項目融資模式分析論文2篇

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第一篇

一、幾種項目融資模式的分析與比較

（一）BOT模式

即“建設(shè)-經(jīng)營-移交”，是私營機構(gòu)參與國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一種形式。其大致思路由以下幾步構(gòu)成，首先由項目所在國政府或者相關(guān)所屬機構(gòu)對項目的建設(shè)和經(jīng)營提供一種特許權(quán)協(xié)議作為項目融資的基礎(chǔ)，然后由本國或外國公司作為項目的投資者和經(jīng)營者來安排融資，同時承擔風險，開發(fā)建設(shè)項目并在約定的時間內(nèi)經(jīng)營該項目以獲取商業(yè)利潤，最后，按照協(xié)議約定將項目轉(zhuǎn)讓給相應(yīng)的政府機構(gòu)。BOT項目融資中最基本的要素是特許權(quán)[1]。BOT方式有諸多優(yōu)勢：（1）有利于轉(zhuǎn)移和降低風險；（2）能減少政府的直接財政負擔；（3）BOT融資方式可以提前滿足社會和公眾的需求；（4）有利于提高項目的運作效率；（5）BOT項目通常都是由外國的公司進行承包，這會給項目所在國帶來先進的技術(shù)和管理經(jīng)驗，既給本國的承包商帶來較多的發(fā)展機會，也促進了國際經(jīng)濟的融合。其次，BOT方式具有獨特的定位優(yōu)勢和資源優(yōu)勢，這種優(yōu)勢確保了投資者獲得穩(wěn)定的資金回報率。

（二）ABS模式

即資產(chǎn)支撐的證券化，是一種新型的融資方式，是信貸資產(chǎn)證券化的一種，指發(fā)起人(資金需求方)在未來產(chǎn)生穩(wěn)定、可預(yù)測的現(xiàn)金流的資產(chǎn)基礎(chǔ)之上，經(jīng)過一定的匯集組合，通過信用評級手段，以資產(chǎn)所產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流為支持，向投資人(資金供給方)發(fā)行證券、籌集資金，并將日后收到的現(xiàn)金流償還給投資者，從而實現(xiàn)發(fā)起人籌到資金、投資人取得回報的目的[2]。ABS模式的經(jīng)濟實質(zhì)在于，通過信用增級這種特有的提升信用等級的方式，使得原先資信水平較低的項目得以進入國際優(yōu)質(zhì)的高檔證券市場，享受到高級證券市場的高資信等級、高債券安全性以及高流動性、低債券利率等多種好處，得以很大程度的降低發(fā)行債券募集資金的成本[3]。ABS模式有以下主要特點：（1）通過在國際高檔證券市場上發(fā)行債券籌集資金，資本市場流動性強，資產(chǎn)回報較高[4]，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，因而容量較大，資金來源渠道多樣化[5]，因此該模式能夠大規(guī)模地籌集資金[6]。（2）ABS融資方式中，清償債券本息的資金僅與項目資產(chǎn)的未來現(xiàn)金收入有關(guān)，資產(chǎn)支持證券對原始權(quán)益人沒有追索權(quán)，因此資產(chǎn)的風險主要由投資者和擔保機構(gòu)承擔。同時，在資本市場上發(fā)行的債券被較多數(shù)量的投資者購買，從而使得投資風險得以進一步分散。（3）ABS融資模式通過SPV發(fā)行高檔債券籌集資金形成的負債，并不反映在原始權(quán)益人自身的資產(chǎn)負債表上，從而避免了對于原始權(quán)益人資產(chǎn)質(zhì)量的條件限制。（4）債券利率低，并且由于采用了應(yīng)用SPV來進行信用增級的措施，且涉及的環(huán)節(jié)較少，在很大程度上減少了酬金、手續(xù)費等中介費用，降低了籌資成本。這是ABS融資模式的最大優(yōu)勢所在。（5）ABS模式能夠充分利用外部信用保證的支持，避免了原始權(quán)益人資產(chǎn)質(zhì)量和信用水平對項目融資的應(yīng)用限制。

