融資策略范文10篇

摘要：融資成本是上市公司融資決策的重要依據。本文對各種資本成本的計算方法和模式進行了分析，結合西方上市公司融資的特點，論證了上市公司融資決策應注意的問題。

一、概論

可供上市公司選擇的再融資方式很多，有長期借款、發行債券、留存收益和發行普通股股票等，然而，根據近兩年深滬兩市上市公司的再融資的金額統計，有76%的融資額來自股權融資，即配股和增發新股。導致這種現象的原因之一是上市公司債務融資受到利率水平和期限限制，明顯地感到債務成本的壓力，相比之下股票融資則少了這些限制和壓力，表現為許多的上市公司利用財務作帳來達到配股的要求，失去配股資格的公司仍設法申請通過增發的方式融資。結果企業雖然獲得了現金的流入得以維持企業的運轉或擴大經營規模，但卻是以侵害股東價值為代價。

隨著資本市場的規范和發展，上市企業公司治理結構的完善，以及職工持股、高科技企業的經理層期權等措施的實施，部分企業已經走出了籌資認識上的誤區，開始理解和重視股權資本成本的概念。同時，由于企業的股東關注所持有股票的市場價值，也對企業的經理層提出價值增長的要求，公司經營行為逐步發生轉變，從規模導向轉為價值導向，以實現股東價值的增長和價值的最大化為企業的經營發展目標。

要體現股東價值最大化的原則，企業在設計發展規劃和融資方案時，必須從以往單純考慮股票融資額最大化及融資市場風險因素，轉為對融資風險、融資成本及投資收益的多因素的綜合分析。在這一原則之下，投資收益率的高低并非企業經營狀況的好壞標準，要達到價值增長的要求，投資收益率必須超過資本的成本，而融資成本作為評價企業價值創造狀況的關鍵指標變得日益重要。只有在測算和分析企業的資本成本的基礎上，才能提供適應于股東價值增長的融資方案。

二、企業資本成本及其估算模型

隨著全球各國家之間的交流逐漸增多，傳媒發揮的作用也越來越明顯，傳媒產業發展十分迅速，是傳播信息的主要渠道。信息技術的發展和應用，為傳媒產業的創新發展指明了方向，在全球信息化時代背景下，新媒體與傳統媒體之間的較量越來越深刻，傳統媒體相對于新媒體而言，其傳播劣勢越來越明顯，在信息時代背景下，兩者之間的競爭越來越激烈。因此在傳媒發展的過程中，如何對傳統媒體進行創新，利用全新的視角來發展傳媒產業，對于媒體從業人員來講是一個很大的挑戰。我國傳媒產業在逐漸實現國際化發展中，融資是傳媒企業必須要考慮的一個重要方面，為了保證各項傳媒工作能夠順利推進，在融資過程中，應該要轉變傳統的理念，從大局出發，對全局進行考慮，從而吸納更多的社會資金用于傳媒產業的發展。

1傳媒產業發展的現狀

傳媒產業是我國社會經濟發展過程中的一個重要組成部分，包括很多方面的內容，主要是對各種社會、經濟、政治等進行傳播報道的載體。由于傳媒產業針對的范圍十分廣泛，而且傳媒平臺的作用就是為了傳播信息。隨著我國媒介平臺的不斷發展，加上信息技術的應用，讓傳統的傳媒產業創新速度越來越快，以互聯網為基礎的新媒體平臺，是未來傳媒行業發展的重中之重。新媒體平臺的傳播速度很快，傳播范圍也十分廣泛，有網絡的地方就可以傳播新聞、信息。所以，在信息時代背景下，傳統的媒介平臺受到了很大的挑戰。比如電視、廣播、報紙雜志等，這些傳統的媒介平臺傳播速度較慢，而且傳播的范圍有限，并不能覆蓋所有人。當前很多農村地區都已經通網，網絡為媒體的創新發展奠定了基礎，加上微信、微博等媒介平臺的普及和推廣，使傳統媒介平臺變得更加多元化。傳媒的形式、內容都不斷創新，能夠給人們傳播更多有用的新聞和消息。當然，在經濟全球化過程中，傳媒產業想要實現全球化發展，也面臨著很多問題，其中最嚴重的問題就是資金短缺。由于傳統的媒體發展理念根深蒂固，因此在新媒體時代背景下，要想對傳媒產業進行完全的改革，還需要一段時間，也需要更多的人才。由于傳媒產業創新發展，對媒體從業人員的業務技能和職業素養的要求也越來越高，但一部分媒體從業人員受到傳統思想觀念的影響較深，其自身的能力素養參差不齊，對傳媒產業的發展造成很大影響。由于傳媒行業朝著數字化、信息化和多元化方向發展，而年輕人是對這些新技術掌握和應用得最熟練的人，所以當前整個傳媒行業呈現年輕化的發展趨勢，一些年輕的新聞人員，工作時間不長，自身的價值觀塑造得不到位、職業道德素養不高，在工作的時候忽視了媒體的定位，背離了新聞報道的初衷和目的。而為了對傳媒從業人員進行培訓教育、招聘新的從業人員，都需要資金，傳媒企業的資金缺口較大，是阻礙傳媒產業實現全球化發展的重要原因。

