探究區域經濟資本流動特點淺析論文

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論文關鍵詞：區域經濟；資本流動；后危機背景

論文內容摘要：本文以區域經濟增長理論為基礎，以實證方法發現后危機背景下我國資金流動具有順向流動、規模增加、速度加快、流動障礙減小等特點，并進一步分析了這種特點產生的影響。

對一個國家區域資金流動特點及影響的研究意義重大，在后危機背景下這個問題變得尤為重要，以往學者對資本在區域間流動的研究著重于資本流動對區域經濟增長的影響，本文著重于后危機背景下資本在區域間流動特點及其對國家整體經濟結構及增長質量影響的研究。

資本流動與區域經濟增長的理論基礎與研究現狀

（一）資本流動與區域經濟增長的理論基礎

1.新古典增長理論。以索羅為代表的新古典增長理論認為：在邊際報酬遞減、要素自由流動及技術既定等條件下各國各地區經濟增長通過資本勞動比率調整機制將最終趨于穩定狀態。經濟增長的穩定狀態在現代區域經濟收斂理論中被表述為區域收斂性（convergence）。

2.基于新增長理論的β收斂與δ收斂。基于新增長理論的β收斂與δ收斂由Barro和Sala-I-Martin提出，β收斂指出了一個經濟系統內人均產出增長率與初始人均產出增長率之間的關系。具體為：初始人均產出水平較低的經濟系統，人均產出增長率趨向于比初始人均產出水平較高的經濟系統以更快的速度增長，即系統內人均產出增長率與初始人均產出水平負相關。δ收斂是指不同經濟系統間人均收入的離差隨時間推移而趨于下降的現象。

進一步研究還發現β收斂是δ收斂的必要條件，絕對收斂只分別存在于富裕國家集團內部或貧窮國家集團內部，不存在于分屬不同（俱樂部）的國家之間，對110個包括不同發展水平國家的檢驗，僅發現了控制其他變量時的條件收斂現象。

3.資本流動是β收斂的重要因素，同樣條件下資本流動性強的國家具有更高的經濟增長率。Rain和Yuen利用外債和GDP比率指標代表資本流動性，對資本流動性與經濟增長之間的關系的研究發現：資本流動性是導致不同國家之間經濟增長趨于收斂的重要因素，如果對資本流動性條件加以限制，就一定會導致不同國家經濟增長趨于發散，Edwars（2001）的實證研究認為，在控制其他變量時，資本流動性強的國家比限制資本流動的國家具有更高的增長率。

4.資本流向是區域發散的重要因素，資本自由流動本身并不會糾正區域發散趨勢。新經濟地理理論中區域發散（divergence）理論認為：運輸成本、聚集經濟、規模經濟遞增收益、外部性、人力資本、技術擴散等是影響區域之間經濟增長趨異或發散的重要因素。該理論認為，企業投資的區位選擇往往具有集中的趨勢，企業通過產業聚集獲得遞增收益，因此，資本流動并非總是從資本富裕區域流向稀缺區域，資本流動方向會受到產業聚集和外部性所形成的遞增收益的影響。

（二）資本流動的國內研究現狀

國內的研究也注意到了資本流動與經濟增長的關系。國內學者的研究主要關注如下幾方面：

1.資本流動導致地區差距的影響因素。從要素稟賦條件如人口增長率、人力資本比重、固定資本形成比率、基礎設施投資比率、要素利用程度及利用效率如就業率、勞動生產率、投資效率，改革開放制度條件如勞動力市場完善程度、對外開放程度、政府管理體制改革程度，企業市場化程度等方面尋求導致地區差距的影響因素以及扭轉差距擴大趨勢的對策（王紹光、胡鞍鋼等，1999）。豆建民（2005）對中國國內資本流動性進行總體檢驗，并計量國內資本的總體流動方向，考察了這種資本流動對地區經濟增長差異的影響。他認為，國內資本的跨省流動性在1992-1993年較差，之后逐漸增強，國內資本的跨省流向總體上是流向增長較慢的省份，國內資本的這種流向以及流動程度不斷增強，促使各省之間的增長率差異顯著下降。

