華麗金實業有限公司財務風險管理研究

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摘要：本文主要采用文獻分析法、定性定量結合分析法、案例分析法分析華麗金實業公司存在的財務風險，以華麗金實業公司近三年的財務數據為基礎，根據國內外對企業財務風險的探討及研究，針對華麗金實業公司財務風險方面存在的問題進行分析，提出防范措施：投資風險方面需要設立科學的投資管理流程，籌資風險方面需要多元化籌資渠道，資金營運風險方面需要加強信用管理，收益分配風險方面需要采用靈活的收益分配政策。使得華麗金實業公司即使意識到企業的財務風險，并積極采取措施應對這些風險，在未來能夠穩健發展。

關鍵詞：財務風險；財務風險管理；財務風險分析

為了持續達到最大化利益的目標，要做好關注和控制財務風險，這是公司確保其業務繼續的重要保證。強化風險控制和管理已成為當前流行的重要管理工具。但是目前國內很多企業的經營管理者都沒有足夠的風險管理意識，不具備先進的風險管理知識、方法和技術等，自然開展的財務風險管理工作其實際成效差強人意。正是因為如此，國內眾多企業都應當基于自身長遠發展考慮，加強財務風險意識、理念的樹立，建立完善的財務風險防控機制，有效識別財務風險并進行預警和控制，將財務風險控制在最小范圍，提高企業財務風險管理的能力和成效，推進自身健康良性發展。華麗金實業公司作為一家上市公司，日常財務活動頻繁、財務風險巨大，本文以該公司的財務風險管理問題為研究課題，探討適合該公司的財務風險防范方案都理論和現實雙重意義。

一、陜西華麗金實業有限公司財務風險分析

（一）陜西華麗金實業有限公司簡介。陜西華麗金實業有限公司（以下簡稱：華麗金實業公司）成立于1998年09月03日，注冊地位于陜西省西安市碑林區環城南路140號。其主營業務是建筑裝飾、裝修和其他建筑業。2018年公司實現營業收入1041萬元，比上年增長11%，實現凈利潤45萬元，比上年增長-24.72%。從這些經營業績數據可以看出，公司的發展經營中存在一定的風險。（二）陜西華麗金實業有限公司投資風險。華麗金實業公司的投資活動現金流入中處置固定資產、無形資產和其他長期資產所收回的現金貢獻比較穩定，幾乎每年都有貢獻，而收回投資所收到的現金從2017年開始才有貢獻，貢獻金額較大。而在投資活動產生的現金流出方面，基本都是用在購建固定資產、無形資產和其他長期資產，外部投資基本沒有涉及，這表明華麗金實業公司更加注重內部投資，即便公司的經營業績已經細化，公司依然在固定資產、在建工程這樣的項目中大舉投入資金，這使得公司陷入盲目擴張的困局，增加了資金的機會成本，投資風險增加。（三）陜西華麗金實業有限公司籌資風險。下文將運用流動比率、速動比率和資產負債率等財務指標對華麗金實業公司的籌資風險進行識別。1.華麗金實業公司長期償債能力（1）資產負債率華麗金實業公司的資產負債率2016-2018年分別是58.13%、36.64%、42.97%，從58.13%下降到42.97%，一般這個指標的最佳區間需要保持在40%-60%之間，結合華麗金實業公司的實際情況可知，公司在發展中在不斷優化自身的資產結構，償債能力得到了提升，籌資風險也大大降低。（2）產權比率華麗金實業公司的產權比率在近3年有明顯的下降趨勢，2016-2018年分別是138.86%、57.82%、75.36%，這意味著華麗金實業公司的資金結構合理程度較高，在發展中有著越來越強的長期償債能力。總體而言，華麗金實業公司的長期償債能力較強。2.華麗金實業公司短期償債能力在2016-2018年期間，華麗金實業公司的流動比率呈現出增長趨勢，從0.75上升到1.22，出現這個問題的關鍵在于華麗金實業公司近幾年的應收賬款增長幅度較大。即便從縱向對比來看，華麗金實業公司的流動比率有上升趨勢，然而與同行平均水平相比，還有很大差距，基于此，企業有必要對自身的管理進行優化，將流動比率進行再次提升。華麗金實業公司的速動比率在2016到2018年均保持在1以下的水平，且低于行業平均水平較多，行業均值近三年都在1以上，但是有上升趨勢，意味著公司的短期償債能力有所提高。2016年現金流動負債比最大值29.42%，但是從2017年開始又開始下降，直到2018年變為負值，由此可以看出華麗金實業公司的短期償債狀況不佳。這意味著華麗金實業公司要想償還債務，唯有依賴自由資金周轉，用經營活動產生的現金流量很難對公司的債務由較強的保障，這非常不利于華麗金實業公司的可持續發展，公司短期償債風險加劇。結合上述分析可知，若僅僅分析資產負債表相關指標，華麗金實業公司的短期償債能力是比較好的，然而如果把現金流量表與資產負債表進行綜合，不難看出該企業的短期償債能力有待進一步提升。（四）陜西華麗金實業有限公司資金營運風險。1.應收賬款周轉率。從2016年到2018年，華麗金實業公司本身的應收賬款周轉率呈現下降趨勢，從19.12下降到7.89，下降幅度較大，這意味著華麗金實業公司的應收賬款的回收能力越來越差，有很大可能出現壞賬風險，同時與同行平均水平相比不難發現，華麗金實業公司的這一指標也遠在同行平均水平之下，2018年行業均值是245.04，而華麗金實業僅有7.89，這說明公司應收賬款管理能力亟待提升。2.存貨周轉率。華麗金實業公司近五年的存貨周轉率變動不大，有一定的下降趨勢，從7.23下降到5.02，而與同行比較可知，華麗金實業公司的存貨周轉率也在同行平均水平之上，但是需要注意的是，華麗金實業公司的存貨大多是原材料、庫存商品之類的，金額價值高，很有可能會面臨存貨貶值風險。（五）陜西華麗金實業有限公司收益分配風險。在2016-2018年公司的未分配利潤雖然呈現上升趨勢，分別是230.52萬元、278.44萬元、289.31萬元，但是其凈利潤卻未能穩定提升，這暗示著公司的經營能力有待提升，很有可能會讓投資者不再看好該企業，不利于企業吸收資金，對企業盈利發展不利。

