信托理財產品范文

導語：如何才能寫好一篇信托理財產品，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

在目前分業經營的條件下，不同金融機構按照不同的監管規則開展理財業務，法律和監管成為推動理財市場發展的重要因素。從發行金融機構類型看，理財產品主要包括信托理財產品、銀行理財產品、基金理財產品、證券公司理財產品、保險理財產品。理財業務已經成為各類金融機構拓展業務的戰略重點。

各類理財產品的盈利模式比較

信托公司的理財產品

信托報酬。根據《信托法》規定，信托公司作為受托人應該為受益人的最大利益處理信托事務，不得利用信托財產為自己謀取利益。信托公司經營信托業務，應當依照信托文件約定以手續費或者傭金的方式收取報酬，并應向受益人公開，說明收費的具體標準。目前信托公司在設定信托報酬時，有固定信托報酬和浮動信托報酬的不同設計。浮動信托報酬將信托報酬與信托收益率聯系起來，通過設立信托產品預期收益率臨界值，如果到期實際收益率低于臨界預期收益率，受托人不收取信托報酬；高于臨界預期收益率，受托人采用收益分成或其他交易結構方式提取浮動信托報酬。

一般而言，單一信托信托報酬較低，為0.3%左右，集合資金信托產品信托報酬較高，為1%～3%居多（個別產品例外）。

投資者收益率。《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》中規定：信托公司推介信托計劃時，不得有以任何方式承諾信托資金不受損失，或者以任何方式承諾信托資金的最低收益；認購風險申明書至少應當包含“信托計劃不承諾保本和最低收益，具有一定的投資風險，適合風險識別、評估、承受能力較強的合格投資者”的內容。

集合資金信托產品一般都有預期收益率。從產品預期收益率設計看，有固定收益和浮動的區間收益率。相當多的集合資金信托產品都根據客戶資金規模和期限進行差異化處理，設計了有浮動的區間收益率。越來越多的信托產品采取資金或期限階梯型浮動區間收益率設計，預期收益率通常與投資資金規模掛鉤，一般資金規模越大，預期收益率越高；產品期限越長，由于流動性溢價的作用，預期收益率越高。

從整體來看，由于受到發行信托公司的市場形象、發行地區、發行規模、存續期限、資金投向、風控方式的影響，不同信托公司發行的集合資金信托產品預期收益率高低存在較大差別（見表1、圖1）。

商業銀行理財產品

商業銀行個人銀行理財產品。商業銀行理財業務是主要針對零售客戶的中間業務。理財產品的管理費是銀行理財業務最主要的收入，一般收取的方式是按照理財產品的規模收費，或者按照理財產品投資收益的一定比例收費，或者將兩者結合收費。

銀行理財產品投資收益率的設計非常豐富，有固定收益率和浮動收益率、不區分投資額度的單一收益率和根據投資額大小劃分的資金遞進收益率，掛鉤型理財產品收益率的設計則根據掛鉤對象的表現來選擇。

從2010年1～10月銀行理財產品收益結構看，超過92%的理財產品預期收益率都在5%以內（見圖2）。

私人銀行業務。全球私人銀行盈利模式分為兩種：一種為手續費型模式，即以傭金為主要收入來源，鼓勵客戶經理多銷售產品，著眼于銷售業績提升，這種模式盛行于北美；另一種為管理費型模式，以管理費為主要收入來源，是全面的理財規劃，致力于建立并維護長期客戶關系，較多存在于西歐。

中資私人銀行盈利模式單一，普遍不對客戶收取管理費，手續費成為私人銀行最主要的盈利點。隨著私人銀行業務的發展，應在準確區分不同資產規模、不同財富管理需求的客戶和定位的基礎上，推進業務模式轉型，實現私人銀行盈利模式的優化。

基金公司理財產品

證券投資基金。證券投資基金費用包括兩大類：一類是基金設立、銷售、買賣發生的費用，該部分費用由投資者直接承擔，即持有人費用，如認購費、申購費、贖回費、基金轉換費等；一類是基金在運用過程中的管理費用，包括基金管理費、托管費、銷售服務費等。

我國股票基金的認購費率大多在1%～1.5%左右，債券基金的認購費率通常在1%以下，貨幣市場基金一般不收取認購費。開放式基金現行申購費率水平在0.3%～2%之間，大部分開放式基金的申購費率都是資金階梯遞減型，開放式基金贖回費率在0～1%之間，部分基金的贖回費率隨持有期的增加而遞減。

開放式基金按照固定的比例從基金資產中按日計提、按月收取基金管理費和托管費。目前，我國股票基金大部分按照1.5%的比例計提基金管理費，債券基金的管理費率一般低于1%，貨幣市場基金的管理費率為0.33%。基金托管費收取的比例與基金規模、基金類型有一定關系，開放式基金托管費通常低于0.25%。

管理費收益是基金公司收入的主要來源，基金提取的管理費主要取決于資金資產的規模，而不是基金的業績。我國不同基金管理公司之間的投資業績和服務水平大相徑庭，而基金管理公司無論業績好壞都“旱澇保收”地提取固定費率（表2，見下頁）。

專戶理財產品。專戶理財的管理費和托管費最低可相當于同類公募基金費用的60%，和公募基金相比有一定的費率優勢。

業績報酬是一對多專戶理財產品獨有的費率結構，它允許當基金贖回時的收益高于一定基準時，產品管理人可以提取一部分業績報酬。按照相關規定，在一個委托投資期間內，業績報酬的提取比例不得高于所管理資產在該期間凈收益的20%。固定管理費用和業績報酬可以并行收取。

在公布了業績基準的一對多產品中，絕大多數采用的是絕對收益基準，只有極少數產品沿襲了公募基金的風格，采用股票和債券的混合指數作為衡量業績的準繩。具體來說，一對多產品絕對收益基準的設定有以下兩種模式：一是在產品存續期內設置一個確定的年化目標收益率，二是與同期銀行定期存款利率或在此利率基礎上加上一個百分比，以此作為產品目標收益率。

證券公司理財產品：客戶資產管理業務

集合資產管理。集合資產管理產品的費用一般包括參與費、退出費、托管費、管理費、業績報酬。不同產品的各項費率不盡相同，但都具有一些共同特點。一般而言，申購、管理、托管、手續和銷售服務費是以固定費率為主，但產品的認購費、業績報酬和贖回（或退出費）則以階梯型費率為主，固定費率為輔。

