公允價值研究論文

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【摘要】我國在1998年的會計準(zhǔn)則中首次運用了公允價值這一計量工具。2006年頒布的企業(yè)會計準(zhǔn)則在30個涉及會計要素計量的準(zhǔn)則中有17個準(zhǔn)則不同程度地運用了公允價值計量工具。本文以產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度對公允價值的本質(zhì)和公允價值的契約有用論分別進(jìn)行了討論。

【關(guān)鍵詞】產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)公允價值

一、產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)是公允價值會計的理論基石

我國會計準(zhǔn)則對公允價值的定義是：在公平交易中熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。美國FASB在2000年2月的SFACNo.7中，將公允價值定義為：在交易雙方自愿的前提下（即排除強(qiáng)迫或清算的情況），當(dāng)前資產(chǎn)的購置或出售金額。并對第5號財務(wù)會計概念公告（SFACNo.5）提出的五種計量屬性（歷史成本和歷史收入、現(xiàn)行成本、現(xiàn)行市價、可變現(xiàn)凈值、現(xiàn)值）進(jìn)行了簡要評論，指出歷史成本、現(xiàn)行成本、現(xiàn)行市價在不同情況下都分別符合公允價值的定義。可以說，公允價值是一種選擇價格的觀念，它的本質(zhì)特征就是，資產(chǎn)在市場中反映其經(jīng)濟(jì)實質(zhì)的價格：公平的市場交易中商品的價格或者能夠?qū)崿F(xiàn)的未來現(xiàn)金流量。公允價值概念是對現(xiàn)值概念的體現(xiàn)，是價值概念的會計表達(dá)。從產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)來看，為了維護(hù)各產(chǎn)權(quán)主體的根本利益，要求在產(chǎn)權(quán)優(yōu)化的前提下，會計信息必須具備相關(guān)性和可靠性，從而提供對各產(chǎn)權(quán)主體決策有用的信息，使會計信息產(chǎn)生“正”經(jīng)濟(jì)后果。筆者認(rèn)為，產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)是公允價值會計的理論基石。法學(xué)上的“產(chǎn)權(quán)”即“法權(quán)”指的是財產(chǎn)權(quán)利；經(jīng)濟(jì)學(xué)上的“產(chǎn)權(quán)”，是指圍繞財產(chǎn)而內(nèi)化的一系列權(quán)利束的總和，包括經(jīng)濟(jì)權(quán)利關(guān)系和產(chǎn)權(quán)主體之間的關(guān)系。不管如何定義，它們的共同點就是“財產(chǎn)”。那么，財產(chǎn)的價值是多少，如何計量，這又涉及計量屬性的選擇問題。現(xiàn)有產(chǎn)權(quán)會計理論對交易費用如何從會計的角度予以量化，沿用歷史成本計量屬性給出了一些基本思想。我們認(rèn)為，對交易費用（大部分是沉沒成本）采用歷史成本計量屬性是合理的、正確的，因為此時公允價值計量與歷史成本計量結(jié)果往往一致。但是，對財產(chǎn)如何計價，產(chǎn)權(quán)會計學(xué)者似乎沒有引起關(guān)注，或者默認(rèn)了目前現(xiàn)行準(zhǔn)則中主要采用的歷史成本計量屬性。在這里，筆者提出：產(chǎn)權(quán)會計理論關(guān)于“財產(chǎn)”計價必須采用公允價值計量屬性，這是由真實公允地反映產(chǎn)權(quán)流，維護(hù)外部產(chǎn)權(quán)主體的財務(wù)分配和財務(wù)決策等產(chǎn)權(quán)利益決定的，也是產(chǎn)權(quán)的激勵約束功能決定的。只有這樣“產(chǎn)權(quán)域秩序”才能得以有效維持。那么，公允價值在實務(wù)中的運用如何操作，公允價值是一個復(fù)合的計量屬性，公允價值計量就是基于現(xiàn)值和價值的會計計量。本文認(rèn)為，價值代表著企業(yè)未來的經(jīng)濟(jì)利益，那么財產(chǎn)的價值就是該財產(chǎn)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，這就是所謂的直接法，先價值（現(xiàn)值）后公允價值（除現(xiàn)值外）；如果現(xiàn)值很難獲得或準(zhǔn)確性存在大問題，根據(jù)成本效益原則，我們應(yīng)采用“現(xiàn)值”的近似替代形式：現(xiàn)行成本、現(xiàn)行市價、短期可變現(xiàn)凈值和符合公允價值定義的歷史成本，這就是間接法，先公允價值（除現(xiàn)值外）再價值（現(xiàn)值）。可見歷史成本與公允價值并是不對立的，歷史成本可以是當(dāng)時的公允價值。公允價值會計理論與實務(wù)技術(shù)均比較成熟，為產(chǎn)權(quán)會計的完善提供了契機(jī)。綜上所見，產(chǎn)權(quán)會計理論上迫切需要引入公允價值計量屬性以使其對財產(chǎn)計價合理化，公允價值實務(wù)技術(shù)的成熟奠定了產(chǎn)權(quán)會計理論的實踐基礎(chǔ)，公允價值理念的引入大為拓寬了產(chǎn)權(quán)會計的理論視野。二、公允價值的契約有用性

