國際金融市場范文10篇

摘要：2020年年初，病毒在全世界范圍內(nèi)肆虐，成為當(dāng)年的第一個“黑天鵝”事件。這場疫情不僅危及數(shù)百萬人的生命健康，更是對國際金融市場的發(fā)展造成了巨大的打擊，特別是在當(dāng)前經(jīng)濟全球化不斷發(fā)展的大背景下，金融風(fēng)險在國際范圍內(nèi)迅速傳播。進入2021年后，國際疫情的不斷反復(fù)帶來了國際金融市場更深刻的變局。本文認為在此背景下，國際進出口貿(mào)易、匯率市場、利率市場、股票市場等會受到不同程度的影響，且風(fēng)險會快速擴散。但值得注意的是，大多數(shù)學(xué)者認為短期內(nèi)的動蕩和反常并不會帶來系統(tǒng)性的金融危機。針對可能出現(xiàn)的問題，政府應(yīng)進行科學(xué)的宏觀調(diào)控，通過貨幣政策與財政政策的緊密配合，一方面支持實體企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，另一方面維護人民幣的幣值穩(wěn)定性，從而帶動整個國家金融市場的復(fù)蘇。

關(guān)鍵詞：疫情;國際金融市場;對策分析

一、引言

不僅影響人們的身體健康，同時會給國際金融和經(jīng)濟發(fā)展帶來巨大的打擊。一方面，金融全球化使金融風(fēng)險在國際金融市場上快速傳播；另一方面，投資者的投資信心降低，熱度衰退，不利于金融市場發(fā)揮活力。自從上一輪金融危機之后，全球性金融和經(jīng)濟發(fā)展普遍低迷，而的形成和傳播無疑是對國際金融市場的雪上加霜。本文以疫情作為研究背景，結(jié)合當(dāng)下的實際情況進行分析，具有很強的現(xiàn)實意義。針對以上背景，本文以下內(nèi)容的安排是：第二部分通過描述當(dāng)前國際金融市場的現(xiàn)狀，分析可能出現(xiàn)的問題及原因；第三部分，討論疫情對進出口貿(mào)易、國際匯率市場、國際利率市場、國際股票市場等方面造成的影響，并由此淺析國際金融市場的波動是否會引發(fā)國際金融危機這一問題；第四部分，根據(jù)當(dāng)前的國際金融市場現(xiàn)狀及問題，提出相應(yīng)的對策建議。

二、疫情蔓延下國際金融市場的現(xiàn)狀

自從2008年次貸危機之后，全球的經(jīng)濟金融長期存在增長緩慢、復(fù)蘇乏力的現(xiàn)象。從需求層面來看，這是因為國際間貿(mào)易、投資、消費低迷放緩；從供給層面來看，這是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、資源環(huán)境、科技創(chuàng)新等因素的不斷變化所導(dǎo)致的。中國人民大學(xué)國際貨幣研究所特約研究員、中國銀行研究院副院長鐘紅認為，從近十年來全球經(jīng)濟金融增長和貿(mào)易走勢來看，當(dāng)前處于康波周期①的尾部，即將走入經(jīng)濟周期中的衰退期和蕭條期。而病毒的傳播和擴散無疑加重了原本已有的嚴(yán)峻形勢，在短期內(nèi)會對國際金融市場造成巨大的沖擊。2020年呈現(xiàn)出疫情全球蔓延的態(tài)勢，國際金融市場出現(xiàn)大幅震蕩，不僅導(dǎo)致各國的投資者具有消極的預(yù)期，各類資產(chǎn)的價格也在急劇下跌。可以說，國際金融市場處于劇烈的動蕩之中，這是自2008年次貸危機以后最嚴(yán)峻的國際金融形勢。危機主要表現(xiàn)為兩種情形。第一，各類金融資產(chǎn)的跌幅規(guī)模較大，跌幅速度較快。以國際原油為例，自疫情以來國際原油的價格一度跌近20美元每桶，美國能源股大多高開走低，引發(fā)了市場上的恐慌情緒。資產(chǎn)價格下降必然導(dǎo)致國際金融市場上不斷拋售金融產(chǎn)品以回收流動性，造成市場流動性降低。第二，通常被認為可以避險的資產(chǎn)并沒有起到避險的作用。2020年6月中旬，亞洲市場的黃金現(xiàn)貨價格高速下降，一度跌破1720美元每盎司，日跌近0.7%②。與此同時，同期的10年期美國債券收益率降到歷史新低，在拋壓下反彈到1%以上，可見避險特性降低。這說明在疫情的全球擴散下，國際金融市場上的金融工具全線下跌。2021年,疫情的反復(fù)使國際金融市場震蕩之后出現(xiàn)更深刻的變局。通常情況下，疫情的第二波殺傷力往往比第一波更大，特別是當(dāng)下世界各國紛紛發(fā)現(xiàn)變異毒株，對發(fā)現(xiàn)和治療疾病構(gòu)成不小挑戰(zhàn)。從第一季度的發(fā)展?fàn)顩r來看，大多數(shù)國家能夠?qū)鹑谑袌龅母鞣N指標(biāo)進行有序的調(diào)整，最大程度使其變動處于可控的范圍內(nèi)。但是由于債務(wù)的惡化，全球范圍內(nèi)出現(xiàn)大規(guī)模的企業(yè)破產(chǎn)，不僅沖擊了銀行業(yè)的發(fā)展，更會削弱跨國公司的作用，進而使國內(nèi)金融市場的波動擴散至國際金融市場。

