文化產(chǎn)業(yè)投融資困境與對策

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當前，大力發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)已成為全社會共識。福建省文化資源豐富、文化積淀深厚，文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展有著良好的基礎(chǔ)和條件。福建省委、省政府先后提出了“建設(shè)文化強省”、“打造全國重要文化產(chǎn)業(yè)基地”、“把文化產(chǎn)業(yè)培育為國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)”等發(fā)展戰(zhàn)略和目標。充裕的資金與完善的金融服務(wù)是實現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略與目標的前提條件，為此福建先后頒布了《福建省非公有資本進入文化產(chǎn)業(yè)的若干意見》、《金融支持福建省文化產(chǎn)業(yè)振興和發(fā)展繁榮的實施意見》、《關(guān)于鼓勵和支持文化企業(yè)上市融資的工作意見》、《進一步推動金融支持福建省文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干措施》等金融支持政策與措施，推動文化與金融融合，引領(lǐng)福建文化產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，并初步建立結(jié)構(gòu)比較合理、特色鮮明、效益逐步顯現(xiàn)的文化產(chǎn)業(yè)運行框架。然而福建文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍面臨著行業(yè)性的投融資困境，建立符合福建文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點的投融資體系，破解文化產(chǎn)業(yè)投融資困境成為福建省實現(xiàn)文化強省戰(zhàn)略和促進文化產(chǎn)業(yè)高效發(fā)展的關(guān)鍵。

一、福建文化產(chǎn)業(yè)投融資政策及成效

1.政府加大政策扶持與資金投入

政府是文化產(chǎn)業(yè)投資主體之一，政府財政資金投入既能有效緩解高成長性文化企業(yè)資金需求，又能有效引導(dǎo)社會資本投資方向。福建省級財政每年對文化建設(shè)的投入增幅不低于財政經(jīng)常性收入的增幅。設(shè)立福建省文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金，每年由省財政預(yù)算安排，采取貸款貼息、項目補貼、獎勵、股權(quán)投資等方式，重點支持骨干文化企業(yè)（集團）培育、省級以上文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)和文化產(chǎn)業(yè)示范基地建設(shè)、文化名家原創(chuàng)文化產(chǎn)品項目等政府鼓勵投資的文化改革與發(fā)展項目。設(shè)立軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金，扶持有較強的自主創(chuàng)新能力、財務(wù)管理制度健全、有較好的資信等級和資金籌措能力的從事軟件開發(fā)、信息技術(shù)服務(wù)外包、動漫游戲、計算機信息系統(tǒng)集成、軟件公共服務(wù)等業(yè)務(wù)的企事業(yè)單位。設(shè)立信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金、物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展專項資金、中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)風險補償專項資金等，大力扶持與培育文化產(chǎn)業(yè)。

2.文化與金融融合加強

在政策推動下，銀行金融機構(gòu)對福建文化產(chǎn)業(yè)的扶持力度逐漸加大。在金融產(chǎn)品創(chuàng)新和授信模式優(yōu)化等方面不斷突破，同時充分發(fā)揮政府的組織協(xié)調(diào)優(yōu)勢和銀行機構(gòu)的融資融智功能，在推動重點文化企業(yè)整合并購、上市、發(fā)債、“走出去”等層面建立了政銀合作機制，為文化企業(yè)提供金融服務(wù)。工商銀行福建省分行與省文化廳簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，提供200多億元的授信額度，開發(fā)了專利權(quán)、著作權(quán)、收費權(quán)質(zhì)押貸款、文化企業(yè)聯(lián)保貸款等金融產(chǎn)品，培育一批區(qū)域特色明顯、有較強競爭力的文化企業(yè)，促進福建省文化市場的繁榮發(fā)展。建設(shè)銀行福建省分行與福建CNN社達成協(xié)議，為其授信1億元，用以支持該社新媒體建設(shè)和擴大報刊發(fā)行范圍。興業(yè)銀行在信貸規(guī)模配置上，重點向廣播影視、出版發(fā)行、文化旅游、動漫游戲、工藝美術(shù)等文化產(chǎn)業(yè)骨干龍頭企業(yè)傾斜，支持文化產(chǎn)業(yè)做大做強。

