美元匯率變動對消費行為的影響

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摘要：目前，越來越多的人選擇投資美元，本文通過多個文獻，總結了美元匯率變動對美國人消費行為的影響因素，并對這些影響因素作了具體的分析。

關鍵詞：美元；匯率；消費行為

隨著美國綜合國力的增強，美元在世界上的地位變得越來越重要。越來越多的投資者為了將來能獲得更高的利潤而投資，許多國家都在以美元出售或進口商品。因此，有關美元的信息一直受到社會各界和國際社會的關注。例如，美元相對于其他貨幣的升值和貶值及其波動。然而，只有少數研究者考慮了美元匯率變動對當地居民的影響以及人們對此的反應。了解此因素意義重大，因為隨著匯率的不斷變化，消費者的不同消費行為可以被觀測，政府可以控制匯率的變化，以產生良好的效果和最大化利益。它還可以向生產者表明，在匯率變動后，消費者希望購買更多的商品，從而更多地生產出消費者最希望獲得的商品來獲得更大的利潤。本文將通過兩個方面來研究美元匯率變動對美國人消費行為的影響：一是消費行為的影響因素；二是逐點解釋消費行為針對這些影響因素是怎樣變化的。要了解美元匯率變動的影響以及美國人的消費行為將如何變化，我們需要知道匯率變動對他們的影響是什么。由德韋魯和他的同事撰寫的“專業預測中的消費和實際匯率”論文回顧了近年來美元匯率的變化，其中德弗雷克斯的觀點最為重要。他指出，美元匯率變動主要影響當地居民的消費行為，并將通過五個渠道傳導到居民的消費水平。首先，美元匯率的變化將影響美國的進出口，從而影響人們的消費行為。其次，它可以通過影響物價水平來影響居民的消費行為。第三，它可以通過影響居民收入及其差距間接影響消費行為，第四，它也影響了居民的財富差距，第五，它可以影響居民就業，第六，對經濟增速的影響以及經濟危機。我們搜索了更多的信息，在總結之后我們相信作者的觀點是正確的。

一、美國的進出口

正如莫里斯和肯尼斯•羅格夫在“匯率動態分析”的論文中所描述的那樣，他們認為在出口方面，只有當出口商品的需求彈性足夠大時，匯率貶值才能增加對出口商品的外國需求。同時，只有對進口商品的需求足夠靈活，匯率才能貶值，以減少國內對進口貨物的需求。另一篇“進出口稅的對稱性”的論文，勒納和阿巴也支持這一觀點。此外，他們還認為，匯率變動最直接的表現是貨幣的升值或貶值。貨幣升值會導致進口商品價格下降，而出口商品價格上漲和貨幣貶值則會產生相反的效果。但在實際操作中，貨幣貶值對收入的影響主要有兩個因素：一是貶值會導致進口商品價格上漲；二是出口商品價格下降，從而使貿易條件惡化。綜上所述，當匯率下降時，消費者從國外購買的商品會減少，當匯率上升時，消費者會購買更多。大宗商品進口價格會因為美元貶值而價格提高。以原油為例：美國原油部分是依靠進口的，一旦美元匯率出現較大貶值，進口原油所需要付出的代價就會大大提升，繼而加大原油的進口成本。反映到成品油價格上，就是漲。美國絕大部分家庭都有汽車，國家汽車保有量較高，汽油漲價了，對生活會有很大影響。如果天然氣價格也因為美元匯率貶值而成本大幅上升，同樣需要提高供應價格，同樣會對居民生活帶來影響。油價上漲，既是直接影響，也是間接影響。

二、價格

這在霍夫曼和尼茨卡的《消費實際匯率異常：資產定價視角》一文中得到了很好的解釋。本文主要研究美元匯率變動對商品價格的影響，進而影響人們的消費行為。霍夫曼和尼茨卡認為有兩種方法：第一，匯率的變化會引起進口商品價格水平的變化，作為最終消費品或中間投入的進口產品價格的變化會傳導到國內消費價格水平；第二，匯率變動通過影響國際收支，從而影響國家的物價水平，從而改變本國貨幣的數量。為了使這一點更加可信，來自“貨幣政策和國際金融環境”的數據可能會有所幫助。本文通過對近年來美國物價水平變化的分析，論證了他們的觀點。本文結論是，匯率變動會影響價格水平，從而影響消費行為，當價格較低時，消費者傾向于購買更多的商品，當價格較高時，消費者傾向于購買較少的商品。

