權益資本范文
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篇1
中圖分類號：F83 文獻標識碼：A
收錄日期：2016年3月28日
一、引言
20世紀末以來，金融危機頻頻爆發，尤其是2008年國際金融危機，給世界各地經濟造成了嚴重損失。在全球經濟環境不夠穩定的情況下，這種狀態從宏觀經濟領域擴散到實體經濟領域，企業經營風險較大，與此同時，許多上市公司資本結構出現較大波動，有些甚至波動明顯。資本結構波動較大，說明企業財務狀況不穩健，財務風險加大，在各國經濟增長動力普遍不足、全球發展環境異常復雜的情況下，這些現象更需要引起足夠的重視。因此，研究資本結構的波動對增加企業價值有現實的意義。
目前，資本結構動態調整已成為財務理論研究的重要領域，已有文獻主要從資本結構調整方向、速度來加以剖析，反映了企業優化資本結構的主觀努力程度，而以實際資本結構偏離目標資本結構幅度為研究視角的并不多，資本結構波動則顯示出資本結構的客觀變化，因此資本結構波動與已有文獻研究的靜態和動態資本結構有著很大區別。從邏輯上說，資本結構波動能夠影響融資成本，因為資本結構波動能夠影響財務風險，進而影響到股權融資成本，在信息不完全對稱的情況下，無疑會進一步加大融資成本。本文選取2004～2013年A股上市公司作為樣本，考察我國上市公司資本結構波動這一微觀經濟行為對權益資本成本的經濟影響，為指導企業融資和增加企業價值提供理論依據。
二、理論分析與研究假設
（一）資本結構波動對權益資本成本的影響分析及研究假設。資本結構波動過大，一方面說明企業籌資的比例構成上不穩定，對內而言，財務狀況不穩健，財務風險較大，依據風險與收益均衡原則，因此提高了投資者的投資回報要求。作為一種信號傳遞，企業財務狀況不穩定會導致其股價下降，也會提高權益資本成本；另一方面說明企業難以按目標資本結構選擇合理的融資渠道，對外而言，存在較大的融資約束，而融資約束可能與權益資本成本正相關。因為，在融資約束較大的情況下，企業的現金流流轉可能受阻，不利于應對競爭對手降價等競爭策略，并可能導致投入產出減少，導致其產品競爭力減弱，使得經營風險上升。
其次，影響資本結構波動的原因大都是多方面的，企業在滿足強制性披露后，基于種種考慮，自愿性披露的信息可能不會過多披露，例如信息披露存在“規模經濟性”的臨界點（Verrecchia，2001；杜煊君，2001）。所以投資者掌握的信息要比經營者少得多，因此要充分了解資本結構波動原因不可能也不實際，資本結構波動過大可能會嚴重影響到他們對不確定性的預期，投資者為規避這一潛在風險，便要求更高的預期回報率。資本結構波動對權益資本成本的影響正是通過“風險”和“信息不對稱”這些中間橋梁發揮作用的，因此本文提出假設H1：
H1：資本結構波動與權益資本成本正相關
（二）不同融資渠道可能對資本結構波動與權益資本成本的影響分析及研究假設
1、負債融資對資本結構波動與權益資本成本影響分析。激勵理論認為負債融資提升了破產風險，但股東和經營者不愿破產，則會努力工作，做出有利于企業發展的投資決策，債權人也會加大監督力度，進而會提高企業業績。Frank和Goyal（2003）以美國非金融行業上市公司為樣本，表明公司績效與以賬面價值計量的資產負債率呈正相關性。增加負債能優化股權結構，減緩股東與經理人間的利益沖突，降低股東與經理人間的成本，從而使權益資本成本下降。Masulis（1980）研究表明，企業提高資產負債率會提高普通股的價格。Harris和Raviv（1991）研究發現，上市公司如果有發行新債、股票回購或股權換取債權的行為時，普通股的價格會提高，這表明債務融資具有信號傳遞功能。陳曉和單鑫（1999）發現企業長期負債水平與權益資本成本和總資本成本均呈負相關。劉坤（2006）研究得出資產負債率與企業價值正相關；同時，他認為我國上市公司應該增加負債融資，特別是長期負債。
2、股票融資對資本結構波動與權益資本成本影響分析。Myers和Majluf（1984）研究表明當管理層認為企業市場價值被高估時，會采用股票方式來籌措資金，所以企業發行股票時，投資者會認為股票的市場價值已被高估，作出負面反應。但晏艷陽、李學政和徐大朋（2006）的研究表明，我國股票市場對企業采用配股方式來籌措資金行為的反應和股權融資信號理論以及國外成熟資本市場的反應截然相反，即我國股票市場對企業的配股行為是歡迎的。企業進行股權融資并沒有向外部市場傳遞出負面的信息，反而會帶給投資者利潤想象空間，受到投資者的追捧，因此并不會導致企業股價的下降。自2002年開始，我國股票市場針對熊市開始大力度調整，中國證券監督管理委員會不斷地嚴格上市公司再融資條件。此時，唯有那些績效優良的企業才能擁有再融資的機會，且我國過高的二級市場股價使得投資者也偏好以股本擴張進行分配的企業，致使股票市場求大于供。此外，企業增發股票時募集大量權益資本，企業財務杠桿會大幅降低，財務風險會相應大幅降低，投資者承擔的風險降低。因此，本文提出假設H2a和假設H2a：
H2a：企業增加債務能夠緩解資本結構波動對權益資本成本的不利影響
H2b：企業增發股票能夠緩解資本結構波動對權益資本成本的不利影響
三、研究設計
（一）樣本選擇和數據來源。本文以2004～2013年A股上市公司為樣本，并剔除下列樣本：（1）剔除金融類上市公司；（2）剔除缺失數據的公司；（3）剔除*ST、ST和S類上市公司。數據來源于Wind資訊數據庫。為避免極端值對統計結果的影響，對模型中所有連續變量做1%的Winsorize處理。在對數據處理和分析時，借助了Excel、Stata11計量軟件。
（二）變量定義及模型構建
1、主要變量定義
（1）權益資本成本。考慮到我國上市公司股利支付極不穩定、很多公司甚至根本不派發股利的情況，本文采用PEG模型來計算權益資本成本，其計算公式如下：
其中，p0為當年年末股價，eps1和eps2分別為預測未來t1和t2每股收益，r為計算出的權益資本成本。
（2）資本結構波動。資本結構波動（levd）通過計算上一年年末和當年四個季度共五個季度的資本結構的標準差得到。對資本結構的衡量主要有兩種方式：總資產負債率和長期資產負債率。本文首先沿用大多數學者在相關研究中采用的總負債與總資產之比的做法。在穩健性檢驗時采用長期資本結構來計量企業資本結構波動。具體變量定義表見表1。（表1）
上述模型中，由于主變量資本結構波動（levd）的計算涉及到年初和當年四個季度的資本結構，投資者若對資本結構波動進行考察，便會利用上一期數據，所以在模型中滯后一期。同時，這樣處理也有利于緩解內生性問題。考慮到投資者往往根據上期報表進行評估、考察企業的風險狀況。所以，本文選取的控制變量基本也都滯后一期。
四、實證分析
（一）主要變量的描述性統計。從表2全樣本的描述性統計結果可知：企業所承擔的權益資本成本（re）的平均值和標準偏差分別為0.1215和0.0726，表明我國上市企業的權益資本成本總體上差別較大；資本結構波動（levd）的平均值和標準偏差分別為0.0367和0.1049，表明我國各上市公司的資本結構差距較大；負債籌資（debt）的平均值為0.7415，權益籌資（seo）的平均值為0.0661，表明我國權益融資門檻較高，許多公司只能采用債務籌資，可能造成股票市場求大于供。（表2）
（二）模型回歸結果分析。從表3可以看出，方程（1）、（2a）和（2b）整體回歸結果，F值分別為20.74、19.59和21.69，顯著性水平均達到1%，表明方程回歸效果較好。（表3）
從方程（1）回歸結果可看出，levd的系數是0.1405，且在1%的水平上顯著，即資本結構波動與權益資本成本正相關，假設H1得到驗證。
方程（2a）的回歸結果顯示，levd系數為正，且在5%水平下顯著，表明資本結構波動對權益資本成本的確有不利影響，但系數為正，且不顯著，表明企業增加債務未能緩解這種不利影響。實證結果與研究假設H2a不符。造成這種情況的原因可能是：（1）激勵理論認為負債融資提高了破產風險，經營者不愿看到企業破產，就會盡力工作，進而會提升企業價值。可是，負債融資要想發揮公司治理的作用，關鍵在于資本市場要有完善的退市和破產機制。但在中國資本市場中，退市和破產機制不健全，社會保險和保障的法律不完善，上市公司大都是大型企業，各地政府出于保護當地經濟發展、百姓就業及社會穩定的需要，不支持公司破產，對于償還不了債務的企業，當地政府將其列為優先扶持對象，為其“輸血”，導致應該破產的公司無法破產，維持上市公司的地位，經營不善的經營者繼續能夠享受控制權收益，也就不能激勵其努力工作來改善公司業績，限制了負債融資治理效應的發揮，表現出治理無效性。于東智（2003）認為，我國上市企業的資本結構有著很多不合理的特征，債權治理表現出無效性；（2）債券的嚴格契約關系和公開透明市場使其具有了對公司“硬約束”的條件，但我國上市公司采用債券融資的門檻較高，債券市場不發達，使得績效差的公司只能借助銀行借款來進行再融資，債務的繼續增加加劇了企業的財務風險，面對外部激烈的競爭環境，企業一旦在某個投資項目上經營不善，產生虧損時，這可能導致其資金鏈條出現問題甚至危機，抵御市場風險能力降低。所以，我國上市公司進行負債融資并未發揮出公司治理作用，未能夠向投資者傳遞出積極的信號，投資者反而對該類企業的投資會更加謹慎，要求更高的投資回報率，造成實證結果與假設不符。
方程（2b）的回歸結果顯示，levd系數為正，seo*levd系數為負，且分別在在1%和5%水平下顯著，表明資本結構波動對權益資本成本有不利影響，而企業增發股票能夠顯著緩解這種不利影響，假設H2b得到驗證。
（三）穩健性分析。本文以長期資本結構（長期資產負債率=非流動性資產/（非流動性資產+所有者權益）代替總資本結構為基礎來計量資本結構波動，對原模型重新回歸做穩健性檢驗，檢驗資本結構波動和權益資本成本的關系。回歸結果與本文原來的實證結果相符，表明結果比較穩健。
五、結論及建議
本文以2004～2013年A股上市公司為樣本，研究資本結構波動對權益資本成本的影響，并考察企業籌資活動對資本結構波動與權益資本成本之間關系的影響。研究發現：（1）資本結構波動與權益資本成本正相關；（2）我國企業負債融資未能降低資本結構波動對其權益資本成本的不利影響；（3）我國企業權益融資能夠有效緩解資本結構波動對權益資本成本的不利影響。
針對前述結論，本文提出如下建議：（1）加強對資本結構管理的主動，控制企業資本結構波動，以應對宏觀經濟變化所帶來的不利影響；（2）我國應該快速發展公司債券市場，并深入國有商業銀行向股份制公司改革，以加強債權治理作用；（3）加強信息披露，降低資本市場中信息不對稱，從而減少資本成本。
主要參考文獻：
[1]Verrecchia，R.E..Essays on Disclosure[J].Journal of Accounting and Economics，2001.32.
