復雜性理論審視危機產生機理論文

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摘要：金融危機根源的系統分析從四大層次循序漸進的剖析危機的根源。從個人層次→企業層次→國家層次→全球歷史發展的層次來總體系統分析。

關鍵詞：金融危機；系統科學；系統分析

由于華爾街的金融風暴引發的全球金融危機，引起了人們對金融危機的深層次的思考。這次全球的金融危機的根源是什么？國內外學者紛紛做出各種解釋。本文則從系統科學的層次結構分析法來層層漸進地剖析這次全球金融危機的根源。

1.從個人層次分析這次全球金融危機的根源貪婪是人性的一大弱點，在社會制約機制失控的情況下，貪婪的本性得到無限制的發揮。這次金融危機是貪婪再次刺激華爾街各種金融創新與衍生品的動力，次貸危機也正是在這種動力驅動下產生的。據1996年的一項民意調查顯示，大多數的被調查者都認為，華爾街的人們“如果相信他們自己能掙很多錢并能逃脫，他們會主觀地愿意違反法律”，調查者還認為，華爾街的這些人只關心“掙錢，對其他的事一律不管”。[1]這次金融危機是那些精明貪婪的華爾街銀行家和投機者發動的，他們以次貸的債權作為抵押，通過分割、整合，編織成了一系列證券化產品，在通過又一層的分割、整合，衍生出更多的虛擬金融產品。他們在全世界范圍內瘋狂的推銷和發行這些金融產品，從中大發橫財，牟取暴利。

2.從企業層次分析這次全球金融危機的根源

2.1金融創新過度金融創新對這次金融危機爆發起著助推器作用，資產證券化，即以打包后的貸款抵押資產為標的物發行債券向投資者出售，它一方面起著促進了貸款機構將流動性較低的貸款資產以現金流的形式回收，另一方面又使投資者拓寬了投資渠道，但它本身卻存在著巨大的缺陷與漏洞。

房地產金融機構為了迅速回籠資金以提供更多的抵押貸款，獲得更多的暴利，于是在投資銀行的幫助下實施資產證券化，將一部分住房抵押貸款債權從自己的資產負債表中剝離出來，然后以這部分債權作為基礎發行住房抵押貸款支持證券，于是次級債產品被打包成金融投資產品銷售給投資者時，把與這部分債權相關的收益和風險全部都悄悄地轉嫁給了投資者，由于市場參與雙方的信息不對稱，尤其MBS（以住房抵押貸款為支持發行的債券）發展出CDO(債務抵押證券)、CDO2(在CDO的基礎上又衍生出新的債務抵押證券)、CDS(信用違約掉期)等等，產品結構越來越復雜，最終投資者與原始貸款間的時間和空間距離也越來越大，使投資人越來越難以準確理解和評估產品的價值及其所蘊涵的風險，債券投資者無法了解次級貸款申請人的真實支付能力，一旦后者無力償還貸款，一旦有一個環節出現了虧損，就會引起前面環節一連串的虧損。潛在的危機就產生了。

2.2企業信托責任喪失，失去了自我約束信托責任就是每一個人內心深處，對國家、對民族、對百姓，以及對我們所在公司的股東———也就是中小股民，要存有一份責任感，也就是你的良心。

[2]這次金融危機中美國的貸款機構為了追求利益，盲目向次級信用購房者發放抵押貸款，投資銀行又將次貸打包成金融衍生品出售，導致使杠桿率不斷疊加，風險不斷地日益膨脹。隨著各金融中介對消費信貸業務的激烈競爭，一些劣質的貸款機構便濫用資產證券化工具，盡可能地降低融資的成本，采用低息策略與優質的金融機構進行惡性競爭，結果使整個市場的定價機制受到扭曲，信用風險積聚增加。這次金融危機中的一些評級機構就很受非議，因為他們只對個別投資者負責，而不對整個經濟運行負責任。