伴隨著世界經(jīng)濟一體化的潮流,我國金融走向國際市場是一個不可避免的選擇,國際收支經(jīng)常項目要開放,資本項目在條件成熟的前提下也必然要開放。國際金融市場不是風(fēng)平浪靜的,時刻有可能出現(xiàn)金融風(fēng)暴。對此,我們不應(yīng)退卻或裹足不前,而應(yīng)未雨綢繆。本文在此對開放經(jīng)濟條件下,國際資本流動如何給一國帶來金融風(fēng)險或危機問題進行探討。

一、國際金融市場的均衡機制

國際金融市場的均衡機制,是在不考慮交易成本和信息成本等制約因素的情況下,具有相同特征的證券或資產(chǎn)不存在從國際流動中獲利的機會的一種市場穩(wěn)定性,這時,國際金融市場處于一種靜止平衡的狀態(tài)。其形成條件分析如下:

以S表示直接標(biāo)價法下的即期匯率,F表示遠期匯率,以r、r*分別表示本國貨幣利率與外國貨幣利率(投資收益率)。假設(shè)從國內(nèi)籌措的資金為一單位本國貨幣,從外匯市場上拋出得1/S外國資產(chǎn),再把1/S外國資產(chǎn)投資于一長期投資項目,一年后可得(1+r*).1/S外幣資產(chǎn),再到外匯市場上兌換本幣,可得(1+r*).F/S本質(zhì)幣資產(chǎn)。同樣道理,投資者也可以從國外籌措資金,投資于本國資產(chǎn),最終可得(1+r).F/S單位外幣,兩種投資操作方式正好相反。資本在國際金融市場中的流動方向取決于兩種投資方式的最后收益率與投資成本的比較。以第一種方式為例說明,

如果(1+r*).F/S>(1+r),即期資本流出,遠期資本流入。

如果(1+r*).F/S<(1+r),即期資本流入,遠期資本流出。

伴隨著世界經(jīng)濟一體化的潮流,我國金融走向國際市場是一個不可避免的選擇,國際收支經(jīng)常項目要開放,資本項目在條件成熟的前提下也必然要開放。國際金融市場不是風(fēng)平浪靜的,時刻有可能出現(xiàn)金融風(fēng)暴。對此,我們不應(yīng)退卻或裹足不前,而應(yīng)未雨綢繆。本文在此對開放經(jīng)濟條件下,國際資本流動如何給一國帶來金融風(fēng)險或危機問題進行探討。

一、國際金融市場的均衡機制

國際金融市場的均衡機制,是在不考慮交易成本和信息成本等制約因素的情況下,具有相同特征的證券或資產(chǎn)不存在從國際流動中獲利的機會的一種市場穩(wěn)定性,這時,國際金融市場處于一種靜止平衡的狀態(tài)。其形成條件分析如下:

以S表示直接標(biāo)價法下的即期匯率,F表示遠期匯率,以r、r*分別表示本國貨幣利率與外國貨幣利率(投資收益率)。假設(shè)從國內(nèi)籌措的資金為一單位本國貨幣,從外匯市場上拋出得1/S外國資產(chǎn),再把1/S外國資產(chǎn)投資于一長期投資項目,一年后可得(1+r*).1/S外幣資產(chǎn),再到外匯市場上兌換本幣,可得(1+r*).F/S本質(zhì)幣資產(chǎn)。同樣道理,投資者也可以從國外籌措資金,投資于本國資產(chǎn),最終可得(1+r).F/S單位外幣,兩種投資操作方式正好相反。資本在國際金融市場中的流動方向取決于兩種投資方式的最后收益率與投資成本的比較。以第一種方式為例說明,

