公司治理狀況及對(duì)策綜述論文

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論文摘要：近年來(lái)，隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管力度的加強(qiáng)，以及投資者對(duì)上市公司治理質(zhì)量要求的提高，上市公司更加注重改進(jìn)自身的公司治理狀況。本文首先按行業(yè)、大股東性質(zhì)，地區(qū)三方面對(duì)我國(guó)上市公司2009年的公司治理狀況進(jìn)行了介紹；接下來(lái)，分析了現(xiàn)在我國(guó)公司治理所存在的風(fēng)險(xiǎn)并在最后提出了相關(guān)的對(duì)策和建議。

論文關(guān)鍵詞：上市公司公司治理評(píng)價(jià)公司治理狀況

一、中國(guó)上市公司的公司治理狀況

本文分別按行業(yè)、大股東性質(zhì)、地區(qū)三方面對(duì)我國(guó)上市公司2009年的公司治理狀況進(jìn)行了介紹。

(一)中國(guó)上市公司分行業(yè)治理狀況評(píng)價(jià)

按照國(guó)家行業(yè)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)上市公司所處的13個(gè)行業(yè)門(mén)類(lèi)和制造業(yè)中l(wèi)0個(gè)大類(lèi)進(jìn)行分組，對(duì)樣本公司的治理狀況加以分析。

就公司治理狀況而言，行業(yè)間存在一定的差異。以平均值而言，公司治理指數(shù)最高的是金融、保險(xiǎn)業(yè)。非金融類(lèi)行業(yè)中，公司治理指數(shù)均值最高的為交通運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)，公司治理指數(shù)均值低的行業(yè)為綜合類(lèi)企業(yè)。由計(jì)算結(jié)果可以看出，公司治理狀況相對(duì)”落后”的房地產(chǎn)業(yè)、傳播與文化產(chǎn)業(yè)、綜合類(lèi)上市公司有了不同程度的提高。

(二)中國(guó)上市公司分大股東性質(zhì)治理狀況評(píng)價(jià)

將樣本上市公司，按照第一大股東最終控制人的類(lèi)型，分為不同類(lèi)型。就樣本均值而言，國(guó)有控股的治理指數(shù)最高；職工持股控股的治理指數(shù)較低。

國(guó)有控股的上市公司的治理質(zhì)量穩(wěn)定地好于民營(yíng)上市公司。可能的原因：一方面，國(guó)有上市公司中公司治理質(zhì)量長(zhǎng)期低劣的上市公司，由于誘發(fā)”治理風(fēng)險(xiǎn)”或者促使經(jīng)營(yíng)狀況惡化，進(jìn)而導(dǎo)致退市或者發(fā)生控制權(quán)轉(zhuǎn)移；另一方面，我們發(fā)現(xiàn)治理狀況相對(duì)較好的行業(yè)，都屬于壟斷和國(guó)有控股占主體的行業(yè)，這些行業(yè)都是關(guān)乎”國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈”的行業(yè)，由于政府對(duì)”國(guó)計(jì)民生”問(wèn)題的重視，使得行使出資方權(quán)力的各級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)及審計(jì)、監(jiān)督部門(mén)共同關(guān)注，因此，這類(lèi)上市公司更加重視公司治理的”合規(guī)性”。民營(yíng)上市公司主要分布于制造業(yè)等市場(chǎng)化程度高的行業(yè)，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能夠部分發(fā)揮對(duì)治理的替代作用，因此，民營(yíng)上市公司相對(duì)于國(guó)有上市公司更加關(guān)注企業(yè)的”效率”和”效益”。通過(guò)民營(yíng)上市公司歷年數(shù)據(jù)的比較發(fā)現(xiàn)，其整體治理質(zhì)量正在逐年改善。

(三)中國(guó)上市公司分地區(qū)治理評(píng)價(jià)

