東亞貨幣合作障礙論文

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內容摘要：目前，東亞貨幣合作取得了一些進展，但仍然面臨著經濟、政治等方面的多層次障礙，因此尚無法建立類似于歐元區的東亞統一貨幣區。本文認為，我國從自身利益出發應在東亞貨幣合作中發揮積極作用，應加強與東亞各國匯率政策的協調，再通過推動次區域的貨幣合作，最終建立東亞共同貨幣區。

關鍵詞：貨幣合作層次障礙對策

進入21世紀，隨著經濟全球化的發展和金融國際化趨勢的日益增強，經濟一體化和區域集團化已經成為世界經濟發展的總體趨勢。當今世界經濟出現了北美、西歐、東亞三足鼎立的局面，作為世界經濟兩極的西歐和北美在一體化方面進展迅速，分別建立了歐洲共同市場和北美自由貿易區，而東亞在區域合作方面進展緩慢，除中國─東盟自由貿易區談判獲得進展外，其它區域經濟合作的談判正在進行中。

而在區域貨幣合作方面，歐元的問世以及穩定運行，在理論和實踐上創造了通過區域貨幣一體化以實現價格穩定與經濟增長雙重目標的模式，并對美元的霸權地位構成了挑戰。而在北美，美元化進程也在不斷推進中。由于東亞國家與美國經濟周期不一致，采用釘住美元的匯率制度已不再是最優選擇，東亞貨幣危機已經充分證明了這一點。而由于經濟、政治、文化等方面的差異，東亞地區在短期內又不具備建立類似歐洲統一貨幣的條件。面對世界經濟其它兩極的挑戰，東亞貨幣合作該何去何從？

由于種種原因，東亞地區貨幣合作在1997年亞洲金融危機前一直沒有得到很好發展。亞洲金融危機成為東亞各國進行貨幣金融合作的催化劑，各國開始意識到貨幣合作的緊迫性與必要性，各國政府、研究機構和一些國際組織紛紛提出各種方案、設想和倡議，從“亞洲貨幣基金”的構想、“10+3”（即東盟10國加中、日、韓3國）財政金融合作對話機制的建立，到“清邁倡議”的簽署和落實以及亞洲債券市場的啟動，東亞貨幣合作取得了一定的進展。

盡管東亞國家經濟貿易聯系日益密切，并且在貨幣金融合作領域已經取得了一定的進展。但是與有著幾十年歷史的歐洲貨幣合作相比，東亞貨幣合作剛剛起步。各國在政治、經濟、歷史、文化等方面的差異不同程度影響和制約著貨幣合作的進一步發展，特別是如果合作的最終目標是要建立歐元區那樣的統一貨幣可能面臨更多障礙，需要經歷更漫長的路程。

東亞貨幣合作的層次障礙

東亞地區經濟發展水平差距較大

東亞地區內部發達國家、新興工業國和發展中國家等不同類型的國家（地區）共同存在，經濟發展水平可以劃分為四個層次：日本為第一層次；亞洲“四小龍”為第二層次，中國為第三層次，其它東盟國家如越南、老撾、柬埔寨為第四層次。東亞各國(地區)在經濟上的差距比較大，沒有歐共體建立歐洲貨幣體系時經濟發展接近的實觀背景。

由于東亞不同國家和地區面臨的主要經濟問題不同，對經濟運行機制的理解不同，經濟學家為政府進行經濟決策和預測時使用的計量模型也不同，因此對國際宏觀經濟協調的成本和利益估計就不同。這種不確定性存在最終導致兩個結果：對經濟問題及經濟運行機制的理解不同，使來自不同國家的政策制定者對協調參與的積極性有所不同，很難達成一致性；即使通過協調達成一致性，對協調效果的評估也會存在不同，政策制定者很容易認為其協調沒有達到預期效果，從中只能得到消極的教訓。

政治障礙是制約亞洲貨幣合作的重要因素

Mintz(1970)認為，政治上聯合的意愿有時候被認為是采用共同貨幣的一個重要條件。Cohen(2000)指出，貨幣的本質在一定程度上是政治的，貨幣關系最終反映出主權國家的權力安排。Mundell(2001)則進一步指出，如果沒有一定程度的政治融合，卻要求各國放棄本國貨幣轉而加入單一貨幣聯盟，在全世界范圍內可能都不會成功。

