡等也得風氣之先，迅速成長為不可小視的國際金融中心。

全球化下的多元中心格局

20世紀80年代以后，經(jīng)濟和金融開始全球化。正是基于全球化，國際金融中心的發(fā)展進入了第三個階段，即開始了更為多元化的新歷程。

篇2

    關(guān)鍵字

    國際金融中心 優(yōu)劣勢 上海

    金融中心實際上是各類金融機構(gòu)以資金借貸和融通為目的而匯聚在特定區(qū)域所形成的一個金融交易平臺,這一平臺為各金融主體提供交易集群、金融結(jié)算等全方位金融服務(wù),充當了金融機構(gòu)的特定“中介”功能。國際金融中心一般具有如下特征:一是金融機構(gòu)集群化;二是金融市場和金融交易品種多樣化;三是資本集散地和資金交易清算國際化和多元化。故其具備的必要條件是:地域和交通優(yōu)勢明顯、相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)達;金融市場發(fā)展程度較高,并且結(jié)構(gòu)健全;金融機構(gòu)數(shù)量多,多功能金融機構(gòu)聚集,相關(guān)金融配套服務(wù)完善;相關(guān)法律體系完善,對金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)制力度大;宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定、政治環(huán)境良好。

    國際金融中心的發(fā)展對所處區(qū)域和國家的社會經(jīng)濟發(fā)展具有良好的促進作用,具體表現(xiàn)在促進資本集聚和輻射,加速金融深化與創(chuàng)新,提升國家經(jīng)濟實力,維護國家經(jīng)濟金融安全。因此,構(gòu)建國際金融中心對促進我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)升級、完善金融系統(tǒng)安全和擴大國際影響力具有重要戰(zhàn)略意義。

    一、我國國際金融中心的模型構(gòu)建

    改革開放三十年來,隨著經(jīng)濟的持續(xù)高速發(fā)展,我國金融改革逐步深化。在逐步認識到金融中心對區(qū)域金融發(fā)展重要促進作用的基礎(chǔ)上,我國各區(qū)域經(jīng)濟中心分別就金融中心的建立與輻射展開論證。例如上海、北京、大連、深圳、成都、武漢、西安等都在爭建不同層次的金融中心。由于定位不準確,在一定程度上浪費了有限而寶貴的金融資源。基于這一現(xiàn)狀,對我國構(gòu)建國際金融中心的分析論證工作就顯得尤為重要。本文通過斟酌篩選和模型分析給出建立金融中心的層次和必要條件。

    (一)城市的初步篩選

    由于我國東、中、西部的經(jīng)濟差距較大,特別是在宏觀經(jīng)濟和金融指標方面尤為明顯。因此,通過一些重要的經(jīng)濟、金融指標來合理的排除一些條件不好或不太好的地區(qū),進而甄別出合乎條件的城市,通過模型的進一步檢驗,最后確立其國際金融中心地位。理論界認為,一般情況下,一國只能出現(xiàn)一個國際金融中心,并輔之以若干區(qū)域金融中心。根據(jù)經(jīng)濟和金融的相關(guān)指標比較,有理由排除中部和西部的絕大多數(shù)城市,盡可能地在東部尋找國際金融中心。在考慮到國家經(jīng)濟發(fā)展的整體戰(zhàn)略布局和區(qū)域涵蓋面的情況下,選取了東部的上海、北京、深圳、廣州、南京、大連、青島,中部的武漢和西部的成都、西安等十個城市作為備選選項。

    (二)金融中心形成潛力模型

    里德(H.C.Reed)提出的國際金融中心形成潛力理論,不同于以往靜態(tài)區(qū)域金融聚集力或區(qū)域金融競爭力分析。該理論認為,金融中心的形成與發(fā)展是一個動態(tài)的過程(圖1)。本文基于里德理論,通過分析經(jīng)濟、資金、基礎(chǔ)設(shè)施和軟實力等都可能導致金融中心形成的主要因素,量化研究城市是否具備金融中心成長潛力,這一潛力將導致哪一級的金融中心成形。

    根據(jù)圖1,我們將金融中心分為三個層次:第一層次是一國內(nèi)部的金融中心,包含地區(qū)金融中心、區(qū)域金融中心、全國金融中心三個范疇,其影響范圍逐步從地區(qū)擴展到全國;第二層次是區(qū)域性國際金融中心,其影響范圍為鄰近國家和政治“領(lǐng)地”;第三個層次是全球性金融中心,其影響范圍已擴展至全世界。三個層次的金融中心有顯著的區(qū)別,具體表現(xiàn)在經(jīng)濟實力、金融影響力、基礎(chǔ)設(shè)施、區(qū)域輻射力等相關(guān)配套制度以及其他一系列因素上,從而使各個層次的金融中心數(shù)量呈“倒金字塔”形狀,即第一層數(shù)量較多,第二層數(shù)量居中,第三層數(shù)量極少。

    國際金融中心的構(gòu)建必須在經(jīng)濟實力、金融影響力、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和軟實力等方面具備一定的著力點。因此,本文根據(jù)金融中心形成潛力模型選取了四組54個指標,構(gòu)建備選城市的經(jīng)濟實力(EP)、資金實力(CP)、基礎(chǔ)設(shè)施水平(IL)和軟實力(SP)等四要素結(jié)合的國際金融中心潛力值模型(TFP模型,由孫劍在《中國區(qū)域金融中心的劃分與構(gòu)建模式》中構(gòu)建),如下所示:

    TFP=a1+β2CP+β2CP+β3IL+β4SP+8(aβ1=常數(shù)量;e=隨機誤差量;β11>0;β2>0;β3>0;β4>0),其形成潛力的評估指標體系如表1所示。

    本文對原始數(shù)據(jù)進行標準化轉(zhuǎn)化和主成分分析等方法得到圖2中的相關(guān)數(shù)值,進而找到符合建設(shè)國際金融中心條件的城市:上海、北京和深圳的經(jīng)濟實力遠遠超出其他城市,金融實力在全國占有絕對的優(yōu)勢,是我國的三大金融增長極。其中上海得分略高于北京,顯著高于深圳。這與上海、北京的經(jīng)濟和政治中心地位高度強相關(guān);深圳位于珠三角,接受香港對內(nèi)陸的經(jīng)濟輻射,三地的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平已高于其他城市。但成都、武漢、南京、青島、大連、西安等城市在區(qū)域范圍內(nèi)的金融地位突出。成都和西安是我國西部地區(qū)的重要交通要道和經(jīng)濟樞紐。南京也是長三角區(qū)域性經(jīng)濟和政治中心。青島位于膠東半島,是一個重要的港口城市。武漢是我國中部最大的交通樞紐,長江中游最大的物流中心。大連則位于東北亞經(jīng)濟圈和環(huán)渤海經(jīng)濟圈的交匯處。所以,十個城市均是我國各地區(qū)的經(jīng)濟金融中心,但相比卻呈現(xiàn)出一定的層次性。

    通過上述分析,本文將樣本城市分為四個梯隊:第一梯隊(90-100):上海,所有指標均領(lǐng)先于其他城市;第二梯隊(80-90):北京,即擁有四大國有銀行的總部,又是全國金融業(yè)的監(jiān)管中心所在地和眾多大型國企總部所在地,具有巨大的資金和信息優(yōu)勢;第三梯隊(70-80):深圳,是中國改革開放的第一塊“試驗田”,同時毗鄰國際金融中心——香港,此外,它還在金融創(chuàng)新上保持著優(yōu)勢;第四梯隊(70以下):成都,武漢,南京,青島,大連和西安。

    二、構(gòu)建我國國際金融中心——上海

    上述分析表明,將上海建設(shè)國際金融中心具有先發(fā)優(yōu)勢。國務(wù)院將上海建設(shè)成為國際金融中心和航運中心的決定,更確立了上海的領(lǐng)先地位。我國金融中心的構(gòu)建應(yīng)采取下列步驟:將上海建成我國國際金融中心,在北京、深圳等城市中選取建設(shè)區(qū)域性國際金融中心或全國金融中心,在成都、武漢、南京、青島等城市中選取區(qū)域金融中心。以下將對上海建設(shè)國際金融中心的相關(guān)問題進行討論。

    (一)上海的金融現(xiàn)狀及構(gòu)建國際金融中心所面臨的問題

    上海已擁有全國最健全的金融機構(gòu)和金融體系及國內(nèi)金融交易中心的地位。截至2008年末,全市共有各類金融機構(gòu)689家,銀行業(yè)機構(gòu)124家,保險業(yè)機構(gòu)291家,證券業(yè)機構(gòu)94家。在滬經(jīng)營性外資金融機構(gòu)達到165家;在滬經(jīng)營的外資銀行及財務(wù)公司93家。其中,獲準經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的57家(數(shù)據(jù)來源:2008年上海市國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報)。截至2009年2月,上海證交所開戶數(shù)目前已達8075.45萬戶,形成了國內(nèi)主要的證券交易市場。位于上海的中國外匯交易中心每天的交易成為中國外匯牌價的基礎(chǔ);銀行間資金拆借市場使上海成為銀行間資金調(diào)度的中心;金融人才和技術(shù)優(yōu)勢國內(nèi)領(lǐng)先;有國內(nèi)最大最規(guī)范的同業(yè)拆借市場、外匯交易市場、票據(jù)貼現(xiàn)市場、保險市場、住房抵押市場、商品期貨等市場;在未來數(shù)年內(nèi)還將成為全國的資金調(diào)度中心、資金運作中心、資金清算中心。作為全國性的金融中心。央行上海總部的成立進一步強化了上海國際金融中心建設(shè)作為國家戰(zhàn)略的地位,人民幣國際貿(mào)易結(jié)算試點的開展也將在上海展開。

    經(jīng)過多年的發(fā)展,上海作為我國的金融中心的地位已然成熟,但要成為國際金融中心需要進一步努力。目前上海金融發(fā)展所面臨的主要問題,第一是金融機構(gòu)比例不均衡。一個成熟的國際金融中心,應(yīng)包括大批完備的金融機構(gòu)。但上海的現(xiàn)狀是銀行類金融機構(gòu)較為發(fā)達,占金融機構(gòu)總數(shù)比例較大;證券類金融機構(gòu)波動較大,不穩(wěn)定;其他金融機構(gòu)及外資金融機構(gòu)比例較小,導致金融體系不完善。第二是金融基礎(chǔ)相對不完善。上海金融相關(guān)配套基礎(chǔ)和金融相關(guān)服務(wù)尚未完善,科研水平和金融服務(wù)機構(gòu)質(zhì)量參差不齊;金融市場的發(fā)展程度在廣度和深度上均和現(xiàn)有國際金融中心存在一定的差距。金融輻射能力和資金配置能力效果都不明顯。第三是金融法律法規(guī)離國際化尚有差距。近年來,上海在金融法律法規(guī)制度(包括司法制度和監(jiān)管制度)方面已經(jīng)取得了很大成績,但與現(xiàn)有國際金融中心相比,缺乏獨立的司法體系來保障金融法律的實施,金融法律法規(guī)尚未完全國際化。第四是金融政策尚未充分開放。我國資本項目貨幣兌換尚未完全自由化,上海的發(fā)展受到限制;同時,央行體制仍然存在不足之處,其中分業(yè)監(jiān)管模式中存在嚴重缺陷。

    (二)上海構(gòu)建國際金融中心的歷史機遇

    1 金融危機下中國金融體系安全的構(gòu)建與完善

    本輪全球性金融危機對世界各國特別是發(fā)達國家的金融業(yè)造成了前所未有的打擊,大批知名的國際金融機構(gòu)倒閉或者被兼并。由此導致一些老牌金融中心不斷喪失對全球金融業(yè)的影響。我國的金融市場雖然也遭到了金融危機的侵擾,但由于我國金融行業(yè)的國際化程度還不是很高,加上我國經(jīng)濟整體良好運行,大大減輕了危機對我國金融業(yè)的影響,使得我國金融業(yè)在國際上的整體實力顯著提高。因此,應(yīng)充分利用危機對全球金融安全體系的沖擊帶來的教訓,加速構(gòu)建和完善我國的金融安全體系,增強其抗風險能力,如充分完善和利用監(jiān)管嚴格下的金融創(chuàng)新工具如上海同業(yè)拆借平臺以及Shibor的定制來加大對全球救市的實際舉動,提高我國金融行業(yè)在全球的影響力。在這方面,上海均應(yīng)“先試先行”。

    2 上海區(qū)域金融效應(yīng)在人民幣區(qū)域化或國際化進程中的發(fā)揮

篇3

【摘 要】 本文分析解讀了不同類型國際金融中心的特點以及形成原因，借鑒國際經(jīng)驗，結(jié)合西安當?shù)貙嵡椋岢鑫靼步ㄔO(shè)國際金融中心應(yīng)采用先“分離型”后“一體型”的構(gòu)想，探索出一條適應(yīng)西安地方特色的國際金融中心新模式。