篇2
【關鍵詞】 會計穩健性； 權益資本成本； Basu模型； CAPM模型
【中圖分類號】 F230.9；F275.5 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2016）24-0047-05
一、會計穩健性及權益資本成本
（一）會計穩健性及其計量
會計穩健性，又稱謹慎性原則，是會計基本原則之一。Stickney and Weil[1]等認為，會計穩健性越高意味著更慢的收入確認和更快的費用確認，以及更低的資產估計和更高的負債估計，這個標準會導致更小的累計報告盈余；Basu（1997）則從損益表視角將穩健性定義為：會計核算時，會計盈余對當期可能引起股票收益率增加的事項（好消息）的確認比當期可能引起股票收益率降低的事項（好消息）的確認要慢。正是由于Basu（1997）將會計穩健性的定義從損益計量的數量大小轉向損益計量的時間快慢，從而將會計穩健性的實證研究推向一個新的；與此同時，雖然Basu模型可以用來測量所有企業總體上是否存在穩健性，但更多用來做定性判斷，存在著同質性假設，而事實上我國上市公司在會計政策選擇以及會計估計中存在很大的異質性，為了反映不同公司之間穩健性程度的差異，本文在Basu模型基礎上進一步采用Khan & Watts[2]提出的模型計算公司的穩健性，它在Basu（1997）模型基礎上進行了拓展，用C-Score值來表示公司穩健性的高低。
（二）權益資本成本及其度量模型
權益資本成本，也稱為股權資本成本，主流學界對其往往有以下兩種不同的解釋：一是企業為取得和使用這部分資金所花費的代價，包括籌資成本和使用該資金的成本。二是投資于某一項目或企業的機會成本。正是由于對股權資本成本的理解不同，在實際操作中產生了兩種不同的計量方法：前者按實際支付的本利和現值作為計量依據；后者按投資者要求的報酬率來計量。權益資本成本常用度量模型有資本資產定價模型、三因素模型以及非正常盈余增長率模型等，其中，資本資產定價模型（簡稱CAPM）基于投資者是價格接受者、投資者進行的決策是基于短期的考量、投資者的投資范圍是公開交易的證券資產、交易成本為零等假設而被提出，CAPM模型一經產生，就被廣泛采納和使用，原因主要在于其理論基礎完善，操作方便，實用性強，同時該模型的預測結果也比較精準。由此，本文選擇CAPM模型對權益資本成本進行研究。
二、研究假設的提出
Watts[3]認為，會計穩健性的作用機制包括四個方面：債務合約、權益合約、法律風險以及稅收成本。當企業會計穩健性程度較高時，投資者通常認為企業管理層對未來經營前景自信和對未來收益成長性有較高的預期，證券市場往往對穩健性較高的會計盈余以更高的價格益酬（Premium），即更低的權益資本成本。在資本市場中，會計穩健性作為會計信息質量基本要求之一，通常要求在財務報告中及時確認不利的信息，因此好公司通常通過高會計穩健性水平向信息劣勢方的投資者傳遞這一信號，從而提高投資者對該公司的認可程度。如果處于信息劣勢的一方是股東，就可能降低該公司的股權成本。如果處于信息劣勢的一方是債權人，則會帶來債務成本的降低。從信號理論的角度來理解會計穩健性就是，會計穩健性的產生源于信息不對稱，其目的就是為了解決信號傳遞的扭曲問題。基于上述分析，提出假設1。
假設1：在其他條件相同的情況下，會計穩健性與公司權益資本成本呈負相關關系。
會計穩健性是會計信息質量特征，其對權益資本成本的可能作用機制是緩解股東與管理層之間的成本，即會計穩健性高，其成本將得到一定的緩和，其經營效率可能超過一定的預期水平，從而產生一定的股票價值溢價，即權益資本成本得以降低。如果會計穩健性存在該作用機制，則可以進一步推論：問題越嚴重的企業，投資者對穩健的會計信息的需求越高，即會計穩健性對權益資本成本的效用越強。由于我國經濟發展的特殊性，在證券市場的發展中，存在著大量國有性質的上市公司。眾所周知，國有上市公司雖然存在名義上的所有者，但并不是最終的剩余權益要求者，即存在嚴重的所有者缺位現象[4-5]，本文進一步認為，相對于民營企業來說，國有企業的問題更嚴重。據此提出假設2。
假設2：在其他條件相同的情況下，相對于民營企業而言，國有企業的會計穩健性對權益資本成本的降低效用更明顯。
會計穩健性作為企業對外發出的信號，表明企業的發展前景良好，經營風險較低，從而使得外部投資者給予更高的估值，即企業權益資本成本得以降低。據此本文推測：企業的盈利能力越大，則意味著本身向資本市場傳遞著經營前景良好、違約風險較低等信號，同時也意味著會計穩健性向資本市場傳遞的信息含量明顯降低[6-8]。對此，亦可以從收益數量和收益質量之間的關系來理解：當某企業收益數量增加時，本身向外部投資者傳遞著經營前景良好、違約風險較低等信號，此時對反映收益質量的會計穩健性這一信號的需求相對來說要小于收益數量小的企業。總之，盈利能力越弱的企業，其會計穩健性對資本市場傳遞的信息含量越高。據此提出假設3。
假設3：在其他條件相同的情況下，相對于高盈利能力企業而言，盈利能力較弱的企業其會計穩健性對權益資本成本的降低效用更大。
三、研究設計與實證分析
（一）樣本選擇及數據來源
本文選取2012―2014年在上海和深圳兩個證券交易所主板A股上市的計算機、通信和其他電子設備制造業市場的最新數據進行研究，剔除了財務數據缺失的樣本。經以上步驟，共獲得樣本498家，其中2012年123家，2013年175家，2014年200家。樣本均來自Choice金融終端數據庫，本文采用Excel和STATA軟件進行處理。
（二）會計穩健性及權益資本成本的測量
1.會計穩健性的測量
穩健性水平的測量，一般都采用Basu（1997）模型，Basu認為，會計穩健性指對“好消息”和“壞消息”確認上的非對稱性，也就是說會計盈余對“壞消息”即損失的反映要比對“好消息”即收益的反映更加及時。因此，Basu以公司的股票回報率是否大于零作為消息好壞的替代變量，研究會計盈余對壞消息反映更加及時，從而證實了會計穩健性的存在。建立模型如下：
EPSi，t /Pi，t-1=a0+a1DRi，t+a2Ri，t+a3DRi，t×Ri，t+δ （1）
其中，EPSi，t /Pi，t-1表示會計盈余，公司i披露的第t年每股收益除以第t年期初每股股價；Ri，t表示公司i在第t年的年度股票收益率，計算公式為Ri，t=∏（1+rij）-1，其中rij為個股月回報率，j表示月份，取1至12；DRi，t表示虛擬變量，若Ri，t小于零，取1，否則取0；δ表示隨機誤差項。該模型中Ri，t的系數a2表示盈余對好消息的反映程度，DRi，t×Ri，t的系數a3表示盈余對壞消息增量的反映程度，a2+a3表示盈余對壞消息的反映程度。a3度量了會計盈余反映壞消息的程度比反映好消息的程度高出的部分，若a3顯著大于零，說明企業更快地反映未實現的損失，即存在穩健性。
由表1可以看出，2012年的會計穩健性均值要比2011年高。這說明樣本上市公司的會計穩健性程度總體趨勢是上升的。C_Score最小值為-0.0047981，最大值為0.038062，據詳細統計，總樣本中C_Score>0的有337家，約占總樣本的68%，具有穩健性的上市公司已經在個數上占絕對優勢。C_Score均值為0.000399，2010―2012年的各期均值均為正；標準差為0.0020541，就整體水平來看，我國計算機、通信和其他電子設備制造業市場上市公司的會計政策偏穩健。
2.權益資本成本的度量
風險定價就是只對投資組合中的系統風險進行定價。因此，風險資產的期望收益率可以用如下公式計算：
RCAPM=Rf+βi（Rm-Rf） （5）
本文運用CAPM模型計算權益資本成本。其中無風險報酬Rf數據根據央行當年一年期的再貼現利率，分別為3.33%（2010）、3.85%（2011）、3.85%（2012）。市場平均報酬率Rm根據證據市場計算機、通信和其他電子制造業的平均市場報酬率計算，三年的Rm分別是-14.46%、-21.64%和3.12%。βi表示公司的系統風險系數，反映了資產的風險大小，用于衡量企業風險相對于整個市場風險的程度。其數據直接來源于Choice金融終端數據庫。然而由于2010、2011、2012三年的股市震蕩厲害，嚴重扭曲了股市，從而導致RCAPM的計算值為負值，直接影響著數據的運用。考慮到以上因素，因此本文進一步采用一年期的銀行平均貸款利率作為股票市場平均報酬率的變量。
3.控制變量的選擇
本文控制了一些與權益資本成本相關的變量：ROE，EG，LIQ，ITR，TAR。變量定義如表2。
（三）模型設計
為了驗證會計穩健性與權益資本成本之間的關系，即假設1的驗證，本文采用模型6進行假設檢驗。模型6中Contrvariable1為表2所列示的控制變量，C_Score是各公司年的穩健性指數，該數據來源于模型3的計算結果，η1表示各公司年的隨機干擾。對模型6進行OLS回歸檢驗，主要關注會計穩健性（C_Score）的系數β1，如果該系數顯著為負，則說明會計穩健性程度越高，權益資本成本越低；反之，會計穩健性程度越低，權益資本成本越高。
模型7中，解釋變量State是企業股權性質啞變量，當上市公司為國有企業時，該變量取值為1，反之為0。β3是會計穩健性與股權性質交互項的系數，如果該系數顯著為負，則說明國有企業會計穩健性對股權資本成本具有更顯著的降低效果。其他變量與假設2一致。該模型中β3如果顯著大于零，則說明假設2成立。
模型8中，解釋變量Bad是公司盈利能力啞變量，本文中將498個公司年樣本數據按照凈資產報酬（ROE）從大到小排列分成高盈利能力組和低盈利能力組，如果樣本屬于低盈利能力組，則Bad取值為1；如果樣本屬于高盈利能力組則Bad取值為0。β3是會計穩健性與公司盈利能力交互項的系數，如果該系數顯著為負，則說明盈利能力越弱的企業，其會計穩健性對股權資本成本具有更顯著的降低效果，因為收益越低的上市公司對收益質量的需求也越高。其他變量與假設3一致。該模型中β3如果顯著小于零，則說明假設3成立。
（四）研究結果分析
