煤炭上市公司的財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系

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我國煤炭企業(yè)從建國以來經(jīng)歷了三個主要階段，從計劃經(jīng)濟(jì)時期的完全依賴國家投資，政府計劃生產(chǎn)、定價、銷售到改革開放時期的國有煤炭企業(yè)與鄉(xiāng)鎮(zhèn)小煤礦并舉發(fā)展，煤炭供不應(yīng)求，再到近些年的整頓時期，政府為保證國有大型煤礦企業(yè)的發(fā)展，再次關(guān)停小煤窯，進(jìn)行行業(yè)整頓。

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國家政策的變動，當(dāng)今的煤炭行業(yè)呈現(xiàn)出以下特征：（1）行業(yè)門檻提高，這保證了國有大型煤炭企業(yè)的發(fā)展，抑制了小煤礦的運營。（2）煤炭企業(yè)產(chǎn)業(yè)綜合化，煤炭企業(yè)不僅僅是開采原煤的企業(yè)，而是涉及煤炭、煤變油、煤基合成油、光伏、金融等方面，形成煤電化、煤焦化、煤油化三條主產(chǎn)業(yè)鏈并行發(fā)展的高端化、低碳化、創(chuàng)新型、循環(huán)經(jīng)濟(jì)企業(yè)。因此本文著重研究國有大型煤炭企業(yè)的財務(wù)預(yù)警體系，來實現(xiàn)對煤炭企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行多方面、多層次的財務(wù)綜合分析。我國煤炭企業(yè)經(jīng)過其特殊的發(fā)展歷史，特別是近年來煤炭行業(yè)整體的發(fā)展態(tài)勢，體現(xiàn)出其專有的行業(yè)特征與其自身的財務(wù)特性，即資產(chǎn)負(fù)債率普遍偏高，煤炭企業(yè)固定資產(chǎn)投資增長迅速等。如果依然套用經(jīng)典的制造業(yè)實證分析后的財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系,其財務(wù)預(yù)警結(jié)果必然與實際不符。鑒于此,結(jié)合煤炭企業(yè)特殊性,建立煤炭企業(yè)財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系成為必需。財務(wù)綜合評價是對公司經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行多方面、多層次的綜合分析。煤炭上市公司在我國的上市公司中具有冥想的行業(yè)代表性。在當(dāng)前情況下，我國煤炭上市公司一般都為相對大型的煤炭企業(yè)或者企業(yè)集團(tuán)，在主營業(yè)務(wù)方面具有鮮明的表現(xiàn)，從這個角度講，煤炭上市公司的財務(wù)績效能夠在很大程度上代表整個我國煤炭行業(yè)的績效和財務(wù)質(zhì)量。所以本文針對上市的40家煤炭上市企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行分析，提煉出了煤炭企業(yè)的財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系。要將我國傳統(tǒng)的財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系與煤炭行業(yè)的財務(wù)特色相結(jié)合，補(bǔ)充財務(wù)預(yù)警指標(biāo)，形成既滿足煤炭行業(yè)一般特征、又突出其特色的煤炭企業(yè)財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系。主要關(guān)注指標(biāo)包括：營業(yè)利潤率，流動比率，速動比率，存貨周轉(zhuǎn)率，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，營業(yè)收入增長率，及固定資產(chǎn)投資回報率等。

本文在上述研究的基礎(chǔ)上，綜合運用現(xiàn)場調(diào)查法、財務(wù)報表分析法、文獻(xiàn)檢查法、問卷調(diào)查法、流程圖法等多種方法，從煤炭企業(yè)面臨的內(nèi)外部環(huán)境出發(fā)，將煤炭企業(yè)風(fēng)險因素分為5個一級指標(biāo)和15個二級指標(biāo)，構(gòu)建的煤炭企業(yè)全面風(fēng)險管理評價指標(biāo)體系，如表1所示。其中“，固定資產(chǎn)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率”“、固定資產(chǎn)投資回報率”這兩項指標(biāo)不可或缺，它們直接反映煤炭企業(yè)龐大的固定資產(chǎn)投資給企業(yè)帶來的收益狀況。這兩項指標(biāo)用來評價煤炭企業(yè)投資新交付使用的固定資產(chǎn)在企業(yè)收益增加額中的貢獻(xiàn)是多大，通常來講，指標(biāo)越大越好，如果很小或出現(xiàn)負(fù)值說明企業(yè)面臨固定資產(chǎn)投資回報困難的風(fēng)險，嚴(yán)重者則可能出現(xiàn)負(fù)債。

建立合理的煤炭上市公司財務(wù)預(yù)警體系，可以使煤炭企業(yè)定量的分析、預(yù)測企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及發(fā)展趨勢，使管理者提高財務(wù)風(fēng)險意識，通過改善企業(yè)內(nèi)部控制，充分利用公司現(xiàn)有的管理基礎(chǔ)，發(fā)揮公司的ERP優(yōu)勢，發(fā)現(xiàn)管理失誤，采取正確措施提高營業(yè)利潤。從而大大加強(qiáng)企業(yè)抵抗風(fēng)險的能力，提高公司的適應(yīng)能力和發(fā)展能力。

作者:張靜瑜 單位:中國地質(zhì)大學(xué)