【關(guān)鍵詞】 國際金融中心；模式；一體型；分離型

國際金融市場是指資金在國際間進行流動或金融產(chǎn)品在國際間進行買賣和交換的場所。

一、國際金融市場的分類

1、根據(jù)業(yè)務(wù)對象、營運特點、境外貨幣的來源和貸放重點的不同，國際金融市場可以分為功能中心、名義中心、基金中心和收放中心四種類型

（1） 功能中心。主要指集中大量外資銀行和金融機構(gòu)從事存儲、貸放、投資和融資業(yè)務(wù)的區(qū)域或城市。功能中心又可以分為一體型中心和分離型中心兩類。

一體型中心是指內(nèi)外投融資業(yè)務(wù)混合在一起，居民和非居民均可以同時參與金融市場。該類中心的主要特點是：①金融中心內(nèi)的所有居民都可以在金融市場上從事各種貨幣的存款和貸款業(yè)務(wù)； ②國家取消了外匯管制， 在岸金融業(yè)務(wù)和離岸金融業(yè)務(wù)成為一體；③金融中心內(nèi)同時開展離岸業(yè)務(wù)和在岸業(yè)務(wù)的銀行，可以將亮相業(yè)務(wù)并帳處理。該類離岸金融中心的產(chǎn)生一般伴隨著離岸金融業(yè)務(wù)的形成而產(chǎn)生，由于對在岸金融業(yè)務(wù)和離岸金融業(yè)務(wù)沒有明確的區(qū)分，該類金融中心的金融業(yè)務(wù)自由經(jīng)營，境內(nèi)市場對境外完全開放。該類內(nèi)外一體型中心要求所在地的金融建設(shè)基礎(chǔ)較強、金融管理水平比較高，必須具備成熟發(fā)達的金融體制，政府具有成熟的調(diào)控機制和強大的市場干預能力以便應(yīng)對外來流動資本對當?shù)厥袌龅臎_擊。倫敦和香港是就是該類型國際金融中心的典型代表之一。

分離型中心是指限制外資銀行和金融機構(gòu)與居民往來，僅允許非居民參與離岸金融業(yè)務(wù)。該類中心的主要特點是：①只有金融中心的非居民參與離岸金融業(yè)務(wù)；②管理當局對非居民參與離岸金融中心內(nèi)的交易給予稅收上的優(yōu)惠，對境外流入的資金不執(zhí)行國內(nèi)的稅制、利率以及存款準備金等制度；③該類中心要求進入離岸金融中心的金融機構(gòu)須開設(shè)專門的離岸業(yè)務(wù)帳戶，離岸金融業(yè)務(wù)須在此專門帳戶內(nèi)交易。該類離岸金融中心采取內(nèi)外分離的辦法，能起到嚴密防范金融風險的效果。紐約、東京和新加坡是典型的分離型國際金融中心。

（2）名義中心。又稱“避稅港型離岸金融中心”，純粹是記載金融交易的場所，這些中心不從事具體的金融業(yè)務(wù)，只從事借貸投資業(yè)務(wù)的注冊或轉(zhuǎn)賬等事物性手續(xù)。為了適應(yīng)保密性和逃避稅收及金融監(jiān)管，諸多跨國金融機構(gòu)，在無監(jiān)管或免稅的城市設(shè)立了“空殼”分支機構(gòu)或“紙銀行”，這些城市一般都是風景優(yōu)美的海島或港口、政局穩(wěn)定、稅收優(yōu)惠、無金融管制，成本費用較低，可以規(guī)避銀行利潤稅和營業(yè)稅。開曼、巴哈馬、巴林等一些島國是典型的名義國際金融中心。

（3）基金中心。基金中心是指吸收國際游資，然后貸放給本地區(qū)的資金需求者的金融中心。新加坡就是典型的亞洲美元市場。

（4）收放中心。收放中心是指將本地區(qū)多余的境外貨幣籌集起來，然后貸放給全球各地的資金需求者的金融中心。巴林就是將中東地區(qū)富裕的石油美元集中起來貸給其他地區(qū)。

2、按照經(jīng)濟和金融之間的相對關(guān)系來區(qū)分為成熟型和趕超型金融中心

（1）成熟型金融中心，又稱“自然模式的國際金融中心”。它是指金融是伴隨著經(jīng)濟發(fā)展到一定程度自發(fā)產(chǎn)生的，它是經(jīng)濟發(fā)展到一定程度金融繁榮的產(chǎn)物。一般來說，老牌工業(yè)國家的金融中心都是具有相對豐富的經(jīng)濟、金融經(jīng)驗以及較強的國際影響力的“成熟型國際金融中心”。比較典型的代表是美國紐約和英國倫敦。自工業(yè)革命開始，英國的工業(yè)不斷強大，全球貿(mào)易日漸繁榮，促使倫敦的金融業(yè)日趨完善和發(fā)達，英鎊霸權(quán)使倫敦成為世界結(jié)算和交易重心。

（2）趕超型金融中心，又稱“政策推動型國際金融中心”。是指在經(jīng)濟尚未發(fā)展到一定程度就開始推動金融發(fā)展，金融反作用于經(jīng)濟的國際金融中心。

新加坡和日本就是典型的趕超型金融中心。以新加坡為例，新加坡政府在1998年亞洲金融危機后，正式出臺了建設(shè)“世界級金融中心”的藍圖。新加坡政府對國際金融中心發(fā)展確定的目標帶有強烈的政府色彩。為實現(xiàn)這一偉大藍圖，新加坡政府在金融管理局內(nèi)部成立了專職促進金融業(yè)發(fā)展的“金融促進廳”。同時還成立了金融業(yè)發(fā)展咨詢委員會，該委員會由時任新加坡副總理兼金融管理局局長的李顯龍負責，由銀行家、咨詢顧問以及政府官員組成，該委員會以實現(xiàn)“世界級金融中心”的藍圖作為目標，由政府和市場專業(yè)人士合作規(guī)劃，首先充分吸收意見，然后由政府成立專門的工作組，針對金融領(lǐng)域提出具體設(shè)計，最后由金融管理局與市場專業(yè)人士合作的相關(guān)部門共同推進執(zhí)行。

2007年金融危機中，新加坡政府通過干預和指導國際金融中心的成功做法，掀起了全球各國政府仿效新加坡通過國家政策指導和干預提前建設(shè)國際金融中心來提高本國經(jīng)濟實力及金融地位的風潮。新加坡的成功也表明，穩(wěn)定的市場運行機制以及成功的政府引導兩者之間并不具備絕對的矛盾。

二、西安建設(shè)國際金融中心的模式選擇

1、西安應(yīng)選擇先“分離型”后“一體型”的國際金融中心建設(shè)模式

根據(jù)國際金融中心發(fā)展的一般規(guī)律來看，一體型國際金融中心主要是不同國家投資者之間的資本融通，它要求市場所在國必須具備豐厚的資本儲備以備資本輸出。而分離型離岸金融市場，由于兩頭都在外，對市場所在地的經(jīng)濟實力和水平要求不高。只要該國具備足夠安全開放的環(huán)境、國際化的政府以及健全的法律制度，世界上任一地區(qū)，均有可能成為國際金融中心。這就打破了國際金融中心的經(jīng)典模式，即國際金融中心必須依附于世界商業(yè)中心和取資于國內(nèi)資本供應(yīng)。

綜上所述，西安地處內(nèi)陸城市，經(jīng)濟發(fā)展落后，資金缺乏，金融業(yè)整體規(guī)模較小，建設(shè)國際金融中心可采取“分離型”模式，吸引跨國銀行來西安設(shè)立分支機構(gòu)經(jīng)營離岸業(yè)務(wù)，從而建成內(nèi)外分離型國際金融中心。分離型國際金融中心可以使一國發(fā)展國際金融中心不受本國或地區(qū)經(jīng)濟的約束，并促使當?shù)亟鹑跇I(yè)盡快學習國外金融業(yè)成熟的管理理念、加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新，提升當?shù)亟鹑跇I(yè)業(yè)務(wù)水平的捷徑。

由于分離型國際金融中心交易中使用的是外幣，因此，必須依仗外幣發(fā)行國的綜合國力，而本國政府無須考慮穩(wěn)定幣值乃至于幣種國際化的問題，這大大加快了其建設(shè)的速度，降低了建設(shè)國際金融中心的難度。但分離型國際金融中心的興衰受所依附外幣發(fā)行國經(jīng)濟發(fā)展的制約。正如美元的繁榮必然伴隨新加坡的繁榮，美元的衰弱必然伴隨新加坡市場蕭條，除非新加坡選擇了另外一種外幣，依附于另一國家。

因此西安國際金融中心在建設(shè)初期選擇分離型國際金融中心的模式，待人民幣實現(xiàn)國際化、西部地區(qū)經(jīng)濟實力足夠強大，“新絲綢之路經(jīng)濟帶”戰(zhàn)略構(gòu)想真正落實并見效之后，可以將西安國際金融中心由“分離型”向“一體型”轉(zhuǎn)化，交易貨幣以人民幣為主，以歐亞大陸上“新絲綢之路經(jīng)濟帶”主要國家的貨幣為輔的多幣種交易的區(qū)域性國際金融中心。

2、西安國際金融中心建設(shè)應(yīng)采取“趕超型”模式

國際經(jīng)驗表明，國際金融中心的繁榮和發(fā)展能夠為一國帶來顯著的經(jīng)濟效益。、如引進外資、增加就業(yè)、促進國際貿(mào)易、投資和經(jīng)濟發(fā)展等多方面的貢獻。由政府主導的國際金融中心的建設(shè)可以大大縮短金融中心的形成時間。我國的上海、深圳、天津、北京等城市紛紛提出建設(shè)國際金融中心的設(shè)想，各地方政府已經(jīng)付諸行動。西安作為內(nèi)陸城市，應(yīng)該借助國家“新絲綢之路經(jīng)濟帶”的戰(zhàn)略構(gòu)想、國家西部大開發(fā)戰(zhàn)略、《關(guān)中―天水經(jīng)濟區(qū)發(fā)展規(guī)劃》、西安綜合保稅區(qū)等一系列政策優(yōu)勢和契機，由政府主導，出臺一系列的優(yōu)惠措施和完善的金融法規(guī)，推動西安國際金融中心的發(fā)展，借西安國際金融中心的繁榮，助推西安乃至大關(guān)中經(jīng)濟帶的發(fā)展。

不同地區(qū)的國際金融中心都是在特定的歷史環(huán)境和經(jīng)濟、政治背景下形成的。西安作為一個初步探索建設(shè)國際金融中心的城市，國際金融中心的建設(shè)是一個漫長的過程，應(yīng)遵循循序漸進的方式，并根據(jù)未來國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境的變化來不斷修正西安國際金融中心的功能和定位，最終將西安建設(shè)成為橫跨歐亞大陸的區(qū)域性國際金融中心。

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篇4

目前我國正在建設(shè)或規(guī)劃建設(shè)國際金融中心的城市有很多，為什么偏偏選擇上海建設(shè)國際金融中心？

基礎(chǔ)條件好

“選擇上海是一件很自然的事情。”清華大學布魯金斯中心主任肖耿這樣評價，“因為上海曾經(jīng)是遠東的金融中心，基礎(chǔ)條件最好。”

在他看來，建設(shè)國際金融中心需要有完備的金融體系、金融機構(gòu)、人才、環(huán)境與管理，而從國內(nèi)城市的現(xiàn)狀來看，上海最有條件。

如今，上海的金融體系已初具規(guī)模，包括商業(yè)銀行、證券公司、保險公司、基金管理公司、信托公司、期貨公司、金融租賃公司、貨幣經(jīng)紀公司、票據(jù)業(yè)務(wù)中心等在內(nèi)的類型齊全的金融機構(gòu)體系已經(jīng)具備，基金管理公司、信托公司等金融機構(gòu)的實力在全國也處于領(lǐng)先地位。據(jù)上海市金融辦的有關(guān)人士介紹，截至2008年6月底，上海金融機構(gòu)總數(shù)達850家。

更重要的是，上海金融機構(gòu)資產(chǎn)總額在全國金融資產(chǎn)總額中占有較大比重。這是反映上海國際金融中心建設(shè)中金融機構(gòu)聚集功能的重要指標。截至2007年底，全國金融機構(gòu)資產(chǎn)總額60.48萬億元，上海就占了6.94萬億元，約為全國金融總資產(chǎn)的11.5%。

市場輻射大

金融市場的完備程度，是衡量國際金融中心的重要基礎(chǔ)指標。而上海金融市場的影響力和輻射力正日益強大。

目前，上海已基本形成了包括股票、債券、貨幣、外匯、商品期貨、OTC衍生品、黃金、產(chǎn)權(quán)交易市場等在內(nèi)的全國性金融市場體系，是國內(nèi)金融市場中心，也是國際上少數(shù)幾個市場種類比較完備的金融中心城市。

令人鼓舞的是，上海金融市場的成交總額和規(guī)模連續(xù)大幅度增長。2007年，上海金融市場交易總額達127.6億元，同比增長117%，而2006年的增長只有69%。2008年，盡管證券市場成交額同比萎縮，但金融要素市場間相互補充的作用進一步增強，至去年6月底，上海金融市場交易總額已達76.6萬億元，同比增長了41.07%。