二、陜西華麗金實業有限公司財務風險的成因

（一）盲目擴大投資。華麗金實業公司近3年固定資產周轉率整體水平不高。一般而言，企業固定資產周轉率高低主要由固定資產凈額決定的。該公司近3年固定資產凈額持續下降，說明固定資產利用不足，進而造成公司固定資產周轉率持續降低。從固定資產凈值率的變化趨勢看，近幾年公司大量在建工程相繼完工形成了固定資產，不過固定資產普遍投入使用時間不長，所以固定資產凈值率雖然保持下降趨勢，不過整體上仍處于較高水平。而同時該公司固定資產投入運營的比例卻持續下降，這顯示華麗金實業公司的固定資產買進后投入運營并盈利的比例偏低，主要由兩個方面的原因。一是該公司這幾年凈利潤持續減少，二是相關領導投資管理不科學，在沒有有效分析固定資產使用效率與收益情況的基礎上，一味擴大經營規模、加大成本投入，造成企業固定資產利用率降低，進而使投資風險不斷增大。（二）籌資渠道單一。華麗金實業公司在籌資活動產生的現金總流入量中，從銀行借入的資金在公司各年融資總額中占據主要部分，2017年以前的籌資全部來自于銀行借款，從2017年開始才有其他與籌資活動有關的現金流入，但是占比較少，由此可知，公司在籌資方面過度依賴銀行貸款，但是這種籌資渠道必然會使得公司支付高額利息費用，會削減公司收益水平，這就會導致企業償債壓力劇增。（三）不注重應收賬款信用管理。華麗金實業公司之所以出現應收賬款風險，主要在于：一是因為行業競爭過于激烈，華麗金實業公司為了擴大業績不得不采取寬松的賒銷政策。該政策雖然短期內提升了銷量和營業收入，不過對客戶的信用評價標準和條件都太過于寬松。既沒有對客戶的財務狀況進行收集分析，也沒有對其信用情況進行嚴格的評估。這直接導致華麗金實業公司壞賬風險增大，經營成本持續增加。二是由于缺乏風險防范意識、策略，公司對應收賬款的回收期限、違約糾紛的處理方法等，都沒有明確規定，造成應收賬款回收難度不斷加大。三是在應收賬款產生后不注重后續的跟蹤管控，對應收賬款的催收及回收進度等情況不甚了解，使得回收不及時或回收效率不高等問題日益突出。（四）利潤分配不均。華麗金實業公司收益分配風險的形成的主要由于華麗金實業公司利潤分配不均，導致投資者的積極性降低。會計制度規定，企業在獲得本年度凈利潤時，首先要彌補以前年度虧損，根據華麗金實業公司近年的財務報表得知，2017年增加了大量的預計負債并計提了較大金額的壞賬準備，從而直接導致2018年企業凈利潤不增反降。改善收益分配風險的問題，就要保證企業獲得更多的凈利潤，彌補虧損，為投資者分配更多的利潤。

