生命周期與財務戰略管理分析中小企業

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摘要：中小高新技術企業作為科技創新的代名詞，不論是人工智能還是大數據計算等類型的技術企業，如果以生命周期的視覺看待企業，那企業的成立、發展、成熟到衰退就是一個完整的生命周期。近年來我國的經濟快速發展，國家出臺一系列針對中小高新技術企業優惠政策，鼓勵中小高新技術企業創新發展，在激烈的市場競爭中，要保持積極創新發展的思維，才能及時洞察客戶痛點和市場需求，不斷提高企業的綜合實力。企業的不同生命周期需要不同的財務戰略給予支撐，財務戰略管理的重點也各有不同，隨著企業的生命周期變化，靈活運用財務戰略管理，對企業的長遠發展具有重要的現實意義。文章以中小高新技術企業的生命周期的初創期、成長期、成熟期、衰退期各個階段，描述出各階段面臨的風險狀況，靈活選用擴張型財務戰略、穩健型財務戰略、防御收縮型財務戰略。在企業的經營成長中，由于各階段沒有明顯的生命周期特征，需要高層根據企業所處的不同階段選擇實施恰當的財務戰略管理，更需要中小高新技術企業運用多維度的分析，來實施與企業生命周期相匹配的財務戰略，實現中小高新技術企業持續健康發展。

關鍵詞：中小高新技術企業；生命周期；財務戰略管理

一、中小高新技術企業財務戰略管理概述

（一）企業戰略管理的內涵

戰略一詞源于軍事，在我國，“戰略”這個詞先是分別使用，“戰”指戰斗或戰爭，“略”是策略或計劃。隨著我國經濟的發展，戰略的應用延伸到各個領域，諸如本文要討論的企業戰略及財務戰略分析。本文認為企業戰略是在符合和保證企業實現企業使命的條件下，在充分利用環境中存在的各種機會和創造新機會的基礎上，確定企業同環境的關系，規定企業從事的經營范圍、成長方向和競爭策略，合理地調整企業結構、優化配制企業的現有資源，從而使企業獲得某種競爭優勢。企業戰略管理體系細分為企業總體戰略、經營戰略和職能戰略三個層次。企業總體戰略通常劃分為三種類型：成長型戰略、穩定型戰略和收縮型戰略。財務戰略是企業戰略的分支，財務戰略關注的重點是企業資源的合理配置和有效使用，在公司戰略中具有重要作用，作為職能戰略，既要為公司整體戰略服務，又要為經營戰略服務。

（二）企業財務戰略管理的主要內容

1.財務戰略管理是對公司財務戰略

活動的管理，它既是公司戰略管理重要的組成部分，也是公司財務管理的一個重要方面。公司財務戰略管理具有戰略管理和公司財務的雙重屬性，是財務管理為適應新形勢下的企業戰略管理模式的進一步發展。公司財務戰略管理是依據公司財務戰略的制定、實施、控制和評價展開的。

2.財務戰略管理的主要內容

現代企業財務管理的主要內容包括籌資、投資及收益分配。籌資是財務活動的起點，投資使用資金是財務活動的重要內容，分配資金則是財務活動的終點。因此，企業財務戰略管理的主要內容包括籌資戰略管理、投資戰略管理和收益分配戰略管理。

（三）中小高新技術企業財務戰略管理的現實意義

如果把企業看作是有生機的個體，企業的發展過程包括設立、成長、成熟和衰退四個階段，每個階段之間緊密連接，從而形成企業完整的生命變化過程。作為中小高新技術企業其面臨著極其復雜、多變的財務環境，財務戰略管理不能作為單純的財務管理方法和手段，而應吸取財務戰略管理的原理與方法，重點關注企業財務的健康長遠發展及戰略運營角度。由于科學技術迅猛發展，以及產品升級換代加速，使得中小高新技術企業的生命周期更加高效，處于初創期的技術企業，技術更新較快，產品的開發推廣要關注市場變化并從客戶的需求出發，重點開發新客戶，快速搶占市場。處于成長期的技術企業，發展呈現高速增長態勢，技術趨于完善，市場占有率較高，同行業競爭加劇，初步形成一定的行業壁壘。而處于成熟期的技術企業，營收增長趨于平穩，技術已基本成熟，市場競爭激烈，企業盈利水平開始出現下降，新產品或新技術的革新遭遇瓶頸，新進入者成本相對較高。處于衰退期的技術企業，市場增長率及客戶需求下降，競爭者逐漸減少。因此，企業的不同生命周期需要不同的財務戰略予以支持，財務戰略管理的重點也各不相同，根據企業生命周期的變化，制定靈活的財務戰略管理策略，為企業的長遠健康發展保駕護航。

