淺析浮動匯率制影響

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[摘要]文章從分析人民幣浮動匯率制對外貿企業的影響入手，并就外貿企業針對匯率變化如何加強匯率制度研究、加強匯率風險管理、優化出口結構，加強成本和費用管理等方面進行了探討，提出了一些建議。

[關鍵詞]浮動匯率制外貿企業風險管理規避風險

自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎的、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。浮動匯率制是一種國際匯率制度。在該制度條件下，匯率主要由市場力量(即供給和需求)決定，政府不設定及維持某種特定的匯率。當政府對外匯市場不加干預時，該制度稱為純粹的浮動制。浮動匯率制短期內對宏觀經濟有一定的降溫作用，弊大于利，但從長期看卻是中國擺脫初級產品“世界工廠”的形象，促使產業升級，減少中國經濟對外貿的依賴，使中國經濟可以更平衡、穩定和持續地發展的必然選擇。這主要是因為我國匯率是在國民經濟仍處于繁榮階段中調整的，企業和消費者信心仍然較強，對宏觀經濟的實際影響可能沒有理論測算得那么大，匯率小幅度調整不會對宏觀經濟帶來較大沖擊。相反，從中長期看，推進人民幣匯率制度改革，有利于緩解對外貿易不平衡，優化資源配置；有利于增強貨幣政策的獨立性，提高金融調控的主動性和有效性；有利于促使企業轉變經營機制，增強自主創新能力，加快轉變外貿增長方式，提高國際競爭力和抗風險能力；有利于優化產業結構。

可見，浮動匯率制對于多數外貿企業而言是一次很好的機遇。但我們也應看到，匯率是一把“雙刃劍”，無論匯率向上或向下波動，對習慣于在原有固定匯率機制下采用單一工具避險的外貿企業而言，同樣也將具有一定的負面影響。特別是在2008年3月10日，人民幣對美元匯率中間價首度升值“破7”。自此以來，2008年上半年人民幣對美元匯率屢創新高，直到近期才有所下降。然而在近期世界經濟增速放緩、國際大宗商品價格震蕩等多種因素影響下，對中國外貿出口造成明顯的沖擊。

一、浮動匯率制對外貿型企業的影響

1.匯率制度改革之前，匯率風險由國家承擔，無論是利潤還是成本，無論是資產還是負債，可以不要過多地去控制匯率風險。但是，匯率制度改革后，企業開始意識到價格優勢衰退的挑戰和提高非價格競爭力的必要性，開始意識到貨幣結算時機和幣種選擇的重要性，也開始意識到利潤（出口）和成本(進口)、資產和負債的貨幣匹配問題，有些企業靠人民幣匯率的增值做大、做強（比如，海外并購、進口技術、引進人才、建立戰略儲備、打開進口商品的國內市場等），而有些企業為了減少匯率風險不得不走出去另辟蹊徑，當然有些企業則因為增值擠掉了價格優勢的空間而不得不停工，與之相反，也有些企業很快找到了規避匯率風險的方法，維持了自己原有的競爭力。企業的這種變化，從宏觀層面上看，會帶來產業結構的升級，也會導致市場競爭環境的變化。

2.增加了企業的管理和經營成本。隨著人民幣匯率體制的改革，人民幣對外幣匯價將更富彈性，這意味著匯率管理零成本的時代已經結束。匯率制度改革后，企業不得不開始考慮匯率變化是否對商業利潤產生重大影響，不得不思考如何提供更多、更好的產品來滿足市場。當然，也不得不考慮自己該如何“轉嫁”匯率風險和向市場“尋求”更高的收益以沖銷可能引起的損失。當開始面對越來越多的匯率風險時，企業感到最大的挑戰是要擁有、培養熟識國際金融市場匯率走勢的專業金融人才。這樣勢必不同程度地增加企業的管理成本。

3.直接產生匯兌損失。展望未來，短期內匯率價格調整與波動將較為明顯，尤其是美國經濟的不確定性以及美元資產價格的風險預期，將會使資金流動出現較大的變化，歐元資產的吸引力將會有所上升，日元的弱勢繼續存在。但從長期來看，美元主導的地位不可能根本改變，美元匯率主導作用依然存在，市場份額與資金分配中美元的主導性不可能根本改變，但匯率價格風險將加大。可能導致尚未收回的外匯賬款和必須履行的合同產生相應幅度的損失，若匯率上升則給應收外匯賬款多的企業帶來較大壓力，應收外匯帳款越多，企業在結匯時損失就越大，反之亦然。

