我國經(jīng)濟貿(mào)易受外匯發(fā)展的制約論文

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[論文摘要]自2006年3月起，我國外匯儲備已經(jīng)躍居世界第一。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，2007年第一季度我國外匯儲備增加1357億美元，同比多增795億美元。不過欣喜之余，何有效管理龐大的外匯儲備，成為很多人關注的焦點。其中外匯儲備的多元化成為人們主張管理中國外匯儲備的一種解決方法。本文就外匯儲備的多元化問題進行了論證。

[論文關鍵詞]外匯儲備多元化經(jīng)濟貿(mào)易

中國已經(jīng)是世界上外匯儲備最多的國家，中國外匯儲備中美元資產(chǎn)所占比重大約是70%。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，截至2005年11月底，中國實際持有美國國債的總量為2500億美元左右。在人民幣升值壓力下，人民幣的升值就意味著美元的貶值；雖然升值意味著購買力的增強，但是由于外匯儲備幾乎都是美元資產(chǎn)，又意味著外匯儲備的跌價。因此，在人民幣不斷升值的今天，外匯儲備的多元化就顯得越來越重要和必要了。

一、關于外匯儲備

（一）什么是外匯儲備

外匯儲備是指一國貨幣當局所持有的、可以用于對外支付的國外可兌換貨幣。并非所有國家的貨幣都能充當國際儲備資產(chǎn)，只有那些在國際貨幣體系中占有重要地位，且能自由兌換其他儲備資產(chǎn)的貨幣才能充當國際儲備資產(chǎn)。我國和世界其他國家在對外貿(mào)易與國際結算中經(jīng)常使用的外匯儲備主要有美元、歐元、日元、英鎊等。

（二）外匯儲備的作用

1．調節(jié)國際收支

一定的外匯儲備是一國進行經(jīng)濟調節(jié)、實現(xiàn)內外平衡的重要手段。當國際收支出現(xiàn)逆差時，動用外匯儲備可以促進國際收支的平衡，促進宏觀經(jīng)濟的平衡。同時當匯率出現(xiàn)波動時，可以利用外匯儲備干預匯率，使之趨于穩(wěn)定。

2．干預外匯市場、穩(wěn)定本幣匯率

為了保持穩(wěn)定，本國管理機構可以通過自己手中持有的外匯儲備，去進行干預。

3．維護國際信譽，提高對外融資能力

一個國家的償債能力，很大一部分是體現(xiàn)在他的經(jīng)濟實力上，經(jīng)濟發(fā)展是基礎。外匯儲備是最直接的保證能力的體現(xiàn)。

4．增強綜合國力和抵抗風險的能力

外匯儲備代表著我國央行的資產(chǎn)，外匯儲備越多，央行資產(chǎn)就越多。我國進行國際事務就越有經(jīng)濟支持。同時，當國際發(fā)生金融危機時，我國就越有能力去面對。

二、我國外匯儲備的現(xiàn)狀

（一）現(xiàn)狀

自1994年外匯管理體制改革以來，我國外匯儲備便開始進入了一個高速增長期。從體制改革之后的1995年到2005年底，我國外匯儲備從736億美元迅速擴張到8189億美元，10年間增長了將近10倍。這在我國乃至其他發(fā)展中國家外匯儲備增長的歷史上都是從未有過的。進入2006年以來，由于貿(mào)易順差和外資流入增長的繼續(xù)推動，外匯儲備進一步增長，至2月底攀升至8536億美元。與日本同期8501億美元的外匯儲備額相比，高出大約35億美元。這意味著我國首次超過日本而成為世界上擁有外匯儲備最多的國家。

（二）存在的問題

1．外匯儲備持續(xù)增加意味著我國大量的資源正被國外利用。國外需求的增加一定程度上有利于國內經(jīng)濟發(fā)展和擴大就業(yè)，但也意味著我國大量的資源被外國所利用。大量外匯儲備的背后，實際反映的并不是國民財富的增長，而是我國大量的實物資源不斷地輸送到美國等國家。

2．外匯儲備大量增加，需要付出高額成本。我國外匯儲備70%以上是美元資產(chǎn)，而美元匯率自2002年至今已縮水40%以上，且市場預期，今年美元會持續(xù)貶值，潛在的利率損失不容忽視。因此，擁有龐大的外匯儲備，意味著要付出高昂的成本。