表3反映了股權資本成本（COC）對相關影響因素的回歸情況。本文主要關注上市公司會計穩健性（C_Score）的回歸系數是否顯著為負值。從表3來看，會計穩健性（C_Score）的回歸系數全部為負，這說明會計穩健性與公司權益資本成本呈負相關關系，也為假設1提供了部分證據。表3還反映，ROE和EG的回歸系數顯著為正，說明盈利能力（ROE）和成長性（EG）對于權益資本成本存在著積極的效應。說明我國資本市場估價體系對盈利能力和成長性等特征的重視，這與國際發達資本市場基本一致。另外，LIQ、ITR和TAR的回歸系數沒有顯著性，說明企業的短期償債能力、資產管理效率等會計信息對權益資本成本沒有明顯的降低作用，其原因可能是資本市場對償債能力、資產管理水平等財務指標不夠關注。
表4反映模型7的回歸結果，其主要目的是驗證假設2，即會計穩健性是否存在通過緩解成本進而降低股權資本成本這一作用機制。解釋變量State是企業股權性質啞變量，當上市公司為國有企業時，該變量取值為1，其余為0。本文關注的是會計穩健性與股權性質交互項的系數β3是否顯著為負。從表4的數據來看，交互項（C_Score×State）的系數β3并不存在明顯的效用，說明國有企業會計穩健性對股權資本成本并沒有更顯著的降低效果。同時該結論還可以進一步推測，會計穩健性并不能有效降低信息不對稱程度，進而緩解上市公司的成本。
表5反映模型8的回歸結果，其主要目的是驗證會計穩健性是否具有向資本市場傳遞良好前景和低風險等信息進而降低企業權益資本成本這一作用機制。解釋變量Bad是公司盈利能力啞變量，如果Bad取值為1，則樣本屬于低盈利能力；如果Bad取值為0，則樣本屬于高盈利能力。如果會計穩健性與公司盈利能力交互項（C_Score×Bad）的系數β3顯著為負，則說明盈利能力越弱的企業，其會計穩健性對股權資本成本具有更顯著的降低效果，進而說明會計穩健性具有較強的信息含量。
從表5反映的結果來看，無論是全樣本還是分樣本，C_Score×Bad的回歸系數全部為負，說明盈利能力低的企業其會計穩健性對權益資本成本降低的效果更明顯。進而說明，會計穩健性存在如下作用機制：穩健性越高，向包括潛在股東在內的外部投資者傳遞的經營前景越好和經營風險越低等信息，權益資本成本越低。這也為假設3提供了一定的證據支撐。
四、結論與展望
本文選取2012―2014年數據，采用Khan & Watts 模型度量會計穩健性，研究結果顯示，會計穩健性在我國上市公司的財務報告中真實存在著，并且呈現越來越穩健的趨勢；其次，針對我國資本市場會計穩健性原則的應用情況及其對權益資本成本的影響，挑選應用相對廣泛的CAPM模型進行回歸計算及檢驗，對會計穩健性與權益資本成本的關系進行了實證檢驗。研究結果顯示，若控制變量不變，會計穩健性能夠降低上市公司的權益資本成本，且顯著負相關。進一步檢驗發現，會計穩健性對上市公司權益資本成本的作用機制不是緩解成本，而是信號傳遞機制。
上述結論帶給我們如下啟示：首先，上市公司采用的財務報告會計原則越穩健，其在籌資方面所要花費的權益資本成本就越少，支付給投資者的股利相對較少，節省下的資金與獲得的籌資額能夠為公司的經營狀況注入新鮮血液和活力，對公司的長遠發展大有裨益[9]；其次，股東對會計穩健性原則的強烈要求，可以監督管理者的道德風險問題，發現不利于公司長遠發展的投融資項目，盡早放棄凈現值為負的項目，維護投資者權益，提高公司治理水平；此外，穩健的財務報告也能降低外部投資者與公司內部人的信息不對稱程度，保護外部投資者。因此，上市公司應該繼續遵循并發展會計穩健性原則[10-11]。
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篇3
【關鍵詞】《資本論》；勞動者；生態權益
勞動者生態權益問題已經成為影響我國經濟社會永續發展的重大問題。在現階段，如何有效地保護勞動者生態權益是一個需要全社會共同關注的迫切問題。盡管馬克思沒有直接的提出一套關于勞動者“生態權益”這一概念的系統性理論，但在這本被稱為“工人階級的圣經”的《資本論》中，卻滲透著保護勞動者生態權益的思想。認真解讀和梳理《資本論》中的勞動者生態權益思想，對于保護勞動者生態權益，積極構建社會主義和諧社會具有重要的理論價值和現實指導意義。
1.《資本論》勞動者生態權益思想的邏輯蘊含
生態權益是指作為與人的生存權、發展權和社會權緊密關聯著的重要權益，揭示出人們在生態權益方面的非均等性和不公平性，也是導致強者與弱者分化的重要因素之一。生態權益思想的提出，要從自然界和人的自身開始說起。
一方面，人既表現為自然存在物， 也表現為社會存在物。從人自身為出發點，人是自然存在物表現為人自身的生物屬性，且靠自然界生活， 也靠勞動改造自然得到發展，那么勞動者的生態就包括其所在的生態環境及其自身生態狀況。在生產勞動中， 勞動者與自然界不斷地進行著物質交換活動， 讓“自在的自然界”變成“人化的自然界”，當勞動者的活動作用于自然并改變了自然時， 也就同時改變了他自身的自然，由此可得勞動者自然屬性中其自身生態與外界自然生態是相互影響相互作用的，勞動者的生態權益也就包括了勞動者自身生態和環境生態的相關權益。人的社會屬性中有一部分是對人類整體發展有利的基本性質（社會性），也有一部分對社會不利的性質（性）。而勞動者的生態權益恰恰也包含了勞動者的社會關系的生態平衡，在資本主義制度下，勞動者與資本家的社會關系絕對不能一概而論，馬克思在《資本論》中指出，資本家有形或無形延長勞動者工作日，工廠主濫用未成年童工勞動力蔑視教育法規，階級之間存在的斗爭、矛盾以及不平等待遇、剝削與被剝削關系的現象都是打亂其社會關系生態平衡的因素。
另一方面，從自然界的角度考慮。人類對自然界掠奪式的開發， 加之大型污染、開掘資源現象的存在， 個別地區因長時間開采原料使得當地的經濟賴以發展的自然資源儲備量不斷下降，生態多樣性減少，旱澇災害頻繁，水體污染，以致流行病蔓延。自然界受到了很大程度地破壞甚至是失衡，導致環境問題破繭而出，生態系統的結構和功能嚴重失調，這些都威脅到人類的生存和發展，給人類的生產和生存帶來了很大地程度的負面影響，于是逐漸演變成為自然界主體生態權益的缺失。
2.《資本論》中勞動者生態權益保護的獨特視角
馬克思以自然情況、社會情況以及人類自身情況為切入點，將生態權益作為與人的生存權、發展權和社會權緊密關聯著的重要權益，亦將生態環境作為影響自然、人、社會持續全面發展的重要因素進行分析而得出造成勞動者生態權益缺失的根本原因。
在《資本論》中馬克思將勞動者的生態權益與人類的生存權、發展權、社會權一起作為人權的重要內容。在馬克思看來， 勞動者需要能夠正常生活、發展的生存條件和補充自身能量的時間。馬克思在《資本論》中專門用一章來講述資本主義發展史上“工作日” 的情景， 從中不僅可以深刻地感受勞動者即工人階級為爭取“正常工作日” 而進行的持久而不屈不撓的斗爭， 而且可以感受到馬克思為勞動者爭取正常的生命或生活狀態的力量。
馬克思在《資本論》中將人身體機能修養時間和精神文化需要納入生態權益范圍當中。人的生命過程不僅是只需要“人體成長、發育和維持健康所需要的時間”、“呼吸新鮮空氣和接觸陽光所需要的時間”，而且需要除此之外在生產過程的“吃飯時間”，還需可以保證“積蓄、更新和恢復生命力所需要的正常睡眠”，以及“個人受教育的時間， 發展智力的時間， 履行社會職能的時間， 進行社交活動的時間。馬克思將勞動者自身生態細化為“身體界限”以及“精神界限”兩個概念，提出應使其身體受到應有的物質補償和精神補償。綜上所述，保護勞動者生態權益就是全面考慮勞動者生存環境、勞動者身體機能的損耗、勞動者的精神文化需要等方面，對勞動者的生態進行綜合性保護。
馬克思在《資本論》中從根本上指出了勞動者生態權益不能得到保障的原因。根據馬克思在《資本論》中的邏輯推演，由于資本主義社會基于追求利潤的擴張邏輯對有限的地球生態資源存在威脅，資本家盲目開墾荒地、濫伐森林、過度放牧、掠奪性捕撈、亂采濫挖、濕地遭到破壞，森林、湖泊面積急劇減少，礦產資源遭到破壞，野生動植物和水生生物資源日益枯竭。不僅如此，資本家最大限度的壓榨勞動者的剩余勞動，甚至不放過對補充勞動力即婦女勞動和兒童勞動的占有，馬克思寫道，“18歲以上的婦女，置于法律保護之下，她們在各方面都受到與少年工相同的待遇，她們的勞動時間限制為12個小時。”簡而言之，資本主義制度及其生產方式在生態方面的不可持續性是資本邏輯的必然結果，其制度下的勞動者根本無法得到生態權益的保障，因為資本主義制度的劣根性從本質上就與生態環境、社會關系、勞動者本身形成對立關系，要保護勞動者的基本生態權益就必須突破資本主義制度。
3.《資本論》中勞動者生態權益思想的當代啟示
我們可以對保護勞動者生態權益提出以下建議：提高我國各個企業單位整體素質，加強加深保護勞動者生態權益宣傳，從根本上建立對勞動者生態權益的概念。對于不同工作強度、工作領域的企業，其相應的工作環境可以通過地區、國家政府部門直接進行規范統一，不應出現勞動者所處工作環境惡劣的現象，對于不可避免的情況，企業應對勞動者身體機能的損耗制定相應補償措施。對勞動者工作時間的進行治理和監管， 可通過一些間接途徑， 如參與和影響該企業的技術規范和標準、工作協議的制訂與修改。在實施過程中，必須有相應的機制對企業機構進行監督和管理。如采取更負責任更有效的手段，則需將保護生態權益的相關規定納入法制軌道，通過法律約束，違規者應進行處罰或法律制裁。
生態權益的提出不僅是對馬克思生態文明思想認識發現的重大飛躍，也為保護勞動者生態權益的操作提供了理論基礎。勞動者生態權益以尊重和維護人類生態以及環境生態為出發點，以保障人與自然、人與人、經濟與社會的協調發展，都以可持續發展和諧社會、為依據，以生產發展、生活富裕、生態良好為基本原則，以人的全面發展為最終目標。由此可見，保護勞動者生態權益是社會主義和諧發展的必然要求。
【參考文獻】
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[2]馬克思.資本論（第二卷）[M].北京：人民出版社，2004.
[3]馬克思.資本論（第三卷）[M].北京：人民出版社，2004.
