公路上市公司發展論文

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一、公路上市公司可持續發展的界定

可持續發展就是在滿足當代人需要的同時，不會使后代滿足他們自身需要的能力受到損害。應用到經濟領域，可持續發展可理解為企業通過不斷的進行技術創新，產品和勞務創新以及管理創新等，保持持續經營與發展的較強能力公路上市公司是我國深化公路投融資管理體制改革的產物，是公路經營企業的優秀代表。公路上市公司的可持續發展受到公路可持續發展以及公路建設可持續發展的影響和制約?？偨Y國內外公路經營企業的經營實踐，對公路上市公司可持續發展的界定主要有以下三種：

1、“一路一公司”模式即一個企業只經營一條高速公路，根據特許經營協議，在經營期限到期后該公路經營企業自動解散，公路經營權由國家無償收回。這種公司經營項目單一、規模不大，是公路上市公司最初發展模式。不可否認，這種“一路一公司”的經營方式在高速公路行業的發展過程中曾起到過積極的作用。但是，隨著投資主體多元化以及市場的發展和技術的進步，其弊端逐漸明顯。其分散經營限制了規模效益的實現和綜合管理水平的提高，受公路收費權期限的限制，這種經營方式成為公路上市公司可持續發展的“瓶頸”。

2、“引申化經營”。這是目前大多數西方國家普遍推行的經營方式。公路上市公司在經營一條或幾條高速公路的同時，可向政府申請承攬公路的改、擴建工程，政府也通過公開招標的方式，將公路的養護、綠化與管理交給經營業績較好的公路上市公司，以延長其特許經營年限。還可以通過行業方面的滾動投資，再投資建設公路和投資收購已建成的收費還貸公路收費權，以推動公路上市公司的持續經營與發展。目前我國的公路上市公司基本上都實施了滾動投資。

3、“多元化經營”。公路上市公司不僅僅局限于收費經營業務，而是實施多角化經營策略。具體可分兩類：一類是可以充分利用高速公路資源及信息優勢，積極涉足相關領域或物流業、汽車運輸業等其他具有高成長性的領域，形成收費收入穩定性與其他投資高收益性的優勢互補；另一類是真正意義上的投資多元化，主營業務發生變化，投資項目涉及高科技、證券、房地產，公用設施等各種行業，參與其利潤平均化。這部分公路上市公司已失去其原有的含義，轉變成一般意義的經營企業了。

以上三種趨勢是公路上市公司經營管理實踐發展的必然結果。它遵循市場經濟“優勝劣汰”的自然法則。

二、公路上市公司可持續發展的現實意義

公路上市公司將公路發展的融資渠道由間接融資轉變為直接融資，將公路的建設、管理由計劃行為變為市場行為，將固化的公路產權轉變為流動的股權，實現公路上市公司的可持續發展其意義和作用十分深遠。

首先，公路上市公司打破國家統包建設的模式，鼓勵地方積極性，在實現基礎設施行業公有制形式方面進行了有益的探索。較長一段時問以來，國家計劃建設高速公路的資金與各地方對高速公路需求來說一直處于較突出的矛盾之中，兩者極不平衡。特別是沿海和經濟發達地區，有更為強烈的需求和積極性。設立公路上市公司，最終成為自主經營、自負盈虧、自我約束與成長的法人實體，發揮地方投資積極性，可以在很大程度上解決這種矛盾，加速公路建設事業的發展。

其次，公路上市公司的可持續發展有利于在更大范圍內籌集建設資金，以政策為導向，激活社會、居民的儲蓄資金與閑散資金，實現資源優化配置。作為一種產業，高速公路設施具有良好的社會效益，同時也內含較好的經濟效益。將公路建設事業推向市場，用市場機制來配置資源，可以最大限度的籌集資金，實現社會資源的優化配置，提高整個社會的經濟效益和福利。

再次，公路上市公司的可持續發展有利于保護各方面投資者的利益。公路上市公司是一個獨立的法人實體，地方政府投資主體或其他投資主體在以社會效益為首要目的的同時充分考慮盈利，實現投資資金的保值和增值。

一方面可以培育更多、更大的投資主體，實現高速公路建設的“良性循環”和“可持續發展”；另一方面也是保護各方面投資主體的有效途徑。銀行作為債權人和“自負盈虧”的法人，在發放貸款時必然考慮風險。公司化運作的公路上市公司理順了借貸機制，使得貸款資金更有保障。國家或國有法人的參股使國家對高速公路資產和實物形態管理轉化為貨幣形態的管理，盤活了國有資產，促進了國有資產的保值、增值和臺理配置