上海金融市場的規(guī)模也日益擴大，并在世界上占有一定地位。2007年，上海證券交易所股票成交額30.54萬億元，位列全球第七、亞洲第二；位于上海的中國外匯交易中心債券流通余額13萬億元，位列全球第七；上海期貨交易所的部分產(chǎn)品也居世界前列，其中，天然膠成交8.7萬億元，位列全球第一，銅成交10.1萬億元，位列全球第二。

直接融資總額占全國的比重是國際金融中心建設(shè)能級最主要的標志。以上海金融市場發(fā)行的股票、國債、企業(yè)債、上市公司債和企業(yè)短期融資融券為統(tǒng)計口徑，2005年，上海金融市場直接融資占國內(nèi)融資比重約為17.7%，2006年上升到20%，2007年達25.2%。2008年，即使證券市場深幅調(diào)整，直接融資較大回落，上半年上海金融市場直接融資額占比還是達到了14.4%。2002年到2007年，在上海直接融資的國內(nèi)企業(yè)融資總額達到了2萬億元，其中95%的融資額是兄弟省市企業(yè)的，可見其服務(wù)全國的能力。

開放程度高

開放程度，是國際金融中心的又一個標志，上海也走在全國的前列。

截至2008年6月底，已有375家各類外資和中外合資金融機構(gòu)匯聚上海，占在滬金融機構(gòu)總數(shù)的44.1%，也就是說，上海近一半的金融機構(gòu)屬于外資。其中，有17家外資銀行總部設(shè)于上海，占全國外資法人銀行的2/3，5家外資法人財產(chǎn)險公司將境內(nèi)總部設(shè)在上海，占外資法人財產(chǎn)險公司總數(shù)的5/7；另外，有一半以上的中外合資保險公司和合資基金管理公司集中在上海，上海還吸引了境內(nèi)眾多中外資銀行的資金管理中心入駐。

篇5

以1990年上海證券交易所的成立為起點，上海擁有中國最大的股票市場、最大的商品期貨交易所，擁有從事銀行間交易的中國外匯交易中心和分散而活躍的零售外匯市場。此外，上海的黃金市場、鉆石市場和上海產(chǎn)權(quán)交易市場等都是中國最活躍的市場。而今，在活躍的市場吸引下，眾多全國性的金融機構(gòu)的主要營運中心、交易中心、票據(jù)中心、離岸業(yè)務(wù)中心、守信評審中心、數(shù)據(jù)處理中心、研發(fā)中心等，都已匯聚上海。上海已成為中國內(nèi)地資本最為密集、交易最為活躍的地區(qū)。

正是依托金融市場的強勁拉動，上海確立了建設(shè)國際金融中心的宏偉目標，到2020年，與紐約、倫敦并立，“三分天下”。

“2008年，上海金融市場總體交易量達167．7萬億元（不含外匯市場），同比增長30．9％。”2009年1月，上海市金融辦主任方星海在他辦公的大沽路100號市政大廈里，就2008年度上海金融市場數(shù)據(jù)進行了一番研讀。方星海表示，2008年上海確立了發(fā)展金融市場體系為核心的國際金融中心建設(shè)策略。盡管受到美國金融危機的影響，上海證券交易所在2008年的總成交額為27．18萬億元。其中，IPO融資額733．5億元，僅次于紐約交易所和倫敦交易所，位列全球第三，亞太第一；反映市場活躍度的股票成交額位列全球第七、亞太第二；反映股票市場對經(jīng)濟影響的股票融資額位列全球第八，亞太第三；一定程度上反映市場預期的股票總市值繼續(xù)位列全球第六，亞太第二。

篇6

1.1試驗方法及試驗點布置試驗方法包括巖石地基靜力載荷試驗、鉆孔旁壓試驗與巖石天然單軸抗壓試驗。試驗地層為瑏瑡中風化泥質(zhì)粉砂巖，在不影響基底持力層工程性能的前提下，試驗深度盡可能接近基底標高，進入中風化泥質(zhì)粉砂巖厚度大于等于14.0m。巖基載荷試驗點數(shù)3個，均勻分布在T1塔樓地基范圍內(nèi);每個巖基載荷試驗點中心大于承壓板2倍直徑距離之外布設(shè)1處試驗孔進行旁壓試驗;巖基載荷試驗前，在每個試點中心大于承壓板2倍直徑距離之外和承壓板標高以上1m范圍內(nèi)各選取一組巖樣進行室內(nèi)單軸抗壓強度試驗，載荷試驗后，在承壓板下1m范圍內(nèi)再取一組巖樣進行單軸抗壓強度試驗，試驗點布置見圖1。

1.2載荷試驗試坑為圓形，深200mm、直徑1130mm，人工開挖，采用C30混凝土及時封孔，以保證試驗點巖性不受天氣、雨水浸泡等影響而弱化。混凝土墊層上安置面積1m2、厚80mm的鋼板作為承載板，板上設(shè)置千斤頂。采用支撐墩平臺堆載反力裝置，配重采用預制鋼筋混凝土梁條，試驗點反力荷載按不低于檢測最大加載值的1.2倍配重，最大加載量參考文獻［4］規(guī)定折減系數(shù)上限值0.8確定。為保證較準確地獲取Q-s曲線上的比例界限值，加載量級不小于25級。試驗結(jié)果見表1。Q-s曲線表明(圖2)，加荷至預定最大加載量7500kPa時，沉降仍然穩(wěn)定，未出現(xiàn)《建筑地基基礎(chǔ)設(shè)計規(guī)范》(GB50007－2011)附錄H．0.8條之終止加載現(xiàn)象。將最大試驗荷載除以3的安全系數(shù)與比例界限點對應(yīng)荷載相比較取小值，巖基承載力特征值取2500kPa。

1.3旁壓試驗旁壓試驗是通過旁壓器加壓擴張向土體施加均勻壓力，使之產(chǎn)生變形乃至破壞，測量壓力和徑向變形的應(yīng)力應(yīng)變曲線。

1.4巖石天然單軸抗壓試驗每個巖基載荷試驗點各取巖樣3組進行天然狀態(tài)下的單軸抗壓試驗。載荷試驗前，在試驗標高以上1.0m范圍及距離試驗點大于2倍承壓板直徑范圍外各取巖樣1組，如圖1之取樣點1、2。巖基載荷試驗完成后，在承壓板中心位置布設(shè)鉆孔進行持力層檢驗，并在承壓板以下1m范圍內(nèi)(圖1中取樣點3)取第3組巖樣。試驗統(tǒng)計結(jié)果及計算的巖基承載力特征值見表3所示。

2分析與討論

2.1載荷試驗與巖石單軸抗壓試驗結(jié)果對比現(xiàn)行規(guī)范中，涉及巖石地基載荷試驗者主要有《建筑地基基礎(chǔ)設(shè)計規(guī)范》(GB50007－2011)和《高層建筑巖土工程勘察規(guī)程》(JGJ72－2004)［9］。本試驗執(zhí)行GB50007－2011附錄H之“巖石地基載荷試驗要點”，但承壓板直徑為1130mm，遠大于巖基載荷試驗要求的300mm，也大于JGJ72－2004附錄E中“大直徑樁端阻力載荷試驗要點”規(guī)定的800mm。從圖2分析，除T1-1#比例界限點明顯外，T1-2#、T1-3#基本呈直線段，比例界限點不甚明顯。采用最小二乘法對Q-s曲線進行修正，分別獲取s/d=0.008對應(yīng)荷載為4220kPa、4073kPa。巖基承載力特征值與巖石天然單軸抗壓強度標準值之比值見表4。對比發(fā)現(xiàn)，按最大加載量的1/3計算的巖基承載力特征值，其折減系數(shù)為0.5＜ψr＜1，大于GB50007－2011的上限0.5而小于《長沙市地基基礎(chǔ)設(shè)計與施工規(guī)定》(DB43/T010－1999)［4］之上限0.8。其他方法獲得的結(jié)果接近或大于1，其結(jié)果與文獻［10］的結(jié)論一致;采用最大加載量的1/2確定巖基承載特征值為3750kPa，既符合概念要求，與其他確定方法相比也有一定安全儲備。

2.2旁壓試驗與巖石單軸抗壓試驗結(jié)果對比利用旁壓試驗成果來評定淺基礎(chǔ)的承載力，在國內(nèi)外均有豐富的經(jīng)驗，包括臨塑壓力法和極限壓力法。由式(8)計算，旁壓試驗點P1～P3的臨塑壓力分別為4.95MPa、5.64MPa、5.31MPa，與表2中試驗結(jié)果＞4.61MPa、＞5.01MPa、＞4.83MPa吻合。與巖石抗壓強度的比值分別為1.56、1.45、1.49，高于載荷試驗T1-1#、T1-2#的比例界限壓力而與T1-3#相近。由式(9)計算，三個旁壓試驗孔P1～P3的極限壓力分別為11.13MPa、12.18MPa、11.68MPa。取安全系數(shù)K=3，計算承載力值特征值分別為3711kPa、4061kPa、3994kPa。旁壓試驗計算的承載力與巖石抗壓強度的比值分別為1.17、1.04、1.12，與T1-1#的比例界限壓力及載荷試驗的最大加載量的1/2比較接近。考慮到旁壓試驗均未加荷至臨塑壓力點，且旁壓試驗在基坑底標高進行，初始壓力P0對試驗成果的影響與在地面進行試驗的貢獻不同，該試驗結(jié)果應(yīng)該說仍有相當?shù)陌踩珒洹?/p>

2.3載荷試驗與旁壓試驗對比載荷試驗最大加載7500kPa，試驗過程中未出現(xiàn)GB50007－2011附錄H之終止加載現(xiàn)象，最大加載下對應(yīng)的變形量為17.63～29.85mm，與JGJ72－2004附錄E之終止加載的沉降量限值(0.04～0.06)d(即45.2～67.8mm)相差很大。試驗后觀測各試驗點，承壓板周圍巖石無裂縫、混凝土墊層也未見破碎或開裂痕跡。可見，載荷試驗仍未做到破壞點。與筆者曾經(jīng)完成的旁壓試驗結(jié)果相比，本次旁壓試驗終止時，其加載量與旁壓器測試腔的體積變形量尚有繼續(xù)試驗的余地。顯然，以此來進行二者的對比，缺乏客觀性。從前文分析來看，旁壓試驗確定的巖基承載力較載荷試驗成果略偏高且有安全儲備。綜合上述分析，由表5不難發(fā)現(xiàn)，三者的總體關(guān)系如下:旁壓試驗結(jié)果＞載荷試驗結(jié)果＞巖石單軸抗壓試驗結(jié)果。文獻［12］針對上述關(guān)系進行過分析，認為原因如下:①泥質(zhì)粉砂巖為黏土質(zhì)巖石，水穩(wěn)性差，巖石強度受鉆探施工、試樣加工及試驗等因素影響而偏低;②巖基載荷試驗的加荷影響深度有限，未能體現(xiàn)圍壓對巖基承載力的貢獻;③旁壓試驗較好地反映了不同圍壓作用下巖體的強度變形，可更好地模擬深基礎(chǔ)的應(yīng)力狀態(tài)。上述分析表明，采用載荷試驗的最大加載量的1/2，即3750kPa作為承載力特征值是安全可靠的，該類巖石地基的承載極限是多少，尚待繼續(xù)研究與探討。

3結(jié)語

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關(guān)鍵詞：國際金融中心；信息處理系統(tǒng)；信息腹地；向心力

中圖分類號：F830　文獻標識碼：A　文章編號：1006－1428(2007)09－0010－05

國際金融中心的信息內(nèi)涵已經(jīng)成為當前國內(nèi)外學者探討的焦點(Porteous，1995 1999；Gehrig，1998；Zhao等，2002 2004 2005；金雪軍、田霖，2004)，這些研究大都基于Porteous(1999)提出的理論。這一理論強調(diào)：信息的匯集和交流是國際金融中心運營的重要組成部分，擁有大量信息的金融機構(gòu)和金融合約的創(chuàng)新僅僅是金融市場中的部分產(chǎn)出。筆者將信息的作用視為一個國際金融中心的產(chǎn)品，而不是上海具有經(jīng)濟優(yōu)勢地位的原因，從而以不同角度的探討來豐富國際金融中心研究的思路。

一、國際金融中心“信息處理系統(tǒng)”研究框架

本文結(jié)合Porteous和眾多學者關(guān)于國際金融中心信息內(nèi)涵的研究內(nèi)容和方法，提出國際金融中心“信息處理系統(tǒng)”的研究框架。國際金融中心“信息處理系統(tǒng)”是指在國際金融中心具有初步規(guī)模后，國際金融中心內(nèi)部和國際金融中心之間信息流動態(tài)運行的過程，包括“信息獲取”、“信息轉(zhuǎn)移”、“信息傳播”和“信息積累”等組成部分(見圖①)。

(一)“信息獲取”與“不對稱信息”