二、中小高新技術企業初創期財務戰略管理

（一）初創期中小高新技術企業的風險特征

首先，初創期的高新技術企業抵御外部環境變化的風險弱。初創期的企業由于經營時間短，應對風險的經驗及風險承受能力都較弱，環境變化更容易給初創型企業帶來威脅，國家宏觀政策對企業的發展有較大影響。在外圍經濟高速增長期，投資需求和消費都很旺盛，企業無論大小都有較好的發展機會，等到外圍經濟回落甚至蕭條時，行業的生產能力都會出現過剩，從而使行業內鏈條都遭受較大沖擊，這種情況對初創期中小企業的打擊是致命的。資金短缺是影響企業生存發展的重要因素，針對初創型中小高新技術企業，輕資產運行，最重要的資產為人力和無形資產，要想從銀行獲得貸款資金難度很大，而且中小高新技術企業規模小，經營風險高，針對這種情況，金融機構發放貸款大都要求有實物資產抵押，中小高新技術企業無法滿足銀行的要求。初創期的企業面臨國家政策和自身產品技術等諸多因素，抵御市場沖擊的能力較弱，發生財務危機的概率較高。其次，初創期的中小高新技術企業自身經營能力偏低。位于初創期的中小高新技術企業規模較小，大部分是股東自己經營，股東憑借在技術上的專業優勢設立公司，在經營中憑借個人經驗處理各項事務，缺乏必要的經營管理經驗和風險處理能力，專業人才的缺乏影響企業的長遠發展。市場營銷能力欠缺，初創期中小高新技術企業市場開拓，大都基于股東自身的人脈和關系網絡，企業銷售市場狹窄，制約企業的發展壯大。缺乏大量的資金投入，技術型企業不同與傳統的制造型企業需要大量的生產設備，但在產品的開發過程中，需要專業人才和先進的技術設備，因此支出的輕重緩急只能根據公司的資金情況確定。

（二）初創期中小高新技術企業財務戰略管理

初創階段的中小高新技術企業，由于經營風險高，要想在市場中生存下來很不容易，創始人憑借著有限的資金和某方面的技術優勢運營，在公司戰略和財務戰略上應采用穩定型戰略，把企業有限的資源投放到更好的產品上，根據市場客戶的需求，定制更符合客戶使用的產品，在市場中迅速搶占對口的客戶資源，然后擴大經營地域，實現從生存到初步的資源積累。經營中要避開與大企業的正面競爭，堅持不斷創新發展，為企業注入源源不斷的發展動力，使中小高新技術企業在市場中分得一杯羹。當然在資金的籌集和運用上也要做好統籌規劃，充分利用有限的資源，做到物盡其用，保持一定的現金流動性。由于初創期高新技術企業需要資金較多，這些資金不適宜負債融資，更好的渠道是通過權益融資，在財務戰略選擇上采用穩定型財務戰略。

三、成長期中小高新技術企業財務戰略管理

（一）成長型高新技術企業的風險特征

經過市場的磨煉，幸運的中小技術企業將步入成長期，位于這個時期的中小技術企業在市場中有一定的地位，產品也有穩定的客戶群，但仍要面臨較大的經營和財務風險，主要表現在以下幾方面：首先，快速發展的中小技術企業為了擴大企業規模，盲目追求多樣化投資，忽視企業自身的核心技術的研發，容易導致投資失敗。其次，不能很好的控制企業發展規模，盲目求大，也容易把企業推向失敗的舞臺。最后，快速發展的中小技術企業面臨大量資金缺口，新項目的上馬、人員的招聘、資金的運做如不能很好的規劃，都是困擾經營的大問題。

（二）成長期中小高新技術企業財務戰略管理

經過創業期的積累，中小技術企業初具一定規模，在人員數量、資金周轉及融資能力上，都有一定的實力，技術企業步入快速發展的通道，在財務戰略上可采用擴張型財務戰略。首先，不斷創新企業核心競爭力，科技創新的當代，各種高新技術突飛猛進的更新迭代，中小高新技術企業也要專注核心能力的培養，在專長的領域，合理配制企業的各種資源，全力開發更新產品和滿足更多客戶需求的項目，占領市場并能主導市場，為企業帶來更多的利潤。避免投資中小技術企業專長外的領域，造成企業缺乏競爭優勢，導致企業投資損失或失敗。建議選擇小范圍的試錯，以有限的資源尋找企業發展的突破點，即使失敗，也能把損失控制在合理范圍。通過試錯驗證技術的成熟和市場的認可，一旦驗證成功，能突破技術的難關，得到客戶的認可，就可快速的拓展市場，為公司帶來更多的市場份額和盈利空間，帶動企業邁向成熟期。

其次，在人員的配置上，推動高新技術企業發展的關鍵是人才，企業之間的競爭說到底也是人才之間的競爭，要在競爭中搶占先機，必須在人才的管理和培養上下大工夫。培育積極向上的企業文化，實施股票期權計劃激勵關鍵人員，為企業的長遠發展留住寶貴人才。最后，在資金的籌集和使用上，成長期的快速發展，使得中小技術企業資金缺口也在加大，好在這個時期的技術企業具備一定的規模和實力，解決資本的短缺渠道也多了一些，通過股東追加投資和留存收益，只能籌集有限的資金，大額的資金還是要借助負債解決，比如銀行借款，處于成長期的技術企業，企業借款的資信能力得到提高，通常能借到金額大、成本低、附有優惠條件的貸款，適量的負債籌資既能為企業帶來財務杠桿效應，又能防止凈資產收益率和每股收益的稀釋。