3.降低社會資本準入門檻

2008年頒布的《福建省非公有資本進入文化產(chǎn)業(yè)的若干意見》提出鼓勵非公有資本進入政策允許的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。非公有制文化企業(yè)在項目審批、資質(zhì)認定、融資等方面與國有文化企業(yè)享受同等待遇。在政策引導(dǎo)下，福建民營資本紛紛挺進藝術(shù)教育與培訓(xùn)、藝術(shù)品經(jīng)營、動漫和網(wǎng)絡(luò)游戲、廣告、電影電視劇制作發(fā)行、書報刊分銷等文化領(lǐng)域，涌現(xiàn)出一批民營龍頭文化企業(yè)。

4.閩臺文化投資活躍

文化產(chǎn)業(yè)是福建確定的閩臺產(chǎn)業(yè)對接十大領(lǐng)域之一。海峽兩岸文博會、圖交會、藝博會、茶博會、廣播影視文化節(jié)、民間藝術(shù)節(jié)等經(jīng)貿(mào)文化活動，推動閩臺文化產(chǎn)業(yè)的合作交流與投資交易。“文化＋會展”的產(chǎn)業(yè)模式，聚集一批優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)項目落地生根。海峽兩岸文博會自2008年創(chuàng)辦以來，影響和成效逐年擴大，2012年文博會升級為國家級文化產(chǎn)業(yè)交流平臺，成為展示兩岸文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展成果和促進文化產(chǎn)業(yè)投資交易的重要平臺。

5.設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)投資基金

為鼓勵社會資本投資文化產(chǎn)業(yè)，2013年6月，福建日報報業(yè)集團牽頭發(fā)起組建了福建海峽文化產(chǎn)業(yè)投資基金。基金圍繞福建區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展特色，以股權(quán)投資方式相繼投資我省海峽兩岸文化資源、區(qū)域特色產(chǎn)業(yè)，以及影視制作、文化旅游等領(lǐng)域，全力扶持我省文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展。截至2015年2月，基金管理公司實現(xiàn)管理資產(chǎn)規(guī)模4.6億元，投資金額1.5億元，帶動和引導(dǎo)各方資金9.3億元人民幣投資支持我省文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展。設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)投資基金是拓寬福建文化產(chǎn)業(yè)投融資渠道的一項重要突破，也是推動股權(quán)投資的一次積極嘗試。通過政策傾斜、金融扶持、平臺助推等，福建文化產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，文化產(chǎn)業(yè)增加值的增速均高于同期地區(qū)生產(chǎn)總值增速，產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴大。2010～2013年，福建省文化產(chǎn)業(yè)增加值分別為601.66億元、802.32億元、1000億元、1180億元，文化產(chǎn)業(yè)增加值占地區(qū)生產(chǎn)總值比重分別為4.2%、4.6%、5.0%、5.4%，各年的增幅均高于同期生產(chǎn)總值增長水平。文化產(chǎn)業(yè)已成為福建新的經(jīng)濟增長點，提升了福建文化的影響力，也為福建科學(xué)發(fā)展、跨越發(fā)展提供了“文化力”支撐。

二、福建文化產(chǎn)業(yè)投融資困境及成因

1.福建文化產(chǎn)業(yè)投融資的行業(yè)性困境

當前，福建文化產(chǎn)業(yè)的跨越發(fā)展面臨著巨大的資本缺口，各融資渠道對文化產(chǎn)業(yè)的資金支持總量不足，尤其是中長期信貸和權(quán)益性資本的供給嚴重不足，文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展遭遇了行業(yè)性融資困境。財政投入規(guī)模小且分散。設(shè)立產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金是當前福建財政投入的主要形式，如政府相關(guān)部門設(shè)立了信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金、物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展專項資金、軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金、文化遺產(chǎn)保護設(shè)施建設(shè)專項資金、小企業(yè)貸款風險補償專項資金等。但這類資金規(guī)模總量不大，并且有明確的支持重點和使用方向，無法滿足日趨巨大且多元化的文化產(chǎn)業(yè)的資金需求。商業(yè)銀行為文化企業(yè)提供貸款，大多采取“無形資產(chǎn)質(zhì)押+擔保”的方式，無形資產(chǎn)的價值評估、處置與變現(xiàn)難，第三方擔保缺乏，多數(shù)商業(yè)銀行尚未建立針對文化企業(yè)特性的授信風險評價工具，制約了文化企業(yè)信貸融資。發(fā)行股票和債券等直接融資方面，多數(shù)文化企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模、盈利能力、財務(wù)業(yè)績、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、公司治理、財務(wù)制度的規(guī)范性、信息披露透明度等方面難以達到融資要求。風險投資和私募股權(quán)投資的特性決定了它們不可能廣泛地進入文化產(chǎn)業(yè)，只青睞那些高回報、具有可持續(xù)商業(yè)模式和完整產(chǎn)業(yè)鏈的項目。民間借貸資金來源不穩(wěn)定，融資成本高于銀行基準利率，也容易出現(xiàn)法律要件缺失、合同關(guān)系不規(guī)范等問題。外資引進和使用受一定的政策和地域限制。《關(guān)于文化領(lǐng)域引進外資的若干意見》對外資進入國內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)做了限制性規(guī)定。