二、浮動匯率制的對策建議

在當前世界經濟整體下滑特別是美國深陷“次貸”危機的大環境下，政府與企業應共同配合，綜合運用多種手段，促進企業效益的提升。外貿企業應深入研究、積極調整，采取有效措施，化解匯率變化壓力，保持良好的發展態勢。

1.外貿企業要重視匯率變化問題，加強匯率制度研究。企業要把應付人民幣匯率制度改革作為經營管理的一項關鍵舉措擺上重要的議事日程，尤其要關注近期人民幣兌美元、歐元、日元等主要幣種的匯價變動情況，深入研究人民幣升值對企業出口產品的影響程度，努力增強應對工作的針對性和有效性：

第一，外貿企業要樹立正確的防范匯率風險的理念，以保值而非投機的心態對待匯率風險管理，并樹立風險管理的成本意識。第二，外貿企業要樹立市場風險意識，培養財務人員對市場風險的敏感度和把握能力。財務人員必須明白每筆業務面臨什么樣的風險，應該找誰去幫忙解決這個問題。第三，外貿企業應該將風險成本打入業務預算，如出口談判時使用遠期匯率而非即期匯率核算成本。第四，外貿企業應加強與銀行合作，依托銀行專業的財務顧問和理財顧問來化解和規避市場風險，因為企業的核心應該是發展業務，而不是匯率走勢分析，應善用銀行的服務和產品。

2.優化出口產品結構，加快產業升級。優化出口產品結構是應對人民幣匯率機制改革的根本之策。在人民幣匯率變化、出口價格多變的背景下，出口企業特別是生產型出口企業要加大技改投入，加快產品升級換代，努力提高產品質量和附加值，減少價低利薄的低檔次產品出口，擴大質量效益好和自有品牌的產品出口，提高出口產品綜合競爭力。

3.積極開拓海外市場。鞏固歐盟、美國、日本以及中國香港等傳統市場的同時，著力開拓南美、東南亞、南亞、中東、非洲、東歐、俄羅斯等新興出口市場，防范單一市場的不穩定風險。中東、歐洲地區的消費者消費能力強，對價格不是很敏感，企業應積極向這些地區推出優質優價的產品。同時要根據各個國家和地區的金融政策規定，盡量選擇多種幣種進行結算，規避單一貨幣的升貶值風險。

4.大力發展加工貿易。加工貿易是進出口相結合的業務，進口用匯可相應抵消出口收匯的人民幣之損失。因此，外貿企業應努力把握機遇，充分發揮承接產業轉移的地緣優勢以及勞動力成本優勢，生產型企業通過加大原料進口，外貿企業通過委托加工的方式大力發展加工貿易，擴大進出口規模。

5.加強成本和費用管理。外貿企業要切實加強采購、生產、銷售、儲存、資金運籌等各個環節的成本和費用管理，充分挖掘內部潛力，降低成本和費用開支，做好節流，間接擴大產品利潤空間，增強出口產品的價格競爭力。

6.通過提高出口報價、壓低采購價格，向客戶和供貨商轉嫁或共同分擔匯兌損失風險。對于自營出口業務，外貿企業應根據新的匯率調整出口報價，盡快加強與外商溝通，并做好與供貨商的溝通，訂立新的協議，在商業合同中，要考慮匯率變化的趨勢。對于出口業務，改變按固定換匯成本結算的方式，應與委托方式簽訂新的出口協議，明確按固定費率收取費，從而規避匯率風險。

人民幣匯率制度的改革目標不是單純的升值、貶值，而是建立更具彈性的匯率機制。這和國內宏觀經濟形勢的發展，金融體系的健全程度，市場體系的完善程度都有著密切的關系。以市場供求為基礎表明中國的匯率政策將更具彈性，根據市場發育狀況和經濟金融形勢，適時調整匯率浮動區間。這必將促進中國產業升級，維護金融市場的穩定，增強經濟發展的可持續性。人民幣匯率實行浮動制后，我國宏觀經濟和外貿企業發展機遇和挑戰并存，政府部門需要加強宏觀調控，為外貿企業發展營造良好的發展環境。而外貿企業則應主動面對挑戰，根據自身不同情況，從不同角度及時調整，把握機遇，提高綜合競爭能力，在當前人民幣匯率變化的預期下，穩步發展，實現企業經營的最大效益。