在信息獲取方面，因地域差異可能導致信息詮釋方面的誤解，這會引起不對稱信息。不對稱信息的存在使得金融機構(gòu)信息獲取的難度加大，這促使金融機構(gòu)接近信息源以發(fā)現(xiàn)和解釋非標準信息。國際金融中心信息處理結(jié)構(gòu)優(yōu)化和吸引外國投資者與金融機構(gòu)的一個重要表現(xiàn)是信息獲取的難易程度。在全球化經(jīng)濟體系中，金融機構(gòu)需要進駐信息中心地，憑借“地方”信息看清市場(Thrift，1994)。即便電子信息技術(shù)使得金融系統(tǒng)的地理性減弱，但金融系統(tǒng)的地理性依然存在，電子銀行也并不能完全解決這類問題。

(二)“信息轉(zhuǎn)移”與“信息外在性”

金融機構(gòu)的集結(jié)能使區(qū)域內(nèi)企業(yè)在信息量倍增中獲益，這意味著金融產(chǎn)品本身就對現(xiàn)有的信息是一種很大的增值，信息溢出效應(yīng)隨之產(chǎn)生(Zhao等，2005)，表現(xiàn)為信息外在性。因此，一些國際金融中心城市產(chǎn)出特定的信息后，各地區(qū)間為了形成優(yōu)勢互補，不得不進行信息轉(zhuǎn)移，但由于轉(zhuǎn)移過程中地理和技術(shù)因素的差異使得交易成本各不相同，同時造成轉(zhuǎn)移的效率和速度也存在不同，并且信息價值本身也是有遞耗損性的，所以金融和有關(guān)服務(wù)機構(gòu)選址的隨意性便大大減低了，這也成為現(xiàn)代國際金融和服務(wù)中心發(fā)展的主要投入因素。

(三)“信息傳播”與“國際依附性”

“國際依附性”可以測度一個地區(qū)的開放程度和對外交通、通訊的便利性。一個具有較強國際依附性的城市在將信息集聚以發(fā)揮其知識性和策略性優(yōu)勢方向起著重要作用。“信息傳播”是“國際依附性”得以充分實現(xiàn)的前提條件，“信息傳播”的有效運行可以加強國際金融中心的“國際依附性”，從而使該地區(qū)能夠頻繁和有效地接收、運用外來信息。

(四)“信息積累”與“信息腹地”

“信息腹地”和“信息中心地”有聯(lián)系也有區(qū)別，“信息腹地”的地理范圍相對更廣，“信息中心地”的遷移和演變往往受制于其“信息腹地”的變化，它可以在“信息腹地”的任何一個經(jīng)濟中心轉(zhuǎn)移，但最可能落腳在息利用度和獲利性最高的地點。“信息腹地”的形成不是一朝一夕的。初始期間該地區(qū)從“信息獲取”開始，首先通過在地區(qū)內(nèi)的“信息轉(zhuǎn)移”來達到信息集聚的目的；然后，由于信息的不斷傳播和部分“離心力”因素的作用，“信息腹地”的影響范圍和程度不斷擴展(Pred，1973)。圖②描述了在一定的情境中，金融信息從“信息腹地”到周邊地區(qū)的轉(zhuǎn)移、傳播的微觀過程。

二、上海銀行業(yè)的金融信息處理動態(tài)系統(tǒng)和功能發(fā)揮

(一)上海銀行業(yè)的“信息獲取”

1、銀行業(yè)信息源。

“信息獲取”包括建立和掌握信息源、開發(fā)信息源并從中吸收利用信息，是實現(xiàn)國際金融中心“信息處理系統(tǒng)”順利運行的基礎(chǔ)。從國際化的角度，國際金融中心中的商業(yè)銀行信息獲取的信息源包括：

(1)客戶信息和交易信息。客戶信息就是客戶的基本資料，交易信息則是指銀行每進行一筆業(yè)務(wù)交易之后留下的詳細記錄。除了銀行自己積累和搜集的客戶信息和交易信息，外部的一些信息源對于銀行業(yè)務(wù)的開展從某種意義上更為重要。外源性客戶與交易信息存在多種方式，如社會征信系統(tǒng)、評級報告、公開市場信息、零散的新聞報道等。其中社會征信系統(tǒng)是一個高效快捷的信息源。我國的社會征信系統(tǒng)正在設(shè)立過程之中，上海是在全國范圍內(nèi)比較早建立個人和企業(yè)聯(lián)合征信系統(tǒng)的地區(qū)，截至2006年底，全市個人征信覆蓋率已超過90％，全市60萬戶企業(yè)的信用信息已經(jīng)納入信息庫中，同年底，全國基礎(chǔ)信用信息庫――“中央金融信息數(shù)據(jù)庫”也落戶上海，央行的征信服務(wù)中心也設(shè)立在上海，上海已經(jīng)成為了全國的信用信息中心。

(2)外部信息服務(wù)提供商獲得的市場信息。這類信息是指銀行通過付費從外部的信息服務(wù)商獲得的有關(guān)外匯市場、貨幣市場、債券市場的各類產(chǎn)品價格的最新信息以及國內(nèi)外有關(guān)經(jīng)濟方面的重大信息。由于上海通訊科技的發(fā)展及其在經(jīng)濟金融方面的進步，許多國際通訊社、全球性和區(qū)域性的報刊紛紛在上海設(shè)立亞洲區(qū)總部或辦事處，許多全球知名的廣播和電視集團也把上海作為在亞洲的業(yè)務(wù)基地(見表①)。利用上海的獨特地緣優(yōu)勢，第一財經(jīng)等新媒體的出現(xiàn)為上海的信息獲取創(chuàng)造了更多可選渠道，并且通過國外媒體的引入，上海與世界其他國家和地區(qū)的聯(lián)系將更加緊密。

(3)公共信息。公共信息是指各級政府公布的經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)、上市交易的金融機構(gòu)公布的財務(wù)信息等。信息資源的公共獲取是指信息能否被便捷地、通過免費或合理付費方式被銀行機構(gòu)無障礙獲取。具體而言，信息公共獲取可以最大限度地消除當前廣泛存在的社會信息不對稱、信息資源浪費和信息尋租現(xiàn)象，減少信息獲取的社會成本。上海市非常重視政府和機關(guān)信息披露工作，其信息透明度的不斷加強為上海信息披露制度的完善作了很好的示范，也為銀行業(yè)信息獲取提供了良好基礎(chǔ)。

2、信息和通信技術(shù)發(fā)展是“信息獲取”能力提升的基本條件。

信息技術(shù)進步造就的廉價、及時、豐富和容易獲取的信息和數(shù)據(jù)，已經(jīng)侵蝕了傳統(tǒng)信息所有者所具有的優(yōu)勢。金融信息可以通過發(fā)達的通信網(wǎng)絡(luò)從各個方

向獲取，從而使得區(qū)域內(nèi)信息集聚程度不斷提高。上海的信息和通信技術(shù)近幾年取得了不錯的發(fā)展，信息通訊便利性在國內(nèi)名列前茅，并且在國際比較當中也不遜于其他亞洲國際金融中心城市。

信息通訊技術(shù)的發(fā)展使銀行的業(yè)務(wù)處理方式有著翻天覆地的變化，支付體系是銀行業(yè)務(wù)運行的基礎(chǔ)，信息技術(shù)的進步促使支付系統(tǒng)日新月異的變化。目前銀行支付系統(tǒng)是以人民銀行現(xiàn)代化支付系統(tǒng)為核心，以銀行內(nèi)支付系統(tǒng)為基礎(chǔ)，包括票據(jù)支付系統(tǒng)、銀行卡支付系統(tǒng)在內(nèi)的支付清算網(wǎng)絡(luò)體系。其中人民銀行的大額實時支付系統(tǒng)是核心系統(tǒng)，其功能和效率達到國際先進水平。另外人民銀行2006年建成小額批量支付系統(tǒng)，該系統(tǒng)支撐多種支付工具的應(yīng)用，為銀行業(yè)金融機構(gòu)的小金額、大批量跨行支付清算業(yè)務(wù)提供了一個低成本的公共支付平臺。商業(yè)銀行通過這個支付系統(tǒng)既保證了經(jīng)營的高效運行、又保證了業(yè)務(wù)信息的及時溝通。

從商業(yè)銀行內(nèi)部運作來講，目前包括客服系統(tǒng)、集成業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)、數(shù)據(jù)倉庫、分析管理決策系統(tǒng)等在內(nèi)的信息處理系統(tǒng)，即方便了客戶、增加了前臺營銷渠道，也方便銀行自身風險管理和財務(wù)管理的集中，后臺運作系統(tǒng)更是集中化運作，國內(nèi)大部分全國性商業(yè)銀行在上海都設(shè)有數(shù)據(jù)處理中心，從而實現(xiàn)全國性或區(qū)域性的業(yè)務(wù)和風險信息的集中和處理。

(二)上海銀行業(yè)的“信息轉(zhuǎn)移和傳播”

信息轉(zhuǎn)移和傳播功能的發(fā)揮主要通過兩種方式：一種是面對面的交流；一種是電子通信。它們?yōu)閲H金融中心的持續(xù)發(fā)展帶來“向心力”和“離心力”的雙重沖擊。國際金融中心從傳統(tǒng)上提供了一個金融交易者消息和公告形成和匯集的物理區(qū)位，但隨著金融技術(shù)的發(fā)展和金融環(huán)境的變化，這種物理區(qū)位逐漸淡化，從而為不同類型國際金融中心的出現(xiàn)提供了可能，并且豐富了金融中心的“國際”內(nèi)涵。上海的信息轉(zhuǎn)移和傳播優(yōu)勢如下：

(1)技術(shù)支持。技術(shù)的不斷進步使得信息轉(zhuǎn)移和傳播變得簡單易行。上海互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)交換中心的建設(shè)是上海國際金融中心建設(shè)與發(fā)展所需數(shù)據(jù)傳輸和控制的關(guān)鍵樞紐，是上海國際金融中心信息化建設(shè)中一個關(guān)鍵性基礎(chǔ)設(shè)施。目前，互換中心現(xiàn)有上海教科網(wǎng)、上海電信等近20家網(wǎng)員單位，帶寬出口不斷增加，信息流量不斷上升。互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)交換中心還可以與其他交換中心，特別是國外互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)交換中心互聯(lián)，也可以與大型互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心互聯(lián)，使得國際金融中心內(nèi)外用戶可以有效地利用全球互聯(lián)網(wǎng)中的相關(guān)信息資源提升自己的能級。

(2)外資銀行集聚加強了信息集聚效應(yīng)和信息外溢效應(yīng)。許多學者從資源配置效率等方面論述了外資銀行進入對國內(nèi)經(jīng)濟的潛在益處(Goldberg和Saun-ders,1981；Walter和Gray,.1983；Levine,1996)。Levine(1996)指出，外資銀行可能通過增強競爭，使用更多更現(xiàn)代的銀行技術(shù)和科技手段來改善國內(nèi)金融市場的質(zhì)量和金融服務(wù)的有效性，幫助促進基本的銀行監(jiān)管機制和法律框架的發(fā)展。銀行等金融機構(gòu)也可以通過區(qū)域集中更好地進行信息共享與信息交流，同時，總部與處于不同區(qū)域分支機構(gòu)的信息傳播可以加強不同區(qū)域的經(jīng)濟聯(lián)系。

上海一直以來是吸引金融機構(gòu)集聚的金融中心，近幾年中外資金融機構(gòu)在上海的機構(gòu)網(wǎng)點增速很快，另外大多數(shù)中外資銀行網(wǎng)點在上海的數(shù)量都要比北京等城市的多。尤其是上海陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)以“一個平臺”、“八方專網(wǎng)”為主體的信息基礎(chǔ)設(shè)施和功能開發(fā)項目，已經(jīng)為陸家嘴率先進行金融創(chuàng)新奠定了基礎(chǔ)，信息技術(shù)和銀行機構(gòu)集聚的有效結(jié)合可以避免集聚過程中“離心力”因素的干擾。2006年12月22日，中國銀監(jiān)會正式批復同意渣打銀行、東亞銀行等9家外資銀行分行全部在上海改制籌建法人銀行。一方面說明上海在外資銀行競爭策略中的重要地位，另一方面也預示著新一輪的開放給上海建設(shè)國際金融中心提供新的契機。由于中外資銀行等金融機構(gòu)的異質(zhì)性。當它們的能力不相似但存在互補時，金融機構(gòu)的集聚將更有利于形成高效率的復合型產(chǎn)品創(chuàng)新。

(三)上海銀行業(yè)的“信息積累”

自然條件的類似使上海和香港、新加坡位于共同的信息腹地“信息中心地”，可以更加清晰地闡釋它們的相對優(yōu)勢。上海位于北京與香港之間，可以作為“信息腹地”的中心地帶連接兩者的“信息轉(zhuǎn)移”和“信息傳播”。

