淺析金融生態(tài)

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一、地方政府在經(jīng)濟增長中的作用

政府在經(jīng)濟增長中的作用可以用諾斯悖論概括，即政府既是促進經(jīng)濟增長的力量，又有可能成為人為衰退的原因。現(xiàn)階段中國經(jīng)濟的快速增長很大程度上要歸功于政府主導(dǎo)。另一方面，政府在主導(dǎo)經(jīng)濟過程中積累了一系列的問題，可能導(dǎo)致經(jīng)濟的衰退。

雖然地方政府與中央政府的效用函數(shù)是不同的，但作為中央政府人的地方政府，在經(jīng)濟中的作用也是雙重的。因為地方政府對經(jīng)濟發(fā)展的負(fù)面作用，有必要將其行為約束在一定的邊界內(nèi)。如果越過必要的行為邊界，地方政府的行為可能會毀滅經(jīng)濟的持續(xù)健康發(fā)展。

二、地方政府行為邊界視角下的金融生態(tài)

經(jīng)濟是金融業(yè)賴以生存的外部環(huán)境，地方政府行為對經(jīng)濟的不利影響也會波及到金融領(lǐng)域，因此，地方政府行為是否規(guī)范，關(guān)系到金融生態(tài)的優(yōu)劣。

地方政府行為對金融生態(tài)的影響，可以分為直接影響和間接影響。

地方政府行為對金融生態(tài)的直接影響表現(xiàn)為對金融資源的脅迫式占用。表現(xiàn)一是對信貸資金配置的干涉。金融機構(gòu)信貸支持地方經(jīng)濟發(fā)展是就客觀效果而言的，其前提是信貸資金的投放必須符合市場需求并由銀行自主決定。經(jīng)過多年的改革，地方政府影響銀行貸款投向的能力弱化了，但并沒有消除。比如地方政府經(jīng)常要求當(dāng)?shù)亟鹑跈C構(gòu)提供一些引資項目的配套貸款。從本輪投資過熱看，銀行資金的大量投放起了一定的作用，而銀行之所以如此大規(guī)模的放貸，在很大程度上是受到來自地方政府的壓力。迫于壓力投放的信貸資金往往不符合安全性要求，這部分資金發(fā)生風(fēng)險的概率比較大。表現(xiàn)二是政府力挺本地企業(yè)上市融資。一些企業(yè)本來不具備上市資格，但在地方政府的操縱下，運用虛假驗資等手段，取得上市資格。這也是上市公司問題頻發(fā)的原因之一。表現(xiàn)三是政府在地方信用體系建設(shè)過程的不恰當(dāng)行為。地方政府是信用體系的建設(shè)主體，但地方政府常常不自覺的扮演了信用體系破壞者的角色。比如在銀企爭端中，地方政府習(xí)慣于偏袒企業(yè)，因為在地方政府看來，企業(yè)是自己的，銀行是中央的。目前，在部分地區(qū)，銀行維護債權(quán)訴訟勝訴率、勝訴后執(zhí)行率雙低，與地方政府的地方保護主義有很大關(guān)系。表現(xiàn)四是地方政府熱衷于建設(shè)地方金融機構(gòu)。這里隱含的動機是地方政府要控制金融資源。這種行為到底如何評價值得研究。但政府對金融資源的控制欲望無疑不利于金融生態(tài)環(huán)境的優(yōu)化。

地方政府行為對金融生態(tài)的間接影響表現(xiàn)為政府主導(dǎo)的經(jīng)濟增長方式為銀行提供了特定質(zhì)量的客戶，并影響了金融企業(yè)的行為。表現(xiàn)一是地方政府的投資沖動造成的經(jīng)濟的波動。只有地方經(jīng)濟平穩(wěn)快速健康發(fā)展了，金融業(yè)才能平穩(wěn)快速健康發(fā)展。如果經(jīng)濟出現(xiàn)大的波動，金融生態(tài)也必然跟著惡化。人民銀行總行的一項研究表明：改革開放20多年來，我國宏觀經(jīng)濟經(jīng)歷了五次通貨膨脹和一次通貨緊縮。這五次通脹的傳導(dǎo)模式十分相似：固定資產(chǎn)投資盲目擴大→帶動貨幣信貸的快速增長→繼而帶動上、中、下游價格上漲。一旦過度投資形成的生產(chǎn)能力大大超過實際需求，產(chǎn)品銷不出去，企業(yè)資金鏈就會斷裂，銀行貸款就會形成不良貸款。特別是一旦形成通貨緊縮，原本正常的經(jīng)濟活動也受到巨大影響，會形成更大范圍的銀行不良資產(chǎn)。事實證明，這幾次較大的經(jīng)濟波動都與政府行為有關(guān)，都對金融業(yè)產(chǎn)生了重大影響。而且，投資快速增長往往會導(dǎo)致國家的宏觀調(diào)控，而每次宏觀調(diào)控過程中都會有大量的項目下馬，造成銀行不良資產(chǎn)上升。表現(xiàn)二是投資沖動造成的重復(fù)建設(shè)問題。在地方政府的GDP競賽中，重復(fù)建設(shè)問題是比較突出的。重復(fù)建設(shè)易造成特定產(chǎn)品的產(chǎn)能過剩，市場無法消化。以往的經(jīng)驗表明，重復(fù)建設(shè)問題的結(jié)果往往是銀行不良資產(chǎn)上升。表現(xiàn)三是政府對特定行業(yè)的追捧，可能導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)或行業(yè)的大起大落。在現(xiàn)在的融資結(jié)構(gòu)條件下，行業(yè)的大起大落，銀行很少能全身而退。表現(xiàn)四是政府行為邊界不清晰扭曲了金融企業(yè)的預(yù)期，進而異化了金融機構(gòu)的行為。金融機構(gòu)已經(jīng)習(xí)慣于看政府的眼色行事。越是政府支持的項目，銀行的風(fēng)險評估過程就越缺乏實質(zhì)內(nèi)容。銀行之所以愿意給地方政府直接上的項目或地方政府支持的項目發(fā)放貸款，主要是認(rèn)為有地方政府作為背景的企業(yè)發(fā)展前景相對要好，江蘇“鐵本事件”中銀行呆壞賬形成過程可以證明這一點。當(dāng)然，“鐵本事件”可以從兩個方面解讀，從金融機構(gòu)的市場化進程方面看，鐵本事件中的金融機構(gòu)還不是完全意義上的市場化主體。從金融生態(tài)角度解讀，則說明金融業(yè)生存的環(huán)境還有待于進一步優(yōu)化。表現(xiàn)五是對金融資源的低效率運用。在地方政府主導(dǎo)的經(jīng)濟增長中，金融資源更多的流向政府規(guī)劃的項目中，而地方政府主導(dǎo)的經(jīng)濟增長方式的特征之一是資源、資金的粗放式運用。由此產(chǎn)生的問題是：金融資源不按效率原則配置帶來的金融風(fēng)險問題。單個金融風(fēng)險的累積就會危及金融穩(wěn)定。[NextPage]

三、守住地方政府行為邊界

綜上，有什么樣的政府行為就有什么樣的金融生態(tài)。這就需要從制度源頭上規(guī)范地方政府在經(jīng)濟發(fā)展中的行為，制定必要的制度，督促地方政府守住自己行為邊界。轉(zhuǎn)變政府職能，在一定的法規(guī)框架下，由市場主體自主的決定自己的行為，這也是優(yōu)化金融生態(tài)的內(nèi)容之一。