2.文化產(chǎn)業(yè)群體特征決定文化產(chǎn)業(yè)的行業(yè)性投融資困境

作為具有高成長性的新興產(chǎn)業(yè)，文化產(chǎn)業(yè)的業(yè)態(tài)特性與群體特征決定了其必難面臨行業(yè)性投融資難題。（1）產(chǎn)業(yè)內(nèi)部企業(yè)規(guī)模小，產(chǎn)業(yè)集中度低福建文化企業(yè)絕大多數(shù)是民營中小型企業(yè)，資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營規(guī)模、人員規(guī)模都比較小，商業(yè)模式不成熟，缺乏融資的資質(zhì)和能力，資本運營的風險意識和實際風險控制能力也很弱，融資需求兼具“短、少、頻、急”等特點。同時，絕大多數(shù)中小文化企業(yè)原創(chuàng)能力較弱，擁有的自主知識產(chǎn)權(quán)比率偏低，加大了企業(yè)的經(jīng)營風險和融資難度。此外，文化產(chǎn)業(yè)集中度低，產(chǎn)業(yè)鏈條尚不完整，一定程度上阻礙了融資方式的創(chuàng)新及運用。如在工商企業(yè)融資中廣泛使用的供應(yīng)鏈融資，能有效解決中小企業(yè)擔保難題，但因文化產(chǎn)業(yè)鏈尚不完整、產(chǎn)業(yè)集中度低而無法運用于文化企業(yè)。（2）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)約束文化產(chǎn)業(yè)主要以知識產(chǎn)權(quán)和品牌價值等無形資產(chǎn)作為資產(chǎn)表現(xiàn)形式，這些核心資產(chǎn)奠定了文化企業(yè)競爭力。當前，無形資產(chǎn)評估體系不健全，著作權(quán)及版權(quán)的評估、登記、交易流轉(zhuǎn)的保護機制尚不完備，專業(yè)性的融資擔保機構(gòu)與文化保險機構(gòu)缺位，文化產(chǎn)業(yè)的收益不確定性和輕資產(chǎn)的弱抵押性阻礙了文化企業(yè)的銀行信貸融資。（3）文化產(chǎn)業(yè)市場風險的特殊性文化產(chǎn)品的生產(chǎn)和消費都具有很大的不確定性，文化產(chǎn)品的消費是一種文化體驗，具有一次性特征。文化企業(yè)需不斷創(chuàng)作和發(fā)行新產(chǎn)品，始終處在新產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售之中。然而新產(chǎn)品能否得到市場和受眾的認可，能否獲得豐厚投資回報均存在一定的不確定性。此外，文化創(chuàng)意的易復(fù)制性，使得文化產(chǎn)品生產(chǎn)者面臨盜版侵害的風險，給作品的原創(chuàng)人員及投資者造成巨大的經(jīng)濟損失，也造成文創(chuàng)企業(yè)原創(chuàng)缺乏、持續(xù)發(fā)展動力不足等一系列問題。再者，文化產(chǎn)業(yè)門類多，各文化企業(yè)商業(yè)模式不清晰且差異大，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部運作信息透明度不高。市場風險所帶來的收益不確定性和現(xiàn)金流的不穩(wěn)定性，使得文化企業(yè)的商業(yè)價值難以評估，文化企業(yè)的財務(wù)狀況、變現(xiàn)能力、團隊管理經(jīng)驗與能力等難以進行有效監(jiān)督與考察。（4）文化產(chǎn)業(yè)的政策性壁壘由于文化產(chǎn)業(yè)的意識形態(tài)屬性，文化產(chǎn)業(yè)尤其是廣播影視、出版發(fā)行等行業(yè)受到法律、法規(guī)及政策的嚴格監(jiān)督、管理。十八屆三中全會提出要在提高文化開放水平的同時，切實維護國家文化安全。文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展要把社會效益放在首位，實現(xiàn)社會效益和經(jīng)濟效益的統(tǒng)一。隨著文化體制改革的深化，文化產(chǎn)業(yè)的市場屬性得到了一定程度的認可。文化產(chǎn)業(yè)的市場屬性與價值觀的意識形態(tài)屬性并存、文化領(lǐng)域中市場力量與行政作用相伴而生的運作特點在一定程度上影響了文化產(chǎn)業(yè)的投融資。如政府對廣播、電視、平面媒體和有線網(wǎng)絡(luò)等傳媒領(lǐng)域的管制比較嚴格，存在諸多政策限制。內(nèi)容編輯與媒介渠道禁止非公資本介入。文化產(chǎn)業(yè)的政策性壁壘和制度性缺陷，導(dǎo)致多數(shù)投融資機構(gòu)持謹慎態(tài)度。