2.資本存量配置變化情況。龔六堂和謝丹陽通過計量各省份資本存量的邊際生產率差異水平，發現各省之間年資本存量的配置有效性逐年增加，之后處于穩定水平。

后危機背景下資本流動特點

資本流動主要受到儲蓄、信貸和固定資產投資的影響，故本文把儲蓄、信貸和固定資產投資作為資金流動觀測的重要指標，文中數據來自中國統計年鑒。

（一）危機前后各區域儲蓄變化情況

圖1是1992-2008年東、中、西部地區儲蓄額占全國儲蓄額的比重，從圖1中曲線變化可見：

1.東部地區從1992年至2006年存款占同期全國儲蓄總量的絕大部分，且比重一直呈緩慢的上升趨勢，從1992年的60.6%上升到2006年的65.4%，14年增幅4.5%，年均增幅0.32%。2006年金融危機后這一比重呈較快的下降趨勢，由2006年的65.4%降為2008年的63.9%，兩年降幅1.5%，年均降幅0.75%，是危機前年均變化幅度的2.34倍。

2.中部地區儲蓄余額占全國同期存款余額的比重從1992年到2005年基本穩定在19%-20%，2006年起這一比重開始下降，從2005年的19%降為2008年的15.2%，降幅相對較大。

3.西部地區儲蓄余額占全國存款余額的比重相對較小，并且這一比重在金融危機前后變化不大。

由此可見，金融危機對東、中部儲蓄影響比較大，這緣于東、中部外向型經濟結構特點，這一特點決定外部環境的變化必然影響到企業、個人的儲蓄。

（二）危機前后各區域貸款余額比重的變化

圖2是1992-2008年我國東、中、西部貸款余額比重的變化，從圖2中可見：

1.東部地區從1992-2006年貸款余額占同期全國全部貸款余額的比重一直呈上升趨勢，這一比重從1992年54.7%上升到2006年65.5%，2007年達到65.6%隨后降為2008年的61.3%，降幅比較明顯。

2.中部地區貸款余額占同期全國余額的比重從1992年以來基本呈下降趨勢，這一比重從1992年的25.7%降為2006年的18%，2008年這一比重下降為14.4%，降幅較大。

3.西部地區貸款余額占同期全國余額的比重從1992年以來也呈下降趨勢，從1992年的20.2%降為2006年的16.5%，2007-2008年這一比重分別為16.5%和17%，可見金融危機對西部貸款余額影響不大，這一方面源于西部地區相對而言非外向型的經濟結構，另一方面與國家西部大開發戰略對西部地區經濟政策的傾斜有關。

（三）危機前后各區域固定資產投資比重的變化

圖3是1995-2008年我國東、中、西部全社會固定資產投資比重的變化，從圖3中可見：

1.東部地區全社會固定資產投資一直占全國同期固定資產投資絕對大的比重，1995-2006年這一比重基本穩定在70%以上，金融危機之后這一比重迅速下降，2007-2008年這一比重分別為68.6%和43.5%，降幅非常明顯。

2.中部地區固定資產投資比重呈上升趨勢，從1995年的12.5%上升為2005年的20.6%，金融危機之后這一比重上升更加明顯，2008年這一比重上升為21.9%，接近同期東部地區固定資產投資比重的50%。

3.西部地區全社會固定資產投資占全國的比重較小，2005年前這一比重基本穩定在12%左右，2006-2007年這一比分別為8.1%和10.7%，2008年這一比重迅速增長為19.9%，增幅非常大，這與國家同期經濟刺激政策有關。

結論

金融危機后我國資本流動跨區域流動加快，東部地區儲蓄、貸款與固定資產投資都呈明顯的下降趨勢，資本流動呈現明顯的順向流動特點。資本正從經濟比較發達、經濟增長較快的東部地區向中部、西部轉移，尤其是向西部轉移的趨勢更加明顯。資本這種順向流動的趨勢，將使區域間經濟發展差距縮小，區域間經濟發展更加均衡。

金融危機后，國內資本跨區域流動速度加快，流動規模迅速增加。這種狀況一方面源于資本要求更高的回報率，另一方面和我國一系列經濟刺激政策，尤其是發展西部的有關政策有關。上述兩個方面的效果必將使中、西部經濟進入一個快速發展的階段。

參考文獻：

1.王紹光，胡鞍鋼.中國：不平衡發展的政治經濟學[M].中國計劃出版社，1999

2.王小魯，樊綱.中國地區差距的變動趨勢和影響因素[J].經濟研究，2004（1）

3.龔六堂，謝丹陽.我國省份之間的要素流動和邊際生產率的差異分析[J].經濟研究，2004（1）