篇4
會計信息的披露是企業對外披露的重要內容之一，其質量對投資者的投資判斷產生重要影響。在資本市場發展過程中，投資者通過企業會計信息披露質量對企業的未來收益進行預測，同時預測自身投資可能存在的風險。如果不能獲取足夠的有效信息，對未來風險就無法做出正確判斷，此時，投資者會要求企業增加對其的回報率，從而使企業面臨較高的權益資本成本。所以，會計信息披露質量與權益資本成本之間存在著密切的關系，企業是否可以通過提高會計信息披露質量來降低權益資本成本，是具有研究價值的學術課題。
二、會計信息披露質量與權益資本成本
（一）會計信息披露質量
會計信息披露是指公司以公開報告的形式，將可能對信息使用者產生直接或間接影響的重要信息提供給使用者。會計信息披露質量有狹義和廣義兩方面含義，狹義的會計信息披露質量只包涵會計信息的披露質量。廣義的會計信息披露質量不僅包含會計信息披露質量的高低，而且還反映企業披露行為質量的高低。綜上，會計信息披露質量與信息披露的準確性、完整性和可靠性有關，同時受披露對象之間公正性和公平性的影響。
作為上市公司，信息披露一般采用兩種方式。第一，根據披露信息的性質可分為自愿性信息披露和強制性信息披露，這種分類方式是信息披露的主要分類方式；自愿性信息披露是指公司主動將信息披露給相關公眾媒體或其他主體的行為；強制性信息披露是指公司在相關法規政策的約束下，按照規定進行信息披露的行為，主要包括公司財務信息、重要交易記錄等與投資者決策相關聯的重要內容。自愿性信息披露與強制性信息披露相比，對降低信息不對稱程度具有更加顯著的作用，因此更加有益于權益資本成本的降低。第二，根據信息披露的階段可分為初次信息披露和持續信息披露。初次信息披露是指公司第一次對會計信息進行披露；持續信息披露是指公司定期進行會計信息披露或者進行臨時性的信息報告。公司進行初次信息披露時，由于存在較大的信息不對稱程度，可能會提高權益資本成本，但當公司由初次信息披露過渡到持續信息披露時，會大幅度降低信息不對稱程度，從而降低了權益資本成本。
（二）權益資本成本
權益資本成本是公司通過股票交易和融資過程需要支付的成本或代價，它等值于當前股權收益率加上投資者股權融資收益率。其具體內涵包括以下內容：
張瑤，郭雪萌（2015）指出對于投資者來說，股權融資收益率是投資者必要的回報率，即公司必須向投資者支付的最低投資回報率。所以，權益資本成本的高低是由投資者決定的，公司沒有控制權和決定權。
王藝霖（2014）指出權益資本成本雖是投資者的一種回報率，但并不是投資時立即可以獲得的，必須在未來才能得到，因此，權益資本成本是對未來收益的預期計算。
王玲（2013）指出投資者向公司投入資金，公司對資金的運作和管理存在一定風險，而風險的承擔者則是投資者，因此，權益資本成本在一定程度上反映了投資者進行投資是存在的風險。
李偉，徐翼（2015）指出對于公司而言，權益資本成本是公司在未來所要承擔的經濟責任，因此更加關注股權收益；對投資者而言，權益資本成本不僅僅是實際得到利益的體現，同時也體現了公司的投資機會成本。
（三）會計信息披露對權益資本成本的作用機制
權益資本成本的高低對公司股票價格產生了重要的影響，依據公司價值評估的股權現金流量模型，股權價值是依據權益資本成本為折現率對公司未來權益現金流量折現的價值。由此可以看出，當股權現金流不變，權益資本成本與股權價值成反比關系，即權益資本成本越低，股權價值越大，價格圍繞價值波動，具體體現為股票價格較高。因此，會計信息披露質量影響著公司的股票價格，而公司股票價格與權益資本成本具有密切關系，那么會計信息披露質量同樣對著權益資本成本產生一定影響。
1.會計信息披露質量對股票流動性的影響
倘若公司會計信息披露質量較高，會降低公司與投資者間信息不匹配的程度，促使投資者提高股票投資意愿，公司股票的需求量得到提高。同時也降低了投資者間信息不匹配程度，股票的買賣雙方在同一時刻對股票價格的估計值相差較小，從而買賣交易更容易完成，股票的流動性隨之增高。有些投資者進行短線投資，股票流動性對其投資判斷起著重要作用，股票流動性越高投資者的交易成本越低，進而提高了股票的需求量，需求量的提高又進一步提高了股票流動性，最終實現良性循環發展。因此，公司提高會計信息披露質量，可以提高其股票流動性，從而增加自身股票需求量，股票價格隨之上漲，進而降低公司權益資本成本。
2.會計信息披露質量對預測風險的影響
一般情況下，投資者會根據公司會計信息的披露程度推測其投資的股票在未來收益的函數分布情況。權益資本成本是投資者期望的回報率，是其預測的一種報酬，影響因素很多，而最重要的影響因素就是投資者預測收益時的不確定性，也就是預測風險。企業會計信息披露質量的可靠性、真實性和及時性都影響著預測風險的高低，信息披露越全面、越可靠、越及時，投資者進行投資收益預測的不確定性越小，預測風險也就越小。因此，公司會計信息披露質量直接影響了投資者的預測風險，決定了投資者的回報率，即公司會計信息披露質量越高，投資者預測風險越低，公司的權益資本成本也就越低。
3.會計信息披露質量對披露成本的影響
披露成本是指企業在進行會計信息披露過程中產生的費用，包括加工成本、信息獲取成本、競爭成本、管理成本等。提高會計信息披露質量可以降低信息不對稱程度，但是，在給投資者提供有力幫助的同時，也會給公司帶來一些潛在的披露成本。首先，公司會計信息披露質量越高、越及時，競爭公司對其財務信息的了解和分析越全面，同時作出的對策就越準確，公司可能面臨的競爭越激烈。其次，公司會計信息披露質量越高，供應商對公司的財務狀態、還款能力和材料需求情況等等了解更全面，使得公司在商業談判中沒有優勢地位，削弱了公司對成交價格的發言權。因此，會計信息披露質量對公司產生一定負面影響，可能使其股票價格下跌，導致公司承擔較高的權益資本成本。
三、會計信息披露質量與權益資本成本實證關系
（一）會計信息披露質量與權益資本成本呈U型關系
根據研究資料顯示（李宏泰2014），當公司會計信息披露質量較高時，會一定程度上降低公司的信息不對稱程度，進而股票流動性得到提高，增加了股票需求量，進而降低了資者的未來風險，最終使公司的權益資本成本得到降低。然而，如果公司會計信息披露的質量提高到某一界限，根據深圳證券交易所的評價標準，的確提高了會計信息披露質量，可是公司的信息披露成本卻在增加，特別是潛在成本，導致公司內在價值降低，而公司權益資本成本也將提高。因此，兩種不同程度的影響力制約著企業會計信息披露質量和權益資本成本的關系。倘若公司的會計信息披露質量過低，投資者無法全面了解公司信息，投資意愿較低；倘若提高公司會計信息披露質量，投資者了解信息更加全面，對公司印象良好，有助于投資者降低投資預測風險，投資欲望增強，增加了公司股票流動性，公司的獲利將有所上升；但公司會計披露質量超出某一界限時，投資者對信息的關注度沒有明顯上升，進而對股票流動性沒有太大影響，公司反而承擔較高的披露成本，增加了公司權益資本成本。因此，會計信息披露質量與權益資本成本呈U型關系。
（二）盈余信息披露質量與權益資本成本呈負相關關系
盈余是反映企業財務狀況及結果的重要指標，盈余信息披露質量是指公司將會計收益與其盈利的現金流量進行公開披露的趨同程度。許多研究學者認為盈余信息披露質量是十分重要的，對投資者的各項投資決策產生一定程度的影響。盈余信息不僅體現公司的營業情況，而且對公司未來的發展起到重要的預測作用。第一，盈余信息披露質量較高，可以大幅度降低信息不對稱程度，公司具有較高的股票流動性和信息公開性，公司承擔的成本較低。第二，較高的盈余信息披露質量，可以有效降低投資者的投資風險，其原因是投資者根據公司的歷史信息對投資風險進行預測，所以盈余信息披露質量越高，投資者的投資風險越低。第三，提高盈余信息披露質量可以有效減少信息溢價，進而使公司權益資本成本降低。綜上，盈余信息披露質量高，有助于降低投資者對投資收益的不確定性，增強其投資意愿，對權益回報率較低，進而降低了公司的權益資本成本。
四、如何權衡會計信息披露與權益資本成本關系
（一）加強相關法律法規建設
加強相關法律法規建設是提高會計信息披露質量的重要途徑，對公司信息披露的決策起著推動作用。首先，應該逐步修訂《企業會計準則》，擴大信息披露的范圍，對必須披露的項目作出明確規定，這是提高信息披露質量的有效方式。比如一些重要的表內數據，要求必須有與之相匹配的表外詳細披露。并且，根據公司涉及行業的不同，《企業會計準則》應該制定差異化的行業信息披露標準。同時應該引入一些有效的公允價值計量模式，進一步提高未來信息預測的確定性。其次，應盡可能減少公司會計信息的數字性規定，可以引導公司多做長遠性分析和潛力性分析等，而不再是單憑公司凈利潤和會計盈余指標來評價公司發展情況，從而使公司重視自身潛在價值，為公司會計信息披露質量的提升奠定基礎。最后，進一步改進深圳證券交易所的考評制度，逐漸實行評分制度，對公司各項指標分項評分，按總得分的高低排名，有助于提高公司會計信息披露質量，同時加強對信息披露不合格或未進行信息披露的公司的懲罰力度。
（二）提高會計信息披露質量
公司應該增強信息披露自覺意識，這是提高公司會計信息披露質量的有效途徑，從而促進資本市場穩定發展，保障投資者的投資收益，投資意愿隨之增加，促使公司收益增加。首先，公司應該提高內部治理水平，優化內部治理結構。公司應該逐步改善內部一股獨大的現象，保護中小股東的權益，因此，公司對獨立董事的選擇應該注重個人能力和社會聲譽，并建立與之相匹配的激勵機制，這樣才能有利于營造完善的公司內部治理環境，間接提高公司自覺信息披露意識。其次，公司應該建立健全、系統的內部控制措施，有利于公司實現資源優化以及實現公司更高的發展目標。通過健全的規章制度，可以有效避免相關人員的舞弊行為，同時加強從業人員的職業道德教育，確保公司內部會計工作可以獨立開展，具有公平性和公正性，從而間接提高公司會計信息披露質量。
（三）優化資本結構
公司的內部資本結構情況可以通過資產負債率反映，而資產負債率越低，公司權益資本成本越低，因此公司可以通過優化資本結構來降低權益資本成本。對于投資者來說，如果企業負債率越高，投資風險越高，對投資者的保障越小；但是降低公司資產負債率，不利于公司開展各項生產活動，提高資產負債率，投資者投資意愿會降低，公司將面臨籌資困難的局面。因此，公司要合理優化資本結構，根據自身的實際發展情況、財務情況、現有資本結構以及投資者的投資風險等多項因素，制定適合自身發展的資產負債率，建立合理的資本結構。公司進行資本結構優化，合理調整債務與權益的比率，可以充分利用財務杠桿效益進而降低財務風險。
（四）加大社會審計監督力度
社會審計監督工作質量的高低與注冊會計師的工作質量密不可分，注冊會計師的監督力度對公司會計信息披露質量起到了決定性作用。注冊會計師需要恪盡職守，防止公司進行錯誤信息披露進而誤導投資者。因此，需要提高注冊會計師的工作質量。首先，需要提高注冊會計師的專業技能水平。審計工作質量的高低與注冊會計師的專業技能水平有著很大關系，目前，資本市場發展日益激烈，交易項目不斷更新，會計準則不斷完善，這些都要求注冊會計師必須具有較強的專業理論知識和操作技能，同時積極參加技能培訓，才能保證審計工作有較高的質量。其次，應該不斷加強注冊會計師的職業道德教育。職業道德對審計工作有著重要的影響作用，注冊會計師具有良好的職業道德，其鑒定的結果也會得到社會的認可，因此，注冊會計師應該重視自身職業道德水平的提高。這樣才能加大社會審計監督力度，真正提高公司會計信息的披露質量。
篇5
關鍵詞：內部控制報告 權益資本成本 相關性
