資本市場尋租活動管制租金論文

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編者按；本文主要從資本市場政府管制滋生審計(jì)尋租租金；審計(jì)權(quán)稀缺資源導(dǎo)致資本市場審計(jì)尋租；資本市場審計(jì)尋租研究方向進(jìn)行論述。其中，主要包括：我國經(jīng)濟(jì)學(xué)家張維迎教授稱我國資本市場就是一個“尋租場”、租金是指由于供給彈性不足產(chǎn)生的穩(wěn)定超額利潤、上市公司配股、發(fā)行新股或保住上市資格有嚴(yán)格的條件、尋租行為的產(chǎn)生，有兩個基本前提、審計(jì)尋租是資本市場中一種典型的尋租活動、會計(jì)師事務(wù)所的成立以及獲取審計(jì)證券市場的資格都需要權(quán)力部門的審批、會計(jì)師事務(wù)所和上市公司具有充分的信息優(yōu)勢并具有獲取“信息租金”的動機(jī)、我國資本市場目前乃至將來都將因經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型而在較長時期內(nèi)存在審計(jì)尋租現(xiàn)象等。具體請?jiān)斠姟?/p>

我國經(jīng)濟(jì)學(xué)家張維迎教授稱我國資本市場就是一個“尋租場”。由于“經(jīng)濟(jì)租金”——要素收入與機(jī)會成本之差的存在，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中尋租活動極其活躍，資本市場上同樣充斥著各種各樣的尋租活動，而審計(jì)尋租則是其中典型的一種。資本市場審計(jì)尋租是指獨(dú)立審計(jì)機(jī)構(gòu)或獨(dú)立審計(jì)師獲取資本市場審計(jì)壟斷權(quán)或利用審計(jì)壟斷權(quán)，迎合相關(guān)當(dāng)事人的特殊需要而提供“不清潔”服務(wù)，不正當(dāng)?shù)孬@得額外利益或好處的行為。所謂創(chuàng)租機(jī)制，即租金產(chǎn)生的機(jī)制，研究資本市場審計(jì)尋租的創(chuàng)租機(jī)制有重要的理論現(xiàn)實(shí)意義。

一、資本市場政府管制滋生審計(jì)尋租租金

在經(jīng)濟(jì)學(xué)里，租金是指由于供給彈性不足產(chǎn)生的穩(wěn)定超額利潤。在我國資本市場上，股票的供給彈性不足主要體現(xiàn)在兩個方面：一方面是股票發(fā)行采用核準(zhǔn)制（最初為審批制），使得股票發(fā)行不能反映供求關(guān)系，上市資格（殼資源）成了稀缺資源；另一方面是將上市公司股份分為流通股和非流通股，只讓三分之一的股票上市流通，這使得A股市場上的大量資金面臨少量的可流通股票。由于這兩方面的原因，尋租空間也就由此而生。我國資本市場有自身的特色，即由政府嚴(yán)格管制，主要表現(xiàn)為四個方面：首先，公司要上市，只能在政府指定的滬深兩個交易所上市，此外任何交易場所均為非法；其次，上市公司上市的資格必須經(jīng)過管制部門的嚴(yán)格審批，上市資格（殼資源）成了稀缺資源；第三，將上市公司股份分為流通股和非流通股，只讓三分之一的股票上市流通，這使得A股市場上的大量資金面臨少量的可流通股票，使得流通股價格畸高，而上市公司的融資成本極低；第四，上市公司配股、發(fā)行新股或保住上市資格有嚴(yán)格的條件。基于以上原因，資本市場中的股權(quán)分裂、發(fā)行上市的核準(zhǔn)制等管制是造成當(dāng)前資本市場成為尋租場的頑癥。但是這些制度具有特定的歷史意義，如果沒有這些制度的設(shè)定，我國股市可能在襁褓中就已經(jīng)夭折。但當(dāng)這些制度成為今天我國股市發(fā)展的障礙，與時俱進(jìn)也就成了必須考慮的問題。在政府管制下的資本市場中，可能爭奪到租金的人都將不惜成本地進(jìn)入。對于企業(yè)而言，企業(yè)投入的成本除了獲準(zhǔn)上市之外，不產(chǎn)生任何有效產(chǎn)出。這是管制股市造成的第一筆資源耗費(fèi)，由此而造成的貪污腐敗和交易費(fèi)用的增加則是第二筆，資本市場上中介機(jī)構(gòu)因租金而進(jìn)行的尋租活動，則是第三筆。管制的后果是創(chuàng)造了管制租金，而資本市場尋租活動的根源就在于管制租金的存在。