歐元得以順利誕生，在很大程度上歸功于歐洲有一個強大、統一的歐洲聯盟。國際貨幣合作在一定程度上非常脆弱，受到許多敏感因素如政治、民族情緒等的影響。因為區域內部的國際協調涉及生產、分配乃至整個國民經濟，在許多時候已經超出了貨幣金融的范圍。貨幣合作需要讓渡一部分國家主權，主要是貨幣主權，執行某些共同政策，建立統一協調區域內部經濟金融政策的超國家機構。西方文明有一種很強的契約觀，各國均強調要有一種正式的制度來約束參與合作的各方，因此也就能夠為了一個共同的目標（如為了實現政治上的統一，建立一個大歐洲）而彼此讓渡或放棄一部分主權，如貨幣主權等，從而使歐元順利誕生。

相比較而言，由于過去幾十年松散的、非制度化的區域合作，使東亞逐漸形成了一種獨特的“亞洲傳統”。其特點有三：一是非正式性，如APEC一直強調其論壇性質，反對歐洲讓渡一部分主權、建立一種正式的制度；二是強調互不干涉成員國的內政；三是尋求達成共識，將有分歧的問題擱置起來。這種強調非正式性和達成共識的“亞洲傳統”以及對主權的強烈要求，是無法適應區域貨幣合作進一步發展需要的。

此外，東亞政治多元化和政治沖突是貨幣合作走向區域貨幣聯盟極為重要的障礙因素。Bayoumi&Eichengreen(1997)指出，東亞建立貨幣聯盟的先決條件是必須解決長久存在的政治沖突，特別是第二次世界大戰遺留下來的日本與東亞其他國家之間的政治沖突。否則，這種政治障礙將直接阻礙東亞貨幣一體化進程。目前，雖然日本國內生產總值在亞洲地區最高，但由于日本至今沒有對第二次世界大戰期間的侵略戰爭做出深刻反省，在參拜靖國神社和改寫歷史教科書等問題上屢屢激怒中國、韓國等東亞鄰國，因此日本尚難取得東亞各國的政治信任，即使建立貨幣聯盟也很難讓東亞各國接受以日元作為錨貨幣。

而東亞國家（地區）領土爭端問題盡管目前暫時擱置，但民族主義的根源隨時都可能使領土問題成為熱點，從而爆發沖突，成為破壞合作的禍根。所以，東亞要想建立貨幣聯盟必須首先排除存在的政治障礙，取得相互間真正的信任。2001年10月13日，蒙代爾在“新型創業資本市場”論壇上指出，亞洲貨幣統一面臨著比歐洲大得多的障礙。歐洲選擇了單一貨幣，意味著一種高度的政治整合，而這種整合程度在政治多元化的亞洲是很難被接受的。據此，蒙代爾提出，亞洲的解決方案可能在于采用一種以在亞洲進行國際貿易為目的的平行貨幣，而不是取消本國貨幣。

東亞現階段難以解決建立貨幣聯盟所遇到的“第N種貨幣問題”

成員國之間建立貨幣聯盟的初衷就是通過最小的權利讓渡代價，以獲取最大的公平收益。所以在N種獨立貨幣的經濟主體之間，如果要建立貨幣聯盟，就會遇到“第N種貨幣問題”，即在新的共同貨幣創造之前，成員國為了規避國家霸權的出現，極不情愿采用區域內某種貨幣作為錨貨幣，但是為了實現經濟趨同又不得不選擇區域內一種主要貨幣作為法幣并使其他貨幣與它釘住。于是，究竟選擇哪一種貨幣作為錨貨幣便成為“第N種貨幣問題”。歐洲貨幣聯盟的實踐表明，成員國選擇了德國馬克作為錨貨幣，并讓德國決定著整個歐共體的利率，從而解決了“第N種貨幣問題”。

東亞與歐共體相比，在現階段很難確定錨貨幣，區域內的兩種主要貨幣——日元和人民幣在現階段都難以成為錨貨幣。雖然日本學者提倡在東亞建立以日元為中心的匯率聯動機制，就像德國馬克在歐洲匯率聯動機制中所發揮的作用一樣。