三、收入

這一點很容易理解，特別是在我們閱讀了奧坎波、何塞•安東尼奧和蘭斯•泰勒的文章《發展中經濟體的貿易自由化：適度的利益，與生產率增長、宏觀價格和收入分配有關的問題》之后。從他們的觀點可以看出，匯率變動對資本流動的主要影響與人們的預期有關。在利率、通脹等因素保持不變或變化相對緩慢的情況下，當人們預期一國貨幣貶值或繼續貶值時，規避風險的考慮會將資金轉移到國外。當人們預計該國貨幣貶值已觸底并即將回升時，人們將把錢轉移回該國。在奧肯和阿瑟的另一篇題為“潛在國民生產總值：衡量和意義”的文章中，我們可以發現美元匯率的下降將減少投資者的投資額。人們也會減少購買。雖然貨物出口有所增加，但由于價格下降，政府收入仍低于匯率變動前，導致人均收入下降。我們可以說人們買的東西比以前少了，因為他們的工資比以前低得多。

四、財富差距

在美元國際化和匯率雙向波動的背景下，美元匯率變動對城鄉收入差距的影響，即美元匯率變動的分配效應不容忽視。理論分析表明，匯率變動會通過城鄉可貿易品的比重和勞動生產率影響城鄉收入差距。進一步采用漢森的面板門檻模型進行實證分析，結果表明：美元實際有效匯率變動對城鄉收入差距的影響依賴于地區人均收入水平和貿易開放度，且呈現非對稱性和區域異質性特征，即美元匯率升值有利于縮小中低收入水平地區的城鄉收入差距，但會擴大高收入水平且高貿易開放度地區的城鄉收入差距，而對中高收入水平且低貿易開放度地區的影響則不明顯。總體來說，當美元匯率升高時，財富多的人群會更多地購買美元以便于在未來美元匯率繼續升高時將其賣出以獲得更高的利潤，而較貧窮的人卻不會因為美元匯率的大幅度變動來購買或出售美元。因此，當美元匯率升高時，這種貧富差距會更加明顯。

五、就業

匯率主要通過貿易渠道影響產出和就業。從產品市場來看，貨幣貶值導致凈出口以及總需求增加，產生更高的產出和就業水平；貨幣升值導致凈出口以及總需求的減少，產出和就業水平下降。從資產市場來看，產出增加導致實際貨幣需求增加，均衡利率上升，在利率平價關系的作用下，貨幣升值；產出減少導致實際貨幣需求減少，均衡利率下降，貨幣貶值。總體來說，當美元匯率升高時，就業量比平時加大，當美元匯率將降低時，就業量將減少。美元匯率升值，利于美國人進口消費并到國外旅游；反之，美元貶值，則利于外國進口美國商品消費，并利于外國人去美國旅游與留學，因為可以節約大量開支。所以美元的匯率變動對消費、國際旅游與留學交流等會構成明顯的影響。

六、對經濟增速的影響以及經濟危機

美元匯率降低，促使貨幣貶值，推動貨幣輸出，并不一定利于自身經濟發展，因為這會影響自身流動性，但是會促進其他國家經濟發展，對美元在全球投資有利；反之，美元匯率上升則利于自身發展，對國際經濟不利。所以匯率的波動對經濟的增長、就業以及消費等會有明顯的影響。而匯率的劇烈波動會嚴重干擾經濟，有時甚至可以導致經濟危機，美國、日本、拉美地區、俄羅斯、泰國、印尼、韓國等許多國家都曾因匯率大幅波動而產生經濟危機。過于劇烈的匯率波動會嚴重破壞國家經濟秩序，會導致金融市場動蕩，會打擊房地產與股市等資產價格，會嚴重干擾進出口貿易等，以至于造成國內市場供需嚴重脫節，進而導致經濟危機產生。如日本的廣場協定后的經濟危機與亞洲經濟危機等都是匯率引發的危機。結束語從上面的討論中，我們可以清楚地看到，影響消費者行為的主要方式有三種。對于每一個影響因素，我們都找到了兩篇論文來支持這個觀點。一般來說，匯率變動主要從三個方面影響居民消費水平。一是進出口貿易；二是價格；三是居民擁有的財富。首先，匯率變動影響進出口。當匯率下降，即美元升值，其他國家國內商品價格上漲，出口商品數量減少，進口商品數量增加，國內人口不僅增加了對國內商品的需求，也增加了對國外商品的需求。居民消費水平提高。其次，當價格上漲時，消費者會購買更多的商品，當價格下跌時，消費者會購買更少的商品。最后，匯率也會影響居民手中的財富。

匯率上漲導致美元升值，貨幣購買力增強，刺激居民消費需求，從而提高居民消費水平。然而，匯率變動影響消費行為的方式還有很多。比如，通過影響居民消費價格指數來影響居民消費水平。匯率的變化也會通過財富效應導致美國股市、房地產市場以及居民消費水平的變化。它還可以通過影響就業來影響居民的消費水平。

參考文獻：

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作者:劉召征 單位:北京工業大學