三、陜西華麗金實業有限公司財務風險的防范建議

（一）設立科學的投資管理流程。根據現代企業管理理論，企業投資管理流程的科學與否與投資風險大小有直接關系?？茖W的投資管理流程能保證企業選擇的投資項目收益最大，最大的增加企業的價值。而管理流程存在漏洞和缺陷，很有可能會讓企業投資決策失誤，因此華麗金實業公司需要建立完善的投資管理流程來降低投資風險。一般企業進行投資管理都要經歷事前預測分析、項目實施和事后監控三個主要流程。企業應當把上述的每項工作都做到位，項目實施以后仍然要定期對投資收益進行評估，及時檢測企業的財務狀況，盡量把投資風險降到最低。（二）多元化籌資渠道。實施多元化的籌資模式能有效的規避籌資風險，因此本文認為華麗金實業公司應當積極推行多元化的籌資策略。該策略的核心是積極拓寬籌資渠道，同時根據自身和行業發展的特性，充分評估產品增值、投資風險和投資回報等因素對籌資活動的影響，確定出可行性最大、投入最小、耗時最短、效率最高的籌資模式，將財務風險的威脅降到最低。具體而言，首先華麗金實業公司作為食品加工生產企業，籌資周期、規模都有特殊的要求。因此該公司應當合理運用分析方法確定出合理的籌資規模，同時選擇科學的方法確定合理的籌資模式。其次盡可能挖掘更多資金來源途徑，不過不是說越多越好，應當從根據實際情況出發，權衡成本與收益的關系，確定出最合適資的渠道數量。（三）加強信用管理。企業的賒銷策略對客戶的信用放松審查、核實，確實短期內能有效開發更多的客戶、有效提高銷售業績，不過會造成極大的資金回收隱患，使營運資金的風險激增。所以本文認為華麗金實業公司應當加強信用管理。一方面，不斷完善現有的客戶信用評價機制，通過實施針對性的賒銷制度和成立信貸管理部門實施信用管理。信用評估的資料不僅需要包括客戶的盈利能力、財務狀況，還要包括客戶歷史交易情況、公共形象、信用情況等。根據收集到的充分信息對客戶進行科學評價、分級和分類管理，不同客戶確定相應的賒銷額度、期限、回收方式等。另一方面，不斷引進先進的信用管理理念、方法等，以完善現行的信用評估機制，提高客戶信用評估的準確性、真實性，為減少壞賬率以及提高回款率和資金周轉率打好基礎。（四）采用靈活的收益分配政策。華麗金實業公司在企業銷售良好的年度時，華麗金實業公司可以采用平穩的收益分配方式，這不僅可以向投資者傳遞企業穩定的發展的有利信息，而且還為能為企業吸引更多的投資，投資者得到豐厚的回報，不僅會堅定了自己投資的信心還會將更多的資金投入到企業中，企業便會吸納更多的資金。當企業業績一般的年度時，華麗金實業公司可以采用“X+其他利潤”的分配方式，這樣不僅可以為華麗金實業公司對外樹立較好的形象，而且還讓投資者意識到公司為投資者發放額外的紅利，使投資者對華麗金實業公司以后的發展期望更加樂觀。

本文以華麗金實業公司為具體的案例，分析該公司存在的財務風險，并探尋其原因：盲目擴大投資、籌資渠道單一、不注重應收賬款信用管理、利潤分配不均。最后提出相應的風險防范建議：投資風險方面需要設立科學的投資管理流程，籌資風險方面需要多元化籌資渠道，資金營運風險方面需要加強信用管理，收益分配風險方面需要采用靈活的收益分配政策。

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作者:續建寧 單位:安康學院經濟與管理學院