3．持續(xù)增長的外匯儲備，容易引發(fā)通貨膨脹。1994年匯率并軌以來，外匯儲備的持續(xù)快速增加，使得外匯占款成為央行投放基礎貨幣的主要途徑，這會對宏觀經(jīng)濟運行和金融形勢構成不利影響，給我國貨幣政策帶來中長期的通貨膨脹壓力。

4．外匯儲備過多，將進一步加大人民幣升值壓力。從2006年7月21日起，美元與人民幣的固定比價被顛覆，漸進式升值已成定局，這會導致我國商品出口競爭力的削弱，繼而會直接影響到國民經(jīng)濟的增長速度，影響我國經(jīng)濟的可持續(xù)性發(fā)展。從這個角度看，外匯儲備也不宜過多。

5．大量的外匯儲備，不利于對外低成本融資。

（三）實行外匯儲備多元化的必要性

由以上數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)，在我們現(xiàn)在超儲備的情況下，問題已經(jīng)越來越多，尤其是我國外匯儲備中，以美元所占份額最大，而從全球經(jīng)濟情況來看，美元在持續(xù)走低，并還有進一步貶值的風險，這無疑對我國外匯儲備大大縮水。中國現(xiàn)本身是一個非常需要資金的國家，卻用外匯儲備大量購買美元資產(chǎn)，等于變相地向美國提供了低息貼現(xiàn)貸款。

三、我國實行三、外匯儲備多元化對我國經(jīng)貿(mào)的影響

（一）外匯儲備多元對我國國民經(jīng)濟的影響

1．匯率體制的改革。外匯儲備要想保值必須進行多元化投資，如實施多元化的外匯儲備策略，加大其它貨幣的投資權重等。但現(xiàn)在政府的決策也是步履維艱，如果提高利率，則會抑制消費信貸和投資的增長，目前互補政策的空間越來越小。所以匯率體制的改革勢在必行。公務員之家

2．產(chǎn)業(yè)的升級。實行外匯儲備多元化的過程多，過多的貨幣儲備政府應如何處理呢？我認為政府可以將這些外匯儲備投向高附加值的產(chǎn)業(yè)，通過資本來帶動國內相關產(chǎn)業(yè)的升級，同時，這也有助于企業(yè)在不同區(qū)域開展不同的生產(chǎn)經(jīng)營計劃，緩解沿海地區(qū)的生產(chǎn)壓力，實現(xiàn)區(qū)域的平衡發(fā)展。

（二）外匯儲備多元化對我國貿(mào)易的影響

近年來，我國的儲備主要是美元，其在美國的投資渠道主要是美國國債和銀行儲蓄等。RoubiniGlobalEconomics的經(jīng)濟學家布拉德·塞澤爾表示，估計中國外匯儲備中大概有70％為美元資產(chǎn)，20％為歐元資產(chǎn)，另外10％為包括日元和韓元在內的其他貨幣資產(chǎn)。其中的一個最重要的問題便是美元比重過大的問題。我們實行外匯儲備多元化，在一定程度上可以緩解人民幣升值的壓力，因此有利于我國貨物的出口。尤其在人民幣升值壓力越來越大的今天，就顯得更加重要。但同時我們也發(fā)現(xiàn)，這只是一條緩兵之計，最終出口形式又不是外匯儲備多元化所能根本解決的。

四、做好外匯儲備的多元化的見議

（一）中國外匯儲備多元化是一個漸進過程

首先，中國直接通過國際金融市場調整外匯儲備的數(shù)量非常有限，這既不符合中國利益，也可能人為加大來自利益相關者(Stakeholder)的壓力。無論將美元資產(chǎn)換成何種形式的外匯金融資產(chǎn)都可能導致美元貶值或美國債券價格下跌，這將給本已受累于貿(mào)易伙伴制裁的中國企業(yè)制造更多麻煩。

其次，中國目前需要一個穩(wěn)定的國際環(huán)境配合經(jīng)濟改革和宏觀調控。

（二）應加大黃金和能源儲備比例

央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2006年3月，我國外匯儲備中的黃金儲備為1929萬盎司，約為600噸。目前我國黃金儲備僅占外匯儲備的1.3%，遠低于其他發(fā)達國家采用的3%-5%的一般標準。而在當前世界主要石油消費國中，我國是惟一尚未建立戰(zhàn)略石油儲備的國家。而美、日、德的石油儲備量分別相當于其158天、169天、117天的消費量。所以黃金和能源儲備對于我們來說也是至關重要。

參考文獻

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