證券公司集合理財產品實行與客戶風險共擔制度。證券公司集合理財產品的保障措施主要有兩種。一是自購資金有限補償法。證券公司通過投入部分自有資金，承擔起一定的風險責任，并分享相應的產品收益。這類產品中，當投資收益出現損失時，證券公司將用自購資金對投資者的虧損進行有限補償。二是收益鎖定保障法。此條款類似于銀行理財產品市場中的“保息條款”，即在保本的基礎上鎖定投資者的部分收益。

定向理財。定向理財收取的費用包括管理費、托管費、業績報酬和其他稅費，管理費和托管費分別為證券公司和托管銀行收取，一般按日從委托資產中計提、按月或按季提取。業績報酬是定向資產管理計劃的主要收入來源，于每年末和合同終止時一次性從委托資產中提取。

保險理財產品

保險理財產品費用。萬能險收取初始費用、死亡風險保險費、保單管理費、手續費（部分領取費用）、退保費用。各項費用的比例在《萬能保險精算規定》中予以上限規定。

投資連結保險收取的費用包括初始費用、買入賣出差價、死亡風險保險費、保單管理費、資產管理費、手續費（賬戶轉換費、部分領取費用）、退保費用。各項費用的比例在《投資連結保險精算規定》中予以上限規定。

按監管部門規定，分紅險在保險期間，保險公司不再另外收取費用。

保險理財產品收益。保險公司在產品說明書和其他宣傳材料中演示保單利益時，用于利益演示的分紅保險的高、中、低三檔假設投資回報率分別不得高于6%、4.5%和3%，現金紅利累積年利率不得高于3%；用于利益演示的投資連結保險的高、中、低三檔假設投資回報率分別不得高于7%、4.5%、1%；用于利益演示的萬能保險高、中、低三檔假設結算利率分別不得高于6%、4.5%和最低保證利率。其中，用于利益演示的分紅保險的假設投資回報率是指用于計算分紅保險紅利分配的實際投資收益率假設，用于利益演示的投資連結保險的假設投資回報率是指投資連結保險對應資產扣除資產管理費后的凈投資回報率。

萬能險的投資賬戶一般有2.5%保底收益，此外還可分享投資回報。根據監管層要求，保險公司每月需公布萬能險的結算利率。2010年以來萬能險的結算利率出現了不同程度的下滑，如中國平安個人萬能險的結算利率已由1月的4.5%調整至7月的4%。

投資連結險沒有保底收益，設有多個投資賬戶，分別投向股票、債市、貨幣市場等，投資連結險存在較大的市場風險。

據《華夏時報》相關統計，從2009年12月31日至2010年11月15日，納入觀測的30多家壽險公司240個投資連結險賬戶收益中，只有9個賬戶的收益率超過10%，75個投投資連結險賬戶的投資收益為負，占比達到31%，有38個投資連結險賬戶的投資收入不到1%，45個投資連結險賬戶的投資收益沒有達到一年期的銀行存款利率2.25%～2.5%。65%的投資連結險收益抵不上一年期存款利息。

分紅險預定利率通常設計為1.5%～2.5%，分紅率則根據當年公司可分配盈余的70%來分配。2009年，國內分紅險的年度綜合收益率在3%～5%之間。預計，中國人壽2010年分紅險的綜合回報率為4.8%，中國平安、新華保險等公司的分紅險綜合利率也會在4.5%左右甚至更高。分紅險安全性好，具有保險功能，還能分享保險公司的經營成果，但收益具有不確定性（“收益=保底收益+不固定分紅”）。所以一家保險公司的總體投資收益對其分紅產品的分紅狀況至關重要。

因此，通過比較各種理財產品的特征可發現（表3），買賣費用、投資收益率是影響理財產品核心競爭力的關鍵指標。從表3也可以看到投資者購買費用低、收益高、穩定性好是信托理財產品的主要賣點，也是信托產品重要的比較優勢。

結語

分析比較其他理財產品的特征，總結其發展路徑，對于正確認識信托產品的定位，促進信托市場的理性繁榮具有重要意義。

信托延綿數百年在世界各國經過普通法系和民法法系不同的發展路徑和結構變遷，其最大的功能是為社會經濟的發展提供具有長期性、穩定性和巨大彈性空間的財產管理制度，已發展成為一項世界性的財產制度安排。

“十二五”時期，為城鄉居民提供更多更好的理財產品與優質服務將是中國金融業未來的發展重點之一。理財業務將是中國金融業最具成長性的業務，市場需求旺盛，中國的理財市場蘊藏著巨大的發展空間。

篇2

記者：近年來，大多數信托公司逐漸意識到直銷渠道建設的重要性，紛紛加速布局搭建產品直銷團隊。對于產品和銷售之間的關系該怎么看?

楊自理：一般而言，信托產品都是項目資金需求方向信托公司提出融資需求，信托公司基于信托制度平臺的優勢和功能，將項目進行設計開發成為信托產品，再由信托公司的直銷團隊尋找資金，完成產品銷售。對于信托公司而言，理財團隊的任務是更多地銷售自己的產品，正因如此，信托產品同質化日趨嚴重。對于客戶而言，投資客戶購買的是標準化、批量化的信托產品，難以實現自身財富管理需求的充分滿足，無法形成終端客戶帶來的規模化效應，屬于財富管理的初級階段。

2010年隨著信托業的戰略轉型，外貿信托明確了建立以營銷服務為支撐的主動型自主資產管理模式，培育持續穩定的盈利能力的戰略目標，將理財中心正式更名為財富管理中心，加大信托產品的自主發行能力建設，并逐步從信托產品銷售向高端客戶的財富管理方向探索發展。2011年2月28日外貿信托正式揭牌成立財富管理中心，定位于服務高端客戶的“五行財富”財富管理品牌的誕生，標志著外貿信托對于財富管理領域的探索正式起航。

記者：從信托產品銷售到財富管理在理念上有什么不同?