如果(1+r*).F/S>(1+r),即期資本流出,遠期資本流入。

如果(1+r*).F/S<(1+r),即期資本流入,遠期資本流出。

伴隨著世界經(jīng)濟一體化的潮流,我國金融走向國際市場是一個不可避免的選擇,國際收支經(jīng)常項目要開放,資本項目在條件成熟的前提下也必然要開放。國際金融市場不是風(fēng)平浪靜的,時刻有可能出現(xiàn)金融風(fēng)暴。對此,我們不應(yīng)退卻或裹足不前,而應(yīng)未雨綢繆。本文在此對開放經(jīng)濟條件下,國際資本流動如何給一國帶來金融風(fēng)險或危機問題進行探討。

一、國際金融市場的均衡機制

國際金融市場的均衡機制,是在不考慮交易成本和信息成本等制約因素的情況下,具有相同特征的證券或資產(chǎn)不存在從國際流動中獲利的機會的一種市場穩(wěn)定性,這時,國際金融市場處于一種靜止平衡的狀態(tài)。其形成條件分析如下:

以S表示直接標(biāo)價法下的即期匯率,F表示遠期匯率,以r、r*分別表示本國貨幣利率與外國貨幣利率(投資收益率)。假設(shè)從國內(nèi)籌措的資金為一單位本國貨幣,從外匯市場上拋出得1/S外國資產(chǎn),再把1/S外國資產(chǎn)投資于一長期投資項目,一年后可得(1+r*).1/S外幣資產(chǎn),再到外匯市場上兌換本幣,可得(1+r*).F/S本質(zhì)幣資產(chǎn)。同樣道理,投資者也可以從國外籌措資金,投資于本國資產(chǎn),最終可得(1+r).F/S單位外幣,兩種投資操作方式正好相反。資本在國際金融市場中的流動方向取決于兩種投資方式的最后收益率與投資成本的比較。以第一種方式為例說明,

如果(1+r*).F/S>(1+r),即期資本流出,遠期資本流入。

如果(1+r*).F/S<(1+r),即期資本流入,遠期資本流出。

[摘要]資本市場作為經(jīng)濟發(fā)展的基石，皆受各國政府嚴(yán)密管控，然而，伴隨科技的日新月異，資本市場的發(fā)展亦與時俱進。資本市場全球化、新形態(tài)的交易平臺及多樣性的金融商品使各國證券交易所之間，或是與另類交易平臺的競爭關(guān)系漸趨明顯，促使各國交易所轉(zhuǎn)變形態(tài)及政府重新檢視證券市場的監(jiān)管制度。基于此，文章主要從證券市場角度出發(fā)研究國際金融市場與金融監(jiān)管制度，并以美國金融監(jiān)管制度為例，為后續(xù)相關(guān)研究提供幫助。

[關(guān)鍵詞]證券市場；國際金融市場；金融監(jiān)管制度

一、國際金融市場與金融監(jiān)管制度

（一）國際金融市場。國際金融市場是指以貨幣或其他金融商品，提供跨區(qū)際或國際間資金流動的交易平臺，依據(jù)交易商品可分為外匯市場、國際銀行市場、國際證券市場及衍生性商品市場。近年國際金融市場從過往以國際貿(mào)易或國際投資為目的的資金流動，轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^資金流動產(chǎn)生利潤，或規(guī)避風(fēng)險，此舉也促使衍生性金融商品市場20世紀(jì)末的崛起與發(fā)展，使各類國際金融市場產(chǎn)生相互依賴性與市場整合。其所產(chǎn)生的現(xiàn)象包含增加新形態(tài)金融產(chǎn)品及金融商品跨國交易，使金融商品或市場間所產(chǎn)生變動相互牽引，優(yōu)點在于增進資金流動的效率，缺點在于金融市場風(fēng)險升高，導(dǎo)致國際金融市場不穩(wěn)定。（二）金融監(jiān)管。金融監(jiān)管，是指對金融市場或金融活動的監(jiān)督管理，通過特定手段規(guī)范金融市場參與者間權(quán)利義務(wù)關(guān)系，目的在于維持金融秩序穩(wěn)定，有效且公平地分配資源，保障投資人或金融消費者權(quán)益。因各國政治、經(jīng)濟文化環(huán)境差異，使金融監(jiān)管架構(gòu)模式多元，金融監(jiān)管架構(gòu)的建立依據(jù)金融監(jiān)管主體及監(jiān)管手段，而產(chǎn)生不同監(jiān)管模式。為達成金融監(jiān)管目的，可采用的手段可歸類成金融立法、金融政策擬定、金融監(jiān)督、金融檢查及行政調(diào)查。國際金融市場整合現(xiàn)象下，金融商品多元性及替代性，展現(xiàn)金融市場相互依賴性。除前述由各國內(nèi)部構(gòu)建金融監(jiān)管制度，國際金融監(jiān)管制度的形塑及重要性亦不容忽視。