2傳媒產業融資存在的問題

我國的傳媒產業發展過程中，出現了很多的傳媒企業，這些企業的規模有大有小，尤其是一些小型的傳媒企業，在發展過程中面臨的融資困境更大。第一，傳媒企業的資金缺口比較大，而且融資難度較大。當前很多傳媒企業發展過程中都會面臨嚴重的資金問題，各種項目無法開展，對此，傳媒企業一般都會加強與各種金融機構之間的合作，這些金融機構包括多種類型，比如銀行、貸款企業、投資企業等，但是傳媒企業從當前各個金融機構獲得的資金支持還遠遠不能滿足傳媒企業的資金需求。比如在全球化發展過程中，傳媒企業想要配備更多先進的設備，想要到海外去拓展市場，但是由于融資過程中金融機構的各種阻礙，使得資金的籌集比較困難。一些金融機構對傳媒產業的收益評估十分嚴格，傳媒產業申請貸款的程序也比較復雜，從金融機構的角度出發來看，金融機構在對傳媒產業的經濟效益進行評估的時候，往往會考量當前整個行業市場的情況，但是由于當前我國的傳媒產業的整體發展效果都不是很好，社會對于傳媒產業的關注度不夠，因此使得很多傳媒項目的收益不多，而且風險比較大，所以金融機構在進行評估的時候，給出的資金并不多。傳媒企業在實現多元化發展的過程中，從影視制作、新聞出版、文化會展、數字內容、動漫等多個角度開發，當前也有一些銀行、金融機構和投資機構意識到這一市場空白，比如交通銀行、中國銀行、阿里集團等，都在對傳媒產業中的某些項目進行投資，但是傳媒產業屬于一種新型的產業，所以很多金融機構都保持一種觀望的態度。第二，當前金融機構的貿易融資業務類型對于傳媒產業不適用。隨著市場經濟的快速發展，金融行業轉型也勢在必行，而且金融行業的創新力度很大，各個金融機構相繼推出新產品、新服務、新業務，開始加強對各種業務的拓展，只為在市場中存活。但是這些貿易融資業務對于傳媒產業而言適用性并不高，由于傳媒企業的無形資產在企業資產中所占的比重比較大，金融機構的傳統業務品種一般針對無形資產的比較少，金融機構的很多融資業務還主要是以傳統的貿易產品為主，對于各種無形資產的融資相對較少，而且功能也比較單一，所以對于傳媒產業的適用性不高。

3完善傳媒產業融資的策略

一、中小企業融資剛性約束

與大型企業相比，中小企業面臨著特定的環境，而且經營規模小，數量多，隨之而來的是融資渠道存在諸多方面制約，與其在國民經濟中的地位相比，其融資中的“弱勢”表現得尤為明顯。且這種融資約束并未隨其地位提高和外界環境的變化而有所改善，表現出其特有的僵硬性。這種剛性約束，使得相當數量的中小企業得不到其在成長過程中所需的資金，從而錯失發展良機。

1.信用短缺的剛性。企業信用是指企業能夠履行與客戶、社會約定的職責而取得的信任。中小企業信用短缺表現出的硬性約束具體表現為：一方面，中小企業出于自身目的向社會(如銀行、工商與稅務等)披露的財務信息失真，往往是多套報表來應付不同部門與單位。這樣的虛假財務信息直接損害了中小企業群體的信用；另一方面，一些中小企業信用意識差，有賴賬、轉移資產和逃廢銀行債務行為。因相對較短的企業生命周期和較小的經營成本與投資，中小企業逃廢債務的機會成本比大企業相對小得多，當其財務狀況不佳，沒有償還貸款的能力，信用觀念不強時，也會逃廢銀行債務，或公開欠債不還，這些都會嚴重影響中小企業的整體信用形象，大大挫傷商業銀行對中小企業資金支持的積極性。由此引起的信用短缺加大了資金供需雙方交易的信息成本，并且這種信用短缺是剛性的，易引起資金供方的逆向選擇和道德風險問題，從而堵塞了中小企業的融資渠道。

