上市單位范文10篇

【摘要】資本結構是企業相關利益者權利義務的集中反映，影響并決定著公司治理結構，進而影響并決定企業行為特征及企業價值。廣西雖然是經濟不發達的少數民族地區，但由于毗鄰經濟發達的廣東沿海地區，背靠幅員遼闊、自然資源豐富的大西南地區，有著沿海、沿邊、沿線的地理位置優勢，發展潛力巨大。本文以廣西地區上市公司為研究對象，運用比例分析和回歸分析法分析了該地區資本結構的現狀及影響因素，并提出優化該地區資本結構的對策和建議。

【關鍵詞】廣西；上市公司；資本結構

一、相關概念的界定

關于資本結構概念的界定，學術界存在一定的分歧。其分歧主要體現在資本結構中負債內涵的界定上。一種觀點認為資本結構中的負債是只企業的長期債，短期負債不屬于資本結構的研究范疇。另一種觀點則認為資本結構中的負債是企業資產負債表右方所列示的所有負債。前者是反映長期負債與所有者權益的關系，可稱之為狹義資本結構。后者則系統反映了總負債和總資產、總負債和總權益、不同債務之間、不同權益之間的相互關系，可稱之為廣義資本結構。對資本結構概念界定的差異，給予對長期負債與短期負債功能認識上的不同，狹義資本結構觀認為只有長期負債才具有稅收優惠及負債約束功能。而廣義資本結構觀則認為長短期負債具有同樣的功能。限于條件的約束與本人的理論認識有限，本文使用的是廣義的資本結構概念。

二、廣西上市公司資本結構描述性統計

制度安排與經濟環境直接或間接地影響著上市公司的資本結構，資本結構主要通過公司債務籌資占總籌資額的比率來衡量，即杠桿比率。一般有三種做法：一是使用總負債與總資產的比率，即通常所說的資產負債率；二是使用負債與權益的比率，這實際上是資產負債率的另一種表達方式；三是長期負債與總資產的比率，即長期負債率。本文以傳統的資產負債率來說明企業的資本結構，選取的樣本是截止2005年12月31日的22家上市公司(見表1)。

增長微觀基礎在于創值能力，單純考慮凈資產收益率等盈利指標無法客觀地評價企業的經營績效，凈資產收益率與資本成本二者的相對變化隱含的績效信息更為客觀和真實。這一部分將堅持這一思想，在更為嚴密的EVA系列指標中，直接從企業財務數據出發，對我國經濟增長的微觀基礎進行深入的探討。具體地，我們力圖回答這樣的：企業是否在為經濟系統創造價值？是哪些企業在創造價值？這些問題對于經濟增長的可持續性極其重要，但單純的宏觀顯然是無法作答的。

針對這些問題，下面我們主要基于兩個企業樣本數據，圍繞EVA回報率和EVA回報率兩個核心創值指標從微觀層面加以論證。兩個企業樣本數據和指標定義如下：采用經濟增加值（EconomicValueAdded，EVA）系列指標的優點是它明確地考慮了資本成本，特別是其中的股權資本成本，避免了凈資產收益率等傳統盈利指標內在的不足。可以說，EVA較好地植入了經濟利潤概念，綜合了前文強調的資本收益率和資本成本相對變化的績效評價思想。EVA的基本理念在于企業價值創造：當企業的稅后凈營業利潤超過資本成本時，EVA為正，表明企業的經營收入在扣除所有成本和費用后仍然有剩余，這就意味著股東凈價值增加，企業的價值上升。反之，如果EVA為負，說明企業經營所得不足以彌補包括股本資本成本在內的全部成本和費用，從而使股東凈價值減少。按照定義，EVA回報率是從股東角度衡量企業的價值創造能力，而社會EVA（社會EVA回報率）則是從全社會角度衡量企業的價值創造能力。

我們選用上市公司和非上市國有和國有控股企業作為主要考察對象的原因在于，只有這兩類企業的財務數據容易獲得，另外，由于上市公司中有80％以上屬于國有或國有控股，與非上市國有和國有控股企業有很好的可比性。再次，上市公司和非上市的非國有制類型企業的績效相近，所以，上市公司和非上市國有和國有控股企業的對比基本上反映了我國整個企業的狀況。（注：2002年中期的總量數據大致反映了各類企業的相對績效水平：按（稅前）凈資產收益率排序，從高至低依次為集體企業（6.89％）、股份合作制企業（6.13％）、外商及港澳臺投資企業（5.98％）、股份制企業（4.32％）和非上市國有企業（1.39％）。國有企業業績最差，而且只有它低于全部企業的平均值（4.10％））以下是基于這兩個企業樣本的主要研究結果。