楊自理：信托產品銷售是以融資需求為主導的產品銷售，產品圍繞的主體是資金需求方。而財富管理更重要的是與高端客戶建立深度聯系，幫助客戶分析其金融需求，并基于信托制度平臺為客戶定制個性化的金融解決方案，主體是客戶，這種主體的區別對于信托產品，甚至公司經營理念和結構都會產生重大影響。信托逐漸實現產品銷售向財富管理服務的轉變中心就在這里。

近年來，高凈值財富人群的財富目標由財富創造向財富保值增值轉變，從單純的“產品推介”需求轉向全方位、多角度的“資產配置”需求。制度賦予了信托公司全品種和跨平臺優勢，使得信托公司成為了天然的資產配置平臺和財富管理者，具備開展財富管理業務的先天優勢。最新的評級標準體現了監管引導信托公司加強主動管理、提高業務內涵的方向，信托公司必須提高自主管理能力，具備相對齊備的產品線以及專項投資領域，才有可能真正體現“以客戶為中心”的業務主線，滿足客戶的多樣化需求。

隨著財富管理業務的開展，信托公司可以針對高凈值客戶的需求實現產品的量身定制，滿足機構客戶和部分超高凈值個人投資者在投資偏好、決策機制、資產管理要求等方面與普通大眾客戶存在較大差異的個性化需求。信托公司的財富管理業務給客戶帶來的差異化服務體驗有效避免了傳統金融產品同質化競爭，并可以幫助客戶借助資產組合的方式可以有效降低投資風險、平滑收益，充分發揮信托公司投資多元化的配置優勢和風險管理優勢。

記者：作為信托公司的管理者，您能否從實踐的角度談談如何開展財富管理?其中的關鍵點是什么?

楊自理：近年來高凈值人士理財渠道向財富管理機構發生轉移，財富管理機構的品牌成為主要選擇標準。因此品牌可能成為未來信托公司財富管理爭奪的焦點之一。因此我們近年來著重打造的就是外貿信托“優質產品、鮮明品牌、特色服務、優勢技術、強勢團隊”等五方面的核心競爭力。具體而言又可以總結為五個方面：

第一是從客戶需求出發，以資產配置實現產品的量身定制。財富管理的核心在于資產配置和組合運用，關鍵一環就是改善產品供給能力、堅持從客戶需求出發進行產品的開發設計，以產品鎖定客戶。外貿信托充分發揮財富管理領域的集體戰斗力，在內部構建了財富管理團隊和資產管理團隊良好的溝通協調合作機制，發揮流水作業、團隊作業的優勢，共同面對客戶個性化的需求，提供整體的一站式金融解決方案。

第二是品牌建設。在高端投資人將金融品牌作為理財機構首選標準的環境下，外貿信托率先將品牌建設作為綜合客戶服務平臺搭建的突破點，通過高端論壇、品牌植入、媒體報道、《信》專刊、微博傳播等形式整合媒體資源，以點帶面，全方位、多角度、廣覆蓋地傳播宣傳外貿信托財富管理品牌，實現了品牌價值的持續提升。目前外貿信托25％的新增客戶通過財富熱線實現產品預約咨詢認購。

第三是搭建特色差異化服務體系，完善客戶服務內容。外貿信托內部有個“三專”服務內容，即“專業的財富管理服務、專屬的私密服務環境、專享的增值服務”，結合高端投資客戶特點和實際投資能力，進行了差異化的服務細允構建了標準服務、滿意服務、個為形式的三類分層客戶服務體系。以中國傳統“五行”物質觀為文化價值載體的五行文化全面深入融合客戶的服務需求，文化與金融相結合的差異化特色彰顯了外貿信托財富管理的內涵。我們希望所提供的財富管理業務能夠把財富的“五行”結合起來，在專注客戶財富保護的前提下，從融資到投資，提供強大的金融資訊服務平臺，同時在健康關懷、子女教育、投資收藏、高端運動等多方面，為客戶提供悉心周到的關懷。

篇3

近兩年，國家加大經濟宏觀調控的力度，繼續推行積極的財政政策和穩健的貨幣政策：提高銀行存款準備金率和利率，收縮信貸。這一舉動為信托行業發展帶來機遇。信托行業資產總額在穩步增長，特別是2011年監管部門出臺一系列規范信托產業政策后，信托業全行業信托資產規模再創新高，資產總額達到5.30萬億元，增幅超過10％。信托行業資產規模有望超越保險業，坐上金融第二把交椅。由此可見，人們對信托產品依然青睞有加。

隨著央行降息和利率市場化，下半年信托理財“錢景”依然。對普通投資者來說，他們也許不會關注信托理財的產品構架和風險控制，或許將其理解為另一形式的銀行理財產品。針對這樣一個迅猛增長的龐大金融投資領域，眾多金融機構的客戶參與到此類理財當中。信托理財如何在錢景依然中立于不敗之地，理性與謹慎至關重要，要學會在火熱中降溫，詳細了解信托產品條款的內在含義，降低風險投資，做到有所為有所不為，正確甄選到好的信托理財產品。那么，我們該如何選擇？

選擇期限合適產品

信托理財產品在期限設定上要比一般理財產品復雜，投資者必須明確自己資金的使用周期：有些信托理財產品標明可提前終止，但這項終止權利屬于信托公司而不是投資者；產品標明是1加1年期的，就是說這個產品可能是1年期也可能是2年期；產品標明是1年期可提前半年結束，這樣的產品實質很可能是半年期（因為監管規定信托產品不能少于1年期），這是信托公司在產品結構上預先做好準備。所以投資者在選擇產品前要對期限心知肚明，合理安排，既要生財，又不被套。

投資熟悉認可的領域

信托理財產品非傳統理財，也有其業務范圍和領域；對于投資人而言，他也有自己的圈子與領域。這兩個領域的交集一般都會成為投資者的首選。兵法有云：知己知彼，百戰不殆。商場如戰場，為了將投資風險降到最低，這也是一種最保險的選擇。例如：如果自己不了解房地產行業，對這一行業知之甚少，就不要輕易購買地產信托理財產品，甚至是假如產品結構涉及土地、地產工程等內容的也要規避。因為投資者熟悉并有足夠的信心才能做出準確的判斷和心理儲備，而一時沖動或心血來潮就購買自己不熟悉的產品，反而會在產品持有階段提心吊膽、自怨自艾，就像身邊埋了顆地雷。

多咨詢資深行業人士

金融行業最不缺的就是錢，稀缺的就是賺錢的機會和抓住機會的高智商頭腦。在購買信托理財產品前，最好提前咨詢一下理財專家，而不要盲目聽從所謂的“磚”家忽悠。尤其是信托理財產品的構架設計非常復雜、重要，一款好的信托理財產品一定有比較合理的風險控制措施。由于信托產品人良莠不齊，業務素質也會有差別，所以在購買信托理財產品前有必要考察一下產品人。古人說欲治兵先治將，投資信托理財產品也一樣。

篇4

從整體上研究了我國理財產品市場的現狀。包含發行數量、規模、發行機構、投資幣種、收益類型、投資期限、銷售模式和二級交易市場發展等幾個方面。并從監管、投資者保護和理財產品二級流通市場建設三個方面提出了建議。

