企業融資風險管理論文

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一、企業的融資需求

融資是企業推動生產經營發展、實現利潤最大化的需求所在。一方面，企業為擴大再生產、購置先進設備、加強技術研發，需要大量的資金支持。特別是在科技飛速發展的今天，積極實現產業升級換代、增強產品和服務的技術含量已成為企業參與市場競爭的必然選擇。正是因為如此，企業在自身資金有限的情況下，為維持正常的運營和規模拓展，則要通過融資來解決一定時期內資金不足的問題。另一方面，從財務角度來看融資有助于企業合理布局資本結構。企業的發展不僅要具備權益資本，也要有適量的債務資本。如果只有權益資本，企業會因總資本成本過高而影響利潤最大化。而保持權益資本與債務資本的科學配比，則可以降低企業的融資風險，促進利潤最大化的實現。

二、企業融資過程中面臨的風險

近年來隨著經濟金融環境的發展，企業可以選擇的融資渠道增加，但企業也必須對融資過程中的風險給予充分的重視。

(一)償債能力低于預期

企業在進行融資決策時過高地估計未來的盈利能力，而在融資期限到來時，現金流量不足、資產變現能力不強，企業就會陷入危機。一旦企業不具備充足的償債能力，還有可能導致破產或兼并的發生。

(二)企業長期債務和短期債務比重不合理

這種融資風險經常出現在從事中長期項目建設的企業，其特點是企業項目建設周期長，資金投入規模大，雖然根據項目本身的用途、未來的前景等因素考慮，金融機構愿意為企業提供貸款，但是企業迫于貸款條件要求、長期利率等因素考慮，或是對項目建設周期中其他風險因素未能給予充分的預期，因而常選擇短期貸款占據更大比重。如果企業未能在既定的項目周期內完成相應的建設任務，就無法用投資回報償還短期債務。反之，短期建設選擇長期貸款為主也會造成融資成本的不必要增加。

(三)市場因素影響

企業融資過程中遇到利率上調、生產資料成本上升、匯率明顯變動的情況，也將增加融資風險。貸款利率上漲時，企業需支付更多的利息成本。受匯率波動影響，企業從事貿易活動的成本也有可能上升。而近年來原材料、人力成本上漲的問題持續存在，不少從事規模生產或建設的企業，需要提前預定或儲備大批材料、設備，企業按照融資時的市場價格制定采購計劃，后續還要繼續追加成本。

(四)融資權益受損

企業融資渠道雖然呈現多元化的趨勢，但同時也不乏大量的風險充斥其中。例如當銀行不能為企業提供貸款時，企業通過股權、債權融資的難度很大，因而有可能選擇非銀行金融機構，或是將目光投向民間資本，由此也造成諸多的權益損害，使風險隨之增加。

三、企業融資風險管理的舉措

為加強對融資風險的管理，企業應采取以下措施：

(一)樹立科學的融資理念

企業生產經營過程中實行融資是必然的選擇，對企業擴大規模、提升技術水平、提高利潤率極為重要。但是融資本身應當是一種理性行為，即融資并非越多越好，也不是越少越好。融資規模過大，企業的償債壓力也更大，融資規模不足，又會給生產經營的持續、穩定帶來影響。保持合理的權益與債務資本比例，才能為企業的穩健發展提供有力支持。所以企業管理者應當對融資工作持審慎態度，要以企業生產經營實際、財務水平為依據，合理確定融資規模。

(二)選擇適合的融資渠道

隨著金融業的創新發展，銀行或其他金融機構可以針對企業的不同融資需求提供服務，而且在知識產權抵押、信用貸款領域也涌現出很多新的產品。面對不同的融資選擇，企業也要善于合理決策。不同融資渠道的側重不同，成本不同，風險也有所區別。例如，企業從事穩定的擴大再生產建設，可以選擇傳統的銀行貸款；參與BOT建設則可以選擇項目融資；外貿進出口企業可選擇貿易融資；而股權、債權、資本市場領域的融資則要更為謹慎，企業必須經過多方論證才能最終做出決策。

(三)實施前瞻性的風險管理

企業對于融資風險的管理并不是一種被動行為，即使企業認為所做出的融資選擇是理性和科學的，也不能被動等待風險轉變為現實再組織應對工作。因此，企業應聘請專門的風險管理人員，針對企業融資活動，系統開展風險識別、風險評估、風險管理措施的制定以及管理效果評估工作。企業制定融資方案前，風險管理人員要對目標渠道進行全方位的風險識別與評估，制定的重大融資決策應獲得董事會的批準方可執行，并且要嚴格對融資合同的審核，清晰界定違約責任。在此基礎上，管理人員應實行動態的風險評估，以便提前對風險做出預警。

(四)提升自身的綜合實力

企業可供選擇的融資渠道、授信額度、償債能力等實際都與自身的綜合實力有著緊密的關聯。為此，企業首先應結合自身的優勢資源，涉足更具前景的行業。企業要注重信用建設。近年來商業銀行不斷推出新型信貸產品，如對于正常盈利、信用良好的企業，商業銀行可提供信用滾動式的貸款服務，可見良好的信用水平是企業拓寬融資渠道的重要保證。

作者:宋慶新 單位:中油資產管理有限公司