第一，從基本趨勢上看，我國企業（包括上市企業和非上市國有企業）為股東創造價值的能力在逐步提高。上市公司的價值創造能力（EVA回報率）在98年后有明顯改進，盡管非上市企業整體的EVA回報率大多運行在負值區，但其運行水平在逐漸提高。這意味著，與通常的猜斷不同，我國企業的價值創造能力事實上是有所改善的。之前一些關于上市公司創值能力的研究結論較為消極，與這些研究的靜態分析視角有關。圖中清楚地顯示，從和的角度，上市和非上市國有企業創值能力的動態發展趨勢是值得肯定的。在較為嚴密的EVA回報率基準上，上一部分關于企業績效在逐步改善的判斷得到了有力的印證。

第二，平均說來，上市公司的社會EVA回報率一直維持為較高的水平，表明上市公司為社會財富增加和經濟增長做出了顯著的貢獻。由表二，1998－2001年上市公司的平均社會EVA回報率都保持為正值。這意味著：即使不考慮證券市場和上市公司對國民經濟長遠的，單在靜態效率意義上，我國上市公司總的來說也一直在創造正的社會財富。以社會EVA回報率大于零為標準，近年來為社會創造正價值的上市公司每年占全部上市公司的七成左右。

第三、企業創值能力表現與資本成本關系密切。正如前文所強調的那樣，衡量企業績效不能忽視資本成本，這些年來隨著我國各期存貸款利率極其顯著的下降，企業資本成本也隨之下降。盡管企業凈資產收益率在下滑，資本成本的下降速度卻更快。因此，企業的EVA回報率才會提高.

摘要:選擇了2007—2009年中國A股醫藥上市企業為研究樣本，對中國醫藥上市企業公司治理結構與企業績效的關系進行了實證研究。研究結果表明，中國醫藥企業公司治理結構與企業績效之間存在著密切的關系，但同時也發現醫藥上市企業的董事會和監事會對提升企業績效并沒有充分發揮其應有的監督作用，管理層的激勵機制也有待進一步改善。

關鍵詞：醫藥上市企業；公司治理；盈余管理；企業績效

公司治理對公司績效產生了積極作用，良好的公司治理有利于提高信息披露質量，并有利于保護利益相關者權益[1]。公司治理結構與企業績效之間的關系研究一直是國內外學者所積極關注的。從國內看，宋增基等（2008）[2]以中國證券市場2005年公布的指標股為研究樣本，研究了中國企業董事會行為、公司治理與績效之間的關系；肖智等（2007）研究表明公司的透明度和公司業績之間有正的相關關系[3]。國外學者對公司治理與企業績效之間關系也有了比較廣泛的研究。Black等人（2002）[4]的研究認為，公司治理結構好的公司比那些公司治理結構差的公司有好的經營業績。對于董事會的研究，Lipton和Lorsh（1992）、Eisenberg等（1998）都認為董事會規模越小越有利于公司治理和企業業績的提高[5]；Mola（1998）則認為，董事長和總經理兩職合一會削弱董事會的監控功能，使上市公司可以操縱公司的經營業績。

Jensen，Wamer（1998）研究了所有權結構和公司業績之間有聯系，機構投資者不再是一個純粹意義上的資本炒作者，而是一個理性投資者，會對公司的業績有理性的要求。

作為關系到國計民生的醫藥行業，在中國醫藥上市公司經歷了十幾年的發展之后，其現代公司治理結構和治理機制如何，對企業的績效是否有影響，何種治理模式才更有利于提升中國上市醫藥企業的績效已經成為公司治理理論發展和實務所迫切需要了解和論證的。本文旨在研究中國醫藥上市企業公司治理結構與企業績效之間的關系，試圖找出兩者之間的影響機制，為醫藥企業構建良好的公司治理結構，提升企業績效提供現實依據，具有一定的現實意義。

一、理論分析和研究假設

【摘要】我國股票市場經過數十年的發展，取得了長足進步，為經濟飛速發展注入了無限動力與活力。作為反映上市公司經營業績的一項重要參考，股利政策對上市公司的股價及投融資都有深遠影響，然而我國上市公司股利分配現狀卻很不規范，存在諸多問題，對資本市場的健康發展造成了不利影響。文章通過分析上市公司股利分配現狀，尋找背后的根源，提出了相關政策建議。