近年來，隨著市場經濟的不斷發展，尤其是國際經濟一體化趨勢的不斷增強，為國內企業的發展帶來了更為嚴峻的競爭形勢，面對來自國內和國際市場的雙重競爭壓力，如何通過企業內部控制效率的提升來保證投資者的權益和效益，是企業面臨的一個難題。當前，我國針對上市公司內部控制信息披露已經頒布了相關的法律法規，這對于控制上市公司內部控制信息披露也起到了一定的保障和促進作用。但是由于我國資本市場發展的還不夠完善，在信息披露環境方面還存在著一些缺陷，較為明顯的特點在于缺乏強制性和明確性，注冊會計師缺乏統一、明確的職業標準，因此從這方面來說，我國上市公司自愿披露內部控制信息的動力不足，內部控制報告的質量也有待于提高。
一、內部控制報告與權益資本成本概述
在市場經濟條件下，企業應當在監管者要求下或者是自愿披露內部控制信息以及自我評估報告，以此來為投資者提供更為全面的信息。內部控制報告的主要作用是幫助信息使用者對財務報告進行解讀，以此來對企業的業績以及未來的業績 進行預測。
權益資本成本，是商業資產的投資者要求獲得的預期收益率，以價值最大化為目標的公司的經理把資本成本作為評價投資項目的貼現率或者最低報酬率。資本成本是作為投資者所要求得到的投資收益，也是企業資金使用者的融資成本，在通常情況下，資本成本中一般包含有三個并列的概念：權益資本成本、債務資本成本和優先股成本。其中，權益資本成本指的是權益資本的必要報酬率，從企業的角度來說，權益資本成本是企業獲得和使用資金所付出的代價；從投資者角度來說，是指普通股股東要求的最低報酬率。
二、內部控制報告與權益資本成本的相關性
對于內部控制報告與權益資本成本的相關性進行研究，首先就必須要對信息不對稱理論進行全面的理解。信息不對稱是信息經濟學中的核心概念之一，在經濟活動中一方比另一方更具有信息優勢，就可以視為信息不對稱的存在。信息不對稱會產生兩個問題，逆向選擇和道德風險。逆向選擇會導致市場發生劣幣驅逐良幣的現象，這與優勝劣汰的競爭機制是相違背的；而道德風險的存在則會導致交易成本的上升。對于內部控制報告與權益資本成本的研究，可以從以下兩個方面進行分析：
（一）基于信號傳遞理論的分析
信息是市場經濟活動中必不可少的因素，通常情況下，獲得相關的信息越多，則經濟決策的科學性和準確性就越高，同時經營活動的風險就越低。但是由于信息不對稱的存在，資本市場的投資者希望獲得更多的信息風險報酬，這時就會導致權益成本的增加與外部人員相比，企業內部的人員對于企業的動態與信息更為了解，如果這些信息具有一定的可選擇性和不易模仿性，則企業向市場傳遞的所謂的好消息，就會對投資者的決策產生一定的影響，將優質的資源引入企業，以此來提升企業的股價，降低權益資本成本。孫文娟（2011）以2006年滬深兩市300家上市公司為樣本，建立了內部控制信息披露的指標及評分體系，研究了內部控制信息披露質量的影響因素。研究發現，公司規模、財務杠桿與內部控制信息披露質量顯著正相關，管理層持股比例與內部控制信息披露質量在10%顯著水平上正相關。
（二）基于股票流動性和投資者預測風險的分析
1、流動性觀點
流動性觀點主要對于不同的信息賦予投資者的不對稱信息所產生的影響進行關注，將通過投資者之間不對稱的信息流動而產生的損失視為一種交易成本。通常情況下，股票競技差較大的企業資本成本也較高，因為投資者需要對這種交易進行補償，只有高質量的信息才能夠對這種交易競技差進行調整和補償，以此實現對股票流動性的影響，進而影響權益資本成本。馬倩（2003）中提出，通過提高信息質量也能夠減少對價格的不良影響，從而提高投資者對股票的持有率，降低權益資本成本。
2、投資者預測風險觀點
對于信息數量不多的股票來說，往往具有更高的風險，而與投資者主觀的期望容易產生較大的誤差，投資者們往往更阿基關注的投資回報，他們希望通過信息披露質量的提高來降低投資風險，從而降低權益資本成本。在這個過程中，信息在投資者行為和協調經理方面起著重要的協調作用，只有高質量的信息才能將二者進行有效的調整，以此來降低權益資本成本。
三、結束語
隨著市場經濟體制的不斷完善，對企業內部控制報告的相關信息質量的要求也在不斷的提升，通過對內部控制信息的有效披露，對于企業的相關權益主體有著一定的影響，在現行會計規范下，企業認為其自身的內容信息對于權益資本成本不會產生重大的影響，但是當財務部門受到監督部門處罰或者是對內控信息進行全面的回歸檢驗時，會導致企業權益資本成本的增加，這也說明了內控信息會對權益者的信息量產生一定的影響。總的來說，企業應當充分重視內部控制報告的相關信息質量，以此保證權益相關者的利益。
參考文獻：
篇6
一、問題的提出
對資產負債表的右邊的理解有兩種較有影響的觀點：
一是責任觀，即資產負債表反映對企業資產的索取權。雖然大多數負債是索取權，且以優先股的形式所報告的資產也是一項索取權，但股東權益不是索取權。除非巧合，股東永遠不可能索取或收到股東權益所報告的那一金額。在持續經營條件下，股東根本就沒有索取權，除非企業被清算，但資產負債表不是按清算價值報告的。
二是資金來源觀，筆者認為這一觀念比“索取權觀”要更接近現實一些。負債的確反映了許多團體提供的資金來源，其中包括貸款人（以長短期銀行借款、應付債券等形式體現）、供應商（以應付賬款、應付票據的形式體現）、雇員(以應付工資、應付福利費等體現)、甚至政府（以遞延所得稅、應付稅款等體現）。但是，股東權益這一項所列金額并非完全來自股東的投入。盡管繳入資本（以股本、資本公積的形式體現）項目反映股東最初投入的資金，但留存盈余（盈余公積、未分配利潤體現）項目并不代表股東對企業所作的貢獻。賺取“盈利”的是企業自己，而非股東。上市公司的公眾持股人對盈余留存多少沒有什么發言權。那種認為是股東“批準”這一留存的看法是“真實的”卻是天真的。
二、解決方案
怎樣才能有意義地描述資產負債表的右邊呢？“資金來源”觀是最有效的方法。負債自始至終反映資金來源。若將股東權益重新組合也能反映資金來源，如此，該表的右邊就能報告概念上一致的事實了。通過確認存在三類資金來源，而非兩類，就可實現上述結果。這三類資金來源是：（1）負債；（2）股東提供的資金，不妨稱之為股東權益；以及（3）企業通過自身努力所創造的資金，不妨稱之為主體權益。
（一） 負債：是指由于過去的交易或事項所引起的企業的現有義務，這種義務需要 企業將來以轉移資產或提供勞務加以清償。
（二） 股東權益 股東所提供的資金要比主體報告的繳入資本金額大，但一般小于繳入資本和通常意義上的留存盈余之和。除了股東的直接投資外，這些直接投資資金的使用成本中未以股利形式支付給股東而留存于主體的部分也屬股東提供的資金。筆者將股東權益資金使用成本稱為股權利息，就像未支付的債務利息一樣，未支付的股權利息也是一種資金來源，但在資產負債表上卻無處可覓其蹤。報告為股東權益的金額應包含繳入資本與未支付的股權利息兩部分。
（三） 主體權益 負債與股東權益代表外部人提供的資金。除了這些外部資金來源外，一個盈利的主體還能通過自己的經營創造資金。然而，這些內部創造的資金在資產負債表上也未分列出來。留存盈余比這一資金的金額大，因為增加留存盈余的凈收益比主體的經濟盈利能力要大；它包括了股本利息這一成本。需要有一新的分類來報告主體在償付了所有關聯成本之后通過自身努力而創造的資金。筆者稱這一類資金為主體權益。 主體權益報告至今所有年度的累計凈收益。一年的凈收益是指收入（包括利得）與費用（包括損失與股本利息）間的差額。每年的凈收益將增加凈收益，正如現行實務中凈收益被加入留存盈余一樣。但是，由于股本利息被確認為費用，故主體權益的數額要比現在所報告的留存收益的數額小得多。
（四）利息費用的確認及其會計處理：股本利息與債務利息都是費用，像其他費用一樣，對它們也應進行會計處理，既然利息是在特定期間使用資金的成本，利息就應計入使用該資金的項目成本中去。利率可采用稅前負債加權平均利率或企業的資金成本率或企業所要求的最低報酬率。
1、利息是新購建的廠房設備成本的組成部分。這些利息包括自建廠房設備在建設期間所用資金的利息費用，以及外購廠房設備預付資金或工程進度款的利息費用，而并非僅僅是負債的利息。
2、生產過程中使用的資金利息費用是生產成本的組成部分，應按照與廠房設備折舊分攤相同的方式計入產品的成本之中。
3、當資產被持有作存貨儲存相當長的時間時，那么就有利息費用發生，并應計入存貨的成本中。本文所用“存貨”一詞是作廣義理解的，包括工程項目、礦產儲備、森林、苗圃以及原材料、在產品和產成品及其他類似的資產。
4、與以上幾點不符，不能資本化的利息費用則如同其他不能資本化的間接成本一樣，就是該期間的費用，進損益表而不進資產負債表。 這樣，存貨項目所報告的金額會比現行實務中報告的要大，因為它包含了利息因素。（鉭他不會特別地大，因為成本與市價孰低法會將存貨的報告金額限于可變現價值之下。）廠房設備等固定資產帳戶所含利息金額將不僅僅限于債務利息總額。（在現行觀念下，這一限制是必須的，因為當沒有明確確認股本利息時，資本化的利息費用超過債務利息的任何部分最終都將體現為一項收益。但沒有哪一個主體可以通過處置自身來賺取收益。）
（五）修訂后的資產負債表
若依循以上所倡議的變革，則資產負債表的每一項目都將提供有意義的信息。 資產包括：1、貨幣性資產：貨幣及對特定金額 貨幣的索取權。金額是這些索取權的 帖現值。2、未損耗的成本：將在未來期間使 用的非貨幣性資產；金額是尚未借 記費用的那部分資產成本。3、投資：對其他主體的投資。金額 是初始投資額加上各該項投資上未 支付的債務利息或股本利息。本欄項目反映主體的資金來源 1負債：由除股權投資者之外的外部人提供 這些外部人包括： 1） 貸款人（所提供的金額直接加上未支付 的債務利息。 2） 供應商（應付帳款，應付票據等） 3）雇員（應付工資，應付福利費等）4） 政府（應付稅金，遞延所得稅等） 2股東權益 由股權投資者提供的資金（投資金額加上未 支付的股本利息。） 3主體權益：主體通過自身努力而獲得的資 金。金額是截止于2000年12月31日收入 與費用之間的累計差額。右邊的項目表示各來源提供的資金額。負債主要是債權人提供的，但政府及其他非業主團體也提供。股東權益代表股權投資者所提供的資金，包括直接的（作為繳入資本）和間接的（作為股本利息尚未以股利形式支付的部分）兩部分。負債與股東權益一起代表了外部人提供的資金。而主體權益這一新的部分則代表主體通過自身活動所創造的資金。資產負債表左邊的項目反映的是資產負債表日各類資金的存在形式。筆者認為，這也就是現行實務中報告為資產的金額所真正代表的東西。有些人認為，這些變革的最終影響無非是將現在所稱的留存收益分作兩部分。這一看法并不正確。事實上這一變革將影響凈收益的金額和許多資產的金額。而且，股東權益與主體權益的總和也并不對應于現在的股東權益，這兩類項目中也沒有什么項目可加總起來等于留存盈余。利息的資本化還將會確認一些現行實務中不予承認的經濟現實。持有貯存很長時間的商品的確會發生附加成本，如同持有生長中的森林，礦產儲備或類似資產一樣。這些真正的成本并不能被馬上確認。某些公司如石油公司的利潤看上去出奇的高的一個原因就在于，持有石油與天然氣儲量的成本在早期沒有得到確認。
參考文獻：
1、《會計理論》，湯云為著，上海財經大學出版社，1997年8月版
2、《現代企業財務管理》，詹姆斯.范霍恩著，經濟科學出版社，1998年10月版
篇7
一、成本法轉權益法概述