1、政府政策支持有利于“信息積累”形成規(guī)模。

“信息積累”與“知識創(chuàng)新”相輔相成，在信息積累達到一定階段后，城市經(jīng)濟發(fā)展通過創(chuàng)新性集聚才能實現(xiàn)巨大突破。偶然因素和市場力量顯然也是導致大多數(shù)成功的創(chuàng)新型集聚形成的因素，但是經(jīng)驗表明，政策也起到了非常重要的作用。那些試圖在短期內(nèi)迅速建成創(chuàng)新型集聚的國家或地區(qū)，可能已掌握了控制市場力量運行的技巧(Hsueh等，2001；Krugman，1991：Mathews和Cho，2000)。比如一些科技園的建立，并非直接以金融產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展為目標，但它們促進了眾多重要公司的建立及相互之間結(jié)成網(wǎng)絡(luò)，對金融產(chǎn)業(yè)的聚集起著重要的技術(shù)支持作用。

2、上海“信息中心地”形成的基礎(chǔ)逐漸穩(wěn)固。

上海作為“信息腹地”的中心地的地位(地理角度)是不穩(wěn)定的，它受到“信息腹地”內(nèi)部和外部的沖擊。“信息積累”要考慮到短期金融信息和長期金融信息的區(qū)別。短期金融信息可以直接從事實中獲得，過去的信息可直接對未來決策有用，而長期金融信息的創(chuàng)新作用很大。金融信息的長期分析和積累明顯預示著現(xiàn)代金融組織的有效程序，科技園的創(chuàng)新集聚恰好為這一程序的完善和成熟提供了很好的場所。

近年來，上海軟件產(chǎn)業(yè)的投資軟硬環(huán)境都在持續(xù)不斷地改善，吸引了一大批國內(nèi)外知名軟件企業(yè)落戶上海，并且上海集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展非常迅速，這些都為金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供強大的技術(shù)支持。上海市銀行卡產(chǎn)業(yè)園是上海建設(shè)國際金融中心的重要組成部分，銀行卡產(chǎn)業(yè)園是以銀行卡業(yè)務(wù)和金融信息服務(wù)為核心，以技術(shù)密集型和資本密集型的金融技術(shù)服務(wù)為支持的高科技金融信息服務(wù)區(qū)。銀行卡產(chǎn)業(yè)園所在的張江高科技園區(qū)體現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)規(guī)模、信息、金融、總部、人才等多方面的集聚優(yōu)勢。

這種區(qū)域內(nèi)的金融機構(gòu)的空間接觸使它們逐漸具有相同的社會文化背景，進而形成共同的路徑、概念和標準以及共同的區(qū)域文化為基礎(chǔ)的行為規(guī)則，培育了區(qū)域內(nèi)金融機構(gòu)的信用關(guān)系，從而金融機構(gòu)之間表現(xiàn)出一種更為密切的網(wǎng)絡(luò)交互特征。

三、基本結(jié)論與建議

國際金融中心“信息處理系統(tǒng)”體現(xiàn)了國際金融中心自我運營和發(fā)展的動態(tài)過程，我們在對此系統(tǒng)分析過程中明顯可以感受到的一點是：國際金融中心的形成和發(fā)展以及地位確立后都需要充分考慮到國內(nèi)和國外兩方面因素。因此，“依附性”也應(yīng)該包含“國內(nèi)依附性”這一重要方面。“信息不對稱”問題是引致國際金融中心“信息處理系統(tǒng)”正常運行的最初緣由，直

到“信息積累”達到一定階段“信息不對稱”問題才得到比較好地解決，信息搜尋成本也得到降低。但“信息不對稱”問題始終存在，相應(yīng)的國際金融中心“離心力”也會不斷加強，這也是國際金融中心始終不能穩(wěn)定在一個國家、地區(qū)或城市的原因。“信息積累”達到一定階段還會加強國際金融中心形成的固定路徑，但“信息轉(zhuǎn)移”和“信息傳播”的發(fā)散效應(yīng)會使得這種路徑變得不穩(wěn)定。國際金融中心的“向心力”和“離心力”因素始終貫穿于整個“信息處理系統(tǒng)”。

綜上所述，本章得到如下結(jié)論與建議：

首先，在上海國際金融中心建設(shè)過程中，信息集聚效應(yīng)還是主要的。也就是說，國際金融中心的“向心力”還是起主要作用。但上海國際金融中心的“信息處理系統(tǒng)”還面臨各方面的沖擊，上海應(yīng)在“信息獲取”、“信息轉(zhuǎn)移”、“信息傳播”、“信息積累”等各個環(huán)節(jié)完善和提高。金融微觀主體單位如商業(yè)銀行等應(yīng)繼續(xù)完善自身信息系統(tǒng)、加強客戶信息的完善保存與信息利用水平，提高信息系統(tǒng)運作效率，加強安全維護措施，并且正確處理信息保密與信息披露之間的關(guān)系。繼續(xù)大力發(fā)展社會征信系統(tǒng)，并且結(jié)合市場中介的形式促進征信與評級機構(gòu)的規(guī)范化發(fā)展，保持上海政府各部門與機關(guān)單位高效的運作方式，做好公共信息傳遞與服務(wù)工作。

篇8

關(guān)鍵詞：上海；國際金融中心

21世紀全球競爭的重要領(lǐng)域已經(jīng)發(fā)展為搶占國際金融新格局中的制高點。上海作為我國承擔服務(wù)全國、走向世界雙重責任的領(lǐng)頭城市，其國際金融中心的建立無論是在提高我國實體經(jīng)濟實力，還是國家經(jīng)濟金融安全以及國際戰(zhàn)略主動權(quán)和金融創(chuàng)新等方面都有著迫切的必要性和非比尋常的意義。本文為上海建立國際金融中心的可行性進行了探究。

1、優(yōu)越的地理、交通和通訊條件

從阿姆斯特丹的第一個股票市場，到如今穩(wěn)坐國際金融中心的倫敦和紐約，我們不難看出地理因素的重要性——它能夠通過自然環(huán)境、歷史因素、文化傳統(tǒng)、社會制度和人際關(guān)系等多層次條件來影響人的主觀能動性，形成外界大環(huán)境；金融的發(fā)展離不開實體經(jīng)濟的支持，便利的交通設(shè)施不僅對實體經(jīng)濟的意義重大，與金融市場的交易成本、交通費用等其他因素也息息相關(guān)。

在地理區(qū)位上，上海具有構(gòu)建國際金融中心的良好優(yōu)勢。上海和香港、新加坡、東京等主要金融中心時差不大，同時能與倫敦、紐約等國際金融中心構(gòu)建連續(xù)的接力交易。在2009年9月8日，全球國際金融航運雙中心競爭力指數(shù)（GDCI）報告在上海，紐約、倫敦、上海分別以624.4分、553.9分和513.1分列前三位，上海在“航運能級”分指標上表現(xiàn)尤為突出。

2、強大的經(jīng)濟實力和穩(wěn)定的政治環(huán)境

經(jīng)濟實力對金融制度形成和金融市場發(fā)展具有不可磨滅的作用。首先，實體經(jīng)濟發(fā)展為金融業(yè)的崛起提供了豐富的資源；同時，受經(jīng)濟發(fā)展程度決定的收入水平則直接影響居民的資產(chǎn)選擇偏好，從而決定居民對金融的需求程度。另一方面，實體經(jīng)濟的規(guī)模、增長速度以及潛力往往會產(chǎn)生一種引導效應(yīng)，對各跨國企業(yè)總部及其分支機構(gòu)的選址產(chǎn)生影響，引導金融集聚。穩(wěn)定的政治環(huán)境則是經(jīng)濟發(fā)展的必然前提。

改革開放以來，中國開始以嶄新的面貌出現(xiàn)在世界面前，在長達三十多年的時間內(nèi)實現(xiàn)了年均GDP的高速增長。經(jīng)濟質(zhì)量提高，效益改善，波動減少，協(xié)調(diào)性增強。當然，經(jīng)濟發(fā)展是以穩(wěn)定的政治為前提的，社會和政局的穩(wěn)定會對匯率、利率、稅率等產(chǎn)生影響，也對投資者信心和金融主體的集聚選擇產(chǎn)生影響，進而影響整個金融業(yè)。

3、金融集聚和大量的國際金融業(yè)務(wù)

金融集聚，是指在金融市場完善過程中，在一定的市場準則和特定的地理空間范圍內(nèi)，金融產(chǎn)業(yè)的參與者相互聯(lián)系、相互影響，使得該區(qū)域無論是金融機構(gòu)的密集程度還是金融機構(gòu)的種類數(shù)量都明顯高于平均水平的現(xiàn)象。

至2008年末，上海轄區(qū)共有上市公司159家，占全國10%，總市值高達1.5萬億元，占全國12.3%；證券公司15家，占全國14%，本地證券公司在滬營業(yè)部共171家，異地證券公司在滬營業(yè)部278家；基金管理公司達到30家，占全國49%，異地基金公司在滬分支機構(gòu)18家；證券投資咨詢公司有18家，占全國18%；證券評級機構(gòu)共2家，占全國40%；期貨公司25家，占全國15%，異地期貨公司在滬營業(yè)部75家。各類銀行業(yè)金融機構(gòu)繼續(xù)集聚上海。

近幾年，上海主要金融市場交易額急劇上升。股票市場位居全球前列。期貨方面，緊隨芝加哥商業(yè)交易所集團。在衍生品交易上也達到全球領(lǐng)先位置。可以看出，金融資源在上海已經(jīng)積聚，進一步是金融產(chǎn)業(yè)的集聚，隨著兩者的快速發(fā)展和有效結(jié)合，就會形成巨大的金融產(chǎn)業(yè)鏈，加之作為世界制造大國的中國國際貿(mào)易的支撐，均為上海建立國際金融中心奠定了堅實的基礎(chǔ)。

4、自由的金融環(huán)境和完善的法律體系

對金融機構(gòu)而言，吸引其進入某個地區(qū)，并向之逐漸聚集，靠的是市場體系自由開放而帶來的不高耗的進入成本。其次作為國際金融中心要求承載著全球金融產(chǎn)品的交易、資本輸出、結(jié)算等業(yè)務(wù)，如果其東道國的資本項目不完全開放，則以該國貨幣計價的一切行為都會受到限制，以該國貨幣為基礎(chǔ)的金融創(chuàng)新也將受到制約，這將極大地打擊金融機構(gòu)加入的積極性。

國際金融資本流入的另一個條件是法治環(huán)境的完善。完善的法律規(guī)章制度可以對金融活動行為進行合理規(guī)范，為金融安全提供保障，為金融糾紛提供公平高效的司法和仲裁解決體系。

上海作為目前國內(nèi)的金融中心，已經(jīng)建成了一定的金融法制環(huán)境基礎(chǔ)。從1995年通過的《中華人民共和國人民銀行法》與《中華人民共和國商業(yè)銀行法》，上海相繼通過了其他包括銀行、證券、保險等領(lǐng)域的基本法律，為上海的金融法制環(huán)境打下了堅實的基礎(chǔ)。上海政府也頒布了針對上海自身量身定做的一整套地方金融法律法規(guī)，期望為上海的國際金融中心營造更好的金融法環(huán)境基礎(chǔ)。

5、高水平的專業(yè)人才

在經(jīng)濟發(fā)展中，人力資源是十分重要的因素。金融作為資本和知識密集型行業(yè)，在人才需求上顯得尤為突出。

上海金融也的發(fā)展和人才隊伍的擴張起到了彼此促進的作用。金融從業(yè)人員從1993年以來呈現(xiàn)大規(guī)模增長。2009年，伴隨上海市委、市政府公布的《上海市中長期人才發(fā)展規(guī)劃綱要（2010—2020年）》，一系列人才培養(yǎng)和吸引方案將得到大力貫徹實施。依托上海交通大學而創(chuàng)建的上海高級金融學院，旨在實現(xiàn)將上海建設(shè)成為國際金融中心的國家戰(zhàn)略，滿足上海乃至全國金融業(yè)發(fā)展，并與國際接軌的迫切需求。（作者單位：1.西南財經(jīng)大學中國金融研究中心；2.中國建設(shè)銀行股份有限公司四川省分行）

參考文獻：

[1]馮曉春.金融集聚問題研究—論北京金融集聚發(fā)展[D].北京：首都經(jīng)濟貿(mào)易大學，2010.