2.資本市場制度環境的剛性。中小企業融資渠道本來就不多，現行的制度更加硬化了中小企業的融資約束，而不是為其創造更好的政策環境。從內源融資渠道而言，我國《物權法》剛剛頒布，其實施及人們對其認可的程度還需一個過程，創業者及其親友并不能放開地將自有資金投入到企業中；從直接融資渠道而言，較為苛刻的準入門檻阻止了大多數中小企業進入資本市場。目前，為中小企業融資服務的二板市場還極不完善，創投基金和風險投資的發展也十分緩慢。國有商業銀行信貸政策、制度、管理辦法主要是為國有和大型企業服務，并沒有為中小企業尤其是民營中小企業的融資需求作適當而充分地調整，國有商業銀行充當政府政策性銀行的金融制度環境并沒發生很大的改變，突出表現為：大型銀行和中小銀行之間業務及市場定位都趨向于向大型客戶貸款，而忽視了優質的中小規模的企業。因而，在我國處于轉型經濟背景下，相對于中小企業而言，大型企業往往更易從政府控制的銀行得到扶持。

3.商業信用的剛性。已有理論(如Ng與Smith，1999；Summers與Wilson，2002)表明，在轉型經濟國家，商業信用已經成為企業從外部市場進行融資的重要途徑之一。與從銀行等金融機構獲得資金規模相比，商業信用作為企業的融資手段仍具有一定優勢，因為企業在提供商業信用時，能在一定程度上解決信息不對稱問題。然而，對于中小企業而言，商業信用卻不是銀行信貸的重要替代方式。從獲得商業信用的條件上，商業信用與銀行信用之間具有一定程度的相似性。同樣，商業信用也存在融資的“規模歧視”。提供信用的企業認為，一旦企業經營存在風險，規模較大的公司更易通過其他途徑解除困境，即便經營失敗，規模較大的企業也比小企業具有更多資產抵債。因此，規模較大的企業更易通過商業信用獲得資金，用應付賬款作為商業信用的替代變量。有關實證研究表明，企業獲得商業信用，與企業規模呈顯著正相關關系，說明規模較大公司能夠較易地獲得商業信用融資。

4.融資成長周期的剛性。中小企業其鮮明特點是自身的風險高、資產規模小、資金需求量大，以及盈利能力不明確。并且，在它的生命周期不同階段，資金需求和風險、融資渠道都呈現出不同的特點，因而，中小企業呈現出融資成長周期的特點。相對于大企業而言，表現出不可逆轉性。越小的、越年輕的企業，越是信息不透明，它們越要依賴內源性融資、貿易信貸和天使資本；當企業成長時，才會獲得進一步發展。并且，信息也逐漸公開透明化，這時企業的融資需求和選擇就會發生相應變化。當進一步成長時，它們會尋求金融中介的支持，如私募性質的風險資本、銀行及財務公司的融資；如果企業仍然生存并繼續發展，就會獲得公眾股權和公開性債務市場的融資安排和支持。

中小企業的融資方式

在市場經濟中，根據企業資金的來源不同，可以將企業的融資方式分為內源融資和外源融資。（一）內源融資內源融資就是指企業將自身通過經營所得盈余，或者說是將自身累計的資金投入到企業中，使得企業獲得資金能更好的發展。內源融資是中小企業在生存和發展的過程中必不可少的融資方式，內源融資的資金主要來源于企業內部的保留盈余和折舊，以及包括業主從創業人員和親戚、家族中籌集的資金，這都是內源融資。內源融資不需要企業實際對外支付利息或者股息，所以沒有實際的現金流出企業。但是由于中小企業自身的發展規模限制，其不可能有太多的內部資金供其使用，中小企業要想發展壯大，從外部獲得資金，即從資本市場上獲得資金是必不可少的，可見外源融資對中小企業來說是至中國集體經濟關重要的。（二）外源融資外源融資是指企業通過外部的資本市場獲得資金來供其投資，而不是通過企業自身的經濟活動來籌集資金的方式。根據資金產權關系的不同，可以將外源融資劃分為股權融資和債券融資。股權融資也稱為企業的所有權融資，股權融資所得到的資金即是企業的所有權資金，股權融資一般發生在企業創辦初期或者當企業想增資擴股時，股權融資獲得的資金一般是來自于企業的股東，也有來自于政府出資的或者風險投資的或者個人投資的。股權融資的優點是增強了企業的舉債能力和資信，因為一個企業負債的基礎就是這個企業的股權融資規模，企業借債規模的大小受到股本大小的影響，股權融資有利于降低企業的財務風險。股權融資的缺點就是容易分散企業的控制權，不利于企業的產權交易，而且股權融資一般是企業的初始融資，所以融資成本也較大。債務融資不同于股權融資，股權融資一般發生在企業初始創辦時期，而債券融資可以發生在企業發展的整個過程中。債務融資是指企業通過發行債券、銀行貸款、民間借貸等方式從企業的債權人那里籌集資金，債務融資獲得的資金代表著企業的債務，所以這種資金也稱為企業的負債資金或者負債資本。債券融資的優點是具有財務杠桿的作用，它可以提高企業所有權資金的回報率。債務融資的缺點是債務融資獲得的資金畢竟不是企業自己的資金，企業只有資金的使用權而沒有資金的所有權，企業不僅要為使用這些資金而付一定的資金使用費即利息，而且到期時還得把籌集的資金還給債權人，另一方面，相比較股權融資而言，債務融資也有可能帶來債權人對企業的干預問題。除了上面所說的股權融資和債務融資，企業還可能有其他的融資方式，比如租賃融資、商業信用融資、商業票據貼現、典當等等。一般情況下，中小企業不會只選擇一種融資方式，而是選擇幾種融資方式同時進行，當企業處于不同的發展階段時，企業會選擇不同的融資方式來使企業健康的發展。