(一)成本法及其適用范圍 成本法是指對投資按成本計價的方法，也就是說投資公司的長期股權投資賬戶按原始成本入賬后，保持原來金額，不隨被投資公司經營成果發生增減變動的會計處理方法。成本法適用于兩種情況：(1)投資企業能夠對被投資單位實施控制的長期股權投資，即對子公司的投資。之所以用成本法除了因為要和國際會計準則趨同外還考慮到當子公司實現利潤，母公司需要相應地確認投資收益。但是，母公司該部分利潤并沒有相應的實際現金流入支持，從而出現了母公司有利潤，而無現金進行利潤分配的情形。此種情況下，在編制合并財務報表時應當按照權益法對這部分投資進行相應的調整。(2)投資企業對被投資單位不具有共同控制或重大影響，并且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的長期股權投資(公允價值能夠可靠計量適用于交易性金融資產的處理)，主要是指除對子公司、合營企業、聯營企業之外的長期股權投資。
(二)權益法及其適用范圍 權益法是指企業的長期股權投資在以初始投資成本計量后，在投資持有期間根據投資企業享有被投資單位所有者權益的份額的變動對自己長期股權投資的賬面價值隨之進行相應調整的方法。對于合營企業、聯營企業投資，投資企業應當采用權益法核算。
(三)長期股權投資成本法轉權益法概述 投資企業對長期股權投資的核算是采用成本法還是權益法主要取決于其擁有的被投資企業有表決權資本的持股比例。投資企業增加或減少自己的投資，當這種變動達到一定程度時，會使長期股權投資的核算方法發生變化，從而出現成本法與權益法相互轉換的問題。成本法轉為權益法的情形主要包括：(1)因追加投資導致持股比例上升，能夠對被投資單位產生重大影響或是實施共同控制。(2)因處置投資導致對被投資單位由控制轉為具有重大影響或實施共同控制。
二、成本法轉換為權益法的會計處理方法
(一)追加投資引起成本法轉為權益法的會計處理 因追加投資而導致持股比例上升，能夠對被投資單位產生重大影響或是實施共同控制，由成本法轉為權益法的，會計處理包括以下內容：(1)原持有的長期股權投資的處理。按照權益法的核算要求對成本法下的賬務處理進行追溯調整，即以成本法下長期股權投資的賬面價值作為權益法核算的初始投資成本，并在此基礎上比較初始投資成本與應享有的被投資單位凈資產公允價值的份額。若初始投資成本大于應享有的被投資單位凈資產公允價值的份額，其多付出的部分屬于投資作價體現的商譽，不調整長期股權投資的賬面價值；但如果投資成本小于應享有被投資單位凈資產公允價值份額之間的差額，實質上表現為這筆交易的盈利，應按凈資產公允價值份額調整長期股權投資的賬面價值，同時調整留存收益。(2)新增長期股權投資的處理。新取得的股權部分處理與原持有的長期股權投資的處理類似，應比較新增投資的成本與取得該部分投資時應享有被投資單位凈資產公允價值的份額。投資成本如果大于應享有被投資單位凈資產公允價值的份額，不調整長期股權投資成本；投資成本小于應享有被投資單位凈資產公允價值的份額的，應調整增加長期股權投資的成本，同時計人當期營業外收入。需要注意的是，兩次投資形成的商譽或計入留存收益(或當期損益)的金額應綜合考慮，以確定與整體投資相關的商譽或應計入留存收益(或當期損益)的金額。(3)原取得投資后至新取得投資的交易日之間被投資單位可辨認凈資產公允價值的變動相當于原持股比例的部分。這部分變動包括兩方面：一是屬于在此期間被投資單位實現凈損益中應享有份額的，應當調整長期股權投資的賬面價值，同時調整留存收益；屬于其他原因導致的被投資單位可辨認凈資產公允價值變動中應享有的份額，在調整長期股權投資賬面價值的同時應當計人“資本公積――其他資本公積”。
(二)因處置投資由成本法轉為權益法的會計處理 首先，應按處置或收回投資的比例結轉應終止確認的長期股權投資成本。其次，比較剩余的長期股權投資成本與按照剩余持股比例計算原投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值的份額，同理：屬于投資作價中體現的商譽部分，不調整長期股權投資的賬面價值；屬于投資成本小于應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的，在調整長期股權投資賬面價值的同時調整留存收益。最后一步，對于原取得投資后至轉變為權益法核算之間被投資單位實現凈損益中按照持股比例計算應享有份額，一方面應調整長期股權投資的賬面價值，同時調整留存收益和當期收益；對于被投資單位在此期間所有者權益的其他變動應享有的份額，在調整長期股權投資的賬面價值的同時，應當計入“資本公積――其他資本公積”。
三、成本法轉換為權益法處理方法的問題及其對策
(一)成本法轉權益法時調整長期股權投資是根據被投資單位實現的凈損益的賬面價值 如果存在固定資產等資產賬面價值和公允價值不一樣時，權益法中的舉例是根據投資企業享有被投資單位當年凈損益的變動對自己長期股權投資的賬面價值隨之進行相應調整，這里的凈損益是按照公允價值調整后的凈損益。而在成本法轉權益法時根據凈損益的變動調整長期股權投資的賬面價值時沒有根據固定資產的公允價值進行調整，處理方式前后不一致。舉例說明這個問題。
[例1]A公司于2009年1月取得B公司30％的股權(對B產生重大影響)，取得投資時，B有一項固定資產賬面價值與公允價值不一致，賬面價值300萬，公允價值500萬，資產尚可使用年限4年，B當年實現利潤1000萬。A按照凈利潤的10％提取盈余公積。此例A應采用權益法進行核算，其中導致B凈資產變動的只有凈損益，因為有一項固定資產賬面價值與公允價值不一致，所以按A應享有的份額將賬面凈損益調整為公允價值下的凈損益＝[1000-(500-300)／4]×30％＝285(萬元)，分錄如下：
借：長期股權投資――損益調整 285
貸：投資收益 285
對例1進行修改，使其符合成本法轉權益法的情況。
[例2]A公司于2009年1月取得B公司10％的股權(對B不具有重大影響)，成本為500萬，取得投資時B可辨認凈資產公允價值總額為6000萬，B有一項固定資產賬面價值與公允價值不一致，賬面價值300萬，公允價值500萬，資產尚可使用年限4年，B當年實現利潤1000萬。2010年1月取得B公司15％的股權支付的價款為1100萬，當日B可辨認凈資產公允價值總額為8000萬。取得該部分股權后，A對B的投資轉為權益法核算。A按照凈
利潤的10％提取盈余公積。
A由成本法轉為權益法，對于原投資時至新增投資交易日之間被投資單位可辨認凈資產的變動分為兩部分，按A應享有的份額，凈資產總變動＝(8000-6000)×10％＝200，其中因為凈損益導致其變動的部分＝1000×10％＝100，差額為直接計人權益的利得和損失，這里凈損益并未按照公允價值進行調整，作調整分錄：
借：長期股權投資一損益調整 200
貸：盈余公積 90
利潤分配――未分配利潤 10
資本公積――其他資本公積 100
筆者認為，此處是會計實務處理需要完善的一個方面，關于這個問題相關教材或者回避，或者按賬面價值處理。如果根據重要性原則，凈損益賬面價值與公允價值差額不大，對于實務影響不大，可以忽略。但如果兩者差額較大，未將凈損益調整至公允價值下的凈損益，一方面和權益法本身的處理不一致，另一方面也和“原取得投資后至新取得投資的交易日之間被投資單位可辨認凈資產公允價值的變動相當于原持股比例的部分”的要求不一致。
(二)增資下成本法轉權益法和減資下成本法轉權益法處理不一致 增資下原取得投資后至新取得投資的交易日之間被投資單位可辨認凈資產公允價值的變動相當于原持股比例的部分分為兩部分處理：屬于在此期間被投資單位實現凈損益中應享有份額的，在調整長期股權投資的賬面價值同時調整留存收益；屬于其他原因導致的被投資單位可辨認凈資產公允價值變動中應享有的份額(差額)，在調整長期股權投資賬面價值的同時計人“資本公積一其他資本公積”。減資下要求類似，但是所做會計處理卻不一致，舉例說明這個問題。
[例3]A公司原持有B公司60％的股權，2009年1月將其持有的對B公司20％的股權出售，出售當日被投資單位可辨認凈資產公允價值總額為20000萬，原取得60％股權時，可辨認凈資產公允價值為15000萬。自取得B長期股權投資后至處置投資前，B公司實現凈利潤3000萬，A按照凈利潤的10％提取盈余公積。作調整分錄如下：
借：長期股權投資――損益調整 1200
貸：盈余公積 1080
利潤分配――未分配利潤 120
可以看出，投資企業對長期股權的調整僅限于凈損益的變動，即3000×40％＝1200(萬元)，而增資情況下是根據凈資產公允價值的變動。除了凈損益的變動外，還因為其他原因導致被投資單位凈資產變動的部分。增資和減資兩種情況下成本法調整為權益法的這種差異主要是因為投資滿足權益法核算條件的時點不同。增資情況下，權益法核算開始時點為新增投資交易日：原投資部分在追加投資之前顯然是不滿足權益法核算條件的，全部投資只有在增資后才滿足權益法核算條件，所以應以增資時點的被投資方可辨認凈資產公允價值為基礎進行計算。減資情況下，權益法核算的開始時點為原取得投資日：剩余投資部分在原投資時點便滿足權益法核算條件，所以應以原投資時點的被投資方可辨認凈資產公允價值為基礎進行計算。增資條件下，應以增資時點的被投資方可辨認凈資產公允價值為基礎進行計算：增資時點的被投資方可辨認凈資產公允價值＝原投資時點公允價值＋兩時點間的所有者權益賬面價值變動＋兩時點間其他原因導致的可辨認凈資產公允價值變動。減資條件下，應以滿足原投資時點的被投資方可辨認凈資產公允價值為基礎進行計算：這里的所有者權益變動是指被投資企業已經入賬的，投資企業按照權益法需要調整的部分，不包括被投資企業不需要做賬的部分，如資產評估增值等。兩種處理情況側重點有所不同：前者注重公允價值的變動，實現的凈損益是其中的一部分，比較符合權益法核算的本質；后者則只調整了凈損益，沒有反映公允價值變動的其他方面。
(三)成本法轉權益法的改進建議 第一，應該根據重要性原則，將原取得投資后至轉變為權益法核算之問被投資單位實現的賬面凈損益調整為公允價值下的凈損益。例如，將被投資單位固定資產以公允價值為基礎計算確定的折舊額和資產減值準備金額與以賬面價值為基礎計算確定的折舊額和資產減值準備金額的差額調整被投資單位凈利潤，以此作為調整長期股權投資的基礎。第二，因處置投資導致成本法轉換為權益法的情況，為了更加符合權益法的本質，同時保持增資和減資處理方法的一致性，應當按照原取得投資日至處置投資日被投資單位可辨認凈資產公允價值的變動調整長期股權投資的賬面價值，不能僅僅對凈損益部分進行調整。其所乘的系數用剩余持股比例，因為被處置的部分已經在終止確認時確認了投資收益。
參考文獻：
[1]注冊會計師協會《2010年度注冊會計師全國統一考試輔導教材――會計》，中國財政經濟出版社2010年版。
篇8
一、長期股權投資確認與計量原則
《企業會計準則》中有關長期股權投資明確要求，權益法與成本法分別適用于以下情況：（1）長期股權投資不具有控制和共同控制/重大影響且無法公允計量其價值時投資企業應該采取成本法計量；（2）長期股權投資屬于合營企業/聯營企業也就是說無法對被投資單位產生重大影響/共同控制時應該采用權益法進行財務處理。在選擇長期股權投資確認、計量方法時注意以下幾點事項：一是長期股權投資投資確認日，同一控制下長期股權投資按照其原來賬面價值為基礎進行計量，實際支付成本與照賬面價值差額作為投資企業的資本公積增加進行處理，賬面價值與公允價值不需要進行確認與計量。在非同一控制下，投資企業應根據之際支付成本核算長期股權投資成本，實際支付成本依據投資企業支付的資產的公允價值計量，對于投資企業賬面價值與公允價值差額部分應該進行損益確認。二是對于宣告發放股利部分，成本法按照被投資單位公布股利總額與投資所占比例確認“投資收益”與“應收股利”，不同的是權益法將其作為“再投資”處理，調整長期股權投資賬面金額。三是成本法對于被投資企業年度會計利潤不進行任何會計處理，權益法需要以被投資企業會計利潤為基礎并考慮投資企業與被投資企業之間關聯交易對其調整后本進行會計確認與處理。四是若長期股權投資經濟情況發生變化，則需要考慮成本法與權益法會計核算是否仍然適用，假如不再適用則需要改變核算方法并對以前期間業務進行追溯重述，轉換成本法與權益法核算。