二、金融監(jiān)管制度

金融監(jiān)管模式的多元建立，可依監(jiān)管主體而區(qū)分為國際金融監(jiān)管及各國內(nèi)金融監(jiān)管制度分類外，尚可依據(jù)不同金融產(chǎn)業(yè)，催生不同金融監(jiān)管制度，以下將限于證券市場的國際及各國內(nèi)金融監(jiān)管制度。（一）國際金融監(jiān)管制度。國際金融監(jiān)管是對跨國金融活動活躍，各國金融監(jiān)管制度局限性下所催生的產(chǎn)物，國際金融系統(tǒng)消弭地理上限制，促使跨國交易管理組織的建立，如二十國集團（G20）、國際結(jié)算銀行（BankforInternationalSettlements，BIS）、巴塞爾銀行監(jiān)管委員會（BaselCommitteeonBankingSupervision），以及擴及對國際金融監(jiān)管組織，如世界銀行集團下國際復(fù)興開發(fā)銀行（TheInternation-alBankforReconstructionandDevelopment，IBRD）及國際貨幣基金（InternationalMonetaryFund，IMF）。國際金融機構(gòu)在國際社會立足，國際監(jiān)管規(guī)范使傳統(tǒng)國際法的主導(dǎo)地位產(chǎn)生變化，各國締結(jié)合作關(guān)系將不再局限于條約的硬性形式，且國際事務(wù)參與者已不在僅限于國家，涵括非政府組織、個人、公司及團體。國際金融管理組織的規(guī)范，依據(jù)國際金融管理組織或聯(lián)盟對旗下成員強制性程度差異，可分為四類：締結(jié)國際條約的組織，如國際貨幣基金；非基于國際條約設(shè)立，聯(lián)系因素為僅具國際共識的非拘束性條約，例如G20；依據(jù)國際條約組成，但制定非約束性條約的組織，如國際證券管理機構(gòu)組織；公私部門合作。（二）各國內(nèi)金融監(jiān)管制度。針對證券市場監(jiān)管而言，依國家公權(quán)力對市場運作的涉入程度強弱可區(qū)分為規(guī)則基礎(chǔ)監(jiān)管模式、原則準(zhǔn)則基礎(chǔ)模式及機構(gòu)基礎(chǔ)的規(guī)范模式。1.證券監(jiān)管模式規(guī)則基礎(chǔ)監(jiān)管模式，是政府直接主導(dǎo)整體證券市場的規(guī)范和執(zhí)行，從制定明確證券市場規(guī)范，至依法執(zhí)行權(quán)限；原則準(zhǔn)則基礎(chǔ)模式，系政府僅訂立規(guī)范目的及最低標(biāo)準(zhǔn)行為準(zhǔn)則，給予證券市場參與者較多彈性；機構(gòu)基礎(chǔ)規(guī)范模式，是針對被規(guī)范者內(nèi)部組織建立，由政府規(guī)范證券市場參與者，必須建立內(nèi)部法規(guī)遵循、自行評估及職業(yè)倫理規(guī)定。監(jiān)管模式可混合采取，尤其機構(gòu)規(guī)范模式可與其他兩類監(jiān)管模式并行。此外，機構(gòu)基礎(chǔ)規(guī)范模式，在原則準(zhǔn)則基礎(chǔ)模式下，可由政府與自律組織共同進行監(jiān)督管理。規(guī)范基礎(chǔ)監(jiān)管與原則基礎(chǔ)監(jiān)管相比之下，前者優(yōu)點有二：其一，規(guī)范明確，同時規(guī)制政府機關(guān)的執(zhí)法行為；其二，減少證券市場參與者的守法成本。反面言之，亦是其缺點所在，規(guī)定過于繁雜，限縮證券市場發(fā)展。后者優(yōu)點則是給予證券市場參與者較多彈性，得因應(yīng)不同金融商品或金融環(huán)境變化，然而，證券市場參與者在不同規(guī)范目的范圍內(nèi)，必須自行制定合適且兼顧獲利的經(jīng)營方式，或因與政府機關(guān)對規(guī)范目的范圍的認知落差，增加守法成本。2.自律組織監(jiān)管模式自律組織，依據(jù)法律或行政規(guī)定，對證券市場特定業(yè)務(wù)規(guī)則的制度或?qū)嵤驅(qū)ζ鋾T監(jiān)督管理，確保遵守證券法規(guī)，同時向政府主管機關(guān)負責(zé)，維持公平有效的資本市場。國際證券協(xié)會（TheInternationalCouncilofSecuritiesAssociations，ICSA）定義下的自律機構(gòu)，為以公益為目的、增進對市場整合、投資人保障和維持市場效率的私人非政府組織。然而，“自律”與“他律”是相對概念，若以交易所與證券商而言，由于交易所對于證券商亦有監(jiān)督管理權(quán)限，證券商屬于他律機構(gòu)，美國1934年證券交易法規(guī)定，交易所自行監(jiān)督管理其業(yè)務(wù)，屬于自律機構(gòu)。自律組織監(jiān)管模式，以主管機關(guān)對自律組織監(jiān)管職權(quán)劃分或主管機關(guān)對自律機構(gòu)的監(jiān)管程度差異，可區(qū)分為四種模式：（1）政府法定監(jiān)管模式政府主管機關(guān)負責(zé)證券規(guī)范制定及執(zhí)行，交易所對市場的監(jiān)管職權(quán)受到主管機關(guān)限制，此類交易所不屬于自律機構(gòu)。例如法國、英國等國家的交易所。（2）有限責(zé)任制證券交易所自律組織政府主管機關(guān)作為主要證券規(guī)范制定者，交易所僅對市場營運相關(guān)職務(wù)有監(jiān)督管理的權(quán)限，對特定市場監(jiān)督和上市審查，例如我國香港交易所、新加坡交易所及美國紐約交易所等。（3）自主性較強自律組織政府主管機關(guān)作為主要證券規(guī)范制定者，證券交易所職責(zé)不僅有市場營運，尚包含執(zhí)行證券規(guī)范的監(jiān)管功能，包含管理市場參與者的商業(yè)行為。例如澳洲交易所、日本東京及大阪交易所、馬來西亞交易所、美國芝加哥交易所。（4）獨立性自律組織政府主管機關(guān)仍作為證券規(guī)范制定者，對證券市場監(jiān)督管理則仰賴非市場營運的第三人，執(zhí)行廣泛的監(jiān)管功能，例如加拿大投資監(jiān)管組織及共同基金交易協(xié)會、日本證券交易協(xié)會、韓國金融投資協(xié)會、美國金融業(yè)監(jiān)管機構(gòu)、國家期貨協(xié)會。