【關鍵詞】上市公司；股利分配；股利政策

一、引言

我國著名的歷史學家司馬遷曾說過：“天下熙熙，皆為利來；天下攘攘，皆為利往。”這是對大千世界蕓蕓眾生時刻追逐自身利益的生動寫照。追逐利益是資本的本性，是企業的本性，也是投資者的本性。然而在現實企業運作中，更多呈現的卻是巧取豪奪與復雜紛爭的場面。有些企業的利益分配方案設計精巧，到了無懈可擊的境界；有的游刃有余，將法律玩于股掌之中；有的則喘息于法律的縫隙之間，令其不足以重懲。我們的法律面對國有資產的巨額流失，面對中小股民的怨聲載道真的束手無策嗎？一個不公平的分配制度如果得不到矯正，一個不公平的分配現象如果得不到懲治，那么，最終將導致一個經濟秩序異常混亂的嚴峻局面。股利政策作為公司經營行為和經營業績的反映，會對公司的股價和市場形象以及投融資產生深遠影響。因此，對上市公司的股利政策進行探討具有重要的現實意義。本文試圖從制度層面入手，深入分析上市公司股利分配現狀，查找問題的根源，并提出相關政策建議。

二、我國上市公司的股利分配現狀

上市公司股利分配政策歷來是證券市場經久不衰的炒作題材。我國證券市場發展較晚，股利政策存在諸多不規范現象。近年，在證監會的監督和市場引導下，上市公司的股利分配政策由不規范逐步走向規范，但仍存在諸多問題，主要呈現以下特點：

第一條為規范國有單位受讓上市公司股份行為，加強對上市公司國有股東的管理，維護各類投資者合法權益和證券市場穩定，防范國有單位投資風險，根據國家有關法律、行政法規，制定本規定。

第二條本規定所稱國有單位是指各級國有資產監督管理機構監管范圍內的國有及國有控股企業、有關機構、事業單位等。

第三條國有獨資或控股的專門從事證券業務的證券公司及基金管理公司受讓上市公司股份按照相關規定辦理。

第四條國有單位受讓上市公司股份應當符合國家有關法律、行政法規和政策規定及本單位的發展規劃和年度投資計劃，堅持公開、公平、公正原則，有利于國有經濟布局和結構戰略性調整，有利于加強主業，提升核心競爭力，并做好投資風險的評估、控制和管理工作。

第五條國有單位受讓上市公司股份應當嚴格按照《證券法》等有關法律、行政法規及規章制度的規定，及時履行信息披露等法定義務。

國有單位受讓上市公司股份應當做好可行性研究，按照內部決策程序進行審議，并形成書面決議。

為進一步加強部門的協調配合，加大對企業上市工作中具體問題的協調解決力度，支持上市公司提高質量，建立福建省企業上市工作聯席會議制度。

一、聯席會議的組成

省企業上市工作聯席會議（以下簡稱“聯席會議”）由省發展改革委作為召集單位，省經貿委、財政廳、國土資源廳、勞動和社會保障廳、外經貿廳、國資委、工商局、地稅局、環保局、質量技術監督局、國稅局、福州海關、人行福州中心支行、銀監會福建監管局、證監會福建監管局等為聯席會議成員單位；省企業上市工作聯席會議的日常工作由省企業上市工作領導小組辦公室（以下簡稱“省上市辦”）承擔。

二、聯席會議工作職責

聯席會議在省企業上市工作領導小組的領導下，負責協調解決我省企業改制上市和上市公司發展中遇到的須由政府幫助解決的問題，具體工作內容如下：

（一）企業在改制上市或上市公司發展中遇到需要由多個政府職能部門共同幫助解決的問題，可提交給聯席會議研究；

一、路橋施工單位上市經營的常見風險

上市公司在經營階段承擔著來自多個方面的風險，這些風險往往會造成公司上市期間的運營失敗，如：股價下跌、資金撤離等。就路橋施工單位來說，其上市經營面臨的主要風險如下。

1．資金風險

路橋施工單位選擇上市經營的目的是籌集資金，但是當資金籌備結束后，對于資金分配與使用依舊存在著調控問題，這就造成項目資金的利用率低下，影響了正常的項目營運操作[2]。例如，施工單位設計的工程建造方案不科學，項目資金沒有得到合理的應用，甚至出現資金流失、資金浪費等問題。資金風險多數是由于企業財務決策失誤所致，將項目資金轉移到了其他施工環節，無法取得最終的經濟收益。