中小企業如何選擇融資方式

中小企業除了股權融資和債務融資方式之外還有很多的其他融資方式可供選擇，每一種融資方式都會給企業帶來不一樣的效果。在中小企業選擇其融資方式時應該充分考慮到企業處于什么樣的行業以及處于什么樣的發展階段。（一）根據企業所處行業類型選擇融資方式1.高新科技中小企業。高新科技中小企業和傳統的中小企業一樣，在融資方面都存在很多的限制，但是它優于傳統中小企業的一點就是具有概念優勢，所謂的概念優勢就是“高新科技”這個概念。這個概念順應了時代的發展，受到很多具有冒險精神的投資者的青睞，而且高新科技中小企業的巨大盈利的發展前景也吸引了一批傳統投資領域的投資者的重視。另一方面，高新科技中小企業對國家的發展也是相當的重要，受到了國家的重視，國家也會對這類企業給予充分的政策、法律、甚至是直接的資金支持。2.傳統中小企業。傳統中小企業雖然沒有高新科技中小企業那樣獲得國家的很多方面的支持，但是它也有其自身方面的優勢。傳統中小企業市場比較成熟，產品需求比較穩定，而且有形資產相比無形資產要多，抗風險的能力也相對較強，所以傳統的中小企業能夠較容易的從親友中獲得所需要的資金，而且可以通過銀行貸款和商業信用來進行融資。（二）根據企業的發展階段選擇融資方式中小企業的發展階段可以分為四個：種子階段、創業階段、成長階段、成熟階段。在不同的發展階段，企業選擇的融資方式是不一樣的。1.種子階段———內源融資為主。在種子階段，企業技術不成熟、沒有銷售規模也沒有銷售渠道，這一階段的企業面臨的風險很高、風險承擔能力極低很容易失敗，而且企業的市場前景也不明確，生產也未正式開始，可供企業抵押的資產非常至少，這時的企業即使是想獲得普通的貸款也是非常的難。所以種子階段的企業大都是通過內部融資的方式解決企業對資金的需求。2.創業階段———權益融資為主，債務融資為輔。中小企業進入創業階段之后，就意味著企業已經有了自己較完善較成熟的生產方式，企業在這一階段需要做的就是利用自己已掌握的生產方式來生產產品，這時的企業已經有了較好的融資條件，內部也已經積累了較多的資金，這時的融資方式應該以權益融資為主，債務融資為輔。3.成長階段———銀行信貸為主。中小企業進入到成長期就意味著企業在生產和銷售方面已經取得了很大的成績，這時的企業已經有了自己的品牌形象，顧客群也較為穩定，財務風險也比較低，中小企業可以利用自己良好的信用記錄來獲取商業銀行的信貸資金。而且這時的中小企業的發展潛力巨大，一般應該避免稀釋股權，所以不應以股權融資為主。4.成熟階段———資本市場大規模融資。中小企業進入到成熟的發展階段就意味著企業的生產經營很完善、管理經驗也較為豐富、盈利持續增長，處于成熟階段的中小企業可以考慮通過資本市場來獲取所需的資金，在資本市場上，企業可以通過發行股票和債券的方式融資。對于發展較好的中小企業，要想接下來把企業做的更強大，那么在滿足上市條件的時候應及時上市，通過上市來做強做大自己。