伴隨著世界經(jīng)濟一體化的潮流,我國金融走向國際市場是一個不可避免的選擇,國際收支經(jīng)常項目要開放,資本項目在條件成熟的前提下也必然要開放。國際金融市場不是風(fēng)平浪靜的,時刻有可能出現(xiàn)金融風(fēng)暴。對此,我們不應(yīng)退卻或裹足不前,而應(yīng)未雨綢繆。本文在此對開放經(jīng)濟條件下,國際資本流動如何給一國帶來金融風(fēng)險或危機問題進行探討。

一、國際金融市場的均衡機制

國際金融市場的均衡機制,是在不考慮交易成本和信息成本等制約因素的情況下,具有相同特征的證券或資產(chǎn)不存在從國際流動中獲利的機會的一種市場穩(wěn)定性,這時,國際金融市場處于一種靜止平衡的狀態(tài)。其形成條件分析如下:

以S表示直接標(biāo)價法下的即期匯率,F表示遠期匯率,以r、r*分別表示本國貨幣利率與外國貨幣利率(投資收益率)。假設(shè)從國內(nèi)籌措的資金為一單位本國貨幣,從外匯市場上拋出得1/S外國資產(chǎn),再把1/S外國資產(chǎn)投資于一長期投資項目,一年后可得(1+r*).1/S外幣資產(chǎn),再到外匯市場上兌換本幣,可得(1+r*).F/S本質(zhì)幣資產(chǎn)。同樣道理,投資者也可以從國外籌措資金,投資于本國資產(chǎn),最終可得(1+r).F/S單位外幣,兩種投資操作方式正好相反。資本在國際金融市場中的流動方向取決于兩種投資方式的最后收益率與投資成本的比較。以第一種方式為例說明,

如果(1+r*).F/S>(1+r),即期資本流出,遠期資本流入。

如果(1+r*).F/S<(1+r),即期資本流入,遠期資本流出。

伴隨著世界經(jīng)濟一體化的潮流,我國金融走向國際市場是一個不可避免的選擇,國際收支經(jīng)常項目要開放,資本項目在條件成熟的前提下也必然要開放。國際金融市場不是風(fēng)平浪靜的,時刻有可能出現(xiàn)金融風(fēng)暴。對此,我們不應(yīng)退卻或裹足不前,而應(yīng)未雨綢繆。本文在此對開放經(jīng)濟條件下,國際資本流動如何給一國帶來金融風(fēng)險或危機問題進行探討。

一、國際金融市場的均衡機制

國際金融市場的均衡機制,是在不考慮交易成本和信息成本等制約因素的情況下,具有相同特征的證券或資產(chǎn)不存在從國際流動中獲利的機會的一種市場穩(wěn)定性,這時,國際金融市場處于一種靜止平衡的狀態(tài)。其形成條件分析如下:

以S表示直接標(biāo)價法下的即期匯率,F表示遠期匯率,以r、r*分別表示本國貨幣利率與外國貨幣利率(投資收益率)。假設(shè)從國內(nèi)籌措的資金為一單位本國貨幣,從外匯市場上拋出得1/S外國資產(chǎn),再把1/S外國資產(chǎn)投資于一長期投資項目,一年后可得(1+r*).1/S外幣資產(chǎn),再到外匯市場上兌換本幣,可得(1+r*).F/S本質(zhì)幣資產(chǎn)。同樣道理,投資者也可以從國外籌措資金,投資于本國資產(chǎn),最終可得(1+r).F/S單位外幣,兩種投資操作方式正好相反。資本在國際金融市場中的流動方向取決于兩種投資方式的最后收益率與投資成本的比較。以第一種方式為例說明,

如果(1+r*).F/S>(1+r),即期資本流出,遠期資本流入。

如果(1+r*).F/S<(1+r),即期資本流入,遠期資本流出。

現(xiàn)階段，隨著人民幣國際化進程的不斷加快，金融市場的開放程度也日益加大，這促使金融產(chǎn)品的價格開始呈現(xiàn)出明顯的變化，從而造成貨幣投機的風(fēng)險開始逐漸提高，也就意味著人們持有貨幣存在著一定的風(fēng)險和危機，將會對經(jīng)濟帶來較大的不穩(wěn)定性和不確定性。貨幣危機的大小將會對金融市場的發(fā)展?fàn)顟B(tài)、發(fā)展程度等有著直接的聯(lián)系，這主要是由于貨幣中的投機行為是以金融市場為中間媒介而完成的。如果某個國家的貨幣要實現(xiàn)國際化，這就對該國的金融市場提出了較高的要求和標(biāo)準(zhǔn)，即該國的金融必須要具備一定程度上的開放性和規(guī)模化，并且其已經(jīng)構(gòu)建了完善的制度體系。換言之，金融市場是否健全和完善是該國的貨幣實現(xiàn)國際化發(fā)展的基礎(chǔ)和前提。根據(jù)相關(guān)研究顯示，當(dāng)金融市場的規(guī)模處于中間水平時，貨幣出現(xiàn)投機風(fēng)險和危機的可能性最大。在開始階段，金融市場的規(guī)模化程度與貨幣投機危機之間呈正相關(guān)關(guān)系，即金融市場規(guī)模化程度越高，貨幣危機就越大。但是，如果金融市場已經(jīng)發(fā)展到一定的規(guī)模后，此時的金融市場具有較高的完善性、健全性以及有效性，此時貨幣危機將會開始下降。現(xiàn)階段，國際金融市場發(fā)展呈現(xiàn)出不穩(wěn)定的態(tài)勢，并且人民幣向國際化發(fā)展中市場還不夠開放、體制不夠完善的前提下，本文將從人民幣國際化的角度出發(fā)，對于人民幣在國際金融市場中的發(fā)展進行探索和研究。

1國際金融市場的概念及作用

1.1國際金融市場的概況。國際金融市場的概念可以分狹義和廣義兩方面進行分析。從廣義上而言，主要是指在國際領(lǐng)域里操作和實施國際金融業(yè)務(wù)的場所。從狹義層面而言，其主要是指為各個國家進行長期和短期資金借貸提供重要的場所。國際金融市場在國際領(lǐng)域中所起的作用至關(guān)重要。在這里，可以實現(xiàn)商品與勞務(wù)兩者在國際間的轉(zhuǎn)移、資本的國際轉(zhuǎn)移、外匯買賣以及國際貨幣運轉(zhuǎn)等方面的活動，所以，可以認為國際金融市場為各個國家之間的經(jīng)濟交往提供了場所和環(huán)境。現(xiàn)階段，各種新型的投融資方式等不斷地涌現(xiàn)并且得到了廣泛的關(guān)注。在國際社會中，國際金融市場具有較高的地位，其為傳統(tǒng)的經(jīng)濟活動提供支持作用，對于世界經(jīng)濟的發(fā)展起到了積極的推動作用。1.2國際金融市場的基本特征。國際金融市場的基本特征主要體現(xiàn)在以下三個方面。首先，總體市場形勢相對平穩(wěn)。近些年，隨著國際上部分重債國的債務(wù)問題在某種程度上得到了一定的緩解。因此，現(xiàn)階段國際金融市場的整體市場環(huán)境具有一定的平穩(wěn)性，市場環(huán)境得到了明顯的改善。但是，由于世界經(jīng)濟呈現(xiàn)出多樣化和復(fù)雜化的特征，部分國家的金融政策存在著可變性，這對于國際金融市場的穩(wěn)定性帶來了一定的威脅。其次，國際金融市場業(yè)務(wù)和利率自由化。目前，國際上大部分國家開始逐漸放開了對金融業(yè)務(wù)的管制，同時開始加大了對金融機構(gòu)合理競爭的鼓勵和支持。因此，越來越多的行業(yè)和機構(gòu)開始逐漸參與到金融市場中，部分非銀行金融機構(gòu)也開始不斷創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)。各國之間逐漸打破了金融壁壘，明顯提高了金融市場的開發(fā)性。同時，各國金融政策也開始加大了改革力度，利率朝著自由化的方向發(fā)展，整個國際金融市場呈現(xiàn)出自由化的景象。最后，國際資本流動方向發(fā)生轉(zhuǎn)變。現(xiàn)階段，全球的經(jīng)濟格局處于不斷變化的格局中，主要原因在于發(fā)達國家的經(jīng)濟體開始呈現(xiàn)出疲軟的狀態(tài)，同時，新興經(jīng)濟體開始不斷崛起。這樣的經(jīng)濟格局導(dǎo)致流通中的資金開始向發(fā)達經(jīng)濟體流動。1.3國際金融市場的作用。國際金融市場的作用主要可以體現(xiàn)在以下兩個方面。第一，其有利于資本實現(xiàn)國際化流動。國際金融市場可以明顯提高跨國公司的生產(chǎn)、經(jīng)營以及產(chǎn)品流通等環(huán)節(jié)重的流動資金的利用率，這無疑對于國際貿(mào)易的順利進行、企業(yè)在國際市場中進行投融資等經(jīng)濟活動提供良好的環(huán)境。第二，有利于國際融資渠道的暢通。維持國際融資渠道的暢通可以被認為是國際金融市場的基本功能，從而為各個國家實現(xiàn)資金效益的最大化以及籌集經(jīng)濟發(fā)展所需的資金提供了重要的場所。因此，從某種程度上而言，國際金融市場提高了各個國家經(jīng)濟發(fā)展的進程。