2.3金融系統的內在脆弱性金融體系的內在脆弱性，主要由金融機構的內在脆弱性與金融市場的內在脆弱性組成的。

金融機構的運行機制存在著固有的缺陷，如，短借長貸造成的流動性缺陷、信息的不對稱造成的資產質量缺陷和過度依賴公眾信心造成的經營基礎缺陷等，這些都是造成金融體系內在不穩定的重要因素。美國貸款機構盲目地向次級信用購房者發放抵押貸款，投資銀行又將次貸打包成金融衍生品出售，致使杠桿率不斷疊加，風險日益膨脹。金融系統復雜程度增大，特別由于時間滯后引起系統更加的復雜，不穩定性增大。美國金融危機發生是很多金融機構在資本不足的情況下發行大量金融衍生工具，這樣便須承受巨大的風險。

3.從國家層次分析本次全球金融危機的根源

3.1美國政府對金融企業監管不到位美國監管機構一直都是追崇“最少的監管就是最好的監管”存在著過于放任自流的弊端，它使金融機構有機會利用金融衍生產品的信息不對稱來欺詐和誤導客戶，最終造成金融風暴。2001年期間美聯儲連續不斷的降息政策使美國房地產業成為美國新一輪增長周期的重要支撐，美國當局過于注重支持經濟增長、從而忽視了次貸風險，由于金融監管機構對房地產金融業采取了短期內支持和縱容的態度，導致使房貸泡沫形成。當覺察到進行補救時，已經為時已晚了。此外，政府還把對次級房貸債券這種金融衍生品的評估和監督責任完全拋給私人債券評級機構，給這些機構留下太多操作空間，放縱他們，對這次危機有著不可推卸的責任。

3.2美國經濟結構的失衡虛擬經濟是美國社會發展到今天的一大特點，就是通過高度依賴虛擬資本的循環來創造利潤。

其實馬克思早就在《資本論》中指出，抽象勞動是價值的唯一源泉，價值是凝結在商品中的人類的無差別勞動，因此虛擬經濟本身并不創造價值，其存在必須依附于實體生產性經濟中。美國的問題在于，經濟過度虛擬化和自由化，美國本土成為貿易、金融等服務業中心。美國的產業結構，在20多年內，將勞動密集型、資源密集型、污染密集型的物質生產向發展中國家大搬家，金融市場錢買錢、錢生錢的貨幣經濟橫空出世，從而極大地扭曲了美國的產業結構，形成了嚴重的產業“空心化”。美國金融危機正是背離了金融產品的真正價值基礎。馬克思政治經濟學的勞動價值論其實已經告誡我們，脫離了實體經濟的支撐，又沒有相應的管制措施，虛擬經濟就會逐漸演變成投機經濟，最終形成泡沫經濟。[3]

3.3美國的政治體制結構使美國難以轉變經濟結構的失衡問題次貸危機的爆發與美國政治體制結構有一定的關系。

次級貸款政策的漏洞以及監管不嚴格都是政府的有意行為，其目的就是為了討好選民。為了競選就要制造經濟繁榮的假象，提高人們的生活水平，保持房地產價格的不斷上漲，讓廣大民眾投資消費，這使得沒有固定收入和償還能力的人也可以貸款購買房產，最后實在還不上銀行的貸款，就抵押房子，這樣還能獲取一部分額外的利潤。金融資本家明知次貸存在高度風險，仍執意放貸，其主要用意就是想繼續尋求高額增值。當然，不排除美當局想通過改善中低收入人群住房條件來標榜自由資本主義的“優越”。

3.4新經濟破產及美聯儲的政策埋下隱患美國房地產泡沫的形成首先應歸因于2000年以來實行的寬松貨幣政策。

2000年前后美國的網絡泡沫破滅，美國經濟陷入衰退。從2001年1月至2003年6月，美聯儲連續13次下調聯邦基金利率，該利率從6.5％降至1％的歷史最低水平，這一輪降息直接促成了2001年至2005年美國房地產市場的繁榮。美聯儲實行低利率政策，讓聯邦基金利率在1％的水平上停留了一年之久，給美國社會提供了大量的廉價資金，推進了房地產泡沫持續的膨脹。