四、成熟期中小高新技術企業財務戰略管理

通過市場的層層考驗，能從成長期過渡到成熟期的企業少之又少，許多技術企業在成長的過程中，由于種種原因，被市場淘汰出局。能進入成熟期的企業大都是規模較大，企業的靈活性和資源配置達到最優，資金充足，制度和結構也很完善，決策能有效的執行，在整個企業的生命周期中，屬于企業的黃金階段。首先，現金流入量大于現金流出量，籌集資本的能力增強，經營杠桿比率下降，有大量正的現金流，財務狀況大有改善，融資方式渠道更多，既能通過銀行借貸，也可以通過股票、債券等方式在資本市場籌集資金。其次，管理模式很規范，定位目標企業價值最大化，企業的管理模式和組織結構很完善，企業的創造力和開拓精神得到保證，產品銷量增長率開始放緩，市場發展空間基本飽和，產品利潤水平也從最高點開始下降。最后，關注企業可持續發展能力，注重未來的獲利能力。對未來產品市場的判斷能力提升，能及時排除市場風險，投資重點向多元化發展，能承受經營增長帶來的壓力。

（一）成熟期中小高新技術企業的風險特征

雖然成熟期的技術企業在經濟社會中扮演著重要的角色，但同樣也面臨著諸多風險，例如：外部環境的變化，激烈的市場競爭，內部架構的復雜，各部門之間溝通不及時，部門之間責任不清，導致業務處理能力下降，影響員工工作積極性。有些企業領導層安于現狀，缺乏創新精神，市場發展空間被同類型企業超越，導致市場份額減少，直至企業衰退。因此，在成熟階段的技術企業，財務管理更加需要長遠的戰略規劃，不斷的創新產品與服務，滿足不斷變化的客戶需求，并積極的采取二次創業精神，為企業開創新的生命周期。

（二）成熟期中小高新技術企業財務戰略管理

成熟期技術企業憑借核心業務和競爭力，擁有充裕的現金凈流量，企業信譽度和整體實力都很高，財務戰略可采用穩定型戰略，成熟期的技術企業既要保持原有的核心業務優勢，又要積極探索新的業務領域和市場空間，根據市場變化，優化調整業務架構，努力創造出新的核心競爭能力。在投資方面，適宜采用多元化投資戰略，避免投資在同一行業可能產生的行業風險。利用部分資源，尋找新的利潤增長點；在籌資方面，成熟期的技術企業，擁有豐厚的盈余積累，在資金的使用上盡量使用內部積累資金，減少負債籌資需要負擔的利息費用，籌集資金的能力較強，多元化的發展，使得企業抗風險能力也進一步提升。根據市場利率的變化，適時優化調整企業的資產負債結構，改善現金流量；在分配方面，成熟期的技術企業有充足的現金流量，可以提高股利分配的比例，可以更多的采用現金股利發放。

五、衰退期中小高新技術企業財務戰略管理

當原有的核心產品進入衰退期或者被替代，企業的經營戰略就需要做出調整。企業進入衰退期，企業經營增長緩慢，市場競爭能力和產品獲利能力大幅下降，產品需求持續減少，營業額大幅下降，同時內部管理機構重疊、職能重復、人心渙散，重要人才流失，由于缺乏開拓創新意識，企業市場占有率出現下滑，產品競爭力和盈利能力全面下降，逐步喪失產品市場地位。

處于衰退期的技術企業要把握市場環境，順應經濟規律，制定恰當的決策，采取有效的防御措施，促使企業能安全渡過衰退期。首先，要及時調整企業的戰略目標，根據市場需求，結合技術企業自身狀況，選擇最具競爭力的產品策略，獲得更高的利潤空間；其次，積極發展創新，開拓思路發掘新的市場增長點。有效控制生產成本，縮減非常規性支出，促進生產效率提高。比如通過重組或者兼并競爭對手，提高市場占有率，降低宣傳推廣費用，達到獲取較高的行業利潤率；再次，逐步有序的退出戰略，通過退出盤活沉淀、閑置、利用率低下的存量資產，不斷完善企業的經營結構，整合企業現有資產，提高資產使用效率，利用優化資源配置，集中企業資源全力發展核心業務，提高產品核心競爭能力；最后，果斷實施放棄戰略，放棄那些沒有前途、阻礙企業盈利、限制企業發展的問題類業務。通過清理、變賣部分業務單元，將有限的優質資源投放到利潤率較高的產品中去，從而增加盈利空間，延長企業的生命周期，保障企業平安度過衰退期，促進企業可持續健康發展。

步入衰退期的技術企業，應采用收縮型財務戰略，在投資上，壓縮調整現有部門和項目，處置不良資產，聚集財務資源進行重點投資，保障企業重生和發展；在籌資上仍可采用高負債率運行，憑借著現有的產業做后盾，衰退期的企業還是有實力清償債務的；在分配政策上，可以采用剩余股利政策，在不損害企業未來發展的前提下分配適當的利潤。

參考文獻：

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作者:李衛建 單位:財通科技股份有限公司