關鍵詞：商業銀行；理財產品；市場分析；效應

中圖分類號：

F23

文獻標識碼：A

文章編號：1672―3198（2015）21012802

1我國商業銀行理財產品市場現狀

1.1產品收益率整體提高

2014年我國約三分之二的銀行理財產品收益率達到5%以上，遠高于同期銀行一年定期存款利率，同時，相較于2011-2013年間以3%-5%為主的理財產品市場，整體有所提高。從圖1可以觀察到近五年來理財產品收益率經歷從2%-3%為主到5%-8%為主的上升通道，這與我國2009年以來CPI較快增長相一致。

1.2城商行作為發行主體，異軍突起

自2004年起，五大國有控股銀行工農中建交、股份制商業銀行以及在華的外資銀行相繼開始發售理財產品。起初，國內銀行采取與境外商業銀行/投資銀行合作的同業理財模式。之后，隨著人民幣理財產品的發展，國內銀行逐步擺脫境外機構，開始主導市場發展。2008年以來，在政府“四萬億”經濟刺激計劃、商業銀行發展的戰略轉型及中小城市投資真財富管理需求的提升等因素的影響下，城市商業銀行也加入了這場“戰爭”。

2010-2012年，城市商業銀行理財業務增長迅猛，無論是產品發行量還是發行機構數均大幅提升；2010年僅有52家城商行發行1582款理財產品，在全市場中占比，13.11%；2012年80家城商行發行了8605款理財產品，占比26.55%，產品余額533.22億元，占全市場10.42%；2014年117家城市商業銀行發行了20662款理財產，占全市場31%，超過國有控股銀行成為市場主力。

1.3理財產品投資期限短期化

2012-2014年理財產品短期化趨勢得以延續。一方面緣于商業銀行對存貸比考核導致關鍵時點發行理財產品吸收存款的需求；另一方面較短的期限也滿足了投資者對高流動性需求。通整理數據我們可以發現，平均委托期短期化趨勢明顯，自2004年以來，銀行理財產品平均委托期逐漸縮短；2014年商業銀行發售的理財產品的平均委托期較2013年稍有上升，約為121天。理財產品定價趨于市場化：一方面，保本型理財產品作為存款替代工具，定價突破了存款利率的上限，成為利率市場化的嘗試；另一方面，銀行理財產品的收益反映出政策面、基本面、資金面等方面的狀況。年末攬儲效應明顯，臨近年關時某些商業銀行為達到存款指標不計成本的發售高收率理財產品，加大了理財產品利差，而存貸比考核通過后則會停止這些做法，使利差迅速回落。

1.4非保本產品占主導

由于非保本型和保本型的核算機制不同，推動了商業銀行理財產品向非保本型的轉變。針對保本型理財產品，銀監會明確規定：“銀行應將理財資金及投資的資產納入銀行表內核算管理，并計提必要的風險撥備。”對于非保本型理財產品，因為銀行不需承擔相應的風險而計入表外。因此非保本型發行數量的飆升也表明了銀行通過理財產品進行表外擴張的現狀。

從產品收益類型來看，銀行理財產品有保本型向非保本型轉變的趨勢依然延續。2010年，商業銀行非保本理財產品共計5868款，占比19%；2012年，非保本型產品供給超2萬款，占比63%，市場占有率增長22%，絕對支數相當于2010的4倍；2014年非保本型理財產品達到4.5萬款，占據了約三分之二的市場，盡管市場占有率較2013年的70%小幅下降，但絕對數量超2012年發售支數兩倍，約為2013年1.5倍。投資幣種始于美元，興于人民幣2004年銀行開始發售理財產品時，外幣理財產品占據了約九成的市場份額，是市場的主力，其中以美元型理財產品為領頭羊，單類占比超過60%；相比之下，人民幣理財產品只有十分之一的市場份額。此后人民幣理財產品在發行數量和市場占有率方面發展迅猛，到2008年已成為市場的主要品種，此后繼續維持這一勢頭，截止2014年，市場的人民幣理財產品已超過97%，是現在市場的絕對主要品種。從2004年的13款，到2014年的6.45萬款，人民幣理財產品的數量在十年年中增長近5000倍；外幣理財產品數量增長15倍，且呈現沖高回歸的趨勢，在2011年到達最大值約3050款，之后有所下降，2014年共計約1872款。

2商業銀行理財產品的信用擴張作用

商業銀行通過銀行理財產品的信用擴張主要通過抬高銀行理財產品的收益率以攬儲，為表內資產規模迅速擴張提供支持；同時，通過發售理財產品將表內資產表外化，進行表外融資。銀行通過理財產品表外化進行融資導致不受監管的信用擴張，本文在此對信用擴張的模式進行分析。

信托貸款類理財產品：銀行向客戶發售的理財產品在存續期內投資于信托公司設立的信托計劃，或該信托計劃的投資方向是向融資企業發放貸款；而融資方以其信用或抵押物作為還款保障。

信托受益類理財產品可以分為“過橋”模式和“雙信托”模式。“過橋”模式的流程是“過橋”企業（通常為融資公司的關聯企業）作為信托公司某專設信托計劃的單一信托委托人，將設立的信托投資方向設定為向融資企業發放貸款，理財產品購買“過橋”企業的收益權，并為整個循環提供流動性。“雙信托”模式為企業將自有資金設立自益型信托計劃用于銀行推薦的融資企業，并將信托計劃受益權轉讓給銀行理財產品資金。在期間共出現了企業的自益型信托和銀行將理財產品資金委托信托公司設立的信托計劃兩支信托計劃。委托貸款類產品：投資結構與信托貸款類理財產品相似，但募集資金不通過信托計劃進行投資，而是委托其他具備貸款經營資格、符合監管的第三方機構（如：貸款公司、財務公司等）向融資企業發放貸款；較信托貸款類產品，傭金等相關費用更低。

特定收益類理財產品被界定為投資類銀信業務，主要投資于具有收益權的各類財產，如：不動產收益權、股權收益權、經營收益權等，實際是一種權益類的投資。

委托債權投資類理財產品主要投資于金融資產交易所掛牌的委托職權投資資產，收益來源為債權資產到期收回的本金和利息。

3促進理財產品市場健康發展的建議

商業銀行理財產品在我國發展整10年的時間里面得到了市場的認可，并實現飛速的發展，也推動了我國利率市場化進程。然而在我國欣欣向榮的商業銀行理財產品市場的背后也存在不少問題，如：缺乏有效監管、發行人權責不明晰、規模難以準確衡量、如何引導理財合理有效的投入市場等。這些問題涉及了理財產品市場的發展和理財產品的微觀設計，如果得不到合理的處理，將會制約理財產品市場的發展，阻礙民間資本投資渠道。本文認為應從以下幾個方面完善我國理財產品市場建設。