從產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，企業(yè)是一個契約的耦合體。“會計作為耦合體的內(nèi)部游戲規(guī)則，主要確定企業(yè)組織里每個人的權(quán)利、評價人業(yè)績的標(biāo)準(zhǔn)及其報酬方式。”公允價值既是會計契約的組成部分，也影響會計契約的作用。

公允價值對契約有用性的研究可以分為兩個方面：一是契約形式如何影響公允價值的計量，二是公允價值的計量如何影響契約形式。根據(jù)Watts(2003)的觀點，影響公司的契約主要有四種形式：（1）公司契約(包括股權(quán)、薪酬、債權(quán))；（2）稅收契約；（3）政府管制契約；（4）訴訟類契約等。這四類契約形式和契約中運用的會計信息，特別是公允價值信息，將形成復(fù)雜的交互關(guān)系：一方面是不同的契約形式如何影響公允價值的計量；另一方面是公允價值的使用又如何影響到契約形式的變化。

1.契約形式如何影響公允價值的計量

為了滿足不同契約形式的要求，契約的簽訂方可能會采用公允價值以滿足契約中的條款。具體研究的問題包括：（1）不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)可能會影響到公允價值的計量，例如，以國資股為主要股權(quán)的公司是否偏好于公允價值計量以滿足國資運作績效的考核，而民營持股公司是否更愿意用歷史成本以掩蓋真實的財務(wù)盈利。（2）不同的薪酬契約可能會影響到公允價值的計量，例如當(dāng)公司的利潤指標(biāo)包含公允價值變動損益時，經(jīng)理人員可能更傾向于多做股票投資并及時將持有利得入賬；（3）不同的債務(wù)契約可能會影響到公允價值的計量，例如在債務(wù)契約沒有明確約定的情況下，經(jīng)理人員可能利用資產(chǎn)的公允價值升值來掩蓋資產(chǎn)流動性的實際降低；（4）雖然所得稅征繳過程中應(yīng)納稅所得是獨立的，但是在所得稅基仍然依賴于公司會計信息的情況下，以及流轉(zhuǎn)稅的征繳依賴于公司發(fā)票上的價格而不是現(xiàn)值的情況下，企業(yè)可能為了躲避稅收而拒絕采用公允價值；（5）在政府管制較嚴(yán)的情況下，例如石油、電力等壟斷性行業(yè)，采用公允價值計量將可能進(jìn)一步暴露利潤，如果政府對高利潤行業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格管制，這些行業(yè)可能拒絕采用公允價值；（6）由于公允價值計量將更有可能招致訴訟中法官的拒絕，在面對訴訟的時候，企業(yè)可能會采用保守的歷史成本。

2.公允價值如何影響契約形式的改變

一般來說，契約的簽訂要依賴會計信息，但是當(dāng)會計信息度量成本過高或可靠性較低的情況下，契約的簽訂就可能使用其他更可靠的度量手段，例如放棄對利潤的使用而直接使用生產(chǎn)數(shù)量，這方面研究的問題包括：（1）一家公司在公允價值度量情況下，如果凈利潤發(fā)生變動，公司的分配政策是否會發(fā)生變化，進(jìn)而影響公司的投融資決策。（2）如果公司采用公允價值計量，凈資產(chǎn)發(fā)生變化是否會引起股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化。（3）當(dāng)營業(yè)利潤中包含公允價值變動損益的情況下，董事會如何考核經(jīng)理人員的業(yè)績，是否會將公允價值變動損益剔除，是否要輔助其他的考核指標(biāo)。（4）在公司資產(chǎn)的公允價值遠(yuǎn)高于歷史成本的情況下，銀行抵押貸款的發(fā)放將依據(jù)于歷史成本還是公允價值。（5）面對不同行業(yè)按照自身的利益而采用公允價值計量，政府將如何進(jìn)行有效的監(jiān)管。（6）法院將如何應(yīng)對公允價值的民事糾紛，如果公司間交易的是特殊商品，公允價值難以取得，而小股東認(rèn)為經(jīng)理層認(rèn)定的公允價值不適合，法院將如何判斷。

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