（三）PPP模式

是指公私合伙制，簡單來說就是指公共部門采用與私人部門建立伙伴關(guān)系的這種新式來提供公共產(chǎn)品或服務(wù)的一種方式，PPP也是公共工程項目融資的一種模式。在這種模式下，政府、營利性企業(yè)和非營利性企業(yè)因為共同參與該項目而形成多方的合作關(guān)系。PPP最突出的特點就是項目所在國政府或所屬機構(gòu)與項目的投資者和經(jīng)營者之間相互協(xié)調(diào)及其在項目建設(shè)中發(fā)揮的巨大作用。其中政府的公共部門與私人參與者的合作是建立在特許權(quán)協(xié)議的基礎(chǔ)的[7]。PPP模式的主要特點是：（1）PPP融資方式相較于以往私人企業(yè)參與公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項目融資方式來說，雖然未帶來顛覆性的改變，但是它的確帶來了一些巨大的改善。（2）PPP融資模式使得有意愿參與公共基礎(chǔ)設(shè)施項目融資的私人企業(yè)可以在項目前期參與進來，這種安排有利于利用私人企業(yè)的先進技術(shù)和管理經(jīng)驗。（3）PPP方式使得有意向參與項目建設(shè)的私人公司可以與項目所在國政府或有關(guān)機構(gòu)在項目的論證階段共同商討項目建設(shè)過程中所采用的技術(shù)方案，這極大的提高了項目的技術(shù)水準，有助于項目本身質(zhì)量的提高。而且，PPP模式可能可以幫助增加項目的資本金數(shù)量，進而降低資產(chǎn)負債率。同時有助于較新的技術(shù)在實踐中的應(yīng)用與發(fā)展。（4）PPP模式中，為了節(jié)約投標費用，同時節(jié)省準備時間，進而降低最后的投標價格，鼓勵有意向參與公共基礎(chǔ)設(shè)施項目的私人企業(yè)盡早和項目所在國政府或有關(guān)機構(gòu)接觸。

（四）融資租賃模式

融資租賃是由出租方以融資為目的，對承租人選定的設(shè)備進行購買，然后以收取租金為條件提供給承租方使用的一種租賃交易。在項目融資的實施中，往往是以杠桿租賃結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，通過資產(chǎn)出租人融資購買項目資產(chǎn)，然后租賃給承租人(項目投資者)的方式來安排融資，因此也叫杠桿租賃。一般項目融資模式將項目的稅務(wù)結(jié)構(gòu)和會計處理問題放在設(shè)計項目投資結(jié)構(gòu)時加以考慮和解決，而杠桿租賃模式是在融資結(jié)構(gòu)設(shè)計時將項目的稅務(wù)結(jié)構(gòu)作為一個很重要的組成部分加以考慮。融資租賃的主要特點：（1）優(yōu)勢。與其他項目融資方式相比，融資租賃具有以下優(yōu)勢。第一、融資成本較低。在融資租賃結(jié)構(gòu)中，出租人通常可以獲得投資稅務(wù)抵免、加速折舊等稅收優(yōu)惠，這些都令融資成本得以降低。第二、不直接擁有但卻能控制項目資產(chǎn)。第三、容易實現(xiàn)完全融資。在融資租賃模式中，由債務(wù)參加者和股本參加者提供的資金構(gòu)成了被出租項目的全部或大部分建設(shè)費用或者購買價格，因此很可能解決項目所需的全部資金或設(shè)備問題。（2）劣勢。從一定意義上來說，融資租賃模式結(jié)構(gòu)相當復(fù)雜，需要專業(yè)人員才能組織和操作。另外，融資租賃模式靈活性相對較差。一旦確定使用融資租賃模式來進行項目融資，重新安排融資的可能性以及重新融資的可選擇余地就變得較小，所以在確定融資模式前要進行多方綜合考慮。