第一，建立健全理財產品市場（民間投資）統計、監測體系，構建多部門協同的監管體系。

第二，設立投資者保護機制，避免宣傳誤導投資者，確保證投資者資金合理的投向。如：實施發行主體資金募集、資金管理、資金清算三權分離制度；完善發行主體的分類監管和投資者分級銷售制度。

第三，進一步建設、完善理財產品交易平臺的二級市場，提高理財產品流動性，從而豐富產品品種。如：建立第三方評級機制、建立適當的理財產品標準化機制等。

參考文獻

[1]毛澤盛，萬亞光.中國影子銀行與銀行體系穩定性閥值效應研究[J].國際金融研究，2012，（11）：6573.

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（一）學術界與實務界的觀點部分學者在分析商業銀行與投資者之間的法律關系前，首先指出，在商業銀行承銷理財產品時，商業銀行與理財產品的發行機構之間的法律關系是委托關系。銀行與投資者的法律關系則因理財產品的種類而有所不同，此時不能一概而論。在商業銀行固定收益理財產品中，銀行與投資者之間的法律關系固然屬于債權債務關系；非固定收益理財產品的兩類理財都屬于信托法律關系，只是其中保本浮動收益理財產品還蒙上了一層擔保信托關系的面紗。而在實務界中則有兩種意見，分別是委托論和信托論。其中，委托論的支持者中銀行界人士占大多數。他們認為：銀行接受客戶的委托授權進行理財服務，然后進行投資和資產管理，這些都是按照事先與客戶約定的投資計劃和方式進行的。因此，雙方關系是建立在委托法律關系的基礎上。而一些信托從業者則支持信托論，他們認為銀行理財產品本質上就是信托產品，其法律基礎是信托關系，客戶與銀行的關系是信托關系，其中客戶是委托人和受益人，銀行為受托人。

（二）筆者的觀點筆者認為，在保證收益理財產品和保本浮動收益理財產品中，商業銀行和投資者之間的法律關系與一般的儲蓄法律關系無本質區別，投資者完全可以在產品發售時了解到它的利率和收益，無須承擔任何風險。因此，筆者把這兩類理財產品歸為委托關系。而對于非保本浮動收益理財產品，由于銀行并不向投資者保證收益，所以盈虧由投資者自行承擔，筆者認為它實際上屬于信托關系。另外，由于不涉及相關風險承擔的問題，若將保證收益理財產品與非保證收益理財產品下的保本浮動收益理財產品歸為委托關系也無大礙。但如果將非保本浮動收益的法律性質劃入信托關系內，就更能從法律意義上控制此類產品，主要原因在于審批信托產品的方式為附否決權的報名制。

二、當前金融市場理財產品存在的法律問題

（一）商業銀行的法律問題據筆者調查，某些商業銀行理財業務人員利用投資者對專有名詞的陌生，為達到銷售額度，在銷出非保本浮動收益理財產品時竟向投資者承諾是保本產品。不僅如此，在為投資者做風險評估時，理財業務人員根本不詢問投資者任何問題，直接操作答卷，提交風險評估報告。這也是商業銀行在銷售理財產品中出現的最大問題———有意或無意地風險提示不足。那么風險提示不足是否就是欺詐行為呢？筆者認為是的。因為法律明確規定經營者必須履行風險提示義務，銷售顧問進行風險提示是其應盡的法律義務。另外，在完成購買后，筆者發現，很少有理財專員再去將理財產品的盈虧狀況反饋給投資者。相反，他們與投資者再次頻繁聯系的原因往往是希望投資者進行再投資。理財業務員在投資者理財產品快到期或已到期時表現得較為熱情主動。這同樣是出現在銀行與客戶之間滑稽而荒誕的一幕。

（二）投資者的法律問題投資者作為弱勢一方，往往在產品虧本后哭訴無門。這時，銀行與投資者之間的矛盾與糾紛就應運而生。雙方各執一詞，投資者也不可能意識到在購買產品時，理應錄下理財業務人員的承諾。畢竟作為投資者，他們認為銀行理財其實只是比一般儲蓄收益高，并不會出現這樣的法律風險。據筆者調查，這樣的事件發生在很多商業銀行和投資者之間，最后投資者找到銀行投訴時，理財業務人員往往用一句“投資有風險”來搪塞，也很少有投資者會因這類事件將商業銀行告上法庭。事實上，就算有投資者告上法庭，其勝算也不高。《民事訴訟法》強調“誰主張，誰舉證”，投資者必須給出足夠的證據才能使法官信服，而做到這一點往往需要付出很大的代價。銀監會關于理財產品出臺的一系列法律文件也在此時遭遇了尷尬。

三、對商業銀行個人理財業務的建議

商業銀行理財產品法律風險的增加，使投資者和銀行之間的矛盾逐漸增加，這直接影響了理財產品的發展，削弱了廣大投資者的投資意愿。今后，在推進商業銀行理財產品發展進程中，商業銀行和投資者應當更加全面地認識和完善理財產品以提高自身風險防范能力。以下是筆者從三方面提出的建議：

（一）對銀行的建議銀行一方面需要全方位披露理財產品的信息，另一方面應積極履行其提示職能。因此，銀行應做到：（1）締約前，認真準確地為投資者做風險評估測試；了解投資者承擔風險的能力及其在選擇風險時的偏好。（2）締約后，及時跟進工作，如期報告產品的收益情況。

（二）對投資者的建議理財產品糾紛發生時，不能讓銀監會出臺的一系列部門規章成為一紙空文。因此，在針對這些糾紛問題時，投資者應該盡量細化原有的、已出臺的法律文件，從法律意義上保護自己的合法權益。當然，投資者在了解自己的法律權益的同時要理性投資，不能因為一時貪念而盲目購買理財產品，只聽到理財業務人員所說的高額利率而忽略他們的高風險提示。