2人民幣國際化與國際金融市場的關(guān)系

近幾年來，我國的經(jīng)濟呈現(xiàn)出突飛猛進的發(fā)展態(tài)勢，人民幣已經(jīng)受到了廣泛的關(guān)注，人民幣國際化的進程不斷加快。人民幣國際化可以有效降低我國在國際貿(mào)易中的成本，有效降低匯率風(fēng)險，提高經(jīng)濟收益。但是，在人民幣國際化進程中，也面臨著諸多困難和挑戰(zhàn)，例如貨幣政策獨立性、維持穩(wěn)定幣值、資本項目可兌換以及發(fā)達的金融市場等。在這些問題中，國際金融市場的建設(shè)是其中一項至關(guān)重要的內(nèi)容。人民幣國際化與國際金融市場之間的關(guān)系主要體現(xiàn)在以下兩方面。2.1加快國際金融市場發(fā)展對于人民幣國際化將起著積極的推動作用。首先，在國際經(jīng)濟活動中，國際金融市場扮演著至關(guān)重要的作用。現(xiàn)階段，國際金融市場的地位開始得到了明顯的提升，其已經(jīng)成為全球經(jīng)濟鏈中不可或缺的重要環(huán)節(jié)之一。因此，推動國際金融市場的發(fā)展對于實現(xiàn)人民幣國際化以及提升我國在國際經(jīng)濟中的地位的作用非常明顯。其次，隨著國際金融市場的不斷完善和發(fā)展，其將會為各國投融資活動提供更加豐富多樣的渠道，可以促進各個國家的經(jīng)濟發(fā)展，這對于人民幣國際化也會帶來積極的影響。最后，加快國際金融市場的建設(shè)，可以實現(xiàn)資金配置的有效運用，實現(xiàn)資源配置最大化，促進銀行等金融機構(gòu)所開展的業(yè)務(wù)朝著國際化的方向發(fā)展。總之，國際金融市場的發(fā)展為人民幣國際化創(chuàng)造了有利條件，具體可以體現(xiàn)在以下幾點：第一，對于世界經(jīng)濟全球化發(fā)展起到一定的推動作用。通過國際金融市場可以將國際領(lǐng)域內(nèi)的閑置資金聚集起來，提高這部分資金的活躍性，滿足國際貿(mào)易的實際需求，實現(xiàn)跨國公司資本循壞與周轉(zhuǎn)。第二，對于我國國際收支起到良好的調(diào)節(jié)作用。隨著國際金融市場的不斷發(fā)展，為國際收支出現(xiàn)逆差的國家提供了一個有利的調(diào)節(jié)方式。出現(xiàn)逆差的國家可以在金融市場上進行籌資或者舉債活動等，可以有效緩解國際收支不平衡性問題。第三，促進金融業(yè)業(yè)務(wù)朝著國際化方向發(fā)展。國際金融市場將世界各國的銀行有機統(tǒng)一起來，銀行打破空間以及信用的約束和限制，更大限度地推動金融業(yè)務(wù)的國際化程度。2.2不夠恰當(dāng)?shù)膰H金融市場將會阻礙人民幣國際化進程。如果國際金融國際市場的發(fā)展過快或者不合時宜，這對于人民幣國際化進程將會帶來一定的阻礙作用。在國際金融市場中從事投融資活動時，其中肯定會蘊含著較大的風(fēng)險。如果缺乏有效的控制方式，將會對經(jīng)濟發(fā)展帶來嚴(yán)重的不利影響，人民幣國際化進程必然會受到阻礙。國際金融市場加快了資本在國際間的流動，同時，其也帶來了一定的負面影響。因此，國際金融市場對于人民幣國際化的影響是需要滿足諸多條件的，如果某些條件不成熟或者以不夠恰當(dāng)?shù)姆绞竭M入國際金融市場建設(shè)，必然會帶來嚴(yán)重的負面作用。