在評(píng)價(jià)樣本中，按照注冊(cè)地的不同分成31個(gè)省(直轄市、自治區(qū))的分組樣本，分析不同地區(qū)的樣本公司治理指數(shù)的分布特征，比較中國(guó)上市公司地區(qū)之間治理狀況的差異。

從不同地區(qū)占樣本數(shù)量、比例看，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地的廣東省、上海市、北京市占有數(shù)量最多，其中，東最多：而西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)的寧夏回族自治區(qū)、青海省、西藏自治區(qū)占樣本量少，其中青海省、西藏自治區(qū)最少。反映出經(jīng)濟(jì)活躍水平與上市公司數(shù)量的關(guān)系：總體上分析，中國(guó)上市公司治理狀況在地區(qū)之間存在一定的差異。

二、公司治理現(xiàn)狀揭示出的公司治理風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)公司治理的風(fēng)險(xiǎn)，既包括內(nèi)部的也包括外部的，下面分別進(jìn)行闡述。

(一)公司治理風(fēng)險(xiǎn)在公司內(nèi)部的體現(xiàn)

(一)股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理

公司治理風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，其根本的原因在于公司這種企業(yè)組織形式的本身。股權(quán)結(jié)構(gòu)一公司股權(quán)的集中與分散程度是產(chǎn)生公司治理風(fēng)險(xiǎn)的首要原因。公司股權(quán)高度分散，易于出現(xiàn)公司管理當(dāng)局的道德風(fēng)險(xiǎn)，管理當(dāng)局不能按照公司股東價(jià)值最大化原則謹(jǐn)慎從業(yè)，導(dǎo)致股東目的無(wú)法實(shí)現(xiàn)。公司股權(quán)集中程度較高或一股獨(dú)大，易于出現(xiàn)大股東損害小股東利益的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)治理結(jié)構(gòu)不合理

1．股東大會(huì)成為大股東會(huì)

由于一股獨(dú)大的股權(quán)結(jié)構(gòu)特征使得股東大會(huì)往往成為大股東會(huì)，中小股東的權(quán)益難以保障，大股東利用股東大會(huì)這一合法的形式侵害中小股東的利益。

2．董事會(huì)經(jīng)理層關(guān)聯(lián)過(guò)強(qiáng)

我國(guó)目前大部分公司，董事會(huì)卻基本上是由經(jīng)理層人員構(gòu)成的。這樣，監(jiān)督制約作用就很難形成。在美國(guó)，這個(gè)問(wèn)題的解決方法是建立獨(dú)立董事制度。我國(guó)近年來(lái)也引入了這項(xiàng)制度，但我們可以看到，在現(xiàn)實(shí)中獨(dú)立董事基本沒(méi)有起到應(yīng)有的作用。獨(dú)立董事都是由大股東選出，獨(dú)立董事不是與大股東有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系，就是以自身的名氣為公司裝飾門(mén)面，并不能起到應(yīng)有的監(jiān)督作用。

3．監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)

現(xiàn)實(shí)中監(jiān)事會(huì)發(fā)揮的監(jiān)督作用很小。首先，其與我國(guó)監(jiān)事會(huì)制度的設(shè)計(jì)有關(guān)，我國(guó)公司法對(duì)監(jiān)事會(huì)的規(guī)定中，對(duì)董事、高管僅有提出罷免建議權(quán)，而無(wú)任命權(quán)，這使監(jiān)事會(huì)的權(quán)力相對(duì)董事會(huì)處于弱勢(shì)，權(quán)利平衡被打破；其次，大部分職工監(jiān)事都是被上級(jí)”提拔”上來(lái)的，獨(dú)立性很難保證。

(二)公司治理外部環(huán)境的不足

一)缺乏職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)

我國(guó)股份制國(guó)有企業(yè)的總經(jīng)理，無(wú)論從其任命方式還是從其級(jí)別和報(bào)酬看，都具有干部或準(zhǔn)干部的身份，其職位基本上是”鐵飯碗”，被潛在競(jìng)爭(zhēng)者取代的可能性很小，從而無(wú)法形成有效的權(quán)競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)經(jīng)理人員的敗德行為難以實(shí)施有效約束。