（三）對整個金融市場中理財產品的的建議1.發揮銀監會職能，加強監管，控制數量，保證質量今后，越來越多的投資者會把理財產品作為投資的首選。截止到2013年11月的產品已達4446款，而隨著理財產品的數量日益增多，其質量卻參差不齊，魚龍混雜，不僅影響理財產品的總體質量，也在某種程度上加大了監管的工作量。正因如此，銀監會更應當保證理財產品的質量，加強監管職能。2.使理財產品明確化、專業化、制度化，迎接完美轉型為了規范商業銀行理財業務，2013年3月，銀監會出臺了規范有關銀行理財投資運作等相關問題的通知。《通知》對商業銀行理財產品雖有規范，但關于理財產品在金融市場的監管和風險防范等問題仍亟須引起相關部門重視并加以調控。明確商業銀行與投資者的權利義務關系至關重要，而理財產品本身的問題同樣彌足輕重。關于理財產品的設計、評估機制、產品售后等問題都亟待我們完善，以促使理財產品的良好運作，使商業銀行理財產品能夠真正做到法律性質明確化、服務專業化、規定制度化，從而迎來理財產品的轉型。

四、結語

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日前，一款投資于普洱茶的理財產品面市。

據說這款名為“普洱茶一號”的信托理財產品發行規模為3000萬元，年化收益率為7％，期限為18個月。7％的收益率遠高于目前市場上的預期年收益率。

“普洱茶一號”這個聽起來既陌生又熟悉的東西，由國投信托、建行云南省分行、云南龍潤茶業集團聯手推出，全稱為龍潤普洱茶立方一號財產受益權信托理財產品。據介紹，該信托產品到期時，云南龍潤茶業集團對資產進行回購。

目前，這種被稱為另類投資的理財產品較少，基本上都是為商業銀行高端客戶設計。據說，資金量大的客戶對這樣的另類投資青睞有加，以致于此類產品一上市就全部預售完畢。而這款以“普洱茶”為載體的理財產品，無疑又讓人們想起了前兩年的普洱茶收藏熱，看來普洱茶總難斷“金融塵緣”。

除了普洱茶，之前還出現過與紅酒、牛奶、氣候相關的另類理財產品。有人說這些另類理財產品能夠隨行就市所以討人喜歡。本刊特約理財師分析說，通常，另類投資理財產品的收益較為理想，收益方式多樣，風險控制措施相對較為完善，能夠較好地保證資金的安全，這些特點都頗符合高端客戶個性化財富打理需求。

據悉，在推出普洱茶信托理財產品之后，建行云南省分行又聯合昆明云南紅酒業發展有限公司、國投信托有限公司推出了一款紅酒財產受益權信托產品。這款產品發行規模為4000萬元，預計年化收益率為6.5％，投資期限也為18個月。

4000萬元的發行規模無法與其他理財產品相提并論，但每份50萬元一個認購單位的門檻，把諸多覬覦其收益率的投資者擋在了門外。建行云南省分行兩款另類信托理財產品之作，讓人聯想到2008年中國工商銀行推出的君頂酒莊紅酒收益權信托理財產品。

其實，這3款產品的收益實現方式相同。其中兩款“期酒概念”的理財產品運作原理均為，在葡萄酒尚處于“窖藏期”即未成熟時以理財產品的方式向投資者發售，當葡萄酒成熟裝瓶之后，投資者或選擇直接消費葡萄酒，或持有理財產品到期，收回投資收益，均據自身喜好而定。

但紅酒和茶葉的質量會受多方面因素的影響。比如，期酒投資，就要注意葡萄原材料的生長狀況，它能導致期酒價格有10倍之差。所以，投資期酒和普洱茶如同其它期貨一樣，需要獲得該領域廣泛的信息，比如該地區年份報告，以往產品拍賣價格，投資年份產品數量等基本信息。

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來自中國信托業協會日前公布的最新數據顯示，截至2011年三季度末，我國信托資產規模達40977.73億元，突破4萬億大關，其資產已相當于公募基金的2倍，受股市連續下跌的影響，三季度末公募基金凈值規模已縮水至2.1萬億元。

央行宣布，從2011年12月5日起，下調存準率0.5個百分點，這是央行三年來首次下調存款準備金率。這意味著，銀行理財產品收益率將逐步降低，以及短期理財產品的發行減少，信托理財產品的收益也有下調的可能，此時抓緊購買期限較長的信托理財產品不失為理財的上上之選。

正當其時

很顯然，存款準備金率下調表明，銀根有了放松跡象。當銀根收緊之時，為了及時享受加息收益，投資者一般應選擇期限較短的理財產品。一旦遇到貨幣政策轉向寬松，投資理財就該逆向操作，考慮用期限較長的產品來鎖定未來的收益率。

信托產品就是一種為投資者提供較低風險、穩定收入回報、投資期限相對較長的金融理財產品。值得一提的是，信托產品雖然比較穩健，但由于投資金額大，投資期限較長，投資者在購買信托理財產品時，應注意下述幾個方面的問題：

一是根據信托理財產品自身的特征，其投資期限一般都比較長，因而存在較大的流動性風險。風險承受能力較弱且對資金流動性有一定要求的投資者要謹慎投資。

二是產品收益率和風險程度是掛鉤的。高收益的前提是要承受高風險，要根據自己的風險承受能力選擇合適的產品

三是要選擇一個好的信托公司。目前，我國有50多家信托公司，有央企系、銀行系、地方政府系、上市公司系等等，大型央企控股的“中”字號信托公司由于股東背景實力強，所以相對穩妥一些。同時，各家信托公司的投資策略各不相同，產品特性也有所區別。投資者在選擇產品時充分了解產品的特性，盡量選擇那些凈資本較大、且投資比較穩健的信托公司產品，確保投資安全性。

最后，還應仔細閱讀信托合同，了解自己的權利、義務和責任，并對自己可能要承擔的風險有一個全面的把握。

問題凸顯

硬幣總有它的另一面。2011年信托行業盡管取得了不錯的成績，但是更要引起重視的是，行業內在的自身問題也正在不斷暴露和凸顯出來。

目前，我國信托市場還處于起步階段，管理制度和市場體系建設還不完善，這也直接驟升了行業的潛在風險，如曾經非常暢銷的房地產信托產品可能會出現延期支付的情況，而一些和股市掛鉤的產品收益估計也會受到嚴重影響。一旦產品風險爆發，投資者受到的損失會更加慘重。

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2008年初以來，各媒體相繼報道銀行人民幣理財產品收益低，甚至為負的情況，引起了投資人和民眾的關注。其來勢洶洶，大有否定人民幣理財產品之勢，相關人民幣理財產品的銷售承受了未有的壓力。

