貨幣供給的教學(xué)初探

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準(zhǔn)備金是存款貨幣的基礎(chǔ)

在這兩個(gè)前提條件之下，假定整個(gè)商業(yè)銀行體系吸收的原始存款是R，在各個(gè)商業(yè)銀行經(jīng)歷了上交法定存款準(zhǔn)備金、發(fā)放貸款與吸收存款等系列行為后，A銀行吸收的原始存款R全部以法定存款準(zhǔn)備金形式上繳到了中央銀行，而整個(gè)商業(yè)銀行體系現(xiàn)金持有量為0。換言之，中央銀行向社會(huì)投放了R基礎(chǔ)貨幣，然后又經(jīng)過商業(yè)銀行繳存款準(zhǔn)備金的形式進(jìn)行了回收。此時(shí)，存款準(zhǔn)備金R即是原始存款R，因?yàn)樵即婵钍谴婵钬泿诺幕A(chǔ)，所以存款準(zhǔn)備金R是存款貨幣的基礎(chǔ)。更進(jìn)一步，如果商業(yè)銀行上繳的存款準(zhǔn)備金為R，則商業(yè)銀行必定吸收了R原始存款，就會(huì)創(chuàng)造出R/r存款總額來。如果商業(yè)銀行在中央銀行不僅保持有法定準(zhǔn)備金，而且保有超額準(zhǔn)備金(假設(shè)超額準(zhǔn)備金為e)，則商業(yè)銀行派生存款的過程為表2。從表2中可以發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行A吸收的原始存款R，在各個(gè)銀行經(jīng)歷了上交法定與超額存款準(zhǔn)備金、發(fā)放貸款與吸收存款等一系列行為后，原始存款R全部以準(zhǔn)備金形式上繳到了中央銀行，整個(gè)商業(yè)銀行體系現(xiàn)金持有量為0。只不過，存款總額變?yōu)榱薘/(r+e)。存款準(zhǔn)備金R仍然是原始存款R，所以存款準(zhǔn)備金R是存款貨幣的基礎(chǔ)。

基礎(chǔ)貨幣與貨幣供給關(guān)系

教材中論述“基礎(chǔ)貨幣是由中央銀行控制，包括社會(huì)公眾手中持有的通貨和商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金”，但基礎(chǔ)貨幣和貨幣供給量是如何聯(lián)系在一起的，商業(yè)銀行的現(xiàn)金資產(chǎn)是否屬于基礎(chǔ)貨幣，它和貨幣供給量之間有什么聯(lián)系呢?將分兩個(gè)層次來分析解釋基礎(chǔ)貨幣的范圍及與貨幣供給量之間的關(guān)系，一是理論層次，商業(yè)銀行吸收原始存款上繳存款準(zhǔn)備金后，剩余資金都可以用來放貸或投資，不保有一點(diǎn)現(xiàn)金資產(chǎn);二是現(xiàn)實(shí)層次，商業(yè)銀行吸收原始存款后，除了上交法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金外，還會(huì)保留一部分現(xiàn)金資產(chǎn)應(yīng)付客戶日常提現(xiàn)需要。假設(shè)央行發(fā)行C+R基礎(chǔ)貨幣，社會(huì)公眾把基礎(chǔ)貨幣C部分留在手中(即社會(huì)公眾手中的通貨，即貨幣供給量的一部分)，把基礎(chǔ)貨幣R部分存于商業(yè)銀行，則會(huì)形成R原始存款(即是準(zhǔn)備金R)，再經(jīng)過商業(yè)銀行體系與客戶的貸存款過程，則會(huì)形成D存款總額(D=R/r，r為存款準(zhǔn)備金率)，構(gòu)成貨幣供給量的另外一部分。此時(shí)，社會(huì)公眾手中的通貨C是現(xiàn)實(shí)的購買力，而D存款總額也可以用于轉(zhuǎn)賬支付結(jié)算。此時(shí)，基礎(chǔ)貨幣=現(xiàn)金+準(zhǔn)備金，貨幣供給量為C+D，其與基礎(chǔ)貨幣的關(guān)系如圖1。假設(shè)商行保持的現(xiàn)金資產(chǎn)占存款的比重為c，此時(shí)派生存款的過程如表3:從上表中可得:準(zhǔn)備金+現(xiàn)金資金=R*(r+e)/(r+e+c)+R*c/(r+e+c)=R，即存入A銀行的原始存款R分為了兩部分，一是準(zhǔn)備金R*(r+e)/(r+e+c)，它是產(chǎn)生存款貨幣的基礎(chǔ)，數(shù)量上相當(dāng)于扣減了現(xiàn)金資產(chǎn)后的原始存款;二是現(xiàn)金資產(chǎn)R*c/(r+e+c)，從資金來源看，是客戶用現(xiàn)金形式存到商業(yè)銀行的，是客戶暫時(shí)閑置的資金，一旦需要會(huì)立即從銀行取出而形成社會(huì)公眾持有的通貨，形成現(xiàn)實(shí)的購買力。因此，筆者認(rèn)為，商業(yè)銀行保持的現(xiàn)金資產(chǎn)應(yīng)該是基礎(chǔ)貨幣的組成部分，其作用和地位與公眾持有的通貨應(yīng)該是一樣的，只不過現(xiàn)金資產(chǎn)是暫時(shí)閑置的通貨，公眾持有的通貨是可以立即使用的。此時(shí)基礎(chǔ)貨幣的范圍擴(kuò)大了，不僅包括現(xiàn)金加準(zhǔn)備金，還包括商業(yè)銀行持有的現(xiàn)金資產(chǎn)。此時(shí)，基礎(chǔ)貨幣和貨幣供給量之間的關(guān)系就可以變?yōu)閳D2。

本文作者：蘇躍輝鄭小霞工作單位：河北金融學(xué)院金融系