隨著美國經濟的反彈和通貨膨脹壓力的增大，從2004年開始，美聯儲啟動了加息周期，在一年半時間內17次加息，一年期國債收益率從1.25％漲到5％。借款人在加息后貸款利息負擔大大加重，特別是次級貸款的借款人主要是抗風險能力弱的低收入人群，很多人在此情況下無力還款，房貸違約率上升。正是信貸的驟松驟緊刺破了美國房地產市場的泡沫。[4

]3.5新自由主義市場模式造成政府監管不到位美國對于新自由形式的資本主義的過渡自信。

西方一些大國把自己的自由的自由市場經濟體制、經濟制度視為最優越，欲將自己的制度打造成千年不變的資本帝國將統治世界，自由市場經濟制度的優越感逐日提高，導致新自由主義形式的資本主義取代了原來國家管制的資本主義形式。

自由市場經濟制度的特征是放松對經濟和金融的管制，允許自由市場的存在，反對微觀和宏觀層次的政府調控，鼓吹市場萬能性，斷言只要靠市場機制這只“看不見的手”，就能使資源配置達到最優狀態，反對馬克思主義和新老凱恩斯主義的國家干預政策。

“自由化”是新自由主義“三化”主張（市場化、私有化、自由化）中的一化。主張一切由看不見的手來指揮，反對政府對市場的干預與管制。這種觀點人們稱之為“市場原教旨主義”。[5]這次金融危機就是新自由主義形式的資本主義對自由市場經濟過于自信，認為只要政府放手不管市場就完美了。這就導致了金融機構的過度競爭的產生，而過度競爭使得很多機構降低了風險標準，并且政府也沒有及時予以糾正。[6]金融危機的實質就是缺乏社會化的管理程度，國際經濟發展的歷史證明，純粹的國家干預主義和純粹的經濟自由主義都無助于國家財富的增長。

3.6美元處于金融霸權的主導地位第二次世界大戰之后，美國通過馬歇爾計劃使歐洲經濟復蘇，同時，布雷頓體系確立了美元全球儲蓄貨幣地位，美元成為全球貿易和商品市場的主要結算貨幣，“一幣獨大”。

因此，美國擁有強大的消費特權，美國進口全世界的商品只需要支付美元。對于美國人來說，這種鈔票是可以無限制造的。只要美國愿意，美國就可以為所欲為地印刷美元，在國際市場購買任何它需要的資源和產品。

長期以來，世界的其他國家尤其是新興市場國家，其商品出口嚴重依賴美國這個龐大的消費市場。這些國家拿到美國支付的美元貸款之后，必須進行保值增值的投資，于是又都拿去買了美國的國債、企業債和公司股票等。這意味著，其他國家是在借錢給美國，而美國拿這些錢再購買這些國家出口的商品。

這種格局造成作為國際中心貨幣的美元越來越多地為外國所擁有。但是，由于以美元計價的投資和貿易最終的清算主要通過美國金融機構，表面看美國對外投資或擴大進口使大量美元外流，但實際上全球的美元頭寸仍基本保留在美國金融機構，只是在金融機構內部由本國的企業存款轉化為外國銀行存款而已。這次的金融危機從另外一個意義說，美國人利用了中心貨幣的特殊地位把風險轉嫁給了世界人民。

3.7美國公民自私的過度消費的意識形態“借債過日子”在美國是普遍的現象。

官方統計的資料顯示，2005年，美國的儲蓄率首次出現負數，2006年達到-1%。根據經合組織的數據，在美國人2007年的可支配收入中，儲蓄僅占0.4%。累計個人負債已達到13.8％萬億美元，其中個人信用負債透支高達9000億美元。這些數據顯示，美國人必須借款才能維持生活。[7]在過度消費的經濟增長的模式下，美國的消費需求不斷增長，美國人大量地發行貨幣、大量地借債，大量地消費。大量地投資，從而刺激全世界的生產能力不斷地擴張，生產能力的擴張又促進對美出口。這種循環最終導致：美國外債的雪球越滾越大，全世界的生產能力也越來越大，當美國人終于無法承受債務的壓力時，全世界將出現巨大的生產過剩。