2．股票風險

股票是上市企業對外盈利的主要方式，路橋施工單位對外發放股票吸引投資者購買，并在規定期間內償還對等的利益，這一操作流程實現了雙方收益的增長。從價格因素考慮，股票價格取決于市場的購買量，而市場是一個極不穩定的因素，一旦市場發生變動就會影響到股票的價格。例如，企業對外增發的股票量超出市場需求，股票價格勢必下降，大量股票拋售從而影響了整體的價格。

為搶抓國家促進資本市場發展機遇，加快我市企業上市步伐，促進一批技術含量高、市場成長性好、發展潛力大的企業通過資本市場做大做強，進一步提升我市經濟綜合競爭力，現就做好我市企業上市融資工作提出如下意見。

一、提高對企業上市工作的認識

推進企業上市融資是搶抓機遇、促進經濟跨越式發展的一項重大戰略舉措，是企業利用資本市場壯大規模、增強核心競爭力的有效途徑，同時也是推進企業制度創新、管理創新和技術創新的重要手段。

各地、各部門要充分認識加快推進企業上市融資工作的重大意義，進一步增強責任感和緊迫感，積極支持企業上市融資，為企業發展提供良好的政策環境，努力開創我市企業上市融資工作的新局面。

二、推進企業上市工作的總體要求

（一）指導思想。以科學發展觀為指導，立足我市企業實際，按照“企業自主、政府引導、擇優培育、政策扶持、重點突破”的原則，充分發揮市場功能，規范企業運作，提高管理水平，積極鼓勵和支持我市企業上市融資，促進全市經濟又好又快發展。

各鎮鄉人民政府、街道辦事處，市政府各部門：

為進一步調動企業上市的積極性，加快我市企業在境內外上市的步伐，促使一批成長性好、科技含量高、創新能力強的企業通過資本運作平臺快速做大做強，成為帶動我市經濟發展的中堅力量，根據省、金華市有關文件精神，現就鼓勵和扶持我市企業上市提出如下意見：

一、確定上市培育對象

1．申報條件：企業相關指標基本符合國家證監會關于首次公開發行股票及上市管理辦法的要求；企業主營業務符合國家產業政策、屬我市鼓勵發展類或創新類產業；企業在我市同行業中居領先地位，具有較好的成長性，信用情況良好；企業已制定具體的上市計劃，建立相應的工作機構，并已同上市中介服務機構簽訂輔導服務協議。

2．申報程序：凡符合上市培育條件的企業，可向市政府企業上市辦公室（以下簡稱市上市辦）提出書面申請，由市上市辦會同有關部門（單位）進行審核、確認。上市培育期限為3年，有效期滿后需重新按程序申報。

二、加大上市扶持力度

關鍵詞：國有證券投資基金構想意義

摘要：本文闡述了設立國有證券投資基金構想的內容及其意義。認為設立國有證券投資基金構想是在公平、正義理念引導下完成的制度創新。如能實施，則能促進股市的誠信和公平建設；能真正實現政企分開；能切斷關聯交易的黑手，從根本上遏制虛假包裝、虛假重組、以及大股東侵占上市公司資財、損害中小股東利益的現象；能使國有股成為證券市場持續發展的發動機和穩定器；能使原國有股通過基金單位在場外的轉讓而得以間接流通；能使國有股的全流通或減持變得輕松自如；能使社會保障基金獲得相當充分的資金補充；并能為國有企業的重組、改造提供資金支持。所以，其意義十分巨大而深遠。筆者滿懷信心地期待著它的成功實踐。

正文：筆者在研究國有股上市流通問題的時候，最早于2001年12月，提出了設立國有證券投資基金的構想。凡幾年來，該構想的內容日漸豐富，而對其意義的熟悉也更加深刻。茲進一步論述于后。

一、設立國有證券投資基金構想的主要內容

將上市公司的國有股集合起來，按中心和地方國有資產治理委員會的隸屬關系分別設立國家的國有證券投資基金和地方的國有證券投資基金。國家的國有證券投資基金可以設立兩家以上；而地方上的國有證券投資基金原則上只設立一家，而如上海、深圳等上市公司較多，金融人才也不少的地方，則也可設立兩家以上。

國有證券投資基金所持有的各上市公司的國有股，以凈資產值為基準，結合考慮凈資產的收益率等因素，折合成基金單位。并將其按20、30和50的比例分別交由社保基金、原國有股股東和國有資產治理委員會持有。