中小企業對國民經濟發展的重要性決定了我國必須加強對中小企業的關注，解決中小企業的融資困境，幫助中小企業充分認識到自身應該選擇什么樣的融資方式來更好的發展壯大自己。在選擇融資方式的過程中，中小企業必須根據自身所處的行業類型和發展階段來考慮適合自身的融資方式。只有這樣，中小企業才能沖出融資困境，更好的發展自己，為國民經濟的發展貢獻出更多的力量。

本文作者：李銘澤工作單位：大連花園口經濟區金融工作辦公室

摘要：企業是國民經濟和社會發展的重要支柱。然而，創業初期的融資問題是制約企業發展壯大的首要瓶頸。本文基于企業生命周期理論出發，總結了初創期企業呈現的特點，揭示了初創期企業長期以來所處的融資困境，結合近年外部金融環境變化產生的機遇，以微觀視角提出了初創期企業有效解決融資問題的策略建議。

關鍵詞：生命周期；初創期；融資；創新；互聯網金融

一、引言

企業是一國經濟、社會可持續發展的中堅力量。企業不僅可以促進國民經濟增長、優化產業結構、增加社會就業，還能夠擴大城鄉市場、維持社會穩定。資本是企業賴以生存的基石，是保證企業良性運轉的根本動力。受經濟環境和市場因素影響，企業在創立初期”融資難、融資貴“問題凸顯。本文總結了企業初創時期呈現的特點，揭示了初創期企業融資所處困境，在研究外部潛在機遇的基礎上，立足微觀層面提出了初創期企業如何走出融資窘境的策略建議。

二、初創期企業定義及特點

1.初創期企業定義

伴隨著經濟的進步和社會的發展中小企業茁壯成長，國民經濟中占有重要的成分，也成了社會主義市場經濟的主體之一。無論是靈活就業還是市場的活躍性，以及財政的收入方面中小企業都發揮著自身的作用，中小企業為國家創造了大量的稅收，這是無可替代的，但是由于受到各種因素的影響和限制，中、小企業在融資的過程中存在著很多的困難亟待解決。而導致這一現象的主要原因是銀行對中小型企業的貸款需求無法得到滿足。因此，本文通過對當前的中小企業融資現狀進行分析，發現其面臨的一些瓶頸，并針對這些難題提出相應的解決措施，希望能夠為相關部門的決策者制定出更為有效的信貸支持政策，從而使更多的資金投入到實體經濟的發展中去。

一、中小企業融資與銀行融資

對接的理論基礎對中小企業的融資與銀行融資的關系進行分析，可以發現，企業在融資過程中，會出現資金短缺的問題；而當中小企業的發展到一定程度，就會面臨著貸款難的困境；因此，中小企業在融資的時候也會受到銀行的制約和限制。對于銀行而言，由于其自身的特點和風險，其對信貸的要求是比較高的；同時，銀行也是通過各種方式為中小企業提供服務的機構之一。所以說，在商業銀行的眼中中小企業的主要地位決定了它的信用等級。而作為金融機構的一方來說，他們為了規避這些風險，往往不會將大量的精力放在如何提高自己的業績上，而是更多地把重點放到了如何提升效率上，這就是為什么銀企之間的信息不對稱，銀企雙方的交易成本就很高的原因所在。

（一）中小企業融資的概念

融資是指為了獲得一定的經濟利益而采取的貨幣手段，通過各種渠道向投資者和債權人籌集資金的行為過程。企業的融資是一個系統的工程項目，需要考慮多方面的因素和條件，如宏觀環境、行業前景、市場狀況等，因此中小企業的融資也要綜合運用多種方式，包括內部的資金來源，外部資本的獲取以及自身的積累等等。中小企業的融資分為內源性的和外源性的兩種形式。內源性的融資指的是在經營活動中產生的現金流，即公司的初始投資，主要用于擴大生產規模，提高產品的技術含量，增加利潤，從而實現的一系列長期的戰略目標。外源的融資則是指來自于其他的金融機構或非銀行機構的貸款；而在我國，由于市場經濟的發展還處于初級階段，金融體系的不完善，所以中小企業的外源性直接的還是來源于其本身的盈利能力。

（二）中小企業融資的目的和意義

摘要：在《人民的名義》熱播之后，人們對劇中涉及的情節產生共鳴，尤其對劇中民營企業融資現實有著諸多的討論。當前，我國處于改革深水期，經濟轉型升級至關重要。而民營企業作為我國市場經濟中的重要參與者，在經濟發展以及轉型升級中扮演著舉足輕重的角色。然而，當前我國民營企業的發展遇到了瓶頸，這與融資難等一系列的尷尬現實不無關系。基于此，以熱播劇《人民的名義》為切入點，從民營企業融資的含義以及融資現狀等多個方面進行闡述，并提出相應的策略，以供參考。

