中小型文化創意企業融資研究

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1金融支持對于中小型文化創意企業發展的作用

1.1宏觀金融規模與創意企業發展

從現代金融的功能角度，宏觀金融對創意企業發展的作用主要包括金融規模和金融結構。金融規模是指融資的增量效應，可以降低企業獲取信息的成本，為創意企業籌集資金提供渠道。金融結構對創意產業發展的影響主要體現在儲蓄轉化為投資的方式與途徑。創意企業在其不同的生命周期階段，對各類金融機構的依賴程度也有差異，需要匹配不同的金融支持方式［1］。

1.2商業銀行與創意企業發展

在目前銀行主導的金融體系下，從商業銀行獲得貸款是我國大多數企業最主要的融資方式。隨著創意企業的發展，政策性貸款已經無法滿足企業自身資金需求進一步加大的需求，商業銀行的金融支持將發揮越來越重要的作用。一方面，商業銀行貸款能夠合理引導閑散資金流向創意產業，擴大了創意企業的金融規模；另一方面，商業銀行貸款能夠促使創意企業強化競爭意識，改善投資效率和投資收益率，合理控制投資風險。張清瑤等（2015）指出，商業銀行通過提高信貸融資規模，提高信貸、集合票據等融資手段使銀行金融機構與創意企業實現對接。

1.3資本市場和創意企業發展

以資本市場為主導的直接融資模式是創意企業獲取資金支持的重要途徑。促進資本流動和聚集的資本市場不僅可以發揮資源配置的作用，還能促進創意企業資本結構的調整。陳小剛（2011）指出，積極利用資本市場為具有創新性的中小微創意企業提供更廣闊的融資平臺。通過篩選處于成熟期、有品牌效應的創意企業并支持其在創業板上市，扶持處于初創期的、未來成長空間大的創意企業在場外交易市場上市，幫助創意企業獲得更多的融資機會和可持續發展資本。

1.4風險投資與創意企業發展

風險投資通過多種機制幫助企業緩解金融風險，是創意企業尋求金融支持的重要途徑。與傳統企業相比，創意企業的發展表現出明顯的不同之處。一方面，創意企業具有較高的不確定性和市場風險，產業投資的失敗率高達80%，這使得創意企業很難獲得傳統金融機構的貸款支持［2］。另一方面，創意企業具有回報周期短、收益高的特點，誘人的發展前景使得創意企業更容易受到風險投資的青睞。

2推動中小型文化創意企業金融支持的對策建議

2.1構建多層次的宏觀金融支持體系

宏觀金融對于創意企業的發展具有顯著的促進作用，多層次的宏觀金融支持體系可以推進創意企業融資渠道的多樣化和融資效率的提高。多層次的宏觀金融體系主要包含兩個層次：第一層次由政府金融支持模式和市場金融支持模式構成。一方面，充分發揮靈活的市場金融支持模式在創意企業發展中的主導作用，引導創意產業金融資金和服務的流向［3］。另一方面，以具有明確政策導向的政府金融支持模式為補充和輔助。政府金融支持模式主要包括專項資金支持、稅收政策和產業扶持政策等。政府金融支持模式和市場金融支持模式相互配合和協調，引導資金向優質創意產業流動和聚集。第二層次以有無金融中介機構介入為依據分為直接融資模式和間接融資模式。直接融資以資本市場為主導，資金供需雙方在市場機制的引導下直接接觸，在融資實踐、期限、利率和數量等方面提供給創意企業更多的選擇自由。間接融資主要由銀行、保險等金融機構的介入，資金通過金融機構流入創意企業。

2.2克服銀行貸款瓶頸，推動金融服務創新

無形資產比重高，財務制度不健全，企業信用制度不完善等問題成為制約中小型創意企業獲取銀行貸款的瓶頸。因此，要充分發揮銀行的間接性融資作用，必須不斷完善相關金融制度，開發新型金融產品，推動金融服務創新。首先，完善創意企業的信用擔保和評級制度。由政府牽頭為中小創意企業搭建信用平臺，通過收集和更新中小創意企業的信用信息，運用數量方法量化企業信用資本，以此為依據獲取銀行貸款融資。其次，開發新型金融產品，使得創意企業獲得更多的銀行資金支持［4］。一方面，商業銀行可以利用專業信用評估機構評估創意企業的知識產權狀況，開展知識產權質押貸款。另一方面，商業銀行還可以對創意產業園區內的中小創意企業進行集中打包授信，確定統一的擔保機構，開展集合擔保貸款。最后，推動金融服務創新，建立適合中小創意企業發展的信用評價體系和貸款利率定價機制，為中小創意企業的發展提供全面的金融支持。

2.3引入資本市場融資，創新直接金融模式

風險投資對創意企業的滲透不足，主要原因在于創意企業自身的經營特點和國內風險投資發展不平衡。因此需要發揮資本市場的融資平臺作用，使其成為連接風險資本與創意企業的橋梁，創新直接金融模式，引入優先股吸引風險投資。具體運作模式可由符合條件的創意企業發行可轉換優先股，允許優先股持有人在特定條件下轉換成一定數量的普通股［5］。這種融資模式在創意企業發展初期解決了資金緊缺的問題，風險投資方得到了類似債券的固定股息；在企業發展到一定規模后，創意企業通過可贖回風險投資方由優先股轉換的普通股股權，免除優先股股息的負擔，風險投資方退出并獲利。通過靈活的契約安排，對接投融資雙方的需求，解決雙方信息不對稱問題。通過這種模式，風險投資方可以找到內容創意增值以及技術、市場和管理的贏利模式，創意企業也可以在尋找金融支持的同時，在市場競爭中檢驗創意項目的成長性。

2.4構建創意企業風險防控機制

信貸資金和風險投資對于創意企業呈現負相關關系，主要原因在于創意企業的高風險性，包括產品風險、市場風險和信貸風險等，這在一定程度上阻礙了創意企業的可持續發展。因此，有必要構建針對創意企業的風險防控機制。首先，建立風險分散機制。目前多數創意企業多是靠自有資金，多樣化的金融支持體系可以幫助創意投資者分散風險［6］。例如，銀行信貸資金能夠分散創意企業的創業風險；資本市場和風險投資能夠分散創意企業的金融風險；保險機構的介入能夠發揮其經濟補償作用，分散創意企業的投資風險。其次，建立風險控制機制。一方面在項目評審前期，銀行等金融機構可通過現金流風險控制體系和信用資本評價體系評估創意企業的資信狀況。另一方面在項目運營中后期，通過第三方專業咨詢機構動態監督項目運營流程，及時反饋與控制項目運行過程中的風險。

作者:金子杰 單位:安徽財經大學

參考文獻：

[1]李和薈，曲琳琳，孫哲.文化創意企業概況與特點分析[J].東方企業文化，2013（21）:56-58.

[2]趙冰.文化創意類中小企業融資探索[J].銀行家，2012（10）：23-28.

[3]王綱，陳艷君.金融“引擎”與文化創意資本發展[J].湖南財政經濟學院學報，2012（04）：45-48.

[4]鄧樂平，冉易.文化與金融研究評述[J].經濟學動態，2012（06）：102-105.

[5]李萌.文化產業與金融環境[J].文化月刊，2012（04）:57-62.

[6]陸岷峰，張惠.文化產業大發展的金融支持系統研究[J].江西財經大學學報，2012（02）:78-82.