篇9

關(guān)鍵詞：紐約；財稅政策；國際金融中心；上海

中圖分類號：F833　文獻標識碼：A　文章編號：1006-1428(2009)02-0062-04

紐約是世界最重要的國際金融中心之一。在紐約，商業(yè)銀行、儲蓄銀行、投資銀行、證券交易所及保險公司等金融機構(gòu)云集，許多外國銀行也在紐約設(shè)有分支機構(gòu)。紐約金融中心不僅引領(lǐng)了全球金融市場，也影響著世界金融交易、結(jié)算、儲備等金融和資源產(chǎn)品的走勢。英國倫敦金融城2008年3月公布的第三次全球金融中心指數(shù)(GFCl3)中紐約得786分，排在第二。該調(diào)查顯示紐約正在趕超倫敦，而且金融界對構(gòu)成金融中心競爭力主要因素的看法也在改變。以前，人才和技術(shù)被認為是構(gòu)成競爭力的首要因素，如今受訪者關(guān)注的重點是政策監(jiān)管和稅收環(huán)境。財稅政策對吸引國際金融公司和人才起了非常重要的作用。為此，我們以紐約為例來研究金融中心建設(shè)的財稅政策，以便對上海建設(shè)國際金融中心有所啟示。

一、紐約金融業(yè)的稅收情況

在美國的稅收體系中，間接稅所占的比重很小，而且一直呈降低的趨勢。就大多數(shù)國家采用的增值稅而言，一向以稅制完備而著稱的美國至令尚未采用增值稅。因此，主要介紹一下紐約的直接稅。

1、個人所得稅。

從總體上看，直接稅是美國稅收制度的基礎(chǔ)。其中個人所得稅始終保持第一大稅種的地位，在美國聯(lián)邦政府的稅收總額中，個人所得稅一般占到40％左右。進入21世紀以來，為了在國際競爭中取得主動地位，西方發(fā)達國家紛紛通過了各自的稅制改革方案，形成了新一輪的世界性減稅浪潮。美國國會多次通過布什政府的減稅方案，減稅力度之大、次數(shù)之頻繁是前所未有的。2000年，美國的個人所得稅稅率分為15％、28％、31％、36％、39.6％五個檔次。2001年，除了最低15％的稅率保持不變外，其他各檔次分別降低了0.5個百分點。在2002年，各檔次稅率再次分別降低0.5個百分點，最低稅率為10％，最高稅率降到38.6％。2003年，稅率繼續(xù)降低，最低10％和15％的稅率不變，其他檔次的稅率分別降低2％或3.6％，最高稅率降到35％。到2008年，美國的個人所得稅稅率分為10％、15％、25％、28％、33％、35％六個檔次。

除聯(lián)邦稅以外，紐約州所征的個人所得稅也采用超額累進稅率，分為4％、4.5％、5.25％、5.9％和6.85％五個檔次。6.85％的最高稅率適用于應(yīng)稅所得超過20,000美元的單身個人。另外，2004年到2006年臨時實施了兩個更高的稅率7.5％(7375％)和7.7％，7.7％的稅率只適用于收入超過500,000美元的納稅人。紐約的個人所得稅是累進稅率，平均來說，低收入者納稅是其所得的1.3％，20％的中產(chǎn)階級納稅是其所得的2.6％，1％最富的人納稅是其個人所得的6％。然而，如果考慮到聯(lián)邦所得稅申報的扣除項，紐約個人所得稅的累進程度就降低了，富人的稅負也隨之降低。聯(lián)邦扣除以后，1％最富的人所得稅的有效稅率從6％降到了4.3％。據(jù)調(diào)查，紐約富裕階層的近四分之一是金融證券方面的人士，個人所得稅的降低促使金融知識水平高、國際經(jīng)驗豐富的專業(yè)人才匯集紐約，使得國際金融中心的人才儲備條件得以保證。

2、公司所得稅。

美國是以所得稅為主體稅種的國家，聯(lián)邦和其50個州各有自己的稅法。就金融行業(yè)而言，在聯(lián)邦和所在地州及地方政府設(shè)置的各個稅種中，公司所得稅是其主要稅種。在聯(lián)邦層面，金融行業(yè)與非金融企業(yè)沒有什么區(qū)別；公司所得稅適用15％-38％的多級累進稅率，稅率結(jié)構(gòu)先累進，應(yīng)稅所得超過一定數(shù)額后，稅率又有所降低(應(yīng)稅所得低于1833萬美元，適用稅率為15-38％；應(yīng)稅所得高于1833萬美元，適用稅率為35％)。

在州層面上，紐約州的公司所得稅稅率呈下降的趨勢，2000年稅率是9％，2008年降到7.1％。而且，由于存在很多的優(yōu)惠和抵免措施，使得公司繳納的稅款遠遠低于按照它的實際所得應(yīng)繳稅額，這就意味著在紐約公司的有效稅率遠遠低于7.1％的名義稅率。如1969年紐約制定了《紐約投資減稅法》，該法案規(guī)定如果一個公司在紐約的投資符合相應(yīng)條件，投資額的1％可以從公司的所得稅中扣除。之后抵免數(shù)額又增加到投資低于3.5億美元的公司允許5％的抵免，對于超過3.5億美元的允許4％的抵免，而且投資應(yīng)抵免稅額可以結(jié)轉(zhuǎn)以抵補以后15年的所得稅。每年，在紐約經(jīng)營的公司有十億美元可以用作稅收抵免的結(jié)轉(zhuǎn)。

2004年9月，ITEP調(diào)查了美國275家最大且利潤最豐厚的公司，發(fā)現(xiàn)其中的82家公司在2001年到2003年中，至少有一年沒有繳稅或是繳稅低于聯(lián)邦公司所得稅。換句話說，這期間幾乎是所有的公司實際上都從聯(lián)邦政府那里得到了凈退稅。因為紐約的應(yīng)稅所得是建立在聯(lián)邦應(yīng)稅所得的基礎(chǔ)上，這些規(guī)定和優(yōu)惠措施減少了紐約公司應(yīng)納稅額。調(diào)查還顯示，2001-2003年總部設(shè)在紐約的財富500強企業(yè)所納稅的有效稅率遠遠低于聯(lián)邦稅率。有20多家公司實際上繳的所得稅還不到法定稅率的一半，這其中有摩根大通、雷曼兄弟和紐約銀行等著名的金融公司。較低的有效稅率吸引了眾多大公司把總部設(shè)在紐約或在紐約建立分公司，同時也對金融行業(yè)產(chǎn)生了示范和集聚效應(yīng)，促進了紐約全球金融中心的發(fā)展，

3、資本利得稅。

資本利得稅是對資本利得(低買高賣資產(chǎn)所獲收益)征稅。常見的資本利得如買賣股票、債券、貴金屬和房地產(chǎn)等所獲得的收益。在美國，個人和企業(yè)都要為資本利得繳稅。但是，對于個人來說，長期投資的資本利得(超過1年的投資)稅率較低。2008年，長期投資的資本利得稅率降到15％(對于歸人最低和次低所得稅繳納人群的兩類人不繳資本利得稅)。被豁免資本利得稅的情況包括：(1)當出售一份房產(chǎn)時，如果該房產(chǎn)是出售者在出售前5年中的2年的主要居所，出售者可獲得250,000美元(對單身)或500,000美元(對夫婦)的豁免額；(2)資本利得計算的是凈值。即投資收益減去投資損失。對于個人來說，如果投資損失超過了投資收益，凈損失可以被利用在一般所得稅的減免中。每年每個個人可以申報3,000美元的凈投資損失，用來減免一般所得稅。剩余的投資損失還可以歸入下一年繼續(xù)用來計算下一年的資本利得凈值。企業(yè)還被允許將本年度的投資凈損失抵消上一年度投資收益，從而獲得一定的退稅。

4、財產(chǎn)稅。

美國的財產(chǎn)稅尤其是房地產(chǎn)稅是各州政府財政收入的支柱。應(yīng)稅財產(chǎn)主要包括不動產(chǎn)、個人財產(chǎn)和無形財產(chǎn)。幾十年來，很多州取消了對個人財產(chǎn)和無形財產(chǎn)征稅，只對不動產(chǎn)征財產(chǎn)稅。大部分州的財產(chǎn)稅稅率在2％到4％之間，紐約不同的行政區(qū)稅率不l司，在2001-2002年，平均稅率是2.3％，各區(qū)從0.38％到2.63％不等；購房的銀行貸款利息可在稅前扣除。另外，美國政府對財產(chǎn)稅還制定了形式多樣的稅收優(yōu)惠政策，主要包括減稅和免征、“斷路器”稅收抵免、延期納稅和分類稅率等。除此之外，1978年，加利福尼亞州通過了《加利福尼亞第13條建議》，降低了財產(chǎn)稅稅率，并對其增長加以限制。這之后，幾乎所有的州都對財產(chǎn)稅提出了某些形式的限制，包括限制和控制財產(chǎn)稅的增長速度，對財產(chǎn)評估價值增長設(shè)限、對法定財產(chǎn)稅率設(shè)限、凍結(jié)財產(chǎn)稅率增長、對財產(chǎn)稅收入增幅設(shè)限、對地方支出封頂?shù)取＜~約州對各級政府征收財產(chǎn)稅的稅率施加了限制。縣級政府可以征1.5％的財產(chǎn)稅，大多數(shù)市政府可以征2％的稅。

二、中國金融業(yè)稅收制度的現(xiàn)狀

與紐約相比，我國金融業(yè)稅收制度存在著稅制不夠合理、稅率偏高、稅負偏重和稅收覆蓋面偏窄的問題。

(一)營業(yè)稅稅率偏高

不論從事何種應(yīng)稅金融業(yè)務(wù)，在我國都按照“金融保險業(yè)’’稅目征收營業(yè)稅并按營業(yè)稅稅額附征城市維護建設(shè)稅及教育費附加(外資金融機構(gòu)可以免交城市維護建設(shè)稅和教育費附加)。目前，我國對金融企業(yè)征收的營業(yè)稅稅率為5％。城市維護建設(shè)稅則因納稅人所在區(qū)域不同而不同，在市區(qū)的征稅稅率為7％，在縣城、建制鎮(zhèn)的稅率則為5％，而在其他區(qū)域稅率為1％。由于金融機構(gòu)一般都坐落在城市或縣城、建制鎮(zhèn)內(nèi)，實際適用稅率多為7％或5％。教育費附加則統(tǒng)一按3％的附加率征收。我國現(xiàn)行營業(yè)稅共有9個稅目，除娛樂業(yè)征收5-20％的幅度比例稅率外，其他稅目分別按3％和5％兩檔稅率征收。金融企業(yè)實行的是5％的稅率，與服務(wù)業(yè)、轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)和銷售不動產(chǎn)的稅率相同，但與交通運輸、建筑安裝、郵電通訊等行業(yè)3％的稅率相比，金融企業(yè)營業(yè)稅稅率仍處于較高水平。

(二)流轉(zhuǎn)稅負擔偏重

金融行業(yè)除了繳納營業(yè)稅外，還需繳納印花稅。金融業(yè)繳納的印花稅可以分為幾種：貸款合同印花稅、房產(chǎn)合同印花稅以及股票交易印花稅。印花稅因交易憑據(jù)的不同，稅率和稅基都不盡相同(詳見表1)。股票交易印花稅是從普通印花稅發(fā)展而來的，是專門針對股票交易發(fā)生額征收的一種稅。在我國，股票交易印花稅除了稅收工具以外，更是成為政府調(diào)控股票市場的重要工具。例如1997年5月9日，為平抑過熱的股市，我國將股票交易印花稅由3％上調(diào)至5％；1998年6月12日，為活躍市場交易，又將印花稅率由5％下調(diào)為4％；2008年4月，印花稅從3％下調(diào)至1‰：進入9月，為了刺激股市，財政部宣布自2008年9月19日起對印花稅實行單向征收。由此可以看出，中國股票交易印花稅稅率并不穩(wěn)定，調(diào)整十分頻繁。雖然與其他稅種相比，印花稅稅率很低，但它一般按涉及的交易額(如貸款合同金額)全額計征，因此，從實現(xiàn)的營業(yè)收入角度看，印花稅也占有一定的稅負比例。這樣，金融機構(gòu)從事證券買賣，既要繳納營業(yè)稅、城建稅及教育費附加，又要繳納印花稅。這幾種稅疊加后，加重了金融企業(yè)的流轉(zhuǎn)稅負擔。

(三)個人所得稅稅制不合理

個人所得稅從兩方面影響金融業(yè)務(wù)：一方面是對個人投資者從事金融產(chǎn)品投資所實現(xiàn)的收益征稅。目前，我國對個人的存款利息和對從事證券(不包括國債1投資所取得的股息、紅利和利息收入按20％稅率征收個人所得稅，而對證券轉(zhuǎn)讓所得則暫免征收個人所得稅。對部分收益征稅，部分收益不征稅，本身有失稅收公平，會扭曲資金流向，影響資本配置效率。

另一方面對金融企業(yè)職員的工資、薪金所得按5％至45％九級超額累進稅率征收個人所得稅。由于我國個人所得稅從總體上已存在諸多不適應(yīng)，如稅率偏高(近些年國際上個人所得稅稅率普遍呈下調(diào)趨勢，最高邊際稅率已普遍降到40％以下，我國工資、薪金個人所得稅45％的最高邊際稅率已顯得很高)，分項征收，稅前扣除項目少，扣除標準偏低，從而使個人所得稅稅負總體偏高。金融行業(yè)工資水平較高，且與國外同行相比，個人所得稅稅負偏高無疑會間接提高金融行業(yè)的人工成本，從而影響其競爭力。