關鍵詞：《人民的名義》；內涵；融資現狀；策略

1引言

隨著《人民的名義》不斷熱播，劇中涉及到民營企業融資困難的劇情及現狀引起了人們的廣泛關注。隨著我國市場經濟的不斷發展與成熟，民營企業的發展也迎來的春天。但不可否認的是，相比于國營企業，民營企業的競爭壓力依然不小。在同等條件下，銀行更愿意貸款給有知名度的企業，而不是風險較大、回報較少的民營企業。由于缺少資金鏈的支持，不少的民營企業走向了破產的道路。眾所周知，我國目前處于經濟轉型的關鍵時期，國營企業一枝獨秀的發展顯然不符合當前時代的要求，推動民營企業發展成為當下潮流。因此，解決民營企業的融資問題成為重中之重。

2《人民的名義》中民營企業的融資簡介

2．1什么是民營企業融資融資，顧名思義就是將一些銀行或者企業組織閑置的資金融合起來用于發展。融資對于民營企業具有非常重大的作用，如果沒有大量資金的幫助，民營企業無法進行升級、無法促進自身規模最大化發展。民營企業融資實質上就是將融資過來的資金進行其他領域投資的過程。通過對其他領域的投資使資金升值，為民營企業獲取利潤。2．2《人民的名義》中民營企業的融資《人民的名義》是一部反腐類型的電視連續劇，劇中講述了反腐局對各種政府工作人們腐敗行為的整治以及對社會現實情況的反應。除此之外，還有人們重點關注的民營企業融資難的問題。比如，劇中的大風廠就是典型的民營企業的代表，當侯亮平不再信任蔡成功時，原來退休的陳檢察長語重心長地對侯亮平說道，現在民營企業都不好過，陳檢察長的一句話道出了民營企業的生存的現狀。從劇中，我們得知愿意大風廠貸款的銀行少之又少。這種民營企業融資難的問題讓大風廠鋌而走險，也最終讓大風廠金鏈斷裂而導致股權糾紛。縱使最后工人拿到了股權，但這期間工廠的停工等給企業以及員工等帶來了巨大的損失。誠然，我們不否認的是大風廠貸款難與自身原因有一部分關系，但當前民營企業融資難也是不爭的事實，也是導致企業直接停產的重要原因。

［提要］近兩年，國家對于企業的融資問題格外重視，其中中小企業作為融資難的主要群體更是重中之重。中小化工企業在國家“供給側”改革浪潮下，其融資道路及前景都值得研究和探討。本文從中小化工企業融資入手，對其融資策略進行研究，并找到適合中小化工企業的融資策略，以有利于中小化工企業在新的政策背景下解決融資難、發展艱的問題。

關鍵詞：中小化工企業；融資策略；發展方向

近年來，利率市場化進一步提高，融資渠道增多，政府已經在政策方面進行對于融資方面的改良，對于融資供需不平衡、信息不對稱的多種問題進行了改善，但是對于企業自身來說，如何合理運用這些資源，結合自身情況選擇合適的融資渠道和方式，仍然是一個問題。對于化工企業來說，化工行業的特殊性讓其要考慮環境保護的問題，以及生產產品的時效性這些問題，而其中中小化工企業受到大型化工企業的擠壓，還面臨生產成本變高、生產工序不合標準等問題。