3在國際金融市場中促使人民幣國際化發(fā)展的有效策略

伴隨著世界經(jīng)濟一體化的潮流,我國金融走向國際市場是一個不可避免的選擇,國際收支經(jīng)常項目要開放,資本項目在條件成熟的前提下也必然要開放。國際金融市場不是風(fēng)平浪靜的,時刻有可能出現(xiàn)金融風(fēng)暴。對此,我們不應(yīng)退卻或裹足不前,而應(yīng)未雨綢繆。本文在此對開放經(jīng)濟條件下,國際資本流動如何給一國帶來金融風(fēng)險或危機問題進行探討。

一、國際金融市場的均衡機制

國際金融市場的均衡機制,是在不考慮交易成本和信息成本等制約因素的情況下,具有相同特征的證券或資產(chǎn)不存在從國際流動中獲利的機會的一種市場穩(wěn)定性,這時,國際金融市場處于一種靜止平衡的狀態(tài)。其形成條件分析如下:

以S表示直接標(biāo)價法下的即期匯率,F表示遠期匯率,以r、r*分別表示本國貨幣利率與外國貨幣利率(投資收益率)。假設(shè)從國內(nèi)籌措的資金為一單位本國貨幣,從外匯市場上拋出得1/S外國資產(chǎn),再把1/S外國資產(chǎn)投資于一長期投資項目,一年后可得(1+r*).1/S外幣資產(chǎn),再到外匯市場上兌換本幣,可得(1+r*).F/S本質(zhì)幣資產(chǎn)。同樣道理,投資者也可以從國外籌措資金,投資于本國資產(chǎn),最終可得(1+r).F/S單位外幣,兩種投資操作方式正好相反。資本在國際金融市場中的流動方向取決于兩種投資方式的最后收益率與投資成本的比較。以第一種方式為例說明,

如果(1+r*).F/S>(1+r),即期資本流出,遠期資本流入。

如果(1+r*).F/S<(1+r),即期資本流入,遠期資本流出。

伴隨著世界經(jīng)濟一體化的潮流,我國金融走向國際市場是一個不可避免的選擇,國際收支經(jīng)常項目要開放,資本項目在條件成熟的前提下也必然要開放。國際金融市場不是風(fēng)平浪靜的,時刻有可能出現(xiàn)金融風(fēng)暴。對此,我們不應(yīng)退卻或裹足不前,而應(yīng)未雨綢繆。本文在此對開放經(jīng)濟條件下,國際資本流動如何給一國帶來金融風(fēng)險或危機問題進行探討。

一、國際金融市場的均衡機制

國際金融市場的均衡機制,是在不考慮交易成本和信息成本等制約因素的情況下,具有相同特征的證券或資產(chǎn)不存在從國際流動中獲利的機會的一種市場穩(wěn)定性,這時,國際金融市場處于一種靜止平衡的狀態(tài)。其形成條件分析如下:

以S表示直接標(biāo)價法下的即期匯率,F表示遠期匯率,以r、r*分別表示本國貨幣利率與外國貨幣利率(投資收益率)。假設(shè)從國內(nèi)籌措的資金為一單位本國貨幣,從外匯市場上拋出得1/S外國資產(chǎn),再把1/S外國資產(chǎn)投資于一長期投資項目,一年后可得(1+r*).1/S外幣資產(chǎn),再到外匯市場上兌換本幣,可得(1+r*).F/S本質(zhì)幣資產(chǎn)。同樣道理,投資者也可以從國外籌措資金,投資于本國資產(chǎn),最終可得(1+r).F/S單位外幣,兩種投資操作方式正好相反。資本在國際金融市場中的流動方向取決于兩種投資方式的最后收益率與投資成本的比較。以第一種方式為例說明,

如果(1+r*).F/S>(1+r),即期資本流出,遠期資本流入。

如果(1+r*).F/S<(1+r),即期資本流入,遠期資本流出。