(二)法律法規(guī)體系不健全

我國(guó)早已制定了《上市公司治理準(zhǔn)則》，使得公司治理的改進(jìn)有了明確的方向和目標(biāo)，但還有不少上市公司沒(méi)有按要求進(jìn)行治理改造。而且，其他相關(guān)法律法規(guī)體系還存在不少漏洞，同時(shí)有法不依、執(zhí)法不嚴(yán)等個(gè)別現(xiàn)象也時(shí)有發(fā)生。公務(wù)員之家

(三)債務(wù)人監(jiān)督機(jī)制不到位

正常情況下，債權(quán)人對(duì)公司的治理主要是通過(guò)契約條款，鼓勵(lì)和限制企業(yè)的某些行動(dòng)來(lái)實(shí)現(xiàn)。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗、無(wú)力履行債務(wù)契約時(shí)，債權(quán)人可以按照契約或有關(guān)法律規(guī)定對(duì)債務(wù)人采取措施，如破產(chǎn)清算或重組等。但目前，我國(guó)不少”國(guó)字頭”上市公司在高負(fù)債率的情況下，卻并沒(méi)有受到來(lái)自銀行等金融機(jī)構(gòu)的壓力。

三、針對(duì)公司治理現(xiàn)狀的相應(yīng)對(duì)策

(一)分散股權(quán)結(jié)構(gòu)

股權(quán)結(jié)構(gòu)分散化是亟待要采取的一項(xiàng)重要措施，這樣股東可以充分發(fā)揮自己的想象空間，任用有能力的人員去從事其有價(jià)值的工作，可以為公司制造更多的效益。

(二)強(qiáng)化內(nèi)部監(jiān)督制度

所有者與經(jīng)營(yíng)者就有關(guān)公司經(jīng)營(yíng)的責(zé)、權(quán)、利安排，通過(guò)討價(jià)還價(jià)達(dá)成一系列合約，由于企業(yè)合約的不完備性，簽約者的信息不對(duì)稱(chēng)和激勵(lì)不相容，經(jīng)營(yíng)者自利和機(jī)會(huì)主義行為的道德風(fēng)險(xiǎn)，將使所有者與經(jīng)營(yíng)者的分離產(chǎn)生嚴(yán)重的所謂問(wèn)題，并由此導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)成本高昂與低效率。這就需要現(xiàn)代公司在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中建立一套完備的激勵(lì)約束機(jī)制，以保證所有者與經(jīng)營(yíng)者的利益都能得到充分的實(shí)現(xiàn)。

(三)加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，強(qiáng)化信息披露制度

要強(qiáng)化信息披露制度，規(guī)定信息披露的范圍、形式、內(nèi)容、頻率。同時(shí)，加強(qiáng)各種中介機(jī)構(gòu)(會(huì)計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、新聞媒體等)對(duì)公司信息披露的監(jiān)督作用，增強(qiáng)公司的透明度，防止內(nèi)部操作。

(四)積極培育和發(fā)展經(jīng)理人市場(chǎng)

經(jīng)理人市場(chǎng)可以協(xié)同企業(yè)建立一套能科學(xué)選擇和評(píng)價(jià)經(jīng)理的系統(tǒng)體系，形成高效的經(jīng)理人才市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。管理者過(guò)去行為后果會(huì)通過(guò)經(jīng)理人市場(chǎng)事后反映出來(lái)，這種信息會(huì)影響管理者未來(lái)的職業(yè)前途。因此，管理者自然就會(huì)約束自己過(guò)度追求自身利益的行為。

(五)完善債權(quán)人治理

為了有效地防范企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境，作為企業(yè)的債權(quán)人，應(yīng)當(dāng)遵循全程監(jiān)控的原則，重構(gòu)債權(quán)人會(huì)議并強(qiáng)化債權(quán)人的知情權(quán)。