二、審計(jì)權(quán)稀缺資源導(dǎo)致資本市場審計(jì)尋租

尋租行為的產(chǎn)生，有兩個基本前提：一是資源稀缺；二是權(quán)力分配。因有資源稀缺，誰能得到這資源，誰就能獲取較大的額外收益，因而也就愿意為此而付出額外代價；因有權(quán)力分配，即稀缺資源的分配權(quán)掌握在一些部門和一些人的手中，為獲取稀缺資源，需求者就必須向這些掌權(quán)者尋租，資源與權(quán)力相結(jié)合，便有了尋租行為產(chǎn)生的種子和土壤。

審計(jì)尋租是資本市場中一種典型的尋租活動，它和管制租金的變化息息相關(guān)。我國《公司法》和《證券法》對公司上市、上市公司暫停上市和停止上市都有嚴(yán)格的財(cái)務(wù)指標(biāo)限制，而且規(guī)定上市公司的財(cái)務(wù)報告必須通過獨(dú)立審計(jì)機(jī)構(gòu)的鑒證——審計(jì)后才能對外披露。權(quán)力機(jī)構(gòu)對會計(jì)信息揭示管制的開始，意味著會計(jì)通過資本市場配置資源產(chǎn)生了直接的經(jīng)濟(jì)后果，也意味著社會資源配置鏈條中出現(xiàn)了“公共領(lǐng)域”，于是通過上市公司和會計(jì)師事務(wù)所對“公共領(lǐng)域”中的租金流攫取的尋租活動便會隨影而至，會計(jì)信息揭示管制就成了審計(jì)尋租產(chǎn)生的直接導(dǎo)因。會計(jì)師事務(wù)所對資本市場的審計(jì)權(quán)力也是一種稀缺資源，表現(xiàn)在兩個方面：一方面會計(jì)師事務(wù)所的成立以及獲取審計(jì)證券市場的資格都需要權(quán)力部門的審批；另一方面會計(jì)師事務(wù)所對資本市場的審計(jì)權(quán)也是一種壟斷。稀缺資源與權(quán)力相結(jié)合，便有了審計(jì)尋租行為產(chǎn)生的種子和土壤。

由于資本市場創(chuàng)租機(jī)制的影響，會計(jì)師事務(wù)所和上市公司具有充分的信息優(yōu)勢并具有獲取“信息租金”的動機(jī)。由于單一的信息優(yōu)勢并不是獲取超額利潤的必要條件，上市公司單獨(dú)行動將一無所得，為尋求“信息租金”，上市公司與獨(dú)立審計(jì)機(jī)構(gòu)“信息串通”，利用信息優(yōu)勢與權(quán)利優(yōu)勢，進(jìn)行戰(zhàn)略合作組成一種尋租聯(lián)盟，以達(dá)到獲取超額收益的目的。例如，被審計(jì)單位可能向委托人（如股東）或社會公眾隱瞞關(guān)于公司生產(chǎn)率之類的真實(shí)財(cái)務(wù)信息，當(dāng)被審單位通過賄賂獨(dú)立審計(jì)師封鎖審計(jì)信息時，審計(jì)尋租就有可能發(fā)生，而一旦賄賂成功，被審單位就獲得信息租金，獨(dú)立審計(jì)師則獲得額外報酬即審計(jì)鑒證壟斷權(quán)力租金。資本市場中審計(jì)中介的尋租行為不是獨(dú)立的，更多的是在上市公司、券商、大投資機(jī)構(gòu)等發(fā)起的尋租行為中起輔助作用，在他們的租金所得中分得一部分，這種額外的利益或好處是一種人為創(chuàng)造的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移。

三、資本市場審計(jì)尋租研究方向

我國資本市場目前乃至將來都將因經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型而在較長時期內(nèi)存在審計(jì)尋租現(xiàn)象。但審計(jì)尋租作為新興的研究課題，國內(nèi)會計(jì)實(shí)務(wù)界對審計(jì)尋租活動的原因、行為表現(xiàn)及其規(guī)律性的研究尚不系統(tǒng)充分，利益集團(tuán)在審計(jì)準(zhǔn)則制定過程中為爭取其集團(tuán)利益而進(jìn)行的各種政治活動和制定權(quán)的博弈并未被納入到審計(jì)尋租的研究范圍之中。我國大部分審計(jì)尋租的研究還僅局限在初步的理論研究層面，尚未針對我國現(xiàn)狀提出可供改善的系統(tǒng)措施，而致力于尋租損失的量化分析模型的構(gòu)建與應(yīng)用也一直是尋租理論研究的前沿課題，審計(jì)尋租也不例外