二、幾類電力項目的較優(yōu)融資方式探討

（一）風電項目的較優(yōu)融資方式

關(guān)于進一步促進風力發(fā)電發(fā)展的若干意見》中，國家經(jīng)貿(mào)委明確提出，在國家逐步加大風電投資的基礎(chǔ)之上，國家鼓勵發(fā)展風力發(fā)電的多種融資渠道，允許國內(nèi)外相關(guān)企業(yè)和投資人積極投資參與風電場項目的建設(shè)。這些政策表明國家對于風力發(fā)電的大力支持。同時在市場經(jīng)濟的不斷完善中，隨著我國經(jīng)濟體制改革的不斷深入，風電融資形式也出現(xiàn)了多樣化的局面，新型的融資方式的引入成為未來的發(fā)展方向。BOT模式在我國已有近二十年的歷史，中國人民對于BOT模式已經(jīng)越來越不陌生。一大批成功范例不斷涌現(xiàn)。不過BOT模式在風電行業(yè)的應(yīng)用較多的體現(xiàn)在風機制造公司，多采用“開發(fā)風電場—帶動整機銷售—轉(zhuǎn)讓以便再次獲得溢價”的模式。國內(nèi)最早的運用該模式取得成功的是金風科技。對風電項目本身融資方式而言，融資租賃模式由于對于大型設(shè)備的低成本租賃以及易實現(xiàn)完全融資等特征而成為風電項目融資的一種可行性選擇。為了說明融資租賃帶來的低成本優(yōu)勢，本文擬舉例說明我國發(fā)電企業(yè)應(yīng)用融資租賃方式進行項目融資的可行性和優(yōu)越性。此處的融資租賃方式選擇售后回租為例來說明。售后回租，是指企業(yè)將自身擁有的固定資產(chǎn)賣給租賃公司，然后再作為承租企業(yè)將所出售的固定資產(chǎn)向租賃公司租回使用，并按期向租賃公司交納租金。售后回租是國際上通用的一種融資租賃方式，與普通融資租賃相比，其特點在于它是承租人和出賣人為同一人的特殊融資租賃方式。當企業(yè)存在較好的投資機會或流動資金不足時，可以利用售后回租的融資租賃方式解決所需資金需求。在實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營目標的同時，國外企業(yè)一般會結(jié)合國家的稅收優(yōu)惠政策，通過售后回租來為企業(yè)獲得更大的節(jié)稅效果。雖然售后回租并不能加速折舊、降低融資成本和資產(chǎn)負債率，此外還需要支付額外的手續(xù)費，但是回租租賃還是有自身的優(yōu)點。(1)售后回租會比抵押貸款融資金額更大，能實現(xiàn)100%的融資。(2)節(jié)省了銀行貸款額度，保持了企業(yè)財務(wù)彈性。(3)售后回租能夠盤活發(fā)電企業(yè)的固定資產(chǎn)，有利于解決發(fā)電企業(yè)固定資產(chǎn)比率高的問題，為發(fā)電企業(yè)投資新的項目提供了良好的途徑。（4）出租人通常可以獲得投資稅務(wù)抵免、加速折舊等稅收優(yōu)惠，這些都使融資成本降低。

（二）水電項目的較優(yōu)融資方式

水電項目最大的特點就是收入安全，持續(xù)、穩(wěn)定，這一點正好可以利用來發(fā)揮ABS融資模式的優(yōu)勢。ABS模式由于通過信用增級，得以在較低的資金成本水平上籌措到數(shù)量較多，并且期限較長的項目資金。因此ABS模式很適合那些投資規(guī)模大，建設(shè)周期長，投資回收期長的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目。并且ABS模式在國外的此類基建項目中已經(jīng)有充分的應(yīng)用。水電項目具備的收入穩(wěn)定、持續(xù)、安全等優(yōu)良特性，正好符合ABS模式運作的基礎(chǔ)性要求。具體的操作過程中，可以由信譽良好，實力較強的電力財務(wù)公司設(shè)立SPV，依托電力財務(wù)公司的較高的信譽設(shè)立具有較高信用等級的電力資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，或者可以通過為該產(chǎn)品提供擔保，從而提高該產(chǎn)品在資本市場上的信用水平。可通過資產(chǎn)證券化，使項目的所有權(quán)得到明晰，明確各方應(yīng)承擔的風險，保證有效的風險分擔機制。投資人可以自行選擇投資項目，從而實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，同時也提高了投資者自身的投資效率。而政府則可以通過對水電資產(chǎn)支持證券的監(jiān)管，達到其調(diào)控水電融資規(guī)模的目的。

本文作者:張欣玉工作單位:中電投保險經(jīng)紀有限公司

第二篇

1BOT項目融資理論

即建設(shè)－經(jīng)營－轉(zhuǎn)讓，是指承包商在取得基礎(chǔ)設(shè)施項目所在國政府或所屬機構(gòu)的特許經(jīng)營權(quán)后，在特許經(jīng)營期內(nèi)負責項目設(shè)計、融資、建設(shè)和運營，并在一定的時間內(nèi)回收成本、償還債務(wù)、承擔風險、賺取利潤;特許經(jīng)營期結(jié)束后，承包商根據(jù)協(xié)議將該項目的所有權(quán)無償移交給項目所在國政府或所屬機構(gòu)。其基本特點包括減輕政府直接財政負擔、有利于降低和轉(zhuǎn)移風險、有利于提高項目運營效率、可以提前滿足公眾以及社會的需要等［3］。由于BOT模式一般采用有限追索項目融資方式籌集資金，資金來源的大部分主要是銀行貸款，以項目本身作為抵押，正常償還債務(wù)的唯一保證是項目運營期的現(xiàn)金流量。從銀行角度來看，只有項目公司充分承擔項目風險，將各類風險降低到銀行可以接受的程度，銀行才會提供貸款。因此，風險分擔是BOT模式的核心，只有確定合理的風險分擔機制，才能確保BOT項目融資的成功。