三、破解福建文化產(chǎn)業(yè)投融資困境的對策

1.完善投融資配套服務(wù)體系，降低投融資風險

（1）建立文化產(chǎn)業(yè)投融資綜合信息服務(wù)平臺建立文化產(chǎn)業(yè)投融資綜合信息服務(wù)平臺，為資金供求雙方提供信息交流渠道，解決二者之間信息與資源不對稱的問題。建立文化產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)項目庫，加強文化項目遴選、儲備、宣傳和推介；為資本供給者提供文化企業(yè)的融資需求信息、文化企業(yè)信息、文化產(chǎn)業(yè)專家咨詢服務(wù)等；為文化企業(yè)提供信貸、信托、債券、上市、保險等多種類型的金融咨詢服務(wù)，提升文化企業(yè)融資能力和文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融服務(wù)效率。（2）完善文化產(chǎn)權(quán)的保護與交易制度知識產(chǎn)權(quán)、股權(quán)、債權(quán)等各類文化產(chǎn)權(quán)是文化產(chǎn)品交易和文化企業(yè)融資的關(guān)鍵要素。海峽文化產(chǎn)權(quán)交所是福建省唯一一家省級文化產(chǎn)權(quán)交易專業(yè)機構(gòu)，依托海峽文交所建立規(guī)范的文化產(chǎn)權(quán)價值評估標準體系、完善文化產(chǎn)權(quán)登記、托管、流轉(zhuǎn)和變現(xiàn)的管理辦法，加強文化產(chǎn)權(quán)交易風險管控，為文化產(chǎn)權(quán)交易提供專業(yè)化服務(wù)。可加強與中國版權(quán)保護中心戰(zhàn)略合作，強化金融機構(gòu)、文化企業(yè)有關(guān)版權(quán)質(zhì)押登記、評估方面的培訓(xùn)，提高金融機構(gòu)運用版權(quán)、著作權(quán)等無形資產(chǎn)質(zhì)押服務(wù)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展的能力。加強知識產(chǎn)權(quán)的司法保護和執(zhí)法力度，打擊盜版行為，切實維護產(chǎn)權(quán)所有人的合法利益。（3）建立風險分攤與補償機制由文化龍頭企業(yè)、文化行業(yè)協(xié)會牽頭組建文化專業(yè)擔保公司，優(yōu)先將文化擔保公司納入全省中小企業(yè)信用再擔保公司支持范疇，建立多層次文化企業(yè)融資擔保體系。由中小型信用擔保機構(gòu)風險補償專項資金按年度擔保額的一定比例給予補償。鼓勵保險機構(gòu)創(chuàng)新開發(fā)適合文化產(chǎn)業(yè)特點的保險產(chǎn)品和保險業(yè)務(wù)，如知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)險、網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬資產(chǎn)綜合險、藝術(shù)品綜合險、貸款保證保險等文化產(chǎn)業(yè)專屬保險產(chǎn)品，全程多環(huán)節(jié)的分散運作風險。