人民幣理財產品屬于資本市場產品的一部分，本就如證券市場買賣股票和信托市場買賣基金一樣，有賠有賺，這本是再正常不過的事情，且人民幣理財產品還年輕，開發成長時間不長，多數人包括投資者、媒體和銀行從業人員對很多產品都不是非常熟悉，這個市場需要發展時間。

四大投資標的

人民幣理財產品引起這么大的關注，那么什么是人民幣理財產品呢？

人民幣理財產品，即由各商業銀行自行設計并發行，將募集到的資金根據產品合同約定，投入相關金融市場及購買相關金融產品，獲取投資收益后，根據合同約定分配給投資人的一類理財產品。

銀行人民幣理財產品可分為債券型、信托型、掛鉤型及QDII型。

債券型投資于貨幣市場中，投資的產品一般為央行票據與企業短期融資券。因為央行票據與企業短期融資券個人無法直接投資，這類人民幣理財產品實際上為客戶提供了分享貨幣市場投資收益的機會。

信托型投資于有商業銀行或其他信用等級較高的金融機構擔保或回購的信托產品，也有投資于商業銀行優良信貸資產受益權信托的產品。

掛鉤型產品最終收益率與相關市場或產品的表現掛鉤，如與匯率掛鉤、與利率掛鉤、與國際黃金價格掛鉤、與國際原油價格掛鉤、與道?瓊斯指數及與港股掛購等。

QDII型，即合格的境內投資機構代客境外理財，是指取得代客境外理財業務資格的商業銀行。簡單說，即是客戶將手中的人民幣資金委托給合格商業銀行，由合格商業銀行將人民幣資金兌換成美元，直接在境外投資，到期后將美元收益及本金結匯成人民幣后分配給客戶的理財產品。

通過上面的介紹，你就會了解到人民幣理財產品還是很豐富的，它可投資于股票、債券、海外等多個標的和市場，那人民幣理財產品表現不盡人意的誘因是什么呢？

次貸危機的波及

因為人民幣理財產品也和基金等信托類產品一樣，也有很大的市場風險，所謂市場有風險，投資須謹慎。

首先從產品設計上，銀行本著為投資人負責的角度，會吸收世界投行的先進產品設計經驗，精心設計產品，大不會粗糙的推出，因為產品的收益也關系到銀行本身的聲譽，在目前銀行競爭激烈的情況下，銀行必然會珍視自己的產品和投資者的信任。

排除了產品設計的缺陷的內因，那造成人民幣理財產品收益不理想的最可能的就是外因，這個外因包括國內和國際兩個方面。

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根據監管層對銀信產品的監管新規,銀行表外信貸納入表內管理并計提撥備將對銀行利潤產生負面影響。業內人士指出,按照截至6月末表外信貸總規模2萬億元粗略計算,上市銀行需為此計提撥備約168億元,將導致上市銀行今年總體凈利潤減少約126億元。

應時而生

根據銀監會的分類,銀信合作業務主要包括銀信理財合作和銀信其他合作兩大類。銀信理財合作,是指銀行將理財計劃項下的資金交付信托,由信托公司擔任受托人并按照信托文件的約定進行管理、運用和處分的行為。銀信其他合作主要包括:銀行和信托公司開展信貸資產證券化合作業務、信托公司委托銀行代為推介信托計劃、信托公司可以與銀行簽訂信托資金收付協議、銀行為信托資金開立信托財產專戶、信托公司可以將信托財產投資于金融機構股權等。目前,市場上所提及的銀信合作主要是指銀信理財合作。

銀信合作的興起與分業經營和鼓勵創新的金融政策密不可分,它是銀行與信托公司在發揮各自優勢的前提下,在理財、資產證券化等領域開展的廣泛合作。銀行業雖然有中間業務的職能和盈利要求,但業務范圍、操作方式等受到限制。信托業雖有廣闊的經營空間,但信托資金募集卻受到一定限制,如:不能通過公共媒體宣傳、委托合同不超過200份、單筆委托資金不低于5萬元等。銀行與信托公司開展業務合作,不僅可以增加銀行的非利差業務收入、擴大信托公司的業務領域、開辟新的投資渠道,而且可以為企業提供新的融資渠道。

從投資方向上看,銀信理財產品主要投資于金融市場、工商企業、房地產市場和基礎設施等。從投資方式上看,銀信理財產品主要包括信貸資產類、信托貸款類、組合投資類、債券和票據類、權益性投資類和證券投資類等。據中國人民大學信托與基金研究所的《中國信托業發展報告》顯示:2009年在銀信合作中,信貸資產占比37.58%,信托貸款占比31.58%。這兩項信貸類銀信產品的比重將近七成,顯示出信貸產品是銀信合作理財產品的主力品種。

銀信合作業務自2006年推出至今,為市場提供收益相對較高的理財產品同時,也為企業提供了新的融資渠道。據不完全統計,截至2010年6月28日,銀行理財產品平均到期收益率為2.8%,其中信貸類理財產品的平均收益率為3.4%,均高于2.25%的一年期定期存款利率,產品得到投資者的普遍歡迎。2009年末,已披露的銀信產品規模合計為8788.84億元,若以信貸類占比69.16%的比例估算,企業依靠銀信合作模式融資約6152.19億元,在一定程度上解決了企業資金緊缺的問題。

逐漸變味

2009年下半年,受國內產業結構調整的影響,部分產能過剩行業融資變得較為困難。特別是部分擴張過快的房地產企業資金顯得捉襟見肘,其資金鏈的強度和融資能力都受到嚴重考驗,依靠銀行貸款生存的房地產企業面臨資金鏈斷裂的風險。與此同時,商業銀行在市場競爭壓力下也希望能夠挽留這些大客戶。于是,在嚴控信貸投向的政策下,銀行便通過發行銀信合作產品,給企業客戶做“表外貸款”業務,以擴大貸款額度,規避存貸比約束,實現信貸“出表”。在此種模式下,銀信合作已逐漸演變成商業銀行為部分貸款受限行業提供變相貸款的便捷通道。

銀行發行理財產品,卻無需承擔貸款違約風險,主要的風險落在了理財產品的購買者身上,信貸類理財產品的最終風險實際上是由市場投資者來承擔。隨著銀信合作產品的發行量的增多,市場積聚的潛在風險越來越大,加劇了監管層對銀信合作業務的擔憂。作為貸款替代產品,銀信產品發行過多,打亂了監管層的信貸調控節奏,這不僅不利于監管部門對銀行貸款的監控,同時也削弱了貨幣的宏觀調控力度。