但筆者認為，日本與德國不同，德國的GDP大部分來源于其在歐洲的相關貿易，這使得德國馬克在歐洲中央銀行中處于強有力的地位。盡管日本是東亞最大的經濟體，GDP在東亞超過50％，日元也是一種國際貨幣，但是日元在東亞進出口結算中的比例僅占30%，美元卻占到了70%。而且日本經濟從20世紀90年代開始陷入衰退，至今沒有明顯的復蘇跡象，從而日本銀行體系陷入巨大困境。由于日本陷入通貨緊縮和零利率陷阱之中難以自拔，實際上日本國內的貨幣政策已經失效，自身還需要一個外部駐錨來遏制一直存在的通縮預期。這就是說，經濟上的脆弱性使得日本無法獨立承擔東亞貨幣合作錨貨幣的重任。

而作為區域內第二經濟大國的中國，隨著經濟的發展壯大，人民幣在東南亞甚至已經成為了一種強勢貨幣，但現階段人民幣匯率形成機制改革剛剛起步，前景還不確定，嚴格的資本管制、薄弱的國內金融業以及人民幣至今仍無自由兌換的時間表等，使得人民幣短期內難以成為東亞貨幣合作的錨貨幣。因此，東亞現階段尚面臨建立貨幣聯盟前期所遇到的“第N種貨幣問題”。

我國應對東亞貨幣合作的對策

針對東亞貨幣合作面臨的困境和障礙，我國從自身和平發展的利益出發，可以結合國內人民幣匯率改革的步伐，從以下幾個步驟分階段推進東亞貨幣一體化進程：

積極加強與東亞各國匯率政策的協調。隨著經濟的發展，我國在世界經濟中的地位舉足輕重，尤其是匯率政策的任何風吹草動都會給東亞各國甚至國際貨幣體系帶來重大影響。2005年7月，我國宣布改革人民幣匯率形成機制，當天馬來西亞隨即宣布改變1997年金融危機以來一直實行的釘住美元的匯率政策，而日元等東亞貨幣也出現了大幅波動。因此，我國可加強與東亞各國在匯率政策上的協調，建立相互間的信息通報制度，以維持區域內雙邊匯率的相對穩定，為進一步的貨幣合作奠定良好基礎。

積極推進人民幣匯率改革和自由兌換進程。我國從自身利益出發，應加快人民幣匯率形成機制的改革，逐步實現人民幣完全可自由兌換。隨著我國經濟實力的加強和人民幣國際化進程的加快，人民幣將逐漸成為東亞貨幣合作的重要錨貨幣之一。

率先推動次區域的貨幣合作。因為東亞不同的經濟情況和發展水平，目前尚不具備進行區域整體貨幣一體化的條件，所以區域貨幣一體化適用的方式應從更小的次區域開始。而我國基于潛在沖擊對稱性、地緣親近性和社會文化相容性方面考慮，可率先推動與中國香港、中國臺灣（即所謂中華貨幣區）次區域貨幣合作；而隨著與東盟自由貿易區的建立，雙方對于加強貨幣合作的意愿十分強烈。目前，我國和東盟雙邊貿易額以每年超過30％的速度遞增，2005年雙邊貿易額已經突破1300億美元，人民幣在東盟國家中已經是一種強勢貨幣。我國推動與東盟的貨幣合作將對雙方經貿關系的進一步密切和維護地區金融穩定產生積極作用。另外，東盟內部、日本和韓國也可進行次區域的貨幣合作，然后在實現必要的前提條件、取得充分趨同之后，最終形成東亞共同貨幣區。

在次區域貨幣合作取得進展后，推動東亞單一貨幣的建立。我國可以在次區域貨幣合作的基礎上，利用貨幣一體化的自我增強機制，與東亞各國密切協作，類似于歐盟建立歐洲匯率機制，推動東亞統一匯率機制的建立。在東亞統一的匯率合作機制經過一段時間的運行、磨合穩定之后，可考慮建立東亞單一貨幣區，并成立地區內統一的中央銀行，發行單一貨幣，實施統一的貨幣政策。

因此，目前盡管東亞貨幣合作面臨一定的困難和障礙，但東亞仍將是繼歐盟之后未來最有可能出現的一個共同貨幣區。我國應結合人民幣匯率改革和人民幣國際化進程，在東亞貨幣合作中發揮主導和積極作用。

參考文獻：

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