2沼氣工程建設(shè)項目參與各方的角色

2．1政府

實際上對政府來說，促使規(guī)模化養(yǎng)殖場建設(shè)沼氣工程的主要目標是環(huán)境保護與節(jié)能減排，但政府又怎樣才能提高缺乏資金建設(shè)沼氣工程的養(yǎng)殖場場主的積極性呢?筆者認為，首先，政府應(yīng)主動對養(yǎng)殖場沼氣工程的建設(shè)進行干預(yù)，按照國家和地方政府有關(guān)環(huán)境保護的要求，強制規(guī)模化養(yǎng)殖場建設(shè)沼氣工程;其次，以政府的名義對養(yǎng)殖場沼氣工程建設(shè)項目進行招標，由中標公司負責項目融資;最后，政府應(yīng)保障沼氣工程的可持續(xù)運營，即要對沼氣工程的產(chǎn)品作出市場承諾，如沼氣發(fā)電的并網(wǎng)、各類肥料的銷售、向居民或農(nóng)戶的沼氣供應(yīng)等等。當然，最直接的辦法是政府購買產(chǎn)品，使沼氣工程運營中有限的資金流得到保證。另外，政府若能給予項目投資方一定的擔保或給予沼氣工程建設(shè)一定的補貼，則更有利于投資方進行融資。

2．2項目參與者

規(guī)模化養(yǎng)殖場沼氣工程建設(shè)項目的參與者主要包括養(yǎng)殖場、項目投資方、項目研究設(shè)計方、項目工程施工方、產(chǎn)品購買方等5個參與者。其中，項目投資方、項目研究設(shè)計方和項目工程施工方可組成一個項目公司，由項目投資方負責項目融資，項目研究設(shè)計方負責對沼氣工程進行項目研究和工程設(shè)計，項目工程施工方按照研究設(shè)計方的要求進行施工，直至項目投入運營。養(yǎng)殖場的主要任務(wù)是確保沼氣工程運營時的原料———糞便廢水的供應(yīng)。產(chǎn)品購買方是指沼氣工程所生產(chǎn)的產(chǎn)品的包銷商。這里所要強調(diào)的是，由于沼氣工程的產(chǎn)品可直接應(yīng)用于居民或農(nóng)戶，如發(fā)電可并網(wǎng)、沼氣替代燃煤、沼肥替代化肥，因此，建議由政府充當包銷商的角色，實際上是由運營商直接面對用戶。當然，如果有第三方介入也未尚不可，但估計會抬高產(chǎn)品的價格，導(dǎo)致即使有政府干預(yù)，用戶也不愿意用，或者會壓制產(chǎn)品出廠價格，給項目投資方帶來償債上的壓力。

2．3養(yǎng)殖場

對于養(yǎng)殖場來說，建設(shè)沼氣工程的主要目的是按照環(huán)境保護的相關(guān)要求實現(xiàn)養(yǎng)殖場的達標排放。因此，養(yǎng)殖場的主要任務(wù)是向沼氣工程提供原料，確保設(shè)備的正常運轉(zhuǎn)。當然，養(yǎng)殖場可以向投資方爭取項目權(quán)益，如養(yǎng)殖場提供的土地、廠房等基礎(chǔ)設(shè)施，還可以在投資方經(jīng)營若干年后要求其進行移交，具體權(quán)益可在相關(guān)合同中明確。3沼氣工程建設(shè)項目BOT融資模式的構(gòu)建從政府、項目參與者、養(yǎng)殖場等各方在沼氣工程建設(shè)項目中的作用分析來看，規(guī)模化養(yǎng)殖場沼氣工程建設(shè)項目的融資模式可按BOT模式進行構(gòu)建。