2009年下半年以來,銀信合作理財產品迅速擴張。2009年9月末,銀信合作理財產品規模還不到6000億元,而2010年上半年單月新增規模最高時就已超過5000億元,直接沖擊整體信貸規模。據銀率網統計數據,2010年第二季度,信托類理財產品占銀行理財產品總發行量的63.7%,環比增長38.6%。普益財富數據顯示,2009年全年僅有181款房地產投資信托,規模為327億元,而2010年上半年,新成立的房地產信托接近140款,成立規模超過350億元,在350億規模中近三分之一的規模是通過銀信合作的渠道發行的。銀行通過表外渠道變相放貸愈演愈烈,窗口指導成為監管層的必然選擇。2010年7月2日,各家信托公司收到銀監會的電話通知,5日起全面叫停騰挪信貸額度為目的的銀信合作業務。

叫停之后

監管層雖然此次暫停了與銀行理財業務對接的銀信合作產品,但并沒有要求全面清理過去已經實現的2萬億元的信貸規模。可見銀信產品叫停只是暫時措施,監管意圖重點為規范資產表外化現象,即打擊信貸類銀信合作理財產品。市場預計在監管層摸底結束后,非信貸類銀信合作理財產品將再次放行,但同時信貸類理財產品或將納入表內監管,并提取風險撥備。優質企業在風險可控的條件下,依舊可以期待通過調整后的銀信合作業務融資。

對于受到政策調控集中的房地產企業,或可嘗試通過房地產投資信托基金(Real Estate Investment Trusts, 簡稱REITs)的方式進行融資。在我國雖然還不存在真正意義上的REITs,但目前信托投資公司發行的房地產投資信托計劃可以看作是REITs的雛形。房地產投資信托計劃是指受托人遵循信托的基本原則,通過設立信托的方式,發行信托基金收益憑證,集合運用信托計劃資金,投資于各種房地產資產,信托計劃投資者通過持有房地產產權獲得收益的一種模式。據悉,內地第一單REITs即將上市,天津或將拔得頭籌,試水廉租房,這無疑為下一步REITs的擴大發行鋪平道路。

而其他信貸受限行業,則應關注我國經濟發展方式轉變和產業結構調整的方向,優化產品與服務,提升自身的投資價值。節能減排、自主創新和科技支撐型企業,或可得到政策更多扶持和信貸監管的寬限,其融資環境也可在信貸市場的洗牌后得到進一步的改善。

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人民幣理財產品即由商業銀行自行設計并發行，將募集到的人民幣資金根據產品合同約定投入相關金融市場及購買相關金融產品，獲取投資收益后,根據合同約定分配給投資人的一類理財產品。其實質是以基礎資產未來現金流為基礎，在資本資金市場上發行信托受益權憑證等進行融資的過程。

投資期限長短

我國商業銀行人民幣理財的基礎資產主要為銀行間市場國債、政策性銀行金融債券、央行票據、企業債、資產證券化產品以及金融市場上信托計劃等，近年來其投資對象又擴展到股票等投資品種。在投資者承受一定風險的條件下，商業銀行扣除相應費用后以高于存款利率和略低于基礎資產原價格的價格分拆轉手，把本金和收益讓渡給投資者，使投資者得到較高收益。

從2004年人民幣理財產品誕生至2007年3月底，各家商業銀行推出的個人人民幣理財產品已達到380多款。這些產品在投資期限、產品的收益和產品性質等方面都存在一定差異。所以這些差異正是適應了不同投資者的需求應運而生的，投資者應當根據對資產流動性的需要、風險偏好和資產總量等因素，合理的選擇適當的人民幣理財產品進行投資。下面將市場上的人民幣理財產品做一歸納匯總，并分析人民幣理財產品的特點。

根據個人理財產品的投資期限不同，我國的人民幣理財產品分為短期、中期和長期三種。

短期產品為1年以內的人民幣理財產品，中期產品為1年（含）到3年的人民幣理財產品，長期產品為3年（含）至5年的理財產品。具體如表1所示：

“高矮胖瘦” 四大類

按照產品設計思路和運用金融工具的不同，可以將產品分成四類，分別是債券型、信托型、結構型及QDII產品。債券型人民幣理財產品是銀行將募集的資金投資于央行票據與企業短期融資券等收益穩定的市場，經過一定期限后投資者可獲得收益，并獲得原額本金的產品。對商業銀行來說，操作和管理的難度低，但資金的投資渠道有限，影響了收益率。信托型的理財產品也被稱為銀信連結理財產品，投資于商業銀行或其他信用等級較高的金融機構擔保或回購的信托產品，也有投資于商業銀行優良信貸資產受益權信托的產品。結構型產品從嚴格意義上來講，是一種投資組合，是將固定收益與選擇權產品相結合的一種投資方式，是一種傳統的投資方式與金融衍生品的組合。結構型產品又分為股票掛鉤型、利率掛鉤型、匯率掛鉤型、指數掛鉤型及信用掛鉤型。QDII產品，即所謂合格的境內投資機構（QualifiedDomestic Institutional Investor）代客境外理財，是指取得代客境外理財業務資格的商業銀行將客戶手中的人民幣資金兌換成美元，直接在境外投資。這四類產品如表2所示：

睜大眼睛選

當然，除了上述分類方式外，還有更多的其他類型的分類方式，如按照發售地區的不同分為僅在某一地區發行的人民幣理財產品和在全國發行的人民幣理財產品；按照是否可以贖回分為可贖回人民幣理財產品與不可贖回人民幣理財產品；按照投資起點的高低分為，高起點、中起點和低起點的人民幣理財產品；按照是否有保底收益，又可分為保底收益與不保底收益人民幣理財產品。投資者需要注意的是根據自己的自身情況加以合理選擇。比如，如果需要流動性較強的產品，則可以選擇期限較短或可贖回的人民幣理財產品；如果需要尋求較高的收益，則可以選擇投資于專門將股票作為投資品種的產品；如果要穩定的收益，則可以選擇保底的或者投資于債券或央行票據的人民幣理財產品。

對于投資于人民理財產品的投資者來說，往往最關注應該就是投資收益率的問題，而收益率的高低進一步就取決于所投資的方向，即所投資的是央行票據還是債券抑或是股票。在投資方向既定的情況下，收益率的高低就取決于管理人的投資能力和所處的宏觀經濟形勢如何。目前，投資于高風險的人民幣理財產品的收益率受股票市場的波動也呈現震動情況，這屬于一種系統性的風險。

王勇山東中煙工業公司財務部;

王勇強山東棗莊學院;