一、中小化工企業融資現狀

（一）行業現狀。在2018年1～5月份，全國工業企業實現利潤總額2，798.3億元，同比增長16.5%，在4月末，工業企業數量為372，355個，相比上一年同期減少了6，234個。其中化學原料和化學制品業減少了1，339個。隨著前幾年國家去產能、重環保的政策不斷落實，化工行業作為傳統制造業的一員也無法幸免。從前的化工企業發展中高耗能、高污染已然無法避免，因此在“供給側”改革的浪潮中岌岌可危。而中小化工企業本就良莠不齊，兼具化工企業重資產的行業特點，前期申報難、環評手續多、建設周期長，使得中小化工企業的路越走越窄。經歷過這樣一輪“洗禮”之后，現存的中小化工企業仍然存在著運營成本高、融資難、創新難三大坎。（二）需求市場現狀。大多數化工企業是根據對資本的需求來獲取資金，在這種大環境下，一個化工企業是否可以籌集到資金成了化工企業發展的重要因素。中小化工企業對資本是有所需求的，資金周轉不當，一方面來看，是因為化工產品成本過高造成的。但深入了解后可知，其中的大小因素非常之多，比較復雜。市場變化不定和資金的問題因素，也因為中小化工企業沒有一套完善的管理模式系統，生產過程中也缺乏必要的安全保障措施，使之產生不必要的資金損失。（三）融資渠道現狀。根據現有的融資方式可以看出，以融資方式籌集現金的方式占主流，占比較大。融資渠道中銀行占比也較多，但是因為有多種選擇的融資方式，企業擁有較為豐富的選擇。從全局來看，中小企業主要以國有為主，占比為一小半；股份銀行的占比較小；中小企業現有融資方式較多，銀行信貸融資在當下是主流，融資需求較大，與之相符，我國中小企業融資慢慢呈現多元化。如今我國有過百的企業建立了融資機制，與政府政策相互對應，我國的信貸擔保成為了現有融資方式的主流。首先，我國政府政策的大力支持、我國現有的金融市場資源較為豐富，但進度不快；其次，信用政策制度不完善，嚴重缺乏誠信，利率的金融市場開放不徹底，融資的直接化較弱，欠發達的債券場，市場經濟的發展嚴重緩慢，這些都是中小企業融資所存在的問題；最后，多元化的融資方式在我國存在，但并非所有的渠道都很暢通。現今銀行貸款依然是我國中小企業融資方式的主流。

二、公司融資問題及對策

摘要：以“一帶一路”為背景，闡述民營企業發展的重要性，指出民營企業在中國經濟中的地位和作用。中國民營企業自身實力較弱，市場競爭力不強，其發展面臨著很大的融資問題。民營企業融資難、資金缺乏，導致其規模較小，不利于社會經濟穩定發展。基于此，提出“一帶一路”背景下，民營經濟發展的金融支持策略。

關鍵詞：“一帶一路”；民營企業；融資；策略

“一帶一路”是在中國經濟新常態背景下提出的倡議，是中國對外開放的具體表現和形勢。隨著“一帶一路”倡議的實施，區域和國際合作日益頻繁，經濟發展迅速機會是開放的。在“一帶一路”背景下，民營經濟的發展面臨著新的環境和新的機遇。然而，在民營經濟發展過程中，金融機構的支持力度不夠，給民營企業帶來了融資難題。為了促進私營部門的穩定發展，必須建立一個適合私營部門發展的金融體系，并為其提供金融支持。

一、“一帶一路”概述

所謂“一帶一路”，是指“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”，在當前社會形勢下，“一帶一路”倡議的提出具有重要的現實意義。“一帶一路”建設有利于經濟發展，是中國經濟新常態下促進經濟穩定快速發展的重要舉措，也是我國對外開放的重要成果。“一帶一路”倡議貫穿中國、俄羅斯、蒙古、南亞、東南亞、中東歐，“一帶一路”倡議的實施，使地區聯系更加緊密，中國與世界的聯系更加緊密，為中國經濟發展帶來了巨大機遇。

二、民營經濟概述

1.集團公司融資管理的現狀

集團公司體制下的投融資管理其實是集團公司本部與成員企業、即母子公司之間關系在投融資管理方面的反映。從Z集團公司本部與成員企業的關系看，其多級法人均享有高度自主權的體制，并形成了多個投資中心，分權過度，母公司對子公司的重大經營活動，該管的管不住，集團核心企業與成員企業之間、成員企業相互之間，爭奪資源的現象嚴重，整個集團沒有形成合力，無法實施統一的發展戰略。由于Z集團規模較大，成員企業較多，總部功能薄弱，總部與成員企業的集分權關系沒有處理好，集團缺乏一個有強大吸引力的核心，無法協調成員企業的經濟活動，包括投融資活動，不能產生強大合力，形成實際上的“集而不團”，缺乏凝聚力，沒有產生1+1＞2的規模效應，在投融資方面，應有的集約和速度效應難以發揮出來。一般情況下，一個集團公司的集團本部首先是一個投資中心、戰略決策中心，對整個集團的當前經濟活動統一協調，并為長期的發展統一配置增量資源。在集團公司體制下，特別是在多級法人都享有較高自主權的集團公司中，投融資管理的核心是要處理好集分權、集約與速度的關系，通過充分發揮集團本部和各成員單位的資源優勢，取得投融資方面的最佳效果。一般說來，高度集約的投融資管理體制的優點表現在可以集合集團整體資源進行較大項目的投資；其缺點表現在投資速度可能難以適應項目本身的要求，在某些情況下可能會錯失最佳的投資機會，同時由于決策流程過長也會導致投資活動進退不便，從而影響風險防范措施的運用。而在分散的投融資管理體系中，其優點表現在決策速度快，進退靈在融資方面，在Z集團內部的各成員單位間資金余缺狀況存在較大差異，有些富余，而有些存在較大的缺口，資金富余的成員單位將資金存在銀行，投資收益率很低，而資金短缺的單位則需從銀行貸款維持日常經營活動。盡管目前Z集團已采用了內部銀行的方式管理調劑集團內部的富余現金，資金的運用主要還是限于流動資金方面。另一方面，就整個集團公司而言，利用直接融資的比例不高。