4.從全球歷史發展的層次來分析本次金融危機的根源

4.1馬克思的《資本論》的理論解釋在馬克思的《資本論》中生息資本的公式是G—G’。

“金融創新”使G—G’成了買空賣空的連鎖交易，嚴重的脫離創造價值的實體運動，脫離價值決定價格的基礎，像在沙堆上蓋高樓大廈一樣。為了緩解有效需求不足的矛盾，美國采取降息借貸消費的生活方式，儲蓄率幾乎等于零，而且以債務形式表征了巨大負值，次貸危機便源于此。最終像恩格斯所論述的那樣“：在危機中，社會性生產和資本主義占有之間的矛盾劇烈地爆發出來。商品流通暫時停頓下來；流通手段即貨幣成為流通的障礙；商品生產和商品流通的一切規律都顛倒過來了。經濟的沖突達到了頂點：生產方式起來反對交換方式，生產力起來反對已經被它超過的生產方式。”[8]

4.2資本主義社會的基本矛盾馬克思在《資本論》中指出“：一切真正的危機的最根本的原因，總不外乎群眾的貧困和他們的有限消費，資本主義生產卻不顧這種情況而力圖發展生產力，好像只有社會的絕對消費力才是生產力發展的界限。”

危機表現形式雖然不同，但說到底，還是美國普通老百姓收入少、消費不足的結果。這仍然是馬克思所揭示的“生產社會化與生產資料私人占有”這一基本矛盾所決定的。近百年來，隨著壟斷資本主義的形成與高度發展，隨著高新技術革命的推廣與深化，壟斷資本主義逐漸從產業壟斷逐漸向金融壟斷發展。在空間上，壟斷資本主義逐漸從國家壟斷向全球壟斷擴展。資本主義的基本矛盾依然是生產社會化與生產資料私人占有之間的矛盾，這個基本矛盾在當今不但沒有消逝，且在新形勢下有了新變化。金融壟斷和全球化的不斷推進下，不僅促進更大規模的生產全球化和金融全球化，而且使生產資料和金融財富更大規模地向少數人和少數國家集中。這一基本矛盾的存在和發展，使窮國窮人越來越窮，富國富人越來越富，從而加劇資本家與勞動人民大眾之間的矛盾。

高度壟斷與高度投機相結合把資本主義社會的基本矛盾推進到一個新的尖銳高度。這就是生產社會化與私人占有的矛盾使發達市場經濟畸形化結果，在新自由主義理論的包裝中加劇無政府狀態，以虛擬經濟、泡沫經濟使少數壟斷資本巨頭大賺其錢，基本矛盾仍然沒有改變。

總之，我們認為此次全球金融危機的根源是多方面、多層次的，任何用單一因素或少數幾個因素來解釋此次金融危機的企圖，都難以令人信服。本文站在系統科學的視角，從四個層次分析了此次金融危機的根源，為解釋金融危機爆發的成因提供了新的研究方向。我們進一步的研究是分析引發此次金融危機爆發的四個層次之間的互動，用復雜性理論審視此次金融危機產生的機理。

參考文獻

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[4]于長富.美國金融危機成因分析[J].理論界，2009（4）.

[5]劉國光.關于新自由主義思潮與金融危機的對話[J].紅旗文稿，2009（4）.

[6]曾詩鴻.論西方金融體系脆弱性理論的邏輯聯系[J].西南民族學院學報，2003(2):205-208.

[7（]美）彼得·D·希夫,約翰·唐斯.美元大崩潰[M].陳召強譯.北京：中信出版社，2008.5.

[8]馬克思恩格斯選集(第3卷)[M].北京：人民出版社，1995：627.

[9]馬克思恩格斯全集(第25卷)[M].北京：人民出版社，1972：548.