(四)企業(yè)所得稅扣除限制較多

目前，我國金融企業(yè)原則上同普通企業(yè)一樣繳納稅率為25％的企業(yè)所得稅，雖然法定稅率略低于一些經(jīng)濟發(fā)達國家，但是企業(yè)所得稅稅前扣除項目限制較多，特別是金融行業(yè)由于自身的行業(yè)特點，稅前扣除限制將大大加重企業(yè)所得稅的實際稅負。原則上，與企業(yè)經(jīng)營有關(guān)的支出和費用都應(yīng)允許在稅前如實扣除，但我國現(xiàn)行稅制對許多支出項目規(guī)定了稅前扣除標準，如工資支出、業(yè)務(wù)招待費支出、壞賬準備的提取等。對金融企業(yè)影響較大的扣除項目限制主要有兩項：(1)工資扣除，即按規(guī)定的計稅工資標準扣除，現(xiàn)行標準為月工資1600元。對超過計稅工資標準的工資支出，企業(yè)只能從稅后利潤列支。金融行業(yè)屬于知識密集型行業(yè)，平均工資水平較高，因此，工資扣除的限制對金融行業(yè)的稅負影響較大，金融企業(yè)對此反映也比較強烈。(2)允許稅前扣除的壞賬標準過嚴。內(nèi)資金融企業(yè)依據(jù)規(guī)定計提的呆賬準備，其按提取呆賬準備資產(chǎn)期末余額1％計提的部分，可在企業(yè)所得稅前扣除。符合規(guī)定核銷條件的呆賬損失，首先應(yīng)沖減已在稅前扣除的呆賬準備，不足沖減部分據(jù)實在企業(yè)所得稅前扣除。企業(yè)收回已核銷的呆賬損失時，應(yīng)相應(yīng)調(diào)增其應(yīng)納稅所得額。其應(yīng)收未收利息逾期180天以上的就可以沖抵當期應(yīng)納稅所得額，應(yīng)收未收本金逾期3年以上仍未收回的，原則上可以據(jù)實在稅前扣除。金融行業(yè)經(jīng)營風險較大，及時核銷逾期不能收回的壞賬，對保障金融企業(yè)的抗風險能力有著重要意義。貸款本金3年不能收回，才能認定為壞賬予以核銷，不符合金融企業(yè)防范經(jīng)營風險的要求。

三、紐約財稅政策對上海建設(shè)國際金融中心的啟示

目前，上海作為人民幣金融中心，正在進一步朝著建設(shè)全球金融中心而努力，設(shè)計一個合理的稅收體系是必不可少的條件，而紐約在稅收體制方面的經(jīng)驗?zāi)転樯虾H金融中心的建設(shè)提供很多有益的啟示。

(一)降低金融業(yè)營業(yè)稅負擔，擴大征收范圍

金融行業(yè)的營業(yè)稅是針對銀行的貸款利息和收費等項收入，而不是針對銀行的經(jīng)營利潤和稅前收益等項收入征稅。國有商業(yè)銀行歷史形成的資產(chǎn)質(zhì)量差，銀行存貸利差空間不大，而實際利差與名義利差差距較大，債轉(zhuǎn)股又出現(xiàn)實際利差嚴重倒掛以及大量不良資產(chǎn)的形成，經(jīng)營困難，競爭乏力。而紐約的經(jīng)驗表明，對銀行業(yè)不征營業(yè)稅等流轉(zhuǎn)稅的做法也是可行的。因此為降低我國銀行業(yè)的稅收負擔，提高國際競爭力，降低金融行業(yè)的營業(yè)稅稅負是必要的。同時在銀行業(yè)的營業(yè)稅稅率進一步調(diào)低的基礎(chǔ)上，還可以考慮對所有的貸款業(yè)務(wù)均按利差收入征稅。這樣既規(guī)范了稅收政策，又可以有效提高銀行的資金利用率。

(二)降低個人和公司所得稅稅負，取消不合理的稅前扣除限制　個人所得稅稅負偏高無疑會間接提高金融行業(yè)的人工成本，從而影響其競爭力。因此，應(yīng)當降低個人所得稅稅率，并制定合理的扣除項目和扣除標準。由于企業(yè)所得稅稅前扣除項目限制較多，加重了企業(yè)所得稅的實際稅負，應(yīng)當取消不合理的稅前扣除限制。原則上與企業(yè)經(jīng)營有關(guān)的支出和費用都應(yīng)允許在稅前據(jù)實扣除。對于工資和壞賬核銷等對金融企業(yè)影響較大的扣除項目，應(yīng)進行適當調(diào)整，取消計稅工資限額，放寬壞賬核銷標準，即建議將認定為壞賬的逾期時間適當縮短。

(三)給予金融行業(yè)特殊的稅收優(yōu)惠

篇10

我國金融法律雖然規(guī)定銀行、證券、保險要實行分業(yè)經(jīng)營，但原有的經(jīng)營理念、經(jīng)營模式已明顯不能適應(yīng)當前激烈的競爭。上海作為我國的金融中心，金融各行業(yè)開拓市場、業(yè)務(wù)創(chuàng)新推出許多更合理的金融衍生產(chǎn)品，開展了許多新興的中間業(yè)務(wù)。今年3月份，興業(yè)銀行上海分行推出第二期“萬匯通”外匯資產(chǎn)管理顧問業(yè)務(wù)。工行上海市分行新一期個人外匯理財產(chǎn)品-“資多星”產(chǎn)品定于2004年2月26日至3月15日在該行的200多家理財網(wǎng)點公開認購。2002年9月，央行重新受理了中國建設(shè)銀行經(jīng)過修改的資產(chǎn)證券化方案-個人住房按揭貸款資產(chǎn)證券化，銀行資產(chǎn)證券化已是箭在弦上，一觸即發(fā)。中國保監(jiān)會主席吳定富在全國保險工作會議上表示，將盡快制定保險資金以各種方式直接投資資本市場的實施方案，支持保險公司發(fā)行次級債券。華安基金管理公司總經(jīng)理韓方河透露，公司經(jīng)過長時間準備的ETF基金產(chǎn)品方案在上證所專家評審中獲得好評，并已接到上證所關(guān)于共同開發(fā)該產(chǎn)品的通知。此外，公司正在與國際著名銀行及資產(chǎn)管理集團進行技術(shù)合作，共同開發(fā)一攬子創(chuàng)新型的基金產(chǎn)品，如以金融衍生工具為投資標的的基金產(chǎn)品等。混業(yè)金融控股集團，已經(jīng)成為不少上海本地證券公司如海通、國泰君安證券的定位。整合上海乃至全國的金融資源，特別是利用上海在金融行業(yè)的優(yōu)勢，以具有行業(yè)龍頭地位的證券公司為主組建金融控股集團，將迅速優(yōu)化金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加速上海金融中心的形成。在這一系列新興的金融衍生產(chǎn)品推出的背后，我們不難看出銀行已不在是簡單的提供存貸的信用工具，其正積極的證券、保險業(yè)務(wù)，保險資金的直接入市，將成為證券市場上重要的投資力量。銀行、保險、證券等相互融合，混業(yè)經(jīng)營的趨勢勢不可擋。

英國和日本“大爆炸”后轟轟烈烈的金融改革，美國《金融服務(wù)現(xiàn)代法案》的簽署，為一家金融機構(gòu)提供一條龍的全方位服務(wù)創(chuàng)造了可能性，提供了法律依據(jù)。銀行間的兼并一浪高過一浪，特別是商業(yè)銀行和投資銀行（證券公司）的加速融合，世界呈現(xiàn)金融混業(yè)的趨勢。我國已加入WTO，根據(jù)承諾，我國在“入世”后五年內(nèi)，逐步取消外資銀行地域限制，外國銀行將同我國銀行一樣享受國民待遇，在所有地區(qū)面向個人開展本外幣零售銀行業(yè)務(wù)。而我國民族金融業(yè)基礎(chǔ)較弱，總體規(guī)模較小，可以預見在面對像花旗銀行這樣的金融“巨無霸”，我國金融業(yè)的競爭力將受到極大的挑戰(zhàn)，可能影響金融業(yè)的安全與穩(wěn)定，甚至影響整個國家的安定和繁榮。所以適應(yīng)世界金融體制的改革，在中國有條件的逐步推行混業(yè)經(jīng)營將是中國金融業(yè)發(fā)展的必由之路。由于我國地域廣闊，經(jīng)濟發(fā)展不平衡，全面推行混業(yè)經(jīng)營是不適應(yīng)我國當前多層次生產(chǎn)力水平。但我們認為在上海，這個未來的國際金融中心，從已有的金融資源來看，逐漸推行混業(yè)經(jīng)營，還是有其存在的合理性、可能性和現(xiàn)實性，并且其實施的經(jīng)驗可以為將來的立法提供實踐經(jīng)驗。當前若以上海作為試點，推行混業(yè)經(jīng)營的方針，無論從國家的政策、法律還是從現(xiàn)有的金融體制、規(guī)模、資源、手段，都可為其提供有力的保證。

1.政策與法律的支持。2004年2月的《國務(wù)院：推進資本市場改革和穩(wěn)定發(fā)展的9點意見》，在涉及下一步經(jīng)濟改革與發(fā)展的綱領(lǐng)性文件中，清晰地強調(diào)中國多層次資本市場的發(fā)展，還屬首次。該意見強調(diào)健全資本市場體系，豐富證券投資品種，建立以市場為主導的品種創(chuàng)新機制。此外我國還頒布了一系列的法律法規(guī)，為混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展賦予法律上肯定。1999年8月，人民銀行批準了有條件的證券公司和基金管理公司進入全國銀行間同業(yè)市場，不久，又允許在銀行同業(yè)拆借市場進行國債回購業(yè)務(wù)，以彌補短期頭寸不足。2000年2月，人行、證監(jiān)會聯(lián)合了《證券公司股票抵押貸款管理辦法》，允許符合條件的證券公司以自營的股票和證券投資基金券作質(zhì)押向商業(yè)銀行貸款，實際是商業(yè)銀行與證券公司連接起來。允許保險資金通過證券投資基金進入股市。允許銀行人壽保險業(yè)務(wù)。2001年7月《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》明確商業(yè)銀行在經(jīng)過央行批準后，可以開辦金融衍生業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)，以及投資基金托管、信息咨詢、財務(wù)顧問等業(yè)務(wù)。這一系列法律法規(guī)為銀行、證券、保險，在資金和業(yè)務(wù)上相互滲透提供了法律的基礎(chǔ)。

2.金融機構(gòu)的規(guī)模的擴大和治理結(jié)構(gòu)的合理。上海現(xiàn)在有上海金融業(yè)增加值達到629億元，同比增長7.6%.截至2003年末，上海金融機構(gòu)總數(shù)達到423家，比2002年增加了77家。在所有金融機構(gòu)中，銀行80家，證券公司16家，基金管理公司15家，保險公司41家，信托公司、資產(chǎn)管理公司、財務(wù)公司、中介機構(gòu)以及各類代表處270家。2003年，上海市中外資金融機構(gòu)本外幣存貸款余額分別達到1.73萬億元、1.32萬億元，同比分別增長23.8%、24%.銀行間同業(yè)拆借和債券市場成交17.2萬億元，同比增長44.25%；上海證券交易所有價證券累計成交8.28萬億元，同比增長71%，占全國市場份額的87%；上海期貨交易所累計成交6.05萬億元，同比增長269%，占全國市場份額的56%；外匯市場成交1511億美元，日均成交量6.02億美元，同比增長54.26％；上海黃金交易所成交金額達到245億元。全市保費收入289.9億元，同比增長22.02%. 如此相對發(fā)達和極具潛力的資本市場，可為推行混業(yè)經(jīng)營試點提供廣闊的平臺。“混業(yè)經(jīng)營要求金融機構(gòu)產(chǎn)權(quán)明晰，有科學的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。金融機構(gòu)有較強的風險管理和風險控制能力，風險控制措施有效。” 當前我國正進行經(jīng)濟體制改革，建立四個資產(chǎn)管理公司，逐漸剝離四大國有銀行的呆帳、壞帳，改善財務(wù)狀況，促進國有商業(yè)銀行股份制改革。改革的總目標是，改革管理體制、完善治理結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制、 改善經(jīng)營績效，建設(shè)成為資本充足、內(nèi)控嚴密、運營安全、服務(wù)和效益良好、具有國際競爭力的現(xiàn)代化股份制商業(yè)銀行。雖然我國金融機構(gòu)還沒有完全建立現(xiàn)代企業(yè)制度，但與過去相比，已經(jīng)有了實質(zhì)性突破。改變了過去國有銀行一統(tǒng)天下的局面，出現(xiàn)了第一個民營銀行-民生銀行。金融機構(gòu)的產(chǎn)權(quán)正逐漸清晰、管理相對規(guī)范，建立了比較完善的法人治理結(jié)構(gòu)，能夠保護廣大投資者的利益。同時金融機構(gòu)還通過與國外的金融機構(gòu)合作，引進了西方發(fā)達國家的管理和監(jiān)控經(jīng)驗，建立良好內(nèi)控制度、風險管理能力和自律能力，金融機構(gòu)的經(jīng)營效率和競爭力得到了有效的改善。規(guī)范的金融機構(gòu)是實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營的必要前提。