2.提升投融資效果的對策建議

建立完善的投融資活動的溝通協調機制。在集團公司內部建立一種溝通協調機制，可以及時地就投資項目及資源和生產要素方面的種種信息進行交流和分析。充分的信息是決策成功的基礎，投資主體的確定，成員單位在投融資活動中的利益關系協調，投資決策的進行和資源要素的系統內調配，以及避免重復投資和重疊研發，集團及成員單位的產業發展規劃都離不開在集團本部統一協調下的集團內部信息的充分交流。構建完善的投資決策體系。借助外部中介機構的專業素質和經驗對擬投資項目進行分析比較，是提高產業投資項目成功率的必不可少環節。構建完善的產業投資決策體系，通過規范、科學、嚴謹而系統的決策體系對產業投資項目進行分析決策，是降低投資風險，提高產業投資項目經濟效益的關鍵環節。同時，通過加強分析研究宏觀經濟政策特別是國家產業政策，通過加強對產業投資項目資源的搜集整理，通過分析研究集團內部的相關資源，進而提煉出既符合國家產業政策要求又能體現Z集團資源優勢的集團公司產業發展戰略、核心發展方向和重點投資的產業領域，以推動實現集團公司資源的集約利用和各生產要素作用的充分發揮。建立完善的推動產業發展的資金支持系統。產業發展作為集團層面的一項常態性工作，構建產業發展的資金支持系統非常必要，該系統可以包含研發支持基金、科研成果產業化基金、產業發展基金等。通過拓展、構建穩定的融資渠道，通過產業發展循環，通過相關發展基金的逐漸壯大為集團產業發展提供有力支撐。明確產權架構及管理團隊股權激勵的安排原則。在未來的產業投資項目中，對管理層的股權激勵做出安排是必要的，而且，股權激勵應該包括兩個層面：一是在投資項目建設初期對管理層持股做出安排，二是在企業的持續經營過程中對管理層的良好經營業績做出激勵股權安排。由集團公司組織對股權激勵模式進行調研并制定出相應的安排原則可作為一項基礎工程來推進。建立完善的人才培養及使用體系。投資項目從遴選到成功運營到可持續發展，其核心因素是人的因素，因此建立完善的專業人才培養機制是保持集團產業可持續發展的不竭源泉。

3.集團體制下高效投融資的基本要求

在集團公司體制下，形成一套高效的投融資管理機制，一是有高效的能夠遴選到具備良好前景項目的決策系統；二是將具備良好前景的項目建設運營好的完善機制；三是便捷、低成本的融資通道。在遴選項目方面，首先，要建立一套有效的項目資源收集整理渠道，才能獲取足夠多的項目資源供分析比較，優中選優。其次，要有一批具備專業素質的投資管理人才。項目資源的分析比較離不開專業人才的參與研究，專業人員的分析研究可為投資項目的最終決策提供可靠依據。最后，也是最重要的是，從事投資決策要有一套科學的、完整的決策體系。對投資項目只有進行全面的分析，科學的決策才能有效地降低風險，保證投資項目的成功率。為實現和達到預期的投資效果，將具備良好前景的項目建設好、運營好，必須建立一套完整、科學、關業務發展有限，因此對整個主營業務的發展貢獻也非常有限。可見，Z集團作為投資中心、戰略決策中心其功能發揮還有更大空間。集團在整個產業中的發展及投資活動給人的直觀印象是：在投融資活動中主要還是依托各成員單位，投資的小項目多，大項目少；重疊研發、重復投資；指導投資活動的產業規劃有進一步加強和提升的必要，避免將大量的財力和精力投入到不熟悉的產業或與主業不相關的產業；投資活動缺乏系統的論證。在融資方面，在Z集團內部的各成員單位間資金余缺狀況存在較大差異，有些富余，而有些存在較大的缺口，資金富余的成員單位將資金存在銀行，投資收益率很低，而資金短缺的單位則需從銀行貸款維持日常經營活動。盡管目前Z集團已采用了內部銀行的方式管理調劑集團內部的富余現金，資金的運用主要還是限于流動資金方面。另一方面，就整個集團公司而言，利用直接融資的比例不高。