二、長期股權投資賬務處理步驟
長期股權投資財務處理主要包括三個環節，即初始取得、持有期間及最終處置。在長期股權投資整個業務循環過程中，因為成本法和權益法適應情況、確認原則、計量基礎都不同，兩種方法具有明顯的區別，所以在長期股權整個經濟業務處理中需要慎重考慮被投資單位與投資單位之間經濟實質，然后確定采用方法。
第一環節：長期股權取得日會計政策選擇與財務處理。根據《企業會計準則第2號――長期股權投資》、《應用指南》及《企業會計準則講解》對長期股權投資規定，長期股權投資取得情況分為非企業合并與企業合并，企業合并又分為同一/非同一控制下企業合并。在同一控制下的企業合并，長期股權投資應該選擇“按照取得被投資單位所有者權益賬面價值的份額作為長期股權投資的初始投資成本，長期股權投資初始投資成本與支付的現金、轉讓的非現金資產以及所承擔債務賬面價值之間的差額調整資本公積與留存收益”會計政策進行財務處理。也就是說，“長期股權投資”初始成本與投資企業支付成本沒有直接關系，支付成本是按照投資企業賬面價值為計量依據而不是支付的實際真實經濟價值，差額作為投資企業資本公積。而在非同一控制與非企業合并情況下，長期股權投資應該選擇“按照實際支付現金或非現金資產或承擔的負債及發行權益性證券的公允價值及直接相關費用計量長期股權投資成本，賬面價值與其公允價值之間差額需要進行會計處理，計入當期損益”會計政策進行財務處理。從具體會計政策規定可以看出，長期股權投資初始取得時如何進行會計政策選擇及財務處理需分析長期股權投資取得情況（同一控制下企業合并、非同一控制下企業合并及非企業合并）而定，只要確定了相關取得情況亦即確定了相關會計政策及處理方法。
第二環節：后續持有期間政策選擇與財務處理。長期股權后續持有期間如何選擇會計確認、計量進行財務處理，需要依照以下情況進行確定。若長期股權投資不具有控制和共同控制/重大影響且無法公允計量其價值時投資企業應該采取成本法計量；若長期股權投資屬于合營企業/聯營企業也就是說無法對被投資單位產生重大影響/共同控制時應該采用權益法進行財務處理。
（1）被投資單位發放股利。在被投資單位發放股利時，企業如何選擇會計政策需要結合上述第一個環節，因為長期股權投資初始取得情況鑒定完全能確定投資企業與被投資企業屬于何種經濟情況。對于被投資單位發放股利部分，“成本法”與“權益法”不同的是成本法將收到的股利視同“投資收益”進行財務處理同時確認“應收股利”；“權益法”將收到的股利視同投資成本的收回，所以不確認為“投資收益”而是對“長期股權投資”賬面價值進行調整，沖銷其投資成本，同時確認“應收股利”。
（2）資產負債表日損益確認。長期股權投資在每年度12月31日是否需要根據被投資單位經營成果進行調整，需要考慮投資企業采用的是成本法還是權益法來確定，若采用“成本法”則不需要進行任何財務處理，若采用“權益法”則需要根據被投資單位經營成果情況確認“投資收益”，需要注意的是不能直接根據被投資企業會計利潤進行核算投資收益，而是在會計利潤基礎上考慮關聯交易（存貨銷售、固定資產、原材料、無形資產等）以及取得日公允價值與賬面價值不一致等情況來核算投資收益。會計利潤調整核心是關聯方交易未實現內部收益部分與購買日公允價值不一致因素的影響，調整被投資企業實質上的凈利潤。在會計利潤調整中需要注意以下關聯交易：一是關聯交易中固定資產與無形資產內部銷售調整，調整投資企業虛增固定資產原值亦即被投資企業固定資產賬面價值與其銷售價格之間的差額以及由于此差額引起的累計折舊多計提影響。二是庫存商品以及原材料等，將投資企業購買此類商品而未實現銷售部分從被投資企業當年利潤中扣除。三是購買日公允價值與賬面價值不一致項目，對于長期股權投資日因被投資單位資產公允價值與賬面價值不相等而產生的差額部分也需要調整，增加/減少被投資單位當年度財務報表會計利潤。
（3）追加/減少投資核算方式轉化。投資單位在長期股權投資初始取得后，投資單位可能處理部分長期股權投資或追加投資都會改變投資單位對被投資單位的影響，可能由控制變成重大影響或由重大影響變成了控制/共同控制等情況，使得投資單位目前采用的“成本法”/“權益法”不在適用情況改變后的條件，所以投資單位需要根據此情況改變長期股權投資核算方法。比如，投資單位因持有長期股權投資情況發生改變需要將“成本法”轉換為“權益法”則應將以前年度因股利發放部分由“投資收益”轉入“長期股權投資”進行追溯調整，同時需要對于以前年度未進行任何財務處理的被投資單位經營成果部分進行追溯確認。
第三環節：最終處置情況鑒定與財務處理。投資單位處置長期股權投資時，無論采用成本法還是權益法均需直接沖減對應賬面價值部分，實際取得價款與賬面價值差額記入當期損益亦即“投資收益”，唯一不同的是投資單位若采用權益法則需要將其他情況導致記入“資本公積――其他資本公積”部分對應轉出，確認為“投資收益”。
[例]上市公司甲公司于2008年1月1日以銀行存款4000萬元和公允價值為3000萬元的無形資產（成本3200萬元，累計攤銷640萬元）從乙公司（可辨認凈資產公允價值和賬面價值均為40000萬元）購買15%股權，對乙公司不產生重大影響，乙公司股份公允價值不可獲取，甲乙雙方不存在任何關聯關系。其他資料：2008年2月乙公司宣告分派4000萬元股利，3月1日實際支付；2008年乙公司實現凈利潤4700萬元；2009年1月1日，甲公司以銀行存款4500萬元追加投資10%且派出一名董事對乙公司產生重大影響，當日乙公司凈資產公允價值40860萬元，存貨賬面價值與公允價值分別為1200萬元與1360萬元，其他資產負債類賬面與公允一致；2009年3月乙公司分配現金股利3800萬元，4月1日實際支付；2009年乙公司可供出售金融資產公允價值上升200萬元；2009年1月1日持有存貨實際銷售50%；2009年實現利潤5000萬元；2010年1月1日以700萬元出售其中的5%，出售后仍能對乙公司產生重大影響；乙公司按照10%提取盈余公積。按照上述長期股權投資成本法與權益法會計處理三步驟思路處理如下：
第一環節：初始取得會計政策選擇與財務處理。依據上述資料判斷，甲乙公司不具有任何關聯關系且乙公司股份在活躍市場上無報價公允價值也不可計量。因甲公司對乙公司的投資不具有控制/共同控制/重大影響且公允價值不可獲取，所以應采取成本法計量，所以應采用“按照實際支付現金或非現金資產或承擔的負債及發行權益性證券的公允價值及直接相關費用計量長期股權投資成本，賬面價值與其公允價值之間差額需要進行會計處理，計入當期損益”。因此，長期股權投資初始確認成本為7000萬元（銀行存款4000萬元與無形資產3000萬元）計入“長期股權投資”借方，無形公允價值3000萬元與賬面價值2560萬元（原值3200萬元與累計攤銷640萬元差額）差額440萬元計入確認為當期損益“營業外收入”，支付銀行存款4000萬元計入“銀行存款”貸方，同時沖銷無形資產“累計攤銷”640萬元。
第二環節：后續持有期間政策選擇與財務處理。根據甲乙公司第一次投資情況，甲公司不能對乙公司產生重大影響且乙公司股份公允價值不可計量，則甲公司應采用“成本法”進行后續計量，第二次投資后甲公司能對乙公司產生重大影響則需采用“權益法”進行后續計量且需要調整以前采用“成本法”產生的影響。因此，第一次投資持有期間亦即2008年分配股利600萬元計入“投資收益”貸方與“應收股利”。因成本法不需要確認會計利潤，所以對2008年度產生的4700萬元不做任何財務處理。2009年1月再投資4500萬元直接確認為“長期股權投資”初始成本，同時需要確認2008年會計利潤705萬元（4700萬元×15%）與分配股利600萬元產生影響。將600萬元股利計入“長期股權投資”貸方，同時按照10%計提60萬元部分計入“盈余公積”借方，剩余540萬元計入“利潤分配―未分配利潤”借方，作為調整期初留存收益；將會計利潤705萬元計入“長期股權投資――損益調整”借方，同時按照10%計提70.5萬元部分計入“盈余公積”貸方，剩余634.5萬元計入“利潤分配――未分配利潤”貸方，作為調整期初留存收益；另外因其他權益變動引起公允價值上升部分24萬元（（40860萬元-40000萬元-（4700萬元-4000萬元）×15%）計入“資本公積”貸方與“長期股權投資”借方。這樣就將第一次長期股權投資“成本法”核算轉化成了“權益法”核算。對于第二次投資后期間產生的現金股利950萬元（3800萬元×25%）直接沖減“長期股權投資”作為投資回收；2009年度甲公司享有部分1230萬元（（5000萬元-（1360-1200）×50%）×25%）確認為“長期股權投資”再投資，同時確認“投資收益”；可供出售金融資產公允價值上升部分50萬元（200萬元×25%）確認“資本公積”與“長期股權投資”。
第三環節：最終處置情況鑒定與財務處理。2010年1月1日長期股權投資賬面價值為11959萬元（7000萬元+4500萬元-600萬元+705萬元+24萬元-950萬元+1230萬元+50萬元），出售5%占據597.95萬元，售價700萬元與賬面價值差額102.05萬元計入“投資收益”貸方，沖銷“長期股權投資”賬面價值597.95萬元，同時將計入“資本公積”對應5%部分亦即3.7萬元（（24萬元+50萬元）×5%）轉出， 同時確認“投資收益”。 由此， 整個“長期股權投資”財務處理完畢。
參考文獻：
[1]中華會計網校：《中級會計實務》（2011年全國會計專業技術資格統一考試夢想成真系列輔導叢書應試指南），人民出版社2011年版。
篇9
【關鍵詞】長期股權投資，成本法，權益法
企業取得的長期股權投資，在確定其初始投資成本后，持續持有期間，視對投資單位的影響程度等情況的不同，應分別采取成本法和權益法核算。在實踐中，由于這兩種方法比較復雜，不好把握，筆者結合案例進行了對比分析，以期能對財務工作者有所幫助。
1.認知及適用范圍
成本法認知及適用范圍：成本法是長期股權投資應當按照初始投資成本入賬，不隨被投資單位權益的增減而調整投資企業的長期股權投資。成本法適用范圍：采用成本法核算的長期股權投資主要為兩類：一是對子公司投資；二是對被投資單位不具有共同控制或重大影響、且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的長期股權投資。采用成本法核算的長期股權投資，除追加投資外，其投資成本在持有期間基本上保持不變。被投資單位宣告分派的現金股利或利潤，確認為當期投資收益，但所確認的投資收益僅限于被投資單位在接受投資后產生的累積凈利潤的分配額，超過部分應沖減長期股權投資的成本。
權益法認知及其適用范圍：權益法是指投資以初始投資成本計量后，在投資持有期間根據投資企業享有被投資單位所有者權益份額的變動對投資的賬面價值進行調整的方法。按照權益法核算的長期股權投資主要為兩類：一是對合營企業的投資；二是對聯營企業的投資。采用權益法核算的長期股權投資，取得投資時對于初始投資成本大于應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的，該差額不要求調整投資成本；對于初始投資成本小于應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的，兩者之間的差額一方面應調整長期股權投資的初始投資成本，同時應計入取得投資當期的損益。