3.監(jiān)管的完善。混業(yè)經(jīng)營制度是以先進的信息和通訊技術(shù)為基礎(chǔ)的，要求建立嚴密的金融風險防范監(jiān)控體系。當前監(jiān)管的格局是直屬監(jiān)管，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會統(tǒng)管監(jiān)管權(quán)力，實行集中監(jiān)管。金融監(jiān)管當局具有極高的監(jiān)管權(quán)威。同時中國改革開放已20多年，我國充分發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢，吸收了國外許多成熟的監(jiān)管經(jīng)驗和先進的監(jiān)管手段，大大提高了監(jiān)管效能。如剛剛制定的《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》就大量參閱了巴塞爾委員會的指導性文件以及美國、英國、德國等國家和地區(qū)銀行業(yè)的法律制度。《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》明確要求建立監(jiān)管機構(gòu)的內(nèi)部和外部監(jiān)督機制；加強對股東資格的審查；通過制定和實施對銀行業(yè)金融機構(gòu)的審慎經(jīng)營規(guī)則，實現(xiàn)監(jiān)管方式從合規(guī)監(jiān)管向風險監(jiān)管的轉(zhuǎn)變；加強現(xiàn)場和非現(xiàn)場監(jiān)管手段；建立與銀行業(yè)金融機構(gòu)董事、高級管理人員的監(jiān)管會談制度；建立監(jiān)管評級體系和風險預警機制；加強信息披露，強化市場約束等等。《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》為提高我國銀行監(jiān)管的有效性奠定良好的法律基礎(chǔ)。在證券領(lǐng)域，中國證監(jiān)會的監(jiān)管手段主要有以下三種：①法律手段。指通過制定一系列的證券法規(guī)來管理證券市場。這是證券市場監(jiān)管的主要手段，約束力強。②經(jīng)濟手段。指通過運用保證金比例等經(jīng)濟手段對證券市場進行干預。這種手段相對比較靈活。③行政手段。指通過制定計劃、政策等對證券市場進行行政性的干預。這種手段比較直接。這些全方位監(jiān)管模式、監(jiān)管手段一定程度上符合了我國當前金融市場對監(jiān)管的需要，對今后混業(yè)經(jīng)營所需的更為完善、全面的市場監(jiān)管提供了經(jīng)驗，打下了夯實的基礎(chǔ)。

4.入世和國際競爭的推動。我國已正式成為WTO的成員國，根據(jù)我國的承諾將逐漸開放金融市場，實現(xiàn)國民待遇。我國金融業(yè)將平等的參與國際競爭，而實行分業(yè)經(jīng)營的金融機構(gòu)將不得不面對混業(yè)經(jīng)營制度下的“全能銀行”、“金融超市”，分業(yè)經(jīng)營模式所帶來的負面效應(yīng)就會顯現(xiàn)出來。外資銀行如花旗銀行，將銀行、保險、證券、信托等業(yè)務(wù)全面融合、交叉，金融創(chuàng)新能力強，其全面的服務(wù)和組合經(jīng)營的低成本，將使國有金融機構(gòu)處于極為不利的局面，而且如果允許國外銀行在我國實行混業(yè)經(jīng)營，而我國的金融機構(gòu)仍墨守成規(guī)，則存在對國有金融機構(gòu)不平等競爭問題。因此，適應(yīng)世界潮流和保障國家金融安全，以上海為龍頭逐漸在全國推行混業(yè)經(jīng)營制將是一個完全的明智之策。

從國際形勢和我國的現(xiàn)實需要，可見混業(yè)經(jīng)營已成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。人們所說的金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營與混業(yè)經(jīng)營問題，是金融業(yè)經(jīng)營模式的內(nèi)核。廣義上理解金融混業(yè)經(jīng)營，即銀行、保險、證券、信托機構(gòu)等金融機構(gòu)都可以進入上述任一業(yè)務(wù)領(lǐng)域甚至非金融領(lǐng)域，進行業(yè)務(wù)多元化經(jīng)營。 金融業(yè)是一個極具高風險，高投機性領(lǐng)域，對國民經(jīng)濟的正常運行具有舉足輕重的作用-“股市是國民經(jīng)濟的晴雨表”。1993年之前，我國實行的是混業(yè)經(jīng)營，銀行、證券、保險、信托機構(gòu)的業(yè)務(wù)交叉。由于我國當時正處在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期，經(jīng)濟剛剛起動，資本市場規(guī)模較小。市場上投機過度，價格波動劇烈，由于當時缺乏行業(yè)監(jiān)管，導致了當時整個經(jīng)濟陷入了盲目的虛假繁榮，助長了泡沫經(jīng)濟的發(fā)展，直接危機了我國的金融體系的安全和穩(wěn)定。正是在這種背景下我國才推行了“分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)監(jiān)管”的模式。當前我國正如火如荼的進行經(jīng)濟體制改革和政治體制改革，政府在經(jīng)濟中角色也應(yīng)該得到歸位。以前我國實行的是計劃經(jīng)濟體制，金融機構(gòu)實際上是政府的附屬企業(yè)，企業(yè)缺乏自主權(quán)。政府既是市場的參加者，又是市場的管理者，這種雙重定位導致我國的國有金融企業(yè)效率低下，經(jīng)營效益差。因此，我們認為政府在金融領(lǐng)域也應(yīng)作到“有進有退，有所為有所不為”。從現(xiàn)代世界經(jīng)濟發(fā)展的總趨勢，政府在金融領(lǐng)域的作用是確保建立一個開放、統(tǒng)一、競爭、有序的市場。市場業(yè)務(wù)的開拓，金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新，應(yīng)該是各個金融企業(yè)在平等的競爭中逐步發(fā)展和完善的。政府的任務(wù)是最大限度的減少金融領(lǐng)域的系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險，保證金融的安全和穩(wěn)定，其功能的實現(xiàn)主要通過對金融領(lǐng)域的監(jiān)管實現(xiàn)，包括事前、事中、事后全方位的監(jiān)管。

我們認為若以上海作為試點推行混業(yè)經(jīng)營，必須首先解決對混業(yè)經(jīng)營的有效監(jiān)管問題。沒有有效、健全的監(jiān)管體系，只會使我們重蹈覆轍。我們認為我國金融監(jiān)管立法應(yīng)當順應(yīng)金融自由化潮流，放松金融管制，但放松監(jiān)管并不等于放棄監(jiān)管，我們當前的任務(wù)是提高監(jiān)管的質(zhì)量。在規(guī)制金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)安排，我們要考慮以下幾個基本問題：

1.自律監(jiān)管與政府監(jiān)管相結(jié)合。金融業(yè)的自律監(jiān)管是指自律組織根據(jù)全體成員共同制定的行為規(guī)范，實行自我約束、自我保護。自律監(jiān)管是與政府監(jiān)管相對應(yīng)，其有自身的特點，發(fā)揮著特殊的作用。一般而言，自律監(jiān)管能降低監(jiān)管成本，具有相對靈活性和及時性，迅速解決金融市場上遇到的問題。同時自律組織擁有一批具有知識、技能和經(jīng)驗的人士，能夠發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢。目前有一個引人注目的新變化，即官方監(jiān)管機構(gòu)在加強規(guī)范化監(jiān)管的同時，也在盡力幫助和推動金融機構(gòu)提高自身風險監(jiān)控能力，完善自律監(jiān)控機制。這說明監(jiān)管觀念己發(fā)生新的變化，從傳統(tǒng)的監(jiān)管者包攬一切責任的做法轉(zhuǎn)向激勵被監(jiān)管者主動承擔更多的責任。也就是說，在金融混業(yè)的環(huán)境下，規(guī)范化的官方監(jiān)管和市場的自律監(jiān)控并重，已成為當今金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)安排的主要特征。 目前我國全國和地方性銀行同業(yè)公會、保險同業(yè)公會及證券業(yè)協(xié)會等自律組織己建立，但他們在金融監(jiān)管中作用形式大于實質(zhì)，在我國金融監(jiān)管體系中還是政府監(jiān)管起主導作用，如何發(fā)揮自律組織的功能，輔助政府監(jiān)管將是今后改革的重點。根據(jù)我國的金融現(xiàn)實發(fā)展情況，政府仍承擔主要監(jiān)管職能。我國當前存在的主要問題是金融監(jiān)管激勵不相容。激勵相容的金融監(jiān)管，強調(diào)的是金融監(jiān)管不能僅僅從監(jiān)管的目標出發(fā)設(shè)置監(jiān)管措施，而應(yīng)當參照金融機構(gòu)的經(jīng)營目標，將金融機構(gòu)的內(nèi)部管理和市場約束納入監(jiān)管的范疇，引導這兩種力量來支持監(jiān)管目標的實現(xiàn)。激勵不相容的監(jiān)管，必然迫使金融機構(gòu)付出巨大的監(jiān)管服從成本，喪失開拓新市場的盈利機會，而且往往會產(chǎn)生嚴重的道德風險問題。 金融市場的全球化，已成為不可阻擋的趨勢，金融監(jiān)管并不要在某些范圍內(nèi)取代市場機制，而只是從特有的角度介入金融運行，促進金融體系的穩(wěn)定高效運行。“放松監(jiān)管”與“監(jiān)管重構(gòu)”，成為了歷史發(fā)展的趨勢，也成為我國今后監(jiān)管立法所追求的目標。

2.機構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管。功能性金融監(jiān)管概念是由哈佛商學院羅伯特。默頓最先提出的。所謂功能監(jiān)管（functional regulation）主要指金融監(jiān)管從通常地針對特定類型的金融機構(gòu)（針對銀行、證券公司、保險公司等不同金融機構(gòu)實施監(jiān)管），轉(zhuǎn)變?yōu)獒槍μ囟愋徒鹑跇I(yè)務(wù)（針對銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)分別加以監(jiān)管），而對“邊界性”金融業(yè)務(wù)亦明確監(jiān)管主體，同時加強不同監(jiān)管主體間合作的監(jiān)管法律體系。 在我國，各金融領(lǐng)域日益相互融合、相互滲透，完全割裂銀行、證券、保險業(yè)務(wù)領(lǐng)域，是不現(xiàn)實的。即使是在完全實行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的中國金融市場，仍存在全能化的金融企業(yè)。如初具形態(tài)的光大集團和中國國際信托投資公司分別代表了金融控股公司的兩種不同模式。中國光大集團可謂是中國金融混業(yè)經(jīng)營的嘗試者，也是純粹金融控股公司的代表。光大集團目前擁有中國光大銀行、光大證券和光大信托3家金融機構(gòu)，同時持有申銀萬國證券19%左右的股權(quán)，成為其最大的股東。光大集團同時還擁有香港上市的3家上市公司-光大控股、光大國際和香港建設(shè)公司，此外還直接、交叉控制著境內(nèi)外銀行、證券、信托、實業(yè)等涉及各行業(yè)的上市、非上市公司分別19家和10家，間接控制的孫子公司幾十家。1999年12月15日，中國光大集團總公司和加拿大永明人壽保險公司宣布組建中加合資人壽保險公司，可以說，光大集團目前的業(yè)務(wù)格局就是一個全能化的金融控股公司。機構(gòu)監(jiān)管是針對不同金融機構(gòu)類型進行監(jiān)管，由相應(yīng)金融監(jiān)管者對特定類型的金融機構(gòu)實施監(jiān)管。對全能化的金融控股公司，如果仍按照機構(gòu)監(jiān)管的模式，必然會出現(xiàn)監(jiān)管重復、監(jiān)管空白的現(xiàn)象。這給此類金融控股公司利用信息不對稱的優(yōu)勢，逃避監(jiān)管帶來了可能。所以，在金融混業(yè)經(jīng)營的趨勢下，單純的機構(gòu)監(jiān)管是低效率，甚至是無效率的。我們主張在上海可以試驗推行功能監(jiān)管。銀行監(jiān)管強調(diào)的是保護投資者和存款人的利益，增強公眾對銀行的信心。證券監(jiān)管的目的在于保護投資者；保證市場公正、有效和透明；減少系統(tǒng)性風險。根據(jù)經(jīng)濟功能分配法律權(quán)力，能大大減少監(jiān)管職能的沖突。金融創(chuàng)新消除了各類金融機構(gòu)之間的區(qū)別、模糊了貨幣市場和資本市場的界限，傳統(tǒng)的以金融機構(gòu)類型作為監(jiān)管劃分尺度的法律體系將無法應(yīng)對現(xiàn)代金融市場，并使金融監(jiān)管的實施更加困難。而功能監(jiān)管實現(xiàn)了全方位金融監(jiān)管，盡可能地消除“監(jiān)管真空”以構(gòu)筑公平、穩(wěn)定的金融環(huán)境，保持金融業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展。美國《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》將“功能監(jiān)管”以專章加以規(guī)定。 我國金融監(jiān)管立法應(yīng)當順應(yīng)金融自由化潮流，借鑒外國立法經(jīng)驗，重構(gòu)監(jiān)管職能，由金融分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的模式向混業(yè)經(jīng)營、功能監(jiān)管的模式轉(zhuǎn)變，提高金融資源利用效率和金融運行質(zhì)量，降低金融風險，維護金融體系安全和穩(wěn)定。