3．1BOT融資模式在沼氣工程建設(shè)中應(yīng)用的優(yōu)勢

3．1．1有利于解決沼氣工程建設(shè)資金短缺的問題。在BOT融資模式下，政府將民間資本引入到沼氣工程建設(shè)項目之中，項目公司利用特許經(jīng)營權(quán)安排融資，地方政府機構(gòu)是項目發(fā)起人，如此，既有利于政府實現(xiàn)有效的宏觀管理，又能得到政策性銀行提供一定數(shù)量從屬性貸款。因此，在BOT融資模式下，可以在很大程度上緩解規(guī)模化養(yǎng)殖場沼氣工程建設(shè)資金不足的矛盾，減輕各級政府的財政負擔。

3．1．2有利于充分發(fā)揮市場機制和政府干預(yù)的作用。BOT融資具有市場機制和政府干預(yù)相結(jié)合的特點。在規(guī)模化養(yǎng)殖場沼氣工程建設(shè)中，一方面，政府以招標方式確定項目公司，由中標的項目公司對沼氣工程項目進行建設(shè)和運營，市場競爭機制得到了一定的體現(xiàn);另一方面，雖然由項目公司負責執(zhí)行沼氣工程建設(shè)的BOT融資協(xié)議，但政府代表養(yǎng)殖場自始至終都在控制著該項目。在項目公司中標前，政府的意愿起著決定性作用;在項目公司實施該項目過程中，政府又能代表養(yǎng)殖場或由養(yǎng)殖場自身進行監(jiān)督檢查;而且，項目公司在經(jīng)營沼氣工程建設(shè)項目過程中，政府可以在很大程度上約束項目產(chǎn)品的定價機制，考慮到沼氣工程項目產(chǎn)品的市場特殊性，政府可直接購買產(chǎn)品，甚至干預(yù)市場。因此，規(guī)模化養(yǎng)殖場沼氣工程項目采用BOT融資模式進行建設(shè)，可以發(fā)揮市場機制和政府干預(yù)的協(xié)同作用，使規(guī)模化養(yǎng)殖場沼氣工程項目的建設(shè)、營運取得良好效益。

3．1．3有利于提高沼氣工程項目的技術(shù)、管理水平以及營運效率。由于長期以來管理養(yǎng)殖場的人員素質(zhì)、文化水平都普遍偏低，必然導(dǎo)致他們對沼氣工程建設(shè)項目管理水平上的落后。在BOT融資模式下，項目公司不僅吸引國內(nèi)外大型集團公司和有實力的民營企業(yè)參與到沼氣工程項目建設(shè)中來，而且項目公司考慮到自身利益的最大化，必須引進先進的技術(shù)水平和管理方法，以提高生產(chǎn)效率和生產(chǎn)效益。

3．1．4有利于吸引民間資本參與養(yǎng)殖場沼氣工程項目建設(shè)。采用BOT融資模式可以吸引大量民間資本投資沼氣工程項目建設(shè)，如此，既有利于政府引導(dǎo)民營企業(yè)的發(fā)展方向，為民營企業(yè)開拓市場、健康發(fā)展創(chuàng)造條件，又為政府資源配置優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了有效途徑。因此，采用BOT模式吸引民營企業(yè)進入規(guī)模化養(yǎng)殖場沼氣工程建設(shè)領(lǐng)域，有利于沼氣工程建設(shè)項目營運的市場運作，降低成本，提高效率。

3．2BOT模式下沼氣工程建設(shè)項目的實施流程

第一，由政府成立項目管理中心，主要是對規(guī)模化養(yǎng)殖場沼氣工程建設(shè)項目融資進行可行性分析，組織招投標，向用戶宣傳和推薦產(chǎn)品，實現(xiàn)政府購買產(chǎn)品并正常銷售。第二，項目管理中心組織對沼氣工程建設(shè)項目進行招投標工作。第三，由中標公司組織研究設(shè)計方、工程施工方等參與者組成項目公司。第四，項目公司分別與政府和養(yǎng)殖場簽訂相關(guān)協(xié)議。項目公司與政府主要是圍繞發(fā)電并網(wǎng)、沼氣入戶、農(nóng)戶的沼肥使用等政府購買產(chǎn)品簽訂有關(guān)協(xié)議;項目公司與養(yǎng)殖場主要是圍繞項目權(quán)益簽訂有關(guān)協(xié)議。第五，項目公司開始建設(shè)、運營沼氣工程項目。第六，若項目公司與養(yǎng)殖簽訂了項目移交合同，則需在規(guī)定的運營期限后向養(yǎng)殖場進行移交。第七，若最終由養(yǎng)殖場來運營沼氣工程項目，則建議養(yǎng)殖場也需與政府簽訂有關(guān)產(chǎn)品購買的協(xié)議或合同。圖1是圍繞該融資模式建設(shè)規(guī)模化養(yǎng)殖場沼氣工程項目的實施流程［4］。

