避免外資依賴引導風險發(fā)展金融業(yè)論文

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編者按：本文主要從海外上市是銀行改革的捷徑；商業(yè)銀行選擇香港上市；對國有銀行上市熱的理性思考進行論述。其中，主要包括：多年沉寂之后，中國銀行業(yè)改革出現(xiàn)了井噴式的發(fā)展、銀行股上市后一路飆升，說明中國的此次銀行改革為眾多投資者認同、低迷的A股暫時喪失了資本市場的集資能力、A股市場目前對上市公司管理層的制約，監(jiān)管能力遠弱過香港的H股市場、外資通過股權(quán)收購城市商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行達20家之多、中小銀行引進外資無非是想借機壯大自己，以求在未來激烈的市場競爭中生存下去、對于如何保護中國金融主權(quán)，已不僅僅是一個經(jīng)濟問題、資本市場得到發(fā)展，銀行體系里積聚的風險才能最終得到化解等，具體請詳見。

1海外上市是銀行改革的捷徑

多年沉寂之后，中國銀行業(yè)改革出現(xiàn)了井噴式的發(fā)展。注資、股改、引資以及上市正如火如荼地展開，為中國銀行業(yè)注入資金，更注入生機和希望。上市融資可以大規(guī)模地融集資金，同時還可以擴大影響，有利于國有銀行向早日成為國際性銀行的目標邁進。事實也是振奮人心的，銀行股上市后一路飆升，說明中國的此次銀行改革為眾多投資者認同。但是，也有人認為，銀行作為國家的政策性機構(gòu)，特別是四大國有商業(yè)銀行，不應(yīng)該上市，這樣賤賣國產(chǎn)。

2商業(yè)銀行選擇香港上市

有人說，大銀行為什么不在A股上市，讓國人享受改革發(fā)展的成果?原因是，低迷的A股暫時喪失了資本市場的集資能力，而迫在眉睫的銀行業(yè)開放壓力使得中國的銀行改革不能等。2006年底中國銀行業(yè)對外資全面開放，面對強大的國際競爭，中國銀行必須加快上市的步伐，融集資金，增強自身的競爭力。況且，A股市場目前對上市公司管理層的制約，監(jiān)管能力遠弱過香港的H股市場。現(xiàn)在，四大國有銀行只有農(nóng)行還在上市的籌建中，中國銀行，建設(shè)銀行已經(jīng)上市，且反映良好。工商銀行2006年10月27日上市，其股權(quán)認購(A+H)非常火爆。國內(nèi)外投資者都看好中國的銀行股發(fā)展。

還有人問，海外上市為什么不選擇美國N股，而是香港H股呢?自從“安然”事件后，N股對對上市公司的審核嚴格了許多，相對于較難的N股，選擇上市較容易的H股也就不難理解了。

總的來說，選擇H股，究其根本，是金融市場的全面開放。國有銀行想在未來激烈的競爭中站穩(wěn)腳跟，則必須抓緊上市，籌集資金，以期一拼。

3對國有銀行上市熱的理性思考

目前，外資通過股權(quán)收購城市商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行達20家之多，基本完成了對我國證券業(yè)和基金業(yè)的深度參與，也基本實現(xiàn)了對我國保險業(yè)、信托業(yè)和汽車金融服務(wù)業(yè)的布局。掌握國民經(jīng)濟命脈的銀行業(yè)將是其最后一個堡壘。事實上，我國金融業(yè)如此迅猛地發(fā)展，從很大程度上說，是政府及金融主管部門積極引進外資戰(zhàn)略投資者造成的。政府本著通過引進外資以優(yōu)化我國商業(yè)銀行的治理結(jié)構(gòu)，開發(fā)新的金融產(chǎn)品，學習先進技術(shù)和管理經(jīng)驗的初衷，從而使我國商業(yè)銀行上市發(fā)展得如此之快。

銀行海外上市到底是不是我國銀行業(yè)加速健康發(fā)展的良好開端和基本前提呢?有人認為當前銀行股的良好發(fā)展態(tài)勢表明引進外資是正確的，為了中國金融業(yè)的長遠發(fā)展，支付一些改革成本是必要的。但也有專家認為，金融企業(yè)過度引入外資，容易造成中國的經(jīng)濟控制權(quán)丟失，威脅我國的金融安全。

中小銀行引進外資無非是想借機壯大自己，以求在未來激烈的市場競爭中生存下去；國有商業(yè)銀行吸引外資主要是為了引入新的經(jīng)營機制，完善公司治理結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)優(yōu)勢互補和提高市場競爭力。這些似乎都無可非議。但是，就整個國家而言，由于金融是國民經(jīng)濟的核心和命脈，金融改革和發(fā)展事關(guān)全局，不能不進行再三的深入思考。

從短期看，戰(zhàn)略投資者和一級市場的投資者們并無盈利，但從長期看，這些投資者必定會像BP公司和殼牌公司那樣取得不菲的投資回報。因為我國商業(yè)銀行在國內(nèi)的壟斷地位，網(wǎng)點優(yōu)勢，客戶網(wǎng)絡(luò)以及未來經(jīng)濟增長等無形因素都會使得銀行股增值。當然，這并不與國有資產(chǎn)賤賣相同，這要看國有銀行上市后的經(jīng)營業(yè)績?nèi)绾巍?/p>

對于如何保護中國金融主權(quán)，已不僅僅是一個經(jīng)濟問題，更是一個政治問題。對于中國金融體系而言，加快對外開放固然重要，但還應(yīng)處理好對外開放和壯大自身能力的關(guān)系。作為一個擁有13億人口的大國，我們不能盲目崇洋媚外，失去自信。事實上，一方面我們給予外資機構(gòu)太多的超國民待遇，另一方面卻對內(nèi)資開放不夠；一方面，明知道造成商業(yè)銀行，特別是國有商業(yè)銀行壞賬過多的主要原因不在銀行自身，另一方面卻忽視金融生態(tài)外部環(huán)境的改善，而將股權(quán)多元化，特別是將引進外資當作靈丹妙藥；一方面，認識到銀行風險積聚的根本原因在于直接融資體系不發(fā)達，另一方面將優(yōu)質(zhì)資源推向海外，使國內(nèi)資本市場得不到足夠的給養(yǎng)。目前，我國金融業(yè)仍然實行分業(yè)經(jīng)營，而外資是混業(yè)經(jīng)營，全方面進入。因此，如何穩(wěn)妥地實施對外金融開放政策，是一個關(guān)鍵性問題。

總之，在金融全球化浪潮中，我們決不能以犧牲民族金融經(jīng)濟為代價。但只有資本市場得到發(fā)展，銀行體系里積聚的風險才能最終得到化解。所以，我們必須避免對外資的多分依賴，對于開放過程中的潛在風險，予以正確的引導，同時加快資本市場的發(fā)展，從而使我國的金融發(fā)展水平得到提升!

參考文獻

[1]佘閔華.香港銀行業(yè)上半年經(jīng)營情況評述[J].TheBanker2006，(9).

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