最后，公路上市公司的可持續發展有利于我國公路交通事業的發展。當前我國經濟發展對交通基礎設施的需要和公路建設資金來源不足已是不爭的事實。采用公路上市公司的形式在資本市場融資是解決公路建設龐大資金來源缺口的重要方式。可持續發展的公路上市公司利用國內外市場的閑置資本，建設區域性乃至全國性的高速公路網，是我國高速公路建設上市融資的最終目的。

三、公路上市公司實現可持續發展的構想

目前我國仍處于市場經濟的轉軌時期，各種經濟因素的不穩定性和事物發展的規律性決定了任何事情都不是一蹴而就的，公路上市公司可持續發展更不例外。依照我國公路上市公司的發展現狀，公路上市公司的可持續發展可考慮分三步進行：

1、在現階段，“政企合一”的經營體制有一定的實用性和操作背景，對公路建設事業的發展起到一定的推動作用，我們不能全盤否認。但隨著投資主體多元化以及市場的發展和技術的進步，其弊端愈加顯現。現行的公路上市公司應當完全按照公司法的規定和現代企業制度的要求經營公路，政企分開，實行規范意義的公路特許經營制度。

在這一階段，公路上市公司應當與政府完全脫鉤，公路特許經營制度不單是…種特許行為，而是政府或政府業務主管部門特許國內外經濟組織依法設立的具有法人資格的公路經營企業，在一定期限內建設和經營規定范圍內的全部或部分公路的一種公路經營管理制度。完善的特許經營制度將是國家對公路上市公司的管理方式發生質的改變。國家不需要依靠行政干預，控股或參股來規范公路上市公司的行為，科學、嚴謹、完善的特許經營協議能夠保證企業在此框架下實施收費經營活動。國家持股比例的減少將增大外商或民營集團的股權，為公路建設籌集到更多的資金，也有利于引進西方國家先進的經營管理經驗，為公路上市公司的發展帶來新活力。

2、通過組建區域性特許經營集團，實行集約化經營，發揮規模經濟效益。當前“一路一公司”的經營模式，使得收費站點過多，重復修建收費站，增設管理人員和設備，增大了公路經營管理成本，沒有形成規模經濟。具體設想是：在經濟比較發達的地區，在高速公路規劃基本成網的情況下，將該地區公路網的建設、經營與沿線的綜合開發特許給某公路上市公司。該公司聯合若干家只經營單一公路或單一業務的公司依法組建由其控股的公路特許經營集團。該集團在其經營區域內統一收費標準和服務質量，撤消重復多余的公路收費站點，裁減人員，提高整個公路網的運營效率然后憑借集團的資信，廣泛籌集資金，利用公路產權流通和轉讓市場，實現公路建設資金增值和滾動發展的格局，提高公路資產的使用效率和投資效益。這樣做的優勢主要有三：(1)可以集中有限的設備、人員和資金，發揮規模經營的優勢，實現規模經濟效益；(2)有利于分散建造與經營公路的風險，促使經營穩定和投資效益的穩定增長；(3)由于集團公司承擔的是公路網而不是某一特定公路的建造與經營任務，并履行沿線綜合開發利用的職能，它將隨著公路收費經營事業的發展而持續性發展。這樣就在一定程度上保證了公路上市公司的可持續發展

3、在條件成熟時，在地區高速公路建設基本成型的條件下，可考慮組織全國性公路投資公司。區域性經營公司與以一兩條公路為依托的單個公路上市公司相比具有顯而易見的優勢。但同時又受服務地域限制，形成條塊分割，不利于國家統一管理。隨著我國經濟發展達到一定水平，各地區所建的高速公路漸漸成網，有必要組建一家以交通部為背景的“中國公路投資股份有限公司”，初期通過收購區域性經營公司的公路經營權，投資在建項目積累經營業績，運行一段時間后可在國內外上市，將投資領域擴大到物流和公路運輸，并進而發展成為一家大型公路建設投資控股公司，類似日本的道路公團。當然這只是一種初步構想，距離實現還需要很長一段時間。

論文關鍵詞:公路上市公司可持續發展公路經營企業高速公路《公路法》公路發展企業融資公司融資經營期限主力軍

論文摘要：可持續發展是我國高速公路發展的目標公路上市公司是公路經營企業的主力軍，公路上市公司融資代表了公路經營企業融資的方向。公路上市公司的可持續發展在很大程度上影響和制約著高速公路的可持續發展。我國《公路法》明確規定：高速公路的經營期限最高不超過3O年。公路上市公司如何實現可持續發展，本文擬對此進行探討。