2.健全多元化投融資渠道，構(gòu)筑高效投融資機制

（1）健全政府投資體制政府直接投資的重點在于公益性文化事業(yè)和公共服務(wù)發(fā)展平臺，對于經(jīng)營性的文化產(chǎn)業(yè)，政府應(yīng)以文化產(chǎn)業(yè)基金的形式進行引導(dǎo)性投資。發(fā)展政府主導(dǎo)的文化投資基金，文化投資基金委托專門機構(gòu)按規(guī)范管理、穩(wěn)健經(jīng)營的原則管理運作；同時，積極吸納社會資本參與募集以擴大基金規(guī)模，從而解決政府直接投資文化產(chǎn)業(yè)所存在的投資效率低下與投資資金不足等問題。這也是政府轉(zhuǎn)變財政資金投入方式的積極嘗試與探索，發(fā)揮財政資金的示范和杠桿作用，引導(dǎo)投資方向，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，擴大投資規(guī)模，推動構(gòu)建完善的文化產(chǎn)業(yè)投融資機制。（2）創(chuàng)新文化金融產(chǎn)品和組織商業(yè)銀行積極創(chuàng)新符合“輕資產(chǎn)”型文化企業(yè)發(fā)展需要的金融產(chǎn)品，試點開辦商標權(quán)、專利權(quán)、版權(quán)等無形資產(chǎn)質(zhì)押貸款，并發(fā)展基于企業(yè)賬戶現(xiàn)金流的各項融資業(yè)務(wù)。引導(dǎo)金融機構(gòu)加強投貸聯(lián)動，聯(lián)合私募股權(quán)基金等投資機構(gòu)，向成長性好的文化企業(yè)提供股權(quán)、債權(quán)相結(jié)合的融資產(chǎn)品。推進金融機構(gòu)組織創(chuàng)新，構(gòu)建適應(yīng)文化企業(yè)融資需求特點的專營性金融機構(gòu)，提供專業(yè)化金融服務(wù)。加大對文化中小企業(yè)發(fā)展的支持，鼓勵組建文化小額貸款公司。2013年11月，中國首個文化科技小額貸款公司在南京成立，主要為影視制作、版權(quán)聯(lián)盟、商標質(zhì)押等業(yè)務(wù)提供貸款，這種金融組織的創(chuàng)新是文化與金融融合的有益探索。逐步培養(yǎng)一批掌握文化行業(yè)的全業(yè)務(wù)流程、對融資企業(yè)和融資項目的市場價值、走向及趨勢，特別是對文化產(chǎn)品銷售、風險處置、產(chǎn)品再開發(fā)等方面有良好的管理能力，對文化產(chǎn)業(yè)融資項目具有一定的風險控制和監(jiān)管能力的文化產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)管理團隊。（3）推動文化企業(yè)直接融資推動福建文化產(chǎn)業(yè)類上市后備企業(yè)首發(fā)上市，或到省內(nèi)外股權(quán)交易市場掛牌融資，強化對企業(yè)上市融資的政策支持和金融服務(wù)。努力形成“培育一批、改制一批、輔導(dǎo)一批、申報一批、上市一批”的文化企業(yè)上市梯次推進格局，形成資本市場的“福建文化板塊”。依托國家級或省級文化產(chǎn)業(yè)示范基地或園區(qū)的優(yōu)勢，發(fā)行中小企業(yè)集合債券，發(fā)揮政府直接債務(wù)融資發(fā)展基金的擔保作用，爭取中小文化企業(yè)集合發(fā)債取得突破。（4）培育和發(fā)展文化股權(quán)投資文化產(chǎn)業(yè)投資基金是文化金融創(chuàng)新的主要方式，是實現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)投資主體多元化，完善文化產(chǎn)業(yè)投融資體系的重要手段。充分發(fā)揮福建省文化產(chǎn)業(yè)投資基金的作用，提高其資金使用效率，吸引和鼓勵民營資本、社會資本積極參與募集文化產(chǎn)業(yè)投資基金。鼓勵私募股權(quán)基金、風險投資基金等風險偏好型投資者積極參股具有成長性文化企業(yè)。支持民間資本發(fā)起設(shè)立各類文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資企業(yè)，積極探索影視文化眾籌、旅游文化眾籌等金融服務(wù)模式，為文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供金融支持。

作者:鄧燕雯 單位:福建農(nóng)林大學(xué)管理學(xué)院