2.核算方法對比。兩種方法的比較：投資單位采用成本法時，長期股權投資的賬面價值不受被投資單位盈虧和其他權益變動的影響。只有在被投資單位分配現金股利的時候，才確認投資收益，相應的調整長期股權投資的賬面價值。權益法下，長期股權投資的賬面價值受被投資單位的所有者權益變動的影響。因為長期股權投資的賬面價值是需要根據被投資單位的所有者權益進行調整的。只要所有者權益發生變動，投資單位的長期股權投資的賬面價值就要相應的進行調整。所以在被投資單位實現盈利的時候，所有者權益的留存收益增加了，投資單位的長期股權投資要調增，確認投資收益，發生虧損時，沖減長期股權投資的賬面價值。在被投資單位分配現金股利的時候，被投資單位的所有者權益減少了，所以要沖減長期股權投資，確認應收股利。
3.具體核算程序
3.1成本法核算
例：甲公司2011年1月1日以2400萬元的價格購入乙公司3%的股權，購入過程中另支付相關稅費9萬元，乙公司為一家未上市企業，其股權不存在活躍市場價格亦無法通過其他方式可靠確定其公允價值。甲公司在取得該部分投資后，未參與被投資單位的生產經營決策。取得投資后，乙公司實現凈利潤及利潤分配情況見下表：
甲公司投資時應確認的投資成本、每年應確認的投資收益、沖減投資成本的金額及相應的賬務處理如下：
（1）2011年：投資時：長期股權投資初始投資成本以支付的現金、與取得長期股權投資直接相關的費用、稅金及其他必要支出作為初始投資成本。對于購買價格中包含了已宣告但尚未支付的股利，應作為應收股利處理，沖減初始投資成本。初始投資成本=2400萬元+9萬元=2409萬元。
借：長期股權投資-甲公司 24090000
貸：銀行存款 24090000
乙公司宣告分派2011年度利潤時：甲公司應分得股利=2700萬元×3%=81萬元。因當年被投資單位乙公司分派的2700萬元利潤是其在2010年及其以前期間已實現利潤的分配，所以81萬元的股利不能作為初始投資成本，應作為應收股利處理。
調整后的初始投資成本=2409萬元-81萬元= 1968萬元
借：應收股利 810000
貸：長期股權投資 810000
收到股利時： 借：銀行存款 810000
貸：應收股利 810000
（2）2012年：按照成本法核算要求，以后年度被投資單位累積分派的現金股利或利潤超過投資以后至上年末止被投資單位累積實現凈損益的，投資企業按照持股比例計算應享有的部分應作為投資成本的收回。應沖減投資成本金額=（2700+4800-3000）3%-81=54萬元，當年實際分得現金股利=4800×3%=144萬元，應確認的投資收益=144-54=90萬元
借：應收股利 14400000
貸：長期股權投資 5400000
投資收益 9000000
收到股利時： 借：銀行存款 14400000
貸：應收股利14400000
篇10
剛過去的2015是一個版權年。
版權登記量創新高，國產電影票房不斷攀升，音樂網站停止試聽，網絡小說蜂擁上熒屏……但同時影視版權糾紛屢見不鮮。《北平無戰事》、《虎媽貓爸》、《平凡的世界》、《霸王別姬》，還有入選2015十大案件的瓊瑤訴于正侵犯著作權案以及《羋月傳》的編劇糾紛……掀起一陣接一陣的口水與訴訟大戰。除了出于炒作的目的外，這些被戲稱為影視版權“碰瓷”的亂象，跟收視率造假一樣，已經成為影響影視行業健康有序發展的“攔路虎”。
業界一個普遍的、比較直觀的結論是，知識產權法律制度是商品經濟和科學技術發展到一定階段后對知識產品資源進行最佳市場配置的制度。由此看來，這些案件的是非曲折背后，與其說是一個版權法律判斷的問題，不如說更多體現了一個版權市場及其利益分配的問題。 版權不是黃金，卻是點金術
隨著越來越多的包括網絡文學在內的原創作品被改編為影視劇、動漫或游戲等，版權產業鏈條上各相關利益主體之間的大多數糾紛表現為著作權/署名的名分之爭。北京市高級人民法院生效判決認定于正的《宮鎖連城》侵犯瓊瑤的《梅花烙》的改編權和攝制權，實質上就是確認于正非法將瓊瑤的作品剽竊至自己的名下。《羋月傳》糾紛尚無最終結論，但編劇的工作是蔣勝男或王小平單獨干的，還是蔣勝男與王小平一起干的，則決定了劇本著作權的歸屬，甚至影響原著小說是否存在的判斷。
這在表面上是個有關“先有雞還是先有蛋”的問題，在深層次上卻是當下知識產權熱中“利益爭奪”的問題。因為這些糾紛的處理結果直接關乎到原創作品或者改編作品的版權歸屬，進而與該作品的整個版權產業鏈中所產生的巨大利益的話語權或者控制權掛鉤，并最終決定那些已經發生的以及將要發生的產業衍生利益的分配與歸屬。
“產權”這個詞匯本身就彰顯了知識產權的經濟性。知識產權的起源和發展，始終滲透著市場的理念、原則和規則。從功能上來說，歸屬的私權在于維護知識產權的圓滿狀態和權利人的壟斷地位;而流轉的私權則意在創生與實現知識產權人的私權利益。概而言之，一切授權都要通過版權人，無版權方則無權益。正如《羋月傳》原著作者、編劇蔣勝男微博“控訴導演方及總編劇王小平否認其原著權及改編劇本工作”，就被對方解讀為是“企圖將《羋月傳》所有衍生品權益全面予以侵奪”。版權盡管不是黃金，卻是點金術。美國的電影版權產業是其綜合國力不可忽視的重要組成部分。迪斯尼公司生產的卡通片所獲利潤的70%以上來自衍生產品，而傳聞《羋月傳》導演鄭曉龍和王小平所在的公司對該電視劇及其周邊開發的產業鏈的毛利潤達四五億之多。不難理解，對于版權這只會生金蛋的雞而言，產業鏈上的相關利益主體都不可能沒有想法的。
這就是市場、私權文化，也是知識產品價值創生與實現之中無可回避的途徑，更是版權產業、文化市場賴以生存、發展與壯大的基礎。信任、團結的價值觀，本來應是版權產業各利益主體之間協作的粘合劑。從小說作者、編劇、導演的加持與合作，到外部資本與營運團隊的介入，各方以合同為基礎，發揮各自優勢與特長，都為電視劇熱播、各方身價提升、后續產業開發作出了貢獻。除非出于炒作，本不應當鬧到如此地步的。
當然，就算是基于平等協商而自愿達成的合同，也難免不出現爭執，而一旦出現爭執，糾紛各方又經常是各執一詞，均覺委屈。毋庸置言，法律規定適用及版權運營與文人創作完全不是一回事，各自需要仰仗著不同的專業能力。英國馬克斯?H?布瓦索指出：“個人理性起作用，是以獲得與交易有關的信息為先決條件的。”版權法律規定復雜難懂，版權產業模式日新月異，大量新生事物并未被深入認識，潛在的機關與風險越來越多。 不要到了法庭才想起請律師
很多人通常在這樣一種經濟環境中描繪和探討知識產權利益平衡：整個社會中知識產權利益各方的信息都是完全的，彼此知根知底。其實“信息的不完全性”和相應發生的“信息成本”的存在會制約市場機制運行，嚴重影響到知識產權利益平衡的狀態和經濟效率。除了炒作之外，影視版權糾紛暴露其中版權專業服務的缺位。
近些年影視劇的開發大多如同《羋月傳》的模式，制片人或導演親自上陣尋求作品，直接與作者簡單協商就將版權合同定下。這樣的模式對于原著作者而言更是難見專業服務的保駕護航。專業的事情交給專家，市場需要經驗豐富、立場公正、能夠保護雙方權益的專業的中介服務，最典型的如知識產權律師、版權人等。作品的創造者和使用者可能沒有足夠的能力判斷知識產品的價值大小，難以確定使得各方都滿意的交換價格與交易條件，難以正確擬定或者理解相關的合同條款。
舉個例子，在《羋月傳》糾紛中，“總編劇”、“原創編劇”與“編劇”3種稱呼是啥關系？“委托創作”與“版權改編”的法律區分及其產業意義何在？在呼吁影視行業尊重創作者利益的同時，利益相關主體也最好都能在訂立合同之前就延請專業人士幫自己解釋與構設版權關系，不要到了法庭上才想起請個律師，這樣可以避免不必要的損失與煩惱。這也是對合作者與社會公眾的一種負責的態度。
知識產權中介服務貫穿于創造、傳播、管理、保護和利用的整個過程，專業性很強，并非一般意義上的大眾消費品，卻是實現知識產權利益平衡的重要力量。它通過自身所提供的知識產權相關服務，將創造者、傳播者、利用者和管理者有機地聯系起來，消減從單純的影視改編到全方位的產業開發等各環節之間的信息不完全性并減少交易成本，只要需求者愿意為此付出一定的費用。同時，行業組織的力量在預防糾紛、解決糾紛中也是特別重要的，它有著必要的專業能力、集體力量與共享資源。要全力營造出一個有利于影視版權行業組織發展的寬松環境，加強行業自律，完善糾紛調解機制。
盡管自由競爭強調市場本身的作用，但如果交易雙方對所要交易的對象擁有的信息在量和質上失衡，信息優勢的一方有可能憑借信息獲利，將引發簽約前的逆向選擇導致劣質品驅逐優質品的風險，如同蔣勝男此時所認定的找錯了合作伙伴;或者簽約后的道德風險導致一方當事人最大限度地增進自身效用的同時做出不利于另一方的行動，如同《羋月傳》片方在海報、電視劇中等單方面將王小平署名為（總）編劇，而蔣勝男則違反約定在電視劇播出前出版、發行小說《羋月傳》。
我們暫時不知道蔣勝男聲稱的“個別在業界掌握強勢地位的人和企業仍然企圖憑借此等行業優勢地位，以顯失公平的合同，以及欺詐、脅迫等方式，非法剝奪年輕原創作者的合法權益”的主張是否有道理，不過完善影視版權流轉中信息披露制度是重要的。在不涉及商業機密的條件下，當事人將各自的信息以一定的形式適當地向對方適度披露，盡量消除各方在版權交易中各自的信息弱勢，同時配套信息保密規定，明確信息接受方對信息供給方披露的信息所承擔的保密責任及其后果，減少相關信息披露導致的風險。
值得指出的是，盡管隨著時代的發展，版權產業的發展模式發生了很大的變化，影視產業中版權價值也日益放大，但除了知識產權這種“知本”的話語權之外，資本的話語權仍然是不容忽視的。在“知本”與資本的糾結中，創作人與資本人的話語權威不斷搖擺。一方的地位優勢越明顯，其話語權威就越大。現有知識產權產業發展并非只有知識意志的高揚，相反常常是資本意志的體現。從蔣勝男所言“導演方及總編劇……以劇本15%的尾款為要挾”的控訴來看，《羋月傳》編劇之爭所產生的背后原因也跟作者與片方之間的話語權的力量博弈相關。在“知本”與資本的交易中，“知本”由于其市場的不確定性和團隊合作的需求而常常處于弱勢地位，資本卻因其市場的驅動力而居強勢地位。版權利益主體的各自選擇此時已經是由經濟實力來決定的，而并非藉由公平和正義的法律理念。 利益平衡是私權精神和社會公德的要求
無論是從傳統還是現實制度上看，現代意義的市場理念在中國社會缺乏堅實的根基和足夠良好的發展環境。以追逐利益為重心的功利主義或許正是造成知識產權法律制度成為利益追逐者的有力工具。版權訴訟可以解決版權歸屬或署名的問題，卻難于充分解決影視版權產業各相關利益主體的利益分配問題。
影視劇產、供、銷、衍生品開發等產業鏈需要多種專業人士、機構以及資金的介入與密切協作，不是哪一個人或者哪一個機構可以獨立完成的。如果傳聞中《羋月傳》電視劇及其衍生毛利潤達到四五億是確定的話，這筆利潤不可能只來自蔣勝男、王小平或者鄭曉龍等某一個人，也不可能固定不變―知識產權的特點是用的越多價值越大。影視版權市場激烈競爭的同時，其健康發展仍離不開合作共贏的理念與行動。利益平衡是私權精神和社會公德的要求。只有同時解決好影視產業鏈各環節的分工，合作中的版權保護與利益分配這兩個問題，影視版權糾紛才能夠最終得到有效的消減，版權的價值也就隨著衍生開發利用的不斷擴展而不斷增長。
抄襲剽竊，影視從業人員需忌諱。就知識產權制度本身來講，它以鼓勵競爭、創造和發展為宗旨，因此對目前所謂影視行業的版權糾紛亂象并不需要過分緊張。由于版權對于產業利益的擴張極為重要，在從影視劇生產大國向生產強國的邁進中出現這樣或那樣的不好情形，是社會必須承擔的階段性代價。但對于公平、透明、共贏的市場需求共識必然會推動各方有效、專業、全面的介入。