3．3政府的行政措施

在養(yǎng)殖場沼氣工程項目是私營性質(zhì)的前提下，如何發(fā)揮BOT融資模式的優(yōu)勢呢?政府通過行政手段，將某一地區(qū)的所有養(yǎng)殖場的沼氣工程建設(shè)項目整體打包，將養(yǎng)殖場沼氣工程的經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)移給項目融資者，由項目融資者進行項目的融資、建設(shè)和運營，有利于充分發(fā)揮市場機制和政府干預(yù)的協(xié)同作用。如此，在養(yǎng)殖場沼氣工程項目建設(shè)中，一方面，BOT模式能夠發(fā)揮市場機制作用。沼氣工程項目建設(shè)的大部分經(jīng)濟行為都發(fā)生在市場上，政府以統(tǒng)一招標方式確定項目建設(shè)和營運企業(yè)，營運企業(yè)作為獨立的市場主體，在特許經(jīng)營期內(nèi)對所建沼氣工程項目擁有自主權(quán)，并按照市場原則進行建設(shè)、維護、經(jīng)營，獨立核算，自負盈虧。另一方面，盡管沼氣工程建設(shè)的BOT融資協(xié)議全部由企業(yè)負責執(zhí)行，但政府可以擁有對該項目的干預(yù)權(quán)，在立項、招標、談判3個階段，政府的意愿起著決定性作用，并且在履約階段，政府又具有監(jiān)督檢查的權(quán)力;同時，沼氣工程建設(shè)項目經(jīng)營中價格的制定也受到政府的一定約束。因此，政府可以將養(yǎng)殖場沼氣工程建設(shè)項目作為農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)一類，對養(yǎng)殖場提出相關(guān)政府行政要求，采用BOT融資模式來組織實施，既可以發(fā)揮市場機制的作用，又可以發(fā)揮政府干預(yù)的效力，二者相互協(xié)同，將使規(guī)模化養(yǎng)殖場沼氣工程項目的建設(shè)、營運取得良好效益［5］。

3．4建立配套機制，支持BOT模式在沼氣工程建設(shè)中的應(yīng)用

由于BOT融資模式涉及面廣、程序復(fù)雜，而且我國相關(guān)的法律制度還不健全，因此，許多問題還擺在政府的面前，制約著開展沼氣工程BOT項目建設(shè)。政府應(yīng)該考慮建立和完善各種配套機制，如健全和完善我國的BOT相關(guān)法律法規(guī)，設(shè)立BOT融資項目的管理機構(gòu)，培養(yǎng)BOT融資項目專業(yè)人才，加強研究沼氣工程建設(shè)項目的BOT融資理論［6］。另外，考慮到沼氣工程項目產(chǎn)品存在一定的市場特殊性，建議政府應(yīng)發(fā)揮干預(yù)機制，放寬項目產(chǎn)品進入市場的門檻，甚至直接從項目公司購買項目產(chǎn)品，確保項目產(chǎn)品的市場銷售，使項目公司有充足現(xiàn)金流確保沼氣工程項目的正常運營。

3．5BOT項目特許權(quán)協(xié)議

BOT項目融資的參與方眾多，如項目發(fā)起人、項目公司、貸款方、承包商、供應(yīng)商、項目產(chǎn)品購買方、工程技術(shù)方等。為了明確他們各自的權(quán)利、義務(wù)和責任，必須通過簽署一系列合同或協(xié)議把他們聯(lián)系在一起，其中最能代表BOT項目的協(xié)議就是特許經(jīng)營協(xié)議［7］。在沼氣工程建設(shè)項目中，項目公司為了獲得政府的支持，就必須得到政府機構(gòu)的授權(quán)，使項目能順利完成。

4結(jié)語

總之，養(yǎng)殖場沼氣工程建設(shè)項目需要政府的引導(dǎo)和支持。在財政資金投入不足的情況下，政府應(yīng)從其他方面加強對養(yǎng)殖場建設(shè)沼氣工程項目的支持，在BOT模式下，在一定的行政干預(yù)下，給予養(yǎng)殖場和項目參與方最優(yōu)惠的條件，最大程度地調(diào)動項目建設(shè)參與各方的積極性，保障建設(shè)項目的順利實施，緩解農(nóng)村污染問題。

本文作者:葉金龍周穎王應(yīng)武徐銳夏宇工作單位:云南省應(yīng)用技術(shù)研究院